毕马威中国经济全球化观察:2012年第二季度

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1 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度 目录 摘要 1 第一部分 : 宏观经济解析 2 经济数据分析 2 经济政策概述 3 第二部分 : 行对外投资和引进外资分析 6 金融服务和私募股权 6 能源 金属矿产和工市场 6 通讯 信息技术和高科技 8 基础建设 公共服务 8 快速消费品 9 第三部分 : 对外投资和利用外资情况一览 10 中国对外投资和利用外资总体概述 10 中国对外投资和利用外资趋势分析 11 中国海外并购 12 外资来华并购 15 附录 :2012 上半年并购案例一览表 19 摘要 2012 年第二季度, 中国经济增速继续放缓,GDP 同比增长下降到 7.6%, 为 2009 年初以来的最低点, 表明中国经济整体走势仍处于下行压力之下 然而, 随着政府政策支持力度的加大, 上半年固定资产投资实现同比增长, 累计贸易顺差大幅扩大, 新增信贷总量提高, 表明在政策微调的积极作用下, 经济运行总体呈缓中趋稳的态势 : 部分先行指标显现回暖趋势, 出口和投资需求有所反弹, 硬着陆可能性较低 通胀压力走弱, 居民消费品价格指数创 29 个月新低, 货币政策操作空间增大 稳增长政策效应逐步释放, 下半年经济增速企稳有望 上半年, 中国对外投资增长迅速, 而在利用外商直接投资方面, 则受到国际经济环境的影响, 同比略有下降 通过分析资金流向与结构, 我们发现中国对外投资及利用外资出现了新趋势 : 中国对欧美国家直接投资力度加大, 反映出新兴企对欧美技术和市场的渴望 人民币升值 政策鼓励以及欧美金融危机是中国对欧美投资加快的推动力 专投资机构设立基金, 帮助中国企海外投资和收购, 成为中国对外投资的新模式 实际利用外资金额下降, 但资金结构向产优化方向发展 成本上升 全球对外直接投资流向变化 中国经济放缓构成中国吸收外资的挑战 吸引外资关键在于扭转中国经济增速放缓的局面 改善企营商环境 以及增加市场发展潜力 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

2 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第一部分 : 宏观经济解析 第一部分 : 宏观经济解析 经济数据分析 表 年一 二季度累计经济数据 经济数据 数值 同比 GDP( 亿元 ) % 全国固定资产投资 ( 亿元 ) % 社会消费品零售总额 ( 亿元 ) % 对外直接投资 ( 亿美元 ) % 利用外商投资 ( 亿美元 ) 591-3% 房地产开发投资 ( 亿元 ) % 1 金融数据 数值 同比 货币供应量 M2 余额 ( 亿元 ) % 货币供应量 M1 余额 ( 亿元 ) % 海关进口额 ( 亿美元 ) % 海关出口额 ( 亿美元 ) % 财政收入 ( 亿元 ) % 新增信贷 ( 亿元 ) % 金融机构人民币存款余额 ( 万亿元 ) % 金融机构本外币存款余额 ( 万亿元 ) % 金融机构人民币贷款余额 ( 万亿元 ) % 金融机构本外币贷款余额 ( 万亿元 ) % 外汇储备余额 ( 亿美元 ) % 跨境人民币结算 ( 亿元 ) N.A. 2 存款准备金率调整 生效时间 2012 年 5 月 18 日 大型金融机构 20.00% 中小金融机构 16.50% 调整幅度 -0.50% 人民币存贷款基准利率 生效时间 2012 年 6 月 8 日 一年期存款基 3.25% 准利率 一年期贷款基 6.31% 准利率 调整幅度 -0.25% 数据来源 : 国家统计局 人民银行 商务部 外汇管理局 国家统计局 7 月 13 日公布的数据显示,2012 年上半年 GDP 同比增长 7.8%, 其中第二季度 GDP 同比增长率为 7.6%, 降至 3 年来最低, 表明实体经济下行趋势仍在继续, 中国经济放缓压力依旧不小 然而, 从 6 月公布的 PMI 指数看, 尽管 50.2% 创年内新低, 但回落幅度明显收窄, 且 从二季度整体情况来看,PMI 指数平均为 51.3%, 较一季度仅回落 0.2 个百分点, 显示中国经济增速趋稳的基础正在形成 固定资产投资实现同比增长, 稳投资效果初现 上半年固定资产投资累计同比名义增长 20.4%, 比上年同期回落 5.2 个百分点, 较 1-5 月的 20.1% 大幅提升, 表明由于政府刺激经济的举措,6 月投资增长十分显著 其中, 基础投资反弹强劲, 上半年同比增长 4.4%, 此前一季度则为同比下降 2.1% 房地产投资增幅同比增长 16.6%, 比上年同期回落 16.3 个百分点, 较大幅度拖慢了投资增速, 表明房地产调控政策下, 开发商未能恢复热情 消费需求平稳 上半年社会消费品零售总额同比增长 14.4%, 扣除价格因素实际增长 11.2%, 比去年同期回落 2.4 个百分点 其中,6 月份同比名义增长 13.7%, 扣除价格因素实际增长 12.1%, 比 5 月提高了 1.1 个百分点, 显示当前消费对 GDP 的拉动作用有待提升 工生产仍处于较低水平 6 月规模以上工增加值同比增长 9.5%, 弱于市场预期, 呈现出缓慢回落的态势, 这主要是经济增速下滑导致相关行生产收缩 库存调整等因素所共同造成 在经济下滑趋势未发生扭转的情况下, 工增加值增速仍将继续下探 贸易顺差放大, 外贸企稳势头明显 1 至 6 月, 中国进出口总值 18, 亿美元, 比去年同期增长 8.0%, 累计贸易顺差为 亿美元, 大幅高于今年一季度末录得的 6.7 亿美元, 这有助于减缓人民币贬值的趋势 从月度数据看,6 月进出口同比增速均较上月有所回落, 反映出内需的疲弱和大宗商品价格的回落 从出口地区来看, 上半年中国对欧盟的出口下降, 欧盟作为中国第一大出口市场的地位已在今年上半年被美国所取代 通胀回落速度超预期 6 月工生产者出厂价格 PPI 继续回落, 同比下降 2.1%, 环比下降 0.7%, 连续第四个月处于负数区间 居民消费价格指数 CPI 同比增幅为 2.2%, 创 29 个月新低, 显示总需求背景下商品价格继续下降, 表明通胀问题已不是中国目前的主要风险, 预计未来通胀压力仍将走弱, 货币政策的操作空间增大 1 同比名义增长 16.6%, 扣除价格因素实际增长 14.3% 年数据官方未作公布 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

3 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第一部分 : 宏观经济解析 表 年第二季度经济指标 经济数据 4 月 5 月 6 月 居民消费价格 同比 3.4% 3.0% 2.2% 指数 (CPI) 环比 -0.1% -0.3% -0.6% 工品出厂价 同比 -0.7% -1.4% -2.1% 格指数 (PPI) 环比 0.2% -0.7% -0.3% 制造采购经 数值 理 人 指 数 同比 0.7% -2.9% -0.2% (PMI) 环比 0.2% -5.4% -0.4% 非制造商务 数值 活动指数 同比 6.1% -0.9% 1.5% 环比 -1.9% -1.6% 2.7% 工增加值增同比长 9.3% 9.6% 9.5% 数据来源 : 国家统计局 货币政策放宽对提高信贷总量的效应已有所体现 在下调存款准备金率和存贷款基准利率的双重刺激下, 上半年新增贷款为 4.86 万亿, 已达全年 8 万亿信贷目标的六成, 符合预期 6 月中长期贷款的明显上升则反映出企需求回暖 货币供应量增势实现 U 型反转 6 月末广义货币 M2 余额 万亿元, 同比增长 13.6%, 比上月末高 0.4 个百分比, 与上年末持平 狭义货币 M1 余额 万亿元, 同比增长 4.7%, 比上月末高 1.2 个百分比 6 月 M1 和 M2 增速均超出市场预期, 货币供应量增速已实现连续两个月反弹, 企稳回升态势逐步显现 财政收入正常回落 今年上半年, 全国财政收入 63,795 亿元, 同比增长 12.2%, 增幅同比回落 19 个百分点, 增幅回落明显, 与上半年宏观经济走势吻合, 但依然高出年初预算确定的 9.5% 的收入增幅指标, 表明当前财政收入走势仍在计划安排之内 外汇储备再现季度负增长 截至 6 月末, 中国外汇储备余额为 3.24 万亿美元, 较一季度末减少 650 亿美元 在贸易顺差大幅恢复,FDI 出现好转的情况下, 外汇储备减少的主要受国际金融市场动荡 美元升值 人民币升值预期下降等因素的影响, 预计未来随着人民币汇率逐渐趋于平衡, 中国外汇储备出现季度增减交替将成为常态 受房地产市场拖累, 利用外资水平下降 上半年, 中国实际实用外资金额 591 亿美元, 同比下降 3% 其中, 房地产领域今年上半年实际使用外资金额下降了 12.4%, 降幅高于利用外资其他领域的平均降幅 如果扣除房地产, 今年上半年 FDI 为 468 亿美元, 同比仅下降 0.1% 这表明, 除了欧债危机以及生产要素成本上升的影响外, 房地产市场疲弱是造成利用外资水平下降的主要因素 纵观上半年经济数据, 我们认为, 中国经济不太可能出现 硬着陆, 对通货紧缩也不必过分担忧, 种种迹象表明, 稳增长措施已经开始发力 预计随着稳增长政策的滞后效应释放 外部经济形势的逐渐明朗, 三 四季度经济增速有望企稳 但由于外需低迷和内部结构性问题解决起来需要一个过程, 对下半年经济增速反弹的期望值不宜过高, 全年经济增速预计在 8% 上下浮动 经济政策概述 [ 金融 ] 汇率改革扩大人民币浮动幅度, 让市场决定汇率 4 月 14 日, 中国人民银行发布扩大人民币兑美元汇率浮动幅度公告, 从当月 16 日起, 银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一, 银行与客户间的当日美元最高现汇卖出价与最低买入价之差, 不得超过当日汇率中间价的幅度由 1% 扩大至 2% 本次汇改的实质是扩大浮动幅度, 增强汇率弹性, 增强汇率趋势和预期的不确定性, 让市场决定汇率, 将促进人民币合理 正常 随市场变化而波动 国务院推出扶持小微企方案, 缓解融资困难 4 月 26 日, 国务院发布 关于进一步支持小型微型企健康发展的意见, 要求各地和有关部门进一步加大对小型微型企的财税支持力度, 努力缓解小型微型企融资困难, 推动小型微型企创新发展和结构调整 意见 一方面从减税 建立国家中小企发展基金等方面减轻小微企的负担, 另一方面鼓励小微企通过发行债券和从小金融机构贷款来拓展融资渠道, 双管齐下, 帮助小微企健康发展 央行下调存准金率, 增强经济活力 5 月 12 日, 中国人民银行宣布从 5 月 18 日起, 下调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点, 为今年以来第二次调降存准 调整后, 大型金融机构的存款准备金率为 20.0%, 中小型金融机构为 16.5% 央行上一次下调存款准备基金率是在 2012 年 2 月 24 日 自 4 月以来, 市场对央行调降存款准备金率的预期始终存在, 央行此次调降存准, 大约向市场释放 4000 亿元左右流动性, 或为表明对经济增长的支持力度将有所加强 地方政府可发行三种期限债券, 缓解资金紧张 5 月 14 日, 财政部下发了 2012 年地方政府自行发债试点办法, 地方自行发债仅限于上海市 浙江省 广东省 深圳市四省市, 与去年框定的试点城市并无出入 试点省 ( 市 ) 发行的政府债券期限为 3 年 5 年和 7 年, 最多可以发行三种期限债券, 其中 7 年期债券是新增品种 每种期限债券发行规模不得超过本地区发债规模限额的 50% ( 含 50%) 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

4 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第一部分 : 宏观经济解析 人民币直兑日元开闸, 降低对美元依赖程度 5 月 29 日, 中国外汇交易中心宣布人民币对日元直接交易将于 6 月 1 日开闸, 增大波动幅度 增多直接兑换货币对 此前, 人民币对日元汇率中间价根据当日人民币对美元汇率中间价以及美元对日元汇率套算形成, 但近来美元汇率波动产生损失的风险颇大, 兑换手续费也较高 现在推日元直兑人民币有利于形成人民币对日元直接汇率, 降低对美元的依赖程度, 这也有利于日本外汇储备自身多元化发展 央行下调存贷款基准利率, 旨在振奋资本市场 6 月 7 日, 中国人民银行决定自 6 月 8 日起下调金融机构人民币存贷款基准利率 金融机构一年期存款基准利率下调 0.25 个百分点, 一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点 同时将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的 1.1 倍及将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的 0.8 倍 此次调整表明了监管层调节经济的决心, 意味着政府运用宽松货币政策调整经济增长进入新阶段 [ 贸易 ] 对外贸易 十二五 规划出台 4 月 26 日, 商务部刊出 对外贸易发展 十二五 规划 全文, 阐明 年中国对外贸易的发展战略, 是未来五年中国外贸发展的行动纲领, 是外贸发展史上的第一个关于外贸专项五年规划 规划 提出了 十二五 期间进出口总额年均增长 10% 左右, 到 2015 年达到约 4.8 万亿美元 ; 机电产品进出口年均增长 10% 左右, 总额到 2015 年达到 2.5 万亿美元左右 这两项增速指标低于近几年实际增速 国务院发布指导意见, 加强进口促贸易平衡 4 月 30 日, 国务院发布 国务院关于加强进口促进对外贸易平衡发展的指导意见, 要求在保持出口稳定增长的同时, 更加重视进口, 适当扩大进口规模 将通过财税 金融 管理等多方面促进对外贸易基本平衡, 实现对外贸易可持续发展 加强和改善金融服务, 对符合国家产政策和信贷条件的进口合理信贷需求, 积极提供信贷支持 进一步拓宽进口企融资渠道, 鼓励和支持符合条件的企通过发行股票 企债券 短期融资券 中期票据等扩大直接融资 降低能源原材料等进口关税以刺激进口 5 月 1 日, 国务院表示, 将加大财税政策支持力度, 以暂定税率的方式, 通过降低部分能源原材料的进口关税, 适当降低部分与民众生活密切相关的生活用品进口关税, 以促进外贸平衡发展 同时, 适时调整部分先进技术设备 关键零部件进口关税, 重点降低初级能源原材料及战略性新兴产所需的关键零部件进口关税 中韩启动自由贸易协定谈判, 促进两国贸易发展 5 月 2 日, 中韩两国宣布正式启动自由贸易协定 (FTA) 谈判, 两国部长商定在 5 月举行第一轮谈判 谈判开始后会就商品 服务 投资等各领域的谈判方针进行协商, 并以此为基础就减让关税等展开谈判 韩国希望通过与中国签订 FTA 达到增加出口和增进朝鲜半岛经济合作的目的, 韩国汽车 石化等企对此表示欢迎 中韩 FTA 签署后, 中国市场将更大程度向韩企开放, 中韩 FTA 将改变东北亚甚至亚太地区的国际贸易格局 中美战略经济对话, 定调未来中美经贸关系 5 月 3 日至 4 日, 第四轮中美战略与经济对话在北京举行 对话围绕三大经贸议题 : 一是促进强劲 可持续和平衡增长 主要讨论全球经济挑战 中美财政和货币政策展望等 二是拓展贸易和投资机遇 主要讨论促进开放的贸易和投资 多边贸易体系和区域贸易安排等 三是金融市场稳定和改革 主要讨论支持实体经济发展的金融体系 加强金融监管和跨境监管合作等 值得关注的是, 本轮对话将重启中美双边投资协定谈判 美国反倾销初裁, 中国企丧失成本优势 5 月 17 日, 美国商务部初步裁定, 中国晶体硅光伏电池及组件生产商或出口商在美销售时存在倾销行为, 对从中国进口的光伏产品征收 31% 到 250% 的反倾销税 内分析, 一旦初裁在三至六个月后最终实行, 价值约 30 亿美元的出产于中国内地的光伏产品基本可以告别美国市场 中国商务部及中国机电产品进出口商会连同国内 14 家企已公开抗辩美国不公平的贸易保护主义, 中美贸易之战很可能即将拉开序幕 面对严苛税率, 中国光伏企需寻求其他出路 首先中国企可采用海外设厂, 从对外出口转为对外直接投资 另外, 加快国内投资, 开拓国内市场和发展一些新兴市场对光伏产的发展都很关键 [ 经济 ] 中央部门公开预算, 加强政府财政管理 4 月 23 日, 国家发改委 财政部 审计署等 14 个中央部门陆续公布 2012 年度预算, 由此拉开今年中央部门推进预算公开大幕 截至 27 日, 已经有 91 个部门公布部门预算 从具体支出额度上看, 和去年一样, 教育部成为预算大户 今年公布的内容, 主要有三方面的进步 一是今年各部委预算报告格式较为统一, 并将预算表依不同类别细化到款 项 二是公布时间比去年要早一些 三是今年起中央基层预算单位将就地接受财政监管 部分行试点农产品增值税进项税额核定扣除 5 月 3 日, 中国财政部和国家税务总局称, 自 7 月 1 日对以购进农产品为原料生产销售液体乳及乳制品 酒及酒精 植物油的增值税一般纳税人, 开展农产品增值税进项税额核定扣除试点 此举将会大大减轻农产品加工企增值税负担, 有利于 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

5 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第一部分 : 宏观经济解析 鼓励农产品加工增值, 促进农产品加工行的发展 未来按照先易后难的原则, 试点在其他农产品领域将进一步逐步推开 国务院推动民资参与国企改制重组 5 月 25 日, 国务院国资委发布 关于国有企改制重组中积极引入民间投资的指导意见, 民间投资主体可以用货币出资, 也可以用实物 知识产权 土地使用权等法律 行政法规允许的方式出资 ; 可以通过出资入股 收购股权 认购可转债 融资租赁等多种形式参与国有企改制重组 此外, 民间投资主体之间或者民间投资主体与国有企之间可以共同设立股权投资基金, 参与国有企改制重组, 此举有助于把破长久来限制民资参与国企改制的壁垒 银监会降低民营资本进入银行门槛 5 月 26 日, 银监会近日出台了 关于鼓励和引导民间资本进入银行的实施意见, 民营企可通过发起设立 认购新股 受让股权 并购重组等多种方式投资银行金融机构 支持民营企参与商银行增资扩股, 鼓励和引导民间资本参与城市商银行重组 另外, 支持农民 农村小企作为农村资金互助社社员, 发起设立或者参与农村资金互助社增资扩股 支持民营企投资信托公 消费金融公 不得单独针对民间资本进入银行设置限制条件或其他附加条件 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

6 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第二部分 : 行对外投资和引进外资分析 第二部分 : 行对外投资和引进外资分析 宏观经济形势如何渗透到各行, 从而影响中国对外投资和吸引外商投资是投资者更为关注的热点 本章对中国近期在金融 能源 快消 基础建设 信息技术等十一个不同行与海外的相互投资热点进行综述, 希望对投资者把握各行的发展趋势有一定的启迪作用 金融服务和私募股权 证监会扩容 QFII 6 月 18 日, 据经济参考报报道, 中国证监会日前表示, 证监会拟修订 关于实施 合格境外机构投资者境内证券投资管理办法 有关问题的通知, 加快 QFII 资格审批, 简化 QFII 审批流程, 同时适当降低境外机构的 QFII 资格标准 扩大机构类型 扩大投资范围 增加投资便利性等 自 4 月证监会将 QFII 投资额度从 300 亿美元上调至 800 亿美元以来, QFII 审核限制逐渐放宽, 其扩容步伐不断加快 截至 5 月底,QFII 机构总数已达 170 家, 而截至 5 月 8 日, 外管局共核准 141 家 QFII 机构共计 亿美元的投资额度, 其中今年已核准 38 家 QFII 机构共计 亿美元额度, 基本接近 2010 年和 2011 年两年核准的投资额度的总和 这些数据和举措都表明, 中国政府已在着力降低 QFII 准入门槛, 提高 QFII 投资占资本市场比例, 为未来资本项目的进一步开放做好准备 QFII 扩容, 中国股市应是其最直接的受益者, 但从上海 A 股对扩容消息的冷淡反应来看, 此举显然对提振投资者士气没有特别显著的成效 这一方面源于境内投资者的看空态度, 另一方面也由于 QFII 总量并不大, 已批准的 QFII 和人民币 QFII 资金的总额目前仅占总市值的 0.8% 因此, 扩容举措的另一层含义也许更值得关注 : 它表明了中国政府在资本项目开放问题上的明确态度, 而资本项目开放是双向的, 这就意味着未来资金从中国内地流出渠道的拓展, 中国企将有更多方式进行海外投资 正如渣打银行首席经济学家 Gerald Lyons 所说, 我们正从 中国制造 阶段进入 中国收购 阶段 PE 参与中国企走出去初显萌芽 2012 年 5 月, 三一重工与德国普茨迈斯特联合宣布, 双方正式完成收购交割 至此, 三一重工联合中信基金完成收购普茨迈斯特 100% 的股权, 其中三一重工占 90%, 出资额为 3.24 亿欧元, 中信基金占 10% 在收购初期, 三一集团曾一度考虑收购德国机械巨头的可行性 中信产基金作为熟悉并购交易以及拥有大型企管理经验的基金, 为三一重工提供资金和投资经验, 成为收购完成的重要组成部分 如今, 中国已跃居世界第五大对外投资国, 十二五 规划又着重强调了未来五年内要进一步扩大对外投资合作规模, 形成更加全方位 多领域的对外投资合作格局, 可以预见未来中国企继续走出国门的大局已定 但是, 中国企在走出国门的过程中也遇到了瓶颈, 比如 : 缺乏战略规划 海外投资及运营经验 资金 管理和技术人才等等 另一方面,PE 行的暴利时代即将结束, 激烈的竞争导致整个行募资难 找项目难, 中国企在海内外上市情况不乐观,PE 过度依赖 IPO 的盈利模式也导致行透支,PE 面临着行洗牌的巨大变数 三一重工联合中信产基金的例子给中国企和 PE 提供了一种双赢的发展模式 通过 PE 与中国企联手, 中国企获得 PE 提供的经验 资金 人才,PE 则拓宽了投资渠道, 实现了赢利模式的多元化, 这样同时解决了双方面临的问题, 可谓一箭双雕 因此, 我们预测未来会有更多的中国企联手 PE 出海, 政府 企 PE 也应当一起努力, 创造良好投资环境, 促进双方联手在海外市场谋篇布局 能源 金属矿产和工市场 中国大型钢铁企加快在海外布局钢材加工配送中心 2012 年 4 月 26 日, 宝钢股份下属宝和通商株式会社 宝钢国际两家公与韩国企株式会社 GNS 签署备忘录, 将在韩国京畿道投资新建一家钢材加工配送中心, 向 GMK( 韩国通用 ) 提供汽车板仓储 剪切 配送等准时制生产服务 与此同时, 鞍钢也准备在印度和巴西建立钢材加工中心, 进军当地的汽车和家电市场 受经济增速放缓影响, 中国钢铁已步入 微利时代 根据中国钢铁工协会统计,1-4 月份全行实现利润 11.5 亿元, 同比下降 331 亿元, 降幅高达 96.7% 面对严苛的市场环境, 中国钢铁企积极拓展海外市场, 通过加快布局海外钢材加工配送中心, 深化海外供应链体系, 实现由制造商向材料服务商转变 海外加工配送中心最重要的功能是建立先进的物流配送仓储 拉近服务距离 满足用户需求 实现双赢 ; 与投资建生产工厂相比, 钢材加工配送中心受国家政策限制较少, 因而更容易进行 钢铁企国际化分为三种形态, 初级形态是产品出口贸易, 中级形态是跨国投资原材料资源 布局生产加工基地, 高级形态则是合作研发, 超前掌握核心技术, 才能在国际竞争中占领制高点 在当前复杂的经济和市场环境下, 中国大型钢企逐步迈入了国际化的中级形态, 通过对外直接投 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

7 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第二部分 : 行对外投资和引进外资分析 资完善产链布局 可以预测, 未来将有更多的中国钢铁企 走出去, 不仅是围绕钢铁主向产链上下游延伸, 而且会出现越来越多的在行核心技术研发层面的合作 礼来增资联亚入局中国仿制药市场 2012 年 6 月 13 日, 全球十大药企之一的礼来制药 (Eli Lily & Co.) 与南通联亚药有限公签署合作协议, 将向联亚药增资两千万美元, 以建立平台供应礼来品牌仿制药, 这是近两年继美国辉瑞 德国拜耳以及法国赛诺菲后, 又一选择与中国药厂合作, 登陆中国仿制药市场的跨国制药巨头 此前, 跨国药企主要以原研药抢占国内高端处方药市场, 但随着药品专利到期 全球新药审批环境日益严苛, 成立合资企开发生产仿制药开始成为趋势 数据显示, 全球前 20 大药企平均有 35% 的药品将于 2009 至 2013 年间失去专利保护, 与此同时, 开发一种新化学药物的上市成本则从 2010 年的 10 亿美元上升到现在的约 16 亿美元 据此, 著名医疗咨询机构 IMS 预测, 全球专利药的黄金时代已渐行渐远,2015 年仿制药将占全球药物市场一半的份额 中国医药市场得益于人口老龄化用药需求的增加以及新医改下医保的扩容, 增长快速, 且根据内估算, 其中 70% 为仿制药 工信部近期也明确表示, 促进仿制药发展水平提高, 是未来中国医药产政策的发展重点之一 由此可预计, 未来一段时间内, 与中国制药企合作, 建立仿制药供应与销售平台, 将成为跨国制药公的市场策略重点, 而中国药企应当把握机会, 通过与原研厂联手, 获得其技术支持, 增强仿制药研发的创新能力, 促使自身研制的仿制药进入国际市场 中医药事国际化发展遇良机 最近, 中医药事的海外发展取得了一系列成就 2012 年 3 月, 地奥心血康胶囊获准在荷兰注册上市, 这是中国成功进入欧盟市场的第一个具有自主知识产权的治疗性药品 5 月, 世界卫生组织和香港卫生署合作建立的 传统医学合作中心 在香港揭幕, 该中心旨在协助世界卫生组织制定中医药政策和国家监管标准 中医药是中国具有完全自主知识产权的服务产, 而加强国际合作与贸易是 十二五 期间中医药事发展的重点工作之一, 但中医药要打开国际市场还面临很多困难, 如提高临床疗效 完善标准化体系和监管标准 提高在国际市场上的认同度 建立营销网络等 要克服这些困难, 需要政府 行协会和企的共同努力 为了推动中医药企国际化向纵深推进,4 月底, 十四个部门共同制订的 关于促进中医药服务贸 易发展的若干意见 在京发布 意见 明确用约五年的时间基本建立起以国际市场需求为导向的中医药服务贸易促进体系和国际营销体系, 建立服务标准 五月底颁布的 中医药事发展 十二五 规划 也对开展中医药对外交流与合作等重点工作做出了规定 五月底 2012 年京交会也专门设立了中医药板块 政府推动中医药事的规模化 产化和国际化发展, 为行的发展带来了历史机遇 目前, 世界草药市场的销售额正以每年 10%~20% 的速度递增, 中医药企应加快推行中药现代化进程, 全面实施知识产权保护战略, 使中医药尽快进入国际医疗服务主流市场 中国工程机械制造商加快海外扩张 今年以来我们见证了中国工程机械制造巨头们一股风起云涌的海外并购潮 三一重工以 27 亿元人民币收购全球领先的德国混凝土机械制造商 Putzmeister; 广西柳工斥资 3.35 亿元人民币並购东欧最大的波兰工程机械企 HSW 的工程机械事部 ; 徐工集团宣布收购德国老牌混凝土机械生产商施维英 (Schwing) 多数股权 产品出口 海外建厂 资本并购是中国工程机械企走国际化战略的基本路线 虽然许多中国工程机械企已实现前两步, 在全球的排名也正在不断上升, 但无法否认, 他们制造高端核心零部件的能力还不强, 这个缺陷使得他们的整机制造成本升高, 利润率逊于国际同行 而西方尤其是欧洲老牌机械制造商和零部件制造商技术雄厚, 中国企必然将海外并购视为吸收先进技术 提高研发能力以及布局全球网络的一条捷径 我们预测未来 1-2 年中国工程机械制造商将进行更大规模 更大胆的海外并购 一是因为西方经济不景气, 目前相对较低的资产价格给中国企提供了并购良机, 二是国内的工程机械制造商在过去几年快速发展, 积累了大量资金, 使得并购计划不受融资限制, 收购成功更为可能 另外, 中国企从财务投资者手中并购其持股企的案例预计将会增多, 由于卖家不像家族企本身要考虑到社会责任 家族参与经营等问题, 他们主要考虑的就是价格, 只要价格对了交易就可能成功, 这样整个并购过程会变得相对容易 国家电网收购巴西输电资产 5 月底, 国家电网宣布, 收购 ACS 集团在巴西的七个输电特许经营项目 100% 的股权, 收购总价 9.42 亿美元, 涵盖输电线路总长 2792 公里 此前不久, 该公刚刚完成对葡萄牙电网公 (REN) 25% 股权的收购 与很多大型国企相比, 国网 走出去 的历史并不长, 但步伐很快 自 2008 年以来, 先后收购了 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

8 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第二部分 : 行对外投资和引进外资分析 菲律宾国家电网的 40% 股权及 4 家西班牙公 (Cobra Elecnor Isolux 和 Abengoa) 在巴西的 7 家输电公 借助其成熟的输电技术和管理经验, 国网成功运营了这两个项目, 获取了较国内更高的利润 不断蔓延的欧债危机为国网的并购活动提供了机遇 年初以来, 仅在 5 个月的时间内, 国网就对欧洲企进行了上述两次大规模的并购 从国网的并购可以看出, 其利用欧债危机所带来的机会, 不但打入了对于中国企门槛颇高的欧洲市场, 而且还借助收购欧洲企在全球各地的资产, 顺势进入了新兴市场 其意不在某特些定市场, 而在向全球布 网 国网拓展海外务, 不仅有利于自身的发展, 同时, 还带动了中国电力设备行的国际化 以菲律宾电网项目为例, 运营的第一年, 就从中国采购了大量的电力设备用于电网设施的更新换代 由于产能过剩, 国内电力设备厂商越来越依赖国网的海外订单 国网也希望带动上下游产共同发展, 提升中国电力行的整体竞争力 可以预见, 随着今后越来越多的海外电网建设 运营和维护的需要, 国网会和其他合作伙伴共同创造出一个有利于中国企海外生存的全球化生态系统 光伏企考虑海外直接投资 5 月 17 日, 美国商务部裁定对从中国进口的光伏产品征收 31% 到 250% 的反倾销税,61 家中国企 中枪 余波未平, 印度预计 1 个月内就可能对中国出口的光伏产品发起反倾销调查 接连而来的贸易摩擦, 对于近九成产品销往海外的中国光伏行来说, 无疑将是雪上加霜 而一直对国外需求依赖较大的光伏产, 受去年欧债危机影响, 产能大量过剩, 进而导致行利润受损 贸易保护主义的阻碍连同行利润的下降, 令中国的光伏产正遭遇 内忧外患 二季度仅浙江地区就有超过 50 家光伏企破产 如何冲破寒冰, 是中国光伏企刻不容缓需要解决的问题 走出去 直接在国外建厂比出口更能深入市场, 从 Made in China 到 Made in USA, 可以突破贸易壁垒 此外, 光伏产既代表新兴科技产, 又可解决当地就, 在税收 贷款利息等方面也许会得到当地政府的支持 然而, 到陌生的环境投资建厂, 开拓营销经营渠道并未易事 个别企势单力薄, 遇到的困难也会更大 因此, 光伏企可采取 抱团出海 的策略 海外投资建设光伏产园区, 进而吸纳更多的中国企入驻园区, 扬长避短, 做产链上各自擅长的一环, 团队合作, 合理分配, 从而最大限度利用各类资源, 打造全新模式 此外, 产园模式下, 企集体资金相对雄厚, 资金运作和抗风险能力相对单个企也更强, 园区为各入驻企还可以提供法律 渠道 政府补贴等各方面的帮助 通讯 信息技术和高科技 外商兴起投资移动应用的热潮 近两年, 越来越多的外商来华投资于移动互联网应用市场 内人士纷纷表示, 外国移动和网络应用开发企在中国设立公 或将企总部搬迁至北京和上海的趋势越来越明显 究其原因, 主要是中国市场发展前景广阔, 并且拥有大量高素质 低成本的技术人员 统计数据显示, 中国在 2011 年第三季度成为世界上最大的智能手机市场, 良好的市场前景孕育了一块巨大的移动应用蛋糕 有数据显示,2011 年苹果商店与安卓市场中的应用程序数量分别达到 53 万与 40 万, 下载量也较 2010 年提高了数倍, 而 2012 年第 1 季度中国移动互联网市场规模已达 亿元, 同比增长 167.2% 另外, 在中国设计一款产品所面临的推广周期要远远短于其他国家, 满足中国消费者复杂多样的需求也成为吸引应用开发商的一大因素 越来越多的外国公进入到这个行, 他们经验丰富, 拥有成熟的开发体系, 这给本土企带来了巨大的挑战 但本土应用开发商也具有自己独特的优势, 比如根植于中国的传统文化, 熟悉中国市场, 能够开发出更贴近用户需求的应用程序等 目前中国移动应用市场还处于跑马圈地的阶段, 竞争激烈但水平不高, 同质化问题突出, 也缺少杀手级应用 数据显示,2011 年实现盈利的手机应用开发商仅占 13.7%, 持平的为 21.8%,64.5% 亏损 但市场前景为企提供了良好的发展机遇 本土应用开发商应充分重视来自外资企的竞争, 从自身优势出发, 加强与手机厂商和运营商的合作, 尽快在激烈的竞争中树立竞争优势 基础建设 公共服务 海外楼市资产吸引中国目光 席卷一线城市的住房限购令吹冷了中国楼市, 而连创房价新低的欧美楼市却潜藏投资置机会, 加上人民币近年来持续升值, 越来越多的中国投资者转而投向国际市场 根据美国 National Association of Realtors 6 月发布的报告,2011 年 3 月至 2012 年 3 月这 12 个月, 国际买家在美国购买房产的总金额为 825 亿美元, 其中, 中国买家占 11%, 约 90 亿美元, 仅次于来自加拿大的购房者 而 2009 年, 中国买家在国际买家中的比重还只有 5%, 增长趋势明显 除美国外, 澳大利亚也是中国人投资海外房产最热的国家之一 月收入在 3 万至 5 万人民币的中国人都有能力在澳大利亚购置房产 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

9 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第二部分 : 行对外投资和引进外资分析 流向海外房地产市场的中国资金来源十分复杂, 包括个人投资者 企 国有金融机构等 个人投资者倾向直接购买住宅物, 企则选择购买废弃的工厂区进行开发再出售, 或者收购不良资产 此外, 中国的国有银行对海外房地产市场的热情也高涨, 主要通过向海外房地产项目发放贷款及投资 REITs 产品 数据表明, 中国的银行在 2010 至 2011 年一年内, 光是向纽约市房地产项目发放的贷款就达到了 10 亿美元 虽然海外资产回报更高, 房地产融资成本也相应较低, 但中国投资者仍需谨慎风险 最大的风险是汇率变化而由此导致的还贷金额增加造成的损失 ; 此外企投资者和金融机构还应考虑海外市场的宏观经济形势和房地产市场未来走势, 避免由于经济持续低迷而造成的房地产市场进一步恶化, 造成投资的资产贬值 快速消费品 三星电子加速拓展中国低层级市场 5 月, 刚结束中国南方农村之行的三星电子中国区 CEO 金永夏表示, 三星将加速拓展包括农村在内的内地低层级市场 这是跨国公在华投资向纵深发展的最新动向 金永夏认为, 随着中国经济向内需驱动型转变, 农村市场日益重要 目前, 中国市场占三星全球收入的 9%, 到 2020 年将升至 20% 在这期间, 中小城市及农村地区将成为主要增长来源 面对本土竞争对手, 三星认为, 其品牌和产品品质具有优势 内地居民的消费能力不断增强, 越来越倾向于购买品质更佳的名牌商品, 哪怕价格更贵一些, 这为三星扩展务提供了机会 不过, 目前在中小城市和农村, 消费品市场规模较小, 品牌集中度不高 如何在这些地区建立完善的销售网络以及与之相匹配的仓储 物流和售后服务体系是一个巨大的挑战 目前, 三星已从国美和苏宁等全国性零售商手中, 收回了其在中国分销网络的控制权, 以建立更适合三星的销售和服务体系, 同时, 针对低层级市场开发了新的产品系列 近两年来, 从家电行的惠而浦, 到体育用品企耐克和阿迪达斯, 再到化妆品品牌欧莱雅和资生堂, 越来越多的国际消费品巨头将目光投向了国内三 四线城市, 甚至是农村 这对于长期占据中低端消费品市场的本土企, 构成了巨大的威胁 在品牌影响力和技术含量无法在短期内大幅提高的情况下, 低价格和高性价比仍将是本土企的主要竞争手段, 预计未来国内消费品市场的竞争将更加激烈, 一些实力较弱的本土品牌将被淘汰 外资 电商齐进军快递行激战在即 国内快递行竞争激烈, 近期市场变化速度加快 一方面, 国务院批准外资快递经营国内快递务, 联邦快递和 UPS 已经从国家邮政部门获批快递务经营许可, 另一方面, 电子商务企京东商城 凡客诚品也向国家邮政局递交了快递务申请, 预计 7 月可开展快递务 目前中国国内快递市场以 国内异地快递 和 同城快递 为主, 外资快递企受国内网点布局和品牌定位等因素影响, 所占市场份额不多 但随着电子商务的一日千里, 个人快递务这块蛋糕的吸引力越来越大, 外资重返中国市场, 必然加大投入重新布局 而电商企一向抱怨素质良莠不齐的快递服务是影响电子商务发展的短板, 自建物流快递体系可有效保障送货速度和质量, 提升用户网购体验, 同时物流仓储务也可为电商增值 可以预见, 外资和电商的进入无疑从经营理念和服务品质上将给现有的国内快递行带来改变, 一场优胜劣汰的激战在所难免 国内现有的快递企面临内外夹击, 想要保住自己的饭碗, 首先必须进一步扩大网点布局范围, 深入中小城镇, 走渠道下沉路线 ; 其次, 要提升快递服务水平, 强调送货速度, 确保服务质量 ; 最后, 具有坚实物流基础的快递企, 在保持主竞争优势的同时, 应考虑打通产链上游涉足电子商务为企增值保持竞争力 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

10 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第三部分 : 对外投资和利用外资情况一览 第三部分 : 对外投资和利用外资情况一览 中国对外投资和利用外资总体概述 按照国际货币基金组织 (IMF) 的定义, 跨国直接投资 (FDI) 是指一国的投资者将资本用于它国的生产或经营, 并掌握一定经营控制权的投资行为 也可以说是一国 ( 地区 ) 的居民或实体 ( 对外直接投资者或母公 ) 在其本国 ( 地区 ) 以外的另一国的企 ( 外国直接投资企 分支企或国外分支机构 ) 中建立长期关系, 享有持久利益并对之进行控制的投资 根据联合国贸发会议 (UNCTAD) 的定义, 跨国直接投资 (FDI) 按照资金流向可具体分为和对外直接投资 (Outward FDI) 和利用外商直接投资 (Inward FDI) 两类 根据联合国贸发会议 (UNCTAD) 的定义, 跨国直接投资 (FDI) 按照投资交易类型划分, 绿地 投资 (Greenfield FDI ) 和跨境并购 (Cross boarder M&As) 是最主要的两种形式 绿地 投资项目要求海外建立新的实体, 包括办公室 建筑物和工厂 绿地 投资涉及到了资本的流动 跨境国并购涉及到接管或合并海外企的资金 资产和负债 在过去的几年中, 跨境并购是跨国直接投资的主要驱动因素, 尤其在发达国家和一些发展中国家更为明显, 很多大的并购案例占跨国直接投资金额的主要份额 在实际中, 很难区分 绿地 投资和跨国企并购的差别, 长期来看, 两者对经济发展的影响的差别将更加模糊 利用外商直接投资 2012 年 1 至 6 月, 中国实际利用外资 591 亿美元, 同比下降 3%, 外商投资新设立企 11,705 家, 同比下降 13.1% 从行细分来看,1 至 6 月, 农 林 牧 渔实际使用外资 8.9 亿美元, 占同期全国总量的 1.5% 制造实际使用外资 亿美元, 占同期全国总量的 45.7% 服务实际利用外资 亿美元, 占同期全国总量的 46.1%, 超过制造比重 ( 数据来源 : 商务部 ) 从投资国别和地区来看, 美国经济复苏情况亦未容乐观, 实际投资 16.3 亿美元, 同比下降 3.2% 欧洲经济疲弱, 影响欧盟国家对中国的直接投资, 1 至 6 月欧盟 27 国对华实际投资 35.2 亿美元, 同比增长 1.6% 亚洲十国 / 地区 ( 香港 澳门 台湾省 日本 菲律宾 泰国 马来西亚 新加坡 印尼 韩国 ) 对华实际投资 亿美元, 同比下降 2.8%( 数据来源 : 商务部 ) 从利用外资地区来看,1 至 6 月, 西部地区实际使用外资 39.5 亿美元, 同比下降 15.1%, 占全国总额的 6.7% 中部地区实际使用外资 48.2 亿美元, 同比增长 8.5%, 占全国总额的 8.2% 东部地区实际使用外资 亿美元, 同比下降 2.9%, 占全国总额的 85.2%( 数据来源 : 商务部 ) 对外直接投资 1 至 6 月, 中国境内投资者共对全球 116 个国家和地区的 2,163 家境外企进行了直接投资, 累计实现非金融类直接投资 亿美元, 同比增长 48.2% 截至 6 月底, 中国累计非金融类对外直接投资 3,575 亿美元 1-6 月, 中国对外承包工程务完成营额 美元, 同比增长 18.4% 截至 2012 年 6 月底, 对外承包工程务累计签订合同额 9,084 亿美元, 完成营额 5,894 亿美元 ( 数据来源 : 商务部 ) 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

11 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第三部分 : 对外投资和利用外资情况一览 中国对外投资和利用外资趋势分析 中国加大对欧美国家的直接投资 商务部最新数据显示,1-6 月, 中国对外非金融类直接投资累计实现 亿美元, 同比增长 48.2% 其中对中国香港 东盟 美国 俄罗斯投资实现两位数的较快增长, 增幅分别为 58.9% 34.3% 28.2% 和 20.3% 中国正逐渐加快对欧美的投资步伐, 中国企去年在欧洲的投资为前一年的三倍 美国商务部官员更是在 6 月宣布, 中国已经成为对美直接投资增长最快的国家 结合本报告中图 3.2 以及表 3.1, 也可发现,1 至 6 月, 按累计排序, 美国遥遥领先, 是吸引中国企海外并购金额最大的国家, 共宣布 16 起并购务, 累计金额 57 亿, 欧洲紧随其后, 共宣布 36 起并购务, 累计金额近 53 亿美金, 中国对欧美的投资金额已超过总额的 50% 通过对 1 至 6 月中国企海外并购务的数据分析, 我们还发现, 中国对美国的并购务集中在传统的能源和电力 采矿等领域 ( 见图 3.3) 今年 3 月, 中石化通过收购 DEVON ENERGY 的油页岩和天然气资产, 首次开拓在美国的油气务 与之形成鲜明对比的是, 中国对欧洲的并购务则分布在以食品为主的日用品 高科技 通信 工程机械 金融等领域 比如今年 5 月上海光明食品收购英国 Weetabix, 借助后者优良技术和品牌优势拓展欧洲市场 ( 见表 3.3);4 月华为技术宣布收购意大利 Fastweb, 借以巩固其在意大利的主要电信运营商和设备供应商的地位 ; 以及三一重工最终在今年 4 月完成收购德国工程机械巨头 Putzmeister 所有这些反映出中国经济的快速发展, 以及新兴企对欧洲技术和市场的渴望 中国为何加大对欧美等发达国家的投资? 我们分析, 首先人民币的升值有利于中国企对外投资 从 2010 年 9 月起, 美元兑人民币就持续走低, 从最初的 6.8 到今年年初的 6.3 元上下徘徊, 更在 5 月初跌破 6.3 元 受欧债危机影响, 从 2011 年起, 欧元对人民币也持续贬值, 从今年 5 月起一路下滑, 跌破 8 元大关 人民币的升值有助于中国投资者在海外收购和建厂过程中降低成本, 中国企的海外竞争力也随之增强 第二, 政策鼓励加快对欧美地区投资 今年 4 月, 商务部发布了 对外投资合作 " 十二五 " 发展规划纲要, 并确定了主要任务和工作重点 加快对欧美发达国家投资合作, 提升技术研发水平 创建知名品牌 拓展营销网络是其中的工作重点之一 能源和电力 高科技都是欧美国家发展较为成熟和先进的产, 也是吸引中国投资者投资, 深化互利合作和交流的领域 ( 见图 3.4 ) 最后, 欧美金融危机为中国对外投资创造了机会 随着欧美金融危机愈演愈烈, 中国正逐渐调整投资策略, 实体资产的投资比直接购买欧美公债更具有抗压能力 与此同时, 很多外国公拥有先 进的技术, 但受经济不景气的影响, 目前经营困难和处于破产的边缘, 而这对想要拓展海外市场, 加强技术合作的中国企是千载难逢的机会 欧债危机形势下, 中国在把握机遇的同时也应该警惕风险, 探索创新的投资方式 除传统的企间直接并购, 专投资机构通过设立基金, 帮助中国企进行海外投资和收购, 成为新的模式 例如, 今年 5 月, 中投与比利时联邦控股和投资公共同设立一只投资欧洲领先企的基金, 投资于中国目前尚不发达的汽车 环保或消费者品牌产品领域的欧洲企 6 月, 中投牵手俄罗斯设立中俄投资基金管理公, 加快对俄罗斯金融和基础建设等领域的投资 1 至 6 月的中国企海外并购务中,48 起在欧美的并购务,3 起是由中投出资, 其中收购英国 Thames Water 的股份, 跻身 1 至 6 月前十大中国企海外并购务之列 ( 见表 3.3) 像中投这样的专投资机构, 进行海外务并购时, 既帮助企获得市场和前沿技术, 也提高企的国际竞争力水平 更重要的是, 专机构海外投资时更倾向于高度分散化 彼此关联性较小的资产配置, 有利于指引企从全局出发, 减少投资风险, 追求长期投资回报 FDI 连降, 如何理解和应对? 商务部最新公布的数据显示, 今年 1 至 6 月, 中国 FDI 金额 591 亿美元, 同比下降 3% 面对利用外商投资金额下滑, 有些观点认为, 中国的投资环境正在恶化, 失去了对外商的吸引力 合理的反思是必要的, 但是更应该理性看待 FDI 连降的现象, 减少不必要的担心 随着中国经济的持续增长, 吸引外资不可能永远处于上升趋势 影响吸收外资下降的外部原因来自于金融危机对全球经济的影响, 欧洲和美国的投资能力有所下降, 但亚洲其他地区对中国的投资仍持上升趋势 此外, 十二五 期间, 中国将加快工化 信息化 城镇化的进程, 也会为外国投资者提供更多的机遇 同时, 如果进一步细分近期 FDI 数据, 会发现虽然近期实际利用外资金额连续下降, 但是 FDI 的结构却向产优化的方向发展 : 先进制造 化学原料及化学制品 通用设备等领域的外资都有所增长, 高科技领域和先进设备等领域加大利用外资正是中国希冀很久的 然而, 连续下降的利用外资金额, 还是提醒我们需要正视吸引外资中存在的挑战 首先, 人民币持续升值, 劳动力成本上升, 都使得外商转而投向其他国家 随着中国经济转型和结构调整的进程, 低成本劳动力的中国正逐渐被菲律宾 越南等其他亚洲国家所取代, 成为外国投资者降低人力成本的首选 第二, 全球对外直接投资流向正在发生变化 从国际来看, 全球 FDI 放缓的趋势并未得到扭转 欧洲企对外投资能力下降, 美 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

12 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第三部分 : 对外投资和利用外资情况一览 国政府倡导 制造振兴 和 选择美国, 资金回流本土迹象明显, 美国企趁欧债危机加大了对欧洲的投资力度, 印度 巴西 俄罗斯等新兴经济体也成为跨国公战略投资的新热点, 这些动向都将导向对华投资的减少 第三, 除了来自外部的压力, 中国经济结构的调整, 使得经济放缓, 进而对外资的需求下降 比如, 房地产领域的调控导致对钢材 装修材料的需求放缓 而世界经济增长不稳定和不确定性上升, 国际产结构调整步伐放缓, 中国市场的需求不能与国际投资的导向很好的契合 面对国内外投资环境的变化, 中国为了保持吸引外资的竞争优势, 重中之重就是改善中国的投资环境 具体而言, 第一, 中国企可以通过提高生产效率来弥补人工成本上涨的不足 企通过设备投资 加强管理等多种措施, 提高劳动生产率, 在相当程度上缓解了人民币升值和劳动成本上涨的压力 中国在可预见的未来, 仍然是全球最具竞争力的低成本加工组装与制造国之一 第二, 中国本土市场不仅规模巨大, 而且保持快速扩张, 成为吸引外商对华投资的首要因素, 中国政府应该最大限度地减少外资进入国内消费市场的堡垒 这方面我们已经看到一些令人鼓舞的迹象, 如最近监管部门发放歌联邦快递和 UPS 的国内快递牌照 第三, 中国应通过深化外商投资管理体制改革 推进投资便利化等方面改善投资环境, 并从政策 法律上给予外商支持 比如 : 将绝大部分外商投资企设立和变更事项交由地方商务部门办理, 大大提高了行政效率 中国政府对外商投资企在华运营实行国民待遇, 关注和解决投资者投诉, 依法维护中外投资者和外商投资企的合法权益, 努力为外商投资营造公开透明的法律政策环境 高效便利的行政环境和平等竞争的市场环境 第四, 打击侵犯知识产权和制售假冒伪劣商品专项行动也应被提上日程 例如,5 月份的中美战略经济对话将知识产权管理列为重要议题之一 第五, 拓展利用外资的思路, 更好的利用外资 在新的条件下利用外资应该有新思路, 使外商投资转型升级 传统的招商引资面临着新的转型升级, 比如虽然传统原材料和矿产需求放缓, 中国可以利用外资促进服务和金融这些原先开放不足的产 最后, 中国不应局限于单纯的吸引外资, 而应同时做好吸引人才, 再利用人才吸引更多的外资, 并将这些资金应用于最需要的地方 中国海外并购 总体概述 2012 年 1 到 6 月, 共宣布 117 起中国企海外并购务, 其中披露金额的有 87 起, 交易总额为 亿美元 二季度中和案例个数基本与一季度相当, 具体数值参加图 3.1 被收购方国别和区域分析 1 到 6 月, 中国共对 34 个国家及地区进行海外并购, 分散在亚洲 美洲 欧洲 澳大利亚以及非洲等国家 如图 3.2 所示, 美国是中国投资金额最大的国家, 累计金额 57.4 亿美元, 占投资总额的 27%, 宣布并购务 16 起, 占总数的 14% 加拿大虽然只宣布 8 起案例, 但累计金额达到 34.2 亿美元, 占比 16%, 位居第二 香港是案例个数最多的国家, 共宣布 21 起中国企并购案, 占比 19% 俄罗斯 塞尔维亚和委内瑞拉虽没有披露规模, 但上半年也有中国投资者的身影 从图中可看出,1 至 6 月中国的主要并购对象集中在欧美的发达经济国家 尽管中国当前吸收外资面临挑战, 但总体上看, 仍保持相当的规模 从宏观经济层面扭转当前中国经济增长减缓的局面, 这是吸引外资 留住内资的根本出路 这样才能保证国民经济持续稳定增长, 企营商环境不断改善, 市场发展潜力增加, 吸收外资的综合优势才会长期存在 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

13 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第三部分 : 对外投资和利用外资情况一览 我们将全球国家按地理位置分为 10 个区域, 其中亚洲 4 个区域, 分别为港 澳 台地区, 东南亚, 日韩, 中 南亚及中东地区 ; 欧洲 2 个区域, 分别为欧盟成员国, 非欧盟欧洲国家 ; 美洲大陆 2 个区域, 分别为北美洲, 中 南美洲 ; 以及以澳大利亚 新西兰为代表的大洋洲和非洲各 1 个区域 表 3.1 列出了 1 到 6 月宣布的中国企在这 10 个区域并购案例的和数目, 整个美洲大陆尤其是北美洲是吸引中国企金额最多的区域, 整个美洲占到交易总额的 50% 以上, 欧洲紧随其后, 达到 53 亿美元, 占比 24% 英国是非欧盟欧洲国家吸收中国企金额最多的国家, 港 澳 台地区是整个亚洲吸收中国企金额最多的区域, 澳大利亚是大洋洲中唯一吸收中国企海外并购的国家, 占比 7% 按照宣布的案例数目排名, 亚洲 欧洲和非洲有三分天下的势头, 多集中在欧盟成员国 北美洲和港 澳 台地区 28 起, 占案例总数的 24% 工 能源和电力以及高科技依次是案例数目最多的其他三个行, 每个行均有超过 10 起案例宣布 媒体和娱乐以及日用品行虽然排名靠前, 但案例相对个数较少, 说明在这两个行有大额并购案例发生 表 年 1 到 6 月中国企海外并购数目和按地区分布表 地区 宣布的并购案例数 全球 美洲 北美洲 中 南美洲 欧洲 非欧盟欧洲国家 欧盟成员国 亚洲 港 澳 台地区 中 南亚及中东地区 东南亚 日韩 8 3 大洋洲 非洲 数据来源 :Thomson ONE Mergermarket 毕马威分析 图 3.4 显示了能源和电力 材料 媒体和娱乐 日用品以及工这 5 个并购金额最多的行按被投资方国家所处区域的分布 可以看出中方在材料行的并购务遍布图示中的九个区域 除日用品外, 中国企在其他四个行在东南亚都有小额并购务发生 欧盟成员国是吸引中国企投资工行的金额最大的区域, 交易总额 13 亿多, 占该行交易总额的 78% 对非欧盟欧洲国家的投资以日用品最为显著, 占比达到 88% 非洲是材料行的第二大投资区域, 投资金额占整个材料的 34% 此外, 由于万达收购美国 AMC 的缘故, 北美几乎是媒体和娱乐行的唯一被投资区域 并购行分析我们将被收购方所处的行分为十三个大类 图 3.3 介绍了按被收购方所处行划分,1 至 6 月中国企海外并购在各行的和案例个数 除政府机构没有涉及外, 其他 12 个行都有并购案发生 如图 3.3 显示, 能源和电力是中国企投资金额最多的行, 披露金额总量近 92 亿美元, 几乎占到交易总额的半壁江山 除能源和电力外, 材料 媒体和娱乐 日用品以及工都是并购金额较大的行, 交易总额均在 15 亿美元以上 同时, 材料是案例个数最多的行, 宣布并购案例 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

14 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第三部分 : 对外投资和利用外资情况一览 鉴于能源 电力和材料是主要的投资行, 并且涵盖子行范围较广, 我们进一步将其细分到子行 如图 3.5 和 3.6 所示, 在能源和电力, 61% 的金额集中在石油和天然气, 交易总额 55.4 亿美元, 电力位居第二, 交易总额 26.8 亿 材料中国企金则基本全部流入采矿, 交易总额 42.9 亿美元, 说明材料行中, 多为中国企并购海外矿产公 表 年 1 至 6 月中资海外并购被投资国家和被收购企所属行按单笔分布表 范围 10 亿美元以上 5 亿到 10 亿美元 1 亿到 4.99 亿美元 1 千万到 9 千 9 百万美元 1 百万到 9 百 90 万美元 小于 1 百万美元 主要被收购国家 美国 加拿大 澳大利亚 英国 哥伦比亚 纳米比亚巴西 英国 加拿大 德国 葡萄牙香港 澳大利亚 意大利 法国香港 美国 加拿大 新加坡 英国 部分欧盟成员国澳大利亚 香港 美国 泰国 德 法等欧盟成员国 香港, 日本, 台湾地区, 数据来源 :Thomson ONE Mergermarket 毕马威分析 被收购方所属主要行 能源和电力, 采矿, 日用品, 媒体和娱乐能源和电力 工采矿 工 能源和电力 通信能源和电力 采矿 工 高科技 金融 高科技 采矿 工 金融 高科技, 材料, 日用品, 通信, 零售 主要并购案例介绍表 3.3 列出了按排序,1 至 6 月中国企海外并购前十大案例, 其中 6 个都集中在能源和电力, 显示了中国能源行的海外进一步扩张 排名前几位的基本都是各行内中国最大的海外并购案 排名第一的是大连万达以 26 亿美元的交易价格收购全球排名第二的美国 AMC 影院, 是中国民营企在美国最大一起企并购, 也是中国文化产最大的海外并购 排名第二的仍然在美国, 中石化国际石油勘探开发公出资二十五亿美元收购 DEVON ENERGY 公五处油页岩和天然气资产的三分之一, 此次收购首次开拓了中国石化在美国的油气务, 进一步拓展了中国石化非常规 并购分析表 3.2 给出了按单笔务计算的主要投资的行和所在的国家, 可以看出单笔 1 亿以上的并购主要发生在能源和电力 采矿等行,10 亿以上的大额并购案例主要流向北美 澳大利亚以及南美和非洲的国家, 这主要与投资的行相关 1 百万到 1 亿美元之间的并购案主要流向香港和部分欧盟国家的高科技 金融和工等行 1 百万以下的小额并购案例多集中在港 澳 台和日本等亚洲国家, 分散在高科技 日用品和零售等行 图 3.7 则给出了按分类的案例分布情况 可以看出, 中国企海外并购多集中在 1 千万到 1 亿之间的中小型案例, 共宣布 39 起并购务, 占披露金额案例总数的 45% 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

15 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第三部分 : 对外投资和利用外资情况一览 表 年 1 至 6 月中国企海外并购前 10 位案例 排 序 宣布时 间 出资方被收购方被收购方 大连万达集团股份有限公 中石化国际石油勘探开 发公 光明食品 ( 集团 ) 有限公 所在国家 ( 地区 ) 收购 股权 (%) 行 AMC Entertainment Inc 美国 2, 媒体和娱乐 Devon Energy Corp- Assets 中国铝公 SouthGobi Resources 美国 2, 能源与电力 Weetabix 英国 1, 日用品 加拿大 1,567 N/A 材料 中广核铀发展有限公 中国石化集团国际石油 勘探开发有限公 中国石油天然气股份有 限公 Extract Resources Limited Australia Pacific LNG Pty Limited Royal Dutch Shell-Shale Gas 纳米比亚 1, 材料 澳大利亚 1, 能源与电力 加拿大 1, 能源与电力 中化国际 ( 控股 ) 股份有 Tepma BV 哥伦比亚 1, 能源与电力 限公 中国国家电网公 ACS-Transmission Lines 巴西 能源与电力 中国投资有限责任公 Thames Water PLC 英国 能源与电力 数据来源 :Thomson ONE Mergermarket 资源领域, 同期, 中石化增购澳大利亚 LNG, 持股股份增至 25% 第三大案例是光明食品 ( 集团 ) 有限公收购英国著名品牌食品企 Weetabix 60% 的股权, 这也是中国食品行迄今为止最大宗的海外并购案 光明食品此次收购后, 将通过开发先进技术和确立强有力的竞争地位, 进入英国以及全球食品市场 此外, 中国铝收购南戈壁虽一波三折, 但最终同意延期 30 天进行要约收购, 中广核通过收购 Extract 股份对世界第三大铀矿收购即将成功 其他几个大型并购案例均集中在能源电力, 包括中石油收购 Royal Dutch Shell 在加拿大 Groundbirch 页岩气项目 20% 权益, 中化国际控股收购法国石油巨头全资子公 Tempma BV, 以发展在哥伦比亚的勘探务, 国家电网收购西班牙 ACS 集团下属的 7 个巴西输电特许权资产 100% 的股权以及中投公收购英国 Thames Water 8.68% 的股份 长了 60%, 具体数值参加图 3.8 新加坡淡马锡公 (Temasek Holdings) 四月宣布收购价值 23 亿美元的中国工商银行股份是 1 到 6 月的交易额最高的外资并购案例, 也是拉高二季度的原因之一 外资来华并购 总体概述 2012 年 1 到 6 月, 共宣布 259 起外资企来华并购务, 其中披露金额的有 191 起, 交易总金额为 亿美元 其中在案例个数上, 一 二季度平分秋色, 但二季度的却比一季度增 出资方国别和区域分析 1 到 6 月, 共有 24 个国家及地区的海外投资者来华投资并购, 主要分布在亚洲 北美洲及欧洲等地区 如图 3.9 所示, 香港仍然是外资并购的主 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

16 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第三部分 : 对外投资和利用外资情况一览 要出资方, 共宣布并购案例 126 起, 累计金额 48.1 亿, 和宣布的并购案例数目几乎双双占到总额的 50% 新加坡是仅次于香港的第二大国, 累计达到 28 亿, 占比 27% 美国和日本是并列案例数量第二大国, 共宣布 31 起并购案例, 各占比 12% 毛里求斯作为唯一的非洲国家, 也在此期间对中国宣布一起并购案, 为 40 万美元 并购行分析 图 3.10 介绍了按被收购企的行划分,1 至 6 月外资来华并购案例的和案例数目 除政府机构没有涉及外, 外商对其他 12 个行都有投资 金融服务是吸引外商并购金额最多的行, 披露金额近 29 亿美元, 占交易总额的 28%, 除金融服务外, 高科技 房地产 材料以及零售也是金额总量的前几位, 总额均达到 10 亿美元以上 材料是案例数目最多的行, 共宣布 40 起并购务, 占比 15% 高科技次之,37 起, 工和消费品及服务是案例数目较多的另外两个行 表 3.4 列出了 1 到 6 月宣布的外资来华并购案例的数目和, 亚洲仍然是中国吸引外商投资的主要来源, 和案例数目均占到总额的四分之三以上, 并购务集中在港 澳 台和东南亚地区 美洲尤其北美洲是紧随亚洲之后的对华并购的第二大经济体 可以看出, 中国吸引海外企来华并购的主要投资国仍集中在北美 欧洲 亚洲的发达经济体, 而发展中经济体如非洲和中 南亚及中东地区对中国并购务相对较少 表 年 1 到 6 月外资来华并购数目和按地区分布表 地区 全球 亚洲 港 澳 台地区 东南亚 日韩 中 南亚及中东地区 1 美洲 北美洲 宣布的并购案例数 中 南美洲 26 6 欧洲 欧盟成员国 非欧盟欧洲国家 大洋洲 1 3 非洲 数据来源 :Thomson ONE Mergermarket 毕马威分析 图 3.11 显示了金融服务 高科技 房地产 材料和零售这 5 个最大的行按出资方国家所处区域的分布 港 澳 台地区在这五个主要行都有投资, 并且除金融服务外, 在其他四个行的都扮演重要投资体的角色, 房地产尤为明显, 是这个行的唯一出资体 东南亚是金融服务的主要出资体, 占该行投资总额的 83% 北美是高科技行的主要出资体, 占比超过投资总额的 60% 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

17 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第三部分 : 对外投资和利用外资情况一览 鉴于高科技和材料是主要投资产, 并且涵盖子行范围较广, 我们进一步将其细分到子行, 如图 3.12 和 3.13 所示 在高科技中, 外资来华并购主要集中在电子产品和半导体这两个行, 两项占比均超过 30%; 材料中则主要集中在采矿和化工制品两个行, 尤其是采矿, 交易总额近 8 亿美元, 占到整个材料交易总额的 66%, 采矿和化工制品两项总额占材料的 83%, 它们也是材料中案例数目最多的两个子行 多在 1 百万到 1 亿之间的中小额并购案例, 并且投资的行较为分散 表 年 1 至 6 月外资来华并购出资国家和并购企所属行按单笔分布表 范围 主要出资国家 被收购方所属主要行 10 亿美元以上 新加坡 金融服务 5 亿到 10 亿美元 1 亿到 4.99 亿美元 1 千万到 9 千 9 百万美元 美国 香港, 台湾地区, 美国 香港, 新加坡, 日本, 韩国, 美国及部分欧盟成员国 高科技 房地产, 医疗服务, 高科技, 金融 消费品及服务, 日用品, 高科技, 工, 材料, 零售, 房地产, 能源和电力 1 百万到 9 百 90 万美元 香港, 日本, 新加坡, 台湾地区, 美国 消费品及服务, 日用品, 高科技, 工, 材料, 医疗服务, 媒体和娱乐 小于 1 百万美元 香港, 日本, 台湾地区, 高科技, 材料, 日用品, 通信, 零售 数据来源 :Thomson ONE Mergermarket 毕马威分析 数据来源 :Thomson ONE Mergermarket 毕马威分析 并购分析按照单笔务的大小, 我们将单笔从高到低分成 6 个范围, 具体如表 3.5 和图 3.14 所示 表 3.5 给出了各个范围下的主要出资国家和投资的主要行, 图 3.14 则给出了各个范围下的资金总额和并购案例数目分布情况, 可以看出 1 亿以上的大额并购主要发生在金融服务 高科技等行, 投资方主要来自新加坡 香港和北美等国家 其中,1 到 5 亿之间的并购案例累计金额最大 此外,1 千万到 1 亿美元之间也是发生并购案例最多的交易范围, 82 起案例集中在这个范围, 几乎达到案例总数的二分之一,1 百万到 1 千万的范围次之,63 起案例集中在这个范围 可以看出, 外商来华的投资 主要并购案例介绍表 3.6 列出了按排序,1 至 6 月外资来华并购中前十大案例, 除一个出资方来自美国,2 个来自新加坡, 其余 7 个都来自港 澳 台地区, 尤以香港更为明显,6 个来自香港 并购务分散在金融 高科技 房地产 医疗卫生 能源和消费品及服务各个行 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

18 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度第三部分 : 对外投资和利用外资情况一览 表 年 1 至 6 月外资来华并购前 10 位案例 排序 宣布 出资方 被收购方 出资方 交易金 收购 行 时间 所在国家 ( 地区 ) 额 股权 (% ) Temasek Holdings Pte 中国工商银行 新加坡 2, 金融服务 General Electric Company 中国西电电气有限公美国 高科技 China Data Bdcstg Hldg 安建控股有限公香港 零售 China Elegance Resources 南华矿产投资有限公香港 402 N/A 材料 Enzio Investments 绿城中国控股有限公香港 329 N/A 房地产 Sunny Fortune Investments 生隆投资有限公香港 房地产 Morgan Stanley Private Eq Asia 天和化工有限公 香港 大量 股权 能源与电力 China Pharmaceutical Group Robust Sun Holdings 香港 285 N/A 医疗保健 LANKom Electronics 安庆制药公台湾 239 N/A 医疗保健 Investor Group 赫基国际集团新加坡 日用品 数据来源 :Thomson ONE Mergermarket 外资来华并购的最大案例是新加坡主权财富基金淡马锡控股公 (Temasek Holdings) 收购价值 23 亿美元的中国工商银行股份, 此举将使其在全球市值最大银行的持股比例达到 1.3% 相关分析师表示, 淡马锡的此次投资是因为中国银行潜力巨大, 国有银行更是中国经济增长的主要动力 排名第二的是通用电气 (General Electric) 5.36 亿美元入股中国西电, 双方旨在以股权投资为纽带, 在全球范围内展开一系列战略合作 同期, 四川长虹将其间接控股的安建控股有限公以 20 亿港币的价格出售给总部位于香港的中华数据控股有限公, 目的是进一步做强公的 IT 核心务 绿城中国出售股权给 Enzio Investments, Sunny Fortune 全资收购 Prosper 交易公是房地产的最大两起外资并购案例 China Pharmaceutical 收购 Robust Sun Holdings., 台湾地区的 LANkom 收购安庆制药是医疗卫生的两起最大案例 此外,Morgan Stanley Private Eq Asia 股权收购天合化工, 以帮助天合化工向欧洲和美国市场进军 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

19 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度附录 :2012 上半年并购案例一览表 附录 :2012 上半年并购案例一览表 数据来源解释 数据来源 : 以 Thomson ONE 数据为主, 并包括在 Merger Market 中而不在 Thomson ONE 中的案例, 并通过其他公共信息渠道进行查证和公名称中文对照 Thomson ONE 收录并购案例的标准是 : 收购份额超过被收购方资产的 5%; 或者收购份额超过被收购方资产的 3% 并且超过一百万美金 ; 或者收购金额虽然不到被收购方资产的 3%, 但并购方表明其可能会收购整个被并购企或者此次收购使得并购方拥有被并购方 50% 以上的股权 ; 或者无论此次收购份额和的大小, 此次并购是并购企收购了被并购企的剩余股份, 拥有并购企的 100% 股权 MergerMarket 收录并购案例的标准是 : 收购金额在 5 百万美金及以上 ; 或者收购金额虽然不到 5 百万美金, 但此次收购使得并购方拥有被收购方 50% 以上的股权 ; 我们将并购参与企所属的行分为以下十三大类, 分别是 : 一 消费品及服务, 包括教育 就服务 家居服务 法律服务 旅游服务 专服务和其他消费品 7 个子类 ; 二 能源和电力, 包括石油和天然气 电力 替代能源 石油化学产品 输油管道 水和废物处理和其他能源 及电力 7 个子类 ; 三 金融服务, 包括银行 券商 保险 信用机构 资产管理 其他金融投资 多元化的金融 政府赞助实体和其他金融服务 9 个子类 ; 四 政府机构, 包括国家政府 国家机关 市政府 市机关 区政府 区机关 公共机构 超国家的和其他政府机关 9 个子类 ; 五 医疗保健, 包括生物技术 医疗器械 医疗服务提供者 医院 制药和其他医疗保健 6 个子类 ; 六 高科技, 包括计算机及外围设备 电子商务 电子产品 互联网基础设施 互联网软件和服务 信息技术咨询服务 半导体 软件和其他高科技 9 个子类 ; 七 工, 包括航空航天和国防 汽车及零部件 建筑 / 建设和工程 工集团 机械 交通和基础设施和其他工 7 个子类 ; 八 材料, 包括化学制品 建筑材料 采矿 容器 / 包装 造纸及森林制品和其他材料 6 个子类 ; 九 媒体和娱乐, 包括广告及市场营销 广播 电缆 赌场及游戏 酒店及住宿 娱乐休闲 影像 / 音频 出版和其他媒体娱乐 9 个子类 ; 十 房地产, 包括住宅 非住宅 房地产管理与开发 房地产投资信托基金和其他房地产 5 个子类 ; 十一 零售, 包括服装零售 汽车零售 计算机及电子产品零售 折扣和百货零售 食品及饮料零售 家居品零售 互联网及目录零售和其他零售 8 个子类 ; 十二 日用品, 包括农产品和养殖品 食品及饮料 家居及个人用品 纺织品及成衣 烟草和其他日用品 6 个子类 ; 十三 电信, 包括空间及卫星 电信设备 电信服务 无线和其他电信 5 个子类 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

20 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度附录 :2012 上半年并购案例一览表 并购案例列表 附表 年 1 至 6 月宣布的中国企海外并购案例列表 序号 宣布时间 出资方 被收购方 被收购方所 在国家 ( 地 区 ) 中石化国际石油勘探开发 公 中国石化集团国际石油勘 探开发有限公 Devon Energy Corp- Assets Australia Pacific LNG Pty Limited 收购股权 (%) 行 美国 2, 能源与电 力 澳大利亚 1, 能源与电 力 中国投资有限责任公 Thames Water PLC 英国 能源与电 力 三一重工 Putzmeister Holding GmbH 中国石油国际投资有限公 Mackay River oil sands project 德国 工 加拿大 能源与电 力 山东重工潍柴集团 Ferretti SpA 意大利 N/A 工 广西柳工机械股份有限公 吉林吉恩镍股份有限公 Huta Stalowa Wola SA 波兰 86.0 民用建 设部门 工 Goldbrook 加拿大 材料 赛维 LDK 太阳能有限公 Sunways AG 德国 能源与电 力 软控股份有限公 P & D Technologies 香港 30.1 N/A 金融服务 腾讯控股有限公 Level Up! International Holdings Pte.. (49% Stake) 开心集团有限公 FlexSystem Holdings Limited 中国黄金集团公 Fastmind Investments 北京国利能源投资有限公 华为技术公 The Centre for Integrated Photonics 深圳市康特尔电子科技有 限公 中国 TFG Radiant 投资集 团 菲律宾 媒体和娱 乐 香港 高科技 香港 20.8 N/A 材料 Cuesta Coal 澳大利亚 金融服务 英国 高科技 Midland Silicon Co LLC 美国 高科技 Ascent Solar Technologies Inc 新亚洲媒体发展有限公 KH Investment Holdings 美国 高科技 香港 媒体和娱 乐 中国黄金集团公 Acme Day 香港 0.2 N/A 材料 宁波华翔电子股份有限公 FbZ Formenbau Zuttlingen GmbH Ciceron 投资公 Kemble Water Holdings 中广核铀发展有限公 Extract Resources Limited 中国石油天然气股份有限 公 中化国际 ( 控股 ) 股份有限公 Royal Dutch Shell-Shale Gas 德国 N/A 100 工 英国 N/A N/A 能源与电 力 纳米比亚 1, 材料 加拿大 1, 能源与电 力 Tepma BV 哥伦比亚 1, 能源与电 力 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

21 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度附录 :2012 上半年并购案例一览表 附表 年 1 至 6 月宣布的中国企海外并购案例列表 序号 宣布时间 出资方 被收购方 被收购方所 在国家 ( 地 区 ) 中国国家电网公 REN - Redes Energeticas Nacionais, SGPS, S.A 中国建筑国际集团有限公 弘毅投资管理公, 新天 域资本 ; 中信产投资基金 管理有限责任公 Far East Global Group Limited 收购股权 (%) 行 葡萄牙 能源与电 力 香港 工 Luye Pharma Group 新加坡 医疗保健 上海机电股份有限公 Goss International Corp 美国 90.7 N/A 工 唐人神集团股份有限公 Hong Kong Daye Invest Co 香港 金融服务 投资团体 R1 International Pte 新加坡 材料 伟泰电子科技有限公 Hundec Kft. 匈牙利 材料 阳谷祥光铜有限公 EMED Mining Public 塞浦路斯 30.0 N/A 材料 中国时装有限公 Golden Rainbow Enterprise 开发晶照明 ( 厦门 ) 有限 公 江苏综艺股份有限公 Solar Park Serre 1 S.r.l.; Circus Energy S.r.l.; Poa Solar S.r.l.; Sulmona Energia S.r.l 安徽桑乐金股份有限公 Saunalux GmbH Products & Co KG 中国投资有限责任公 EIG Global Energy Partners LLC 印尼 能源与电 力 BridgeLux Inc 美国 25.0 N/A 高科技 意大利 11.0 N/A 能源与电 力 德国 工 美国 N/A N/A 金融服务 腾讯控股有限公 Zam Network LLC 美国 N/A 100 高科技 大连冰山橡塑股份有限公 ; 天津机械进出口有限 公 BUZULUK a.s. 捷克共和国 N/A 10 工 中国卫生资源公 Herborium Inc 美国 N/A N/A 医疗保健 中信集团有限责任公 Petropiar Mixed Co 委内瑞拉 N/A N/A 能源与电 力 辽源均胜电子股份有限公 重庆万里控股集团股份有 限公 Preh Holding GmbH 德国 77.9 N/A 金融服务 Ningbo Yidong Electronic Co 万华媒体集团有限公 Ming Pao Finance Limited 江苏铺镇矿投资有限公 恒泰艾普石油天然气技术 服务股份有限公 Treasure Port International 漳州灿坤实有限公 East Sino Development 深圳市心之舟贸易有限公 香港 高科技 香港 媒体和娱 乐 美国 10.0 N/A 材料 Spartek Systems Inc 加拿大 8.1 N/A 工 Rambler Metals & Mining PLC 香港 金融服务 英国 材料 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

22 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度附录 :2012 上半年并购案例一览表 附表 年 1 至 6 月宣布的中国企海外并购案例列表 序号 宣布时间 出资方 被收购方 被收购方所 在国家 ( 地 区 ) 收购股权 (%) 世纪国际 MW Security AB 瑞典 电信 大连三垒机器股份有限公 四川海特高新技术股份有 限公 河北凌云工集团有限公 Drossbach-Part Bankruptcy Asts Aviation Safety&Training Pte 爱康太阳能科技有限公 Scheuten-Essential Components 北京汽车工控股有限责 任公 行 德国 工 新加坡 N/A N/A 消费品及 服务 Kiekert AG 德国 N/A N/A 工 BAU-Rus Motor Korporeyshn 德国 N/A 100 高科技 俄罗斯联邦 N/A 42 工 中国铝公 SouthGobi Resources 加拿大 1,567 N/A 材料 成栋投资有限责任公 Polyus Gold International 中国铝公 Winsway Coking Coal Hldg 紫金矿集团股份有限公 哈萨克斯坦 材料 香港 N/A 材料 Norton Gold Fields 澳大利亚 材料 中成进出口股份有限公 Hua Lien Intl(Hldg)Co 香港 N/A 日用品 贵联控股国际有限公 Giant Sino Investments Limited 英属维尔京群岛 材料 河北钢铁集团 Alderon Iron Ore Corp 加拿大 88.4 N/A 材料 中国上海外经 ( 集团 ) 有限公 Chalice Gold Mines - Zara 中国中纺集团公 Fountain Set(Holdings) 招商局地产控股股份有限 公 Tonic Industries Holdings Limited 德鹰集团有限公 Winning Step Investment 成都金亚科技股份有限公 厄立特里亚 80.0 N/A 材料 香港 65.9 N/A 日用品 香港 零售 香港 房地产 Harvard International Plc 英国 高科技 投资团体 T&C Holdings Inc 日本 7.6 N/A 金融服务 Forum Asian Realty Income III 济南普联软件有限责任公 徐州工程机械集团有限公 华为技术公 Fastweb S.p.A (Certain network control centre operations) 二六三网络通信股份有限 公 Viento Property 澳大利亚 金融服务 Pansoft(Japan) Co 日本 N/A 20 高科技 Schwing GmbH 德国 N/A N/A 工 Digital Technology Marketing & 意大利 N/A 100 电信 美国 N/A N/A 高科技 中国石化集团 KZSK 俄罗斯联邦 N/A N/A 材料 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

23 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度附录 :2012 上半年并购案例一览表 附表 年 1 至 6 月宣布的中国企海外并购案例列表 序号 宣布时间 出资方 被收购方 被收购方所 在国家 ( 地 区 ) 大连万达集团股份有限公 收购股权 (%) 行 AMC Entertainment Inc 美国 2, 媒体和娱 乐 光明食品 ( 集团 ) 有限公 Weetabix 英国 1, 日用品 中国国家电网公 ACS-Transmission Lines(7) 巴西 能源与电 力 中国万向控股有限公 GreatPoint Energy Inc 美国 N/A 能源与电 力 万科企股份有限公和 永泰地产有限公 Winsor Properties Holdings. 香港 房地产 山东能源临矿集团 Rocklands Richfield 澳大利亚 N/A 材料 环球亚洲有限公 Greenway Venture Limited 东明控股有限公 Ngee Lian Holdings Pte 北京江河幕墙股份有限公 Sundart Holdings Co 中嘉合创投资有限公 Intelligent Wind Energy Co 英属维尔京群岛 金融服务 新加坡 67.0 N/A 房地产 英属维尔京群岛 工 美国 38.4 N/A 金融服务 中信资本控股有限公 China Tianyi Holdings 香港 日用品 北京四维图新科技股份有 限公 PCI Geomatics Enterprises Inc 金山 WPS 控股有限公 Kingsoft Office Corporation 青岛赛瑞特国际物流有限 公 无锡和晶科技股份有限公 方大特钢科技股份有限公 Thaihua Rayong Rubber Co Techwin Technology Co Boboko Investment(Pte)Co 加拿大 9.5 N/A 高科技 香港 高科技 泰国 5.0 N/A 工 泰国 4.7 N/A 高科技 南非 3.0 N/A 材料 汉龙节能科技有限公 Marenica Energy 澳大利亚 材料 达成国际控股有限公 Eagle Nickel 澳大利亚 1.1 N/A 材料 中远物流有限公 Hyundai Cosco Logistics Co 中国建设银行股份有限公 苏州科斯伍德油墨股份有 限公 Banco WestLB do Brasil SA Brancher SAS-Core Operating 中升集团控股有限公 Carlsson Autotechnik GmbH 韩国 工 巴西 N/A N/A 金融服务 法国 N/A N/A 材料 德国 N/A 70 工 倍德电子企有限公 Ultra Balkans Doo 塞尔维亚 N/A N/A 材料 中国投资有限责任公 Eutelsat Communications SA 广东省宜华木股份有限 公 兰州海默科技股份有限公 Societe Anonyme Hua- Jia de Carrizo-Share Block,Niobrara 法国 N/A 电信 加蓬 37.7 N/A 工 美国 29.8 N/A 能源与电 力 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

24 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度附录 :2012 上半年并购案例一览表 附表 年 1 至 6 月宣布的中国企海外并购案例列表 序号 宣布时间 出资方 被收购方 被收购方所 在国家 ( 地 区 ) 秦皇岛天通联重工股份 有限公 天顺风能苏州股份有限公 Seli Societa Esecuzione Lavori Vestas A/S-Tower Factory,Varde 收购股权 (%) 行 意大利 24.9 N/A 工 丹麦 19.0 N/A 工 投资团体 Key Harvest 香港 15.7 N/A 工 投资团体 Synthesis Energy Systems Inc 聚光科技 ( 杭州 ) 股份有限公 大连电瓷集团股份有限公 海默国际贸易有限公 Oil Field Services&Supplies 熊猫烟花集团股份有限公 美国 15.5 N/A 能源与电 力 Bohnen Beheer BV 荷兰 4.9 N/A 金融服务 PT Kentjana Sakti-Asts 印尼 4.9 N/A 工 Muscat Intl Fireworks&Glad LLC 哥伦比亚 1.0 N/A 能源与电 力 阿曼 0.4 N/A 材料 汉能控股集团有限公 Solibro GmbH 德国 N/A 100 高科技 广东省宜华木股份有限 公 Exploitation Forestiere Export 加蓬 N/A N/A 材料 上海真宇实有限公 LJ International Inc 香港 N/A 5.4 消费品及 服务 爱康太阳能科技有限公 Scheuten Solar 荷兰 N/A 100 能源与电 力 宝钢集团 Fortescue Metals- Magnetite 澳大利亚 N/A N/A 材料 腾讯控股有限公 Epic Games Inc 美国 N/A N/A 高科技 青海盐湖镁有限公 Magontec 澳大利亚 N/A N/A 材料 上海市糖烟酒 ( 集团 ) 有限公 北京软通动力信息技术有 限公 Diva Bordeaux 法国 N/A 70 日用品 Abovenet International Inc 加拿大 N/A N/A 高科技 辛集市澳森钢铁公 Cleveland Mining HK 香港 N/A 6.3 材料 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

25 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度附录 :2012 上半年并购案例一览表 附表 年 1 至 6 月宣布的外资企来华并购案例列表 序号 宣布时间 出资方 被收购方 出资方所在 国家 ( 地 区 ) 收购股权 (%) 行 Anji(BVI) 雅立集团有限公香港 N/A 房地产 American Express Co 连连支付公美国 N/A 高科技 TPG Asia Inc 李宁有限公 香港 N/A 消费品及服 务 Techtrend Holdings 贝民股份有限公香港 N/A 高科技 Ample Rich Capital 汇崇有限公香港 92.4 N/A 零售 China Public Healthcare (Holding) Baring Private Equity Asia V Holding (1) Limited South Trend Holdings GCL-Poly Energy Holdings Limited 北京市爱市场有限公香港 零售 美即控股国际有限公香港 日用品 盈信国际投资有限公香港 房地产 保利协鑫 ( 徐州 ) 新能源运营管理有限公 香港 46.0 N/A 能源与电力 Macro Pace 昌联发展有限公香港 金融服务 ARIA Investment Partners III, L.P. 浙江雅迪纤维有限公香港 40.0 N/A 材料 Investor Group 百门投资有限公台湾 29.3 N/A 材料 Nice Tone Enterprise Grand Vista Management 凯龙集团有限公香港 日用品 河月有限公 香港 20.6 N/A 能源与电力 Liberty Mark 谢瑞麟中国投资有限公 香港 消费品及服 务 L&L Energy Inc Weishe 煤矿挖掘公美国 16.0 N/A 材料 Alconix Corp 上海龙阳精密复合铜管有 限公 日本 15.4 N/A 材料 Hong Tang Vision SPUR 化工有限公开曼群岛 材料 Hi Sun Technology (China) Limited Valeo SA 罗比汽车照明系统有限公 Dragon Rich Resources Power Chance Holdings 科洁服务有限公香港 高科技 法国 工 天进国际企香港 材料 博泰国际有限公 香港 消费品及服 务 Infinity Capital LLC 山东卡松科技有限公美国 8.0 N/A 材料 Grand Sheen Group 佳力科技有限公香港 8.0 N/A 高科技 Sina Winner Investment 中国长远控股有限公香港 工 Chubu Yakuhin Co 百信制药有限公日本 5.0 N/A 医疗保健 First Steamship SA Star Paging 有限公巴拿马 医疗保健 Profit Source Intl 成都中发房地产开发有限 公 香港 房地产 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

26 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度附录 :2012 上半年并购案例一览表 附表 年 1 至 6 月宣布的外资企来华并购案例列表 序号 宣布时间 出资方 被收购方 出资方所在 国家 ( 地 区 ) 收购股权 (%) 行 DataVan International Corp 扫描光学有限公台湾 2.4 N/A 高科技 Zhi De Holdings MEDS 投资有限公 新加坡 消费品及服 务 Netcore Co 新世纪数码科技有限公香港 N/A 100 高科技 Accolade Wines Australia Cooper Industries PLC 常州裕华电子设备制造有 限公 Transax International Limited 星空名座葡萄酒公澳大利亚 N/A N/A 零售 汕头市大树玩具实有限公 爱尔兰 N/A 100 电信 美国 N/A N/A 日用品 Investor Group 日月光半导体制造股份有 限公 上海洪嘉大厦 香港 N/A 100 工 Kantar Media 中国投资有限责任公 美国 N/A N/A 消费品及服 务 Investor Group 亚洲东方投资有限公香港 N/A N/A 金融服务 Power Joy(Cayman) 亚信集团股份有限公开曼群岛 N/A N/A 高科技 Essilor International SA 江苏友利光学有限公法国 N/A N/A 医疗保健 Liberty Mark 无限资产公香港 N/A N/A 金融服务 Investor Group 赫基国际集团新加坡 日用品 Pfizer Luxembourg Sarl 浙江海正药股份有限公 Bank of Montreal,Ontario,CA 卢森堡 N/A 医疗保健 中粮信托有限公加拿大 N/A 金融服务 IPVG Corp 维联资源有限公 菲律宾 65.6 N/A 能源与电力 Hudson Clean Energy Partners 金州环境集团股份有限公 美国 55.0 N/A 能源与电力 Unitas Capital Pte 巴贝拉集团香港 40.0 N/A 零售 New Pacific Metals Corp 福建 henyuan 矿有限公 加拿大 33.3 N/A 材料 Mitsui & Co 北大荒粮食物流有限公 日本 32.6 N/A 消费品及服 务 Dionics Inc 上海百花洲实有限公美国 29.2 N/A 工 Man Sang Finance Limited 广州市花都万穗小额贷款股份有限公 香港 金融服务 China Renji Medical Group Maxy Rich Investments China E-Learning Group 卓越卫浴有限公香港 21.3 N/A 日用品 新启点投资有限公香港 14.3 N/A 工 Everjoy 技术发展有限公香港 10.0 N/A 高科技 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

27 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度附录 :2012 上半年并购案例一览表 附表 年 1 至 6 月宣布的外资企来华并购案例列表 序号 宣布时间 出资方 被收购方 出资方所在 国家 ( 地 区 ) 收购股权 (%) 行 NTP(China)Investment Co Hong Kong Qua Quan Win Asia Packaging Group Inc Oak Investment Partners 苏州第一制药有限公香港 9.5 N/A 医疗保健 新进电子 ( 苏州 ) 有限公 香港 8.1 N/A 高科技 晋江市安徽资产 加拿大 7.4 N/A 媒体和娱乐 帮我买美国 7.0 N/A 高科技 Asia Alliance Holdings Co Fortune Invest Overseas Hong Kong Furui Industrial ExtraEarn 日本 6.2 N/A 医疗保健 天河针织有限公香港 6.0 N/A 日用品 张家港韩中深冷科技有限公 香港 工 JJS Capital Ctitcorp 发展有限公香港 3.9 N/A 房地产 Hugo Silver Keen Renown 有限公 香港 3.9 N/A 媒体和娱乐 Cheerful Top Group 大诚国际有限公 香港 2.7 N/A 消费品及服 务 Investor Group Ensure Success 行李箱制造 有限公 香港 2.6 N/A 日用品 Wong Wai Sing 星光国际电讯有限公 香港 2.0 N/A 消费品及服 务 Maxy Rich Investments Limited 江阴金田机械有限公 Bedgebury 银湖环宇系统 ( 北京 ) 有限公 Li Yuan Technology Co Great SMT 电子配件有限公 英属维尔京群岛 日用品 香港 高科技 台湾 高科技 KSB China Holdings Pte 潍坊创远食品贸易新加坡 0.3 N/A 零售 Munchy's Group 山东正航食品有限公马来西亚 N/A N/A 日用品 Kautex Textron GmbH & Co KG 长春考泰斯兰宝塑料制品有限公 Investor Group 北京唯思智达无线传媒广 告有限责任公 Eastern Group for Energy Svcs Wal-Mart Stores Inc 上海益实多电子商务有限 公 德国 N/A 45 工 英国 N/A N/A 媒体和娱乐 中国饰品有限公 科威特 N/A N/A 能源与电力 美国 N/A 31 高科技 Wal-Mart Stores Inc 一号店有限公美国 N/A N/A 零售 Publicis Groupe SA 上海麦田公共关系咨询有 限公 法国 N/A N/A 医疗保健 Bureau Veritas SA 北京华夏监理有限公法国 N/A N/A 工 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

28 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度附录 :2012 上半年并购案例一览表 附表 年 1 至 6 月宣布的外资企来华并购案例列表 序号 宣布时间 出资方 被收购方 出资方所在 国家 ( 地 区 ) 收购股权 (%) 行 Primus BVBA 广州得力洗涤机械设备有 限公 比利时 N/A N/A 工 Japan System Techniques Co 桂林安信软件有限公日本 N/A N/A 高科技 Moshi Moshi Hotline Inc Swingby 管理咨询公 日本 N/A N/A 消费品及服 务 Cover-More Travel Ins Svcs China Data Bdcstg Hldg China Elegance Resources Morgan Stanley Private Eq Asia 安莱国际援助 ( 中国 ) 有限公 澳大利亚 N/A N/A 金融服务 安建控股有限公香港 零售 南华矿产投资有限公香港 N/A 材料 天和化工有限公 香港 大量股 权 能源与电力 LANKom Electronics 安庆制药公台湾 N/A 医疗保健 Synergy Eagle 大步有限公 香港 N/A 消费品及服 务 Linde AG 林德大化气体 ( 大连 ) 有 限责任公 德国 材料 Nexeo Solutions, LLC 北京市塑化贸易有限公美国 零售 Santander Consumer Finance SA The JM Smucker Co 桂林西麦生物技术开发有 限公 Sumitomo Rubber Industries Neiman Marcus Group Inc 北银消费金融公西班牙 48.5 N/A 金融服务 美国 35.0 N/A 日用品 SRITP 轮胎有限公日本 34.9 N/A 工 魅力惠控股有限公美国 28.0 N/A 零售 United Envirotech 未公布名称的水工厂 新加坡 26.2 N/A 能源与电力 DigitalOptics Corp 伟创力电子科技美国 高科技 China Polymetallic Mining Limited Meng La Chen Feng 矿有限公 Investor Group 拍鞋网 ( 福建 ) 电子商务 有限公 香港 材料 美国 零售 Sharp Volition 坛金矿有限公香港 12.4 N/A 材料 Recruit Co.,. 淘房网日本 10.0 N/A 高科技 Huapond Holding(Hong Kong)Co 上虞市瀛泰精细化工有限公 香港 8.2 N/A 材料 Taiho Kogyo Co 恒轴瓦材料有限公日本 7.1 N/A 材料 Macromill Inc Pride 海洋投资有限公 日本 6.7 N/A 消费品及服 务 Value Partners Hong Kong 金元比联基金管理有限公 香港 6.4 N/A 金融服务 Investor Group 乐拍贸易有限公 韩国 6.3 N/A 媒体和娱乐 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

29 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度附录 :2012 上半年并购案例一览表 附表 年 1 至 6 月宣布的外资企来华并购案例列表 序号 宣布时间 出资方 被收购方 出资方所在 国家 ( 地 区 ) 收购股权 (%) 行 Warwick Group, Inc; Global Catalyst Partners 创愿 ( 上海 ) 信息技术有限公 Nippon Soda Co 常熟力菱精细化工有限公 美国 高科技 日本 材料 Kameo 常州兰陵制药有限公香港 5.9 N/A 医疗保健 China Asean Resources Live Rise 技术有限公香港 5.5 N/A 材料 Chori Co 吴江飞乐电子组件公日本 4.3 N/A 高科技 Pan Hong Investment SinoCom Holdings(BVI) 湖州江南海联建筑有限公 香港 4.0 N/A 房地产 艾旅游有限公 香港 消费品及服 务 Fast Mind Corp 江阴市明月智能热香港 2.1 N/A 工 Grandtour Tire Group 佳通轮胎 ( 福建 ) 有限公 Jaan Cherng Technological Co Seamless Green China(Hldg) 北京博惠特化工原料有限公 Maruyama Mfg Co Inc 山东秋田技研机械股份有 限公 新加坡 2.0 N/A 工 台湾 2.0 N/A 零售 fullway( 中国 ) 有限公 香港 消费品及服 务 日本 1.6 N/A 工 Chaoyue Invest Hldg 某福建管理咨询公 香港 1.2 N/A 消费品及服 务 McGraw-Hill Intl Enterprises Mauritius Peiertech Co Hongkong Lotteon Trading Co Think Medical Science(HK)Co Success Trend Holdings Richwheel Investments Net-A-Porter Group Limited 中信标普指数信息服务 ( 北京 ) 有限公 江阴法尔胜佩尔新材料科技有限公 宁波屹东电子股份有限公 美国 0.5 N/A 高科技 毛里求斯 0.4 N/A 材料 香港 电信 北京思微医药香港 0.1 N/A 医疗保健 中强科技发展有限公香港 0.1 N/A 电信 中国掌付香港 N/A 55 高科技 熟客网有限公英国 N/A N/A 零售 Publicis Groupe SA 帝麦创意有限公 法国 N/A 100 媒体和娱乐 OriGene Technologies Inc 中山金桥美国 N/A 100 医疗保健 JPMorgan Chase & Co. 桥信投资管理有限公美国 N/A 19.9 金融服务 LG International Corp 鄂尔多斯盛鑫煤炭有限公 韩国 N/A N/A 材料 Anaphore Inc 睿翼公 美国 N/A 100 消费品及服 务 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载

30 毕马威中国经济全球化观察 2012 年第二季度附录 :2012 上半年并购案例一览表 附表 年 1 至 6 月宣布的外资企来华并购案例列表 序号 宣布时间 出资方 被收购方 出资方所在 国家 ( 地 区 ) 收购股权 (%) 行 Fast Mind Corp 百天照聚合科技有限公香港 N/A N/A 工 Mec 雅高压铸件 ( 苏州 ) 有限 公 日本 N/A N/A 材料 CVC Asia Pacific 善诚科技发展有限公 香港 N/A N/A 消费品及服 务 Enterprise Holdings Inc 一嗨租车有限公 美国 N/A 15 消费品及服 务 Temasek Holdings Pte 中国工商银行新加坡 2, 金融服务 UMC 和舰科技 ( 苏州 ) 有限公台湾 N/A 高科技 Investor Group 中国瑞风银河美国 N/A 高科技 Sumitomo Mitsui Banking Corporation 中国邮政与投资基金管理有限公 日本 金融服务 CVC Asia Pacific 万全集团香港 N/A 医疗保健 Brilliant Circle Holdings Intl GIANT SINO 投资有限公 香港 92.8 N/A 金融服务 Shing Hing Intl Co 国豪生物环保有限公 香港 66.6 N/A 能源与电力 Tetra Pak Asia Pte 利乐华新 ( 佛山 ) 包装有 限公 Younsun International 新加坡 65.0 N/A 材料 锐星有限公香港 52.6 N/A 房地产 GS Home Shopping, Inc 中国家庭购物集团韩国 零售 Showa Denko KK 中钢集团四川炭素有限公 Ocean Glory Invest Dvlp Apollo Solar Energy Technology Holdings Limited China Polymetallic Mining Limited 日本 37.0 N/A 材料 重庆博讯香港 27.0 N/A 金融服务 汉能新能源研究和发展有限公 香港 能源与电力 孟市鑫迪矿有限公香港 材料 Wizzard Software Corp 数字娱乐国际有限公美国 零售 United Envirotech 福建黎阳环保股份有限公 新加坡 能源与电力 Tarsus Group PLC 中国国际汽车后市场 英国 17.8 N/A 消费品及服 务 Billion Sunny Development Perfect Progress Invest Azbil Corp 北京 YTYH 智能科技有限 公 保定长城汽车香港 17.3 N/A 工 大国际有限公香港 12.7 N/A 日用品 日本 10.9 N/A 高科技 Rise Trend Group 青岛不夜城娱乐有限公 香港 媒体和娱乐 毕马威企咨询 ( 中国 ) 有限公 中国外商独资企, 是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 ( 毕马威国际 ) 相关联的独立成员所网络中的成员 版权所有, 不得转载