目录 Ⅰ 当季概览...1 Ⅱ 供求分析...2 一物流行业运行情况... 2 ( 一 ) 社会物流总额增速延续回落走势, 呈现稳中偏弱的基本特征... 2 ( 二 ) 社会物流总费用增势回落, 但社会物流成本仍然较高... 3 ( 三 ) 物流业增加值稳步增长, 增速小幅回落... 4 (

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渡熊
7 years ago
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1 中国物流行业分析报告 (2013 年 2 季度 ) 出版日期 :2013 年 8 月物流运行规模增速减弱, 行业转型升级加快 2013 年上半年, 在国民经济增速稳中回落的背景下, 我国物流业运行总体上保持平稳, 增速稳中放缓上半年, 我国实现社会物流总额 93.1 万亿元, 同比增长 9.1%, 增速比上年同期回落 0.9 个百分点 ; 实现物流业增加值 1.8 亿元, 同比增长 7.4%, 增速比上年同期回落 2.9 个百分点, 低于同期第二三产业增速上半年, 物流业增加值占 GDP 的比重为 7.2%, 与上年同期基本持平从具体业务来看, 受大宗商品物流需求低迷影响, 以大宗商品运输为主的铁路中国经济信息网持较快增长, 货运量货运周转量增速均保持在 10% 以上 ; 民航货运量和周转量和水路货物周转量出现负增长 1~6 月, 铁路货物周转量同比下降 2.7%, 水运货物周转量同比下降 0.1% 相比之下, 公路货运增速虽然也有所回落, 但总体仍保则继续保持年初以来的增长态势此外, 快递物流继续保持高速增长态势, 快递业务量增速连续 28 个月超过 50% 从企业绩效来看, 上半年, 社会物流总费用 4.5 万亿元, 同比增长 9.0%, 增速比上年同期回落 2.8 个百分点 ; 社会物流总费用与 GDP 的比率为 18.0%, 与上年同期基本持平, 反映出经济社会运行的物流成本仍然较高上半年, 物流企业加快转型升级步伐积极拓展增值服务, 盈利能力有所增强, 收入增速首次超过成本 1~5 月, 我国重点物流企业主营业务收入同比增长 18.6%, 高于主营业务成本 0.1 个百分点 ; 主营业务收入利润率为 5.6%, 比上年同期提高 0.5 个百分点未来, 各省市各子行业支持政策将加快推出, 地方物流中心将蓬勃发展下半年, 我国经济运行将在平稳中小幅回落, 社会物流总额物流业增加值增速也将延续回落走势, 预计全年同比增速分别在 9.0% 左右 8.3% 左右 ; 随着我国对金融支持实体经济发展要求的进一步明确, 物流业融资环境将有所改善, 社会物流总费用增速将小幅放缓, 全年同比增速在 8.9% 左右,GDP 占比将维持在 18% 左右 ; 在交通基础设施投资拉动下, 行业固定资产投资将保持较高水平, 预计全年投资总额将达到 5 万亿元左右, 同比增长约 25.1% I

2 目录 Ⅰ 当季概览...1 Ⅱ 供求分析...2 一物流行业运行情况... 2 ( 一 ) 社会物流总额增速延续回落走势, 呈现稳中偏弱的基本特征... 2 ( 二 ) 社会物流总费用增势回落, 但社会物流成本仍然较高... 3 ( 三 ) 物流业增加值稳步增长, 增速小幅回落... 4 ( 四 ) 交通运输货运增速有所回落, 邮政快递业务继续保持高速增长... 5 ( 五 ) 物流服务价格持续回落, 海运价格降至年内最低... 8 二物流行业投资情况... 9 三物流行业经营情况... 9 中国经济信息网 ( 一 ) 物流企业经营效益有所好转, 收入增速首次超过成本 ( 二 ) 经济运行稳中偏弱,PMI 指数继续回落 Ⅲ 趋势预测...12 一行业政策趋势判断 ( 一 ) 我国将进一步深化流通体制改革推进物流业健康发展 ( 二 ) 各地各子行业支持政策将加快推出, 地方物流中心将蓬勃发展二行业运行情况预测 ( 一 ) 下半年社会物流总额物流业增加值增速将延续回落走势 ( 二 ) 下半年社会物流总费用增势小幅放缓, 全年占 GDP 比重维持在 18% 左右 14 三行业投资情况预测 Ⅳ 政策解读...17 一收费公路管理条例 ( 修正案征求意见稿 ) 二关于在全国开展交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点税收政策的通知三深化流通体制改革加快流通产业发展重点工作部门分工方案 II

3 四交通运输推进物流业健康发展的指导意见 Ⅴ 热点研究...20 一航空冷链运输标准或 2014 年出台二成都 : 十二五末建成西部最大的国际铁路物流枢纽三中国邮政低价入场, 快递业恐陷恶性竞争四阿里巴巴牵头组建智能物流公司五广铁先行先试推出高铁快运 Ⅵ 上市公司...22 一经营绩效 : 利润出现负增长, 多数上市公司仍盈利二盈利能力 : 销售毛利率下降明显, 盈利指标处于较低水平三偿债能力 : 流动比率小幅提升, 负债率大多略有下降四营运能力 : 应收账款回笼放慢流动资产周转率明显提高中国经济信息网六代表性上市公司五现金流量 : 货币资金增速有所回落, 筹资需求增长较快 ( 一 ) 厦门建发股份有限公司 ( 二 ) 厦门象屿股份有限公司 ( 三 ) 中储发展股份有限公司 ( 四 ) 深圳市飞马国际供应链股份有限公司 ( 五 ) 上海交运集团股份有限公司 Ⅶ 关键指标...31 图表目录图表年 1 季度 ~2013 年 2 季度社会物流累计总额及同比增速... 2 图表年上半年全国社会物流总额构成及增长变动情况... 3 图表年 1 季度 ~2013 年 2 季度社会物流费用累计及同比增速... 3 图表年上半年社会物流总费用构成情况... 4 图表年 1 季度 ~2013 年 2 季度物流业累计增加值及同比增速... 4 III

4 图表年 1 季度 ~2013 年 2 季度物流业累计增加值占比... 5 图表年 1 月 ~2013 年 6 月全国货物运输量累计同比增速... 5 图表年 2 季度全社会货物累计运输量情况... 6 图表年 2 季度全社会货物累计周转量情况... 6 图表年 1 月 ~2013 年 6 月主要港口货物运输业务累计增速... 7 图表年 1 月 ~2013 年 6 月邮政业务月度总量及同比增速... 7 图表年 1 月 ~2013 年 6 月快递业务月度总量及同比增速... 8 图表年以来 CBFI 与 BDI 货运价格指数走势... 8 图表年 1 季度 ~2013 年 2 季度物流业固定资产投资及增速... 9 图表年 6 月 ~2013 年 5 月我国重点物流企业主营业务利润率图表年 1 月 ~2013 年 6 月制造业采购经理指数 (PMI)...11 图表年全社会物流总额及同比增速预测图表年物流业累计增加值及同比增速预测图表年社会物流费用累计及同比增速预测图表年物流业固定资产投资及同比增速预测中国经济信息网图表年 1 季度沪深股市物流上市公司盈利能力指标图表 21 物流行业关键指标预测 ( 季末累计 / 年度 ) 图表年 1 季度沪深股市物流上市公司经营绩效指标图表年 1 季度沪深股市物流上市公司偿债能力指标图表年 1 季度沪深股市物流上市公司营运能力指标图表年 1 季度沪深股市物流上市公司现金流量指标图表年 1 季度厦门建发股份有限公司经营效益图表年 1 季度厦门象屿股份有限公司经营效益图表年 1 季度中储发展股份有限公司经营效益图表年上半年深圳飞马国际供应链股份有限公司经营效益图表年 1 季度上海交运集团股份有限公司经营效益图表年 2 季度物流行业关键指标本报告图表如未标明资料来源, 均来源于中经网统计数据库 IV

5 Ⅰ 当季概览 2013 年上半年, 在国民经济增速稳中回落的背景下, 我国物流业运行总体上保持平稳, 增速稳中放缓上半年, 我国实现社会物流总额 93.1 万亿元, 同比增长 9.1%, 增速比上年同期回落 0.9 个百分点 ; 实现物流业增加值 1.8 亿元, 同比增长 7.4%, 增速比上年同期回落 2.9 个百分点, 低于同期第二三产业增速上半年, 物流业增加值占 GDP 的比重为 7.2%, 与上年同期基本持平从具体业务来看, 受大宗商品物流需求低迷影响, 以大宗商品运输为主的铁路和水路货物周转量出现负增长 1~6 月, 铁路货物周转量同比下降 2.7%, 水运货物周转量同比下降 0.1% 相比之下, 公路货运增速虽然也有所回落, 但总体仍保持较快增长, 货运量货运周转量增速均保持在 10% 以上 ; 民航货运量和周转量则继续保持年初以来的增长态势此外, 快递物流继续保持高速增长态势, 快递业务量增速连续 28 个月超过 50% 从企业绩效来看中国经济信息网, 上半年, 社会物流总费用 4.5 万亿元, 同比增长 9.0%, 增速同期基本持平, 反映出经济社会运行的物流成本仍然较高上半年, 物流企业加比上年同期回落 2.8 个百分点 ; 社会物流总费用与 GDP 的比率为 18.0%, 与上年快转型升级步伐积极拓展增值服务, 盈利能力有所增强, 收入增速首次超过成本 1~5 月, 我国重点物流企业主营业务收入同比增长 18.6%, 高于主营业务成本 0.1 个百分点 ; 主营业务收入利润率为 5.6%, 比上年同期提高 0.5 个百分点未来, 各省市各子行业支持政策将加快推出, 地方物流中心将蓬勃发展下半年, 我国经济运行将在平稳中小幅回落, 社会物流总额物流业增加值增速也将延续回落走势, 预计全年同比增速分别在 9.0% 左右 8.3% 左右 ; 随着我国对金融支持实体经济发展要求的进一步明确, 物流业融资环境将有所改善, 社会物流总费用增速将小幅放缓, 全年同比增速在 8.9% 左右,GDP 占比将维持在 18% 左右 ; 在交通基础设施投资拉动下, 行业固定资产投资将保持较高水平, 预计全年投资总额将达到 5 万亿元左右, 同比增长约 25.1% 1

6 Ⅱ 供求分析一物流行业运行情况 ( 一 ) 社会物流总额增速延续回落走势, 呈现稳中偏弱的基本特征上半年, 我国经济增长放缓工业生产减速, 工业物流需求降低同时, 大宗商品需求低迷, 钢铁煤炭水泥等物流业务量均出现不同程度的下降, 导致社会物流总额增速延续回落走势上半年, 全国社会物流总额 93.1 万亿元, 同比增长 9.1%, 增速较 1 季度回落 0.3 个百分点 ; 比去年同期回落 0.9 个百分点, 比去年全年回落 0.7 个百分点, 呈现稳中偏弱的基本特征图表年 1 季度 ~2013 年 2 季度社会物流累计总额及同比增速中国经济信息网 120 万亿元社会物流累计总额同比增长 Q1 2011Q3 2012Q1 2012Q3 2013Q1 15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 数据来源 : 中国物流与采购联合会, 中经网整理从物流总额构成看, 工业品农产品与进口物品物流总额增速回落上半年, 我国工业品物流总额达 85.4 万亿元, 占全社会物流总额的 91.8%, 同比增长 9.3%, 较上年同期回落 1.2 个百分点 ; 进口货物物流总额达 5.9 万亿元, 占全社会物流总额的 6.4%, 同比增长 6%; 农产品物流总额再生资源物流总额单位与居民物品物流总额同比分别增长 3.0% 21.4% 和 27.0% 2

7 图表年上半年全国社会物流总额构成及增长变动情况单位 : 万亿元,% 指标 2013 年上半年同比增长比重社会物流总额其中 : 工业品物流总额进口货物物流总额农产品物流总额再生资源物流总额单位与居民物品物流总额数据来源 : 中国物流与采购联合会, 中经网整理 ( 二 ) 社会物流总费用增势回落, 但社会物流成本仍然较高受物流需求放缓行业融资环境改善影响, 社会物流总费用增势有所回落上半年, 社会物流总费用为 4.5 万亿元, 同比增长 9.0%, 较上年同期回落 2.8 个百分点同期, 社会物流总费用与 GDP 的比率为 18%, 与去年同期基本持平, 反映出中国经济信息网图表 3 经济社会运行的物流成本仍然较高万亿元年 1 季度 ~2013 年 2 季度社会物流费用累计及同比增速社会物流累计总费用同比增长 2011Q1 2011Q3 2012Q1 2012Q3 2013Q1 20% 17% 14% 11% 8% 5% 数据来源 : 中国物流与采购联合会, 中经网整理具体来看, 上半年, 运输费用 2.3 万亿元, 同比增长 8.5%, 较上年同期回落 2.2 个百分点在运输费用中, 铁路运输费用同比增长 13.3%, 保持较快增长 ; 受海运需求和价格双双下降影响, 水上运输费用同比下降 7.3%; 道路运输费用同比增长 10.1% 保管费用 1.6 万亿元, 同比增长 9.3%; 其中, 保管费用增速变化主要受利息带动, 上半年利息费用同比增长 9.1% 管理费用 5719 亿元, 同比增长 10.6%, 比上年同期回落 3.5 个百分点 3

8 图表年上半年社会物流总费用构成情况保管费用 35.8% 运输费用 51.4% 管理费用 12.8% 数据来源 : 中国物流与采购联合会, 中经网整理 ( 三 ) 物流业增加值稳步增长, 增速小幅回落上半年, 我国物流需求增速减弱传统物流业务服务价格继续下滑导致物流业增加值增速回落 1~6 月, 累计实现物流业增加值 1.8 万亿元, 同比增长 7.4%, 中国经济信息网仓储和邮政业增加值分别增长 9.9% 和 30.1%, 增速有所回升上半年, 物流业增增幅较上年同期回落 2.9 个百分点, 低于同期第二三产业增速其中, 交通运输业增加值 1.3 万亿元, 同比增长 5.9%; 贸易业增加值 3136 亿元, 同比增长 9.1%; 加值占 GDP 的比重为 7.2%, 与去年同期基本持平图表年 1 季度 ~2013 年 2 季度物流业累计增加值及同比增速亿元物流业增加值同比增长 2011Q1 2011Q3 2012Q1 2012Q3 2013Q1 17% 14% 11% 8% 5% 数据来源 : 中国物流与采购联合会, 中经网整理 4

9 图表年 1 季度 ~2013 年 2 季度物流业累计增加值占比 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 占第三产业增加值比重占 GDP 比重 2011Q1 2011Q3 2012Q1 2012Q3 2013Q1 数据来源 : 中国物流与采购联合会, 中经网整理 ( 四 ) 交通运输货运增速有所回落, 邮政快递业务继续保持高速增长 1. 交通运输业 (1) 中国经济信息网全国货运增速回落, 民航货运继续保持增长态势累计完成货运总量亿吨, 同比增长 9.3%; 完成货运周转量亿吨公上半年, 受国内宏观经济减速影响, 我国交通运输业货运业务增速明显放缓, 里, 同比增长 3.7% 两项指标的增速分别比上年同期回落 2.9 个 6.4 个百分点图表年 1 月 ~2013 年 6 月全国货物运输量累计同比增速 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 货运量累计增速货物周转量累计增速数据来源 : 国家统计局, 中经网整理从各类货物运输方式来看, 除了民航货运以外, 其他各种运输方式的货运量和货运周转量增速与上年同期相比均有不同程度的下降公路和水运货运增速虽然 5

10 有所回落, 但总体仍保持较快增长, 尤其公路货运量货运周转量增速均保持在 10% 以上 ; 铁路货运连续 11 个月保持负增长, 上半年铁路货运量周转量同比分别下降 2.8% 和 3%; 民航货运量和周转量则继续保持年初以来的增长态势, 同比分别增长 3% 和 3.3% 图表年 2 季度全社会货物累计运输量情况单位 : 亿吨,% 货运总量同比增长铁路同比增长公路同比增长水运同比增长民航 ( 万吨 ) 数据来源 : 国家统计局, 中经网整理同比增长中国经济信息网图表 9 铁路货物周转量同比增长 2013 年 2 季度全社会货物累计周转量情况同比增长公路同比增长水运单位 : 亿吨公里,% 同比增长民航数据来源 : 国家统计局, 中经网整理同比增长 (2) 港口货运业务保持较快增长, 外贸货物吞吐量增速放缓明显上半年, 我国主要港口货物的吞吐量继续保持较快增长, 但受国内外宏观经济形势影响, 进出口贸易放缓, 主要港口集装箱外贸货物吞吐量增速有所放缓全国主要港口累计完成货物吞吐量 52.1 亿吨, 同比增长 9.9%, 增速比上年同期增长 2.7 个百分点 ; 主要港口外贸货物吞吐量累计达到亿吨, 同比增长 7.9%, 增速比上年同期下降 5.7 个百分点 ; 主要港口的集装箱吞吐量累计万 TEU, 同比增长 8.3%, 略低于上年同期增速 6

11 图表年 1 月 ~2013 年 6 月主要港口货物运输业务累计增速 20% 15% 10% 5% 0% -5% 集装箱吞吐量累计增速货物吞吐量累计增速外贸货物吞吐量累计增速数据来源 : 国家统计局, 中经网整理 2. 邮政快递业上半年, 尽管社会物流总额增速继续放缓, 但得益于国内电子商务快速发展, 我国邮政快递业务继续保持高速增长态势, 快递业务量增速连续 28 个月超过 50% 中国经济信息网国特快专递行业累计完成业务总量 38.4 亿件, 同比增长 60.6%, 增速比上年同期上半年, 邮政业累计完成业务量亿元, 同比增长 30.1%, 增速比上年同期高出 8.94 个百分点 ; 累计实现业务收入亿元, 同比增长 25.8% 其中, 我高出 9.56 个百分点 ; 累计完成业务收入亿元, 同比增长 34.5%, 占邮政业收入的 51.42%, 占比不断提高图表年 1 月 ~2013 年 6 月邮政业务月度总量及同比增速亿元邮政业务总量同比增长 % 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 数据来源 : 国家邮政局, 中经网整理 7

12 图表年 1 月 ~2013 年 6 月快递业务月度总量及同比增速亿件快递业务量同比增长 % 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 数据来源 : 国家邮政局, 中经网整理 ( 五 ) 物流服务价格持续回落, 海运价格降至年内最低 2 季度, 受物流需求规模增势减缓运输能力结构性过剩等因素影响, 物流服务价格继续回落物流业景气指数中的物流服务价格指数为 49.9%, 保持在 50% 中国经济信息网千点, 随后持续走低,28 日收于点, 降至近年来最低水平 ;1~6 月, 综合以下的收缩区间其中, 海运价格降至近年来新低,6 月份中国沿海散货运价指数平均为点, 环比下降 3.2% 6 月 14 日, 该指数报收于点, 首次跌破指数平均为点, 同比下降 7.9% 国际航运方面, 受国际铁矿石及煤炭出货明显增长带动,6 月波罗的海干散货综合运价指数 (BDI) 为点, 较 5 月回升 8.2%, 但 1~6 月平均指数为点, 同比大幅下降 10% 图表年以来 CBFI 与 BDI 货运价格指数走势 1700 中国沿海散货运价指数 (CBFI) 1500 波罗的海干散货运价指数 (BDI) 数据来源 : 上海航运交易所,wind, 中经网整理 8

13 二物流行业投资情况 1 上半年, 我国铁路公路和内河等交通基础设施建设力度加大, 加之仓储邮政业的快速发展带动物流相关行业投资的快速增加 1~5 月, 物流相关行业固定资产投资完成额亿元, 同比增长 25.8%, 呈现加快增长态势, 增速比 1~4 月加快 1.1 个百分点, 比去年同期加快 17.3 个百分点 ; 高于今年 1~5 月全国固定资产投资增速 5.4 个百分点其中, 交通运输业固定资产投资 8402 亿元, 同比增长 21.5%, 增速较 1~4 月加快 0.1 个百分点, 较去年同期加快 17.3 个百分点 ; 仓储邮政业与贸易业投资同比分别增长 37.1% 和 32.0%, 仍然保持快速增长从 5 月的数据来看, 物流相关行业固定资产 4026 亿元, 环比增长 12.5% 其中, 交通运输业投资 2377 亿元, 环比增长 7.4%; 仓储邮政业投资 480 亿元, 环比增长 17.2%; 贸易业投资 1169 亿元, 增长最为明显, 环比增长 22.2% 图表年 1 季度 ~2013 年 2 季度物流业固定资产投资及增速中国经济信息网亿元固定资产投资同比增长 Q1 2011Q3 2012Q1 2012Q3 2013Q1 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 注 :2013 年上半年投资数据尚未公布, 故图中数据为 1~5 月累计数数据来源 : 中国物流与采购联合会, 中经网整理三物流行业经营情况 2013 年上半年, 物流企业效益略有好转, 行业转型升级加快, 专业服务能力得到增强供应链管理有新的发展, 快递速运一体化物流供应链管理等高端物流业态成为新的增长点 1 截至发稿日, 物流相关行业 2013 年 1~6 月固定资产投资数据尚未公布, 在此仅分析 1~5 月的投资情况 9

14 ( 一 ) 物流企业经营效益有所好转, 收入增速首次超过成本上半年, 物流企业在转型升级中, 积极拓展增值服务, 盈利能力较传统业务增强据对重点物流企业调查汇总数据显示,1~5 月, 主营业务收入同比增长 18.6%, 增幅比 1~4 月回升 1.1 个百分点, 高于主营业务成本 0.1 个百分点 1~5 月主营业务收入利润率为 5.6%, 比上年同期提高 0.5 个百分点 ; 扣除港口企业利润率为 4.3%, 比上年同期提高 0.7 个百分点从物流业景气指数 (LPI) 来看,6 月, 主营业务成本指数回落 0.2 个百分点, 回落至 58.1%; 在业务总量指数回落的同时, 主营业务利润指数回升 4.5 个百分点, 回升至 56.1%, 连续 4 个月保持在 50% 以上, 显示出物流业发展的质量和效益有转好迹象 2 图表年 6 月 ~2013 年 5 月我国重点物流企业主营业务利润率 6% 中国经济信息网 3% 5% 4% 2% 0% 1% 数据来源 : 中国物流与采购联合会, 中经网整理 ( 二 ) 经济运行稳中偏弱,PMI 指数继续回落 2013 年 6 月, 中国制造业采购经理指数 (PMI) 为 50.1%, 较上月下降 0.7 个百分点, 为历年同期最低值 2 季度, 各月 PMI 保持 50% 以上水平, 均值为 50.5%, 表明经济整体运行平稳的基本格局没有变化 6 月, 各项指数虽有不同程度回落, 但小企业经营呈现回升迹象, 小型企业 PMI 指数为 48.9%, 环比回升 1.6 个百分点由于产能过剩和产量释放过快, 今年以来生产指数一直高于新订单指数,6 月生产指数为 52%, 高于新订单指数 1.6 个百分点, 这种供大于求的格局造成了市场偏弱的局面 2 截至发稿日, 物流相关行业 2013 年 6 月经营绩效数据尚未公布, 在此仅分析 1~5 月的经营情况 10

15 图表年 1 月 ~2013 年 6 月制造业采购经理指数 (PMI) 制造业 PMI PMI: 新订单数据来源 : 国家统计局, 中经网整理中国经济信息网 11

16 Ⅲ 趋势预测一行业政策趋势判断 2013 年 2 季度, 物流业政策环境持续向好, 各部门各省市均先后发布行业发展指导意见管理办法实施细则等, 物流国九条得到更深入的落实 ( 一 ) 我国将进一步深化流通体制改革推进物流业健康发展 2 季度, 交通运输部发布交通运输推进物流业健康发展的指导意见国务院办公厅发布关于印发深化流通体制改革加快流通产业发展重点工作部门分工方案的通知将涉及各部门的工作进一步分解和细化, 并制定具体落实措施这些政策的发布显示我国对流通产业, 特别是作为现代服务业重要组成部分的物流业的重视未来, 行业在税费监管用地融资方面的实质性支持力度将不断加大受益于政策推动中国经济信息网, 未来物流行业基础设施投资将保持较快增长多式联运将加快推广和应用, 物流高端业态将加速发展 ( 二 ) 各地各子行业支持政策将加快推出, 地方物流中心将蓬勃发展继 1 季度天津市给予物流业税收优惠重庆市建设商贸物流中心意见出台城市配送冷链物流快递物联网等行业管理办法相继实施,2 季度天津市又推出促进物流行业发展意见广东省出台快递市场管理办法随着物流行业的不断发展, 行业总体政策环境的改善, 各地各子行业的支持政策管理办法等具体措施将加快推出, 地方物流中心将在政策扶持下蓬勃发展二行业运行情况预测 ( 一 ) 下半年社会物流总额物流业增加值增速将延续回落走势社会物流需求与宏观经济走势密切相关, 下半年我国宏观经济将在平稳中保持小幅回落, 初步预测, 下半年社会物流总额和物流业增加值增速将延续回落走势, 分别在 8.9% 左右 7.2% 左右 ; 全年社会物流总额约为万亿元, 同比增速在 9% 左右, 物流业增加值约为 3.76 万亿元, 同比增速在 7.3% 左右 12

17 图表年全社会物流总额及同比增速预测万亿元社会物流累计总额同比增长 2012Q1 2012Q3 2013Q1 2013Q3E 12% 11% 11% 10% 10% 9% 9% 8% 注 :2013 年 3~4 季度为预测值数据来源 : 中经网预测图表年物流业累计增加值及同比增速预测物流业增加值同比增长 17% 中国经济信息网亿元 Q1 2012Q2 2012Q4 2013Q2 2013E 14% 11% 8% 5% 注 :2013 年 3~4 季度为预测值数据来源 : 中经网预测依据一 : 宏观经济继续减速上半年,GDP 增速同比增长 7.6%, 虽然仍在 7.5% 的预期目标之上, 但增速较上年同期回落 1.9 个百分点目前, 我国经济正处于结构调整的关键时期, 产能过剩压力较大, 地方政府与非金融企业债务负担过高, 这些问题加大了经济下行的压力受此影响下半年社会物流需求将延续回落走势, 社会物流总额物流业增加值增速继续下滑依据二 : 大宗商品物流需求低迷 2013 年以来, 钢铁煤炭水泥物流业务量均出现不同程度的下降, 突出表现在以大宗商品运输为主的铁路和水路货物周转量出现负增长 2013 年上半年, 工业品物流总额同比增长 9.3%, 增速较 1 季度回落 0.2 个百分点, 较上年同期回落 1.2 个百分点未来, 随着大宗商品需求的持续持续走低, 占社会物流总额 90% 以上的工业品物流需求也将出现小幅回落, 从而带动物流总需求增速的下降 13

18 ( 二 ) 下半年社会物流总费用增势小幅放缓, 全年占 GDP 比重维持在 18% 左右 2013 年 2 季度, 我国社会物流总费用增速继续放缓, 低于社会物流总额增速 0.1 个百分点, 但依然处于较高水平预计 1~3 季度, 我国社会物流总费用将达到 7 万亿元左右, 同比增长约 9%, 物流总费用占 GDP 比重约为 18%;2013 年全年, 社会物流总费用同比增长约为 8.9%, 达到 10.2 万亿元, 占 GDP 的比重将维持在 18% 左右图表年社会物流费用累计及同比增速预测 12 社会物流累计总费用同比增长 20% 万亿元 10 17% 8 14% 6 11% 4 2 中国经济信息网 Q1 2012Q3 2013Q1 2013Q3E 注 :2013 年 2~4 季度为预测值数据来源 : 中经网预测依据一 : 社会物流需求回落 2013 年以来, 我国社会物流总额规模和增速均呈现稳中偏弱的走势下半年, 经济增速将在平稳中小幅回落, 这将带动社会物流需求增速的相应下滑, 从而引起由物流业务量增速下降而带来的社会物流总费用增速的放缓依据二 : 行业融资成本有望降低物流业中人力土地油价等成本过高, 及企业税费负担过重等现象依然存在但在目前资金紧张行业加快整合企业迅速发展的环境下, 行业融资成本在物流费用中所占的比重不断增加今年以来, 相关部门出台政策强调金融支持实体经济, 而物流业作为我国产业政策支持的新型服务业, 将会获得更多的金融支持, 行业融资成本有望降低, 从而带动社会物流费用增速的下降三行业投资情况预测 1~5 月, 物流相关行业固定资产投资呈现加快增长态势在当前经济增速放缓的背景下, 物流业做为受产业政策支持的行业, 未来行业投资增速将继续保持 8% 5% 14

19 较高水平预计 1~3 季度, 行业投资总额将达到 3.23 万亿元左右, 同比增长约 24.2%; 全年行业投资总额将达到 5 万亿元左右, 同比增长大约 25.1% 图表年物流业固定资产投资及同比增速预测固定资产投资同比增长 30% % % 亿元 % 10% 5% Q1 2012Q3 2013Q1 2013Q3E 0% 注 :2013 年 2~4 季度为预测值数据来源 : 中经网预测依据一中国经济信息网 : 交通基础设施投资保持较高水平 2013 年 7 月, 国务院发布关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见, 提出应重点保障我国重大基建项目的资金需求, 如农田水利建设物流网络建设保障房建设和棚户区改造工程等项目, 积极支持新型城镇化发展未来, 我国铁路公路和内河投资建设的资金将得到保障, 交通运输网络物流网络将加速布局新型城镇化, 从而推动我国经济增长交通基础设施投资力度的加大, 将对物流业固定资产投资产生明显的拉动作用依据二 : 仓储邮政业投资将高速增长得益于电子商务网络购物的快速发展, 我国快递仓储行业快速扩张, 城市生活用品仓储需求快速增加在仓储物流费用不断上涨第三方物流不能满足需求且物流地产投资具有相对稳定客观的回报的情况下, 电子商务和零售业企业开始纷纷投资自建物流仓储设施, 并加大对快递业的投资力度, 这些都支撑物流业投资保持快速增长图表 21 物流行业关键指标预测 ( 季末累计 / 年度 ) 主要指标单位 Q1 2013Q2 2013Q3E 2013E 2014E 2015E 社会物流总额万亿元同比增速 % 物流业增加值亿元

20 主要指标单位 Q1 2013Q2 2013Q3E 2013E 2014E 2015E 同比增长 % 社会物流总费用万亿元同比增长 % 社会物流总费用占 GDP 比重 % 固定资产投资完成额亿元同比增长 % 注 :Q1 Q2 Q3 均为季末累计数, E 为全年累计数, 黄色标记为预测数,2013Q2 的固定资产投资数据为预测数 ( 协会未公布 ); 数据来源 : 中经网预测中国经济信息网 16

21 Ⅳ 政策解读一收费公路管理条例 ( 修正案征求意见稿 ) 收费公路管理条例 ( 修正案征求意见稿 ) 制定日期与单位 2013 年 5 月 8 日, 交通运输部目标对 2004 年版条例提出了 23 条修改意见, 回应一些社会普遍关切的重大问题, 对一些不合理的条款进行了进一步的修正, 使收费公路的管理更加适应当前经济发展需要重点 (1) 国家实施免费政策不应通过延长收费年限方式予以补偿, 更不应由未享受政策的物流企业来承担 ; (2) 公路还贷经营期满后的养护费, 不应再由使用者负担, 应由收取的燃油税中支出 ; (3) 对统贷统还投融资模式加以限制, 鼓励民间资本进入公路领域, 多渠道筹措资金 ; (4) 为维护路网统一运营促使全国收费标准相对统一, 建议国家上收公路收费标准制定和调整的权限 ; (5) 收费公路及收费标准收费期限通行费收支延长收费期限以及养护管理目标完成情况等信息应当按规定向社会公布, 完善信息公开制度中国经济信息网价格听证制度和价格审计制度, 接受社会监督征求意见稿对市场关注的免费通行补偿收费年限及收费标准调整规则等事项有比较明确的回应, 行业的政策风险继续释放其中, 延长收费年限车辆通行费收费标准可根据交通流量当地物价指数变化情况等因素适时予以调整等修改意见对收费公路经营者将产生正面影响影响二关于在全国开展交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点税收政策的通知关于在全国开展交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点税收政策的通知制定日期与单位 2013 年 5 月 24 日, 财政部国家税务总局目标明确今年 8 月 1 日起在全国范围内开展交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点的相关税收政策, 规范税收政策, 完善征管办法 17

22 关于在全国开展交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点税收政策的通知重点影响 (1) 自 2013 年 8 月 1 日起, 将交通运输业和部分现代服务业营改增试点在全国范围内推开, 并适当扩大部分现代服务业范围, 将广播影视作品的制作播映发行等纳入试点, 力争 2013 年下半年将铁路运输和邮电通信等行业纳入营改增试点范围 ; (2) 在现行增值税 17% 标准税率和 13% 低税率基础上, 新增 11% 和 6% 两档低税率, 交通运输业适用 11% 的税率, 部分现代服务业适用 6% 的税率小规模纳税人按 3% 征收率简易计征 ; (3) 国际运输和港澳台运输适用增值税零税率 ; (4) 对交通运输行业试点取消了部分差额征税按运输费用结算单据等计算进项税等政策营改增体现了简化和规范税制的要求, 基本消除了货物和劳务税制中重复征税问题, 做到对货物和服务统一征税, 实现公平税负, 有利于防止重产品轻服务的问题营改增有利于打通连接二三产业增值税抵扣链条, 促进工业领域主辅分离专业化分工, 有利于促进服务业特别是现代服务业发展, 从而推动经济结构的调整优化和发展方式的转变三深化流通体制改革加快流通产业发展重点工作部门分工方案中国经济信息网深化流通体制改革加快流通产业发展重点工作部门分工方案制定日期与单位 2013 年 5 月 30 日, 国务院办公厅目标重点影响对深化流通体制改革涉及的各部门的工作进一步分解和细化, 抓紧制定具体落实措施, 明确牵头部门要加强协调, 加强部门间要主动密切协作 (1) 依托交通枢纽生产基地中心城市和大型商品集散地, 构建全国骨干流通网络, 优化城市流通网络布局, 有序推进贸易中心城市和商业街建设, 大力发展第三方物流, 加强城际配送城市配送农村配送的有效衔接, 加快建设完整先进的废旧商品回收体系, 健全旧货流通网络 ; (2) 大力推广并优化供应链管理, 加快发展电子商务, 统筹农产品集散地销地产地批发市场建设, 构建农产品产销一体化流通链条, 围绕节能环保流通设施流通信息化等关键领域, 大力推进流通标准应用 ; (3) 提高保障市场供应能力, 全面提升流通信息化水平, 培养流通企业核心竞争力, 大力规范市场秩序 ; (4) 制定完善流通网络规范, 加大流通业用地支持力度, 完善财政金融支持政策, 减轻流通产业税收负担降低流通环节费用分工方案是对国务院关于深化流通体制改革加快流通产业发展的意见的具体落实, 并对主要工作进行分工未来, 各部门将会对各项工作进一步细化, 未来流通领域将会出台更多的政策措施来推动行业的发展 18

23 四交通运输推进物流业健康发展的指导意见交通运输推进物流业健康发展的指导意见制定日期与单位 2013 年 6 月 6 日, 交通运输部目标重点到 2020 年, 基本建成便捷高效安全绿色的交通运输现代物流服务体系 (1) 不断完善综合运输通道和网络, 全面加快内河水运和重要通道的铁路民航建设, 加快国家公路网建设 ; 加快推动铁路公路水路民航站场枢纽等物流节点建设 ; 优化并加强集疏运体系建设, 重点推进高等级公路与港口铁路货运枢纽大型机场大型物流园区的衔接 ; (2) 创新发展先进运输组织方式, 积极推进铁水联运空陆联运滚装运输驮背运输和江海直达运输等多式联运发展, 推动货物运输的无缝衔接和一单制 ; (3) 有效提升车船的标准化专业化清洁化水平, 严格货运车辆和船舶的市场准入与退出, 加快推进交通运输物流公共信息平台建设 ; (4) 培养龙头骨干企业, 鼓励中小企业通过联盟联合兼并等方式实现资源整合, 规范货运中介经营行为 ; (5) 加快推动农村城市配送冷链物流等重点领域物流和快递业的发展, 引导铁路和公路站场港口机场加快转型升级, 支持由传统运输和装卸业务向现代物流服务功能延伸中国经济信息网影响未来, 随着指导意见的实施, 我国运输结构将进一步优化, 多式联运甩挂运输比重将稳步提高, 高效的新型联运将加快推广和应用同时, 综合运输大通道建设将带动物流行业投资较快增长 19

24 Ⅴ 热点研究一航空冷链运输标准或 2014 年出台航空冷链运输标准或 2014 年出台来源事件影响中国航空运输协会,2013 年 5 月 15 日中国航空运输协会日前表示, 航空货物冷链运输服务规范初稿已经编写完毕, 正式方案预计明年出台此外, 航空医药冷链试点工作正在同步组织开展航空货物冷链运输规范标准的出台, 将改善冷链空中运输与地面运输的衔接, 对提高民航高端货物运输市场占有量具有重要意义, 不仅会对从事冷链运输的物流企业形成利好, 对于冷链运输设备制造商也有积极影响二成都 : 十二五末建成西部最大的国际铁路物流枢纽来源成都 : 十二五末建成西部最大的国际铁路物流枢纽中国经济信息网中国物流与采购网,2013 年 5 月 16 日近日, 成都市人民政府印发成都市现代物流业发展十二五规划, 提出十二五期间, 成都要建成西部最大的国际铁路物流枢纽, 到 2015 年, 铁路集装箱吞吐量达 70 万标箱以上, 其中国际业务量占 10% 以上, 铁路货运班列总数达 15 条以上事件影响目前, 成都正加快建设二环十射铁路网, 推进成都至兰州铁路成都至西安铁路等项目规划建设工作, 十二五末将基本形成承接华南华中连接西南西北沟通中亚南亚的西部铁路运输枢纽三中国邮政低价入场, 快递业恐陷恶性竞争中国邮政低价入场, 快递业恐陷恶性竞争来源事件影响中国经营报,2013 年 5 月 25 日近日, 中国经营报消息称, 中国邮政旗下的各地邮政, 正在积极推出同城快递业务, 收费标准将大大低于目前快递业通行的资费标准此前, 上海邮政早在 2011 年 4 月, 就已推出商务速递业务, 以 7+2 的资费标准, 试点同城快递业务而传言北京邮政商务速递业务, 或将以 5 元起价的收费模式冲击市场中国邮政拥有密集的网点雄厚的资金实力, 它的低价入市将引发快递业新一轮的恶性竞争, 民资快递业将迎来强劲的竞争对手, 同城快递业务将面临重新洗牌 20

25 四阿里巴巴牵头组建智能物流公司阿里巴巴牵头组建智能物流公司来源事件影响中国新闻网,2013 年 5 月 28 日 5 月 28 日, 阿里巴巴集团银泰集团联合复星集团富春集团顺丰集团三通一达 ( 申通圆通中通韵达 ), 以及相关金融机构在深圳共同宣布, 中国智能骨干网项目正式启动, 该项目将投资 3000 亿元人民币建设中国国家物流基础设施目前该网已启动全国各区域枢纽节点的选址工作近年来, 我国网络零售发展迅猛, 现行物流体系无法支撑网路零售的快速扩张, 只能物流公司的建立将在未来 3~5 年内在全国打造网状物流网络, 电子商务企业物流公司仓储企业第三方物流服务商等各类企业提供优质服务五广铁先行先试推出高铁快运广铁先行先试推出高铁快运来源中国物流与采购网,2013 年 6 月 8 日中国经济信息网事件达的高铁快件运输服务影响中国铁路将于 6 月 15 日全面实施货运组织改革, 铁路货运主要办理整列运输整车运输快运货物班列以及高铁快件等 7 大业务此次改革之前, 广铁集团已经率先推出高铁快件运输产品, 利用高铁优势提供城际点对点即日高铁快件货物是现代物流发展一只生力军, 利用高铁资源开展小件快件运输, 不仅不受天气影响, 还减低了物流成本广铁集团试水高铁快件业务, 受到了多家物流公司和网络卖家的追捧未来, 高铁快运将成为小件快件的主要运输方式, 将极大提高社会物流水平和效率 21

26 Ⅵ 上市公司 3 物流行业包含运输业仓储业邮政快递业等众多子行业, 上市公司也种类繁多, 不易归类本文使用在证券市场上应用最广的申银万国行业分类标准, 共计 16 家上市公司截至发稿日, 物流上市公司 2013 年上半年财务报告尚未完全披露, 故本文沿用 1 季度的财务数据本报告对这些上市公司的经营效益盈利能力偿债能力运营能力现金流量等财务指标进行了深入分析, 以从微观层面反映物流企业经营状况, 供读者决策参考一经营绩效 : 利润出现负增长, 多数上市公司仍盈利 2013 年 1 季度,16 家物流上市公司实现营业收入亿元, 同比上升 14.06%; 营业利润亿元, 同比下降 14.76%; 净利润亿元, 同比下降 10.32% 在宏观经济总体企稳物流要素成本全面上涨的背景下, 物流企业经营压力进一步加大, 上市公司营业收入增长放缓, 利润有所下滑中国经济信息网具体来看, 除华贸物流长江投资宋都股份和恒基达鑫出现亏损外, 其他上市公司均实现盈利受国外经济疲软影响, 以外贸物流为主业的上市公司业绩增长缓慢, 甚至出现下滑其中, 华贸物流澳洋顺昌鹏华飞和恒基达鑫的营业收入营业利润和净利润增长均出现不同程度的放缓此外, 专注煤炭和有色金属供应链业务的飞马国际新宁物流以及致力于物流地产开发的象屿股份均保持快速增长势头图表年 1 季度沪深股市物流上市公司经营绩效指标单位 : 亿元,% 上市公司营业收入同比增速营业利润同比增速净利润同比增速建发股份中储股份象屿股份飞马国际交运股份怡亚通截至发稿日, 多数上市公司上半年财务数据尚未发布, 故沿用 1 季度财务数据进行分析, 并对已公布财务数据的上市公司信息进行更新 22

27 上市公司营业收入同比增速营业利润同比增速净利润同比增速华贸物流外运发展飞力达长江投资澳洋顺昌宋都股份保税科技新宁物流华鹏飞恒基达鑫合计注 :(1) 按营业总收入从高到低排序 ;(2) 利润降幅超过 100%, 均指 2012 年同期利润为正,2013 年一季度利润为负数据来源 :WIND, 中经网整理二盈利能力中国经济信息网 : 销售毛利率下降明显, 盈利指标处于较低水平 2013 年 1 季度,16 家物流上市公司平均销售毛利率 6.47%, 同比下降 24.5% 由于企业成本增长较快, 加上销售费用财务费用管理费用等期间费用快速增长, 导致销售毛利率销售净利率营业利润率出现不同程度下降 16 家物流上市公司平均销售净利率营业利润率净资产收益率分别为 2.18% 2.72% 2.59%, 较上年同期分别下降 21.3 个个个百分点具体来看, 除宋都股份出现亏损以外, 其他上市公司均盈利, 但大部分盈利能力出现下滑其中, 宋都股份飞力达华鹏飞保税科技新宁物流恒基达鑫的销售毛利率高于 20%, 仅外运发展华鹏飞保税科技恒基达鑫的销售净利率营业利润率均高于 10%, 而建发股份象屿股份中储股份飞马国际交运股份华贸物流怡亚通长江投资飞力达和宋都股份的营业利润率均低于 5% 图表年 1 季度沪深股市物流上市公司盈利能力指标单位 :% 上市公司销售毛利率上年同期销售净利率上年同期营业利润率上年同期净资产收益率上年同期建发股份

28 上市公司销售毛利率上年同期销售净利率上年同期营业利润率新宁物流中国经济信息网平均 * 上年同期净资产收益率上年同期中储股份象屿股份飞马国际交运股份怡亚通华贸物流外运发展飞力达长江投资澳洋顺昌宋都股份保税科技华鹏飞恒基达鑫注 :(1) 按营业总收入从高到低排序 ;(2) 平均为算术平均值, 上年同期平均不含 2012 年下半年上市的华贸物流和华鹏飞, 因为无上年同期值数据来源 :WIND, 中经网整理三偿债能力 : 流动比率小幅提升, 负债率大多略有下降 2013 年 1 季度,16 家物流上市公司平均流动比率速动比率资产负债率分别为 1.38 倍 0.76 倍 72.65%, 较上年同期分别提高 2.33 倍下降 1.48 倍 1.38 个百分点从偿债能力指标上看, 物流上市公司的短期偿债能力和长期偿债能力比上年同期均有所提高具体来看, 除宋都股份交运股份恒基达鑫外, 主要上市公司的偿债能力没有太大波动, 其中宋都股份恒基达鑫的变现能力与上年同期相比有所回落, 但偿债能力有所提高 ; 交运股份的变现能力与上年同期相比有所提高, 但资产负债率却与上年提高 1.12 个百分点由于主要上市公司资产扩张速度有所减缓, 资产负债率大多有所下降其中, 仅飞马国际交运股份外运发展长江投资新宁物流资产负债率有所提高, 不过外运发展和新宁物流负债水平很低, 分别为 13.08% 和 25.13%; 资产负债率超过 60% 的上市公司有 : 建发股份象屿股份飞马国际怡亚通宋都股份 24

29 图表年 1 季度沪深股市物流上市公司偿债能力指标单位 : 倍,% 上市公司流动比率上年同期速动比率上年同期资产负债率上年同期建发股份中储股份象屿股份飞马国际交运股份怡亚通华贸物流外运发展飞力达长江投资澳洋顺昌宋都股份中国经济信息网保税科技新宁物流华鹏飞恒基达鑫平均 * 注 :(1) 按营业总收入从高到低排序 ;(2) 平均为算术平均值, 上年同期平均不含 2012 年下半年上市的华贸物流和华鹏飞, 因为无上年同期值数据来源 :WIND, 中经网整理四营运能力 : 应收账款回笼放慢流动资产周转率明显提高 2013 年 1 季度,16 家物流上市公司平均应收账款周转率存货周转率流动资产周转率分别为 4.26 次 0.85 次 0.39 次, 较上年同期分别下降 1.72 次提高 8.5 次次可以看出, 企业应收账款随营业收入增长回笼放慢, 但存货流动资产周转率提升明显具体来看, 除建发股份中储股份飞马国际怡亚通长江投资外, 其他上市公司应收账款周转率均有不同程度的下降, 其中交运股份怡亚通华贸物流外运发展飞力达长江投资澳洋顺昌新宁物流华鹏飞恒基达鑫应收账款周转率低于 3 次, 在上市公司中处于较低水平除建发股份象屿股份交运股份飞力达澳洋顺昌宋都股份外, 其他上市公司存货周转率均有不同程度 25

30 的提高, 其中建发股份象屿股份交运股份澳洋顺昌宋都股份的存货周转率低于 3 次除建发股份象屿股份交运股份外运发展澳洋顺昌宋都股份保税科技外, 其他上市公司流动资产周转率均有不同程度的提升, 其中象屿股份交运股份澳洋顺昌流动资产周转率均高于平均水平图表年 1 季度沪深股市物流上市公司营运能力指标单位 : 次上市公司应收账款周转率上年同期存货周转率上年同期流动资产周转率上年同期建发股份中储股份象屿股份飞马国际交运股份怡亚通中国经济信息网飞力达华贸物流外运发展长江投资澳洋顺昌宋都股份保税科技新宁物流华鹏飞恒基达鑫平均 * 注 :(1) 按营业总收入从高到低排序 ;(2) 平均为算术平均值, 上年同期平均不含 2012 年下半年上市的华贸物流和华鹏飞, 因为无上年同期值, 鹏华飞不未公布 2013 年 1 季度的存货数据 ;(3) 应收账款周转率存货周转率的标准值为 3, 流动资产周转率的标准值为 1 数据来源:WIND, 中经网整理五现金流量 : 货币资金增速有所回落, 筹资需求增长较快 2013 年 1 季度,16 家物流上市公司期末货币资金亿元, 同比下降 4.68%; 16 家物流上市公司经营活动现金流入亿元, 同比增长 11.46%; 筹资活动现金流入 ( 不含外运发展宋都股份 ) 亿元, 同比增长 20.36% 由于经营活 26

31 动现金流出和筹资活动现金流出大于同期的现金流入, 主要上市公司仍有较大的资金压力具体来看, 除飞马国际外运发展飞力达保税科技外, 其他上市公司货币资金均有所下降, 其中象屿股份怡亚通宋都股份恒基达鑫货币资金同比降幅超过 30%, 飞马国际保税科技货币资金同比增速超过 60% 除象屿股份怡亚通长江投资澳洋顺昌宋都股份保税科技华鹏飞恒基达鑫外, 其他上市公司经营活动现金流入均有不同幅度增加, 其中飞马国际华贸物流飞力达经营活动现金流入同比涨幅超过 20% 除中储股份交运股份怡亚通华贸物流外运发展澳洋顺昌宋都股份外, 其他上市公司筹资活动现金流入均增长, 其中建发股份长江投资筹资活动现金流入同比增速均超过 100% 图表年 1 季度沪深股市物流上市公司现金流量指标单位 : 亿元,% 上市公司货币资金同比增速经营活动现金流入同比增速筹资活动现金流入同比增速建发股份中国经济信息网中储股份象屿股份飞马国际交运股份怡亚通华贸物流外运发展飞力达长江投资澳洋顺昌宋都股份保税科技新宁物流华鹏飞恒基达鑫合计注 :(1) 按营业总收入从高到低排序 ;(2) 货币资金同比增速合计不含 2012 年上市的华贸物流和华鹏飞, 筹资活动现金流入同比增速合计不含保税科技和恒基达鑫, 因为未公布 2013 年 1 季度数据数据来源 :WIND, 中经网整理 27

32 六代表性上市公司与其他行业相比, 物流行业市场集中度相对分散, 但是个别龙头企业的市场份额相对稳定, 影响力较大由于上半年财务报告尚未发布, 本文重点选取 1 季度营业收入排名前五位的物流企业单个重点分析 ( 一 ) 厦门建发股份有限公司厦门建发股份有限公司于 2009 年确定了供应链 + 房地产的双主业格局后, 两大业务齐头并进 2013 年 1 季度, 建发股份实现营业总收入亿元, 同比上升 14.01%; 营业利润 6.61 亿元, 同比下降 89.76%; 销售毛利率为 3.11%, 同比下降 31.5 个百分点 ; 由于包括财务费用在内的管理费用的控制得当, 同期实现净利润 4.84 亿元, 同比增长 3.03% 预计未来随着经济的回暖, 供应链业务将有所好转并触底回升图表年 1 季度厦门建发股份有限公司经营效益中国经济信息网单位 : 亿元,% 营业总收入报告期同比增长营业总成本营业利润利润总额净利润基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 上市公司财务报告, 中经网整理 ( 二 ) 厦门象屿股份有限公司 2012 年以来, 大宗商品市场进入弱势周期, 价格下跌需求低迷出口乏力, 而且受燃油用工及资金等成本上涨的影响, 流通成本有所提高同时, 由于整体经济形势低迷, 产业链各环节进入全面去库存化时期, 物流需求有所萎缩, 公司主要盈利来源的大宗商品采购供应及综合物流服务业务受到较大冲击前三季度, 象屿股份实现营业总收入亿元, 同比下降 4.87%; 营业利润亿元, 同比下降 %; 销售毛利率为 2.06%, 同比下降 0.99 个百分点, 在 16 家物流上市公司中处于较低水平, 未来随着公司物流平台 ( 园区 ) 资产利用率的提升, 销售毛利有望改善 28

33 图表年 1 季度厦门象屿股份有限公司经营效益单位 : 亿元,% 报告期同比增长营业总收入营业总成本营业利润利润总额净利润基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 上市公司财务报告, 中经网整理 ( 三 ) 中储发展股份有限公司 2013 年 1 季度, 公司营业收入实现亿元, 同比增加 15.08%; 营业利润实现 1.34 亿元, 同比小幅增长 2.49%; 净利润为 1.04 亿元, 同比增长 3.13%; 基本每股收益为 0.11 元, 同比下降 7.67% 但公司主业物流地产仍然具有仓储中国经济信息网资源丰富与地方政府关系良好等行业优势, 公司未来业绩将随经济形势好转和物流政策的进一步深化向好发展图表年 1 季度中储发展股份有限公司经营效益单位 : 亿元,% 报告期同比增长营业总收入营业总成本营业利润利润总额净利润基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 上市公司财务报告, 中经网整理 ( 四 ) 深圳市飞马国际供应链股份有限公司公司的主营业务分为贸易执行服务综合物流服务和物流园区经营三大结构, 资源能源塑化电子等行业为公司主要服务的行业 2013 年上半年, 公司实现营业总收入亿元, 同比增长 157.6%; 营业总成本为亿元, 同比增长 29

34 171.2%, 收入与成本的增长主要是公司大力拓展能源资源行业供应链业务所致 ; 营业利润 0.69 亿元, 同比下降 3.08%; 净利润 0.6 亿元, 同比增长 24.47% 图表年上半年深圳飞马国际供应链股份有限公司经营效益单位 : 亿元,% 报告期同比增长营业总收入营业总成本营业利润利润总额净利润基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 上市公司财务报告, 中经网整理 ( 五 ) 上海交运集团股份有限公司中国经济信息网 2012 年以来, 公司在保持运输与物流服务汽车零部件制造与汽车后服务新领域, 加快向现代物流转型发展 2013 年 1 季度, 公司实现营业总收入水上旅游服务三大核心业务盈利的同时, 积极探索运输业与物流服务开拓新市场亿元, 同比增长 %, 主要来自物流服务和汽车零部件制造与汽车后服务的业绩增长 ; 营业利润 1.34 亿元, 同比增长 63.74% 图表年 1 季度上海交运集团股份有限公司经营效益单位 : 亿元,% 报告期同比增长营业总收入营业总成本营业利润利润总额净利润基本每股收益 ( 元 / 股 ) 数据来源 : 上市公司财务报告, 中经网整理 30

35 Ⅶ 关键指标图表年 2 季度物流行业关键指标单位 1~4 月增长率 (%) 1~5 月增长率 (%) 1~6 月一社会物流总费用万亿元增长率 (%) 运输费用万亿元保管费用万亿元管理费用万亿元二物流业增加值万亿元其中 : 交通运输业亿元仓储业亿元 9.9 贸易业亿元邮政业亿元 30.1 中国经济信息网工业品物流总额万亿元三社会物流总额万亿元其中 : 农产品物流总额万亿元进口货物物流总额万亿元再生资源物流总额亿元单位与居民物品物流总额四物流相关行业固定资产投资亿元万亿元其中 : 交通运输业万亿元仓储邮政业万亿元贸易业万亿元数据来源 : 中国物流与采购联合会, 中经网整理 31

AA+ AA % % 1.5 9

AA+ AA % % 1.5 9 2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013