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1 第四章董事会关于本次募集资金项目的可行性分析 一 本次募集资金的使用计划本次募集资金投资项目投资额 时间进度如下 : 总投资额募集资金拟投入额投资项目时间进度 ( 万元 ) ( 万元 ) 西宁特钢大棒线轧钢技术升级改造项目 ( 以下 85, , 建设期 15.5 月简称 大棒技改项目 ) 西宁特钢小棒线轧钢技术升级改造项目 ( 以下 83, , 建设期 15.5 月简称 小棒技改项目 ) 偿还银行贷款 35, 合计 203, 为了保证募集资金投资项目的顺利进行, 保护公司全体股东的利益, 在本次募集资金到位前, 公司将以自筹资金先行投入项目, 待募集资金到位后再予以置换 ; 如实际募集资金低于项目投资总额, 公司将通过银行贷款或其他途径解决 上述项目将在建设期后逐步达产, 资金缺口部分公司将通过自筹资金解决 二 本次募集资金投资项目实施主体及审批情况 ( 一 ) 项目实施主体及实施地址本次三个募集资金投资项目均由母公司负责实施, 其中大 小棒技改项目实施地址为西宁市柴达木西路 52 号 ( 二 ) 项目立项 土地 环评等审批情况目前, 本次非公开发行计划投资的两个技改项目均在发行人现有土地上建设, 均正在进行项目备案, 并正在取得环保部门环评批复的过程中 同时, 本次募集资金投资项目尚需获得公司股东大会的批准和中国证监会的核准 三 本次募集资金投资项目建设必要性 ( 一 ) 国际特钢行业现状 特钢又称为特殊钢, 相对于普通钢而言, 是指那些由于成分 结构 生产工艺特殊而具有特殊物理 化学性能 或特殊用途的钢铁产品, 特殊钢是重大装备制造和国家重点工程建设所需的关键材料, 其主要应用于动力机械 能源装备 化工装备 海洋工程设施等方面, 代表了一个国家的工业化发展水平, 高端特钢同时也是装备制造业腾飞的基石 世界特钢生产主要集中在日本 美国 德国 法国 意大利 瑞典等国家, 这些国家的特钢产量约占全球特钢产量的 70% 和全球贸易量的 90% 以上 瑞典是世界上特钢占比最高的国家, 以高度专业化生产著称 ; 日本特钢代表世界最高水平, 产品高端比例大, 综合竞争力强 ; 除此之外, 德国的轴承钢 法国的不锈钢 西班牙的汽车用钢等也具有较高知名度 各国特钢工业都是在汽车

2 机械 造船 国防军工等重工业基础上发展起来的, 在上世纪 80 年代或更早时已发展成熟, 但目前整体实力仍在不断增强 已完成工业化的发达国家经验表明, 特钢的生产和消费通常滞后于普钢, 在该国钢铁市场容量基本饱和 城镇化率度过快速增长期之后, 仍会有十年左右的上行空间 欧美及日本等发达国家特钢产量一直保持在较高的比例, 平均在 15%-20% 左右, 其中日本为 18.9%, 德国 25.3%, 欧盟 16.4%, 以瑞典居首 而目前我国的特钢占比较低, 离发达经济体仍有一定差距 ( 二 ) 我国特钢行业发展现状及前景 我国特钢最初为国防军工 航空航天配套而建, 近十几年来随着汽车工业的壮大快速发展 资料来源 : 中国特钢企业协会 1 我国特钢行业现状 (1) 高端产品占比较低, 盈利水平存在较大的提升空间 相对于普钢而言, 特钢的高附加值一般体现在高端产品中, 发达国家的特钢产品以不锈钢 合金工具钢 合金模具钢和高速钢等高端特钢产品为主, 其产品毛利率一般保持在 20%~30% 之间, 而我国目前仍停留在以合金结构钢为主的中端产品, 高端产品占比较少, 正常年份的整体毛利水平仅维持在 10% 特钢行业未来需通过产品结构调整, 转变增长方式, 瞄准各类高技术含量 高附加值产品, 才能不断增强企业的核心竞争力 提高盈利水平 (2) 技术及装备水平仍需进一步提高 现阶段, 特钢行业高端产品的供给不足由经济发达水平 原材料 下游产业发展等诸多因素造成, 其 中生产设备 技术人才方面的原因是重要的因素 我国目前很多特钢生产设备只相当于国际上世纪 90 年 代水平, 生产效率较为低下, 所能生产的品种有限, 在技术进步和技术创新上跟不上国际步伐 另外, 目

3 前我们生产高端特钢相关的技术人员严重缺失, 也成为特钢水平整体提高的障碍之一 未来, 新能源汽车 核电 水电 风电 高速铁路等方面的高端装备制造业的市场规模将不断扩大 技术水平也将不断提升, 对于所需特种钢材产品的产量及质量要求均随之提高, 特钢行业在面临良好发展机遇的同时, 也急需对自身的技术设备进行升级改造, 并培养更多的高水平技术人员以综合提高特钢生产的硬实力及软实力 (3) 特钢行业迎来发展黄金时期 我国特钢近些年的快速发展不是偶然的, 国外发达国家的特钢也大约经历了类似的阶段 世界特钢强国的发展历史表明, 特钢发展通常滞后于普钢 各国经济和工业化发展到一定程度后粗钢产量增速会放缓甚至停止增长, 但特钢产量会在随后几年 (10 年左右 ) 出现较快增长, 特钢占比不断提升, 并会在达到较高水平 (15% 或更高 ) 后长期维持基本稳定 日本粗钢产量在 1973 年产量达到峰值 1.19 亿吨后基本保持稳定, 但特钢产量在此后十年间在需求的拉动下仍以较快速度攀升, 占比从 1975 年的 10.8% 迅速上升到 1985 年的 19.2%, 年均增长率 6% 左右 欧美特钢产品的变化同样体现了该趋势 欧美国家在 19 世纪就已经完成了工业化, 但美国 德国 英国 法国的粗钢产量均在 年间才达到峰值, 但各国特钢产量及其占比在此后 10 年间, 在强有力需求的拉动下, 也实现了一轮较为明显的提升 随着中国逐渐进入工业化后期, 粗钢产量增长已经快触及天花板, 同时钢铁消费结构也会向工业用钢和高端用钢倾斜, 特钢行业将因此而迎来重大发展机遇, 而且我国特钢产量占粗钢总量的比例偏低, 仅为 6% 左右, 我国特钢占比仅为发达国家平均水平的三分之一左右, 有较大的发展空间 2 政策支持及中国经济的转型将给特钢行业带来良好的发展前景 中央关于 十二五 规划建议 明确提出把经济结构战略性调整作为加快转变经济增长方式的主攻方向, 此举也意味着中国将全面进入经济转型阶段 作为被政策重点扶植的七大新兴产业之一, 特钢需求将会迎来重大发展并拉动特钢行业新一轮高速增长 在经济转型的过程中, 以机械行业为代表的传统制造业也面临着升级的需求 我国目前很多大型成套装备制造的整机制造水平已达到世界一流, 但关键配套零部件 ( 轴承 齿轮 模具 弹簧 链条 液压件 气动元件 密封件 紧固件等 ) 的生产瓶颈仍然普遍存在, 从基础件行业新产品开发情况也可以看出, 其增速明显低于行业总产值 零部件质量不合格严重制约整机性能的发挥, 已成为机械行业发展所亟需解决的瓶颈, 而零部件问题实质上就是材料问题, 材料是决定其质量和性能的基础 零部件自主化将是机械行业 十二五 改造升级的关键, 相关材料的开发也定会加强, 特钢行业将大大受益 ( 三 ) 特钢行业市场容量

4 特钢作为钢铁工业和国防建设的短板, 属于国家鼓励建设和发展的项目, 十二五 期间特钢企业有 较大的发展空间 当前沿海的发展受制于环境 资源和劳动力成本等条件的约束及压力, 而西部正处于工 业化和城镇化的起步阶段, 西部的发展空间大于东部, 产业群向西部转移已经是大势所趋, 西部将成为承 接产业转移和实现高增长的战略腹地, 国家经济发展的投资重心必将向西部倾斜 青海作为中国西部城市, 十二五 规划的投资达到 520 亿元,2012 年 1-6 月份 GDP 增速达到 12% 以上, 远高于全国 7.8% 的平均增 长水平, 大量的高速公路 高铁 水利 基础建设等项目亟待建设, 需要大量的钢材, 西宁特钢将受益于 西部大开发政策 与普通钢不同, 特殊钢主要用于工业领域, 其中约 35% 用于汽车行业,24% 用于机械行业,12% 用于石 油化工行业,29% 用于其他行业 ( 数据来源 : 中国银河证券研究部 ) 汽车和机械行业为特钢的主要应用行 业, 随着汽车行业和机械行业的政策引导和需求升级, 特钢行业未来发展的空间仍然很大 1 国家钢铁工业 十二五 发展规划 及 高品质特殊钢科技发展 十二五 专项规划 对特钢行 业的影响 (1) 国家钢铁工业 十二五 发展规划 消费预测 根据 国家钢铁工业 十二五 的发展规划,2015 年关键钢材品种消费预测如下 : 序号 品种 2010 年 ( 万吨 ) 2015 年 ( 万吨 ) 1 铁路用重轨 铁路车轮 车轴钢 高强钢筋 轴承钢 齿轮钢 合金弹簧钢 合金模具钢 造船板 高压容器用钢板 汽车用冷轧及镀锌薄板 油井管 电站用高压锅炉管 硅钢片 不锈钢 公司的本次募集资金投资项目的产品定位在以上关键用钢的范围内, 具有较大发展潜力和市场前景 (2) 高品质特殊钢科技发展 十二五 专项规划 ( 征求意见稿 ) 具体任务指标根据中华人民共和国科学技术部 2012 年 5 月 22 日发布的 高品质特殊钢科技发展 十二五 专项规划 ( 征求意见稿 ), 对特钢行业 十二五 期间具体提出了以下任务指标 :

5 (1) 特殊钢占钢产量的比例由现在的约 5% 提高到 10% 左右 ; (2) 特殊钢产品质量达到国际先进水平的比例由现有的 15% 以下提高到 30% 以上 ; (3) 特殊钢行业新增年产值达到 5000 亿元以上 ; (4) 培育十家产值超过 100 亿元的特殊钢生产加工企业 根据中国特钢企业协会数据统计, 全国重点 35 家特钢企业 2011 年的特钢产量为 3,236 万吨, 而同期中国国内的粗钢产量为 69,550 万吨 根据 十二五 规划的目标, 将特殊钢占钢产量的比例由现在的约 5% 提高到 10% 左右的标准来看, 按照 2011 年的国内粗钢产量来计算,2011 年预计的特钢产量应达到约 6,955 万吨, 相比 2011 年 35 家重点企业实际的特钢产量多 3,719 万吨, 所以 十二五 期间特钢行业将迎来巨大的机遇与挑战

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