图 1: 上周观点回顾 股票代号公司 Market 市值 cap 2018 年市盈率 PER 2019E 年市盈率 PER 市净率 ( 倍 ) 2018 年 7 月 13 日股价 on July ( 港元 13 ) 7 月 20 on 日股价 July ( 港元 20 ) 变动 Ticker Com
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- 町飘 卞
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1 策略 7 月 13 日淡仓数据分析 2018 年 7 月 23 日 上周五, 香港证监会发布了 7 月 13 日的累计淡仓数据 我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响 :(i)7 月 6 日至 13 日之间的淡仓净变动 ;(ii) 淡仓占自由流通量的比例 ;(iii) 淡仓的绝对金额 我们必须强调, 这只是基于官方数据的客观计量分析 ; 分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑 根据最新的未平仓淡仓数据, 我们认为兖州煤业 (1171.HK) 舜宇光学(2382.HK) 四环医药(0460.HK) 和绿城服务 (2869.HK) 需要密切监测 另一方面, 我们注意到东风集团股份 (0489.HK) 的淡仓大减 兖州煤业 舜宇光学 四环医药和绿城服务的淡仓大增 如图 2 所示, 截至 7 月 13 日当周, 兖州煤业 舜宇光学 四环医药和绿城服务的淡仓分别增加 64.9% 25.6% 23.1% 和 21.8% 它们的未平仓淡仓相当于各自自由流通盘的 5.20% 4.32% 5.95% 和 5.58% 兖州煤业方面, 我们未有看到任何与公司自身相关的消息, 而其大股东于 7 月 10 日通过场外市场交易将持股增加 1.99% 但是, 过去几天股价仍然疲弱 至于舜宇光学, 上周有一些与公司财务相关的指控, 这对股价造成了一些压力 我们未有看到与四环医药自身有关的任何重大消息, 但在过去两个月其股价下跌了超过 20% 至于绿城服务, 我们认为其淡仓增加主要是由于过去几周股价涨幅达到约 20% 所致 东风集团股份的淡仓显着下降 在截至 7 月 13 日当周, 东风集团股份的淡仓减少了 19.7%( 图 3) 我们认为其淡仓减少主要是由于空头回补, 因该股已较年初的高位下跌超过 25% 资料来源 : 每逄周五, 香港证监会都会公布可进行卖空股份在一周前的合计淡仓数据 港交所每天都发布有关卖空活动的数据 ( 没有延后性 ), 但数据只反应当天新开的淡仓, 但没有未平仓的卖空统计 因此, 香港证监会数据的最大用处是提供每只股票的未平仓淡仓, 投资者可以跟踪每周的净变动 然而, 数据仍有一些限制 : 该数据无法涵盖使用场外衍生产品进行的卖空活动 王志文 研究部主管 以三个角度分析数据 :(i)7 月 6 日至 13 日之间的淡仓净变动 ;(ii) 淡仓占自由流通量的比 例 ;(iii) 淡仓的绝对金额 (852) cmwong@chinastock.com.hk 刘彦麟 分析員 (852) marklau@chinastock.com.hk 1
2 图 1: 上周观点回顾 股票代号公司 Market 市值 cap 2018 年市盈率 PER 2019E 年市盈率 PER 市净率 ( 倍 ) 2018 年 7 月 13 日股价 on July ( 港元 13 ) 7 月 20 on 日股价 July ( 港元 20 ) 变动 Ticker Company name PBR (x) Change (HK$m) ( 百万港元 ) (x) ( 倍 ) (x)( 倍 ) yield 股息收益率 (%) (%) Short 在截至 positions 7 月 6 日当周淡仓大增的股份 increased significantly during week ended July HK Equity 利标品牌 Global Brands Group Holding Ltd 3, n.a % 1347 HK Equity 华虹半导体 Hua Hong Semiconductor Ltd 28, % 358 HK Equity 江西铜业股份 Jiangxi Copper Co Ltd 48, % 1055 HK Equity 中国南方航空股份 China Sourn Airlines Co Ltd 73, % Short 在截至 positions 7 月 6 日当周淡仓大减的股份 dropped significantly during week ended July HK Equity Guangzhou 广汽集团 Automobile Group Co Ltd 107, % 315 HK Equity SmarTone 数码通电讯 Telecommunications Holdings Ltd 8, % 来源 : 彭博, 中国银河国际证券研究部 图 2: 淡仓最多的 50 只股份 ( 根据 7 月 6 日至 7 月 13 日的净变动由大至小排名 ) 股票代号公司 合计须申报淡仓 合计须申报淡仓金额占自由 与 7 月 6 日比较的 7 月 13 日 7 月 20 日 期间股价 市值 2018 年 2019 年 市净率 ( 倍 ) 2018 年 截至 7 月 13 日的合计 ( 股数 )( 截至 7 月 13 日 ) ( 港元 )( 截至 7 月 13 日 ) 流通量 淡仓变动 股价 ( 港元 ) 股价 ( 港元 ) 变动 ( 百万港元 ) 市盈率 ( 倍 ) 市盈率 ( 倍 ) 股息收益率须申报淡仓 /3 个月 Ticker Company name 比例 (%) 日均成交额 short short Jul 13 positions during average Market cap (HK$m) PER (x) 2019E PER (x) PBR (x) 743 亚洲水泥 ASIA CEMENT ( 中国 CH) 399,000 2,074, % Increase 此前为零 from nill % 8, 金利丰金融 KINGSTON FIN 5,772,000 11,659, % Increase 此前为零 from nill % 27,229 n.a. n.a n.a 小米集团 XIAOMI-W 51,619,236 1,107,232, % Increase 此前为零 from nill % 444, n.a. n.a. n.a 中国之信集团 CHINA TRUSTFUL 940,000 2,575, % Increase 此前为零 from nill % 7,438 n.a. n.a. n.a. n.a 中粮包装 COFCO PACKAGING 36,350, ,320, % 此前为零 153.9% % 4, 波司登 BOSIDENG 21,580,399 25,680, % 此前为零 133.7% % 12, n.a 惠生工程 WISON ENGRG 1,745,000 2,024, % 此前为零 101.0% % 4,762 n.a. n.a n.a 香港宽带 HKBN 3,719,000 43,289, % 此前为零 97.0% % 12, 世茂房地产 SHIMAO PROPERTY 12,463, ,940, % 91.9% % 70, 资本策略地产 CSI PROPERTIES 5,580,000 2,427, % 86.0% % 4, 中国海景 SINO HAIJING 5,860,000 1,611, % 83.1% % 3,233 n.a. n.a n.a 金鹰商贸集团 GOLDEN EAGLE 915,000 8,692, % 73.3% % 16, 兖州煤业股份 YANZHOU COAL 81,036, ,834, % 64.9% % 57, 光启科学 KUANGCHI 46,897,000 38,455, % 59.3% % 5,541 n.a. n.a n.a 新高教集团 NEW HIGHER EDU 4,868,708 38,462, % 52.7% % 11, 国瑞置业 GUORUI PPT 3,696,000 8,759, % 47.5% % 9,955 n.a. n.a n.a 中国财险 PICC P&C 79,019, ,387, % 44.4% % 192, 伟禄集团 REALORD GROUP 3,284,000 14,712, % 41.6% % 6,451 n.a. n.a n.a 彩生活 COLOUR LIFE 5,319,000 44,254, % 40.7% % 10, 天工国际 HUADIAN FUXIN 12,796,000 22,776, % 37.6% % 15, 裕元集团 YUE YUEN IND 22,029, ,353, % 34.5% % 38, 拉夏贝尔 LA CHAPELLE 190,800 1,555, % 34.0% % 8, 理文造纸 LEE & MAN PAPER 11,574,428 81,252, % 33.4% % 30, 东瑞制药 DAWNRAYS PHARMA 687,000 3,194, % 32.6% % 3, 金川国际 JINCHUAN INTL 20,538,000 23,002, % 31.2% % 15,384 n.a. n.a. n.a. n.a 中国通信服务 CHINACOMSERVICE 7,086,000 35,430, % 29.4% % 34, 数码通电讯 SMARTONE TELE 24,530, ,448, % 28.6% % 8, 龙湖地产 LONGFOR PPT 15,198, ,656, % 27.6% % 121, 龙源电力 CHINA LONGYUAN 50,900, ,016, % 26.3% % 55, 舜宇光学科技 SUNNY OPTICAL 25,886,956 3,934,817, % 25.6% % 149, 创科实业 TECHTRONIC IND 13,112, ,164, % 24.4% % 78, 德永佳集团 TEXWINCA HOLD 18,595,599 63,782, % 23.6% % 4, 雅居乐集团 AGILE GROUP 54,999, ,595, % 23.3% % 45, 超盈国际控股 BEST PACIFIC 9,740,000 22,791, % 23.2% % 2, 四环医药 SIHUAN PHARM 205,457, ,951, % 23.1% % 15, 力高集团 REDCO PPT 16,347,120 76,831, % 22.7% % 17,580 n.a. n.a n.a 利福中国 LIFESTYLE CHI 10,257,667 32,927, % 22.7% % 4,690 n.a. n.a n.a 绿城服务 GREENTOWN SER 30,788, ,444, % 21.8% % 21, 香港电讯 HKT-SS -SS 8,896,689 92,347, % 21.0% % 78, 莎莎国际 SA SA INT'L 21,309,025 98,873, % 20.4% % 12, 中国石油化工股份 SINOPEC CORP 195,808,989 1,380,453, % 18.8% % 889, 中策集团 CHINA STRATEGIC 118,083,242 9,682, % 18.5% % 1,359 n.a. n.a n.a 利标品牌 GLOBAL BRANDS 261,797, ,882, % 17.7% % 3, n.a 新天绿色能源 CHINA SUNTIEN 2,648,000 5,958, % 17.3% % 8, 五矿资源 MMG 87,296, ,923, % 17.1% % 36, 东江环保 DONGJIANG ENV 4,670,824 48,109, % 17.0% % 13, 鼎亿集团投资 DINGYI GP INV 32,368,290 22,657, % 16.9% % 4,872 n.a. n.a n.a 渣打集团 STANCHART 3,540, ,984, % 16.5% % 24, 中国东方集团 CHINA ORIENTAL 12,600,000 70,938, % 16.3% % 15, 北京首都机场股份 BEIJING AIRPORT 75,260, ,751, % 16.3% % 147, Sources: HKSFC, Bloomberg, CGIS Research 来源 : 香港证监会, 彭博, 中国银河国际证券研究部 2
3 图 3: 淡仓最多的 50 只股份 ( 根据 7 月 6 日至 7 月 13 日的净变动由小至大排名 ) 股票代号公司 合计须申报淡仓 合计须申报淡仓金额占自由 与 7 月 6 日比较的 7 月 13 日 7 月 20 日 期间股价 市值 2018 年 2019 年 市净率 ( 倍 ) 2018 年 截至 7 月 13 日的合计 Ticker Company name ( 股数 )( 截至 7 月 13 日 ) ( 港元 )( 截至 7 月 13 日 ) 流通量淡仓变动股价 ( 港元 ) 股价 ( 港元 ) 变动 ( 百万港元 ) 市盈率 ( 倍 ) 市盈率 ( 倍 ) 股息收益率须申报淡仓 /3 个月 short 比例 (%) 日均成交额 short Jul 13 Market cap 2019E (HK$m) PER (x) PER (x) PBR (x) 1982 南旋控股 NAMESON HLDGS % % % 2, Sources: 来源 : 香港证监会 HKSFC, Bloomberg,, 彭博, 中国银河国际证券研究部 CGIS Research positions during average 2200 浩沙国际 HOSA INT'L % % % n.a 中国能源建设 CH ENERGY ENG % % % 30, 盛业资本 SHENGYE CAPITAL % % % 6,589 n.a. n.a n.a 海丰国际 SITC 597,748 4,853, % -56.2% % 21, 利福国际 LIFESTYLE INT'L 2,427,507 39,908, % -49.5% % 25, 招商局中国基金 CHINA MERCHANTS 34, , % -48.5% % 1,703 n.a. n.a n.a 安徽皖通高速公路 ANHUIEXPRESSWAY 231,000 1,085, % -40.6% % 10, 中裕燃气 ZHONGYU GAS 1,614,000 12,912, % -37.3% % 20,402 n.a. n.a n.a 海天国际 HAITIAN INT'L 6,926, ,023, % -37.2% % 27, 北京燃气蓝天 BG BLUE SKY 16,515,022 8,422, % -36.3% % 6,129 n.a. n.a n.a 合和实业 HOPEWELL HOLD 1,032,508 27,826, % -35.7% % 23,366 n.a. n.a n.a 颐海国际 YIHAI INTL 2,321,000 41,778, % -35.4% % 17, 英皇钟表珠宝 EMPEROR WATCH&J 2,160, , % -34.1% % 2,925 n.a. n.a n.a 浙江沪杭甬 ZHEJIANGEXPRESS 10,770,252 65,698, % -31.9% % 27, 东阳光药 HEC PHARM 1,385,000 62,186, % -31.7% % 18, 交银国际 BOCOM INTL 1,338,000 2,341, % -29.3% % 4,813 n.a. n.a n.a 广深铁路股份 GUANGSHEN RAIL 7,671,900 31,301, % -28.8% % 33, 中国银行 BANK OF CHINA 327,874,324 1,190,183, % -26.6% % 1,167, 大唐发电 DATANG POWER 54,495, ,980, % -23.7% % 60, 博华太平洋 IMPERIAL PAC 131,180,855 10,625, % -23.4% % 11, n.a 中国电信 CHINA TELECOM 100,974, ,469, % -22.6% % 291, 中国信达 CHINA CINDA 134,260, ,316, % -22.0% % 80, 中国三江化工 CHINA SANJIANG 1,386,000 3,381, % -21.1% % 2, 中国联塑 CHINA LESSO 1,432,000 7,260, % -20.9% % 14, 中电光谷 CEOVU 3,864,000 2,318, % -20.2% % 4,342 n.a. n.a n.a 东风集团股份 DONGFENG GROUP 68,200, ,097, % -19.7% % 65, 乐游科技控股 LEYOU TECH H 10,790,000 32,370, % -19.5% % 9,827 n.a. n.a n.a 中国全通 CH ALL ACCESS 2,242,000 1,659, % -18.7% % 1,411 n.a. n.a n.a 科通芯城 COGOBUY 15,635,000 52,377, % -18.2% % 5,054 n.a. n.a n.a 鸿宝资源 AGRITRADE RES 29,260,000 44,475, % -17.1% % 9, n.a 西王特钢 XIWANG SPECIAL STEEL 3,416,000 5,397, % -16.5% % 3, 中国神华 CHINA SHENHUA 19,690, ,351, % -16.2% % 387, 易鑫集团 YIXIN 34,642, ,587, % -16.1% % 18, 中国光大控股 CHINA EB LTD 4,248,995 59,825, % -15.8% % 22, 嘉华国际 K. WAH INT'L 3,844,622 17,223, % -15.6% % 13, 中国龙工 LONKING 22,565,400 77,624, % -15.5% % 14, 电能实业 POWER ASSETS 10,752, ,391, % -15.5% % 122, 普拉达 PRADA 6,595, ,117, % -14.9% % 89, 中国再生医学 CRMI 61,985,000 6,694, % -14.9% % 1,776 n.a. n.a n.a 有线宽带 I-CABLE COMM 7,825, , % -14.8% % 788 n.a. n.a n.a 新华保险 NCI 17,550, ,873, % -14.3% % 156, 红星美凯龙 RS MACALLINE 7,211,120 71,317, % -14.0% % 53, 河北建设 HEBEI CONS 269,500 1,288, % -13.9% % 8,296 n.a. n.a n.a 中国光大银行 CEB BANK 94,706, ,478, % -13.2% % 213, 维达国际 VINDA INT'L 795,000 10,207, % -12.8% % 17, 粤丰环保 CANVEST ENV 11,182,463 48,979, % -12.7% % 10, 创维数码 SKYWORTHDIGITAL 88,694, ,953, % -12.6% % 9, 中海物业 CHINA OVS PPT 28,116,605 75,633, % -12.5% % 9, 石四药集团 SSY GROUP 25,592, ,883, % -12.0% % 24,
4 图 4: 淡仓最多的 50 只股份 ( 根据占自由流通量的比例排名 ) 股票代号公司合计须申报淡仓合计须申报淡仓金额占自由与 7 月 6 日比较的 7 月 13 日 7 月 20 日期间股价市值 2018 年 2019 年市净率 ( 倍 ) 2018 年截至 7 月 13 日的合计 Ticker Company name ( 股数 )( 截至 7 月 13 日 ) ( 港元 )( 截至 7 月 13 日 ) 流通量淡仓变动股价 ( 港元 ) 股价 ( 港元 ) 变动 ( 百万港元 ) 市盈率 ( 倍 ) 市盈率 ( 倍 ) 股息收益率须申报淡仓 /3 个月 比例 (%) 日均成交额 short short Jul 13 positions 3933 联邦制药 UNITED LAB 189,963,851 1,571,001, % -0.1% % 12, 中国平安 PING AN 1,318,720,747 93,497,300, % -5.1% % 1,295, 中国重汽 SINOTRUK 173,120,367 1,994,346, % 9.6% % 35, 比亚迪股份 BYD COMPANY 146,973,020 7,062,053, % 2.7% % 130, 中国恒大 EVERGRANDE 381,234,483 8,177,479, % 4.2% % 260, 中升控股 ZHONGSHENG HLDG 92,045,565 2,107,843, % 7.7% % 46, 鞍钢股份 ANGANG STEEL 203,679,665 1,446,125, % 2.0% % 51, 长城汽车 GREATWALL MOTOR 547,963,856 2,898,728, % -3.4% % 80, 国美零售 GOME RETAIL 1,702,853,504 1,464,454, % 1.2% % 17, 兴业太阳能 SINGYES SOLAR 61,667, ,851, % 0.0% % 2, 联想集团 LENOVO GROUP 1,102,397,850 4,420,615, % -1.0% % 49, 丰盛控股 FULLSHARE 959,501,487 3,473,395, % -0.8% % 70,235 n.a. n.a n.a 比亚迪电子 BYD ELECTRONIC 85,516, ,711, % -3.2% % 22, 正通汽车 ZHENGTONGAUTO 146,681, ,742, % 3.5% % 11, 越秀交通基建 YUEXIUTRANSPORT 96,383, ,339, % 2.1% % 9, 华晨中国 BRILLIANCE CHI 364,141,744 4,238,609, % -0.7% % 56, 超威动力 CHAOWEI POWER 64,294, ,606, % 0.3% % 4, 信义光能 XINYI SOLAR 333,108, ,149, % -0.8% % 18, 潍柴动力 WEICHAI POWER 246,012,703 2,356,801, % 4.9% % 78, 中国旺旺 WANT WANT CHINA 586,669,535 4,171,220, % -1.2% % 82, 阿里影业 ALI PICTURES 1,445,473,283 1,358,744, % 0.1% % 23,449 n.a. n.a n.a 周黑鸭 ZHOU HEI YA 108,384, ,397, % -0.3% % 14, 海螺水泥 CONCH CEMENT 141,283,188 6,350,679, % -4.3% % 218, 金山软件 KINGSOFT 88,371,098 1,944,164, % 10.1% % 28, 洛阳钼业 CMOC 411,023,276 1,561,888, % -5.0% % 137, 美高梅中国 MGM CHINA 95,139,712 1,628,791, % 3.0% % 63, 高鑫零售 SUNART RETAIL 181,385,949 1,882,786, % 4.1% % 95, 金隅集团 BBMG 279,639, ,433, % -0.4% % 39, 上海电气 SH ELECTRIC 303,651, ,640, % -0.6% % 37, 北控水务集团 BJ ENT WATER 546,029,092 2,386,147, % -0.5% % 38, IMAX CHINA 11,999, ,997, % 11.2% % 8, 中芯国际 SMIC 449,164,905 4,401,816, % 2.5% % 47, 敏华控股 MAN WAH HLDGS 147,904, ,555, % 13.1% % 22, 招金矿业 ZHAOJIN MINING 108,357, ,063, % -1.3% % 19, 思捷环球 ESPRIT HOLDINGS 174,558, ,046, % 0.1% % 4,020 n.a 绿叶制药 LUYE PHARMA 181,140,564 1,594,036, % 3.2% % 28, 港灯 HKELECTRIC-SS -SS 246,200,719 1,942,523, % -1.4% % 72, 阅文集团 CHINA LIT 20,467,915 1,544,304, % -2.3% % 63, 融创中国 SUNAC 203,509,045 5,576,147, % 1.2% % 106, 金斯瑞生物科技 GENSCRIPT BIO 46,602,500 1,004,283, % 8.2% % 37, 保利协鑫能源 GCL-POLY ENERGY 1,154,550, ,094, % 0.0% % 12, 中国忠旺 CHINA ZHONGWANG 136,032, ,968, % -0.4% % 21, 丘钛科技 Q TECH 29,002, ,511, % 14.9% % 5, 中国铝业 CHALCO 363,055,385 1,154,516, % 1.4% % 57, 昂纳科技集团 O-NET TECH GP 38,029, ,271, % -1.5% % 3, 中国建筑国际 CHINA STATE CON 157,512,472 1,245,923, % 0.8% % 40, 百富环球 PAX GLOBAL 68,886, ,144, % -0.5% % 4, 国泰君安国际 GUOTAI JUNAN I 262,683, ,979, % 11.4% % 15, 绿城中国 GREENTOWN CHINA 65,994, ,869, % -1.1% % 20, 神州租车 CAR INC 47,104, ,150, % 6.4% % 15, Sources: HKSFC, Bloomberg, CGIS Research 来源 : 香港证监会, 彭博, 中国银河国际证券研究部 during Market cap (HK$m) PER (x) 2019E PER (x) PBR (x) average 4
5 图 5: 淡仓最多的 50 只股份 ( 根据绝对金额排名 ) 股票代号公司合计须申报淡仓合计须申报淡仓金额占自由与 7 月 6 日比较的 7 月 13 日 7 月 20 日期间股价市值 2018 年 2019 年市净率 ( 倍 ) 2018 年截至 7 月 13 日的合计 Ticker Company name ( 股数 )( 截至 7 月 13 日 ) ( 港元 )( 截至 7 月 13 日 ) 流通量淡仓变动股价 ( 港元 ) 股价 ( 港元 ) 变动 ( 百万港元 ) 市盈率 ( 倍 ) 市盈率 ( 倍 ) 股息收益率须申报淡仓 /3 个月 比例 (%) 日均成交额 short short Jul 13 Market cap 2019E (HK$m) PER (x) PER (x) PBR (x) 2318 中国平安 PING AN 1,318,720,747 93,497,300, % -5.1% % 1,295, Sources: 来源 : 香港证监会 HKSFC,, Bloomberg, 彭博, 中国银河国际证券研究部 CGIS Research positions during average 700 腾讯控股 TENCENT 84,352,440 32,138,279, % -2.4% % 3,579, 中国恒大 EVERGRANDE 381,234,483 8,177,479, % 4.2% % 260, 比亚迪股份 BYD COMPANY 146,973,020 7,062,053, % 2.7% % 130, 海螺水泥 CONCH CEMENT 141,283,188 6,350,679, % -4.3% % 218, 香港交易所 HKEX 25,139,481 5,887,666, % -4.7% % 291, 融创中国 SUNAC 203,509,045 5,576,147, % 1.2% % 106, 邮储银行 PSBC 1,012,024,354 5,070,242, % 0.5% % 405, 友邦保险 AIA 74,273,943 5,058,055, % 3.6% % 818, 碧桂园 COUNTRY GARDEN 373,989,191 4,869,339, % 2.9% % 275, 联想集团 LENOVO GROUP 1,102,397,850 4,420,615, % -1.0% % 49, 中芯国际 SMIC 449,164,905 4,401,816, % 2.5% % 47, 建设银行 CCB 612,177,175 4,254,631, % -9.4% % 1,724, BRILLIANCE CHI 364,141,744 4,238,609, % -0.7% % 56, 汇丰控股 HSBC HOLDINGS 56,957,549 4,174,988, % 7.8% % 1,461, 中国旺旺 WANT WANT CHINA 586,669,535 4,171,220, % -1.2% % 82, 舜宇光学科技 SUNNY OPTICAL 25,886,956 3,934,817, % 25.6% % 149, 中国燃气 CHINA GAS HOLD 106,287,490 3,613,774, % 2.4% % 173, 金沙中国有限公司 SANDS CHINA LTD 87,443,007 3,607,024, % 4.5% % 326, 丰盛控股 FULLSHARE 959,501,487 3,473,395, % -0.8% % 70,235 n.a. n.a n.a 中国移动 CHINA MOBILE 49,216,537 3,395,941, % -1.5% % 1,402, 中国太保 CPIC 112,610,554 3,361,425, % 0.7% % 330, 香港中华煤气 HK & CHINA GAS 218,381,002 3,332,494, % -3.2% % 249, 瑞声科技 AAC TECH 30,686,812 3,323,381, % 0.9% % 122, 恒安国际 HENGAN INT'L 43,718,967 3,307,339, % -0.7% % 85, 招商银行 CM BANK 103,791,766 2,947,686, % -3.4% % 786, 长城汽车 GREATWALL MOTOR 547,963,856 2,898,728, % -3.4% % 80, 吉利汽车 GEELY AUTO 136,302,692 2,801,020, % 3.8% % 172, ASM ASM PACIFIC 25,918,258 2,564,611, % -1.5% % 39, 北控水务集团 BJ ENT WATER 546,029,092 2,386,147, % -0.5% % 38, 中国联通 CHINA UNICOM 251,943,228 2,378,344, % -2.0% % 286, 潍柴动力 WEICHAI POWER 246,012,703 2,356,801, % 4.9% % 78, 中升控股 ZHONGSHENG HLDG 92,045,565 2,107,843, % 7.7% % 46, 阿里健康 ALI HEALTH 256,120,850 2,100,190, % -4.4% % 78, n.a 康师傅控股 TINGYI 110,881,254 2,071,261, % 2.1% % 100, 民生银行 MINSHENG BANK 369,930,812 2,067,913, % -0.2% % 291, 中国重汽 SINOTRUK 173,120,367 1,994,346, % 9.6% % 35, 金山软件 KINGSOFT 88,371,098 1,944,164, % 10.1% % 28, 港灯 HKELECTRIC-SS -SS 246,200,719 1,942,523, % -1.4% % 72, 中信证券 CITIC SEC 125,053,972 1,928,332, % -0.4% % 226, 高鑫零售 SUNART RETAIL 181,385,949 1,882,786, % 4.1% % 95, 银河娱乐 GALAXY ENT 28,755,040 1,813,005, % -3.3% % 267, 国药控股 SINOPHARM 54,870,021 1,810,710, % 7.5% % 91, 中电控股 CLP HOLDINGS 20,671,412 1,807,714, % -11.8% % 225, 新鸿基地产 SHK PPT 14,690,764 1,733,510, % -5.2% % 338, 长江基建集团 CKI HOLDINGS 28,292,183 1,727,237, % -3.1% % 159, 敏实集团 MINTH GROUP 51,537,147 1,654,342, % -2.0% % 35, 美高梅中国 MGM CHINA 95,139,712 1,628,791, % 3.0% % 63, 中广核电力 CGN POWER 797,969,972 1,611,899, % -3.5% % 92, 绿叶制药 LUYE PHARMA 181,140,564 1,594,036, % 3.2% % 28,
6 免责声明 此研究报告并非针对或意图被居于或位于某些司法管辖范围之任何人士或市民或实体作派发或使用, 而在该等司法管辖范围内分发 发布 提供或使 用将会违反当地适用的法律或条例或会导致中国银河国际证券 ( 香港 ) 有限公司 ( 银河国际证券 ) 及 / 或其集团成员需在该司法管辖范围内作出注册 或领照之要求 银河国际证券 ( 中国银河国际金融控股有限公司附属公司之一 ) 发行此报告 ( 包括任何附载资料 ) 予机构客户, 并相信其资料来源都是可靠的, 但不会对其 准确性 正确性或完整性作出 ( 明示或默示 ) 陈述或保证 此报告不应被视为是一种报价 邀请或邀约购入或出售任何文中引述之证券 过往的表现不应被视为对未来的表现的一种指示或保证, 及没有陈述或 保证, 明示或默示, 是为针对未来的表现而作出的 收取此报告之人士应明白及了解其投资目的及相关风险, 投资前应咨询其独立的财务顾问 报告中任何部份之资料 意见 预测只反映负责预备本报告的分析员的个人意见及观点, 该观点及意见未必与中国银河国际金融控股有限公司及其附 属公司 ( 中国银河国际 ) 董事 行政人员 代理及雇员 ( 相关人士 ) 之投资决定相符 报告中全部的意见和预测均为分析员在报告发表时的判断, 日后如有改变, 恕不另行通告 中国银河国际及 / 或相关伙伴特此声明不会就因为本报告 及其附件之不准确 不正确及不完整或遗漏负上直接或间接上所产生的任何责任 因此, 读者在阅读本报告时, 应连同此声明一并考虑, 并必须小心 留意此声明内容 利益披露 中国银河证券 (6881.HK; CH) 乃中国银河国际及其附属公司之直接或间接控股公司 中国银河国际可能持有目标公司的财务权益, 而本报告所评论的是涉及该目标公司的证劵, 且该等权益的合计总额相等于或高于该目标公司的市场资 本值的 1%; 一位或多位中国银河国际的董事 行政人员及 / 或雇员可能是目标公司的董事或高级人员 中国银河国际及其相关伙伴可能, 在法律许可的情况下, 不时参与或投资在本报告里提及的证券的金融交易, 为该等公司履行服务或兜揽生意及 / 或 对该等证券或期权或其他相关的投资持有重大的利益或影响交易 中国银河国际可能曾任本报告提及的任何或全部的机构所公开发售证券的经理人或联席经理人, 或现正涉及其发行的主要庄家活动, 或在过去 12 个月 内, 曾向本报告提及的证券发行人提供有关的投资或一种相关的投资或投资银行服务的重要意见或投资服务 再者, 中国银河国际可能在过去 12 个月内就投资银行服务收取补偿或受委托和可能现正寻求目标公司投资银行委托 分析员保证 主要负责撰写本报告的分析员确认 (a) 本报告所表达的意见都准确地反映他或他们对任何和全部目标证券或发行人的个人观点 ; 及 (b) 他或他们过往, 现在或将来, 直接或间接, 所收取之报酬没有任何部份是与他或他们在本报告所表达之特别推荐或观点有关连的 此外, 分析员确认分析员本人及其有联系者 ( 根据香港证监会持牌人操守准则定义 ) 均没有 (1) 在研究报告发出前 30 日内曾交易报告内所述的股票 ;(2) 在研究报告发出后 3 个营业日内交易报告内所述的股票 ;(3) 担任报告内涵盖的上市公司的行政人员 ;(4) 持有报告内涵盖的上市公司的财务权益 评级指标 买入 : 股价于 12 个月内将上升 >20% 沽出 持有 : : 股价于 个月内将下跌 没有催化因素, 由 买入 降级直至出现明确 买入 讯息或再度降级为立刻卖出 版权所有 本题材的任何部份不可在未经中国银河国际证券 ( 香港 ) 有限公司的书面批准下以任何形式被复制或发布 中国银河国际证券 ( 香港 ) 有限公司 ( 中央编号 : AXM459) 香港上环干诺道中 111 号永安中心 20 楼电话 :
图 1: 上周观点回顾 股票代号公司 Market 市值 cap 2018 年市盈率 PER 2019E 年市盈率 PER 市净率 ( 倍 ) 2018 年 8 月 24 日股价 on Aug ( 港元 24) 8 月 17 on 日股价 Aug ( 17 港元 ) 变动 Ticker Compan
策略 8 月 17 日淡仓数据分析 2018 年 8 月 27 日 上周五, 香港证监会公布 8 月 10 日的淡仓数据 我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响 :(i)8 月 10 日至 17 日之间的淡仓净变动 ;(ii) 淡仓占自由流通量的比例 ;(iii) 淡仓的绝对金额 我们必须强调, 这只是基于官方数据的客观计量分析 ; 分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑
00083 SINO LAND 信 和 置 业 00086 SUN HUNG KAI CO 新 鸿 基 公 司 00101 HANG LUNG PPT 恒 隆 地 产 00107 SICHUAN EXPRESS 四 川 成 渝 高 速 公 路 00119 POLY PROPERTY 保 利 置 业
证 券 代 码 英 文 简 称 中 文 简 称 00001 CKH HOLDINGS 长 和 00002 CLP HOLDINGS 中 电 控 股 00003 HK & CHINA GAS 香 港 中 华 煤 气 00004 WHARF HOLDINGS 九 龙 仓 集 团 00005 HSBC HOLDINGS 汇 丰 控 股 00006 POWER ASSETS 电 能 实 业 00008 PCCW
资料来源 : 每逄周五, 香港证监会都会公布可进行卖空股份在一周前的合计淡仓数据 港交所每天都发布有关卖空活动的数据 ( 没有延后性 ), 但数据只反应当天新开的淡仓, 但没有未平仓的卖空统计 因此, 香港证监会数据的最大用处是提供每只股票的未平仓淡仓, 投资者可以跟踪每周的净变动 然而, 数据仍有
策略 7 月 7 日淡仓分析 2017 年 7 月 17 日 香港证监会上周五发布 7 月 7 日的累计淡仓数据 我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响 :(i)6 月 30 日至 7 月 7 日之间的淡仓净变动 ;(ii) 淡仓占自由流通量的比例 ;(iii) 淡仓的绝对金额 我们必须强调, 这只是基于官方数据的客观计量分析 ; 分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑
图 1: 上周观点回顾 股票代号公司 Market 市值 ( 百万港元 cap ) 2017E 年市盈率 PER 2018E 年市盈率 PER 市净率 2017E 年股息收益率 Dividend 10 月 27 on 日股价 Oct 月 on 20 日股价 Oct 20 变动 PBR (
策略 10 月 20 日的淡仓分析 2017 年 10 月 30 日 香港证监会上周五发布 10 月 20 日的累计淡仓数据 我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响 :(i)10 月 13 日至 10 月 20 日之间的淡仓净变动 ;(ii) 淡仓占自由流通量的比例 ;(iii) 淡仓的绝对金额 我们必须强调, 这只是基于官方数据的客观计量分析 ; 分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑
图 1: 上周观点回顾 股票代号公司市值 ( 百万港元 ) 年市盈率年市盈率市净率年股息收益率 12 月 8 日股价 12 月 1 日股价变动 Market cap PER 2018E PER Dividend Dec 8 Dec 1 Ticker Company name PBR (x) Chan
策略 12 月 1 日的淡仓分析 2017 年 12 月 1 日 香港证监会上周五发布 12 月 1 日的累计淡仓数据 我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响 :(i)11 月 24 日至 12 月 1 日之间的淡仓净变动 ;(ii) 淡仓占自由流通量的比例 ;(iii) 淡仓的绝对金额 我们必须强调, 这只是基于官方数据的客观计量分析 ; 分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑
图 : 所有持牌法团的孖展余额,.% 4.%, 4.% 3.%, 3.%.%,.%.%,.%.% -.% Outstanding 未偿还孖展余额 margin financing ( 百万港元 balance ) (HK$m) 同比变动 YoY change 来源 : 香港证监会,
行业报告 香港证券业 前收盘价 Last Price 目标价 TP 评级 Company 公司股票代号 Ticker Rating ( 港元 ) ( 港元 ) (HK$) (HK$) HKEx 港交所 388 HK. 33. 买入 BUY HTI 海通国际 66 HK 4.46 6.7 买入 BUY GTJAI 国泰君安国际 788 HK.3 3. 买入 BUY 8 年 月 8 日孖展业务规例有可能收紧
10/19/2018 埃克森美孚 10/19/2018 埃克森美孚 9/26/2018 埃克森美孚 9/11/2018 埃克森美孚 3/8/2018 埃克森美孚 3/7/2018 埃克森美孚 1/24/2018 埃克森美孚 1/11/2019 摩根士丹利 1/9/2019 摩根士丹利 1/8/201
日期 个股 1/17/2019 1/11/2019 1/9/2019 1/8/2019 1/8/2019 1/2/2019 12/24/2018 12/14/2018 9/20/2018 7/3/2017 1/17/2019 贝莱德 1/17/2019 贝莱德 1/11/2019 贝莱德 1/11/2019 贝莱德 1/9/2019 贝莱德 12/3/2018 贝莱德 11/30/2018 贝莱德
日期 个股 1/15/2019 阿里巴巴 11/26/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 10/10/2018 阿里巴巴 7/11/2018 阿里巴巴 10/3/
日期 个股 1/15/2019 阿里巴巴 11/26/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 10/10/2018 阿里巴巴 7/11/2018 阿里巴巴 10/3/2017 阿里巴巴 1/14/2019 奈飞 1/11/2019 奈飞 1/8/2019 奈飞 1/7/2019
策略 2018 年 11 月 26 日国指第二阶段改革 : 民企股最为受益 ; 劵商股将明显受累 恒生国企指数第一阶段改革将于 2019 年 3 月完成 恒生指数公司于上周五公布为第二阶段改革进行新一轮咨询, 目标是 2019 年 12 月完全取消红筹及民企席位的限制 ( 目前 :10 个席位 )
策略 2018 年 11 月 26 日国指第二阶段改革 : 民企股最为受益 ; 劵商股将明显受累 恒生国企指数第一阶段改革将于 2019 年 3 月完成 恒生指数公司于上周五公布为第二阶段改革进行新一轮咨询, 目标是 2019 年 12 月完全取消红筹及民企席位的限制 ( 目前 :10 个席位 ) 以 2018 年 11 月 23 日的数据计算, 我们估算将有 13 只民企及 6 只红筹股获纳入国指,
同业比较 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) E 2019E
中国水泥周报 2018 年 7 月 16 日更多水泥公司发布盈喜 ; 库存仍处健康水平 中国水泥行业 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周按周微跌 0.24% 至 412 元人民币 / 吨 辽宁 吉林和浙江的水泥价格下跌 10-30 元人民币 / 吨 7 月初, 受到降雨 台风和高温的影响, 水泥需求逐渐减少 出货量降至正常水平的 -% 由于大多数地区性的水泥生产商自愿限产, 供需不平衡的情况并不显着
图 1: 恒指动态市盈率 图 2: S&P500 动态市盈率 2
策略 有较大获利回吐压力的大盘股 2018 年 10 月 12 日 恒指昨日下跌 3.54%, 继续创 52 周新低, 部分是受累于美国市场疲弱 恒指的动态市盈率为 9.65 倍, 与七年低位 9 倍相差不远 然而, 美国市场的潜在下行风险, 可能会继续使港股受压 我们注意到, 恒生综合大型股指数中的部分股票或有较大的获利回吐压力, 因它们的股价仍远高于 52 周低位, 同时市盈率处于相对较高的两位数,
CHINA EB LTD 中国光大控股 TSINGTAO BREW 青岛啤酒股份 K. WAH INT'L 嘉华国际 GEELY AUTO 吉利汽车 JIANGSU EXPRESS 江苏宁沪高速公路 41 00
港股通股票名单 序号 联交所股票代码 联交所股票英文简称 联交所股票中文简称 1 00001 CHEUNG KONG 长江实业 2 00002 CLP HOLDINGS 中电控股 3 00003 HK & CHINA GAS 香港中华煤气 4 00004 WHARF HOLDINGS 九龙仓集团 5 00005 HSBC HOLDINGS 汇丰控股 6 00006 POWER ASSETS 电能实业
Peer 同业比较 Comparison 来源 Sources: : 彭博 Bloomberg,, 中国银河国际研究部 CGIS Research 一年相对表现 1-Year Relative Performance 市值市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) EV/EBITDA( 倍 ) 公司股票
中国水泥周报 2017 年 11 月 13 日 台泥国际即将完成私有化 ; 华北将开始大规模错峰生产 中国水泥周报 上周全国水泥价格保持升势 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周按周上涨 0.9% 至 348 元人民币 / 吨 在河北 河南 江西 湖北 广东 云南和贵州的部分地区, 水泥价格上涨 15-30 元人民币 / 吨 ; 没有主要地区录得跌幅 整体而言, 供需平衡情况在 11 月初依然健康 同时,
上海证券交易所会议纪要
关于本月调整港股通股票名单的通知 各市场参与人 : 根据 上海证券交易所沪港通试点办法 等有关规定, 中国 投资信息有限公司于 2014 年 12 月 5 日收市后对港股通股票名单 进行定期调整,5 只股票调入港股通股票名单, 详见下表 : 序号股票代码英文简称中文简称调整内容生效日期 1 00288 WH GROUP 万洲国际调入 2014-12-08 2 00699 CAR INC 神州租车调入
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2018 年 10 月 15 日国庆后水泥价格仍坚挺 ; 更多公司发布三季度盈喜 中国水泥行业 平均水泥价格 ( 全国 ) 上周按周上涨 0.5% 至人民币 416 元 / 吨 天津 山西 江苏 山东 安徽 广西及湖南的水泥价格涨幅介乎人民币 10 至 30 元 / 吨 另一方面, 贵州 ( 贵阳和遵义 ) 部分地区水泥价格下跌人民币 20 元 / 吨 国庆节后, 水泥需求开始复苏,
图 1: 恒生指数动态市盈率 图 2: 恒生指数市净率 2
策略 估值吸引及股价走势坚挺的大盘股 2018 年 10 月 9 日 昨日恒指再次触及 52 周新低, 部分是受到 A 股疲弱所拖累 从市盈率和市净率角度看, 恒指的估值便宜, 但其表现仍受限于美元走强 然而, 我们注意到恒生综合大型股指数中 10 只股票的股价仍然坚挺, 因它们的业务大致不受贸易战影响 我们认为, 在这 10 只股票中, 中海油 (0883.HK) 北京控股 (0392.HK) 新创建
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) 市值 ( 百万美元 ) Market cap PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m)
中国水泥周报 2018 年 11 月 19 日料皖北水泥降价是短暂情况 ; 平均库存继续下降 中国水泥行业 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周按周价格上涨 0.7% 至人民币 442 元 / 吨 浙江 安徽 福建和河南的水泥价格上涨人民币 20- 元 / 吨, 蚌埠 淮安 ( 安徽 ) 和遵义 ( 贵州 ) 的水泥价格下跌 20- 元 / 吨 11 月中旬, 尽管某些地区降雨, 但水泥价格仍保持在较高水平
同业比较 Peer Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 中国水泥周报 2016 年 7 月 4 日安徽海螺取消收购西部水泥 ; 雨季继续影响终端需求 水泥价格上周继续微降 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周按周下跌 0.19% 至 254.92 元人民币每吨 在安徽 广西和云南的部分地区, 水泥价格下跌了 5 至 10 元人民币每吨 虽然农业的收成季节高峰在 6 月中旬已过, 但由于降雨关系, 市场需求在 6 月底仍然偏弱 水泥的每日付运量保持在约
CES China 120 Index Proforma Weight 中華交易服務中國 120 指數預計比重 Constituent 上交所 SSE 中国人寿 China Life Insurance Company Limited 上交所 SSE
CES China 120 Index Proforma Weight 中華交易服務中國 120 指數預計比重 Constituent 700 聯交所 SEHK 腾讯控股 Tencent Holdings Ltd. 7.50 7.41 939 聯交所 SEHK 建设银行 China Construction Bank Corporation 6.73 6.63 941 聯交所 SEHK 中国移动 China
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) 市值 Market ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 金隅 / 冀东的潜在合作将提升议价能力 ; 华东水泥价格继续反弹 2016 年 4 月 11 日 中国水泥行业 上周水泥价格反弹势头减弱 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周继续环比反弹 0.86% 至 245.33 元人民币每吨 在华东 华南和西南部的部分地区, 水泥价格上涨 10-30 元人民币每吨, 而河南和海南的水泥价格则调低 10-20 元人民币每吨 与前一周比较, 上周的日均付运量下降
939 CCB 建 设 银 行 941 CHINA MOBILE 中 国 移 动 992 LENOVO GROUP 联 想 集 团 1044 HENGAN INT'L 恒 安 国 际 1088 CHINA SHENHUA 中 国 神 华 1109 CHINA RES LAND 华 润 置 地 119
1 CHEUNG KONG 长 江 实 业 2 CLP HOLDINGS 中 电 控 股 3 HK & CHINA GAS 香 港 中 华 煤 气 4 WHARF HOLDINGS 九 龙 仓 集 团 5 HSBC HOLDINGS 汇 丰 控 股 6 POWER ASSETS 电 能 实 业 11 HANG SENG BANK 恒 生 银 行 12 HENDERSON LAND 恒 基 地 产 13
Anhui Conch [914.HK] 1H15 Results In Line; Likely to Get Better in 2H. Maintain BUY Anhui Conch recorded a 43.2% year-on-year (YoY) decline in recurri
![Anhui Conch [914.HK] 1H15 Results In Line; Likely to Get Better in 2H. Maintain BUY Anhui Conch recorded a 43.2% year-on-year (YoY) decline in recurri](/thumbs/88/115831283.jpg "Anhui Conch [914.HK] 1H15 Results In Line; Likely to Get Better in 2H. Maintain BUY Anhui Conch recorded a 43.2% year-on-year (YoY) decline in recurri")
安徽海螺 [914.HK] 中期业绩符合预期 ; 下半年有望转好 ; 维持买入评级安徽海螺 215 上半年经常性净利润同比下跌 43.2% 至 33 亿元人民币, 略低于我们预期的同比下跌 41% 期内公司吨毛利下降 35 个百分点至 58.6 元人民币, 略低于我们预期的 6 元人民币每吨 然而, 公司的市净率处于 6 年低点 1.46 倍, 我们维持早前的观点, 即是在旺季于第三季下旬 / 第四季上旬到来的时候,
主要财务数据 Key financials Conch 海螺水泥 Cement (914.HK) (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount)
海螺水泥 [0914.HK] 2017 年第四季指引优于预期 ; 上调 2018 年每股盈利预测 7.4% 上周五, 海螺水泥宣布预计 2017 年净利润同比增长 70%-90%, 远高于此前指引的 %-70%, 反映水泥价格上涨对 2017 年四季报带来的正面影响高于公司预期 由于华东地区供求平衡良好, 加上市场集中度不断提高, 我们认为 2018 年对海螺水泥将是前景良好的一年 我们将 2017
图 1: 港股通月度净买额 / 净卖额 ( 十亿港元 ) Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18
策略 2018 年 10 月 5 日 港股通 : 在新纳入港股通名单的股份中, 东阳光药最受南下资金欢迎 随着港股通在下周恢复交易, 我们藉此机会审视 9 月的港股通资金流向 在 8 月录得资金净流出 277 亿港元 后, 我们看到 9 月录得资金净流入 64.9 亿港元 总体而言, 由于上月的港股通交易日较正常少, 个别股票 的新流入资金相对不多 自 2018 年 2 月以来, 汇丰控股 (0005.HK)
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2017 年 7 月 17 日 中国建材发布正面盈利预告 ; 安徽海螺亦有机会将发布盈喜 中国水泥行业 全国水泥价格在淡季中继续微跌 平均水泥价格上周环比下跌 0.3% 至 326.08 元人民币每吨 在江西和福建部份地区, 水泥价格下降 10-30 元人民币每吨 ; 在海南的部分地区和四川广元, 水泥价格上涨 10-50 元人民币每吨 尽管雨量减少, 受炎热天气影响, 大部份地区对水泥的需求依然疲弱,
同业比较 Peer Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2016 年 8 月 15 日 水泥生产商的协调继续支撑水泥价格反弹 ; 等待需求在 9 月复苏 中国水泥行业 水泥价格上周继续反弹 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周环比回升 1.16% 至 261.58 元人民币每吨 在华东和中部的部分地区, 水泥价格上涨 20-30 元人民币每吨, 而主要地区的水泥价格均没有下降 然而, 市场需求并未强劲复苏 水泥价格上涨主要是受到行业协调所带动
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
策略报告 港股通 8 月表现回顾 2017 年 9 月 5 日 分析员 : 张富绅 电话 ) 在本报告中, 我们将从净买额和净卖额分析港股通资金流向 虽然港股通的净买额在 8 月明显放缓, 我们认为这可能是暂时性的
策略报告 港股通 8 月表现回顾 2017 年 9 月 5 日 分析员 : 张富绅 (johnsoncheung@chinastock.com.hk: 电话 3698-6725) 在本报告中, 我们将从净买额和净卖额分析港股通资金流向 虽然港股通的净买额在 8 月明显放缓, 我们认为这可能是暂时性的现象, 因为 H 股仍较 A 股折让 30% 以上, 而且整体交易活动仍然活跃 港股通的净买额主要集中在科技硬件股和医药股,
同业比较 Peer Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) 市值 ( 百万美元 ) Market cap PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m)
中国水泥周报 农历新年后水泥价格偏弱 ; 水泥需求需时回升 2018 年 3 月 5 日 中国水泥业 全国平均水泥价格上周下跌 2% 与农历新年假期前的水平相比, 全国平均水泥价格下跌了 2% 至 387 元人民币 / 吨 价格跌幅介乎 20- 元人民币 / 吨的地区主要是华东 华中和西南地区 本周水泥需求保持在较低水平, 主要由于在假期后建筑活动需时回复 水泥价格下跌并不令人意外, 因为在农历新年后降价以刺激下游需求是常见做法
1880 BELLE INT'L 百丽国际 1928 SANDS CHINA LTD 金沙中国有限公司 2318 PING AN 中国平安 2388 BOC HONG KONG 中银香港 2628 CHINA LIFE 中国人寿 2800 TRACKER FUND 盈富基金 3328 BANKCOM
1 CKH HOLDINGS 长和 2 CLP HOLDINGS 中电控股 3 HK & CHINA GAS 香港中华煤气 4 WHARF HOLDINGS 九龙仓集团 5 HSBC HOLDINGS 汇丰控股 6 POWER ASSETS 电能实业 11 HANG SENG BANK 恒生银行 12 HENDERSON LAND 恒基地产 16 SHK PPT 新鸿基地产 17 NEW WORLD
China Medical System [867.HK] 215 results takeaway: new products and acquisition to aid growth, maintain BUY CMS s 215 results were largely in line wi
![China Medical System [867.HK] 215 results takeaway: new products and acquisition to aid growth, maintain BUY CMS s 215 results were largely in line wi](/thumbs/92/110390325.jpg "China Medical System [867.HK] 215 results takeaway: new products and acquisition to aid growth, maintain BUY CMS s 215 results were largely in line wi")
康哲药业 [867.HK] 215 年业绩摘要 : 新产品的推出 并购均将推动增长, 维持买入评级 康哲药业的 215 年业绩基本符合预期 : 收入同比增长 2.7% 至 35.54 亿元人民币, 核心净利润同比增长 2.4% 至 8.28 亿元人民币 总体而言, 我们预计公司核心产品的增长将开始放缓 ( 与过去几年相比 ), 主要是由于高基数效应和产品相对成熟 我们相信新产品的推出将成为公司未来增长的重要驱动力
相对股价表现 35.00% 25.00% 15.00% 5.00% -5.00% % % CITIC 中信证券 Securities (6030.HK) - 股价表现 Company Limited (SEHK:6030) - Share Pricing Huatai 华泰证
中信证券 [6030.HK] 我们将中信证券 -H 的目标价由 20.60 港元上调至 22 港元 (1.4 倍 2018 年市净率 ( 前值 :1.32 倍 2018 年市净率 )), 并将评级从持有上调至买入 我们的目标价是基于戈登增长模型所得 ;Beta 值假设为 1.3, 股权成本假设为 9.4%, 中期股本回报率假设为 10.4%( 此前为 10.2%) 在控股公司层面, 中信证券 2018
CES China 120 Index Proforma Weight 中華交易服務中國 120 指數預計比重 Constituent 上交所 SSE 宝钢股份 Baoshan Iron &Steel Co Ltd 上交所 SSE 中国神华 China
CES China 120 Index Proforma Weight 中華交易服務中國 120 指數預計比重 Constituent 700 聯交所 SEHK 腾讯控股 Tencent Holdings Ltd. 6.13 6.05 939 聯交所 SEHK 建设银行 China Construction Bank Corporation 5.25 5.18 941 聯交所 SEHK 中国移动 China
Peer 同业比较 Comparison 公司股票代号评级股价 ( 当地货币 ) 市值 ( 百万美元 ) 市盈率 ( 倍 ) 市净率 安徽海螺中国建材金隅股份华润水泥台泥国际中材股份亚洲水泥西部水泥天瑞水泥简单平均加权平均 Sources: Bloomberg, CGIS Research 来源 :
中国水泥周报 2017 年 6 月 12 日 步入淡季水泥价格温和下跌 ; 四川双马出售水泥业务权益 中国水泥行业 全国水泥价格微跌 上周, 平均水泥价格 ( 全国性 ) 按周下跌 0.69% 至 336.33 元人民币每吨 在天津 安徽北部 广东 海南和贵州的部分地区, 水泥价格下降 10-50 元人民币每吨 ; 在武汉和湖北伊东的部分地区, 水泥价格上涨 20-30 元人民币每吨, 主要是受到袋装水泥产品带动
首选 : (1) 贵州茅台 ( CH): 白酒行业销售渠道去库存的进展良好 随着高端白酒需求复苏, 售价已有所上涨, 而龙头企业有较高的定价能力 由于贵州茅台毫无疑问是市场领导者, 我们的 A 股团队预计公司 2017 年 /2018 年将实现 27%/26% 净利润增长 (2) 上汽集
策略 2017 年 9 月 6 日 17 年上半年 A 股表现点评 : 企业盈利增长将放缓 ; 聚焦消费 / 金融股 根据中国银河证券研究团队的分析,A 股市场的盈利周期或已在今年第一季见顶, 并将在未来几个季度逐 步放缓 特别是, 创业板的盈利增长在今年第二季大幅放缓, 主要由于并购增长较低所致 考虑到这盈 利增长放缓的趋势, 我们的 A 股团队现时较看好大消费白马股和金融股, 因为预期它们的盈利前景较为稳
939 CCB 建 設 銀 行 941 CHINA MOBILE 中 國 移 動 992 LENOVO GROUP 聯 想 集 團 1044 HENGAN INT'L 恒 安 國 際 1088 CHINA SHENHUA 中 國 神 華 1109 CHINA RES LAND 華 潤 置 地 119
1 CHEUNG KONG 長 江 實 業 2 CLP HOLDINGS 中 電 控 股 3 HK & CHINA GAS 香 港 中 華 煤 氣 4 WHARF HOLDINGS 九 龍 倉 集 團 5 HSBC HOLDINGS 匯 豐 控 股 6 POWER ASSETS 電 能 實 業 11 HANG SENG BANK 恒 生 銀 行 12 HENDERSON LAND 恒 基 地 產 13
1398 ICBC 工商银行 1928 SANDS CHINA LTD 金沙中国有限公司 2318 PING AN 中国平安 2388 BOC HONG KONG 中银香港 2628 CHINA LIFE 中国人寿 2800 TRACKER FUND 盈富基金 2833 HS HSI ETF 恒指
1 CKH HOLDINGS 长和 2 CLP HOLDINGS 中电控股 3 HK & CHINA GAS 香港中华煤气 4 WHARF HOLDINGS 九龙仓集团 5 HSBC HOLDINGS 汇丰控股 6 POWER ASSETS 电能实业 11 HANG SENG BANK 恒生银行 12 HENDERSON LAND 恒基地产 16 SHK PPT 新鸿基地产 17 NEW WORLD
Key 主要财务数据 financials 安徽海螺 (914.HK) Conch Cement (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount)
海螺水泥 [0914.HK] 三季报大致符合预期 ; 较看好海螺水泥 -A 海螺水泥 2017 年第三季经常性净利润为 31 亿元人民币, 同比增长 33% 公司预计全年净利润同比增长 50-70% 由于市场共识预测全年净利润同比增长 56%, 这代表共识预测有上调空间 在第三季, 由于多雨天气的关系, 综合吨毛利跌至 72.7 元人民币, 第二季为 81 元人民币 随着华东的水泥价格在过去几周上涨,
1928 SANDS CHINA LTD 金沙中国有限公司 2318 PING AN 中国平安 2388 BOC HONG KONG 中银香港 2628 CHINA LIFE 中国人寿 2800 TRACKER FUND 盈富基金 2833 HS HSI ETF 恒指 ETF 3328 BANKCO
1 CKH HOLDINGS 长和 2 CLP HOLDINGS 中电控股 3 HK & CHINA GAS 香港中华煤气 4 WHARF HOLDINGS 九龙仓集团 5 HSBC HOLDINGS 汇丰控股 6 POWER ASSETS 电能实业 11 HANG SENG BANK 恒生银行 12 HENDERSON LAND 恒基地产 16 SHK PPT 新鸿基地产 17 NEW WORLD
1398 ICBC 工商银行 1928 SANDS CHINA LTD 金沙中国有限公司 2018 AAC TECH 瑞声科技 2318 PING AN 中国平安 2388 BOC HONG KONG 中银香港 2628 CHINA LIFE 中国人寿 2800 TRACKER FUND 盈富基金
1 CKH HOLDINGS 长和 2 CLP HOLDINGS 中电控股 3 HK & CHINA GAS 香港中华煤气 4 WHARF HOLDINGS 九龙仓集团 5 HSBC HOLDINGS 汇丰控股 6 POWER ASSETS 电能实业 11 HANG SENG BANK 恒生银行 12 HENDERSON LAND 恒基地产 16 SHK PPT 新鸿基地产 17 NEW WORLD
图 1: 深南电路提供的产品及服务 Figure 图 2: 中航国际控股净资产计算 2: NAV calculation for AVIC IHL Major 中航国际控股 listed assets (161.HK) of AVIC 的主要上市资产 International Holdings (
公司动态 2017 年 12 月 4 日 中航国际控股 [0161.HK;10.20 港元 ; 未评级 ] 深南电路 (002916.CH) 简介分析员 : 王志文, CFA (cmwong@chinastock.com.hk; 电话 : 852-3698 6317) 中航国际控股 摘要 : 由中航国际控股 (0161.HK) 拥有 69.7% 权益的附属公司深南电路 (002916.CH) 昨日公布
同业比较 公司股票代号评级股价市值市盈率 Market cap PER (x) ( 倍 ) 市净率 PBR ((x) 倍 ) EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating ( Price 当地货币 (LC) )( 百万美元 (US$m) ) E 2015E
中国水泥周报 2015 年 1 月 5 日预期企业 2015 上半年同比表现较差, 主要由于去年基数较高 ; 聚焦并购及国企改革主题 水泥行业 去年年底水泥价格下跌 0.42% 在近 12 月底, 水泥平均价格 ( 全国性 ) 按周下跌 0.42% 至每吨 311 元人民币 我们覆盖的水泥股上周上涨 4.16% 表现最好的是海螺水泥[0914.HK; 持有 ], 上涨 9.42%, 主要是由于国企改革方案公布
00338 SHANGHAI PECHEM 上海石油化工股份 CAFE DE CORAL H VITASOY INT'L 大家乐集团 VITASOY INT L CHINASOFT INT'L 中国软件国际 JIANGXI COPPER 江西铜业
耀盛证券有限公司 Sunfund Securities Limited 证券融资表 Stock Margin List (03-Oct-2017) 以下股票可融资比率只可作参考之用, 本公司有权就个别客户之户口情况而提供另一融资比率 另外, 本公司亦会因应市场及个别公司情况不时作出调整, 而无需另行通知 All of the following stock margin ratio is only
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) 市值 ( 百万美元 ) Market cap PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m)
中国水泥周报 2016 年 4 月 25 日 雨季期间水泥价格相对稳定 ; 部分水泥企业第一季亏损并不令人意外 中国水泥行业 水泥价格上周持稳 平均水泥价格 ( 全国性 ) 自 4 月中旬一直持稳在 247.75 元人民币每吨 山东 浙江 青海部分地区的水泥价格上涨 10-30 元人民币每吨, 而福建和湖南部分地区的水泥价格跌幅达 10 元人民币每吨 在西北和东北地区, 市场需求继续回升, 日均付运量按周上升
CES China 120 Index Proforma 中華交易服務中國 120 指數預計比重 List (Assuming the constituent changes took effect after market close on 25 November 2016) Code 交易所 E
CES China 120 Index Proforma 中華交易服務中國 120 指數預計比重 List (Assuming the constituent changes took effect after market close on 25 November 2016) Code 交易所 Exchange 樣本股名稱 Name before after 700 聯交所 SEHK 腾讯控股 Tencent
1997 WHARF REIC 九龙仓置业 2007 COUNTRY GARDEN 碧桂园 2018 AAC TECH 瑞声科技 2318 PING AN 中国平安 2382 SUNNY OPTICAL 舜宇光学科技 2388 BOC HONG KONG 中银香港 2628 CHINA LIFE 中
1 CKH HOLDINGS 长和 2 CLP HOLDINGS 中电控股 3 HK & CHINA GAS 香港中华煤气 5 HSBC HOLDINGS 汇丰控股 6 POWER ASSETS 电能实业 11 HANG SENG BANK 恒生银行 12 HENDERSON LAND 恒基地产 16 SHK PPT 新鸿基地产 17 NEW WORLD DEV 新世界发展 19 SWIRE PACIFIC
00173 嘉华国际 K. WAH INT"L 吉利汽车 GEELY AUTO 江苏宁沪高速公路 JIANGSU EXPRESS 莎莎国际 SA SA INT"L 德昌电机控股 JOHNSON ELEC H 星
第一上海證券有限公司深港通港股通證券融資比率 港股代码 中文简称 英文简称 融資比率 00001 长和 CKH HOLDINGS 70 00002 中电控股 CLP HOLDINGS 80 00003 香港中华煤气 HK & CHINA GAS 80 00004 九龙仓集团 WHARF HOLDINGS 70 00005 汇丰控股 HSBC HOLDINGS 70 00006 电能实业 POWER
图 1: 成 交 活 跃 的 沪 股 通 股 份 Stock 股 票 代 Code 号 Company 公 司 # 成 of 为 days 成 交 最 in 活 Top 跃 十 10 大 股 most 份 的 active 天 数 traded stocks Total 买 单 buy 总 额 tr
2014 年 12 月 2 日 沪 股 通 : 以 新 产 品 而 言, 初 步 反 应 可 以 接 受 截 至 12 月 1 日, 沪 股 通 的 净 额 配 共 使 用 了 422 亿 人 民 币 我 们 认 为 这 反 应 不 俗, 其 已 经 相 当 于 ishares 安 硕 A50[2823.HK] 市 值 的 69% 沪 股 通 投 资 者 的 偏 好 : 金 融 股 和 价 值 股
2007 COUNTRY GARDEN 碧桂园 2018 AAC TECH 瑞声科技 2318 PING AN 中国平安 2382 SUNNY OPTICAL 舜宇光学科技 2388 BOC HONG KONG 中银香港 2628 CHINA LIFE 中国人寿 2800 TRACKER FUND
1 CKH HOLDINGS 长和 2 CLP HOLDINGS 中电控股 3 HK & CHINA GAS 香港中华煤气 5 HSBC HOLDINGS 汇丰控股 6 POWER ASSETS 电能实业 11 HANG SENG BANK 恒生银行 12 HENDERSON LAND 恒基地产 16 SHK PPT 新鸿基地产 17 NEW WORLD DEV 新世界发展 19 SWIRE PACIFIC
Hong Kong Stock 以下股票只可作参考之用, 本公司有权就个别客户之户口情况而提供另一按揭比率, 另外本公司亦会因应市场及个别公司情况而随时作出调整 165 CHINA EB LTD 中国光大控股有限公司 TSINGTAO BREW 青岛啤酒股份有限公司 - H 股 40
Hong Kong Stock 以下股票只可作参考之用, 本公司有权就个别客户之户口情况而提供另一按揭比率, 另外本公司亦会因应市场及个别公司情况而随时作出调整 1 CKH HOLDINGS 长江和记实业有限公司 60 2 CLP HOLDINGS 中电控股有限公司 60 3 HK & CHINA GAS 香港中华煤气有限公司 60 4 WHARF HOLDINGS 九龙仓集团有限公司 60 5 HSBC
同业比较 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) 市值 ( 百万美元 ) Market cap 市盈率 PER ((x) 倍 ) PBR 市净率 (x) ( 倍 ) EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) E
中国水泥周报 2017 年 10 月 16 日 国庆假期后水泥价格温和上涨 ; 即将公布的三季报仍偏向正面 中国水泥行业 国庆假期后全国总体水泥价格微涨 平均水泥价格 ( 全国性 ) 在过去两周上涨 0.2% 至 341.28 元人民币 / 吨 在辽宁 内蒙古 河北 浙江 湖北 广东的部分地区, 水泥价格上涨了 15-30 元人民币 / 吨, 河南的水泥价格则下跌了 20 元人民币 / 吨 在国庆节期间,
图 1: 各地区收入贡献 ( 半年度 ) (HK$m) 1H16 2H16 FY16 1H17 2H17 FY17 YoY HoH North 北美 America 2,089 1,962 4, ,719 1,780 3, Europe 欧洲及其他海外地区 and
敏华控股 [1999.HK, 7.10 港元, 未评级 ] 2017 年 5 月 25 日 17 财年业绩胜预期 ; 中国业务大幅增长带来惊喜 分析员 : 吕宇 (livylyu@chinastock.com.hk: 电话 3698-6393) HKD 2016 2017 2018E 2019E Revenue 收入 ( 百万元 (m)) 7,328 7,779 8,667 9,754 COGS 销货成本
中资金融服务股在过去 6 个月的回报率只有 5.8% 在过去 6 个月, 中国华融 (2799.HK) 和中国信达 (1359.HK) 这两家资产管理公司跑赢海通证券 (6837.HK), 主要是由于证券行业受到去杠杆进程和政府加强行业监管所影响 中国信达的市净率仍较 5 年平均水平低 30.6%
策略 还有估值相对便宜的大盘股吗? 2017 年 10 月 9 日 恒指在今年以来已大涨近 30%, 周五盘中更曾升至近 9 年最高水平 现时恒指的动态市盈率为 12.2 倍, 与过去 5 年水平相比并不便宜, 虽然如此, 个别行业的市盈率或市净率并未明显高于 5 年平均水平, 例如保险股 中资银行股 中资公用股和中资金融服务股 另一方面, 汽车股 硬件 / 零部件股 纺织及服装股 银行股 ( 非中资
Copy of Import_Product_Margin_Ratio_ website.xlsx
证劵融资表 Stock Margin List 1 CKH HOLDINGS 长和 70% 52 FAIRWOOD HOLD FAIRWOOD HOLD 10% 2 CLP HOLDINGS 中电控股 70% 53 GUOCO GROUP 国浩集团 20% 3 HK & CHINA GAS 香港中华煤气 70% 54 HOPEWELL HOLD 合和实业 50% 4 WHARF HOLDINGS 九龙仓集团
PowerPoint 演示文稿
12/7/2018 特斯拉 360 450 杰富瑞 2018/12/7 吉利汽车 20 19 美国银行 11/20/2018 特斯拉 10/25/2018 特斯拉 10/25/2018 特斯拉 10/25/2018 特斯拉 10/25/2018 特斯拉 9/28/2018 特斯拉 9/27/2018 特斯拉 11/2/2017 特斯拉 12/6/2018 苹果 11/30/2018 苹果 11/21/2018
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) 市盈率 PER ((x) 倍 ) PBR 市净率 (x) ( 倍 ) EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US
中国水泥周报 2017 年 9 月 25 日 留意安徽铜陵水泥企业或停产 ; 水泥价格在国庆假期前续涨 中国水泥行业 全国总体水泥价格继续上涨 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周按周上涨 1.3% 至 336.89 元人民币 / 吨 在唐山 南京 福州 重庆的部分地区, 水泥价格上涨 30- 元人民币 / 吨 随着下游需求在 9 月中旬复苏, 水泥价格受到支撑 在大多数地区, 水泥企业的日均付运量回复到正常水平的
图 1: 南向交易投资者月度净买 / 卖额 ( 十亿港元 ) Mar-18 Apr-18
策略报告 中国 / 香港 Insert 中国 / 香港 2018 年 12 月 11 日 香港股市策略策略 - 港股通 : 腾讯 中资金融股和内房股录大量资金流出 港股通于 9 月和 10 月录得资金净流入后,11 月录得资金净流出 51.5 亿港元 12 月第一周继续录得 13 亿港元资金净流出 我们看到在过去两周, 腾讯 (0700.HK) 中资金融股和内房股有大量资金净流出 另一方面, 港股通投资者在过去两周积极增持康师傅
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2017 年 5 月 29 日 水泥价格短期内或较弱, 受累于多雨天气及其他季节性因素 中国水泥行业 全国性水泥价格大致持平 上周平均水泥价格 ( 全国性 ) 维持于 338.00 元人民币每吨 在江西 河南 四川的部分地区, 水泥价格上涨 10-20 元人民币每吨, 而在江苏 安徽 福建的部分地区, 水泥价格下跌 10-20 元人民币每吨 市场需求受到 5 月底的多雨天气和农季影响,
COMPANY / INDUSTRY NEWS Nov 6, 218 TMT INDUSTRY UPDATE From a technical analysis perspective Analyst: Mark Po, CFA; Tel: (852) ;
公司 / 行业动态 TMT 行业更新 技术分析再探 218 年 11 月 6 日 分析员 : 布家杰, CFA; 电话 : (852) 3698 6318; markpo@chinastock.com.hk; 多只 TMT 股在上周反弹后, 昨日出现调整 我们认为由于市场情绪仍然偏弱, 再加上宏观经济事件亦没有明确的方向, 市场表现将继续受事件因素影响 我们采用了多项技术指标 (RSI MFI VDX
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2016 年 5 月 30 日 如果市场情绪持续改善, 水泥股表现将优于钢铁股 ; 煤价暂时维持稳定 中国水泥行业 上周水泥价格继续回升 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周环比上涨 0.69% 至 255.33 元人民币每吨 在吉林和广东的部分地区, 水泥价格上涨 15-50 元人民币每吨, 而在安徽和湖南的部分地区, 水泥价格的跌幅达到 10 至 20 元人民币每吨 在大部分地区,
(A) 61.24% 30.62% (B) 90% 10% 50% (C) 90% 10% 30% 70% (D) 90% 10% 30% 70% 2
GOLDEN EAGLE RETAIL GROUP LIMITED 3308 14A.34 2.5% 14A.34 2.5% 14A.34 14A.34 2.5% 14A.342.5% 1 (A) 61.24% 30.62% (B) 90% 10% 50% (C) 90% 10% 30% 70% (D) 90% 10% 30% 70% 2 (E) 90% 10% 30% 70% 60% 3.9 4.5
untitled
S S FOSUN INTERNATIONAL LIMITED 00656) www.fosun.comwww.hkexnews.hk 20132013 2013 (i)(ii) 1 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 www.fosun.com www.hkexnews.hk 2013 2013 2013 2013 2013 2013 2013 S 2 2013
證券儲蓄計劃認可股票名單 List of eligible stocks for Securities Savings Plan 股票代號股票名稱股票名称 Stock Name 1 長和长和 CKH HOLDINGS 2 中電控股中电控股 CLP HOLDINGS 3 香港中華煤氣香港中华煤气 HK
1 長和长和 CKH HOLDINGS 2 中電控股中电控股 CLP HOLDINGS 3 香港中華煤氣香港中华煤气 HK & CHINA GAS 4 九龍倉集團九龙仓集团 WHARF HOLDINGS 5 匯豐控股汇丰控股 HSBC HOLDINGS 6 電能實業电能实业 POWER ASSETS 11 恒生銀行恒生银行 HANG SENG BANK 12 恒基地產恒基地产 HENDERSON LAND
May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov
中国银河证券 [6881.HK] 银河证券 4 月实现净利润 12.2 亿元人民币 ( 母公司层面 ; 未有公布去年同期数据作比较 ) 至于 2015 年首四个月, 净利润为 31 亿元人民币, 相当于去年全年净利润的 82% 我们相信, 现时市场对全年盈利的共识预测 63 亿元人民币过于保守 同时我们认为, 如果股市交易量继续保持强劲, 那么我们的 2015 年净利润预测 72 亿元人民币将有上调空间
图 Figure 1: 广发证券业绩摘要 1: GFS results highlights 截至 12 月底止年度 ( 千元人民币 ) Y/E Dec (Rmb '000) 2017 Q Q1 YoY change 同比变动 证券买卖及经纪业务佣金及手续费收入 Brokerage 1,
广发证券 [1776.HK; 000776.CH] 广发证券 2018 年一季度净利润为 15.3 亿元人民币, 同比下降 28.6% 整体业绩受到投行业务和投资收益疲弱所影响 利息成本上升也导致净利息收入下降 另一方面, 尽管佣金率面对压力, 但经纪业务保持相对稳定, 这令人鼓舞 由于市场环境欠佳的情况似乎不会在短期内改变, 我们将 2018 年每股盈利预测下调 8.2% 2018 年目标市净率从
Sector Report July 13, 2018 China construction machinery sector Kelly Zou Analyst (852) Wong Chi Man Head of Rese
行业报告 2018 年 7 月 13 日 中国建筑机械行业 预期 18 年上半年业绩强劲 ; 近几周股价调整后下行空间有限 上半年工程机械销售增长强劲 根据中国工程机械工业协会数据,6 月中国挖掘机销量同比增长 58.8% 至 14,188 台, 创下过往的 6 月销售新高 累计而言, 今年上半年的总销量同比增长 60.6%, 继续超出市场预期 其他工程机械板块, 如起重机和混凝土机械应会有更高的销量增长,
（中国创盈）1. 关于发布深港通下港股通股票名单的通知
附件 : 2016 年 11 月 25 日深港通下港股通股票名单 数目 联交所股票代码 中文简称 英文简称 1 00001 长和 CKH HOLDINGS 2 00002 中电控股 CLP HOLDINGS 3 00003 香港中华煤气 HK & CHINA GAS 4 00004 九龙仓集团 WHARF HOLDINGS 5 00005 汇丰控股 HSBC HOLDINGS 6 00006 电能实业
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2017 年 3 月 13 日 华东及华南的水泥价格在 3 月迎来新一轮上涨 中国水泥业 上周水泥价格进一步回升 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周环比上涨 0.7% 至人民币 314 元每吨 在北京 天津 河北 江苏 浙江 安徽和湖北的部分地区, 水泥价格上涨人民币 20-30 元每吨, 江西部分地区的价格则下跌人民币 10 元每吨 在 3 月初, 东部 西南和中南地区的日付运量已经回升至
China Property Management Sector Property Management Sector June 4, 2018 More Big Names Are Joining the Party and It s Not Over Yet; We Maintain Our P
中国物业管理行业 2018 年 6 月 4 日 更多大型企业进入行业, 趋势仍将持续 ; 维持对行业的正面看法 中国物业管理服务业 领先企业继续获得市场份额 物业管理行业的权威研究机构 - 中国指数研究院发布了其 2018 中国物业服务百强企业的行业报告 报告显示, 行业变得越来越集中, 龙头企业很可能会继续领先 十大企业于 2017 年的市场份额为 11.1%(2016 年 :10.2%), 由于资产负债表较为稳健
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2017 年 2 月 27 日 大部分地区水泥价格稳定, 去产能的专项资金来源仍未确定 中国水泥行业 水泥价格上周下跌 0.21% 平均水泥价格( 全国性 ) 上周下跌 0.21% 至人民币 311.25 元每吨 在湖南和江西部分地区, 水泥价格下降人民币 20-30 元每吨 ; 在广西 云南 甘肃的部分地区, 水泥价格上调人民币 10 至 20 元每吨 平均库存水平 ( 全国性 )
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12/3/2018 贝莱德 下调至 442 杰富瑞 2018/12/6 吉利汽车 43.4 24.3 野村 11/30/2018 贝莱德 11/16/2018 贝莱德 11/14/2018 贝莱德 10/17/2018 贝莱德 10/17/2018 贝莱德 10/16/2018 贝莱德 10/9/2018 贝莱德 7/17/2018 贝莱德 4/13/2018 贝莱德 6/19/2018 贝莱德 11/30/2018
12/3/2018 贝莱德 11/30/2018 贝莱德 11/16/2018 贝莱德 11/14/2018 贝莱德 10/17/2018 贝莱德 10/17/2018 贝莱德 10/16/2018 贝莱德 10/9/2018 贝莱德 7/17/2018 贝莱德 4/13/2018 贝莱德 6/19
日期 ( 月 / 日 / 年 ) 股票 12/10/2018 苹果 12/7/2018 苹果 12/6/2018 苹果 11/30/2018 苹果 11/21/2018 苹果 11/20/2018 苹果 11/19/2018 苹果 10/29/2018 苹果 9/13/2018 苹果 8/30/2018 苹果 12/7/2018 特斯拉 11/20/2018 特斯拉 9/28/2018 特斯拉 9/27/2018
图 1: 2017 年业绩摘要 Year 截至 ended 12 月底止年度 31 Dec % 同比变动 Change YoY Revenue 收入 55,931,901 75,310, % COGS 销货成本 (38,396,285) (49,788,595) 2
海螺水泥 [0914.HK] 2017 年第四季业绩强劲 ; 上调 2018 年每股盈利预测 13% 海螺水泥 2017 年净利润 159.9 亿元人民币, 同比增长 85%, 符合之前在盈喜中给予的指引 吨毛利表现良好, 从 2017 年第三季的 73 元人民币大增至 2017 年第四季的 123 元人民币 我们仍然认为, 由于华东地区供需情况正面和市场集中度提升, 海螺水泥的 2018 年前景将保持正面
(iii) 中旅集团与国旅集团的合并 据我们的理解, 香港中旅 (0308.HK) 在短期内不会得到重大的资产注入 然而, 由于其母公司正考虑重组酒店和旅行社业务, 因此香港中旅旗下酒店和旅行社业务的价值有机会得到释放 同时, 作为其母公司在香港的唯一上市平台, 香港中旅有机会继续得到母公司的强力支
策略 近期出现更多关于央企合并的消息 2017 年 5 月 11 日 我们留意到, 近日有不少关于央企合并的报道或消息, 例如有消息指火电及核电企业合并以及有传闻指中化和中国化工进行合并等等 由于政府的目标是在未来几年将央企数目从 100 家减少到 40-50 家, 预计在可见将来应会有更多进展 同时, 对于在母公司层面完成合并的央企, 它们旗下的上市公司也有机会进行重组 本报告总结了一些已确认的合并和有机会进行的合并案例,
HK.xls
港股代码是否 AH 股 A 股代码公司名称 A 股 /H 股年初至今涨跌 A 股股价港股股价市值 ( 亿港元 ) 所属 GICS 行业一级行业所属 GICS 行业二级行业 902 HK 是 600011.SH 华能国际 0.89 20.68 7.73 8.46 1093.48 公用事业 公用事业 995 HK 是 600012.SH 皖通高速 1.38 8.84 6.58 4.68 98.37 工业
(ii) 医药股 : 该板块在过去六个月上涨了 24.34%, 但考虑到板块的平均 仅较五年平均值高 6.5%, 整体估值仍不十分昂贵 我们正给予石四药集团 (2005.HK) 买入评级, 目标价为 4.46 港元 ( 基于 18 倍 ), 潜在上涨空间为 18% 公司目前的 仅与五年平均水平相若
策略 小盘股有机会迎头赶上吗? 2017 年 10 月 16 日 恒生综合小型股指数 ( 小型股指数 ) 在过去六个月上涨了 7.89%, 跑输恒生综合大型股指数 ( 大型股指数 )11.79 个百分点 自 2016 年下半年以来, 大型股指数一直跑赢小型股指数, 若考虑到大型股指数在今年以来已累计上涨 33%, 我们认为一些投资者可能将重新留意小盘股 我们审视了小型股指数成分股的动态市盈率和市净率的五年平均水平,
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
华 夏 全 球 精 选 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 1 季 度 报 告 2015 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 华 夏 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 四 月 二 十 一 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董
实际上, 就如我们在最近的报告中指出, 港股通的资金流受到以下因素影响 : 1AH 股折让的幅度 ; 2 近期 A 股与 H 股在走势上的差异 ; 3H 股可否被卖空 事实上, 近期港股通流入中资保险股和小型银行股的资金增加, 也是受到 AH 股价差所驱动 在本节中, 我们研究了这对 AH 同时上市
策略报告 2017 年 7 月 19 日 近日的 AH 溢价变动 : 中资金融股 分析员 : 张富绅 (johnsoncheung@chinastock.com.hk: 电话 3698-6725 在港股通持股最多的 30 只股份中, 有超过一半都是 AH 同时上市的公司,AH 股的价差一直在影响港股通的资金流 很明显地, 最近有不少资金流入中资保险股和小型银行股, 并驱动了其股价表现 对于 AH 同时上市的股份,A
中国银河证券 [6881.HK] 今年第三季净利润相当于上半年的 71%; 今年强劲增长势头得到确认 我们在研究历史数据后发现, 银河证券母公司层面的净利润能够很大程度反映上市公司的表现 因此, 公司上周公布的今年首九个月母公司净利润, 意味着公司第三季实现净利润约 9.66 亿人民币, 相当于上半年净利润的 71%, 这令人感到鼓舞 公司 2014 年首九个月净利润已占我们全年预测的 80%( 我们预测今年每股收益增长
Key 主要财务数据 financials Anhui 安徽海螺 Conch (914.HK) (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount)
安徽海螺 [0914.HK] 中期业绩前瞻 : 经常性净利润下跌 41%; 基于估值考虑, 上调至买入评级由于 2014 上半年的基数较高和和今年以来的水泥价格走势疲弱, 我们预计安徽海螺 2015 上半年经常性净利润同比下降 41% 至 34.5 亿元人民币 由于水泥价格走势弱于预期, 我们将 2015/16 年每股盈利预测下调 12%/ 8.6% 至 1.553/1.663 元人民币 然而, 在现时市净率处于
非保本浮动收益型 EFZR04 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 2017/10/ /10/ % 2018/1/25 非保本浮动收益型 EFZR03 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 盈富基金 (2800 HK), 2017/10/ /10/25 9.
非保本浮动收益型 EFZR39 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 2017/9/29 2018/10/9 9.0000% 2018/1/4 非保本浮动收益型 EFZR40 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 非保本浮动收益型 EFZR44 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 盈富基金 (2800 HK), 盈富基金 (2800 HK), 2017/9/29 2018/10/9 9.0000%
Key 主要财务数据 financials 安徽海螺 (914.HK) Anhui Conch (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount) E 201
安徽海螺 [0914.HK] 华润水泥业绩反映沿海地区水泥市场向好 ; 升级至买入 我们相信, 华润水泥 (1313.HK) 亮丽的 2016 年第四季业绩及正面的 2017 年第一季指引, 对安徽海螺是正面的讯号, 因为安徽海螺约 30% 的熟料产能位于与华润水泥相同的省份 因此, 我们将安徽海螺 2017 年 /2018 年的吨毛利预测上调 9%/4.%, 并将 2017 年 /2018 年每股盈利预测上调
3 5 7 9 13 15 20 24 36 39 45 51 52 53 56 64 70 73 73 74 74 76 79 80 81 82 2
1 3 5 7 9 13 15 20 24 36 39 45 51 52 53 56 64 70 73 73 74 74 76 79 80 81 82 2 * [1996]189 1996 707 1997 1 24 000732 91360000625912173B ( JIANGXI COPPER COMPANY LIMITED * 2016 6 29 3 15 335424 (0701)3777011
Key 主要财务数据 financials Anhui 安徽海螺 (914.HK) Conch (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount)
安徽海螺 [0914.HK] 第二季净利润有望回复增长 安徽海螺将在 8 月中旬后公布中期业绩 由于高基数效应在 2016 年第二季开始消退, 我们预计第二季经常性净利润增长 19%, 是自 2014 年第四季以来首个录得盈利增长的季度 ( 注 : 我们预计 2016 上半年净利润同比下跌 34% 至 31 亿元人民币, 因为 201 上半年录得出售收益 13. 亿元人民币 ) 由于煤炭成本回升,
Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 Jul
海通证券 [6837.HK] 一季度业绩平平, 但估值极为便宜 海通证券 2017 年一季度实现净利润 17.3 亿元人民币, 同比下降 11%, 主要受投行业务和投资收益疲弱影响 考虑到 A 股市场表现偏弱, 我们对投资收益给予较保守的假设, 据此我们将 2018 年每股盈利预测下调 12% 我们的戈登增长模型目标价为 13.00 港元 (1.01 倍 2018 年市净率 ( 之前为 1.12 倍
主要财务数据 Anhui 安徽海螺 (914.HK) Conch (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount) E Year 截至 12 en
安徽海螺 [0914.HK] 政策利好下, 调升股份盈利预测 ; 维持持有评级 3 月 CPI 仅同比增长 2.3%, 低于市场预期的 2.% 我们认为, 这应有助消除对通胀的忧虑, 而货币政策可能将保持宽松 由于华东的水泥库存仍然很低 (60% 以下 ), 我们认为水泥价格的反弹势头很可能会强于我们之前的预期, 主要由于财政和货币政策利好 因此, 我们将安徽海螺 2016/2017 年每股盈利预测上调
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1 CKH HOLDINGS 长和 2 CLP HOLDINGS 中电控股 3 HK & CHINA GAS 香港中华煤气 4 WHARF HOLDINGS 九龙仓集团 5 HSBC HOLDINGS 汇丰控股 6 POWER ASSETS 电能实业 11 HANG SENG BANK 恒生银行 12 HENDERSON LAND 恒基地产 16 SHK PPT 新鸿基地产 17 NEW WORLD
4,951,000,000 61,000,000 5,012,000, %
CITY TELECOM (H.K.) LIMITED 1137 bbtv 12 400,000 800,000,000 250 170 4 2,500,000,000 1 4,951,000,000 61,000,000 5,012,000,000 14.07 75% 14 14 2 Top Group International Limited 43.96% Top Group International
Key 主要财务数据 financials 安徽海螺 (914.HK) Anhui Conch (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount)
安徽海螺 [0914.HK] 分析员会议摘要 : 通过协调维持水泥价格稳定 根据管理层最新提供的营运数据, 华东和中部的水泥价格反弹势头强于我们预期, 我们因此将 2016 年每股盈利预测上调 24.7%( 上述两个地区占公司 201 年收入的 6%) 该两个地区的水泥价格反弹主要是受助于供需情况转好和生产商之间取得较佳协调 因此, 我们将 2016 年目标市净率从 0.9 倍提升到 1.1 倍,
中国市场仍是长远增长动力中国市场占万洲国际收入的 33%, 并占分部利润的 44% 中国是世界上最大的猪肉生产国 (2016 年 : 超过 5,500 万吨 ), 同时是最大的猪肉消费国 ; 猪肉占动物蛋白消耗总量的 50% 以上 然而按人均计算, 一年的消费量只有 55 公斤左右, 远低于美国的
公司 / 行业动态 管理层会谈摘要 万洲国际 : 估值仍不昂贵分析员 : 张富绅 (johnsoncheung@chinastock.com.hk; 电话 : (852) 3698 6275) 2017 年 11 月 29 日 万洲国际 ( 万洲 ) 是全球最大的猪肉供应商, 包装肉类产品占总收入的 51% 及营业利润的 76% 万洲国际在美国的生猪产量回升, 这再加上中国猪肉价格下跌, 都将支持利润率扩张
策略 A 股 : 总结周末国家出台的支持政策分析师 : 王志文, CFA ( 电话 : (852) ); 圖 2: 沪深 300 指数排名股票代号公司名称收盘价权重变动贡献指数总市值流通市值流通市值 Tradable / Close
2015 年 7 月 6 日 策略 A 股 : 总结周末国家出台的支持政策 分析师 : 王志文, CFA ( 电话 : (852) 3689 6317); cmwong@chinastock.com.hk 政府公告和市场传言夹杂不清 为了稳定 A 股市场, 政府当局在周末期间出台了多项新措施, 但有关的市场传言很多, 或会混淆了投资者 我们尝试总结当局正式公布的主要措施, 并提供相关信息以供参考 (
Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 Feb-15 May-15 Aug-15 Nov-15 Feb-16 May-16 Aug-16 Feb-12 May-12 Aug
2016 年 10 月 31 日 海通证券 [6837.HK] 第三季业绩不俗, 但环比表现并不强劲 由于去年大盘大幅调整导致基数较低, 海通证券 2016 年第三季净利润同比增长 131% 至 21 亿元人民币 特别值得留意的是, 公司 2016 年第三季少数股东权益为负 222 亿元人民币, 对比 2015 年第三季为正数 1.47 亿元人民币, 这主要是由于海通国际 (0665.HK) 去年录得季度亏损
July 31, 218 GREE ELECTRIC [651.CH] Gree is benefitting from recent strong domestic demand for air conditioning, and we expect the Company to report a
![July 31, 218 GREE ELECTRIC [651.CH] Gree is benefitting from recent strong domestic demand for air conditioning, and we expect the Company to report a](/thumbs/91/106500615.jpg "July 31, 218 GREE ELECTRIC [651.CH] Gree is benefitting from recent strong domestic demand for air conditioning, and we expect the Company to report a")
218 年 7 月 31 日 格力电器 [651.CH] 格力电器正受益于近期国内对空调的强劲需求, 我们预计公司将录得强劲的 218 年上半年业绩 近期人民币疲弱也对格力电器有利 然而, 考虑到公司 218 年下半年的空调销售可见度低 产品类型单一 针对的市场单一 缺乏明确的盈利驱动因素, 以及欠缺连贯的增长策略, 我们维持对格力的谨慎看法 投资亮点 预计 218 年上半年表现强劲 由于天气炎热,
同业比较 Peer Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) 市盈率 PER (x) ( 倍 ) 市净率 PBR (x) 倍 ) EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$
中国水泥周报 中国水泥行业 A 股大盘疲弱拖累板块表现, 但部分地区水泥价格企稳 2015 年 8 月 3 日 水泥价格上周持平 水泥平均价格 ( 全国性 ) 上周环比持平于 252.83 元人民币每吨 湖南 甘肃 湖北和四川部分地区的水泥价格上涨 10 元至 20 元人民币每吨 天气改善使农村地区的需求上升, 并导致日常付运量增加, 而亏损情况较严重的地区性企业开始更自律性地提价 平均库存水平 (
2016 1 29 (a) (b) (c) i. ii. iii. 2015 9 14 [2015]2044 2015 12 25 iv. Intermediate Basket C 50% equity 2
![2016 1 29 (a) (b) (c) i. ii. iii. 2015 9 14 [2015]2044 2015 12 25 iv. Intermediate Basket C 50% equity 2](/thumbs/39/20480891.jpg "2016 1 29 (a) (b) (c) i. ii. iii. 2015 9 14 [2015]2044 2015 12 25 iv. Intermediate Basket C 50% equity 2")
China Jinmao Holdings Group Limited 00817 350,000,000 6% 2016 1 29 349.5 2016 1 29 350,000,000 1 2016 1 29 (a) (b) (c) i. ii. iii. 2015 9 14 [2015]2044 2015 12 25 iv. Intermediate Basket C 50% equity 2
June 23, 2017 Luye Pharm [2186.HK] Growth story remains intact, Maintain BUY The 44 drugs NRDL negotiated results will come out soon. Whether Luye s L
![June 23, 2017 Luye Pharm [2186.HK] Growth story remains intact, Maintain BUY The 44 drugs NRDL negotiated results will come out soon. Whether Luye s L](/thumbs/92/108958288.jpg "June 23, 2017 Luye Pharm [2186.HK] Growth story remains intact, Maintain BUY The 44 drugs NRDL negotiated results will come out soon. Whether Luye s L")
绿叶制药 [2186.HK] 增长前景不变, 维持买入评级 国家医保谈判目录范围内 44 个品种的谈判结果即将公布 投资者将紧密关注绿叶的力扑素 (Lipusu; 用于治疗肺癌乳癌等, 占公司总收入逾 50%) 是否获纳入医保目录, 因为这将影响公司未来两年的增长模式 若获成功纳入, 力扑素的平均售价短期内虽会大幅下跌, 但长远却是利好, 原因是即使其直接竞争产品白蛋白紫杉醇于 2018 年推出,
Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct
海通证券 [6837.HK] 投资亏损导致第三季业绩逊于预期 海通证券第三季净利润同比下跌 56% 至 9.10 亿元人民币, 远低于根据月度数据的推算 (21.6 亿元人民币 ) 该差异是由于 18 亿元的投资损失净额并无在母公司层面入账 不过, 由于 A 股正于第四季企稳, 我们预计公司本季度的表现将有所改善 总体而言, 在我们下调投资收益和利息收益预测后, 我们将 2015/16 年每股盈利预测降低