一行情回顾 1 期货市场综述数据来源 : 文华财经弘业期货工业品研究所焦煤焦炭期货价格一月处于持续下滑趋势, 低位企稳之后, 二月初开始触底反弹, 一路稳健上涨, 中旬煤焦受春节放假影响, 煤炭成交清淡, 价格波动很小, 受假期消息面的利多因素影响, 节后市场氛围积极, 焦炭上涨态势更为明显

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慨公叔
5 years ago
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研究报告月报金融研究院工业品研究所报告日期 2018 年 3 月 5 日产能释放受限, 后市上涨可期本月焦煤期货价格继上两月的调整后出现大幅上涨, 累计上涨 9.2%, 收于 1412.

1 研究报告月报金融研究院工业品研究所报告日期 2018 年 3 月 5 日产能释放受限, 后市上涨可期本月焦煤期货价格继上两月的调整后出现大幅上涨, 累计上涨 9.2%, 收于 / 吨焦炭本月同样出现大幅上涨, 累计上涨叶欣从业资格证 :F Tel: yexin4@ftol.com.cn 11.58%, 收于元 / 吨 2 月中旬的春节对双焦市场造成一定影响, 节前交易量下降, 波动不明显, 节后市场情绪乐观, 多方力量发动结合当前环保限产下游厂方补库的行为, 产量减少的同时需求提升, 出现了较大的涨幅短期内煤炭期价会出现调整, 后期继续看多思路不变

2 一行情回顾 1 期货市场综述数据来源 : 文华财经弘业期货工业品研究所焦煤焦炭期货价格一月处于持续下滑趋势, 低位企稳之后, 二月初开始触底反弹, 一路稳健上涨, 中旬煤焦受春节放假影响, 煤炭成交清淡, 价格波动很小, 受假期消息面的利多因素影响, 节后市场氛围积极, 焦炭上涨态势更为明显截至 2 月 28 日, 焦煤收至元, 本月累计上涨 9.20%, 焦炭收于元, 本月累计上涨 11.58% 双焦走势本月大致相似, 周线均以四连阳收尾, 处于较为强势的上涨阶段焦煤本月先扬后横再突破, 以十日线为支撑线, 向上进行了有效的突破, 由于节前资金收拢以及现货市场交易减少, 导致焦煤交易量锐减, 出现了价格横盘的现象, 节后市场看多情绪高涨, 资金重新涌入, 所以有了近期的短暂涨幅焦煤情况与焦炭类似, 除了月中出现小幅跌幅, 价格一度处于五日线下, 但也稳站在十日线上, 并以其为支撑进行了一轮节后的强势突破两者突

3 破信号也类似, 突破十日线的支撑位后以五日线为支撑, 底部多方量能得到释放, 进而出现较大涨幅 2 现货市场行情二月份国内炼焦煤市场整体运行趋稳, 随着天气回暖加快, 大工程陆续开工, 需求将提前启动, 下游钢厂的需求存在短期爆发的可能, 这对上游双焦的需求也将形成支撑同时两会召开在即, 煤矿以保安全生产为主, 在两会前后一段时间内煤炭产量不会有明显的增加和释放截止月底, 唐山主焦煤 A10.5,V26,S1.2, G80,Y15 到厂价格在 1450 元 / 吨, 较上月末持平, 京唐港山西主焦煤库提价本月维持在 1790 元 / 吨春节过后煤矿开始陆续恢复生产, 煤炭总体库存不高, 下游钢厂的复产行情发酵使焦炭整体行情随之拉升, 随后出现节后一周的震荡行情焦炭方面, 节后现货价格出现了元 / 吨的提涨, 而期价走势略强于现货, 基本维持着升水现货的状态现焦化厂开工整体偏高, 但焦炭库存却处于低位, 焦化厂焦炭提涨积极性较高二基本面分析 1 澳洲飓风支撑煤价, 焦煤供应仍偏紧进口煤方面,2 月 20 日澳大利亚炼焦煤主产区昆世兰州遭遇暴雨袭击, 昆士兰州是全球最大的海运煤炭出口基地, 每年的 1 月 -3 月为昆世兰州的飓风季节, 这次的灾害导致澳洲进口焦煤的供应受限, 部分铁路系统被淹没, 运营商不得不停运, 对澳煤的影响还将持续到下个月总体来看, 近期的煤炭供给大多偏紧, 焦煤市场有望继续强势截止月底, 国内列入统计的 100 家独立焦化企业平均开工率为 76.67%, 比之前一周增加 0.45%, 炼焦煤库存为万吨, 可用天数减少至 16.25

4 数据来源 :Wind 弘业期货工业品研究所二月中旬国务院展开了煤矿安全专项行动, 安全环保类监管的趋严, 对煤炭产能释放造成抑制这一格局从 2017 年加强监管以来一直如此, 带来煤炭产能的减少, 进一步导致煤炭价格一路稳步上行,2 月份焦煤期价的较大涨幅也印证了这一点春节期间煤炭市场供需两弱, 节前的低硫主焦煤资源尤为紧俏供给端, 政策上要求优先保障电煤动力煤供应, 铁路物流运输紧张, 焦煤的运力无法得到保障, 促使焦化厂焦煤库存的供应更为紧张而节后各地煤矿陆续复产, 市场供应能力才逐渐回升, 市场上中高硫焦煤市场需求一般, 寻货不多, 而优质低硫焦煤市场情况较好, 走货增加, 目前吕梁地区主焦煤 S<1 出矿含税 1640 元 / 吨库存方面, 山东河北等地主流煤企库存依旧偏低, 山东地区焦化厂焦煤库存可用天数降至 15 天以下, 采购需求开始启动, 山东部分地方煤矿由于库存偏低, 节后价格小涨 10 元 / 吨本月各港口焦煤库存截止月底京唐港日照港青岛港湛江港连云港炼焦煤港口合计库存为万吨, 较上月同期降低万吨若焦煤价格上涨, 将提高下游焦企炼焦的成本, 继而对焦炭价格形成支撑, 同时会在一定程度上挤压焦企的利润 2 首轮提涨启动, 焦钢博弈加剧进入 2018 年以来, 焦炭价格就出现了五至六轮提降, 焦企的抵触情绪较大, 焦化厂利润被严重压缩到二月初, 部分地区市场价格仍有下滑现象, 贸易商开始抄底扫货而春节后情况有所改变, 山西河北河南江苏山东等地焦企

5 终于迎来今年的首轮提涨, 幅度为元 / 吨不等随后东北西北等地焦企积极跟进, 全国主流市场焦炭上涨范围扩大, 其中山东焦协 23 日发声提涨 100 元 / 吨, 山西河北主导焦企于 25 日提涨 100 元 / 吨, 部分企业计划将于正月十五前后提涨, 东北西北市场暂稳观望为主, 目前此轮涨价已逐步在各地落实下游钢厂方面, 北方钢厂焦炭库存未有明显回落, 南方钢厂库存有上升态势, 整体库存处于中等偏高水平, 对于焦炭涨价初期多未接受, 直至月末才逐步落实涨价, 但山东河北部分大型钢企至今未同意数据来源 :Wind 弘业期货工业品研究所在焦价普涨的呼声之下也有例外, 河南地区主流焦炭市场受南方钢厂库存危急以及河南当地受环保安全检查等影响, 焦煤供应不足炼焦成本较高等原因考虑, 河南地区主流焦炭市场 1 2 月份价格维持不变, 在月底河南主流焦企将 3 月份焦炭执行价格降 150 元 / 吨, 降后一级焦报 , 准一级报月底前, 焦炭第一轮涨价将陆续落地执行, 加上焦企的开工率提高, 订单增多, 山西地区部分焦企毛利已有小幅增加, 扭亏为盈预计此轮焦炭价格反弹能持续两到三轮, 北方多数钢厂已逐渐同意焦化厂的提涨要求, 少数主流钢厂对提涨事宜处于观望状态, 此轮上涨即将告一段落南方部分地区钢厂复产以后的焦煤补库需求较为强烈, 短期来看焦煤需求保持良好 3 环保将是政策主线本月黑色产业的政策主题是环保, 并将贯穿全年最近京津冀及周边遭遇了大气重污染过程, 各地政府给予相当重视, 相继启动了重污染天气应急措施, 其中邯郸市永年区大气污染防治小组出台意见, 将辖区内钢厂方面延长限产时间至

6 3 月底多数焦化企业也受此次环保限产影响以河北为代表,2 月下旬河北省开展第五轮大气专项行动, 严厉打击超标排放等环境违法行为, 省内焦化企业产能在全国占比约为 13.34%, 约 47% 焦化企业未获得排污许可证, 且包括河北在内的多个限产城市的焦化产能在采暖季未严格执行错峰限产, 若焦企在此次大气专项行动中减产, 必然会导致焦炭供应的下降除此之外, 唐山钢厂限产也将延长, 尽管此举不会增加焦炭的需求, 但今后焦炭现货的供应相较于需求还是有所减少, 对现货有提振作用今年 2~5 月, 国家煤矿安监局在全国部署开展煤矿一通三防专项监察, 监察对象为煤与瓦斯突出矿井高瓦斯矿井复产复工矿井和近三年发生过瓦斯事故的矿井综合来看, 环保包括焦炉改造下游复产等一系列变数均支撑焦价, 贸易商需求亦助推价格三后市展望天气转暖, 下游钢厂的需求将快速启动当前虽然钢厂厂内焦炭库存高, 但即将迎来三月中旬高炉复产或会有补库需求, 对此轮涨价抵触心理较弱, 我们坚信三月份会是煤炭市场的旺季, 但春季的上涨行情不会持续太久结合目前国内市场来说, 煤炭现货价格在降价好几轮之后开始了涨价, 同时钢材的限产使得钢铁库存减少, 直接导致煤炭价格同步上涨焦炭在 26 日突破了前高 , 且稳住了价格, 目前多方量能积累, 短期震荡性的价格下调已在月底出现焦煤在 27 日出现当月最高价 1433, 未能突破前高 1436, 且冲高后出现大幅回落节前焦煤市场的供应没有受到太大影响, 大矿基本保持生产同时, 受环保政策力度加大的影响, 前期焦煤将出现震荡偏弱的走势, 预计总体先围绕五日线十日线进行一波短暂的价格回归, 使获利盘得以离场由于监管仍在不断加强, 国内产能不足的现象一时得不到解决, 需强供弱的格局仍会支撑煤炭价格不断上涨预计三月的双焦短期内将会有较大的价格波动, 建议投资者仓位不宜过重, 谨慎把握投资机会

7 分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生变更我们已力求报告内容的客观和公正, 但文中的观点和建议仅供参考, 客户应审慎考量本身需求我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告版权归弘业期货所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得翻版复制和发布 ; 如引用刊发需注明出处为弘业期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改

8 南京总部地址 : 南京市中华路 50 号弘业大厦网址 : 全国统一客服热线 : 金融研究院 : 联系方法苏州营业部苏州市高新区狮山路 35 号金河国际大厦 37 层常州营业部常州市关河东路 66 号九州环宇国际商务广场 a 座室扬州营业部扬州市扬子江北路 368 号格兰云天酒店旁三层小商业无锡营业部无锡市中山路 531 号红豆国际广场室北京营业部北京市西城区月坛南街甲 12 号万丰怡和商务会馆 3 楼上海营业部上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦室南通营业部南通市姚港路 6 号方天大厦 703 室青岛营业部青岛市香港中路 10 号颐和国际 A 座室合肥营业部合肥市蜀山区长江西路 200 号置地投资广场室徐州营业部徐州市中山南路 16 号成功大厦 22 楼 FGH 座杭州营业部杭州市西湖大道 18 号新东方大厦 B 座 1401 室郑州营业部郑州市未来大道 69 号未来大厦 1605 室泰州营业部泰州市海陵区迎春西路 21 号室南宁营业部南宁市金州路 25 号太平洋世纪广场 A 座 21 层室镇江营业部镇江市京口区中山东路 18 号京凌大厦 901 室

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金融研究院金融期货日报 2017 年 9 月 8 日星期五弘业期货金融期货研究所目录弘业宏观研究 Tel: 外汇日报...2 请务必阅读正文最后免责声明部分金融研究院金融期货日报 2017 年 9 月 8 日星期五弘业期货金融期货研究所目录弘业宏观研究 Tel:025-86993578 外汇日报...2 外汇日报 170908 亚市盘中消息 : 1 习近平应约同法国总统马克龙通电话: 习近平强调, 中方坚持朝鲜半岛无核化目标, 坚定维护国际核不扩散体系, 坚定维护东北亚和平稳定马克龙表示法中是全面战略伙伴, 当前国际形势下, 法中合作应对全球性挑战比以往更重要