免 责 声 明 期 货 与 掉 期 交 易 具 有 亏 损 的 风 险, 因 此 并 不 适 于 所 有 投 资 者 期 货 和 掉 期 均 为 杠 杆 投 资, 由 于 只 需 要 具 备 某 合 约 市 值 一 定 百 分 比 的 资 金 就 可 进 行 交 易, 所 以 损 失 可 能 会 超

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1 Metal physical and premium risk management on CME 芝 加 哥 商 品 交 易 所 (CME) 提 供 的 金 属 现 货 和 溢 价 风 险 管 理 Shanghai, November 18 th, 2015 Youngjin Chang, senior director metals products, CME 张 荣 珍 ( 韩 ), 金 属 产 品 部 高 级 总 监, 芝 加 哥 商 品 交 易 所

2 免 责 声 明 期 货 与 掉 期 交 易 具 有 亏 损 的 风 险, 因 此 并 不 适 于 所 有 投 资 者 期 货 和 掉 期 均 为 杠 杆 投 资, 由 于 只 需 要 具 备 某 合 约 市 值 一 定 百 分 比 的 资 金 就 可 进 行 交 易, 所 以 损 失 可 能 会 超 出 最 初 为 某 一 期 货 和 掉 期 头 寸 而 存 入 的 金 额 因 此, 交 易 者 只 能 使 用 其 有 能 力 承 受 损 失 风 险 但 又 不 会 影 响 其 生 活 方 式 的 资 金 来 进 行 该 等 投 资 由 于 无 法 保 证 这 些 资 金 在 每 笔 交 易 中 都 能 获 利, 所 以 该 等 资 金 中 仅 有 一 部 分 可 投 入 某 笔 交 易 本 资 料 中 所 含 信 息 与 任 何 资 料 不 得 被 视 作 在 任 何 司 法 管 辖 区 买 入 或 卖 出 金 融 工 具 提 供 金 融 建 议 创 建 交 易 平 台 促 进 或 吸 收 存 款 或 提 供 任 何 其 它 金 融 产 品 或 任 何 类 型 金 融 服 务 的 要 约 或 邀 请 本 资 料 中 所 含 信 息 仅 供 参 考, 并 非 为 了 提 供 建 议, 且 不 应 被 解 释 为 建 议 本 资 料 并 未 考 虑 到 您 的 目 标 财 务 状 况 或 需 要 您 根 据 本 资 料 采 取 行 动 前, 应 当 获 得 适 当 的 专 业 建 议 本 资 料 中 所 含 信 息 均 如 实 提 供, 不 含 任 何 类 型 的 担 保, 无 论 是 明 示 或 暗 示 芝 商 所 对 任 何 错 误 或 遗 漏 概 不 承 担 责 任 CME Group 和 芝 商 所 是 CME Group Inc. 的 注 册 商 标 地 球 标 志 E-mini E-micro Globex CME 和 Chicago Mercantile Exchange 是 Chicago Mercantile Exchange Inc. ( CME ) 的 注 册 商 标 CBOT 是 Board of Trade of the City of Chicago, Inc. ( CBOT ) 的 注 册 商 标 ClearPort 和 NYMEX 是 New York Mercantile Exchange, Inc. ( NYMEX ) 的 注 册 商 标 此 商 标 未 经 所 有 者 书 面 批 准, 不 得 修 改 复 制 储 存 在 可 检 索 系 统 里 传 递 复 印 发 布 或 以 其 它 方 式 使 用 额 外 免 责 事 项 资 料 里 提 及 到 CME 规 则 : 所 有 关 于 规 则 与 细 节 之 事 项 均 遵 循 正 式 的 CME CBOT 和 NYMEX 规 则, 并 可 被 其 替 代 在 所 有 涉 及 合 约 规 格 的 情 况 里, 均 应 参 考 当 前 的 规 则 CME CBOT 及 NYMEX 均 分 别 在 新 加 坡 注 册 为 注 册 的 认 可 Recognized Market Operator ( 市 场 运 营 商 ) 以 及 在 香 港 特 区 注 册 为 认 可 的 Automated Trading Service ( 自 动 化 交 易 服 务 ) 提 供 者 除 上 述 内 容 之 外, 本 资 料 所 含 信 息 并 不 构 成 提 供 任 何 境 外 金 融 工 具 市 场 的 直 接 渠 道, 或 日 本 金 融 工 具 与 交 易 法 (1948 年 第 25 条 法 律, 修 订 案 ) 界 定 之 境 外 金 融 工 具 市 场 交 易 的 清 算 服 务 CME Europe Limited 并 未 在 亚 洲 任 何 国 际 或 管 辖 区 内 注 册 或 被 受 权 提 供 任 何 形 式 的 金 融 服 务 芝 商 所 实 体 在 中 华 人 民 共 和 国 或 台 湾 概 无 注 册 获 得 许 可 或 声 称 提 供 任 何 种 类 的 金 融 服 务 本 资 料 在 韩 国 及 澳 大 利 亚 境 内 根 据 金 融 投 资 服 务 与 资 本 市 场 法 第 9 条 第 5 款 及 相 关 规 则 2001 年 企 业 法 ( 澳 洲 联 邦 ) 及 相 关 规 则 的 规 定, 将 发 布 受 众 仅 限 于 职 业 投 资 者 ; 其 发 行 应 受 到 相 应 限 制 2015 年 CME Group 和 芝 商 所 版 权 所 有, 保 留 所 有 权 利 2

3 Disclaimer Futures and swaps trading is not suitable for all investors, and involves the risk of loss. Futures and swaps are leveraged investments, and because only a percentage of a contract s value is required to trade, it is possible to lose more than the amount of money initially deposited for a futures and a swap position. Therefore, traders should only use funds that they can afford to lose without affecting their lifestyles. And only a portion of those funds should be devoted to any one trade because they cannot expect to profit on every trade. The information and any materials contained in this presentation should not be considered as an offer or solicitation to buy or sell financial instruments, provide financial advice, create a trading platform, facilitate or take deposits or provide any other financial products or financial services of any kind in any jurisdiction. The information contained in this presentation is provided for information purposes only and is not intended to provide, and should not be construed as, advice. It does not take into account your objectives, financial situation or needs. You should obtain appropriate professional advice before acting on or relying on this presentation The information contained in this presentation is provided as is and without any warranty of any kind, either express or implied. CME Group assumes no responsibility for any errors or omissions. CME Group and 芝 商 所 are trademarks of CME Group Inc. The Globe logo, E-mini, E-micro, Globex, CME and Chicago Mercantile Exchange are trademarks of Chicago Mercantile Exchange Inc. ( CME ) CBOT and Chicago Board of Trade are trademarks of the Board of Trade of the City of Chicago, Inc. ( CBOT ) ClearPort and NYMEX are trademarks of the New York Mercantile Exchange, Inc. ( NYMEX ) These may not be modified, reproduced, stored in a retrievable system, transmitted, copied, distributed or otherwise used without the written permission of the party owning these materials. All matters pertaining to rules and specifications herein are made subject to and are superseded by official CME, CBOT, NYMEX rules. Current rules should be consulted in all cases concerning contract specifications. CME, CBOT and NYMEX are each registered as a Recognized Market Operator in Singapore and authorized as Automated Trading Service providers in Hong Kong S.A.R. Further the information contained herein does not constitute the provision of direct access with any foreign financial instrument market or clearing services for foreign financial instrument market transactions defined under Japan s Financial Instrument & Exchange Act (Law No. 25 of 1948, as amended). CME Europe Limited is not registered or licensed to provide, nor does it purport to provide financial services of any kind in any jurisdiction in Asia including Hong Kong, Singapore or Japan. None of CME Group entities are registered or licensed to provide, nor does it purport to provide, financial services of any kind in People s Republic of China or Taiwan. Copyright 2015 CME Group and 芝 商 所. All rights reserved.

4 Investment advice is neither given nor intended The research views expressed herein are those of the author and do not necessarily represent the views of CME Group or its affiliates. All examples in this presentation are hypothetical interpretations of situations and are used for explanation purposes only. This report and the information herein should not be considered investment advice or the results of actual market experience. 4

5 CME Group: The Leader in a Dynamic Industry - The leading and most diverse financial exchange in the world for trading futures and options for both individual and institutional traders - Formed by the 2007 merger of the Chicago Board of Trade and Chicago Mercantile Exchange; followed by the 2008 acquisition of New York Mercantile Exchange (The oldest of the three, CBOT was founded in 1848.) 1994 NYMEX and COMEX merger

6 High speed network across the globe,24 hours a day

7 Electronic trading on CME Direct Front-end access to NYMEX, COMEX, CME and CBOT markets Depth of market view, highlighting own and firm live orders All CME Globex trade types and Time in Force orders supported - Limit, Market, Stop orders - Day, GTC, GTD, FAK, FOK Secure, easy to install and easy-to-use application 7

8 CME Direct transparent, efficient on screen trading

9 CME copper correlations vs. SHFE & LME 美 铜 与 沪 铜, 伦 铜 的 密 贴 相 关 性

10 Copper correlations: COMEX, LME and SHFE Different trading hours explain lower SHFE correlations COMEX and LME market influence each other and SHFE market more closely follows the trend

11 When converted to the same units, there is almost no daylight between COMEX and LME pricing.

12 Growing Open Interest & Increasing Hedging Volume CME Copper Futures Number of Large Open Interest Holders* 325 Source: CFTC *The CFTC defines large open interest holders as having at least 100 open contracts in Copper futures.

13 Copper Open Interest is growing faster than other metals CME Group Metals Futures Number of Large Open Interest Holders 375 Source: CFTC Gold Silver Coppe r

14 CME copper liquidity superior by time zone 美 铜 流 动 性 优 势 时 区 剖 析

15 Thousands Thousands CME Copper YoY Volume and Open Interest Growth 14,500 CME Copper Volume YoY (in Comex lots) 168 Open Interest YoY (in Comex lots) - (Oct) Month Ended 14,093 14,000 13, , ,500 12, , ,500 11, Jan - Oct 2015 Jan - Oct Oct 2015 Oct 15

16 Thousands Historical APAC Volume trend for COMEX COPPER 350 COMEX COPPER - Asia-Pacific Volume since

17 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Unit: Comex lots ADV trend of copper during Asian hours (8am 7pm SGT) for past five years 80,000 70,000 Copper ADV during the Asian hours (since 2009 Apr) Copper ADV 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 - *All times Singapore/China (SGT) 17

18 When to trade on CME to reduce price slippage? In basis points. Which means that since HG tend to be 1tick wide the tick is worth 2 Bps Best bid/best ask midpoint These indicate how dispersed the b.bid and b.ask were, and thickness gives relative size

19 How much to put on screen to reduce slippage?

20 COPPER ELECTRONIC TRADING 70% Copper E-Trading Market Share CME 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% *Source - Eikon Reuters

21 CME s expanding Base Metals Offerings 芝 商 所 有 色 金 属 产 品 扩 充 计 划

22 CME s Expansion in Base Metals Copper Futures, Options & E-mini Copper Average Monthly Futures Al MW US Transaction Premium Platts (25MT) Futures Physical Aluminum Futures (May 2014) *NEW Physical Zinc Futures (June, 2015) *NEW Al European Premium D/U MB (25 MT) Futures (September, 2015) *NEW Global Physical Lead Contract *NEW 22

23 AUP: Monthly Volume and OI trend since launch 8,000 Volume Open Interest 25,500 7,000 6,000 20,500 5,000 15,500 4,000 3,000 10,500 2,000 5,500 1,000 OI = 1900 in 13 months

24 AEP: Weekly Volume and OI trend since launch Volume Open Interest OI = 1900 in 7 weeks week ending on 24

25 Aluminum global premium risk management tool suite 地 域 性 铝 溢 价 产 品 系 介 绍 Aluminum Mid-West Premium (AUP) Aluminum European Premium (AEP) Aluminum Asian Premium (coming soon!) 25

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