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3 序 2013 年, 中国国家主席习近平出访中亚国家期间, 首次提出 一带一路 倡议 几年来, 一带一路 倡议坚持共商 共建 共享原则, 以政策沟通 设施联通 贸易畅通 资金融通及民心相通为骨干, 加强沿线国家多边合作交流机制, 推动区域建设, 打造人类命运共同体 早在二千年前, 我们中华民族的先辈穿越茫茫浩瀚的大漠 跨过巍然耸立的高山 踏破荒芜孤寂的矿野, 开辟出贯通东西的古代陆上丝绸之路 除了经济贸易的往来, 同时也打开了华夏文明与亚欧各国的友好之门 唐 宋 明朝的商人和冒险家, 更是扬帆出航, 活跃于海上舞台, 历尽惊涛骇浪, 建立商旅航道, 连结南北彼岸 时移世易, 物换星移 时至今日, 世界发生翻天覆地的变化 科技发展一日千里, 环球经济紧密联系 我们正身处变革创新的世代, 也同时身处于挑战频繁的世代 : 贫富悬殊 粮食危机 人口膨胀 金融困局 放诸四海, 皆为普世面对的严峻难题 在这个国际大变局中, 我国该如何应对? 习近平主席提出的 一带一路 倡议, 正是在中国繁荣崛起的同时, 面对上述问题提出的全球治理方案, 希望以合作 互信 分享 共赢的信念, 与 一带一路 沿线国家携手共建人类命运共同体 适逢其会, 中华证券交易服务有限公司 ( 中华交易服务 ) 有幸置身为其中一分子, 于业界开创先河, 向内地与香港上市公司收集 一带一路 参与情况数据, 编制中华交易服务 一带一路 指数, 追踪倡议发展为资本市场带来的转变和影响 但愿收抛砖引玉之效, 小小之石能激起千层之浪, 引起市场 上市公司及各界对 一带一路 发展的关注, 为投资者提供参考指南, 亦盼望能帮助上市公司跟进同业的 一带一路 动向 中华交易服务铭记先贤披荆斩棘 乘风破浪的拓荒精神, 积极参与国家战略, 在专业领域尽绵薄之力 我们深信, 涓涓细流终成江海, 一带一路 描绘的美好愿景正在众多企业平凡而智慧的探索中日益临近 我们希望, 与读者诸君一同见证 一带一路 的发展历程!

4 目录 摘要 1 数据收集 1.1 数据收集背景 1.2 数据收集范围 1.3 六大指标 1.4 数据收集流程及结果 2 数据汇总结果 3 六大指标的行业分析 3.1 销售 ( 含贸易出口 一带一路 沿线国家当地销售 ) 3.2 采购 ( 含贸易进口 一带一路 沿线国家当地采购 ) 3.3 新签工程合同 3.4 新增投资 3.5 融资 / 贷款业务 ( 仅适用于金融机构 ) 3.6 保险承保业务 ( 仅适用于金融机构 ) 4 国别分析 4.1 区域分析 4.2 新加坡

5 4.3 印度尼西亚 ( 印尼 ) 4.4 马来西亚 4.5 印度 4.6 泰国 4.7 越南 4.8 哈萨克斯坦 4.9 伊拉克 4.10 沙特阿拉伯 ( 沙特 ) 4.11 孟加拉国 4.12 埃及 4.13 老挝附录参与调查上市公司名单公司介绍免责声明报告编写委员联系我们

6 摘要 本报告主要目的为, 通过上市公司数据管窥 一带一路 倡议的发展情况, 挖掘国家政策为资本市场带来的机会, 探索金融服务实体经济的新模式 具体来说, 首先从行业兴替与公司实践的中微观层面, 以更翔实的数据和更丰富的视角, 揭示 一带一路 经济活动的现状特征和发展趋势 其次, 一带一路 带来的巨大经济机遇最终会体现为, 以上市公司作代表的企业之间互惠互利的商业模式, 其中必然会产生市场 产品 服务模式的创新, 和涌现代表性的公司群体 ; 而推动资本市场发现和挖掘其中的投资机遇, 也恰恰符合金融服务实体经济的本意 第三, 希望以这种数据汇集 整理和展现的形式, 反过来促进和推动上市公司积极参与 一带一路 倡议布局, 主动整理和披露参与情况, 提升全社会对 一带一路 发展情况的关注度 三所力量搜罗独家数据中华交易服务借助沪深港三家股东交易所 ( 注 1) 的力量, 向互联互通合资格名单的上市公司直接取得 一带一路 相关业务数据, 以编制 一带一路 股票价格指数, 并以此作为试点逐步建构离岸 / 跨境 一带一路 金融生态圈 本报告将归纳和演示该等原数据, 与读者分享指数层面以外的发现 六大指标重塑 一带一路 定义坊间大多侧重把 一带一路 活动和基建工程挂钩, 未免以偏概全 中华交易服务以 推动共建丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动 提出的 五通发展 为基础, 尝试选取当中可量化的 三通 引申出六项参与度指标, 从多元角度观察和量度上市公司于 一带一路 的参与情况, 并从中纳入具代表性企业为指数成份股 随着中国经济转型和 一带一路 持续发展, 新经济和创新企业有望逐步反映于指数成份股上六大指标包括 : o 反映企业贸易进出口和在 一带一路 沿线国家当地交易情况的 1) 销售金额 2) 采购金额 ; o 反映在 一带一路 基础设施建设情况的 3) 工程合同金额 ; o 透过资金流向, 预视潜在回报所在的 4) 投资金额 ; o 反映 一带一路 商业活动增加, 衍生而来的金融服务需求, 如 5) 融资贷款金额和 6) 保险承保金额 注 1: 中华证券交易服务有限公司 ( 中华交易服务 ) 为香港交易及结算所有限公司 ( 香港交易所 ) 上海证券交易所 ( 上海 交易所 ) 和深圳证券交易所 ( 深圳交易所 ) 的合资公司 1

7 我们的分析以上述六大指标为经 行业公司性质国别为纬, 得出以下重大结论 : 行业分析 - 能源疲软基建旺盛 倡议初期, 参与 一带一路 销售 采购业务和新投资项目的上市公司以能源企业为主 然而过去几年油价大幅波动, 或造成能源企业于 一带一路 沿线国家相关业务比例下跌 相反, 基建类公司无论从参与公司数目或 一带一路 业务金额分析, 近年比重急速上升 此消彼长下, 基建行业大有取而代之, 成为 一带一路 主力军的势头 另一方面, 虽然传统认知上的 一带一路 相关行业为能源 原材料及基建类公司, 数据显示涉 一带一路 业务的上市公司并非局限于此, 一些非传统行业, 如消费 信息技术及医药卫生类公司的 一带一路 业务比例均有上升趋势 公司性质 - 国企先行民办跟随 国有企业乃 一带一路 业务初期推手, 各项非金融业务金额均占总金额六成以上, 采购及工程合 同金额更达九成 然而非国有企业的承建项目逐渐冒起,2014 至 2016 年间参与公司数目和新签工程合 同金额增幅翻倍, 新增投资金额更录得数倍增长 中国企业走出去 - 中资金融争话语权 现时上市公司于 一带一路 沿线国家之融资 / 贷款金额主要来自境外商业银行, 然而来自中国国有商业银行的融资 / 贷款大有后来居上之势 数据显示中国金融机构积极抢占境外金融业务份额, 由国企先行, 并开始吸引非国有企业参与其中 透过 一带一路 倡议, 我国有望扩大国际金融话语权, 加速人民币国际化进程 国家分析 - 分工合作共建共赢 现时上市公司业务覆盖逾半 一带一路 国家, 主要合作伙伴为新加坡, 区域以东南亚参与度较高 从行业 指标和国家结合分析亦发现有趣观点, 以能源采购为例, 中东地区占据大比例 ; 每个 一带一路 国家都有其特色, 例如消费强国印度尼西亚 新兴生产地泰国 纺织服装中心越南 石油霸主沙特阿拉伯等 此外, 投资资金流向预视未来 一带一路 发展或幅射至更新兴 更前沿的市场, 例如孟加拉国 老挝 埃及等 2

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9 一带一路 参与情况报告 数据收集

10 1 数据收集 1.1 数据收集背景此次研究针对沪港通和深港通合资格买卖证券于 一带一路 的业务参与情况, 所收集数据有助中华交易服务开发离岸市场首个 一带一路 跨境指数, 将有助投资者物色活跃于 一带一路 沿线企业的投资机会 中华交易服务总裁毛志荣表示, 该指数将追踪活跃于 一带一路 沿线企业的股价表现, 希望能编定一个客观 可靠的可交易指数, 作为 一带一路 倡议的发展指标, 也协助投资者物色当中的投资机遇 现时中国境内不乏 一带一路 宏观数据计算的指标性指数, 如 一带一路 贸易 航运类指数, 或反映特定区域的 一带一路 发展水平指数 宏观指数虽然可准确及客观量度 一带一路 发展情况, 但无法直接用于金融产品开发, 透过研究上市公司于 一带一路 的业务数据, 设计针对性金融产品, 可为投资者分享 一带一路 经济增长成果 背靠沪深港三家股东交易所, 中华交易服务尝试以股票互联互通范围为起点, 编制跨境 一带一路 股票价格指数 相比宏观指标, 以资产价格计算的投资性指数有着高透明度 直观 可交易的特征, 为市场带来 一带一路 投资机遇中的切入点 经研究发现, 现时市场上就上市公司有关 一带一路 业务发展并没有完整的数据库, 亦无公开 统一的数据收集渠道 因此, 中华交易服务借助沪深港三家股东交易所的力量, 向股票互联互通合资格名单中的 1,931 家上市公司发送数据收集邀请, 在其可披露范围内, 获取最全面的 一带一路 数据 5

11 1.2 数据收集范围上市公司 一带一路 数据收集以自愿参与性质进行, 调查范围为沪深港交易所股票互联互通合资格名单中 1,931 家上市公司 ( 注 1) 调查目的为收集以上公司于 及 2016 三个财政年度, 在 64 个 一带一路 参考沿线国家 ( 表 1.2.1) 的相关业务数据 调查分为以下九个部份 : 一. 公司基本资料二. 一带一路 业务收入占比三. 商品 / 服务销售金额四. 商品 / 服务采购金额五. 新签工程项目合同金额六. 新增投资金额七. 融资 / 贷款金额 ( 金融机构适用 ) 八. 保险承保金额 ( 金融机构适用 ) 九. 其他事项当中第三至第八部份为上市公司 一带一路 业务金额分析, 即六大指标, 本数据报告将基于这六大指标数据, 展现沪深港三地上市公司于 一带一路 参与情况 表 1.2.1: 一带一路 沿线国家参考名单 ( 排名不分先后 )( 注 1) 区域 国家 东北亚东南亚南亚中亚东欧中东 蒙古 文莱 柬埔寨 印度尼西亚 老挝 马来西亚 缅甸 菲律宾 新加坡 泰国 东帝汶 越南 孟加拉国 不丹 印度 马尔代夫 尼泊尔 巴基斯坦 斯里兰卡 阿富汗 哈萨克斯坦 吉尔吉斯斯坦 塔吉克斯坦 土库曼斯坦 乌兹别克斯坦 阿尔巴尼亚 白俄罗斯 波斯尼亚与黑塞哥维那 保加利亚 克罗地亚 捷克 爱沙尼亚 匈牙利 拉脱维亚 立陶宛 马其顿 摩尔多瓦 黑山 波兰 罗马尼亚 俄罗斯 塞尔维亚 斯洛伐克 斯洛文尼亚 土耳其 乌克兰 巴林 埃及 伊朗 伊拉克 以色列 约旦 科威特 黎巴嫩 阿曼 巴勒斯坦 卡塔尔 沙特阿拉伯 叙利亚 阿拉伯联合酋长国 也门 亚美尼亚 亚塞拜强 格鲁吉亚 注 1: 数据范围随调查年度更改, 以上资料为首次数据收集范围 6

12 1.3 六大指标中华交易服务以 推动共建丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动 提出的 五通发展 为基础, 选取当中可量化的 三通 引申出六项参与度指标 其中商品 / 服务销售及采购对应 贸易畅通 ; 基建工程合同与投资对应 设施联通 ; 融资 / 贷款和保险承保则对应 资金融通 六大指标为衡量沪深港上市公司 一带一路 参与度的核心, 以下为每项指标的定义, 其中融资 / 贷款金额及保险承保金额仅适用于金融机构 商品 / 服务销售金额指上市公司向 一带一路 沿线国家提供贸易出口 于当地销售货品及 / 或提供服务等, 从而获取收入的总金额 服务销售泛指提供专业意见 技术支持等 ( 包括但不限于运输 物流 电信 资讯科技 旅游 餐饮 金融 教育 文化出版等范畴 ) 商品 / 服务采购金额指上市公司从 一带一路 沿线国家进行贸易进口 从当地采购货品及 / 或接受服务的总金额, 以作自家生产或转售用途 新签工程项目合同金额指上市公司于 一带一路 沿线国家从事基建设计及 / 或建设 土木工程 设备制造等业务, 而获得的名义合同金额 合同金额只计算有关年度新签部分, 已在进行部分予以忽略 新增投资金额指上市公司在 一带一路 沿线国家进行资本开支及 / 或股本投资的名义金额 资本开支或股本投资包括设立子公司 研发中心 生产基地 企业并购 合资公司及股份投资等 投资金额只计算有关年度新增部分, 已记帐部分予以忽略 融资 / 贷款金额 ( 金融机构适用 ) 指上市公司与 一带一路 相关的融资及 / 或贷款总金额 融资 指为 一带一路 相关项目提供直接融资 债券发行等 ; 贷款 则指于 一带一路 沿线国家从事借贷业务, 从而收取利息及 / 或手续费收入 保险承保金额 ( 金融机构适用 ) 指上市公司在 一带一路 沿线国家的保险承保总金额 承保 指贵公司为 一带一路 沿线国家提供保险服务, 并接受客户投保申请 7

13 1.4 数据收集流程及结果中华交易服务特请沪深港股东交易所向互联互通 ( 即沪港通及深港通 ) 合资格名单中的 1,931 家上市公司收集数据, 由上市公司自愿向交易所提供数据 中华交易服务负责数据整理 审核和分析 收集的数据用作中华交易服务 一带一路 指数编制, 以及内部分析用途, 汇总性数据则被用作公开资料 本报告中所有汇总性结果基于上市公司提供数据计算, 扣减重复递交表格的 AH 公司, 或回复同样数据的集团子母公司, 并剔除非金融公司填报的融资 / 贷款或保险承保数据 如非注明, 所有金额 市值数据均以人民币计算 数据收集频率为每年一次, 收集表格以电子形式透过交易所发放及回收 首次数据收集于 2017 年 9 月底完成, 表格回收总数 1,298 份, 回收率 67% 已回收数据中, 近半 ( 逾 600 家 ) 公司涉 一带一路 业务 ( 附录 1) 去除重复递交表格的公司后, 参与调查公司总数为 1,286 家 62% 已参与 一带一路 业务的公司计划于未来 3 年增加其相关业务比例, 而没有 一带一路 业务的上市公司中, 近 30% 计划增加 一带一路 业务,60% 维持现状 ( 表 1.4.1) 表 1.4.1: 沪深港上市公司未来 3 年 一带一路 业务计划 增加 维持 减少 其他 / 无意见 涉 一带一路 业务 没有相关业务 不适用 67 参与调查的公司中, 于 及 2016 年分别有 538 家 571 家及 594 家涉 一带一路 业务, 反映参与 一带一路 倡议的上市公司在稳步增加 8

14 根据 2016 年数据 超过 96% 涉 一带一路 业务的沪深港上市公司为中国公司 注 1 当中大部 分为非国有企业 图 此比例于 2014 至 2016 三年间大致维持 附录 2 涉 一带一路 业务沪深港上市公司中 约九成为市值 50 至 600 亿 人民币 下同 的中小型企业 此比例于 2014 至 2016 三年间大致维持 图 图 1.4.1: 涉 一带一路 业务沪深港上市公司属性 境外 4% 图 1.4.2: 涉 一带一路 业务沪深港上市公司市值分布 公司数 国有 31% 大于600亿 100到600亿 50到100亿 200 非国有 65% 小于或等于50亿 从 2016 年数据发现 大部份沪深港上市公司来自 一带一路 业务的收入占比较低 公司市值越大 情况越明显 大于 600 亿市值的公司中 超过 77% 公司的 一带一路 收入占其总收入比例不多于 5% 表 表 1.4.2: 沪深港上市公司 2016 年 一带一路 业务收入占比与公司市值关系 公司数见附录 3 一带一路 收入占公司总收入比例 公司市值 >50% 20%-50% 10%-20% 5%-10% <=5% 大于 600 亿 0.0% 5.3% 8.8% 8.8% 77.2% 100 到 600 亿 2.3% 6.2% 12.6% 13.8% 65.1% 50 到 100 亿 1.0% 5.2% 15.2% 15.2% 63.4% 小于或等于 50 亿 0.0% 20.0% 20.0% 20.0% 40.0% 注 1 中国公司拆分为国有和非国有公司 9

15 一带一路 参与情况报告 数据汇总结果 10

16 2 数据汇总结果 2014 至 2016 年间, 受访沪深港上市公司于 一带一路 沿线国家的销售及采购总金额小幅下跌至 8,217 亿元及 9,427 亿元 ( 人民币. 下同 ), 年增长率分别为 -3% 和 -6% ; 新签工程合同总金额则显著上升, 金额翻倍至 3,277 亿元, 年增长率达 44%; 新增投资 融资 / 贷款及保险承保总金额平稳增长至 1,057 亿元 27,534 亿元及 30,939 亿元, 年增长率分别为 18% 20% 和 6%( 图 2.1) 图 2.1: 沪深港上市公司 一带一路 业务金额及年增长率 ( 金额见附录 4) 35,000 30, % 6% 25, , ,000 10,000 5,000-3% -6% 44% 18% 0 销售采购工程订单投资贷款融资保险承保 上市公司于 一带一路 沿线国家的非金融业务由中国公司主导,2014 年中国公司的 一带一路 销售 采购 新签工程合同及新增投资金额分别占整体的 79% 94% 100% 及 89%, 而国有企业为初期推手, 占各项指标总金额 68% 至 91%( 图 2.2) 随着 一带一路 倡议稳步发展, 非国有企业开始活跃, 一带一路 业务金额占比逐年上升, 其中新增投资金额由 2014 年 45 亿元飙升至 2016 年 444 亿元, 占总金额比例由 6% 升至 42%, 销售 采购及新签工程合同占比亦提升至 19% 7% 及 16%( 图 2.2) 销售 采购 新签工程合同及新增投资金额年增长率由 26% 至 200% 不等 反之, 金融业务则以境外公司为主, 其融资 / 贷款及保险承保业务金额均超过 2 万亿元 随着 一带一路 倡议推进, 国有企业积极参与 一带一路 沿线国家金融业务, 融资 / 贷款业务金额由 2014 年 426 亿元急升至 2016 年 6,839 亿元, 非国有中国公司的相关业务金额亦由 4 亿元升至 204 亿元 另一方面, 国有企业的保险承保业务金额稳定增长, 由 2,639 亿元上升至 4,350 亿元, 年增长率达 28%( 图 2.2) 11

17 图 2.2: 沪深港上市公司中国 / 境外公司 一带一路 业务占比 ( 金额见附录 5) 100% 80% 60% 40% 20% 0% 21% 11% 68% 24% 23% 16% 19% 60% 58% 6% 4% 90% 10% 8% 7% 7% 83% 85% 9% 91% 5% 95% 11% 8% 16% 6% 18% 84% 83% 74% 12% 42% 46% 98% 2% 84% 16% 74% 1% 25% 88% 2% 10% 84% 84% 2% 2% 14% 14% 境外 非国有 国有 销售采购工程订单投资融资 / 贷款保险承保 * 中国公司拆分为国有和非国有公司 金额单位为亿人民币 2016 年沪深港上市公司的 一带一路 业务集中于东南亚, 在除采购外的其余五项指标中占比均为 最高 其次为中东地区, 于销售 采购 新增投资 融资 / 贷款及保险承保业务均为次名 上市公司亦 活跃于与中国接邻的南亚地区 ( 如印度 巴基斯坦等 ), 尤其在工程项目 以上三个地区的业务金额加 总后于各项指标均占八成以上 ( 图 2.3) 图 2.3: 沪深港上市公司于 一带一路 区域业务金额占比 ( 金额见附录 6) 100% 80% 60% 40% 20% 0% 5% 12% 15% 65% 11% 9% 46% 32% 4% 27% 25% 43% 销售采购工程订单投资融资 / 贷款保险承保 5% 6% 15% 24% 48% 11% 32% 54% 92% 东欧东亚中亚南亚中东东南亚 2016 年沪深港上市公司主要于新加坡从事 一带一路 业务, 其销售 采购 投资 融资 / 贷款及保险承保五项指标排名均在 64 个国家中位居第一 ( 表 2.1) 上市公司于新加坡的销售金额达人民币 2,397 亿元, 是第二到第七名国家销售金额的总和, 另外四项指标与位居其后的国家对比亦有明显差距 印度尼西亚 印度 泰国 马来西亚 伊拉克 巴基斯坦 阿联酋等国家亦为上市公司拓展业务的热门地 ( 详见附录 7) 12

18 表 2.1: 沪深港上市公司 一带一路 业务金额最高 5 大国家及占比 销售 采购 工程合同 1 新加坡 35% 新加坡 25% 孟加拉国 13% 2 印度尼西亚 9% 伊拉克 12% 老挝 9% 3 印度 6% 沙特阿拉伯 11% 埃及 9% 4 泰国 5% 俄罗斯 11% 巴基斯坦 9% 5 马来西亚 5% 阿曼 10% 印度尼西亚 8% 投资 融资 / 贷款 保险承保 1 新加坡 18% 新加坡 32% 新加坡 34% 2 马来西亚 11% 印度 11% 泰国 21% 3 伊拉克 10% 马来西亚 11% 马来西亚 20% 4 阿联酋 9% 阿联酋 11% 印度尼西亚 8% 5 巴基斯坦 9% 以色列 9% 菲律宾 6% 2016 年涉 一带一路 业务的沪深港上市公司共计 594 家 其中 176 家为工业公司 占整体 30% 其次为原材料公司 有 99 家占 17% 此外 信息技术和可选消费公司有 94 及 86 家 占 16% 及 14% 图 2.4 图 2.4: 2016 年涉 一带一路 业务上市公司行业分类 公司数目 能源 2% 原材料 17% 金融地产 5% 工业 30% 医药卫生 7% 电信业务 3% 信息技术 16% 公用事业 1% 可选消费 14% 主要消费 5% 上述四类为涉 一带一路 业务上市公司的主要行业分类 共占整体公司数量 77% 此比例于调查 的三个财政年度间没有明显变化 13

19 一带一路 参与情况报告 六大指标的行业分析 14

20 3 六大指标的行业分析 3.1 销售 ( 含贸易出口 一带一路 沿线国家当地销售 ) 沪深港上市公司 一带一路 销售主要来自能源行业, 其次为工业 金融地产 可选消费 原材料 及主要消费, 以上六个行业销售金额占 一带一路 销售总金额 94%( 图 3.1.1) 图 3.1.1: 按行业分类沪深港上市公司于 一带一路 沿线国家销售 ( 金额见附录 8) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 6% 5% 7% 14% 13% 52% 7% 6% 8% 16% 17% 40% 7% 7% 9% 15% 19% 37% 公用事业医药卫生信息技术电信业务主要消费原材料可选消费金融地产工业能源 15

21 能源 2016 年,37% 一带一路 销售总金额来自能源类上市公司 能源行业中, 涉 一带一路 销售的石油及天然气公司只有 3 家, 但占比达 一带一路 销售总金额 33%( 金额见附录 8) 能源公司的销售金额逐年下降, 由 2014 年 4,526 亿元下跌至 2016 年 3,025 亿元, 占比由 52% 下跌至 37% 销售下跌因石油及天然气销售减少, 其他子类别如能源开采和煤炭销售均录正增长 ( 金额见附录 8) 能源行业全部 一带一路 销售金额来自中国公司, 大部分为国有企业, 但国有企业的销售占比则小幅下降, 由 2014 年 99% 下跌至 2016 年 96%( 图 3.1.2) 涉 一带一路 销售的能源公司中, 八成公司预期将增加未来三年相关业务规模, 其余则预期维持现有规模 2016 年, 能源类上市公司主要销售地为新加坡, 占 一带一路 能源销售金额 65%, 其次为哈萨克斯坦 伊拉克 印度尼西亚及阿联酋 首十大销售地共计占比达 94%( 表 3.1.1) 图 3.1.2: 涉 一带一路 销售的能源公司属性 表 3.1.1: 沪深港能源上市公司五大销售地 非国有企业 4% 排名国家占比 % 1 新加坡 65% 2 哈萨克斯坦 8% 3 伊拉克 5% 国有企业 96% 4 印度尼西亚 4% 5 阿拉伯联合酋长国 3% 16

22 工业 2016 年, 于 一带一路 沿线国家从事销售活动的沪深港工业类上市公司达 169 家, 数量为所有行业中最多 5.5% 销售金额来自建筑与工程公司, 其次为电气设备 机械制造及航空货运与物流, 分别占 一带一路 销售总金额 3% 2.6% 及 2.1%( 金额见附录 8) 工业公司的销售金额逐年上升, 由 2014 年 1,120 亿元升至 2016 年 1,567 亿元, 占 一带一路 销售总金额由 13% 上升至 19% 销售增长来自航空货运与物流及建筑与工程, 年增长率分别为 66% 及 18%( 金额见附录 8) 工业行业逾九成 一带一路 销售金额来自中国公司, 国有企业的占比逐年下降, 由 2014 年的 69% 跌至 2016 年的 63%, 相反非国有企业的占比由 2014 年 20% 稳步上升至 2016 年 28%( 图 3.1.3) 涉 一带一路 销售的工业公司中, 七成半公司预期未来三年将增加相关业务规模, 另两成半则预期维持现有规模 2016 年工业公司主要销售地为新加坡, 占 一带一路 工业销售金额 13%, 其次为印度 马来西亚 越南及印度尼西亚 首十大销售地共计占比达 66%( 表 3.1.2) 图 3.1.3: 涉 一带一路 销售的工业公司属性 表 3.1.2: 沪深港工业上市公司五大销售地 非国有企业 28% 境外企业 9% 国有企业 63% 排名 国家 占比 % 1 新加坡 13% 2 马来西亚 9% 3 印度 8% 4 越南 7% 5 印度尼西亚 7% 17

23 金融地产 2016 年金融地产类上市公司于 一带一路 沿线国家销售金额主要来自保险公司及商业银行, 销售金额分别占 一带一路 销售总金额 8.2% 及 6.7%( 金额见附录 8) 金融地产行业的 一带一路 业务稳定发展, 销售金额由 2014 年 1,181 亿元升至 2016 年 1,266 亿元, 占比由 14% 上升至 15% 销售增长由保险公司带动, 年增长率约 5%( 金额见附录 8) 金融地产行业逾九成半 一带一路 销售金额来自境外公司, 主要为保险公司和商业银行, 销售金额达 1,210 亿元 而国有企业销售只占 3%, 分别来自银行 资本市场及房地产销售, 境外公司和国有企业的销售金额于三年间无大变化 相反, 非国有企业的销售占比虽少, 但销售金额由 2014 年 4 亿元显著上升至 2016 年 19 亿元, 来自于金融服务 保险及房地产行业 ( 图 3.1.4) 涉 一带一路 销售的金融地产公司中, 七成半公司预期未来三年将增加相关业务规模, 另两成半则预期维持现有规模 2016 年金融地产类上市公司主要销售地为新加坡, 占 一带一路 金融地产销售金额的 24%, 其次为泰国 马来西亚 斯里兰卡及阿联酋 首十大销售地共计占比达 96%( 表 3.1.3) 图 3.1.4: 涉 一带一路 销售的金融地产公司属性 表 3.1.3: 沪深港金融地产上市公司五大销售地 国有企业 3% 非国有企业 1% 排名国家占比 % 1 新加坡 24% 2 泰国 20% 境外企业 96% 3 马来西亚 14% 4 斯里兰卡 8% 5 阿拉伯联合酋长国 8% 18

24 可选消费及主要消费 2016 年消费类上市公司于 一带一路 沿线国家销售占比重, 其中可选消费及主要消费公司销售金额分别占 一带一路 销售总金额 8.6% 及 6.5% 可选消费销售主要来自家庭耐用消费品, 占销售总金额 4.9%, 其次为汽车相关 纺织服装及酒店餐馆公司 ; 主要消费公司则全部来自食品 饮料与烟草 ( 金额见附录 8) 可选消费公司的 一带一路 销售温和扩张, 销售金额由 569 亿元升至 706 亿元, 年增长率达 11%, 销售增长由纺织服装 家庭耐用消费品及酒店餐馆公司带动 主要消费公司的 一带一路 业务稳定发展, 销售金额由 2014 年 507 亿元升至 2016 年 537 亿元, 年增长率 3%( 金额见附录 8) 可选消费行业约九成 一带一路 销售金额来自中国公司, 其中国有企业占 27%, 非国有企业占 62%, 主要为家庭耐用消费品及汽车相关公司 相反, 主要消费行业超过八成 一带一路 销售金额来自境外公司, 所有销售数据均来自 2 家境外食品企业 两个行业销售金额于 2014 年到 2016 年间无大变化 ( 图 及图 3.1.6) 图 3.1.5: 涉 一带一路 销售的可选消费公司属性 图 3.1.6: 涉 一带一路 销售的主要消费公司属性 境外企业 11% 国有企业 27% 国有企业 2% 非国有企业 16% 非国有企业 62% 境外企业 82% 涉 一带一路 销售的消费公司中, 约六成公司预期未来三年将增加相关业务规模, 另约四成则预期维持现有规模 2016 年消费类上市公司主要销售地为印度尼西亚, 占 一带一路 消费类销售金额的 34%, 其次为菲律宾 新加坡 越南及印度 首十大销售地共计占比达 82%( 表 3.1.4) 表 3.1.4: 沪深港消费类上市公司五大销售地 排名 国家 占比 % 1 印度尼西亚 34% 2 菲律宾 13% 3 新加坡 8% 4 越南 7% 5 印度 6% 19

25 原材料 2016 年, 于 一带一路 沿线国家从事销售活动的原材料上市公司有 89 家, 销售金额主要来自钢铁 有色金属及化学制品公司, 分别占销售总金额 2.6% 1.5% 及 1.4%( 金额见附录 8) 原材料公司的 一带一路 销售温和扩张, 销售金额由 2014 年 448 亿元升至 2016 年 592 亿元, 占比由 5% 上升至 7% 销售增长由有色金属公司带动, 销售金额由 60 亿元升至 123 亿元, 年增长率 43%( 金额见附录 8) 原材料行业全部 一带一路 销售金额来自中国公司, 其中国有企业占 78%, 主要为钢铁及有色金属公司, 非国有企业占 22%, 主要来自化学制品公司 ( 图 3.1.7) 涉 一带一路 销售的原材料公司中, 约六成公司预期未来三年将增加相关业务规模, 另约四成则预期维持现有规模 2016 年原材料类上市公司主要销售地为越南, 占 一带一路 原材料销售金额的 16%, 其次为印度 新加坡 哈萨克斯坦及印度尼西亚 首十大销售地共计占比达 80%( 表 3.1.5) 图 3.1.7: 涉 一带一路 销售的原材料公司属性 表 3.1.5: 沪深港原材料上市公司五大销售地 非国有企业 22% 国有企业 78% 排名 国家 占比 % 1 越南 16% 2 印度 14% 3 新加坡 10% 4 哈萨克斯坦 8% 5 印度尼西亚 6% 20

26 3.2 采购 ( 含贸易进口 一带一路 沿线国家当地采购 ) 沪深港上市公司的 一带一路 采购主要来自能源行业, 其次为工业及主要消费, 以上三个行业占 一带一路 采购总金额 92%( 图 3.2.1) 图 3.2.1: 按行业分类沪深港上市公司于 一带一路 沿线国家采购金额 ( 金额见附录 9) 100% 80% 4% 6% 6% 9% 5% 9% 60% 40% 20% 0% 85% 76% 78% 医药卫生 电信业务 信息技术 公用事业 可选消费 金融地产 原材料 主要消费 工业能源 21

27 能源 2016 年,78% 一带一路 采购金额来自能源行业, 当中主要来自 4 家石油及天然气公司 能源公司的采购金额显著下跌, 由 2014 年 9,143 亿元下跌至 2016 年 7,375 亿元, 占 一带一路 采购总金额比例由 85% 下跌至 78% 采购下跌因石油及天然气相关业务金额减少, 其他子类别如能源开采和煤炭采购则录得增长 ( 金额见附录 9) 能源行业所有 一带一路 采购金额来自中国公司, 几乎全来自国有企业, 只有少于 1% 来自非国有企业, 此比例于三年间无大变化 ( 图 3.2.2) 来自能源行业的采购与销售数据分析结果相似, 其一原因可能为相关数据受到国际油价波动影响 根据彭博数据显示, 及 2016 年底纽约期油价格分别为 及 57 美元 涉 一带一路 采购的能源公司中, 约六成公司预期未来三年将增加相关业务规模, 另约四成则预期维持现有规模 2016 年能源类上市公司主要采购地为新加坡, 占 一带一路 能源采购金额的 25%, 其次为伊拉克 沙特阿拉伯 俄罗斯及阿曼 首十大采购地总占比达 95%( 表 3.2.1) 图 3.2.2: 涉 一带一路 采购的能源公司属性表 3.2.1: 沪深港能源上市公司五大采购地 非国有企业 1% 排名 国家 占比 % 1 新加坡 25% 2 伊拉克 13% 国有企业 99% 3 沙特阿拉伯 12% 4 俄罗斯 12% 5 阿曼 11% 22

28 工业 2016 年, 沪深港工业类上市公司中于 一带一路 沿线国家进行采购活动有 70 家, 数量为所有行业中最多, 但只占 一带一路 采购总金额 9% 工业采购主要来自商业服务与用品 航空货运与物流及建筑与工程公司, 占 一带一路 采购总金额 2.9% 2.4% 及 2%( 金额见附录 9) 工业公司的采购金额显著上升, 由 2014 年 622 亿元升至 2016 年 871 亿元, 占 一带一路 采购总金额比例由 6% 上升至 9% 采购增长来自航空货运与物流及建筑与工程公司, 年增长率分别为 61% 及 36% ( 金额见附录 9) 工业行业近九成半 一带一路 采购金额来自中国公司, 但国有企业占比逐年下降, 由 2014 年 74% 下跌至 2016 年 63%, 相反非国有企业的采购金额由 101 亿元升至 263 亿元, 占比由 16% 升至 30%( 图 3.2.3) 涉 一带一路 采购的工业公司中, 八成公司预期未来三年将增加相关采购规模, 另两成则预期维持现有规模 2016 年工业类上市公司主要从新加坡进行采购, 占 一带一路 工业采购金额的 31%, 其次为沙特阿拉伯 印度尼西亚 俄罗斯及泰国 首十大采购地总占比 65%( 表 3.2.2) 图 3.2.3: 涉 一带一路 采购的工业公司属性 表 3.2.2: 沪深港工业上市公司五大采购地 非国有企业 30% 境外企业 7% 国有企业 63% 排名 国家 占比 % 1 新加坡 31% 2 沙特阿拉伯 10% 3 印度尼西亚 7% 4 俄罗斯 6% 5 泰国 5% 23

29 主要消费 2016 年,5% 一带一路 采购金额来自主要消费行业, 大部分来自 5 家包装食品与肉类公司 主要消费行业的 一带一路 采购金额, 于 2014 年至 2016 年间维持在 435 亿元左右, 因整体采购金额下跌, 占 一带一路 采购总金额比例由 4% 上升至近 5% 当中包装食品与肉类公司的采购金额轻微下跌, 由 396 亿元降至 385 亿元, 农牧渔产品采购则由 34 亿元上升至 49 亿元 ( 金额见附录 9) 主要消费行业近九成 一带一路 采购来自 2 家境外公司, 均为包装食品与肉类公司, 金额由 394 亿元轻微下跌至 383 亿元 3 家中国非国有企业来自农牧渔产品行业, 采购金额由 34 亿元上升至 49 亿元, 而国有企业的采购金额只占 1%( 图 3.2.4) 涉 一带一路 采购的主要消费公司中, 逾六成半公司预期未来三年将增加相关采购规模, 另三成半则预期维持现有规模 2016 年主要消费类上市公司主要从新加坡进行采购, 占 一带一路 消费类采购金额的 43%, 其次为越南 马来西亚 泰国及印度 首十大采购地总占比 100%( 表 3.2.3) 图 3.2.4: 涉 一带一路 采购的主要消费公司属性 表 3.2.3: 沪深港主要消费上市公司五大采购地 国有企业 1% 境外企业 88% 非国有企业 11% 排名 国家 占比 % 1 新加坡 43% 2 越南 37% 3 马来西亚 7% 4 泰国 6% 5 印度 3% 24

30 3.3 新签工程合同沪深港上市公司的 一带一路 新签工程合同主要来自工业, 其次为能源及原材料行业, 以上三个行业占 一带一路 新签工程合同总金额 97%( 图 3.3.1) 图 3.3.1: 按行业分类沪深港上市公司于 一带一路 沿线国家新签工程合同金额 ( 金额见附录 10) 100% 90% 80% 5% 16% 5% 7% 3% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 84% 76% 94% 医药卫生主要消费可选消费公用事业信息技术电信业务金融地产原材料能源工业 25

31 工业 2016 年, 沪深港工业类上市公司与 一带一路 沿线国家签订工程合同有 43 家, 数量为所有行业中最多, 占 一带一路 新签工程合同总金额 94% 新签工程主要来自建筑与工程公司, 占 一带一路 合同总金额 74%, 其次为电气设备及机械制造公司, 分别占 15% 及 2%( 金额见附录 10) 工业公司的新签工程合同金额由 2014 年 1,203 亿元急升至 2016 年 3,074 亿元, 年增长率近 60%, 占合同总金额比例由 76% 升至 94% 工程合同增长由建筑与工程公司带动, 金额由 869 亿元升至 2,419 亿元, 年增长率为 67%, 其次为电气设备公司, 金额由 211 亿元升至 505 亿元, 年增长率 55% 相反, 来自机械制造公司的新签工程合同大幅减少, 金额由 110 亿元跌至 60 亿元, 占 一带一路 合同总金额比例由 7% 跌至 2%( 金额见附录 10) 几乎所有工业行业 一带一路 新签工程合同金额都来自中国公司, 国有企业的合同金额由 2014 年 1,087 亿元翻倍至 2016 年 2,584 亿元, 年增长率达 54%, 增长由建筑与工程公司带动,2016 年新签合同金额逾 2,000 亿元 ( 图 3.3.2) 非国有企业的新签工程合同金额由 116 亿元升至 491 亿元, 年增长率达 106%, 增长同样由建筑与工程公司带动,2016 年新签合同金额逾 300 亿元 涉 一带一路 新签工程的工业公司中, 八成公司预期未来三年将增加相关采购规模, 另两成则预期维持现有规模 2016 年工业类上市公司主要和孟加拉国签订工程合同, 占 一带一路 工业新签工程合同金额的 14%, 其次为老挝 埃及 巴基斯坦及印度尼西亚 首十大国家占该行业总金额 79%( 表 3.3.1) 图 3.3.2: 涉 一带一路 新签工程的工业公司属性 表 3.3.1: 沪深港工业上市公司五大新签工程地 排名国家占比 % 非国有企业 16% 1 孟加拉国 14% 2 老挝 9% 国有企业 84% 3 埃及 9% 4 巴基斯坦 9% 5 印度尼西亚 8% 26

32 能源 2016 年,3% 一带一路 新签工程合同金额来自能源行业, 全部来自 3 家能源开采设备与服务公司 能源公司的 一带一路 新签工程合同金额显著下跌, 由 2014 年 257 亿元下跌至 2016 年 108 亿元, 占比由 16% 下跌至 3%( 金额见附录 10) 能源行业 一带一路 新签工程合同金额全来自中国公司, 几乎全来自 2 家国有企业, 其新签合同金额由 2014 年 249 亿元下跌至 2016 年 108 亿元, 另外 1 家非国有企业的新签合同金额更跌至约 1,000 万 涉 一带一路 新签工程的能源公司中, 所有公司预期未来三年将增加相关采购规模 2016 年能源类上市公司主要和科威特及沙特阿拉伯签订工程合同, 分别占 一带一路 能源新签工程合同金额的 42% 及 40%, 其次为老挝 埃及 巴基斯坦及印度尼西亚 首七大国家占该行业总金额 100%( 表 3.3.2) 表 3.3.2: 沪深港能源上市公司五大新签工程地 排名 国家 占比 % 1 科威特 42% 2 沙特阿拉伯 40% 3 卡塔尔 7% 4 哈萨克斯坦 4% 5 文莱 3% 27

33 原材料 2016 年, 沪深港原材料类上市公司涉 一带一路 沿线国家的新签工程合同金额几乎全来自 1 家有色金属公司 该公司于 2016 年的新签工程合同急剧下跌, 导致原材料行业的 一带一路 新签工程合同金额占比由 2014 年 5% 跌至 2016 年不足 0.5%( 金额见附录 10) 原材料行业全部 一带一路 新签工程合同来自中国公司, 其中 3 家为国有企业, 绝大部分合同金额来自上文提到的国有有色金属公司 涉 一带一路 新签工程合同的原材料公司中, 一半公司预期未来三年将增加相关业务规模, 其余包括上文提到的有色金属公司则预期维持现有规模 2016 年原材料类所有上市公司新签工程合同来自塔吉克斯坦 越南 俄罗斯及印度尼西亚四个国家, 占比分别为 37% 30% 29% 及 4%( 表 3.3.3) 表 3.3.3: 沪深港原材料上市公司四大新签工程地 排名 国家 占比 % 1 塔吉克斯坦 37% 2 越南 30% 3 俄罗斯 29% 4 印度尼西亚 4% 28

34 3.4 新增投资 2016 年, 沪深港上市公司的 一带一路 新增投资主要来自原材料行业, 其次为金融地产 工业 能源及可选消费, 以上五个行业占 一带一路 新增投资总金额 93%( 图 3.4.1) 各行业于 2014 至 2016 年间的新增投资金额数据较浮动, 从中难以直接捕捉趋势 图 3.4.1: 按行业分类沪深港上市公司于 一带一路 沿线国家新增投资金额 ( 金额见附录 11) 100% 90% 80% 5% 7% 6% 12% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 42% 20% 32% 8% 15% 26% 36% 27% 30% 4% 3% 公用事业医药卫生电信业务主要消费信息技术可选消费能源工业金融地产原材料 29

35 原材料原材料行业于 一带一路 沿线国家的新增投资金额由 2014 年 30 亿元上升至 2016 年 318 亿元, 占 一带一路 新增投资总金额比例由 4% 急升至 30%, 因其中一家有色金属公司汇报了 288 亿元大额投资金额, 占比达 28% 另化学制品及建筑材料公司的新增投资金额亦录得上升, 分别由 8 亿元上升至 15 亿元及由 2 亿元上升至 7 亿元 沪深港上市原材料公司的 一带一路 新增投资全部来自中国公司 而上文提到的有色金属公司为非国有企业, 占全部原材料上市公司投资额九成 国有企业的 一带一路 新增投资金额有所下降, 由 2014 年 26 亿元下跌至 2016 年 19 亿元 ( 图 3.4.2) 涉 一带一路 新增投资的原材料公司中, 七成半公司预期未来三年将增加相关业务规模, 另两成半则预期维持现有规模 2016 年原材料类上市公司的新增投资主要投资于埃及, 占 一带一路 原材料新增投资金额 31%, 其次为俄罗斯 印度尼西亚 吉尔吉斯斯坦及马来西亚 首十大国家占该行业总金额逾 97%( 表 3.4.1) 图 3.4.2: 涉 一带一路 新增投资的原材料公司属性 表 3.4.1: 沪深港原材料上市公司五大新增投资地 国有企业 6% 排名国家占比 % 1 埃及 31% 2 俄罗斯 16% 非国有企业 94% 3 印度尼西亚 16% 4 吉尔吉斯斯坦 13% 5 马来西亚 6% 30

36 金融地产 2016 年金融地产类上市公司于 一带一路 沿线国家新增投资金额主要来自商业银行, 占 一带一路 新增投资总金额 15%, 其次来自资本市场, 占 5% 及 3%( 金额见附录 11) 金融地产行业的新增投资金额稳定维持于 270 亿元左右, 但因整体新增投资金额上升, 导致占比由 36% 跌至 26% 资本市场带动新增投资增长, 金额由 2014 年 1 亿元急升至 2016 年 51 亿元, 商业银行投资金额则录显著跌幅, 由 214 亿元跌至 163 亿元, 房地产公司亦减少投资, 金额由 29 亿元减至 12 亿元 ( 金额见附录 11) 金融地产行业近八成 一带一路 新增投资金额来自中国公司, 其中国有企业占 67% 投资金额三年间显著下跌, 由 2014 年 237 亿元下跌至 2016 年 181 亿元, 其中来自商业银行的新增投资由 208 亿元跌至 129 亿元, 而资本市场投资金额则由 1 亿元上升至 51 亿元 相反, 中国非国有企业及境外公司的新增投资金额则录增长, 分别由 5 亿元及 36 亿元上升至 28 亿元及 62 亿元 ( 图 3.4.3) 涉 一带一路 新增投资的金融地产公司中, 八成半公司预期未来三年将增加相关业务规模, 其余则预期维持现有规模 2016 年金融地产类上市公司的新增投资主要投资于新加坡, 占 一带一路 金融地产新增投资金额的 36%, 其次为马来西亚 印度 印度尼西亚及波兰 首十大国家占该行业总金额 98%( 表 3.4.2) 图 3.4.3: 涉 一带一路 新增投资的金融地产公司属性 表 3.4.2: 沪深港金融地产上市公司五大新增投资地 非国有企业 10% 境外企业 23% 国有企业 67% 排名 国家 占比 % 1 新加坡 36% 2 马来西亚 24% 3 印度 12% 4 印度尼西亚 10% 5 波兰 5% 31

37 工业 2016 年,20% 一带一路 新增投资总金额来自工业行业, 当中 8% 来自建筑与工程公司, 其次为航运 交通基本设施及电气设备公司, 分别占 4% 2.5% 及 2%( 金额见附录 11) 工业公司的新增投资金额由 2014 年 64 亿元急升至 2016 年 215 亿元, 年增长率逾 83% 增长由建筑与工程及航运公司带动, 金额分别由 30 亿元及 2 亿元升至 88 亿元及 46 亿元, 年增长率 70% 及 144% 另外交通基本设施 电气设备及机械制造公司的新增投资金额于三年间亦有所增加 ( 金额见附录 11) 工业行业逾九成 一带一路 新增投资金额来自中国公司, 其中国有企业的投资金额由 2014 年 51 亿元急升至 2016 年 162 亿元, 年增长率 78.5%, 增长来自建筑与工程 交通基本设施及航运公司 非国有企业的新增投资金额由 12 亿元升至 36 亿元, 主要来自机械制造及航空货运与物流公司 境外公司的新增投资金额由 1 亿元增至 17 亿元, 来自电气设备及航运公司 ( 图 3.4.4) 涉 一带一路 新增投资的工业公司中, 七成半公司预期未来三年增加相关业务规模, 另两成半则预期维持现有规模 2016 年工业类上市公司的新增投资主要投资于巴基斯坦, 占 一带一路 工业新增投资金额 27%, 其次为阿拉伯联合酋长国 老挝 印度尼西亚及新加坡, 首十大国家占该行业总金额 97%( 表 3.4.3) 图 3.4.4: 涉 一带一路 新增投资的工业公司属性 表 3.4.3: 沪深港工业上市公司五大新增投资地 非国有企业 17% 境外企业 8% 国有企业 75% 排名 国家 占比 % 1 巴基斯坦 27% 2 阿拉伯联合酋长国 27% 3 老挝 10% 4 印度尼西亚 9% 5 新加坡 9% 32

38 能源 2016 年,11% 一带一路 新增投资金额来自能源行业, 当中大部分来自 2 家石油及天然气公司 能源公司的 一带一路 新增投资总金额显著下跌, 由 2014 年 319 亿元下跌至 2016 年 124 亿元, 占比由 42% 下跌至 12%( 金额见附录 11) 能源行业所有 一带一路 新增投资金额来自中国公司, 其中国有企业的新增投资金额来自 2 家石油及天然气公司, 由 2014 年 319 亿元下跌至 2016 年 117 亿元 ; 非国有企业则由零上升至 7 亿元 ( 图 3.4.5) 涉 一带一路 新增投资的能源公司中, 八成公司预期未来三年将增加相关业务规模, 另两成则预期维持现有规模 2016 年能源类上市公司的新增投资主要投资于伊拉克, 占 一带一路 能源新增投资金额逾半, 其次为哈萨克斯坦 新加坡 阿曼及蒙古 首十大国家占该行业总金额近 100%( 表 3.4.4) 图 3.4.5: 涉 一带一路 新增投资的能源公司属性 表 3.4.4: 沪深港能源上市公司五大新增投资地 非国有企业 6% 排名国家占比 % 1 伊拉克 51% 2 哈萨克斯坦 25% 国有企业 94% 3 新加坡 9% 4 阿曼 6% 5 蒙古 5% 33

39 可选消费 2016 年可选消费类上市公司于 一带一路 新增投资金额主要来自酒店相关 纺织服装及汽车相关公司, 分别占 一带一路 新增投资总金额 2% 2% 及 1% 可选消费行业的新增投资由 2014 年 36 亿元上升至 2016 年 60 亿元, 占比由 5% 升至 6% 增长主要来自汽车相关及纺织服装公司, 新增投资金额分别由 5 亿元及 9 亿元升至 13 亿元及 19 亿元 ( 金额见附录 11) 可选消费的 一带一路 新增投资金额,63% 来自中国非国有企业, 主要为纺织服装及汽车相关公司 境外公司的新增投资则全部来自酒店相关公司 ( 图 3.4.6) 涉 一带一路 新增投资的可选消费公司中, 逾六成公司预期未来三年将增加相关采购规模, 另四成则预期维持现有规模 2016 年可选消费类上市公司的新增投资主要投资于越南, 占 一带一路 可选消费新增投资金额 38%, 其次为斯里兰卡 泰国 缅甸及菲律宾 首十大国家占该行业总金额 96%( 表 3.4.5) 图 3.4.6: 涉 一带一路 新增投资的可选消费公司属性 国有企业 0.5% 表 3.4.5: 沪深港可选消费上市公司五大新增投资地 排名国家占比 % 境外企业 37% 非国有企业 63% 1 越南 38% 2 斯里兰卡 20% 3 泰国 11% 4 缅甸 7% 5 菲律宾 7% 34

40 3.5 融资 / 贷款业务 ( 仅适用于金融机构 ) 2016 年沪深港金融机构于 一带一路 沿线国家融资 / 贷款金额逾 27,000 亿元,99% 来自商业银行, 亦有小部分来自保险公司及其他金融机构 ( 金额见附录 12) 上市公司于 一带一路 沿线国家的融资 / 贷款金额逐年上升, 由 2014 年 19,209 亿元上升至 2016 年 27,534 亿元, 年增长率近 20% 当中来自商业银行的融资 / 贷款金额由 19,066 亿元上升至 27,316 亿元, 年增长率 20%; 来自保险公司的融资 / 贷款金额由 142 亿元上升至 211 亿元, 年增长率 22%( 金额见附录 12) 上市公司的 一带一路 融资 / 贷款金额主要来自境外商业银行, 由 2014 年的 18,638 亿元轻微增长至 2016 年的 20,345 亿元, 而来自中国国有商业银行的融资 / 贷款, 则由 425 亿元大幅上升至 6,833 亿元 ( 图 3.5.1) 涉 一带一路 融资 / 贷款的金融机构中, 所有公司均预期未来三年将增加相关业务规模 2016 年上市金融机构的主要融资 / 贷款地为新加坡, 占 一带一路 融资 / 贷款金额 32%, 其次为印度 马来西亚 阿联酋及以色列 首十大国家占该行业总金额 98%( 表 3.5.1) 图 3.5.1: 涉 一带一路 融资 / 贷款上市金融机构属性 表 3.5.1: 沪深港上市金融机构五大融资 / 贷款地 排名国家占比 % 国有企业 25% 1 新加坡 32% 2 印度 11% 境外企业 74% 非国有企业 1% 3 马来西亚 11% 4 阿拉伯联合酋长国 11% 5 以色列 9% 35

41 3.6 保险承保业务 ( 仅适用于金融机构 ) 2016 年, 沪深港金融机构中于 一带一路 沿线国家保险承保金额逾 30,000 亿元,99% 来自保险公司, 其余来自商业银行及其他金融机构 ( 金额见附录 13) 上市公司于 一带一路 沿线国家的保险承保金额稳定增长, 由 2014 年 27,329 亿元升至 2016 年 30,939 亿元, 年增长率逾 6%, 承保金额几乎全来自保险公司, 金额由 26,631 亿元上升至 30,033 亿元 ( 金额见附录 13) 上市公司的保险承保业务主要来自境外保险公司, 承保金额由 2014 年 23,484 亿元轻微增长至 2016 年 25,136 亿元, 而来自境外商业银行的承保金额由 696 亿元升至 899 亿元 中国国有企业的保险承保金额全部来自保险公司, 由 2,639 亿元显著增加至 4,350 亿元 ( 图 3.6.1) 涉 一带一路 保险承保业务的金融机构中, 八成公司预期未来三年将增加相关业务规模, 另两成则预期维持现有规模 2016 年上市金融机构的主要 一带一路 保险承保业务地为新加坡, 占 一带一路 保险承保金额 34%, 其次为泰国 马来西亚 印度尼西亚及菲律宾 首十大国家占 一带一路 保险承保业务总金额 98%( 表 3.6.1) 图 3.6.1: 涉 一带一路 保险承保的上市金融机构属性 表 3.6.1: 沪深港上市金融机构五大保险承保地 国有企业 14% 非国有企业 2% 排名国家占比 % 1 新加坡 34% 2 泰国 21% 境外企业 84% 3 马来西亚 20% 4 印度尼西亚 8% 5 菲律宾 6% 36

42

43 一带一路 参与情况报告 国别分析 38

44 4 国别分析 4.1 区域分析 图 4.1.1: 2016 年六大指标 一带一路 区域分布 ( 按金额计 ) 100% 80% 60% 40% 20% 0% 5% 12% 15% 65% 11% 9% 46% 32% 4% 27% 25% 43% 销售采购工程订单投资融资 / 贷款保险承保 5% 6% 15% 24% 48% 11% 32% 54% 92% 东欧东亚中亚南亚中东东南亚 收集的样本数据显示, 概括而言, 上市公司于东南亚 ( 红色部分 ) 的参与程度较高 在销售 融资 / 贷款和保险承保金额三方面, 于 一带一路 沿线区域占比逾半 然而, 从反映未来收入的工程合同结构来看, 东南亚的工程合同未够一半, 南亚 ( 紫色部分 ) 和中东 ( 浅蓝色部分 ) 的加总比例与东南亚大有分庭抗礼之势 反映资金追逐回报的新增投资指标亦显示, 上市公司的逐利眼光并非单单聚焦于东南亚一隅, 而是分散布局于 一带一路 不同地域 由此可见, 与过往东盟 TPP 等区域协议的格局比较, 一带一路 倡议更为放眼全球, 透过建立庞大的经济走廊, 全方位推进沿线国家之间的互联互通和互利合作 39

45 4.2 新加坡 - 最大合作伙伴 2016 年上市公司于新加坡的销售 采购 新增投资 融资 / 贷款及保险承保金额等五项指标, 在 一带一路 国家当中均排名第一 ( 表 4.2.1) 另一方面, 上市公司于新加坡的销售 采购 新增投资 融资 / 贷款金额上与第二名国家差距均超过一倍 上市公司于新加坡的销售主要来自能源行业, 占总销售额 75% ( 图 4.2.1) 表 4.2.1: 上市公司与新加坡业务合作的情况 公司数目 金额 ( 亿元 ) 排名 销售 183 2,414 1 采购 89 2,069 1 新签工程合同 新增投资 融资 / 贷款 12 5,726 1 保险承保 3 10,389 1 图 4.2.1: 上市公司于新加坡销售总额 ( 行业划分 ) 新加坡位处马六甲海峡, 地理优越, 为海上通道枢纽, 亦是世界出口炼油中心之一 能源公司的 一带一路 销售金额 65% 来自新加坡, 规模为 1,822 亿元 ( 图 4.2.2) 但是, 能源企业于 2016 年的 一带一路 新增投资中, 只有 9% 投资金额布局于新加坡, 规模仅 12 亿元 ( 人民币. 下同 ), 远不及伊拉克和哈萨克斯坦 ( 图 主要消费 2% 原材料 2% 工业 7% 金融地产 12% 能源 75% 可选消费 2% 4.2.3) 投资比例逊于销售比例, 新加坡在亚洲的能源中心地位, 或于 一带一路 大变局中遭受考验 图 4.2.2: 能源公司于 一带一路 国家销售分布 图 4.2.3: 能源公司于 一带一路 国家新增投资布局 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 新加坡 哈萨克斯坦 伊拉克 印度尼西亚 阿拉伯联合酋长国 斯里兰卡 沙特阿拉伯 俄罗斯 孟加拉国 越南 菲律宾 马来西亚 土耳其 巴基斯坦 印度 泰国 其他 0% 伊拉克 哈萨克斯坦 新加坡 蒙古 印度尼西亚 巴基斯坦 马来西亚 阿拉伯联合酋长国 印度 越南 老挝 俄罗斯 泰国 波兰 缅甸 斯里兰卡 其他 40

46 4.3 印度尼西亚 ( 印尼 )- 消费商机庞大 2016 年, 样本范围内有 187 家上市公司于印度尼西亚进行销售活动, 总销售金额达 654 亿元, 在 一带一路 国家中排名第二 工程合同 投资 融资 / 贷款及保险承保金额四项指标, 亦在 一带一路 国家中排名首十位 ( 表 4.3.1) 上市公司于印度尼西亚的销售 50% 来自主要消费行业 ( 图 4.3.1), 当中尤其 表 4.3.1: 上市公司与印尼业务合作情况 公司数目 金额 ( 亿元 ) 排名 销售 采购 新签工程合同 新增投资 融资 / 贷款 保险承保 4 2,464 4 以包装食品与肉类销售为主 ( 表 4.3.2) 现时主要消费公司的 一带一路 销售金额 69% 来自印度尼西亚, 规模为 326 亿元 ( 图 4.3.2) 根据香港贸发局 2017 年报告指, 印度尼西亚人口约 2.6 亿, 是人口最多的东盟国家 中产阶层兴起, 消费者日趋宽裕, 可望带来庞大商机 图 4.3.1: 上市公司于印尼销售总额 ( 行业划分 ) 图 4.3.2: 主要消费公司于 一带一路 国家销售分布 原材料 4% 可选消费 2% 信息技术 1% 80% 70% 60% 50% 40% 金融地产 10% 工业 14% 能源 19% 主要消费 50% 30% 20% 10% 0% 印度尼西亚 菲律宾 新加坡 越南 泰国 巴基斯坦 印度 俄罗斯 马来西亚 阿拉伯联合酋长国 伊拉克 孟加拉国 哈萨克斯坦 土耳其 斯里兰卡 沙特阿拉伯 其他 表 4.3.2: 主要消费细分行业一览 公司数目 销售金额 ( 亿元 ) 细分行业销售占比 包装食品与肉类 % 农牧渔产品 2 少于 1 亿 0% 饮料 1 少于 1 亿 0% 个人用品 1 少于 1 亿 0% 主要消费, 加总 % 41

47 4.4 马来西亚 - 高科技产业转型 2016 年, 样本范围内有 193 家上市公司于马来西亚进行销售活动, 总销售金额达 390 亿元, 在 一带一路 国家中排名第三 投资 融资 / 贷款及保险承保金额三项指标亦在 一带一路 国家当中排名首三位 ( 表 4.4.1) 信息技术行业于马来西亚发展势头强劲 现时信息技术公司的 一带一路 销 表 4.4.1: 上市公司与马来西亚业务合作情况 公司数目 金额 ( 亿元 ) 排名 销售 采购 新签工程合同 新增投资 融资 / 贷款 7 2,001 3 保险承保 5 5,922 3 售金额 27% 来自马来西亚, 规模为 31 亿元 ( 图 4.4.1) 信息技术公司于马来西亚的新增投资金额更占 一 带一路 新增投资总金额 62%, 规模为 15 亿元 ( 图 4.4.2) 两者排名皆于 一带一路 国家中居首 图 4.4.1: 信息技术公司于 一带一路 国家销售分布 图 4.4.2: 信息技术公司于 一带一路 国家新增投资布局 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 马来西亚 泰国 越南 印度 新加坡 俄罗斯 菲律宾 印度尼西亚 土耳其 阿拉伯联合酋长国 沙特阿拉伯 巴基斯坦 斯里兰卡 哈萨克斯坦 伊拉克 孟加拉国 其他 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 马来西亚 新加坡 越南 印度 波兰 印度尼西亚 哈萨克斯坦 阿拉伯联合酋长国 伊拉克 巴基斯坦 老挝 俄罗斯 泰国 缅甸 斯里兰卡 蒙古 其他 马来西亚致力扶持信息技术行业发展, 在增加高科技产业的政策中, 其中最著名的计划为多媒体超级走廊 (Multimedia Super Corridor 简称 MSC) 该计划于 90 年代推出, 以美国硅谷为蓝图, 吸引国际大型企业投资设厂, 希望于 2020 年落成时, 以高速光纤网络链接多个智能城市, 例如原为油棕园的赛城, 将发展成为大马高科技中心 马来西亚的数码转型计划, 相信为中国投资者在 一带一路 的投资布局带来重大机遇 42

48 4.5 印度 - 保险业蓄势待发 2016 年, 样本范围内有 237 家上市公司于印度进行销售活动, 销售总金额达 382 亿元, 在 一带一路 国家中排名第四 融资 / 贷款金额超过 2,000 亿元, 在 一带一路 国家中排名第二 ; 然而保险承保金额极低, 在 一带一路 国家当中排名第二十位 ( 表 4.5.1) 上市公司于印度的新增投资 85% 来自 表 4.5.1: 上市公司与印度业务合作的整体情况 公司数目 金额 ( 亿元 ) 排名 销售 采购 新签工程合同 新增投资 融资 / 贷款 4 2,065 2 保险承保 1 少于 1 亿 20 金融地产行业 ( 图 4.5.1), 再细分金融地产行业则以保险公司为主 ( 表 4.5.2) 现时保险公司的新增投资金额 78% 布局于印度, 规模为 21 亿元 ( 图 4.5.2) 印度政府自 2015 年 3 月将外资对保险公司持股上限从之前的 26% 提高至 49% 印度开放保险业, 为外商提供进入印度市场的重大机遇 受惠于收入水平提高 平均寿命延长等利好因素, 行业增长势头预计将会持续 作为全球第二大人口大国, 印度保险市场势成兵家必争之地 图 4.5.1: 上市公司于印度新增投资总额 ( 行业划分 ) 图 4.5.2: 保险公司于 一带一路 国家新增投资布局 信息技术 3% 主要消费 3% 工业 3% 公用事业 4% 金融地产 85% 可选消费 2% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 印度 新加坡 马来西亚 泰国 伊拉克 阿拉伯联合酋长国 巴基斯坦 印度尼西亚 哈萨克斯坦 越南 老挝 俄罗斯 波兰 缅甸 斯里兰卡 蒙古 其他 表 4.5.2: 金融地产细分行业一览 公司数目 投资金额 ( 亿元 ) 细分行业投资占比 保险 % 银行 % 资本市场 1 少于 1 亿 1% 金融地产, 加总 % 43

49 4.6 泰国 - 新兴生产基地 2016 年, 样本范围内有 213 家上市公司于泰国进行销售活动, 销售总金额达 377 亿元, 在 一带一路 国家当中排名第五 ( 表 4.6.1) 上市公司于泰国的销售金额 61% 来自金融地产行业 ( 图 4.6.1), 其中以保险业销售收入为主 泰国保险渗透率偏低 据研究资料所指, 泰国渗透率仅 表 4.6.1: 上市公司与泰国业务合作的整体情况 公司数目 金额 ( 亿元 ) 排名 销售 采购 新签工程合同 新增投资 融资 / 贷款 保险承保 4 6,326 2 为 5.5%, 与发达国家如日本 10% 以上的渗透率相比, 保费收入仍有巨大增长空间 除此以外, 不同行业上市公司如工业 可选消费等都有在泰国录得相当的销售 工业及可选消费有 102 家公司于泰国进行销售活动, 公司数量占样本范围总数 (213 家 ) 近半, 尤其以资本品和汽车与汽车零部件为主 ( 表 4.6.2) 图 4.6.1: 上市公司于泰国销售总额结构 ( 行业划分 ) 表 4.6.2: 工业及可选消费细分行业一览 能源 1% 信息技术 4% 原材料 6% 可选消费 7% 电信业务 1% 工业 18% 主要消费 1% 医药卫生 1% 金融地产 61% 泰国拥有丰厚天然资源 发达的物 流基建配套 经济特区的规划和良好的 商业环境等优势, 故此近年有越来越多 公司数目 销售金额 ( 亿元 ) 细分行业销售占比 交通运输 % 商业服务与用品 6 9 3% 资本品 % 工业, 加总 % 汽车与汽车零部件 9 4 1% 耐用消费品与服装 % 消费者服务 2 5 1% 零售业 1 少于 1 亿 0% 传媒 6 少于 1 亿 0% 可选消费 % 制造商以泰国为生产基地 另一方面, 根据泰国投资促进会于 2017 年的数据显示, 泰国汽车生产量全球 排名第十二位, 轮胎生产排名前六名 在 一带一路 倡议下, 中国企业与泰国产能合作逐渐升级, 料 能为两国经济打开新局面 44

50 4.7 越南 - 纺织服装业崛起 2016 年, 样本范围内有 191 家上市公司于越南进行销售活动, 销售总金额达 313 亿元, 在 一带一路 国家中排名第六 采购 投资 融资 / 贷款及保险承保金额四项指标亦在 一带一路 国家中排名八至十二位 ( 表 4.7.1) 越南积极与世界经济接轨, 参与多项自由贸易协议如 WTO TPP 等 稳定的政治环境 表 4.7.1: 上市公司与越南业务合作的整体情况 公司数目 金额 ( 亿元 ) 排名 销售 采购 新签工程合同 新增投资 融资 / 贷款 保险承保 低廉的劳工成本 以及关税减免等优势, 造就越南成为区内重要加工出口中心 样本调查显示, 上市公司于越南的销售多样化, 有来自工业 原材料 可选消费及能源等行业, 占总销售额 30%,25%,17% 和 14% ( 图 4.7.1) 然而新增投资则高度集中在可选消费行业( 图 4.7.2) 的子行业 - 纺织服装, 纺织服装上市公司的 一带一路 新增投资 100% 投资于越南, 规模为 19 亿元 ( 图 4.7.3) 纺织企业虽然把生产线迁往越南, 随着人力成本越来越贵, 相关优势亦正在弱化 如何提高服装产业链上的价值, 将会是投资者需要探索的课题 图 4.7.1: 上市公司于越南销售总额结构 ( 行业划分 ) 图 4.7.2: 上市公司于越南投资总额结构 ( 行业划分 ) 信息技术 4% 金融地产 4% 主要消费 5% 能源 14% 工业 30% 电信业务 1% 信息技术 5% 金融地产 11% 主要消费 1% 工业 1% 原材料 1% 可选消费 17% 原材料 25% 可选消费 81% % 100% 80% 60% 40% 20% 0% 越南 图 4.7.3: 纺织服装公司于 一带一路 国家新增投资布局 新加坡 泰国 马来西亚 伊拉克 阿拉伯联合酋长国 巴基斯坦 印度尼西亚 哈萨克斯坦 印度 老挝 俄罗斯 波兰 缅甸 斯里兰卡 蒙古 其他

51 4.8 哈萨克斯坦 - 能源行业新宠儿 2016 年, 样本范围内只有 4 家上市公司于哈萨克斯坦进行采购活动, 但采购总金额却达到 387 亿元, 在 一带一路 国家中排名第七 ( 表 4.8.1) 上市公司于哈萨克斯坦的采购 99% 来自能源行业, 其余来自原材料行业 ( 图 4.8.1) 表 4.8.1: 上市公司与哈萨克斯坦业务合作的整体情况 公司数目 金额 ( 亿元 ) 排名 销售 采购 新签工程合同 新增投资 保险承保 现时能源公司的 一带一路 采购金额 8% 来自哈萨克斯坦, 规模为 385 亿元 ( 图 4.8.2) 虽然如此, 2016 年能源企业于哈萨克斯坦的新增投资金额却高达 30 亿元, 占能源公司于 一带一路 新增投资总金额 25%( 图 4.8.3) 投资比例远超于采购比例, 或预示哈萨克斯坦在 一带一路 布局中, 角色日渐变得举足轻重, 为能源行业不可忽视的新趋势 图 4.8.1: 上市公司于哈萨克斯坦采购总额结构 ( 行业划分 ) 原材料 1% 能源 99% 图 4.8.2: 能源公司于 一带一路 国家采购比例 图 4.8.3: 能源公司于 一带一路 国家新增投资布局 30% 25% 20% 15% 10% 5% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 新加坡 伊拉克 沙特阿拉伯 俄罗斯 阿曼 伊朗 哈萨克斯坦 科威特 阿拉伯联合酋长国 土库曼斯坦 埃及 越南 乌兹别克斯坦 泰国 印度尼西亚 马来西亚 其他 0% 伊拉克 哈萨克斯坦 新加坡 蒙古 印度尼西亚 巴基斯坦 马来西亚 阿拉伯联合酋长国 印度 越南 老挝 俄罗斯 泰国 波兰 缅甸 斯里兰卡 其他 46

52 4.9 伊拉克 - 机遇与风险并存 2016 年, 样本范围内只有 6 家上市公司于伊拉克进行采购活动, 但采购金额却达到 949 亿元, 在 一带一路 国家中排名第二 ( 表 4.9.1) 上市公司于伊拉克的业务侧重于能源行业, 几乎 100% 采购金额来自能源行业 表 4.9.1: 上市公司与伊拉克业务合作的整体情况 公司数目 金额 ( 亿元 ) 排名 销售 采购 新签工程合同 新增投资 ( 图 4.9.1) 来自能源行业的销售, 亦占上市公司于伊拉克总销售额 72%( 图 4.9.2) 能源公司于伊拉克的新增投资金额高达 23 亿元, 占能源公司于 一带一路 新增投资总金额 51%( 图 4.9.3), 能源投资为 一带一路 诸国之首 根据 BP 世界能源统计年鉴数据显示, 截至 2016 年, 伊拉克已探明的石油储量约为 1,530 亿桶, 全球排名第五 在石油输出国组织 (OPEC) 成员国之中, 伊拉克是第二大石油生产国, 仅次于沙特阿拉伯 虽然伊拉克石油资源丰富, 但由于长期的战乱和国内安全局势不稳, 过去产油量起伏不定 教派冲突 恐怖袭击 极端主义等因素, 均有可能成为伊拉克能源投资面临的重大风险 图 4.9.1: 上市公司于伊拉克采购总额结构 ( 行业划分 ) 图 4.9.2: 上市公司于伊拉克总销售额结构 ( 行业划分 ) 可选消费 13% 能源 100% 工业 15% 能源 72% 图 4.9.3: 能源公司于 一带一路 国家新增投资布局 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 伊拉克 哈萨克斯坦 新加坡 蒙古 印度尼西亚 巴基斯坦 马来西亚 阿拉伯联合酋长国 印度 越南 老挝 俄罗斯 泰国 波兰 缅甸 斯里兰卡 其他 47

53 沙特阿拉伯 ( 沙特 )- 石油以外的新天地 2016 年, 样本范围内有 19 家上市公司于沙特阿拉伯进行采购活动, 采购总金额达 885 亿元, 在 一带一路 国家中排名第三 ( 表 ) 上市公司于沙特阿拉伯的采购 93% 来自能源行业 ( 图 ) 作为传统石油王国, 能源业在沙特阿拉伯举足轻重 能源公司于沙特阿拉伯的采购 表 : 上市公司与沙特业务合作的整体情况 公司数目 金额 ( 亿元 ) 排名 销售 采购 新签工程合同 新增投资 2 少于 1 亿 34 融资 / 贷款 1 1,255 6 保险承保 1 少于 1 亿 21 金额达 824 亿元, 占能源公司于 一带一路 采购总金额 12%( 图 ) 沙国经济非常依赖能源, 故此需要多元发展 皇储穆罕默德. 本. 萨勒曼 (Prince Mohammad bin Salman) 于 2016 年发表了 沙特 2030 愿景 改革计划, 旨在摆脱对石油的依赖, 走出国家经济结构单一的困局 推动沙特阿拉伯国营石油公司沙地阿美 (Aramco) 上市, 出售所得将用于发展经济多元化项目, 从而提升沙国的科技和工业发展 样本数据显示, 受访上市公司于沙特阿拉伯的销售结构相对平均, 除了能源外亦包括工业 可选消费和原材料等行业 ( 图 ) 沙国发展非石油产业, 对早着先鞭的 一带一路 投资者而言无疑是新颖且吸引的主题 图 : 上市公司于沙特采购总额结构 ( 行业划分 ) 图 : 上市公司于沙特销售总额结构 ( 行业划分 ) 工业 6% 原材料 1% 信息技术 1% 原材料 11% 电信业务 1% 能源 35% 能源 93% 可选消费 24% 工业 28% 图 : 能源公司于 一带一路 国家采购比例 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 新加坡 伊拉克 沙特阿拉伯 俄罗斯 阿曼 伊朗 哈萨克斯坦 科威特 阿拉伯联合酋长国 土库曼斯坦 埃及 越南 乌兹别克斯坦 泰国 印度尼西亚 马来西亚 其他 48

54 4.11 孟加拉国 - 跨河大桥贯通泛亚 2016 年, 样本范围内有 5 家上市公司于孟加拉国新签工程合同, 合同总金额达 383 亿元, 在 一带一路 国家中排名第一 ( 表 ) 上市公司于孟加拉国的新签工程合同 100% 来自工业公司 ( 图 ) 细分行业主要接获合同属于建筑与工程类型, 总 表 : 上市公司与孟加拉国业务合作的整体情况 公司数目 金额 ( 亿元 ) 排名 销售 采购 新签工程合同 新增投资 2 少于 1 亿 37 融资 / 贷款 1 少于 1 亿 19 保险承保 规模 272 亿元 ; 其次为电气设备类型, 总规模 109 亿元 ( 表 ) 2016 年中国与孟加拉国签署帕德玛大桥铁路工程合同, 是迄今中国企业承建的最大海外桥梁工程 据了解, 帕德玛大桥为公铁两用大桥, 大桥横跨孟加拉国帕德玛河 ( 即全球第三大河流恒河的下游 ), 全长逾 6 公里 截至 2017 年 10 月, 该项目已完成近半工程 预期于 2018 年底通车后, 将成为孟加拉国最大桥梁, 以及该国首条可供行车的跨河大桥 帕德玛大桥不仅带动社会经济发展, 也是 一带一路 倡议的重要交通支点工程 这条线路将成为泛亚铁路的重要通道之一, 促进孟加拉国与中国 印度 缅甸等周边国家的经贸往来 图 : 上市公司于孟加拉国工程合同总额结构 表 : 工业细分行业新签工程合同金额一览 公司数目 工程合同金额 ( 亿元 ) 细分行业合同占比 工业 100% 建筑与工程 % 电气设备 % 工业, 加总 % 图 : 建筑与工程公司于 一带一路 国家接获订单比例 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 孟加拉国 老挝 印度尼西亚 柬埔寨 马来西亚 伊拉克 巴基斯坦 印度 埃及 缅甸 菲律宾 新加坡 伊朗 沙特阿拉伯 哈萨克斯坦 科威特 其他 49

55 埃及 - 电力需求殷切 2016 年, 样本范围内只有 2 家上市公司于埃及新签工程合同, 但合同总金额却达到 259 亿元, 在 一带一路 国家中排名第三 ( 表 ) 上市公司于埃及的新签工程合同 100% 表 : 上市公司与埃及业务合作的整体情况 公司数目 金额 ( 亿元 ) 排名 销售 采购 新签工程合同 新增投资 来自工业公司 ( 图 ), 情况与上述孟加拉国类似 细分行业主要接获合同属于电气设备类型, 总规模 179 亿元 ; 其次为建筑与工程类型, 总规模 80 亿元 ( 表 ) 电气设备公司的 一带一路 新签工程合同 36% 来自埃及, 金额达 179 亿元 ( 图 ) 埃及是北非人口大国, 人口在 2016 年突破 9,000 万, 然而电力基础设施落后, 电力燃料短缺, 频繁的停电困扰着埃及的经济和居民的生活 为此, 埃及积极引进外来资金和技术, 冀望能改善电力短缺问题 现时埃及主要采用天然气和柴油发电, 中国燃煤发电经验正好为埃及提供解决方案 此外, 埃及亦定下目标, 2022 年将可再生能源在能源结构中的比重提高至 20% 光伏 风电等新能源设备项目, 或是埃及未来几年的投资热点 图 : 上市公司于埃及工程合同总额结构 表 : 工业细分行业新签工程合同金额一览 公司数目 工程合同金额 ( 亿元 ) 细分行业合同占比 工业 100% 电气设备 % 建筑与工程 % 工业, 加总 % 图 : 电气设备公司于 一带一路 国家接获订单比例 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 埃及 孟加拉国 巴基斯坦 伊朗 伊拉克 老挝 印度尼西亚 缅甸 科威特 马来西亚 印度 柬埔寨 哈萨克斯坦 沙特阿拉伯 菲律宾 新加坡 其他 50

56 4.13 老挝 - 铁路工程引财路 2016 年, 样本范围内有 8 家上市公司于老挝新签工程合同, 合同总金额达 262 亿元, 在 一带一路 国家中排名第二 ( 表 ) 上市公司于老挝的新签工程合同 100% 来自工业 ( 图 ) 细分行业 90% 属于建筑与工程类型, 总规模 235 亿元 ; 其次为电气设备类型, 总规模 19 亿元, 另 表 : 上市公司与老挝业务合作的整体情况 公司数目金额 ( 亿元 ) 排名 销售 采购 新签工程合同 新增投资 保险承保 有接获环保设备 工程与服务类型合同, 总规模 8 亿元 ( 表 ) 在 一带一路 沿线国家中, 建筑与工程公司于 一带一路 新签工程合同 11% 位于老挝, 金额达 235 亿元 ( 图 ) 老挝是东盟内唯一的内陆国, 有 东南亚屋脊 之称, 但多山缺路是老挝经济发展的一大障碍 有见及此,2016 年中国和老挝携手建设中老铁路, 北起两国边境磨憨 - 磨丁口岸, 南至万象, 全长 400 多公里, 预计 2020 年完工, 未来还可与泰国 马来西亚等国铁路连通 作为 一带一路 的基建标杆项目, 中老铁路望改变老挝基建落后情况, 减省运输成本, 促进农业及旅游业等经济发展 图 : 上市公司于老挝工程合同总额结构 工业 100% 表 : 工业细分行业新签工程合同金额一览 公司数目 工程合同金额 ( 亿元 ) 细分行业合同占比 建筑与工程 % 电气设备 % 环保设备 工程与服务 1 8 3% 工业, 加总 % 图 : 建筑与工程公司于 一带一路 国家接获合同比例 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 51 0% 孟加拉国 老挝 印度尼西亚 柬埔寨 马来西亚 伊拉克 巴基斯坦 印度 埃及 缅甸 菲律宾 新加坡 伊朗 沙特阿拉伯 哈萨克斯坦 科威特 其他

57 小结 本章寄望以收集回来的数据 窥一斑而知全豹 透过数据分析 汇整 带领读者认识 一带一路 的各国风貌 进而成为跨境投资决策的指南 回顾本章重点如下 : 现时上市公司与 一带一路 国家合作中 东南亚地区业务最多 其中以新加坡占比最重 然而未来的发展重心或转移至更新兴 更前沿的市场 例如孟加拉国 老挝和埃及 以上三个国 家的工程合同金额于 一带一路 国名列前茅 制造商纷纷将生产线迁往越南 或者是拥有丰富天然资源的泰国 追逐更低成本 但当劳工成本 攀升时 如何提高和保留附加值环节将会是关键 伊拉克和哈萨克斯坦是国际能源大棋局的两颗新星 传统油国如沙特阿拉伯正谋求经济转型新出 路 印度尼西亚的消费需求 马来西亚的高科技转型愿景和印度的保险业改革 都值得投资者高度关注 52

58

59 一带一路 参与情况报告 附录 54

60 附录 附录 1: 受访沪深港上市公司涉 一带一路 业务状况及上市地 上海深圳香港 已回复公司数目 涉 一带一路 业务公司 2014 年 年 年 涉 一带一路 业务公司数目 附录 2: 受访沪深港上市公司属性 * 中国公司 国有非国有境外 2014 年 年 年 * 中国公司拆分为国有和非国有公司 附录 3: 2016 年涉 一带一路 业务公司规模及 一带一路 收入占比 一带一路 收入占公司总收入比例 涉 一带一路 业务公司数目 >50% 20%-50% 10%-20% 5%-10% <=5% 大于 600 亿 到 600 亿 到 100 亿 小于或等于 50 亿 附录 4: 沪深港上市公司 一带一路 业务金额 销售 采购 工程合同 投资 融资 / 贷款 保险承保 2014 年 8,676 10,769 1, ,209 27, 年 7,499 7,163 1, ,558 28, 年 8,217 9,427 3,277 1,057 27,534 30,939 * 金额单位为亿人民币 55

61 销售 采购 工程合同 投资 融资 / 贷款 保险承保 附录 5: 沪深港上市公司中国 / 境外公司 一带一路 业务金额 * 中国公司 境外公司 国有非国有境外 2014 年 5, , 年 4,509 1,176 1, 年 4,742 1,553 1, 年 9, 年 5, 年 8, 年 1, 年 1, 年 2, 年 年 年 年 , 年 3, , 年 6, , 年 2, , 年 4, , 年 4, ,035 * 中国公司拆分为国有和非国有公司 金额单位为亿人民币 附录 6: 2016 年沪深港上市公司于 一带一路 区域业务金额 销售 采购 工程合同 投资 融资 / 贷款 保险承保 东北亚 东南亚 4,508 2,591 1, ,685 27,784 中亚 南亚 ,066 1,030 中东 1,044 3, , 东欧 * 金额单位为亿人民币 56

62 附录 7: 2016 年沪深港上市公司 一带一路 业务金额的国别分布 国家 销售 采购 工程合同 投资 融资 / 贷款 保险承保 新加坡 2,414 2, ,726 10,389 印度尼西亚 ,464 马来西亚 ,001 5,922 印度 ,065 0 泰国 ,326 越南 哈萨克斯坦 菲律宾 ,099 1,740 阿拉伯联合酋长国 , 伊拉克 斯里兰卡 沙特阿拉伯 ,255 0 土耳其 俄罗斯 孟加拉国 巴基斯坦 埃及 伊朗 柬埔寨 科威特 以色列 ,542 0 波兰 卡塔尔 ,008 0 缅甸 塔吉克斯坦 白俄罗斯 匈牙利 吉尔吉斯斯坦 罗马尼亚 阿曼 捷克 老挝 乌兹别克斯坦 乌克兰 东帝汶 斯洛伐克 文莱 格鲁吉亚 马尔代夫

63 国家销售采购工程合同投资融资 / 贷款保险承保 塞尔维亚 立陶宛 蒙古 约旦 马其顿 阿富汗 黎巴嫩 也门 巴勒斯坦 巴林 叙利亚 保加利亚 尼泊尔 斯洛文尼亚 克罗地亚 拉脱维亚 爱沙尼亚 阿尔巴尼亚 阿塞拜疆 摩尔多瓦 亚美尼亚 土库曼斯坦 黑山 不丹 波斯尼亚与黑塞哥维那 * 金额单位为亿人民币 着色部分为该指标金额排名首 10 位 58

64 附录 8: 以行业分类沪深港上市公司于 一带一路 沿线国家销售金额 工业 1,120 1,276 1,567 医药卫生 交通基本设施 生物科技 航空公司 制药 航空货运与物流 医疗器械与服务 航运 金融地产 1,181 1,191 1,266 商业服务与用品 其他金融 工业集团企业 房地产 电气设备 保险 机械制造 银行 环保设备 工程与服务 资本市场 建筑与工程 信息技术 建筑产品 半导体 航空航天与国防 计算机及电子设备 公用事业 互联网服务 主要消费 信息技术服务 食品 饮料与烟草 软件开发 食品与主要用品零售 原材料 家庭与个人用品 化学制品 可选消费 化学原料 汽车与汽车零部件 有色金属 休闲设备与用品 非金属采矿及制品 纺织服装 建筑材料 家庭耐用消费品 钢铁 珠宝与奢侈品 容器与包装 酒店 餐馆与休闲 纸类与林业产品 零售业 能源 4,526 3,005 3,025 传媒 石油与天然气 4,376 2,805 2,733 电信业务 能源开采设备与服务 电信服务 煤炭 通信设备 总数 8,676 7,499 8,217 * 金额单位为亿人民币 59

65 附录 9: 以行业分类沪深港上市公司于 一带一路 沿线国家采购金额 工业 医药卫生 交通基本设施 生物科技 航空公司 制药 航空货运与物流 医疗器械与服务 航运 金融地产 商业服务与用品 其他金融 工业集团企业 房地产 电气设备 保险 机械制造 银行 环保设备 工程与服务 资本市场 建筑与工程 信息技术 建筑产品 半导体 航空航天与国防 计算机及电子设备 公用事业 互联网服务 主要消费 信息技术服务 食品 饮料与烟草 软件开发 食品与主要用品零售 原材料 家庭与个人用品 化学制品 可选消费 化学原料 汽车与汽车零部件 有色金属 休闲设备与用品 非金属采矿及制品 纺织服装 建筑材料 家庭耐用消费品 钢铁 珠宝与奢侈品 容器与包装 酒店 餐馆与休闲 纸类与林业产品 零售业 能源 9,143 5,454 7,375 传媒 石油与天然气 9,143 5,453 7,301 电信业务 能源开采设备与服务 电信服务 煤炭 通信设备 总数 10,769 7,163 9,427 * 金额单位为亿人民币 60

66 附录 10: 以行业分类沪深港上市公司于 一带一路 沿线国家新签工程合同金额 工业 1,203 1,525 3,074 医药卫生 交通基本设施 生物科技 航空公司 制药 航空货运与物流 医疗器械与服务 航运 金融地产 商业服务与用品 其他金融 工业集团企业 房地产 电气设备 保险 机械制造 银行 环保设备 工程与服务 资本市场 建筑与工程 869 1,229 2,419 信息技术 建筑产品 半导体 航空航天与国防 计算机及电子设备 公用事业 互联网服务 主要消费 信息技术服务 食品 饮料与烟草 软件开发 食品与主要用品零售 原材料 家庭与个人用品 化学制品 可选消费 化学原料 汽车与汽车零部件 有色金属 休闲设备与用品 非金属采矿及制品 纺织服装 建筑材料 家庭耐用消费品 钢铁 珠宝与奢侈品 容器与包装 酒店 餐馆与休闲 纸类与林业产品 零售业 能源 传媒 石油与天然气 电信业务 能源开采设备与服务 电信服务 煤炭 通信设备 总数 1,584 1,815 3,277 * 金额单位为亿人民币 61

67 附录 11: 以行业分类沪深港上市公司于 一带一路 沿线国家新增投资金额 工业 医药卫生 交通基本设施 生物科技 航空公司 制药 航空货运与物流 医疗器械与服务 航运 金融地产 商业服务与用品 其他金融 工业集团企业 房地产 电气设备 保险 机械制造 银行 环保设备 工程与服务 资本市场 建筑与工程 信息技术 建筑产品 半导体 航空航天与国防 计算机及电子设备 公用事业 互联网服务 主要消费 信息技术服务 食品 饮料与烟草 软件开发 食品与主要用品零售 原材料 家庭与个人用品 化学制品 可选消费 化学原料 汽车与汽车零部件 有色金属 休闲设备与用品 非金属采矿及制品 纺织服装 建筑材料 家庭耐用消费品 钢铁 珠宝与奢侈品 容器与包装 酒店 餐馆与休闲 纸类与林业产品 零售业 能源 传媒 石油与天然气 电信业务 能源开采设备与服务 电信服务 煤炭 通信设备 总数 ,057 * 金额单位为亿人民币 62

68 附录 12: 沪深港上市公司于 一带一路 沿线国家融资 / 贷款金额 ,209 20,558 27, 商业银行 19,066 20,414 27,316 资本市场 金融地产 其他金融服务 保险 2016 * 金额单位为亿人民币 附录 13: 沪深港上市公司于 一带一路 沿线国家保险承保金额 金融地产 其他金融服务 保险 商业银行 * 金额单位为亿人民币 ,329 28,481 30, ,631 27,699 30,

69 一带一路 参与情况报告 参与调查上市公司名单 64

70 参与调查上市公司名单 特别鸣谢以下沪深港互联互通上市公司参与是次调查, 并提供 一带一路 沿线国家参与情况数据 ( 公司排名不分先后, 部分参与调查上市公司选择不公开公司名称 ) SZ 内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司 SZ 东华能源股份有限公司 能源 SZ 上海神开石油化工装备股份有限公司 SZ 华油惠博普科技股份有限公司 SZ SH 1171.HK SH SH SH 0857.HK 恒泰艾普集团股份有限公司 SH 0386.HK 中国石油化工股份有限公司 兖州煤业股份有限公司 SH 广汇能源股份有限公司 海洋石油工程股份有限公司 大同煤业股份有限公司 中国石油天然气股份有限公司 SH 1033.HK SH 2883.HK 中石化石油工程技术服务股份有限公司 中海油田服务股份有限公司 原材料 SZ 中国南玻集团股份有限公司 SZ 湖北宜化化工股份有限公司 SZ 1812.HK 山东晨鸣纸业集团股份有限公司 SZ 南京红太阳股份有限公司 SZ 江苏哈工智能机器人股份有限公司 SZ 宁夏英力特化工股份有限公司 SZ 内蒙古远兴能源股份有限公司 SZ 恒逸石化股份有限公司 SZ 中国有色金属建设股份有限公司 SZ 本钢板材股份有限公司 SZ 西藏矿业发展股份有限公司 SZ 新兴铸管股份有限公司 SZ 英洛华科技股份有限公司 SZ 云南铝业股份有限公司 SZ 山西太钢不锈钢股份有限公司 SZ 鲁西化工集团股份有限公司 SZ 安徽中鼎密封件股份有限公司 SZ 0347.HK 鞍钢股份有限公司 SZ 湖北新洋丰肥业股份有限公司 SZ 大亚圣象家居股份有限公司 SZ 南方汇通股份有限公司 SZ 江苏华西村股份有限公司 SZ 安泰科技股份有限公司 SZ 佛山佛塑科技集团股份有限公司 SZ 诚志股份有限公司 SZ 鸿达兴业股份有限公司 SZ 浙江华峰氨纶股份有限公司 SZ 山东太阳纸业股份有限公司 SZ 新疆中泰化学股份有限公司 SZ 湖南黄金股份有限公司 65

71 原材料 SZ 南京云海特种金属股份有限公司 SZ 浙江海亮股份有限公司 SZ 浙江海利得新材料股份有限公司 SZ 山东恒邦冶炼股份有限公司 SZ 四川北方硝化棉股份有限公司 SZ 联化科技股份有限公司 SZ 烟台泰和新材料股份有限公司 SZ 浙江大东南股份有限公司 SZ 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 SZ 浙江久立特材科技股份有限公司 SZ 上海普利特复合材料股份有限公司 SZ 浙江永太科技股份有限公司 SZ 安徽神剑新材料股份有限公司 SZ 崇义章源钨业股份有限公司 SZ 北京利尔高温材料股份有限公司 SZ 多氟多化工股份有限公司 SZ 浙江尤夫高新纤维股份有限公司 SZ 云南临沧鑫圆锗业股份有限公司 SZ 康得新复合材料集团股份有限公司 SZ 江西赣锋锂业股份有限公司 SZ 金正大生态工程集团股份有限公司 SZ 荣盛石化股份有限公司 SZ 江苏辉丰农化股份有限公司 SZ 四川雅化实业集团股份有限公司 SZ 成都云图控股股份有限公司 SZ 龙蟒佰利联集团股份有限公司 SZ 昇兴集团股份有限公司 SZ 无锡洪汇新材料科技股份有限公司 SZ 深圳市裕同包装科技股份有限公司 SZ 深圳新宙邦科技股份有限公司 SZ 湖北鼎龙控股股份有限公司 SZ 郑州华晶金刚石股份有限公司 SZ 烟台正海磁性材料股份有限公司 SZ 上海新阳半导体材料股份有限公司 SZ 上海飞凯光电材料股份有限公司 SZ 浙江金科文化产业股份有限公司 SH 内蒙古包钢钢联股份有限公司 SH 宝山钢铁股份有限公司 SH 新疆天业股份有限公司 SH 中国北方稀土 ( 集团 ) 高科技股份有限公司 SH 湖北兴发化工集团股份有限公司 SH 金发科技股份有限公司 SH 中国巨石股份有限公司 SH 上海紫江企业集团股份有限公司 SH 浙江嘉化能源化工股份有限公司 SH 万华化学集团股份有限公司 SH 0358.HK 江西铜业股份有限公司 SH 唐山三友化工股份有限公司 SH 山东华鲁恒升化工股份有限公司 SH 广东冠豪高新技术股份有限公司 SH 江苏扬农化工股份有限公司 SH 中金黄金股份有限公司 SH 方大炭素新材料科技股份有限公司 SH 河南豫光金铅股份有限公司 SH SH 0323.HK SH 山鹰国际控股股份公司 马鞍山钢铁股份有限公司 内蒙古君正能源化工集团股份有限公司 SH 0914.HK SH SH 2600.HK 安徽海螺水泥股份有限公司 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 中国铝业股份有限公司 SH 株洲旗滨集团股份有限公司 SH 滨化集团股份有限公司 66

72 SH 2899.HK 原材料 紫金矿业集团股份有限公司 SH 上海宝钢包装股份有限公司 SH 四川和邦生物科技股份有限公司 SH 江苏苏利精细化工股份有限公司 SH 安徽广信农化股份有限公司 SH 海利尔药业集团股份有限公司 SH 0336.HK 三棵树涂料股份有限公司 华宝国际控股有限公司 SH 3993.HK 洛阳栾川钼业集团股份有限公司 SZ 神州高铁技术股份有限公司 SZ 神州长城股份有限公司 SZ 2039.HK 工业 中国国际海运集装箱 ( 集团 ) 股份有限公司 SZ 深圳市德赛电池科技股份有限公司 SZ 方大集团股份有限公司 SZ 深圳华强实业股份有限公司 SZ SZ 2338.HK 中信海洋直升机股份有限公司 SZ 1157.HK 中联重科股份有限公司 潍柴动力股份有限公司 SZ 渤海金控投资股份有限公司 SZ 徐工集团工程机械股份有限公司 SZ 山东高速路桥集团股份有限公司 SZ 广西柳工机械股份有限公司 SZ 广东万家乐股份有限公司 SZ 经纬纺织机械股份有限公司 SZ 山推工程机械股份有限公司 SZ 厦门信达股份有限公司 SZ 中航飞机股份有限公司 SZ 中核苏阀科技实业股份有限公司 SZ SZ 冰轮环境技术股份有限公司 SZ 北海银河生物产业投资股份有限公司 江苏农华智慧农业科技股份有限公司 SZ 湖北京山轻工机械股份有限公司 SZ 中钢国际工程技术股份有限公司 SZ 浙江盾安人工环境股份有限公司 SZ 思源电气股份有限公司 SZ 深圳市宝鹰建设控股集团股份有限公司 SZ 中工国际工程股份有限公司 SZ 横店集团东磁股份有限公司 SZ 软控股份有限公司 SZ 苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司 SZ SZ 威海广泰空港设备股份有限公司 SZ 江苏国泰国际集团国贸股份有限公司 深圳市科陆电子科技股份有限公司 SZ 天津中环半导体股份有限公司 SZ 深圳市惠程电气股份有限公司 SZ 江西特种电机股份有限公司 SZ SZ 深圳劲嘉集团股份有限公司 SZ 2208.HK 深圳市怡亚通供应链股份有限公司 新疆金风科技股份有限公司 67

73 工业 SZ 深圳市飞马国际供应链股份有限公司 SZ 浙江帝龙文化发展股份有限公司 SZ 中山大洋电机股份有限公司 SZ 浙富控股集团股份有限公司 SZ 浙江万马股份有限公司 SZ 深圳齐心集团股份有限公司 SZ 新疆北新路桥集团股份有限公司 SZ 江苏中利集团股份有限公司 SZ 深圳市英威腾电气股份有限公司 SZ 巨力索具股份有限公司 SZ 台海玛努尔核电设备股份有限公司 SZ 康力电梯股份有限公司 SZ 浙江伟星新型建材股份有限公司 SZ 棕榈生态城镇发展股份有限公司 SZ 杭州巨星科技股份有限公司 SZ 江苏中超控股股份有限公司 SZ 成都市新筑路桥机械股份有限公司 SZ 青岛汉缆股份有限公司 SZ 协鑫集成科技股份有限公司 SZ 深圳科士达科技股份有限公司 SZ 上海新时达电气股份有限公司 SZ 天顺风能 ( 苏州 ) 股份有限公司 SZ 中化岩土集团股份有限公司 SZ 苏州春兴精工股份有限公司 SZ 安徽辉隆农资集团股份有限公司 SZ 苏州天沃科技股份有限公司 SZ 山东豪迈机械科技股份有限公司 SZ 江苏爱康科技股份有限公司 SZ 常州亚玛顿股份有限公司 SZ 华西能源工业股份有限公司 SZ 福建雪人股份有限公司 SZ 成都利君实业股份有限公司 SZ 广州普邦园林股份有限公司 SZ 无锡华东重型机械股份有限公司 SZ 深圳市银宝山新科技股份有限公司 SZ 广东坚朗五金制品股份有限公司 SZ 杭州微光电子股份有限公司 SZ 青岛特锐德电气股份有限公司 SZ 北京鼎汉技术股份有限公司 SZ 华测检测认证集团股份有限公司 SZ 惠州亿纬锂能股份有限公司 SZ 沈阳新松机器人自动化股份有限公司 SZ 北京华力创通科技股份有限公司 SZ 北京合康新能科技股份有限公司 SZ 浙江南都电源动力股份有限公司 SZ 东方日升新能源股份有限公司 SZ 深圳市汇川技术股份有限公司 SZ 南方中金环境股份有限公司 SZ 徐州科融环境资源股份有限公司 SZ 上海东富龙科技股份有限公司 SZ 广州中海达卫星导航技术股份有限公司 SZ 通裕重工股份有限公司 SZ 欣旺达电子股份有限公司 SZ 苏州电器科学研究院股份有限公司 SZ 浙江开山压缩机股份有限公司 SZ 兴源环境科技股份有限公司 SZ 阳光电源股份有限公司 SZ 湖北三丰智能输送装备股份有限公司 SZ 宁波慈星股份有限公司 SZ 浙江晶盛机电股份有限公司 SZ 内蒙古蒙草生态环境 ( 集团 ) 股份有限公司 SZ 易事特集团股份有限公司 68

74 工业 SZ 广州鹏辉能源科技股份有限公司 SZ 山东莱芜金雷风电科技股份有限公司 SZ 无锡先导智能装备股份有限公司 SZ 美尚生态景观股份有限公司 SZ 杭州中亚机械股份有限公司 SZ SH 1138.HK 中远海运能源运输股份有限公司 SH 1055.HK 湖北华舟重工应急装备股份有限公司 中国南方航空股份有限公司 SH 特变电工股份有限公司 SH 浙江东方集团股份有限公司 SH 厦门建发股份有限公司 SH 瑞茂通供应链管理股份有限公司 SH 圆通速递股份有限公司 SH 国家电投集团远达环保股份有限公司 SH 陕西航天动力高科技股份有限公司 SH 湘潭电机股份有限公司 SH 中远海运特种运输股份有限公司 SH 广东科达洁能股份有限公司 SH 卧龙电气集团股份有限公司 SH 0317.HK 中船海洋与防务装备股份有限公司 SH 辽宁成大股份有限公司 SH 厦门国贸集团股份有限公司 SH 中储发展股份有限公司 SH 上海隧道工程股份有限公司 SH 远东智慧能源股份有限公司 SH 宁波杉杉股份有限公司 SH 宏发科技股份有限公司 SH 广州广日股份有限公司 SH 元翔 ( 厦门 ) 国际航空港股份有限公司 SH 中国中材国际工程股份有限公司 SH 江苏汇鸿国际集团股份有限公司 SH 晋亿实业股份有限公司 SH 0038.HK SH 第一拖拉机股份有限公司 江苏林洋能源股份有限公司 SH 1186.HK SH 0390.HK 中国铁建股份有限公司 中国中铁股份有限公司 SH 汕头东风印刷股份有限公司 SH 中信重工机械股份有限公司 SH 1618.HK SH 0564.HK SH 2866.HK SH 中国冶金科工股份有限公司 SH 中国电力建设股份有限公司 郑州煤矿机械集团股份有限公司 SH 1766.HK 中国中车股份有限公司 中远海运发展股份有限公司 SH 江河创建集团股份有限公司 江苏亚星锚链股份有限公司 SH 1919.HK 中远海运控股股份有限公司 SH 兰州兰石重型装备股份有限公司 SH 杭叉集团股份有限公司 SH 浙江鼎力机械股份有限公司 SH 南通四方冷链装备股份有限公司 SH 杭州海兴电力科技股份有限公司 SH 北京长久物流股份有限公司 SH 杭州电缆股份有限公司 SH 福建龙马环卫装备股份有限公司 69

75 工业 SH 杭州福斯特应用材料股份有限公司 SH 上海晨光文具股份有限公司 0242.HK 信德集团有限公司 0267.HK 中国中信股份有限公司 0293.HK 国泰航空有限公司 0598.HK 中国外运股份有限公司 1199.HK 中远海运港口有限公司 1205.HK 中信资源控股有限公司 1308.HK 海丰国际控股有限公司 1608.HK 伟能集团国际控股有限公司 1848.HK 中国飞机租赁集团控股有限公司 2128.HK 中国联塑集团控股有限公司 3898.HK 株洲中车时代电气股份有限公司 可选消费 SZ TCL 集团股份有限公司 SZ 石家庄常山纺织股份有限公司 SZ 美的集团股份有限公司 SZ 无锡小天鹅股份有限公司 SZ 佛山电器照明股份有限公司 SZ 江铃汽车股份有限公司 SZ 海马汽车集团股份有限公司 SZ 重庆长安汽车股份有限公司 SZ 珠海格力电器股份有限公司 SZ 鲁泰纺织股份有限公司 SZ 四川九洲电器股份有限公司 SZ 创维数字股份有限公司 SZ 大唐高鸿数据网络技术股份有限公司 SZ 航天科技控股集团股份有限公司 SZ 0921.HK 海信科龙电器股份有限公司 SZ 中通客车控股股份有限公司 SZ 巨轮智能装备股份有限公司 SZ 华帝股份有限公司 SZ 华孚色纺股份有限公司 SZ 孚日集团股份有限公司 SZ 浙江万丰奥威汽轮股份有限公司 SZ 浙江银轮机械股份有限公司 SZ 东方时代网络传媒股份有限公司 SZ 浙江亚太机电股份有限公司 SZ 慈文传媒股份有限公司 SZ 广东潮宏基实业股份有限公司 SZ 广东高乐玩具股份有限公司 SZ 浙江康盛股份有限公司 SZ 苏州胜利精密制造科技股份有限公司 SZ 深圳市兆驰股份有限公司 SZ 中原内配集团股份有限公司 SZ 浙江金固股份有限公司 SZ 骅威文化股份有限公司 SZ 杭州老板电器股份有限公司 SZ 江苏亚太轻合金科技股份有限公司 SZ 1211.HK 比亚迪股份有限公司 SZ 奥佳华智能健康科技集团股份有限公司 SZ 广州珠江钢琴集团股份有限公司 SZ 深圳市奋达科技股份有限公司 SZ 众信旅游集团股份有限公司 SZ 金轮蓝海股份有限公司 SZ 浙江华策影视股份有限公司 SZ 江苏秀强玻璃工艺股份有限公司 SZ 北京光线传媒股份有限公司 SZ 深圳市联建光电股份有限公司 SZ 上海新文化传媒集团股份有限公司 SZ 绵阳富临精工机械股份有限公司 SZ 江苏奥力威传感高科股份有限公司 70

76 可选消费 SH 郑州宇通客车股份有限公司 SH 中青旅控股股份有限公司 SH 北汽福田汽车股份有限公司 SH 国机汽车股份有限公司 SH 江苏红豆实业股份有限公司 SH 上海华谊集团股份有限公司 SH 3606.HK 福耀玻璃工业集团股份有限公司 SH 宁波均胜电子股份有限公司 SH 赛轮金宇集团股份有限公司 SH 中南出版传媒集团股份有限公司 SH 重庆小康工业集团股份有限公司 SH 三角轮胎股份有限公司 SH 2238.HK 广州汽车集团股份有限公司 SH 2333.HK 长城汽车股份有限公司 SH 际华集团股份有限公司 SH 常州星宇车灯股份有限公司 SH 中国国旅股份有限公司 SH 山东玲珑轮胎股份有限公司 SH 喜临门家具股份有限公司 SH 欧普照明股份有限公司 SH 永艺家具股份有限公司 SH 隆鑫通用动力股份有限公司 SH 顾家家居股份有限公司 0069.HK 香格里拉 ( 亚洲 ) 有限公司 0175.HK 吉利汽车控股有限公司 0178.HK 莎莎国际控股有限公司 0751.HK 创维数码控股有限公司 0787.HK 利标品牌有限公司 1169.HK 海尔电器集团有限公司 1928.HK 金沙中国有限公司 1999.HK 敏华控股有限公司 2282.HK 美高梅中国控股有限公司 2313.HK 申洲国际集团控股有限公司 2382.HK 舜宇光学科技 ( 集团 ) 有限公司 主要消费 SZ 广州市浪奇实业股份有限公司 SZ 新希望六和股份有限公司 SZ 广州东凌国际投资股份有限公司 SZ 袁隆平农业高科技股份有限公司 SZ 青岛金王应用化学股份有限公司 SZ 广东海大集团股份有限公司 SZ 北京大北农科技集团股份有限公司 SZ 广州珠江啤酒股份有限公司 SZ 成都红旗连锁股份有限公司 SZ 朗源股份有限公司 SZ 广东温氏食品集团股份有限公司 SH 新疆冠农果茸集团股份有限公司 SH 安琪酵母股份有限公司 SH 维维食品饮料股份有限公司 SH 河南瑞贝卡发制品股份有限公司 SH 贵州茅台酒股份有限公司 SH 0168.HK 青岛啤酒股份有限公司 SH 中炬高新技术实业 ( 集团 ) 股份有限公司 SH 梅花生物科技集团股份有限公司 SH 内蒙古伊利实业集团股份有限公司 SH 辽宁禾丰牧业股份有限公司 0142.HK 第一太平有限公司 0151.HK 中国旺旺控股有限公司 0220.HK 统一企业中国控股有限公司 0345.HK 维他奶国际集团有限公司 1044.HK 恒安国际集团有限公司 71

77 医药卫生 SZ 1513.HK 丽珠医药集团股份有限公司 SZ 云南白药集团股份有限公司 SZ 海南海药股份有限公司 SZ 长春高新技术产业 ( 集团 ) 股份有限公司 SZ 浙江新和成股份有限公司 SZ 浙江京新药业股份有限公司 SZ 江苏鱼跃医疗设备股份有限公司 SZ 深圳信立泰药业股份有限公司 SZ 精华制药集团股份有限公司 SZ 深圳市海普瑞药业集团股份有限公司 SZ 四川科伦药业股份有限公司 SZ 天津九安医疗电子股份有限公司 SZ 哈尔滨誉衡药业股份有限公司 SZ 常州千红生化制药股份有限公司 SZ 厦门金达威集团股份有限公司 SZ 海思科医药集团股份有限公司 SZ 烟台东诚药业集团股份有限公司 SZ 乐普 ( 北京 ) 医疗器械股份有限公司 SZ 安徽安科生物工程 ( 集团 ) 股份有限公司 SZ 爱尔眼科医院集团股份有限公司 SZ 云南沃森生物技术股份有限公司 SZ 深圳翰宇药业股份有限公司 SZ 河北常山生化药业股份有限公司 SZ 湖南尔康制药股份有限公司 SZ 珠海和佳医疗设备股份有限公司 SZ 杭州泰格医药科技股份有限公司 SZ 重庆博腾制药科技股份有限公司 SZ 北京九强生物技术股份有限公司 SZ 美康生物科技股份有限公司 SZ 迈克生物股份有限公司 SH 人福医药集团股份公司 SH 北京同仁堂股份有限公司 SH 中牧实业股份有限公司 SH 2196.HK 上海复星医药 ( 集团 ) 股份有限公司 SH 金宇生物技术股份有限公司 SH 浙江医药股份有限公司 SH 0874.HK 广州白云山医药集团股份有限公司 SH 上海现代制药股份有限公司 SH 昆药集团股份有限公司 SH 漳州片仔癀药业股份有限公司 SH 山东新华医疗器械股份有限公司 SH 哈药集团股份有限公司 1530.HK 三生制药 2005.HK 石四药集团有限公司 3320.HK 华润医药集团有限公司 金融地产 SZ 平安银行股份有限公司 SZ 泛海控股股份有限公司 SZ 荣安地产股份有限公司 SZ 京汉实业投资股份有限公司 SZ 新华联文化旅游发展股份有限公司 SZ 1776.HK 广发证券股份有限公司 SZ 中国武夷实业股份有限公司 SZ 北京华联商厦股份有限公司 SZ 江苏中南建设集团股份有限公司 SZ 国信证券股份有限公司 72

78 SH 1988.HK SH 3968.HK SH 6837.HK SH SH 2318.HK SH 2628.HK SH 0939.HK 中国民生银行股份有限公司 金融地产 SH 6030.HK 中信证券股份有限公司 招商银行股份有限公司 SH 山东天业恒基股份有限公司 海通证券股份有限公司 SH 南京银行股份有限公司 兴业银行股份有限公司 中国平安保险 ( 集团 ) 股份有限公司 中国人寿保险股份有限公司 SH 1288.HK SH 1398.HK SH 6818.HK 中国农业银行股份有限公司 中国工商银行股份有限公司 中国光大银行股份有限公司 中国建设银行股份有限公司 0005.HK 汇丰控股有限公司 0023.HK 东亚银行有限公司 0656.HK 复星国际有限公司 2328.HK 中国人民财产保险股份有限公司 2388.HK 中银香港 ( 控股 ) 有限公司 2888.HK 渣打集团有限公司 3908.HK 中国国际金融股份有限公司 信息技术 SZ 深圳长城开发科技股份有限公司 SZ 华映科技 ( 集团 ) 股份有限公司 SZ 天夏智慧城市科技股份有限公司 SZ 京东方科技集团股份有限公司 SZ 北京中科三环高技术股份有限公司 SZ 浪潮电子信息产业股份有限公司 SZ 华工科技产业股份有限公司 SZ 福建新大陆电脑股份有限公司 SZ 大族激光科技产业集团股份有限公司 SZ 深圳市得润电子股份有限公司 SZ 远光软件股份有限公司 SZ 苏州固锝电子股份有限公司 SZ 恒宝股份有限公司 SZ 梦网荣信科技集团股份有限公司 SZ 深圳顺络电子股份有限公司 SZ 深圳拓邦股份有限公司 SZ 广州广电运通金融电子股份有限公司 SZ 北京中长石基信息技术股份有限公司 SZ 通富微电子股份有限公司 SZ 深圳市远望谷信息技术股份有限公司 SZ 游族网络股份有限公司 SZ 中航光电科技股份有限公司 SZ 纳思达股份有限公司 SZ 深圳市证通电子股份有限公司 SZ 歌尔股份有限公司 SZ 浙江水晶光电科技股份有限公司 SZ 杭州联络互动信息科技股份有限公司 SZ 大连天神娱乐股份有限公司 SZ 北方华创科技集团股份有限公司 SZ 山东新北洋信息技术股份有限公司 SZ 北京四维图新科技股份有限公司 SZ 广联达科技股份有限公司 SZ 武汉高德红外股份有限公司 SZ 启明星辰信息技术集团股份有限公司 SZ 佛山市国星光电股份有限公司 SZ 立讯精密工业股份有限公司 73

79 信息技术 SZ 南通江海电容器股份有限公司 SZ 广州杰赛科技股份有限公司 SZ 巨人网络集团股份有限公司 SZ 深圳雷柏科技股份有限公司 SZ 深圳市捷顺科技实业股份有限公司 SZ 完美世界股份有限公司 SZ 东莞勤上光电股份有限公司 SZ 北京荣之联科技股份有限公司 SZ 博彦科技股份有限公司 SZ 北京雪迪龙科技股份有限公司 SZ 合肥美亚光电技术股份有限公司 SZ 木林森股份有限公司 SZ 深圳市索菱实业股份有限公司 SZ 深圳市崇达电路技术股份有限公司 SZ 北京神州泰岳软件股份有限公司 SZ 北京立思辰科技股份有限公司 SZ 星辉互动娱乐股份有限公司 SZ 深圳天源迪科信息技术股份有限公司 SZ 珠海欧比特控制工程股份有限公司 SZ 北京海兰信数据科技股份有限公司 SZ 三川智慧科技股份有限公司 SZ 苏州锦富技术股份有限公司 SZ 厦门市美亚柏科信息股份有限公司 SZ 聚龙股份有限公司 SZ 武汉天喻信息产业股份有限公司 SZ 北京易华录信息技术股份有限公司 SZ 北京银信长远科技股份有限公司 SZ 浙江星星科技股份有限公司 SZ 利亚德光电股份有限公司 SZ 富春科技股份有限公司 SZ 江苏润和软件股份有限公司 SZ 深圳市长亮科技股份有限公司 SZ 浙江永贵电器股份有限公司 SZ 北京北信源软件股份有限公司 SZ 东方网力科技股份有限公司 SZ 河北汇金机电股份有限公司 SZ 扬州扬杰电子科技股份有限公司 SZ 飞天诚信科技股份有限公司 SZ 潮州三环 ( 集团 ) 股份有限公司 SZ 北京昆仑万维科技股份有限公司 SZ 成都新易盛通信技术股份有限公司 SZ 深圳市优博讯科技股份有限公司 SH 北京华胜天成科技股份有限公司 SH 厦门法拉电子股份有限公司 SH 江苏长电科技股份有限公司 SH 上海飞乐音响股份有限公司 SH 无锡市太极实业股份有限公司 SH 三安光电股份有限公司 SH 东软集团股份有限公司 SH 深圳市共进电子股份有限公司 SH 杭州电魂网络科技股份有限公司 SH 新华网股份有限公司 SH 湖南艾华集团股份有限公司 0354.HK 中软国际有限公司 0522.HK ASM Pacific Technology Ltd HK 中芯国际集成电路制造有限公司 1282.HK 中国金洋集团有限公司 3969.HK 中国铁路通信信号股份有限公司 电信业务 SZ 0763.HK 中兴通讯股份有限公司 SZ 航天工业发展股份有限公司 SZ 深圳市同洲电子股份有限公司 SZ 武汉凡谷电子技术股份有限公司 SZ 武汉光迅科技股份有限公司 SZ 广东盛路通信科技股份有限公司 74

80 电信业务 SZ 海能达通信股份有限公司 SZ 北京数码视讯科技股份有限公司 SZ 深圳市大富科技股份有限公司 SZ 深圳金信诺高新技术股份有限公司 SZ 吴通控股集团股份有限公司 SZ 北京东土科技股份有限公司 SH 中国联合网络通信股份有限公司 SH 北京信威科技集团股份有限公司 SH 江苏亨通光电股份有限公司 SH 江苏中天科技股份有限公司 0762.HK 中国联合网络通信 ( 香港 ) 股份有限公司 公用事业 SZ 中节能太阳能股份有限公司 SZ 凯迪生态环境科技股份有限公司 SH 北京首创股份有限公司 SH 广西桂东电力股份有限公司 SH 中国长江电力股份有限公司 0002.HK 中电控股有限公司 75

81 公司介绍中华证券交易服务有限公司 ( 中华交易服务 ) 为香港交易及结算所有限公司 ( 香港交易所 ) 上海证券交易所 ( 上海交易所 ) 和深圳证券交易所 ( 深圳交易所 ) 的合资公司, 旨在促进中国内地和国际市场金融生态圈的健康发展 中华交易服务于 2012 年 9 月成立, 以香港为基地, 致力于推动中国资本市场的国际化发展及扩大全球投资者与中国资本市场的联系管道, 进一步连接中国市场与全球市场 中华交易服务是开创先河的合资公司, 致力于开发全新金融产品, 如指数化交易产品及其他股票衍生产品等, 目标是将香港和中国内地的交易市场连接至世界各地 中华交易服务以沪深港三方市场交易产品为基础编制跨市场中国指数, 并研究开发上市公司分类标准丶信息标准及信息产品 中华交易服务汇集香港交易所 上海交易所和深圳交易所于信息行情 市场拓展及系统支持等方面的独特资源, 以中国内地和香港市场为基础, 为市场参与者提供多元化的交易服务 中华交易服务凭借股东交易所的支持, 由研究和开发跨越沪深港市场指数起步, 负责编算及管理中华交易服务指数系列 展望未来, 中华交易服务将因应市场发展及客户需求, 适时扩充旗下指数系列覆盖范畴至其他交易所上市的股份 除了指数业务外, 中华交易服务还逐步发展更多跨境交易产品 信息产品和金融交易服务 中华交易服务已开发以其指数为基础的衍生产品及交易所买卖基金 (ETF), 其中包括跨境指数挂钩产品及 A 股指数产品, 并已于香港上市 中华交易服务的指数挂钩产品为环球投资者提供通往中国金融资产的窗口, 并有助中国内地的投资者透过互联互通机制 合格境内机构投资者 (QDII) 合格境外机构投资者 (QFII) 及人民币合格境外机构投资者 (RQFII) 等已建立的渠道, 接触海外的投资产品 76

82 免责声明 沪深港互联互通上市公司于 一带一路 沿线国家参与度数据报告 ( 本报告 ) 版权归中华证券交易服务有限公司 ( 下称 中华交易服务 ) 所有, 内容均为原创, 在未经中华交易服务事先书面许可, 严禁以任何形式或任何方法分发 再分发 复制 修改 传播 使用 再使用及 / 或存储全部或部分报告内容 任何组织及个人如要引用本报告中的文字 数据 图片 表格等信息, 需要注明出自本报告 本报告所载的信息 ( 下称 信息 ) 仅供参考 中华交易服务竭力确保信息的准确性和可靠性, 但对其准确性 完整性 可靠性或对任何特定用途的适用性不作任何保证或陈述 对于任何因信息不准确或遗漏及 / 或因根据信息所作的决定 行动或不采取行动所引致的损失或损害, 中华交易服务概不负责 ( 不论是民事侵权行为责任或合约责任或其他 ) 信息并不意图构成投资意见及 / 或建议作出 ( 或不作出 ) 任何投资决定 任何人士有意使用信息或其任何部份应寻求独立专业见 2018 年中华证券交易服务有限公司 版权所有 报告编写委员 撰稿 协力撰稿 吴筱洁崔颖新萧澍熏吴文翰 KaySKNg@cesc.com WilsonWSChui@cesc.com StephenShiu@cesc.com IvanMHNg@cesc.com 联系我们 香港中环康乐广场八号交易广场二期 9 楼 室 电话 :(852) 传真 :(852) 邮箱 :cescinfo@cesc.com 网址 : 77

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