目 录 域 名 是 互 联 网 的 大 门, 云 计 算 服 务 的 基 础 域 名 行 业 市 场 格 局 及 行 业 现 状 域 名 产 业 现 状 网 民 个 性 应 用 需 求 的 多 元 化 程 度 提 高, 我 国 域 名 产 业 的

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1 港 澳 资 讯 68 [table_report] 从 GODADDY 看 域 名 产 业 发 展 趋 势 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 新 三 板 行 业 研 究 报 告 行 业 报 告 新 三 板 行 业 分 析 师 : 于 建 科 新 三 板 行 业 执 业 证 书 编 号 :S TEL:(86755) yujianke@foundersc.com 联 系 人 : 张 凯 TEL:(86755) zhangkai1@foundersc.com [table_industrytrend] 请 务 必 阅 读 最 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 [table_main] 投 资 要 点 方 正 行 业 研 究 类 模 板 1 域 名 产 业 构 成 了 互 联 网 最 重 要 的 逻 辑 基 础 设 施, 在 互 联 网 产 业 向 传 统 产 业 渗 透 新 经 济 体 系 下, 域 名 产 业, 尤 其 是 中 国 的 域 名 产 业, 增 长 迅 速 域 名 产 业 有 以 下 三 个 特 点 : 商 用 域 名 占 行 业 的 绝 大 多 数 ; 个 性 化 程 度 高 多 元 化 程 度 提 高 快 ; 中 小 企 业 域 名 服 务 产 业 市 场 空 间 巨 大 2 自 2010 年 开 始, 域 名 行 业 营 收 增 长 稳 定, 单 位 成 本 持 续 下 降, 规 模 效 应 初 现 领 军 企 业 越 来 越 重 视 技 术 壁 垒 优 势 和 个 性 化 营 销, 从 而 形 成 品 牌 溢 价, 进 一 步 提 高 净 利 润 3 国 际 上 来 看, 域 名 行 业 已 经 形 成 寡 头 垄 断, 最 大 的 域 名 服 务 商 GODADDY 域 名 保 有 量 占 比 近 半, 前 5 家 企 业 占 比 超 过 90% 而 国 内 市 场 竞 争 相 对 激 烈, 行 业 内 并 购 潜 力 巨 大 4 国 内 域 名 企 业 的 竞 争 逻 辑 主 要 有 以 下 三 点 : 安 全 性, 随 着 企 业 对 互 联 网 依 赖 程 度 的 提 高, 安 全 性 成 为 选 择 域 名 服 务 商 的 首 要 考 虑 因 素 ; 非 标 准 化 行 业 要 求 更 高 规 格 的 产 品 体 系 与 服 务 体 系, 尤 其 是 中 小 企 业 需 要 的 一 站 式 解 决 方 案, 对 公 司 的 技 术 和 业 务 水 平 有 着 极 高 的 要 求 ; 域 名 保 有 量 的 增 长 可 以 拉 动 带 动 毛 利 率 较 高 的 域 名 赎 回 域 名 续 费 营 业 额 的 增 长 ; 5 我 们 认 为, 国 内 的 域 名 行 业 相 较 于 国 际 市 场 扔 处 于 发 展 的 初 期 阶 段, 因 此 有 着 更 大 的 增 长 潜 力 和 更 多 的 行 业 内 并 购 机 会 建 议 关 注 高 品 牌 溢 价 和 能 为 企 业 提 供 互 联 网 一 站 式 解 决 方 案 的 企 业, 这 样 的 企 业 更 有 可 能 提 早 实 现 利 润 增 长 风 险 提 示 : 中 国 经 济 增 长 放 缓 限 制 行 业 发 展, 技 术 升 级 滞 后 风 险, 行 业 内 公 司 数 量 多 导 致 市 场 竞 争 加 剧 的 风 险 研 究 源 于 数 据 1 研 究 创 造 价 值

2 目 录 域 名 是 互 联 网 的 大 门, 云 计 算 服 务 的 基 础 域 名 行 业 市 场 格 局 及 行 业 现 状 域 名 产 业 现 状 网 民 个 性 应 用 需 求 的 多 元 化 程 度 提 高, 我 国 域 名 产 业 的 持 续 增 长 是 必 然 趋 势 域 名 产 业 将 全 面 向 下 一 代 互 联 网 域 名 服 务 体 系 过 度, 新 顶 级 域 名 等 新 域 名 的 应 用,IPv6 DNSSEC 等 一 系 列 网 络 新 资 源 新 技 术 的 研 发, 将 进 一 步 刺 激 域 名 产 业 整 合 升 级 域 名 服 务 产 业 市 场 空 间 巨 大 从 全 球 第 一 大 域 名 注 册 商 GODADDY 发 展 路 径, 看 国 内 域 名 商 未 来 发 展 模 式 国 内 公 司 竞 争 逻 辑 : 品 牌 溢 价 + 域 名 保 有 量 行 业 竞 争 优 势 一 : 品 牌 溢 价 行 业 竞 争 优 势 二 : 域 名 保 有 量 公 司 成 长 逻 辑 : 横 向 整 合 扩 大 客 户 群 体 + 云 计 算 协 同 发 展 域 名 产 业 增 值 服 务, 垂 直 一 体 化 服 务 横 向 整 合 扩 大 客 户 群 体, 通 过 横 向 或 纵 向 资 源 整 合, 快 速 提 升 域 名 市 场 占 有 率 及 建 立 品 牌 优 势 云 计 算 协 同 发 展 域 名 产 业 增 值 服 务, 垂 直 一 体 化 服 务...20 研 究 源 于 数 据 2 研 究 创 造 价 值

3 域 名 是 互 联 网 的 大 门, 云 计 算 服 务 的 基 础 1 域 名 及 域 名 系 统 的 概 述 域 名 (Domain Name), 是 由 一 串 用 点 分 隔 的 名 字 组 成 的 Internet 上 某 一 台 计 算 机 或 计 算 机 组 的 名 称, 用 于 在 数 据 传 输 时 标 识 计 算 机 的 电 子 方 位 DNS( 网 域 名 称 系 统,Domain Name System) 是 因 特 网 的 一 项 核 心 服 务, 它 作 为 可 以 将 域 名 和 IP 地 址 相 互 映 射 的 一 个 分 布 式 数 据 库, 能 够 使 人 更 方 便 的 访 问 互 联 网, 而 不 用 去 记 住 能 够 被 机 器 直 接 读 取 的 IP 地 址 数 串 图 表 1: 域 名 系 统 运 作 过 程 以 及 在 互 联 网 基 础 架 构 中 的 位 置 域 名 系 统 构 成 了 互 联 网 最 重 要 的 逻 辑 基 础 设 施, 支 撑 整 个 互 联 网 的 正 常 运 行, 是 云 计 算 服 务 产 业 链 中 最 为 基 础 的 一 环 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 方 正 证 券 研 究 所 图 表 2: 域 名 系 统 运 作 过 程 以 及 在 互 联 网 基 础 架 构 中 的 位 置 域 名 系 统 包 括 两 个 层 面 : 权 威 域 名 服 务 系 统 和 递 归 域 名 服 务 系 统 权 威 层 负 责 管 理 维 护 域 名 以 及 IP 地 址 相 关 数 据, 形 成 分 布 式 的 数 据 库, 为 用 户 提 供 信 息 递 归 域 名 服 务 层 由 大 量 分 布 的 递 归 域 名 服 务 器 组 成, 处 理 用 户 的 查 询 请 求 从 而 获 得 信 息 这 两 个 系 统 连 在 一 起 共 同 构 成 了 域 名 解 析 的 全 部 过 程 域 名 解 析 是 把 域 名 指 向 网 站 空 间 IP, 让 人 们 通 过 注 册 的 域 名 可 以 方 便 地 访 问 到 网 站 一 种 服 务 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 方 正 证 券 研 究 所 2 域 名 的 级 别 分 类 及 运 营 模 式 按 域 名 的 级 别 可 把 域 名 划 分 为 顶 级 域 名, 二 级 域 名 和 三 级 域 名 一 个 完 整 的 域 名 由 二 个 或 二 个 以 上 部 分 组 成, 各 部 分 之 间 用 英 文 的 研 究 源 于 数 据 3 研 究 创 造 价 值

4 图 表 3: 域 名 的 级 别 句 号 "." 来 分 隔, 最 后 一 个 "." 的 右 边 部 分 称 为 顶 级 域 名 (TLD, 也 称 为 一 级 域 名 ), 一 级 域 名 "." 的 左 边 部 分 称 为 二 级 域 名 (SLD), 二 级 域 名 的 左 边 部 分 称 为 三 级 域 名 除 了 这 三 种 不 同 级 别 的 域 名 分 类, 2014 年 起, 国 际 顶 级 中 文 域 名. 网 址 正 式 全 球 开 放 注 册 之 后 又 陆 续 开 放 其 他 名 称 的 中 文 域 名, 市 场 前 景 广 阔 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 方 正 证 券 研 究 所 图 表 4: 全 球 域 名 分 类 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 方 正 证 券 研 究 所 图 表 5: 部 分 域 名 后 缀 的 含 义 域 名 后 缀 含 义 域 名 后 缀 含 义 com 商 业 组 织 tv 电 视 媒 体 cn 代 表 中 国 asia 代 表 亚 洲 net 网 络 服 务 info 信 息 服 务 org 非 盈 利 性 组 织 so 搜 索 服 务 gov 政 府 部 门 mobi 手 机 域 名 edu 教 育 机 构 biz 商 务 网 站 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 方 正 证 券 研 究 所 域 名 机 构 ICANN 负 责 互 联 网 协 议 ( IP ) 地 址 的 空 间 分 配 协 议 标 识 符 的 指 派 通 用 顶 级 域 名 ( gtld ) 以 及 国 家 和 地 区 顶 级 域 名 ( cctld ) 系 统 的 管 理 以 及 根 域 名 服 务 器 系 统 的 管 理 另 外, 域 名 机 构 Verisign 负 责 顶 级 域 名 中 的.com.net.name.cc 和.tv 国 家 代 码 域 名 的 注 册 目 前, 大 部 分 域 名 服 务 公 司 主 营 域 名 代 理 注 册 服 务, 即 从 Verisign 打 包 批 发 域 名, 再 对 公 司 及 个 人 客 户 进 行 域 名 注 册 服 务 研 究 源 于 数 据 4 研 究 创 造 价 值

5 图 表 6: 域 名 行 业 产 业 链 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 方 正 证 券 研 究 所 3 传 统 域 名 服 务 产 业 包 括 的 具 体 服 务 目 前, 国 内 主 要 域 名 服 务 商 主 要 是 阿 里 云 ( 万 网 ), 易 名 中 国, 西 部 数 码,35 互 联, 商 务 中 国 等 主 要 提 供 域 名 注 册 虚 拟 主 机 企 业 邮 箱, 视 频 会 议 企 业 OA 等 服 务, 属 于 传 统 IDC 服 务 商, 是 云 计 算 服 务 的 基 础 行 业 专 业 IDC 服 务 市 场 中, 服 务 商 向 基 础 电 信 运 营 商 租 用 相 应 电 信 资 源, 通 过 自 身 或 租 用 的 数 据 中 心 服 务 将 资 源 转 卖 给 用 户, 同 时 提 增 值 服 务 获 得 利 润 域 名 注 册 服 务 处 于 传 统 IDC 增 值 服 务 中 的 重 要 组 成 部 分 如 图 表 所 示, 专 业 IDC 服 务 按 照 业 务 实 现 的 复 杂 度 问 题, 可 以 分 为 四 个 部 分 其 中, 传 统 IDC 增 值 服 务 又 可 划 分 为 四 个 级 别 : 第 一 级 是 域 名 注 册, 具 体 包 括 中 英 文 域 名 注 册 ; 域 名 空 间 站 域 名 自 助 管 理 域 名 注 册 信 息 保 护 服 务 和 URL 转 发 主 机 等 增 值 服 务 ; 第 二 级 包 括 企 业 邮 箱 数 据 备 份 和 网 站 建 设 ; 第 三 级 包 括 网 络 监 控, 系 统 监 控, 其 中 网 络 监 控 主 要 指 流 量 监 控, 包 括 网 络 日 志 等 服 务 ; 第 四 级 业 务 实 现 最 为 复 杂 的 涵 盖 网 络 安 全 管 理 系 统 安 全 管 理 CDN 服 务 和 VPN-VPDN 服 务 图 表 7: 域 名 服 务 在 IDC 服 务 体 系 的 位 置 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 方 正 证 券 研 究 所 本 篇 报 告 将 对 现 阶 段 域 名 产 业 市 场 发 展 环 境 进 行 全 面 阐 述, 之 后 通 过 品 牌 溢 价 及 域 名 保 有 量 增 长 两 个 维 度 来 分 析 域 名 服 务 公 司 的 竞 争 优 势, 以 及 阐 述 相 关 产 业 公 司 的 成 长 逻 辑, 即 横 向 整 合 扩 大 客 户 群 体 + 云 计 算 协 同 发 展 域 名 产 业 增 值 服 务 研 究 源 于 数 据 5 研 究 创 造 价 值

6 1. 域 名 行 业 市 场 格 局 及 行 业 现 状 1.1 域 名 产 业 现 状 据 威 瑞 信 (VeriSign,Inc.) 最 新 的 域 名 行 业 简 报 显 示 :2015 年 第 二 季 度 全 球 互 联 网 新 增 了 200 万 个 域 名, 截 止 到 2014 年 12 月, 全 球 顶 级 域 名 (Top-LevelDomains,TLD) 的 注 册 总 数 达 到 了 3 亿, 较 去 年 同 期 增 长 0.16 亿, 增 长 6.2% COM 和.NET 域 名 新 增 约 有 820 万 个, 同 比 增 长 了 2.7% 据 CNNIC 最 新 发 布 的 第 35 次 中 国 互 联 网 络 发 展 状 况 统 计 报 告 显 示, 截 至 2014 年 12 月, 中 国 域 名 总 数 达 到 2000 万, 其 中 中 国.CN 域 名 总 数 为 1109 万, 年 增 长 2.4%, 占 中 国 域 名 总 数 比 例 为 53.8%;.COM 域 名 数 量 为 795 万, 占 比 为 38.6%;. 中 国 域 名 总 数 达 到 28.5 万 中 国 域 名 总 数 增 长 率 较 全 球 域 名 增 速 较 大, 而.CN 域 名 注 册 增 速 与 全 球 保 持 同 步 图 表 8: 全 球 不 同 种 类 域 名 注 册 情 况 资 料 来 源 :CINNIC 官 网, 方 正 证 券 研 究 所 图 表 9: 我 国 不 同 种 类 域 名 注 册 情 况 资 料 来 源 :CNNIC 官 网, 方 正 证 券 研 究 所 研 究 源 于 数 据 6 研 究 创 造 价 值

7 .CN 域 名 与.COM 市 场 份 额 较 大 的 原 因 主 要 有 :1 二 级 域 名.cn 的 中 国 特 色 最 为 显 著, 随 着 中 国 经 济 的 发 展 以 及 国 际 知 名 度 的 提 高 该 域 名 类 型 必 然 会 受 到 国 际 企 业 与 域 名 投 资 者 更 多 的 青 睐 2.com 域 名 在 全 球 的 发 展 规 模 与 大 多 数 国 家 或 地 区 代 码 顶 级 域 名 市 场 格 局 基 本 上 保 持 一 致 1.2 网 民 个 性 应 用 需 求 的 多 元 化 程 度 提 高, 我 国 域 名 产 业 的 持 续 增 长 是 必 然 趋 势 互 联 网 渗 透 率 匀 速 增 长 将 带 动 域 名 注 册 量 增 长 来 自 中 国 互 联 网 络 信 息 中 心 的 统 计 数 据 显 示, 截 至 2014 年 12 月, 我 国 网 民 规 模 达 6.49 亿, 互 联 网 普 及 率 为 47.9%, 较 2013 年 底 提 升 2.1% 数 据 显 示, 互 联 网 应 用 普 及 程 度 呈 增 长 趋 势, 作 为 互 联 网 入 口 标 识 的 域 名 产 业 也 将 随 之 持 续 发 展 与 全 球 互 联 网 增 速 相 比, 国 内 互 联 网 渗 透 率 增 速 更 加 明 显, 这 也 可 以 通 过.CN ( 是 中 国 国 家 级 的 顶 级 域 名, 全 球 唯 一 由 中 国 管 理 的 国 际 顶 级 域 名 ) 域 名 保 有 量 迅 速 增 长 数 据 体 现 图 表 10: 我 国 互 联 网 渗 透 率 匀 速 增 长 资 料 来 源 :CNNIC 中 国 互 联 网 络 发 展 状 况 统 计 调 查, 方 正 证 券 研 究 所 企 业 用 户 : 中 小 企 业 信 息 化 提 速 与 网 络 营 销 需 求 提 升 直 接 拉 动 域 名 注 册 量 增 加 在 大 数 据 迅 猛 发 展 的 浪 潮 下, 在 竞 争 愈 演 愈 烈 的 商 业 环 境 中, 传 统 企 业 与 互 联 网 结 合 已 经 成 为 不 可 避 免 的 趋 势 在 互 联 网 上 建 设 网 站, 树 立 企 业 的 网 络 形 象, 已 经 成 为 传 统 企 业 的 重 点 发 展 战 略, 域 名 注 册 量 也 将 进 一 步 提 升 伴 随 中 小 企 业 数 量 激 增, 作 为 提 供 网 站 建 设 基 础 的 域 名 主 机 服 务 的 运 营 商 必 将 是 企 业 信 息 化 建 设 的 直 接 推 动 者 和 受 益 者 除 了 品 牌 建 设, 开 发 网 络 营 销 平 台 同 样 是 O2O 浪 潮 下 现 代 企 业 积 极 转 型 的 必 要 措 施, 好 的 域 名 往 往 是 网 站 成 功 的 决 定 性 因 素 之 一 研 究 源 于 数 据 7 研 究 创 造 价 值

8 域 名 营 销 的 价 值 主 要 体 现 在 其 品 牌 价 值 上, 好 的 域 名 在 做 品 牌 宣 传 时, 可 以 增 强 客 户 对 企 业 的 粘 性 域 名 集 传 统 商 业 6 大 商 业 资 源 于 一 体, 即 公 司 法 人 营 业 执 照 注 册 商 标 产 品 品 牌 公 司 名 称 和 销 售 地 点 等 六 项 资 源 于 一 身, 因 而 域 名 具 有 极 高 的 营 销 价 值 截 至 2014 年 12 月, 全 国 开 展 在 线 销 售 的 企 业 比 例 仅 为 24.7% 其 中, 房 地 产 业, 租 赁 和 商 务 服 务 业 以 及 居 民 服 务 和 其 他 服 务 业 的 开 展 比 例 较 低 2014 年, 互 联 网 O2O 商 业 模 式 实 现 高 速 发 展, 在 这 一 趋 势 下, 未 来 将 有 越 来 越 多 的 传 统 企 业 开 展 在 线 销 售 图 表 11: 部 分 行 业 中 开 展 在 线 销 售 的 比 例 资 料 来 源 : 艾 瑞 咨 询, 方 正 证 券 研 究 所 个 人 用 户 : 网 民 个 性 需 求 的 多 元 化 增 加 域 名 使 用 量 2014 年, 在 移 动 互 联 网 的 推 动 下, 个 人 互 联 网 应 用 发 展 整 体 呈 现 上 升 态 势 近 年 来 在 自 主 创 业 的 大 趋 势 下, 创 业 园 孵 化 器 纷 纷 设 立 在 众 多 创 业 者 和 企 业 的 推 动 下, 域 名 的 注 册 量 及 其 本 身 的 的 价 值 和 价 格 也 开 始 攀 升 伴 随 着 博 客, 个 人 网 站 及 自 主 创 业 等 个 性 化 需 求 增 加, 域 名 注 册 也 因 此 受 到 追 捧 图 表 12: 博 客 用 户 的 使 用 率 增 长 资 料 来 源 :CNNIC 中 国 互 联 网 络 发 展 状 况 统 计 调 查, 方 正 证 券 研 究 所 研 究 源 于 数 据 8 研 究 创 造 价 值

9 1.3. 域 名 产 业 将 全 面 向 下 一 代 互 联 网 域 名 服 务 体 系 过 度, 新 顶 级 域 名 等 新 域 名 的 应 用,IPv6 DNSSEC 等 一 系 列 网 络 新 资 源 新 技 术 的 研 发, 将 进 一 步 刺 激 域 名 产 业 整 合 升 级 自 1998 年 域 名 作 为 一 种 科 技 成 果 被 引 入 中 国 以 来, 域 名 产 业 产 业 高 速 发 展, 域 名 相 关 服 务 逐 步 规 范 域 名 系 统 的 质 量 直 接 决 定 了 我 们 所 要 建 设 的 互 联 网 乃 至 信 息 社 会 基 础 设 施 的 质 量 下 一 代 互 联 网, 新 顶 级 域 名 IPv6 DNSSEC 等 一 系 列 新 资 源 新 技 术 的 研 发, 对 域 名 产 业 将 带 来 新 的 挑 战 下 一 代 互 联 网 域 名 服 务 的 工 作 重 心 就 是 平 稳 有 效 的 向 新 顶 级 域 名 IPv6 DNSSEC 的 过 度, 同 时 尽 可 能 地 提 升 域 名 系 统 的 可 控 可 管 可 扩 可 信 能 力 全 球 域 名 服 务 系 统, 包 括 域 名 管 理 机 构 各 互 联 网 接 入 商 域 名 注 册 服 务 商 以 及 各 个 企 业 都 需 要 进 行 相 应 的 技 术 升 级, 以 迎 接 互 联 网 变 革 所 带 来 的 挑 战 新 通 用 顶 级 域 名 扩 展 改 变 行 业 用 户 域 名 需 求 格 局 ICANN 开 启 新 通 用 域 名 扩 展 计 划, 这 一 开 创 性 协 议 对 于 商 业 政 府 互 联 网 和 终 端 用 户 都 有 潜 在 影 响 意 味 着 跟.com.cn 一 样, 任 何 词 语 都 有 可 能 作 为 域 名 后 缀 使 用 图 表 13: 最 新 顶 级 域 名 注 册 量 排 名 资 料 来 源 :webhosting 官 网, 方 正 证 券 研 究 所.com 注 册 量 仍 然 将 霸 主 地 位 无 可 撼 动, 而.com 及 其 它 后 缀 的 杂 域 名 ji 域 名 市 场 的 非 优 质 域 名 的 价 格 将 会 下 降 目 前 被 注 册 的 新 顶 研 究 源 于 数 据 9 研 究 创 造 价 值

10 级 域 名 总 量 达 到 700 万, 注 册 量 超 过 30 万 的 有 5 个 :.xyz,.top,.wang,. 网 址,.science 新 顶 级 域 的 大 量 出 现 丰 富 了 域 名 资 源, 为 原 有 濒 临 枯 竭 的 资 源 库 注 入 了 新 鲜 血 液 新 顶 级 域 促 进 了 互 联 网 行 业 类 的 细 分, 催 生 了 一 系 列 围 绕 域 名 的 相 关 技 术 与 咨 询 服 务, 为 域 名 周 边 产 业 创 造 了 新 的 发 展 机 遇 随 着 新 顶 级 域 的 大 量 注 册, 一 大 注 册 服 务 商 也 随 之 出 现, 在 一 定 程 度 上 壮 大 了 互 联 网 行 业, 成 为 新 的 经 济 增 长 点 新 顶 级 域 名 凭 借 着 丰 富 的 优 质 资 源, 灵 活 的 价 格, 受 到 众 多 企 业 和 个 人 的 青 睐, 未 来 市 场 发 展 前 景 不 可 估 量 自 新 顶 级 域 名 进 入 市 场 以 来, 即 得 到 了 上 下 游 主 流 服 务 商 的 全 力 支 持 包 括 微 软 苹 果 在 内 的 国 际 软 硬 件 巨 头, 都 率 先 在 各 自 Windows 和 IOS 系 统 中 支 持 新 顶 级 域 名 解 析 访 问, 实 现 了 主 流 PC 端 和 移 动 端 浏 览 器 的 域 名 解 析 应 用 ; 而 火 狐 IE 360 搜 狗 百 度 等 主 流 浏 览 器 也 纷 纷 支 持 新 顶 级 域 名, 消 除 应 用 障 碍 IPv4 向 IPv6 过 渡 阶 段,IP 资 源 的 扩 展 加 大 对 域 名 注 册 的 需 求, DNSSEC 协 议 进 一 步 加 强 域 名 安 全 IPv( 互 联 网 协 议 ) 是 Internet Protocol Version 6 的 缩 写, 用 于 替 代 现 行 版 本 IP 协 议 (IPv4) 的 下 一 代 IP 协 议 截 至 2015 年 7 月 31 日, 中 国 大 陆 IPv4 地 址 总 数 为 3.3 亿 个,IPv6 地 址 总 数 达 到 块 /32, 两 类 地 址 总 数 排 名 均 为 全 球 第 二 目 前, 伴 随 着 域 名 注 册 需 求 的 增 长, 全 球 IP 地 址 分 配 正 在 向 以 IPv6 协 议 为 基 础 的 下 一 代 互 联 网 过 渡 图 表 14:IPV6 地 址 数 变 化 资 料 来 源 :webhosting 官 网, 方 正 证 券 研 究 所 除 了 IPV6 的 应 用 带 来 域 名 需 求 的 增 加,Verisign 公 司 的 部 署 DNS 安 全 扩 展 协 议 (DNSSEC) 进 一 步 提 升 的 域 名 系 统 的 安 全 体 系, 研 究 源 于 数 据 10 研 究 创 造 价 值

11 推 动 域 名 服 务 商 的 技 术 升 级 与 服 务 质 量 升 级 DNSSEC 协 议 是 一 个 针 对 DNS 协 议 的 安 全 扩 展, 它 通 过 给 DNS 的 应 答 消 息 添 加 基 于 非 对 称 加 密 算 法 的 数 字 签 名 来 保 证 数 据 未 经 篡 改 且 来 源 正 确 ; 再 通 过 域 名 体 系 自 下 而 上 逐 级 提 交 自 己 公 共 密 钥 来 实 现 整 个 域 名 体 系 的 逐 级 安 全 认 证 具 体 而 言,DNSSEC 为 DNS 数 据 提 供 了 三 方 面 的 安 全 保 障 : 1) 数 据 来 源 验 证 : 保 证 DNS 应 答 消 息 来 自 被 授 权 的 权 威 服 务 器 ; 2) 数 据 完 整 性 验 证 : 保 证 DNS 应 答 消 息 在 传 输 途 中 未 经 篡 改 ; 3) 否 定 存 在 验 证 : 当 用 户 请 求 一 个 不 存 在 的 域 名 时,DNS 服 务 器 也 能 够 给 出 包 含 数 字 签 名 的 否 定 应 答 消 息, 以 保 证 这 个 否 定 应 答 的 可 靠 性 1.4. 域 名 服 务 产 业 市 场 空 间 巨 大 中 国 网 民 5.38 亿, 占 全 国 总 人 口 的 40.1% 中 国 网 民 5.38 亿, 占 全 国 总 人 口 的 40.1% 中 国 网 民 5.38 亿, 占 全 国 总 人 口 的 40.1% 全 球 域 名 产 业, 按 域 名 保 有 量 3 亿 来 计 算, 市 场 平 均 价 格 90 元 / 个 / 年, 全 球 域 名 注 册 产 业 产 值 270 亿 元 全 国 按 域 名 保 有 量 2000 万 来 算,50 元 / 个 / 年, 全 国 域 名 注 册 产 业 产 值 10 亿 元 而 全 国 网 民 数 量 大 约 6 亿, 全 球 网 民 数 量 达 到 30 亿, 是 国 内 网 民 规 模 的 6 倍, 全 球 及 全 国 人 均 域 名 保 有 量 分 别 是 1/10 和 3% 目 前 全 国 域 名 产 业 规 模 不 及 全 球 规 模 的 1/20, 但 网 民 规 模 是 全 球 网 名 的 1/5, 因 此 我 们 预 测 域 名 注 册 产 业 未 来 还 有 5 倍 成 长 空 间 达 到 60 亿 元 图 表 15:IPV6 地 址 数 变 化 资 料 来 源 :webhosting 官 网, 方 正 证 券 研 究 所 除 去 域 名 直 接 消 费 产 值, 由 此 还 将 拉 动 的 传 统 IDC 增 值 服 务 ( 网 站 建 站 邮 箱 等 行 业 ) 根 据 相 关 数 据 得 出 域 名 注 册 带 动 传 统 IDC 增 值 服 务 产 值 约 1.:4, 目 前 域 名 产 值 为 10 亿 元, 按 此 估 算, 域 名 带 动 的 相 关 产 业 产 值 约 40 亿 元 以 主 机 服 务 及 企 业 邮 箱 为 例, 分 析 预 测,2016 年 中 国 主 机 市 场 的 数 量 规 模 将 达 到 453 万 个 随 着 中 小 型 企 业 的 快 速 增 加 和 企 业 信 息 化 诉 求 强 烈, 未 来 主 机 市 场 在 我 国 仍 由 广 阔 的 发 展 前 景 研 究 源 于 数 据 11 研 究 创 造 价 值

12 同 样, 中 国 企 业 邮 箱 市 场 整 体 规 模 继 续 扩 大 有 数 据 表 明,2016 年, 市 场 总 体 的 邮 箱 域 保 有 量 将 突 破 1350 万, 并 在 未 来 几 年 保 持 较 高 的 增 长 速 度 中 国 企 业 邮 箱 产 品 以 及 服 务 日 益 成 熟 国 家 经 济 发 展 保 持 良 好 势 头 企 业 信 息 化 管 理 意 识 增 强, 是 推 动 中 国 企 业 邮 箱 市 场 规 模 不 断 扩 大 的 三 大 因 素 2. 从 全 球 第 一 大 域 名 注 册 商 GODADDY 发 展 路 径, 看 国 内 域 名 商 未 来 发 展 模 式 图 表 16:Godaddy 发 展 历 程 GoDaddy Inc. 运 营 世 界 最 大 的 域 名 交 易 市 场, 今 年 3 月 在 纽 交 所 上 市 成 功 募 集 资 金 4.4 亿 美 元 在 互 联 网 1.0 时 代 建 立, 经 历 了 网 络 泡 沫, 又 成 功 在 移 动 互 联 网 时 代 上 市, 下 文 将 从 其 发 展 路 径 以 及 核 心 竞 争 力 方 面 进 行 论 证, 以 分 析 其 在 向 下 一 代 互 联 网 域 名 服 务 体 系 过 度 的 市 场 环 境 下 的 商 业 转 型 模 式 资 料 来 源 :GODADDY 官 网, 方 正 证 券 研 究 所 从 其 发 展 历 程 来 看, 域 名 服 务 由 1998 提 供 单 一 域 名 注 册 建 站 服 务 到 2006 年 开 展 域 名 增 值 服 务, 逐 步 发 展 成 为 全 业 务 域 名 主 机 服 务 商 服 务 产 品 涉 及 域 名 主 机 领 域 所 有 业 务, 例 如 包 含 所 有 基 础 业 务 : 域 名 注 册 虚 拟 主 机 VPS 独 立 主 机, 以 及 域 名 主 机 领 域 的 衍 生 业 务 : 独 立 IP SSL 证 书 网 站 建 设 邮 箱 相 册 速 成 网 站 加 速 搜 索 引 擎 收 录 网 站 分 析 等 Godaddy 目 前 主 营 业 务 有 1 提 供 域 名 注 册 和 网 站 云 服 务 2 虚 拟 主 机 3 电 子 邮 件 和 相 关 工 具 4 SSL 认 证 服 务 5 网 页 设 计 研 究 源 于 数 据 12 研 究 创 造 价 值

13 图 表 17:Godaddy 产 品 举 例 - 第 四 代 虚 拟 主 机 4GH 介 绍 三 大 核 心 技 术 : 动 态 服 务 器 管 理 (DynamicServerManagement) 虚 拟 主 机 从 单 一 服 务 器 提 供 服 务 演 进 到 服 务 器 簇, 保 证 虚 拟 主 机 在 访 问 高 峰 期 仍 能 有 足 够 处 理 能 力 动 态 流 量 管 理 (DynamicTrafficManagement): Godaddy 第 四 代 主 机 4GH 提 供 动 态 二 重 流 量 管 理 - 思 科 设 备 的 负 载 均 衡 和 带 宽 自 动 调 整 功 能 - 保 证 站 点 即 使 在 流 量 突 发 时 刻 也 能 保 证 运 行 平 稳 动 态 防 御 管 理 (DynamicDefenseManagement): 每 个 使 用 godaddy 第 四 代 主 机 4GH 的 站 点 受 到 godaddy 专 家 每 天 24 小 时 的 安 全 保 护 资 料 来 源 :GODADDY 官 网, 方 正 证 券 研 究 所 2012 到 2014 年 三 年,GoDaddy 营 收 大 幅 增 长 了 约 52%, 达 到 了 近 13.9% 亿 美 元 ; 净 亏 损 也 从 2012 年 的 2.79 亿 元 收 榨 至 亿 美 元 2015 年 三 季 报 显 示, 净 亏 损 进 一 步 减 少 到 0.75 亿 美 元 前 期, 技 术 研 发, 市 场 营 销 以 及 收 购 费 用 等 大 额 投 资 逐 步 发 挥 效 应, 营 收 以 20% 匀 速 增 长, 亏 损 逐 步 缩 小 对 比 2014 年 三 大 主 营 收 入 构 成 及 其 业 务 增 长 率 来 看, 占 主 营 收 入 较 小 的 其 他 业 务 收 入 增 长 率 达 30%, 市 场 空 间 巨 大 图 表 18: Godaddy2015 年 三 季 报 财 务 摘 要 ( 单 位 : 万 美 元 ) 利 润 表 摘 要 关 键 比 率 总 营 业 收 入 118, EPS( 基 本 ) 同 比 (%) 每 股 净 资 产 BPS 2.34 营 业 利 润 -4, EBIT Margin(%) 同 比 (%) 资 产 负 债 率 (%) 税 前 利 润 -11, 同 比 (%) 0.25 资 产 负 债 表 摘 要 持 续 经 营 净 利 润 -7, 总 资 产 347, 同 比 (%) 总 负 债 283, 净 利 润 -7, 普 通 股 权 益 36, 同 比 (%) 股 东 权 益 合 计 63, 资 料 来 源 :GODADDY 官 网, 方 正 证 券 研 究 所 研 究 源 于 数 据 13 研 究 创 造 价 值

14 图 表 19:2014 年 营 收 构 成 情 况 资 料 来 源 :GODADDY 官 网, 方 正 证 券 研 究 所 域 名 行 业 由 于 其 行 业 属 性, 进 入 壁 垒 较 低, 市 场 竞 争 激 烈 Endurance Web.com 和 Wix.com 作 为 域 名 注 册 等 互 联 网 基 础 服 务 商, 竞 争 策 略 有 所 不 同 GoDaddy 对 技 术 及 营 销 费 用 的 高 投 入 进 一 步 强 化 其 技 术 及 品 牌 优 势, 营 收 的 高 增 长 亦 显 示 行 业 龙 头 的 持 续 竞 争 优 势 图 表 20: 2014 年 行 业 龙 头 财 务 报 表 比 较 ( 单 位 : 万 美 元 ) GoDaddy Endurance Web.com Wix.com GDDY EIGI WWWW WIX 营 业 收 入 年 增 长 率 22.70% 28.40% 10.90% 76.30% 毛 利 率 62.60% 39.40% 64.80% 81.60% 销 售 费 用 25.70% 23.10% 27.40% 67.10% 管 理 费 用 12.10% 9% 10.90% 8% 技 术 费 用 18.30% 2.80% 5.50% 36.10% EBITDA 企 业 价 值 (EV) 资 料 来 源 :GODADDY 官 网, 方 正 证 券 研 究 所 竞 争 逻 辑 : 庞 大 客 户 群 体, 集 成 云 技 术 平 台, 品 牌 优 势, 个 性 化 营 销 手 段 截 至 2014 年 12 月 31 日 为 止,GoDaddy 的 客 户 总 数 约 为 1300 万 名, 遍 及 全 球 37 个 国 家 公 司 管 理 约 5900 万 个 域 名, 在 全 球 总 数 中 所 占 比 例 近 五 分 之 一 客 户 群 体 庞 大, 针 对 已 有 客 户, 服 务 内 容 可 继 续 拓 展 加 深 Godaddy 与 专 业 开 源 平 台 商 OpenStack 合 作, 作 为 云 计 算 平 台 的 基 础, 负 责 帮 助 Godaddy 管 理 程 序 和 服 务, 并 为 研 究 源 于 数 据 14 研 究 创 造 价 值

15 小 企 业 托 管 应 用 程 序 老 牌 域 名 主 机 服 务 商, 品 牌 优 势 明 显, 加 上 其 个 性 化 广 告 等 宣 传 手 段, 竞 争 优 势 明 显 发 展 逻 辑 : 营 收 增 速 明 显, 开 辟 针 对 中 小 企 业 的 互 联 网 服 务, 开 辟 国 际 市 场, 提 供 本 地 化 产 品 和 服 务, 扩 展 移 动 端 业 务 年 三 大 主 营 业 务 增 速 依 次 为 12% 19% 和 29%, 营 收 增 速 明 显 由 2012 年 在 印 度 开 设 GoDaddy 网 上 商 铺 开 始, 到 2014 年 积 累 300 万 海 外 客 户, 遍 布 37 个 国 家 除 了 海 外 市 场 拓 展 按, 据 美 国 小 企 业 协 会 的 数 据 统 计, 截 至 2012 年, 全 美 有 约 2800 万 小 企 业, 超 过 50% 以 上 的 小 企 业 依 然 没 有 自 己 的 网 站, 公 司 由 2013 年 开 始 为 中 小 企 业 提 供 互 联 网 一 站 式 服 务,2014 年 及 15 年 上 半 年 营 收 在 这 一 块 业 务 收 均 有 较 大 增 长 同 时, 为 了 适 应 移 动 互 联 网 时 代 用 户 习 惯 的 改 变,GoDaddy 也 采 取 了 一 系 列 措 施, 大 力 推 动 公 司 在 移 动 端 的 业 务, 两 年 时 间 使 全 球 移 动 端 用 户 由 9000 万 增 加 至 2.2 亿 3. 国 内 公 司 竞 争 逻 辑 : 品 牌 溢 价 + 域 名 保 有 量 3.1 行 业 竞 争 优 势 一 : 品 牌 溢 价 由 于 域 名 服 务 行 业 领 域 的 产 品 差 异 化 程 度 较 小 的 属 性 决 定 该 产 业 拥 有 强 大 的 品 牌 溢 价 能 力 首 先, 由 于 国 内 域 名 价 格 较 低, 用 户 对 域 名 系 统 运 行 安 全 稳 定 性 能 需 求 高, 因 此 在 选 择 产 品 时 首 先 考 虑 的 是 品 质 而 非 价 格, 强 化 了 品 牌 价 值 其 次, 域 名 产 品 的 非 标 准 化 为 品 牌 溢 价 提 供 基 础 此 外, 由 于 客 户 掌 握 的 产 品 信 息 较 少, 因 此 会 选 择 品 牌 商 品 来 降 低 选 择 成 本 最 后, 域 名 行 业 随 着 云 计 算 等 互 联 网 产 业 升 级, 市 场 空 间 巨 大, 为 增 值 产 品 提 供 广 阔 发 展 前 景 企 业 对 域 名 产 品 的 安 全 性 能 需 求 增 加, 品 牌 溢 价 得 以 体 现 域 名 注 册 服 务 商 主 要 盈 利 模 式 是 收 取 注 册 费 + 年 续 费, 随 着 域 名 服 务 产 业 的 不 断 优 化, 域 名 价 格 会 有 所 上 升 随 机 调 查 的 4 家 域 名 注 册 服 务 商.com 域 名 产 品 价 格, 分 别 是 : 中 国 万 网 西 部 数 码 中 国 数 据 景 安 数 据 各 家 主 机 域 名 商.com 域 名 售 价 中 国 万 网 西 部 数 码 中 国 数 据 景 安 数 据 59 元 /139 元 55 元 /80 元 90 元 /90 元 49 元 /69 元 如 图 表 所 示, 目 前 我 国 域 名 注 册 价 在 元 不 等, 处 于 全 球 最 低 水 平, 严 重 违 反 价 值 规 律 随 着 域 名 服 务 产 业 的 不 断 优 化, 域 名 价 格 会 有 所 上 升, 收 费 体 系 趋 于 科 学 合 理 同 时, 企 业 对 于 域 名 安 全 的 重 视 程 度 正 在 不 断 提 高 CNNIC 数 据 显 示,57% 的 重 点 域 名 解 析 服 务 处 于 有 风 险 的 状 态, 只 有 11% 的 域 名 解 析 服 务 安 全 等 级 为 良 好, 在 域 名 安 全 存 在 危 险 的 客 观 环 境 和 企 业 对 于 域 名 安 全 的 高 度 需 要 之 间, 存 在 着 相 当 大 的 增 值 服 务 空 间 例 如, 域 名 安 全 锁 服 务 是 一 种 域 名 增 值 服 务, 即 通 过 一 定 的 技 研 究 源 于 数 据 15 研 究 创 造 价 值

16 术 手 段 适 当 保 护 用 户 的 域 名 注 册 信 息 ( 即 whois 信 息, 包 括 域 名 联 系 人 信 息 地 址 电 话 电 子 邮 箱 DNS 信 息 等 ) 不 被 错 误 修 改 或 恶 意 修 改 通 过 此 项 服 务, 可 以 对 域 名 进 行 加 锁, 保 护 域 名 信 息 不 被 恶 意 修 改 品 牌 企 业 的 域 名 安 全 服 务 更 加 多 元 化, 从 而 可 以 提 高 产 品 价 格, 获 得 品 牌 溢 价 域 名 服 务 行 业 属 于 非 标 准 化 行 业, 品 牌 溢 价 得 以 体 现 客 户 需 要 根 据 自 身 需 求 注 册 不 同 类 型 及 名 称 的 域 名, 品 牌 域 名 公 司 较 一 般 公 司 有 更 多 的 域 名 类 型 供 客 户 选 择, 因 此 满 足 不 同 的 客 户 需 求, 增 强 客 户 粘 性 更 高 规 格 的 产 品 体 系 与 服 务 体 系, 为 客 户 提 供 高 效 专 业 运 维 保 证 域 名 公 司 建 立 功 能 齐 备 的 专 业 级 呼 叫 中 心 (C a l l C e n t e r), 提 供 7 24 小 时 不 间 断 专 业 电 话 支 持 服 务 和 全 方 位 的 实 时 智 能 监 控, 客 户 更 易 选 择 品 牌 公 司 购 买 服 务 图 表 21: 品 牌 IDC 基 础 服 务 商 提 供 更 多 的 产 品 类 型 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 方 正 证 券 研 究 所 3.2 行 业 竞 争 优 势 二 : 域 名 保 有 量 域 名 是 衡 量 公 司 行 业 地 位 的 重 要 指 标, 域 名 保 有 量 的 增 长 可 以 拉 动 带 动 毛 利 率 较 高 的 域 名 赎 回 域 名 续 费 营 业 额 的 增 长 同 时 域 名 保 有 量 也 可 以 吸 引 企 业 客 户 入 驻, 拓 展 云 主 机 等 其 他 产 品 服 务 目 前, 国 内 IDC 服 务 商 数 量 已 经 近 2,000 家, 且 大 部 分 规 模 较 小, 市 场 激 烈 为 了 抢 占 客 户, 各 服 务 商 在 技 术 服 务 价 格 宣 传 等 领 域 全 面 展 开 竞 争, 尤 其 是 保 有 量 上 的 竞 争 根 据 RegistrarStats 公 布 的 实 时 数 据 显 示, 截 止 至 2015 年 7 月 25 日, 国 内 域 名 注 册 保 有 量 十 五 强 名 单 顺 序, 对 比 上 期, 无 变 化 阿 里 云 ( 万 网 ) 新 网 易 名 中 国 坚 守 三 甲 席 位, 优 势 显 著. 阿 里 云 ( 万 网 ), 月 净 增 118,096 个, 域 名 保 有 量 增 至 3,323,881 个 其 旗 下 的 研 究 源 于 数 据 16 研 究 创 造 价 值

17 万 网 以 3,246,893 个 域 名 保 有 量 排 名 全 球 第 9, 优 势 明 显 图 表 22: 截 至 2015 年 7 月 25 日 全 国 域 名 保 有 量 占 有 市 场 份 额 情 况 资 料 来 源 :CNNIC 官 网, 方 正 证 券 研 究 所 对 比 全 球 域 名 保 有 量 市 场 情 况, 全 球 域 名 注 册 保 有 量 十 五 强 排 行 榜 上, 中 国 占 据 2 个 席 位, 依 然 是 第 9 名 的 中 国 万 网 与 第 14 名 的 新 网 GODADDY 市 场 份 额 高 达 45.93%, 行 业 竞 争 优 势 明 显 阿 里 云 ( 万 网 ) 其 域 名 保 有 量 为 3,245,234 个, 排 名 第 9, 占 据 2.90% 的 市 场 份 额, 环 比 增 加 0.03% 而 在 十 强 之 外 出 现 的 第 一 个 中 国 域 名 商 是 新 网, 以 1,964,890 个 域 名 保 有 量 位 居 第 14 名, 市 场 份 额 为 1.75%, 环 比 下 降 0.01% 图 表 23: 截 至 2015 年 7 月 25 日 全 球 域 名 保 有 量 占 有 市 场 份 额 情 况 资 料 来 源 :CNNIC 官 网, 方 正 证 券 研 究 所 研 究 源 于 数 据 17 研 究 创 造 价 值

18 4. 公 司 成 长 逻 辑 : 横 向 整 合 扩 大 客 户 群 体 + 云 计 算 协 同 发 展 域 名 产 业 增 值 服 务, 垂 直 一 体 化 服 务 4.1 横 向 整 合 扩 大 客 户 群 体, 通 过 横 向 或 纵 向 资 源 整 合, 快 速 提 升 域 名 市 场 占 有 率 及 建 立 品 牌 优 势 我 国 IDC(Internet Data Center, 互 联 网 数 据 中 心 ) 的 雏 形 最 早 出 现 在 1996 年,2000 年 前 后, 随 着 互 联 网 在 国 内 市 场 的 快 速 发 展, 大 量 企 业 上 网 的 需 求 推 动 了 IDC 市 场 的 迅 速 增 长 但 进 入 2000 年 之 后, 随 着 互 联 网 泡 沫 的 破 灭,IDC 市 场 逐 渐 进 入 蛰 伏 期 直 到 2002 年, 服 务 于 短 信 网 游 语 音 和 视 频 宽 带 等 应 用 的 IDC 业 务 迈 向 第 二 轮 高 速 增 长 期 据 统 计, 年, 中 国 IDC 市 场 规 模 增 长 了 6 倍, 年 均 增 长 率 超 过 30% 2012 年, 全 球 IDC 市 场 增 长 的 趋 势 有 所 减 缓 图 表 24: 年 国 内 IDC 市 场 规 模 与 市 场 增 速 资 料 来 源 :CNNIC 官 网, 方 正 证 券 研 究 所 国 内 域 名 产 业 从 1995 到 2008 年 呈 爆 炸 式 增 长, 2009 年 工 信 部 加 强 了 对 网 络 实 名 的 监 管 力 度, 域 名 注 册 受 实 名 制 政 策 影 响, 域 名 下 滑 严 重, 从 2009 年 12 月 的 1682 万 下 降 到 2010 年 的 866 万 截 至 2014 年 12 月, 我 国 域 名 总 数 增 至 2060 万 个, 年 增 长 11.7% 作 为 互 联 网 行 业 的 基 础 服 务 体 系,IDC 行 业 正 在 进 行 变 革, 规 模 较 小 服 务 低 劣 的 IDC 服 务 商 逐 步 被 淘 汰, 大 型 服 务 商 整 合 IDC 市 场 已 成 趋 势 加 之, 客 户 在 选 择 IDC 服 务 商 更 加 偏 向 于 品 牌 价 值 高 服 务 体 系 健 全 技 术 实 力 雄 厚 的 IDC 服 务 商, 市 场 选 择 更 加 偏 重 理 性, 从 而 迫 使 IDC 服 务 商 不 得 不 加 速 转 型 步 伐 规 模 小, 服 务 差 的 IDC 服 务 商 将 在 市 场 竞 争 中 被 逐 步 淘 汰, 通 过 整 合 吞 并, 有 实 力 的 大 服 务 商 将 逐 渐 成 为 市 场 的 主 力 军 研 究 源 于 数 据 18 研 究 创 造 价 值

19 图 表 25:IDC 基 础 服 务 行 业 并 购 案 近 三 年 来 IDC 服 务 行 业 收 购 案 2013 年 GoDaddy 并 购 Afternic 2013 年 GODaddy 收 购 SmartNAme/Locus 2015 年 Flippa 并 购 Domain Holdings 2012 年 点 击 网 络 收 购 北 玮 信 息 2013 年 点 击 网 络 收 购 厦 门 优 通 2014 年 点 击 网 络 收 购 盈 通 远 航 2014 年 世 纪 互 联 收 购 Dermot 2015 年 光 环 新 网 收 购 徳 信 致 远 2014 年 四 川 金 顶 收 购 徳 利 讯 达 2015 年 蓝 鼎 控 股 高 升 科 技 2015 年 广 东 榕 泰 收 购 森 华 易 腾 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 方 正 证 券 研 究 所 国 内 域 名 服 务 产 业 客 户 群 体 向 中 小 企 业 转 移, 中 小 企 业 的 信 息 化 需 求 很 可 能 是 域 名 服 务 商 业 务 发 展 的 主 要 方 向 随 之 大 企 业 的 域 名 建 设 趋 于 饱 和, 中 小 企 业 逐 步 成 为 域 名 服 务 商 的 主 要 客 户 群 体 作 为 电 子 商 务 的 基 础, 建 站 是 中 小 企 业 建 立 品 牌 知 名 度 的 重 要 渠 道 由 于 大 企 业 发 展 年 限 较 长, 资 金 雄 厚 等 优 势, 多 数 企 业 已 成 功 注 册 或 拍 卖 到 理 想 域 名 由 于 域 名 注 册 的 唯 一 性 及 稀 缺 性, 中 小 企 业 纷 纷 提 前 注 册 域 名, 为 日 后 企 业 打 开 知 名 度 做 准 备 14 年 6 月, 谷 歌 推 出 主 要 面 向 中 小 企 业 客 户 的 域 名 注 册 服 务, 据 谷 歌 官 方 调 查 结 果 显 示, 鉴 于 约 为 55% 的 中 小 型 企 业 至 今 仍 无 自 己 的 企 业 官 网,Google Domains 项 目 的 目 的 便 是 为 了 帮 助 这 些 中 小 企 业 实 现 信 息 化 建 设 根 据 艾 瑞 网 对 抽 样 1026 个 国 内 中 小 企 业 的 域 名 购 买 情 况 调 查 显 示, 中 小 企 业 域 名 推 广 市 场 空 间 较 大 图 表 26: 国 内 中 小 企 业 域 名 购 买 情 况 资 料 来 源 : 艾 瑞 网, 方 正 证 券 研 究 所 研 究 源 于 数 据 19 研 究 创 造 价 值

20 图 表 27: 国 内 中 小 企 业 域 名 购 买 情 况 批 发 和 零 售 业 企 业 服 务 行 业 的 中 小 企 业 是 是 未 来 可 以 优 先 拓 展 到 潜 在 市 场, 其 次 为 建 筑 业 住 宿 和 餐 饮 信 息 服 务 / 计 算 机 服 务 / 软 件 业 等 行 业 的 中 小 企 业 中 小 企 业 更 为 期 望 一 站 式 服 务 提 供 商, 服 务 内 容 包 括 网 站 建 设 技 术 支 持 与 培 训 邮 箱 应 用 等 等 传 统 域 名 服 务 商 将 逐 步 按 照 客 户 的 需 求 进 行 域 名 服 务 产 业 整 合, 逐 步 延 伸 业 务 链 条, 提 供 更 具 附 加 值 的 服 务 资 料 来 源 : 艾 瑞 网, 方 正 证 券 研 究 所 图 表 28: 中 国 重 点 行 业 域 名 潜 在 市 场 机 会 分 析 资 料 来 源 : 艾 瑞 网, 方 正 证 券 研 究 所 4.2 云 计 算 协 同 发 展 域 名 产 业 增 值 服 务, 垂 直 一 体 化 服 务 伴 随 云 计 算 产 业 发 展 前 景 巨 大, 域 名 相 关 互 联 网 基 础 服 务 商 也 将 加 强 技 术 升 级, 开 拓 新 的 利 润 增 长 点 域 名 注 册 行 业 已 形 成 较 固 定 的 竞 争 格 局, 单 个 域 名 注 册 行 业 发 展 潜 力 有 限 以 域 名 注 册 服 务 为 主 营 的 企 业 需 要 积 极 寻 求 云 计 算 相 关 领 域 的 服 务 类 型, 实 现 业 务 研 究 源 于 数 据 20 研 究 创 造 价 值

21 图 表 29:IDC 基 础 服 务 公 司 发 展 模 式 演 进 拓 展 目 前, 域 名 服 务 市 场 主 要 以 传 统 IDC 基 础 服 务 及 增 值 服 务 为 主, 未 来 域 名 服 务 将 逐 步 云 化 传 统 的 IDC 服 务 企 业 如 不 能 自 己 开 发 出 有 效 管 理 虚 拟 资 源 的 平 台 软 件 和 虚 拟 技 术, 则 可 与 专 业 的 云 计 算 平 台 开 发 商 合 作, 搭 建 好 符 合 自 身 客 户 发 展 特 点 的 云 产 品 服 务 资 料 来 源 : 艾 瑞 网, 方 正 证 券 研 究 所 中 国 万 网 云 计 算 转 型 成 功 案 例 据 第 三 方 统 计 机 构 DailyChanges 公 布 的 最 新 数 据 显 示, 截 止 至 2015 年 8 月, 在 全 球 域 名 解 析 市 场 中, 阿 里 云 ( 万 网 ) 以 2,930,404 个 的 域 名 解 析 量, 成 功 跃 居 全 球 第 二 位 之 所 以 传 统 域 名 服 务 商 万 网 获 得 如 此 高 速 的 成 长, 与 被 阿 里 云 收 购 后, 阿 里 云 提 供 一 整 套 的 云 计 算 解 决 方 案 密 不 可 分, 该 方 案 覆 盖 了 从 域 名 注 册 解 析 云 计 算 CDN 数 据 库 等 一 系 列 产 品 与 服 务 而 针 对 域 名 解 析, 阿 里 云 也 不 断 进 行 推 出 新 的 功 能 与 服 务, 例 如 近 期 上 线 的 域 名 批 量 解 析 负 载 均 衡 与 企 业 级 CDN 加 速 等 功 能, 则 更 满 足 企 业 级 用 户 的 需 要 图 表 30: 全 球 域 名 解 析 量 排 行 TOP10 资 料 来 源 : 艾 瑞 网, 方 正 证 券 研 究 所 研 究 源 于 数 据 21 研 究 创 造 价 值

22 [table_page1] 农 林 牧 渔 对 内 行 业 报 告 分 析 师 声 明 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 公 开 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 力 求 独 立 客 观 和 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响 研 究 报 告 对 所 涉 及 的 证 券 或 发 行 人 的 评 价 是 分 析 师 本 人 通 过 财 务 分 析 预 测 数 量 化 方 法 或 行 业 比 较 分 析 所 得 出 的 结 论, 但 使 用 以 上 信 息 和 分 析 方 法 存 在 局 限 性 特 此 声 明 免 责 声 明 方 正 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 仅 供 本 公 司 客 户 使 用 本 报 告 仅 在 相 关 法 律 许 可 的 情 况 下 发 放, 并 仅 为 提 供 信 息 而 发 放, 概 不 构 成 任 何 广 告 本 报 告 的 信 息 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利, 不 与 投 资 者 分 享 投 资 收 益, 也 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 务 必 注 意, 其 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 无 关 本 公 司 利 用 信 息 隔 离 制 度 控 制 内 部 一 个 或 多 个 领 域 部 门 或 关 联 机 构 之 间 的 信 息 流 动 因 此, 投 资 者 应 注 意, 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 或 期 权 并 进 行 证 券 或 期 权 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 的 董 事 高 级 职 员 或 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 到 的 公 司 的 董 事 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 投 资 者 不 应 将 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 方 正 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 地 址 : 公 司 投 资 评 级 的 说 明 : 强 烈 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 20% 以 上 的 涨 幅 ; 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 10% 以 上 的 涨 幅 ; 中 性 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 在 -10% 和 10% 之 间 波 动 ; 减 持 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 10% 以 上 的 跌 幅 行 业 投 资 评 级 的 说 明 : 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 强 于 沪 深 300 指 数 ; 中 性 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 与 沪 深 300 指 数 持 平 ; 减 持 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 弱 于 沪 深 300 指 数 北 京 上 海 深 圳 长 沙 北 京 市 西 城 区 阜 外 大 街 甲 34 号 方 正 证 券 大 厦 8 楼 (100037) 上 海 市 浦 东 新 区 浦 东 南 路 360 号 新 上 海 国 际 大 厦 36 楼 (200120) 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 4013 号 兴 业 银 行 大 厦 201 (418000) 长 沙 市 芙 蓉 中 路 二 段 200 号 华 侨 国 际 大 厦 24 楼 (410015) 网 址 : yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com 研 究 源 于 数 据 22 研 究 创 造 价 值