目錄 Contents 1 6 滙豐環球投資滙見 2014年第3季市場聚焦 市場聚焦 : 亞洲是否有必要的彈性 來面對前方的挑戰? 10 總體經濟發展 15 滙豐環球精選基金 最新動態 HSBC Update 2014年第3季優惠活動 滙豐(台灣)商業銀行於本刊物中皆簡稱滙豐(台灣)或滙豐銀行 20
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- 酬蝉 朱
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1 HSBC Update
2 目錄 Contents 1 6 滙豐環球投資滙見 2014年第3季市場聚焦 市場聚焦 : 亞洲是否有必要的彈性 來面對前方的挑戰? 10 總體經濟發展 15 滙豐環球精選基金 最新動態 HSBC Update 2014年第3季優惠活動 滙豐(台灣)商業銀行於本刊物中皆簡稱滙豐(台灣)或滙豐銀行 2014年9月出版
3 Investment Quarterly 3Q/2014 Outlook 滙豐環球投資滙見 2014年第3季市場聚焦 1
4 資產分散配置的優勢與限制 截至2014年目前為止 各資產類別的表現與其在2013年的表現相反 這也能用來解釋資產分散配置對於投資者的重要 那些去 年表現很強勁的市場 像是已開發國家的股市 到目前為止並沒有像去年那樣亮眼 相反來說 大部分去年表現不如大盤的市 場 像是新興市場 今年目前為止則呈現反彈 因此 即便傳統上來說新興市場與已開發市場是非常相關的 在目前的階段 兩者相關性已經大幅減低 到底一個投資者應該要對於這個現象感到開心或是擔心呢?答案是 這與他如何作資產配置有關 圖1 已開發與新興市場股市滾動相關性 (三年及五年) 年 年 資料來源 彭博社 滙豐全球資產管理 至2014年6月 在2013年 已開發國家的股市表現地出乎意料的強勁 但是除了已開發的高收益債券市場 大部分的債券市場表現不是特別亮眼 而且整個新興國家的股市表現為好壞參半 2014年到目前為止 已開發國家股市僅呈現溫和上漲 相反的 整體債券市場至目前 為止表現還不錯 新興市場股市目前為止也是好壞參半 但是整體表現仍較2013年佳 特別是與已開發國家的股市相比 以上所述的對比趨勢強調了資產分散配置對於投資者而言的重要性 以去年表現較好的資產類別作布局 或是"將所有的雞蛋放 在同一個籃子"的會產生問題 為了闡述分散資產配置的重要性 讓我們從兩個廣泛性的股票市場指數 MSCI 世界總 回報指數(衡量已開發國家股市的表現) 及 MSCI 新興市場總回報指數(衡量新興國家股市的表現) 歷史上來說 MSCI新興市場 總回報指數在兩個指數中是相對波動較大 但另一方面它的報酬也相對較高 兩個市場之間的關聯性通常較高 而且自2000年 初以來一路上升 但是其相關性還是小於1 而且在近期稍微回跌 這代表投資者能把已開發國家及新興國家股市同時放入投資組合中 參與潛在報酬的同時 又能夠降低投資風險 下圖顯 示出平均分散投資(50/50)於已開發國家股市及新興國家股市的表現 圖2 各資產類別表現 (2013年初迄2014年6月) % 60.0 股市 圖3 MSCI World(已開發) MSCI EM(新興) 與 50/50 投資比例 (數據期間為1988年到2014年6月) 商品 債券 % 資料來源 彭博社 截至2014年6月 2014 美國企業債券 亞洲投資等級債券 全球高收益債券 全球債券 全球新興市場債券 黃金 西德州原油 上證綜合指數 印度SENSEX指數 MSCI新興市場指數 日經225指數 富時100指數 報 10 酬 9 率 S&P500指數 -7.5 道瓊歐洲指數 11 MSCI世界指數 15.0 MSCI新興市場 50% MSCI成熟市場 50% MSCI新興市場 8 MSCI成熟市場 % 標準差(代表變動性) 資料來源 彭博社 HSBC 全球資產管理 截至2014年6月 2
5 The benefits and limitations of diversification 非常明顯的 投資組合分散配置 在每單位波動下 投資組合 增加不同資產類別到一個投資組合的優勢 可以從加入美國 可以獲得較佳的報酬; 平均分散的投資組合(50/50) 在每單位 政府債券到新興市場與已開發國家股市的投資組合中看見 波動下 能夠提供0.57單位的平均收益 相較於完全聚焦在新 因為美國政府債券與這兩種資產間的相關性是比較低 所以 興國家股市的投資組合 只能提供0.48單位的平均收益 而完 以其組成之分散投資組合的潛在效益應該是較高的 全投資在已開發國家股市的投資組合 在每單位波動下 也只 據分析明確地顯示 從圖五可以看出 一個由1/3新興市場股 能提供0.50單位的平均收益 這樣的投資方法能夠產生效益是 市 1/3已開發國家股市及1/3美國政府債券所組成的投資組 因為新興市場及已開發市場並非高度相關 分散配置的好處不 合 在每單位波動下 可以獲得更高的報酬 只在單一資產類別中能達到 在橫跨不同資產類別時也是可行 以實際歷史數據而言 相較於單純由已開發股市所組成的投 的 實際上 來自於分散資產類別的報酬率往往會比來自單一 資組合 前述的投資組合往往能夠獲得較高的報酬而且伴隨 資產類別的報酬率高 因為不同資產類別間的相關性往往會低 著較低的波動 (每單位0.86) 於不同區域的市場或單一資產類別的相關性 圖4 美國國庫券與新興市場股市及已開發股市三年滾動相關性 1.0 圖5 MSCI World(已開發市場) MSCI EM(新興市場) 美國國庫券及 等量權重的投資組合 (數據期間 年6月) % % MSCI DM 33% MSCI EM 33% 美國政府公債 11 報 10 酬 率 MSCI新興市場 50% MSCI成熟市場 50% MSCI新興市場 美國國庫券與MSCI World (已開發市場) (總報酬 美元) 美國國庫券與MSCI EM (新興市場) (總報酬 美元) 資料來源 彭博社 截至2014年6月 10年期美國 政府公債 MSCI成熟市場 % 標準差(衡量波動性) 資料來源 彭博社 HSBC 全球資產管理 截至2014年6月 為何我們應該去選擇投資組合中 新興國家 成熟國家股市與美國政府公債各三分之一呢?在考量投資者設定的風險容忍度與 預期報酬下 應該有一個較好的方式去配置資產 以獲得分散資產配置的好處 決定最適投資比重的過程稱為平均變異數最 佳化 mean-variance optimization (MVO) 在一個預期的投資報酬率下 我們可以找尋出最低變動性的投資組合 這個投 資組合就是廣為人知的最低變異數投資組合 minimum-variance portfolio (MVP) 我們也可以利用MVP來畫出效率前緣線 (Efficient Frontier) 以上便是一個由諾貝爾經濟學獎得主Harry Markowitz所提出的現代投資組合理論非常簡單的例子 而且這個理論也持續被其 他不同學者改進 多樣化投資組合的功效在於 藉由結合不同或是不完全相關並且有預期收益的資產 讓投資者能夠在要求 相同報酬下 降低投資風險 或是能夠讓投資者在一定的風險容忍程度內得到較高的報酬 3
6 無疑問的 平均變異數最佳化與多投資組合分散必然有其限制 確實 即使在一個由不同風險等級 的資產組成的多樣化投資組合 與市場認定的無風險資產 當市場出現極大波動與大幅下跌的時期 投資 組合的報酬率產生波動的情況仍然可能發生 舉例來說 在2008年金融風暴時 即使是我們由1/3新 興市場股市 1/3已開發國家股市及1/3美國政府公債所組成的分散配置投資組合 在2008年5月到 2009年2月間 仍然會有34%的損失 但是這也已經比其他由單一資產配置所組成的假設性投資組合 下跌幅度少了許多 舉例來說 在我們的測試下 在相同的時間內假設都持有風險性資產 各配置 投資組合分散 一半的新興市場股市與已開發國家股市的投資組合會承受54%的損失 分散投資組合的關鍵點在於 的限制 它能夠降低特定形式的投資風險 但它也無法完全消除所有的投資風險 因此 就算是一個分散的投資組合也有可能會承受巨大的損失 特別是在不同的資產間相關性達到或接 近1的時期 資產相關性基本上不會一直維持在如此的高水平 因為市場基本面會使資產相關性再作調 整 這個例子也說明了 投資者應該對於多樣分散配置抱持著長期的看法 這樣才能享受到多樣性投資 的優勢 其他對於分散投資組合的限制通常是更技術性的 而且與如何使用數學程式去計算預期報 酬率 市場變動性及資產相關性 進而利用平均變異數最佳化(MVO)的方式選擇投資組合 非常相關 以下段落會解釋一些如何去除或是降低如此的問題方法 克服應用平均變異數最佳化(mean-variance optimization)所遭遇的實際問題 平均變異數最佳化(MVO)的概念在於 在投資者既定的風險承受度下將收益最大化 Markowitz的理論關鍵在於假設 我們能夠完美的預測三個必要的因素:資產預期收益 市場變動性及資產相關性 如果我們能夠精確的預測這三個要 素 那麼平均變異數最佳化的過程便是十分直接的 但可以想見的 我們無法基於現在的表現去預測未來的資產表現 資產的報酬率會隨著空頭或多頭市場而改變 投 資組合的波動性則隨著市場情形而有所改變 資產價格的錯估及特殊的風險皆會影響市場的表現 況且 資產相關 性則常常隨著金融市場環境而波動 所有嘗試著去預測以上要素的過程都包含著某種程度的誤差 不管採用的方法多精細或是多複雜 很不巧的 MVO 對於以上三種輸入參數都是非常敏感的 在能夠精確預測的假設下 MVO是一個非常強的工具 但任何對於輸入參 數的細微改變都會導致非常不同的投資組合的組成 圖七便是一個利用MVO方法決定四種資產比例的例子 圖6 5年期美國債券與股市的滾動相關性 (NBER認定的經濟衰退以藍色標記) 圖7 MVO模擬美國資產分配 % 比例 資料來源 Global Financial Database, National Bureau of Economic Research ( NBER ) 截至2014年6月 美國股票 美國債券 美國IG 美國HY 資料來源 彭博社 HSBC 全球資產管理 截至2014年6月 附註 IG=投資等級債券 HY=高收益債券 4
7 以上的模擬顯示 利用MVO的理論以得到最好的投資組合時 在某些時期會發 生將100%的投資組合由一個資產轉換另一個資產 而再將持有的另一個資產 換回到原先持有的資產並持續整個年度 這個很明顯的是實際上不可 行的 因為將產生高額的交易成本且持有單一資產又有過度集中的風險 因 此 最大的挑戰就是在MVO的架構下得到多樣化資產分散好處的同時 又能夠 將限制降到最低 幸運的 有很多技巧可以用來克服以上的問題 最簡單的方法就是對於單一資 產的比例給予限制 如此一來就可以避免資產分配比例間的大幅變動 另一個 更好且更嚴謹的方法就是去考慮 相關性矩陣的變異性 (covariance matrix, 將不 同的資產種類的變動性與相關性寫成一個矩陣型式來計算) 如此的方法需要利 用到所謂的規格化過程 (regularization) 意即確保包含在相關性矩陣中極端的 預測值縮減到更為合理的數值 極端預測值大部分來自於極大的預測誤差 但 不幸的 仍然有些預測值在MVO的過程中是極為重要的 並且是無法被排除 的 數學上 我們可以證明規格化過程與限制每個資產的權重比例是相等的 但經由規格化過程 我們會更容易得到合理的資產分配比例 如上述所說 MVO基本假設在於預期報酬率 資產相關性及市場變動性等三 大要素 而長時間來看 將相關性矩陣規格化的過程會讓資產間相關性更為 穩定 進而提升MVO模型的效率 除此之外 我們也能對預期收益率及市場 變動性的預測做一些調整 以避免在預測產生的誤差 在最佳化的過程中產 生巨大的影響 對於資產報酬率來說 將目標從期待性報酬率 轉為著重於長期穩定型態的報 酬 可以避免潛在的不安定性或是短期的效應出現在此數學模型中 對於市場 變動性 長期歷史的資料可以被使用 但是也要稍加改變以符合突發事件 像 是2008年到2009年的金融海嘯期間 投資者均受到很大的損失 但此資料並不 能真實反映資產的變動程度 利用這些的改變 我們能夠選出一個在一定的風險水準下 能夠將收益最大化 的投資組合 而且經由如此新方法所產生的資產組合會比那些由傳統的方法產 生的資產組合降低不確定性及更少的誤差 結論 整體來說 對投資者而言 分散投資組合有很具體的收益 雖然不是萬能藥 如此的策略能夠幫助減少特定形式的風險 也有許多的統計技巧能夠被應用 以增進平均變異數最佳化(MVO)方法 讓其更加穩定 也能去處理更為實際 的問題 對於著眼於長期收益且願意資產再配置的投資者 分散的資產配置是 非常有用的 我們也將會利用這些原則 幫HSBC的客戶們去管理多樣化的投 資組合 5
8 Market Focus 市場聚焦 亞洲是否有必要的彈性來 面對前方的挑戰? 6
9 受惠於外部需求的改善與許多經濟體刺激投資 我們預期在2014年下半年與 2015年 亞洲地區將迎來溫和的復甦 此一地區已經強化其面對外部衝擊時的 彈性 比如美國聯準會貨幣政策的正常化與緊隨而來的全球金融環境的緊縮 不過進一步的波動風險依然存在 除了外部風險之外 亞洲同時也面臨來自區 域內的風險 比如中國經濟放緩幅度超乎市場預期與地緣政治風險 然而 亞 洲地區的經濟基本面正逐漸穩固 且亞洲地區的領導人在面對總體經濟風險時 的態度正走在對的方向上 雖然亞洲面臨許多結構上的逆風 但是由於正向的長期經濟成長動能 亞洲地 區仍是全球經濟中最具有動能的地區 而結構上的逆風包含經濟成長上結構性 的下滑 包含先前成長動能的乾涸 下滑的生產動能 某些地區不受歡迎的地 緣政治風險 部分國家本土金融體系約束跟國家特有的風險 等等 雖然亞洲 國家面對許多負面因素的挑戰 且許多國家面對更加強烈的結構性改革需求 我們依然列出許多長期總體趨勢 而這些趨勢或許將成為亞洲投資的重點 其 中包含 經濟政策改革 經濟再平衡 區域合作與深化金融產業 總體經濟環境展望 循環性復甦與所面對的風險 近期亞洲地區的經濟數據開始緩步改善 且與循環性趨勢開始一致 雖然亞洲 地區的出口已經開始復甦 但是在內需市場的部分則是因不同國家而有不同的 情況 在印度經歷過去兩年的低迷後 選後的消費跟投資需求可能持續推升 至於韓國跟台灣則是受到出口復甦的激勵 我們已經看到內需市場有許多復甦 的跡象 在泰國 政治與政策的不確定性持續壓抑本土需求跟活動 然而在軍 事政變降低政治上的不確定性 加上財政支出的擴大 泰國近期的內需經濟展 望已經開始改善 由於美國 歐洲跟日本的經濟逐步復甦 甚至彌補了中國經濟成長趨緩的現狀 所以在2014下半年跟2015年外部經濟應該能持續改善 且已開發市場需求的改 善對亞洲而言將逐漸被市場所感受 特別是那些對於已開發國家出口的國家而 言 另外由於出口的改善 加上政府維持成長所採取的措施 我們預期中國的 成長動能在接下來的幾個月當中能逐漸改善 相對於2013年 我們預期多數亞 洲國家在2014~2015都能看到經濟成長的改善 因外部環境好轉導致出口跟資 本支出擴張 並支持內需生產 且已經有許多經濟體開始推升投資 圖1 亞洲地區出口 年增率 3個月移動平均值 亞洲出口年增率(左軸) 美國ISM製造業指數(右軸) 中國 韓國與台灣的總和出口年增率(左軸) 資料來源 香港環球經濟數據有限公司及滙豐環球投資管理 截至2014年5月 7
10 Macroeconomic outlook Cyclical recovery amid risks 雖然隨著近期食品價格的攀升導致核心通膨開始上揚 但通 金融穩定的風險是亞洲地區財政政策最大的風險 由於經 膨壓力在亞洲多數國家仍是可控的 當地核心通膨攀升的情 歷過金融危機後 亞洲地區金融業的槓桿持續成長 馬來 況仍屬良性 在整體通膨展望的部分 雖然由內需成長所帶 西亞央行已經警告在經濟跟金融上的不平衡現象 特別是 動的第二輪通膨壓力跟補貼可能導致財政上的負擔 食品跟 在家庭負債增長的風險 至於菲律賓央行也提高銀行的存 能源價格的趨勢與當地政府在使用補貼的空間都是決定通膨 款準備金率跟調升特別存款利率(SDA)來反映當地流動性 的關鍵 由於食品價格因素仍是當地通膨衡量的最重要因 跟信用成長的情況 並控制通膨風險 至於在中國 近期 素 所以任何由聖嬰現象所驅動的食品通膨都可能導致當地 貨幣政策則是隨著近期人民銀行(PBOC)有限度的放鬆貨幣 核心通膨率的攀升 最鮮明的例子就是印度跟菲律賓 由於 而持續寬鬆 並且如果有其需要 未來人民銀行仍有持續 雨季的降雨明顯低於均值 加上近期食品價格的攀升 印度 放鬆的可能 但是由於金融情況可能進一步失控的壓力則 政府已經宣布一連串措施來提振食品供應 並限制未來食品 限制了人民銀行進一步放鬆的空間 至於其餘國家央行則 價格進一步上漲的可能性 由於印度央行抗通膨的決心跟印 可能在今年針對貨幣政策按兵不動 但由於當地經濟持續 度政府積極的態度 我們認為由於雨季降雨不多所導致的食 復甦跟通膨開始攀升 這些央行可能在2015年開始讓貨幣 品供應衝擊應該仍是可控制的 至於目前的高油價如果持續 政策正常化 特別是如果美國聯準會開始升息 下去 可能導致能源消費跟通膨的攀升 亞洲在2014年下半年跟2015年所面對的主要風險包含 (1)美國聯準會升息可能導致美國公債殖利率的劇烈攀升 並導致該地區的金融狀況緊縮 這樣將會增加資本流動與 圖2 亞洲地區通膨成分比重 資產價格變化的風險 (2)中國經濟成長超乎預期的下滑 % 60 可能會導致地產顯著的崩潰與金融業的風險 (3)已開發國 家如美歐日的經濟遭遇衝擊可能導致全球經濟成長趨近平 緩 (4)地緣政治風險 如俄羅斯跟烏克蘭 伊拉克產油地 30 區的爭端 並中國針對東海與南海主權上的強化導致與日 20 本關係惡化等等 10 0 韓國 新加坡 台灣 香港 馬來西亞 中國 印度 印尼 泰國 菲律賓 印度 (WPI) 能源 (CPI) 食品價格 資料來源 香港環球經濟數據有限公司及滙豐環球投資管理 截至2014年5月 8
11 穩固的基本面與結構性的挑戰 亞洲是全球經濟成長最高的區域之一 且擁有長期強勁的經濟成長預期 根據IMF估 算 2013年東亞國家(也包含香港 韓國 新加坡與台灣)在經過購買力平價(PPP)重 新調整後 其整體經濟總值約佔全球的30% 並且預期在2019年將成長至約占全球 GDP的35% 亞洲國家在全球金融危機的過程中表現良好 主要是受惠於過去10年 的持續改革導致經濟彈性的增強 在 年亞洲金融風暴過後 新興亞洲國家採 取謹慎的財政政策 降低其外債部位與建立外匯儲備 並改革金融產業 其結果就如 過去10年中我們看到的 新興亞洲經濟體的信用評等不斷的被調升 先不論其堅實的經濟基本面 新興亞洲經濟體仍面對許多結構性的缺陷 中國與印度 在全球金融危機過後面對經濟彈性的持續下滑 其餘主要亞洲經濟體在危機過後則是 面對經濟成長率明顯的下滑(相較於危機之前) 其中的例外就是印尼 馬來西亞與菲 律賓 其經濟成長率依然保持相當優異 亞洲在金融危機過後的低成長反應他們不僅 有循環性的缺陷 也有經濟成長上結構性的下滑 包含先前成長動能的乾涸 下滑 的生產動能 某些地區不受歡迎的地緣政治風險 部分國家本土金融體系約束跟國家 特有的風險 等等 圖3 亞洲經濟體的過往信用評等紀錄(標準普爾跟穆迪信評的平均值) 圖4 亞洲國家經濟成長率 年增率 14 AAA AA- 12 A- 10 BBB- 8 6 BB- 4 BCCC 12/98 星 2 12/00 港 12/02 中 台 12/04 韓 12/06 馬 12/08 泰 12/10 菲 12/12 印度 印尼 資料來源 花旗研究 彭博與滙豐環球投資管理 截至2014年5月 0 中國 香港 印度 印尼 韓國 馬來西亞 菲 平均值 新加坡 台灣 泰國 平均值 資料來源 香港環球經濟數據有限公司及滙豐環球投資管理 截至2014年5月 9
12 Macro investment themes 總體經濟發展 10
13 經濟政策改革展望 印度跟印尼在今年有大選要舉行 在印度 總理納倫德拉. 莫迪橫掃選民 贏得30年來最大的選舉勝利 其強烈的態度 將引導印度進入更加具有決策性的政策與加速經濟改革方案 的執行 並導致印度經濟基本面持續改善 且強化私有企業 信心 新政府的首要就是對抗通膨 特別是食品價格所引發 的通膨 面對印度氣候影響糧食供應面 政府很有可能設置 最低收購價格來鼓勵供給端 至於政府另一個重點是藉由改 革官僚 環境跟金融問題來釋放投資動能 政府目前打算開 放鐵路 國防 E化商務跟保險的外資直接投資限制 更廣 泛的改革是讓印度生產力增加 供應端限制放寬的關鍵 如 此一來才能讓印度中長期經濟成長更加穩定 至於財政方面 的改革也是印度政府另一個優先次序 我們並不預期印尼在新任總統任期有任何經濟政策方面上的 改革 因兩位主要總統候選人都有保護主要貿易相關的政策 言論 特別是在天然資源方面 然而 我們相信印尼邁向更 加保護主義的風險是相對低的 因為如此一來將限制外資對 印尼的直接投資(FDI) 並衝擊到印尼所需要的資本流入來彌 補其經常帳赤字 兩位候選人都同時聲稱將強化教育政策 加速公共建設支出 降低能源補貼 改善稅收與支持農村跟 農業發展 然而 政策改革需有印尼政黨間的共識支持 預 期其應是採持續性的改革方式進行 Economic policy reform prospects 中國在2013年11月的三中全會後宣布了改革行程表 而改革方向允許市場在資源分散中扮演更決定性 的角色 並在國企(SOEs)跟民企(non-SOEs)涉入更深 中國政府目前正計畫將經濟轉型成消費導向的 經濟體 來讓其經濟成長能更加健康與長久 而策略性目標包含增加城市家庭的所得 逐漸消除城鄉 差距 增進社會保險系統與環境保護標準 中國政府計畫在2020年完成改革 這樣的努力是釋放經濟 成長潛能的關鍵 透過生產力的提升 讓經濟發展更加平衡 成為讓中國經濟成長可以長期的維持在 高成長的關鍵 去年2月上台的南韓總統朴槿惠宣布了為期3年的經濟改革計劃 包含出口經濟的再平衡 改變法規來 促進投資 增加婦女跟青年就業 發展文創產業與增加研發支出至經濟總值的5% 在泰國 隨著 2014年5月的軍事政變 預期泰國總理大選最早將在2015年舉辦 因此對泰國中長期的經濟展望仍 存在不確定性 特別在政府穩定跟經濟政策方面 在菲律賓 2013年5月中期選舉中 自由政黨聯 盟的迅速萎縮 將給予現任總統艾奎諾三世在接下來的任期中極大的監督 而期中選舉的結果也顯示 選民在面對貪汙跟貧窮時 用選票來表達其對改革的渴望 人們正高度期待更加廣泛 持續性的改 革 如此選民才能在2016年總統大選持續投給執政黨 11
14 區域經濟再平衡 主要亞洲新興經濟體的經常帳盈餘在金融危機後就因全球貿 中國在維持高度經濟成長過程中的再平衡策略 長期而言將 易下滑而弱化 有些是因為循環性的問題 尤其是當作為主 對亞洲貿易夥伴有利 中國改變成長的關鍵 從投資驅動改 要貿易成分的全球商業投資在近年來持續下滑 但是 某些 成消費驅動 從資源產業進入科技產業 從低端製造進入高 是因為結構性因素 比如全球自由貿易的停頓與全球供給的 端服務 這個過程中可能對某些供應端的貿易夥伴有負面影 下滑 而當已開發國家的循環性產業開始復甦 並開始弭補 響 比如說印尼 但是這樣的負面影響將會部分由中國產業 其進口需求 這就對亞洲區域的出口造成傷害 所以亞洲地 升級與服務業資本支出的資本財需求所彌補 比如持續都市 區需要去強化其內需市場來維持強勁的經濟成長與消除對外 化所需要的原物料需求 區域內的貿易夥伴只要能直接或間 部波動的敏感度 接打入中國消費市場 也將受惠於中國經濟再平衡的發展 至於低製造成本國家如印度 印尼 越南也將受惠因中國薪 資成長所帶動的外資直接投資流入 區域整合 亞洲在區域內的貿易仍相當強勁 約佔整體亞洲貿易的50% 亞洲區域內的外資直接投資(亞洲各國)也顯著的成長 特別是 東亞國家對於東協國家(ASEAN)的投資 亞洲區域內目前正 積極簽署雙邊或多邊的自由貿易協定(FTA) 或是經濟夥伴協 議來滿足日益茁壯成長的區域內貿易與投資 區域全面經濟 夥伴協議(RECP)涵蓋東協10國以及與東協簽訂FTA的6個對 話夥伴國(中國 日本 韓國 印度 澳洲跟紐西蘭) RECP 協議在2012年11月宣布啟動 並計畫於2015年底完成諮商 RECP將涵蓋大約全球人口的1/2 全球經濟總值的1/4跟約 40%的全球貿易總額 區域整合在連結區域內企業與消費者中扮演相當重要的角 色 特別是亞洲蓬勃發展的中產階級 另外藉由更廣泛的基 亞洲不同國家間的經濟再平衡的進程不同 而且其中也包含 礎建設投資 也可以推升區域供需連結與刺激生產力的提升 內部的再平衡 許多國家(特別是中國)需要刺激消費 其他亞 區域內經濟活動的進一步成長將取決於基礎建設連結度的改 洲國家(如印度 東協國家如印尼 菲律賓與泰國)則是需要增 善 而區域連結度則是需要靠整合亞洲內的海陸空交通網路 加投資 特別是增進公共建設的支出 其他國家 如中國則 來提升 一個能有效達到區域連結的方式是建立一個高品質 需要改革來推動服務產業的成長 印度跟印尼則是需要改革 後勤 倉儲與經濟區的雙邊經濟走廊 一個最有力的例子就 來振興製造業成長 至於小型的開放經濟體如韓國與台灣則 是湄公河-印度經濟走廊(Mekong-India economic corridor) 需要持續維持出口導向 改善內需與發展服務產業 這一走廊是透過海陸運輸建設連結印度工業走廊與緬甸 泰 國 柬埔寨與越南 為了確保此一經濟走廊能夠成功 還必 有效的再平衡需要結合政府政策來推升內需市場 並加強本 須在軟體方面進行連結 比如政府政策 程序 機構與商業 土跟區域的生產力來滿足需求 同時調整經濟供需的結構性 上的實踐 為了達成現代化與簡化 還需要在區域合作上進 改革必須要被執行 而在強化內需消費的過程則是需要政策 行資通訊科技網路進行改善 特別在網路與行動通訊的連結 上的改變來讓企業儲蓄轉移至家計單位(比如鼓勵企業增加薪 資或股利的政策) 另外政府在醫療 教育與家庭(更大力推動 其他長期投資機會包含 金融產業的深化 中產階級的興起 社會服務跟社會安全)的支出擴大 也會讓家庭避免增加儲 非民生必需品消費支出的增加 都市化過程所需要的基礎建 蓄 且鼓勵家庭消費支出 政府應對改善投資與金融發展環 設投資 與人口結構趨勢 特別是中國 東北亞與泰國人口 境視為第一優先順序 以有效地幫助內部儲蓄轉化成本土生 的老化 但與此同時 印度跟其他東南亞國家則持續享受人 產力投資 口紅利與就職年紀人口的比例攀升 12
15 結論跟投資暗示 亞洲在全球經濟環境中仍是較具有活力 且能提供長期正向成長展望的經濟區域 由於經濟基本面依然 紮實 加上政策制定者整體而言採取措施來限制結構性與總體性的風險 導致此一區域有較全面分散的 產業面投資機會 亞洲的企業相對於其他新興市場而言較為受惠於當地的結構性發展 包含生產較高附 加價值的商品 與較低暴露於原物料與資源企業 亞洲股票也受惠於當地高淨資產人士的迅速增長 這 些高淨資產人士對於當地金融資產的高度持有率將對於股票市場提供結構性的支撐 亞洲債券市場則是 相對較具有流動性 更加分散 且高速成長的領域 圖5 亞洲非金融企業負債佔GDP比重 圖6 亞洲各國家庭負債 佔GDP比重,% 佔GDP比重,% /94 03/96 03/98 03/00 03/02 03/04 03/06 03/08 03/10 03/12 03/ 韓國 馬來西亞 80 台灣 70 泰國 中國 印 度 印尼 10 菲律賓 ,000 20,000 30,000 香港 中國 韓國 馬 星跟泰國平均 印度 印尼與菲律賓平均 資料來源 花旗研究 國際清算銀行 香港環球經濟數據有限公司 及滙豐環球投資管理 截至2014年5月 香港 40,000 日本 新加坡 50,000 60,000 人均GDP(美元計價) 資料來源 國際清算銀行 香港環球經濟數據有限公司及滙豐 環球投資管理 截至2014年5月 亞洲股票市場 國際經濟成長展望的穩定 加上仍在控制之中的通膨 提供了亞洲企業盈 餘一個正向的中期總體環境 然而外部與內部某些已經產生的風險事件仍 可能造成資本市場的波動 我們持續尋找可以讓投資人受惠的長期總體環 境 並具有潛力的產業 特別是那些在中國跟印度 受惠於當地政府改革 方向 並能增進經濟基本面展望的產業 將會受惠於中國跟印度在改革所 引領的資本市場重新評價 在印度 我們預期工業 能源跟原物料產業是 最能受惠於政府在放鬆投資跟供應面瓶頸的產業 在中國方面 清潔能源 將最受惠於中國政府在整治汙染跟環境改革的產業 韓國的科技業仍將受 到政府經濟改革方向的支持 至於中國在經濟再平衡的過程中 往消費性 產業靠攏的非民生必需商品與服務 科技公司與那些專職服務E化商業市 場的後勤企業都是受惠者 至於增加公共工程與增進地區連結的支出將支 持工業 交通運輸 科技跟房地產企業 13
16 The benefits and limitations of diversification 亞洲信用市場 亞洲信用市場在今年上半年取得不錯的報酬 主要驅動因素來自於市場持續的追尋較高的收益 而美國公債殖利率又逐步下 滑所致 另外由於美國利率市場波動度持續降低 也為利差交易提供了可持續的背景 投資人對於亞洲信用市場的偏好 來 自於當地政府在對抗外部環境跟總體經濟所提供的努力 特別在印度新政府強勁的改革預期更推升投資人情緒 雖然如此 受限於某些市場利差持續縮減的空間已經有限 在評價方面或許已經不再那麼具有吸引力 美國聯準會的政策與美國利率動向或許將給亞洲市場帶來波動 特別是進入2015年之後 而雖然衝擊不會如去年夏天如此的 劇烈 但美國公債殖利率的劇烈變化與聯準會政策指引的改變仍將影響亞洲信用市場 貨幣的波動也會造成某些企業的基本 面與信用狀況的改變 因此市場區隔跟信用產品的選擇仍將是勝出的關鍵因素 亞洲信用市場目前仍相較於美歐信用市場提 供較有效率的利差收益 特別是在高收益債券與評等較低的投資級債券領域 而這些利差部分來自於額外的法律風險 流動 性風險跟總體經濟不確定性 話雖如此 但經過風險調整過後 亞洲信用市場仍提供較具有競爭力的投資機會 在亞洲信用 的部分 與已開發國家信用一樣低的違約率(但低於其餘新興市場) 加上整體產業槓桿情形仍健康(用淨負債佔稅前息前折舊 前淨利比例衡量) 亞洲企業提供亞洲信用市場中長期投資的堅固基礎 香港點心債已經發展成為一個令人關注的信用市場 有著具競爭力的利率 低存續期間與相對較高評等的發行者 投資人希 望藉由投資點心債來獲取中期人民幣升值的好處 導致點心債的需求持續維持在高位 本文件由滙豐(台灣)商業銀行個人金融暨財富管理事業處提供 本文件僅供參考 無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約 亦不應被當作是投資 建議 投資人於進行各種投資商品投資或交易前 應詳閱各投資產品公開說明書 所有投資均涉及風險 投資性產品過去績效不代表未來的表現 且有可能受價格波動及/或價值波動影響而發生投資本金之損失 投資人若投資於以外幣計價 的投資商品尚需瞭解匯率變動風險亦可能導致本金之損失 有意投資者應就個別投資項目的適合程度或其他因素尋求獨立的意見 且投資人應依其本身之判 斷投資 滙豐(台灣) 滙豐集團及其關係企業並不分擔投資風險或為任何收益保證 本文提及之經濟走勢預測 不必然代表基金之績效 基金投資風險請 詳閱基金公開說明書 基金經理公司以往之績效不保證基金之最低收益或將來亦會有類似的業績 本文件部分內容資料 觀點與說明 可能引用來自第三者所提供之資料 滙豐(台灣)相信該等資料係可靠之資料來源 惟未對該等資料進行獨立之核證 滙豐 (台灣)已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息 但無法保證資料來源之完整性與準確性 所有的資訊 觀點及任何所提及的價格 係依據資料製作當 時情況進行判斷 未就任何特定投資目標或客戶需求進行市場分析 且嗣後均可能因各種政治 經濟或市場等本行所無法控制之因素的變化而更動或改變 滙豐(台灣) 滙豐集團及其關係企業並不負通知的義務 因使用本文件資料所生之直接或間接損失 滙豐(台灣) 亦不負擔任何責任 滙豐(台灣)辦理信託業務 應盡善良管理人之注意義務及忠實義務 滙豐(台灣)不擔保信託業務之管理或運用績效 委託人或受益人應自負盈虧 滙豐集團旗下所屬公司及/或其所屬員工 董事 受僱人可能以任何形式持有本文件中所提及之任何金融商品或工具 亦可能隨增加持有或進行處分 本文件內容非經滙豐(台灣)同意 不得為任何目的將其內容之全部或一部予以散佈或以任何方式重製或轉寄予任何第三人 滙豐(台灣)商業銀行股份有限公司 台北市基隆路一段333號13樓 14樓 (02)
17 滙豐環球精選基金 基金名稱 基金名稱 原計價貨幣 原計價貨幣 新臺幣累積報酬率(%) 新臺幣累積報酬率(%) 三個月 六個月 一年 兩年 三年 自成立以來 固定收益-全球債券 聯博-全球債券基金(本基金配息可能涉及本金) 貝萊德環球企業債券基金(本基金配息可能涉及本金) 摩根環球企業債券基金(本基金之配息來源可能為本金) 美盛布蘭迪全球固定收益基金 PIMCO多元收益債券基金(基金之配息來源可能為本金) PIMCO全球投資級別債券基金 滙豐環球高入息債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 滙豐環球債券基金(本基金之配息來源可能為本金) 滙豐資源豐富國家債券基金(本基金之配息來源可能為本金) 聯博-美國收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 貝萊德美國政府房貸債券基金 摩根美國複合收益基金(本基金之配息來源可能為本金) 瀚亞全球高收益債券證券投資信託基金A (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 瀚亞投資- 美國複合收益債券基金(本基金配息來源可能為本金) PIMCO總回報債券基金 施羅德環球基金系列-美元債券基金 滙豐美元債券基金(本基金之配息來源可能為本金) 固定收益-歐洲債券 聯博-歐洲收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 貝萊德歐元優質債券基金 德盛德利歐洲債券基金 富達英鎊債券基金 GBP PIMCO歐元債券基金(基金之配息來源可能為本金) 安本環球 - 新興市場債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金) 聯博-新興市場債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 摩根新興市場本地貨幣債券基金(本基金之配息來源可能為本金) PIMCO新興市場債券基金-E級類別(收息股份)(基金之配息來源可能為本金) 滙豐環球新興市場債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 聯博-全球高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 貝萊德環球高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金) 貝萊德美元高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金) 摩根環球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 富達歐洲高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 富達亞洲高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 瀚亞全球高收益債券證券投資信託基金A (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 施羅德中國高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 滙豐環球投資基金-環球高入息債券 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 滙豐亞洲高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 滙豐中國點心高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 固定收益-北美洲債券 固定收益-亞洲債券 瀚亞投資-亞洲當地貨幣債券基金 A (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) 固定收益-新興市場債券 固定收益-高收益債券
18 基金名稱 原計價貨幣 新臺幣累積報酬率(%) 三個月 六個月 一年 兩年 三年 自成立以來 股票型- 全球股票 安本環球 - 世界股票基金 貝萊德全球股票收益基金(本基金配息可能涉及本金) 貝萊德環球小型企業基金 富達國際基金 天達環球策略股票基金 滙豐全球趨勢組合基金 股票型- 北美洲股票 貝萊德美國價值型基金 富達美國基金 摩根美國增長基金 美盛凱利美國積極成長基金 滙豐環球投資基金 美國股票 股票型- 歐洲股票 貝萊德歐洲基金 富達歐洲基金 , 景順泛歐洲基金 景順歐洲大陸企業基金 摩根歐洲動力基金 施羅德環球基金系列-歐洲小型公司基金 瀚亞歐洲基金 滙豐環球投資基金-歐元區小型公司股票 股票型- 亞太不含日本股票 富達東協基金 富達東南亞基金 摩根東協基金 施羅德環球基金系列-亞洲收益股票(本基金之配息來源可能為本金) 滙豐環球投資基金-亞太收益增長股票(本基金之配息來源可能為本金) 股票型- 新興市場股票 貝萊德新興市場基金 貝萊德拉丁美洲基金 摩根全方位新興市場基金 摩根東歐基金(歐元) 摩根新興歐洲 中東及非洲基金 富達新興市場基金 富達拉丁美洲基金 施羅德環球基金系列-拉丁美洲基金 施羅德環球基金系列-新興歐洲基金 滙豐環球新興市場股票基金(本基金之配息來源可能為本金) 滙豐新鑽動力證券投資信託基金 滙豐拉丁美洲股票基金AD(本基金之配息來源可能為本金) 滙豐金磚動力證券投資信託基金 瀚亞投資-中國股票基金 富達中國聚焦基金 景順大中華基金 , 景順中國基金 摩根大中華基金 施羅德環球基金系列 - 香港股票 德盛安聯中國策略增長信託投資基金 滙豐中國動力基金 聯博-日本策略價值基金(基金之配息來源可能為本金) JPY 貝萊德日本特別時機基金 富達日本小型企業基金 JPY 景順日本價值股票基金 JPY 摩根日本首選50 JPY 施羅德環球基金系列-日本小型公司基金 JPY 股票型- 大中華區股票 股票型- 日本股票 16
19 基金名稱 原計價貨幣 新臺幣累積報酬率(%) 三個月 六個月 一年 兩年 三年 自成立以來 股票型- 單一國家股票 德盛印尼基金 富達印度聚焦基金 富達印尼基金 摩根馬來西亞基金 , 摩根菲律賓基金 摩根印度基金 滙豐俄羅斯股票基金(本基金之配息來源可能為本金) 滙豐印度股票基金(本基金之配息來源可能為本金) 滙豐巴西股票基金(本基金之配息來源可能為本金) 德盛台灣大壩基金 摩根台灣增長基金 摩根台灣金磚基金 滙豐成功證券投資信託基金 滙豐龍鳳證券投資信託基金 聯博-國際科技基金 德盛全球生技大壩基金 貝萊德世界健康科學基金 景順健康護理基金 摩根美國科技基金 滙豐龍騰電子基金 德盛安聯全球綠能趨勢基金 德盛安聯全球農金趨勢基金 , , 股票型- 台灣股票 股票型- 產業型股票 股票型- 原物料股票 貝萊德世界能源基金 貝萊德世界礦業基金 貝萊德世界黃金基金 天達環球黃金基金 天達環球策略基金-環球天然資源基金 摩根環球天然資源基金 貝萊德環球資產配置基金 滙豐安富基金 平衡型基金 景順亞洲平衡基金(本基金配息可能涉及本金) 資料來源 Lipper 基準日 2014 年 7 月 31 日 注意事項 本單元資料僅供參考 請勿將其視為買賣基金或其他任何投資之建議或要約 投資人因不同時間進場 將有不同之投資績效 過去的績效亦不代表未來績效之保證 投資 人應自行判斷投資標的 投資風險 或尋求專業之投資建議 不應將本資料內容引為投資之唯一依據 若有投資損益或因使用本資料所生之直接或間接損失 應由投資人 自行負責 上列國內 境外基金經行政院金管會核准或同意生效在國內募集或銷售 惟不表示絕無風險 基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金 經理公司除應盡善良管理人之注意義務外 不負責各基金之盈虧 亦不保證基金之最低收益 投資人申購前應詳閱基金公開說明書 滙豐(台灣)備有公開說明書(或其中譯 本)或投資人須知 投資人亦可至公開資訊觀測站( 有關投資人及基金應負擔之費 用亦已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中 投資人可至前揭網站查詢 投資基金有投資風險 包括但不限於市場 匯率及流動性之風險等 亦可能發生本金之損 失 投資人若投資於以外幣計價的基金尚需瞭解匯率變動風險所可能導致本金的損失 如基金涉及投資新興市場 因其波動性與風險程度可能較高 且其政治與經濟情勢 穩定度亦可能低於已開發國家 而使資產價值受不同程度影響 投資人申購前應詳閱基金公開說明書 若涉及債券型基金相關資訊 投資人應注意投資風險尚包括利率風 險 債券交易市場流動性不足之風險以及投資無擔保公司債之風險 或有因利率變動 債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險 同時或 有受益人大量贖回時 以致延遲給付贖回價款之可能 投資人投資以高收益債券為訴求之基金(主要投資於非投資等級之高風險債券)或主要特色為高收益債券基金之組合 基金或有投資高收益債券的新興市場債券基金不宜占其投資組合過高之比重且係適合能承受高風險之非保守型投資人 上列高收益債券基金經金管會核准 惟不表示絕無 風險 由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等 且對利率變動的敏感度甚高 故高收益債券基金可能會因利率上升 市場流動性的下降 或債券發行機 構違約不支付本金 利息或破產而蒙受虧損 高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人 投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重 且投資人在進行交易前 應確定已充分了解是類基金之風險與特性 高收益債券可能投資屬私募性質之美國144A債券(境內基金投資比例最高可達基金總資產10% 境外 基金則不限) 較可能發生流動性不足 財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險 基金的配息可能由基金的收益或本金中支付 任何涉及由本金支出 的部份 可能導致原始投資金額減損 且部分基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用 基金配息組成項目之揭露請見各基金公開說明書或基金公司官方網站 投資新 興市場可能投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險 投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的 中國/大中華基金並非完全直接投資於大陸地區之有 價證券 依金管會之規定 境外基金目前直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限 且投資前述有價證券總金額不得超過境外基金淨資產價值之 10% 另投資人亦須留意中國市場特定政治 經濟與市場等投資風險 共同基金並非滙豐(台灣)或其關係企業之存款 義務或保證 不受中央存款保險公司存款保障 投 資人投資共同基金之決定應依本身判斷為之 應自行負擔投資風險及投資結果 滙豐(台灣)及其關係企業並不分擔投資風險或為任何收益保證 具有美國人身分(美國人身 分之定義請參考本行總約定書)及具加拿大國籍或居住地為加拿大者不得申購 亦不得代前述之人代為申購 17
20 2014第三季 財富管理推薦專案 滙豐卓越理財專戶 推薦好禮 Samsung Galaxy Gear Fit (隨機出貨) 建議售價:6,200元 成功推薦 1人 A Samsung Galaxy Gear Fit 或 B 新光三越禮券2,000元 成功推薦 2人 A ipad Mini Wifi 16GB 或 B 新光三越禮券4,000元 *成功推薦3人 享累積推薦好禮 可自由選擇 成功推薦1人 好禮3份或選擇 成功推薦1人 好禮1份及 成功推薦2人 好禮1份 成功推薦4人(含)以上 以此類推 ipad Mini Wifi 16GB (白色) 建議售價: 9,900元 2014累積成功推薦達下列門檻 還可獲得加碼好禮 累積成功推薦 A 日月潭日月行館住宿券1張 或 3-5 人 B 新光三越禮券10,000元 累積成功推薦 A 日月潭日月行館住宿券2張 或 6 人(含)以上 B 新光三越禮券20,000元 日月潭日月 行館 *被推薦人新開立之 滙豐卓越理財專戶 須符合 成功推薦 之認定標準 詳細活動規則與限制請參考 2014第三季財富管理推薦專案 活動辦法 親友新開立 滙豐卓越理財專戶 可享 滙豐卓越理財信用卡 專屬優惠 好禮6選1 消費條件 核卡後30天內 刷卡消費滿 NT$3,000(含)以上 享以下好禮6選1 24吋 行李箱 歌林9吋 循環扇 歌林擦地機 歌林洗臉機 (顏色隨機出貨) *於核卡前六個月內須未持有滙豐信用卡正卡或附卡 原持有滙豐信用卡而辦理升等 加辦或轉卡者恕不適用 *以上刷卡消費好禮之相關限制 請參閱申請書背面之 刷卡消費好禮注意事項 *各項贈品如有兌換完畢 本行將以同等價值商品代替 *贈品顏色因印刷有誤差時 則以實物為準 滙豐(台灣)商業銀行股份有限公司 印製 NT$500刷卡金 美麗華電影票兩張
21 ~ % ( ( ) ( ) ) 2. a. ( 3) ;b. 300 ( ) ;c. 22 ; d. 3. 5,000 5,000 50% ( ) % / ( ) / ( ) ( ) 4. ( ) 2.09% ( % 2.97%( 2.09% %) 6, % %(6 ) 2%( 7-12 ) 8. ( ) 9. / 10.
22
23 0.8% 1.25% 1.25% NT$500 (02) %~19.929% x3.5% /
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法巴投顧 BP01 百利達美國股票基金 C 股 法巴投顧 BP03 百利達美國中型股票基金 C 股 1.75% 不多於 0.70% BP 法國巴黎投資盧森堡公司 法巴投顧 BP11 百利達日本股票基金 C 股 - 日圓 法巴投顧 BP12 百利達日本小型股票基金 C 股 - 日圓 1.75% 不多於 0.70% BP 法國巴黎投資盧森堡公司 法巴投顧 BP14 百利達金磚四國股票基金 C 股 1.75%
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本公司銷售施羅德證券投資信託股份有限公司總代理之 施羅德環球基金系列 - 大中華 A1 類股份 - 累積單位 ( 美元 ) 所收取之通路報酬如下 : 三 其他報酬 : 計算 : 施羅德環球基金系列 - 大中華 A1 類股份 - 累積單位 ( 美元 ) 之申購手續費 3.00% 轉換手續費 0.00% 及經理費 1.50%, 本公司銷售之申購手續費分成不多於 3.00% 轉換手續費分成不多於 0.00%
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本公司銷售施羅德證券投資信託股份有限公司總代理之 施羅德環球基金系列 - 大中華 ( 美元 )A1- 累積 所收取之通路報酬如下 : 三 其他報酬 : 計算 : 施羅德環球基金系列 - 大中華 ( 美元 )A1- 累積 之申購手續費 3.00% 轉換手續費 0.00% 及經理費 1.50%, 本公司銷售之申購手續費分成不多於 3.00% 轉換手續費分成不多於 0.00% 經理費分成不多於 0.60%
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安泰投顧 BI01 鋒裕美國鋒裕基金 B2 美元 1.25% 不多於 0.20% BI 鋒裕資產管理公司 安泰投顧 BI03 鋒裕核心歐洲股票基金 B2 美元 1.25% 不多於 0.20% BI 鋒裕資產管理公司 安泰投顧 BI04 B2 美元 安泰投顧 BI05 鋒裕歐陸股票基金 B2 美元 安泰投顧 BI06 鋒裕歐洲研究基金 B2 美元 安泰投顧 BI08 鋒裕日本股票基金 B2 美元 安泰投顧
信託基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 國泰亞洲成長證券投資信託基金國泰歐洲精選證券投資信託基金 國泰中國高收益債券證券投資信託基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 國泰亞太入息平衡證券投資信託基金 ( 本基金
國泰證券投資信託股份有限公司公告 日期 : 中華民國 105 年 10 月 6 日文號 :105 國泰投信系字第 0000000878 號 主旨 : 公告各基金投資資產 股票或債券達一定比例之主要投資所在國或地區及其次一季例假日 說明 : 一 依據各基金信託契約及公開說明書規定之公告方式辦理, 各項依據如下 : 基金依據主要投資所在國或地區定義 國泰全球環保趨勢證券投資信託基金國泰中港台證券投資信託基金國泰新興市場證券投資信託基金國泰全球資源證券投資信託基金國泰中國內需增長證券投資信託基金國泰新興高收益債券證券投資信託基金
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大中華基金美元 A (acc) 股 所收取之通路報酬如下 : 本基金經理費收入為年率 1.60%, 台端持有本基金期間, 本公司收取不多於年率 0.25 % 計算 : 富蘭克林坦伯頓全球投資系列 - 大中華基金美元 A (acc) 股 之申購手續費 3.00% 轉換手續費 0.00% 及經理費 1.60%, 本公司銷售之申購手續費分成不多於 2.40% 轉換手續費分成不多於 0.00% 經理費分成不多於
本公司（銀行）銷售○○投信「○○基金」所收取之通路報酬如下：
20180824 版 ( 都柏林 ) 本公司銷售 ( 都柏林 ) 法盛國際系列 法盛 - 盧米斯賽勒斯高收益債券基金 ( 原名稱 : 法儲銀 - 盧米斯賽勒斯高收益債券型基金 )( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券 ) 所收取之通路報酬如下 : 台端支付的基金申購手續費不多於 2%, 其中本公司收取不多於 2% 台端支付的基金轉換手續費為 0% 二 基金公司 ( 或總代理人 / 境外基金機構
以下是聯博基金公司 2013 年 AT/BT/AD 級股基金配息基準日及一覽表 月份 配息基準日 2013 年 01 月 01 月 30 日 01 月 31 日 2013 年 02 月 02 月 27 日 02 月 28 日 2013 年 03 月 03 月 27 日 03 月 28 日 2013
聯博基金 歷史 配息 當月及年化配息率 當月報酬資訊 聯博 - 美國收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) 聯博 - 全球高收益債券基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) 聯博 - 全球債券基金 ( 基金之配息來源可能為本金 ) 聯博 - 歐洲收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金
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本公司銷售聯博證券投資信託股份有限公司總代理之 聯博 - 全球不動產證券基金 A 股美元 所收取之通路報酬如下 : 台端支付的基金申購手續費為 3.00%, 其中本公司收取不多於 3.00% 台端支付的基金轉換手續費為 0.00%, 其中本公司收取不多於 0.00% 本基金經理費收入為年率 1.50%, 台端持有本基金期間, 本公司收取不多於年率 0.60 % 三 其他報酬 : 計算 : 聯博 -
RBWM Master Fund Risk Rating (UT and non-UT)_18Q3.xlsx
投資相連壽險計劃保單 - 基金總結投資儲全保 退休儲全保 儲全保及卓滙投資壽險計劃 投資選擇之名稱投資增值基金環球機會基金高增長基金滙豐人壽歐洲股票基金環球債券基金亞洲股票 ( 除日本外 ) 基金美國股票基金滙豐人壽美元債券基金平穩基金均衡基金滙豐人壽安聯香港股票基金滙豐人壽安聯東方入息基金滙豐人壽安聯總回報亞洲股票基金滙豐人壽亞太收益增長股票基金滙豐人壽亞洲債券基金滙豐人壽中國股票基金滙豐人壽富達亞太股息基金滙豐人壽富達歐元債券基金
月份基金名稱級別 聯博 - 美國成長基金 ( 基金之配息來源可能為本金 ) AD 級別美元 % 100% 聯博 - 美國成長基金 ( 基金之配息來源可能為本金 ) AD 級別美元 % 100% 聯博 - 美國成長基金 ( 基金之配息來源可能為本金 ) AD 級別美元
聯博境外基金配息組成表 月份 基金名稱 級別 聯博 - 全球多元收益基金 ( 基金之配息來源可能為本金 )* AD 級別美元 0.0817 20% 80% 聯博 - 全球多元收益基金 ( 基金之配息來源可能為本金 )* AD 級別美元 0.0817 43% 57% 聯博 - 全球多元收益基金 ( 基金之配息來源可能為本金 )* AD 級別美元 0.0817 49% 51% 聯博 - 全球多元收益基金
法巴百利達全球高收益債券基金 / 月配 ( 美元 ) 法巴百利達及法巴 A 月配息基金淨值及配息記錄表 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券, 基金之配息來源可能為本金 ) 月份基準日除息日配息日基準日淨值 每單位配息金額 (USD) 年化配息率月配息率當期報酬率 ( 含息 )* 2018-
法巴百利達全球高收益債券基金 / 月配 ( 美元 ) 法巴百利達及法巴 A 月配息基金淨值及配息記錄表 2018-1 月 2018/01/18 2018/01/19 2018/01/31 74.42 0.23 3.71% 0.31% 0.54% 2018-2 月 2018/02/15 2018/02/16 2018/02/28 74.27 0.23 3.72% 0.31% 4.23% 2018-3
基金風險級數之修訂(於2016年10月15日更新)
聯博 聯博 - 美國增長基金 (A 類 )( 3 月 24 日生效 ) U42551 USD 4 4 0 聯博 聯博 - 美國增長基金 (A 類 - 歐元 ) U61675 EUR 4 4 0 聯博 聯博 - 美國增長基金 (AD 類澳元對沖 - 每月派息 - 現金 ) ( 3 月 24 日生效 ) U62718 AUD-H 5 5 0 聯博 聯博 - 美國增長基金 (A 類 - 歐元對沖 ) (
法銀巴黎投顧 - 法巴 L1 基金 / 法巴百利達基金 2019 第一季基金休市日 (BNP Paribas L1/Parvest Fund Holiday) Revised Date Fund Code fund name fund name LU00121
法銀巴黎投顧 - 法巴 L1 基金 / 法巴百利達基金 2019 第一季基金休市日 (BNP Paribas L1/Parvest Fund Holiday) Revised-2018.12.27 Date Fund Code fund name fund name 20181231 LU0012181748 Parvest Equity Japan C 法巴百利達日本股票基金 C 股 20181231
安聯四季豐收債券組合基金 -B 類型 ( 月配息 )- 新臺幣 ( 本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金 ) 本金 B/ 配息 2018 年 11 月 % 0.00% 0.44% -1.06% 5.34% 2018 年 10 月 0.038
3 Dec 2018 境內基金配息組成 -2018 年 11 月 安聯全球債券基金 -B 類型 ( 月配息 ) 本金 B/ 配息 2018 年 11 月 0.0189 100.00% 0.00% 0.18% -0.03% 2.21% 2018 年 10 月 0.0189 100.00% 0.00% 0.18% 0.15% 2.20% 2018 年 9 月 0.0189 100.00% 0.00% 0.18%
100 年華僑經濟年鑑 2011 華僑經濟年鑑 IT % % % % % WEF
壹 總論 五 美洲地區經濟總論 ( 一 ) 美洲地區總體經濟情勢分析與展望 North American Free Trade Agreement, NAFTA CUSFTA IMD DR-CAFTA - U.S.-CAFTA-DRFTAALADI 2011 2011 WEF 2011 1 5 2012 1 2011 9.0% 3.5% 2011 3.2% 2010 1.6% 2011 WEF 10
行政院金融監督管理委員會全球資訊網-行政院金融監督管理委員會
本公司銷售富邦投信股票型基金所收取之通路報酬如 ㄧ 投資人支付 台端支付的基金申購手續費為 0%~2%, 其中本公司收取不多於 0%~2% 股票型基金經理費收入為年率 1.5%~2.0%, 台端持有本基金期 間, 本公司收取不多於年率 0%~1% 銷售獎勵金 (%) 基金募集期間, 富邦投信支付獎勵金 0%~0.15% 範例 : 富邦精準基金 之申購手續費 1% 及經理費 1.5%, 本公司銷售之申購手續費分成不多
No Title
本銀行銷售元大證券投資信託股份有限公司之元大萬泰貨幣市場基金所收取之通路報酬如下 : 三 其他報酬 : 1. 台端支付的基金申購手續費不多於 0.00%, 其中本銀行收取不多於 0.00% 本基金經理費收入不多於年率 0.07%, 台端持有本基金期間, 本銀行分成收取年率 0.021% 範例計算說明 : 元大萬泰貨幣市場基金之申購手續費不多於 0.00%, 轉換手續費不多於 0.00% 及經理費不多於
面對分歧-2015年投資展望
215 214 12 } 215 Ewen Cameron Watt Russ Koesterich Rick Rieder } } } (EU) } (Fed) } } (BoJ) Nigel Bolton Poppy Allonby Jean Boivin } (EM) } 215...2 5...2...3...4 5... 6 12...6 7...8 9... 1 11... 12...
% 1 (10%) (MTN)(8%) (4%) (4%) (2%) (ABS/MBS)(1%) (1%) 1 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 35% 35% 10% 8% 4% 4% 2% 1% 1% 政府債券 政策性銀行債券 企業債券 中期票
Hong Xie hong.xie@spdji.com 2013 3 (QFII) (RQFII) 97% 1 QFII RQFII RQFII 2014 2ETF 2014 11 ETF 2014 933.85.5 2 1 www.chinabond.cn 2 2014 9 35% 1 (10%) (MTN)(8%) (4%) (4%) (2%) (ABS/MBS)(1%) (1%) 1 40%
附件一 : 投資標的表 一 成長平台投資標的 ( 一 ) 母基金 國泰中國傘型證券投資信託基金之貨幣市場證券投資信託基金 ( 級別 ) 復華傘型證券投資信託基金之貨幣市場證券投資信託基金 復華傘型證券投資信託基金之復華新興債券證券投資信託基金 -A 類型 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險
國泰人壽金還鑽投資標的批註條款 ( 本保險為不分紅保險單, 不參加紅利分配, 並紅利給付項目 ) ( 免費申訴電話 :0800-036-599; 傳真 :0800-211-568; 電子信箱 (E-mail):service@cathaylife.com.tw) 備查文號中華民國 102 年 05 月 30 日國壽字第 102051988 號中華民國 102 年 07 月 01 日國壽字第 102070049
新 險
台灣人壽保險股份有限公司 ( 以下簡稱 本公司 ) 台灣人壽投資型保險投資標的 ( 六 ) 批註條款 免費申訴電話 :0800-213-269 中華民國 105 年 6 月 23 日台壽字第 1052330016 號函備查中華民國 107 年 8 月 31 日台壽字第 1072330061 號函備查修正 批註條款之訂立及優先效力 第一條本台灣人壽投資型保險投資標的 ( 六 ) 批註條款 ( 以下稱本批註條款
24 24. Special Issue 名 人 講 堂 專 題 研 究 表3 新加坡政府對銷售給不同屬性投資人的對沖基金管理指引 25 焦 點 視 界 27 26 市 場 掃 描 證 交 集 錦 資料來源 新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore)網站 25 機構投資人定義 (1)依銀行法設立的銀行 (2)商業銀行 (3)財務公司 (4)保險公司 (5)信託公司
基金配息資訊 聯博境外基金 2018 AA/AD/AT/BA/BD/BT/EA/ED 月份 除息日 2018 年 01 月 01 月 30 日 01 月 31 日 2018 年 02 月 02 月 27 日 02 月 28 日 2018 年 03 月 03 月 28 日 03 月 29 日 2018
基金配息資訊 聯博基金歷史 配息及資訊 境外基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) ( 基金之配息來源可能為本金 ) ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金
NB 新興市場本地貨幣債券基金 美元 E 類股月配息 本金 / 29/12/2017 USD % 0.00% 31/01/2018 USD % 0.00% 28/02/2018 USD % 38.32% 29/0
路博邁投資基金歷史配息紀錄 請注意配息率並非等於基金報酬率, 於獲配息時, 請一併注意基金淨值之變動 包含 (1) 可分配淨利益係指可分配收益 ( 包含股利 利息收入及已實現淨資本利得扣除未實現資本損失及基金應負擔相關成本費用 ) 及 (2) 資本 ( 包含未實現資本利得 ) * 於 2014 年 6 月前, 配息組成項目表項下之可分配淨利益包含 (1) 可分配收益扣除基金應負擔相關成本費用及 (2)
Crystal Reports - 分配型基金組成項目表
月份 每單位配息 ( 台幣 ) 可分配淨利益 A 配息 (A+B) 本金 B 配息 (A+B) 2018 年 2 月 0.022000 10 2018 年 3 月 0.035000 10 2018 年 4 月 0.025000 85.94 14.06 2018 年 5 月 0.025000 10 2018 年 6 月 0.025000 10 2018 年 7 月 0.025000 10 2018 年
100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20
2 II 19 100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20 22 3 3 6 6 5 6 5 7 4 5 50 4 4 3 3 6 5 6 6 6 6 4 5 50 5 3 3 6 7 5 6 4 7 4 5 50 6 2 4 6 7 5 6 4 7 4 5 50 7 2 4 6 7 5 6 4 7 5 4 50 8 2 4 6 7 5 6 4 7
Contents Investment Strategy Investment Outlook HSBC Update
IQ Investment Quarterly 1Q/2015 2015 Investment Outlook 2015 Investment Strategy 20151 Macro and asset strategy outlook HSBC Update 20151 Contents Investment Strategy 20151 Investment Outlook 2015 01 03
台新投信 基金受益人印鑑卡
本公司銷售野村投信之 野村基金 ( 愛爾蘭系列 ) 美國高收益債券基金 -TD 類股 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 所收取之通路報酬如下 : 贊助或提供產品會及員工教育訓練 1. 台端支付的基金申購手續費最高為 2.0%, 其中本公司收取不多於 2.0% 2. 台端支付的基金轉申購手續費最高為 2.0%, 其中本公司收取不多於 2.0% 本公司擔任野村美國高收益債券基金之銷售機構,
Payment Fidelity Funds Asia Pacific Strategic Income Fund 富達基金 亞太策略收益基金 /08 For certain Classes of Shares, at the Board s discretion, dividends may be
Payment Fidelity Funds Asia Pacific Dividend Fund 富達基金 亞太股息基金 /08 For certain Classes of Shares, at the Board s discretion, dividends may be ) paid out of pay dividend effectively out of capital; or )
Microsoft Word - ACI chapter00-1ed.docx
前言 Excel Excel - v - 財務管理與投資分析 -Excel 建模活用範例集 5 相關 平衡 敏感 - vi - 前言 模擬 If-Then 規劃 ERP BI - vii - 財務管理與投資分析 -Excel 建模活用範例集 ERP + BI + ERP BI Excel 88 Excel 1. Excel Excel 2. Excel 3. Excel - viii - 前言 1.
63 Equifax Experian TransUnion FICO 3 FICO FICO 620 叁 次級房貸歷史淵源 一 次級房貸市場快速擴張的主因 ,
62 / 壹 前言 Subprime Mortgage 2007 1999 貳 次級房貸的意義 一 以授信的角度 2 3 二 信用評等的角度 FICO 620 FICO Fair Isaac Corporation 35 15 30 10 10 5 300 850 63 Equifax Experian TransUnion FICO 3 FICO FICO 620 叁 次級房貸歷史淵源 一 次級房貸市場快速擴張的主因
基金月報 安聯全球新興市場高股息基金 -AT 累積類股 ( 美元 ) 2016 年 10 月 31 日 Allianz GEM Equity High Dividend - AT - USD ( 原 : 安聯金磚四國股票基金 ) 基金簡介 本基金投資政策乃將資產投資於全球新興股票市場, 並以 潛在股
安聯全球新興市場高股息基金 -AT 累積類股 ( ) 2016 年 10 月 31 日 Allianz GEM Equity High Dividend - AT - USD 2008 年 02 月 25 日 基金類股規模 36.64 百萬歐元 單位淨值 5.62 RMBRATD LX Lipper Code 65103886 近一年最高價格與日期 5.80 (2016/09/08) 近一年最低價格與日期
U43642 安聯小龍基金 AT 類累積股份 ( 美元 ) 美元 U33910 安聯東方入息基金 P 類收息股份 ( 美元 ) 美元 U40305 安聯老虎基金 A 類收息股份 ( 美元 ) 美元 U43295 安聯總回報亞洲股票基金 A 類收息股份 ( 美元 ) 美元 U44095 安聯美國
重要風險警告 / 事項 投資者須注意投資涉及風險 ( 包括可能會損失投資本金 ), 基金單位價格可升亦可跌, 而所呈列的過往表現資料並不表示將來亦會有類似的表現 投資者在作出任何投資決定前, 應詳細閱讀有關基金之銷售文件 ( 包括當中所載之風險因素 ( 就投資於新興市場的基金而言, 特別是有關投資於新興市場所涉及的風險因素 ) 之全文 ) 以下標以 * 之基金可能會廣泛地投資於金融衍生工具, 故須承受較高的波動性以及較高的信貸
[ 柏瑞投信報酬揭露 ] 1.(1) 柏瑞環球基金 ( 股票型 )( 版 ) 柏瑞環球基金 - 柏瑞歐洲小型公司股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞歐洲股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞大中華股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞環球新興市場精選股票基金
![[ 柏瑞投信報酬揭露 ] 1.(1) 柏瑞環球基金 ( 股票型 )( 版 ) 柏瑞環球基金 - 柏瑞歐洲小型公司股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞歐洲股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞大中華股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞環球新興市場精選股票基金](/thumbs/92/109701642.jpg "[ 柏瑞投信報酬揭露 ] 1.(1) 柏瑞環球基金 ( 股票型 )( 版 ) 柏瑞環球基金 - 柏瑞歐洲小型公司股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞歐洲股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞大中華股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞環球新興市場精選股票基金")
[ 柏瑞投信報酬揭露 ] 1.(1) 柏瑞環球基金 ( 股票型 )(2016.03.30 版 ) 本公司銷售柏瑞環球基金 - 柏瑞美國股票基金 ( 或附表所列基金 ) 所收取之通路報酬如下 : 台端支付的基金申購手續費不多於 3%, 其中本公司收取不多於 3% 三 其他報酬 : 柏瑞環球基金 - 柏瑞美國股票基金經理費收入為 1.8%( 含基金經 理費 1.30% 及服務費 0.50%), 台端持有本基金期間,
台端持有本基金期間之經理費分成 : 不多於 1,000 元 (100,000*1%=1,000 元 ) 3. 其他報酬 : 本公司 106 年度自境外基金機構獲得贊助達 100 萬元揭露門檻,107 年預估未達 100 萬元揭露門檻 本公司辦理基金銷售業務, 係自各證券投資信託事業 總代理人及境外基
本公司銷售 摩根士丹利系列基金 所收取之通路報酬如下 : ㄧ 投資人支付 項 目說 明 二 境外基金機構支付項目基金名稱經理費率 ( 每年 ) 摩根士丹利新興領先股票基金 1.9% 摩根士丹利環球平衡收益基金 2.0% ( 本基金之配息來源可能為本金 ) 摩根士丹利環球可轉換債券基 金 ( 本基金有相當比重投資於非 1.0% 投資等級之高風險債券 ) 摩根士丹利歐洲股票 Alpha 基金 1.2%
滙豐強積金僱主熱線 滙豐強積金網頁 L-MPF001B v07/1016 (1016) H
強積金指南 滙豐強積金僱主熱線 2583 8033 滙豐強積金網頁 www.hsbc.com.hk/mpf L-MPF001B v07/1016 (1016) H 65 60 1 2 73770 2583 8033 www.hsbc.com.hk/mpf 滙豐強積金與您, 昂首向前邁步 3 1 5 2 6 2.1 6 2.2 7 2.3 8 3 10 3.1 10 3.2 11 3.3 15 4 17
目錄
2014 年度 企業社會責任報告 目錄 1 4 2 5 3 7 3.1 7 3.2 8 3.3 8 4 9 4.1 9 4.2 2014 10 4.3 11 5 16 5.1 16 5.2 18 5.3 20 5.4 21 6 22 6.1 22 6.2 23 6.3 24 6.4 25 6.5 26 6.6 27 6.7 27 6.8 27 7 28 7.1 28 7.2 29 7.3 30 7.4
cover
第 3版 分鐘成為債券基金投資達人 目錄 HOT 0 前言 9 0 - (007) - (008) - (00) - (0) 0 03 債券的種類有哪些? 公債 / 主權債 (Treasuries/Sovereign Bonds) Treasury Bonds() Sovereign Bonds ( ) 地方政府公債 (Local Government Bonds) (Municipal Bonds)
透過施羅德香港進行基金交易適用的非交易日 (2018 年 ) 對於透過施羅德投資管理 ( 香港 ) 有限公司 ( 以下基金之經理人或配售商 ) 進行的交易, 於下述日子發出的指示將於下一個同為基金交易日及香港工作日的日子處理 施羅德金融市場基金 施羅德環球基金系列施羅德另類投資方略 * 所有的子基金
Non-Trading Days for dealing through Schroders Hong Kong (2018) For dealing through Schroder Investment Management (Hong Kong) Limited, being the manager or distributor of the following funds, orders placed
<4D F736F F D20B449A8B9A448B9D8BB45B449C5DCC342B855AFE0B9D8C049A7EBB8EABCD0AABAB2A7B0CAA7E5B5F9B1F8B4DA >
富邦人壽聚富變額萬能壽險投資標的異動批註條款 ( 本保險為不分紅保單, 不參加紅利分配, 並無紅利給付項目 ) 本商品經本公司合格簽署人員檢視其內容業已符合一般精算原則及保險法令, 惟為確保權益, 基於保險公司與消費者衡平對等原則, 消費者仍應詳加閱讀保險單條款與相關文件, 審慎選擇保險商品 本商品如有虛偽不實或違法情事, 應由本公司及負責人依法負責 投保後解約或不繼續繳費可能不利消費者, 請慎選符合需求之保險商品
摩根美國科技基金 穩健型 穩健型 摩根泰國基金 成長型 成長型 摩根亞太入息基金 ( 再投資 ) 穩健型 穩健型 摩根新興中東基金 成長型 成長型 摩根菲律賓基金 成長型 成長型 摩根太平洋證
2016 年基金產品風險等級 (1~336 檔 ) 1 0101 安本環球 - 日本小型公司基金 ( 累積 )( 日圓 ) 穩健型 穩健型 2 0102 安本環球 - 日本小型公司基金 ( 累積 )( 基本貨幣美元避險 ) 穩健型 穩健型 3 0103 安本環球 - 日本股票基金 ( 累積 )( 日圓 ) 穩健型 穩健型 4 0104 安本環球 - 日本股票基金 ( 累積 )( 基本貨幣美元避險 )
2013~2015 保健食品產業專業人才 供需調查 2011 5 2011529 2012 2013~2015 2012 44.67% 2011 11.96% 2013~2015 ... 1... 1... 5... 10... 12... 13... 14... 19... 20... 22... 24... 12... 19... 21... 22 III IV 1... 1 2... 3
惠理基金管理香港有限公司 (852) (852)
2017 惠理基金管理香港有限公司 (852) 2880 9263 (852) 2564 8487 operations@valueetf.com.hk www.valueetf.com.hk 2-3 理 4 ( ) 5 ( ) 6-7 ( ) 8 ( ) 9 ( ) 10 1 截至二零一七年九月三十日止六個月 管理人兼 RQFII 持有人惠理基金 理香港 香港 投資顧問 理香港 香港 管理人兼 RQFII
香港聯合交易所有限公司 ( 聯交所 )GEM 的特色 GEM 的定位, 乃為中小型公司提供一個上市的市場, 此等公司相比起其他在主板上市的公司帶有較高投資風險 有意投資的人士應了解投資於該等公司的潛在風險, 並應經過審慎周詳的考慮後方作出投資決定 由於 GEM 上市公司普遍為中小型公司, 在 GEM
KING FORCE GROUP HOLDINGS LIMITED 冠輝集團控股有限公司 ( 股份代號 :08315) 截至二零一八年三月三十一日止年度的年度業績公佈 本公司 董事 董事會 聯交所 GEM GEM www.hkexnews.hk www.kingforce.com.hk 冠輝集團控股有限公司 陳運逴 GEMGEM www.hkexnews.hk www.kingforce.com.hk
函（稿）
施羅德證券投資信託股份有限公司 函 地址 : 台北市信義路 5 段 108 號 9 樓聯絡電話 :(02) 8723-6888 受文者 : 各銷售機構 / 保險公司 發文日期 : 中華民國 107 年 8 月 10 日發文字號 : 施羅德業字第 107058 號附件 : 如文 主旨 : 兹通知本公司總代理之 施羅德環球基金系列 及 施羅德傘型基金 II 說明 : 級別名稱微調乙事, 詳後說明, 請查照
台資企業在中國大陸的發展 – 十二五規劃的展望
& CRETA 財團法人商業發展研究院 2011 10 5 ( & ) 2011.10.05 2 1. ( & ) 2011.10.05 3 GDP 1981-2010 13 ( & ) 2011.10.05 4 GDP ( & ) 2011.10.05 5 ( & ) 2011.10.05 6 GDP 1981-2010 GDP GDP 100% ( & ) 2011.10.05 7 ( & )
業績 簡明綜合收益表 截至六月三十日止六個月 人民幣千元 ( 未經審核 ) 3 11,202,006 9,515,092 (7,445,829) (6,223,056) 3,756,177 3,292, , ,160 (2,995,823) (2,591,057) (391,
POU SHENG INTERNATIONAL (HOLDINGS) LIMITED 寶勝國際 ( 控股 ) 有限公司 ( 股份代號 :3813) 截至二零一八年六月三十日止六個月未經審核中期業績 本集團財務摘要 截至六月三十日止六個月百分比 增幅 ( 未經審核 ) 11,202,006 9,515,092 17.7% 530,360 505,753 4.9% 306,833 298,612 2.8%
2 二 會計用語之修正 : 三 財務報表之修正 IFRS 1
會計焦點報 business.lungteng.com.tw 29 期 發 行 人 李枝昌 責任編輯 張瑩馨 羅正堯 出 刊 月 民國 104 年 4 月 發 行 所 龍騰文化事業股份有限公司 地 址 248 新北市五股區五權七路 1 號 電 話 (02)2298-2933 傳 真 (02)2298-9766 會計 我國會計項目之修正及一致化 蕭麗娟老師 經濟 不能不知道的 紅色供應鏈 龍騰商管教研小組
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2013 年度 企業社會責任報告 目錄 1 4 2 5 3 6 3.1 6 3.2 7 3.3 7 4 8 4.1 8 4.2 2013 9 4.3 10 5 15 5.1 15 5.2 16 5.3 18 6 19 6.1 19 6.2 20 6.3 21 6.4 22 6.5 23 6.6 24 6.7 24 6.8 24 7 25 7.1 25 7.2 26 7.3 27 7.4 27 7.5
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台灣人壽掌握人生變額萬能壽險變額萬能壽險投資標的異動批註條款 ( 本險為不分紅保險單, 不參加紅利分配, 並無紅利給付項目 ) ( 免費申訴電話 :0800-213-269) 備查文號 :96 年 11 月 01 日 96 台壽投商字第 00090 號備查文號 :96 年 12 月 27 日 96 台壽投商字第 00119 號備查文號 :97 年 03 月 20 日 97 台壽投商字第 00016
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元大投信獨立經營管理寶來投信獨立經營管理 證券投資信託股份有限公司公告 103 年 9 月 12 日元投信字第 2014131 號 主旨 : 本公司調整證券投資信託系列基金之基金風險報酬等級及客戶適合度評估作業基金風險報酬等級及客戶適合度評估作業 公告事項 : 1. 依 103 年 5 月 20 日金管證投字第 1030020307 號函 中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會基金風險報酬分類標準
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香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責, 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明, 並明確表示, 概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任 長城汽車股份有限公司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED * ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) ( 股份代號 :2333) 截至 2015 年 6
創業板之特色 ii 釋義 預期時間表
閣下如 有任何疑問 閣下如已 本公司 售出或轉讓 RUI KANG PHARMACEUTICAL GROUP INVESTMENTS LIMITED 銳康藥業集團投資有限公司 ( 股份代號 :8037) 建議股份合併及股東特別大會通告 69 2 SGM-1 SGM-2 48 33 A18 7 www.hkgem.com www.ruikang.com.hk 創業板之特色....................................................
貝 德亞 利加收益基金 ( 本基金 相當 重投 於 投 之高 險債券基金且 息可 涉 本金 ) 02 月 15 日 ( 四 ) 02 月 16 日 ( 五 ) 02 月 20 日 ( 二 ) 02 月 28 日 ( 三 ) 228 和平紀 日 Peace Memorial Day 03 月 31 日
日期 Date 紀 日 日 稱 Holiday 貝 德寶利基金 02 月 13 日 ( 二 ) 台 封關 TWSE Closing Day 02 月 14 日 ( 三 ) 台 封關 TWSE Closing Day 02 月 15 日 ( 四 ) 02 月 16 日 ( 五 ) 02 月 20 日 ( 二 ) 02 月 28 日 ( 三 ) 228 和平紀 日 Peace Memorial Day
理性真的普遍嗎 注意力的爭奪戰 科學發展 2012 年 12 月,480 期 13
12 科學發展 2012 年 12 月,480 期 你可能不知道的媒體影響 劉正山若用 選戰 的角度來看選舉和參與選舉, 你大腦裡情感的作用一定大過理性的作用, 便會很習慣地拿各種媒體或別人的觀點來使自己的選擇合理化 2012 理性真的普遍嗎 注意力的爭奪戰 科學發展 2012 年 12 月,480 期 13 14 科學發展 2012 年 12 月,480 期 agendasetting 報紙和網路新聞的頭版空間有限,
2 3 13 17 22 26 1 2 8 100738 +86 (10) 8508 5000 +86 (10) 8518 5111 www.kpmg.com.cn 2006 4 2002 2006 1 28% 2006 17 8 500 2006 2006 2006 7 2.5 2 1 500 500 40% 500 10 16 14 12 10 8 6 4 2 2002-2006 5.1 5.9
Cover Story 證交專論 歐美ETF市場的發展趨勢 封面專題 文Ʌ賴朝堂 元大寶來證券投資信託公司副理 焦點視界 全球ETF市場發展現況 突破兩兆美元的關口Ǵ且資金流入屢創新高 紀錄Ǵ在在顯示全球投資人發現透明度較高 2013年迄今可說是迎來相對風平浪靜的 上半場Ǵ歷經08年的金融海嘯及11年的歐債 的ETF正好可以滿足他們的需求Ƕ全球ETF 危機Ǵ金融市場波動促使投資者大幅改變風險 美金Ƕ2013年1至7月Ǵ全球ETF資金淨流入
創歷史新高Ǵ另外共有109個資產管理業者發行ETFǴ全球交易所有40個有ETF掛牌交易Ƕ 其中自2000年起到2009年為止Ǵ資產規模已由743.4億美元快速成長為10,323億美元超 過十倍ǴETF初次掛牌檔數更呈現跳躍式成長Ǵ由92檔爆增至1,939檔Ǵ足見ETF對投資人 而言已經是一項非常重要的投資商品Ƕ 圖一ǵ近年全球ETF掛牌數與資產規模 資料來源ǺETF Global Handbook,
2 4 5 23 34 43 44 47 92 1. CRRC Corporation Limited CRRC 2. 16 16 010-51862188 010-51862188 010-63984785 010-63984785 crrc@crrcgc.cc crrc@crrcgc.cc 3. 16 100036 16 100036 www.crrcgc.cc crrc@crrcgc.cc 4.
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3462 ( 571 ) 88(4) 2016 3 31 13721 13733 2016 3 31 ( ) 2 21 ( ) 2016 3 31 13723 13733 9 1. ( ) 2. 3. 4. 5. 2016 5 23 ( ) 13723 13733 ( ) 2016 3 31 405 2016 3 31 2016 5 23 10 8 2016 3 31 ( ) 收入 附註 截至 2016
元大_滿福100_1024
100 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. (10 ) 1 2 110 8. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 0.13 0.15 0.17 0.19 0.2 0.21 0.21 0.22 0.23 0.25 2.34 2.52 2.73 3 3.34 3.72 4.15 4.57 4.99 5.46
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L1 2013 3 基金月報法銀巴黎投顧法巴 L1 系列基金淨值及配息記錄表 L1/ * ** (USD) 2012-5 2012-6 2012-7 2012-8 2012-9 2012-10 2012-11 2012-12 2013-1 2013-2 2013-3 2013-4 2012/05/16 2012/06/19 2012/07/18 2012/08/20 2012/09/18 2012/10/18
境外基金各級別近五年度費用率及報酬率資訊資料日期 : (1) 基金核准代號 (2)ISIN CODE (3)LIPPER CODE (4)BLOOMBERG CODE (5) 基金公司之基金下單代碼 (6) 基金級別中文名稱 (7) 基金級別英文名稱 A HK0
(4BLOOMBERG A004100001 HK0000052297 65013989 008201 TT Equity NA 標智上證 50 中國指數基金 W.I.S.E.- SSE 50 China Tracker 無 0.9 0.93 1.35 1.19 無 35.55-3.66-11.48 57.6 Lipper B002900056 LU0343523998 65096214 FGAYDSE
0904-創智理財世界卡申請書
41 2014/12/31 核卡後 2 個月內累積新增消費滿 3 筆 ( 含 ) 以上且每月需新增消費至少 1 筆, 享下列滿額回饋好禮 4 選 1: NT$1,000 刷卡金 (9055) 未勾選回饋好禮項目, 則將回饋 NT$1,000 24 吋亮橘 ABS 行李箱 (9056) 刷卡金 (9055), 且不再接受變更 白朗 12 吋噴流空氣循環扇 FBTF-A62(9057) 限 2014/01/01~2014/07/14
手把手助内地企业投资香港
序言 香港是亞洲區內吸引外來直接投資表現最佳的經濟體系 憑藉穩健的金融系統 世界一流的基 礎建設 高透明度的監管機構 獨立的司法制度 全面開放的自由貿易市場 以及低稅率等多 方面優勢 盡得天時地利 是內地企業 走出去 的最佳平臺 中央人民政府與香港特別行政區政府已於 2003 年 6 月 29 日簽署了 內地與香港關於建立更緊密 經貿關係的安排 以下簡稱 CEPA CEPA 不僅為香港本地公司 外商以及個人投資者進軍
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4 1 2 第一節清末與國民政府時期的大陸保險市場 3 第二節中共建政初期的大陸保險市場 3 2001 24 4 第三節大陸保險市場的發展階段 5 4 1990 72-73 6 2-1 7 2-1 12 Trans America New York Life Met Life CIGNA Allianz AXA Gerling Scadinavia Samsung 8 第一節大陸保險法規的演進過程
10 6, 地球的熱循環
52 2013 4 484 人類活動與 地球熱循環 46 不斷追求進步的我們, 殊不知在迅猛發展的同時, 已經陸續對地球的整個環境生態引爆一顆顆不定時炸彈, 所造成的傷害正逐漸擴大並增強中 10 6,000 500 地球的熱循環 3 2013 4 484 53 54 2013 4 484 工業革命後, 人類活動產生的熱迅速增加, 使地球原本趨於最適合人類活動的熱平衡必須重新調整 環境變遷 18 280
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The asset manager for a changing world ݳ ማВᏎ ݳ ВԼւႁ ق ӗ ஆߝУ яёс2016ԓ3у 2016 2016 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1/19 2/16 3/16 4/19 5/18 6/16 7/19 8/18 9/19 10/18 11/17 12/19 1/20 2/17 3/17 4/20 5/19 6/17
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VU081071026 1/6 富邦人壽富貴人生變額萬能壽險投資標的異動批註條款 ( 本保險為不分紅保險單, 不參加紅利分配, 並無紅利給付項目 ) 本商品經本公司合格簽署人員檢視其內容業已符合一般精算原則及保險法令, 惟為確保權益, 基於保險公司與消費者衡平對等原則, 消費者仍應詳加閱讀保險單條款與相關文件, 審慎選擇保險商品 本商品如有虛偽不實或違法情事, 應由本公司及負責人依法負責 投保後解約或不繼續繳費可能不利消費者,
( ) (1) (2) (3) (4) 2
2007 11 29 1. ( ) 2. ( ) 3. 1 ( ) 1. 2. (1) (2) (3) (4) 2 1. (1) (2) 2. ( ) $20,000,000 X1 1 1 $3,000,000 X1 1 1 1,000,000 $12,000,000 $4,000,000 $5,000,000 $10 X1 1 1 $13 (1) ( ) $5,000,000 $8,000,000
N3489_PYE_SChi_Cover-back
保華建業集團 業務方針 業務方針 保華建業1946年始建於上海 逾六十年來致力為香港及各 地城市打造宏偉景觀與世界級基建設施 保華建業作風穩 健 積極進取 專注發展其多元化的工程及房地產業務 保華建業的核心業務涵蓋承建管理 物業發展管理及房地 產投資 集團於香港 澳門 中國內地以至海外均擁有龐 大的客戶網絡 保華建業集團 願景 以創新精神 專業態度以及對品質的追求 提供一條龍的房地產服務 從而在香港
臺灣重要經濟變動指標
US$ Billion 四 對外貿易最新更新日期 19 年 5 月 7 日 根據財政部海關進貿易統計,19 年 4 月 258.3 億美元, 較上月減 9.9, 較上年同月減 3.3 4 月 231.5 億美元, 較上月減 9.4, 較上年同月增 2.6;4 月出超 26.9 億美元, 較上年同期減 14.7 億美元 表六 對外貿易 Table 6. External Trade 5 十億美元 35
17-72c-1
台灣喜宴文化與陶瓷餐具設計開發 廖素慧 林長弘 林秀娟 摘 要 喜宴文化它包括了生活風俗習慣 禮教的 禁忌與料理 飲食的結合 可以看到民族的思 想行為以及社會的結構模式 是生活文化的濃 縮 它的過程對於一對新人在人生旅程開始 時 得到關愛與祝福也給予責任 所以喜宴的 禮教約束 是人生很重要的一個過程 好的飲 食禮教約束可以產生良性的人生觀 從喜宴的 食物料理與新開發餐具的造形與裝飾美感等的 結合來做一個開始
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香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告的內容概不負責, 對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明, 並明確表示, 概不會因本通告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任 何損失承擔任何責任 中石化石油工程技術服務股份有限公司 ( 在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司 ) ( 股份代號 :1033) 海外監管公告 此海外監管公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.10B
0622_富邦投信_VIX教戰手冊
VIX 冊 教 期貨 ETF 戰手 目錄 漫談VIX期貨ETF 當阿寶遇到小財神 2 你問我答 市場篇 8 操作篇 10 商品篇 14 挑戰黑天鵝 測測您對VIX期貨ETF知多少 富邦VIX屬高波動度產品 不適合長期 持有且不熟悉本基金特性之投資人 1 18 權 01 2 3 4 5 02 6 7 Q1 Q (CBOE Volatility Index) VIX VIXVIX 4 VIX300% VIX
2 Years and 6 Months H-Share Basket Resettable
星展银行代客境外理财产品 海外基金系列 境外产品清单 星展银行代客境外理财产品 - 海外基金系列 ( 理财产品 ) 项下可选的境外产品清单如下, 该清单可由银行不时调整 增加和减少而不另行通知 对于下表所列的每一个境外产品, 银行将提供 境外产品信息表 供客户了解该境外产品的基本信息 客户在决定选择具体境外产品前, 应仔细阅读 境外产品信息表 以了解相关境外产品的信息和风险等级 产品编号 QDUTBR01RU
Microsoft Word - Share Class Mapping_HK_Eng
Aberdeen Global Share Class Name Changes Effective 18 December 2017 Important Information Aberdeen Global as an umbrella fund has within it different funds investing in equities or debt securities, each
PROSPECT & EXPLORATION 第 14 卷第 10 期中華民國 105 年 10 月? 壹 近年國有企業經營狀況 % 1.1% 一 國有企業主要經濟效益指標情況 ,704.1 ( ) 5.4% % ,
時評 中國大陸新一波國企改革初探 The Preliminary Study on Mainland China's New Wave of the SOE Reform 徐東海 (Hsu, Dong-Hai) 景文科大國貿系助理教授 1970 2014 11 2015 2016 2 7 2014 21 PROSPECT & EXPLORATION 第 14 卷第 10 期中華民國 105 年 10
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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 7.3 家庭變遷對健康的影響 在經濟起伏時 家庭支持十分重要 在 兩地三岸社會政策 一書中 魏雁濱 曾群 在 社會排斥 一文提及一項研究發現 在北歐六國和蘇格蘭 家人支持對防止失業 青年陷入貧窮發揮重要作用 在福利制度相對比北歐較弱的南歐國家如意大利 家庭 和社會網絡對失業者起較大的支持和保護作用 在中國人社會 家庭支持也十分重要 根據本港社會服務聯會
100 年華僑經濟年鑑 2011 華僑經濟年鑑 IMF 2012 IMF % % % 7.8% % 4.9% IMF % 5.3% % %
壹 總論 一 全球經濟總論 ( 一 ) 全球經濟情勢分析 1. 全球經濟成長 2011 2011 Arab Spring 3 11 2011 8 142,900 GDP 100% 2011 4,000 8 2008 12 15% 2008 2012 10 9 International Monetary Fund, IMF World Economic Outlook Update, October
現在人類獲取地球內部訊息的方法, 是從可能影響我們身家性命安全的地震, 用數學模型把地震資料轉換成地震波速度, 進而獲得地底物質密度與深度的關係 地下世界知多少 km/s g/cm 3 P Gpa km S P S 3,000 3,000 ak K 透視地底 Percy Bridgma
透視地球深處 的窗戶? extreme condition extreme environment 94.5 1 270 21 3.9 12.3 6,400 300 4,000 1864 Jules Gabriel Verne 1959 2008 1990 Paul Preuss 2003 24 2013 2 482 現在人類獲取地球內部訊息的方法, 是從可能影響我們身家性命安全的地震, 用數學模型把地震資料轉換成地震波速度,
基金代碼表 _ 渣打版 一 基金名稱與代碼對照表一... 2 適用險種 : 台幣保單 美元 / 澳幣保單 (103 年 12 月 15 日以後銷售 ) 二 基金名稱與代碼對照表二 適用險種 : 美元保單 (103 年 12 月 15 日以前銷售 ) 三 基金名稱與代碼對照表三... 15
基金代碼表 _ 渣打版 一 基金名稱與代碼對照表一... 2 適用險種 : 台幣保單 美元 / 澳幣保單 (103 年 12 月 15 日以後銷售 ) 二 基金名稱與代碼對照表二... 10 適用險種 : 美元保單 (103 年 12 月 15 日以前銷售 ) 三 基金名稱與代碼對照表三... 15 適用險種 : 人民幣保單四 基金名稱與代碼對照表四... 16 適用險種 : 結構型債券 / 投資連結型商品五
12 中央銀行季刊第三十一卷第四期民國 98 年 12 月 壹 前言 International Investment Position, IIP Balance of Payments, BOP 1 20
從國際投資部位之變動分析金融海嘯對主要國家的影響 11 * 從國際投資部位之變動分析金融海嘯對主要國家的影響 ** 程玉秀 黃慧雯 摘 要 2008 2008 2008BOP BOPIIP * ** 12 中央銀行季刊第三十一卷第四期民國 98 年 12 月 壹 前言 2008 2008 International Investment Position, IIP 1 2007 720083 13
2010/03 1. 2. 3. .. . 14 * (Certification) Certification) 1. 2. 3. ( 5~15%) 4. 5. 20% 企業看證照 具加分效果 機械專業證照至今已獲得120家機械相關企業的認同與支持 企業表達認同的具體作法包含 給予獲證考生優先面試的機會 運用此認證 作為公司招募員工時確保所錄取之新 人基本能力的方式 鼓勵員工報考 提升專業能力
SA2016_ExhibitionSalesBrochure_web_TC
9 ACM SIGGRAPH 會議 : 2016 年 12 月 5-8 日 展覽 : 2016 年 12 月 6-8 日 澳門威尼斯人, 澳門 SA2016.SIGGRAPH.ORG 贊助商 主辦方 SIGGRAPH Asia 2016 SIGGRAPH Asia 6,000 㙯, SIGGRAPH Asia 2016 12 5-8 2016 12 6-8, 6,000 SIGGRAPH Asia
基金名稱與代碼對照表108.04_玉山版
基金名稱與代碼對照表 ( 台幣保單 ) 瀚亞外銷基金 A( 註 1) 新台幣 TFD1 SFD1 境內基金 RR4 瀚亞歐洲基金 A( 註 1) 新台幣 TFD4 SFD4 境內基金 RR4 瀚亞理財通基金 A( 註 1) 新台幣 TFD3 SFD3 境內基金 RR4 瀚亞威寶貨幣市場基金 ( 註 1) 新台幣 TFD2 SFD2 境內基金 RR1 瀚亞菁華基金 A( 註 1) 新台幣 TFD7 SFD7
目錄
目錄 2 4 5 13 19 21 22 23 24 25 公司資料 執行董事 2017 5 26 非執行董事 2017 7 24 獨立非執行董事 2017 8 1 2017 8 1 2017 8 1 2017 8 1 www.ernestborel.ch P.O. Box 10008, Willow House, Cricket Square Grand Cayman KY1-1001 Cayman
Update on Investment Products Risk Level_ _v2.xls
聯博香港有限公司 AllianceBernstein Hong Kong Limited 聯博 - 美國增長基金 A - 美元 AllianceBernstein - American Growth Portfolio Fund A - USD 5 4 聯博香港有限公司 AllianceBernstein Hong Kong Limited 聯博 - 美國增長基金 B - 美元 AllianceBernstein
除上述外, 以下为适用于下述基金于 2019 年 1 月之非交易日 : - 日本股票 2019 年 1 月 2 日 - 日本小型公司 - 日本股票 - 日本小型公司 - 日本股票 2019 年 1 月 14 日 - 日本小型公司 - 环球城市房地产股票 - 环球气候变化策略 - 环球能源 2019
透过施罗德香港进行基金交易适用的非交易日 (2019 年 ) 对于透过施罗德投资管理 ( 香港 ) 有限公司 ( 以下基金之经理人或配售商 ) 进行的交易, 于下述日子发出的指示将于下一个同为基金交易日及香港工作日的日子处理 ( 附言 : 內地與香港互认基金不適用 ) 2019 年 1 月 1 日 2019 年 1 月 1 日 2019 年 4 月 19 日 2019 年 2 月 5 日 2019
的友誼 而且無論外貌怎樣改變 自信心是自己給自己的 發自內心 的自我認同感是無法改變的 只要自我認同才能得真正的心靈富足 而不是單純的改變外表 不同的整容公司亦會利用現今社會的價值觀來作宣傳 誇大整容 後的效果 又用明星效應 令消費者認為整容真的能變成明星一樣 整容這個風氣是由人們的價值觀造成的 有人指出 我們要接納 整容後的人以及香港社會應對此持更開放的態度 但相反地 為什麼 不能接納那些我們認為不
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 243,1052,272 791222101452 2014719 58339347 396634355 196413164 28269 26 27 28 29 () () () () () () () () () () () () () () () () () () ()
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China Tower Corporation Limited (a) (b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) (i) (j) (k) 1933 1933 32 China Tower Corporation Limited [ ] [ ] : [ ] [ ] [ ] : [ ] [ ] : [ ] [ ] [ ] : [ ] [ ] [ ] [ ] : [ ] 1.00 : [ ]
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香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責, 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明, 並明確表示, 概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任 深圳高速公路股份有限公司 SHENZHEN EXPRESSWAY COMPANY LIMITED ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) ( 股份代號 :548) 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第
2 以基金品牌來看, 二月份投資人偏好的前十大品牌皆為國際品牌, 施羅德為二月份單月資金淨流入的第一名, 旗下的施羅德環球基金系列 - 歐元企業債券基金組別, 對其基金品牌能成為二月份第一名的貢獻度最大 二月份, 最受投資人青睞的基金則是 MFS 全盛歐洲價值基金, 該基金主要投資於英國市場 英國在
晨星資金流向觀察 2015 年 2 月 ( 資金流量數據為估計值, 且含全球投資人之資金, 而非僅計算台灣居民之買入及賣出 ) 在低通膨壓力, 及預期歐洲央行將進行貨幣寬鬆政策的影響下, 各國陸續於二月份宣布降息, 加入全球貨幣戰爭 歐元區國家財政部長終於與新任希臘財政部長達成協議, 希臘危機暫時解除, 但投資人對全球經濟發展前景持保留態度 固定收益型基金於二月份呈現連續第二個月的淨流入, 且流入資金較一月份增加
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Investment performance summary 投資表現總覽 The following investment choices are only available to the selected Standard Life s Investment-Linked Assurance Schemes. For details, please speak to your independent
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CONTENTS 2 8 10 27 32 42 94 105 1 Message to Shareholders 2 100 100 100 Global I n s i g h t100 9 9 4. 2 3.0 1004.03%4.19%0.16% (CPI)990.96%1001.42%100 11122 101 (Fed)10012 Fed0~0.25%102103 (QE3) 100 36
參、社會 黎萬民 吳允明 華士傑
大陸情勢 2002 1 總評 : 本期情勢整體而言 : 中共 十六大 前研議局部性 政改 方案, 並藉由各級黨 政領導改組, 進行權力接班 大陸經濟持續成長, 但產業調整 外貿出口 國企 改革 銀行不良貸款等問題, 進入世貿組織後可能加劇 大陸內部連串爆炸事件, 顯示社會治安嚴峻 對外關係上 : 美 中 關係持續改善, 就反恐 軍控及反擴散議題展開對話, 並訂定布希總統訪問大陸日程 中共近期因經濟及安全理由,
Legg Mason Western Asset
美盛全球系列基金 配息紀錄及時間表 2019 年 5 月 美盛西方資產全球高收益債券基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) (ISIN 代碼 :IE00B2417S93) A 類股美元增益配息型 (M) 4 (ISIN 代碼 :IE00B7SBJ061) 05/2019 0.388530980 0.46% 5.55% -0.81% 0.503655510 0.62%