一 重点问题 1 请公司重新梳理同行业公众公司的主营业务及相关业务数据 财务数据, 筛选可比样本, 并按照 全国中小企业股份转让系统挂牌业务问答 - 关于挂牌条件适用若干问题的解答 ( 二 ) 及 关于负面清单相关事项的审查标准, 补充同行业公司营业收入对标分析 请主办券商 律师 会计师核查前述事项

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1 江苏一号农场科技股份有限公司华林证券股份有限公司 关于江苏一号农场科技股份有限公司挂牌申请文件的四次反馈意见 的回复 全国中小企业股份转让系统有限责任公司 : 贵公司审查反馈意见已收悉, 感谢贵公司对江苏一号农场科技股份有限公司申请全国中小企业股份转让系统挂牌申请文件的审核 江苏一号农场科技股份有限公司 ( 以下简称 一号农场 公司 股份公司 ) 华林证券股份有限公司 ( 以下简称 主办券商 ) 项目组以及上海市锦天城律师事务所 ( 以下简称 律师 ) 信永中和会计师事务所( 特殊普通合伙 )( 以下简称 会计师 ) 对贵公司提出的反馈意见进行了认真讨论与核查, 并逐项落实后进行了书面说明, 涉及需要相关中介机构核查及发表意见的部分, 已由各中介机构分别出具了核查意见 涉及对 江苏一号农场科技股份有限公司公开转让说明书 ( 以下简称 公开转让说明书 ) 进行修改或补充披露的部分, 已按照 关于江苏一号农场科技股份有限公司挂牌申请文件的四次反馈意见 ( 以下简称 反馈意见 ) 的要求对 公开转让说明书 进行了修改和补充, 并已在 公开转让说明书 中以楷体加粗标明 如无特别说明, 本反馈意见回复中所使用的简称与释义与公开转让说明书一致 ; 本反馈意见回复财务数据保留两位小数, 若出现总数和各分项数值之和尾数不符的情况, 均为四舍五入原因造成 现就 反馈意见 中提及的问题逐项说明如下 :

2 一 重点问题 1 请公司重新梳理同行业公众公司的主营业务及相关业务数据 财务数据, 筛选可比样本, 并按照 全国中小企业股份转让系统挂牌业务问答 - 关于挂牌条件适用若干问题的解答 ( 二 ) 及 关于负面清单相关事项的审查标准, 补充同行业公司营业收入对标分析 请主办券商 律师 会计师核查前述事项, 并就公司是否符合挂牌条件发表明确意见 回复 : 公司根据 全国中小企业股份转让系统挂牌业务问答 关于挂牌条件适用若干问题的解答 ( 二 ) 及 关于负面清单相关事项的审查标准, 结合自身实际情况选取对标测算基础以及对标分析如下 : 1 公司所属行业 根据国家发改委 战略性新兴产业重点产品和服务指导目录, 公司经营业务不属于战略性新兴产业, 故公司属于非科技创新类公司 参照证监会 上市公司行业分类指引 (2012 年修订 ), 公司属于 A01 农业 ; 根据 国民经济行业分类 (GB/T ), 公司经营业务主要为 A01 农业 中的 A0141 蔬菜种植 和 A0111 稻谷种植 ; 根据 挂牌公司管理型行业分类指引, 公司经营业务主要为 A01 农业 中 A0141 蔬菜种植 和 A0111 稻谷种植 ; 根据 挂牌公司投资型行业分类指引, 公司属于 农产品 公司属于农业行业, 主营有机农业, 因此公司亦属于农业中有机农业这一细分行业 近年来, 有机农业生产方式在 100 多个国家得到了推广, 有机农产品不仅在国际市场有较大的发展空间, 在国内市场也受到越来越多的消费者认可和喜爱, 发展潜力巨大 从总体情况来看, 我国有机农业仍处于发展初期的快速成长阶段, 有机农产品产值约占农业总产值的 1%, 整体规模较小但增长速度较快 以 2015 年度为例, 我国有机产品销售额约为 600 亿人民币, 同比 2014 年度有机产品 302 亿元的销售额增长接近 100%; 而同期我国农业总产值高达 57, 亿元, 同比增长仅 5.23% 有机农业作为我国农业领域的一个新兴细分行业, 对于调整我国农业结构,

3 提高农业供给质量具有重要意义, 有机农业与传统农业在生产技术 认定标准 每亩产量 利润率 客户群体及认证等方面具有显著差异, 如下表所示 : 项目传统农业有机农业 生产方式 土地生产转型 产量 允许有限使用合成农药 化肥 激素等人工合成物质, 不禁止使用基因工程技术 可以采用 公司 + 农户 模式 对土地生产转型没有特殊要求水稻约每亩 500 公斤蔬菜约每亩 3,800 公斤 生产加工过程中禁止使用合成农药 化肥 激素等人工合成物质, 不允许使用基因工程技术 一般不采用 公司 + 农户 模式 土地从生产其他农产品到生产有机农产品需要较长的转换期水稻约每亩 400 公斤蔬菜约每亩 2,000 公斤 毛利率 20%-30% 60%-70% 客户群体普通大众高消费群体不需要认证, 品质相对较好的可认证需获得有机产品认证获得无公害认证 绿色认证注 : 以上传统农业产量及利润率情况数据均来源于 Wind 数据库, 有机农业数据来源于本公司相关数据综上所述, 有机农业作为我国农业领域的一个新兴细分行业, 系调整我国农业结构, 提高农业供给质量的重要发展方向, 其相比传统农业具有规模较小但增长迅速 发展前景良好的行业特点 ; 同时, 有机农业企业与传统农业企业在生产方式 产量 利润率和客户群体等方面亦存在较大差异, 因此有机农业企业销售规模与传统农业企业往往不具有直接可比性 2 行业平均营业收入水平测算 根据公司所属行业特点, 主办券商选取了公开市场数据 国内宏观数据等作为对标测算基础, 测算结果见下表 : 单位 : 万元, 家 2014 年度 2015 年度两年平行业数据来源市场类型行业平行业平样本数样本数均之和均收入均收入上市公司 199, , ,020 A01 农业 细分行业 : 有机农业 Wind 数据库 Wind 数据库 挂牌公司公开转让说明书 国家认 新三板挂牌公司 10, , ,582 区域股权市场 3, , ,839 新三板挂牌公司 , ,052

4 证认可监督管理 委员会 Wind 数据库区域股权市场 ,094 有机农业 中国有机产业 与有机产品认证 发展 有机农业企业 343 8, , 可比样本筛选 (1) 上市公司 上表中 A01 农业 中上市公司以传统农业为主业, 基本情况如下 : 名称 2015 年度 ( 万元 ) 2014 年度 ( 万元 ) 主营业务 ( 主营产品 ) 杂交水稻种子 杂交玉 隆平高科 202, , 米种子 杂交辣椒种 子 蔬菜瓜果种子等 玉米杂交种子 蔬菜杂 登海种业 153, , 交种子 花卉种苗和小 麦种子等 是否主营有 机产品 众兴菌业 47, , 金针菇为主的食用菌 荃银高科 60, , 星河生物 28, , 杂交水稻种子 杂交玉米种子 小麦种子等金针菇 真姬菇 白玉菇等 ; 医疗健康产业 神农基因 33, , 杂交水稻种子 雪榕生物 101, 亚盛集团 219, , 农发种业 377, , 敦煌种业 130, , 新农开发 63, , 万向德农 37, , 金针菇 真姬菇 香菇等苜蓿草 啤酒花 马铃薯 食葵 果品农作物种子业务 化肥贸易业务农作物种子 棉油 番茄酱 番茄粉等种子加工及销售 棉浆化纤 乳制品及甘草制品业务玉米杂交种子研发 生产 销售 否 香梨股份 5, , 库尔勒香梨 新赛股份 119, , 农业 ( 棉花 食用 油 ) 工业 商贸业

5 北大荒 365, , 水稻 玉米 尿素 海南橡胶 840, ,119, 橡胶产品 由上表可以看出, 上述上市公司中隆平高科 登海种业 荃银高科 神农基因 农发种业 敦煌种业 万向德农等主营农作物种子 ; 上述上市公司中众兴菌业 星河生物 雪榕生物主营食用菌菇 ; 上述上市公司中亚盛集团 香梨股份 海南橡胶分别主营苜蓿草 啤酒花, 库尔勒香梨, 橡胶产品 ; 新赛股份 北大荒主营业务包括农业 工业等领域 我国农业行业中上市公司主营传统农业, 主要均系各自领域龙头企业, 销售规模处于行业领先水平, 行业平均销售规模达到 374,020 万元 公司主营有机农业, 主要产品为有机蔬菜 大米, 同时公司正处于高速成长期, 销售规模较小但增长较快 因此, 综合考虑公司所处有机农业行业 主营有机蔬菜 大米以及处于高速成长期的公司发展阶段等实际情况, 公司与我国农业行业上市公司可比性较弱 (2) 新三板挂牌公司新三板挂牌公司中属于 A01 农业 行业企业数量较多,2015 年度样本数为 102 家, 分属 A0141 A0169 A0131 A0143 A0113 A0111 A0190 等 19 个细分行业 由于细分行业众多且绝大多数公司主营传统农业, 同时其中包括垦丰种业 伊禾农品等平均销售规模约 38 亿元 13 亿元的龙头企业, 整体可比性较弱 为增强与新三板挂牌公司可比性, 公司从中筛选出有机农业企业共 8 家组成样本作进一步对比分析 : 2014 年度 2015 年度名称主营业务 ( 主营产品 ) ( 万元 ) ( 万元 ) 佰蒂生物 蓝莓种植 销售 是否主营有 机产品 绿健神农 , 铁皮石斛种植 销售 亚夫农业 1, 稻谷种植及大米销售 蔬菜种植销 售 朵云清 菊花茶种植 销售 天池股份 , 乌龙茶等种植 销售 是 鑫贞德 1, , 玉米 水稻 谷物等种植销售 ; 畜 禽养殖 汇蓝农业 蓝莓果 蓝莓苗木的种植 销售 久源林业 , 山茶油种植 加工 销售

6 上述新三板挂牌公司主营有机农业, 主要产品包括水稻 蓝莓 茶叶 山茶油 铁皮石斛等, 均系获得有机产品认证企业, 在生产方式上同需遵循有机产品国家标准, 产品以自产为主定位于中高端市场, 与公司可比性较强, 适合作为对标维度 从销售收入规模来看, 除鑫贞德销售收入高于本公司外, 其他公司销售收入规模与本公接近或小于本公司 (3) 区域股权市场区域股权市场可取得样本数较少 波动较大且分属农业领域众多细分领域, 整体可比性较弱, 为增强可比性, 公司从中挑选出有机农业企业做进一步对比 : 名称 2014 年度 2015 年度 ( 万元 ) ( 万元 ) 喜事顺 1, , 绿野农业 利达农业 公司简介公司主要产品为喜事顺土猪 有机鸡 有机蔬菜 有机水果等绿野农业是一家以倡导有机农业技术 ; 研究开发高能微生物有机肥 ; 推广高活性 高选择性与无公害生化农药的新型农业实业公司 公司全套引进台湾有机农业管理技术 公司是一家微生物生命信息调控技术种植生产有机农产品和绿色果蔬为主的现代化新型农业企业 主营草莓生产及销售 是否主营有 机产品 是 由上表可以看出, 上述公司主营有机农产品, 生产过程重视有机农业技术, 与公司具有可比性 从销售收入规模来看, 喜事顺与本公司较为接近, 绿野农业 利达农业销售规模略小于本公司 (4) 有机农业企业公司主营有机农业, 与我国有机农业宏观行业具有可比性 根据 中国有机产业与有机产品认证发展 显示,2014 年我国有机产品的销售额为 302 亿元, 2015 年为 601 亿元 ; 另外,2014 年有机产品认证企业为 8,792 家,2015 年有机产品认证企业为 10,949 家 据此计算,2014 年行业平均收入约为 343 万元,2015 年行业平均收入约为 549 万元, 累计约为 892 万元 中国有机产业与有机产品认证发展 由国家认证认可监督管理委员会( 以下简称 : 国家认监委 ) 中国农业大学主持编写, 其中, 国家认监委负责全国有机产品认证的统一管理 监督和综合协调工作 行业数据来源于国家认监委开发

7 的中国食品农产品认证信息系统, 该系统为国家认证认可行政主管部门食品农产品认证信息采集 发布平台, 数据来源具有较高权威性和可靠性 公司主营有机农业, 亦属于我国有机农业宏观行业, 与其他有机农业企业一样同受国家认监委监管, 产品均需符合有机产品标准, 有机农业企业与公司可比性较强, 适合作为对标维度 综上所述, 公司全面测算了可对标的各个维度, 包括上市公司 新三板挂牌公司及其中有机农业企业 区域股权市场及其中有机农业企业 我国有机农业行业 ; 对各个数据维度的特点以及可对比性进行了详细分析 ; 经过对比后, 公司最终选择新三板挂牌公司中有机农业企业 区域股权市场中有机农业企业 我国有机农业行业作为对标的数据维度 4 营业收入对标 (1) 新三板挂牌公司中有机农业企业公司 2014 年营业收入为 万元,2015 年营业收入为 1, 万元, 累计为 2, 万元, 报告期两个完整年度营业收入之和高于新三板挂牌公司中有机农业企业同期 2,052 万元的平均水平 (2) 区域股权市场中有机农业企业公司 2014 年营业收入为 万元,2015 年营业收入为 1, 万元, 累计为 2, 万元, 报告期两个完整年度营业收入之和高于区域股权市场中有机农业企业同期 1,094 万元的平均水平 (3) 我国有机农业行业公司 2014 年营业收入为 万元,2015 年营业收入为 1, 万元, 累计为 2, 万元, 报告期两个完整年度营业收入之和高于我国有机农业行业同期 892 万元的平均水平 综上, 主办券商经核查认为 : 公司符合 报告期两个完整会计年度营业收入高于同期行业平均水平 的挂牌条件 律师核查情况详见 上海市锦天城律师事务所关于江苏一号农场科技股份有限公司申请股票进入全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让之补充法律意见书 ( 四 ) 会计师核查情况详见 信永中和会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 关于江苏一

8 号农场科技股份有限公司挂牌申请文件的四次反馈意见意见的回复 除上述问题外, 请公司 主办券商 律师 会计师对照 全国中小企业股份转让系统挂牌条件适用基本标准指引 ( 试行 ) 及 公开转让说明书内容与格式指引 补充说明是否存在涉及挂牌条件 信息披露以及影响投资者判断决策的其他重要事项 回复 : 除上述问题外, 主办券商认为不存在须补充涉及挂牌条件 信息披露以及影响投资者判断决策的其他重要事项

9 ( 此页无正文, 为 江苏一号农场科技股份有限公司 华林证券股份有限公司 < 关于江苏一号农场科技股份有限公司挂牌申请文件的四次反馈意见 > 的回复 之 签章页 ) 项目负责人 : 蔡晓涛 项目小组成员 : 黄萌许鹏程戴阳 华林证券股份有限公司 年月日

10 ( 此页无正文, 为 江苏一号农场科技股份有限公司 华林证券股份有限公司 < 关于江苏一号农场科技股份有限公司挂牌申请文件的四次反馈意见 > 的回复 之 签章页 ) 内核专员 : 杨贺 华林证券股份有限公司 年月日

11 ( 此页无正文, 为 江苏一号农场科技股份有限公司 华林证券股份有限公司 < 关于江苏一号农场科技股份有限公司挂牌申请文件的四次反馈意见 > 的回复 之 签章页 ) 江苏一号农场科技股份有限公司 年月日

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