大连商品交易所棕榈油品种介绍 一 棕榈油合约 交易品种交易单位报价单位最小变动价位 棕榈油 10 吨 / 手元 ( 人民币 )/ 吨 2 元 / 吨 涨跌停板幅度上一交易日结算价的 4% 合约月份交易时间最后交易日最后交割日交割等级交割地点 1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12 月每周一至周五上午 9:00~11:30, 下午 13:30~15:00 合约月份第 10 个交易日最后交易日后第 2 个交易日大连商品交易所棕榈油交割质量标准大连商品交易所棕榈油指定交割仓库 最低交易保证金合约价值的 5% 交割方式 交易代码 上市交易所 量标准实物交割 P 大连商品交易所 二 棕榈油概述棕榈果经水煮 碾碎 榨取工艺后, 得到毛棕榈油, 毛棕榈油经过精炼, 去除游离脂肪酸 天然色素 气味后, 得到精炼棕榈油 (RBD PO) 及棕榈色拉油 (RBD PKO) 根据不同需求, 通过分提, 可以得到 24 度 33 度 44 度等不同熔点的棕榈油 诚信专业创新图强第 1 页
棕榈油中富含胡萝卜素 (0.05%-0.2%), 呈深橙红色, 这种色素不能通过碱炼 有效地除去, 通过氧化可将油色脱至一般浅黄色 在阳光和空气作用下, 棕榈油 也会逐渐脱色 棕榈油略带甜味, 具有令人愉快的紫罗兰香味 常温下呈半固态, 其稠度和熔点在很大程度上取决于游离脂肪酸的含量 国际市场上把游离脂肪酸 含量较低的棕榈油叫做 软油, 把游离脂肪酸含量较高的棕榈油叫 硬油 棕榈油也被称为 饱和油脂, 因为它含有 50% 的饱和脂肪 油脂是饱和脂肪 单不饱和脂肪 多不饱和脂肪三种成分混合构成的 人体对棕榈油的消化和吸收 率超过 97%, 和其他所有植物食用油一样, 棕榈油本身不含有胆固醇 棕榈油具 有两大特点, 一是含饱和脂肪酸比较多, 稳定性好, 不容易发生氧化变质 二是 棕榈油中含有丰富的维生素 A(500-700ppm) 和维生素 E(500-800ppm) 正是由于 棕榈油具有丰富的营养物质及抗氧化性, 在食品工业以及化学工业领域均有广泛 应用 表 1: 棕榈油主要工业用途 类别 用途 特点 皂类 制造肥皂 经济性较好, 保持香味较持久 环氧棕榈油 塑料增塑剂和稳定剂 良好的经济性 多元醇 塑料制造 良好的疏水性 聚氨酯 制造泡沫塑料 制造过程中无需使用危害环境的发泡剂 聚丙烯酸酯 涂料 脂肪酸 橡胶 蜡烛 化妆品的 颜色浅 纯度高 生产 皂用脂肪酸 高级肥皂 易于生产, 配方灵活 金属皂用脂肪 金属皂 酸 脂肪酸酯 工业用合成润滑剂 良好的润滑性 低温流动性及抗氧化性 皂用脂肪酸酯 高品质的纯白皂 磺酸盐甲酯 洗涤产品 生产工艺简单, 去污效果好, 环保, 经济 脂肪醇 表面活性剂 甘油 医药 工业 军事 日化等 作为工业用途最为广泛的植物油, 棕榈油在食品工业具有其他植物油不可替代的重要地位 目前棕榈油已经成为我国仅次于豆油的第二大植物油消费品种, 2009 年我国棕榈油的进口量为 644 万吨,2010 年 1-7 月份, 我国棕榈油进口量达到 347.1 万吨 诚信专业创新图强第 2 页
6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 我国棕榈油食用消费情况 单位 : 千吨 2010/11 2009/10 2008/09 2007/08 2006/07 2005/06 2004/05 2003/04 2002/03 2001/02 2000/01 1999/00 1998/99 1997/98 1996/97 1995/96 1994/95 1993/94 1992/93 1991/92 1990/91 1989/90 1988/89 1987/88 1986/87 1985/86 数据来源 : 美国农业部 *2010/11 年度为预测值 棕榈油季节性强, 用途特殊 价格波动频繁 剧烈, 现货企业众多 大连商 品交易所 ( 以下简称交易所 ) 设计并推出的棕榈油期货合约, 为现货企业管理风 险和投资提供必要的工具和手段 三 棕榈油生产 贸易与消费概况 ( 一 ) 全球棕榈油生产 贸易与消费概况 1. 全球棕榈油生产情况 棕榈油产量在近几年出现了快速增长, 产量增长的原因在于耕地面积的增加 和产量的提高 1989 年以前, 全球的棕榈油产量不足 1000 万吨, 而在 1997 年 以前, 产量也只是小幅增长, 从 1000 万吨向 2000 万吨小步迈进 食用棕榈油和 棕榈油工业用途的扩展推动了棕榈油产量的迅猛提升, 从 1998 年开始, 全球的 棕榈油产量随着东南亚棕榈油产量的快速提升而实现了飞跃性增长, 截至 2009 年, 全球的棕榈油产量已经超过 4500 万吨, 相当于上世纪 50 年代产量的 9 倍, 并超过了豆油的产量 60,000 2002/03-2010/2011 年度全球棕榈油产量状况图 单位 : 千吨 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2002/2003 2003/2004 2004/2005 2005/2006 2006/2007 2007/2008 2008/2009 2009/2010 2010/2011 数据来源 : 美国农业部 *2010/11 年度为预测值 诚信专业创新图强第 3 页
在所有的植物油中, 棕榈油的生产和出口最为集中 目前世界上有约 20 个国家在生产棕榈油, 主要生产国 出口国为马来西亚和印度尼西亚, 这两个国家的总产量占世界棕榈油总产量的 86% 以上, 两国出口量之和占世界棕榈油总出口量的 88% 2005 年以前, 马来西亚是世界最大的棕榈油生产国, 其棕榈油产量将近世界总产量的 45% 马来西亚棕榈树的种植面积约占全国耕地的 1/3, 达 250 万公顷 2005 年以后, 马来西亚棕榈油单产下降, 而印度尼西亚棕榈树进入旺产期, 单产提升, 并进一步扩张种植园, 使得马来西亚棕榈油产量退居第二, 但产量仍在上升 印尼棕榈油产量在 2008 年突破 2000 万吨大关, 预计 2010 年将达到 2300 万吨 25,000 马来西亚 印尼 1964-2010 年棕榈油产量状况图 单位 : 千吨 20,000 15,000 10,000 5,000 0 1974 1972 1970 1968 1966 1964 1994 1992 1990 1988 1986 1984 1982 1980 1978 1976 印尼 马来西亚 2010 2008 2006 2004 2002 2000 1998 1996 数据来源 : 美国农业部 *2010/11 年度为预测值 2. 全球棕榈油贸易状况目前在世界油脂贸易领域, 棕榈油通常引导着大豆油, 在出口市场上处于领导地位 1993 年, 棕榈油贸易量占全球油脂贸易量比重从 1970 年的 10% 增长到 1977 年的 20%,1985 年达到了 30% 水平 1997 年, 世界棕榈油的总产量为 1741 万吨, 而出口量达到了 1134.6 万吨 2006 年, 棕榈油贸易量占世界油脂贸易总量的比重超过 50% 马来西亚是世界上曾经是最大的棕榈油生产和出口国, 其棕榈油总产量的 90% 被用来出口, 马来西亚出口的棕榈油只有很少量属于未经提炼的毛棕榈油 随着近几年印度尼西亚棕榈油出口份额的不断增加, 马来西亚棕榈油的出口量下降到了占全球一半份额左右,2008 年棕榈油出口量让位于印尼, 印尼成为世界最大的棕榈油出口国 2009 年全球棕榈油总出口量为 3500 多万吨, 其中马来西亚棕榈油出口量为 1550 多万吨, 约占总出口量的 43%, 印度尼西亚棕榈油出口 诚信专业创新图强第 4 页
量近 1670 万吨, 约占总出口量的 47%, 两国出口量之和占世界棕榈油总出口量的 90% 此外, 尼日利亚 象牙海岸 巴布亚新几内亚 新加坡 哥伦比亚等其它国家和地区也生产 出口一定数量的棕榈油 数据来源 : 美国农业部 *2010/11 年度为预测值中国 印度 欧盟和巴基斯坦是全球棕榈油进口量最大的前四个国家, 2009/10 年度, 这四个国家的进口量分别为 6400 6350 5100 2200 千吨,2010 年这四个国家的进口量将保持稳步增长的趋势 数据来源 : 美国农业部 *2010/11 年度为预测值 3. 全球棕榈油消费状况自 1995 年以来, 棕榈油消费出现急剧增长,2001 年, 全球棕榈油消费量为 2400 万吨,2005 年, 全球棕榈油的消费量达到了 3300 多万吨,4 年的消费增幅达到 38% 2006 年, 世界棕榈油消费量较 2005 年又有所增长, 达到了 3500 多万吨,2009 年则增长到了 4500 万吨 总体上, 棕榈油的消费主要集中在亚洲国家, 欧盟也提高了棕榈油进口量, 以抵消因生物燃料行业的需求提高而造成的菜籽油供应缺口 目前, 棕榈油主要 诚信专业创新图强第 5 页
消费国有印度 欧盟 27 国 中国 印度尼西亚 马来西亚和巴基斯坦, 这些国 家占到消费总量的 60% 数据来源 : 美国农业部 ( 二 ) 我国棕榈油进口 流通与消费概况 1. 我国棕榈油进口总体情况我国棕榈油以进口为主 2002 年, 我国棕榈油开始实行配额管理制度 2006 年初, 国家放开对棕榈油的管制, 取消进口关税配额, 实行自动进口许可证管理, 不限制进口数量, 相关企业可根据经营需要自行进口 1996 年我国棕榈油进口数量仅为 101 万吨,2001 年进口量上升到 152 万吨,2004 年进口量达到 386 万吨,2001-2004 年棕榈油进口量增加了 154% 2006 年进口量超过 500 万吨,2009 年劲升到 644 万吨 350 300 250 200 150 100 50 2 0 1 0 年 1-7 月我国棕榈油分国别进口量 单位 : 千吨 0 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月马来西亚印尼 数据来源 : 汇易咨讯马来西亚和印度尼西亚是我国棕榈油的主要进口国, 目前从这两个国家进口 诚信专业创新图强第 6 页
的棕榈油数量占我国棕榈油进口总量的 98% 以上, 从新加坡 越南等国家也有进 口 数据来源 : 汇易咨讯国内棕榈油进口港较为集中, 天津港 张家港和黄埔港的进口量合计超过全国总进口量的 60%, 此外, 青岛 深圳 厦门的棕榈油进口数量也较多, 均占全国总进口量的 5% 左右 棕榈油消费区域分布广泛, 其中华北 东北地区消费的棕榈油主要来自天津和青岛, 华东 华中地区消费的棕榈油主要来自张家港和泰兴, 华南地区消费的棕榈油主要来自黄埔 深圳和厦门 2. 我国棕榈油加工及流通情况我国棕榈油现货市场中贸易企业众多, 流通环节发达 华北 ( 天津周边地区及山东 ) 华东( 张家港 泰兴 宁波等上海周边地区 ) 华南( 黄埔 深圳及厦门等广州周边地区 ) 是我国棕榈油的主要进口 加工 销售地区, 这三个地区棕榈油进口量占全国进口总量的 92%, 其中华北地区占 24%, 华东地区占 34%, 华南地区占 34% 诚信专业创新图强第 7 页
从国内棕榈油加工情况看, 国内有棕榈油加工企业上千家, 分布在主要进口港的周边地区 2006 年的海关进出口数据显示, 当年开展棕榈油进口的大型油脂企业有 50 多家, 进口量约占总进口量的 60% 目前国内有棕榈油贸易企业近万家, 其中大型贸易企业直接从国外进口, 进入国内后再通过大量的中小分销商进行分销 2006 年, 开展棕榈油进口的大中型贸易企业有 80 多家, 进口量约占总进口量的 34% 这些贸易企业一般都没有专门的储存仓库, 通常租用油脂企业或仓储企业的储罐 3. 我国棕榈油消费情况棕榈油既可以用于食用消费, 也可以用于工业消费, 来自贸易商的统计数据显示, 我国棕榈油的消费以食用为主, 其中 24 度精炼棕榈油为主要品种, 占据的市场份额在 60% 以上 1996-2001 年, 我国棕榈油的食用消费数量基本呈现平稳增长态势,2001-2003 年增速明显加快,2003 年以后增速有所减弱, 但仍逐年刷新历史纪录 2004-2006 年棕榈油食用消费量分别为 250 万吨 310 万吨 375 万吨,2009 年已经上升到 427 万吨 棕榈油的工业用途也很广泛, 近年来我国棕榈油工业消费量稳步增加 2002 年我国棕榈油工业消费为 35 万吨,2004 年则达到了 110 万吨,2002-2004 年工业消费量增长 214% 2005 2006 年我国棕榈油的工业消费量分别为 120 万吨和 130 万吨, 呈稳步增长态势, 到 2009 年突破了 200 万吨 从棕榈油的消费企业来看, 进口棕榈油用于商业流通的比例约为 80%, 直接进入终端消费 来料加工贸易 保税区仓储转口货物的比例约为 20% 目前国内成规模的棕榈油消费企业上千家, 加上小型企业, 数量超过 5000 家, 主要分布在餐饮 食品加工和化工领域 代表性企业包括统一食品集团 顶新集团等方便面生产企业, 广州宝洁公司 纳爱斯益阳公司等化工企业 大部分消费企业通常不自己直接进口, 主要靠中间商供货 2006 年直接进口的消费企业约 30 家, 进口量约占总进口量的 2% 由于棕榈油的熔点比较高, 消费具有一定的季节性, 夏季消费量比较大, 冬季较小 消费的季节性直接表现为进口量的季节性, 从 2004-2010 年的情况看, 1 2 月份的进口量比较小, 6-9 月份进口量较大 总体上看, 棕榈油的月度进口分布比较均衡, 近年来没有出现某一月份进口量特别小或没有进口的情况 诚信专业创新图强第 8 页
800 700 600 500 400 300 200 100 我国棕榈油 2007-2010 年月度进口量 单位 : 千吨 0 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 2007 2008 2009 2010 数据来源 : 中国海关 四 影响棕榈油价格变动的主要因素影响棕榈油供求关系的因素较多, 国际贸易形势 国际能源价格 汇率 豆油和菜籽油等相关替代品的价格都会导致棕榈油价格变化, 这使得棕榈油价格波动频繁 剧烈 国内植物油现货价格在植物油品种中, 豆油与菜籽油的价格变化高度相关, 而棕榈油与豆油 菜籽油价格变化的相关性则要低很多 2003-2010 年数据统计结果显示, 棕榈油与豆油的价格变化相关系数为 0.728, 与菜籽油的相关系数为 0.725, 而豆油与菜籽油之间的相关系数为 0.953 从价差来看,2003-2010 年, 棕榈油与豆油价差变动区间为 -450 元 ~-2000 元 / 吨, 与菜籽油价差变动区间为 -550 元 ~-2350 元 / 吨, 而豆油与菜籽油之间的价差变动区间仅为 -130 元 ~450 元 / 吨 数据来源 : 汇易咨讯 *2010 年数据截止 8 月末 诚信专业创新图强第 9 页
国内棕榈油现货中远期交易情况 国内棕榈油生产 贸易 消费企业众多, 流通环节发达, 现货市场中不仅通 过传统方式开展交易, 而且依托互联网开展了多种形式的电子化交易, 包括 B2B 模式, 网上招标 拍卖, 中远期仓单交易等, 其中上海大宗农产品电子商务有限 公司 ( 原上海中昊油籽商务有限公司 ) 开展的棕榈油中远期交易采取电子化仓单 的形式, 并充分借鉴了期货市场的交易 交割 结算制度, 为开展棕榈油期货交 易打下了一定的市场基础 国际市场中棕榈油价格走势 近 20 年来, 国际棕榈油价格波动比较大, 与大豆油等植物油的价格走势相 近 马来西亚毛棕榈油期货价格的最低价格出现在 1986 年, 当时全球油籽丰产, 尤其是美国大豆丰收, 导致了包括豆油在内的所有植物油价格受到压制, 棕榈油 价格出现阶段性低点 随着全球出现了几次恶劣的气候, 包括厄尔尼诺和拉尼娜 等现象, 影响了全球植物油的产量, 棕榈油出现了几次规模较大的上涨行情 马来西亚 BMD 毛棕榈油期货指数走势图 诚信专业创新图强第 10 页