[table_news] 晨 会 视 点 全 球 宏 观 徐 阳 钟 正 生 牛 播 坤 美 联 储 4 月 议 息 会 议 前 瞻 下 周, 美 联 储 的 议 息 会 议 将 探 讨 金 融 危 机 以 来 首 次 加 息 的 时 机 业 内 有 美 联 储 通 讯 社 之 称 的 华 尔 街

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1 [table_main] 晨 会 纪 要 证 券 研 究 报 告 2015 年 04 月 23 日 晨 会 纪 要 [table_viewstitle] 晨 会 视 点 1. 全 球 宏 观 徐 阳 钟 正 生 牛 播 坤 美 联 储 4 月 议 息 会 议 前 瞻 2. 固 收 屈 庆 债 券 团 队 资 金 利 率 下 降 到 底 肥 了 谁? 华 创 债 券 日 报 固 收 屈 庆 债 券 团 队 关 一 扇 门, 开 一 扇 窗 产 业 基 金 对 地 方 政 府 融 资 渠 道 的 影 响 4. 传 媒 谢 晨 金 亚 科 技 :WCA 流 量 起 飞, 市 值 空 间 打 开 5. 通 信 马 军 束 海 峰 樊 鹏 海 格 通 信 : 业 绩 符 合 预 期, 北 斗 和 卫 星 持 续 大 单 6. 机 械 李 佳 何 思 源 鲁 佩 开 山 股 份 年 报 点 评 : 膨 胀 机 业 务 创 造 新 增 利 润 点, 与 中 石 化 合 作 业 绩 增 长 可 期 7. 机 械 李 佳 何 思 源 鲁 佩 利 君 股 份 年 报 点 评 : 设 备 升 级 有 望 推 动 业 绩 增 长, 资 金 充 裕 公 司 业 务 转 型 可 期 8. 机 械 李 佳 何 思 源 鲁 佩 新 界 泵 业 年 报 点 评 : 受 益 农 业 扶 持 政 策, 国 内 市 场 需 求 有 望 增 加 [table_dyttitle] 调 研 信 息 暂 无 [table_reportttile] 研 报 回 顾 暂 无 [table_finacetitle] 财 经 要 闻 1. 习 近 平 : 坚 定 不 移 推 进 亚 非 合 作 推 进 一 带 一 路 建 设 台 核 电 机 组 将 于 年 内 开 工 核 电 设 备 企 业 受 益 需 求 井 喷 3. 特 斯 拉 下 周 公 布 电 池 计 划 储 能 行 业 关 注 度 提 升 4. 银 行 卡 清 算 市 场 开 放 两 主 线 挖 掘 受 益 标 的 5. 人 工 智 能 论 坛 22 日 召 开 医 疗 等 服 务 型 机 器 人 增 长 最 快 6. 互 联 网 巨 头 纷 纷 启 动 智 慧 城 市 战 略 7. 并 购 热 浪 来 袭 传 媒 股 蓄 势 待 发 8. 全 球 电 子 垃 圾 数 量 创 新 高 拆 解 企 业 迎 广 阔 市 场 9. 金 属 机 壳 产 能 供 应 持 续 紧 张 10. 楼 市 新 政 效 力 四 月 初 显 红 五 月 销 售 旺 季 值 得 期 待 11. 兰 州 海 关 将 启 动 丝 绸 之 路 经 济 带 海 关 区 域 通 关 一 体 化 改 革 12. 煤 炭 板 块 估 值 修 复 有 望 持 续 13. 锌 铅 期 价 强 势 关 注 有 色 概 念 股 14. 小 核 酸 药 物 打 开 生 物 医 药 成 长 新 空 间 责 任 编 辑 : 吴 紫 翔 Tel: wuzixiang@hczq.com 主 要 海 外 市 场 表 现 指 数 收 盘 前 收 盘 涨 跌 幅 (%) 恒 生 指 数 道 琼 斯 数 纳 斯 达 克 标 准 普 尔 日 经 指 数 金 融 时 报 资 料 来 源 : 港 澳 资 讯 国 内 市 场 表 现 指 数 收 盘 前 收 盘 涨 跌 幅 (%) 上 证 指 数 沪 深 深 证 成 指 资 料 来 源 : 港 澳 资 讯 大 宗 商 品 指 数 收 盘 涨 跌 幅 (%) 纽 约 原 油 BDI LME 铜 LME 铝 COMEX 黄 金 资 料 来 源 : 港 澳 资 讯 沪 深 300 走 势 图 ( 近 12 个 月 ) ~ 沪 深 300 资 料 来 源 : 港 澳 资 讯 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 未 经 许 可, 禁 止 转 载

2 [table_news] 晨 会 视 点 全 球 宏 观 徐 阳 钟 正 生 牛 播 坤 美 联 储 4 月 议 息 会 议 前 瞻 下 周, 美 联 储 的 议 息 会 议 将 探 讨 金 融 危 机 以 来 首 次 加 息 的 时 机 业 内 有 美 联 储 通 讯 社 之 称 的 华 尔 街 日 报 资 深 美 联 储 报 道 记 者 Jon Hilsenrath 认 为, 美 元 走 强 和 全 球 经 济 增 长 不 稳 定 正 成 为 美 联 储 官 员 做 加 息 决 策 的 主 要 担 忧, 联 储 官 员 仍 乐 观, 但 负 面 因 素 威 胁 着 美 国 的 GDP 和 通 胀 预 期 华 创 观 点 1 美 联 储 意 识 到 强 美 元 + 低 油 价 的 组 合 正 在 拖 累 美 国 经 济 首 先, 能 源 价 格 下 跌 和 美 元 升 值 将 继 续 抑 制 通 胀 ; 其 次, 强 美 元 给 美 国 的 出 口 当 头 一 棒, 并 直 接 影 响 美 国 国 内 与 出 口 相 关 的 投 资 活 动 ; 再 者, 强 美 元 令 跨 国 企 业 的 盈 利 出 现 负 增 长, 而 现 实 中, 美 股 正 经 历 着 异 常 糟 糕 的 财 报 季 2 美 联 储 官 员 正 越 来 越 多 地 公 开 谈 论 美 元 前 景 这 将 影 响 美 联 储 自 己 的 利 率 政 策, 而 加 息 又 会 影 响 美 元 汇 率 事 实 上, 以 往 美 联 储 都 尽 量 少 评 论 货 币, 把 外 汇 政 策 留 给 美 国 财 政 部 讨 论 而 这 次 美 联 储 官 员 努 力 把 重 心 放 在 汇 率 对 经 济 前 景 的 影 响 上, 越 来 越 侧 重 于, 强 势 美 元 可 能 怎 样 影 响 他 们 实 现 今 年 约 2.5% 的 GDP 年 增 长 目 标 通 胀 逐 步 上 升 和 失 业 率 持 续 下 降 本 周 一, 美 联 储 三 号 人 物 纽 约 联 储 主 席 William Dudley 表 示, 对 今 年 美 国 经 济 增 长 前 景 较 乐 观, 但 我 也 必 须 承 认 经 济 存 在 显 著 下 行 的 风 险, 特 别 是 美 元 汇 率 自 2014 年 年 中 以 来 涨 约 15%, 这 使 美 国 出 口 商 品 更 贵, 进 口 面 临 更 多 竞 争 3 美 联 储 的 收 紧 步 伐 或 将 慢 于 之 前 的 规 划 对 待 美 元 的 两 难 困 境 意 味 着 更 大 的 挑 战, 在 沟 通 利 率 前 景 时 还 要 避 免 市 场 的 不 确 定 性 和 金 融 市 场 动 荡 事 实 上,3 月 的 FOMC 的 会 议 纪 要 显 示, 美 联 储 的 一 些 官 员 已 经 表 示, 加 息 的 时 点 应 推 迟 到 今 年 晚 些 时 候 甚 至 于 明 年 而 周 一,William Dudley 称, 美 国 经 济 第 一 季 度 表 现 疲 软, 但 仍 相 信 今 年 后 三 个 季 度 会 改 善, 数 据 可 能 支 持 美 联 储 在 今 年 晚 些 时 候 加 息, 但 并 不 代 表 美 国 货 币 政 策 趋 紧 在 做 出 加 息 的 决 定 以 前 必 须 评 估 市 场 的 反 应 如 果 金 融 环 境 过 度 收 紧, 可 能 加 息 会 慢 得 多, 甚 至 中 止 一 段 时 间 固 收 屈 庆 债 券 团 队 资 金 利 率 下 降 到 底 肥 了 谁? 华 创 债 券 日 报 主 要 观 点 : 一 利 率 债 市 场 展 望 : 我 们 认 为 降 准 带 来 的 乐 观 情 绪 逐 步 平 复, 利 率 下 行 过 程 也 基 本 结 束, 后 期 主 导 债 券 市 场 走 势 的 还 是 要 看 供 给 压 力 和 股 市 的 趋 势 此 外, 近 期 利 率 下 滑 较 快, 获 利 了 结 压 力 和 部 分 交 易 户 被 套 后 的 解 套 压 力 也 可 能 会 对 市 场 走 势 产 生 扰 动, 因 此 我 们 认 为 利 率 后 期 很 难 继 续 下 降 周 四 汇 丰 PMI 初 值 可 能 继 续 低 迷, 并 引 发 短 期 内 市 场 对 经 济 的 悲 观 预 期, 但 我 们 认 为 汇 丰 PMI 和 实 际 经 济 运 行 趋 势 时 常 产 生 背 离, 建 议 机 构 不 要 过 于 看 重 当 然, 如 果 短 期 内 市 场 悲 观 经 济 预 期 增 强 并 导 致 利 率 下 行, 交 易 户 可 以 乘 机 减 仓 第 一, 近 期 资 金 利 率 加 速 下 行, 那 么 资 金 利 率 的 下 降 到 底 肥 了 谁? 其 实 这 个 问 题 近 期 我 们 一 直 在 讨 论, 我 们 可 以 从 几 个 方 面 来 考 虑 :(1) 对 实 体 经 济 而 言, 回 购 利 率 的 下 降, 对 企 业 贷 款 的 影 响 不 大 (2) 对 债 券 市 场 而 言, 回 购 利 率 的 下 降, 确 实 降 低 了 交 易 户 ( 券 商, 基 金, 银 行 交 易 户 ) 的 融 资 成 本, 利 于 他 们 加 杠 杆 但 是 回 购 利 率 的 下 降 对 银 行 负 债 成 本 的 向 下 拉 动 作 用 非 常 有 限, 并 不 会 导 致 配 置 户 积 极 的 配 置 债 券 (3) 对 股 市 而 言, 资 金 利 率 下 降 如 何 影 响 股 市? 第 一, 目 前 市 场 打 新 股 盛 行, 资 金 利 率 的 下 降 利 于 新 股 申 购 收 益 的 提 高, 进 而 推 动 资 金 的 流 入 股 市 第 二, 实 际 上 近 期 我 们 了 解 理 财 资 金 入 市 较 多, 逻 辑 在 于, 资 金 利 率 下 降 快 - 推 动 短 期 利 率 下 降 快 - 理 财 收 益 下 降 的 压 力 大, 但 是 为 了 不 让 理 财 利 率 下 降 ( 避 免 理 财 规 模 收 缩 )- 加 大 理 财 资 金 流 入 股 市, 例 如 通 过 结 构 性 产 品 打 新, 获 得 更 高 收 益, 以 吸 引 客 户 资 金 因 此, 我 们 近 期 也 确 实 看 到 理 财 收 益 率 没 有 下 降, 理 财 规 模 增 长 也 明 显 的 放 缓, 甚 至 有 银 行 负 增 长 因 此, 回 购 利 率 这 么 低, 对 实 体 融 资 成 本 的 下 降 作 用 并 不 明 显, 倒 是 对 金 融 市 场 的 波 动 起 到 了 推 波 助 澜 的 作 用, 一 方 面 加 大 了 债 券 市 场 交 易 杠 杆 的 空 间, 另 外 对 股 市 持 续 反 弹 起 到 了 推 波 助 澜 的 作 用 第 二, 周 四 将 公 布 汇 丰 PMI 初 值, 我 们 估 计 数 值 可 能 继 续 低 迷, 低 于 49.6(2 月 份 终 值 ) 的 概 率 较 大 但 该 数 据 并 不 是 经 济 走 势 的 很 好 指 标, 市 场 大 可 不 必 过 于 看 重, 如 果 引 发 市 场 对 经 济 的 悲 观 预 期, 反 而 交 易 户 可 以 乘 机 获 利 了 结 第 三,3 月 份 以 来 供 给 压 力 成 为 市 场 的 焦 点, 而 近 期 似 乎 有 所 缓 和, 但 是 根 据 各 个 发 债 主 体 的 发 行 计 划 的 梳 理, 我 们 发 现 二 三 季 度 利 率 债 供 给 压 力 巨 大 一 季 度 的 发 行 - 到 期 量 仅 为 3000 亿 左 右, 而 二 季 度 利 率 债 的 发 行 量 我 们 预 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 2 / 17

3 计 将 达 到 亿 左 右, 发 行 - 到 期 量 在 亿 左 右 ; 三 季 度 利 率 债 的 发 行 量 将 达 到 亿 左 右, 发 行 - 到 期 量 将 进 一 步 扩 大 至 亿 ; 四 季 度 该 差 额 可 能 回 落 至 6000 亿 左 右, 供 给 压 力 才 会 略 微 有 所 缓 和 因 此, 二 三 季 度 利 率 债 市 场 将 面 临 巨 大 的 供 给 压 力, 如 果 地 方 置 换 债 后 期 还 有 第 二 批 甚 至 第 三 批, 那 么 供 给 压 力 还 会 进 一 步 扩 大 固 收 屈 庆 债 券 团 队 关 一 扇 门, 开 一 扇 窗 产 业 基 金 对 地 方 政 府 融 资 渠 道 的 影 响 主 要 观 点 : 1. 4 月 21 日 的 国 务 院 常 务 会 议 通 过 基 础 设 施 和 公 用 事 业 特 许 经 营 管 理 办 法, 最 大 亮 点 在 于 完 善 特 许 经 营 价 格 或 收 费 机 制, 为 PPP 融 资 提 供 了 切 实 可 行 的 新 举 措 办 法 允 许 对 特 许 经 营 项 目 开 展 预 期 收 益 质 押 贷 款, 鼓 励 以 设 立 产 业 基 金 等 形 式 入 股 提 供 项 目 资 本 金, 支 持 项 目 公 司 成 立 私 募 基 金, 发 行 项 目 收 益 票 据 资 产 支 持 票 据 企 业 债 公 司 债 等 拓 宽 融 资 渠 道 2. 按 照 43 号 文 规 定, 存 量 和 新 增 地 方 政 府 债 务 只 有 通 过 省 级 地 方 债 分 配 和 PPP 转 化 两 条 路 径 解 决 目 前 国 内 大 部 分 省 份 都 在 进 行 PPP 探 索 对 于 土 地 一 级 开 发 保 障 房 等 非 经 营 性 项 目, 传 统 意 义 的 PPP 模 式 似 乎 并 不 适 用 但 这 些 项 目 建 设 同 样 需 要 资 金, 本 文 着 重 介 绍 产 业 基 金 入 股 形 式 的 新 型 PPP 模 式 3. 产 业 基 金 本 质 上 是 一 种 新 的 融 资 媒 介, 由 一 家 基 金 \ 券 商 \ 信 托 建 立, 以 股 权 的 形 式 介 入 项 目 公 司, 参 与 施 工 建 设 表 面 上 是 表 外 融 资, 不 增 加 地 方 债 务, 但 地 方 财 政 多 出 具 不 具 备 法 律 效 力 的 安 慰 函, 以 土 地 出 让 收 入 作 保, 明 为 股 权 实 为 债 权, 增 加 了 地 方 政 府 的 隐 性 负 债 管 理 办 法 中 鼓 励 产 业 基 金 入 股 的 形 式, 但 并 未 就 其 中 政 府 债 务 与 社 会 资 本 的 关 系 划 清, 监 管 在 这 一 块 仍 然 存 在 空 白 4. 产 业 基 金 的 交 易 结 构 分 为 两 种 模 式 : 有 限 合 伙 型 产 业 基 金 和 契 约 型 产 业 基 金 ( 即 资 管 计 划 或 信 托 模 式 ) 产 业 基 金 的 优 先 端 由 银 行 主 要 是 理 财 资 金 认 购, 劣 后 端 由 地 方 平 台 或 地 方 平 台 + 施 工 企 业 + 管 理 人 三 方 共 同 承 担 5. 以 重 庆 巴 南 基 金 PPP 为 例, 巴 南 与 国 开 基 金 的 合 作 按 照 投 建 协 同 投 贷 协 同 的 方 式, 对 巴 南 区 土 地 一 级 开 发 土 地 二 级 开 发 棚 户 区 改 造 基 础 设 施 等 进 行 投 资 和 建 设 优 先 级 LP 收 益 10% 即 政 府 成 本 并 不 算 高 6. 契 约 型 基 金 由 当 地 国 企 先 行 成 立 项 目 公 司, 由 契 约 型 基 金 认 购 项 目 公 司 股 份 很 多 是 由 省 级 政 府 层 面 出 资 引 导 成 立 的, 吸 引 金 融 机 构 资 金 合 作 成 立 城 镇 化 建 设 母 基 金, 其 中 河 南 和 山 东 的 推 进 步 伐 较 快 7. 产 业 基 金 作 为 一 种 创 新 的 融 资 渠 道, 接 续 了 地 方 平 台 城 镇 基 础 设 施 建 设 的 资 金 来 源, 部 分 以 委 托 贷 款 形 式 计 入 社 会 融 资 总 量, 有 利 于 拉 动 地 方 基 建 和 地 方 经 济 企 稳 ; 且 对 接 资 金 多 为 银 行 理 财 资 金, 加 之 结 构 精 心 设 计 后 的 增 信 功 能, 地 方 政 府 的 融 资 成 本 也 有 一 定 下 降 8. 产 业 基 金 为 银 行 理 财 提 供 了 更 高 收 益 的 投 资 渠 道, 大 约 为 8%-10%, 相 比 普 通 企 业 债 收 益 更 加 具 有 吸 引 力 尽 管 企 业 债 供 给 同 比 萎 缩, 但 同 时 银 行 理 财 对 企 业 债 的 需 求 也 在 萎 缩, 打 新 股 两 融 受 益 权 产 业 基 金 动 辄 10% 的 高 收 益 将 极 大 分 流 理 财 买 债 资 金, 可 能 重 复 非 标 对 标 挤 占 的 故 事 传 媒 谢 晨 金 亚 科 技 :WCA 流 量 起 飞, 市 值 空 间 打 开 1 前 期 影 响 公 司 股 价 的 负 面 谣 言 得 到 澄 清, 公 司 股 价 将 得 到 修 复 2 公 告 披 露, 公 司 对 鸣 鹤 鸣 和 管 理 团 队 相 关 激 励 机 制 正 在 制 定 和 完 善 3 WCA 流 量 起 飞, 一 周 总 访 问 量 高 达 2085 万, 其 中 仅 19 日 炉 石 传 说 最 高 同 时 在 线 就 达 到 172 万 预 期 今 年 观 看 人 数 达 到 10 亿 人 次, 去 重 后 超 过 1 亿 WCA 赛 事 正 逐 步 兑 现 我 们 之 前 的 预 期, 随 着 公 司 在 赛 事 的 奖 金 时 间 地 点 项 目 媒 体 渠 道 五 点 的 全 方 位 突 破, 流 量 起 飞, 品 牌 快 速 形 成 考 虑 到 赛 事 流 量 的 巨 大 爆 发 力, 我 们 将 公 司 的 目 标 市 值 由 300 亿 提 高 到 350 亿 ( 详 见 电 子 竞 技 深 度 报 告 电 子 竞 技, 从 小 众 娱 乐 到 千 亿 产 业, 市 场 最 早 最 深 的 电 子 竞 技 报 告 ) 通 信 马 军 束 海 峰 樊 鹏 海 格 通 信 : 业 绩 符 合 预 期, 北 斗 和 卫 星 持 续 大 单 事 项 发 布 2015 年 一 季 度 业 绩 报 告 报 告 期 内, 海 格 通 信 继 续 保 持 稳 健 增 长 态 势, 实 现 营 业 收 入 5.16 亿 元, 同 比 增 长 34.50%; 实 现 归 属 上 市 公 司 普 通 股 股 东 的 净 利 润 2325 万 元, 同 比 增 长 20.52% 主 要 观 点 1. 北 斗 和 卫 星 双 星 依 然 耀 眼, 大 单 不 断 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 3 / 17

4 从 去 年 四 季 度 开 始, 海 格 通 信 捷 报 频 传, 至 此 已 签 订 多 个 亿 元 级 重 大 订 货 合 同 近 期, 海 格 通 信 披 露 了 一 笔 1.43 亿 元 的 特 殊 机 构 用 户 订 单, 主 要 是 卫 星 通 信 及 配 套 装 备 电 台 等 项 目 卫 星 通 信 持 续 放 量 的 态 势 明 确, 数 字 化 部 队 建 设 步 伐 的 加 快 将 为 其 打 开 更 广 阔 的 市 场 空 间 2015 年 展 望 这 两 个 板 块, 预 期 全 年 高 增 长 态 势 有 望 持 续 北 斗 导 航 应 用 产 业 正 处 于 爆 发 式 增 长 窗 口 期, 未 来 5-10 年 是 形 成 规 模 化 市 场 和 国 家 级 骨 干 企 业 的 关 键 时 期 近 期, 我 国 首 颗 新 一 代 北 斗 导 航 卫 星 于 上 月 成 功 发 射 入 轨, 标 志 着 北 斗 卫 星 导 航 系 统 由 亚 太 地 区 区 域 运 行 向 全 球 拓 展 的 启 动 实 施 根 据 国 家 卫 星 导 航 产 业 中 长 期 发 展 规 划, 到 2020 年 时, 北 斗 产 业 对 国 内 卫 星 导 航 应 用 市 场 的 贡 献 率 将 达 到 30% 至 50%, 因 此 最 近 几 年 北 斗 产 业 的 快 速 放 量 值 得 期 待 与 发 达 国 家 相 比, 我 国 行 业 用 户 卫 星 通 信 的 普 及 率 和 使 用 率 较 低 ( 美 国 军 事 卫 星 承 担 军 用 通 信 近 85% 的 通 信 量, 我 军 不 足 5%), 目 前 行 业 用 户 卫 星 通 信 系 统 布 局 基 本 完 成, 建 设 任 务 十 分 迫 切 2012 年 国 家 发 展 改 革 委 关 于 组 织 实 施 卫 星 及 应 用 产 业 发 展 专 项 的 通 知 中 指 出 : 为 促 进 卫 星 及 应 用 产 业 的 规 模 化 市 场 应 用, 支 撑 国 民 经 济 重 大 领 域 的 应 用 需 求 2. 产 业 和 资 本 双 轮 驱 动 公 司 未 来 发 展 的 主 旋 律 公 司 收 入 大 幅 增 长 76%, 是 产 业 和 资 本 双 轮 驱 动 的 典 型 结 果 要 原 因 是 收 购 怡 创 科 技, 民 品 业 务 规 模 增 加, 同 时 北 斗 导 航 卫 星 通 信 都 实 现 较 大 幅 度 增 长 从 资 本 驱 动 来 看, 利 用 资 本 平 台 迅 速 布 局 相 关 产 业, 凝 聚 产 业 集 群 与 产 业 链 优 势 近 两 年 布 局 的 模 拟 仿 真 频 谱 管 理 卫 星 通 信 数 字 集 群 雷 达 电 子 等 产 业 发 展 势 头 良 好, 凸 显 行 业 竞 争 力 ; 2014 年 通 过 并 购 布 局 的 通 信 服 务 业 务 发 展 势 头 强 劲, 成 为 收 入 规 模 最 大 的 专 业 板 块 ; 2014 年 策 划 实 施 非 公 开 发 行 股 票 暨 员 工 持 股 计 划, 把 握 国 家 政 策 机 遇 进 一 步 实 施 混 合 所 有 制 改 革, 持 续 保 持 企 业 发 展 的 活 力 全 年 共 实 施 资 本 项 目 投 资 11 亿 元, 完 成 怡 创 科 技 海 格 承 联 等 五 个 投 资 项 目, 直 接 新 增 销 售 收 入 8.5 亿 元 利 润 总 额 1.8 亿 元 一 是 拓 展 通 信 服 务 领 域, 以 8.4 亿 元 收 购 广 东 怡 创 科 技 股 份 有 限 公 司 60% 股 权 ( 含 广 州 有 华 信 息 科 技 有 限 公 司 100% 股 权 ), 2 月 份 完 成 股 权 交 割 通 信 服 务 成 为 公 司 重 要 的 业 务 板 块, 较 大 幅 度 提 升 了 公 司 整 体 业 绩 二 是 强 化 数 字 集 群 专 网 通 信 领 域 布 局, 以 2 亿 元 收 购 并 增 资 四 川 承 联 通 信 技 术 有 限 公 司, 获 得 70% 的 股 权, 7 月 份 完 成 股 权 交 割, 向 专 网 通 信 业 务 领 域 迈 出 重 要 一 步 三 是 以 现 金 和 无 形 资 产 出 资, 合 资 设 立 北 京 海 格 云 熙 技 术 有 限 公 司, 股 权 占 比 51%, 定 位 于 民 航 领 域 信 息 化 装 备 的 研 制 和 服 务, 致 力 于 成 为 民 航 信 息 化 领 域 领 先 的 自 主 创 新 品 牌 四 是 控 股 子 公 司 海 通 天 线 以 5,500 万 元 收 购 西 安 三 元 达 通 讯 技 术 研 发 有 限 公 司 100% 股 权, 拓 展 物 理 空 间, 构 筑 天 线 测 试 能 力, 开 拓 新 的 业 务 增 长 点, 进 一 步 提 升 综 合 研 发 实 力 五 是 全 资 子 公 司 通 导 信 息 以 510 万 元 收 购 深 圳 康 来 士 标 准 测 试 有 限 责 任 公 司 51% 股 权, 进 一 步 拓 展 高 端 信 息 服 务 业 务 3. 组 建 海 格 北 斗 产 业 集 团 试 水, 未 来 期 望 打 造 军 控 平 台 战 略 公 司 将 强 化 专 业 板 块 协 同 管 理 以 北 斗 导 航 产 业 园 启 用 为 契 机, 成 立 北 斗 产 业 集 团, 促 进 集 团 内 各 单 位 北 斗 业 务 的 融 合 和 协 同, 以 期 实 现 北 斗 板 块 的 规 模 化 发 展 北 斗 导 航 将 是 公 司 未 来 增 长 最 快 的 产 业 板 块 之 一,3-5 年 实 现 产 值 20 亿 公 司 经 过 近 年 来 的 收 并 购 产 业 布 局, 已 由 通 信 导 航 领 域 的 军 工 企 业, 发 展 成 为 拥 有 无 线 通 信 北 斗 导 航 卫 星 通 信 通 信 服 务 频 谱 管 理 模 拟 仿 真 气 象 雷 达 等 多 个 专 业 板 块 军 民 融 合 发 展 的 电 子 信 息 产 业 集 团 未 来 希 望 每 个 版 块 都 将 成 为 一 个 产 业 集 团 规 模, 母 公 司 海 格 通 信 打 造 一 个 军 控 集 团 平 台 的 战 略 目 标 我 们 认 为 在 国 防 信 息 化 大 趋 势 下, 海 格 通 信 作 为 具 有 通 信 导 航 雷 达 频 谱 监 测 模 拟 仿 真 全 系 列 产 品 线 的 国 防 无 线 电 龙 头 供 应 商 我 们 维 持 2015 年 2016 年 EPS 分 别 为 , 给 予 强 烈 推 荐 投 资 评 级 风 险 提 示 : 1 应 急 通 信 网 卫 星 通 信 北 斗 等 军 品 的 采 购 进 度 受 项 目 推 进 进 度 影 响 不 达 预 期 ; 2 民 品 市 场 竞 争 激 烈, 数 字 集 群 北 斗 应 用 等 市 场 开 拓 不 达 预 期 ; 机 械 李 佳 何 思 源 鲁 佩 开 山 股 份 年 报 点 评 : 膨 胀 机 业 务 创 造 新 增 利 润 点, 与 中 石 化 合 作 业 绩 增 长 可 期 事 项 : 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 4 / 17

5 开 山 股 份 发 布 2014 年 度 年 报 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 2.36%; 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 3.28 亿 元, 同 比 下 降 6.45%; 基 本 每 股 收 益 0.76 元, 并 拟 每 10 股 转 增 10 股 派 现 5 元 我 们 认 为 : 1. 下 游 市 场 投 资 趋 缓, 公 司 业 绩 平 稳 增 长 Ø 报 告 期 内, 公 司 进 一 步 完 善 了 以 螺 杆 机 械 为 核 心 的 空 气 压 缩 机 螺 杆 膨 胀 机 冷 媒 压 缩 机 气 体 压 缩 机 冷 却 系 统 等 螺 杆 机 产 品 体 系 公 司 重 点 研 发 的 螺 杆 膨 胀 发 电 机 已 成 功 应 用 于 石 油 炼 化 钢 铁 化 工 建 材 资 源 回 收 等 领 域 在 宏 观 经 济 增 速 和 下 游 行 业 投 资 放 缓 的 情 况 下, 螺 杆 膨 胀 机 产 品 实 现 收 入 3.8 亿, 协 同 所 有 螺 杆 机 械 类 产 品 共 实 现 收 入 亿 元, 占 全 年 营 业 收 入 的 75.75%, 较 去 年 同 期 增 长 4.36% 此 外, 公 司 活 塞 机 产 品 压 力 容 器 产 品 实 现 营 业 收 入 1.56 亿 元 0.80 亿 元, 较 去 年 同 期 分 别 下 降 14.16%,5.85% Ø 公 司 综 合 毛 利 率 27.71%, 较 去 年 同 期 下 降 超 过 1 个 百 分 点 其 中, 螺 杆 机 械 毛 利 率 30.05%, 较 去 年 下 降 2.45%, 压 力 容 器 和 活 塞 空 压 机 毛 利 率 分 别 为 13.10% 和 11.35%, 较 去 年 均 有 所 提 升 随 着 公 司 新 业 务 螺 杆 膨 胀 发 电 机 气 体 压 缩 机 冷 冻 系 统 等 产 品 逐 步 放 量, 产 品 结 构 进 一 步 优 化, 公 司 螺 杆 机 械 产 品 及 综 合 毛 利 率 将 有 望 稳 中 提 升 Ø 报 告 期 内, 公 司 三 费 总 额 1.26 亿 元, 较 去 年 同 期 上 升 9.57%, 主 要 系 公 司 新 产 品 拓 展 和 经 营 规 模 的 扩 张 所 致, 是 公 司 净 利 润 下 降 的 又 一 主 要 原 因 2. 螺 杆 机 产 品 体 系 进 一 步 完 善, 公 司 持 续 开 发 新 业 绩 增 长 点 Ø 报 告 期 内, 公 司 逐 步 完 善 以 螺 杆 机 械 为 核 心 的 产 品 体 系 公 司 有 机 朗 肯 循 环 (ORC) 螺 杆 膨 胀 发 电 机 蒸 汽 ( 压 差 ) 螺 杆 膨 胀 发 电 机, 符 合 节 能 减 排 能 源 梯 度 利 用 政 策 导 向 ;KSG 系 列 SGY 系 列 天 然 气 ( 气 体 ) 压 缩 机 等 产 品, 能 效 水 平 等 主 要 性 能 均 优 于 市 场 现 有 同 类 产 品, 市 场 前 景 可 期, 目 前 公 司 已 建 立 相 应 的 专 业 团 队 推 广 新 产 品, 完 成 了 衢 州 + 上 海 + 重 庆 + 广 州 + 香 港 + 台 湾 + 澳 洲 + 美 国 的 全 国 化 全 球 化 布 局, 随 着 下 游 行 业 节 能 减 排 政 策 的 逐 步 推 进, 设 备 升 级 转 型 的 需 求 加 大, 公 司 业 绩 有 望 持 续 提 升 3. 与 中 石 化 合 作 进 一 步 深 化, 公 司 业 绩 有 望 继 续 提 升 Ø 开 山 股 份 于 中 石 化 的 首 次 合 作 海 南 炼 化 项 目 于 2014 年 5 月 25 日 建 成, 目 前 进 展 顺 利, 经 济 效 益 显 著 2015 年 年 初, 公 司 通 过 中 石 化 集 团 供 应 商 资 格 审 核, 成 为 中 石 化 设 备 供 应 商 随 着 中 石 化 向 节 能 环 保 和 新 能 源 产 业 的 逐 步 拓 展, 若 合 作 顺 利 展 开, 预 计 将 对 公 司 螺 杆 膨 胀 机 业 绩 带 来 大 幅 增 长 4. 盈 利 预 测 我 们 预 测 公 司 的 EPS 分 别 为 1.24,1.60 元, 对 应 PE 分 别 为 44X 34X 给 予 推 荐 评 级 风 险 提 示 1. 与 中 石 化 合 作 不 及 预 期 的 风 险 ; 2. 螺 杆 膨 胀 机 业 务 开 发 不 及 预 期 的 风 险 机 械 李 佳 何 思 源 鲁 佩 利 君 股 份 年 报 点 评 : 设 备 升 级 有 望 推 动 业 绩 增 长, 资 金 充 裕 公 司 业 务 转 型 可 期 事 件 利 君 股 份 发 布 2014 年 度 年 报, 公 司 实 现 营 业 收 入 7.40 亿 元, 同 比 下 降 16.29%; 归 属 上 市 公 司 股 东 净 利 润 2.61 亿 元, 同 比 下 降 16.19%;EPS:0.65 元 每 10 股 派 发 现 金 红 利 4.00 元 ( 含 税 ) 我 们 认 为 : 1. 下 游 行 业 投 资 放 缓 是 公 司 主 营 业 务 收 入 下 滑 的 主 要 原 因 Ø 2014 年, 受 国 内 宏 观 经 济 的 持 续 影 响, 公 司 下 游 水 泥 建 材 行 业 矿 山 冶 金 行 业 固 定 资 产 投 资 逐 步 放 缓, 公 司 主 营 产 品 水 泥 用 辊 压 机 及 配 套 矿 山 用 高 压 辊 磨 机 及 配 套 分 别 实 现 销 售 量 59 套 ( 台 ) 12 套 ( 台 ), 实 现 销 售 收 入 4.17 亿 1.81 亿 元, 较 去 年 同 期 下 降 28.41% 8.60%, 是 公 司 业 绩 下 滑 的 主 要 原 因 2. 公 司 毛 利 率 未 有 明 显 变 化, 三 费 占 比 有 所 提 升 Ø 报 告 期 内, 公 司 主 营 机 械 产 品 制 造 业 务 实 现 毛 利 率 49.78%, 较 去 年 同 期 未 有 明 显 变 化 其 中, 水 泥 用 辊 压 机 及 配 套 产 品 毛 利 率 48.15%, 较 去 年 同 期 增 长 0.91%; 矿 山 用 高 压 辊 磨 机 及 配 套 毛 利 率 53.54%, 较 去 年 同 期 下 降 4.68% 公 司 三 费 总 额 0.71 亿 元, 占 比 总 营 业 收 入 9.59%, 相 比 去 年 提 升 近 3 个 百 分 点 其 中 财 务 费 用 大 幅 提 升 30.08%, 主 要 是 公 司 定 期 存 单 减 少, 对 应 孳 生 利 息 减 少 所 致, 销 售 费 用 和 管 理 费 用 相 比 去 年 未 有 明 显 变 化 3. 设 备 升 级 需 求 推 动 业 绩 增 长, 公 司 资 金 充 裕 业 务 转 型 可 期 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 5 / 17

6 Ø 在 十 二 五 规 划 中, 我 国 提 出 要 加 快 建 设 资 源 节 约 型 社 会, 对 高 能 耗 低 产 出 的 行 业 制 订 了 较 高 的 节 能 降 耗 目 标, 公 司 辊 压 机 产 品 相 比 传 统 破 碎 研 磨 设 备 耗 电 量 更 低, 产 出 质 量 更 好 在 节 能 减 排 政 策 的 推 进 下, 公 司 有 望 借 助 下 游 行 业 设 备 的 升 级 换 代, 实 现 自 身 业 绩 稳 步 提 升 此 外, 公 司 现 金 充 足, 2014 年 末 公 司 持 有 货 币 资 金 总 额 达 到 亿 元, 占 比 流 动 资 产 总 量 超 过 60%, 目 前 公 司 主 营 业 务 市 场 增 长 趋 于 平 稳, 公 司 存 在 业 务 转 型 的 可 能 性 4. 盈 利 预 测 Ø 我 们 预 计 年 公 司 EPS 分 别 为 元, 对 应 PE 分 别 是 44X 38X, 给 予 推 荐 评 级 风 险 提 示 : 产 品 下 游 市 场 需 求 萎 缩 的 风 险 机 械 李 佳 何 思 源 鲁 佩 新 界 泵 业 年 报 点 评 : 受 益 农 业 扶 持 政 策, 国 内 市 场 需 求 有 望 增 加 事 件 新 界 泵 业 发 布 2014 年 年 报,2014 年 实 现 营 业 总 收 入 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 1.69%, 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 0.88 亿 元, 较 上 年 同 期 下 降 27.62%;EPS 为 0.27 主 要 观 点 1 营 业 收 入 增 速 放 缓 公 司 营 业 收 入 同 比 增 长 1.69%, 相 比 于 前 两 年 20% 左 右 的 增 长 速 度, 增 速 放 缓 其 中 : 机 械 制 造 行 业 实 现 营 业 总 收 入 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 3.74%; 环 保 行 业 实 现 营 业 收 入 0.41 亿 元, 较 上 年 同 期 下 降 33.56% 主 要 原 因 是 受 宏 观 经 济 下 行 的 影 响, 需 求 放 缓, 污 水 处 理 系 统 也 没 有 取 得 突 破 性 进 展 2 公 允 价 值 变 动 导 致 净 利 润 下 降 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 同 比 下 降 27.62%, 相 比 于 前 两 年 超 过 40% 的 增 长 速 度, 下 降 远 超 出 预 期 主 要 原 因 是, 由 于 公 允 价 值 变 动 遭 受 了 3692 万 元 的 损 失 利 息 收 入 增 加 支 出 减 少 导 致 财 务 费 用 降 低 财 务 费 用 同 比 下 降 %, 主 要 系 本 期 银 行 存 款 利 息 收 入 增 加 以 及 借 款 利 息 支 出 减 少 所 致 3 受 益 于 国 家 农 业 政 策, 国 内 市 场 需 求 有 望 增 加 2015 年 中 央 一 号 文 件 明 确 了 加 快 推 进 现 代 灌 区 建 设 ; 加 大 水 污 染 防 治 和 水 生 态 保 护 力 度 ; 扩 大 节 水 灌 溉 设 备 购 置 补 贴 范 围 随 着 新 农 村 建 设 的 不 断 发 展 以 及 城 乡 一 体 化 的 深 入 推 进, 公 司 农 用 水 泵 生 活 用 泵 乡 镇 污 水 泵 等 产 品 的 市 场 需 求 将 迎 来 更 大 的 发 展 空 间 4 盈 利 预 测 预 计 年 公 司 EPS 约 为 元, 对 应 PE 分 别 为 53 倍 46 倍, 维 持 推 荐 评 级 5 风 险 提 示 市 场 竞 争 加 剧 风 险 ; 公 司 规 模 扩 张 管 理 风 险 ; 汇 率 变 动 风 险 [table_dynemo] 调 研 信 息 暂 无 [table_report] 研 报 回 顾 暂 无 [table_finace] 财 经 要 闻 一 行 业 掘 金 1. 习 近 平 : 坚 定 不 移 推 进 亚 非 合 作 推 进 一 带 一 路 建 设 当 地 时 间 4 月 22 日 上 午, 亚 非 领 导 人 会 议 在 印 度 尼 西 亚 首 都 雅 加 达 举 行 国 家 主 席 习 近 平 出 席 会 议 并 发 表 题 为 弘 扬 万 隆 精 神, 推 进 合 作 共 赢 的 重 要 讲 话, 表 示 将 加 强 亚 非 合 作, 把 亚 非 经 济 互 补 性 转 化 为 发 展 互 助 力, 深 化 区 域 和 跨 区 域 合 作, 推 动 贸 易 和 投 资 自 由 化 便 利 化, 构 建 宽 领 域 多 层 次 全 方 位 的 亚 非 合 作 新 格 局 将 于 年 内 对 已 建 交 的 最 不 发 达 国 家 97% 税 目 产 品 给 予 零 关 税 待 遇 ; 未 来 5 年 将 向 亚 非 发 展 中 国 家 提 供 10 万 名 培 训 名 额 ; 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 6 / 17

7 将 成 立 中 国 - 亚 非 合 作 中 心, 设 立 中 国 - 亚 非 法 协 国 际 法 交 流 与 研 究 项 目 ; 年 内 将 举 办 弘 扬 万 隆 精 神 的 国 际 研 讨 会 中 非 合 作 是 我 国 外 交 的 重 要 方 面 国 内 部 分 上 市 公 司 作 为 中 非 合 作 的 先 驱, 已 经 在 非 洲 有 了 较 好 的 发 展 中 国 武 夷 (000797) 在 非 洲 承 建 铁 路 机 场 建 设 中 材 国 际 (600970) 在 非 洲 建 设 多 个 水 泥 生 产 线 项 目 中 成 股 份 (000151) 在 非 洲 承 建 糖 厂 收 购 矿 山 等 其 他 关 注 : 中 工 国 际 (002051) 中 直 股 份 (600038) 台 核 电 机 组 将 于 年 内 开 工 核 电 设 备 企 业 受 益 需 求 井 喷 22 日 召 开 的 中 国 核 能 行 业 协 会 2015 年 年 会 上, 协 会 理 事 长 张 华 祝 介 绍, 今 年 将 有 6-8 台 机 组 开 工 建 设, 这 相 当 于 我 国 核 电 30 年 建 设 总 量 的 1/3 另 外,22 日 第 十 一 届 中 国 国 际 核 电 工 业 展 览 会 在 京 召 开, 展 会 促 进 中 外 核 能 合 作 与 交 流, 并 为 我 国 核 电 走 出 去 创 造 有 利 条 件 2015 年 是 核 电 重 启 的 关 键 之 年, 核 电 机 组 新 开 工 和 投 入 商 运 也 进 入 高 峰 期, 共 有 6-8 台 机 组 进 入 开 工,8 台 核 电 机 组 投 入 商 运 在 国 内 核 电 机 组 建 设 加 速 和 走 出 去 战 略 的 推 动 下, 国 内 核 电 设 备 企 业 将 受 益 于 需 求 井 喷 机 构 预 计 到 2020 年, 常 规 岛 核 岛 和 辅 助 设 备 产 业 将 迎 来 近 3000 亿 元 市 场 应 流 股 份 (603308) 研 发 的 核 一 级 主 泵 泵 壳 已 通 过 验 收, 标 志 着 公 司 掌 握 了 核 岛 铸 件 制 造 关 键 技 术 金 盾 股 份 (300411) 设 计 开 发 的 三 代 核 电 通 风 空 调 系 统 被 列 入 国 家 重 点 新 产 品 其 他 关 注 : 上 海 电 气 (601106) 中 国 一 重 (601106) 丹 甫 股 份 (002366) 久 立 特 材 (002318) 东 方 电 气 (600875) 3. 特 斯 拉 下 周 公 布 电 池 计 划 储 能 行 业 关 注 度 提 升 22 日, 投 资 者 及 分 析 师 收 到 的 电 邮 显 示, 电 动 车 生 产 商 特 斯 拉 下 周 四 将 公 布 家 用 电 池 及 大 型 公 用 事 业 电 池 计 划 公 司 CEO 马 斯 克 在 2 月 电 话 会 议 上 曾 表 示, 计 划 推 出 家 用 电 池, 这 一 技 术 有 望 储 存 太 阳 能 或 混 合 能 源, 在 非 用 电 高 峰 期 存 储 较 为 廉 价 的 电 能 可 以 帮 助 电 网 保 持 平 衡, 并 为 部 分 消 费 者 节 约 20%-30% 的 电 费 业 内 认 为, 正 如 此 前 成 功 开 创 电 动 汽 车 新 时 代, 特 斯 拉 正 计 划 使 用 创 新 锂 电 池 技 术, 成 为 储 能 领 域 的 先 驱, 并 最 终 威 胁 传 统 电 力 市 场 从 我 国 情 况 看, 储 能 系 统 作 为 能 源 互 联 网 行 业 的 最 关 键 节 点, 随 着 能 源 互 联 网 加 速 发 展, 未 来 有 望 进 入 爆 发 式 增 长 阳 光 电 源 (300274) 与 三 星 合 作 布 局 储 能 业 务, 正 积 极 打 造 集 光 伏 储 能 电 动 汽 车 及 售 电 于 一 体 的 能 源 云 联 网 全 产 业 链 布 局 科 陆 电 子 (002121) 储 能 业 务 正 海 外 国 内 市 场 齐 头 并 进, 今 年 订 单 或 将 实 现 翻 倍 增 长 其 他 关 注 : 猛 狮 科 技 (002684) 南 都 电 源 (300068) 4. 银 行 卡 清 算 市 场 开 放 两 主 线 挖 掘 受 益 标 的 国 务 院 22 日 发 布 关 于 实 施 银 行 卡 清 算 机 构 准 入 管 理 的 决 定, 将 对 银 行 卡 清 算 市 场 实 行 准 入 管 理 进 行 有 序 规 范, 这 是 扩 大 金 融 开 放 深 化 金 融 改 革 的 重 要 举 措 文 件 要 求 在 我 国 境 内 从 事 银 行 卡 清 算 业 务, 应 依 法 取 得 银 行 卡 清 算 业 务 许 可 证, 成 为 银 行 卡 清 算 机 构, 并 从 注 册 资 本 出 资 人 银 行 卡 清 算 标 准 体 系 基 础 设 施 以 及 内 控 制 度 管 理 等 方 面 对 银 行 卡 清 算 机 构 提 出 明 确 的 准 入 要 求 业 内 认 为, 我 国 银 行 卡 清 算 市 场 被 银 联 垄 断 的 局 面 将 打 破, 海 外 大 型 清 算 机 构 如 VISA 万 事 达 将 进 入 该 市 场, 同 时, 国 内 民 营 第 三 方 支 付 机 构 如 支 付 宝 财 付 通 等, 在 网 络 支 付 上 多 已 实 现 与 银 行 直 连, 未 来 也 有 望 借 助 庞 大 用 户 基 础 进 军 清 算 市 场 卡 清 算 市 场 放 开 一 方 面 将 增 加 POS 机 布 放 需 求, 利 好 证 通 电 子 (002197) 新 国 都 (300130) 等 ; 另 一 方 面 将 提 升 银 行 IT 系 统 的 建 设 需 求, 南 天 信 息 (000948) 中 科 金 财 (002657) 等 将 受 益 5. 人 工 智 能 论 坛 22 日 召 开 医 疗 等 服 务 型 机 器 人 增 长 最 快 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 7 / 17

8 人 工 智 能 与 服 务 型 机 器 人 论 坛 于 22 日 召 开, 来 自 北 京 市 科 委 中 国 机 器 人 产 业 联 盟 的 相 关 领 导 透 露, 我 国 将 加 快 推 动 发 展 人 工 智 能, 加 快 发 展 国 产 机 器 人 产 业 另 据 了 解, 北 京 正 在 起 草 制 定 推 动 智 能 机 器 人 发 展 相 关 政 策 的 征 求 意 见 稿, 两 个 月 内 将 向 社 会 发 布 在 制 造 业 升 级 人 口 红 利 不 再 政 策 扶 持 的 共 同 推 动 下, 机 器 人 产 业 正 进 入 高 增 长 期 目 前 我 国 多 省 份 将 机 器 人 产 业 作 为 扶 持 重 点, 如 上 海 沈 阳 昆 山 等 多 地 建 设 了 机 器 人 产 业 园 区 中 国 已 成 为 全 球 第 一 大 工 业 机 器 人 市 场, 其 中 汽 车 工 业 机 器 人 的 应 用 最 为 广 泛, 而 用 于 医 疗 养 老 等 领 域 的 服 务 型 机 器 人 增 长 最 快 华 工 科 技 (000988) 研 发 的 工 业 机 器 人 技 术 先 进, 多 应 用 在 汽 车 制 造 领 域 华 中 数 控 (300161) 在 年 初 推 出 了 新 一 代 云 数 控 服 务 平 台 其 他 关 注 : 沈 阳 机 床 (000410) 山 东 威 达 (002026) 机 器 人 (300024) 三 丰 智 能 (300276) 上 海 机 电 (600835) 汇 川 技 术 (300124) 6. 互 联 网 巨 头 纷 纷 启 动 智 慧 城 市 战 略 蚂 蚁 金 服 阿 里 集 团 与 新 浪 微 博 宣 布 启 动 互 联 网 + 城 市 服 务 战 略, 联 合 为 各 地 政 府 提 供 智 慧 城 市 的 解 决 方 案 政 府 将 通 过 接 入 城 市 服 务 平 台, 打 造 手 机 上 永 不 关 门 的 " 市 民 之 家 在 此 基 础 上, 蚂 蚁 金 服 阿 里 集 团 将 通 过 互 联 网 + 中 国 计 划, 让 更 多 的 城 市 市 民 享 受 这 些 便 捷 服 务 市 民 已 经 可 以 通 过 支 付 宝 钱 包 微 博 和 手 机 淘 宝 享 受 总 计 40 多 项 城 市 服 务 : 交 通 违 章 查 询 路 况 及 公 交 查 询 水 电 燃 气 缴 费 医 院 挂 号 等 城 市 服 务 今 年 预 计 将 在 全 国 50 个 城 市 陆 续 推 出, 有 望 惠 及 1 亿 人 无 独 有 偶,4 月 初, 腾 讯 旗 下 微 信 城 市 服 务 接 入 上 海, 提 供 智 慧 生 活 等 服 务 项 目 智 慧 城 市 是 新 型 城 镇 化 重 要 内 容, 已 提 升 到 国 家 战 略 的 高 度, 中 央 高 层 领 导 也 频 频 表 态 要 开 展 智 慧 城 市 建 设, 促 进 信 息 消 费 专 业 机 构 预 计, 今 后 智 慧 城 市 建 设 将 提 速, 各 个 试 点 城 市 的 项 目 或 将 陆 续 落 地, 未 来 10 年 与 智 慧 城 市 相 关 的 投 资 有 望 达 到 2 万 亿 元 数 字 政 通 (300075) 慧 球 科 技 (600556) 银 信 科 技 (300231) 索 芙 特 (000662) 7. 并 购 热 浪 来 袭 传 媒 股 蓄 势 待 发 4 月 21 日 晚 间 消 息, 阿 里 巴 巴 影 业 集 团 宣 布 以 8.3 亿 人 民 币 全 资 收 购 粤 科 软 件 传 媒 领 域 的 并 购 热 潮 再 次 引 发 关 注 2014 年 传 媒 行 业 并 购 持 续 火 热, 共 发 生 并 购 80 件, 占 A 股 上 市 公 司 并 购 件 数 比 例 约 为 3.5%; 合 计 金 额 亿 元, 占 A 股 上 市 公 司 并 购 金 额 比 例 约 为 6.3%; 超 过 10 亿 金 额 的 并 购 有 18 件 在 并 购 热 浪 来 袭 的 背 景 下, 传 媒 股 蓄 势 待 发, 中 视 传 媒 (600088) 出 版 传 媒 (601999) 中 南 传 媒 (601098) 长 江 传 媒 (600757) 等 传 统 媒 体 并 购 转 型 的 股 票 值 得 重 点 关 注 8. 全 球 电 子 垃 圾 数 量 创 新 高 拆 解 企 业 迎 广 阔 市 场 由 联 合 国 教 育 和 研 究 部 门 下 设 的 联 合 国 大 学 19 日 发 布 的 报 告 称,2014 年 全 球 电 子 垃 圾 数 量 创 历 史 新 高, 共 达 4180 万 吨 中 国 有 603 万 吨 电 子 垃 圾, 位 居 全 球 前 三 名 根 据 预 测, 到 2018 年, 全 球 电 子 垃 圾 将 会 增 长 逾 20%, 达 到 5000 万 吨 就 国 内 而 言, 未 来 电 子 垃 圾 处 理 行 业 集 中 度 有 望 进 一 步 提 高, 利 润 向 拆 解 企 业 转 移 随 着 电 子 设 备 更 新 换 代 频 率 的 日 益 加 快, 以 及 社 会 环 保 意 识 的 逐 渐 提 高, 电 子 废 弃 物 拆 解 有 望 迎 来 广 阔 市 场 格 林 美 (002340) 为 中 国 电 子 废 弃 物 废 旧 电 池 与 废 弃 钴 镍 资 源 循 环 利 用 与 低 碳 资 源 化 的 产 业 基 地,2014 年 电 子 废 弃 物 业 务 销 售 收 入 同 比 增 长 87% *ST 秦 岭 (600217) 拟 出 售 现 有 全 部 资 产, 收 购 中 再 生 废 旧 家 电 拆 解 公 司 等 8 公 司 股 权, 方 案 已 获 证 监 会 核 准 其 他 关 注 : 怡 球 资 源 (601388) 桑 德 环 境 (000826) 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 8 / 17

9 9. 金 属 机 壳 产 能 供 应 持 续 紧 张 由 于 去 年 以 来, 包 括 苹 果 三 星 在 内 的 主 流 厂 商 将 手 机 外 壳 整 体 转 向 金 属 外 观, 国 内 的 中 华 酷 联 等 主 流 厂 商 也 开 始 跟 进, 高 端 的 金 属 CNC 结 构 组 件 产 能 短 缺 此 外, 除 了 手 机, 平 板 超 级 本 可 穿 戴 式 设 备 和 移 动 备 用 电 源 也 开 始 采 用 金 属 外 观, 导 致 行 业 整 体 需 求 增 长 迅 速 根 据 相 关 测 算,2014 年 金 属 结 构 件 行 业 的 全 球 规 模 在 80 亿 美 金 上 下, 较 2013 年 翻 番, 而 2015 年 这 种 需 求 翻 倍 的 趋 势 至 少 在 上 半 年 有 望 持 续 从 供 给 端 来 看, 目 前 的 产 能 可 以 分 为 三 个 梯 队 : 第 一 梯 队 包 括 全 球 三 大 精 密 制 造 厂 商 可 成 鸿 准 和 凯 胜, 其 产 能 主 要 被 苹 果 包 揽 ; 第 二 梯 队 包 括 比 亚 迪 电 子 长 盈 精 密 等, 比 亚 迪 的 产 能 主 要 供 给 三 星, 而 经 历 了 去 年 三 星 订 单 的 波 折 后, 长 盈 则 选 择 由 三 星 全 面 转 向 国 产 手 机 产 业 链, 为 中 华 酷 联 提 供 CNC 结 构 件 ; 第 三 梯 队 则 包 括 其 他 一 些 后 进 厂 商, 从 长 盈 精 密 此 前 的 良 率 爬 坡 情 况 看,CNC 良 率 的 摸 索 大 概 需 要 1-2 年 的 时 间, 因 此 虽 然 过 去 一 年 开 出 了 很 多 第 三 梯 队 的 产 能, 但 到 目 前 为 止 的 有 效 产 能 并 不 多, 这 种 优 质 供 给 紧 缺 的 形 势 至 少 在 上 半 年 仍 将 延 续 相 关 产 业 链 标 的 有 望 持 续 深 度 受 益 行 业 景 气 长 盈 精 密 (300115): CNC 产 能 经 历 了 过 去 三 年 的 爬 坡, 良 率 已 经 能 够 维 持 在 80% 以 上, 是 国 产 手 机 厂 商 倚 重 的 优 质 CNC 产 能 从 公 司 一 季 报 的 情 况 看, 公 司 收 入 实 现 同 比 翻 倍 增 长, 预 计 全 年 的 收 入 增 速 在 50% 以 上, 利 润 则 有 望 翻 倍 此 外, 从 公 司 的 年 报 披 露 情 况 看, 公 司 的 外 延 扩 张 动 力 十 足, 包 括 工 业 4.0 在 内 都 将 是 公 司 积 极 布 局 的 方 向 其 他 关 注 : 宜 安 科 技 (300328) 胜 利 精 密 (002426) 利 源 精 制 (002501) 10. 楼 市 新 政 效 力 四 月 初 显 红 五 月 销 售 旺 季 值 得 期 待 根 据 易 居 房 地 产 研 究 院 数 据,4 月 前 20 天,25 个 典 型 城 市 的 新 建 商 品 住 宅 成 交 面 积 环 比 3 月 同 期 增 长 14% 北 京 在 一 线 城 市 中 表 现 最 为 突 出, 环 比 增 幅 达 到 64% 二 手 房 交 易 方 面, 中 原 地 产 4 月 前 20 天 的 内 地 佣 金 收 入 突 破 6.5 亿 元, 环 比 接 近 翻 倍, 从 侧 面 反 映 出 二 手 房 买 家 正 在 加 快 出 手 在 二 套 房 贷 新 政 住 房 公 积 金 新 政 降 准 等 政 策 接 连 出 台 后, 对 政 策 敏 感 的 改 善 性 购 房 者 开 始 积 极 入 市 不 过 目 前 还 有 部 分 银 行 尚 未 执 行 二 套 房 贷 四 成 首 付, 暂 时 影 响 了 需 求 释 放 随 着 这 一 因 素 在 5 月 逐 步 消 除, 加 之 大 批 新 楼 盘 届 时 入 市, 有 望 带 来 供 需 两 旺 的 红 五 月 首 开 股 份 (600376) 主 要 定 位 于 北 京 市 场, 一 季 度 净 利 同 比 增 长 89% 中 华 企 业 (600675) 大 股 东 将 在 上 海 闵 行 区 承 建 零 号 湾 全 球 创 新 创 业 集 聚 区 信 达 地 产 (600657) 大 股 东 拥 有 大 量 涉 房 债 权 资 产, 为 公 司 提 供 了 隐 形 土 地 资 源 库 其 他 关 注 : 保 利 地 产 (600048) 万 科 A(000002) 11 兰 州 海 关 将 启 动 丝 绸 之 路 经 济 带 海 关 区 域 通 关 一 体 化 改 革 22 日 上 午, 丝 绸 之 路 经 济 带 海 关 区 域 通 关 一 体 化 改 革 新 闻 发 布 会 在 兰 州 召 开 兰 州 海 关 副 关 长 张 春 中 在 发 布 会 上 称,5 月 1 日 起, 兰 州 海 关 关 区, 即 甘 肃 省 所 有 行 政 区 域, 将 整 体 加 入 丝 绸 之 路 经 济 带 海 关 区 域 通 关 一 体 化 改 革 祁 连 山 (600720) 银 亿 股 份 (000981) 兰 州 民 百 (600738) 兰 州 黄 河 (000929) 12. 煤 炭 板 块 估 值 修 复 有 望 持 续 煤 炭 在 牛 市 板 块 轮 动 中 还 鲜 有 表 现, 在 估 值 剧 烈 分 化 的 背 景 下, 板 块 估 值 修 复 需 求 强 烈 而 在 宽 松 政 策 + 产 能 收 缩 的 大 背 景 下, 二 季 度 煤 炭 行 业 有 望 探 明 底 部 对 于 中 长 期 而 言, 二 季 度 或 是 做 多 煤 炭 最 佳 时 机 目 前 煤 价 和 煤 企 业 绩 低 迷, 基 本 符 合 市 场 预 期 变 量 因 素 在 于, 高 层 稳 定 煤 炭 价 格 的 决 心 宽 松 的 货 币 及 财 政 政 策 稳 增 长 政 策 接 力 出 台 从 供 给 端 来 看, 发 改 委 等 相 关 部 门 仍 在 积 极 推 进 行 业 脱 困 工 作, 短 期 强 化 超 产 监 管 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 9 / 17

10 长 期 限 制 产 能 增 长 等 政 策 方 向 明 确, 自 2014 年 7 月 限 产 政 策 陆 续 在 央 企 和 地 方 国 企 推 开 后, 限 产 效 果 较 好 而 在 需 求 端, 央 行 连 续 出 手 救 楼 市, 更 多 刺 激 政 策 将 于 二 季 度 加 速 出 台, 财 政 政 策 和 货 币 政 策 的 合 力 正 在 形 成 下 游 火 电 粗 钢 等 微 观 行 业 好 转 将 拉 动 煤 炭 需 求 同 比 和 环 比 回 升 另 外, 需 要 注 意 的 是, 有 统 计 显 示, 煤 炭 行 业 的 债 权 融 资 成 本 对 利 率 弹 性 的 敏 感 度 最 高, 且 煤 炭 行 业 负 债 率 进 入 十 年 高 位, 后 续 降 准 降 息 将 大 幅 减 少 煤 企 财 务 费 用 支 出, 为 2015 年 业 绩 反 弹 预 留 了 一 定 的 空 间 中 国 神 华 (601088) 盘 江 股 份 (600395) 安 源 煤 业 (600397) 兖 州 煤 业 (600188) 天 地 科 技 (600582) 13. 锌 铅 期 价 强 势 关 注 有 色 概 念 股 近 期 锌 铅 走 势 强 劲 3 月 19 日 以 来, 文 华 沪 锌 指 数 在 24 个 交 易 日 内 上 涨 5.86%, 同 期 沪 铅 指 数 更 是 大 涨 12.24% 分 析 人 士 认 为, 在 需 求 面, 政 策 刺 激 预 期 不 断 加 码, 料 带 动 基 建 投 资, 并 进 一 步 拉 动 有 色 消 费 增 长 ; 在 供 给 面, 由 于 国 内 多 家 大 型 炼 厂 停 产 检 修 库 存 持 续 下 降 等 因 素, 锌 铅 短 期 供 应 偏 紧, 有 望 推 动 价 格 进 一 步 上 涨 可 关 注 期 现 映 射 带 动 有 色 概 念 股 上 涨 机 会, 如 中 金 岭 南 (000060) 驰 宏 锌 锗 (600497) 豫 光 金 铅 (600531) 14. 小 核 酸 药 物 打 开 生 物 医 药 成 长 新 空 间 核 酸 药 物 已 成 为 美 国 资 本 市 场 的 新 宠 儿 日 前 医 药 界 专 家 表 示, 核 酸 干 扰 药 物 将 成 为 继 基 因 测 序 免 疫 治 疗 干 细 胞 外 的 第 四 个 生 物 高 科 技 领 域, 发 展 潜 力 巨 大 据 国 华 盛 顿 大 学 陆 宇 博 士 介 绍, 目 前 进 入 临 床 的 主 要 是 小 分 子 核 酸 药 物 阿 斯 利 康 默 克 集 团 罗 氏 制 药 等 医 药 巨 头 已 瞄 上 核 酸 药 物, 纷 纷 与 相 关 研 发 企 业 达 成 战 略 合 作 关 系 我 国 人 口 基 数 大, 且 肝 炎 和 肿 瘤 发 病 比 例 较 高, 因 此 该 药 潜 在 使 用 人 群 十 分 广 阔, 保 守 估 计 市 场 空 间 为 300 亿 元, 并 且 保 持 持 续 增 长 状 态 国 内 已 有 多 家 企 业 提 供 小 核 酸 干 扰 药 物 的 试 剂 和 服 务 A 股 公 司 中, 舒 泰 神 (300204) 和 香 雪 制 药 (300147) 已 开 始 涉 及 相 关 产 品 开 发 二 公 司 动 态 金 融 光 大 证 券 参 股 光 大 云 付 涉 足 互 联 网 + 海 通 证 券 股 东 大 会 将 审 议 购 股 权 计 划 华 泰 证 券 一 季 度 净 利 润 同 比 增 长 150% 环 保 碧 水 源 与 贵 州 水 投 水 务 签 订 合 作 框 架 开 能 环 保 一 季 度 净 利 847 万 元 董 秘 辞 职 龙 源 技 术 一 季 度 净 利 同 比 降 437% 公 用 事 业 川 投 能 源 控 股 股 东 提 议 10 转 10 派 3 哈 投 股 份 电 价 下 调 营 收 减 少 340 万 元 新 能 源 与 电 力 设 备 中 环 股 份 牵 手 Apple 合 作 经 营 光 伏 项 目 23 日 复 牌 汇 川 技 术 拟 推 二 期 459 万 股 限 制 性 股 票 激 励 23 日 复 牌 海 润 光 伏 去 年 亏 9.48 亿 拟 10 股 转 20 股 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 10 / 17

11 深 圳 惠 程 上 半 年 净 利 预 增 3450%-3500% 奥 特 迅 去 年 净 利 增 长 近 6 成 特 发 信 息 去 年 净 利 5559 万 元 万 家 乐 去 年 净 利 1.27 亿 元 下 降 30% 圣 莱 达 一 季 度 发 生 亏 损 营 收 大 降 逾 4 成 亿 纬 锂 能 去 年 利 降 47.6% 拟 10 派 0.5 元 经 纬 电 材 股 东 永 信 亚 洲 减 持 643 万 股 天 保 重 装 风 投 股 东 拟 两 年 内 减 持 清 仓 通 信 恒 信 移 动 拟 3000 万 涉 足 互 联 网 及 传 媒 行 业 投 资 世 纪 鼎 利 一 季 度 净 利 大 增 476%, 预 计 1-6 月 净 利 增 长 140%-170% 新 海 宜 一 季 度 净 利 4173 万 同 比 增 34% 海 格 通 信 一 季 度 净 利 增 长 20.52% 吴 通 通 讯 股 东 德 帮 实 业 终 止 两 融 业 务 数 码 视 讯 筹 划 重 大 事 项 23 日 起 停 牌 计 算 机 金 证 股 份 合 资 设 立 企 业 投 资 新 三 板 公 司 捷 顺 科 技 利 增 38% 拟 10 转 8 送 2 派 0.5 元 长 亮 科 技 净 利 增 72% 拟 10 转 15 派 1.5 元 佳 创 视 讯 一 季 度 亏 损 收 窄 上 海 钢 联 一 季 度 营 收 暴 增 807% 净 利 亏 损 1298 万 元 浙 大 网 新 2014 年 度 亏 损 1.57 亿 润 和 软 件 子 公 司 签 订 5586 万 施 工 合 同 电 子 同 洲 电 子 双 系 统 手 机 产 品 通 过 工 信 部 入 网 测 试 长 盈 精 密 上 半 年 经 营 业 绩 仍 将 大 幅 增 长 利 亚 德 一 季 度 净 利 大 增 219% 京 东 方 一 季 度 净 利 近 10 亿 同 比 增 长 66% 洲 明 科 技 一 季 度 净 利 775 万 元 同 比 增 长 54% 威 创 股 份 拟 推 1.86 亿 元 员 工 持 股 计 划 传 媒 金 亚 科 技 澄 清 重 组 失 败 等 传 言 23 日 复 牌 天 神 娱 乐 一 季 度 净 利 同 比 增 47% 新 南 洋 2014 年 净 利 润 同 比 上 升 17% 中 文 在 线 去 年 利 增 2.89% 拟 10 派 0.8 元 东 方 明 珠 30 日 起 连 续 停 牌 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 11 / 17

12 机 械 军 工 海 源 机 械 拟 定 增 6 亿 元 投 建 新 能 源 汽 车 材 料 23 日 复 牌 天 沃 科 技 重 组 获 证 监 会 通 过 强 势 步 入 互 联 网 行 业 23 日 复 牌 海 立 美 达 加 快 拓 展 新 能 源 汽 车 业 务 天 马 股 份 一 季 度 净 利 同 比 增 长 102%, 预 计 1-6 月 净 利 增 长 50%-100% 坚 瑞 消 防 一 季 度 净 利 大 增 458% 光 电 股 份 一 季 度 净 利 润 同 比 增 长 292% 烟 台 冰 轮 一 季 度 净 利 3734 万 元 同 比 增 长 148% 世 纪 瑞 尔 一 季 度 净 利 增 长 67% 杭 汽 轮 B 一 季 度 净 利 770 万 元 同 比 减 少 89% 利 君 股 份 去 年 利 润 同 比 下 降 16.19% 拟 10 派 4 元 晋 亿 实 业 中 标 1.19 亿 元 铁 路 扣 件 采 购 海 特 高 新 3339 万 元 转 让 汇 升 景 股 权 法 因 数 控 遭 控 股 股 东 减 持 5% 股 份 浩 宁 达 发 行 股 份 购 买 资 产 申 请 被 否 华 伍 股 份 终 止 重 组 继 续 停 牌 隆 鑫 通 用 筹 划 员 工 持 股 计 划 23 日 起 停 牌 医 药 生 物 东 诚 药 业 拟 7.5 亿 控 股 云 克 药 业 涉 足 核 素 药 物 领 域 23 日 复 牌 博 晖 创 新 发 行 股 份 购 买 资 产 获 证 监 会 通 过 23 日 复 牌 楚 天 科 技 资 产 收 购 获 无 条 件 通 过 23 日 复 牌 海 南 海 药 加 快 医 疗 信 息 化 步 伐 我 武 生 物 一 季 度 净 利 2417 万 元 同 比 增 长 8 成 翰 宇 药 业 一 季 度 净 利 同 比 增 长 75% 乐 普 医 疗 一 季 度 营 收 6 亿 元 同 比 增 长 7 成 康 恩 贝 一 季 度 扣 非 净 利 润 增 长 34% 安 科 生 物 一 季 度 净 利 同 比 增 长 32% 国 药 股 份 一 季 度 净 利 润 微 增 6.93% 龙 津 药 业 年 报 拟 10 派 7.5 元 净 利 下 滑 15% 白 云 山 旗 下 王 老 吉 大 健 康 公 司 落 户 南 沙 自 贸 区 交 大 昂 立 否 认 与 葛 剑 秋 就 大 健 康 合 作 中 恒 集 团 再 抛 国 海 证 券 累 计 获 利 11 亿 沃 森 生 物 遭 红 塔 创 投 减 持 266 万 股 沃 森 生 物 遭 玉 溪 地 产 减 持 3.45% 股 份 翰 宇 药 业 筹 划 重 大 事 项 23 日 起 停 牌 博 雅 生 物 控 股 股 东 筹 划 重 大 事 项 23 日 起 停 牌 基 础 化 工 天 晟 新 材 去 年 净 利 2531 万 同 比 增 长 136% 红 宝 丽 去 年 净 利 同 比 增 长 136% 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 12 / 17

13 丹 邦 科 技 去 年 净 利 同 比 增 长 73% 荣 盛 石 化 去 年 亏 3.47 亿 一 季 同 比 扭 亏 恒 大 高 新 向 下 修 正 业 绩 去 年 净 利 降 81% 江 山 股 份 一 季 度 净 利 润 下 降 93% 中 粮 生 化 一 季 度 净 利 亏 损 1.84 亿 元 金 利 科 技 控 股 股 东 转 让 股 权 珠 海 长 实 上 位 *ST 天 化 6 亿 出 售 天 华 股 份 60% 股 权 有 利 于 今 年 扭 亏 煤 炭 百 花 村 首 季 营 收 下 降 27% 亏 损 5218 万 钢 铁 有 色 南 钢 股 份 转 型 进 展 受 机 构 关 注 东 山 精 密 上 半 年 净 利 预 增 330%-380%, 预 计 1-6 月 净 利 同 比 增 长 330%-380% 常 铝 股 份 上 半 年 净 利 预 增 386%-421% 盛 和 资 源 一 季 度 净 利 润 同 比 增 长 109% 新 华 龙 一 季 度 亏 损 2032 万 元 创 兴 资 源 去 年 亏 损 近 4 亿 今 年 一 季 度 续 亏 锌 业 股 份 去 年 净 利 8809 万 元 中 金 黄 金 筹 划 再 融 资 事 项 23 日 起 停 牌 建 筑 与 装 饰 材 料 南 玻 公 布 B 转 H 预 案 定 增 16 亿 扩 产 能 23 日 复 牌 江 河 创 建 中 标 两 项 目 合 计 4.78 亿 元 中 化 岩 土 一 季 度 净 利 同 比 增 长 80% 金 隅 股 份 一 季 度 净 利 润 下 降 31% 耀 皮 玻 璃 去 年 净 利 润 大 降 54% 万 鸿 集 团 定 增 流 产 筹 划 重 大 资 产 重 组 房 地 产 新 华 联 并 购 金 六 福 金 六 福 再 募 资 近 4 亿 港 币 23 日 复 牌 泰 禾 集 团 联 合 控 股 股 东 设 立 10 亿 金 控 公 司 大 名 城 1.68 亿 元 设 立 福 建 自 贸 城 运 营 公 司 首 开 股 份 拟 设 立 基 金 参 与 福 建 经 济 建 设 莱 茵 置 业 设 立 投 资 基 金 拟 增 资 收 购 体 育 公 司 嘉 凯 城 参 与 上 海 两 处 旧 城 改 造 项 目 拟 6 亿 元 转 让 凯 祥 公 司 华 业 地 产 2014 年 净 利 润 同 比 下 降 17% 宁 波 富 达 一 季 度 净 利 润 大 降 88.8% 宋 都 股 份 2014 年 净 利 润 大 降 90% 上 海 新 梅 诉 讼 案 周 四 开 庭 两 个 争 议 必 火 广 宇 发 展 实 控 人 信 披 不 合 规 资 产 重 组 遭 证 监 会 否 决 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 13 / 17

14 建 筑 和 工 程 东 湖 高 新 开 启 全 国 产 业 布 局 美 晨 科 技 5000 万 参 股 虹 越 花 卉 打 造 综 合 商 业 运 营 平 台 设 计 股 份 筹 划 重 大 资 产 重 组 23 日 起 停 牌 交 通 运 输 仓 储 油 价 大 跌 效 应 渐 现 南 方 航 空 首 季 盈 利 19 亿 增 7 倍 海 峡 股 份 一 季 度 净 利 大 增 147%, 预 计 1-6 月 净 利 增 长 20%-50% 深 赤 湾 筹 划 重 大 事 项 23 日 起 停 牌 汽 车 华 域 汽 车 拟 定 增 90 亿 上 汽 集 团 注 入 资 产 23 日 复 牌 长 安 汽 车 拟 定 增 募 资 60 亿 元 大 股 东 及 公 司 员 工 认 购 23 日 复 牌 特 尔 佳 终 止 筹 划 重 大 事 项 23 日 复 牌 京 威 股 份 一 季 度 净 利 逾 亿 元 同 比 增 长 53% 威 孚 高 科 去 年 净 利 增 长 39% 拟 每 10 股 派 4 元 均 胜 电 子 一 季 度 净 利 润 同 比 增 长 25.57% 湖 南 天 雁 去 年 净 利 润 同 比 下 降 76% 兴 民 钢 圈 一 季 度 净 利 同 比 降 66% 家 电 苏 泊 尔 一 季 度 净 利 2.31 亿 同 比 增 22% 地 尔 汉 宇 一 季 度 3227 万 元 同 比 增 长 21% 批 发 和 零 售 贸 易 昆 百 大 A 拟 非 公 开 发 行 募 资 23.5 亿 元, 用 于 电 子 商 务 平 台 项 目 偿 还 银 行 贷 款 及 补 充 流 动 资 金 申 华 控 股 : 汽 车 职 业 教 育 先 行 者 兰 生 股 份 减 持 海 通 证 券 1635 万 股 纺 织 和 服 装 罗 莱 家 纺 宣 告 将 全 面 迈 进 大 家 居 订 单 减 少 七 匹 狼 一 季 度 净 利 下 滑 近 4 成 蓝 鼎 控 股 国 资 股 东 减 持 套 现 6272 万 元 农 林 牧 渔 永 安 林 业 发 行 股 份 购 买 资 产 获 国 资 批 复 吉 林 森 工 2014 年 净 利 润 下 降 74% 一 季 度 亏 损 4506 万 元 食 品 饮 料 洋 河 股 份 今 年 移 动 端 销 售 额 保 3 争 5 泸 州 老 窖 一 季 度 净 利 5.4 亿 增 长 近 10% 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 14 / 17

15 其 他 制 造 明 牌 珠 宝 去 年 净 利 增 139% 拟 10 派 1 元 新 股 证 监 会 预 披 露 2 家 拟 IPO 企 业 招 股 书 吉 祥 航 空 等 四 家 公 司 首 发 申 请 获 通 过 三 机 构 和 游 资 龙 虎 榜 埃 斯 顿 (002747): 一 家 机 构 席 位 买 入 3144 万 永 艺 股 份 (603600): 一 家 机 构 席 位 买 入 6415 万 华 懋 科 技 (603306): 一 家 机 构 席 位 买 入 1076 万 绿 盟 科 技 (300369): 三 家 机 构 席 位 买 入 1.73 亿, 两 机 构 卖 9867 万 芭 田 股 份 (002170): 三 家 机 构 席 位 买 入 1.35 亿, 一 机 构 卖 2886 万 同 花 顺 (300033): 方 正 北 京 阜 外 大 街 游 资 封 板, 一 机 构 买 7255 万 江 苏 三 友 (002044): 国 君 上 海 江 苏 路 游 资 封 板, 一 机 构 买 5246 万 中 金 岭 南 (000060): 华 泰 深 圳 荣 超 游 资 封 板, 一 机 构 买 6222 万, 一 机 构 卖 7279 万 西 部 证 券 (002673): 国 君 上 海 福 山 路 及 中 信 上 海 溧 阳 路 游 资 封 板, 一 机 构 卖 3077 万 腾 邦 国 际 (300178): 中 信 深 圳 总 部 及 海 通 上 虞 市 民 大 道 游 资 封 板, 一 机 构 卖 682 万 大 北 农 (002385): 华 泰 北 京 雍 和 宫 及 上 海 国 宾 路 游 资 封 板, 一 机 构 卖 5983 万 翰 宇 药 业 (300199): 东 方 上 海 肇 嘉 浜 路 游 资 封 板, 一 机 构 卖 2372 万 沈 阳 机 床 (000410): 国 君 宁 波 彩 虹 北 路 及 中 信 上 海 溧 阳 路 游 资 封 板 龙 生 股 份 (002625): 中 投 深 南 大 道 及 华 泰 上 海 共 和 新 路 游 资 封 板 天 茂 集 团 (000627): 华 泰 上 海 天 钥 桥 路 及 福 士 广 场 游 资 封 板 云 煤 能 源 (600792): 西 藏 同 信 上 海 东 方 路 游 资 封 板 庞 大 集 团 (601258): 中 信 杭 州 市 心 南 路 游 资 封 板 四 财 经 要 闻 国 务 院 总 理 李 克 强 22 日 考 察 福 建 自 贸 区 厦 门 片 区 李 克 强 批 示 彻 查 中 储 粮 以 陈 顶 新 : 管 好 天 下 粮 仓 汪 洋 : 自 贸 试 验 区 要 完 善 外 商 投 资 国 家 安 全 审 查 制 度 中 国 与 巴 基 斯 坦 联 合 开 展 中 巴 经 济 走 廊 铁 路 项 目 研 究 兵 工 集 团 获 巴 基 斯 坦 首 个 铁 路 基 建 项 目 政 治 局 会 议 后 稳 增 长 政 策 或 密 集 出 台 巴 曙 松 : 货 币 政 策 中 性 稳 健 基 调 未 改 变 央 行 上 海 总 部 宣 布 自 由 贸 易 账 户 启 动 外 币 服 务 功 能 四 大 行 3 月 新 增 人 民 币 贷 款 4673 亿 元 以 注 册 制 为 核 心 的 证 券 法 大 修 启 动 证 监 会 : 积 极 推 进 深 港 通, 积 极 研 究 沪 台 通, 未 来 允 许 台 资 机 构 以 RQFII 方 式 投 资 大 陆 上 周 证 券 保 证 金 净 流 入 7814 亿, 连 续 四 周 净 流 入 券 商 启 动 两 融 评 估 工 作 伞 型 信 托 等 被 重 点 调 查 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 15 / 17

16 目 前 两 融 余 额 达 到 亿, 较 年 初 增 加 7205 亿 中 科 招 商 22 日 暴 跌 91%, 新 三 板 回 应 称 是 异 常 交 易 行 为 河 北 : 住 房 公 积 金 最 高 贷 款 额 度 上 调 至 60 万 南 京 公 积 金 新 政 : 首 套 自 住 房 最 低 首 付 20% 发 改 委 批 复 福 建 漳 州 古 雷 石 化 基 地 总 体 发 展 规 划 安 监 总 局 : 现 有 PX 生 产 企 业 运 行 状 态 安 全 稳 定 环 渤 海 动 力 煤 价 格 收 报 442 元 / 吨 连 跌 15 周 埃 及 对 进 口 螺 纹 钢 征 收 8% 保 障 措 施 税 期 限 3 年 国 际 航 运 协 会 :2030 年 中 国 望 成 全 球 最 大 客 运 市 场 央 行 : 加 大 对 绿 色 产 业 节 能 环 保 等 领 域 支 持 力 度 环 保 部 : 京 津 冀 一 季 度 空 气 达 标 天 数 不 及 四 成 消 息 称 原 子 能 法 上 报 国 务 院 年 内 望 通 过 审 议 全 国 首 家 互 联 网 + 金 融 行 业 服 务 平 台 正 式 亮 相 版 权 局 : 互 联 网 媒 体 转 载 作 品 须 获 得 授 权 并 支 付 报 酬 财 政 部 :3 月 全 国 销 售 彩 票 308 亿 同 比 降 6.3% 余 额 宝 第 一 季 度 规 模 环 比 增 长 23% 阿 里 发 布 汽 车 事 业 部 战 略, 打 造 互 联 网 + 的 汽 车 全 产 业 链 三 星 宣 布 本 月 底 推 出 指 纹 支 付 香 港 金 管 局 本 月 已 累 计 注 资 近 550 亿 港 元 维 持 汇 率, 港 股 连 创 新 高 致 港 元 需 求 增 加 美 国 房 地 产 数 据 利 好 美 股 收 高 纳 指 三 连 涨 金 价 大 跌 1.4% 油 价 跌 0.8% 欧 股 周 三 微 跌 0.03% 希 腊 股 指 大 涨 2.1% 证 监 会 审 核 华 创 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 批 文 号 : 证 监 许 可 (2009)1210 号 16 / 17

17 华 创 行 业 公 司 投 资 评 级 体 系 ( 基 准 指 数 沪 深 300) 公 司 投 资 评 级 说 明 : 强 推 : 预 期 未 来 6 个 月 内 超 越 基 准 指 数 20% 以 上 ; 推 荐 : 预 期 未 来 6 个 月 内 超 越 基 准 指 数 10%-20%; 中 性 : 预 期 未 来 6 个 月 内 相 对 基 准 指 数 变 动 幅 度 在 -10%-10% 之 间 ; 回 避 : 预 期 未 来 6 个 月 内 相 对 基 准 指 数 跌 幅 在 10%-20% 之 间 行 业 投 资 评 级 说 明 : 推 荐 : 预 期 未 来 3-6 个 月 内 该 行 业 指 数 涨 幅 超 过 基 准 指 数 5% 以 上 ; 中 性 : 预 期 未 来 3-6 个 月 内 该 行 业 指 数 变 动 幅 度 相 对 基 准 指 数 -5%-5%; 回 避 : 预 期 未 来 3-6 个 月 内 该 行 业 指 数 跌 幅 超 过 基 准 指 数 5% 以 上 分 析 师 声 明 每 位 负 责 撰 写 本 研 究 报 告 全 部 或 部 分 内 容 的 研 究 分 析 师 在 此 作 以 下 声 明 : 分 析 师 撰 写 本 报 告 是 基 于 可 靠 的 已 公 开 信 息, 准 确 表 述 了 分 析 师 的 个 人 观 点 ; 分 析 师 在 本 报 告 中 对 所 提 及 的 证 券 或 发 行 人 发 表 的 任 何 建 议 和 观 点 均 准 确 地 反 映 了 其 个 人 对 该 证 券 或 发 行 人 的 看 法 和 判 断 ; 分 析 师 对 任 何 其 他 券 商 发 布 的 所 有 可 能 存 在 雷 同 的 研 究 报 告 不 负 有 任 何 直 接 或 者 间 接 的 可 能 责 任 免 责 声 明 本 报 告 仅 供 华 创 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 在 知 晓 范 围 内 履 行 披 露 义 务 报 告 中 的 内 容 和 意 见 仅 供 参 考, 并 不 构 成 本 公 司 对 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 本 报 告 所 载 信 息 均 为 个 人 观 点, 并 不 构 成 对 所 涉 及 证 券 的 个 人 投 资 建 议, 也 未 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 求 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 本 文 中 提 及 的 投 资 价 格 和 价 值 以 及 这 些 投 资 带 来 的 预 期 收 入 可 能 会 波 动 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利, 未 经 本 公 司 事 先 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 本 报 告 的 任 何 部 分 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 华 创 证 券 研 究, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 证 券 市 场 是 一 个 风 险 无 时 不 在 的 市 场, 请 您 务 必 对 盈 亏 风 险 有 清 醒 的 认 识, 认 真 考 虑 是 否 进 行 证 券 交 易 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 北 京 总 部 深 圳 分 部 上 海 分 部 地 址 : 北 京 市 西 城 区 锦 什 坊 街 26 号 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 4001 号 地 址 : 上 海 浦 东 新 区 福 山 路 450 号 恒 奥 中 心 C 座 3A 时 代 金 融 大 厦 6 楼 A 单 元 新 天 国 际 大 厦 22 楼 A 座 邮 编 : 邮 编 : 邮 编 : 传 真 : 传 真 : 传 真 :