兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 汾渭平原环保限产趋严, 焦炭 191 多单继续持有 ---- 兴业期货焦煤焦炭期货策略周报 (218/8/6-8/1) 联系人 : 魏莹从业资格编号 :F339424 E-mail: weiy@cifutures.com.cn Tel:21-822132 ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页
内容要点 政治局会议再议宽松政策 :7 月 31 日, 中央政治局会议召开, 部署下半年经济工作, 表示财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用 要把好货币供给总闸门, 保持流动性合理充裕 要做好稳就业 稳金融 稳外贸 稳外资 稳投资 稳预期工作 ; 加大基础设施领域补短板的力度 ; 坚定做好去杠杆工作, 把握好力度和节奏 ; 下决心解决好房地产市场问题, 坚决遏制房价上涨 ; 做好民生保障和社会稳定工作, 把稳定就业放在更加突出位置 此次会议明确基建工作, 提振了市场对于基建投资的预期, 下半年基建投资增速或回升 中美贸易摩擦升级, 扰动市场情绪 :8 月 1 日, 美国贸易代表莱特希泽发表声明, 拟将把 2 亿美元中国商品的关税由 1% 提高到 25%, 8 月 3 日, 商务部公告, 对原产于美国约 6 亿美元的商品分 4 个登记加征 5%-25% 的关税 中美贸易摩擦升级引发了市场担忧情绪 资金面边际宽裕 : 上周资金面延续宽松, 且资金成本继续回落 在国内宽松政策不断出台的情况下, 预计本周中性偏松的格局有望延续 美元整体偏强 : 上周三大央行会议落幕, 结果基本符合预期, 未有改变的日央行 如期加息但随后令英镑遭遇 卖事实 的英央行 如期按兵不动但表态较为鹰派的美联储, 均令美元升至 95 点关口上方 ; 即使周末的非农就业人数大幅不及预期, 也未能动摇市场对于美联储下半年再度加息 2 次的预期 ; 同时, 中美贸易战再度进入新一轮的博弈则令全球宏观经济的不确定性增加, 美元的避险属性再度得到体现 ; 展望本周, 需要重点关注的经济数据有英国 GDP 与美国 CPI, 在英国经济依旧表现糟糕 脱欧不确定性充斥的前提下, 英央行加息并不利于英镑, 若本周英国 GDP 延续此前的弱势表现, 英镑则将延续弱势, 而当前市场预期美国通胀较好, 尤其是在贸易战带来的影响下, 这或将进一步巩固美联储升息的信心, 叠加贸易战下的避险情绪, 本周美元有望继续于高位运行 焦炭 : 山西环保检查严格, 环保限产持续发力, 焦炭供给收缩预期较强 : 近期汾渭平原环保检查频繁, 焦企综合开工率小幅下滑.88% 至 77.41%, 其中华北地区受山西环保自查影响明显, 焦企开工率下滑 5.19 个百分点至 77.55% 环保自查行动之后, 山西省又开启第三批省级环保督察 回头看 预计环保督查范围将进一步扩大, 焦炭供给或随之收缩 此外, 环保持续发力, 重要文件陆续出台 上周四京津冀及周边地区秋冬季环保限产实施方案出台, 河北省邢台市也出台 关于主城区进一步严控 SO NO CO 排放的强化措施 考虑到蓝天保卫战叠加秋冬季环保限产, 焦企环保限产或将从 8 月下旬持续至次年 4 月, 影响范围由京津翼及周边拓展至汾渭平原及长三角地区, 焦炭供应持续受限的预期较强 高利润提振钢厂焦炭需求, 焦企钢厂焦炭库存双降 : 环保限产持续发力推升钢价, 长流程钢厂盈利回升, 非限产地区钢厂生产积极性较高, 同时, 全国高炉开工率及产能利用率基本维持不变, 使得焦炭需求相对供应边际好转 这也导致焦炭库存环比下降 截止 8 月 3 日, 钢厂焦炭库存环比下降 2.87 万吨至 422.8 万吨 ; 独立焦化厂焦炭库存环比下降 11.79 万吨至 26.35 万吨, 处于近五年来的最低水平 低库存对焦价支撑作用较强 市场情绪好转, 焦企开启第二轮提涨 : 在环保限产预期趋严及盘面价格大幅拉涨影响下, 焦炭市场心态转好, 焦企开始第二轮焦炭现货 第 2 页
内容要点 价格提涨, 钢厂方面也已逐步落实提涨计划, 预计 8 月焦炭现货可能至少有两轮累计 2 元 / 吨的上涨幅度 焦煤 : 各环节焦煤库存偏高水平 : 截止 8 月 3 日, 国内 11 家样本钢厂炼焦煤库存下降 12.18 万吨至 762.29 万吨 ; 国内 1 家独立焦化厂炼焦煤库存下降 13.83 万吨至 754.62 万吨 总体来看, 目前焦化厂 钢厂焦煤库存不在低位, 随着环保政策的推进, 焦企 钢企执行环保限产政策, 对焦煤的补库积极性产生影响 这也导致焦煤港口及煤矿库存环比增加, 其中四港港口库存增加 2.4 万吨, 煤矿库存增加 2.8 万吨 下游环保限产趋严, 焦煤需求预期维持弱势 : 汾渭平原自查频繁, 山西省又开启第三批省级环保督察 回头看, 唐山 常州陆续限产, 下游焦钢企业环保限产趋严 截止 8 月 3 日, 焦企综合开工率 77.41%, 周环比下降.88%, 高炉开工率环比下降.41 个百分点至 66.99%, 焦煤需求环比走弱 并且近期环保限产政策频出 上周四京津冀及周边地区秋冬季环保限产实施方案出台, 河北省邢台市也出台 关于主城区进一步严控 SO NO CO 排放的强化措施, 叠加 8 月 2 日开启的蓝天保卫战强化督查第二阶段, 焦煤需求长期受限, 预期维持弱势 策略建议 : 焦炭 : 近期环保政策持续发力, 焦企限产压力逐步增强, 焦炭供应收缩, 而钢厂对焦炭需求相对偏强, 焦炭钢厂及焦化厂库存双降, 焦企焦炭低位运行, 对焦价支撑作用较强 同时在环保限产预期及期货盘面拉涨情况下, 市场心态转好, 焦企开始第二轮焦炭现货价格提涨, 钢企也已逐步落实 期现共振下, 焦炭涨势或将延续 建议焦炭 191 前多继续持有 不过期价拉升过快, 已升水现货, 建议谨慎者不宜追高 焦煤 : 下游焦钢企业环保限产政策密集, 焦煤基本面维持弱势, 自身驱动不足, 走势跟随焦炭为主 近期焦炭涨幅较大, 下游焦企利润有所好转, 部分煤种开始适当小单补库行为, 煤矿出货压力缓解, 焦煤或跟随补涨 建议焦煤新单暂时观望 类型合约 / 组合方向入场价格 ( 差 ) 首次推荐日评级目标价格 ( 差 ) 止损价格 ( 差 ) 收益 (%) 单边 J191 B 211 218/7/24 3 25 1915 18.48% 评级说明 : 星级越高, 推荐评级越高 3 星表示谨慎推荐 ;4 星表示推荐 ;5 星表示强烈推荐 第 3 页
宏观 : 制造业 PMI 走弱, 流动性边际放松 第 4 页
宏观经济数据 中国 PMI 指数 固定资产 房地产及基建投资 PMI: 中国 3 固定资产投资完成额 : 累计同比 房地产开发投资完成额 : 累计同比 6 55 5 25 2 15 1 基建投资 : 累计同比 45 4 9/7 1/7 11/7 12/7 13/7 14/7 15/7 16/7 17/7 18/7 5-5 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 央行公开市场操作 SHIBOR 利率 15 公开市场操作 : 货币投放 公开市场操作 : 货币回笼 15 5.3 SHIBOR: 隔夜 SHIBOR:1 周 1 公开市场操作 : 货币净投放 1 4.8 SHIBOR:2 周 SHIBOR:1 个月 4.3 5 5 3.8 3.3 2.8-5 -5 2.3-1 -1 17/8 17/1 17/12 18/2 18/4 18/6 18/8 1.8 17/8 17/1 17/12 18/2 18/4 18/6 18/8 第 5 页
宏观经济数据 美元指数 人民币兑美元中间价 15 美元指数 7.1 中间价 : 美元兑人民币 11 6.9 97 6.7 93 6.5 89 6.3 85 16/5 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 6.1 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 本周 上周 周度变化 上月 周度变化 中国 PMI 指数 51.2 51.5-51.5 -.3 固定资产投资累计同比 6.8 6.8-6.8. 央行公开市场操作 -21. -37. 16. - - 隔夜 1.85 2.28 -.44 2.13 -.28 SHIBOR 利率 1 周 2.53 2.65 -.13 2.61 -.8 2 周 2.68 2.85 -.18 3.29 -.62 1 个月 2.84 3.4 -.2 3.57 -.73 美元指数 95.18 94.69.49 94.39.79 人民币兑美元中间价 6.83 6.79.4 6.62.21 第 6 页
煤焦期货市场回顾 : 环保限产趋严, 焦炭强势上涨 第 7 页
期货市场行情回顾 焦煤主力合约持仓变化 焦炭主力合约持仓变化 14 JM191 持仓量 JM189 持仓量 5 J191 持仓量 J189 持仓量 6 JM191 收盘价 JM189 收盘价 4 22 J191 收盘价 J189 收盘价 12 3 2 4 2 18 2 1 1 17/11 17/12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 16 17/11 17/12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 周收盘价上周收盘价周涨跌周涨跌幅周持仓上周持仓周持仓变化周成交 JM189 122.5 1195.5 7..59% 15.1 2.3-5.23 26.8 JM191 1215. 1185.5 29.5 2.49% 12.4 8.2 4.23 12.7 J189 2428. 2221. 27. 9.32% 25.6 29. -3.41 47.7 J191 2375. 2218. 157. 7.8% 17.6 11.6 6.5 21.4 第 8 页
跨期价差 焦煤 9-1 价差 焦炭 9-1 价差 2 JM139-JM141 JM149-JM151 JM159-JM161 3 J129-J131 J139-J141 J149-J151 1 JM169-JM171 JM179-JM181 JM189-JM191 2 J159-J161 J169-J171 J179-J181 J189-J191 1-1 -2-1 -3 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15-2 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 焦煤 1-5 价差 焦炭 1-5 价差 5 JM141-JM145 JM151-JM155 JM161-JM165 7 J141-J145 J151-J155 J161-J165 4 JM171-JM175 JM181-JM185 JM191-JM195 5 J171-J175 J181-J185 J191-J195 3 3 2 1 1-1 -1 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 1/15 11/15 12/15 1/15-3 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 1/15 11/15 12/15 1/15 第 9 页
跨期价差 焦煤 5-9 价差 焦炭 5-9 价差 3 2 JM145-JM149 JM155-JM159 JM165-JM169 JM175-JM179 JM185-JM189 45 35 25 J125-J129 J135-J139 J145-J145 J155-J159 J165-J169 J175-J179 J185-J189 1 15 5-1 -5-15 -2 9/15 1/15 11/15 12/15 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15-25 9/15 1/15 11/15 12/15 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 周收盘价上周收盘价周涨跌上月收盘价月涨跌 JM189-JM191 JM191-JM195 J189-J191 J191-J195-12.5 1-22.5 12-24.5 15 22.5-7.5 2-5 53 3 5 42 11 117 19.5 7.5 6 57 第 1 页
跨品种价格比值 8 月 3 日本周上周周涨跌月涨跌近 1 年最小值近 1 年最大值 RB/JM 3.48 3.45.3.19 2.55 3.44 HC/JM 3.51 3.51..16 2.66 3.75 RB/J 1.72 1.86 -.13 -.16 1.59 2.22 HC/J 1.74 1.89 -.15 -.18 1.64 2.43 I/J.2.22 -.2 -.3.21.28 JM/J.5.54 -.4 -.8.56.7 第 11 页
螺纹焦煤比 螺纹 1/ 焦煤 1 合约比值 螺纹 5/ 焦煤 5 合约比值 4.5 RB151/JM151 RB161/JM161 RB171/JM171 4.5 RB155/JM155 RB165/JM165 RB175/JM175 4. RB181/JM181 RB191/JM191 4. RB185/JM185 RB195/JM195 3.5 3.5 3. 3. 2.5 2.5 2. 2. 1.5 1/16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 1.5 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/16 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 螺纹 1/ 焦煤 9 合约比值 RB151/JM159 RB161/JM169 RB171/JM179 RB181/JM189 螺纹焦煤比 上周 周涨跌 周涨跌幅 1 月合约 3.32 3.35 -.3 -.88% 5 月合约 3.2 3.27 -.7-2.6% 1 月合约 3.48 3.45.3.89% 215 年 216 年 217 年 218 年 1 月合约 3.44 2.97 2.92 3.32 5 月合约 3.39 2.92 2.95 3.2 1.5 1/16 12/16 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 1 月合约 3.2 2.93 3.49 3.48 第 12 页
热卷焦煤比 热卷 1/ 焦煤 1 合约比值 热卷 5/ 焦煤 5 合约比值 5. HC151/JM151 HC161/JM161 HC171/JM171 5. HC155/JM155 HC165/JM165 HC175/JM175 4.5 HC181/JM181 HC191/JM191 4.5 HC185/JM185 HC195/JM195 4. 4. 3.5 3.5 3. 3. 2.5 2.5 2. 2. 1.5 1/16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 1.5 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/16 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 热卷 1/ 焦煤 9 合约比值 HC151/JM159 HC161/JM169 HC171/JM179 HC181/JM189 热卷焦煤比 上周 周涨跌 周涨跌幅 1 月合约 3.36 3.41 -.4-1.32% 5 月合约 3.26 3.34 -.7-2.23% 1 月合约 3.51 3.51. -.6% 215 年 216 年 217 年 218 年 1 月合约 3.44 3.18 2.97 3.36 5 月合约 3.38 3.13 3.1 3.26 1.5 1/16 12/16 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 1 月合约 3.42 2.96 3.52 3.51 第 13 页
螺纹焦炭比 螺纹 1/ 焦炭 1 合约比值 螺纹 5/ 焦炭 5 合约比值 3.5 RB151/J151 RB161/J161 RB171/J171 3.5 RB155/J155 RB165/J165 RB175/J175 3. RB181/J181 RB191/J191 3. RB185/J185 RB195/J195 2.5 2.5 2. 2. 1.5 1.5 1. 1/16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 1. 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/16 螺纹 1/ 焦炭 9 合约比值 螺纹焦炭比上周周涨跌周涨跌幅 3.5 RB151/J159 RB161/J169 1 月合约 1.7 1.79 -.9-5.13% 3. RB171/J179 RB181/J189 5 月合约 1.7 1.8 -.1-5.64% 2.5 1 月合约 1.72 1.86 -.13-7.17% 215 年 216 年 217 年 218 年 2. 1 月合约 2.6 2.17 1.83 1.7 1.5 5 月合约 2.58 2.18 1.86 1.7 1. 1/17 12/17 2/17 4/17 6/17 8/17 1/17 12/17 1 月合约 2.22 1.85 1.8 1.72 第 14 页
热卷焦炭比 热卷 1/ 焦炭 1 合约比值 热卷 5/ 焦炭 5 合约比值 3.5 HC151/J151 HC161/J161 HC171/J171 3.5 HC155/J155 HC165/J165 HC175/J175 3. HC181/J181 HC191/J191 3. HC185/J185 HC195/J195 2.5 2.5 2. 2. 1.5 1.5 1. 1/16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 热卷 1/ 焦炭 9 合约比值 1. 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/16 热卷焦炭比上周周涨跌周涨跌幅 3.5 HC151/J159 HC161/J169 1 月合约 1.72 1.82 -.1-5.55% 3. HC171/J179 HC181/J189 5 月合约 1.73 1.84 -.11-5.8% 2.5 1 月合约 1.74 1.89 -.15-8.5% 215 年 216 年 217 年 218 年 2. 1 月合约 2.6 2.33 1.86 1.72 1.5 5 月合约 2.57 2.34 1.89 1.73 1. 1/16 12/16 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 12/16 1 月合约 2.37 1.87 1.81 1.74 第 15 页
铁矿石焦炭比 铁矿石 1/ 焦炭 1 合约比值 铁矿石 5/ 焦炭 5 合约比值.7.6 I151/J151 I161/J161 I171/J171 I181/J181 I191/J191.7.6 I155/J155 I165/J165 I175/J175 I185/J185 I195/J195.5.5.4.4.3.3.2.2.1 1/16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16.1 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/16.7.6.5.4.3.2 铁矿石 9/ 焦炭 9 合约比值 I159/J159 I169/J169 I179/J179 I189/J189 铁矿石焦炭比 上周 周涨跌 周涨跌幅 1 月合约.2.22 -.2-7.66% 5 月合约.22.23 -.2-7.19% 9 月合约.2.22 -.2-9.83% 215 年 216 年 217 年 218 年 1 月合约.45.39.27.2 5 月合约.43.37.27.22.1 9/15 11/15 1/15 3/15 5/15 7/15 9/15 11/15 9 月合约.43.28.21.2 第 16 页
焦煤焦炭比 焦煤 1/ 焦炭 1 合约比值 焦煤 5/ 焦炭 5 合约比值.95 JM151/J151 JM161/J161 JM171/J171.9 JM181/J181 JM191/J191.85.8.75.7.65.6.55.5 1/16 3/16 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 焦煤 9/ 焦炭 9 合约比值.95 JM159/J159 JM169/J169.9 JM179/J179 JM189/J189.85.8.75.7.65.6.55.5 9/15 11/15 1/15 3/15 5/15 7/15 9/15 11/15 1. JM155/J155 JM165/J165 JM175/J175.95 JM185/J185 JM195/J195.9.85.8.75.7.65.6.55.5 5/16 7/16 9/16 11/16 1/16 3/16 5/16 焦煤焦炭比 上周 周涨跌 周涨跌幅 1 月合约.51.53 -.2-4.29% 5 月合约.53.55 -.2-3.65% 9 月合约.5.54 -.4-7.99% 215 年 216 年 217 年 218 年 1 月合约.76.73.63.51 5 月合约.76.75.63.53 9 月合约.69.63.52.5 第 17 页
焦煤焦炭现货市场回顾 : 焦炭市场情绪好转, 焦企开启第二轮提涨 第 18 页
煤焦现货价格回顾 产地价格现价上周周涨跌 国内炼焦煤 国内焦炭 出口焦炭 产地 港口 进口炼焦煤 产地 港口 煤焦钢 -- 钢铁 煤焦化 -- 化工 山西吕梁 主焦煤市场价 126 126. 河北邯郸 主焦煤车板价 148 148. 河南平顶 主焦煤车板价 155 155. 山东枣庄 1/3 焦煤车板价 115 115. 京唐港澳大利亚蒙古山西河北 主焦煤库提价 ( 山西产 ) 峰景矿硬焦煤到岸现货价优质低灰焦煤甘其毛道库提价吕梁一级冶金焦车板价唐山一级冶金焦车板价 17 187 19 2155 23 173 184 19 25 23-3. 3.. 15.. 主焦煤库提价 ( 河北产 ) 中低挥发分硬焦煤到岸现货价高灰灰焦煤甘其毛道库提价吕梁准一级冶金焦到厂价邢台准一级冶金焦到厂价 158 163.25 97 191 195 158 165.75 97 186 195. -2.5. 5.. 天津港 一级冶金焦平仓价 232 227 5. 日照港 一级冶金焦平仓价 215 215. 连云港 一级冶金焦平仓价 23 23. 山西 冶金焦离岸价 2187.73 2187.73. 上海山东 上海热卷轧板 (Q345,5.75mm) 华鲁恒升尿素 ( 小颗粒 ) 出厂价 422 183 418 185 4. -2. 上海螺纹钢 (HRB4,2mm) 价甲醇价格 451 32 45 34 1. 16. 第 19 页
焦煤现货市场 各主产地焦煤价格 港口焦煤价格 19 山西吕梁主焦煤 : 市场价 河南平顶山主焦煤 : 车板价 河北邯郸主焦煤 : 车板价 山东枣庄 1/3 焦煤 : 车板价 21 18 京唐港山西产主焦煤 : 库提价 京唐港河北产主焦煤 : 库提价 16 15 13 12 1 9 6 7 3 4 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 25 2 15 1 5 澳大利亚 蒙古进口焦煤价格 澳大利亚峰景矿硬焦煤 : 到岸现货价澳大利亚中低挥发分硬焦煤 : 到岸现货价蒙古优质焦煤 ( 甘其毛道 ): 库提含税价蒙古高灰焦煤 ( 甘其毛道 ): 库提含税价 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 产地 港口 进口 产地 现价 上周 周涨跌 周涨跌 ( 幅 ) 山西吕梁 126 126..% 河北邯郸 148 148..% 河南平顶山 155 155..% 山东枣庄 115 115..% 京唐港 ( 山西产 ) 17 173-3. -1.73% 京唐港 ( 河北产 ) 158 158..% 澳大利亚 ( 峰景 ) 187 184 3. 1.63% 澳大利亚 ( 中低挥发分 ) 163.25 165.75-2.5-1.51% 蒙古 ( 优质低灰 ) 19 19..% 蒙古 ( 高灰 ) 97 97..% 第 2 页
焦煤现货市场 不同产地焦煤价差 高低硫主焦煤价差 21 18 15 12 不同产地焦煤价差 ( 山西 - 河北 ) 京唐港河北产主焦煤 : 库提价 京唐港山西产主焦煤 : 库提价 35. 3. 25. 2. 15. 1. 5. 18 15 12 9 6 高低硫主焦煤价差 冶金煤价格指数 :CCI 柳林低硫主焦 ( 含税 ) 冶金煤价格指数 :CCI 柳林高硫主焦 ( 含税 ) 6 5 4 3 2 9. -5. 3 1 6 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8-1. 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 24 21 国内外焦煤价差 国内外焦煤价差 ( 山西 - 澳洲 ) 京唐港山西产主焦煤 : 库提价京唐港澳洲主焦煤 : 库提价 5 3 不同产地 现价上周价差上周价差价差涨跌山西 17. 173. 12. 15. -3. 河北 158. 158. 价差涨跌幅 -2.% 18 15 12 1-1 高低硫 低硫 155. 158. 高硫 17. 17. 48. 51. -3. -5.88% 9 6 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8-3 -5 国内外 中国 17. 173. 澳大利亚 149. 159. 21. 14. 7. 5.% 第 21 页
焦煤期现价差 焦煤 1 月合约基差 焦煤 5 月合约基差 8 焦煤 1 基差 213 年 焦煤 1 基差 214 年 7 焦煤 5 基差 213 年 焦煤 5 基差 214 年 6 4 焦煤 1 基差 215 年 焦煤 1 基差 217 年 焦煤 1 基差 216 年 焦煤 1 基差 218 年 5 3 焦煤 5 基差 215 年 焦煤 5 基差 217 年 焦煤 5 基差 216 年 焦煤 5 基差 218 年 2 1-2 -1-4 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1-3 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 焦煤 9 月合约基差 9 焦煤 9 基差 213 年 焦煤 9 基差 214 年 基差上周周涨跌周涨跌幅上月月涨跌月涨跌幅 7 5 焦煤 9 基差 215 年 焦煤 9 基差 217 年 焦煤 9 基差 216 年 焦煤 9 基差 218 年 焦煤 1 基差 225 354.5-129.5-36.53% 41.5-177 -43.96% 3 1 焦煤 5 基差 24 377-137 -36.34% 421.5-182 -43.6% -1-3 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 焦煤 9 基差 237.5 344.5-17 -31.6% 421.5-184 -43.65% 第 22 页
焦炭现货市场 各主产地焦炭价格 港口焦炭价格 28 25 山西吕梁一级冶金焦 : 车板价 山西吕梁准一级冶金焦 : 出厂价 河北唐山一级冶金焦 : 出厂价 河北邢台准一级冶金焦 : 出厂价 27 24 天津港准一级焦 : 平仓价 连云港准一级焦 : 平仓价 日照港准一级焦 : 平仓价 22 21 19 18 16 13 1 7 15 12 9 4 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 6 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 出口焦炭价格 普氏 62% 冶金焦 : 中国离岸价 25 2 15 1 5 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 产地 现价 上周 日涨跌 日涨跌周涨跌 ( 幅 ) ( 幅 ) 山西吕梁 2155 25 15. 5.12% 5.12% 产地 山西吕梁 ( 准一 ) 191 186 5. 2.69% 2.69% 河北唐山 23 23..%.% 河北邢台 195 195..%.% 天津港 232 227 5. 2.2% 2.2% 港口 日照港 215 215..%.% 连云港 23 23..%.% 出口 中国离岸 2188 2188..%.% 第 23 页
焦炭现货市场 不同产地焦炭价差 不同港口焦炭价差 28 25 22 19 16 13 1 7 山西 - 河北价差 河北邢台准一级冶金焦 : 出厂价 山西吕梁准一级冶金焦 : 出厂价 3 2 1-1 -2 27 24 21 18 15 12 9 3 天津港 - 日照港价差 日照港准一级焦 : 平仓价 天津港准一级焦 : 平仓价 2 1-1 4 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8-3 6 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8-2 25 2 15 港口平仓价与出口焦炭价差 港口 - 离岸焦炭价差普氏 62% 冶金焦 : 中国离岸价 2 天津港一级冶金焦 : 平仓价 1-1 现价 上周 价差 上周价差 价差涨跌 价差涨跌幅 河北 195. 195. 不同产地 4. 9. -5. -55.56% 山西 191. 186. 天津港 232. 227. 不同港口 17. 12. 5. 41.67% 日照港 215. 215. 1 5 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8-2 -3 港口价 232. 227. 不同价格 132.3 82.3 5. 6.78% 离岸价 2187.7 2187.7 第 24 页
焦炭期现价差 焦炭 1 月合约基差 焦炭 5 月合约基差 9 焦炭 1 基差 213 年 焦炭 1 基差 214 年 9 焦炭 5 基差 213 年 焦炭 5 基差 214 年 7 5 焦炭 1 基差 215 年 焦炭 1 基差 217 年 焦炭 1 基差 216 年 焦炭 1 基差 218 年 7 5 焦炭 5 基差 215 年 焦炭 5 基差 217 年 焦炭 5 基差 216 年 焦炭 5 基差 218 年 3 3 1 1-1 -1-3 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1-3 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 焦炭 9 月合约基差 11 焦炭 9 基差 213 年 焦炭 9 基差 214 年 基差上周周涨跌周涨跌幅上月月涨跌月涨跌幅 9 焦炭 9 基差 215 年 焦炭 9 基差 216 年 7 焦炭 9 基差 217 年 焦炭 9 基差 218 年 焦炭 1 基差 -98.5-41.5-57 137.35% 46.5-55 -124% 5 3 1 焦炭 5 基差 18.5 68-49.5-72.79% 466.5-448 -96% -1-3 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 焦炭 9 基差 -151.5-44.5-17 24.45% 466.5-618 -132% 第 25 页
焦化厂利润 焦化厂模拟利润 7 山西焦化厂模拟利润 ( 原料成本滞后 4 周 ) 河北焦化厂模拟利润 ( 原料成本滞后 4 周 ) 全国焦化厂模拟利润 ( 原料成本滞后 4 周 ) 5 3 1-1 -3 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 8 月 3 日本周上周周涨跌月涨跌近 1 年最小值近 1 年最大值 山西焦化厂模拟利润河北焦化厂模拟利润全国焦化厂模拟利润 34.85 3.69 4.15-31.76-55.53 747.94 292.25 275.73 16.51-288.86-113.13 74.19 277.89 278.33 -.45-267.3-17.58 663.12 第 26 页
盘面利润 盘面模拟利润 1 1 合约盘面利润 5 合约盘面利润 9 合约盘面利润 8 6 4 2-2 16/7 16/8 16/9 16/1 16/11 16/12 17/1 17/2 17/3 17/4 17/5 17/6 17/7 17/8 17/9 17/1 17/11 17/12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 8 月 3 日本周上周周涨跌月涨跌近 1 年最小值近 1 年最大值 1 合约盘面模拟利润 5 合约盘面模拟利润 9 合约盘面模拟利润 819.77 71.6 118.16 319.26 235.48 819.77 724.75 625.8 99.67 244.81 149.4 724.75 891.8 689.95 21.14 348.87 242.58 891.8 第 27 页
煤焦产业链数据回顾 第 28 页
焦煤供给 中国炼焦煤产量 中国炼焦煤产量季节性 7 产量 : 炼焦煤 : 累计值 产量 : 炼焦煤 : 累计同比 2% 6 216 215 214 6 1% 55 213 217 218 5 4 3 % -1% 5 45 4 2-2% 35 1-3% 3-4% 15/6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 25 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 中国进口炼焦煤数量 进口炼焦煤国别占比 8 7 6 5 4 3 2 进口炼焦煤累计值进口同比进口环比 3% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% 8% 6% 4% 2% 澳大利亚进口煤占比加拿大进口煤占比蒙古煤进口占比 俄罗斯煤进口占比 其他进口煤占比 1-1% 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6-15% % 14/4 14/8 14/12 15/4 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 第 29 页
焦煤库存 煤矿炼焦煤总库存 煤矿炼焦煤库存季节性 6 炼焦煤煤矿库存 : 合计 炼焦煤煤矿库存 : 山西 6 215 216 217 218 5 4 炼焦煤煤矿库存 : 河北 炼焦煤煤矿库存 : 安徽 炼焦煤煤矿库存 : 山东 炼焦煤煤矿库存 : 河南 5 4 3 3 2 2 1 1 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 港口炼焦煤总库存 港口炼焦煤库存季节性 12 六港合计京唐港日照港青岛港 16 213 214 215 1 14 216 217 218 8 12 1 6 8 4 6 2 4 2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 3 页
焦煤库存 独立焦化厂炼焦煤总库存 独立焦化厂焦煤库存季节性 12 炼焦煤总库存 : 国内独立焦化厂 (1 家 ): 产能 <1 万吨 12 213 年 214 年 215 年 1 炼焦煤总库存 : 国内独立焦化厂 (1 家 ): 产能 1-2 万吨 炼焦煤总库存 : 国内独立焦化厂 (1 家 ): 产能 >2 万吨 11 1 216 年 217 年 218 年 8 9 8 6 7 4 6 5 2 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 4 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 独立焦化厂焦煤库存可用天数 独立焦化厂焦煤日耗 22 213 年 214 年 215 年 65 213 年 214 年 215 年 2 216 年 217 年 218 年 6 216 年 217 年 218 年 18 16 14 55 5 12 45 1 4 8 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 35 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 31 页
焦煤库存 钢厂炼焦煤总库存 钢厂焦煤库存季节性 12 全国钢厂焦煤库存 东北地区钢厂焦煤库存 45 12 213 年 214 年 215 年 1 华北地区钢厂焦煤库存 华东地区钢厂焦煤库存 37 11 216 年 217 年 218 年 8 29 1 9 6 21 8 4 13 7 2 5 13/8 14/8 15/8 16/8 17/8 18/8 6 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 钢厂焦煤平均库存可用天数 钢厂焦煤日耗 24 213 年 214 年 215 年 52 213 年 214 年 215 年 22 2 216 年 217 年 218 年 51.5 51 5.5 216 年 217 年 218 年 18 5 16 14 49.5 49 48.5 12 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 48 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 32 页
焦煤总库存 炼焦煤总库存 焦煤总库存季节性 3 钢厂焦煤库存焦化厂焦煤库存四大港口焦煤库存煤矿焦煤库存 37 213 年 214 年 215 年 25 32 216 年 217 年 218 年 2 27 15 1 22 5 17 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 12 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 库存量上周周度变化平均可用天数上周周度变化焦煤日耗上周周度变化 煤矿 242.15 221.37 2.78 - - - - - - 港口 423.44 421.8 2.36 - - - - - - 焦煤库存 焦化厂 754.62 768.45-13.83 15.26 15.37 -.11 49.45 5. -.55 钢厂 762.29 774.47-12.18 15.18 15.42 -.24 5.22 5.23 -.1 合计 2182.5 2185.37-2.87 - - - - - - 第 33 页
焦炭供给 全国独立焦化厂焦炭产能利用情况 全国独立焦化厂焦炭产能利用季节性 9 中国独立焦化厂焦炉产能利用率 : 合计 (1 家 ) 9 全国 213 全国 214 全国 215 85 85 全国 216 全国 217 全国 218 8 75 8 7 75 65 7 6 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 65 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 各地区独立焦化厂产能利用情况 华北地区独立焦化厂产能利用率季节性 11 东北地区华北地区西北地区 95 华北 213 华北 214 华北 215 1 华中地区华东地区西南地区 9 华北 216 华北 217 华北 218 9 85 8 8 7 75 6 7 5 65 4 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 6 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 34 页
焦炭供给 西北地区独立焦化厂产能利用率季节性 华中地区独立焦化厂产能利用率季节性 11 1 西北 213 西北 214 西北 215 西北 216 西北 217 西北 218 11 1 华中 213 华中 214 华中 215 华中 216 华中 217 华中 218 9 9 8 8 7 7 6 6 5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 焦化厂开工情况 不同地区 不同产能 合计 开工率上周周度变化周度变化幅度 东北地区 85.32 82.95 2.37 2.86% 华北地区 77.55 82.74-5.19-6.27% 西北地区 83.51 8.53 2.98 3.7% 华中地区 89.7 89.7.% 华东地区 7.26 66.92 3.34 4.99% 西南地区 79.67 79.67.% 产能 1 以下 8.7 79.5 1.65 2.9% 产能 1 至 2 78.21 78.11.1.13% 产能 2 以下 76.6 78.22-1.62-2.7% 77.41 78.29 -.88-1.12% 第 35 页
焦炭供给 全国焦炭产量 焦炭产量季节性 6 5 4 焦炭产量累计值 累计同比 2 15 1 5 42 4 全国 218 年 全国 217 年 全国 216 年 全国 215 年 全国 214 年 全国 213 年 3 38 2 1-5 -1-15 36-2 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 34 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 5 4 3 2 各地焦炭产量占比 山西河北陕西山东全国 主要省份 焦炭产量 不同省份 产量 上月 月度变化 月度变化幅度 山西 846.4 799.1 47.3.6 河北 42.6 43.1-9.5 -.2 陕西 319.2 315.6 3.6.1 山东 321.5 319.3 2.2.1 1 合计 197.7 1864.1 43.6.2 1/6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6 全国焦炭总产量 3613.2 3648.4-35.2 -.1 第 36 页
焦炭库存 各地区独立焦化厂焦炭库存 独立焦化厂焦炭库存季节性 15 13 东北地区华北地区西北地区华中地区华东地区西南地区 3 25 全国 213 全国 214 全国 215 全国 216 全国 217 全国 218 11 9 7 2 15 5 1 3 1-116/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 港口焦炭库存 港口焦炭库存季节性 5 四港合计天津港连云港日照港青岛港 4 213 214 215 4 35 216 217 218 3 3 2 25 1 2 11/8 12/8 13/8 14/8 15/8 16/8 17/8 18/8 15 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 37 页
焦炭库存 各地区钢厂焦炭库存 钢厂焦炭库存季节性 7 东北地区华北地区华东地区华南地区华中地区西北地区西南地区 7 213 214 215 6 5 6 216 217 218 4 5 3 4 2 1 3 12/8 13/8 14/8 15/8 16/8 17/8 18/8 2 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 钢厂焦炭库存平均可用天数 钢厂焦炭日耗 2 213 214 215 38 213 214 215 18 216 217 218 37 216 217 218 16 14 12 1 8 36 35 34 33 6 32 4 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 31 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 38 页
焦炭总库存 焦炭总库存 焦炭总库存季节性 14 焦炭港口库存 ( 四港合计 ) 钢厂焦炭库存 (11 家 ) 12 213 年 214 年 215 年 12 焦化企业焦炭库存 (1 家 ) 11 216 年 217 年 218 年 1 1 8 9 6 8 4 7 2 6 13/8 14/8 15/8 16/8 17/8 18/8 5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 库存量上周周度变化平均可用天数上周周度变化焦炭日耗上周周度变化 焦化厂 26.35 38.14-11.79 - - - - - - 焦炭库存 港口 3.9 289. 11.9 - - - - - - 钢厂 422.8 424.95-2.87 13.12 13.16 -.4 32.17 32.29 -.12 合计 749.33 752.9-2.76 - - - - - - 第 39 页
焦炭需求 各国焦炭出口量 焦炭出口量季节性 12 出口数量 : 焦炭及半焦炭 : 累计值 出口数量 : 焦炭及半焦炭 : 累计同比 15 16 218 年 217 年 216 年 1 8 1 14 12 1 215 年 214 年 213 年 6 5 8 4 2 6 4 2-5 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 主要出口国焦炭出口量 五国焦炭出口占比 16 14 12 印度巴西日本韩国马来西亚焦炭总出口量 1 8 五国总计焦炭出口值 五国焦炭出口占比 1 8 1 6 6 8 6 4 4 4 2 2 2 11/2 12/2 13/2 14/2 15/2 16/2 17/2 18/2 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 第 4 页
焦炭需求 国内粗钢日均产量 国内粗钢日均产量季节性 26 日均产量 : 粗钢 : 国内日均产量 : 粗钢 : 重点企业 ( 旬 ) 26 213 214 215 24 22 25 24 23 216 217 218 2 22 18 16 21 2 19 14 14/8 14/12 15/4 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 18 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 生铁 粗钢产量累计同比变化 螺纹 热轧生产利润 1 产量 : 生铁 : 累计同比 产量 : 粗钢 : 累计同比 13 螺纹利润 热轧利润 5 8 3-5 -2-1 15/6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6-7 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 第 41 页
焦炭需求 全国高炉开工率 全国高炉检修限产量 15 高炉开工率 : 河北 高炉开工率 : 全国 8 检修限产量 : 全国 高炉检修容积 : 全国 25 95 7 6 2 85 5 15 75 4 65 3 1 55 2 1 5 45 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 五大品种钢材周度产量 五大品种钢材周度产量季节性 11 五大品种钢材周度产量 18 215 年 216 年 217 年 218 年 15 13 1 98 95 93 9 88 85 83 8 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 78 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 42 页
终端需求 固定资产投资完成情况 制造业固定投资完成情况 7 固定资产投资完成额 : 累计值 固定资产投资完成额 : 累计同比 3 25 制造业固定资产投资完成额累计值 同比 2 6 5 4 3 2 1 25 2 15 1 5 2 15 1 5 15 1 5 1/6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6 15/2 15/6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 房地产开发投资完成情况 房地产开工情况 12 房地产开发投资完成额 : 累计值 房地产开发投资完成额 : 累计同比 3 4 房屋施工面积 : 累计同比 房屋新开工面积 : 累计同比 1 25 3 房屋竣工面积 : 累计同比 8 6 2 15 2 1 4 1-1 2 5-2 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6-3 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 第 43 页
终端需求 基建投资完成情况 挖掘机产量 2 固定资产投资完成额 : 基础设施建设投资 : 累计值 累计同比 25% 2 产量 : 挖掘机 : 累计值 产量 : 挖掘机 : 累计同比 15 15 22% 16 1 1 19% 16% 12 8 5 5 13% 4 1% 14/8 15/4 15/12 16/8 17/4 17/12-5 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 汽车产量 三大家电产量 35 3 25 2 15 1 5 产量 : 汽车 : 累计值 产量 : 汽车 : 累计同比 6 5 4 3 2 1-1 3 25 2 15 1 5 产量 : 三大家电 : 累计值 产量 : 三大家电 : 累计同比 3 2 1-1 -2 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6-2 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 第 44 页
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