金融工程研究 商品指数小幅上涨, 苹果最强,LME 铝最弱 证券分析师郝倞 022-23861600 hao_liang@bhzq.com 核心观点 : 金融工程周报 期货 4 月第 4 周周报 分析师 : 郝倞 SAC NO:S1150517100003 2018 年 4 月 26 日 股指期货分析自 4 月 19 日至 4 月 25 日, 沪深 300 指数 上证 50 指数小幅反弹, 中证 证券研究报告 [Table_IndQuotePic] 相关研究 农产品期货标的强势领涨 商品期货 4 月第 2 周周报 以道式理论为基础的顺势 整理体系 金融工程 CTA 策略专题报告之八 500 指数小幅下跌 0.19% 期货涨跌幅方面, 上证 50 下个季度合约涨幅最大, 上涨 2.28% 商品期货市场自 4 月 19 日至 4 月 25 日, 文华商品指数小幅上涨 从大板块来看, 工业品强于农业品 工业品子板块中, 有色金属相对弱势, 化工板块 黑色产业链相对强势 具体分板块来看, 贵金属板块中黄金 白银均下跌, 整体依然在支持位置小幅震荡 ; 有色金属板块表现分化, 沪铜指数 沪锌指数 沪铅指数小幅上涨, 沪铝指数 沪镍指数 沪锡指数小幅下跌, 其中沪铝指数领跌, 跌幅为 3.52%; 黑色产业链各品种中, 仅锰硅指数下跌 5.30%, 其余品种均上涨, 其中焦炭指数领涨, 上涨 4.35%; 化工板块中 PP 指数 甲醇指数 沥青指数小幅下跌, 其余品种均上涨, 沪胶指数 PVC 涨幅较大, 分别上涨 3.71% 2.42% 农产品板块普遍微服下跌, 仅白糖指数 苹果指数小幅上涨, 其中苹果指数涨幅较大, 上涨 4.62% 金融工程周报 外盘市场走势相对较弱, 更品种均下跌, 其中 LME 铝领跌, 下跌 13.27% 上海期货交易所库存统计沪铝 天然橡胶库存依然为历史最高水平, 且无拐头迹象 ; 阴极铜库存处于相对高位 ; 沥青 沪镍的库存水平缓慢下降 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 10
目录 金融工程周报 1. 股指期货... 3 2. 国内商品期货市场表现... 4 3. 国际相关商品期货市场表现... 5 4. 上海期货交易所库存统计... 5 图目录 图 1: 阴极铜库存小计... 6 图 2: 铝库存小计... 6 图 3: 铅库存小计... 6 图 4: 锌库存小计... 6 图 6: 天然橡胶库存小计... 7 图 5: 镍库存小计... 7 图 9: 沥青库存小计... 7 表目录 表 1: 沪深 300 期货表现... 3 表 2: 上证 50 期货表现... 3 表 3: 中证 500 期货表现... 3 表 4: 国内商品期货市场表现... 4 表 5: 外盘相关商品期货表现... 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10
1. 股指期货 金融工程周报 自 4 月 19 日至 4 月 25 日, 沪深 300 指数 上证 50 指数小幅反弹, 中证 500 指 数小幅下跌 0.19% 期货涨跌幅方面, 上证 50 下个季度合约涨幅最大, 上涨 2.28% 沪深 300 指数上涨 62.42, 涨幅为 1.66% 期货方面, 根据收盘价计算, 沪深 300 股指期货近月 下月 下季和隔季合约分别上涨 1.70% 1.77% 1.23% 1.72%; 各合约收盘价期现价差分别为 -10.70-25.70-62.90-81.50 表 1: 沪深 300 期货表现 (4 月 19 日 -4 月 25 日 ) 上周同期收盘价 标的 收盘 ( 点 ) ( 点 ) 涨跌 ( 点 ) 涨跌幅 (%) 期现价差 ( 点 ) 持仓 ( 手 ) 沪深 300 期货当月 3818 3754 64 1.70% -10.70 22350 沪深 300 期货次月 3803 3737 66 1.77% -25.70 13496 沪深 300 期货当季 3765.8 3720 45.8 1.23% -62.90 4142 沪深 300 期货下季 3747.2 3683.8 63.4 1.72% -81.50 178 资料来源 :Wind 渤海证券 上证 50 指数上涨 49.21, 涨幅为为 1.85% 期货方面, 根据收盘价计算, 沪深 300 股指期货近月 下月 下季和隔季合约分别上涨 2.19% 1.92% 1.66% 2.28%; 各合约收盘价期现价差分别为 4.22-7.38-29.18-32.98 表 2: 上证 50 期货表现 (4 月 19 日 -4 月 25 日 ) 上周同期收盘价 标的 收盘 ( 点 ) ( 点 ) 涨跌 ( 点 ) 涨跌幅 (%) 期现价差 ( 点 ) 持仓 ( 手 ) 上证 50 期货当月 2707.2 2649.2 58 2.19% 4.22 15093 上证 50 期货次月 2695.6 2644.8 50.8 1.92% -7.38 6646 上证 50 期货当季 2673.8 2630.2 43.6 1.66% -29.18 3129 上证 50 期货下季 2670 2610.6 59.4 2.28% -32.98 106 资料来源 :Wind 渤海证券 中证 500 指数下跌 -11.24, 跌幅为 0.19% 期货方面, 根据收盘价计算, 沪深 300 股指期货近月 下月 下季和隔季合约分别下跌 0.64% 0.66% 1.82% 1.14% ; 各合约收盘价期现价差分别为 -46.422-92.022-206.622-289.622 表 3: 中证 500 期货表现 (4 月 19 日 -4 月 25 日 ) 上周同期收盘价标的收盘 ( 点 ) ( 点 ) 涨跌 ( 点 ) 涨跌幅 (%) 期现价差 ( 点 ) 持仓 ( 手 ) 中证 500 期货当月 5913 5951-38 -0.64% -46.422 18301 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10
中证 500 期货次月 5867.4 5906.2-38.8-0.66% -92.022 12175 中证 500 期货当季 5752.8 5859.6-106.8-1.82% -206.622 4721 中证 500 期货下季 5669.8 5735.2-65.4-1.14% -289.622 196 资料来源 :Wind 渤海证券 2. 国内商品期货市场表现 自 4 月 19 日至 4 月 25 日, 文华商品指数小幅上涨 从大板块来看, 工业品强于 农业品 工业品子板块中, 有色金属相对弱势, 化工板块 黑色产业链相对强 势 具体分板块来看, 贵金属板块中黄金 白银均下跌, 整体依然在支持位置小幅震荡 ; 有色金属板块表现分化, 沪铜指数 沪锌指数 沪铅指数小幅上涨, 沪铝指数 沪镍指数 沪锡指数小幅下跌, 其中沪铝指数领跌, 跌幅为 3.52%; 黑色产业链各品种中, 仅锰硅指数下跌 5.30%, 其余品种均上涨, 其中焦炭指数领涨, 上涨 4.35%; 化工板块中 PP 指数 甲醇指数 沥青指数小幅下跌, 其余品种均上涨, 沪胶指数 PVC 涨幅较大, 分别上涨 3.71% 2.42% 农产品板块普遍微服下跌, 仅白糖指数 苹果指数小幅上涨, 其中苹果指数涨幅较大, 上涨 4.62% 各活跃品种指数合约的具体情况可见下表 : 表 4: 国内商品期货市场表现 (4 月 19 日 -4 月 25 日 ) 标的 收盘价 上周同期收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 振幅 沪金指数 271.6 274.5-1.06% 275.8 271.05 1.75% 沪银指数 3676 3680-0.11% 3767 3670 2.64% 沪铜指数 51550 51170 0.74% 52260 50830 2.81% 沪铝指数 14405 14930-3.52% 15565 14220 9.46% 沪锌指数 24165 23890 1.15% 24930 24120 3.36% 沪铅指数 18215 18170 0.25% 18530 18140 2.15% 沪镍指数 103300 104750-1.38% 109790 102000 7.64% 沪锡指数 146100 148230-1.44% 149990 145890 2.81% 螺纹钢指数 3573 3446 3.69% 3594 3442 4.42% 热卷轧钢指数 3677 3577 2.80% 3708 3573 3.78% 硅铁指数 6536 6260 4.41% 6566 6034 8.82% 锰硅指数 7462 7880-5.30% 7940 7400 7.30% 铁矿指数 467.5 449 4.12% 482.5 454 6.28% 动力煤指数 593.6 591.8 0.30% 607.6 581.4 4.51% 玻璃指数 1381 1373 0.58% 1400 1370 2.19% 焦炭指数 1931.5 1851 4.35% 1957 1826 7.17% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 10
焦煤指数 1165.5 1149 1.44% 1195 1119.5 6.74% 原油指数 438 429.7 1.93% 449.2 432.2 3.93% 沪胶指数 11605 11190 3.71% 11835 11235 5.34% 塑料指数 9275 9210 0.71% 9350 9110 2.63% PVC 指数 6770 6610 2.42% 6800 6575 3.42% PP 指数 8944 8955-0.12% 9060 8780 3.19% PTA 指数 5600 5534 1.19% 5644 5544 1.80% 甲醇指数 2681 2717-1.32% 2739 2636 3.91% 沥青指数 2766 2846-2.81% 2902 2758 5.22% 白糖指数 5499 5432 1.23% 5517 5424 1.71% 棉花指数 15335 15350-0.10% 15490 15330 1.04% 菜粕指数 2662 2664-0.08% 2692 2634 2.20% 豆粕指数 3202 3228-0.81% 3260 3186 2.32% 豆油指数 5766 5802-0.62% 5862 5756 1.84% 棕榈油指数 4990 4998-0.16% 5042 4968 1.49% 豆一指数 3855 3901-1.18% 3921 3837 2.19% 玉米指数 1737 1738-0.06% 1751 1733 1.04% 淀粉指数 2124 2129-0.23% 2148 2114 1.61% 鸡蛋指数 3953 4047-2.32% 4074 3948 3.19% 苹果指数 7495 7164 4.62% 7557 7078 6.77% 资料来源 :Wind 渤海证券 3. 国际相关商品期货市场表现 外盘市场走势相对较弱, 更品种均下跌, 其中 LME 铝领跌, 下跌 13.27% 表 5: 外盘相关商品期货表现 (4 月 19 日 -4 月 25 日 ) 上周同期收 标的 收盘价 盘价 周最高价 周最低价 周涨幅 周振幅 LME 铜 6982.5 7036.5-0.77% 7112 6858 3.70% LME 铝 2211.5 2550-13.27% 2718 2175 24.97% LME 锌 3215.5 3263-1.46% 3296 3200 3.00% 11 号糖 11.36 11.89-4.46% 12 11.19 7.24% CBOT 大豆 1031 1052.75-2.07% 1056.25 1027.75 2.77% CBOT 豆油 31.29 31.59-0.95% 31.83 31.15 2.18% CBOT 豆粕 376 380.9-1.29% 382.4 373.8 2.30% 2 号棉花 81.91 82.49-0.70% 85.39 81.36 4.95% MEX 黄金 1332.2 1352.4-1.49% 1357.7 1323.6 2.58% MEX 白银 16.79 17.205-2.41% 17.36 16.58 4.70% 资料来源 :Wind 渤海证券 4. 上海期货交易所库存统计 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 10
沪铝 天然橡胶库存依然为历史最高水平, 且无拐头迹象 ; 阴极铜库存处于相对 高位 ; 沥青 沪镍的库存水平缓慢下降 图 1: 阴极铜库存小计 图 2: 铝库存小计 图 4: 锌库存小计 图 3: 铅库存小计 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 10
图 6: 镍库存小计 图 5: 天然橡胶库存小计 图 7: 沥青库存小计 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 10
投资评级说明项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 金融工程周报 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保, 投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 10
渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 +86 22 2845 1845 副所长谢富华 +86 22 2845 1985 汽车行业研究小组郑连声 +86 22 2845 1904 张冬明 +86 22 2845 1857 计算机行业研究小组王洪磊 +86 22 2845 1975 朱晟君 +86 22 2386 1319 环保行业研究张敬华 +86 10 6810 4651 刘蕾 +86 10 6810 4662 电力设备与新能源行业研究刘瑀 +86 22 2386 1670 刘秀峰 +86 10 6810 4658 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) +86 10 6810 4615 王斌 +86 22 2386 1355 赵波 +86 22 2845 1632 通信 & 电子行业研究小组徐勇 +86 10 6810 4602 宋敬祎 +86 22 2845 1131 杨青海 +86 10 6810 4686 新材料行业研究张敬华 +86 10 6810 4651 餐饮旅游行业研究刘瑀 +86 22 2386 1670 杨旭 +86 22 2845 1879 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) +86 10 6810 4615 洪程程 +86 10 6810 4609 金融工程研究 & 部门经理崔健 +86 22 2845 1618 基金研究刘洋 +86 22 2386 1563 权益类量化研究李莘泰 +86 22 2387 3122 宋旸 衍生品类研究祝涛 +86 22 2845 1653 李元玮 +86 22 2387 3121 郝倞 +86 22 2386 1600 债券研究王琛皞 +86 22 2845 1802 冯振 +86 22 2845 1605 夏捷 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 +86 22 2845 1972 策略研究宋亦威 +86 22 2386 1608 杜乃璇 +86 22 2845 1945 宏观研究张扬 博士后工作站朱林宁量化 套期保值模型研究 +86 22 2387 3123 综合质控 & 部门经理齐艳莉 +86 22 2845 1625 机构销售 投资顾问朱艳君 +86 22 2845 1995 行政综合白骐玮 +86 22 2845 1659 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 10
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