[table_page] 正 文 目 录 1. 海 洋 能 源 产 业 综 合 判 断 :CIPPE 北 京 召 开, 期 待 中 国 油 服 企 业 有 大 订 单 主 要 新 闻 解 读 国 内 油 服 类 海 工 类 公 司 动

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1 [table_page1] [table_subject] 2012 年 03 月 09 日 机 械 设 备 证 券 研 究 报 告 -- 产 业 集 中 助 十 大 船 企 分 享 1.2 万 亿 船 舶 订 单 70% 海 洋 能 源 和 海 洋 运 输 产 业 研 究 周 报 [table_invest] 行 业 评 级 : 未 评 级 ( 重 申 ) [table_research] 装 备 制 造 组 : 王 合 绪 执 业 证 书 编 号 :S 电 话 : 邮 箱 :wanghexu@cnhbstock.com 联 系 人 : 刘 文 慧 电 话 : 行 业 走 势 图 [table_stocktrend] 沪 深 300-6% -16% -26% -36% -46% 相 关 研 究 报 告 [table_product] 1 外 高 桥 造 船 再 获 平 台 订 单, 中 国 船 舶 有 望 超 预 期, 环 保 节 能 型 VLCC 需 求 将 上 涨,VLOC 前 景 趋 悲 观, 船 企 十 强 产 业 集 中 度 将 超 70%, 市 场 将 现 并 购 重 组 机 会, 新 韩 分 领 双 悬 臂 抗 冰 型 平 台,LNG 燃 料 船 未 来 方 向, 天 然 气 带 来 大 市 场, 油 服 公 司 并 购 趋 势 加 剧, 中 国 大 手 笔 布 局 中 东 油 气 产 业, 油 运 油 服 公 司 受 益, 上 海 船 厂 首 获 2+2 深 海 钻 井 船 订 单, 海 工 实 力 增 强, 中 石 化 22 亿 美 元 进 军 美 页 岩 气 领 域, 油 服 公 司 受 益, 机 械 设 备 [table_main] 投 资 要 点 : 华 宝 行 业 点 评 模 板 国 际 石 油 装 备 采 购 聚 焦 中 国, 期 待 中 国 油 服 企 业 有 大 订 单 第 十 二 届 中 国 国 际 石 油 石 化 技 术 装 备 展 览 会 (cippe) 将 于 3 月 19 日 -21 日 在 中 国 北 京 举 行 本 届 展 会 共 吸 引 了 来 自 全 球 62 个 国 家 和 地 区 的 参 展 企 业 1500 家, 其 中 世 界 500 强 企 业 45 家, 展 出 面 积 达 80,000 平 米, 是 全 球 规 模 最 大 的 石 油 装 备 展 会 参 会 的 国 内 知 名 企 业 有 : 中 石 油 装 备 展 团 ( 中 技 开 钻 井 院 宝 石 渤 海 装 备 长 城 钻 探 渤 海 钻 探 辽 河 总 机 ) 中 石 化 江 汉 展 团 中 海 油 中 国 船 舶 中 船 重 工 兰 石 国 民 油 井 南 阳 二 机 中 石 化 地 质 录 井 公 司 宏 华 上 海 神 开 华 北 荣 盛 杰 瑞 科 瑞 等, 期 待 展 会 上 中 国 油 服 公 司 有 大 订 单 斩 获 韩 国 4 大 船 厂 今 年 新 获 110 亿 美 元 订 单, 海 工 订 单 占 比 61% 今 年, 韩 国 的 4 大 造 船 厂 进 一 步 加 快 获 得 海 工 订 单 的 步 伐 今 年 截 至 目 前, 韩 国 现 代 重 工 三 星 重 工 大 宇 造 船 海 洋 以 及 STX 造 船 海 洋 等 韩 国 4 大 船 厂 共 获 得 了 相 当 于 约 101 亿 美 元 的 订 单, 其 中 约 62 亿 美 元 的 为 海 工 订 单 ( 海 洋 平 台 FPSO 钻 井 船 穿 梭 型 油 轮 等 等 ), 占 比 61% 美 国 埃 克 森 美 孚 计 划 今 后 5 年 斥 资 1850 亿 美 元 开 发 新 能 源 由 于 全 球 需 求 将 持 续 不 断 增 加, 美 国 埃 克 森 美 孚 公 司 计 划 在 今 后 5 年 里 共 斥 资 1850 亿 美 元 来 开 发 新 的 能 源 并 将 在 2016 年 前 每 年 投 资 约 370 亿 美 元 美 国 将 在 2011~2020 年 间 将 石 油 进 口 量 减 少 50% 由 于 受 页 岩 深 水 及 北 极 油 气 资 源 不 断 发 现 的 影 响, 美 国 探 明 油 气 储 量 正 在 快 速 增 长 之 中 这 给 全 球 能 源 供 应 的 稳 定 性 提 供 强 大 的 支 撑 受 此 影 响, 年 期 间 西 半 球 石 油 量 进 口 量 将 骤 降 50% 油 气 资 源 的 快 速 开 发 将 对 美 国 经 济 复 苏 有 很 大 的 影 响, 这 包 括 创 造 就 业 减 少 能 源 成 本 及 刺 激 如 化 工 行 业 产 业 集 中 助 十 大 船 企 分 享 1.2 万 亿 船 舶 订 单 70% 按 工 信 部 船 舶 工 业 " 十 二 五 " 发 展 规 划,2015 年 船 舶 工 业 销 售 收 入 达 到 亿 元, 出 口 总 额 超 过 800 亿 美 元 按 产 业 集 中 度 前 十 船 厂 分 享 1.2 万 元 船 舶 工 业 订 单 的 70%, 则 平 均 每 家 船 企 8400 亿, 我 们 即 使 选 择 目 前 业 绩 最 好 的 中 国 船 舶 业 绩 也 不 过 300 亿, 确 实 有 巨 大 增 长 空 间 WTI 指 数 预 测 : 沙 特 增 产 涨 价, 成 伊 朗 事 件 最 大 受 益 方 由 于 以 沙 特 为 代 表 的 欧 佩 克 成 员 均 在 大 发 伊 朗 事 件 横 财, 填 补 了 伊 朗 减 少 出 口 带 来 的 缺 口, 以 土 耳 其 为 例, 近 期 其 减 少 伊 朗 原 油 采 购 40%, 却 增 加 沙 特 原 油 采 购 86% 由 于 近 期 美 国 伊 朗 关 系 有 所 缓 和, 美 国 大 选 前 料 将 不 会 有 战 争 行 动, 我 们 认 为, 虽 然 目 前 中 东 局 势 暂 时 平 静, 当 仍 有 很 强 战 争 预 期 在, 油 价 上 涨 的 动 力 仍 在, 我 们 仍 认 为 油 价 会 持 续 上 涨 至 120 美 元 / 桶 的 目 标 值 航 运 指 数 预 测 :BDI 连 续 上 涨, 沿 海 运 输 指 数 亦 涨 势 明 显 本 周 BDI 指 数 由 812 点 上 涨 至 855 点, 上 涨 43 点, 中 国 沿 海 运 输 CCBFI 指 数 亦 上 涨 30 点, 这 种 趋 势, 与 我 们 此 前 的 预 测 一 致, 运 价 相 持 阶 段 过 后, 随 着 未 来 天 气 逐 步 变 暖, 运 量 的 上 升 将 导 致 运 价 进 一 步 回 升 华 宝 证 券 1/24

2 [table_page] 正 文 目 录 1. 海 洋 能 源 产 业 综 合 判 断 :CIPPE 北 京 召 开, 期 待 中 国 油 服 企 业 有 大 订 单 主 要 新 闻 解 读 国 内 油 服 类 海 工 类 公 司 动 态 国 外 油 服 类 海 工 类 公 司 动 态 油 气 产 业 链 综 合 新 闻 集 锦 WTI 指 数 预 测 : 沙 特 增 产 涨 价, 成 伊 朗 事 件 最 大 受 益 方 钻 井 平 台 使 用 率 和 费 率 情 况 分 地 区 利 用 率 情 况 分 品 种 利 用 率 情 况 日 费 率 情 况 海 洋 运 输 产 业 综 合 判 断 : 产 业 集 中 助 十 大 船 企 分 享 1.2 万 亿 船 舶 订 单 的 70% 主 要 新 闻 解 读 国 内 造 船 类 航 运 类 港 口 类 公 司 动 态 国 外 造 船 类 航 运 类 港 口 类 公 司 动 态 船 港 航 产 业 链 综 合 新 闻 集 锦 航 运 指 数 预 测 :BDI 连 续 上 涨, 沿 海 运 输 指 数 亦 涨 势 明 显 图 表 目 录 图 1 WTI 原 油 价 格 趋 势 变 化 图 2 美 国 墨 西 哥 湾 地 区 钻 井 平 台 利 用 率 图 3 欧 洲 地 中 海 地 区 钻 井 平 台 利 用 率 图 4 世 界 其 他 地 区 钻 井 平 台 利 用 率 图 5 半 潜 式 钻 井 平 台 利 用 率 图 6 自 升 式 钻 井 平 台 利 用 率 图 7 钻 井 船 利 用 率 图 8 固 定 式 平 台 利 用 率 图 9 钻 井 船 (>4000 英 尺 ) 日 费 率 ( 单 位 : 千 美 金 ) 图 10 半 潜 式 平 台 (>4000 英 尺 ) 日 费 率 ( 单 位 : 千 美 金 ) 图 11 大 于 300 英 尺 自 升 式 平 台 日 费 率 ( 单 位 : 千 美 金 ) 图 12 其 他 自 升 式 平 台 日 费 率 ( 单 位 : 千 美 金 ) 图 14 沿 海 散 货 运 价 CCBFI 综 合 指 数 趋 势 变 化 图 15 中 国 沿 海 煤 炭 运 价 综 合 指 数 趋 势 变 化 图 14 干 散 货 运 价 BDI 指 数 趋 势 变 化 图 15 原 油 运 价 BDTI 指 数 趋 势 变 化 表 1 韩 国 4 大 船 企 的 今 年 接 单 情 况... 4 表 2 国 际 三 大 油 服 公 司 2011 年 业 绩 情 况 表 3 现 代 重 工 40 年 来 主 要 交 船 业 绩 情 况 ( 本 报 告 共 有 图 15 张, 表 1 张 ) 华 宝 证 券 2/24

3 1. 海 洋 能 源 产 业 1.1. 综 合 判 断 :CIPPE 北 京 召 开, 期 待 中 国 油 服 企 业 有 大 订 单 国 际 石 油 装 备 采 购 聚 焦 中 国, 期 待 中 国 油 服 企 业 有 大 订 单 第 十 二 届 中 国 国 际 石 油 石 化 技 术 装 备 展 览 会 (cippe) 将 于 2012 年 3 月 19 日 -21 日 在 中 国 北 京 举 行 本 届 展 会 共 吸 引 了 来 自 全 球 62 个 国 家 和 地 区 的 参 展 企 业 1500 家, 其 中 世 界 500 强 企 业 45 家, 展 出 面 积 达 80,000 平 米, 是 全 球 规 模 最 大 的 石 油 装 备 展 会 参 会 的 国 内 知 名 企 业 有 : 中 石 油 装 备 展 团 ( 中 技 开 钻 井 院 宝 石 渤 海 装 备 长 城 钻 探 渤 海 钻 探 辽 河 总 机 ) 中 石 化 江 汉 展 团 中 海 油 中 国 船 舶 中 船 重 工 兰 石 国 民 油 井 南 阳 二 机 中 石 化 地 质 录 井 公 司 宏 华 上 海 神 开 华 北 荣 盛 杰 瑞 科 瑞 等, 期 待 展 会 上 中 国 油 服 公 司 有 大 订 单 斩 获 韩 国 4 大 船 厂 获 得 的 110 亿 美 元 订 单, 海 工 订 单 所 占 61% 今 年, 韩 国 的 4 大 造 船 厂 进 一 步 加 快 获 得 海 工 订 单 的 步 伐 今 年 截 至 目 前, 韩 国 现 代 重 工 三 星 重 工 大 宇 造 船 海 洋 以 及 STX 造 船 海 洋 等 韩 国 4 大 船 厂 共 获 得 了 相 当 于 约 101 亿 美 元 的 订 单, 其 中 约 62 亿 美 元 的 为 海 工 订 单 ( 海 洋 平 台 FPSO 钻 井 船 穿 梭 型 油 轮 等 等 ), 占 比 61% 美 国 埃 克 森 美 孚 计 划 今 后 5 年 斥 资 1850 亿 美 元 开 发 新 能 源 由 于 全 球 需 求 将 持 续 不 断 增 加, 美 国 埃 克 森 美 孚 公 司 计 划 在 今 后 5 年 里 共 斥 资 1850 亿 美 元 来 开 发 新 的 能 源 并 将 在 2016 年 前 每 年 投 资 约 370 亿 美 元 美 国 将 在 2011~2020 年 间 将 石 油 进 口 量 减 少 50% 由 于 受 页 岩 深 水 及 北 极 油 气 资 源 不 断 发 现 的 影 响, 美 国 探 明 油 气 储 量 正 在 快 速 增 长 之 中 这 给 全 球 能 源 供 应 的 稳 定 性 提 供 强 大 的 支 撑 受 此 影 响, 年 期 间 西 半 球 石 油 量 进 口 量 将 骤 降 50% 油 气 资 源 的 快 速 开 发 将 对 美 国 经 济 复 苏 有 很 大 的 影 响, 这 包 括 创 造 就 业 减 少 能 源 成 本 及 刺 激 如 化 工 行 业 1.2. 主 要 新 闻 解 读 国 内 油 服 类 海 工 类 公 司 动 态 中 远 船 务 SEVAN BRASIL 海 洋 钻 井 平 台 成 功 交 付 3 月 4 日, 由 南 通 中 远 船 务 为 挪 威 SEVAN 公 司 建 造 的 第 六 代 半 潜 式 圆 筒 型 海 洋 钻 井 平 台 中 的 第 二 座 SEVAN BRASIL ( 希 望 2 号 ), 在 浙 江 舟 山 嵊 泗 绿 华 山 锚 地 顺 利 装 载, 并 成 功 交 付 该 平 台 再 次 打 破 由 公 司 建 造 并 交 付 的 希 望 1 号 项 目 中 创 造 的 海 工 建 造 新 纪 录, 平 台 技 术 全 面 优 化, 平 台 尺 寸 功 能 建 造 周 期 成 本 等 主 要 参 数 全 面 超 越 前 期 产 品,, 实 现 壳 舾 涂 一 体 化 及 无 余 量 建 造 模 式, 平 台 总 体 焊 接 一 次 性 合 格 率 达 到 99% 点 评 : 希 望 2 号 半 潜 式 圆 筒 型 海 洋 钻 井 平 台 具 备 12,500 英 尺 (3,810 米 ) 水 深 和 40,000 英 尺 (12,192 米 ) 井 深 的 钻 井 能 力 2009 年 11 月, 南 通 中 远 船 务 成 功 交 付 希 望 1 号, 目 前, 希 望 3 号 平 台 在 3 月 8 日 已 经 通 过 半 潜 驳 接 载 下 水 ; 希 望 4 号 平 台 正 在 船 台 进 行 搭 载 中 海 油 天 津 LNG-FSRU 项 目 将 租 赁 法 国 GDF 公 司 LNG-SRV 3 月 初, 中 海 油 的 中 国 首 个 浮 式 LNG 接 收 站 项 目 在 天 津 破 土 动 工, 投 资 金 额 达 到 57 亿 元 中 海 油 与 法 国 GDF Suez 公 司 签 署 了 145,000CBM 级 LNG-SRV GDF Suez Cape Ann 号 的 长 期 包 租 合 同, 从 2013 年 开 始, 为 期 5 年 该 LNG-SRV(LNG Shuttle & Regasification Vessel) 将 被 用 作 LNG 船 兼 LNG 接 收 站, 首 先 运 输 处 于 液 化 状 态 的 LNG, 然 后 在 海 上 实 施 气 化, 通 过 管 道 向 陆 地 运 输 华 宝 证 券 3/24

4 点 评 : 我 们 在 上 期 周 报 已 就 此 项 目 进 行 过 点 评, 海 油 工 程 有 望 从 中 获 得 10 亿 以 上 合 同 GDF Suez Cape Ann 号 建 于 2010 年 5 月, 由 韩 国 三 星 重 工 建 造, 总 长 270 米 型 宽 44 米 深 26 米 每 次 可 以 装 载 14.5 万 立 方 米 的 LNG, 航 速 19.5 节 同 时 日 均 可 供 给 3.5 万 立 方 米 的 天 然 气 大 连 中 远 船 务 独 立 建 造 海 洋 工 程 发 电 机 模 块 近 期, 大 连 中 远 船 务 FPSO 改 装 项 目 尼 萨 P63 主 发 电 机 模 块 M92 成 功 点 火 该 发 电 机 是 大 连 中 远 船 务 首 次 独 立 建 造 的 海 工 发 电 机 模 块, 也 是 FPSO 改 装 项 目 尼 萨 P63 的 重 要 模 块 之 一 M92 发 电 机 模 块 建 成 后 将 为 FPSO 尼 萨 P63 和 附 近 的 P61 作 业 平 台 提 供 所 有 电 力 支 持 发 电 机 共 由 3 个 模 块 组 成, 每 个 模 块 重 量 达 1500 多 吨, 包 括 2 台 18 兆 瓦 的 双 燃 料 发 电 机, 是 世 界 上 首 次 在 FPSO 上 使 用 双 燃 料 发 电 机, 具 有 低 成 本 和 环 保 等 多 项 特 点 点 评 : 该 模 块 改 造 完 成 后, 大 连 中 远 船 务 将 成 为 海 工 发 电 机 模 块 领 域 内 成 本 控 制 和 低 碳 环 保 的 引 领 者 振 华 重 工 振 海 1 号 自 升 式 钻 井 平 台 生 产 全 面 展 开 日 前, 振 华 重 工 振 华 振 海 1 号 平 台 项 目 生 产 全 面 展 开 在 建 部 件 为 桩 靴 桩 腿 双 层 底 及 主 船 体 分 段 目 前 3 个 桩 靴 基 本 完 成, 管 系 试 压 已 经 结 束 第 一 截 断 的 1 号 桩 腿 已 经 立 体 成 型, 进 入 测 量 烧 焊 阶 段, 第 一 截 段 的 2 号 3 号 桩 腿 正 在 进 行 主 弦 管 接 长 双 层 底 101 分 段 中 组 焊 接 已 经 完 成 转 入 外 场 翻 身 点 评 : 振 海 1 号 今 年 有 望 实 现 销 售, 目 前 公 司 正 在 考 虑 再 开 工 建 造 350 英 尺 或 400 英 尺 自 升 式 平 台 国 外 油 服 类 海 工 类 公 司 动 态 韩 国 4 大 船 厂 获 得 的 订 单 中, 海 工 订 单 所 占 61% 今 年, 韩 国 的 4 大 造 船 厂 进 一 步 加 快 获 得 海 工 订 单 的 步 伐 今 年 截 至 目 前, 韩 国 大 型 造 船 厂 所 获 得 的 订 单 中, 海 工 订 单 ( 海 洋 平 台 FPSO 钻 井 船 穿 梭 型 油 轮 等 等 ) 所 占 61% 根 据 3 月 13 日 韩 国 造 船 业 界 的 消 息, 韩 国 现 代 重 工 三 星 重 工 大 宇 造 船 海 洋 以 及 STX 造 船 海 洋 等 韩 国 4 大 船 厂 今 年 共 获 得 了 相 当 于 约 101 亿 美 元 的 订 单, 其 中 约 62 亿 美 元 的 为 海 工 订 单 表 1 韩 国 4 大 船 企 的 今 年 接 单 情 况 船 企 名 称 新 获 订 单 额 与 今 年 订 单 目 标 相 比 其 中 海 工 订 单 占 比 三 星 重 工 42.3 亿 美 元 125 亿 美 元 的 34% 90.5% 大 宇 造 船 海 洋 35 亿 美 元 110 亿 美 元 的 32% 63% 现 代 重 工 14 亿 美 元 236 亿 美 元 的 6% 0% STX 造 船 海 洋 10 亿 美 元 200 亿 美 元 的 5% 20% 点 评 : 因 全 球 经 济 的 衰 退 趋 势, 传 统 船 舶 订 单 大 幅 减 少, 造 船 厂 的 主 要 收 益 之 源 逐 步 向 海 工 领 域 转 移, 今 年 的 接 单 业 绩 可 能 由 海 工 订 单 左 右 韩 国 大 宇 造 船 海 洋 获 得 价 值 20 亿 美 元 的 1 座 超 大 型 FPSO 订 单 3 月 8 日, 韩 国 大 宇 造 船 海 洋 表 示, 该 公 司 成 功 获 得 了 来 自 Inpex 公 司 的 1 座 超 大 型 浮 式 生 产 储 油 卸 油 装 臵 (FPSO) 订 单 总 金 额 约 为 20 亿 美 元 该 FPSO 将 命 名 为 Ichthys FPSO, 长 336 米, 宽 59 米, 重 量 约 为 11 万 吨, 日 均 可 以 生 产 8.5 万 桶 原 油, 最 多 可 储 藏 114 万 桶 原 油 计 划 到 2016 年 4 月 进 行 交 付, 此 次 大 宇 造 船 海 洋 担 任 该 FPSO 的 船 体 及 上 部 模 块 (Topside) 的 设 计 采 购 建 造 安 装 和 调 试 等 所 有 工 作 (Turn-key) 华 宝 证 券 4/24

5 此 外, 大 宇 造 船 海 洋 的 子 公 司 也 一 起 参 与 此 次 FPSO 项 目, 韩 国 Shinhan Machinery 负 责 生 活 区 大 宇 造 船 海 洋 ( 山 东 ) 有 限 公 司 (DSSC) 负 责 Flare Tower 韩 国 Samwoo Heavy Industry 负 责 Pipe-rack 制 作 点 评 : 这 是 大 宇 造 船 海 洋 继 2007 年 获 得 的 Pazflor FPSO 订 单 ( 总 金 额 为 21 亿 美 元 ) 之 后, 第 二 大 的 单 一 项 目 该 FPSO 交 付 之 后, 将 在 澳 大 利 亚 北 西 地 区 800 公 里 海 域 的 Ichthys 天 然 气 田 上 进 行 作 业 韩 国 STX 获 1 亿 美 元 的 重 吊 船 订 单 韩 国 STX 造 船 海 洋 3 月 8 日 表 示, 从 比 利 时 Scaldis Salvage & Marine Contractors NV 公 司 获 得 了 1 艘 总 值 达 1 亿 美 元 的 重 吊 船 (Heavy-lift Crane Vessel) 订 单 该 重 吊 船 将 在 STX 大 连 造 船 海 洋 综 合 生 产 基 地 进 行 建 造, 交 付 时 间 为 2014 年 第 一 季 度 该 船 拥 有 2 台 长 108 米 宽 50.9 米 的 2000 吨 规 模 的 起 重 机, 航 速 为 7 节, 还 拥 有 直 升 机 升 降 坪, 可 容 纳 78 名 船 员 点 评 :2000 吨 浮 吊 的 售 价 1 亿 美 元, 很 低, 振 华 重 工 曾 接 过 同 类 型 浮 吊, 售 价 在 2 亿 美 元 左 右 该 类 型 船 舶 进 行 交 付 之 后, 将 主 要 参 与 深 海 石 油 及 气 体 生 产 设 备 安 装 海 上 风 力 发 电 器 等 海 上 结 构 物 的 作 业 TTS Energy AS 获 海 上 浮 吊 订 单 TTS Energy AS 近 日 获 得 来 自 挪 威 Kleven Maritime 公 司 1+2 座 海 上 浮 吊 (subsea crane) 订 单, 总 金 额 约 为 6500 万 挪 威 克 朗 ( 约 合 1130 万 美 元 ), 预 计 交 付 时 间 为 2013 年 5 月 2 座 备 选 海 上 浮 吊 将 分 别 在 2013 年 7 月 和 10 月 交 付 点 评 :3 艘 浮 吊 总 金 额 1130 万 美 元, 应 属 很 小 的 浮 吊 马 士 基 钻 井 获 一 座 半 潜 式 钻 井 平 台 租 约 3 月 6 日,Chariot Oil & Gas 公 司 发 表 声 明, 与 马 士 基 钻 井 (Maersk Drilling) 签 署 一 座 半 潜 式 钻 井 平 台 MAERSK DELIVERER 号 租 约, 租 期 60 天, 合 同 金 额 为 3400 万 美 元, 预 计 从 2012 年 3 月 底 开 始 承 租 方 为 Chariot Oil & Gas 公 司 的 全 资 子 公 司 Enigma Oil & Gas 公 司 点 评 : 马 士 基 钻 井 在 2011 年 取 得 营 业 收 入 亿 美 元, 同 比 增 长 15.4%, 净 利 润 4.95 亿 美 元, 同 比 增 长 24% 马 士 基 计 划 继 续 加 大 在 该 领 域 投 资, 目 前 已 下 订 单 39 亿 美 元, 采 购 6 座 最 新 型 钻 井 平 台 新 加 坡 胜 科 旗 下 裕 廊 船 厂 (Jurong) 获 美 国 Helix 的 1 艘 半 潜 式 修 井 船 订 单 美 国 Helix Energy Solutions 公 司 与 新 加 坡 Jurong 船 厂 签 订 合 约 订 造 了 一 艘 最 先 进 的 半 潜 式 修 井 船 (Well Intervention Vessel) 建 造 合 约, 总 金 额 约 为 亿 美 元, 将 交 付 在 2015 年 1 月 点 评 : 半 潜 式 修 井 船 在 建 设 海 底 油 田 及 气 天 时 进 行 事 前 调 查 支 持 建 设 工 作, 同 时 该 船 舶 还 具 备 了 铺 设 管 道 深 海 钻 井 等 功 能 新 加 坡 Triyards 获 一 座 海 洋 平 台 建 造 合 同 3 月 5 日, 新 加 坡 Ezra 控 股 公 司 旗 下 的 Triyards 获 得 一 座 自 升 式 移 动 海 洋 平 台 合 约, 为 在 亚 太 区 的 一 名 客 户 制 造 自 升 式 移 动 海 洋 平 台, 总 金 额 为 7650 万 美 元 该 海 洋 平 台 将 在 Ezra 位 于 越 南 Vung Tau 的 船 厂 建 造 点 评 :7650 万 美 元 的 自 升 式 平 台 一 般 都 是 采 油 平 台 雪 佛 龙 拟 造 深 水 半 潜 式 钻 井 平 台 雪 佛 龙 已 开 始 就 潜 在 提 供 一 座 量 身 定 制 在 恶 劣 环 境 下 作 业 的 深 水 半 潜 式 钻 井 平 台 试 探 市 场 该 平 台 将 用 于 在 英 国 和 加 拿 大 东 部 海 域 钻 井 雪 佛 龙 已 要 求 钻 井 承 包 商 对 可 望 于 今 年 晚 些 时 候 发 布 的 正 式 招 标 进 行 反 馈 如 果 该 合 同 在 今 年 下 半 年 售 出, 这 座 新 建 半 潜 式 钻 井 平 台 最 早 将 于 2014 年 交 付 华 宝 证 券 5/24

6 雪 佛 龙 暗 示 其 倾 向 于 一 座 拥 有 DP3 级 动 力 定 位 能 力 或 同 等 能 力 的 双 作 业 半 潜 式 平 台, 并 能 够 在 至 少 7500 英 尺 深 的 水 域 作 业 该 公 司 也 没 有 提 到 任 何 明 确 的 钻 机 设 计, 但 正 在 考 虑 的 可 选 方 案 包 括 MossMaritime CS50 或 CS60 和 GVA 7500 设 计 包 括 Fred Olsen 越 洋 钻 探 公 司 (Transocean) Pacific Drilling StenaDrilling 和 Noble Drilling 等 5 家 钻 机 承 包 商, 已 表 示 对 雪 佛 龙 的 招 标 感 兴 趣 点 评 : 双 作 业 半 潜 式 平 台, 估 计 提 高 作 业 效 率 至 少 一 倍 以 上, 此 前 已 有 过 吉 宝 设 计 出 双 悬 臂 自 升 式 平 台 巴 西 国 油 承 租 马 士 基 支 持 船 队 的 3 艘 三 用 工 作 船 AHTS 巴 西 国 家 石 油 公 司 日 前 承 租 了 Maersk Supply Service 公 司 3 艘 三 用 工 作 船 (AHTS), MÆ RSK LEADER 号, MÆ RSK LANCER 号 和 MÆ RSK LAUNCHER 号, 租 期 4 年,2012 年 12 月 开 始, 合 同 总 金 额 约 为 亿 美 元 点 评 : 马 士 基 支 持 船 队 在 2011 年 共 取 得 营 业 收 入 8.24 亿 美 元, 同 比 增 长 6.7%, 净 利 润 2.1 亿 美 元, 同 比 增 长 4.5% 此 外, 巴 西 Petrobras 公 司 日 前 又 订 造 了 4 艘 PSV, 预 计 2015 年 之 前 全 部 交 付, 建 造 价 格 不 详, 由 Wilson Sons 子 公 司 Wilson Sons Ultratug Offshore ( WSUT ) 船 厂 负 责 建 造 瑞 典 TransAtlantic 接 收 1 艘 AHTS 瑞 典 TransAtlantic 公 司 近 日 从 西 班 牙 Astilleros Zamakona 造 船 厂 接 收 了 Brage Viking 号 三 用 工 作 船 (AHTS) 该 船 将 挂 丹 麦 旗, 是 西 班 牙 船 厂 建 造 4 艘 系 列 船 中 的 最 后 1 艘 Brage Viking 号 总 长 85 米, 型 宽 22 米, 载 重 量 4500 吨, 号 甲 板 面 积 750 平 米 点 评 : 据 我 们 了 解, 为 满 足 巴 伦 支 海 等 冰 区 环 境 下 的 能 效 安 全 和 环 保 要 求, 该 系 列 船 舶 经 过 了 特 殊 设 计, 符 合 与 漏 油 回 收 有 关 的 最 新 标 准 Seadrill 获 一 座 自 升 式 钻 井 平 台 租 约 Seadrill 的 West Callisto 号 近 日 获 得 沙 特 阿 美 石 油 公 司 (Saudi Aramco) 一 座 自 升 式 钻 井 平 台 租 约, 作 业 地 点 位 于 沙 特 阿 拉 伯 海 域, 租 约 总 金 额 1.64 亿 美 元 万 美 元 准 备 费 ( 平 台 升 级 和 拖 船 费 用 ) 点 评 : West Callisto 号 目 前 正 在 东 南 亚 地 区 作 业, 租 约 将 于 今 年 8 月 结 束, 并 随 即 前 往 中 东, 从 9 月 开 始 为 沙 特 阿 美 服 役 法 国 Technip 获 spar 平 台 FEED 合 约 法 国 Technip 获 得 挪 威 国 家 石 油 公 司 一 份 spar 平 台 FEED( 前 端 工 程 设 计 ) 合 约, 该 合 约 内 容 包 括 spar 平 台 船 体 和 系 泊 系 统 的 设 计 采 购 计 划 建 造 和 运 输, 以 及 钢 悬 链 线 立 管 (steel catenary risers) 的 设 计 工 作 点 评 : 据 我 们 了 解, 该 spar 平 台 建 成 后 将 成 为 全 球 最 大 的 spar 平 台, 将 用 于 挪 威 海 上 Luva 浮 式 平 台 开 发 项 目, 当 地 工 作 水 深 约 为 1300 米 阿 联 酋 Drydocks World 获 转 塔 系 统 建 造 合 约 阿 联 酋 Drydocks World 近 日 获 得 SBM Offshore 公 司 一 份 FPSO 转 塔 系 统 (turret) 建 造 合 约 该 转 塔 系 统 为 全 球 最 大, 重 量 11,500 吨, 直 径 约 为 30 米, 高 度 为 90 米, 将 被 集 成 在 全 球 首 座 FLNG 上, 位 于 澳 大 利 亚 西 北 部 的 Prelude 气 田 点 评 : 此 前,SBM Offshore 从 Technip 与 韩 国 三 星 重 工 获 得 过 该 FLNG 的 转 塔 系 泊 系 统 的 EPC 合 同 阿 联 酋 Stanford Marine 接 收 1 艘 PSV 阿 联 酋 迪 拜 的 Stanford Marine 即 将 接 收 1 艘 带 有 DP-2 动 态 定 位 系 统 的 Stanford Hobby 号 平 台 供 应 船 (PSV), 预 计 这 艘 华 宝 证 券 6/24

7 MMC 887 型 平 台 供 应 船 将 在 2012 年 交 付 该 船 总 长 米, 型 宽 米, 主 甲 板 深 度 7.40 米, 货 物 甲 板 面 积 1000 平 方 米, 载 重 吨 5145 公 吨, 定 员 52 人, 入 级 ABS 点 评 : Stanford Hobby 号 的 姊 妹 船 已 于 2011 年 11 月 交 付, 并 被 东 非 一 家 大 型 石 油 公 司 长 期 包 租 韩 国 现 代 尾 浦 获 得 首 份 PSV 订 单 3 月 8 日, 现 代 尾 浦 造 船 公 告 称,7 日 从 欧 洲 的 船 东 获 得 4 艘 总 值 达 2215 亿 韩 元 ( 约 合 1.9 亿 美 元 ) 的 PSV 订 单 该 船 交 付 期 为 2014 年 5 月 7 日, 合 同 还 包 括 了 备 选 订 单 船 东 可 能 来 自 于 挪 威, 基 本 设 计 基 于 最 新 的 船 型 点 评 : 在 世 界 范 围 内, 现 役 的 PSV 约 有 800 艘, 其 中 船 龄 为 25 年 以 上 的 约 有 90 艘 所 占 11%, 因 此 PSV 的 替 换 更 新 需 求 也 较 高,PSV 的 新 造 市 场 还 是 比 较 有 吸 引 力 的 韩 国 现 代 尾 浦 造 船 (HYUNDAI MIPO DOCKYARD) 年 初 曾 表 示, 为 确 保 新 增 长 动 力, 公 司 要 进 军 海 洋 支 援 船 的 平 台 供 应 船 (PSV) 市 场, 日 前 已 成 功 获 得 了 PSV 订 单 法 国 Technip 获 得 海 底 管 道 订 单 法 国 Technip 从 澳 大 利 亚 Santos 公 司 获 得 海 底 柔 性 管 道 供 应 订 单 为 开 发 西 澳 大 利 亚 Carnarvon 盆 地 Fletcher-Finucane 海 底 油 田, 今 年 下 半 年 Technip 将 供 给 31 公 里 长 直 径 10.2 英 寸 及 9 英 寸 的 海 底 输 油 管 及 22 公 里 长 直 径 3 英 寸 服 务 管 道 (Service Lines) 点 评 : 今 年 初 挪 威 Subsea 7 公 司 签 署 了 该 项 目 SURF( 海 底 脐 带 管, 立 管 和 输 油 管 ) 合 同, 合 同 总 金 额 约 为 6 千 万 美 元 Schilling Robotics 获 2 座 ROV 订 单 3 月 7 日,Schilling Robotics 公 司 宣 布 获 得 巴 西 RRC Robotica Submarina 公 司 2 座 150 马 力 3000 米 水 深 的 HD ROV( 水 下 机 器 人 ) 订 单, 预 计 交 付 时 间 为 2012 年 2 季 度 这 2 座 ROV 将 用 于 巴 西 海 域 作 业 点 评 : 目 前 在 ROV 市 场 上, 我 们 国 家 还 非 常 落 后, 但 随 着 海 上 油 气 开 采 的 水 深 越 来 越 深,ROV 市 场 前 景 将 非 常 巨 大 英 国 Hamworthy 获 一 份 FPSO 污 水 处 理 系 统 订 单 3 月 9 日, 英 国 Hamworthy 公 司 获 得 韩 国 现 代 重 工 的 一 份 ST8 系 列 FPSO 污 水 处 理 系 统 订 单, 用 于 英 国 BP 公 司 负 责 运 营 的 Quad 204 FPSO 项 目 点 评 : 据 我 们 了 解, 该 FPSO 作 业 地 点 位 于 北 大 西 洋 Shetland Isles, 以 替 换 原 先 的 Schiehallion FPSO ST8 污 水 处 理 系 统 日 均 可 处 理 12,000 升 水 美 国 Thrustmaster 获 动 力 定 位 DP 系 统 交 钥 匙 合 约 美 国 Thrustmaster 获 得 McDermott 公 司 一 份 DP 系 统 交 钥 匙 合 约, 为 一 艘 DB30 起 重 驳 船 (Derrick Barge) 的 DP-2 动 力 定 位 系 统 升 级 Thrustmaster 公 司 将 提 供 8 个 2000 马 力 的 伸 缩 液 压 推 进 器 (retractable hydraulic thruster), 配 以 Kongsberg 公 司 的 DP-2 电 子 控 制 系 统 点 评 : 动 力 定 位 系 统 升 级 后, 该 起 重 驳 船 可 在 亚 太 海 域 执 行 深 水 和 海 底 安 装 工 作 油 气 产 业 链 综 合 新 闻 集 锦 国 际 石 油 装 备 采 购 聚 焦 中 国, 期 待 中 国 油 服 企 业 有 大 订 单 第 十 二 届 中 国 国 际 石 油 石 化 技 术 装 备 展 览 会 (cippe) 将 于 2012 年 3 月 19 日 -21 日 在 中 国 北 京 举 行 本 届 展 会 共 吸 引 了 来 自 全 球 62 个 国 家 和 地 区 的 参 展 企 业 1500 家, 其 中 世 界 500 强 企 业 45 家, 展 出 面 积 达 80,000 平 米, 是 全 球 规 模 最 大 的 石 油 装 备 展 会 cippe2012 石 油 展 上, 美 国 德 国 英 国 法 国 加 拿 大 挪 威 意 大 利 俄 罗 斯 韩 国 丹 麦 等 12 大 国 家 展 团 引 人 注 目, 国 际 著 名 企 业 : 俄 油 乌 克 兰 国 家 石 油 公 司 国 民 油 井 卡 麦 隆 贝 克 休 斯 斯 伦 贝 谢 西 门 子 卡 特 彼 勒 康 明 斯 MTU 泰 科 等 悉 数 华 宝 证 券 7/24

8 亮 相 国 内 知 名 企 业 有 : 中 石 油 装 备 展 团 ( 中 技 开 钻 井 院 宝 石 渤 海 装 备 长 城 钻 探 渤 海 钻 探 辽 河 总 机 ) 中 石 化 江 汉 展 团 中 海 油 中 国 船 舶 中 船 重 工 兰 石 国 民 油 井 南 阳 二 机 中 石 化 地 质 录 井 公 司 宏 华 上 海 神 开 华 北 荣 盛 杰 瑞 科 瑞 等 点 评 : 多 家 A 股 油 服 类 上 市 公 司 参 与 cippe 展 会, 希 望 有 大 订 单 诞 生 壳 牌 夏 季 计 划 在 阿 拉 斯 加 北 冰 洋 开 始 油 气 钻 井 作 业 壳 牌 公 司 3 月 7 日 表 示, 公 司 计 划 今 年 夏 季 开 始 对 阿 拉 斯 加 海 岸 的 北 冰 洋 进 行 石 油 勘 探 作 业 预 计 该 区 域 拥 有 250 亿 桶 的 石 油 和 120 万 亿 立 方 英 尺 的 天 然 气 储 量 点 评 : 壳 牌 公 司 至 今 都 在 寻 求 阿 拉 斯 加 北 海 岸 波 弗 特 海 和 楚 克 奇 海 的 钻 井 许 可 权, 并 已 投 资 逾 40 亿 美 元 为 勘 探 钻 井 做 准 备 截 至 目 前 公 司 已 经 获 得 了 一 些 重 要 的 批 复, 但 仍 然 需 要 一 些 部 门 的 批 准 后, 才 能 在 今 年 7 月 份 开 始 钻 井 公 司 还 将 处 理 一 些 环 保 组 织 的 责 难 虽 然 困 难 重 重, 但 壳 牌 仍 将 竭 尽 所 能 的 去 获 取 阿 拉 斯 加 海 域 的 勘 探 钻 井 许 可 权 利 比 亚 将 恢 复 海 上 油 气 勘 探 作 业 利 比 亚 国 家 石 油 公 司 今 日 表 示, 利 比 亚 自 卡 扎 菲 时 代 结 束 以 来 已 首 次 恢 复 了 海 上 油 气 勘 探 作 业 目 前 意 大 利 埃 尼 公 司 正 在 距 离 黎 波 里 大 约 100 公 里 的 区 块 MN41 进 行 油 气 勘 探 作 业 点 评 : 意 大 利 法 国 这 些 利 比 亚 战 争 胜 利 后 的 分 赃 者, 把 分 享 利 比 亚 的 石 油 作 为 提 振 其 经 济 复 苏 的 原 动 力 了, 但 有 句 话 叫 烂 泥 扶 不 上 墙, 欧 洲 人 懒 惰 成 风, 我 们 认 为 已 经 很 难 再 现 高 速 增 长 了 美 国 埃 克 森 美 孚 计 划 今 后 5 年 斥 资 1850 亿 美 元 开 发 新 能 源 由 于 全 球 需 求 将 持 续 不 断 增 加, 美 国 埃 克 森 美 孚 公 司 计 划 在 今 后 5 年 里 共 斥 资 1850 亿 美 元 来 开 发 新 的 能 源 并 将 在 2016 年 前 每 年 投 资 约 370 亿 美 元 点 评 : 根 据 有 关 数 据 统 计, 全 球 能 源 需 求 在 2040 年 前 将 比 2010 年 水 平 提 高 30% 康 菲 预 计 今 年 油 气 产 量 或 下 降 4.3% 美 国 康 菲 公 司 3 月 5 日 表 示, 公 司 今 年 油 气 日 产 量 可 能 会 下 降 4.3%, 至 155 万 桶 油 当 量 此 次 油 气 产 量 下 降 将 影 响 到 之 前 宣 布 将 于 2012 年 出 售 的 100 亿 美 元 资 产 点 评 : 康 菲 公 司 此 前 曾 计 划 今 年 平 均 日 产 160 万 桶 油 当 量, 目 前 其 仍 在 重 点 关 注 美 国 和 加 拿 大 石 油 资 源 丰 富 项 目, 预 计 今 后 5 年 的 平 均 产 量 将 年 增 3% 至 5%, 但 公 司 为 改 观 其 资 产 负 债 表 并 吸 引 更 多 的 投 资 者, 正 处 于 为 期 3 年 的 重 组 中, 重 组 计 划 包 括 出 售 150~200 亿 美 元 的 资 产 壳 牌 : 美 国 油 气 储 量 增 加 将 改 善 全 球 能 源 前 景 壳 牌 公 司 3 月 7 日 表 示, 由 于 受 页 岩 深 水 及 北 极 油 气 资 源 不 断 发 现 的 影 响, 美 国 探 明 油 气 储 量 正 在 快 速 增 长 之 中 这 给 全 球 能 源 供 应 的 稳 定 性 提 供 强 大 的 支 撑 受 此 影 响, 年 期 间 西 半 球 石 油 量 进 口 量 将 骤 降 50% 油 气 资 源 的 快 速 开 发 将 对 美 国 经 济 复 苏 有 很 大 的 影 响, 这 包 括 创 造 就 业 减 少 能 源 成 本 及 刺 激 如 化 工 行 业 点 评 : 美 国 页 岩 深 水 和 北 极 油 气 资 源 的 快 速 开 发 将 对 该 国 及 全 球 其 它 地 区 的 能 源 安 全 提 供 了 保 障, 新 增 油 气 资 源 主 要 是 来 自 页 岩 层 的 天 然 气, 这 已 改 变 着 全 球 的 能 源 格 局 美 国 能 源 情 报 署 (EIA) 日 前 在 3 月 近 期 能 源 展 望 报 告 中 表 示, 美 国 今 年 原 油 产 量 预 计 将 日 增 23 万 桶, 其 中 大 部 分 的 增 加 将 来 自 美 国 大 陆 美 国 今 年 的 原 油 日 产 量 预 计 将 从 2011 年 的 560 万 桶 增 加 到 583 万 桶 明 年 的 原 油 产 量 将 日 增 大 约 9 万 桶, 达 到 592 万 桶 道 达 尔 : 全 球 石 油 储 量 足 以 开 采 75 年 法 国 道 达 尔 公 司 在 休 斯 敦 举 行 的 HIS 剑 桥 能 源 研 究 协 会 年 度 会 议 上 表 示, 目 前 全 球 地 下 仍 拥 有 大 量 的 未 开 发 的 油 气 储 量, 但 是 要 开 采 出 足 以 满 足 全 球 不 断 增 加 需 求 的 油 气 产 量 还 存 在 许 多 的 障 碍 和 困 难 根 据 最 近 全 球 范 围 华 宝 证 券 8/24

9 内 成 功 勘 探 结 果 数 据 显 示, 全 球 地 下 的 石 油 储 量 足 以 开 采 75 年, 而 天 然 气 储 量 足 以 开 采 大 约 130 年 点 评 : 石 油 产 业 光 有 储 量 还 不 够, 还 需 要 强 大 的 资 金 和 技 术 支 持 虽 然 全 球 地 下 拥 有 丰 富 的 油 气 储 量, 但 是 要 达 到 日 产 9500~9700 万 桶 石 油 和 天 然 气 液 体 产 量 目 标 仍 将 是 一 件 非 常 困 难 的 事 情 俄 罗 斯 2 月 石 油 产 量 创 新 高 俄 罗 斯 能 源 部 周 五 公 布 的 数 据 显 示, 俄 罗 斯 2 月 份 的 石 油 产 量 小 幅 升 至 1036 万 桶 / 日, 但 由 于 资 本 支 出 增 加 限 制 了 西 西 伯 利 亚 地 区 的 产 量 下 降 俄 罗 斯 2 月 原 油 和 凝 析 油 产 量 总 计 为 4098 万 吨, 较 上 年 同 期 产 量 增 加 4.8% 点 评 : 俄 罗 斯 1 月 石 油 产 量 为 1035 万 桶 / 日, 据 此 估 算, 全 年 产 量 约 为 亿 桶, 约 合 4.8 亿 吨 2 月 原 油 出 口 量 为 1857 万 吨, 较 上 年 同 期 出 口 量 增 加 0.4% 俄 油 计 划 与 美 国 埃 克 森 组 建 合 资 公 司 俄 罗 斯 石 油 公 司 (Rosneft Oil) 日 前 表 示 计 划 今 年 夏 季 前 与 美 国 最 大 的 石 油 公 司 埃 克 森 美 孚 公 司 组 建 一 个 合 资 公 司 点 评 : 据 我 们 了 解, 目 前 这 项 工 作 正 在 顺 利 进 展 中, 俄 油 对 埃 克 森 美 孚 公 司 其 位 于 墨 西 哥 湾 重 油 和 加 拿 大 的 资 产 表 示 了 浓 厚 的 兴 趣 意 大 利 石 油 埃 尼 与 俄 气 就 天 然 气 供 应 合 同 达 成 协 议 意 大 利 石 油 埃 尼 日 前 就 天 然 气 供 应 合 同 与 俄 罗 斯 天 然 气 公 司 达 成 了 一 项 修 改 天 然 气 供 应 合 同 价 格 的 协 议, 但 并 未 透 露 相 关 价 格 消 息 点 评 : 该 项 目 是 埃 尼 和 俄 气 之 间 长 达 40 年 的 战 略 合 作 伙 伴 关 系 所 迈 出 的 重 要 一 步 在 这 次 双 方 会 谈 中, 还 决 定 了 在 今 年 12 月 前 开 始 建 造 南 溪 天 然 气 管 道, 现 正 在 严 格 按 照 所 批 准 的 时 间 表 实 施 俄 气 将 在 今 年 二 季 度 在 伊 拉 克 开 始 石 油 交 易 俄 罗 斯 天 然 气 公 司 旗 下 的 石 油 公 司 日 前 表 示, 俄 气 将 计 划 在 今 年 第 二 季 度 在 伊 拉 克 开 始 石 油 交 易 业 务 未 来 的 石 油 交 易 业 务 与 俄 气 在 伊 拉 克 的 巴 德 拉 油 田 的 石 油 产 量 无 关, 这 两 个 项 目 互 相 之 间 没 有 任 何 关 系 俄 气 石 油 计 划 每 年 在 伊 拉 克 出 售 250 万 吨 石 油 点 评 : 伊 拉 克 巴 德 拉 油 田 估 计 拥 有 30 亿 桶 石 油 储 量, 俄 气 计 划 在 2013 年 启 动 石 油 生 产, 其 年 产 量 预 计 在 2017 年 前 达 到 850 万 吨 俄 气 计 划 向 亚 洲 市 场 增 加 供 应 天 然 气 俄 罗 斯 天 然 气 工 业 股 份 公 司 (Gazprom)3 月 6 日 表 示, 在 对 于 南 溪 天 然 气 管 道 投 产 以 后 是 否 还 能 继 续 向 亚 太 地 区 供 应 俄 罗 斯 天 然 气 的 问 题 上, 俄 气 表 示, 公 司 在 俄 罗 斯 东 部 地 区 已 有 丰 富 的 天 然 气 储 量, 能 满 足 亚 洲 市 场 对 俄 罗 斯 天 然 气 不 断 增 加 的 需 求, 其 中 日 本 今 年 的 液 化 天 然 气 需 求 预 计 将 达 到 1000 万 吨, 同 比 增 加 30% 点 评 : 俄 气 计 划 在 今 年 晚 些 时 候 启 动 建 造 连 接 俄 罗 斯 和 欧 洲 的 南 溪 天 然 气 管 道 并 在 2015 年 建 成 投 产 土 耳 其 将 伊 朗 原 油 进 口 削 减 40%, 从 沙 特 进 口 原 油 增 长 86% 据 土 耳 其 政 府 能 源 机 构 EPDK 数 据 显 示, 去 年 12 月 土 耳 其 从 伊 朗 进 口 石 油 万 吨, 与 11 月 份 万 吨 的 进 口 量 相 比 大 幅 下 降 40.5%, 而 从 沙 特 进 口 石 油 强 劲 增 长 86% 至 万 吨 点 评 : 根 据 市 场 人 士 的 推 测, 在 伊 朗 制 裁 的 大 环 境 下, 土 耳 其 政 府 正 在 加 快 切 断 与 伊 朗 在 能 源 上 的 贸 易 来 往, 正 努 力 寻 找 伊 朗 原 油 的 替 代 来 源 美 国 贝 克 休 斯 将 参 与 伊 拉 克 油 田 项 目 竞 争 美 国 贝 克 休 斯 石 油 服 务 公 司 已 经 加 入 与 英 国 BP 石 油 公 司 和 美 国 斯 伦 贝 谢 石 油 服 务 公 司 竞 争 伊 拉 克 北 部 基 尔 库 克 油 田 石 油 产 量 扩 能 项 目 的 行 列 伊 拉 克 目 前 正 在 审 查 这 三 家 公 司 开 发 该 油 田 的 计 划, 将 与 其 中 一 家 公 司 签 华 宝 证 券 9/24

10 署 一 份 5-10 年 的 协 议, 以 帮 助 其 将 基 尔 库 克 油 田 的 石 油 产 量 从 当 前 的 28 万 桶 / 天 大 幅 提 升 至 60 万 桶 / 天 表 2 国 际 三 大 油 服 公 司 2011 年 业 绩 情 况 点 评 : 国 际 三 大 油 服 公 司 中,2011 年 斯 伦 贝 谢 SLB 依 然 稳 坐 营 业 收 入 第 一 名, 但 净 利 润 差 距 已 经 和 后 面 的 哈 里 伯 顿 HAL 有 所 缩 小 贝 克 休 斯 BHI 的 营 业 收 入 从 2007 年 的 104 亿 美 元 增 长 到 2011 年 度 额 198 亿 美 元, 连 续 实 现 两 位 数 增 长 堪 称 业 内 奇 迹 油 服 公 司 名 称 营 业 收 入 同 比 利 润 同 比 SchlunmBerger(SLB) 亿 美 元 增 长 44% 经 营 活 动 获 得 的 利 润 亿 美 元 增 长 12% HalliBurton(HAL) 248 亿 美 元 增 长 38% 经 营 活 动 获 得 的 利 润 47 亿 美 元 增 长 57% Baker Hughes (BHI) 亿 美 元 增 长 38% 归 属 于 母 公 司 的 净 利 润 亿 增 长 114% 英 国 BP 购 买 巴 西 四 个 海 洋 油 气 田 的 股 权 英 国 石 油 公 司 (BP)3 月 6 日 表 示, 公 司 已 经 购 买 了 由 巴 西 国 家 石 油 公 司 (Petrobras) 运 营 的 巴 西 四 个 深 水 油 气 勘 探 区 块 股 权, 但 未 透 露 具 体 价 格 这 四 个 区 块 位 于 巴 西 的 巴 赫 希 亚 斯 盆 地 和 塞 阿 拉 盆 地 点 评 :BP 在 巴 西 已 经 拥 有 约 14 个 油 气 田 的 权 益, 负 责 运 营 其 中 的 6 个 油 气 田, 此 次 交 易 将 为 BP 公 司 带 来 新 的 勘 探 机 会 及 扩 展 公 司 在 巴 西 的 业 务 挪 威 国 油 出 售 伊 拉 克 境 内 油 田 股 份 伊 拉 克 石 油 部 上 周 批 准 了 挪 威 国 家 石 油 公 司 (Statoil) 向 俄 罗 斯 鲁 克 石 油 公 司 (LUK Oil) 出 售 其 在 伊 拉 克 特 大 型 油 田 西 古 尔 纳 -2 油 田 开 发 项 目 中 所 拥 有 的 18.75% 股 份, 这 样 鲁 克 石 油 在 该 项 目 中 拥 有 的 股 份 将 增 至 75%, 伊 拉 克 国 有 石 油 公 司 将 拥 有 另 外 25% 的 股 份 点 评 : 该 项 协 议 使 得 挪 威 国 油 成 为 了 第 一 个 放 弃 伊 拉 克 的 西 方 大 石 油 公 司 鲁 克 石 油 在 交 易 完 成 后, 计 划 今 年 投 资 约 20 亿 美 元 来 开 发 这 个 巨 型 油 田, 包 括 建 造 一 条 新 的 输 油 管 道 英 国 天 然 气 集 团 BG 欲 出 售 澳 大 利 亚 昆 士 兰 LNG 项 目 股 权 英 国 天 然 气 集 团 公 司 (BG) 正 寻 求 出 售 澳 大 利 亚 液 化 天 然 气 ( 昆 士 兰 LNG) 项 目 15%~20% 的 股 权, 价 值 将 高 达 20 亿 美 元 该 LNG 项 目 位 于 澳 大 利 亚 昆 士 兰 州 的 柯 地 斯, 总 投 资 150 亿 美 元, 计 划 将 当 地 煤 层 气 液 化 成 LNG 再 出 口 至 亚 洲 市 场 BG 拥 有 该 LNG 项 目 的 93.75% 股 权, 并 拥 有 两 条 LNG 生 产 线, 合 计 产 能 850 万 吨 / 年, 预 计 在 2014 年 开 始 投 产 点 评 : 在 2010 年, 中 海 油 已 与 BG 签 署 了 一 份 长 达 20 年 的 供 应 协 议, 每 年 将 购 买 360 万 吨 LNG 韩 国 有 望 年 内 与 阿 联 酋 达 成 新 的 油 田 生 产 协 议 韩 国 有 望 在 年 内 与 阿 联 酋 达 成 有 关 阿 联 酋 油 田 生 产 的 最 终 协 议 韩 国 油 和 GS 能 源 公 司 近 日 将 与 阿 联 酋 签 署 协 议, 计 划 获 得 阿 联 酋 三 个 油 田 40% 股 权 阿 联 酋 部 分 大 油 田 的 许 可 权 将 于 2014 年 前 后 到 期, 这 意 味 着 该 国 与 韩 国 新 的 合 约 将 在 今 年 内 签 署 另 外, 韩 国 国 家 石 油 公 司 和 阿 布 扎 比 国 家 石 油 公 司 在 一 年 前 就 已 签 署 了 一 份 初 步 意 向, 这 将 给 予 韩 国 在 阿 联 酋 油 田 生 产 石 油 的 权 利, 这 部 分 油 田 的 合 计 储 量 至 少 10 亿 桶 点 评 : 韩 国 计 划 将 油 气 自 给 率 从 2011 年 末 的 13.7% 大 幅 提 升 至 2020 年 时 的 35%, 因 而 近 年 来 大 举 收 购 海 外 能 源 资 产 韩 国 政 府 已 经 指 定 韩 国 公 司 今 年 投 资 118 亿 美 元 用 于 油 气 资 产 的 收 购 马 来 西 亚 1 月 份 LNG 出 口 增 加 8% 根 据 马 来 西 亚 国 家 统 计 局 最 新 统 计 数 据 显 示, 马 来 西 亚 1 月 出 口 234 万 吨 LNG, 比 去 年 同 期 增 加 了 0.3%, 同 比 去 年 12 月 份 增 加 了 华 宝 证 券 10/24

11 8%, 1 月 LNG 出 口 的 总 价 值 为 56 亿 林 吉 特 ( 约 合 18 亿 美 元 ), 环 比 和 同 比 分 别 增 加 了 10.3% 和 53.6% 点 评 : 目 前, 马 来 西 亚 是 世 界 第 2 大 LNG 出 口 国, 预 计 将 在 2013 年 进 口 其 第 一 批 LNG, 将 成 为 LNG 进 口 国 欧 佩 克 成 员 国 四 位 前 任 石 油 部 长 已 建 立 能 源 联 盟 欧 佩 克 成 员 国 伊 拉 克 利 比 亚 阿 尔 及 利 亚 和 尼 日 利 亚 四 位 前 任 石 油 部 长 3 月 10 日 表 示 已 经 建 立 一 个 国 际 能 源 联 盟 该 联 盟 的 成 立 是 为 了 解 决 不 同 群 体 的 各 种 能 源 担 忧 问 题, 这 些 群 体 包 括 但 不 限 于 政 府 石 油 企 业 金 融 机 构 能 源 机 构 服 务 型 企 业, 以 及 建 筑 工 程 和 制 造 领 域 的 群 体 点 评 : 我 们 将 密 切 跟 踪 该 组 织 的 进 展 和 言 行 1.3.WTI 指 数 预 测 : 沙 特 增 产 涨 价, 成 伊 朗 事 件 最 大 受 益 方 WTI 本 周 基 本 稳 定, 自 3 月 8 日 达 到 美 元 / 桶 后,3 月 9 日 12 日 13 日 14 日 分 别 达 到 每 桶 美 元 美 元 美 元 美 元 由 于 以 沙 特 为 代 表 的 欧 佩 克 成 员 均 在 大 发 伊 朗 事 件 横 财, 填 补 了 伊 朗 减 少 出 口 带 来 的 缺 口, 以 土 耳 其 为 例, 近 期 其 减 少 伊 朗 原 油 采 购 40%, 却 增 加 沙 特 原 油 采 购 86% 由 于 近 期 美 国 伊 朗 关 系 有 所 缓 和, 美 国 大 选 前 料 将 不 会 有 战 争 行 动, 我 们 认 为, 虽 然 目 前 中 东 局 势 暂 时 平 静, 当 仍 有 很 强 战 争 预 期 在, 油 价 上 涨 的 动 力 仍 在, 我 们 仍 认 为 油 价 会 持 续 上 涨 至 120 美 元 / 桶 的 目 标 值 图 1 WTI 原 油 价 格 趋 势 变 化 资 料 来 源 :WIND, 华 宝 证 券 研 究 所 期 货 结 算 价 :WTI 原 油 数 据 来 源 :Wind 资 讯 1.4. 钻 井 平 台 使 用 率 和 费 率 情 况 分 地 区 利 用 率 情 况 本 周 美 国 墨 西 哥 湾 地 区 共 有 115 艘 钻 井 平 台, 比 上 周 少 2 艘, 其 中 有 合 同 平 台 74 艘, 与 上 周 一 致, 利 用 率 64.3% 本 周 欧 洲 地 中 海 地 区 共 有 119 艘 钻 井 平 台, 比 上 周 多 1 艘, 其 中 有 合 同 平 台 107 艘, 与 上 周 一 致, 利 用 率 89.9% 华 宝 证 券 11/24

12 图 2 美 国 墨 西 哥 湾 地 区 钻 井 平 台 利 用 率 图 3 欧 洲 地 中 海 地 区 钻 井 平 台 利 用 率 69.00% 67.00% 65.00% 63.00% 61.00% 59.00% 57.00% 55.00% 53.00% 51.00% 49.00% 47.00% 45.00% 美 国 墨 西 哥 湾 94.00% 92.00% 90.00% 88.00% 86.00% 84.00% 82.00% 80.00% 欧 洲 地 中 海 世 界 其 他 地 区 的 情 况 如 下, 本 周 南 美 地 区 共 有 142 艘 钻 井 平 台, 比 上 周 多 2 艘, 其 中 有 合 同 平 台 115 艘, 比 上 周 多 2 艘, 利 用 率 为 81%; 西 非 地 区 共 有 70 艘 钻 井 平 台, 比 上 周 少 2 艘, 其 中 有 合 同 平 台 58 艘, 比 上 周 少 1 艘, 利 用 率 82.9%; 中 东 地 区 共 有 120 艘 钻 井 平 台, 与 上 周 一 致, 其 中 有 合 同 平 台 100 艘, 与 上 周 一 致, 利 用 率 83.3%; 亚 太 地 区 共 有 149 艘 平 台, 与 上 周 一 致, 其 中 有 合 同 平 台 118 艘, 较 上 周 少 1 艘, 利 用 率 79.2%; 世 界 范 围 内 钻 井 平 台 总 数 825 艘, 比 上 周 少 1 艘, 其 中 有 合 同 平 台 665 艘, 比 上 周 少 1 艘, 利 用 率 80.6% 图 4 世 界 其 他 地 区 钻 井 平 台 利 用 率 90.00% 88.00% 86.00% 84.00% 82.00% 80.00% 78.00% 76.00% 74.00% 72.00% 70.00% 南 美 西 非 中 东 亚 太 世 界 分 品 种 利 用 率 情 况 本 周 半 潜 式 钻 井 平 台 共 有 236 艘, 比 上 周 多 5 艘, 其 中 有 合 同 平 台 165 艘, 与 上 周 一 致, 利 用 率 69.9%; 自 升 式 钻 井 平 台 共 有 551 艘, 与 上 周 一 致, 其 中 有 合 同 平 台 328 艘, 较 上 周 少 1 艘, 利 用 率 59.5% 华 宝 证 券 12/24

13 图 5 半 潜 式 钻 井 平 台 利 用 率 图 6 自 升 式 钻 井 平 台 利 用 率 75.00% 74.00% 73.00% 72.00% 71.00% 70.00% 69.00% 68.00% 67.00% 66.00% 65.00% 半 潜 式 平 台 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 45.00% 40.00% 35.00% 自 升 式 钻 井 平 台 本 周 钻 井 船 共 有 150 艘, 较 上 周 多 18 艘, 其 中 有 合 同 平 台 60 艘, 较 上 周 少 1 艘, 利 用 率 40%; 固 定 式 平 台 共 有 251 艘, 与 上 周 一 致, 其 中 有 合 同 平 台 143 艘, 与 上 周 一 致, 利 用 率 57% 图 7 钻 井 船 利 用 率 图 8 固 定 式 平 台 利 用 率 60.00% 55.00% 50.00% 钻 井 船 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 固 定 式 平 台 45.00% 50.00% 40.00% 45.00% 40.00% 35.00% 35.00% 日 费 率 情 况 本 周 4000 英 尺 以 上 钻 井 船 日 费 率 46.1 万 美 元, 较 上 周 下 降 0.7 万 美 元 ;4000 英 尺 以 上 半 潜 平 台 日 费 率 41.1 万 美 元, 与 上 周 一 致 图 9 钻 井 船 (>4000 英 尺 ) 日 费 率 ( 单 位 : 千 美 金 ) 图 10 半 潜 式 平 台 (>4000 英 尺 ) 日 费 率 ( 单 位 : 千 美 金 ) 钻 井 船 (>4000 英 尺 ) 半 潜 式 (>4000 英 尺 ) 本 周 300 英 尺 以 上 独 立 桩 腿 悬 臂 式 钻 井 平 台 日 费 率 14.5 万 美 元, 较 上 周 下 降 0.1 万 美 元 ;300 英 尺 平 台 日 费 率 9 万 美 元, 比 上 周 上 涨 0.1 万 美 元 ;250 英 尺 平 台 日 费 率 7.9 万 美 元, 与 上 周 一 致 ; 小 于 200 英 尺 平 台 日 费 率 7.1 万 美 元, 比 上 周 上 涨 0.2 万 美 元 华 宝 证 券 13/24

14 图 11 大 于 300 英 尺 自 升 式 平 台 日 费 率 ( 单 位 : 千 美 金 ) 图 12 其 他 自 升 式 平 台 日 费 率 ( 单 位 : 千 美 金 ) [table_page1] 独 立 桩 腿 悬 臂 式 (>300 英 尺 ) 独 立 桩 腿 悬 臂 式 (<250 英 尺 ) 独 立 桩 腿 悬 臂 式 ( 250 英 尺 ) 独 立 桩 腿 悬 臂 式 ( 300 英 尺 ) 2. 海 洋 运 输 产 业 2.1. 综 合 判 断 : 产 业 集 中 助 十 大 船 企 分 享 1.2 万 亿 船 舶 订 单 的 70% 船 舶 工 业 " 十 二 五 " 发 展 规 划, 十 大 船 企 将 分 1.2 万 亿 船 舶 订 单 70% 工 信 部 日 前 发 布 船 舶 工 业 " 十 二 五 " 发 展 规 划, 明 确 了 " 十 二 五 " 时 期 我 国 船 舶 工 业 产 业 集 中 度 明 显 提 升, 前 10 家 造 船 企 业 造 船 完 工 量 占 全 国 总 量 的 70% 以 上 ; 海 洋 工 程 装 备 制 造 业 销 售 收 入 达 到 2000 亿 元 以 上, 占 国 际 市 场 份 额 超 过 20%; 形 成 若 干 具 有 较 强 国 际 竞 争 力 的 品 牌 修 船 企 业 ;2015 年 船 舶 工 业 销 售 收 入 达 到 亿 元, 出 口 总 额 超 过 800 亿 美 元 按 产 业 集 中 度 前 十 的 船 厂 分 享 1.2 万 元 船 舶 工 业 蛋 糕 的 70%, 则 平 均 每 家 船 企 8400 亿, 如 果 按 海 工 订 单 2000 亿 算, 基 本 都 会 在 这 十 家 大 船 企 手 中 则 我 们 即 使 选 择 目 前 业 绩 最 好 的 中 国 船 舶 业 绩 也 不 过 300 亿, 确 实 有 巨 大 增 长 空 间 三 菱 重 工 获 80% 规 模 的 融 资 以 建 造 2 艘 豪 华 游 轮 日 本 的 金 融 机 构 决 定 时 隔 10 年 对 三 菱 重 工 从 美 国 嘉 年 华 邮 轮 集 团 公 司 获 得 2 艘 总 值 为 800 亿 日 元 规 模 的 豪 华 游 轮 订 单 提 供 船 舶 基 金 日 本 国 际 协 力 银 行 (JBIC) 及 日 本 瑞 穗 实 业 银 行 表 示, 向 三 菱 重 工 的 豪 华 游 轮 建 造 项 目 提 供 建 造 资 金 80% 规 模 的 融 资, 日 本 贸 易 保 险 (NEXI) 也 计 划 提 供 保 险, 由 于 嘉 年 华 邮 轮 集 团 公 司 进 行 接 单 协 商 时 曾 提 出 这 样 的 融 资 要 求, 为 获 得 这 份 订 单 造 船 厂 之 间 也 进 行 激 烈 的 竞 争, 而 三 菱 重 工 从 中 之 所 以 获 得 订 单, 是 因 为 JBIC 等 日 本 的 金 融 机 构 给 三 菱 重 工 的 此 次 建 造 项 目 提 供 船 舶 资 金 国 务 院 批 复 同 意 宁 波 港 口 岸 扩 大 开 放 3 月 14 日, 国 务 院 日 前 正 式 批 复 同 意 宁 波 港 口 岸 扩 大 开 放 其 中, 梅 山 港 区 口 岸 和 宁 波 港 北 仑 港 区 四 期 2 号 泊 位 同 时 获 得 批 准 进 行 开 放, 这 意 味 着 宁 波 打 造 国 际 强 港, 发 挥 浙 江 省 海 洋 经 济 发 展 核 心 区 功 能 将 得 到 进 一 步 支 撑 2.2. 主 要 新 闻 解 读 国 内 造 船 类 航 运 类 港 口 类 公 司 动 态 国 务 院 批 复 同 意 宁 波 港 口 岸 扩 大 开 放 3 月 14 日, 国 务 院 日 前 正 式 批 复 同 意 宁 波 港 口 岸 扩 大 开 放 其 中, 梅 山 港 区 口 岸 和 宁 波 港 北 仑 港 区 四 期 2 号 泊 位 同 时 获 得 批 准 进 行 开 放, 这 意 味 着 宁 波 打 造 国 际 强 港, 发 挥 浙 江 省 海 洋 经 济 发 展 核 心 区 功 能 将 得 到 进 一 步 支 撑 梅 山 港 区 从 2010 年 8 月 起 实 现 试 运 营, 由 于 临 时 开 放 限 制, 目 前 梅 山 港 区 各 口 岸 部 门 对 每 艘 进 港 外 籍 船 舶 的 联 合 检 查 时 间 平 均 需 要 1 个 半 小 时 左 右, 在 未 来 正 式 开 放 之 后, 这 个 时 间 将 缩 短 到 一 个 小 时 按 照 目 前 船 舶 的 运 营 成 本 计 算, 这 半 个 小 时 可 以 为 一 条 船 舶 华 宝 证 券 14/24

15 节 约 几 百 美 金 的 租 金 为 此, 宁 波 梅 山 保 税 港 区 的 正 式 获 批, 将 对 促 进 该 口 岸 对 外 贸 易 和 港 口 物 流 的 提 升 以 及 提 高 口 岸 的 通 关 效 率 均 具 有 积 极 的 意 义 点 评 : 我 们 认 为, 扩 大 港 口 经 济 对 中 国 当 前 经 济 复 苏 有 重 要 意 义, 在 原 本 蛋 糕 不 大 的 情 况 下, 通 过 便 利 措 施 吸 引 更 多 货 主 船 东 争 抢 现 有 蛋 糕 应 是 明 智 之 举 位 于 宁 波 东 南 沿 海 梅 山 岛 的 梅 山 保 税 港 区, 是 中 国 第 五 个 获 得 批 准 的 保 税 港 区, 地 处 浙 江 省 海 洋 经 济 发 展 示 范 区 核 心 和 最 具 海 洋 特 色 的 产 业 集 聚 区 区 域 国 务 院 本 次 批 复 同 意 开 放 的 梅 山 港 区 开 放 区 域 涉 及 梅 山 岛 全 部 27 公 里 海 岸 线, 包 括 已 建 和 在 建 的 1-5 号 集 装 箱 码 头 泊 位, 以 及 1-2 号 多 用 途 码 头 泊 位 潍 柴 大 功 率 高 压 直 喷 天 然 气 发 动 机 上 市 3 月 13 日, 潍 柴 动 力 西 港 新 能 源 发 动 机 有 限 公 司 研 制 的 中 国 第 一 台 大 功 率 缸 内 高 压 直 喷 压 燃 式 天 然 气 发 动 机 ( 简 称 HPDI 发 动 机 ) 上 市 发 布 仪 式 在 北 京 钓 鱼 台 举 行 HPDI 发 动 机 保 持 了 与 原 柴 油 机 相 同 的 功 率 和 扭 矩, 其 动 力 性 与 柴 油 机 完 全 相 同, 比 火 花 塞 点 燃 式 燃 气 发 动 机 功 率 和 扭 矩 提 高 20%, 可 以 解 决 点 燃 式 燃 气 发 动 机 高 原 功 率 不 足 的 问 题 使 用 HPDI 发 动 机, 经 济 效 益 显 著 首 先, 天 然 气 价 格 低 于 柴 油 价 格 ; 其 次, 无 节 流 阀 发 动 机 负 载 控 制, 节 省 了 燃 料 的 消 耗, 高 压 直 喷 喷 嘴 根 据 共 轨 喷 射 发 动 机 设 计, 能 够 进 一 步 提 升 性 能, 降 低 燃 料 消 耗 排 放 和 噪 音 因 此, 用 户 的 燃 料 成 本 可 大 幅 度 降 低 就 可 靠 性 来 说,HPDI 发 动 机 零 部 件 与 柴 油 机 通 用 性 高, 无 需 改 动 活 塞 和 发 动 机 本 体, 其 运 转 形 式 与 柴 油 机 相 同, 可 靠 性 达 到 同 功 率 柴 油 机 水 平 由 于 排 气 温 度 低, 有 潜 在 的 更 高 的 可 靠 性 此 外,HPDI 发 动 机 无 需 空 燃 比 的 控 制, 可 避 免 爆 震 和 失 火 其 热 负 荷 也 低 于 火 花 塞 点 燃 式 燃 气 发 动 机 点 评 :2008 年, 潍 柴 动 力 股 份 有 限 公 司 联 合 加 拿 大 西 港 创 新 公 司 香 港 培 新 投 资 有 限 公 司 共 同 签 署 合 资 成 立 潍 柴 动 力 西 港 新 能 源 发 动 机 有 限 公 司 HPDI 发 动 机 采 用 氧 化 型 催 化 器, 在 压 缩 上 止 点 前 用 5% 的 柴 油 喷 入 气 缸 引 燃,95% 的 天 然 气 以 300bar 的 压 力 喷 入 到 火 焰 中 成 为 主 燃 料 燃 烧 做 功, 由 此 颗 粒 物 质 排 放 降 低 70%,CO2 降 低 约 20%, 达 到 国 Ⅴ 排 放 标 准 而 柴 油 机 要 达 到 国 Ⅴ 排 放 需 要 采 用 成 本 较 高 的 SCR 系 统 熔 盛 重 工 手 持 船 舶 订 单 跃 居 全 球 第 三 国 内 第 一 截 至 到 2012 年 3 月, 根 据 克 拉 克 松 统 计 数 据, 熔 盛 重 工 手 持 订 单 国 内 排 名 第 1 位 全 球 排 名 第 3 位 营 压 力 点 评 : 但 淡 水 河 谷 的 VLOC 项 目 成 公 司 不 能 承 受 之 重, 如 果 弃 单, 公 司 将 面 临 巨 大 运 大 连 船 舶 重 工 一 月 内 交 船 5 艘 今 年 2 月 份, 大 连 船 舶 重 工 完 成 了 一 月 内 交 船 5 艘 的 壮 举 这 5 艘 船 分 别 是 7.6 万 吨 散 货 船 2 艘,18 万 吨 散 货 船 一 艘,30 万 吨 矿 砂 船 2 艘 点 评 : 今 年 船 企 保 交 船 抢 订 单 武 昌 船 舶 重 工 2011 年 新 接 订 单 完 工 量 双 超 百 亿 2011 年, 武 昌 船 舶 重 工 实 现 经 济 总 量 连 续 21 年 增 长, 工 业 总 产 值 超 百 亿 元 大 关, 散 货 船 相 继 开 工 在 新 订 单 方 面, 承 接 了 16000KW 平 台 工 作 船 16000KW 远 洋 拖 轮 1500 吨 海 监 船 1000 吨 海 监 船 等 项 目, 合 同 总 额 超 过 百 亿 元 点 评 : 武 船 转 向 至 海 工 辅 助 船 PSV 的 方 向 非 常 正 确, 这 是 个 比 较 有 潜 力 的 市 场 华 宝 证 券 15/24

16 招 商 重 工 建 造 吨 举 力 非 自 航 半 潜 驳 顺 利 交 船 3 月 6 日, 招 商 重 工 建 造 的 吨 举 力 非 自 航 半 潜 驳 交 船 仪 式 在 深 圳 前 海 孖 洲 岛 修 造 船 基 地 举 行 该 船 总 型 长 m, 型 宽 m, 型 深 7.00 m, 最 大 举 重 力 为 吨 本 船 具 有 近 海 区 域 运 载 吨 级 的 沉 箱 能 力 ( 沿 海 区 域 进 行 半 潜 作 业 ) 主 要 用 于 运 载 及 下 潜 安 装 大 型 钢 筋 混 泥 土 沉 箱 圆 筒 或 其 他 混 泥 土 构 件, 也 可 兼 用 于 工 程 船 自 修 和 打 捞 中 辅 助 起 浮 运 载 打 捞 物 等 工 作 点 评 :15000 吨 举 力 非 自 航 半 潜 驳 由 上 海 佳 豪 船 舶 工 程 设 计 有 限 公 司 负 责 基 本 设 计 和 详 细 设 计, 招 商 局 重 工 负 责 生 产 设 计 和 全 船 建 造, 入 CCS 船 级, 属 中 交 三 航 局 所 有 吨 举 力 非 自 航 半 潜 驳 项 目 从 签 订 合 同 到 完 工, 仅 用 了 7 个 多 月 时 间, 整 个 建 造 施 工 及 设 备 安 装 调 试 均 达 到 当 今 世 界 一 流 水 平 该 项 目 是 招 商 重 工 与 中 交 三 航 局 继 86 米 挤 密 式 砂 桩 船 三 航 砂 桩 7 及 三 航 砂 桩 8 后 又 一 个 成 功 合 作 项 目 今 天, 吨 举 力 非 自 航 半 潜 驳 的 顺 利 交 付, 标 志 着 双 方 的 合 作 向 工 程 船 舶 和 工 程 机 械 领 域 不 断 拓 展 合 作 走 向 深 入 中 交 集 团 与 舟 山 市 人 民 政 府 建 立 战 略 合 作 关 系 3 月 10 日 下 午, 中 国 交 通 建 设 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 交 集 团 ) 与 舟 山 市 人 民 政 府 在 北 京 签 署 了 战 略 合 作 框 架 协 议 中 交 集 团 董 事 长 周 纪 昌, 舟 山 市 委 书 记 梁 黎 明, 市 委 副 书 记 市 长 周 国 辉 出 席 签 约 仪 式 双 方 商 定, 抓 住 浙 江 舟 山 群 岛 新 区 开 发 上 升 为 国 家 战 略 的 契 机, 积 极 开 展 在 港 口 桥 梁 物 流 基 地 围 海 造 地 市 政 工 程 土 地 开 发 等 领 域 的 全 方 位 合 作 近 期 将 积 极 推 动 跨 海 大 桥 码 头 建 设 装 备 制 造 港 口 物 流 商 住 开 发 土 地 围 垦 快 速 通 道 市 政 工 程 总 部 大 楼 规 划 研 究 10 个 合 作 项 目 点 评 : 中 交 建 的 大 利 好, 振 华 重 工 业 可 能 分 到 一 些 项 目 中 国 海 运 第 7 艘 14100TEU 集 装 箱 船 在 韩 交 付 使 用 3 月 9 日, 中 国 海 运 建 造 的 第 七 艘 14100TEU 集 装 箱 船 中 海 天 王 星 轮 在 韩 国 三 星 重 工 巨 济 岛 船 厂 交 付 使 用 中 国 海 运 苏 敏 总 会 计 师 命 名 交 船 出 席 仪 式 并 为 中 海 天 王 星 轮 进 行 命 名 该 船 舶 总 长 366 米, 宽 51.2 米, 高 29.9 米, 总 吨 150,853 吨, 净 吨 80,514 吨 目 前 投 入 到 中 海 集 运 中 东 线 运 力 中, 交 船 仪 式 当 天 下 午 中 海 天 王 星 即 驶 往 天 津 港 首 航 点 评 : 中 海 集 运 自 2011 年 下 半 年 开 始, 共 有 3 艘 14,100TEU 和 3 艘 4,700TEU 船 舶 陆 续 交 付, 到 2011 年 底, 公 司 船 队 规 模 达 到 近 60 万 TEU,4,000TEU 以 上 船 舶 约 占 公 司 船 队 的 83.6%, 大 型 化 优 势 更 加 明 显 东 方 海 外 2011 年 业 绩 不 佳 3 月 12 日, 东 方 海 外 国 际 公 布 业 绩, 截 至 2011 年 12 月 31 日, 第 四 季 度 总 货 运 量 较 去 年 同 期 下 跌 2%, 总 收 入 减 少 11.2%, 为 亿 美 元, 总 运 力 增 长 2.1%, 载 运 率 较 2010 年 同 期 下 跌 3.2%, 每 个 标 准 箱 整 体 平 均 收 入 较 去 年 同 期 下 跌 9.4% 截 至 2011 年 12 月 31 日, 公 司 全 年 总 货 运 量 较 去 年 同 期 增 加 5.6%, 总 收 入 下 跌 1.5%, 总 运 力 增 加 12.3%, 整 体 载 运 率 同 比 4.8%, 每 个 标 准 箱 整 体 平 均 收 入 同 比 减 少 6.7% 尽 管 2011 年 下 半 年 业 绩 未 能 尽 如 人 意, 集 团 仍 能 持 盈 保 泰, 并 透 过 与 联 盟 成 员 合 作 及 投 资 未 来, 为 未 来 发 展 作 好 充 足 准 备 集 团 资 本 雄 厚, 财 务 稳 健, 拥 有 充 裕 资 金 以 应 未 来 不 时 之 需, 并 计 划 2014 年 前 东 方 海 外 准 备 接 收 16 艘 新 船, 现 时 租 赁 Middle Harbor terminal 一 事, 正 在 进 行, 预 期 4 月 前 将 会 有 结 果 华 宝 证 券 16/24

17 今 年 公 司 将 不 会 再 订 购 新 船, 只 会 接 收 过 往 已 订 购 的 船 舶 公 司 在 2014 年 前, 一 共 会 接 收 16 艘 新 船, 其 中 2012 年 将 会 接 收 1 艘 8,888TEU;2013 将 接 收 3 艘 8,888TEU 及 8 艘 13,000TEU;2014 将 接 收 2 艘 8,888TEU 及 2 艘 13,000TEU 新 船 点 评 : 由 于 大 量 巨 型 新 船 涌 入 欧 亚 航 线, 以 及 太 平 洋 东 向 航 线 需 求 萎 缩, 令 年 内 市 况 持 续 恶 化 美 国 消 费 增 长 疲 软 及 欧 洲 实 施 紧 缩 政 策 导 致 环 球 需 求 增 长 自 2010 年 13% 下 跌 至 2011 年 7% 新 船 涌 入 令 欧 亚 航 线 及 太 平 洋 航 线 运 载 力 分 别 增 加 16% 及 10%, 远 超 需 求 增 幅, 令 运 费 备 受 压 力 运 费 水 平 下 滑 及 燃 油 成 本 上 升 令 东 西 向 主 要 航 线 经 营 更 为 困 难 展 望 2012 年, 预 期 经 营 环 境 将 持 续 困 难 鉴 于 北 美 及 欧 洲 等 主 要 市 场 经 济 增 长 缓 慢, 其 需 求 水 平 势 难 有 所 突 破 2012 年 预 算 之 新 增 运 载 力 将 超 2011 年, 当 中 大 型 新 船 更 集 中 投 放 于 欧 亚 航 线 虽 然 欧 亚 及 太 平 洋 航 线 运 费 自 年 初 以 来 有 所 改 善, 但 由 于 燃 油 费 用 亦 已 同 步 上 升, 该 等 航 线 之 运 费 水 平 仍 不 足 以 令 营 运 达 到 收 支 平 衡 东 方 海 外 之 货 量 约 半 数 来 自 亚 洲 航 线, 该 线 由 于 航 程 较 短 及 联 运 商 机 有 限, 以 致 利 润 低 微, 但 却 为 东 西 向 航 线 贸 易 情 况 转 差 时 提 供 了 缓 冲 作 用 然 而, 亚 洲 各 国 之 经 济 并 不 免 疫 于 欧 洲 及 北 美 出 口 市 场 之 呆 滞 增 长, 预 期 2012 年 亚 洲 区 内 货 柜 运 输 量 增 长 亦 将 放 缓 国 外 造 船 类 航 运 类 港 口 类 公 司 动 态 马 士 基 航 运 称 正 在 寻 求 低 能 耗 生 物 燃 油 马 士 基 航 运 气 候 与 环 境 部 负 责 人 斯 特 灵 日 前 在 伦 敦 表 示, 将 寻 求 低 能 耗 的 生 物 燃 油 以 遏 制 海 运 污 染, 减 少 对 挥 发 性 燃 油 市 场 的 依 赖 斯 特 灵 称, 车 用 和 航 空 用 生 物 燃 油 已 经 吸 引 了 很 多 关 注, 低 能 耗 生 物 燃 油 的 市 场 要 比 人 们 想 象 的 大 很 多, 由 秸 秆 剩 余 物 和 农 业 废 料 提 取 的 生 物 燃 油 是 很 好 的 选 择 因 为 这 种 燃 油 对 土 地 的 利 用 极 为 有 限, 而 且 相 比 汽 车 和 航 空 燃 料, 船 用 燃 料 的 提 炼 相 对 简 单 同 时, 马 士 基 一 直 在 与 美 国 海 军 合 作 试 验 提 取 海 藻 油 但 其 费 用 比 传 统 燃 油 每 吨 700 美 元 贵 25 倍 尽 管 柴 油 质 量 较 高 并 且 氧 化 硫 排 放 量 较 低, 但 仍 比 传 统 燃 油 每 吨 贵 300 美 元 斯 特 灵 称 受 国 际 海 事 法 规 的 影 响, 对 柴 油 的 需 求 在 过 去 三 年 翻 了 两 番 点 评 : 从 2015 年 起, 船 舶 在 进 出 北 美 及 北 欧 一 些 特 定 海 域 时, 需 要 将 燃 油 最 大 可 排 放 氧 化 硫 量 由 现 在 的 1% 降 低 到 0.1% 马 士 基 希 望 在 未 来 的 2 到 5 年 内 找 到 价 格 介 于 传 统 燃 油 和 柴 油 之 间 的 生 物 燃 油 马 士 基 航 运 燃 油 年 耗 量 为 1000 万 吨, 花 费 大 约 65 亿 美 元 同 时, 燃 油 价 格 随 挥 发 性 燃 油 市 场 而 浮 动 地 中 海 邮 轮 订 造 一 艘 豪 华 邮 轮 地 中 海 邮 轮 (MSC Cruise) 日 前 与 STX 法 国 签 订 合 约 订 造 了 一 艘 GT 豪 华 邮 轮 MSC Preziosa 号 点 评 : 据 我 们 了 解, 该 船 系 2011 年 6 月 利 比 亚 GNMTC 公 司 的 一 艘 违 约 撤 单 船, 目 前 在 法 国 西 部 的 圣 纳 泽 尔 (Saint Nazaire) 船 厂 建 造 迪 拜 船 东 ISL 公 司 预 测, 新 造 船 价 还 持 续 下 降 迪 拜 散 货 船 船 东 International Shipping & Logistics(:ISL) 公 司 因 认 为 船 价 仍 会 下 降, 将 再 推 迟 新 造 船 订 购 项 目 该 公 司 在 最 近 几 年 之 间 持 续 推 迟 了 最 少 2 艘 的 34,000DWT 散 货 船 订 购 项 目, 最 近 几 个 月, 公 司 还 向 亚 洲 造 船 厂 进 行 过 询 单, 但 最 终 表 示, 再 等 到 船 价 再 下 滑 的 时 候 点 评 : 目 前 多 数 造 船 厂 正 在 为 了 获 得 订 单 而 挣 扎, 因 此 船 价 将 持 续 呈 现 下 降, 目 前 大 灵 便 型 散 货 船 的 询 单 已 有 去 年 的 2800 万 美 元, 下 降 到 2100 万 美 元, 很 可 能 再 下 降 到 2000 万 美 元 的 水 平 华 宝 证 券 17/24

18 STX 造 船 再 获 得 57K 散 货 船 订 单 韩 国 STX 造 船 海 洋 表 示, 近 日 从 英 国 Helikon Shipping Enterprises 公 司 获 得 1 艘 57,300DWT 超 灵 便 型 散 货 船 订 单, 其 交 付 期 为 2014 年 第 二 季 度 该 船 舶 将 命 名 为 Parnassos 号, 在 STX 大 连 造 船 海 洋 综 合 生 产 基 地 建 造 点 评 : 包 括 此 次 订 单 在 内,STX 造 船 从 Helikon 共 获 得 了 5 艘 57K 散 货 船 合 同 总 价 还 没 有 透 露, 但 据 克 拉 克 松 统 计, 眼 下 的 57K 散 货 船 新 造 船 价 为 2550 万 美 元, 而 此 次 订 单 价 或 高 于 该 水 平 现 代 重 工 获 得 LPG 订 单 挪 威 船 东 Solvang 在 韩 国 造 船 厂 现 代 重 工 增 订 了 1 艘 LPG 该 船 舶 是 前 期 订 单 合 约 中 的 可 选 项, 另 外 还 有 1 艘 作 为 可 选, 船 舶 舱 容 为 立 方 米, 预 计 将 于 2013 年 12 月 完 成 表 3 现 代 重 工 40 年 来 主 要 交 船 业 绩 情 况 点 评 : 此 前, 该 项 目 的 订 单 中 那 艘 造 价 为 7700 万 美 金, 预 计 于 2013 年 6 月 完 成. 现 代 重 工 再 夺 世 界 第 一, 总 交 付 量 已 达 到 1 亿 GT 3 月 8 日, 韩 国 现 代 重 工 在 韩 国 蔚 山 总 部 举 行 了 世 界 首 家 船 舶 交 付 量 达 到 1 亿 GT 船 厂 的 纪 念 活 动 现 代 重 工 自 从 1972 年 3 月 23 日 举 行 的 开 工 典 礼 以 来, 时 隔 40 年, 共 交 付 了 万 GT 的 船 舶 此 次 交 付 1 亿 GT 的 纪 念 船 为 现 代 三 湖 重 工 建 造 的 双 胞 胎 船 舶 及 从 加 拿 大 Seaspan 公 司 获 得 的 13100TEU 箱 集 装 箱 船 Cosco Faith 号 近 日, 韩 国 现 代 重 工 和 土 耳 其 船 东 Densa 公 司 又 签 署 了 一 艘 载 重 吨 的 LRⅡ 型 成 品 油 船 建 造 合 同, 新 船 将 在 2013 年 8 月 份 交 付, 船 价 目 前 还 不 得 而 知 点 评 : 现 代 重 工 从 成 立 到 现 在, 给 49 个 国 家 285 个 船 东 共 交 付 了 1805 艘 船 舶 1 亿 GT 的 船 舶 接 近 于 去 年 全 世 界 的 交 付 量 万 GT, 也 相 当 于 去 年 全 世 界 的 订 购 量 5130 万 GT 的 2 倍, 代 表 着 现 代 重 工 世 界 顶 级 水 平 的 技 术 能 力 及 竞 争 力, 现 代 重 工 在 韩 国 蔚 山 及 群 山 造 船 厂 拥 有 11 个 船 坞, 年 均 生 产 能 力 达 到 100 艘, 年 均 最 大 建 造 量 也 达 到 了 1300 万 GT, 也 是 世 界 最 大 规 模 的 建 造 能 力 按 国 家 分 交 船 数 量 按 品 种 分 交 船 数 量 同 比 德 国 210 艘 集 装 箱 船 510 艘 希 腊 209 艘 油 轮 351 艘 日 本 116 艘 散 货 船 342 艘 丹 麦 96 艘 成 品 油 轮 124 艘 美 国 85 艘 LPG 船 109 艘 大 宇 造 船 接 获 英 国 4 艘 军 舰 订 单 韩 国 大 宇 造 船 海 洋 近 日 从 英 国 国 防 部 获 得 了 4 艘 军 舰 订 单, 该 军 舰 (Military Afloat Reach & Sustainability) 的 船 长 型 宽 分 别 为 200 米 28 米, 向 航 空 母 舰 运 输 食 品 食 水 弹 药 等, 就 是 帮 助 航 空 母 舰 保 持 战 斗 能 力 的 军 资 支 援 船 订 单 总 额 约 达 到 4.5 亿 英 镑,4 艘 都 将 在 大 宇 造 船 玉 浦 造 船 厂 建 造, 将 从 2016 年 开 始 由 英 国 军 队 所 有 点 评 : 包 括 这 份 订 单 在 内, 今 年 截 至 目 前 共 获 得 了 11 艘 / 座 总 值 约 为 35 亿 美 元 的 船 舶 及 海 洋 结 构 物 订 单, 这 相 当 于 今 年 目 标 110 亿 美 元 的 32% 按 船 种 来 看, 获 得 了 4 艘 超 大 型 油 轮 (VLCC) 1 艘 阿 芙 拉 型 油 轮 1 座 海 洋 平 台 ( 上 层 建 筑 ) 1 座 超 大 型 FPSO(:Ichthys 项 目 ) 以 及 4 艘 军 需 支 援 船 等 订 单 STX 造 船 销 售 收 入 达 到 11 万 亿 韩 元 ( 约 合 97 亿 美 元 ) 根 据 韩 国 STX 造 船 海 洋 表 示, 在 2011 年 的 综 合 销 售 收 入 约 达 到 11 万 亿 韩 元 ( 约 合 97 亿 美 元 ), 营 业 利 润 达 6000 华 宝 证 券 18/24

19 亿 韩 元 12 日,STX 造 船 海 洋 举 行 董 事 会 后 表 示, 去 年 的 销 售 为 亿 韩 元, 营 业 利 润 为 5954 亿 韩 元 去 年, 得 益 于 STX OSV 等 在 韩 国 外 的 子 公 司 获 得 好 业 绩,STX 造 船 海 洋 的 综 合 销 售, 与 2010 年 亿 韩 元 相 比, 约 增 加 25%, 营 业 利 益 也 同 比 猛 增 384% 在 单 独 的 业 绩 之 中, 虽 然 销 售 同 比 上 升 8.4%, 但 因 成 本 上 升 等 因 素, 营 业 利 益 呈 下 降 点 评 :STX 造 船 海 洋 计 划 在 今 年 进 一 步 加 快 接 单 步 伐,2 月 该 公 司 获 得 了 2 艘 LNG 船 6 艘 5 万 吨 油 轮 订 单, 近 日 还 获 得 了 重 吊 船 订 单, 今 年 截 至 目 前, 共 获 得 了 相 当 于 10 亿 美 元 规 模 的 船 舶 订 单 三 菱 重 工 获 80% 规 模 的 融 资 以 建 造 2 艘 豪 华 游 轮 日 本 的 金 融 机 构 决 定 时 隔 10 年 对 三 菱 重 工 获 得 的 豪 华 游 轮 订 单 提 供 船 舶 基 金 日 本 国 际 协 力 银 行 (JBIC) 及 日 本 瑞 穗 实 业 银 行 表 示, 向 三 菱 重 工 的 豪 华 游 轮 建 造 项 目 提 供 建 造 资 金 80% 规 模 的 融 资, 日 本 贸 易 保 险 (NEXI) 也 计 划 提 供 保 险, 三 菱 重 工 计 划 在 长 崎 造 船 厂 进 行 建 造 这 两 艘 豪 华 游 轮 点 评 : 三 菱 重 工 年 前 从 美 国 嘉 年 华 邮 轮 集 团 公 司 (Carnival Corporation & PLC) 获 得 2 艘 总 值 为 800 亿 日 元 规 模 的 豪 华 游 轮 订 单, 嘉 年 华 邮 轮 集 团 公 司 进 行 接 单 协 商 时 曾 提 出 这 样 的 融 资 要 求, 为 获 得 这 份 订 单 而 造 船 厂 之 间 进 行 激 烈 的 竞 争, 而 三 菱 重 工 从 中 之 所 以 获 得 订 单, 是 因 为 JBIC 等 日 本 的 金 融 机 构 给 三 菱 重 工 的 此 次 建 造 项 目 提 供 船 舶 资 金 虽 然 最 近 日 本 造 船 业 的 接 单 市 场 持 续 低 迷 不 振, 但 利 用 节 约 能 源 型 技 术 的 船 舶 建 造 市 场 具 有 发 展 潜 在 力, 因 此 其 已 经 成 为 日 本 的 官 民 出 口 主 要 事 业 日 本 大 岛 造 船 获 5 艘 散 货 船 合 同 近 日, 日 本 大 岛 造 船 有 限 公 司 和 沙 特 阿 拉 伯 国 家 航 运 公 司 (NSCSA) 签 订 了 5 艘 载 重 吨 的 kamsarmax 型 散 货 船 建 造 合 同 新 船 的 交 付 时 间 安 排 在 2014 年 中 期 点 评 : 据 我 们 了 解, 这 批 载 重 吨 散 货 将 采 用 低 油 耗 混 设 计, 每 艘 船 价 大 概 为 3150 万 美 元 新 加 坡 Komaya 航 运 订 造 3 艘 立 方 LPG 船 新 加 坡 Komaya 航 运 公 司 日 前 订 造 了 3 艘 立 方 米 LPG 船, 预 计 2013 年 下 半 年 交 付, 每 艘 造 价 在 3400~3500 万 美 元 之 间 该 船 将 由 日 本 Asakawa 船 厂 建 造 点 评 :LPG 船 与 LNG 船 不 是 一 个 概 念, 主 要 在 于 两 种 气 的 凝 点 不 一 样, 所 以 需 要 的 材 料 及 焊 接 工 艺 不 一 样, 价 格 差 别 很 大 巴 西 新 设 造 船 厂 OSX 公 司 获 得 11 艘 MR 型 油 轮 订 单 巴 西 新 设 造 船 厂 OSX 公 司 从 Kingfish do Brasil Navegacao S/A 获 得 总 值 约 为 7.32 亿 美 元 的 11 艘 45000DWT 级 MR 型 油 轮 订 单 该 船 舶 将 在 位 于 Rio de Janeiro 洲 北 部 正 在 建 设 中 的 Acu Shipbuilding 造 船 厂 进 行 建 造, 都 将 到 2017 年 进 行 交 付, 以 后 安 排 出 租 给 Petrobras 公 司, 用 来 运 输 原 油 及 炼 油 点 评 : 包 括 该 订 单 在 内,OSX 公 司 的 手 持 订 单 量 为 14 艘 (11 艘 MR 型 油 轮 Sapura Seadrill 公 司 的 1 艘 铺 管 起 重 船 OGX 公 司 的 FPSO 项 目 Sapura Navegacao Maritima 公 司 的 1 艘 铺 管 起 重 船 等 ) 达 飞 轮 船 2011 年 损 失 3000 万 美 元, 集 团 认 为 今 年 下 半 年 或 有 机 会 法 国 达 飞 轮 船 3 月 7 日 称, 相 比 2010 年 16 亿 美 元 的 盈 利,2011 年 达 飞 净 损 达 3 千 万 美 元 达 飞 集 团 执 行 官 说 : 我 们 期 望 2012 年, 尤 其 是 下 半 年 航 运 市 场 能 够 冬 去 春 来 达 飞 轮 船, 法 国 控 股 班 轮 公 司, 仅 次 马 士 基 和 地 中 海 航 运 这 家 世 界 第 三 大 航 运 公 司 表 示,2011 年, 扣 除 利 息 税 金 折 旧 摊 销 等 因 素, 只 有 7.11 亿 美 元 入 账, 而 2010 华 宝 证 券 19/24

20 年 则 高 达 25 亿 美 元 2011 年 税 收 亿 美 元, 较 2010 年 143 亿 美 元 增 长 4 个 百 分 比 运 力 总 量 增 长 11%, 共 计 高 达 1001,6000 TEU 达 飞 称 这 个 增 长 率 已 大 大 高 于 去 年 航 运 市 场 的 增 长 率 (6.5%) 达 飞 表 示,2011 年 运 力 过 剩, 油 价 直 线 上 升, 每 吨 上 涨 了 34% 整 个 航 运 市 场 发 展 一 直 干 扰 不 断 2011 年 企 业 出 售 了 非 战 略 性 资 产, 加 强 了 资 产 负 债 能 力, 向 土 耳 其 伊 尔 集 团 发 行 5 亿 美 元 可 调 换 债 券, 同 时 增 长 了 美 元 和 欧 元 计 价 发 行 的 两 支 债 券, 共 计 9.45 亿 美 元 展 望 2012 年, 达 飞 轮 船 表 示 尽 管 年 初 整 个 航 运 业 状 态 不 佳, 运 费 率 不 断 只 增 不 减, 其 中 从 出 亚 洲 航 线 尤 为 明 显 2012 年 3 月 1 日 迄 今, 一 些 货 主, 包 括 达 飞 在 内, 依 然 提 出 或 开 始 提 出 运 费 率 显 著 增 长 这 一 事 实 点 评 : 达 飞 称 公 司 计 划 通 过 以 下 措 施 提 高 航 运 业 绩 :(1) 同 地 中 海 合 伙 运 营 航 运 亚 洲 / 北 欧 南 美 航 线, 同 马 士 基 合 伙 运 营 亚 洲 / 地 中 海 亚 德 里 亚 海 黑 海 航 线 ;(2) 每 条 航 线 不 断 配 臵 更 新 效 率 高 成 本 低 的 现 代 化 船 舶 ;(3) 保 持 同 IBM 新 型 战 略 合 作 伙 伴 关 系, 开 发 更 新 的 高 质 信 息 技 术 支 持 此 外, 达 飞 还 表 示 公 司 正 在 努 力 实 施 成 本 降 低 计 划, 有 望 在 今 年 节 省 4 亿 美 元, 同 时, 减 少 租 船 费 率, 预 计 2012 年 能 降 低 运 营 成 本 8000 万 美 元 虽 然 大 量 新 船 将 投 入 使 用, 燃 料 成 本 也 会 继 续 上 升, 未 来 市 场 走 向 并 不 容 易 预 测, 但 是 企 业 有 望 在 2012 年 扭 亏 为 盈 船 港 航 产 业 链 综 合 新 闻 集 锦 全 国 海 洋 功 能 区 划 获 批, 六 大 目 标 引 领 海 洋 开 发 路 径 近 日, 国 务 院 正 式 批 准 全 国 海 洋 功 能 区 划 (2011 年 年 ), 它 作 为 我 国 海 洋 空 间 开 发 控 制 和 综 合 管 理 的 整 体 性 基 础 性 约 束 性 文 件, 编 制 地 方 各 级 海 洋 功 能 区 划 及 各 级 各 类 涉 海 政 策 规 划, 开 展 海 域 管 理 海 洋 环 境 保 护 等 海 洋 管 理 工 作 的 重 要 依 据, 对 于 推 动 海 洋 经 济 发 展, 积 极 支 持 东 部 地 区 率 先 发 展, 保 障 沿 海 地 区 社 会 和 谐 稳 定 具 有 重 要 意 义 区 划 明 确 提 出, 到 2020 年 要 实 现 六 大 主 要 目 标 第 一, 增 强 海 域 管 理 在 宏 观 调 控 中 的 作 用 海 域 管 理 的 法 律 经 济 行 政 和 技 术 等 手 段 不 断 完 善, 海 洋 功 能 区 划 的 整 体 控 制 作 用 明 显 增 强, 海 域 使 用 权 市 场 机 制 逐 步 健 全, 海 域 的 国 家 所 有 权 和 海 域 使 用 权 人 的 合 法 权 益 得 到 有 效 保 障 第 二, 改 善 海 洋 生 态 环 境, 扩 大 海 洋 保 护 区 面 积 主 要 污 染 物 排 海 总 量 得 到 初 步 控 制, 重 点 污 染 海 域 环 境 质 量 得 到 改 善, 局 部 海 域 海 洋 生 态 恶 化 趋 势 得 到 遏 制, 部 分 受 损 海 洋 生 态 系 统 得 到 初 步 修 复 至 2020 年, 海 洋 保 护 区 总 面 积 达 到 我 国 管 辖 海 域 面 积 的 5% 以 上, 近 岸 海 域 海 洋 保 护 区 面 积 占 到 11% 以 上 第 三, 维 持 渔 业 用 海 基 本 稳 定, 加 强 水 生 生 物 资 源 养 护 渔 民 生 产 生 活 和 现 代 化 渔 业 发 展 用 海 需 求 得 到 有 力 保 障, 重 要 渔 业 水 域 水 生 野 生 动 植 物 和 水 产 种 质 资 源 保 护 区 得 到 有 效 保 护 至 2020 年, 海 水 养 殖 用 海 的 功 能 区 面 积 不 少 于 2.6 万 平 方 公 里 第 四, 合 理 控 制 围 填 海 规 模 严 格 实 施 围 填 海 年 度 计 划 制 度, 遏 制 围 填 海 增 长 过 快 的 趋 势 第 五, 保 留 海 域 后 备 空 间 资 源 全 国 近 岸 海 域 保 留 区 面 积 比 例 不 低 于 10% 严 格 控 制 占 用 海 岸 线 的 开 发 利 用 活 动, 至 2020 年, 大 陆 自 然 岸 线 保 有 率 不 低 于 35% 第 六, 开 展 海 域 海 岸 带 整 治 修 复 至 2020 年, 完 成 整 治 和 修 复 海 岸 线 长 度 不 少 于 2000 公 里 此 外, 区 划 还 确 立 了 新 的 海 洋 功 能 区 分 类 体 系, 强 调 了 海 域 基 本 功 能 维 护 点 评 : 海 洋 是 我 国 经 济 社 会 可 持 续 发 展 的 重 要 资 源 和 战 略 空 间, 是 经 济 发 展 的 重 要 施 展 舞 台, 也 是 我 们 研 究 的 主 要 线 索 船 舶 工 业 " 十 二 五 " 发 展 规 划,1.2 万 亿 船 舶 工 业 蛋 糕 诱 人 工 信 部 日 前 发 布 船 舶 工 业 " 十 二 五 " 发 展 规 划, 明 确 了 " 十 二 五 " 时 期 我 国 船 舶 工 业 发 展 的 主 要 目 标 : 华 宝 证 券 20/24

21 一 是 科 技 综 合 实 力 跃 居 世 界 前 列 主 流 船 型 综 合 竞 争 力 显 著 提 升, 形 成 50 个 以 上 满 足 最 新 国 际 规 范 要 求 引 领 国 际 市 场 需 求 的 知 名 品 牌 产 品 ; 全 面 突 破 高 技 术 船 舶 的 关 键 技 术, 海 洋 工 程 装 备 设 计 制 造 能 力 进 入 世 界 前 列 等 二 是 产 业 结 构 优 化 升 级 环 渤 海 湾 长 江 三 角 洲 和 珠 江 三 角 洲 造 船 基 地 成 为 世 界 级 造 船 基 地, 产 业 集 中 度 明 显 提 升, 前 10 家 造 船 企 业 造 船 完 工 量 占 全 国 总 量 的 70% 以 上 ; 海 洋 工 程 装 备 制 造 业 销 售 收 入 达 到 2000 亿 元 以 上, 占 国 际 市 场 份 额 超 过 20%; 形 成 若 干 具 有 较 强 国 际 竞 争 力 的 品 牌 修 船 企 业 ;2015 年 船 舶 工 业 销 售 收 入 达 到 亿 元, 出 口 总 额 超 过 800 亿 美 元 三 是 效 率 效 益 显 著 提 升 工 业 增 加 值 率 较 " 十 一 五 " 末 提 高 3 个 百 分 点, 全 员 劳 动 生 产 率 年 均 提 高 15%; 船 舶 工 业 全 面 建 立 现 代 造 船 模 式, 数 字 化 造 船 能 力 明 显 提 高 四 是 配 套 能 力 和 水 平 大 幅 提 高 船 舶 配 套 业 销 售 收 入 达 到 3000 亿 元, 主 流 船 型 本 土 化 船 用 设 备 平 均 装 船 率 达 到 80% 以 上, 形 成 一 批 具 有 知 识 产 权 的 国 际 知 名 品 牌 产 品 点 评 : 按 产 业 集 中 度 前 十 的 船 厂 分 享 1.2 万 元 船 舶 工 业 蛋 糕 的 70%, 则 平 均 每 家 船 企 8400 亿, 如 果 按 海 工 订 单 2000 亿 算, 基 本 都 会 在 这 十 家 大 船 企 手 中 则 我 们 即 使 选 择 目 前 业 绩 最 好 的 中 国 船 舶 业 绩 也 不 过 300 亿, 确 实 有 巨 大 增 长 空 间 1-2 月 船 舶 订 单 同 比 下 降 64%, 为 112 艘 据 克 拉 克 松 统 计, 今 年 1-2 月 的 全 球 船 舶 订 购 量 为 112 艘, 与 去 年 同 期 的 310 艘 相 比 下 降 64% 在 散 货 船 领 域, 中 国 COSCO 舟 山 从 希 腊 裔 英 国 船 东 Lomar Shipping 获 得 2 艘 + 备 选 4 艘 64,000DWT 亲 环 境 散 货 船 订 单, 其 交 付 时 间 安 排 在 2014 年 3 月 及 6 月 ; 日 本 大 岛 造 船 从 沙 特 阿 拉 伯 NSCSA 公 司 获 得 5 艘 82,000DWT 高 效 率 散 货 船 订 单, 其 交 付 期 为 2014 年 中 旬, 每 艘 船 价 约 为 3150 万 美 元 在 油 轮 领 域, 韩 国 现 代 重 工 从 土 耳 其 Densa Shipping 公 司 获 得 2 艘 LR2 106,000DWT 油 轮 订 单, 将 交 付 在 2013 年 8 月 在 集 装 箱 船 领 域, 中 国 Guangzhou Wenzhou 造 船 厂 从 德 国 Nordic Hamburg Shipping 获 得 2 艘 + 备 选 2 艘 3,400TEU 集 装 箱 船 订 单 点 评 : 虽 然 最 近 的 船 价 较 低 对 船 东 来 说 比 较 有 吸 引 力, 不 过 海 运 市 况 的 长 期 下 滑 以 及 船 舶 公 司 的 债 务 状 况 恶 化, 今 年 的 船 舶 订 单 量 呈 现 下 降 趋 势 但 是 值 得 注 意 的 是, 最 近 的 新 造 市 场 并 不 是 完 全 停 止, 种 种 迹 象 表 明, 市 场 的 改 善 程 度 能 让 造 船 业 界 抱 希 望 虽 然 是 市 况 呈 现 下 滑 趋 势, 不 过 订 单 量 持 续 保 持 一 定 程 度 目 前 造 船 厂 面 临 危 机 的 最 大 原 因 跟 船 舶 金 融 的 萎 缩 有 关, 因 为 宏 观 经 济 环 境 存 在 不 确 定 性, 所 以 需 要 大 量 资 金 的 新 造 项 目 更 难 以 获 得 订 单 去 年, 以 韩 国 造 船 业 界 为 中 心, 有 大 量 的 LNG 船 有 关 LNG 的 海 洋 装 臵 以 及 海 工 订 单, 但 相 关 的 需 求 已 经 几 乎 饱 满, 因 此, 今 年 在 该 领 域 也 有 大 量 订 单 还 是 个 问 号 另 外, 因 散 货 船 市 况 的 下 滑 趋 势, 日 本 造 船 厂 的 接 单 难 持 续 不 断, 但 分 析 称, 日 本 近 日 对 高 效 率 船 型 积 极 进 行 研 发 项 目 还 出 现 日 元 弱 势 ( 美 元 兑 日 元 的 汇 率, 最 近 一 个 月 内 竟 呈 现 6% 的 弱 势 ) 等 因 素, 日 本 造 船 厂 的 潜 在 接 单 竞 争 力 日 益 上 升 中 国 造 船 企 业 希 望 实 施 金 融 放 宽 政 策, 采 取 借 美 元, 还 美 元 方 式 根 据 12 日 工 信 部 对 外 发 布 的 船 舶 工 业 " 十 二 五 " 发 展 规 划 ( 下 称 " 十 二 五 " 规 划 ) 提 出, 要 鼓 励 和 支 持 金 融 机 构 积 极 开 展 适 合 船 舶 工 业 特 点 的 金 融 产 品 和 服 务 方 式 创 新, 有 效 拓 宽 船 舶 工 业 企 业 融 资 渠 道, 支 持 金 融 机 构 开 展 船 舶 出 口 买 方 信 贷 资 金 业 务 等 相 关 金 融 措 施 华 宝 证 券 21/24

22 现 在 中 国 船 舶 企 业 面 临 很 大 困 难, 需 要 政 府 强 力 支 持, 特 别 是 金 融 政 策 的 出 台 眼 下, 造 船 厂 最 需 要 的 政 策 可 能 还 是 希 望 国 家 考 虑 针 对 船 舶 公 司 出 台 相 应 的 汇 率 等 金 融 优 惠 政 策 例 如, 随 着 人 民 币 升 值 所 带 来 的 损 失 也 不 少, 如 果 国 家 能 考 虑 让 银 行 能 实 际 支 持 船 舶 企 业 的 话, 就 可 以 促 使 银 行 采 取 借 美 元 还 美 元 的 措 施 他 解 释, 所 谓 借 美 元 还 美 元, 即 是 作 为 船 舶 公 司, 向 银 行 借 钱 和 还 钱 都 用 同 一 种 汇 率 的 方 式 点 评 : 据 我 们 了 解, 因 为 整 个 航 运 市 场 几 乎 跌 至 谷 底, 很 多 船 东 和 航 运 企 业 都 大 幅 削 减 了 购 臵 新 船 的 费 用, 付 款 方 法 也 发 生 了 极 大 的 改 变, 这 为 造 船 厂 带 来 了 很 大 的 压 力 今 年 船 舶 拆 解 量 或 达 到 5700 万 载 重 吨 最 近, 世 界 最 大 的 油 轮 船 东 Frontline 表 示, 要 拆 解 销 售 1 艘 15 万 载 重 吨 油 轮 ( 建 造 于 1993 年 ) 包 括 该 项 目 在 内, 今 年 在 世 界 范 围 内 的 船 舶 拆 解 量 超 过 了 1 千 万 载 重 吨 如 果 这 样 的 趋 势 持 续 下 去, 那 么 在 2012 年 的 船 舶 拆 解 量 或 许 共 达 到 了 5700 万 载 重 吨, 这 与 去 年 的 3950 万 载 重 吨 相 比, 猛 增 45% 按 船 种 来 看, 今 年 截 至 目 前, 散 货 船 的 拆 解 量 为 最 多 的 510 万 载 重 吨, 油 轮 共 有 310 万 载 重 吨, 集 装 箱 船 共 有 55,000 标 准 箱 (27 艘 ) 点 评 : 按 这 种 进 度,2012 年 度 的 散 货 船 拆 解 销 售 量 或 达 到 3 千 万 载 重 吨 同 比 增 加 31%, 油 轮 的 达 到 1800 万 DWT, 集 装 箱 船 拆 解 销 售 量 或 许 达 到 17 万 标 准 箱, 与 去 年 的 标 准 箱 相 比 增 加 200% 日 本 主 要 建 造 化 学 品 船 的 船 厂 亮 起 了 红 灯 继 金 融 危 机 之 后, 日 本 造 船 厂 主 要 建 造 了 化 学 品 船, 但 化 学 品 船 的 需 求 持 续 下 滑, 这 些 日 本 造 船 厂 的 手 持 订 单 量 已 经 达 到 了 界 限, 所 以 试 图 改 变 建 造 船 种 及 作 业 时 间 表, 以 确 保 工 作 量 有 预 测 称, 日 本 造 船 厂 的 手 持 订 单 量 可 能 持 续 到 约 1 年 之 后, 如 果 到 今 年 春 季 之 前, 没 有 获 得 订 单, 那 么 可 能 船 配 件 的 准 备 时 间 将 往 后 推 迟 因 化 学 品 船 的 船 厂 业 绩 不 佳, 在 旧 船 市 场 上, 出 现 超 低 价 化 学 品 船, 眼 下 也 没 有 看 到 新 造 订 购 的 迹 象 点 评 : 据 克 拉 克 松 统 计, 今 年 1 月, 化 学 品 船 的 订 购 残 留 量 与 已 有 的 船 队 相 比, 约 占 9%, 因 此 眼 下, 该 船 舶 的 产 能 过 剩 问 题 可 以 有 所 缓 解 因 此, 我 们 认 为, 从 今 年 以 后, 化 学 品 船 新 造 需 求 会 呈 恢 复 趋 势, 能 源 节 约 型 化 学 品 船 可 能 更 有 前 景 散 货 船 的 弃 约 率 达 到 13% 鉴 于 散 货 船 市 况 的 下 滑 趋 势, 去 年 新 造 船 的 撤 销 合 同 比 率 达 到 13% 1 月 末, 世 界 的 散 货 船 手 持 订 购 量 为 2.01 亿 载 重 吨, 相 当 于 已 有 船 队 6.11 亿 载 重 吨 的 1/3 另 外, 去 年 散 货 船 的 撤 销 合 同 比 率 达 到 了 手 持 订 单 量 的 13%, 假 设 今 年 及 明 年 也 保 持 差 不 多 的 水 平, 那 么 今 年 及 明 年 可 能 分 别 有 1700 万 载 重 吨 600 万 载 重 吨 的 合 同 将 撤 销 去 年 的 推 迟 交 付 趋 势 可 能 会 持 续 一 段, 今 年 及 明 年 可 预 计, 分 别 约 3800 万 载 重 吨 及 2500 万 载 重 吨 推 迟 交 付 日 子 推 到 下 一 年, 如 果 这 样 的 话, 今 年 的 散 货 船 净 增 加 率 达 10% ( 增 加 8400 万 载 重 吨 ), 明 年 的 达 7%(5600 万 载 重 吨 ) 点 评 : 我 们 认 为, 散 货 船 的 市 况 在 短 时 间 内 仍 难 以 得 到 改 善 今 年 或 许 偶 尔 出 现 上 升 趋 势, 不 过 其 保 持 时 间 不 会 长,2012 年 及 2013 年 的 新 造 船 交 付 量 超 过 交 易 量, Spot 运 费 仍 将 保 持 下 滑 趋 势 2.3. 航 运 指 数 预 测 :BDI 连 续 上 涨, 沿 海 运 输 指 数 亦 涨 势 明 显 中 国 沿 海 散 货 运 价 综 合 指 数 (CCBFI)3 月 9 日 报 收 于 点, 较 3 月 2 日 的 点, 较 2 月 24 日 点,2 月 17 日 的 点, 明 显 上 涨 中 国 沿 海 煤 炭 指 数, 从 3 月 8 日 的 点, 上 涨 至 3 月 9 日 12 日 13 日 14 日 15 日 的 华 宝 证 券 22/24

23 点 点 点 点 这 种 趋 势, 与 我 们 此 前 的 预 测 一 致, 运 价 相 持 阶 段 过 后, 随 着 未 来 天 气 逐 步 变 暖, 运 量 的 上 升 将 导 致 运 价 进 一 步 回 升 图 13 沿 海 散 货 运 价 CCBFI 综 合 指 数 趋 势 变 化 图 14 中 国 沿 海 煤 炭 运 价 综 合 指 数 趋 势 变 化 资 料 来 源 :WIND, 华 宝 证 券 研 究 所 CCBFI: 综 合 指 数 CCBFI: 煤 炭 : 综 合 指 数 数 据 来 源 :Wind 资 讯 资 料 来 源 :WIND, 华 宝 证 券 研 究 所 数 据 来 源 :Wind 资 讯 本 周 波 罗 的 海 干 散 货 运 价 指 数 (BDI) 由 3 月 8 日 的 812 点, 持 续 上 涨,3 月 9 日 12 日 13 日 14 日 分 别 到 达 824 点 837 点 844 点 855 点 原 油 运 输 指 数 (BDTI) 由 3 月 8 日 的 812 点, 小 幅 上 涨,3 月 9 日 12 日 13 日 14 日 分 别 到 达 818 点 820 点 826 点 857 点 我 们 认 为, 目 前 在 航 运 市 场 上, 普 遍 出 现 运 价 回 升, 虽 然 远 未 达 到 盈 亏 平 衡 线, 但 也 反 映 此 前 超 低 价 格 不 能 持 续, 随 着 中 小 船 东 退 出 市 场, 将 会 迎 来 较 大 幅 度 的 修 复 性 提 价 图 15 干 散 货 运 价 BDI 指 数 趋 势 变 化 图 16 原 油 运 价 BDTI 指 数 趋 势 变 化 波 罗 的 海 干 散 货 指 数 (BDI) 原 油 运 输 指 数 (BDTI) 资 料 来 源 :WIND, 华 宝 证 券 研 究 所 数 据 来 源 :Wind 资 讯 资 料 来 源 :WIND, 华 宝 证 券 研 究 所 数 据 来 源 :Wind 资 讯 华 宝 证 券 23/24