2004年05月28日

Size: px

Start display at page:

Download "2004年05月28日"

释锁鲍
5 years ago
Views:

1 2017 年 7 月 1 日 2017 年第 3 期总第 68 期栏目及目录主编 : 戴益聪责编 : 方兴承办部门 : 法律合规部顾问机构 : 德恒律师事务所私募基金板块中国证监会发布证券期货投资者适当性管理办法,6 月 28 日中国证券投资基金业协会发布基金募集机构投资者适当性管理实施指引 ( 试行 ),6 月 28 日中国证券投资基金业协会发布关于基金从业人员资格管理实施有关事项的通知,6 月 26 日中国证监会关于私募基金监管问答关于首发企业中创业投资基金股东的认定标准,6 月 2 日证券板块参考说明本资讯速递摘取近期最新法律法规政策的调整情况, 供各部门各企业参考相关内容由法律合规部整理编辑及评论, 德恒律师事务所提供常备顾问咨询全国中小企业股份转让系统修订全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则,6 月 28 日其他板块财政部发布财政部关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知,6 月 2 日财政部国土资源部发布地方政府土地储备专项债券管理办法 ( 试行 ),6 月 1 日 1

2 私募基金板块中国证监会发布证券期货投资者适当性管理办法 6 月 28 日内容提示与解读一证券期货投资者适当性管理办法的定位证券期货投资者适当性管理办法 ( 以下简称办法 ) 是深入贯彻习近平总书记加快形成融资功能完备基础制度扎实市场监管有效投资者合法权益得到充分保护的股票市场重要指示精神, 落实国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见 ( 国发号 ) 和国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见 ( 国办发号 ) 要求的具体成果, 标志着我国资本市场基础制度建设又向前迈进了重要一步, 对我国资本市场健康发展和中小投资者权益保护将带来积极和深远的影响办法定位于适当性管理的母法, 明确了投资者分类产品分级适当性匹配等适当性管理各环节的标准或底线, 归纳整合了各市场产品服务的适当性相关要求, 成为各市场产品服务适当性管理的基本依据办法的核心是强化经营机构的适当性责任, 围绕评估投资者风险承受能力和产品风险等级充分揭示风险提出匹配意见等核心内容, 通过一系列看得见抓得着的制度安排, 规范经营机构义务, 明确监管机构和自律组织履职要求, 制定逐一对应的监督管理措施, 确保各项适当性要求落到实处, 实现将适当的产品销售给适合的投资者这也是境外投资者适当性制度普遍遵循的基本逻辑, 2008 年金融危机后, 境外成熟市场普遍要求金融中介机构在向投资者销售产品时, 遵循一系列适当性行为准则, 确保履行适当性义务, 比如美国 2010 年多德 - 弗兰克法案进一步提高了金融中介的适当性义务要求二办法的主要内容办法作为投资者适当性管理的基本规范, 首次对投资者基本分类做出了统一安排, 明确了产品分级和适当性匹配的底线要求, 系统规定了经营机构违反适当性义务的处罚措施办法共 43 条, 针对适当性管理中的实际问题, 主要规定了以下制度安 2

3 排 : 一是形成了依据多维度指标对投资者进行分类的体系, 统一投资者分类标准和管理要求, 解决了投资者分类无统一标准无底线要求和分类职责不明确等问题二是明确了产品分级的底线要求和职责分工, 建立层层把关严控风险的产品分级机制, 建立了监管部门确立底线要求行业协会制定产品或者服务风险等级名录经营机构具体划分产品或者服务风险等级的产品分级体系三是规定了经营机构从了解投资者到纠纷处理等各个环节应当履行的适当性义务, 全面从严规范相关行为, 突出了适当性义务规定的可操作性, 细化其具体内容方式和程序, 避免成为原则性的口号立法四是突出对于普通投资者的特别保护, 向投资者提供有针对性的产品及差别化服务五是强化了监管职责与法律责任, 针对各项义务制定了相应的违规罚则, 确保适当性义务落到实处, 避免办法成为无约束力的豆腐立法和没有牙齿的立法三办法出台的必要性证券期货市场是一个有风险的专业化市场, 各种产品风险特征千差万别, 而投资者在专业水平风险承受能力风险收益偏好等方面也存在很大不同, 投资者适当性管理正是基于两者的差异, 通过要求经营机构履行必要的义务, 减少信息不对称, 从而为投资者提供适当的产品或服务的针对性措施, 是资本市场重要的基础性制度 2007 年以来, 证监会陆续在基金销售创业板金融期货融资融券股转系统私募投资基金等市场产品或业务中建立了投资者适当性制度, 起到了积极的效果但这些制度比较零散, 相互独立, 未覆盖部分高风险产品, 而且提出的要求侧重设置准入的门槛, 对经营机构的义务规定不够系统和明确为此, 证监会总结了各市场产品服务的适当性要求, 借鉴国际经验, 并在充分研究论证广泛征求意见的基础上制定了办法, 建立统一的适当性管理制度, 明确投资者基本分类产品分级底线标准, 规范经营机构义务, 强化监管与自律要求对广大投资者特别是中小投资者而言, 由于其在信息获取产品风险认知与承受能力等方面处于弱势, 通过要求经营机构履行适当性相关义务, 有助于帮助投资者识别风险, 减少超出其承受能力风险的损害对经营机构而言, 通过执行了解评估投资者和产品匹配销售加强内部管理等适当性安排, 能够促使经营机构规范自身行为, 有效管理风险, 优化投资服务, 提高差异化竞争能力, 有助于证券期货行业的健康发展对监管部门而言, 经营机构适当性管理水平和投资者适当性意识的提升, 有利于依法从严全面加强对市场的监管, 防范和化解系统性风险, 形成有效的市场监管体系 ; 还可以通过适当性制度, 将监管要求和压力有效传导到一 3

4 线经营机构, 督促其重视和落实保护投资者合法权益的责任, 促进市场健康发展与社会和谐稳定四对普通投资者的保护办法根据投资者的基本情况财务状况投资知识和经验投资目标风险偏好等因素, 将投资者分为普通投资者和专业投资者两类, 目的是要求经营机构根据投资者需求及证券期货产品或服务风险程度的不同, 向不同类别的投资者推荐相匹配的产品或服务, 并履行差异化的适当性义务办法规定普通投资者在信息告知风险警示适当性匹配等方面享有特别保护这是根据我国当前特殊的投资者结构, 以及普通投资者与专业投资者在信息获取风险认知能力专业水平和风险承受能力等方面的差异, 平衡保护投资者的需要与增加经营机构合规运营成本所做出的制度安排具体体现在 : 一是经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务前, 应当告知可能导致其投资风险的信息及适当性匹配意见 ; 二是向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务, 应当履行特别的注意义务 ; 三是不得向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力, 或者不符合其投资目标的产品或者服务 ; 四是向普通投资者进行规定情形下的现场告知警示, 应当全过程录音或者录像, 非现场方式应当完善配套留痕安排 ; 五是与普通投资者发生纠纷的, 经营机构应当提供相关资料, 证明其已向投资者履行相应义务五办法实施后的投资者适当性管理现有投资者参与证券期货交易是按原有的制度安排进行的, 实施新的办法将充分考虑这一现实情况, 实行区别对待, 新老划断具体的做法是 : 证券期货经营机构向新客户销售产品或提供服务向老客户销售 ( 提供 ) 高于原有风险等级的产品或服务, 需要按照办法要求执行向老客户销售 ( 提供 ) 不高于原有风险等级的产品或服务的, 可继续进行, 不受影响也就是说现有投资者, 如股票投资者, 在办法实施后, 可以继续买卖股票及风险等级不高于股票的产品, 但当购买比股票风险等级高的产品时, 比如结构化产品场外衍生品等, 则经营机构需要按照办法执行适当性管理要求同时, 鼓励经营机构根据实际情况结合客户回访自查评估等工作, 主动对老客户的适当性管理做出妥善安排办法是证券期货市场的基础性制度, 监管机关将在办法实施后不断总结经验, 持续优化完善适当性管理制度 4

5 中国证券投资基金业协会发布基金募集机构投资者适当性管理实施指引 ( 试行 ) 6 月 28 日近日, 中国证券投资基金业协会 ( 以下简称协会 ) 发布了基金募集机构投资者适当性管理实施指引 ( 试行 ) ( 以下简称指引 ), 配套发布了六大类业务参考模板, 为基金行业贯彻落实证监会 2016 年底发布的证券期货投资者适当性管理办法 ( 以下简称办法 ) 提供指导投资者适当性制度起源于美国, 有 80 多年的发展历程美国投资者适当性原则体现在各类法规和自律规则中, 与事前保护的信息披露制度事后救济的反欺诈条款并列, 成为事中保护环节的核心措施在欧洲, 投资者适当性已作为欧盟主要监管措施, 要求在欧盟层面共同一致适用目前, 我国已经在多个金融产品市场初步建立了投资者适当性规则体系, 银行理财信托证券基金等都在不同层面出台了适当性的制度要求以基金行业为例, 证监会在 2007 年就出台了证券投资基金销售适用性指导意见, 规范公募基金的适当性管理, 要求基金销售机构注重根据基金投资人的风险承受能力销售适当风险等级的产品协会 2016 年发布的私募基金募集行为管理办法中也特别强调在募集环节要履行投资者适当性匹配的义务指引按照办法规定的适用范围和职责范畴, 结合原有业务规范, 统一了基金行业适当性管理的具体要求, 引导经营机构提高投资者保护的主动性和自觉性指引体现了以下特点 : 一是明确基金募集机构为适当性管理的主体基金募集机构包括公募和私募基金管理人取得证监会基金销售业务资格的机构两大类基金募集机构与投资者直接接触, 开展基金宣传推介, 办理基金份额申购赎回, 是销售基金产品和提供服务的主体, 也是落实基金投资者适当性义务的主体二是鼓励募集机构间的有序竞争在遵照办法相关底线要求的基础上, 鼓励募集机构结合自身情况, 将适当性管理作为提升产品风险管理和客户服务水平的核心竞争力, 提供差异化安排为此, 指引根据属性风险因素, 重点关注产品结构杠杆水平投资标的流动性, 未限定某类产品的具体等级 ; 对投资者信息表投资者风险测评问卷产品和服务风险等级划分参考标准等均提出参考模板, 不做强制使用要求, 鼓励经营机构在实施中进行完善三是简化操作步骤和流程, 减轻机构和投资者负担与征求意见稿相比, 指引取消了风险承受能力评价的更新要求简化了投资者基金信息证明材料, 降低了风险承受能力最低投资者投资者信息核实投资者转化流程评估数据库高风险等级产品销售等条款的执行难度, 减化了给投资者带来不便的具体要求, 强化纠纷调解中检验基金募集机构落实适当性成果 5

6 指引的实施是一个长期的过程, 逐步达到保护中小投资者的目标为此, 在实施通知中明确了新老划断的安排已经持有基金的投资者是按照行业原有的适当性安排进行的, 指引实施后无需对风险等级进行重新测评, 投资者在原购买渠道继续申购原有基金, 或申购不超过原风险等级的新基金产品时, 也不必对对风险等级进行重新测评同时, 鼓励基金募集机构根据实际情况结合客户回访自查评估等工作, 主动对老客户的适当性管理做出妥善安排, 在实践中不断总结经验, 持续优化投资者适当性管理制度此外, 考虑到投资者主要通过互联网等非现场方式交易基金, 指引给予各基金募集机构一定的系统改造时间, 系统改造在指引发布之日起六个月内按照相关要求完成同时, 机构也要在逐步落实中提高专业化服务水平, 增强核心竞争力指引为试行版, 协会将持续跟踪实施情况, 根据行业实际进行总结, 对指引进行修改完善一指引起草原则一是指导行业贯彻落实办法有关要求, 统一公私募基金适当性管理实施标准, 加强投资者保护办法发布前公私募基金适当性管理分别散见于相关法规和自律规则中, 指引按照办法规定的适用范围和职责范畴, 结合原有业务规范, 统一了基金行业适当性管理的具体要求, 引导经营机构提高投资者保护的主动性和自觉性二是落实基金募集机构适当性管理的主体责任, 强化底线监管的要求, 鼓励募集机构间的有序竞争基金募集机构与投资者直接接触, 开展基金宣传推介, 办理基金份额申购赎回, 是销售基金产品和提供服务的主体, 也是落实基金投资者适当性义务的主体指引提出了募集机构适当性管理的原则性要求, 根据产品属性风险因素, 重点关注产品结构杠杆水平投资标的流动性, 未限定某类产品的具体等级, 鼓励募集机构在具体产品风险等级划分工作中实施差异化安排, 提升产品风险管理和客户服务的核心竞争力三是充分尊重行业实际, 简化操作步骤和流程, 减轻机构和投资者负担根据征求意见的情况, 指引取消了风险承受能力评价的更新要求简化了投资者基金信息证明材料, 降低了风险承受能力最低投资者投资者信息核实投资者转化流程评估数据库高风险等级产品销售等条款执行难度, 简化了给投资者带来不便的具体要求, 强化纠纷调解中检验基金募集机构落实适当性成果四是新老划断, 基金募集机构向新客户销售基金产品或者提供服务向老客户销售 ( 提供 ) 高于其原有风险等级的基金产品或者服务, 需按办法要求执行向老客户销售或提供不高于原有风险等级的基金产品或服务的, 不受影响, 继续进行同时, 鼓励募集机构根据实际情况结合客户回访自查评估等工作, 主动对老客户的适当性管理作出妥善安排, 在 6

7 实践中不断总结经验, 持续优化投资者适当性管理制度五是鼓励经营机构稳步落实适当性管理的新要求, 在实施过程中不断总结经验完善方法考虑到投资者主要通过互联网等非现场方式交易基金, 指引给予各基金募集机构一定的系统改造时间 ; 对投资者信息表投资者风险测评问卷产品和服务风险等级划分参考标准等均提出参考模板, 鼓励经营机构在实施中不断总结完善同时, 指引为试行版, 协会将持续跟踪实施情况, 根据行业实际进行总结, 对指引进行修改完善二指引起草过程 2017 年 2 月, 协会启动基金行业投资者适当性管理自律规则的拟定工作, 根据办法和证监会投保局的有关要求, 多次召开内部各个业务部门讨论会, 与证券业协会和期货业协会持续沟通, 落实协会自律规则中需要细化的内容随后, 协会召集各类基金销售机构座谈, 明确指引规范范围应当涵盖公募基金产品销售, 及在协会备案的证券期货经营机构私募资产管理计划销售 2017 年 3 月中旬, 协会拟定了指引 ( 草稿 ), 先后就产品风险分级投资者转化销售适当性系统实现等问题与部分基金评价机构基金销售机构信息系统服务机构进行了探讨 4 月上旬, 合规与风险管理专业委员会召开会议并就办法落实问题提出实施意见, 采纳并吸收了部分意见形成初稿 2017 年 5 月, 协会先后邀请部分公募基金管理人基金销售机构资管产品管理人私募管理人等四类机构召开四次座谈会, 专题讨论各个业务领域对指引 ( 初稿 ) 的意见正式发函征求证监会投保局机构部私募部, 证券业协会和期货业协会意见根据上述部门及机构意见, 协会对指引进行了修改 2017 年 6 月, 协会召开会长办公会就指引进行了审议, 根据会长办公会意见形成指引 ( 征求意见稿 ), 并于 6 月 15 日公开征求行业意见截止 2017 年 6 月 22 日, 协会共收到公募私募券商期货商业银行以及独立基金销售机构等 176 家机构的反馈意见 ; 反馈内容涉及指引各章节以及附件表格等 42 项内容协会经仔细研读逐条比对, 根据意见对指引进行了修改完善 ; 在证监会的指导和支持下, 就部分条款与证券和期货业协会协商一致, 形成此稿三征求会员意见修改情况 ( 一 ) 主要采纳的意见及修改情况第一, 将部分细节性条款修改为原则性规定, 给予基金募集机构一定的灵活性和自主权, 鼓励通过差异化安排, 提升投资者服务的能力和水平主要包 7

8 括 : 考虑到基金募集机构在指引发布前, 已经根据相关法律法规和自律规则实施了基金适当性管理, 删除第六条关于全面性和及时性原则的条款, 投资者风险承受能力评价的更新由募集机构结合原有安排自行确定 ; 简化第十三条关于回访内容的要求, 重点关注是否了解产品或服务风险以及匹配的情况第二, 简化操作步骤和流程, 以减轻机构和投资者负担主要包括 : 考虑到行业对未成年人开户已经有相应安排, 删除第二十条第 ( 二 ) 款对未成年人开户身份证明文件的规定 ; 考虑到部分条款办法中有明确规定, 删除了第二十条第五款第二十八条第二款有关拒绝销售产品或服务的表述 ; 简化了普通投资者转化为专业投资者的操作程序, 阐述了重复申请的限制性规定 ; 简化了第二十九条关于风险承受能力最低类别投资者的定义第三, 尊重行业实际, 在保障办法有效落实的基础上, 尽量减少行业负担包括 : 考虑到对投资者身份的核实手段有限, 将二十一条 ( 四 ) 和第二十七条 ( 一 ) 中的投资者身份的核实改为核查 ; 删除第二十四条及第二十六条关于要求公示投资者分类方法标准程序的描述, 响应内容以适当方式告知投资者 ; 简化了第三十三条关于投资者评估数据库生成信息表的具体要求, 并将第三十四条 ( 一 ) 中记录投资者全部内容改为投资者填写信息表及历次变动内容,( 二 ) 中的测评问卷改为普通投资者过往风险测评结果 ; 删除了原第六章关于罚则的内容, 增加了第五十二条关于适当性义务自律管理的原则性规定第四, 明确部分可能造成混淆的内容, 完善了部分表述删除第二十七条 ( 二 ) 中帮助的表述 ; 为避免公募基金和私募基金混淆, 删除第四十七条 ( 三 ) 关于普通投资者投资冷静期和回访程序安排的揭示要求 ; 增加第五十三条关于私募基金管理人适用范围的定义特别需要说明的, 考虑到会员机构对基金产品或者服务风险等级划分参考标准提出较多的修改意见, 协会考虑到行业对大类基金产品风险等级的高低理解不统一, 且对于具体基金品种无法穷尽, 因此未限定某类产品的具体等级, 根据产品属性风险因素, 将产品结构杠杆水平投资标的流动性作为重要参考因素, 并注明基金募集机构可以根据基金产品或者服务风险参考因素与风险等级的相关性, 确定各项评估因素的分值和权重, 建立评估分值与基金产品风险或者服务风险等级的对应关系 ( 二 ) 未予采纳的内容及原因第一, 关于回访比例指引第十二条规定基金募集机构应当抽取一定比例进行回访有部分机构认为对于回访频率和比例应当进行明确考虑到基金募集机构的多样性, 明确回访频率和比率, 有可能加重部分大型募集机构的工作压力, 因此未采纳该意见 8

9 第二, 关于禁止行为指引第四十六条规定了适当性的禁止行为, 有机构认为最低风险承受能力投资者应当可以在一定比例内主动购买高风险产品考虑到此要求违反办法第二十二条禁止性规定, 因此未予采纳第三, 关于主动购买不匹配产品程序指引第四十八条规定了普通投资者主动购买与其风险承受能力不匹配产品的相关程序, 有机构认为要适当放宽高风险等级产品主动推介的口径考虑到该条意见违背了基金募集机构应当履行的适当性义务, 因此未采纳该意见第四, 关于投资者信息表和风险测评问卷有机构认为证券业协会期货业协会和基金业协会应当统一模版和标准, 便于行业实施鉴于证券期货基金风险特征不同, 履行适当性义务的主体各异, 不宜建立统一的标准各协会模版仅供参考, 行业应当在此基础上根据自身情况, 制定实施标准和有关内容第五, 关于对法条的误读部分机构对指引第二条第四条第十六条第二十四条第二十五条第三十七条, 提出了意见, 经认真讨论, 均为对指引条款的误读, 因此未予采纳协会将在日后的培训中进一步说明四指引主要内容指引分为总则一般规定投资者分类基金产品或者服务风险等级划分普通投资者与基金产品或者服务的风险匹配附则等六章, 共计五十五条规定, 以及投资者信息表投资者风险测评问卷基金产品或者服务风险等级划分参考标准投资者风险匹配告知书及投资者确认函风险不匹配警示函及投资者确认书投资者转化表 6 类表格 ( 一 ) 总则总则部分写明了指引的立法依据明确了基金募集机构的主体范围, 以及协会的自律管理职责 ( 二 ) 一般规定一般规定部分明确了实施投资者适当性的指导原则, 制定适当性管理制度应包括的内容, 对人员管理保密回访投诉档案管理自查留痕等相关制度建设提出了要求本部分特别要求基金管理人在选择基金募集机构以及基金募集机构在选择销售基金产品或者服务时均要对选择对象进行审慎调查 ( 三 ) 投资者分类投资者分类部分规定了基金募集机构了解投资者信息的具体内容和操作程序, 认定专业投资者的具体标准和工作要求, 普通投资者专业投资者细分管理的具体标准和工作要求, 投资者类别转化的操作程序和工作要求, 建立投资 9

10 者评估数据库的具体内容和工作要求, 以及定义了风险承受能力最低的投资者类别 ( 四 ) 基金产品或者服务风险等级划分基金产品或者服务风险等级划分部分主要明确了风险等级划分可以由基金募集机构完成也可以委托第三方机构, 但基金募集机构的适当性义务不因委托第三方而免除 ; 要求风险等级应至少划分为五个等级, 基金募集机构可以进一步进行风险细分 ; 列举了在对基金产品或者服务进行风险等级划分时应当了解的信息考虑的因素, 并特别列明了需要审慎评估基金产品或者服务风险等级的因素 ( 五 ) 普通投资者与基金产品或者服务的风险匹配普通投资者与基金产品或者服务的风险匹配部分要求基金募集机构应当制定匹配的方法流程, 明确各个岗位在执行投资者适当性管理过程中的职责 ; 列明了基金募集机构向投资者销售基金产品或者服务的禁止行为 ; 规定了投资者与基金产品或者服务进行适当性匹配的具体标准和操作程序, 以及在投资者和基金产品或者服务的信息变化后, 调整投资者分类基金产品或者服务分级以及适当性匹配意见的操作程序和工作要求中国证券投资基金业协会发布关于基金从业人员资格管理实施有关事项的通知 6 月 26 日内容提示与解读一关于考试科目与资格注册基金从业人员进行基金从业资格注册, 中国证券投资基金业协会认可的考试科目包括 : 中国证券投资基金业协会组织的科目一基金法律法规职业道德与业务规范科目二证券投资基金基础知识科目三私募股权投资基金基础知识, 中国证券业协会组织的证券投资基金证券市场基础知识证券投资基金销售基础知识 ( 该三个科目已停止组织考试 ); 以及符合中国证券投资基金业协会规定的其他认定方式取得基金从业资格的 10

11 其中, 公募基金管理人基金托管人证券期货资产管理机构基金服务机构 ( 含基金销售份额登记估值投资顾问评价信息技术系统服务等机构 ) 的从业人员通过科目一和科目二或科目一和证券投资基金或证券市场基础知识和证券投资基金考试的, 可由所在任职机构向中国证券投资基金业协会申请基金从业资格注册私募基金管理人的从业人员通过科目一和科目二或科目一和科目三或科目一和证券投资基金或证券市场基础知识和证券投资基金考试的, 可由所在任职机构向中国证券投资基金业协会申请基金从业资格注册对于在基金销售机构从事宣传推介基金基金销售信息管理平台系统运营维护的人员, 通过科目一和科目二或科目一和科目三或科目一和证券投资基金, 或证券市场基础知识和证券投资基金考试的, 可由所在任职机构向中国证券投资基金业协会申请基金从业资格注册 ; 通过证券投资基金销售基础知识或证券投资基金考试的, 可由所在任职机构向中国证券投资基金业协会申请基金销售业务资格注册为鼓励提升自身合规专业素养, 通过科目一和证券投资基金销售基础知识考试的, 可以申请注册为基金从业资格未来随着业务的发展, 基金销售业务资格将逐步纳入基金从业资格进行管理二关于延长考试成绩认可期的安排根据关于基金从业资格考试有关事项的通知 ( 中基协字号 ) 有关规定, 截至 2017 年 7 月 1 日, 认可中国证券业协会组织的证券投资基金证券市场基础知识和证券投资基金销售基础知识科目的考试成绩鉴于中国证券投资基金业协会从业人员管理平台有关功能尚在完善中, 为确保基金从业人员注册工作有序平稳, 对证券投资基金证券市场基础知识和证券投资基金销售基础知识科目考试成绩的认可期延长至 2019 年 7 月 1 日基金从业资格 ( 含基金销售业务资格 ) 注册应统一由机构进行, 已在基金行业机构任职的人员, 由所在任职机构向中国证券投资基金业协会申请基金从业资格注册 ( 含基金销售业务资格 ) 2019 年 7 月 1 日之后, 通过上述相关科目考试未注册的, 向中国证券投资基金业协会申请基金从业资格 ( 含基金销售业务资格 ) 注册需补齐近两年的后续培训 30 个学时或重新参加基金从业资格考试通过中国证券投资基金业协会组织的相关科目考试后, 在四年内可以通过所在机构向中国证券投资基金业协会申请基金从业资格注册超过四年未通 11

12 过机构申请基金从业资格注册的, 需在注册前补齐最近两年的规定后续培训学时或重新参加从业资格考试三关于基金销售人员从业资格注册实施安排根据有关规定, 从事基金销售业务管理的人员应当取得基金从业资格, 从事宣传推介基金基金销售信息管理平台系统运营维护的人员应当取得基金销售业务资格或基金从业资格上述人员尚未在从业人员管理平台注册资格的, 应由所在任职机构统一向中国证券投资基金业协会申请资格注册管理鉴于中国证券投资基金业协会从业人员管理平台正在完善相关功能, 预计于 2018 年二季度完成升级, 届时将实现对销售机构从业人员统一管理, 其中全国性银行等机构将进行分层级管理分批次注册机构须指定一名资格管理员, 由资格管理员负责进行本机构从业人员的注册变更离职备案年检等工作, 已取得基金从业资格或基金销售业务资格的从业人员需完成每年度不少于 15 学时的后续培训, 并通过所在机构每两年参加中国证券投资基金业协会组织的从业资格年检具体注册流程将另行通知中国证监会私募基金监管问答关于首发企业中创业投资基金股东的认定标准 6 月 2 日近期, 证监会发行监管问答提到关于创业投资基金作为首发企业股东的锁定期安排, 对于符合一定条件的创业投资基金作为发行人股东在锁定期方面提出了处理原则一符合一定条件的创业投资基金须具备的条件根据国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见 ( 国发号 ), 创业投资基金主要指向处于创建或重建过程中的未上市成长性创业企业进行股权投资, 以期所投资企业成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的私募股权基金关于首发企业中创业投资基金所持股份锁定期的政策是对专注于早期投资长期投资和价值投资的创业投资基金给予的特别安排发行监管问答提到的符合一定条件的创业投资基金是指符合下列全部条件的创业投资基金 : 一创业投资基金首次投资该首发企业时, 该首发企业成立不满 60 个月 12

13 二创业投资基金首次投资该首发企业时, 该首发企业同时符合以下条件 : 经企业所在地县级以上劳动和社会保障部门或社会保险基金管理单位核定, 职工人数不超过 500 人 ; 根据会计师事务所审计的年度合并会计报表, 年销售额不超过 2 亿元资产总额不超过 2 亿元三截至首发企业发行申请材料接收日, 创业投资基金投资该企业已满 36 个月四按照私募投资基金监督管理暂行办法, 已在中国证券投资基金业协会备案为创业投资基金五该创业投资基金的基金管理人已在中国证券投资基金业协会登记, 规范运作并成为中国证券投资基金业协会会员投资时点以创业投资基金投资后, 被投企业取得工商部门核发的营业执照或工商核准变更登记通知书为准相关指标按投资时点之上一年末的数据进行认定投资时点以第一次投资为准, 后续对同一标的企业的投资均按初始时点确认根据发行监管问答要求, 创业投资基金管理人在确认创业投资基金符合上述条件后, 可以向保荐机构提出书面申请, 经保荐机构和发行人律师核查后认为符合上述标准的, 由保荐机构向证监会发行审核部门提出书面申请二首发审核中应落实国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见的具体措施为落实国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见精神, 支持创业投资持续健康发展, 对于创业投资基金作为发行人股东的股份限售期安排, 发行审核中按照下列原则和要求进行处理 : 1 发行人有实际控制人的, 非实际控制人的创业投资基金股东, 按照公司法第 141 条的有关规定, 自发行人股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让 2 发行人没有或难以认定实际控制人的, 对于非发行人第一大股东但位列合计持股 51% 以上股东范围, 并且符合一定条件的创业投资基金股东, 按照公司法第 141 条的有关规定, 自发行人股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让 3 上述符合一定条件的创业投资基金股东的认定程序, 由创业投资基金股东向保荐机构提出书面申请, 经保荐机构和发行人律师核查后认为符合相关认定标准的, 在收到相关首发项目反馈意见后由保荐机构向证监会发行审核部门提出书面申请, 证监会发行审核部门在认定时应当征求证监会相关职能部门的意见 13

14 4 对于存在刻意规避股份限售期要求的, 证监会将按照实质重于形式的原则, 要求相关股东参照控股股东实际控制人的限售期进行股份锁定证券板块全国中小企业股份转让系统修订全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则 6 月 28 日内容提示与解读一本次新修订管理细则的背景 2016 年 12 月 12 日, 中国证监会发布了证券期货投资者适当性管理办法 ( 以下简称管理办法 ), 并将于 2017 年 7 月 1 日起施行为贯彻落实相关要求, 做好与管理办法的衔接, 全国股转公司对现行全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则 ( 试行 ) 予以相应地修订或补充二对自然人投资者的准入要求进行了调整完善新三板市场对自然人投资者准入实行多维标准根据管理办法相关要求, 本次对自然人投资者的准入要求主要做了以下调整完善 : 一是根据管理办法第十四条要求, 将自然人投资者准入资产规模的计算要求由前一交易日日终的时点指标修改为最近 10 个转让日日均的区间指标二是在维持 500 万元资产门槛要求不变的基础上, 根据管理办法第八条中专业自然人投资者的资产口径, 将自然人投资者准入的资产指标由证券类资产标准修改为金融资产标准三是参照管理办法第八条中有关专业自然人投资者的投资经历和工作经历要求, 将证券投资经验修改为证券基金期货投资经历, 将专业背景或培训经历修改为金融从业经历, 以更加客观全面地衡量投资者的投资经历和金融专业知识水平三对机构投资者准入要求进行的调整 14

15 本次将法人机构投资者的准入资产规模认定标准由注册资本变更为实收资本或实收股本, 以与合伙企业准入资产规模认定标准实缴出资一致, 确保规则的公平性主办券商在认定法人机构投资者的实收资本或实收股本, 或者合伙企业的实缴出资时, 应以会计师事务所最近 90 日内为其出具的验资报告或为其出具的最近一期审计报告为准, 确保认定依据的公允性和时效性四对投资者适当性持续管理要求进行了细化完善投资者适当性管理是一项持续的动态的工作由于市场发展的连续性和风险的复杂性, 为使投资者的风险承受能力与产品或服务的风险相匹配, 避免投资者进行超出其风险承受能力的投资, 本次修订明确主办券商自为自然人投资者开通权限之日起每 12 个月内至少对其进行一次持续评估, 并在自然人投资者前 5 个转让日日均资产低于申请开通权限时准入资产规模要求的 60% 时, 履行特别的注意义务五对主办券商投资者适当性管理信息报送及档案留痕作出要求本次修订明确了主办券商应当按照要求报送投资者适当性管理相关信息, 同时应妥善保存适当性管理信息资料, 不得少于 20 年主要考虑一是明确监管要求及预期, 督促主办券商履行适当性管理信息报送义务 ; 二是与办法第三十二条有关投资者适当性管理信息资料的留痕要求保持一致, 督促主办券商加强内部留痕管理其他板块财政部发布财政部关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知 6 月 2 日近日, 财政部印发了财政部关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知 ( 财预号, 以下简称通知 ) 内容提示与解读 15

16 一通知印发的背景国务院办公厅关于政府向社会力量购买服务的指导意见 ( 国办发号 ) 印发后, 各地稳步推进政府购买服务工作, 落实以事定费费随事转, 把政府直接向社会公众提供的一部分公共服务事项, 通过发挥市场机制作用交由具备条件的社会力量承担, 推动政府职能转变, 提高公共服务水平和效率, 取得了良好成效但与此同时, 一些地区违反政府采购法和国办发号等文件规定, 以政府购买服务名义变相举债融资, 存在违法违规扩大政府购买服务范围超越管理权限延长购买服务期限等问题, 加剧了财政金融风险, 不仅与党中央国务院决策部署和预算法 (2014 年修订 ) 精神不符, 而且影响了经济财政健康可持续发展党中央国务院高度重视政府债务风险防范中央经济工作会议中央政治局会议国务院常务会议政府工作报告均提出明确要求为进一步规范地方政府融资行为, 近期财政部会同发展改革委司法部人民银行银监会证监会等部门印发了关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知 ( 财预号 ), 依法依规对 PPP 政府投资基金等政府与社会资本方各类合作行为提出明确要求在此基础上, 此次财政部进一步印发通知, 坚持问题导向, 依法依规对政府购买服务行为做出规范, 初步实现了对当前地方政府及其部门主要违法违规融资方式的政策全覆盖印发通知是贯彻落实党中央国务院有关精神的关键举措, 着力解决当前地方政府以政府购买服务名义违法违规融资问题, 有利于指导和督促地方把风险化解在源头, 对防范和化解系统性风险具有重要意义二通知主要内容通知依据预算法政府采购法国务院办公厅关于政府向社会力量购买服务的指导意见 ( 国办发号 ) 等规定, 明确政府购买服务的改革方向实施范围预算管理信息公开等事项, 严禁以政府购买服务名义违法违规举债一是坚持政府购买服务改革的正确方向回归国务院推进政府购买服务的初衷, 明确政府购买服务应当与事业单位改革相结合, 坚持费随事转, 注重与事业单位改革行业协会商会与行政主管部门脱钩转制改革支持社会组织培育发展等政策相衔接, 带动和促进政事分开政社分开二是严格按照规定范围实施政府购买服务明确政府购买服务内容应当重点是有预算安排的基本公共服务项目, 严禁将建设工程作为政府购买服务项目, 严禁将金融机构融资租赁公司等非金融机构等提供的融资行为纳入政府购买 16

17 服务范围三是严格规范政府购买服务预算管理坚持先有预算后购买服务, 政府购买服务资金应当在既有预算中统筹考虑, 期限应严格限定在年度预算和中期财政规划期限内党中央国务院统一部署的棚户区改造易地扶贫搬迁工作严格按照相关规定执行四是严禁利用或虚构政府购买服务合同违法违规融资金融机构涉及政府购买服务的融资审查, 必须符合政府预算管理制度相关要求地方政府及其部门不得利用或虚构政府购买服务合同为建设工程变相举债, 不得通过政府购买服务向金融机构等融资, 不得以任何方式虚构或超越权限签订应付 ( 收 ) 账款合同帮助融资平台公司等企业融资五是切实做好政府购买服务信息公开各地应当将年度预算中政府购买服务有关信息, 按规定及时向社会公开购买主体依法在中国政府采购网及其地方分网及时公开政府购买服务项目相关信息, 确保政府购买服务项目信息真实准确, 可查询可追溯三政府购买服务内容及范围通知依据政府采购法国办发号文件等规定, 以正面清单负面清单的方式对政府购买服务范围做出界定, 指导地方政府依法合规开展政府购买服务工作一是政府购买服务内容应当严格限制在属于政府职责范围适合采取市场化方式提供社会力量能够承担的服务事项, 重点是有预算安排的基本公共服务项目二是要求各地科学制定并适时完善分级分部门政府购买服务指导性目录, 增强指导性目录的约束力对暂时未纳入指导性目录又确需购买的服务事项, 应当报财政部门审核备案后调整实施三是要求各地严格按照政府采购法确定的服务范围实施政府购买服务, 不得将原材料燃料设备产品等货物, 以及建筑物和构筑物的新建改建扩建及其相关的装修拆除修缮等建设工程作为政府购买服务项目严禁将铁路公路机场通讯水电煤气, 以及教育科技医疗卫生文化体育等领域的基础设施建设, 储备土地前期开发, 农田水利等建设工程作为政府购买服务项目严禁将建设工程与服务打包作为政府购买服务项目严禁将金融机构融资租赁公司等非金融机构提供的融资行为纳入政府购买服务范围四是政府建设工程项目确需使用财政资金, 应当依照政府采购法及其实施条例招标投标法有关规定规范实施四政府购买服务如何体现预算管理要求通知依据预算法政府采购法和国办发号文件等规定, 明确政府购买服务要坚持先有预算后购买服务, 所需资金应当在既有年度预算 17

18 中统筹考虑, 确保购买服务项目及其预算安排真实合规, 保障承接主体合法权益一是财政部门要实事求是足额安排预算地方各级财政部门应当充分考虑实际财力水平, 妥善做好政府购买服务支出与年度预算中期财政规划的衔接, 足额安排资金, 保障服务承接主体合法权益年度预算未安排资金的, 不得实施政府购买服务二是购买主体要严格依照法定程序批复的预算执行购买主体应当按照批准的预算执行, 从部门预算经费或经批准的专项资金等既有年度预算中统筹安排购买服务资金三是购买服务期限要符合预算管理要求购买主体签订购买服务合同, 应当确认涉及的财政支出已在年度预算和中期财政规划中安排政府购买服务期限应严格限定在年度预算和中期财政规划期限内通知明确党中央国务院统一部署的棚户区改造易地扶贫搬迁工作中涉及的政府购买服务事项, 按照相关规定执行, 以指导各地合理安排财政预算, 切实保障中央重大战略部署落地生根取得实效五防止政府购买服务领域出现违法违规融资行为通知坚持问题导向, 针对当前一些地方假借政府购买服务名义违法违规融资的做法, 对地方政府金融机构承接主体行为均提出明确要求, 防止发生违法违规融资行为一是明确地方政府及其部门行为边界通知要求地方政府及其部门不得利用或虚构政府购买服务合同为建设工程变相举债, 不得通过政府购买服务向金融机构融资租赁公司等非金融机构进行融资, 不得以任何方式虚构或超越权限签订应付 ( 收 ) 账款合同帮助融资平台公司等企业融资通过依法依规做出禁止性规定, 指导地方政府及其部门正确贯彻落实国务院推进政府购买服务的改革精神, 避免异化为变相举债融资, 防范财政金融风险, 促进地方经济社会健康可持续发展二是保障金融机构合法权益通知要求金融机构涉及政府购买服务的融资审查, 必须符合政府预算管理制度相关要求, 做到依法合规, 引导金融机构加强风险识别, 防范经营风险三是规范承接主体融资行为通知要求政府购买服务承接主体利用政府购买服务合同向金融机构融资时, 应当配合金融机构做好合规性管理, 相关合同在购买内容和期限等方面必须符合政府购买服务有关法规制度规定六推进政府购买服务信息目的通知要求各地切实做好政府购买服务信息公开工作, 让政府购买服务项目及其预算安排真实合规信息公开透明, 确保可查询可追溯, 保障承接 18

19 主体金融机构合法权益一是将年度预算中政府购买服务总金额纳入中期财政规划的政府购买服务总金额以及政府购买服务项目有关预算信息, 按规定及时向社会公开, 提高预算透明度二是要求购买主体应当依法在中国政府采购网及其地方分网及时公开政府购买服务项目相关信息, 包括政府购买服务内容购买方式承接主体合同金额分年财政资金安排合同期限绩效评价等, 确保政府购买服务项目信息真实准确最后, 通知提出, 坚决防止借政府购买服务名义进行利益输送等违法违规行为财政部国土资源部发布地方政府土地储备专项债券管理办法 ( 试行 ) 6 月 1 日近日, 财政部国土资源部印发了地方政府土地储备专项债券管理办法 ( 试行 ) ( 财预号, 以下简称办法 ) 内容提示与解读一办法的政策背景土地储备制度是指市县政府或国土资源部门委托土地储备机构, 依据土地利用总体规划城市总体规划和土地利用年度计划, 将按照法定程序收回收购优先购买或征收的土地纳入政府储备, 对储备土地进行必要的基础设施建设及管理, 以备政府供应土地调控市场的一种制度安排土地储备是指地方政府为调控土地市场促进土地资源合理利用, 依法取得土地, 进行前期开发储存以备供应土地的行为, 是稳定土地市场落实调控职能的有效手段 ; 有利于提供保障性安居工程用地, 支持应对房价过快上涨, 满足中低收入家庭住房需求 ; 有利于保证土地利用总体规划和城市总体规划实施, 促进土地节约集约利用, 提高土地利用效率 ; 有利于促进土地市场发育, 为土地招标拍卖挂牌出让提供保障依法依规解决土地储备资金问题, 是保障土地储备工作健康发展的重要基础 2015 年以前, 地方土地储备资金的来源以银行贷款为主为加强对地方政府举债融资行为的监督遏制政府债务过快增长势头防范政府债务风险保障地方政府合理融资需求, 在借鉴和比较主要市场经济国家地方政府融资模式 19

20 经验的基础上, 立足我国国情和实践, 从 2015 年起实施的新预算法 (2014 年修订 ) 规定, 地方政府应当通过发行地方政府债券方式举借债务, 除此以外不得以其他任何方式举债按照预算法要求, 财政部国土资源部印发关于规范土地储备和资金管理等相关问题的通知 ( 财综号 ), 明确各地不得再向银行业金融机构举借土地储备贷款, 土地储备融资需求应当通过省级政府发行地方政府债券方式解决与此同时, 为保障土地储备等重点领域筹资方式调整后合理融资需求, 按照新预算法和国务院关于加强地方政府性债务管理的意见 ( 国发号 ) 有关精神, 财政部积极研究推动完善地方政府专项债券管理, 加快按照地方政府性基金收入项目分类发行专项债券步伐, 着力发展实现项目收益和融资自求平衡的专项债券品种, 并经第十二届全国人大第五次会议审议批准根据地方政府性基金收入项目特点和相关工作进展,2017 年拟选择土地储备等重点领域开展试点据此, 结合我国地方政府债务管理规定和地方土地储备管理工作实际, 经广泛调研论证和征求意见, 财政部国土资源部研究制定了办法二发行土地储备专项债券的积极意义发行土地储备专项债券, 严格按照预算法要求和国务院文件规定, 完善地方政府专项债券管理规范地方政府土地储备融资行为的重要举措土地储备专项债券根据土地储备业务实际需要, 在发行额度和期限发行对象项目管理收益回报等方面量身打造, 全面适应土地储备业务特点, 有利于健全规范的地方政府举债融资机制, 保障土地储备领域项目建设合理融资需求, 防范专项债务风险, 妥善处理好稳增长和防风险的关系, 服务改革发展大局一是促进经济平稳健康发展将完善专项债券管理与依法推进土地储备融资模式改革有机结合, 通过专项债券管理模式创新, 形成总量可控动态可持续的资金保障机制, 以合法规范方式保障土地储备项目合理融资需求, 既促进土地市场规范健康发展, 又发挥国土资源对新型城镇化建设的服务保障作用, 支持地方稳增长补短板, 助力全面建成小康社会目标的实现二是完善专项债券管理依据预算法国发号文件确定的地方政府债券管理理念, 借鉴国外市政债券管理经验, 对以对应的政府性基金或专项收入偿还的专项债券, 强化项目收益和融资自求平衡的管理理念, 发挥专项债券项目对应专项收入资产的偿债保障作用, 主动防范化解潜在风险隐患三是遏制违法违规变相举债行为在严格执行国发号文件关于剥离融资平台公司政府融资职能国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知 ( 国发号 ) 关于公益性资产不得作为资本注入融资平台公司等规定的同 20

21 时, 通过开正门发行土地储备专项债券, 将用于偿还专项债务的土地储备资产及其预期土地出让收入显性化, 债券资金由纳入国土资源部名录管理的土地储备机构专项用于土地储备业务, 从机制上堵住融资平台公司等企业冒用土地储备名义以储备土地进行抵押担保融资的后门歪门, 防范违法违规举债或变相举债挪用土地储备资金等行为发生四是深化财政与金融互动选择土地储备等部分政府性基金收入项目分类发行专项债券, 有利于丰富地方政府债券品种, 完善地方政府债券市场, 进一步增强地方政府债券透明度, 保护投资者合法权益, 支持对债券科学合理定价, 提高地方政府债券市场化水平, 吸引更多社会资本投资地方政府债券, 带动民间资本支持重点领域项目建设, 激发民间投资潜力三办法的主要内容及土地储备专项债券管理的重点办法依据现行法律法规和地方政府债务管理规定, 从额度管理预算编制预算执行和决算监督管理职责分工等方面, 提出了地方政府土地储备专项债券管理的工作要求在地方政府专项债务预算管理办法 ( 财预号 ) 基础上, 土地储备专项债券管理进一步突出以下重点 : 一是体现项目收益与融资自求平衡的理念办法明确提出, 土地储备专项债券是地方政府专项债券的一个品种, 以项目对应并纳入政府性基金预算管理的国有土地使用权出让收入或国有土地收益基金收入偿还办法强调, 发行土地储备专项债券的土地储备项目应当有稳定的预期偿债资金来源, 对应的政府性基金收入应当能够保障偿还债券本金和利息, 实现项目收益和融资自求平衡二是落实市县政府管理责任加强部门协调配合办法落实市县政府责任, 通过统一土地储备专项债券命名格式, 将债券偿还和资金管理责任一一对应到具体使用债券资金的市县政府 ; 强化财政部门国土资源部门协调配合, 发挥部门各自优势, 保障专项债券顺利发行使用和偿还三是实现专项债券与项目严格对应办法明确, 土地储备专项债券发行严格对应项目实施 ; 债券期限与项目实际相适应 ; 债券安排的支出明确到具体项目 ; 土地储备项目取得的土地出让收入, 按照该项目对应的债券余额统筹安排资金通过将原来集中发行和管理的专项债券, 进一步完善为按项目发行和管理, 便于投资者信息甄别, 提高债券市场化水平四是加强债务对应资产管理加强储备土地的动态监管和日常统计, 及时评估储备土地资产价值 ; 加强土地储备资产维护管理, 确保土地储备资产保值增值 ; 严格储备土地担保管理, 地方政府不得以储备土地为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保五是依法安排债券规模土地储备专项债券额度依法不得突破地方政府专项债务限额各省自治区直辖市年度土地储备专项债券额度应当在国务院批准的分地区专项债务限额内安排, 由 21

22 财政部下达各省级财政部门, 抄送国土资源部四土地储备专项债券应与项目对应一是债券发行对应项目实施办法规定, 土地储备专项债券可以对应单一项目发行, 也可以对应同一地区多个项目集合发行, 具体根据项目区位特点实施期限等因素综合确定, 便于投资者信息甄别, 提高专项债券市场化水平二是债券期限与项目实际相适应办法从土地储备工作属性和资金周转使用特点出发, 规定土地储备专项债券原则上不超过 5 年, 具体由省级政府结合项目实际自行确定 ; 土地储备专项债券发行时, 可以约定根据土地出让收入情况提前偿还债券本金的条款鼓励地方政府通过结构化创新合理设计债券期限结构既避免期限过短造成的错配风险, 又降低期限过长带来资金闲置问题三是债券使用明确到具体项目办法要求, 土地储备专项债券支出应当明确到具体项目, 在地方政府债务管理系统中统计, 纳入财政支出预算项目库管理地方各级国土资源部门应当建立土地储备项目库, 项目信息应当包括项目名称地块区位储备期限项目投资计划收益和融资平衡方案预期土地出让收入等情况四是债券本金偿还与项目取得的土地出让收入相对应办法要求, 土地储备项目取得的土地出让收入, 应当按照该项目对应的土地储备专项债券余额统筹安排资金, 专门用于偿还到期债券本金, 不得通过其他项目对应的土地出让收入偿还到期债券本金因储备土地未能按计划出让土地出让收入暂时难以实现, 不能偿还到期债券本金时, 可在专项债务限额内发行土地储备专项债券周转偿还, 项目收入实现后予以归还五土地储备专项债券如何实现与资产对应根据法定预算管理方式不同, 国发号文件将地方政府债券分为一般债券和专项债券其中, 没有收益的公益性事业发展确需政府举借一般债务的, 由地方政府发行一般债券融资, 主要以一般公共预算收入偿还 ; 有一定收益的公益性事业发展确需政府举借专项债务的, 由地方政府通过发行专项债券融资, 以对应的政府性基金或专项收入偿还建立专项债券与项目资产收益对应的制度, 是贯彻落实国发号文件精神的重要措施, 有利于防范和化解专项债务风险, 合理评估专项债务风险, 也有利于加强国有资产管理, 加快推进融资平台公司市场化转型, 防止国有资产流失, 有效确保国有资产保值增值为此, 办法从实施统计监测加强维护管理严格担保管理等方面提出了要求一是实施债务对应资产统计监测办法要求, 土地储备机构应当严格储备土地管理, 理清土地产权, 按照有关规定完成土地登记, 加强储备土地的动态监管和日常统计, 及时评估 22

23 储备土地资产价值二是加强土地储备资产维护管理办法要求, 地方各级国土资源部门要履行国有资产运营维护责任, 确保土地储备资产保值增值三是严格储备土地担保管理办法依据法律和政策规定, 明确地方政府不得以储备土地为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保, 防止地方政府违法违规使用储备土地资产为融资平台公司等企业债务融资进行抵质押担保六市县政府和部门管理作用办法从土地储备债券管理工作相关主体出发, 明确了市县政府财政和国土部门土地储备机构等相关单位的监督管理责任一是强化财政和国土资源部门协调配合办法明确, 财政部门统一办理专项债券发行还本付息 ; 国土资源部门土地储备机构配合做好债券发行准备项目信息披露等工作, 履行项目管理责任, 发挥部门各自优势, 保障专项债券顺利发行使用和偿还二是落实市县政府管理责任办法要求, 土地储备专项债券冠以年省自治区直辖市 ( 本级或市县 ) 土地储备专项债券 ( 期 ) 年省自治区直辖市政府专项债券 ( 期 ) 名称, 落实市县政府债券偿还和资金管理责任三是明确土地储备机构责任办法明确, 土地储备机构负责测算提出土地储备资金需求, 配合提供土地储备专项债券发行相关材料, 同时加强储备土地的动态监管和日常统计, 规范使用土地储备专项债券资金, 提高资金使用效益四是发挥专员办监督作用办法明确, 财政部驻各地专员办对土地储备专项债券额度发行使用偿还等进行监督, 发现违反法律法规和财政管理土地储备资金管理等政策规定的行为, 及时报告财政部, 抄送国土资源部 23

据征求意见的情况, 指引取消了风险承受能力评价的更新要求简化了投资者基金信息证明材料, 降低了风险承受能力最低投资者投资者信息核实投资者转化流程评估数据库高风险等级产品销售等条款执行难度, 简化了给投资者带来不便的具体要求, 强化纠纷调解中检验基金募集机构落实适当性成果四是新老划断,

据征求意见的情况, 指引取消了风险承受能力评价的更新要求简化了投资者基金信息证明材料, 降低了风险承受能力最低投资者投资者信息核实投资者转化流程评估数据库高风险等级产品销售等条款执行难度, 简化了给投资者带来不便的具体要求, 强化纠纷调解中检验基金募集机构落实适当性成果四是新老划断, 基金募集机构投资者适当性管理实施指引 ( 试行 ) 起草说明一指引起草原则一是指导行业贯彻落实办法有关要求, 统一公私募基金适当性管理实施标准, 加强投资者保护办法发布前公私募基金适当性管理分别散见于相关法规和自律规则中, 指引按照办法规定的适用范围和职责范畴, 结合原有业务规范, 统一了基金行业适当性管理的具体要求, 引导经营机构提高投资者保护的主动性和自觉性二是落实基金募集机构适当性管理的主体责任,