信用損失起賠點 Attachment Point(AP) 信用保護賣方開始承擔信用保護買方信用損失的臨界點 常見於合成型 CDO 交易 可用資金上限 Available Funds Cap(RMBS) 為資產證券化交易架構中的一項機制, 將對證券化之投資人支付的錢, 侷限在標的房貸資產池所產生可用來
|
|
|
- 坍 蒿
- 9 years ago
- Views:
Transcription
1 台灣證券化交易詞彙對照 2009/01/22 指數型房貸 Adjustable Rate Mortgage(ARM)Loan 為一種貸款利率依據特定指標利率而定期調整的房貸 分期攤還 Amortization 係指債務之本金部分將會隨時間逐漸攤還的程序 在證券化交易中, 若受益證券 / 資產基礎證券之本金與利息將會隨著時間而逐漸返還予投資人, 即稱之為分期攤還 分期攤還通常與到期一次償還來做比較 到期一次償還係指受益證券 / 資產基礎證券於到期時一次償還所有的本金 定期分期攤還與提前還款不同 提前還款係指於受益證券 / 資產基礎證券約定還款日之前償還其本金 清償時間 Amortization Period 此期間通常會在循環轉讓期間 ( 若有此期間 ) 後發生 ; 在此期間內, 相關受益證券 / 資產基礎證券的本金將隨時間陸續清償予投資人 以標的資產作為擔保發行之商業本票 Asset-Backed Commercial Paper(ABCP) 此類商業本票之還款來源係來自於標的資產之現金流量及 / 或新發行之商業本票 若新商業本票無法發行以償還已到期之商業本票, 通常會有一筆備用之流動準備額度可以動用, 以便用來支付予投資人 資產擔保證券 Asset-Backed Securities(ABS) 係指以一金融資產組合做為擔保而發行的債券, 這些金融資產係由銀行及 / 或其它授信提供者所承作且通常擁有可預期之現金流量 這類金融資產可以包括信用卡應收帳款 交易應收帳款及汽車貸款等 資產觸發事由 Asset Trigger Event 係指當證券化交易架構中資產池的表現未能達到特定要求, 將會造成證券化交易之分配順序為之改變的事由 1
2 信用損失起賠點 Attachment Point(AP) 信用保護賣方開始承擔信用保護買方信用損失的臨界點 常見於合成型 CDO 交易 可用資金上限 Available Funds Cap(RMBS) 為資產證券化交易架構中的一項機制, 將對證券化之投資人支付的錢, 侷限在標的房貸資產池所產生可用來履行支付義務之收益 這項機制通常用於負債面 ( 即受益證券 / 資產基礎證券 ) 與資產面 ( 即標的房貸資產 ) 之利率計算基礎不一致時 破產隔離 Bankruptcy Remote 係指發行人不太可能會自願性地去對本身進行破產程序, 且第三方亦不太可能會對該發行人進行非自願性的破產程序 證券化交易架構會透過具破產隔離性質之特殊目的機構來發行以一組資產池做為擔保的證券 基差風險 Basis Risk 因資產面與負債面所連結的利率指標不同, 故產生利息支付金額及 / 或支付頻率不相稱所衍生之風險 舉例來說, 若一檔受益證券 / 資產基礎證券之利率計算方式為 90 天期次級市場商業本票利率, 而其標的資產之利率計算方式為 2 年期的郵局定存利率, 這種情況下便會衍生出基差風險 到期一次償還日 Bullet maturity 係指債務的所有本金將在到期時一次還清的日期 現金流量支付順序 Cash Flow Waterfall 係指發行機構所取得之現金流量將按照既定規則進行分配, 用以支付費用 交易相對人 及償還持有該證券化交易所發行之各級受益證券 / 資產基礎證券之投資人的機制 CDO Evaluator TM 標準普爾在對 CLO/CBO/CDO 進行評等分析時所採用之信用風險模型, 可評估資產池的信用風險 CDO "Squared" 一筆 CDO 交易, 其標的資產池包含其它 CDO 提前買回權 Clean-Up Call 當標的資產池的本金因逐步清償, 使其本金餘額降低到一定程度 ( 例如, 原資產池規模的 10% 或 5%), 導致剩餘資產池的管理成本已造成交易本身的不經濟, 因而決定將流通在外之受益證券 / 資產基礎證券買回, 結束交易的一種權力 特殊目的機構買回流通在外受益證券 / 資產基礎證券所須之現金來自於將剩餘資產以票面剩餘金額賣給服務 2
3 機構或創始機構所得之款項 這種提前買回亦有利於投資人, 因為此舉將讓投資人避免繼續持有一金額甚小, 且流動性亦差的部位 擔保品 Collateral 係指對債務人及債權人皆具有價值的資產, 債務人就借出之資金, 以此資產質押給債權人 若債務人未能遵守貸款合約, 債權人可處分質押資產以取回部份或全部之放款資金 當用於證券化交易時, 係指擔保該交易之標的資產 Collateralized Bond Obligation(CBO) 一種證券化交易, 其標的資產池為債券 Collateralized Debt Obligation(CDO) 一種證券化交易, 其標的資產池可能為債券 由放款機構貸放予企業的放款及其證券化交易等 貸款抵押證券 Collateralized Loan Obligation(CLO) 一種證券化交易, 其標的資產池為放款機構 ( 通常為商業銀行 ) 貸放予企業之放款 混合風險 Commingling Risk 屬於特殊目的機構之現金與屬於第三方 ( 例如創始機構或服務機構 ) 之現金相互混和, 或屬於特殊目的機構之現金存入以第三方為名之帳戶, 以致在第三方無償債能力或破產時, 這些現金無法予以個別區分, 或這些現金被凍結之風險 固定提前清償率 / 條件提前清償率 Constant Prepayment Rate/Conditional Prepayment Rate(CPR) 以百分比表示的房貸資產池之年度提前償還率 預定之分期清償 Controlled Amortization 可能發生在證券化交易的循環轉讓期間之後, 在該段期間內, 相關受益證券 / 資產基礎證券的餘額是根據事先訂定的日程與金額進行償還 交易對手風險 Counterparty Risk 係指任何需要由一方支付予另一方之交易合約中所隱含之風險 通常是指在 CDO 交易中, 擔任受益證券 / 資產基礎證券發行方之特殊目的機構所簽訂之交換或衍生性商品交易合約中的相對應之交易對手風險, 但亦可能意指任何其它不同交易類型中衍生之類似風險 3
4 信用違約交換 Credit Default Swap 一旦發生約定的信用事件, 信用保護賣方將按照合約規定支付款項給信用保護買方之交易合約 為換取此項保障, 信用保護買方將支付權利金給信用保護賣方 信用衍生性商品 Credit Derivatives 用來將信用風險從一方轉移給另一方的資本市場商品, 例如 CDO 總報酬交換(total return swaps) 以及信用連結債券等 信用增強 Credit Enhancement 將資產預計能產生的現金流量之信用品質, 提高至高於其本身信用品質的一種工具或機制 ; 此為證券化結構中的要素, 用意為保障投資人不會因標的資產發生損失而遭受損失 信用事件 Credit Event 在信用衍生性商品交易中, 會導致信用保護買方向信用保護賣方求償的事件, 例如破產 重整或無法清償等 信用風險 Credit Risk 債權人可能完全無法獲得還款或還款金額低於所欠金額, 或債權人實際獲得還款日較原先預訂還款日為久的風險 外匯交換 Currency Swap 係指在證券化交易的存續期間 ( 或一定之期間內 ), 為了要交換不同貨幣而與某一交易對手所簽署之衍生性合約 債務保障倍數 Debt Service Coverage Ratio(DSCR) 係指由房地產所產生的年度淨現金流量, 除以按照為提供該房地產融資而約定之貸款條件下所應償付之年度金額 DSCR 通常以倍數表示, 例如 2.0 倍 債務所得比 Debt-To-Income Ratio(DTI) 債務人每月必須償付之貸款金額, 除以債務人每月可用於償還貸款之收入所得之比率 違約 Default 某一方未能按照合約約定履行合約義務或是違反合約約定 凡與未能履行現金付款義務的情事均可謂違約 違約率 Default Frequency 係指支應一檔資產證券化交易之初始標的資產發生違約的比率 4
5 延遲清償 Delinquency 未能在約定付款日清償債務 延遲清償之債務 Delinquent Receivables 應收款未能如期在付款日支付, 之後可能被打銷成為呆帳 (uncollectable) 信用損失止賠點 Detachment Point(DP) 信用保護賣方不再承受信用保護買方所產生之信用損失的起始點 稀釋比率 Dilution Ratio 係指標的資產池中非現金之減少 ( 非因債務人的違約, 亦非因債務之打銷 ), 一般以占標的資產池的百分比表示 常見於交易應收帳款交易中之銷貨退回 現金折扣 數量折扣及付款爭議 逐筆審視法 Drill-Down Approach 為一種分析方法, 用於對 CDO Squared 交易信用參考標的組合的違約及回收進行模擬分析 對特定之信用參考標的而言, 模擬之信用損失將被視為參照至該標的的 CDO 券別 ( 內層 CDO) 的信用損失 如果內層 CDO 所累積之信用損失已超過該 CDO 券別的信用損失起賠點時, 所產生之損失即會被視為 CDO Squared( 外層 CDO) 的信用損失 實地查核 Due Diligence 潛在買家在購買或投資前所進行的查核 ; 經紀商 / 交易商在出售證券給投資人前必須進行的查核, 或專業人士 ( 例如法律顧問或會計師 ) 在出具專業意見前所做的查核 提前償還事由 Early Amortization Event 在某些以循環轉讓 (revolving basis) 為基礎的 ABS 交易中 -- 例如以信用卡應收帳款做為擔保的 ABS 交易中, 在發生如交易文件所定義之事件時, 可能會導致循環轉讓期間立即終止, 並需開始返還本金予投資人 符合本條件之事件通常為 :(1) 交易賴以在循環轉讓期間產生新資產或應收款之機構破產, 或 (2) 標的資產收益減少至特定程度 執行力的法律意見 Enforceability Opinion 係指法律顧問對某一合約的法律意見, 確認此合約規定之義務均合法 有效且對立約各方皆具約束力, 且按照該合約之規定以及若干標準假設與條件, 將可對該方或各方具有執行力 權益部位 Equity Piece 通常為證券化交易中的最先損失部位 5
6 超額利差 Excess Spread 係指藉由資產面收益與負債面支出的差異所產生出來的額外收益, 以構成一種內部信用增強的型態 預定到期日 Expected Maturity 按照有關標的資產的償還比率之特定假設, 預計受益證券 / 資產基礎證券將可完全償還的日期 外部信用增強 External Credit Enhancement 在證券化交易中, 由第三方所提供之信用支持 最先損失部位 First-Loss Piece 在證券化交易中, 最先用來吸收標的資產或其所連結之資產所產生損失的券別 通常指證券化交易中的權益部位 第一順位之保全利益 First-Ranking Security 在特定資產上較其它設定之權益或負擔享有優先權之擔保利益, 在該項資產被處分或被執行時, 該項擔保利益必須先於其它利益被滿足 承受擔保品 Foreclosure 不動產抵押貸款之債權人, 可於法院內外執行之一種程序 本程序之目的為使債權人得以出售該不動產, 並使用出售所得償還房地產所有人就此放款所積欠之數額 保證收益的投資合約 Guaranteed Investment Contract(GIC) 係指由金融機構提供的保障最低報酬率的存款帳戶 這類合約可緩和證券化交易中的利率風險 避險 Hedging 通稱一般用以抵銷投資風險的策略 避險的例子包括使用衍生性工具以緩和利率或匯率波動之風險 利率交換 Interest Rate Swap 雙方訂定具約束力之合約, 以定期交換預先決定之本金數額 ( 稱之為名目本金 ) 的利息款項 通常一方將以固定利率支付利息, 並以浮動利率收取利息, 另一方則相反 6
7 內部信用增強 Internal Credit Enhancement 證券化之結構性機制, 以改善所發行證券中優先順位證券的信用品質 這種改善方式通常建立在標的資產現金流量的設計上, 在保護其它順位的受益證券 / 資產基礎證券之前, 會先對優先順位受益證券 / 資產基礎證券形成保護, 使其分配不至出現短缺 無力清償 Insolvency 常與 破產 交互使用, 雖然未必適用於所有司法管轄區, 但 無力清償 通常意指一家公司未能在債務到期時還款, 或是依據法庭之認定, 一家公司的資產價值低於負債時 發行人 Issuer 授權創造證券, 及出售予投資人的一方 在證券化交易中, 發行人通常係成立於一司法管轄區內, 具備破產隔離特性並為投資人提供保全利益的特殊目的機構 在台灣, 發行人可能是由商業銀行所成立之特殊目的信託或獨立之特殊目的公司 非優先順位 Junior Class 為資本架構下順位最低之受評受益證券 / 資產基礎證券 法定最終到期日 Legal Final Maturity 受益證券 / 資產基礎證券本金餘額必須全數償還之日期 清算 Liquidation 透過出售債務人的資產, 並將出售所得分配給債權人以解決債務人欠款問題的過程 在證券化交易中, 清算通常係指出售標的資產, 並將其它所有資產轉換為現金, 以用來償付所有已發行之證券, 然後終止該項交易的作法 流動準備額度 Liquidity Facility 係指一種額度, 例如由金融機構所提供之備用信用額度 (stand-by credit line) 或是信用狀, 以用來提升證券化資產流動性 ( 但非標的資產信用品質 ) 流動額度提供者 Liquidity Provider 額度提供者必須提供一現金來源, 以便在標的資產產生之現金流量發生暫時性短缺時, 受益證券 / 資產基礎證券之利息與本金仍可以獲得及時的支付 與動用信用增強額度不同的是, 動用之流動額度為發行人必須優先償還之債務, 其償還順位至少與相關受益證券 / 資產基礎證券同一等級 在資產擔保商業本票 (ABCP) 交易案件中, 流動額度保障的範圍通常還包括商業本票市場或貨幣交換市場 ( 當標的資產與 ABCP 本身有幣別不同的情況時 ) 發生重大變動的風險, 但不包括標的資產的信用風險 7
8 貸放成數 Loan-to-Value (LTV) Ratio 貸放成數是指房貸餘額對用以做為房貸擔保品的房地產價值之比 貸放成數可以衡量債務人對其提出做為房貸擔保品之房地產所擁有的權益多寡 貸放成數愈高, 債務人對做為房貸擔保品之房地產所擁有的權益就愈少, 且就擔保品保障效力而言, 所能得到的保障也愈低 損失曲線 Loss Curve 損失曲線是以圖解方式來表示一個包括放款或應收款之資產池相對於時間的損失經驗型態 ; 損失曲線基本上是用該資產池中所有放款或應收款在有效期間內發生違約或損失之金額大小對其發生時點進行繪圖後而得 損失嚴重性 Loss Severity 資產證券化交易中, 違約資產因以下任一因素, 或因以下因素之組合而蒙受之損失 :(1) 承受擔保品後出售之所得少於積欠金額,(2) 資產市值突然下滑,(3) 為了對資產行使保全作為而衍生法律及作業費用, 或 (4) 無法對資產行使保全作為, 故無法藉處分資產獲益 損失嚴重性通常以占最初對借款人之放款總額的百分比來表示 單一險種保險公司 Monoline Insurer 一家保險公司因受限於公司規章, 僅能承保單一險種業務 在金融市場中, 單一險種保險公司對和特定交易類型相關證券的還款提供無條件之擔保 ( 通常適用於證券化交易, 在美國尚包含市政債券 ), 以換取投保方支付的手續費或保費 單一險種保險公司提供的財務保證, 通常可以讓證券化交易中具有保險保障的券別依保險提供者的財務保證評等等級來進行評等分析, 結果可能使該受評券別之評等, 高於未受財務保證情況下的評等 儘管如此, 證券化受益證券的評等未必會受限於該保險公司之財務保證評等 若針對證券化標的資產池以及其交易架構的評等分析顯示該交易的信用強度, 即便在缺乏財務保證的情況下, 亦較保險提供人為佳, 則該證券化交易的評等仍可能高於保險提供人之財務保證評等 蒙地卡羅模擬 Monte Carlo Simulation 為一種分析方式, 採用由特定分配中選取之數值來代表所求之變數, 以進行大量的模擬測試 模擬所得到的結果分佈可供分析, 以便用來檢視預估的模擬結果, 但更重要的是能對於超出可接受範圍之特定事件的發生機率進行評估 Monte Carlo 模擬程序用於 CDO Evaluator TM 模型, 藉由產生足夠的違約時間樣本以達到令人滿意的收斂情況, 來判定資產池的損失分佈 8
9 負利差 Negative Carry 由於部份資產到期或提前償還, 但因此所取得之資金無法以和已償還資產同等之報酬進行再投資, 導致部份資產收益不如預期, 從而造成現金短缺 ( 與負債面所需支付之利息相較 ) 協議 Non-Petition Agreement Non-Petition 一份由債權人與債務人達成的協議, 債權人同意即使債務人無法履行其支付義務, 亦不對債務人提出破產請求 債券 Notes 發行人向投資人發行之債務性質證券 債務人 Obligor 指同意根據本身與其他方簽訂之契約協議條款, 負責採取特定行動的一方 債務人同意的行動通常包括對其他方進行支付 在證券化交易中, 債務人 一詞則通常是指必須對證券化之資產履行支付義務的一方 ; 債務人支付之款項將被用來支付該證券化交易案發行之受益證券 / 資產基礎證券的投資人 公開說明書 Offering Circular 在向潛在投資人銷售新發行之證券時所使用之說明文件 公開說明書中載有相關交易的說明, 包括每一發行券別的特性 ( 如利息支付基礎 信用評等 預估平均存續期間 以及相對於其它券別的支付順序等 ) 在證券化交易案件中, 公開說明書內亦會提供有關標的資產之資訊, 包括資產類型與其信用品質等 初始貸放成數 Original LTV Ratio 係指房貸之初始貸放金額除以該房貸之擔保房地產之價值 對住宅房貸而言, 擔保房地產之 價值 通常是指該房地產目前之鑑價結果與債務人購買該房地產之價格中較低者 對商業不動產貸款而言, 擔保房地產之 價值 則通常是指該房地產目前之鑑價結果 創始機構 Originator 承作放款的機構 ; 在放款被移轉至特殊目的機構 (SPV) 之前, 該放款原屬於創始機構所有 超額擔保 Overcollateralization 超額擔保係指標的資產本身之價值超過以該標的資產擔保之債務金額 超額擔保是資產擔保證券交易案中可能使用的一種信用增強形式 舉例而言, 優先順位受益證券 / 資產 9
10 基礎證券的發行金額為新台幣 7,500 萬元, 但用以做為擔保品之標的資產池的總價值卻達新台幣 1 億元, 則該優先順位受益證券 / 資產基礎證券的超額擔保為 33% 轉付機制 Pass Through 此為支付順位中所使用的專有名詞, 係指在受證券證 / 資產基礎證券全數獲償之前, 所有標的資產的本金收款均會在收到時依預定之先後順序轉付予受證券證 / 資產基礎證券持有人 提前償還率 Prepayment Rate 以占資產池剩餘本金餘額之百分比來表示的房貸或其它應收款之提前償還比率 提前償還率通常對市場利率的變動較為敏感 支付順序 ( 分配順序 ) Priority Of Payments (Waterfall) 指受益證券 / 資產基礎證券被支付的順序 典型的支付順序有兩種類型 : 其一是結合本金與利息一起的支付順序 ; 另一則是分本金的分配順序與利息的分配順序 照比率支付 Pro Rata Pay 係指同一交易中之不同券別同時得到支付的一種支付順位型態, 與順序支付型態不同 ( 順序支付方式僅在較優先之券別獲得全額支付後, 才能將現金流用於支付其它券別 ) 信用保護買方 Protection Buyer 係指在信用違約交換 (CDS) 之交易中, 用一次支付或定期支付權利金之方式, 將與特定資產相關之信用風險移轉至另一交易對手者, 稱為信用保護買方 信用保護賣方 Protection Seller 係指在信用違約交換 (CDS) 之交易中, 以收取一次支付或定期支付之權利金的方式, 接受與特定資產相關之信用風險者, 稱為信用保護賣方 在標的資產發生之損失規模超出原先指定之金額範圍時, 信用保護賣方必須就超出部分, 對信用保護買方提供信用保護之支付 聲明與保證 Representations And Warranties 協議之一方或多方對某些事實情況的確認, 並同意若發生該事實之陳述不正確的情況時, 會採取必要之行動補正, 或是願意因陳述不正確而對該協議之其他方進行賠償的一種聲明條款 證券化交易案中的聲明與保證條款, 通常會包括標的資產從創始機構移轉至特殊目的機構時的資產狀況與信用品質 ; 同時, 該條款亦會明確說明, 當聲明內容之後被發現並不正確時, 特殊目的機構可以獲得的賠償 10
11 準備金帳戶 Reserve Account 指可供特殊目的機構基於一個或多個特定目的而使用之現金帳戶 準備金帳戶通常可用來作為信用增強 實務上幾乎所有準備金帳戶內所需之資金至少會在相關交易案成立時即提存一部份, 但許多交易案的設計, 仍會利用交易案存續期間支付予投資人後剩餘的超額現金流量轉存準備金帳戶 住宅房貸擔保證券 Residential Mortgage-Backed Securities (RMBS) 係指以一組對住宅房地產具有留置權 ( 對用以作為貸款擔保品之合法求償權, 且在該不動產被處分時必需清償的權利 ) 之房貸資產池為擔保品而發行之債券 殘值利益 Residual Interest 證券化交易中之殘值利益受益證券 / 資產基礎證券持有人, 將在所有優先費用項目以及支付順位較高之受益證券 / 資產基礎證券持有人獲得應有金額之支付後, 方可得到支付 循環轉讓期間 Revolving Period 在此期間, 新承作之貸款或其它應收款可以加入循環轉讓交易案的資產池中 已償還期數 Seasoning 描述用語, 用以指證券化之資產已被償還之期數 ; 可做為債務人在其貸款被證券化之前已進行償還以及履行其它相關義務之期間有多久的表示 證券化 Securitization 以一組資產池為擔保發行證券 優先順位 Senior Class 資產證券化交易中, 在收到來自標的資產的本金與利息收款時最優先得到支付之券別 ( 特別是在沒有足夠之現金流量可全數支付所有種類之受益證券 / 資產基礎證券持有人時 ), 同時也是最後才會被用來吸收資產池損失的券別 服務機構 Servicer 負責收取來自個別債務人的貸款支付, 並將所收取之全數款項匯入該債務之所有人的帳戶中 ( 例如 SPV) 抵銷 Set-Off 若交易雙方相互持有對方債權, 抵銷權可使雙方相互抵銷彼此欠款後, 剩餘款項即為實際欠款 房貸債務人可能可以將房貸債權人對其之欠款 ( 例如債務人在債權人處之存款 ), 自其對房貸債權人之欠款中扣除, 所得之差額即為債務人對債權人之欠款 11
12 順序支付 Sequential Pay 資產證券化交易中最基本的支付順序類型 ; 在順序支付之下, 大部分 ( 或所有 ) 券別都可收到利息之支付, 不過本金支付一開始僅會對第一優先順位之券別進行支付 ( 直到全數償還 ), 其後才輪到第二優先順位之券別 ( 直到亦全數得到清償 ), 並依此類推, 直至全部券別得到清償 特殊目的機構 Special-Purpose Vehicle (SPV) 一個符合中華信評所訂之特殊目的準則, 具破產隔離性質之特殊目的機構 ( 不論是以股份有限公司 合資公司 信託 有限責任公司或其它形式成立 ) 在台灣, 特殊目的機構指的是特殊目的信託或特殊目的公司 靜態池 Static Pool 由一組在有限之期間內 ( 通常是一個月或一季中 ) 所承作的資產而組成的資產池 壓力測試 Stress Testing 係指中華信用評等公司在評估做為證券化交易案之標的資產, 是否能在不同之假設經濟情境下產生足夠之現金流量, 並用以支付相關受益證券 / 資產基礎證券到期之本金與利息時, 所使用的評估程序 在這些情境假設中通常會包括一個 最壞的情況, 以便瞭解該證券化之架構與其信用增強水準, 是否足以支持該證券化交易案發行之部分或全數受益證券 / 資產基礎證券能達到其希望取得之信用評等等級 結構性融資 Structured Finance 一種融資型態 此融資型態係假設不論有沒有信用增強, 該債務的信用品質主要是依賴來自一個具信譽之機構的直接保證, 或債務人資產的信用品質, 而非債務人本身的財務實力 次順位 Subordinated Class 指在同一交易案發行之受益證券 / 資產基礎證券中, 其權利次於其它受益證券 / 資產基礎證券之受益證券 / 資產基礎證券 ; 次順位通常用以描述受益證券持有人在取得承諾之債務支付之權利, 特別是在沒有足夠之現金流量可支付對所有種類之受益證券 / 資產基礎證券持有人承諾之金額時, 不過, 次順位也可以描述受益證券 / 資產基礎證券持有人對與交易案相關之問題進行投票表決時的權利 合成型 CDO Synthetic CDO 係指藉由運用信用衍生性商品而非標的資產真實出售之方式, 將風險予以移轉的 CDO ( 抵押債務證券 ) 交易 12
13 券別 Tranche 一件結構性融資所發行, 且享有共同之特性, 例如收益率 平均到期時間以及受償順位等之受益證券 / 資產基礎證券類別 券別 厚度 Tranche "Thickness" 係指一券別之名目金額, 主要用於合成型交易中, 通常定義為 DP( 信用損失止賠點 ) 與 AP( 信用損失起賠點 ) 間的差距 真實出售意見 True Sale Opinion 一種法律意見, 確認證券化交易中, 對被證券化之資產從創始機構到特殊目的機構間的移轉效力, 是否可對抗創始機構 創始機構之債權人, 以及創始機構之破產管理人, 且該已被移轉之資產不屬於創始機構破產資產的一部分, 或會受到任何自動凍結或延期償付條款之限制 真實出售交易 True Sale Transaction 一般用於描述資產 ( 通常是貸款與其附隨之權益 ) 之所有權, 被創始機構以出售方式, 移轉予特殊目的機構的一種交易 ( 特殊目的機構會藉由發行受益證券 / 資產基礎證券以取得購買此資產所需要的資金 ) 受託機構 Trustee 通常係指被指定擔任投資人代表的專業信託公司或銀行部門 在證券化交易之存續期間內, 受託機構必須負責作成某些重要決策 受託機構的角色還可以包括持有證券化資產並且掌控其現金流量 受託機構將會定期收到標的資產的績效表現報告, 以便其檢視諸如規劃之現金流量程序是否被遵循 在有適當的補償與其它保障之下, 受託機構基本上也負有在需要時為證券化交易案尋找替代服務機構 代表投資人進行法律訴訟 以及負責出售標的資產以償還投資人款項等之責任 承銷機構 Underwriter 承受風險的一方 在資本市場中, 承銷機構是指承諾以一個特定價格買進一項新發行之全部或部分證券之交易商 這種承諾主要是給予證券發行機構, 確定其發行之證券可以售出以及以何種價格售出 基於此, 該些新發行證券銷售予投資人的市場風險即由承銷機構承擔, 承銷機構則可收取承銷費用 受益證券 / 資產基礎證券減損 Writedown 指某些證券化交易發行之受益證券 / 資產基礎證券, 可能會因標的資產發生信用損失或受益證券 / 資產基礎證券之支付出現缺口, 而使其名目金額降低的一種概念 13
100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20
2 II 19 100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20 22 3 3 6 6 5 6 5 7 4 5 50 4 4 3 3 6 5 6 6 6 6 4 5 50 5 3 3 6 7 5 6 4 7 4 5 50 6 2 4 6 7 5 6 4 7 4 5 50 7 2 4 6 7 5 6 4 7 5 4 50 8 2 4 6 7 5 6 4 7
市場紀律與資產證券化組第二階段報告 doc
4-1 5 5 5 5 6 6 7 7 7 CP3 8 9 9 10 11 BIS CP2 11 BIS 54 12 BIS 12 12 13 13 13 14 IRB 14 4-2 14 14 14 15 15 15 15 16 16 16 16 16 16 17 17 17 17 17 CP3 13. 18 35 37 36 36 36 37 37 40 Basel 4-3 41 42 42 QIS
24 24. Special Issue 名 人 講 堂 專 題 研 究 表3 新加坡政府對銷售給不同屬性投資人的對沖基金管理指引 25 焦 點 視 界 27 26 市 場 掃 描 證 交 集 錦 資料來源 新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore)網站 25 機構投資人定義 (1)依銀行法設立的銀行 (2)商業銀行 (3)財務公司 (4)保險公司 (5)信託公司
CONTENTS
CONTENTS 2 8 10 27 32 42 94 105 1 Message to Shareholders 2 100 100 100 Global I n s i g h t100 9 9 4. 2 3.0 1004.03%4.19%0.16% (CPI)990.96%1001.42%100 11122 101 (Fed)10012 Fed0~0.25%102103 (QE3) 100 36
行政院金融監督管理委員會全球資訊網-行政院金融監督管理委員會
本公司銷售富邦投信股票型基金所收取之通路報酬如 ㄧ 投資人支付 台端支付的基金申購手續費為 0%~2%, 其中本公司收取不多於 0%~2% 股票型基金經理費收入為年率 1.5%~2.0%, 台端持有本基金期 間, 本公司收取不多於年率 0%~1% 銷售獎勵金 (%) 基金募集期間, 富邦投信支付獎勵金 0%~0.15% 範例 : 富邦精準基金 之申購手續費 1% 及經理費 1.5%, 本公司銷售之申購手續費分成不多
cgn
3462 ( 571 ) 88(4) 2016 3 31 13721 13733 2016 3 31 ( ) 2 21 ( ) 2016 3 31 13723 13733 9 1. ( ) 2. 3. 4. 5. 2016 5 23 ( ) 13723 13733 ( ) 2016 3 31 405 2016 3 31 2016 5 23 10 8 2016 3 31 ( ) 收入 附註 截至 2016
根據 一手住宅物業銷售條例 第 60 條所備存的成交記錄冊 Register of Transactions kept for the purpose of section 60 of the Residential Properties (First-hand Sales) Ordinance 第
根據 一手住宅物業銷售條例 第 60 條所備存的成交記錄冊 Register of s kept for the purpose of section 60 of the Residential Properties (First-hand Sales) Ordinance 第一部份 : 基本資料 Part 1: Basic Information 發展項目名稱 Name of Development
Special Issue 名 人 講 堂 專 題 研 究 保證金收取 合格之擔保品種類為何 非現金擔保品之折扣率 haircut 為何 CCP是否將會員所繳擔保品用於投資 其孳息是否回饋給會員 限制措施 焦 點 視 界 是否對會員之委託金額 信用 部位及風險訂定限額 會員是否必須對其客戶制定限額 洗價 mark-to-market 之時間及方法為何 結算交割 市 場 掃 描 交割週期 T+1或T+3
jrc_tmp_ rpt
大中華基金美元 A (acc) 股 所收取之通路報酬如下 : 本基金經理費收入為年率 1.60%, 台端持有本基金期間, 本公司收取不多於年率 0.25 % 計算 : 富蘭克林坦伯頓全球投資系列 - 大中華基金美元 A (acc) 股 之申購手續費 3.00% 轉換手續費 0.00% 及經理費 1.60%, 本公司銷售之申購手續費分成不多於 2.40% 轉換手續費分成不多於 0.00% 經理費分成不多於
63 Equifax Experian TransUnion FICO 3 FICO FICO 620 叁 次級房貸歷史淵源 一 次級房貸市場快速擴張的主因 ,
62 / 壹 前言 Subprime Mortgage 2007 1999 貳 次級房貸的意義 一 以授信的角度 2 3 二 信用評等的角度 FICO 620 FICO Fair Isaac Corporation 35 15 30 10 10 5 300 850 63 Equifax Experian TransUnion FICO 3 FICO FICO 620 叁 次級房貸歷史淵源 一 次級房貸市場快速擴張的主因
<28A4AD29332EAAF7BFC4B0D3AB7EA5E6A9F6B8EAB0542E786C73>
< 一 > 國內金融商品交易資訊 金融商品交易資訊 投資國內金融商品交易資訊中華民國 101 年 6 月 30 日單位 : 新台幣千元 金融商品名稱 帳列之會計科目 原始投資成本評價調整金額累計減損金額帳列餘額衡量方法 採公平價值衡量者其公平價值產生之來源 股票 上市櫃公司 交易目的 3,009,581-128,358 2,881,223 市價法 櫃買中心集中市場 上市櫃公司 指定衡量 市價法 櫃買中心集中市場
Microsoft Word - ACI chapter00-1ed.docx
前言 Excel Excel - v - 財務管理與投資分析 -Excel 建模活用範例集 5 相關 平衡 敏感 - vi - 前言 模擬 If-Then 規劃 ERP BI - vii - 財務管理與投資分析 -Excel 建模活用範例集 ERP + BI + ERP BI Excel 88 Excel 1. Excel Excel 2. Excel 3. Excel - viii - 前言 1.
2 3 13 17 22 26 1 2 8 100738 +86 (10) 8508 5000 +86 (10) 8518 5111 www.kpmg.com.cn 2006 4 2002 2006 1 28% 2006 17 8 500 2006 2006 2006 7 2.5 2 1 500 500 40% 500 10 16 14 12 10 8 6 4 2 2002-2006 5.1 5.9
3. ( 41 ) 1 ( ) ( ) ( ) 2 (a) (b) ( ) 1 2 負責人是指負責處理保險代理人的保險代理業務的人士 業務代表是指代表保險代理人銷售保險產品的人士 如保險代理人聘用上述人士 ( 例如該保險代理人是法人團體 ), 則其負責人及業務代表須向保險代理登記委員會登記 保險代理
CB(1)1919/04-05(05) ( ) 2. ( ) 40% 50% 3. ( 41 ) 1 ( ) ( ) ( ) 2 (a) (b) ( ) 1 2 負責人是指負責處理保險代理人的保險代理業務的人士 業務代表是指代表保險代理人銷售保險產品的人士 如保險代理人聘用上述人士 ( 例如該保險代理人是法人團體 ), 則其負責人及業務代表須向保險代理登記委員會登記 保險代理登記委員會在決定某人是否適當人選時,
jrc_tmp_ rpt
本公司銷售施羅德證券投資信託股份有限公司總代理之 施羅德環球基金系列 - 大中華 ( 美元 )A1- 累積 所收取之通路報酬如下 : 三 其他報酬 : 計算 : 施羅德環球基金系列 - 大中華 ( 美元 )A1- 累積 之申購手續費 3.00% 轉換手續費 0.00% 及經理費 1.50%, 本公司銷售之申購手續費分成不多於 3.00% 轉換手續費分成不多於 0.00% 經理費分成不多於 0.60%
% 1 (10%) (MTN)(8%) (4%) (4%) (2%) (ABS/MBS)(1%) (1%) 1 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 35% 35% 10% 8% 4% 4% 2% 1% 1% 政府債券 政策性銀行債券 企業債券 中期票
Hong Xie [email protected] 2013 3 (QFII) (RQFII) 97% 1 QFII RQFII RQFII 2014 2ETF 2014 11 ETF 2014 933.85.5 2 1 www.chinabond.cn 2 2014 9 35% 1 (10%) (MTN)(8%) (4%) (4%) (2%) (ABS/MBS)(1%) (1%) 1 40%
RegisterPDFTemplate_End.xls
根據 一手住宅物業銷售條例 第 60 條所備存的成交記錄冊 Register of s kept for the purpose of section 60 of the Residential Properties (First-hand Sales) Ordinance 第一部份 : 基本資料 Part 1: Basic Information 發展項目名稱 Name of Development
目錄
目錄 2 4 5 13 19 21 22 23 24 25 公司資料 執行董事 2017 5 26 非執行董事 2017 7 24 獨立非執行董事 2017 8 1 2017 8 1 2017 8 1 2017 8 1 www.ernestborel.ch P.O. Box 10008, Willow House, Cricket Square Grand Cayman KY1-1001 Cayman
創業板之特色 ii 釋義 預期時間表
閣下如 有任何疑問 閣下如已 本公司 售出或轉讓 RUI KANG PHARMACEUTICAL GROUP INVESTMENTS LIMITED 銳康藥業集團投資有限公司 ( 股份代號 :8037) 建議股份合併及股東特別大會通告 69 2 SGM-1 SGM-2 48 33 A18 7 www.hkgem.com www.ruikang.com.hk 創業板之特色....................................................
本公司（銀行）銷售○○投信「○○基金」所收取之通路報酬如下：
20180824 版 ( 都柏林 ) 本公司銷售 ( 都柏林 ) 法盛國際系列 法盛 - 盧米斯賽勒斯高收益債券基金 ( 原名稱 : 法儲銀 - 盧米斯賽勒斯高收益債券型基金 )( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券 ) 所收取之通路報酬如下 : 台端支付的基金申購手續費不多於 2%, 其中本公司收取不多於 2% 台端支付的基金轉換手續費為 0% 二 基金公司 ( 或總代理人 / 境外基金機構
香港聯合交易所有限公司 ( 聯交所 )GEM 的特色 GEM 的定位, 乃為中小型公司提供一個上市的市場, 此等公司相比起其他在主板上市的公司帶有較高投資風險 有意投資的人士應了解投資於該等公司的潛在風險, 並應經過審慎周詳的考慮後方作出投資決定 由於 GEM 上市公司普遍為中小型公司, 在 GEM
KING FORCE GROUP HOLDINGS LIMITED 冠輝集團控股有限公司 ( 股份代號 :08315) 截至二零一八年三月三十一日止年度的年度業績公佈 本公司 董事 董事會 聯交所 GEM GEM www.hkexnews.hk www.kingforce.com.hk 冠輝集團控股有限公司 陳運逴 GEMGEM www.hkexnews.hk www.kingforce.com.hk
序 言 本 研 習 資 料 手 冊 按 照 投 資 相 連 長 期 保 險 考 試 範 圍 編 纂 而 成, 該 考 試 試 題 將 按 本 研 習 資 料 手 冊 擬 定 內 文 每 章 結 尾 部 份 另 列 有 模 擬 試 題 供 參 考 在 香 港 保 險 業 監 理 處 的 應 允 下,
保 險 中 介 人 素 質 保 證 計 劃 投 資 相 連 長 期 保 險 考 試 研 習 資 料 手 冊 2010 年 版 序 言 本 研 習 資 料 手 冊 按 照 投 資 相 連 長 期 保 險 考 試 範 圍 編 纂 而 成, 該 考 試 試 題 將 按 本 研 習 資 料 手 冊 擬 定 內 文 每 章 結 尾 部 份 另 列 有 模 擬 試 題 供 參 考 在 香 港 保 險 業 監 理
jrc_tmp_ rpt
本公司銷售施羅德證券投資信託股份有限公司總代理之 施羅德環球基金系列 - 大中華 A1 類股份 - 累積單位 ( 美元 ) 所收取之通路報酬如下 : 三 其他報酬 : 計算 : 施羅德環球基金系列 - 大中華 A1 類股份 - 累積單位 ( 美元 ) 之申購手續費 3.00% 轉換手續費 0.00% 及經理費 1.50%, 本公司銷售之申購手續費分成不多於 3.00% 轉換手續費分成不多於 0.00%
業績 簡明綜合收益表 截至六月三十日止六個月 人民幣千元 ( 未經審核 ) 3 11,202,006 9,515,092 (7,445,829) (6,223,056) 3,756,177 3,292, , ,160 (2,995,823) (2,591,057) (391,
POU SHENG INTERNATIONAL (HOLDINGS) LIMITED 寶勝國際 ( 控股 ) 有限公司 ( 股份代號 :3813) 截至二零一八年六月三十日止六個月未經審核中期業績 本集團財務摘要 截至六月三十日止六個月百分比 增幅 ( 未經審核 ) 11,202,006 9,515,092 17.7% 530,360 505,753 4.9% 306,833 298,612 2.8%
1
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告的內容概不負責, 對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明, 並明確表示, 概不會因本通告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任 何損失承擔任何責任 中石化石油工程技術服務股份有限公司 ( 在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司 ) ( 股份代號 :1033) 海外監管公告 此海外監管公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.10B
<4D F736F F D20432D48B9C9D2B5BCA8B9ABB8E6B7E2C6A4>
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責, 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明, 並明確表示, 概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任 長城汽車股份有限公司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED * ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) ( 股份代號 :2333) 截至 2015 年 6
分論
銀 行 風 險 管 理 實 務 範 本 資 產 負 債 管 理 分 論 及 案 例 彙 編 目 錄 壹 前 言...3 一 資 產 負 債 管 理 定 義 與 目 的 :...3 二 資 產 負 債 管 理 的 主 要 組 成 部 分 :...3 三 利 率 風 險 管 理 及 資 金 流 動 性 風 險 管 理 之 功 能...3 四 利 率 風 險 與 資 金 流 動 性 風 險 之 定 義...3
Microsoft Word - ch01.doc
第 1 章 金 融 市 場 概 論 一 選 擇 題 B 1. 透 過 金 融 中 介 機 構 將 資 金 從 資 金 供 給 者 移 轉 至 資 金 需 求 者, 稱 為 : (A) 直 接 金 融 (B) 間 接 金 融 (C) 市 場 金 融 (D) 銀 行 金 融 C 2. 若 一 公 司 決 定 以 直 接 金 融 的 方 式 向 外 籌 資, 下 列 何 者 為 非? (A) 發 行 ECB
1
SEPTEMBER 2010 SEPTEMBER 30,2010 INTERNATIONAL STRUCTURED FINANCE RATING : 1. 1 1.1 1 1.2 CSO 2 2. CSO 3 2.1 3 2.2 4 2.3 EL 6 3. CSO 8 4. 9 4.1 9 4.2 EL 9 5. 9 6. CSO 10 7. 10 7.1 10 7.2 CSO 11 7.3 12
信託基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 國泰亞洲成長證券投資信託基金國泰歐洲精選證券投資信託基金 國泰中國高收益債券證券投資信託基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 國泰亞太入息平衡證券投資信託基金 ( 本基金
國泰證券投資信託股份有限公司公告 日期 : 中華民國 105 年 10 月 6 日文號 :105 國泰投信系字第 0000000878 號 主旨 : 公告各基金投資資產 股票或債券達一定比例之主要投資所在國或地區及其次一季例假日 說明 : 一 依據各基金信託契約及公開說明書規定之公告方式辦理, 各項依據如下 : 基金依據主要投資所在國或地區定義 國泰全球環保趨勢證券投資信託基金國泰中港台證券投資信託基金國泰新興市場證券投資信託基金國泰全球資源證券投資信託基金國泰中國內需增長證券投資信託基金國泰新興高收益債券證券投資信託基金
貳 肆 公司治理報告 一 組織系統 ( 一 ) 組織結構 ( 二 ) 組織系統圖 14 中華民國 98 年中華郵政年報
14 16 24 30 24 25 26 26 27 27 28 29 29 一 組織系統二 董事 監察人 總經理 副總經理 各部門及分支機構主管資料三 公司治理運作情形 ( 一 ) 董事會運作情形 ( 二 ) 公司治理運作情形及其與上市上櫃公司治理實務守則差異情形及原因 ( 三 ) 揭露公司治理守則及相關規章之查詢方式 ( 四 ) 揭露其他足以增進對公司治理運作情形瞭解之重要資訊 ( 五 ) 內部控制制度執行狀況
1 53 .................................................................. 2 53 ............... 3 53 4 53 This paper begins with the theory of securitization, analyses the principle operational process and
惠理基金管理香港有限公司 (852) (852)
2017 惠理基金管理香港有限公司 (852) 2880 9263 (852) 2564 8487 [email protected] www.valueetf.com.hk 2-3 理 4 ( ) 5 ( ) 6-7 ( ) 8 ( ) 9 ( ) 10 1 截至二零一七年九月三十日止六個月 管理人兼 RQFII 持有人惠理基金 理香港 香港 投資顧問 理香港 香港 管理人兼 RQFII
2 二 會計用語之修正 : 三 財務報表之修正 IFRS 1
會計焦點報 business.lungteng.com.tw 29 期 發 行 人 李枝昌 責任編輯 張瑩馨 羅正堯 出 刊 月 民國 104 年 4 月 發 行 所 龍騰文化事業股份有限公司 地 址 248 新北市五股區五權七路 1 號 電 話 (02)2298-2933 傳 真 (02)2298-9766 會計 我國會計項目之修正及一致化 蕭麗娟老師 經濟 不能不知道的 紅色供應鏈 龍騰商管教研小組
Microsoft Word
141 102 9 25 146 1 8... 1... 2 40 1... 6 2 5... 10... 11... 12 19 1... 12 2 1 1... 14 9 4 1... 15 壽險訊息第 141 期 1 一 金融監督管理委員會令示保險業依保險法第 146 條第 1 項第 8 款規定投資不動產信託受益權之相關規範 102 8 29 10202508001 twbbb twbbb
2 1. 2 1.1 3 1.2 6 2. 7 2.1 8 2.2 11 2.3 13 3. 13 3.1 17 3.2 19 3.3 23 4. 23 4.1 23 4.2 24 4.3 24 4.4 25 5. 25 5.1 26 5.2 29 6. 29 6.1 35 6.2 39 7. 2018 43 8. 49 9. 1 1. 1.1 2 1.2 95503 APP OA 3 4 2015
選擇學校午膳供應商手冊適用於中、小學 (2014年9月版)
2014 年 9 月版 選擇 學校午膳供應商手冊 適用於中 小學 i 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 2 2 i. ii. iii. iv. v. i. ii. iii. iv. v. vi. vii. 3 i. ii. iii. iv. v. 4 i. ii. 1. 2. 3. 4. 5. iii. iv. 5 6 3 4 5 6 i. ii. i. ii. iii. iv. v.
2 4 5 23 34 43 44 47 92 1. CRRC Corporation Limited CRRC 2. 16 16 010-51862188 010-51862188 010-63984785 010-63984785 [email protected] [email protected] 3. 16 100036 16 100036 www.crrcgc.cc [email protected] 4.
滙豐強積金僱主熱線 滙豐強積金網頁 L-MPF001B v07/1016 (1016) H
強積金指南 滙豐強積金僱主熱線 2583 8033 滙豐強積金網頁 www.hsbc.com.hk/mpf L-MPF001B v07/1016 (1016) H 65 60 1 2 73770 2583 8033 www.hsbc.com.hk/mpf 滙豐強積金與您, 昂首向前邁步 3 1 5 2 6 2.1 6 2.2 7 2.3 8 3 10 3.1 10 3.2 11 3.3 15 4 17
第二頁 n n n n 增值稅稅率和徵收率 % 11% 17% 5% 3% 36 1
國富浩華稅務 ( 香港 ) 有限公司 Crowe Horwath Tax Services (HK) Limited Member Crowe Horwath International 第 13 期 2016 年 8 月 1 日 中國快訊 中國全面推進 營改增 改革 陳維端先生 : +852 2894 6818 : [email protected] 譚建國先生 : +852
戒菸實務個案自助手冊105年Ver.2
本計劃經費來自 品健康福利捐支應 衛生福利部國民健康署 我 名字 為了 以下理由 1. 2. 3. 4. 5. 決定從 年 月 日起 簽署人 (簽章) 見證人 (簽章) 年 月 日 a 準備戒 V 環境的準備 排除讓自己想吸 自己戒 的環境 V 心理的準備 瞭解自己的吸 的環境 建立能提醒 行為 強化戒 決心 V 身體的準備 評估身體的尼古丁依賴度 必要時找尋 藥物降低戒 戒 的難度
( ) (1) (2) (3) (4) 2
2007 11 29 1. ( ) 2. ( ) 3. 1 ( ) 1. 2. (1) (2) (3) (4) 2 1. (1) (2) 2. ( ) $20,000,000 X1 1 1 $3,000,000 X1 1 1 1,000,000 $12,000,000 $4,000,000 $5,000,000 $10 X1 1 1 $13 (1) ( ) $5,000,000 $8,000,000
全年業績 綜合全面收益表 3 470, ,026 7,882 1,900 7, (10,570) (8,764) 4 (130,838) (110,839) (82,496) (78,134) (28,134) (23,729) (56,046) (49,000) (70,
摘要 PERFECT SHAPE (PRC) HOLDINGS LIMITED 必瘦站 ( 中國 ) 控股有限公司 ( 股票代號 :1830) 截至三月三十一日止年度全年業績公佈 443,000,0006.1% 470,200,000 78,000,0006.4% 83,000,000 8.3 3.8 68,300,00063.8% 111,900,000 1 全年業績 綜合全面收益表 3 470,236
證券投資與金融工具的種類
證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 978-957-8330-59-7 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 第一章證券投資與金融工具的種類 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 978-957-8330-59-7 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 本章大綱 1.1 投資的意義與種類 1.2 投資交易的市場 -- 證券市場 1.3 各種金融工具的介紹 1.4 共同基金 證券投資與財務分析一本通編著
N3489_PYE_SChi_Cover-back
保華建業集團 業務方針 業務方針 保華建業1946年始建於上海 逾六十年來致力為香港及各 地城市打造宏偉景觀與世界級基建設施 保華建業作風穩 健 積極進取 專注發展其多元化的工程及房地產業務 保華建業的核心業務涵蓋承建管理 物業發展管理及房地 產投資 集團於香港 澳門 中國內地以至海外均擁有龐 大的客戶網絡 保華建業集團 願景 以創新精神 專業態度以及對品質的追求 提供一條龍的房地產服務 從而在香港
RegisterPDFTemplate_End.xls
根據 一手住宅物業銷售條例 第 60 條所備存的成交記錄冊 Register of s kept for the purpose of section 60 of the Residential Properties (First-hand Sales) Ordinance 第一部份 : 基本資料 Part 1: Basic Information 發展項目名稱 Name of Development
5. / / / / / / / / 6. * (
19/2013 (19.3.2013 (a (b ( (2013-2014 ( 1. 2013 2. 3. / ( 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4. $220,000 1 5. / / / / / / / / 6. * ( 2010 2012 181 120 1137 120 554 2 7. * 1. 2. 3. 4. 8. ( * (I 180 (15 x
untitled
06 18 33 35 39 2012 04 08 32 34 37 40 2012 FCS (PE), FCIS PO Box 309, Ugland House Grand Cayman, KY1-1104 Cayman Islands 501 201203 1 28 183 17 1712 1716 www.microport.com.cn 6 2012 484,916 448,824 8.0%
(ASF)
I O N A S S O C I A T S E C U R I T I E S 104 T A I W A N 103 12 15-103 11 1 103 103 11 5 19 (ASF) 102 9( ) ( ) (103) 17 ( ) 1,260 103 8,611 9,3078.08%26.66 29.57 10.92% 1,192 103313 EPS 0.988ROE 6.52%
2010/03 1. 2. 3. .. . 14 * (Certification) Certification) 1. 2. 3. ( 5~15%) 4. 5. 20% 企業看證照 具加分效果 機械專業證照至今已獲得120家機械相關企業的認同與支持 企業表達認同的具體作法包含 給予獲證考生優先面試的機會 運用此認證 作為公司招募員工時確保所錄取之新 人基本能力的方式 鼓勵員工報考 提升專業能力
01-article.doc
59 1990 (top-down) (bottom-up) 1980 ( ) 1970 ( ) ( ) ( ) 1990 ( ) 1970 60 ( ) 1977 66% 1986 31%(Hoshi, ( ) Kashyap and Scharfstein, 1990) 84 8 ( ) (firewall) ( ) ( ) 1980 ( (Savings and Loans Association))
綜合損益及其他全面收益表 截至六月三十日 截至六月三十日 止六個月 止三個月 二零一六年 二零一六年 ( 未經審核 ) ( 未經審核 ) 千港元 千港元 營業額 4 1,754,525 2,309,713 1,013,093 1,153,701 (1,495,083) (1,994,468) (85
TONLY ELECTRONICS HOLDINGS LIMITED 通力電子控股有限公司 ( 股份代號 :01249) 業績公佈截至二零一六年六月三十日止六個月 財務摘要 二零一六年 變動 ( 百萬港元 ) 1,754.5 2,309.7-24.0% 259.4 315.2-17.7% 85.3 98.4-13.3% 65.9 87.8-24.9% 65.9 85.4-22.8% 26.91 34.48-22.0%
<4D6963726F736F667420576F7264202D2032303136513220A4A4B0EAA5ADBFC5A4BDB67DBBA1A9FAAED1>
封 面 柏 瑞 中 國 平 衡 證 券 投 資 信 託 基 金 公 開 說 明 書 ( 本 基 金 有 相 當 比 重 投 資 於 非 投 資 等 級 之 高 風 險 債 券 且 配 息 來 源 可 能 為 本 金 ) 一 基 金 名 稱 : 柏 瑞 中 國 平 衡 證 券 投 資 信 託 基 金 ( 本 基 金 有 相 當 比 重 投 資 於 非 投 資 等 級 之 高 風 險 債 券 且 配 息
INTERIM I REPORT R POLYTEC ASSET HOLDINGS LIMITED (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (Stock Code: 208) ( ) ( : 208)
INTERIM I REPORT R POLYTEC ASSET HOLDINGS LIMITED (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (Stock Code: 208) () ( : 208) 保利達資產控股有限公司 保利達資產控股有限公司 股份代號 208 現時其核心業務集中於澳 門地產 集團於二零零四年開始投資於澳門之地產市場
新巴塞爾資本協定簡介
行 政 院 所 屬 各 機 關 因 公 出 國 人 員 出 國 報 告 書 ( 出 國 類 別 : 實 習 ) 參 加 東 南 亞 國 家 中 央 銀 行 總 裁 聯 合 會 (SEACEN) 及 金 融 穩 定 研 究 中 心 (FSI) 共 同 舉 辦 之 第 九 屆 銀 行 監 理 人 員 區 域 性 研 討 會 報 告 服 務 機 關 : 行 政 院 金 融 監 督 管 理 委 員 會 銀
Chinasoft International Limited 中軟國際有限公司 * 於開曼群島註冊成立之有限公司 股份代號 0354 * 僅供識別
Chinasoft International Limited * 於開曼群島註冊成立之有限公司 股份代號 0354 * 僅供識別 1 內容.......................................................... 2...................................................... 3...................................................
雲南水務投資股份有限公司 Yunnan Water Investment Co., Limited* 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 全球發售 全球發售的發售股份數目 287,521,000 股 H 股股份 視乎超額配股權行使與否而定 香港發售股份數目 28,754,000 股 H 股股份
2015 5 13 1933 H 571 H 2015 6 17 H H 1 雲南水務投資股份有限公司 Yunnan Water Investment Co., Limited* 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 全球發售 全球發售的發售股份數目 287,521,000 股 H 股股份 視乎超額配股權行使與否而定 香港發售股份數目 28,754,000 股 H 股股份 可予調整 國際發售股份數目
季度財務報表 本公司 董事 本集團 季度業績 核數師 香港會計師公會 2410 業務回顧 232,262, % 710,165, % 34.2% 22.9% 7.3% 28.7% 24.5% % 28.0% 24.5% 61,583, % 164
Lee s Pharmaceutical Holdings Limited 李氏大藥廠控股有限公司 * ( 股份代號 :950) 季度業績截至二零一五年九月三十日止九個月 財務摘要 截至九月三十日 截至九月三十日 止三個月 變動 止九個月 變動 二零一五年 二零一五年 千港元 千港元 收入 232,262 246,679 5.8% 710,165 689,395 +3.0% 毛利 161,863 170,807
Chapter 3 Camera Raw Step negative clarity +25 ] P / Step 4 0 ( 下一頁 ) Camera Raw Chapter 3 089
![Chapter 3 Camera Raw Step negative clarity +25 ] P / Step 4 0 ( 下一頁 ) Camera Raw Chapter 3 089](/thumbs/50/27027900.jpg "Chapter 3 Camera Raw Step negative clarity +25 ] P / Step 4 0 ( 下一頁 ) Camera Raw Chapter 3 089")
Photoshop CC Camera Raw Photoshop Camera Raw Step 1 3 1 2 3 SCOTT KELBY Step 2 B Camera Raw 088 Chapter 3 Camera Raw Chapter 3 Camera Raw Step 3-4 -100 negative clarity +25 ] P / -75-50 Step 4 0 ( 下一頁
前 言 2011 年 第 1 期 总 第 9 期 ( 内 部 刊 物, 仅 供 参 考 ) 主 办 : 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 地 址 上 海 市 汉 口 路 398 号 华 盛 大 厦 14F 邮 编 200001 随 着 我 国 经 济 和 资 本 市
专刊 SPECIAL REPORT 2011 年第 1 期 总第 9 期 国际三大信用评级机构的评级比较 标准普尔评级产品与符号介绍 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 前 言 2011 年 第 1 期 总 第 9 期 ( 内 部 刊 物, 仅 供 参 考 ) 主 办 :
2
4 1 2 第一節清末與國民政府時期的大陸保險市場 3 第二節中共建政初期的大陸保險市場 3 2001 24 4 第三節大陸保險市場的發展階段 5 4 1990 72-73 6 2-1 7 2-1 12 Trans America New York Life Met Life CIGNA Allianz AXA Gerling Scadinavia Samsung 8 第一節大陸保險法規的演進過程
0 0 = 1 0 = 0 1 = = 1 1 = 0 0 = 1
0 0 = 1 0 = 0 1 = 0 1 1 = 1 1 = 0 0 = 1 : = {0, 1} : 3 (,, ) = + (,, ) = + + (, ) = + (,,, ) = ( + )( + ) + ( + )( + ) + = + = = + + = + = ( + ) + = + ( + ) () = () ( + ) = + + = ( + )( + ) + = = + 0
HKSTPC-Annual Report Chi
企業管治報告 14 企業管治架構 股東 ( 香港特別行政區政府 ) 董事會 管理層 企業合規 - 90 - 企業發展 董事會 17 1 16 董事會成員組成 2015 11 20 80 85 簡介會 2016 1 成員與時並進 2015 利益申報 14 利益衝突 - 91 - 董事會職能 77% 專業建議 承擔責任 6 常務委員會 95 企業拓展及批租委員會 9 8 80% - 92 - 企業發展
SW cdr
1~2 3 4 5~6 7~8 9~10 11 12 13 14 15 16~18 16 16 17 17 18 18 18 19 19 19 20 21 22 23~26 23 24 24 25 26 27 27 27 : 110V 1 110V 110V 15A 2 3 23 24 4 ( ) 5 6 1 2 26 20 l 1 7 3 4 5 15 17 18 12 7~13 6 ~ 8 ~
Microsoft PowerPoint - ~6631638.ppt
Fixed Income 1 Why Investing in bonds? 2 CPY Fixed Income Department Overview Professional and experienced team Top-notch client-focused services Offering diversified fixed income products Unique short
目錄
2013 年度 企業社會責任報告 目錄 1 4 2 5 3 6 3.1 6 3.2 7 3.3 7 4 8 4.1 8 4.2 2013 9 4.3 10 5 15 5.1 15 5.2 16 5.3 18 6 19 6.1 19 6.2 20 6.3 21 6.4 22 6.5 23 6.6 24 6.7 24 6.8 24 7 25 7.1 25 7.2 26 7.3 27 7.4 27 7.5
50% 10% BB+Ba1 i. 70% ii. iii. 30% 10% 2
2013 3 2013 9 30 6 30 A 10,00010,000 B1,000 1,000 C10,000 10,000 1 50% 10% BB+Ba1 i. 70% ii. iii. 30% 10% 2 (i) (ii) CNH CNH CNY 3 4 A5.25% B 5.25% C 5.25% A5.25% B 5.25% C 5.25% A * B* C* A 1.25%* B1.25%*