金融工程研究 证券分析师郝倞 022-23861600 hao_liang@bhzq.com 股指小幅反弹, 期货化工板块强势 核心观点 : 期货 5 月第 2 周周报 分析师 : 郝倞 SAC NO:S1150517100003 2018 年 5 月 10 日 股指期货分析自 5 月 3 日至 5 月 9 日, 沪深 300 上证 50 中证 500 均小幅反弹, 指数 证券研究报告 [Table_IndQuotePic] 相关研究 商品指数小幅上涨, 苹果最强,LME 铝最弱 商品期货 4 月第 4 周周报 以道式理论为基础的顺势 整理体系 金融工程 CTA 策略专题报告之八 涨幅分别为 2.87% 2.43% 2.97%, 但仍位于长期均线之下 期货涨跌幅方面, 中证 500 近月合约涨幅最大, 上涨 3.14% 商品期货市场自 5 月 3 日至 5 月 9 日, 文华商品指数小幅上涨, 继续维持短期上涨趋势 从大板块来看, 农业品板块仍强于工业品 工业品子板块中, 化工板块较强势, 有色金属板块 黑色产业链板块相对弱势, 贵金属板块横盘震荡, 无明显方向 具体分板块来看, 贵金属板块中, 黄金 白银小幅上涨, 白银涨幅更大, 上涨 3.39%; 有色金属板块中沪铝 沪铅小幅上涨, 其余品种小幅下跌 ; 黑色产业链板块中螺纹钢 热卷轧钢跌幅较大, 分别下跌 4.19% 3.29%; 化工板块中各品种均上涨, 其中沥青 原油领涨, 分别上涨 5.61% 4.89%; 农产品板块中豆粕 菜粕短期跌幅较大, 分别下跌 3.72% 4.30%, 其余品种中, 苹果 棉花涨幅较大, 分别上涨 1.99% 1.30% 外盘市场走势与内盘市场走势大体相似,CBOT 豆粕 CBOT 大豆跌幅较大, 分别下跌 3.45% 2.13%, MEX 黄金 MEX 白银小幅震荡 上海期货交易所库存统计期货交易所库存数据中, 沪铜 橡胶较前周上涨, 铝 铅 锌 镍 沥青较前周下跌, 其中除铝以外品种多周库存水平连续下降 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 10
目录 1. 股指期货... 3 2. 国内商品期货市场表现... 4 3. 国际相关商品期货市场表现... 5 4. 上海期货交易所库存统计... 5 图目录 图 1: 阴极铜库存小计... 6 图 2: 铝库存小计... 6 图 3: 锌库存小计... 6 图 4: 铅库存小计... 6 图 5: 镍库存小计... 7 图 6: 天然橡胶库存小计... 7 图 7: 沥青库存小计... 7 表目录 表 1: 沪深 300 期货表现... 3 表 2: 上证 50 期货表现... 3 表 3: 中证 500 期货表现... 3 表 4: 国内商品期货市场表现... 4 表 5: 外盘相关商品期货表现... 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10
1. 股指期货 自 5 月 3 日至 5 月 9 日, 沪深 300 上证 50 中证 500 均小幅反弹, 指数涨幅 分别为 2.87% 2.43% 2.97%, 但仍位于长期均线之下 期货涨跌幅方面, 中 证 500 近月合约涨幅最大, 上涨 3.14% 沪深 300 指数上涨 107.97, 涨幅为 2.87% 期货方面, 根据收盘价计算, 沪深 300 股指期货近月 下月 下季和隔季合约分别上涨 2.93% 2.80% 2.13% 2.10%; 各合约收盘价期现价差分别为 -2.62-22.42-79.82-95.02 表 1: 沪深 300 期货表现 (5 月 3 日 -5 月 9 日 ) 上周同期收盘价 标的 收盘 ( 点 ) ( 点 ) 涨跌 ( 点 ) 涨跌幅 (%) 期现价差 ( 点 ) 持仓 ( 手 ) 沪深 300 期货当月 3869 3758.8 110.2 2.93% -2.62 20836 沪深 300 期货次月 3849.2 3744.2 105 2.80% -22.42 14983 沪深 300 期货当季 3791.8 3712.6 79.2 2.13% -79.82 4885 沪深 300 期货下季 3776.6 3699 77.6 2.10% -95.02 473 资料来源 :Wind 渤海证券 上证 50 指数上涨 64.51, 涨幅为 2.43% 期货方面, 根据收盘价计算, 沪深 300 股指期货近月 下月 下季和隔季合约分别上涨 2.22% 2.10% 1.88% 2.05%; 各合约收盘价期现价差分别为 1.36-11.24-36.24-37.44 表 2: 上证 50 期货表现 (5 月 3 日 -5 月 9 日 ) 上周同期收盘价 标的 收盘 ( 点 ) ( 点 ) 涨跌 ( 点 ) 涨跌幅 (%) 期现价差 ( 点 ) 持仓 ( 手 ) 上证 50 期货当月 2718.6 2659.6 59 2.22% 1.36 13051 上证 50 期货次月 2706 2650.4 55.6 2.10% -11.24 7696 上证 50 期货当季 2681 2631.4 49.6 1.88% -36.24 3329 上证 50 期货下季 2679.8 2626 53.8 2.05% -37.44 297 资料来源 :Wind 渤海证券 中证 500 指数上涨 173.91, 涨幅为 2.97% 期货方面, 根据收盘价计算, 沪深 300 股指期货近月 下月 下季和隔季合约分别上涨 3.14% 3.11% 2.60% 2.70%; 各合约收盘价期现价差分别为 -18.23-62.63-200.03-283.23 表 3: 中证 500 期货表现 (5 月 3 日 -5 月 9 日 ) 上周同期收盘价 标的 收盘 ( 点 ) ( 点 ) 涨跌 ( 点 ) 涨跌幅 (%) 期现价差 ( 点 ) 持仓 ( 手 ) 中证 500 期货当月 6011 5827.8 183.2 3.14% -18.23 18061 中证 500 期货次月 5966.6 5786.8 179.8 3.11% -62.63 13236 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10
中证 500 期货当季 5829.2 5681.6 147.6 2.60% -200.03 5142 中证 500 期货下季 5746 5595 151 2.70% -283.23 543 资料来源 :Wind 渤海证券 2. 国内商品期货市场表现 自 5 月 3 日至 5 月 9 日, 文华商品指数小幅上涨, 继续维持短期上涨趋势 从大 板块来看, 农业品板块仍强于工业品 工业品子板块中, 化工板块较强势, 有色 金属板块 黑色产业链板块相对弱势, 贵金属板块横盘震荡, 无明显方向 具体分板块来看, 贵金属板块中, 黄金 白银小幅上涨, 白银涨幅更大, 上涨 3.39%; 有色金属板块中沪铝 沪铅小幅上涨, 其余品种小幅下跌 ; 黑色产业链板块中螺纹钢 热卷轧钢跌幅较大, 分别下跌 4.19% 3.29%; 化工板块中各品种均上涨, 其中沥青 原油领涨, 分别上涨 5.61% 4.89%; 农产品板块中豆粕 菜粕短期跌幅较大, 分别下跌 3.72% 4.30%, 其余品种中, 苹果 棉花涨幅较大, 分别上涨 1.99% 1.30% 各活跃品种指数合约的具体情况可见下表 : 表 4: 国内商品期货市场表现 (5 月 3 日 -5 月 9 日 ) 标的 收盘价 上周同期收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 振幅 沪金指数 274.6 270.4 1.55% 275.95 273.35 0.95% 沪银指数 3749 3626 3.39% 3770 3729 1.10% 沪铜指数 50870 51190-0.63% 51680 50450 2.44% 沪铝指数 14630 14505 0.86% 14790 14560 1.58% 沪锌指数 23700 23900-0.84% 23950 23005 4.11% 沪铅指数 18950 18590 1.94% 18990 18400 3.21% 沪镍指数 103900 105100-1.14% 105850 103130 2.64% 沪锡指数 145400 147400-1.36% 148580 145370 2.21% 螺纹钢指数 3571 3727-4.19% 3733 3563 4.77% 热卷轧钢指数 3676 3801-3.29% 3807 3666 3.85% 硅铁指数 6590 6430 2.49% 6670 6394 4.32% 锰硅指数 7110 7350-3.27% 7426 7100 4.59% 铁矿指数 470 474-0.84% 482 460 4.78% 动力煤指数 600.2 596.6 0.60% 616.8 592.2 4.15% 玻璃指数 1349 1377-2.03% 1390 1342 3.58% 焦炭指数 1985.5 1988.5-0.15% 2046 1965.5 4.10% 焦煤指数 1228.5 1205 1.95% 1263 1183 6.76% 原油指数 465.2 443.5 4.89% 466.6 439.1 6.26% 沪胶指数 11605 11525 0.69% 11920 11440 4.20% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 10
塑料指数 9530 9415 1.22% 9635 9390 2.61% PVC 指数 6930 6860 1.02% 7030 6815 3.15% PP 指数 9222 9185 0.40% 9346 9166 1.96% PTA 指数 5664 5630 0.60% 5704 5580 2.22% 甲醇指数 2773 2706 2.48% 2787 2688 3.68% 沥青指数 3012 2852 5.61% 3048 2970 2.63% 白糖指数 5415 5403 0.22% 5439 5392 0.87% 棉花指数 15650 15435 1.39% 15790 15435 2.30% 菜粕指数 2561 2676-4.30% 2687 2551 5.33% 豆粕指数 3106 3226-3.72% 3244 3080 5.32% 豆油指数 5824 5758 1.15% 5832 5728 1.82% 棕榈油指数 5036 4986 1.00% 5050 4930 2.43% 豆一指数 3781 3819-1.00% 3887 3770 3.10% 玉米指数 1747 1736 0.63% 1752 1732 1.15% 淀粉指数 2169 2159 0.46% 2176 2144 1.49% 鸡蛋指数 4088 4120-0.78% 4162 4060 2.51% 苹果指数 8095 7937 1.99% 8148 7692 5.93% 资料来源 :Wind 渤海证券 3. 国际相关商品期货市场表现 外盘市场走势与内盘市场走势大体相似,CBOT 豆粕 CBOT 大豆分别下跌 3.45% 2.13%, 跌幅较大,MEX 黄金 MEX 白银小幅震荡 表 5: 外盘相关商品期货表现 (5 月 3 日 -5 月 9 日 ) 上周同期收 标的 收盘价 盘价 周最高价 周最低价 周涨幅 周振幅 LME 铜 6814 6817-0.04% 6927.5 6720 3.09% LME 铝 2354.5 2320 1.49% 2374.5 2258 5.16% LME 锌 3075 3050 0.82% 3117.5 2970 4.97% 11 号糖 11.58 11.66-0.69% 11.78 11.3 4.25% CBOT 大豆 1020.25 1042.5-2.13% 1055.5 1010.75 4.43% CBOT 豆油 30.67 30.6 0.23% 31 30.38 2.04% CBOT 豆粕 385.8 399.6-3.45% 401.4 380.8 5.41% 2 号棉花 85.47 84.73 0.87% 88.08 83.83 5.07% MEX 黄金 1315 1305.8 0.70% 1320.1 1305.2 1.14% MEX 白银 16.505 16.405 0.61% 16.62 16.335 1.74% 资料来源 :Wind 渤海证券 4. 上海期货交易所库存统计 期货交易所库存数据中, 沪铜 橡胶较前周上涨, 铝 铅 锌 镍 沥青较前周 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 10
下跌, 其中除铝以外品种多周库存水平连续下降 图 1: 阴极铜库存小计 图 2: 铝库存小计 图 3: 锌库存小计 图 4: 铅库存小计 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 10
图 4: 镍库存小计 图 3: 天然橡胶库存小计 图 7: 沥青库存小计 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 10
投资评级说明项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保, 投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 10
渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 +86 22 2845 1845 副所长谢富华 +86 22 2845 1985 汽车行业研究小组郑连声 +86 22 2845 1904 张冬明 +86 22 2845 1857 计算机行业研究小组王洪磊 +86 22 2845 1975 朱晟君 +86 22 2386 1319 环保行业研究张敬华 +86 10 6810 4651 刘蕾 +86 10 6810 4662 电力设备与新能源行业研究刘瑀 +86 22 2386 1670 刘秀峰 +86 10 6810 4658 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) +86 10 6810 4615 王斌 +86 22 2386 1355 赵波 +86 22 2845 1632 通信 & 电子行业研究小组徐勇 +86 10 6810 4602 宋敬祎 +86 22 2845 1131 杨青海 +86 10 6810 4686 新材料行业研究张敬华 +86 10 6810 4651 餐饮旅游行业研究刘瑀 +86 22 2386 1670 杨旭 +86 22 2845 1879 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) +86 10 6810 4615 洪程程 +86 10 6810 4609 金融工程研究 & 部门经理崔健 +86 22 2845 1618 基金研究刘洋 +86 22 2386 1563 权益类量化研究李莘泰 +86 22 2387 3122 宋旸 衍生品类研究祝涛 +86 22 2845 1653 李元玮 +86 22 2387 3121 郝倞 +86 22 2386 1600 债券研究王琛皞 +86 22 2845 1802 冯振 +86 22 2845 1605 夏捷 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 +86 22 2845 1972 策略研究宋亦威 +86 22 2386 1608 杜乃璇 +86 22 2845 1945 宏观研究张扬 博士后工作站朱林宁量化 套期保值模型研究 +86 22 2387 3123 综合质控 & 部门经理齐艳莉 +86 22 2845 1625 机构销售 投资顾问朱艳君 +86 22 2845 1995 行政综合白骐玮 +86 22 2845 1659 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 10
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