短期票券市場概論
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- 儡 井
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1 台灣短期票券市場 1
2 個人簡歷 許雙全 學歷 : 政大財稅系政大財政所 主要經歷 金管會 大眾銀行台新銀行 中國科技大學台北大學講師 聯邦投信 大眾票券萬通票券 現任中華民國票券金融商業同業公會秘書長 連絡電話 :
3 金融業發展之前瞻性 現有金融業之分類 銀行 & 信合社 證券 & 期貨 & 投信 壽險 & 產險 & 保經 & 保代 票券 金融從業人員分類 業務 ( 理財 ) 人員 交易 ( 自營 ) 人員 企劃 ( 產品設計 ) 人員 行政管理人員 3
4 大綱 壹 前言貳 成立背景 沿革及特性参 短期票券種類肆 交易實務與運作簡介伍 集保結算交割機制陸 建立短期利率指標 柒 結語 - 市場特色及發展方向 4
5 壹 前言 金融講堂 貳 成立背景 沿革及特性参 短期票券種類肆 交易實務與運作簡介伍 集保結算交割機制陸 建立短期利率指標 柒 結語 - 市場特色及發展方向 5
6 一 金融體系 提供資金資金供給者企業政府個人投資資金 壹 前言 金融機構 商業銀行農 漁會信用合作社 金融市場 貨幣市場資本市場外匯市場 貸放資金 取得資金 間接金融 資金需求者 企業政府個人 直接金融 6
7 壹 前言 一 金融體系 ( 續 )- 間接金融 間接金融 = 資本市場 = 長期融資 資金 供給者 存款 存款利息 ( 較低 ) 金融中介機構 放款 借款利息 ( 較高 ) 資金需求者 7
8 壹 前言 一 金融體系 ( 續 )- 直接金融 直接金融 = 貨幣市場 = 短期融通 直接向資金借貸者融通, 在初級市場發行有價證券, 且 有次級市場流通 資金供給者 資金 有價證券 顧問或承銷費用 資金需求者 協助發行有價證券 金融機構 ( 如證券 票券商 ) 8
9 壹 前言 一 金融體系 ( 續 ) 直接金融與間接金融之比較 直接金融 間接金融 投資人利息收入 較高 較低 投資人風險承擔 較高 較低 中介機構角色 經紀 ( 券商 ) 自營 貸款人訊息 充分揭露 不揭露給投資人 中介機構 票券公司 綜合證券商 銀行 保險 共同基金 9
10 壹 前言 二 金融市場定義 金融市場是各種金融商品交易或資金供需的市場, 它讓資金供需雙方能互通有無 貨幣市場依美國 Marcia Stigum (1990) 所著 The Money Market: 貨幣市場是一個低風險 高流動性 有創新特色且流通快速的短期債務憑證批發市場, 非單一之市場, 是多種 市場的組合, 有眾多且不同的市場參與者 10
11 壹 前言 三 金融市場現況 金融市場 外匯市場資本市場貨幣市場 股票市場 債券市場 票券市場 金融業拆款市場 民國 80 年代起, 專營票券商已成為債券主要交易商 民國 91 年代起, 開放票券商經營衍生性金融商品業務 民國 94 年代起, 開放票券商進行股權商品投資 11
12 壹 前言 金融講堂 貳 成立背景 沿革及特性参 短期票券種類肆 交易實務與運作簡介伍 集保結算交割機制陸 建立短期利率指標 柒 結語 - 市場特色及發展方向 12
13 貳 成立背景 沿革及特性 一 票券市場成立背景 ~ 民國 60 年代 ~ 利率管制 融資困難 經濟發展過程中, 民間資金需求殷切, 地下金融活躍 官方利率與黑市利率差距懸殊, 金融機構多為官營或受政府控制 中小企業興起, 以遠期支票 調頭寸, 或 標會等私人借貸市場尋求資金 缺乏工具 缺乏交易工具及中介機構 只有股票市場, 沒有短期資金交易市場 13
14 貳 成立背景 沿革及特性 二 票券市場沿革 68/01 65/05~67/12 64/12 63/11 62/04 61/02 央行開始公開市場操作, 買進短期票券, 調 節市場需求 中興票券 國際票券及中華票券分別開業完 成 財政部發布 短期票券交易商管理規則, 規範貨幣市場制度之運作, 並指定臺灣銀行等三家銀行分別籌設票券公司 中研院六院士發表今後台灣財經政策的研討, 建議政府設立健全的貨幣市場, 增進短期資金利用效率, 並促進利率自由化 財政部發布 國庫券發行條例, 調節當時過度增加的國內貨幣市場與信用總量, 穩定金融 央行發布 中央銀行發售銀行業定期存單要點, 開始有效調節國內貨幣與信用總量, 14 建立貨幣市場交易工具之法制基礎
15 貳 成立背景 沿革及特性 三 票券市場演進 演 進 專營票券公司 兼營票券商 民國 年 籌備及開創期 籌設建立貨幣市場 三家老票券公司成立 政府輔導票券商推廣業務 民國 年 市場成長期 十信及國泰信託事件 建立信評制度, 使發行人信用透明化 寬鬆貨幣政策,76-80 年市場持續成長 民國 年 市場開放期 開放新設票券公司及銀行辦理票券業務 共新設 13 家票券金融公司 84 年國票楊瑞仁弊案及影響 87 年發生央票及宏福票金融危機 民國 88 年以後 轉型期 90 年 6 月訂定金票券金融管理法, 票券業務不再依附銀行法 92 年開放證券商辦理票券業務 民國 93 年 票券集中保管結算交割制度實施, 並由票券集保結算公司 (DIDC) 辦理 (95 年 與集保 15 結算所合併 )
16 貳 成立背景 沿革及特性 四 建立票券市場目的 建立短期資金供需之橋樑 買入票券 賣出票券 協助工商企業籌措短期資金 辦理票券保證 承銷 配合央行執行貨幣政策 參與公開市場操作 反中介功能 直接金融逐漸取代間接金融 建立有效短期利率指標 交易量大, 參與者眾, 成交分佈各天期, 可反映真實資金水平 16
17 貳 成立背景 沿革及特性 五 票券市場特性 議價市場非集中交易, 屬店頭市場, 知道交易對手 低風險 高流動性, 天期短, 利率變動低 大型批發市場 初級發行 : 平均金額 8 千萬 ~1 億, 均期約 50 天 次級買賣 : 每筆約 6 千萬,RP 均期約 20 天 建立在買賣雙方彼此信用 有多種交易標的之市場 市場參與者眾多且類型不同 17
18 貳 成立背景 沿革及特性 六 票券市場參與者及其角色 資金融通 票券商銀行票券公司證券商 中央銀行 ( 信用管理者 市場資金最後調節者 ) 集保結算所 ( 結算交割 ) 款項清算 資金融通 票券商銀行票券公司證券商 買進 票券 提供 資金 資金供給者金融機構企業 / 自然人政府 資金需求者金融機構企業 / 自然人政府 賣出 票券 取得 資金 18
19 貳 成立背景 沿革及特性 七 票券市場經營者 票券商 票券金融公司 經主管機關許可兼營 票券金融業務之金融機構 (8 家 ) 國際票券 兆豐票券中華票券 台灣票券大中票券 萬通票券大慶票券 合庫票券 兼營票券業務之銀行 兼營票券業務之綜合證券商 (38 家 ) (4 家 ) 元大寶來 永豐金群益金鼎 元富 19
20 壹 前言 金融講堂 貳 成立背景 沿革及特性参 短期票券種類肆 交易實務與運作簡介伍 集保結算交割機制陸 建立短期利率指標 柒 結語 - 市場特色及發展方向 20
21 一 可買賣的交易工具 参 短期票券種類 市庫券 (MN) 新台幣 外幣商業本票 (CP1 CP2) 國庫券 (TB) 資產擔保商業本票 (ABCP) 短期票券一年期以內之債務憑證 銀行承兌匯票 (BA) 新台幣 外幣可轉讓銀行定期存單 (NCD) 21
22 参 短期票券種類 二 票券商兼營證券業務之交易工具 中央政府登錄債券 地方政府債券 金融債券 公司債券 受益證券及資產基礎證券 外幣債券 : 外國債券及國際債券 ( 包括寶島債券 ) 22
23 参 短期票券種類 三 國庫券 (TB)- 中央政府發行 圖片來源 : 財政部財政史料陳列室 甲種 : 照面額發行, 到期本息一次清償 乙種 : 貼現方式發行, 到期照面額清償 政府發行, 信用好, 流動性高 發行方式 :90 年起改無實體 發售方式 : 標售 為調節國庫收支及穩定金融 23
24 参 短期票券種類 四 可轉讓銀行定期存單 (NCD)- 銀行發行 指銀行簽發一年期以內按約定利率支付利息, 可買賣的存單, 以一個月為單位, 最短為三個月 不得中途提取或變更契約內容, 但可隨時於市場售予票券商, 流動性良好 可持有至期滿為止, 必要時可轉讓, 提高流動性 票券商首次買入是向發行銀行洽購, 或向投資人買入, 充實交易籌碼 銀行自 104 年 8 月 31 日起可發行外幣 NCD, 並由集保結算所提供發行登錄 次級結算交割及到期線上兌償等服務 另央行為調節金融市場資金, 得發行可轉讓定期存單, 期限不超過三年, 但未在市場流通 24
25 参 短期票券種類 五 銀行承兌匯票 (BA)- 企業發行 工商企業基於交易行為或請人提供勞務而簽發之匯票, 民國 年間, 外商銀行推波助瀾, 發行餘額曾居市場首位 應委託銀行為付款人, 並經其承諾兌付 票券商於到期日前向持票人買入, 到期日向銀行提示 部分匯票欠缺實際交易行為, 不符匯票自償性, 且有重覆融資疑慮, 主管機關自 84 年起函令各銀行應嚴審交易憑證, 並加強金檢, 故逐漸式微 25
26 以資產為擔保品的資產證券化商品, 最早起源於 1970 年代 美國 参 短期票券種類 六 資產擔保商業本票 (ABCP)- 受託機構以 CP 形式循環發行 將流動性低的資產彙總成為資產池為擔保, 透過適當的信 用增強及包裝後, 以標準化的證券發行 資產種類包括應收帳款 車貸 房屋貸款 信用卡等 還款來源為資產所產生之現金流量, 較易產生流動性風險 一年以內到期, 循環發行, 但自 民國 97 年金融海嘯後萎縮 26
27 参 短期票券種類 七 市庫券 (MN)- 地方政府發行 地方政府為調節收支, 發行一年期以內到期之市政債票, 票券商亦可協助各級政府多元劃籌措財源, 降低籌資成本, 減輕市庫利息承擔 納入長 短期債限管制, 要經信評或金融機構保證, 但對籌資尚屬陌生之地方公務機關, 較有一定難度 新北市政府已制定自治條例, 並經行政院核備, 但基於政治上考量, 似不願取得信用評等 金管會已核定新北市政府所發行之市庫券為短期票券, 第 1 檔市庫券 100 億元於 103/8/20 開放投標, 節省市庫利息支出 4 百餘萬元 27
28 八 交易性商業本票 (CP1)- 企業發行 工商企業基於實質交易行為或請人提供勞務而簽發之 本票, 無銀行保證 於指定之到期日無條件支付給受款人之票據 票券商於到期日前, 經持票人背書後買入, 以貼現方 式辦理 票券商會對發票人或出售人訂定可買入額度, 可以循 環使用 電子商務興起, 商品及勞務交易習慣大幅改變, 故佔 市場比重呈下滑趨勢 参 短期票券種類 28 圖片來源 : 票券商公會
29 九 融資性商業本票 (CP2)- 企業發行 工商企業為籌措短期資金而簽發之本票, 以天為單位 依法 CP2 發行人應經信評, 未經評等者, 應由經信評之金 融機構保證 参 短期票券種類 次級市場無抬頭背書的規定, 均透過票券商開立成交單為 轉讓之依據 29
30 本票之特性與功能 票據法第三條所稱本票, 指發票人簽發一定之金額, 於指定之到期日, 由自己無條件支付與受款人或執票人之票券 無因票據與法律效果 ( 本票裁定與一般債權 ) 發行要件 : 發票人發票金額 發票日到期日 商業本票未來無實體化 30
31 参 短期票券種類 十 各類短期票券流通現況 單位 : 新臺幣億元 CP2 13,466 CP1.BA:9 NCD:1,256 約佔 85% TB :1,150 資料來源 : 中央銀行及集保結算所, 資料日期 104 年 12 月底 31
32 壹 前言 金融講堂 貳 成立背景 沿革及特性参 短期票券種類肆 交易實務與運作簡介伍 集保結算交割機制陸 建立短期利率指標 柒 結語 - 市場特色及發展方向 32
33 一 交易市場 肆 交易實務與運作簡介 初級市場 (primary market)( 即發行市場, 分承銷及首買 ) 資金需求者藉由發行短期票券取得資金的市場 發行利率為 貼現率 ( 亦即利息先扣 ) 保證 / 簽證 / 承銷 / 發行 次級市場 (secondary market)( 即流通市場 ) 指票券發行後賣給投資人, 或向投資人再買進的市場 次級市場成交利率皆為 收益率 ( 亦即利息後付 ) 次級買賣 / 到期兌償 33
34 一 交易市場 ( 續 ) 肆 交易實務與運作簡介 稅負 票券市場開業之初到民國 98 年底, 票券利息所得, 不論個人或法人均為分離課稅 民國 99 年起, 票券利息收入皆為 10% 預扣稅, 個人採分離課稅, 法人併入營所稅申報 變革目的 : 個人持有的各項金融商品稅率趨於一致 營利事業持有的各項金融商品課稅趨於一致 34
35 二 交易循環 肆 交易實務與運作簡介 發行人 結束或續發 發行 初級市場 發行人 / 持有人本息分配 集保結算所集保結算交割 票券商承銷首買 到期兌償 票券商 / 投資人買賣交易 次級市場 35
36 肆 交易實務與運作簡介 三 初級市場 - 短期票券承銷 / 首買流程 TB MN NCD ABCP CP1 BA CP2 中央政府地方政府銀行銀行信託部國營事業 / 一般企業 1. 委託承銷 / 首買 2. 無實體 / 實體券交付資金撥付 票券商 目前初級市場以 CP2 為最大宗 36
37 肆 交易實務與運作簡介 三 初級市場 -CP2 發行條件 未經金融機構保證 免保證 ( 需經信用評等 ) 經金融機構保證 銀行保證 票券金融 公司保證 37
38 總發行成本 肆 交易實務與運作簡介 三 初級市場 -CP2( 續 ) 發行成本 (All in Cost) = 貼現息 + 保證費 + 簽證費 + 承銷費 + 結算費 貼現息 + 保證費 + 簽證費 + 承銷費 + 初級市場結算費 依發行當時市場利率議定由保證機構視發行公司信用狀況議定依票券商所訂費率收取依集保結算所所訂費率收取 38
39 肆 交易實務與運作簡介 三 初級市場 -CP2( 續 ) 發行優點 發行手續簡便, 發行量逐年成長 資金成本相較其他金融機構為低 發行天期彈性, 靈活財務調度 次級市場交易活絡 發行公司可藉以建立及提高公司知名度, 提高企 業形象 39
40 肆 交易實務與運作簡介 三 初級市場 -CP2( 續 ) 歷年發行量統計 120, , 兆 單位 : 新臺幣億元 10.4 兆 80,000 60,000 40,000 20, 資料來源 : 票券公會及集保結算所 說明 : 票券市場發展於民國 65 年, 一直以來皆以 CP2 為大宗, 發行量於 87 年達到市場發展以來之高峰 11.5 兆元, 近 5 年則逐年成長, 至 104 年則達 87 年以來之高峰 10.4 兆元
41 肆 交易實務與運作簡介 四 次級市場 - 買賣斷 (Outright Purchase/Selling) 買斷 賣斷 票券商 ( 買入方 ) 資金 票券 投資人 投資人賣出票券至到期日 票券商 ( 賣出方 ) 票券商賣出票券至到期日 票券 資金 投資人 41
42 方 ) 肆 交易實務與運作簡介 五 次級市場 - 附買回約定 (Repurchase, RP) 票券商賣出票券至約定日, 並承諾於該日以約定利率買回 交易日 約定到期日 ( 小於票載到期日 ) 票券商 賣出 ( 票券 資金 投資人 票券商 本金 + 利息 票券 投資人 42
43 肆 交易實務與運作簡介 五 次級市場 - 附買回約定 (RP) 對投資人好處 附買回約定 債券型基金 定存 方便性 承做天期靈活可隨時交易 需先申購贖回 期間需在一個月以上 稅賦 個人利息所得分離課稅 V.S 個人法人均免所得稅 27 萬元以上併入所得稅 風險 交易對手違約風險 基金投資組合風險 中央存保公司之保障 43
44 肆 交易實務與運作簡介 六 操作交易之收益 買賣斷交易產生資本利得 以短支長賺取利差 ( 俗稱 養券 ) 期限愈短利率愈低, 期限愈長利率愈高 附買回約定交易, 期限通常為 1 至 30 天 : 為貨幣市場最短期限之融通工具之一 為交易商最主要之短期資金融通工具 在短低長高的利率結構下, 票券商大都以附買回交易方式, 持有較長期限之票券, 獲取利益 44
45 肆 交易實務與運作簡介 六 操作交易之收益 ( 續 ) 財務槓桿 ( 以票券金融公司為例 ) 專營票券公司負債最高可達淨值 6~12 倍 融通方式為 : 承作附買回約定交易 (RP) 金融同業拆借 發行商業本票 發行公司債 45
46 肆 交易實務與運作簡介 七 觀察利率之要項 大趨勢觀測指標 央行貨幣政策方向 資金面參酌要項 經濟成長率 物價指數 貨幣供給年增率 存款準備率調整 指標利率訂定 公開市場操作 郵儲轉存款運用 其他方式 季節性因素 股市及外匯市場動態 銀行準備部位 46
47 肆 交易實務與運作簡介 八 票券市場交易統計 單位 : 新臺幣億元 發行餘額 20,000 發行餘額 交易金額 交易金額 900,000 15,000 10,000 5, , , , , , , , , , , , ,000 7,501 6,965 7,584 8,230 10,850 12,996 14,139 14, , , 註 : 標的包含 : CP2 CP1 BA NCD ABCP MN 資料來源 : 集保結算所 47
48 壹 前言 金融講堂 貳 成立背景 沿革及特性参 短期票券種類肆 交易實務與運作簡介伍 集保結算交割機制陸 建立短期利率指標 柒 結語 - 市場特色及發展方向 48
49 伍 集保結算交割機制 一 緣起 -84 年國票楊瑞仁案 中途解約套現 盜取商業本票及主管簽章 假票真賣並收取款項 盜刻客戶及銀行帳戶章 49
50 伍 集保結算交割機制 二 集保結算交割機制 93 年 4 月票券保管結算公司正式實施 集保結算交割制度 全面採 DVP 及帳簿劃撥方式交割 50
51 伍 集保結算交割機制 三 集保結算交割核心價值 銀貨兩訖 (DVP) TDCC 51
52 伍 集保結算交割機制 四 票券結算交割循環及參與者 發行人 中央銀行 實券保管銀行 票券商 清算交割銀行 代理清算銀行 實券送存 無實體登錄 發行人 票券商 實券保管銀行 到期線上兌償本息分配 集保結算所 DVP+RTGS 初級市場承銷首買 中央銀行 票券商 清算交割銀行 代理清算銀行 次級市場買賣斷附條件交易 中央銀行 票券商 實券保管銀行 52
53 伍 集保結算交割機制 五 作業架構 最終款項清算機構新臺幣 : 中央銀行外幣 : 財金公司外幣結算平台 專營票券公司 兼營票券業務之銀行 證券商 集保結算所 ( 交割比對 確認 ) 證券商指定之代理清算銀行 清算交割銀行 (3 家 ) (15 家 ) 發行人 實券保管銀行新臺幣 : 合作金庫美元 : 兆豐商銀 投資人法人 / 自然人 53
54 伍 集保結算交割機制 六 票券市場每日結算金額統計 1400 筆數金額 單位 : 新臺幣億元 ,259 1, 承銷兌償買賣斷附條件交易附條件履約 說明 : 票券市場屬批發市場, 平均每日結算筆數約 3,759 筆, 結算金額約 3,339 億元 資料來源 : 集保結算所, 資料日期為 104 年 54
55 壹 前言 金融講堂 貳 成立背景 沿革及特性参 短期票券種類肆 交易實務與運作簡介伍 集保結算交割機制陸 建立短期利率指標 柒 結語 - 市場特色及發展方向 55
56 陸 建立短期利率指標 一 短期利率指標之運用 利率衍生性商品 (IRS) 短期資產評價 1 聯貸 / 放款 6 5 利率指標 2 3 短期票券發行融資 (NIF) 4 債 券 固定利率票券 (FRCP) 56
57 陸 建立短期利率指標 二 短期利率指標之重要性 定價的標準, 影響交易雙方利益 各類浮動利率金融商品 ( 放款 債券 票券及衍生性商品等 ) 之定價標準 評價基礎, 影響財報資訊 報價機構信用表徵 57
58 台灣金融市場多使用票券市場利率指標 短期票券市場參與者眾 每日交易量大 成交分布各天期 可反映金融市場真實行情 98 年以前狀況 陸 建立短期利率指標 三 台灣金融市場市場利率指標發展 在 98 年以前, 短期票券利率指標僅有資訊廠商路透公司編製之 6165 及 指標 資訊廠商對報價機構無約束力及管理機制, 時聞作價情況 58
59 目標 陸 建立短期利率指標 四 建立臺灣短期票券報價利率指標 (TAIBIR) 促進金融市場使用短期票券利率健全發展臺灣短期票券報價利率指標 (TAIBIR) 具共同規範 同一報價基礎建立管理機制 59
60 五 建立 TAIBIR 報價機構 陸 建立短期利率指標 報價金融機構遴選標準 經營票券業務之金融機構 ( 至少 20 家以上 ) 專營票券商 為當然報價金融機構 兼營票券商 交易量市佔率一定比率 資金充沛之本國銀行 98 年上線時 21 家, 102 年起改為 23 家 經選定之外商銀行 60
61 壹 前言 金融講堂 貳 成立背景 沿革及特性参 短期票券種類肆 交易實務與運作簡介伍 集保結算交割機制陸 建立短期利率指標 柒 結語 - 市場特色及發展方向 61
62 一 市場特色 柒 結語 交易工具以融資性商業本票為主 專業票券商扮演重要造市角色, 市場廣度及深度超過國外市場 市場交易熱絡, 為金融市場重要一環, 交易量遠超過股票市場 建立先進 效率及安全的票券保管結算交割制度, 為台灣金融市場創舉 62
63 二 未來發展方向 發展外幣票券業務 柒 結語 99 年開放票券商辦理外幣票券業務之相關交易及額度, 但受限於其實質上為交易性商業本票, 且票券商不得保證, 票券商及發行公司參與意願低 104 年 8 月 31 日, 因應中央銀行建構銀行發行外幣 NCD 機制, 集保結算所配合建置相關集保結算交割作業, 相關銀行並於當日發行 億美元 NCD 及 28.5 億人民幣 NCD, 並由集保結算所辦理完成相關 DVP 作業 63
64 二 未來發展方向 ( 續 ) 柒 結語 發行一年期以上循環發行票券業務 於未來利率走勢不明確時, 資金需求者及資金供給者希望發行或買進長天期票券, 以鎖定長期的資金成本或獲利來源 發行一年期以上循環發行票券業務的成本相對低廉, 並可客製化發行條件, 預估在其成本優勢下, 未來 仍有良好之發展空間 64
65 二 未來發展方向 ( 續 ) 柒 結語 票券全面無實體化 有價證券無實體化已為趨勢 次級市場已因集保結算交割機制而達到全面無實體化及無移動化, 且已有相關票券採行無實體發行 為減少票券商交割人力, 並提高票券交易之安全性及效率, 應規推動融資性商業本票無實體化發行作業 建立永續性 流動性支撐機制常態化 流動性風險過度限縮票券商之業務發展, 目前係由主管機關指定臺灣銀行擔任融通窗口, 提供正常營運之流動性支撐機制 強化票券商流動性支援, 亟需擴大及建立常態化流動 支撐機制 65
66 二 未來發展方向 ( 續 ) 票券公司跨境化發展 柒 結語 國際化業務發展已為趨勢, 且主管機關對銀行業 證券業及保險業均已開放設立國際金融業務分行或分公司, 僅票券商尚無可適用之法規 中國大陸票據市場以銀行為主要經營主體, 佔發行量和交易量 9 成以上, 近年來中國大陸由人民銀行主導金融市場, 透過與主要商業銀行合作, 區域性和全國性銀行間票據交換與拆款日趨成熟, 票券商可 推動台灣經驗, 拓展中國大陸貨幣市場 66
67 如何成為票券業從業人員 資格 : 具有票券商業務人員資格 ( 終身有效 ) 考試科目 專業科目 : 票券金融法規 票券金融實務 共同科目 : 金融市場常識與職業道德測驗 以電腦測試, 當日考完即可得知通過與否 考試頻率 : 視報名人數而定, 每月平均台北 2~3 次, 中南部 1 次 證券暨期貨發展基金會舉辦 中華民國票券金融商業同業公會網站有相關訊息 67
68 Question & Answer 68
100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20
2 II 19 100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20 22 3 3 6 6 5 6 5 7 4 5 50 4 4 3 3 6 5 6 6 6 6 4 5 50 5 3 3 6 7 5 6 4 7 4 5 50 6 2 4 6 7 5 6 4 7 4 5 50 7 2 4 6 7 5 6 4 7 5 4 50 8 2 4 6 7 5 6 4 7
CONTENTS
CONTENTS 2 8 10 27 32 42 94 105 1 Message to Shareholders 2 100 100 100 Global I n s i g h t100 9 9 4. 2 3.0 1004.03%4.19%0.16% (CPI)990.96%1001.42%100 11122 101 (Fed)10012 Fed0~0.25%102103 (QE3) 100 36
24 24. Special Issue 名 人 講 堂 專 題 研 究 表3 新加坡政府對銷售給不同屬性投資人的對沖基金管理指引 25 焦 點 視 界 27 26 市 場 掃 描 證 交 集 錦 資料來源 新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore)網站 25 機構投資人定義 (1)依銀行法設立的銀行 (2)商業銀行 (3)財務公司 (4)保險公司 (5)信託公司
證券商從業人員違規處分一覽表 發文日期發文字號公司名稱法令依據處分情形 105/02/24 金管證券字第 號元大證券股份有限公司 證券交易法第 56 條 證券商負責人與業務人員管理規則第 18 條第 2 項第 3 款 從業人員停止業務執行 4 個月 105/03/02 金管證券
證券商從業人員違規處分一覽表 105/02/24 金管證券字第 1050005859 號元大證券股份有限公司 從業人員停止業務執行 4 個月 105/03/02 金管證券字第 1040052234 號亞東證券股份有限公司 金融消費者保護法第 7 條第 3 項 證券交易法第 56 條 證券商負責人與業務人員管理規則第 18 條第 3 項 105/03/08 金管證券字第 10500027311 號群益金鼎證券股份有限公司
% 1 (10%) (MTN)(8%) (4%) (4%) (2%) (ABS/MBS)(1%) (1%) 1 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 35% 35% 10% 8% 4% 4% 2% 1% 1% 政府債券 政策性銀行債券 企業債券 中期票
Hong Xie [email protected] 2013 3 (QFII) (RQFII) 97% 1 QFII RQFII RQFII 2014 2ETF 2014 11 ETF 2014 933.85.5 2 1 www.chinabond.cn 2 2014 9 35% 1 (10%) (MTN)(8%) (4%) (4%) (2%) (ABS/MBS)(1%) (1%) 1 40%
PowerPoint 簡報
第 7 章貨幣市場 金融市場概論. 黃志典著. 前程文化出版 本章綱要 貨幣市場的意義與組織 貨幣市場工具 票券初級市場發行實務 票券次級市場交易實務 拆款市場實務新知 : 如何看懂貨幣市場利率實務新知 :ABCP 專題研討 2 貨幣市場的意義 貨幣市場 : 指到期日在一年以內的債權工具發行與交易的市場 主要交易工具 : 金融同業拆款 國庫券 可轉讓定存單 商業本票 銀行與商業承兌匯票及一年內到期的公債
2
4 1 2 第一節清末與國民政府時期的大陸保險市場 3 第二節中共建政初期的大陸保險市場 3 2001 24 4 第三節大陸保險市場的發展階段 5 4 1990 72-73 6 2-1 7 2-1 12 Trans America New York Life Met Life CIGNA Allianz AXA Gerling Scadinavia Samsung 8 第一節大陸保險法規的演進過程
國政論壇 93春季號.doc
Mainland and Hong Kong Closer Economic Partnership Arrangement, 55 銀行業 上海 世華 土銀 一銀 (台銀)(b) 證券業 元大京華 群益 元富 倍利 金鼎 寶來 日 盛 建弘 保險業(c) 富邦產險 國泰產險
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 243,1052,272 791222101452 2014719 58339347 396634355 196413164 28269 26 27 28 29 () () () () () () () () () () () () () () () () () () ()
63 Equifax Experian TransUnion FICO 3 FICO FICO 620 叁 次級房貸歷史淵源 一 次級房貸市場快速擴張的主因 ,
62 / 壹 前言 Subprime Mortgage 2007 1999 貳 次級房貸的意義 一 以授信的角度 2 3 二 信用評等的角度 FICO 620 FICO Fair Isaac Corporation 35 15 30 10 10 5 300 850 63 Equifax Experian TransUnion FICO 3 FICO FICO 620 叁 次級房貸歷史淵源 一 次級房貸市場快速擴張的主因
(ASF)
I O N A S S O C I A T S E C U R I T I E S 104 T A I W A N 103 12 15-103 11 1 103 103 11 5 19 (ASF) 102 9( ) ( ) (103) 17 ( ) 1,260 103 8,611 9,3078.08%26.66 29.57 10.92% 1,192 103313 EPS 0.988ROE 6.52%
2 二 會計用語之修正 : 三 財務報表之修正 IFRS 1
會計焦點報 business.lungteng.com.tw 29 期 發 行 人 李枝昌 責任編輯 張瑩馨 羅正堯 出 刊 月 民國 104 年 4 月 發 行 所 龍騰文化事業股份有限公司 地 址 248 新北市五股區五權七路 1 號 電 話 (02)2298-2933 傳 真 (02)2298-9766 會計 我國會計項目之修正及一致化 蕭麗娟老師 經濟 不能不知道的 紅色供應鏈 龍騰商管教研小組
業績 簡明綜合收益表 截至六月三十日止六個月 人民幣千元 ( 未經審核 ) 3 11,202,006 9,515,092 (7,445,829) (6,223,056) 3,756,177 3,292, , ,160 (2,995,823) (2,591,057) (391,
POU SHENG INTERNATIONAL (HOLDINGS) LIMITED 寶勝國際 ( 控股 ) 有限公司 ( 股份代號 :3813) 截至二零一八年六月三十日止六個月未經審核中期業績 本集團財務摘要 截至六月三十日止六個月百分比 增幅 ( 未經審核 ) 11,202,006 9,515,092 17.7% 530,360 505,753 4.9% 306,833 298,612 2.8%
行政院金融監督管理委員會全球資訊網-行政院金融監督管理委員會
本公司銷售富邦投信股票型基金所收取之通路報酬如 ㄧ 投資人支付 台端支付的基金申購手續費為 0%~2%, 其中本公司收取不多於 0%~2% 股票型基金經理費收入為年率 1.5%~2.0%, 台端持有本基金期 間, 本公司收取不多於年率 0%~1% 銷售獎勵金 (%) 基金募集期間, 富邦投信支付獎勵金 0%~0.15% 範例 : 富邦精準基金 之申購手續費 1% 及經理費 1.5%, 本公司銷售之申購手續費分成不多
第一章 緒論
8.doc 9483 175-203 中共地方政府 較大的市 建制與地位之探討 摘要 關鍵詞 : 較大的市 設區的市 行政區劃 地級市 地方政府 地方立法 175 壹 前言 1 2 貳 較大的市 設置的背景與意義 1949 10 176 1950 1954 9 20 53 1955 6 9 20 1959 9 17 9 3 1978 177 33 4 5 6 80 7 1976 1979 7 1 20
3 QE3 時 評 ~0.25% Quantitative Easing, QE FED QE 1 3 FED QE1 QE2 QE3 貳 美國推出 QE3 之動機意涵與過去 2 次 QE 措施之主要差異 FED QE MBS
PROSPECT EXPLORATION 第 10 卷第 10 期中華民國 101 年 10 月 美國實施第 3 輪量化寬鬆 (QE3) 政策對全球經濟之影響 The Impact of the US s Implementation of Round III Quantitative Easing Policy on the Global Economy 聶建中 (Nieh, Chien-Chung)
Special Issue 名 人 講 堂 專 題 研 究 保證金收取 合格之擔保品種類為何 非現金擔保品之折扣率 haircut 為何 CCP是否將會員所繳擔保品用於投資 其孳息是否回饋給會員 限制措施 焦 點 視 界 是否對會員之委託金額 信用 部位及風險訂定限額 會員是否必須對其客戶制定限額 洗價 mark-to-market 之時間及方法為何 結算交割 市 場 掃 描 交割週期 T+1或T+3
<313034A67EABD7AEBDB4DAA9FAB2D3202E786C7378>
捐款方式 捐款日期 捐款人代碼 捐款金額 銀行匯款 2015/5/1 10100506 2000 郵政劃撥 2015/5/1 10308523 2000 郵政劃撥 2015/5/1 10310234 300 郵政劃撥 2015/5/1 10303247 1000 郵政劃撥 2015/5/1 10311093 1000 郵政劃撥 2015/5/1 10401679 500 郵政劃撥 2015/5/1
一 0 六年度年報 中華民國一 0 七年四月十二日刊印 查詢本年報之網址如下 : (1) 主管機關指定之公開資訊觀測站 :newmops.twse.com.tw (2) 本公司網址 :
一 0 六年度年報 中華民國一 0 七年四月十二日刊印 查詢本年報之網址如下 : (1) 主管機關指定之公開資訊觀測站 :newmops.twse.com.tw (2) 本公司網址 :www.chimeicorp.com 一 本公司發言人 代理人發言人姓名 : 公司發言人 : 姓名 : 陳世賢職稱 : 副總經理電話 :(06)2663000 電子郵件信箱 :[email protected]
目錄
2014 年度 企業社會責任報告 目錄 1 4 2 5 3 7 3.1 7 3.2 8 3.3 8 4 9 4.1 9 4.2 2014 10 4.3 11 5 16 5.1 16 5.2 18 5.3 20 5.4 21 6 22 6.1 22 6.2 23 6.3 24 6.4 25 6.5 26 6.6 27 6.7 27 6.8 27 7 28 7.1 28 7.2 29 7.3 30 7.4
2 4 5 23 34 43 44 47 92 1. CRRC Corporation Limited CRRC 2. 16 16 010-51862188 010-51862188 010-63984785 010-63984785 [email protected] [email protected] 3. 16 100036 16 100036 www.crrcgc.cc [email protected] 4.
PROSPECT & EXPLORATION 第 14 卷第 10 期中華民國 105 年 10 月? 壹 近年國有企業經營狀況 % 1.1% 一 國有企業主要經濟效益指標情況 ,704.1 ( ) 5.4% % ,
時評 中國大陸新一波國企改革初探 The Preliminary Study on Mainland China's New Wave of the SOE Reform 徐東海 (Hsu, Dong-Hai) 景文科大國貿系助理教授 1970 2014 11 2015 2016 2 7 2014 21 PROSPECT & EXPLORATION 第 14 卷第 10 期中華民國 105 年 10
證券投資與金融工具的種類
證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 978-957-8330-59-7 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 第一章證券投資與金融工具的種類 證券投資與財務分析一本通編著 ISBN 978-957-8330-59-7 證券商業務員 ( 普業 ) 輔考書 本章大綱 1.1 投資的意義與種類 1.2 投資交易的市場 -- 證券市場 1.3 各種金融工具的介紹 1.4 共同基金 證券投資與財務分析一本通編著
貳 肆 公司治理報告 一 組織系統 ( 一 ) 組織結構 ( 二 ) 組織系統圖 14 中華民國 98 年中華郵政年報
14 16 24 30 24 25 26 26 27 27 28 29 29 一 組織系統二 董事 監察人 總經理 副總經理 各部門及分支機構主管資料三 公司治理運作情形 ( 一 ) 董事會運作情形 ( 二 ) 公司治理運作情形及其與上市上櫃公司治理實務守則差異情形及原因 ( 三 ) 揭露公司治理守則及相關規章之查詢方式 ( 四 ) 揭露其他足以增進對公司治理運作情形瞭解之重要資訊 ( 五 ) 內部控制制度執行狀況
論壇 新華網 人民網
大陸國臺辦設立海峽兩岸青年創業基地探析 A Discussion of the Cross-Strait Youth Entrepreneurship Base Established by the Taiwan Affairs Office of the State Council PRC 廖劍峯 (Liau, Jian-Feng) 本刊研究員 壹 前言 2014 5 11 1 2014 9 1
信託基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 國泰亞洲成長證券投資信託基金國泰歐洲精選證券投資信託基金 國泰中國高收益債券證券投資信託基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 國泰亞太入息平衡證券投資信託基金 ( 本基金
國泰證券投資信託股份有限公司公告 日期 : 中華民國 105 年 10 月 6 日文號 :105 國泰投信系字第 0000000878 號 主旨 : 公告各基金投資資產 股票或債券達一定比例之主要投資所在國或地區及其次一季例假日 說明 : 一 依據各基金信託契約及公開說明書規定之公告方式辦理, 各項依據如下 : 基金依據主要投資所在國或地區定義 國泰全球環保趨勢證券投資信託基金國泰中港台證券投資信託基金國泰新興市場證券投資信託基金國泰全球資源證券投資信託基金國泰中國內需增長證券投資信託基金國泰新興高收益債券證券投資信託基金
08.xlsx
捐款方式 捐款單號 捐款日期捐款人代碼捐款金額 信用卡 B20168010017 2016/8/1 10100504 2000 郵政劃撥 B20168010087 2016/8/1 10505746 2000 郵政劃撥 B20168010230 2016/8/1 10505745 2000 郵政劃撥 B20168010089 2016/8/1 10505748 2000 郵政劃撥 B20168010090
全年業績 綜合全面收益表 3 470, ,026 7,882 1,900 7, (10,570) (8,764) 4 (130,838) (110,839) (82,496) (78,134) (28,134) (23,729) (56,046) (49,000) (70,
摘要 PERFECT SHAPE (PRC) HOLDINGS LIMITED 必瘦站 ( 中國 ) 控股有限公司 ( 股票代號 :1830) 截至三月三十一日止年度全年業績公佈 443,000,0006.1% 470,200,000 78,000,0006.4% 83,000,000 8.3 3.8 68,300,00063.8% 111,900,000 1 全年業績 綜合全面收益表 3 470,236
ESG
2017 2 3 7 8 12 16 48 63 72 93 129 134 135 136 138 139 141 ESG 公司資料 ** ## * * # ** ## ** ## 8 702 6 8 183 17 1712-1716 www.universalmsm.com 2666 * 2017 5 4 ** 2018 3 1 # 2017 8 4 ## 2018 3 1 2 環球醫療金融與技術咨詢服務有限公司
目錄
目錄 2 4 5 13 19 21 22 23 24 25 公司資料 執行董事 2017 5 26 非執行董事 2017 7 24 獨立非執行董事 2017 8 1 2017 8 1 2017 8 1 2017 8 1 www.ernestborel.ch P.O. Box 10008, Willow House, Cricket Square Grand Cayman KY1-1001 Cayman
惠理基金管理香港有限公司 (852) (852)
2017 惠理基金管理香港有限公司 (852) 2880 9263 (852) 2564 8487 [email protected] www.valueetf.com.hk 2-3 理 4 ( ) 5 ( ) 6-7 ( ) 8 ( ) 9 ( ) 10 1 截至二零一七年九月三十日止六個月 管理人兼 RQFII 持有人惠理基金 理香港 香港 投資顧問 理香港 香港 管理人兼 RQFII
專題研究 大陸中央與地方關係改革現狀與問題 政治學研究 毛澤東思想研究 台聲. 新視角
第 6 卷第 1 期中華民國 97 年 1 月 大陸中央與地方關係改革 現狀與問題 Current Situations and Problems of the Central-Local Relation Reforms in China 林文軒 (Lin, Wen-Hsuan) 中國文化大學中山學術所博士生 1 摘要 關鍵詞 : 權力下放 職能轉換 地方主義 部門利益 壹 前言 1 76 吉首大學學報
本公司（銀行）銷售○○投信「○○基金」所收取之通路報酬如下：
20180824 版 ( 都柏林 ) 本公司銷售 ( 都柏林 ) 法盛國際系列 法盛 - 盧米斯賽勒斯高收益債券基金 ( 原名稱 : 法儲銀 - 盧米斯賽勒斯高收益債券型基金 )( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券 ) 所收取之通路報酬如下 : 台端支付的基金申購手續費不多於 2%, 其中本公司收取不多於 2% 台端支付的基金轉換手續費為 0% 二 基金公司 ( 或總代理人 / 境外基金機構
2013~2015 保健食品產業專業人才 供需調查 2011 5 2011529 2012 2013~2015 2012 44.67% 2011 11.96% 2013~2015 ... 1... 1... 5... 10... 12... 13... 14... 19... 20... 22... 24... 12... 19... 21... 22 III IV 1... 1 2... 3
jrc_tmp_ rpt
本公司銷售施羅德證券投資信託股份有限公司總代理之 施羅德環球基金系列 - 大中華 ( 美元 )A1- 累積 所收取之通路報酬如下 : 三 其他報酬 : 計算 : 施羅德環球基金系列 - 大中華 ( 美元 )A1- 累積 之申購手續費 3.00% 轉換手續費 0.00% 及經理費 1.50%, 本公司銷售之申購手續費分成不多於 3.00% 轉換手續費分成不多於 0.00% 經理費分成不多於 0.60%
cgn
3462 ( 571 ) 88(4) 2016 3 31 13721 13733 2016 3 31 ( ) 2 21 ( ) 2016 3 31 13723 13733 9 1. ( ) 2. 3. 4. 5. 2016 5 23 ( ) 13723 13733 ( ) 2016 3 31 405 2016 3 31 2016 5 23 10 8 2016 3 31 ( ) 收入 附註 截至 2016
jrc_tmp_ rpt
本公司銷售施羅德證券投資信託股份有限公司總代理之 施羅德環球基金系列 - 大中華 A1 類股份 - 累積單位 ( 美元 ) 所收取之通路報酬如下 : 三 其他報酬 : 計算 : 施羅德環球基金系列 - 大中華 A1 類股份 - 累積單位 ( 美元 ) 之申購手續費 3.00% 轉換手續費 0.00% 及經理費 1.50%, 本公司銷售之申購手續費分成不多於 3.00% 轉換手續費分成不多於 0.00%
中期 12 中期 % 報告期 報告 44 中期 報 年中期報告 中國鋁業股份有限公司
2016 2016 6 30 6 2016 2016 www.hkex.com.hk www.chalco.com.cn 2 6 8 10 中期 12 中期 12 13 16 22 25 26 27 5% 28 29 29 報告期 29 30 31 31 31 32 35 35 36 38 報告 44 中期 報 46 1 2016 年中期報告 中國鋁業股份有限公司 1. ALUMINUM CORPORATION
雲南水務投資股份有限公司 Yunnan Water Investment Co., Limited* 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 全球發售 全球發售的發售股份數目 287,521,000 股 H 股股份 視乎超額配股權行使與否而定 香港發售股份數目 28,754,000 股 H 股股份
2015 5 13 1933 H 571 H 2015 6 17 H H 1 雲南水務投資股份有限公司 Yunnan Water Investment Co., Limited* 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 全球發售 全球發售的發售股份數目 287,521,000 股 H 股股份 視乎超額配股權行使與否而定 香港發售股份數目 28,754,000 股 H 股股份 可予調整 國際發售股份數目
96 年 1 月 1 日至 1 月 31 日止累計信用卡業務委員會單一申訴窗口案件分類統計表 排序 發卡機構名稱 催收問題 帳款償還及家人信用卡被冒刷或冒信用卡使用及登聯紀特約代償問題領預借現金費用問題錄問題商店 其他 合計 1 台灣銀行 第一商業銀行 華南商業銀行 0 4
96 年 1 月 1 日至 1 月 31 日止累計信用卡業務委員會單一申訴窗口案件分類統計表 帳款償還及家人信用卡被冒刷或冒信用卡使用及登聯紀特約代償問題領預借現金費用問題錄問題商店 1 台灣銀行 1 1 2 第一商業銀行 1 1 3 華南商業銀行 0 4 彰化商業銀行 0 5 台灣土地銀行 0 6 合作金庫商業銀行 0 7 台灣中小企業銀行 0 8 兆豐國際商業銀行 0 9 中央信託局 0 10
HKSTPC-Annual Report Chi
企業管治報告 14 企業管治架構 股東 ( 香港特別行政區政府 ) 董事會 管理層 企業合規 - 90 - 企業發展 董事會 17 1 16 董事會成員組成 2015 11 20 80 85 簡介會 2016 1 成員與時並進 2015 利益申報 14 利益衝突 - 91 - 董事會職能 77% 專業建議 承擔責任 6 常務委員會 95 企業拓展及批租委員會 9 8 80% - 92 - 企業發展
B.xls
安泰投顧 BI01 鋒裕美國鋒裕基金 B2 美元 1.25% 不多於 0.20% BI 鋒裕資產管理公司 安泰投顧 BI03 鋒裕核心歐洲股票基金 B2 美元 1.25% 不多於 0.20% BI 鋒裕資產管理公司 安泰投顧 BI04 B2 美元 安泰投顧 BI05 鋒裕歐陸股票基金 B2 美元 安泰投顧 BI06 鋒裕歐洲研究基金 B2 美元 安泰投顧 BI08 鋒裕日本股票基金 B2 美元 安泰投顧
2 1. 2 1.1 3 1.2 6 2. 7 2.1 8 2.2 11 2.3 13 3. 13 3.1 17 3.2 19 3.3 23 4. 23 4.1 23 4.2 24 4.3 24 4.4 25 5. 25 5.1 26 5.2 29 6. 29 6.1 35 6.2 39 7. 2018 43 8. 49 9. 1 1. 1.1 2 1.2 95503 APP OA 3 4 2015
目錄 公司資料 02 管理層討論與分析 04 企業管治及其他資料 14 獨立審閱報告 21 綜合收益表 22 綜合全面收益表 23 綜合財務狀況表 24 綜合權益變動表 26 簡明綜合現金流量表 27 未經審核中期財務報告附註 28
: 1206 2017 目錄 公司資料 02 管理層討論與分析 04 企業管治及其他資料 14 獨立審閱報告 21 綜合收益表 22 綜合全面收益表 23 綜合財務狀況表 24 綜合權益變動表 26 簡明綜合現金流量表 27 未經審核中期財務報告附註 28 66 Tannery Lane #04-10/10A Sindo Industrial Building Singapore 347805 66
一 國家品質 5 10 象 : 8 7 ~ 二 卓越中堅企業及重點輔導象遴選 ,
貳 一 國家品質 二 卓越中堅企業及重點輔導象遴選 三 工業精銳 四 金點設計 五 台灣國際創意設計大賽 六 資訊服務應用創新競賽 七 輕金屬創新應用競賽 八 智慧型機器人產品創意競賽 九 數位內容系列競賽 十 手提包創新設計競賽 十一 時裝設計新人 十二 全國紡織技術論文競賽 一 國家品質 5 10 象 : 8 7 ~8 2435 二 卓越中堅企業及重點輔導象遴選 101 10 8 200 2,000
: 601998 2 4 6 8 8 8 10 30 40 56 57 57 57 58 58 59 65 70 72 75 76 77 181 182 釋義, 義, 義 : 2015 6 BBVA Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.( ) / / () () ( 2014 8 6, ),2011 12 27 ( ) 2 釋義 () / / () () ()(
台資企業在中國大陸的發展 – 十二五規劃的展望
& CRETA 財團法人商業發展研究院 2011 10 5 ( & ) 2011.10.05 2 1. ( & ) 2011.10.05 3 GDP 1981-2010 13 ( & ) 2011.10.05 4 GDP ( & ) 2011.10.05 5 ( & ) 2011.10.05 6 GDP 1981-2010 GDP GDP 100% ( & ) 2011.10.05 7 ( & )
Chinasoft International Limited 中軟國際有限公司 * 於開曼群島註冊成立之有限公司 股份代號 0354 * 僅供識別
Chinasoft International Limited * 於開曼群島註冊成立之有限公司 股份代號 0354 * 僅供識別 1 內容.......................................................... 2...................................................... 3...................................................
論中國大陸公務人員 問責制度 從法制層面分析 專題研究 壹 前言 SARS 灰信網 (freesion)
PROSPECT EXPLORATION 第 10 卷第 10 期中華民國 101 年 10 月 論中國大陸公務人員 問責制度 從法制層面分析 A Study of the Accountability of the PRC s Civil Servant: From a Legal System Perspective 沈建中 (Shen, Chien-Chung) 國立臺北大學兼任助理教授 摘要
中期簡明綜合全面收益表 截至六月三十日止六個月 ( 未經審核 ) 收入 5 2,061,481 1,362,742 (691,884) (469,146) 1,369, , ,780 21,633 (667,220) (475,382) (78,782) (49,825)
Biostime International Holdings Limited 合生元國際控股有限公司 ( 股份代號 :1112) 截至二零一三年六月三十日止六個月之中期業績公佈 財務摘要 截至六月三十日止六個月 2,061,481 1,362,742 51.3% 1,369,597 893,596 53.3% 297,507 273,926 8.6% 460,407 273,926 68.1% 人民幣
目錄
2013 年度 企業社會責任報告 目錄 1 4 2 5 3 6 3.1 6 3.2 7 3.3 7 4 8 4.1 8 4.2 2013 9 4.3 10 5 15 5.1 15 5.2 16 5.3 18 6 19 6.1 19 6.2 20 6.3 21 6.4 22 6.5 23 6.6 24 6.7 24 6.8 24 7 25 7.1 25 7.2 26 7.3 27 7.4 27 7.5
3 7 11 21 ( ) PPT p01 p13 23 ( ) PPT p1 p3 27 ( ) PPT p3 p1 34 ( ) PPT p2 p 36 ( ) PPT p p1ppt p7 p10 37 ( ) PPT p2 p7 39 ( ) 44 61 On Light 72 80 83 壹 實施計畫 教育部國民及學前教育署 教育部國民及學前教育署 102( ) 壹 依據 :102 貳
中國大陸輔助警察制度的問題與法制化研究 以 蘇州市警務輔助人員管理辦法 為例 專題研究 壹 前言 一 文職雇員
PROSPECT EXPLORATION 第 10 卷第 9 期中華民國 101 年 9 月 中國大陸輔助警察制度的問題與法制化研究 以 蘇州市警務輔助人員管理辦法 為例 A Research on the Issue Concerning Assistant Police in Mainland China and its Regulation: Suzhou as an Example 陳銘聰
綜合損益及其他全面收益表 截至六月三十日 截至六月三十日 止六個月 止三個月 二零一六年 二零一六年 ( 未經審核 ) ( 未經審核 ) 千港元 千港元 營業額 4 1,754,525 2,309,713 1,013,093 1,153,701 (1,495,083) (1,994,468) (85
TONLY ELECTRONICS HOLDINGS LIMITED 通力電子控股有限公司 ( 股份代號 :01249) 業績公佈截至二零一六年六月三十日止六個月 財務摘要 二零一六年 變動 ( 百萬港元 ) 1,754.5 2,309.7-24.0% 259.4 315.2-17.7% 85.3 98.4-13.3% 65.9 87.8-24.9% 65.9 85.4-22.8% 26.91 34.48-22.0%
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保華建業集團 業務方針 業務方針 保華建業1946年始建於上海 逾六十年來致力為香港及各 地城市打造宏偉景觀與世界級基建設施 保華建業作風穩 健 積極進取 專注發展其多元化的工程及房地產業務 保華建業的核心業務涵蓋承建管理 物業發展管理及房地 產投資 集團於香港 澳門 中國內地以至海外均擁有龐 大的客戶網絡 保華建業集團 願景 以創新精神 專業態度以及對品質的追求 提供一條龍的房地產服務 從而在香港
公司資料 Gerard Joseph McMAHON Gerard Joseph McMAHON Gerard Joseph McMAHON Gerard Joseph McMAHON (852) (852) h
目錄 2 3 4 6 10 12 27 36 42 43 44 46 48 51 119 120 121 2017 1 公司資料 2018 3 27 Gerard Joseph McMAHON Gerard Joseph McMAHON Gerard Joseph McMAHON Gerard Joseph McMAHON 10 8 24 32 22 (852) 2828 3938 (852) 2583
關 鍵 報 告 KEY POINT REPORT Community Interest Company CIC L3C BB Corp 20149 31.6 20157 2
no.04 關 鍵 報 告 KEY POINT REPORT Community Interest Company CIC L3C BB Corp 20149 31.6 20157 2 社 會 企 業? 社 會 效 益 債 券 創 櫃 板?? 社 會 創 新? KEY WORDS B Lab B 型 企 業 多 元 就 業 開 發 方 案?? 培 力 就 業 計 畫? 3 關 鍵 報 告 KEY POINT
1
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告的內容概不負責, 對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明, 並明確表示, 概不會因本通告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任 何損失承擔任何責任 中石化石油工程技術服務股份有限公司 ( 在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司 ) ( 股份代號 :1033) 海外監管公告 此海外監管公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.10B
第二頁 n n n n 增值稅稅率和徵收率 % 11% 17% 5% 3% 36 1
國富浩華稅務 ( 香港 ) 有限公司 Crowe Horwath Tax Services (HK) Limited Member Crowe Horwath International 第 13 期 2016 年 8 月 1 日 中國快訊 中國全面推進 營改增 改革 陳維端先生 : +852 2894 6818 : [email protected] 譚建國先生 : +852
GRI
(Stock Code 23) ENVIRONMENTAL, SOCIAL, AND GOVERNANCE REPORT 2017 01 02 03 05 08 10 15 18 25 GRI 30 36 39 43 關於本報告 2012 2017 2017 1 112 31 (Global Reporting Initiative or GRI ) www.hkbea.com www.hkbea.com.cn
臺灣重要經濟變動指標
US$ Billion 四 對外貿易最新更新日期 19 年 5 月 7 日 根據財政部海關進貿易統計,19 年 4 月 258.3 億美元, 較上月減 9.9, 較上年同月減 3.3 4 月 231.5 億美元, 較上月減 9.4, 較上年同月增 2.6;4 月出超 26.9 億美元, 較上年同期減 14.7 億美元 表六 對外貿易 Table 6. External Trade 5 十億美元 35
( ) (1) (2) (3) (4) 2
2007 11 29 1. ( ) 2. ( ) 3. 1 ( ) 1. 2. (1) (2) (3) (4) 2 1. (1) (2) 2. ( ) $20,000,000 X1 1 1 $3,000,000 X1 1 1 1,000,000 $12,000,000 $4,000,000 $5,000,000 $10 X1 1 1 $13 (1) ( ) $5,000,000 $8,000,000
2018 半年度報告 SINOPEC SHANGHAI PETROCHEMICAL COMPANY LIMITED 中國石化上海石油化工股份有限公司 ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) 股份代號: 香港 上海 SHI 紐約 ( A joint stock lim
2018 半年度報告 SINOPEC SHANGHAI PETROCHEMICAL COMPANY LIMITED 中國石化上海石油化工股份有限公司 ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) 股份代號: 00338 香港 600688 上海 SHI 紐約 ( A joint stock limited company incorporated in the People's Republic
( ) 102 (2013) %102 (2013)1 57 (1968) (2013) (2013)
附 錄 歷年災害 相關統計分析 218 91-92 (2002-2003) 102 (2013) 2248.6 41.5101%102 (2013)1 57 (1968)60 1998102 (2013) 23.923.6 0.3 6102 (2013) 57196021 541960 1 1 47 (1958) 53 (1964) 37 99 (2010) 14102 (2013) 31 25.7
行政法概要 本章學習重點 本章大綱 第一節行政作用之概念 第二節行政作用之分類 一 行政程序法 第三節行政作用法之範圍 第四節行政作用之私法 行為 二 行政罰法三 行政執行法一 源起二 類型 第五節行政作用中的非 權力行為 一 類型 二 事實行為 第六節行政作用之內部 行為 一 行政規則
第 6 章 行政作用及其分類 行政法概要 本章學習重點 1. 2. 本章大綱 第一節行政作用之概念 第二節行政作用之分類 一 行政程序法 第三節行政作用法之範圍 第四節行政作用之私法 行為 二 行政罰法三 行政執行法一 源起二 類型 第五節行政作用中的非 權力行為 一 類型 二 事實行為 第六節行政作用之內部 行為 一 行政規則 二 內部指令 CHAPTER 6 行政作用及其分類 內文教學區 1 行政法概要
102三商企業責任_第1_2張03_final.ai
1 20 22 23 24 24 30 32 35 39 40 7 8 8 9 12 13 14 16 3 4 44 48 52 58 60 62 64 66 68 68 70 70 72 73 75 2 3 4 5 6 7 認識三商美邦人壽 二. 營運據點 三商美邦人壽總管理處設於台北市信義區 為提供保戶便捷且全面性的服務 三商美邦人壽在台 灣各地共成立235個通訊處 並設有台北 台中 嘉義 台南
1
第 5 章貨幣市場 即席思考 5.1 經由本節的介紹, 金融機構在貨幣市場所扮演的角色為何? 與其在間接金融的角色上有何差別? 思考方向 : 貨幣市場屬直接金融的範疇 5.2 在台灣貨幣市場中, 融資性商業本票的發行規模遠高於交易性商業本票, 您認為可能的原因為何? 思考方向 : 融資性商業本票不須以交易為基礎即可發行 當證券商的現金流出大於現金流入而產生資金缺口時, 其應承作公債附買回交易或是附賣回交易來彌補缺口?
(1) 14 (2) 47 (3) 70 (4) 74 (5) 83 (6)
2015 Chongqing Rural Commercial Bank Co., Ltd.* 2015 12 31 2015 12 31 (www.cqrcb.com) (www.hkexnews. hk)2015 12 31 * Chongqing Rural Commercial Bank Co., Ltd.* * B0335H250000001 91500000676129728J 155
澳門政治發展的遞嬗 : 以 2013 澳門立法會選舉為例 專題研究 壹 前言 貳 2013 年澳門立法會選舉
PROSPECT & EXPLORATION 第 12 卷第 3 期 中華民國 103 年 3 月 澳門政治發展的遞嬗 : 以 2013 澳門立法會選舉為例 Macao s Gradual Changes in Political Development: Legislative Assembly Election 2013 as An Example 董致麟 (Tung,Chih-Lin) 中國文化大學中山與中國大陸研究所博士候選人澳門研究中心執行秘書
電子化助理規劃師鑑定及發證辦法
經濟部工業局 企業電子化人才能力鑑定 九十三年度 應考須知 鑑定執行單位 93 年 2 月 1 日修訂 .... Page 2.... Page 2.... Page 2.... Page 3.... Page 3.... Page 4.... Page 4.... Page 5.... Page 6.... Page 6.... Page 6.... Page 10.... Page 10....
概要 % 945, , % 852, , % 308, , % 102,638 69, % * 60,589 36, % EBITDA 127,262 71, % ** 138,7
概要 % 945,595 686,539 37.7% 852,382 594,739 43.3% 308,448 207,408 48.7% 102,638 69,015 48.7% * 60,589 36,557 65.7% EBITDA 127,262 71,081 79.0% ** 138,740 82,314 68.5% * ** EBITDA % 2,700,781 2,372,623 13.8%
注入新能量明確新方向
股份代號 598 Stock Code : 598 注入新能 量 明 確 新方 向 2015 Interim Report 2015 中 期 報 告 中期報告 R O F A Y NE W D T I L A T I V IR E C New Ti Interim Report on 2015 注入新能量明確新方向 2 3 4 5 7 9 10 38 49 50 公司資料 公司 公司 SINOTRANS
* B0335H J (1) 7 (2) 42 (3) 63 (4) 67 (5) 75 (6)
2018 6 30 Chongqing Rural Commercial Bank Co., Ltd. * 2018 6 30 2018 6 30 (www.cqrcb.com) (www.hkexnews.hk) 2018 6 30 2018 8 30 * Chongqing Rural Commercial Bank Co., Ltd.* * B0335H250000001 91500000676129728J
The Global Entrepreneurship and Development Institute
序言因我不同惟有更好 03 一 贏在起跑點 10 二 創業維艱 14 三 萬萬稅 20 四 租稅也有限時優惠 26 五 沒錢可以技術掛帥? 34 六 人才就是資產? 38 七 公司成功獲利 股東光榮繳稅 46 八 資金是延續命脈的活水 50 九 新創公司如何評價自已 56 十 企業永續發展資本市場籌資管道 62 十一 保護新創團隊的命脈 70 十二 智慧化永續經營您的事業 78 您事業的好夥伴 82
jrc_tmp_ rpt
大中華基金美元 A (acc) 股 所收取之通路報酬如下 : 本基金經理費收入為年率 1.60%, 台端持有本基金期間, 本公司收取不多於年率 0.25 % 計算 : 富蘭克林坦伯頓全球投資系列 - 大中華基金美元 A (acc) 股 之申購手續費 3.00% 轉換手續費 0.00% 及經理費 1.60%, 本公司銷售之申購手續費分成不多於 2.40% 轉換手續費分成不多於 0.00% 經理費分成不多於
2010/03 1. 2. 3. .. . 14 * (Certification) Certification) 1. 2. 3. ( 5~15%) 4. 5. 20% 企業看證照 具加分效果 機械專業證照至今已獲得120家機械相關企業的認同與支持 企業表達認同的具體作法包含 給予獲證考生優先面試的機會 運用此認證 作為公司招募員工時確保所錄取之新 人基本能力的方式 鼓勵員工報考 提升專業能力
01 目錄 02 報 報 21 報 28 報 報 41 年 年報
China Financial International Investments Limited 2012 01 目錄 02 報 03 04 05 18 報 21 報 28 報 35 36 37 38 39 40 報 41 年 104 2012 年報 公司資料 02 中國金融國際投資 有限公司 有限公司 Conyers Dill & Pearman Clarendon House 2 Church