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- 昌 丙
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18 = = 46.4
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24 9% 9% 7% 2 ( 1+ K2) f2 = 1 ( 34. ) ( 1+ K ) 1 7% 11.04%
25 n ( 1+ K ) = ( 1+ K )( 1+ f )( 1+ f ) Λ ( 1+ f ) ( 35. ) n ( 1 + K n ) n fn = n ( + K ) ( ) n 1 n
26
27 FV = PV + I = PV r ( PV ) = 0 PV ( r )
28 FV 1 = % = 500( 1+ 10%) = 550( ) FV = PV ( 1+ r)( 1+ r)( 1+ r) 3 0 = PV ( 1+ r) 3 = 500( 1+ 10%) = ( ) FV3 = PV0 ( FV10%,3) = = ( )
29 PV 0 = FVn n ( 4. 3) ( 1+ r) r n 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% PV0 = FVn ( PVr, n) ( 4. 4) 1 ( 1+ r) n 1 3 PV0 = FV3 3 = ( 11. ) = 500( ) ( 1+ 10%) PV = FV ( PV ) = = 500( ) %,
30 r n 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% =600 (1+10%) 726.0=600 (1+10%) 798.6=600 (1+10%) FV =2784.6( )
31 n 1 t FVn = A ( 1 + r) ( 4. 5) t= 0 n ( 1+ r) 1 FVn = A r ( 4. 6) 4 ( FV %) 1 = % =. =. ( ) ( 1+ ) n r 1 r FVn = A( FVA r, n) ( 4. 7) r n 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13%
32 (1+10%) = (1+10%) = (1+10%) = (1+10%) = PV =1902( ) n 1 PV0 = A ( t 1 + r ) t= 1 n 1 [ 1 / ( 1 + r) ] = A ( 4. 8) r PV 0 = A( PVA r, n ) ( 4. 9) PV 0 = = 1902( ) n r PV A 1 [ 1 / ( 1 + ) ] 0 = lim ( ) n r 1 = A ( 4. 10) r
33 r n 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% FV 1 = 100 ( / 2) = ( ) 2 FV 1 = 100 ( / 4) = ( ) 12 FV 1 = 100 ( / 12 = ( ) r E = = % 100 rn mn FVn = PV ( m ) ( 4. 11)
34 FV = r 1 PV ( m ) I = FV PV r m = PV0 [( 1 + ) 1] m r m I PV0[( 1+ ) 1] 1 r m E = = PV PV 0 0 rn m re = ( 1 + ) 1 ( 4. 12) m m r m r re = lim[( 1 + ) 1] = e 1 ( 4. 13) m m r = 012. E e 1 = = % 5000 = A( PVA ) 10%, A = = = 1319( ) ( PVA ) %,5
35 r N m r ( 1 ) 12 N m + rem = ( 1 + ) m rn m/ 12 rem = ( 1 + ) 1 ( 4. 14) m 12n 1 [ 1/ ( 1+ rem) ] PV0 = A M ( 415. ) rem. / r EM = ( ) 1 2 = 6 ( ) 1 =
36 [ 1 / ] = A M = = A M (. ) A M = ( )
37 n I M V = B0 = t + n (5. 1) t= 1 ( 1+ Kb) ( 1+ Kb) = I( PVA ) + M( PV ) Kb, n Kb, n
38 B0 = Λ ( ) ( ) ( ) ( ) = t 25 t= 1 ( ) ( ) = K = K + Risk Pr emium( ) b RF Kb K = K + RF = K + + R B0 = t + 25 t= 1 ( ) ( ) = 120( PVA ) ( PV ) = %,25 16%,25
39 B0 = t + 25 t= 1 ( ) ( ) = 120( PVA ) ( PV ) 8%,25 8%,25 = 1427
40
41 n Dt Pn P0 = t + n 2 t 1 1+ K 1+ K (5. ) ( ) ( ) = S S P 0 3 Dt P3 = t + ( 1 + K ) ( 1 + K ) t= 1 S D1 D2 D3 D4 = ( 1 + KS) ( 1 + KS) ( 1 + KS) ( 1 + KS) = ( ) ( ) ( ) ( ) = ( ) S 3 P 0 ( 1 + ) P 0 K S Dt = t (5. 3) ( + K ) t= 1 1 S 3
42 2 n D0( 1 + g) D0 ( 1 + g) D0 ( 1 + g) P0 = Λ + n ( 1 + K ) ( 1+ K ) ( 1 + K ) = n t= 1 D 0 S ( 1 + g) ( 1 + K ) S D0 ( 1 + g) D1 P0 = K g K g S t t S S S (5. 4) (5. 5) 2 1 6%) P 0 = ( + = % 6% D = D ( %) = 2 ( %) = 2. 2 ( ) 1 0 D D 2 2 = D ( 1+ 10%) = 2 ( 1+ 10%) = 2. 42( ) = D ( 1+ 10%) = 2 ( 1+ 10%) = 2. 66( ) 3 0 D = D ( 1 + 3%) = ( 1 + 3%) = ( ) 4 0 D P3 = K g =. =. ( ) S
43 P 0 D1 D2 D3 P3 = K ( 1+ K ) ( 1+ K ) ( 1+ K ) S S S S = ( ) ( ) ( ) P = P 3 = =
44 Μ n Dt Pn P0 = t + ( n t 1 1+ K ) ( = 1+ K ) S S
45 T p CF CF = t 0 t= 1 0 ( 61. ) 20 T p = 2 + =
46 ' T p = 2 + = 2. 8( ) B C T P B = 3 ; T = 4. P C n CFt NPV = t CF ( 6. 2) t= ( 1 + r ) 0 1
47 NPV = = ( ) n CFt t = CF0 ( 6. 3) t= 1 ( 1+ IRR)
48 IRR = NPV r + 1 NPV + VPV r r 1 ( 2 1) ( 6. 4) IRR = ( ).. = = 2187%. n CFt t PI = = 1 CF 0 400( PVA 10%,4 ) PI = = = ( 6. 5)
49 = = 75( ) = = 500( ) 2 75 ARR = = 15% 500
50 G F ( ) r(%) F G
51 E 216 / / H NPV = ( PVA ) = 241( ) NPV E H 8%,8 = ( PVA ) = 316( ) 8%,8 8 t ( 1+ IRR ) = 0 t= 1 IRR 8 = 14% t ( 1+ IRR ) = 0 t= 1 IRR E H = 12% E H
52 NPV > NPV, IRR > IRR H E E H (H-E) / 1000 NPV = ( PVA ) = 75( ). NPV > 0 H E 8%.8 H E NPV H E 8 t = ( 1+ IRR ) = 0 IRR t= 1 H E = 10% H E
53 ( ) CF CF CF IRR(%) NPV( ) (r=10%) J n n 1 CF ( 1+ ERR) = CF ( 1+ r) ( 6. 6) 0 t
54 ( ) CF 1 CF CF 1+ 10% PI ( ) r=0% K L ( ) CF 1 CF CF 1+ 10% ( ) PI r=0% L-K
55 16 / A / B
56 NPVA NEAA 3 = = = ( ) PVA NEA B 6 10%,3 NPVB = = = ( ) PVA %,6 NEAA > NEA 3 B
57
58
59 n I M B0 = t + n 1 t 1 1+ K 1+ K (5. ) ( ) ( ) = b b K = K ( 1 T) ( 7. 1) bt b n I M B0 f = t + n 7 2 ( t 1 1+ K ) ( = 1+ K (. ) ) b b = + ( 1+ K / 2 ) ( 1+ K / 2 ) 60 t= 1 b K bt = %( ) = 8. 12% D p Pe = ( 7. 3) K p b
60 Dp Kp = ( 7. 4) P e D ' p Kp = ( 75. ) P f e K = K + β( K K ) ( 7. 6) S RF m RF KS β KS Dt P0 = ( t + ) t= 1 1 K S D1 P0 = K g D1 KS = + g P 0 S ( 7. 7)
61 K ' S D1 = g P f + 0 ( 7. 8) β K = K + β( K K ) S RE m RF = 11% ( 18% 11%) = % D K = 1 S P + g = + 9% 25 = 16% K S = 13% + 4% = 17% % + 16% + 17% K S = = % 17% 3
62 WACC = W K n i= 1 i i ( 7. 9) K i W i =
63 K i Wi ( ) IRR(%) A B C D E F
64 β
65 ( ) ( ) ( ) IRR(%) A B C D E
66
67 % NOCFt = ( R t OCt D t )( 1 T) + D t (8. 1)
68 - = =
69 ( ) (5+6+7) (12-13)
70
71 n n NOCF NOCF NPV = t t = ( t= 1+ K ) ( 1+ i ) ( t= 1+ K ) 0 0 r 1+ K = ( 1+ K )( 1+ i) (8. 3) n r K K + i (8. 4) n r r=2 n % t = = =
72
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77 K = k p n i= 1 K i i ( 9. 1) P k P k W % 18.0% % 8.0% % 6.0% =1.00 K =20.0% N % 7.5% % 6.0% % 1.5% =1.00 K =15.0% n 2 σ = ( k i = k i) pi ( 9. 2) t= 1
78 K (%) K K (K K ) P (K K ) P W K =20% N σ2=960 % σ=30.98% K =15% σ2=60 % σ=7.75%6 K = W k + W k + Λ + W k ( 9. 3) p A A B B Z Z Kp = WA k A + WBk B + WC k C = % % % = 18%
79 σ σ = W σ + W σ + W W σ σ Corr( A, B) ( 9. 4) A 4 B B A B A A σ 2 2 σa, σ B σ σ ( Cov( A, B) = Corr( A, B) σ A σ B) K p = WW K W + WN K N = % % = 16% 2 2 σ = 960, σ = , σ = 60σ = 7. 75, W W N N σ = W σ + W σ + 2W W σ σ Corr( W, N) p W W N N W N W N 2 2 = = σ σ
80 σ = W σ + W σ p W W N N σ = W σ + W σ p W W N N σ = W σ W σ p W W N N Corr(W,N) σ N W % % % % % % % % % % % σ
81 σ σ
82 R R % 20% 30% 20% 0-20% A B 18% 4% 0. 56% 2.24%
83
84 σ α α K = αk + ( 1 α) K ( 10. 1) p i m K p
85 Ki Km σ 2 p = σ 2 m ( 1 α) 2 + σ 2 i α 2 + 2α( 1 α) Cov( m, i) ( 10. 2) σ 2 p σ m 2 σ 2 i α K p = Ki Km α ( 10. 3) α K K, σ σ, p m p m K p / α dk p Ki K m α σ / α = 0 = = 2 ( 10. 5) dσ ( Cov( m, i)) σ / σ p K m K m K = σ σ m m RF p m m ( 10. 6) Cov( m, i) Ki = K RF + ( K m K RF ) ( ) σ 2 m Cov( m, i) βi = 2 σ m
86 Cov( m, i) σi β = 2 = Corr( m, i) ( 10. 9) σ σ m m Km = K + K i RF = K + RF ( K K ) β i m RF ( K K ) ( K K ) m RF β i m RF Km
87 K i β = α + β K + ( ) m α β ε Ki Km K i dki β = = ( ) K m dkm K (%) K (%) σ 5 ( K K ) 2 t= 1 σ S = st s t 1 σ 2 σ m 5 2 ( Kmt Km) t i = = =
88 Kst Ks Kmt Km Cov( s, m) 5 ( )( ) 884 = = t t Cov( s, m) 221 βs = 2 = = 1. 0 σ m Corr s m Cov ( (, ) s, m ) 221 = = = σ σ ( ( )) s α = K β K = m s s m = 7. 4 K = K s m β = n W β p i i t= 1 β ( ) β = W β + W β + W β + W β p A A B B C C D D = = 0. 8 β p = = β p = = 087.
89 β β β β
90 K = K + i( K K ) i RF m RF = 6% = 6% K = K + β ( K K ) i RF i m RF = 6% % = 10. 8% K = K + β ( K K ) i RF i m RF = 6% % = 16. 6% KRF R S T U β
91 () β A B C D E F β 18% 11% 15%
92
93 10% 5% 0 5% 10% NPV( )
94 ( ) ( ) NPV( ) NPV E(NPV)= NPV σ(npv)= CV = σ( NPV) NPV E ( NPV) = 312.
95 Ki = K + β ( K K ) RF i m RF K s = 8% ( 12% 8%) = 12. 8% ' K s ' K s = 8% ( 12% 8%) = 1352%. WACC = WdKd( 1 T) + WsKs = 0. 5( 10%)( ) ( 12. 8%) = 9. 75%
96 10.11% (9.75%) (WACC) j = = % 0. 3 β L = β µ [ 1+ ( 1 T)(D / S)] ( ) β β µ
97 ROA EBIT A = =
98 P CF ( ) Pi CF ( ) CF P CFt CV = σ( ) E( CF ) t
99
100
101
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118 ( ) (EBIT) σ( EBIT) A = 0. 3( ) ( ) ( ) = ( ) FC ( ). TC = = 27 3% A
119 ( ) (EBIT) σ FC ( ). TC = = 455% B σ σ Q * B * FC Q B = = = 20000( ) P V 8 3 * Q A = 15000( ) 8 4
120 DOL = EBIT / EBIT = ( 14. 1) Q / Q % % % % % DL = = 25% 16. Q( P V) DOL = = ( 14. 2) Q( P V) FC DOL = =
121 / 0% 20% 40% (5 ) 24 (4 ) 18 (3 )
122 ,,, EBIT I i=10% EBT T=40% EAT EPS %,, EBIT I i=10%) EBT T=40% EAT EPS (40% EBIT I i=10%) EBT T=40% EAT EPS (0 ) (20% ) (40 ) E(EPS) σ(eps) σ( EPS) E( EPS)
123 EPS / EPS DFL = = ( 14. 3) EBIT / EBIT DFL = % 10 40% = 114. EBIT Q P V FC DFL = EBIT I = ( ) ( 14. 4) Q( P V) FC I DFL = = EPS EPS / EPS DCL = = Q / Q ( 14. 5) DCL = ( DOL)( DFL) ( 14. 6) Q ( P V) DCL = ( 14. 7) Q( P V FC I) 40% % DCL = ( DOL)( DFL) = = = % 40%
124 EBIT ( BEP = ) ( EBIT I)( 1 T) Dp EPS = ( 14. 8) N ( ) + * * ( EBIT I1 )( 1 T) ( EBIT I2 )( 1 T) = N N 1 * * ( EBIT 20)( ) ( EBIT 140)( )
125 EBIC EBIT VL = = = Vu ( 14. 9) WACC K su
126 KSL = Ksu + ( Ksu Kd) D / S ( ) V = V + TD ( ) L u K = K + ( K K )( 1 T)( D / S) ( ) SL Su Su d
127 VL = Vu + TD( ) ( ) ( ) σ σ
128 KSL = K RF + β u ( K M K RF) + βu ( K M K RF)( 1 T)(D / S) ( ) β K = SL K RF β ( K K ) u M RF β ( K K )( 1 T)(D / S) u M RF K = K + β ( K K ) SL RF L M RF K + β ( K K ) RF L M RF = K + β ( K K ) + β ( K K )( 1 T)(D / S) RF u M RF u M RF βl = βu[ 1 + ( 1 T)( D / S)] ( ) β β β β
129 ( EBIT Kd D )( 1 T) S = K D1 EPS P0` = = K K s V = EBIT( T) S + L D = 1 WACC D WACC V K T) S = V K d (1 + s s L s β L
130 β
131 FCC EBIT T) = (1
132
133 67
134 EBIT D D s 15% K d 10% N %
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
145 % 50% % 50%
146
147 PMT P ( 1+ = ni ) + P r ( 16. 1) n i = 8% = = 4% ( %) PMT = %. 6 = PMT p i i n ( 1+ ) = n ( 16. 2) ( 1+ i) 1
148 P i PMT = + i + 1 ( 16. 3) 1 ( 1 i) n PMT = [ P P ( P n n 1) ] i + ( 16. 4) N N C + C1X = C2X ( 16. 5) C = C = 50 C 1 2 =
149 X = ( ) X % % % %
150
151
152 11
153
154
155
156
157 % 1000 = t ( ) t= 1 ( %). ( )
158
159 P = 20 t= 1 0 I P t + ( 1+ 10%) ( %) % 1000 = t + t= 1 ( %) ( %) = =
160 =
161
162 1988 % 1989 %
163
164
165 ( ) ( ) ( ) ICP = / 365 ACP = / 365 APP = / 365
166
167 A B C
168 A B C = + / 365
169 S Q J (. ) 191
170 C Q 2 ( 9. 2) Q 2 TC S Q J Q = + C ( 19. 3) 2 d( TC) S C = J ( ) + (. ) dq Q d( TC) = 0 dq S C J * 2 =, Q * Q 2 * 2JS Q = ( 19. 5) C * EOQ = Q = = = 300( ) 20
171 Q Q Q/2 ( ) C S/Q (S/Q) J TC 2 ( =
172 2% 360 = 36. 7% 98% 30 10
173
174 CF0 = ( VC)(S)( ACP / 365) ( 19. 7) CFt = [ S( 1 VC) S( BD) S( R)( D)]( 1 T) ( 19. 8) CF = VC(S / 365) ACP VC(S / 365) ACP ( 19. 9) 0 N N 0 0 CF = {[ S ( 1 VC) S ( BD ) S R D ] t N N N N N N S ( 1 VC) S ( BD ) S R D ]}( 1 T) t VF NPV = VF0 ( ) K
175 1/10,n/30 2/10,n/4U ACP S BD 2 3 R VF = VC[(S / 365) ACP (S / 365) ACP ] + I 0 N N 0 0 CF 0 = 0. 6[( 3000( 365) ( 2800 / 365) 16] + 4 = = ( ) CF = { S [( 1 VC) BD R D ] t N N N N S [( 1 VC) BD R D ]}( 1 T) = { 3000[( ) 3% ( 2%)(60%)] 2800[( ) 2% ( 1%)(55%)]} ( ) = ( )( 0. 67) = ( ) CFt VPV = CF0 K = 10% = ( )
176
177 ( 60%) (90% (10% (40%)
178 % % % ( 12%
179 C r ( ) 2 C 2 T C b ( ) TC = C T r 2 + C b ( ) d( TC) r T = ( 2 ) b dc 2 C d ( TC ) = 0 dc T b * C = 2 ( ) r C * = = ( ) 12% 12
180 =
181 ( )
182
183 (CF ) (K) (CF ) % 15% 18%
184
185
186 360 ( 201. ) 100% 2% 360 = = 36. 7% 100% 2% 30 10
187
188 K n = ( 1 + ) 1 = ( 1 + ) 1 = % ( 20. 2) n 4 I = = 1200 = % ( 20. 3) M I n ( 1 + ) 1. 0 ( 20. 4) M I
189 I n = ( 1+ ) 10. M I = ( 1+ ) 10. = % ( 360 / T) I ( 205. ) M( n + 1) 2( 360 / T) I 2( 360 / 90) 1200 = = 19. 2% M( n + 1) 10000( 4 + 1) I % = = 15% ( 20. 6) M( 10. B) 12500( %)
190
191
192
193
194 ( )
195
196 1065 = = = = 2. 0
197 = = = 10 = =
198 373 = = = 24( ) / / = = = = = = 1.4
199 = = % = = = = = = 9. 5% = = = 1085% ` 9.8
200 537 = = = % 2704 = 17.8
201
202
203 l
204
205
206
207
208
209
210
211 ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 4951
212
213
214 (21)
215 : (768.82) (751.25) (457.03) (1) (2) (3) (4) (182.41) (161.84) (182.57) (1) (2) (3) (1) (2) (34.53) (21.55) (11.66) : (22.42) (2.30) (1) (2) (3) (50.57) (124.03) (177.74)
216
217
1. 1. 2. 2. 3. 3. 4. 4. 5. 19 ~ R = VC = FCC = dep = ( ) EBIT = rd = EBT = tax = = T( EBT) ~ NI = Div = Rtd. FE. = ( ) 19 ~ R = VC FCC dep EBIT rd EBT tax N. I Div Rtd. E. 12.3119 0 12.3119
AB CD 811( ) B C 9( ) A B C D 10( ) A B C D 11 A B C D 12 A B C D 13 EBIT A3 B2 C0.33 D A B C D 15 AB C D 16 A B C D 17 A BCD 18 A B C
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 MM 14 1 ABCD 2 10000 12 5 3 33%, 1200 A8.29B6.91C9.7D9.97 3 BCD 4 A B C D 5 2 5 2 A2.5 B2 C1.5 D1 6 ABCD 7 AB CD 811( ) B C 9( ) A B C D 10( ) A B C D 11 A B C D 12 A B C
1500 ( 1) 3( / ) 5000 3 3000 9000( ) 1000 + 9000 (2) 230+ 40 50% 40( / ) 40 230 9200( ) 10000 9200 800( ) (2) 15000 3 45000( ) 45000 9000 2.4 15000 (3) 80000 (1 25 ) 60000( ) 60000 8( ) ( 6000 + 9000)
1990 4 1989 3 1993 2 6 1992 2 1990 4 n 1 1 V0 = P t P t = 1 ( 1+ i ) i 3 74 1992 1993 1 2 3 4 1 2 3 4 1 1 = 100% = 100% 1987 323 23 172 23 173 174 23 173 174 3 1 1 i 5.00%
2.1 1980 1992 % 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 81.9 69.5 68.7 66.6 64.7 66.1 65.5 63.1 61.4 61.3 65.6 65.8 67.1 5.0 12.0 14.2 10.9 13.0 12.9 13.0 15.0 15.8 13.8 10.9 12.7 17.3 13.1 18.6 17.1 22.5
1-1 + 1 + + 2 + + 3 + 4 5 + 6 + 7 8 + 9 + 1-2 1 20000 20000 20000 20000 2 10000 30000 10000 30000 3 5000 5000 30000 4 10000 20000 10000 20000 5 3000 3000 20000 6 3000 3000 20000 7 5000 15000 8 5000 15000
46800 40000 6800 8 [450 1000 50 330 2000 180000 750 450 750 800 50000 ( 2200 200) 2 9600 5 2 2 2 50 000 50 000 12 000 5 5 4 50 000 20 000 120007 200 2000 2 4400 4 2 50 000 2 000 12800 15 2 4 50000
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( ) 158,,,,,, ( CIP) /. :, 1996. 12 ISBN 7 302 02353 0... :. F275 CIP ( 96) 20860 : ( :, 100084) : : : 850 1168 1/ 32 : 13. 25 : 344 : 1996 12 1 1996 12 1 : ISBN 7 302 02353 0/ F 130 : 0001 5000 : 16.
第五章.doc
89 1947 19521970 1953 1963 1964 1972 1975 1981 1960 1991 64 201 1994 1.1364 3.2080 2003 2 90 91 92 93 1,091 14,886 2,635 3,746 94 95 96 1990 97 A B C D A/D% 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989
80 , 1993 45 000, 17, 70,160,,, :,, ;,,,,,,,,,, 2004 80,,,,2004 80 2004 80 2004, :,,,,, 2004,,,,, 2004 80, 1 ,,,,, : yqingg@hotmail.com 2004 80 2004 5 2 1 1 1 2004 2 8 2004 ( 2004 ) 12 13 13 13 14 14
-2 4 - cr 5 - 15 3 5 ph 6.5-8.5 () 450 mg/l 0.3 mg/l 0.1 mg/l 1.0 mg/l 1.0 mg/l () 0.002 mg/l 0.3 mg/l 250 mg/l 250 mg/l 1000 mg/l 1.0 mg/l 0.05 mg/l 0.05 mg/l 0.01 mg/l 0.001 mg/l 0.01 mg/l () 0.05 mg/l
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995 + t lim( ) = te dt =. α α = lim[( + ) ] = e, α α α α = t t t t te dt = tde = te α α e dt = αe e, =, e α = αe α e α, α =. y z = yf, f( u) z + yz y =. z y y y y y y z = yf + y f = yf f, y y y y z y =
ο HOH 104 31 O H 0.9568 A 1 1 109 28 1.01A ο Q C D t z = ρ z 1 1 z t D z z z t Qz = 1 2 z D z 2 2 Cl HCO SO CO 3 4 3 3 4 HCO SO 2 3 65 2 1 F0. 005H SiO0. 032M 0. 38 T4 9 ( K + Na) Ca 6 0 2 7 27 1-9
.., + +, +, +, +, +, +,! # # % ( % ( / 0!% ( %! %! % # (!) %!%! # (!!# % ) # (!! # )! % +,! ) ) &.. 1. # % 1 ) 2 % 2 1 #% %! ( & # +! %, %. #( # ( 1 (
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= = P P = n 0 ( 1+ r) n P P = n 0 1 + r n 5000000 P 0 = 7 = 2565791( ) ( 1+ 10%) 5000000 P 0 = = 2941176. 4( ) ( 1+ 10% 7 ) M( 1+ i n ) P = 1+ r n n M( 1 + i) P = n ( 1 + r) n C C C M P = + + 2 + +
,, ( ) ( ) ( ) 12, :,,,,,,,,,,,,,,,,, (CIP) /,. 2. :, ISBN :. TH CI P ( 2000 )44124 () ( ) : : :
2 1 () ,, ( ) ( ) ( ) 12, :,,,,,,,,,,,,,,,,, (CIP) /,. 2. :,2004 21 ISBN7-313 - 02392-8............ :. TH CI P ( 2000 )44124 () ( 877 200030 ) : 64071208 : :787mm1 092mm 1/ 16 : 24 :585 2000 11 1 2004
1984 1985 2130 1006 366 405 379 324 4601 2327 1169 524 555 440 361 5376 1984 51.4 31.8 56.2 2.6 45.4 28.3 29.8 16.7 44.2 34.9 665.4 10.1 1989 1990 1991 1992 1993 121.1 124.5 116.0 117.9 130.1 81.6
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7 Tel: 866878 hng_di@mil.j.ed.cn 6 67 9 Fndmenl Mechnic of Flid I.G.Crrie rd Ediion Mrcel Dekker Inc. Ne York -9-5 5 -9-5 5 ....4.5.6.7.8-9-5 5 4 . m P() m/v V V V V' -9-5 5 5
1 1 (a) (b) (c) (d) (e) 9 3 4 5 7 1 7 4 2 0 10 4 1 0 6 2 2 7 3 5 4 0 11 4 1 6 7 3 4 2 6 1 12 3 2 6 4 4 7 7 4 0 13 0 3 2 7 5 2 5 7 0 14 2 4 6 0 6 7 2 0 0 15 3 6 5 1 0 7 6 2 5 1 16 4 4 6 0 8 1 2 4 6 17 4
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
1 2 1 2 + A MBA B MBA lim sin x 1 x = 1, lim( 1 + ) = e x 0 x x x 1996 MBA MBA $100,000 1 ( ), $45,000 $100,000 49% 3.1 2, 38,500
2003 / / / / / 0 / / ht tp :/ / / ( 00 ) / / / / ( 00 ) / / ( 00 ) / / / / / 6 / 8 / 565 /
2003 / 2003 / / / / / 0 / 00005 / ht tp :/ / www.ssdph.com.cn / ( 00 )6540868 / / / / ( 00 )653996 6539963 / / ( 00 )65285539 / / / / 787 092 / 6 / 8 / 565 / 2003 5 / 2003 5 / / 25.00 ISBN 7-8049 - 908-5/
& &((. ) ( & ) 6 0 &6,: & ) ; ; < 7 ; = = ;# > <# > 7 # 0 7#? Α <7 7 < = ; <
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董事会股东报告书（xu ）.PDF
1 210035 025-7056780 xulin@600282.net 210035 025-7791169 98 1608 021-53594566 2 ...4...5...8...9...12...13...14...14...15...16 3 35,760 70.95% 4 600282 (210035) (210035) 025-7056780 xulin@600282.net 19993
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1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药
ⅠⅡⅢ Ⅳ
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1 2 9
8 1 2 9 3 4 10 11 5 6 12 13 7 14 8 9 bk bl bm 15 bn bo 16 bp bq br bs bt 17 ck cl cm cn 18 19 co cp 20 21 cq cr 22 23 cs ct 24 dk 25 dl 26 dm dn do dp dq 27 dr ds dt ek 28 el em 29 en eo ep eq er 30 es
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CHINA SECURITIES RESEARCH - - 2004 25.38 67.7% 2007 60 98.59 2008 5 10 3 14 140 100 40 200 - - 18.95 30.05 98.59 77 21.59 22.9% 10 / 15 / 0.13 / 50% 10 / 2008 0.51 35 PE 17.85 10 / 27.85 / huangfusheng@csc.com.cn
《分析化学辞典》_数据处理条目_1.DOC
3 4 5 6 7 χ χ m.303 B = f log f log C = m f = = m = f m C = + 3( m ) f = f f = m = f f = n n m B χ α χ α,( m ) H µ σ H 0 µ = µ H σ = 0 σ H µ µ H σ σ α H0 H α 0 H0 H0 H H 0 H 0 8 = σ σ σ = ( n ) σ n σ /
( ),,,, ( ), (CIP) ( ) /,. :, 2005.2 ISBN 7 5612 1900 8.... TH122 CIP (2005) 005859 : : 127 :710072 : 029 88493844, 88491757 : : : 850 m
( ) ( ),,,, ( ), (CIP) ( ) /,. :, 2005.2 ISBN 7 5612 1900 8.... TH122 CIP (2005) 005859 : : 127 :710072 : 029 88493844, 88491757 : www.nwpup.com : : 850 mm1168 mm 1/ 32 : 13.25 : 460 : 2005 4 1 2005 4
《分析化学辞典》_数据处理条目_2.DOC
lg lg ) (lg µ lg lg lg g g g lg lg g lg g () f ma m ) ( ma f ) ( m f w w w w w / s s µ w sw w s w m s s m ( y Y ) w[ y ( a b Q w Q w w + Q w w a b )] a b H H H H H H α H α H H β H H H α H H α H H α α H
m0 m = v2 1 c 2 F G m m 1 2 = 2 r m L T = 2 π ( m g 4 ) m m = 1 F AC F BC r F r F l r = sin sinl l F = h d G + S 2 = t v h = t 2 l = v 2 t t h = v = at v = gt t 1 l 1 a t g = t sin α 1 1 a = gsinα
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2008 11 10 2006 52701 6890 0.09 9.92% 2007 228631 67009 0.84 64.10% 2008Q3 110923 30569 0.38 22.63% 2008E 133097 32170 0.40 24.34% 2009E 116994 21057 0.26 13.98% 2007 2008 2007 132.65% 73.48% 2008 94.32%
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第9章 排队论
9, 9. 9.. Nt () [, t] t Nt () { Nt ( ) t [, T]} t< t< t< t + N ( ( t+ ) i+ N( t) i, N( t) i,, N( t) i N + + N ( ( t ) i ( t ) i ) (9-) { Nt ( ) t [, T)} 9- t t + t, t,, t t t { Nt ( ) t [, T] } t< t,,
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- 例 * ( 立 北 金 ) 理 李 凌 ( 北 金 ) 96 年 10 9 * 列 立 北 金 立 北 金 李 立 理 凌 立 理 錄 1. 益 ---------------------------------------------------------------- 10 2. 益 ----------------------------------------------------
2
RE-101M2 2 3 1. 3. 2. 1 l 1 2 4 3 4 5 1 2 5 1. 3. 2. 4. 12 5. 7. 6. 8. 13 10. 9. 14 1 1. 2. 5. 3. 4. 6 1. 2. 1. 2. 7 1. 5. 2. 6. 3. 7. 4. 8. 8 9 2. 3. 1. 6. 8. 7. 5. 4. 10 1. 2. 1. 11 ...4...1... 4...2...1
國立中山大學學位論文典藏.pdf
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1 02 04 08 14 20 27 31 35 40 43 51 57 60 07 26 30 39 50 56 65 65 67 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 ω ρ ε 23 λ ω < 1 ω < 1 ω > 0 24 25 26 27 28 29 30 31 ρ 1 ρ σ b a x x i +3 x i
! /. /. /> /. / Ε Χ /. 2 5 /. /. / /. 5 / Φ0 5 7 Γ Η Ε 9 5 /
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0 1 VaR 2 VaR 3 VaR 4 5 VaR 6 7 VaR 2
VaR B 1 0 1 VaR 2 VaR 3 VaR 4 5 VaR 6 7 VaR 2 VaR VaR VaR _VaR VaR 0.72 VaR 3 2001 VaR _VaR 180 2000 2 60% VaR VaR 4 VaR VaR VaR VaR VaR VaR 5 VaR 1 VaR VaR(Value at Risk) Prob P
x Q X Q Y Q Y Q i i i n i i n i i i n i i n 0 1 1 0 1 1 = = = = = = o, y j j; 1, j; n C i n = i= 1 1 X ij ij n i = 1 K Y j j n n S = C X + k Y ij ij i= 1 j= 1 j= 1 m n j j X my j = 1 2 n j i=1 ij j n X
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建 达 北 京 爱 丽 舍 花 园 地 产 基 金 产 品 说 明 书 中 国 北 京 基 金 管 理 人 : 北 京 建 达 投 资 基 金 管 理 有 限 公 司 1 目 录 建 达 北 京 爱 丽 舍 花 园 地 产 基 金... 0 特 别 提 示... 2 第 一 章. 基 金 介 绍... 3 一 基 金 概 要... 3 二 产 品 优 势... 4 三 风 控 措 施... 6 四
ENGLISH 滨 海 发 布 手 机 微 门 户 邮 件 订 阅 全 站 检 索 - 请 输 入 关 键 字 审 计 局 首 页 关 于 我 们 新 闻 中 心 公 告 栏 法 律 法 规 审 计 知 识 审 计 文 化 调 查 征 集 局 长 信 箱 打 印 本 页 关 闭 窗 口 中 共 中 央 办 公 厅 国 务 院 办 公 厅 印 发 关 于 完 善 审 计 制 度 若 干 重 大 问 题
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1 行 业 目 前 状 况 : (1) 新 型 干 法 水 泥 生 产 线 工 艺 流 程 通 过 上 图 可 以 知 道 : 原 材 料 主 要 是 石 灰 石, 在 燃 烧 供 应 生 产 能 量 中 主 要 消 耗 的 是 煤 产 品 主 要 有 2 类 : 水 泥 熟 料 和 水 泥 水 泥
上 峰 水 泥 浅 析 金 融 -Neil 这 个 是 停 牌 的 时 候 研 究 的, 也 用 了 不 少 券 商 研 究 员 的 数 据 只 当 是 浅 析 吧, 毕 竟 现 在 身 心 在 新 能 源 汽 车 方 面 觉 得 国 外 的 项 目 还 是 值 得 期 待 的 虽 说 目 前 国 内 水 泥 过 剩, 房 地 产 进 入 下 行 周 期, 但 是 如 果 从 估 值 的 角 度 看,
贵 州 百 灵 投 资 价 值 研 究 报 告 目 录 1 公 司 概 况... 4 1.1 历 史 沿 革... 4 1.2 股 权 结 构 及 发 行 概 况... 5 2 公 司 主 要 产 品 分 析... 6 2.1 产 品 涵 盖 咳 嗽 感 冒 心 脑 血 管 药, 苗 药 收 入 占
2010 研 究 报 告 2010 年 05 月 11 日 贵 州 百 灵 新 股 投 资 价 值 研 究 报 告 孙 伟 娜 电 话 :010-88085269 Email:sunweina@hysec.com 三 大 竞 争 力 打 造 一 流 苗 药 品 牌 公 司 数 据 发 行 前 总 股 本 11,000 万 股 投 资 要 点 : 本 次 发 行 股 数 3,700 万 股 独 特 的
國立中山大學學位論文典藏.PDF
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大 躍 進 中 的 糧 食 問 題 楊 繼 繩 一 大 躍 進 前 糧 食 就 很 緊 張 糧 食 收 購, 說 是 收 購 餘 糧, 實 際 上 國 家 給 農 民 的 口 糧 標 準 很 低, 農 民 根 本 吃 不 飽 用 行 政 手 段 強 制 推 行 工 業 化 需 要 快 速 增 加 城 市 人 口 需 要 出 口 農 產 品 換 回 機 器, 就 不 能 讓 農 民 吃 飽 中 華 人
货币时间价值知识点
货 币 时 间 价 值 知 识 点 一 : 现 值 与 终 值 的 计 算 1.Q: 某 客 户 将 从 第 3 年 末 开 始 收 到 一 份 5 年 期 的 年 金, 每 年 金 额 为 25,000 元, 如 果 年 利 率 为 8%, 那 么, 他 的 这 笔 年 金 收 入 的 现 值 大 约 是? 这 种 题 目 为 什 么 FV 是 0? 请 详 细 列 出 分 析 解 题 过 程 A:PV
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国盛证券投资报告
主 题 策 略 研 究 地 方 国 企 改 革 : 改 革 春 风 吹 投 资 正 当 时 ( 下 ) 2016 年 4 月 8 日 第 6 期 核 心 观 点 : 我 们 在 上 期 的 报 告 中 为 投 资 者 阐 述 了 地 方 国 企 改 革 的 投 资 逻 辑 以 及 五 大 区 域 板 块 中 泛 长 三 角 地 区 和 泛 珠 三 角 地 区 重 点 关 注 的 相 关 上 市 公
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Microsoft Word - 鄂卫办函[2009]64号.doc
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湖 北 省 卫 生 厅 鄂 卫 办 函 2009 64 号 省 卫 生 厅 关 于 建 立 湖 北 省 职 业 卫 生 技 术 评 审 专 家 库 的 通 知 各 市 州 直 管 市 林 区 卫 生 局, 部 省 属 医 疗 卫 生 单 位, 各 有 关 大 专 院 校, 有 关 科 研 企 事 业 单 位 : 为 加 强 我 省 职 业 病 防 治 技 术 队 伍 建 设, 推 进 全 省 职 业
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上 海 廣 播 電 台 業 的 接 管 與 改 造 杜 英 1949 年, 上 海 是 多 種 文 化 力 量 發 揮 宣 傳 功 能 的 場 域 伴 隨 新 政 權 的 建 立, 解 放 日 報 上 海 人 民 廣 播 電 台 ( 以 下 簡 稱 上 海 人 民 電 台 ) 等 官 方 輿 論 工 具 進 駐 其 間 並 佔 據 中 心 位 置 這 些 新 興 的 傳 媒 難 以 迅 速 扭 轉
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行业市盈率统计
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烟 台 市 综 合 实 践 教 育 研 究 室 文 件 烟 教 实 研 发 2016 4 号 烟 台 市 综 合 实 践 教 育 研 究 室 关 于 公 布 第 二 届 全 市 中 小 学 综 合 实 践 活 动 优 课 及 优 质 课 程 资 源 评 选 获 奖 名 单 的 通 知 各 县 市 区 教 体 局 教 研 室, 开 发 区 综 合 实 践 教 育 中 心, 高 新 区 教 育 办 公
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菩 提 道 次 第 一 三 九 雪 歌 仁 波 切 講 授 法 炬 法 師 翻 譯 2009/03/01 我 們 聞 思 大 乘 法, 主 要 為 生 起 菩 提 心 學 習 菩 薩 行 故, 因 此 特 別 聞 思 至 尊 仁 波 切 ( 宗 喀 巴 大 師 ) 撰 著 的 道 次 第 論, 所 聞 之 法 是 大 乘 法, 主 要 目 的 是 發 起 菩 提 心 及 學 習 菩 薩 行 所 以,
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股 票 研 究 公 司 调 研 报 告 冀 东 水 泥 (000401) 度 过 寒 冬 即 是 春 : 短 期 阶 段 行 情 长 期 左 侧 买 点 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.co 本 报 告 导 读 : 2010 年 公 司 产 能 将 由 目 前 6000 万 吨 增 加 至 1 亿 吨 左 右, 为 行 业 内 增 速 最 快 公 司 2010-11
上市公司股东大会投票信息公告（20110916）
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 公 告 (20160608) 证 券 代 码 证 券 简 称 投 票 登 记 日 会 员 投 票 日 投 票 代 码 客 户 投 票 意 见 征 集 渠 道 投 票 意 愿 征 集 截 止 日 300089 文 化 长 城 2016-06-01 2016-06-08 365089 融 资 融 券 交 易 系 统 营 业 部 2016-06-07 300147
上市公司股东大会投票信息公告（20110916）
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 公 告 (20160526) 证 券 代 码 证 券 简 称 投 票 登 记 日 会 员 投 票 日 投 票 代 码 客 户 投 票 意 见 征 集 渠 道 投 票 意 愿 征 集 截 止 日 000835 长 城 动 漫 2016-05-19 2016-05-26 360835 融 资 融 券 交 易 系 统 营 业 部 2016-05-25 000973
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投 资 价 值 分 析 报 告 水 泥 行 业 2008 年 04 月 05 日 青 松 建 化 (600425.SH) 市 价 ( 人 民 币 ):12.55 元 目 标 ( 人 民 币 ):16.50 元 规 避 宏 调 风 险, 高 增 长 的 南 疆 水 泥 龙 头 长 期 竞 争 力 评 级 : 高 于 行 业 均 值 卖 出 减 持 持 有 买 入 强 买 市 场 数 据 ( 人 民 币