内容目录 1. 重点公司签约销售状况 房地产政策回顾 一手房月度成交 : 环比下降 24.9%, 同比下降 43.2% 二手房月度成交 : 环比下降 18.5%, 同比下降 16.9% 可售库存 : 环比下降 2.59%, 去化周期

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1 Tabl e_title Tabl e_baseinfo xml 217 年 5 月 3 日 房地产 成交回落库存上行 继续看好蓝筹 + 区域 重点公司签约销售状况及政策回顾 : 217 年房地产 4 月月报 本月重点公司签约销售额万科 保利 金地 招商 首开环比增速分别为 % % -35.3% % % 17 年 4 月重点公司的销售额相对于 16 年 4 月增长 8.13pc, 其中招商蛇口同比增长幅度最大, 为 48.57%, 万科 保利 金地 首开同比增长分别为 8.54% -.17% 3.77% -2.8% 一手房月度成交 : 环比下降 24.9%, 同比下降 43.2% 4 月安信跟踪 65 大城市一手房合计成交 万套, 环比下降 24.9%, 同比下降 43.2%, 累计同比下降 27.6%; 一线 二线 三线城市分别成交 1.65 万套 1,98 万套 1. 万套, 环比分 别下降 64.8% 下降 26.3% 下降 5.4%, 同比分别下降 55.4% 下降 56.1% 下降 1.1% 二手房月度成交 : 环比下降 18.5%, 同比下降 16.9% 4 月安信跟踪 16 大城市二手房合计成交 8.89 万套, 环比下降 18.5%, 同比下降 16.9%, 累计同 比下降 19.% 一线 二线 三线城市分别成交 2.29 万套 5.54 万套 1.4 万套, 环比分别下降 26.9% 下降 14.7% 下降 17.5%; 同比分别下降 33.6% 下降 16.7% 上升 68.7% 可售库存 : 环比下降 2.59%, 去化周期 6 个月 ( 前值 5.6 个月 ) 4 月安信跟踪 2 大城市住宅可售套数合计 万套, 环比下降 2.59%; 去化周期 6 个月, 较上月上升.4 月 一线 二线 三线城市住宅售套数合计分别为 万套 33.5 万套 万套, 环比分别上升 2.5% 下降 5.5% 下降 2.9%; 去化周期分别为 6.9 月 6.1 月 4.9 月, 较上月分别上升.8 个月 上升.4 月 上升.2 月, 二 三线城市的绝对库存均有所下降, 但因销售有所回落导致一 二 三线城市去化周期有所增加 4 城土地成交 : 环比量跌价升, 一线成交规划建面环比增加 34.6% 4 月全国 4 大中城市供应土地规划建筑面积 万平方米, 环比下降 34.8%, 同比下降 31.9%; 成交土地规划建筑面积 万平方米, 环比下降 7.5%, 同比下降 4.5%, 其中一 二 三线城市环比增加 34.6% 下降 3.4% 下降 18.%; 成交均价环比上升 5.5%, 成交总价环比下降 2.4% 4 月, 全国 4 大中城市土地溢价率 34.5%, 较上月下降 12.8pc 其中一线城市土地溢价率 25.8%, 二线城市 28.55%, 三线城市 68.53% 投资建议 : 随着调控的逐渐加深,4 月重点城市销售同环比下行明显, 去化周期开始抬升, 但三四线城市表现依旧好于一二线城市, 符合我们一直以来全年销售主要看三四线的判断, 我们认为三四线火热主要是棚改货币化带动三四线改善需求以及一二线城市外溢至三四线投资需求, 棚改的推动还将持续, 此外, 三大区域概念 雄安新区 粤港澳湾区 中央特区 等区域主题概念预计仍将有表现,5 月重点推荐阳光城 广宇发展 金融街 北京城建 ; 持续推荐 :1) 优质低估 : 阳光城 招商蛇口 华侨城 保利地产 万科 ;2) 强三四线 + 棚改三股 : 华夏幸福 新城控股 北京城建 新湖中宝 粤泰股份 ;3) 中央特区 : 金融街 北京城建 ; 4) 潜在大房企 : 广宇发展 ( 鲁能 ) 中房地产 ( 绿城 );5) 地产新风向 : 嘉宝集团 ( 地产基金 ) 东百集团和南山控股 ( 物流地产 ) 世联行 ( 地产代理 ) 风险提示 : 二三线库存仍然高企, 市场对政策调控反映过度 行业月度报告 证券研究报告 投资评级领先大市 -A 维持评级 Tabl e_firststock 首选股票 目标价 评级 Tabl e_chart 行业表现 房地产 沪深 3 2% -2% % % -14% -18% -22% -26% 资料来源 :Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 绝对收益 相关报告 陈天诚 分析师 SAC 执业证书编号 :S chentc@essence.com.cn 房地产行业 217 年度策略暨十年市场回顾 房地产行业周报 房地产行业周报 房地产行业周报 房地产行业周报

2 内容目录 1. 重点公司签约销售状况 房地产政策回顾 一手房月度成交 : 环比下降 24.9%, 同比下降 43.2% 二手房月度成交 : 环比下降 18.5%, 同比下降 16.9% 可售库存 : 环比下降 2.59%, 去化周期 6 个月 城土地成交情况一览 : 环比量跌价升, 一线环比增加 34.6% 城土地溢价率走势 : 一二线回落, 三线达新高 银行按揭情况 盈利预测与估值

3 1. 重点公司签约销售状况 本月重点公司签约销售额万科 保利 金地 招商 首开环比增速分别为 % % -35.3% % % 17 年 4 月重点公司的销售额相对于 16 年 4 月增长 8.13pc, 其中招商蛇口同比增长幅度最大, 为 48.57%, 万科 保利 金地 首开同比增长分别为 8.54% -.17% 3.77% -2.8% 表 1: 重点公司签约销售额 ( 百万元 ) 销售额 217 年 1-4 月 217 年 1 月 217 年 2 月 217 年 3 月 216 年 4 月 217 年 4 月 万科 保利地产 金地集团 招商蛇口 首开股份 资料来源 : 亿翰智库 安信证券研究中心 注 : 仅包括房地产业务 表 1: 重点公司签约销售面积 ( 万平米 ) 215 累计 216 累计 217 年 1-4 月 1 月 2 月 3 月 4 月 万科 保利地产 金地集团 招商蛇口 首开股份 金科股份 华夏幸福 滨江集团 荣盛发展 新湖中宝 泰禾集团 资料来源 : 亿翰智库 安信证券研究中心 表 3: 4 月房地产政策回顾 : 2. 房地产政策回顾 17 年 4 月最受关注的房地产政策和事件主要集中在房贷政策 房市整顿 限购 公积金 供 地计划等 具体政策见下表 : 区域日期事件关键内容 4 月 6 日 住建部 : 去库存任务重的城市要减少以至暂停住宅用地供应 4 月 6 日消息,4 月 1 日, 住房城乡建设部和国土资源部发布 关于加强近期住房及用地供应管理和调控有关工作通知 ( 建房 [217]8 号 ) 提出坚持 房子是用来住的 不是用来炒的 的定位 通知 表示, 住房供求矛盾突出 房价上涨压力大的城市要合理增加住宅用地特别是普通商品住房用地供应规模 去库存任务重的城市要减少以至暂停 住宅用地供应 各地要根据商品住房库存消化周期, 对消化周期在 36 个月以上的, 应停止供地 个月的, 要减少供地 12-6 个月的, 要增加供地 6 个月以下的, 不仅要显著增加供地, 还要加快供地节奏 3

4 全国 4 月 13 日 4 月 18 日 国务院 : 批准宁乡撤县设市, 由湖南省长沙市代管 统计局 :3 月 15 个一线及热点二线城市房价同比涨幅全部回落 13 日消息, 经国务院近日批准, 同意撤销宁乡县, 设立县级宁乡市, 以原宁乡县的行政区域为宁乡市的行政区域 宁乡市由湖南省直辖, 长沙市代管 此次撤县设市, 宁乡市人民政府仍驻玉潭街道金洲大道 5 段 398 号, 不得新建政府性楼堂馆所, 不得增加财政供养人员, 不得增 加 三公 经费 4 月 18 日, 国家统计局公布了 217 年 3 月份 7 个大中城市住宅销售价格变动情况,15 个一线和热点二线城市新建商品住宅价格同比涨幅全部回落 环比总体平稳, 其中北京 上海 广州 深圳均呈现同比回落 4 月 5 日 河北任丘稳控 : 暂停办理沿白洋淀 区域所有商品住宅手续 4 月 5 日, 河北省任丘市人民政府发布了 关于进一步加强房地产市场调控的通知, 指出加强白洋淀区域稳控, 沿白洋淀区域 ( 包括鄚州 苟各庄 七间房三个乡镇 ) 内所有商品住宅项目 ( 包括洋房 别墅建设 ), 发改局要暂停办理立项核准手续, 国土局要暂停办理用地手续, 规划局要暂停办理规划许可手续, 住建局要暂停办理施工许可和预售 手续 地方 4 月 5 日 4 月 6 日 4 月 7 日 4 月 7 日 北京住宅平房也限购新购买平房计入家庭名下住房套数 福建平潭今起调整住房公积金首付不低于 3% 珠海 : 珠海楼市调控升级 : 非本市居民购房需缴纳 5 年个税或社保 北京 : 计划加大宅地供应,5 年供地可建住宅 15 万套 北京市暂停向以下家庭出售住宅平房 :1. 已拥有 1 套及以上住房的本市户籍单身人士及非本市户籍居民家庭 2. 已拥有 2 套及以上住房的本市户籍居民家庭 3. 无法提供在本市连续 5 年 ( 含 ) 以上缴纳社会保险或个人所得税证明的非本市户籍居民家庭 据当地媒体报道, 福建省平潭综合实验区对住房公积金部分政策进行调整,4 月 6 日正式实行 公积金贷款方面, 由不能低于 2% 调整为第一次申请使用住房公积金贷款不能低于 3%; 第二次申请使用的应在结清第一次住房公积金贷款 2 年后 ( 含两年 ) 才能再次申请, 申请首付不低于 4% 广为进一步贯彻落实国家 省有关房地产市场调控政策, 坚持 房子 是用来住的, 不是用来炒的 的定位, 保持和促进我市房地产市场的平稳健康发展, 经市人民政府同意, 现就进一步加强我市房地产市场调控工作 北京市政府批准 北京市 年及 217 年度住宅用地供应计划, 本市计划今后五年供应住宅用地 6 公顷, 其中国有建设用地 5 公顷, 集体建设用地 1 公顷, 以保障 15 万套住房建设需求 217 年全市计划供应住宅用地 12 公顷, 保障 3 万套住房建设需求 包括产权类住房 25 万套, 租赁住房 5 万套 4 月 1 日 泉州 : 公积金二套首付提至 4 成, 双职工贷款额降至 6 万 福建泉州市住房公积金管理中心发布文件对公积金政策做出了调整, 具体为 : 职工家庭第二次申请使用住房公积金贷款购房的, 首付款比例不得低于 4%, 继续停止向第三次 ( 及以上 ) 使用住房公积金贷款购房的职工家庭发放贷款 ; 调整住房公积金贷款额度, 夫妻双方均缴交住房公积金的, 最高贷款额度由 8 万元调整到 6 万元, 单方缴交住房公积金的, 最高贷款额度仍为 4 万元 4 月 1 日 北京划分 3% 保障房源, 专供 北漂 北京市住建委近日宣布, 将在公租房 自住房中为 新北京人 ( 稳定就业的非京籍无房家庭 ) 开展专项分配试点, 单独划分 3% 房源 北京住建委表示, 此次试点后, 将形成面向 新北京人 专项分配公租房和自住房的长效制度 4 月 11 日 北京三部门约谈 15 家房产信息网站, 违规信息全撤下 北京市住建委 市工商局 市网信办联合约谈了链家网 我爱我家网 安居客等 15 家发布房源信息的网站, 对网站发布虚假房源信息 违规代理房地产经纪业务等违法违规行为提出规范, 要求各网站要在次日 24 时前撤下明显存在违规信息的房源 4

5 4 月 11 日 扬州调控新政 : 取得产权未满 2 年不得上市交易 扬州市人民政府发布 市政府关于进一步促进市区房地产市场平稳健 康发展的通知 根据通知, 本市户籍居民家庭拥有 2 套房及以上 非本市籍居民家庭拥有 1 套房及以上的, 自取得 房屋所有权证 或 不动产权证书 未满 2 年的, 不得上市交易 4 月 12 日 4 月 12 日 深圳将在 6 月前清理 7 个历史遗留 旧改项目 成都新政 : 新购房取证后三年转让, 落实月供收入比不超 5% 深圳市规划和国土资源委员会近日印发 关于规范城市更新实施工作处理意见的若干问题 ( 一 ), 对于 7 个历史遗留项目及纳入 21 年结转和实施计划等原先由各区申报的更新单元, 各区应树立进展情况, 对于长期无法推进 实施存在困难的更新单元, 应在 217 年 6 月底前进行清理, 调出计划 继全国其它城市收紧限购政策后, 成都也出台调控, 限定购房资格 出让条件以及银行方面的信贷风险控制等 自即日起, 在成都住房限购区域内新购买的住房 ( 含商品住房和二手住房 ), 须取得不动产权证满 3 年后方可转让 4 月 13 日 佛山 : 提高二套房公积金贷款利率, 为同期首套房利率 1.1 倍 佛山市住房公积金管理中心 12 日发布通知, 宣布提高佛山市购买第二套住房公积金贷款利率, 为同期首套住房公积金个人住房贷款利率的 1.1 倍, 于 17 年 4 月 17 日开始执行 4 月 14 日 保定 : 满城当地户籍 2 套及以上不准买房 14 日河北省保定市满城区委宣传部对 保定市满城区人民政府关于加强房地产市场调控的意见 进行了修改完善, 明确 : 对能够提供满城区一年及以上纳税证明或社会保险缴纳证明的非满城区户籍居民家庭, 限购 1 套住房 ( 含新建商品住房和二手住房 ); 对拥有 2 套及以上住房的满城区户籍居民家庭 拥有 1 套及以上住房的非满城区户籍居民 家庭 无法提供一年及以上满城区纳税证明或社会保险缴纳证明的非满城区户籍居民家庭, 暂停在满城区域内向其售房 4 月 14 日 4 月 17 日 唐山 : 外地户籍暂不得在市区购买第二套房 北京楼市再出新政 : 企业自持商品住房不得销售 非本市户籍居民家庭在市中心区 ( 路南区 路北区 高新技术产业开发区 ) 已拥有 1 套及以上住房的 ( 购房时间以交易合同网上签约时间为准 ), 暂不得在市中心区购买新建商品住房和二手住房 加强房地产开发全过程联动监管, 严厉打击房地产开发企业囤地炒地 恶意炒作 捂盘惜售 哄抬房价 变相涨价 价外加价 捆绑搭售等违法违规行 为 为确保企业自持商品住房切实用于出租, 北京市住建委和规土委联合发布 关于本市企业自持商品住房租赁管理有关问题的通知, 明确企业持有年限为 7 年, 且不得以任何方式对外销售, 对外单次租期不得超过 1 年 为防止企业 以租代售 违规行为, 保障租赁双方权益, 通知还提出了三项措施 首先, 明确租赁合同订立期限不得超过 1 年 ; 其次, 将自持出租房屋纳入北京市房屋租赁信息服务与监管平台管理, 要求租赁合同网上签约, 并进行登记备案, 便于各区进行日常管理 另外, 严厉处理违规销售行为, 对擅自将自持商品住房 以租代售 或通过其他方式变相销售的房地产开发企业, 取消其后续参与土地招 拍挂资格, 并按相关规定予以降级或者注销资质 4 月 17 日 嘉兴平湖发布限购新政 : 外地户籍限购一套住房 4 月 17 日, 浙江省嘉兴市属县级市平湖市住建局发布 关于平湖市房地产市场实施限购措施的通知, 暂停向拥有一套及以上住房的非本市户籍居民家庭出售住房, 包括新建商品住房和二手住房 4 月 18 日 西安楼市限购新政 : 首付最低三成, 三套房停贷 217 年 4 月 18 日下午 4 点, 西安市住房保障和房屋管理局召开新闻发布会, 发布西安房地产市场新政策 : 商业贷款首套房首付不低于 3%, 二套房不低于 4%, 第三套房则不能贷款, 公积金贷款首套房首付比例不低于 25% 5

6 4 月 19 日 4 月 2 日 4 月 2 日 北京 5 部门联合发文 : 严禁产业用地改为居住使用 海南要求商品房预售价备案, 实售价不得高于申报价 济南限购 : 非本市户籍和本市户籍二套房首付提至 6% 4 月 19 日, 北京市规划和国土资源管理委员会, 联合住房 工商 税务 等 4 大部门发布 关于进一步加强产业项目管理的通知 此后, 规划用途为科研 工业 酒店 旅游 文化 娱乐等产业项目都要遵守相关规定 通知 表示, 产业项目应当严格按照规划用途组织设计 开发建设及使用, 未经批准不得转让和分割销售 严禁擅自改变项目规划用途作为居住使用 利用产业用地炒地炒房的投机行为将被坚决打击 海南省物价局印发 关于实施商品住房预售价格备案的通知, 要求房地产开发经营企业应当合理确定并申报商品住房价格 经价格主管部门备案后, 商品房销售必须实行明码标价, 严格执行 一套一标, 不得利用虚假的或使人误解的标价形式, 诱骗消费者与其进行交易 实际销售价格不得高于申报价格, 如需重新调高的必须重新申报价格备案, 防止随意涨价行为 济南市人民政府办公厅发布 关于进一步完善调控措施促进我市房地产市场平稳健康发展的通知 文件写到, 济南本市户籍家庭已拥有一套住房或有住房贷款记录的, 申请住房贷款均视为第二套住房贷款, 首付比例提高至 6% 其中商业按揭贷款最长年限缩短至 25 年, 公积金贷款利率执行基准利率的 1.1 倍 暂停向使用过 2 次及以上住房公积金贷款的家庭发放公积金贷款 取消凭缴纳住宅维修资金证明提取住房公积金政策 非本市户籍家庭购买住房贷款首付比例提高至 6%, 商业按揭贷款最长年限缩短至 25 年 4 月 21 日 南宁 : 公积金贷款新规, 二套房首付 比例不低于 5% 南宁住房公积金管理委员会 4 月 21 日发布通知, 从今年 5 月 1 日起, 职工个人及家庭购买第二套住房或第二次申请住房公积金贷款, 首付比例应不低于 5%, 贷款最高额度调整为 45 万元 根据通知, 政策调整后, 停止向购买第三套及以上住房或申请第三次及以上住房公积金贷款的职工个人及家庭发放住房公积金贷款 ( 棚户区 危旧房改造住房除外 ); 暂停受理住房公积金异地贷款申请 ; 职工在申请住房公积金贷款时, 应已连续正常缴存住房公积金 12 个月 ( 含 ) 以上 4 月 21 日 成都 : 严禁商业 办公类项目改变 为居住用途 4 月 21 日, 成都市房产管理局 成都市规划管理局 成都市国土资源局 成都市建委联合发出 关于进一步加强商业 办公类建设项目管理的 通知, 严禁商业 办公类项目改变为居住用途 通知 表示, 其一 商业 办公类建设项目 ( 含商兼住 住兼商项目中的商业 办公部分 ) 应当严格按照规划用地性质及规划许可开发 建设 销售 使用, 严禁擅自改变为居住用途 其二 商业 办公类建设项目 ( 不含酒店 ) 宜采用公共走廊 公共卫生间式布局, 不得设臵外挑阳台, 不 得采用住宅套型式布局与功能设计 同时 商业 办公类建设项目标准层办公用房分隔的, 层高不应大于 4.2 米 ; 商业 办公类建设项目标准层办公用房不分隔的, 层高不应大于 4.6 米 其三 商业 办公类建 设项目中的办公用房 ( 公共食堂除外 ), 不得接入天然气 商业 办公类建设项目的水电气, 应按照商用标准收费, 禁止按照非商用标准 收费 其四 对商业 办公类建设项目, 开发企业和中介机构不得以任何方式违规宣传房屋可以用于居住, 不得出现酒店式公寓 商务公寓等 6

7 4 月 24 日 宁波 : 三个区实行限购限贷, 本地户籍拥有 2 套住宅暂停购买 4 月 23 日, 宁波市政府办公厅发布 关于保持和促进我市房地产市场平 稳运行的通知 称, 自 4 月 24 日起, 在海曙 江北 鄞州行政区域内拥有 2 套及以上住房的的宁波户籍居民家庭暂停在限购区域内购买住房 ( 含新建商品住房和二手住房 ), 在限购区域内, 居民家庭首次购买 普通住房申请商业性个人住房贷款, 最低首付款比例由 2% 调整为 3% 同时, 调整公积金贷款政策 住房公积金缴存职工家庭购买首套自住住房, 或拥有 1 套住房并已结清相应购房贷款, 为改善居住条件再次申请住房公积金贷款购买第二套自住住房的, 商品住房贷款最低首付款比例由 2% 调整为 3%, 二手住房贷款最低首付款比例由 3% 调 整为 4% 4 月 24 日 琼海 : 购房需交社保证明, 非海南家庭限购 1 套 4 月 24 日, 海南省琼海市发布 琼海市人民政府关于加强房地产市场调控的通知 对在海南无住房的非海南本省户籍居民家庭, 在嘉积镇行政辖区 ( 不含官塘片区 ) 范围内购房, 需提供从购房申请之日前在海南 连续缴纳 1 年及以上个人所得纳税证明或社会保险缴纳证明 在博鳌 潭门镇行政辖区范围内购房, 需提供从购房申请之日前在海南连续缴纳 2 年及以上个人所得纳税证明或社会保险缴纳证明 4 月 25 日 北京通州 天津武清和河北廊坊将联手打击违规炒房 今年, 北京市 通州区两级将加大对北京城市副中心房地产市场检查力度, 严厉打击炒地 炒房行为 通州区还将与天津市武清区 河北省廊坊市联手打击投机炒房炒地行为, 特别是联手治理异地散发小广告 跨省开办售楼处等行为 据了解, 通武廊三地将建立 通武廊房 地产治理工作组, 共享房地产市场监测数据 今年, 北京市 通州区两级将加大对北京城市副中心房地产市场检查力度, 严厉打击炒地 炒房行为 通州区住建委表示, 通州区各开发企业不允许出现 捂盘惜售 哄抬房价 话题炒作, 坚决杜绝 商改住 研改住 工改住 等违规行为 4 月 25 日 杭州国土局 : 自持商品房不得销售或转让, 单次租期不超 1 年 4 月 24 日, 浙江省杭州市国土资源局联合杭州市住房保障和房产管理局 关于杭州市企业自持商品房屋租赁管理有关问题的通知 通知 明确提出, 企业自持商品房屋应全部用于对外租赁, 不得销售或转让 企业持有年限与土地出让年限一致, 对外出租单次租期不得超过 1 年 此外, 企业进行合并重组或股权转让涉及自持商品房屋产权转让的, 须经项目所在区政府 ( 管委会 ) 审核并报市政府同意后整体转让 转让后, 不得改变自持商品房屋规划用途, 并应继续用于出租 4 月 26 日 山西多地出台楼市去库存新政, 买房最高可奖 4 元 / 平方米 山西省临汾市住建局发布关于鼓励农民购买市区新建商品住房的奖励细则, 市各县 ( 市 区 ) 农民于 217 年 5 月 1 日至 217 年 1 月 31 日期间购 买市区新建商品住房的可申请每平方米 2 元的购房奖励 山西省多地已出台类似去库存新政 在山西省吕梁市, 凡属该市农民或外来农民 工 乡村医生 乡村老师 近 1 年毕业的大中专以上学历的学生 大学生村官等, 购房日期在 216 年 8 月 1 日至 217 年 4 月 3 日期间的, 补助标准为 3 元 / 平方米 ; 购房日期在 217 年 4 月 3 日至 218 年 9 月 3 日期间的, 补助标准为 2 元 / 平方米 7

8 4 月 27 日 西安发文继续整治房地产违法违规行为, 万科 13 项目被停售 26 日下午, 西安市住房保障与房屋管理局发布 关于继续深入开展房 地产市场秩序专项整治工作的通知 ( 以下简称 通知 ), 明确将重点查处并严厉打击房地产开发企业 中介机构的 5 种违法违规行为, 包括 : 未取得 商品房预售许可证 非法销售商品房, 或以认购 ( 包括 认定 预订 登记 选号 排号 发卡等 ) 收取预订款性质费用等各种形式变相销售商品房等 西安住房保障与房屋管理局随后在官方网站发布公告, 称万科城市之光 万科东方传奇项目涉嫌违法销售, 即日起暂停万科下属公司在市区范围内所有开发项目的网签销售, 暂停受理其新项目的商品房预售许可申请 万科被停售的项目公司达到 12 个, 涵盖 13 个地产项目 4 月 27 日 江门鹤山 : 暂停向拥有两套及以上住房的居民家庭发放商业房贷 4 月 27 日, 广东江门鹤山市政府发布关于进一步促进该市房地产市场平稳健康发展的通知, 暂停向拥有两套及以上住房的本市居民家庭发放商业性个人住房贷款 对于居民家庭在本市无住房且无住房贷款记录的, 按照国家相关政策 规定, 最低首付款比例不低于 3% 居民家庭在本市无住房但有住房贷款记录, 或拥有一套住房且相应贷款已结清的, 申请商业性个人住房贷款购买普通住房的最低首付款比例不低于 3% 居民家庭在本市有一套住房且相应贷款未结清的, 再次申请商业性个人住房贷款购买普通住房的最低首付款比例不低于 4% 4 月 27 日 北京限购再升级 : 法院竞拍房产纳入限购范围 为进一步严格执行本市限购政策, 促进房地产市场平稳健康发展, 近日, 北京市住建委 北京市高级人民法院 北京市规划国土委三部门明确, 将住建部门对竞拍人购房资格审查纳入本市司法竞拍流程 也就是说, 过去不限购的 法拍房, 现在被纳入了限购范围 所谓 司法拍卖房产, 是指遭法院强制执行的房产 北京市相关部 门此次明确, 法院竞拍房产为纳入本市限购政策范围内 且竞拍方为自然人的 ( 个体工商户 个人独资企业视同自然人 ), 要求竞拍家庭或个人符合本市限购政策 4 月 28 日 无锡 : 商品住房价格备案后 1 年内不得调高 4 月 28 日晚, 无锡市发布 关于进一步加强商品住房价格管理的意见, 决定即日起加强市区商品住房价格管理, 商品房价格备案后 1 年内不得调高 具体为 : 申报价格备案的商品住房规模不得低于 3 万平方米 ( 尾盘除外 ), 且价格备案后 1 年内不得调高, 同一项目分批报备的, 后一批次申报备案价格不得高于前一批次备案价格, 且前一批次办理商品 住房预售许可证后尚未出售 ( 无法提供认购书和收取定金电子凭证 ) 或者涉嫌捂盘惜售的项目, 后一批次价格备案不予受理 4 月 28 日 陕西 : 对住房库存消化周期 36 个月以上的地级市暂停供地 为进一步加强全省住宅用地调控, 稳定市场预期, 省国土厅日前下发了 关于加强住宅用地供应计划调控稳定市场预期的通知, 要求全省地级以上城市 6 月底前必须完成住宅用地供应中期 ( ) 规划和三年 ( 年 ) 滚动计划的编制 其中三年滚动计划编制中, 将对住宅去化周期在 36 个月以上的, 暂停供地 资料来源 : 新浪地产网 观点地产网 安信证券研究中心 3. 一手房月度成交 : 环比下降 24.9%, 同比下降 43.2% 4 月安信跟踪 65 大城市一手房合计成交 万套, 环比下降 24.9%, 同比下降 43.2%, 累计同比下降 27.6%; 一线 二线 三线城市分别成交 1.65 万套 1.98 万套 1. 万套, 8

9 环比分别下降 64.8% 下降 26.3% 下降 5.4%, 同比分别下降 55.4% 下降 56.1% 下降 1.1% 图 1:65 大城市一手房 4 月合计成交 万套, 环比下降 24.9%, 同比下降 43.2% 5 一手房成交套数 同比 资料来源 :Wind 安信证券研究中心 图 2: 一二三线 4 月一手房成交同比分别下降 55.4% 下降 56.1% 下降 1.1% 一线同比 二线同比 三线同比 资料来源 :Wind 安信证券研究中心 表 4:65 城 4 月一手房成交明细 217 年 4 月 217 年 1-4 月 累计同比 单月环比 单月同比 合计 套数 221, , % -26.4% -44.3% 面积 22,995,699 99,3, % -27.5% -46.1% 一线城市套数 16,427 17, % -65.% -55.6% 面积 1,73,93 11,282, % -65.2% -57.6% 二线城市套数 16,78 442, % -28.4% -57.4% 面积 11,271,835 46,488, % -28.6% -57.5% 三线城市套数 98, , % -6.6% -11.2% 面积 9,993,771 41,259, % -8.8% -16.8% 北京套数 4,167 15, % 18.8% -27.8% 面积 483,364 1,863, % 2.5% -37.8% 上海套数 , % -97.7% -96.7% 面积 62,562 4,467, % -97.6% -96.6% 广州套数 7,86 36, % -5.3% -24.% 面积 866,724 4,24, % -49.9% -23.8% 深圳套数 3,824 1, % 78.5% 13.6% 面积 317, , % 71.4% -7.4% 杭州套数 6,798 26, % -4.% -56.8% 面积 816,155 3,7, % -37.3% -52.3% 南京套数 5,724 18, % 17.4% -62.4% 面积 625,482 2,12, % 1.3% -64.% 福州套数 798 4, % -49.% -71.9% 面积 73, , % -51.3% -76.9% 济南套数 4,55 3,4-21.1% -47.5% -64.8% 面积 544,342 3,58, % -46.7% -65.1% 武汉套数 17,723 62, % -8.7% -44.3% 面积 1,744,48 6,285, % -12.5% -46.7% 长春套数 6,728 21, % -5.8% -23.9% 面积 7,438 2,196, % -4.5% -25.% 昆明套数 3,198 31,48-1.9% -75.% -61.3% 面积 22,713 2,684,46-1.2% -81.2% -69.3% 9

10 南昌 套数 5,488 25, % -15.9% -28.3% 面积 515,664 2,497, % -25.4% -39.1% 南宁 套数 7,785 26, % -11.4% -2.6% 面积 844,575 2,76, % -8.% 6.5% 宁波 套数 4,397 15, % -33.7% -26.4% 面积 583,112 2,6, % -31.4% -2.6% 厦门 套数 768 4, % -7.1% -84.9% 面积 87, , % -69.5% -85.1% 青岛 套数 13,568 55, % -17.2% -31.2% 面积 1,46,143 5,951,34 14.% -17.7% -29.5% 大连 套数 3,457 8, % 2.6% 9.5% 面积 361, , % 27.5% 14.3% 无锡 套数 3,577 12, % -4.2% -64.8% 面积 393, 1,425,6-65.% -8.3% -66.8% 苏州 套数 6,484 2, % -.8% 2.3% 面积 782,612 2,52, % -2.2% -8.9% 三亚 套数 1,94 19, % -77.4% -34.3% 面积 159,74 1,613, % -76.7% -33.8% 佛山 套数 4,716 26, % -62.1% -71.1% 面积 576,197 2,972, % -58.% -6.2% 东莞 套数 8,167 24, % -2.9% -22.9% 面积 782,169 2,21, % 3.9% -25.% 扬州 套数 2,873 13, % -19.3% 22.9% 面积 312,438 1,517, % -22.3% 12.1% 徐州 套数 16,77 3, % 7.6% 99.4% 面积 1,511,56 343, % -2.8% 92.2% 温州 套数 5,868 56, % 28.8% 31.8% 面积 78,31 5,497, % 34.2% 36.7% 泉州 套数 2,515 2, % 28.8% 31.8% 面积 24,51 2,441, % 34.2% 36.7% 惠州 套数 3,64 3, % -17.6% -43.9% 面积 348, , % -19.5% -43.4% 韶关 套数 1,227 5,92-12.% -12.6% -45.5% 面积 141,811 63, % -18.9% -34.3% 岳阳 套数 2,631 7, % 42.8% 76.6% 面积 259, , % 21.7% 5.5% 襄阳 套数 1,829 9, % -21.% 12.8% 面积 213,584 1,61, % -23.% 2.1% 常熟 套数 2,499 8,73-3.% -2.7% -1.8% 面积 299,876 1,36, % -2.5% -12.9% 台州 套数 2,786 12, % 2.9% -27.% 面积 363,433 1,663,32.% 19.3% -23.4% 牡丹江 套数 536 2,12 5.9% -29.9% -28.5% 面积 5,7 199, % -29.% -32.9% 淮安 套数 4,519 27, % -4.% -1.4% 面积 515,53 3,166, % -5.1% -11.8% 莆田 套数 78 5, % -56.3% -64.3% 面积 96,483 74,164-8.% -54.4% -61.7% 包头 套数 1,596 5, % -22.7% -45.6% 面积 19, , % -2.9% -41.6% 1

11 安庆套数 1,739 6, % 2.9% 29.9% 面积 159, , % -15.8% 11.3% 江阴套数 2,171 8,68 4.7% -.8% 36.9% 面积 292,561 1,12,5 12.7% 7.3% 31.8% 吉林套数 1,764 6, % -1.% -42.6% 面积 165, ,4-23.9% -15.7% -4.7% 常州套数 12,433 39, % 7.8% 38.5% 面积 47,152 1,491, % 7.9% -28.9% 蚌埠套数 98 3,72-45.% 31.4% -34.3% 面积 66, , % 11.3% -53.4% 连云港套数 8,5 27, % 23.8% 45.4% 面积 84,392 3,11, % 17.4% 52.% 马鞍山套数 1,613 6, % -23.4% 3.3% 面积 17, , % -24.6% 27.% 泰州套数 1,644 8, % -4.7% 7.7% 面积 27,397 1,12, % -41.2% 84.3% 潍坊套数 5,324 13, % 17.3% 3.2% 面积 627,335 1,617, % 17.2% 35.3% 湘潭套数 2,89 6, % 31.1% 132.4% 面积 241, , % 3.5% 139.4% 镇江套数 2,868 2, % -62.1% -56.4% 面积 336,114 2,237, % -6.7% -51.% 常德套数 3,318 13, % -14.7% 36.7% 面积 377,659 1,429, % -6.4% 31.8% 江门套数 2,771 7, % 34.1% 37.6% 面积 335, , % 42.9% 53.7% 泰安套数 3,429 11, % -3.8% 115.1% 面积 415,658 1,316, % 1.7% 131.4% 注 :1. 套数单位套, 面积单位平方米 2. 一线城市包括 : 北京 上海 广州 深圳等 4 个城市 ; 二线城市包括 : 杭州 南京 福州 天津 石家庄 济南 武汉 长沙 成都 长春 昆明 南昌 南宁 海口 合肥 宁波 厦门 青岛 大连 无锡 苏州 三亚 佛山 东莞等 24 个城市 ; 三线城市包括 : 扬州 张家港 徐州 常熟 温州 金华 台州 泉州 惠州 韶关 淮安 牡丹江 莆田 赣州 襄阳 南充 包头 安庆 江阴 吉林 泸州 常州 蚌埠 连云港 马鞍山 泰州 潍坊 湘潭 中山 九江 遵义 镇江 锦州 常德 江门 泰安等 37 个城市 3. 泸州 遵义 锦州 海口 合肥 长沙 成都 天津 石家庄 中山 金华 张家港 赣州 南充 中山 九江连续多月数据缺失, 故不列出 资料来源 :Wind 安信证券研究中心 4. 二手房月度成交 : 环比下降 18.5%, 同比下降 16.9% 4 月安信跟踪 16 大城市二手房合计成交 8.89 万套, 环比下降 18.5%, 同比下降 16.9%, 累计同比下降 19.% 一线 二线 三线城市分别成交 2.29 万套 5.54 万套 1.4 万套, 环比分别下降 26.9% 下降 14.7% 下降 17.5%; 同比分别下降 33.6% 下降 16.7% 上升 68.7% 11

12 图 3:16 大城市二手房合计成交 8.89 万套, 环比下降 18.5%, 同比下降 16.9% 二手房成交套数 同比 资料来源 :Wind 安信证券研究中心 图 4:4 月一二三线二手房成交套数同比分别下降 33.6% 下降 16.7% 上升 68.7% 一线同比二线同比三线同比 资料来源 :Wind 安信证券研究中心 表 5:16 城 4 月二手房成交明细 217 年 4 月 217 年 1-4 月 累计同比 单月环比 单月同比 合计 套数 88, , % -18.5% -16.9% 面积 8,417,189 28,269, % -16.8% -19.3% 一线城市 套数 22,985 83, % -26.9% -33.6% 面积 2,62,529 7,498, % -24.4% -34.3% 二线城市 套数 55, , % -14.7% -16.1% 面积 5,187,996 16,974, % -13.3% -2.3% 三线城市 套数 1,475 34, % -17.5% 68.7% 面积 1,166,663 3,796, % -16.9% 48.8% 北京 套数 15,967 64, % -38.5% -36.4% 面积 1,456,449 5,799, % -35.3% -37.8% 深圳 套数 7,18 18, % 27.4% -25.9% 面积 66,8 1,699, % 26.9% -24.% 杭州 套数 9,324 3, % -17.1% -9.6% 面积 88,912 2,931, % -18.4% -14.% 南京 套数 9,548 3, % 1.6% -45.9% 面积 789,626 2,54, % 3.1% -51.1% 南昌 套数 2,547 9, % -12.9% -15.% 面积 244, , % -11.8% -12.3% 南宁 套数 3,293 1, % 13.4% 37.2% 面积 317,316 1,35, % 12.9% 31.3% 青岛 套数 7,474 28, % -31.7% 17.4% 面积 674,762 2,595, % -31.% 13.5% 厦门 套数 4,236 16, % -43.8% -43.9% 面积 434,572 1,592, % -38.7% -43.1% 大连 套数 4,46 13, % 3.5% 1.3% 面积 356,284 1,8, % 4.8% 8.9% 无锡 套数 9,411 24, % 3.2% 66.1% 面积 968,952 2,544, % 8.7% 38.6% 苏州 套数 5,25 18, % -21.7% -43.2% 面积 52,819 1,81, % -21.5% -45.9% 扬州 套数 2,638 8, % -23.2% 13.5% 面积 256, , % -24.3% 14.2% 12

13 金华套数 3,5 8, % -11.8% 134.8% 面积 383,276 1,59, % -6.4% 173.9% 张家港套数 1,675 5, % -2.4% 23.% 面积 176,22 663, % -31.6% -3.5% 常熟套数 1,71 6, % -27.8% 25.1% 面积 197, ,47-1.3% -21.2% -17.1% 江门套数 1,456 4, % 4.6% 59.8% 面积 153, , % 4.5% 56.8% 注 :1. 套数单位套, 面积单位平方米 2. 一线城市包括 : 北京 深圳 2 个城市 ; 二线城市包括 : 杭州 南京 天津 长沙 成都 南昌 南宁 厦门 青岛 大连 无锡 苏州等 12 个城市 ; 三线城市包括 : 扬州 张家港 常熟 金华 江门 南充等 6 个城市 3. 天津 长沙 南充 成都数据缺失, 故剔除 资料来源 :Wind 安信证券研究中心 5. 可售库存 : 环比下降 2.59%, 去化周期 6 个月 4 月安信跟踪 2 大城市住宅可售套数合计 万套, 环比下降 2.59%; 去化周期 6 个月, 较上月上升.4 月 一线 二线 三线城市住宅售套数合计分别为 万套 33.5 万套 万套, 环比分别上升 2.5% 下降 5.5% 下降 2.9%; 去化周期分别为 6.9 月 6.1 月 4.9 月, 较上月分别上升.8 个月 上升.4 月 上升.2 月, 二 三线城市的绝对库存均有 所下降, 但因销售有所回落导致全国城市去化周期有所增加 图 5:2 大城市 4 月可售套数合计 万套, 环比下降 2.59% 可售套数 资料来源 :Wind 安信证券研究中心 环比 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% -15.% -2.% -25.% 图 6: 一二三线城市 4 月去化周期为 6.9 月 6.1 月 4.9 月, 较上月分别上升.8 个月 上升.4 月 上升.2 月 一线去化 二线去化 三线去化 资料来源 :Wind 安信证券研究中心 表 6:2 城可售住宅 4 月度数据 217 年 4 月 环比增速 前六月月均销售 去化周期 前一月去化周期 合计 套数 672, % 111, 一线城市 套数 214, % 3, 二线城市 套数 334,97-5.5% 55, 三线城市 套数 123,51-2.9% 25, 北京 套数 52, % 5, 上海 套数 41, % 11, 广州 套数 52, % 1, 深圳 套数 67, % 3, 杭州 套数 4, % 6, 南京 套数 23, % 5, 福州 套数 17, % 1,

14 南昌套数 2, % 4, 济南套数 52, % 7, 呼和浩特套数 124,46-2.1% 3, 苏州套数 34, % 4, 宁波套数 21, % 4, 惠州套数 5, % 2, 安庆套数 3, % 1, 淮安套数 33,985.6% 8, 九江套数 9, % 1, 江阴套数 22, % 2, 蚌埠套数 14, % 1, 常德套数 17, % 4, 莆田套数 15, % 1, 注 :1. 套数单位套 2. 注 :1. 套数单位套, 面积单位万平方米 2. 一线城市包括 : 北京 上海 广州 深圳 4 个城市 ; 二线城市包 括 : 杭州 南京 福州 南昌 合肥 济南 呼和浩特 厦门 青岛 苏州 宁波等 11 个城市 ; 三线城市包括 : 惠州 赣州 安庆 淮安 马鞍山 九江 江阴 泸州 蚌埠 常德 莆田 南充等 12 个城市 3. 赣州数据不可得 合肥 厦门 青岛 泸州 锦州 马鞍山 南充连续多月数据缺失, 故剔除 资料来源 :Wind 安信证券研究中心 6. 4 城土地成交情况一览 : 环比量跌价升, 一线环比增加 34.6% 4 月全国 4 大中城市供应土地规划建筑面积 万平方米, 环比下降 34.8%, 同比下降 31.9%; 成交土地规划建筑面积 万平方米, 环比下降 7.5%, 同比下降 4.5%, 其中 一 二 三线城市环比增加 34.6% 下降 3.4% 下降 18.%; 成交均价环比上升 5.5%, 成交总价环比下降 2.4% 图 9: 本月 4 大中城市供应土地规划建筑面积 万平方米, 环比下降 34.8%, 同比下降 31.9% 图 1: 本月 4 大中城市成交土地规划建筑面积 万平方米, 环比下降 7.5%, 同比下降 4.5% 2 4 城同比 城同比 数据来源 :Wind 安信证券研究中心 数据来源 :Wind 安信证券研究中心 14

15 图 11: 本月 4 大中城市土地成交均价 元 / 平方 米, 环比上升 5.5%, 同比上升 35.5% 图 12: 本月 4 大中城市土地成交总价 亿元, 环比下降 2.4%, 同比上升 29.4% 4 城 同比 城 同比 数据来源 :Wind 安信证券研究中心 数据来源 :Wind 安信证券研究中心 表 7:4 月 4 城土地成交回顾 规划建筑面积 ( 万平方米 ) 总价 ( 亿元 ) 217 年 4 月 环比增速 同比增速 前一月环比增速 217 年 4 月 环比增速 同比增速 前一月环比增速 合计 % -4.5% -26.4% % 29.4% -13.2% 一线城市 % 795.6% -36.3% % % 44.4% 二线城市 % -1.4% -22.5% % -31.9% -29.7% 三线城市 % -17.7% -28.2% % 18.9% -2.5% 北京 % % % % 上海 % 115.6% -64.1% % 76.4% -18.1% 广州 % 6.7% -47.9% % % 287.8% 深圳 % % % % 天津 % -25.2% 56.1% % 12.3% 1753.% 太原 % 45.9% -68.5% % 98.6% -73.7% 沈阳 % % - 长春 % 2.7% 21.6% % -54.5% 447.5% 哈尔滨 % -35.7% 69.7% % % 61.9% 南京 % -57.9% -49.7% % -96.1% -58.7% 杭州 % -19.% -74.9% % -4.2% 719.1% 合肥 % -59.% -55.7% % -9.9% -58.7% 福州 % 46.2% % 346.5% - 南昌 % 392.5% -8.4% % -43.3% -99.1% 济南 % % 郑州 % % - 武汉 % 9.% -78.5% % 35.5% -89.1% 长沙 % -99.7% -8.6%.1-98.% -99.% -76.9% 重庆 % 2.2% 74.3% % 931.% 356.7% 成都 % 1.8% -66.% % 328.9% 164.4% 西安 % -29.6% 261.8% % -3.5% 393.2% 南宁 % -57.7% -32.3% % -85.% -35.% 海口 % % - 贵阳 % -93.3% % % -8.8% 242.4% 昆明 % % - 银川 % -51.3% -85.2% % 2.9% -93.1% 乌鲁木齐 大连 % -8.8% 153.6% % -51.3% 2976.% 苏州 % -87.3% -84.1% % -9.5% -97.2% 宁波 % -22.7% -25.3% % -81.% -13.2% 厦门 % % 15

16 青岛 % 7.% 6.9% % 86.9% -5.% 唐山 % -53.9% 143.7%.4-99.% -45.9% % 无锡 % -2.% 1.6% % 26.2% 127.8% 常州 % -46.9% 49.2% % -97.8% -43.8% 嘉兴 % 287.2% -24.7% % 294.2% 117.4% 温州 % -44.2% -2.2% % -8.8% 33.3% 烟台 % % 佛山 % -69.3% -.2% % -16.6% 131.1% 东莞 注 : 一线城市包括 : 北京 上海 广州 深圳 4 个城市 ; 二线城市包括 : 天津 太原 沈阳 长春 哈尔滨 南京 杭州 合肥 福州 济南 郑州 武汉 长沙 重庆 成都 西安 南宁 海口 贵阳 昆明 银川 乌鲁木齐等 23 个城市 ; 三线城市包括 : 大连 苏州 宁波 厦门 青岛 唐山 无锡 常州 嘉兴 温州 烟台 佛山 东莞等 13 个城市 7. 4 城土地溢价率走势 : 一二线回落, 三线达新高 4 月, 全国 4 大中城市土地溢价率 34.5%, 较上月下降 12.8pc 其中一线城市土地溢价率 25.8%, 二线城市 28.55%, 三线城市 68.53% 图 13: 全国 4 大中城市土地溢价率 34.5%, 较上月下降 12.8pc 其 中一线城市土地溢价率 25.8%, 二线城市 28.55%, 三线城市 68.53% 4 城 一线 二线 三线 数据来源 :Wind 安信证券研究中心 表 8:4 城土地溢价率 4 城 一线城市 二线城市 三线城市

17 / 数据来源 :Wind 安信证券研究中心 8. 银行按揭情况 4 月, 一线城市北京 上海 深圳主流按揭利率延续之前的 9 折, 广州按揭利率由 8.5 折为 主上浮至 9 折 ; 其余城市重庆主流 8.5 折, 杭州 南京 成都主流 9 折, 天津 武汉主流 95 折 整体表现为一线城市优惠幅度延续上月, 二线房贷优惠收紧持平一线, 部分二线如武汉 天津按揭利率高于一线 此外, 华夏 民生银行全国范围内调高二套房利率 此轮房贷利率优惠收紧及二套房利率倍数提升, 可见一二线控房价政策在持续发酵 表 9: 全国重点城市银行按揭利率优惠情况 城市类型主流优惠情况 北京 上海 广州 首套 9 折 二套 1.1 倍华夏 1.15 倍 ; 民生 1.3 倍 ; 首套 9 折 二套 1.1 倍新韩 1.2 倍 ; 首套 9 折 二套 1.1 倍华夏 1.15 倍 民生 1.3 倍 ; 深圳首套 9 折 平安 南京 85 折 ; 汇丰 87 折 ; 东亚 渣打 杭州 大华 友利 北京农商 恒生 花旗 9 折 ; 民生 天津 工行 中行 农行 交行 建行 中信 招商 华夏 光大 浦发 兴业 北京 渤海 邮储 9.5 折 中信 江苏 上海农商行 光大 上海 工行 农行 建行 恒生 邮储 大新 平安 渣打 汇丰 招行 花旗 广发 中行 南京 友利 新韩 浙商 民生 大华 北京 华夏 渤海 9 折 ; 交行 浦发 9.5 折 ; 兴业基准 ; 南京 平安 8.5 折 ; 汇丰 8.7 折 ; 东亚 渣打 杭州 大华 友利 北京农商 恒生 花旗 9 折 ; 民生 天津 工行 中行 农行 交行 建行 中信 招商 华夏 光大 浦发 兴业 北京 渤海 邮储 9.5 折 恒生 85 折 ; 股份制商行 平安 华夏 北京 中信 大新 邮储 汇丰 渤海 东莞 工行 建行 花旗 渣打 广发 中行 兴业 光大 东亚 华润 农行 杭州 交行 9 折 ; 招行 民生 9.5 折 ; 广州基准 17

18 重庆 杭州 南京 武汉 天津 成都 二套 1.1 倍华夏 1.15 倍 民生 1.3 倍 ; 首套 85 折 二套 1.1 倍华夏 1.15 倍 民生 1.3 倍 ; 首套 9 折 汇丰 8.2 折 ; 重庆农商 浦发 平安 邮储 中信 工行 农行 建行 中德 华夏 中行 交行 8.5 折 ; 渣打 厦门 民生 9 折 汇丰 85 折 ; 杭州 88 折 ; 中信 工行 建行 平安 农行 招商 中行 广发 民生 邮储 9 折 ; 光 大 兴业 9.5 折 ; 交行 9.7 折 ; 二套 1.1 倍华夏 1.15 倍 民生 1.3 倍 ; 首套 9 折 二套 1.1 倍华夏 1.15 倍 民生 1.3 倍 ; 紫金农商 招商 北京 浦发 邮储 工行 建行 中信 中行 民生 光大 南京 农行 广发 兴业 平安 交行 9 折 ; 首套 95 折中信 中行 邮储 华夏 农行 工行 兴业 招商 民生 交行 光大 广发 汉口 建行 95 折 ; 二套 1.1 倍华夏 1.15 倍 民生 1.3 倍 ; 首套 95 折 二套 1.1 倍华夏 1.15 倍 民生 1.3 倍 ; 首套 9 折 二套 1.1 倍华夏 1.15 倍 民生 1.3 倍 ; 资料来源 : 融 36 安信证券研究中心 农行 9 折 ; 工行 招商 大连 北京 中德 交行 天津 建行 9.5 折 ; 中信 光大 华夏 浦发 兴业 中行基准 ; 邮储 民生 成都 交行 建行 平安 工行 中信 农行 中行 招商 光大 兴业 9 折 ; 渣打基准 ; 股票代码 地产服务 股票名称 9. 盈利预测与估值 表 1: 重点公司盈利预测表 ( 股价日期 :217 年 5 月 3 日 ) EPS PE 股价目标价 ( 元 ) 214A 215A 216E 217E 218E 215E 216E 217E 218E ( 元 ) ( 元 ) 2285.SZ 世联行 买入 -A 3295.SZ 三六五网 买入 -A 住宅地产 2.SZ 万科 A 买入 -A 648.SH 保利地产 买入 -A 1979.SZ 招商蛇口 买入 -A 6383.SH 金地集团 买入 -A 664.SH 南京高科 买入 -A 2244.SZ 滨江集团 买入 -A 634.SH 华夏幸福 买入 -A 6266.SH 北京城建 买入 -A 797.SZ 中国武夷 买入 -A 6239.SH 云南城投 买入 -A 736.SZ 中房地产 买入 -A 6622.SH 嘉宝集团 买入 -A 商业地产 6663.SH 陆家嘴 买入 -A 6823.SH 世茂股份 买入 -A 园区地产 664.SH 市北高新 买入 -A 数据来源 :Wind 未覆盖公司的盈利预测来自 wind 一致预期 安信证券研究中心 评级 18

19 行业评级体系 收益评级 : 领先大市 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 3 指数 1% 以上 ; 行业月度报告 / 房地产 同步大市 未来 6 个月的投资收益率与沪深 3 指数的变动幅度相差 -1% 至 1%; 落后大市 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 3 指数 1% 以上 ; 风险评级 : A 正常风险, 未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 3 指数波动 ; B 较高风险, 未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 3 指数波动 ; 分析师声明 陈天诚声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 勤勉尽责 诚实守信 本人对本报告的内容和观点负责, 保证信息来源合法合规 研究方法专业审慎 研究观点独立公正 分析结论具有合理依据, 特此声明 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 经中国证券监督管理委员会核准, 取得 证券投资咨询业务许可 本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析 预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务 发布证券研究报告, 是证券投资 咨询业务的一种基本形式, 本公司可以对证券及证券相关产品的价值 市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值 投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向本公司的客户发布 免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户 本报告基于已公开的资料或信息撰写, 但本公司不保证该等信息及资料的完整性 准确 性 本报告所载的信息 资料 建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断, 本报告中的证券或投资标的价格 价值及投资带来的收入可能会波动 在不同时期, 本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料 建议及推测不一致的报告 本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态, 本公司将随时补充 更新和修订有关信息及资料, 但不保证及时公开发布 同时, 本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出 修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点, 一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准, 如有需要, 客户可以向本公司投资顾问进一步咨询 在法律许可的情况下, 本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务 顾问或者金融产品等相关服务, 提请客户充分注意 客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策 在任何情 况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议, 无论是否已经明示或暗示, 本报告不能作为道义的 责任的和法律的依据或者凭证 在任何情况下, 本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告版权仅为本公司所有, 未经事先书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发表 转发或引用本报告的任何部分 如征得本公司同意进行引用 刊发的, 需 在允许的范围内使用, 并注明出处为 安信证券股份有限公司研究中心, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权 19

20 Tab le_sales 销售联系人 上海联系人 葛娇妤 朱贤 许敏 孟硕丰 李栋 侯海霞 潘艳 北京联系人 原晨 温鹏 田星汉 王秋实 张莹 李倩 周蓉 深圳联系人 胡珍 范洪群 孟昊琳 Tabl e_addr ess 安信证券研究中心深圳市 地址 : 深圳市福田区深南大道 28 号中国凤凰大厦 1 栋 7 层邮编 : 上海市 地址 : 上海市虹口区东大名路 638 号国投大厦 3 楼邮编 : 28 北京市 地址 : 北京市西城区阜成门北大街 2 号国投金融大厦 15 层邮编 : 134 2