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1 房 地 产 行 业 周 报 2015 年 01 月 19 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组

2 一 房 地 产 行 业 最 新 动 态 1

3 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 深 圳 房 价 重 现 上 涨 成 4 个 月 来 首 个 涨 价 城 市 国 家 统 计 局 今 日 公 布 了 2014 年 12 月 份 70 个 大 中 城 市 住 宅 销 售 价 格 变 动 情 况, 数 据 显 示, 与 上 月 相 比,70 个 大 中 城 市 中, 新 建 商 品 住 宅 ( 不 含 保 障 性 住 房 ) 价 格 下 降 的 城 市 有 66 个, 上 涨 的 城 市 有 1 个, 持 平 的 城 市 有 3 个 数 据 显 示, 深 圳 的 新 建 商 品 住 宅 12 月 份 的 环 比 涨 幅 为 1.2%, 成 为 当 月 全 国 70 个 大 中 城 市 中 唯 一 环 比 上 涨 的 城 市 在 11 月 的 房 价 数 据 方 面, 深 圳 已 经 是 连 跌 6 个 月 后 首 次 止 跌, 成 为 当 月 北 上 广 深 四 个 一 线 城 市 中 首 个 止 跌 的 城 市, 也 在 经 历 7 个 月 后 首 次 迎 来 涨 价 ( 网 易 财 经 1 月 18 日 讯 ) 北 京 土 地 市 场 16 天 吸 金 284 亿 元 房 企 拿 地 全 面 回 归 一 线 城 市 1 月 16 日, 北 京 土 地 市 场 再 次 收 获 亿 元, 三 宗 土 地 以 较 高 的 溢 价 率 成 交 其 中 东 坝 地 块 的 楼 面 价 已 经 达 到 3.2 万 元 / 平 方 米 16 天 内 北 京 土 地 市 场 成 交 8 宗 土 地, 吸 金 已 经 达 到 了 284 亿 元 ( 证 券 日 报 1 月 17 日 讯 ) 厦 门 全 面 取 消 限 购 北 上 广 政 策 或 将 于 5 月 份 调 整 早 在 去 年 8 月 就 已 取 消 岛 外 四 区 限 购 令 的 厦 门, 从 1 月 16 日 起 正 式 全 面 取 消 岛 内 限 购 至 此, 中 国 仅 剩 北 上 广 深 及 三 亚 还 在 执 行 限 购 政 策 厦 门 市 政 府 称, 研 究 同 意 于 1 月 16 号 起 取 消 厦 门 岛 内 思 明 区 湖 里 区 144 平 方 米 以 下 商 品 住 房 的 限 购 措 施 此 次 限 购 令 取 消 将 适 用 于 所 有 购 房 行 为 厦 门 本 市 户 籍 家 庭 与 非 本 市 户 籍 家 庭 将 享 受 同 等 待 遇, 调 整 政 策 中 提 到 的 商 品 住 房 并 不 单 指 一 手 房, 也 包 括 二 手 房 ( 东 方 财 富 网 1 月 16 日 讯 ) 证 监 会 调 整 上 市 公 司 再 融 资 等 涉 及 房 地 产 业 务 监 管 政 策 目 前, 鉴 于 国 土 资 源 管 理 部 门 针 对 土 地 闲 置 等 问 题 采 取 的 行 政 监 管 措 施 已 在 其 网 站 公 开, 社 会 公 众 均 可 查 询, 为 进 一 步 提 高 市 场 效 率, 证 监 会 与 国 土 资 源 部 经 协 商 决 定 调 整 工 作 机 制 : 上 市 公 司 再 融 资 并 购 重 组 涉 及 房 地 产 业 务 的, 国 土 资 源 部 不 再 进 行 事 前 审 查, 对 于 是 否 存 在 土 地 闲 置 等 问 题 认 定, 以 国 土 资 源 部 门 公 布 的 行 政 处 罚 信 息 为 准 ; 对 于 是 否 存 在 正 在 被 ( 立 案 ) 调 查 的 事 项, 中 介 机 构 应 当 充 分 核 查 披 露 ( 香 港 万 得 通 讯 社 1 月 16 日 讯 ) 世 邦 魏 理 仕 : 重 庆 写 字 楼 空 置 率 升 至 36.9% 创 历 史 新 高 世 邦 魏 理 仕 (CBRE)1 月 15 日 发 布 2014 年 第 四 季 度 重 庆 房 地 产 市 场 回 顾 与 展 望 报 告 报 告 称, 重 庆 写 字 楼 市 场 2015 年 预 计 将 有 超 过 100 万 平 方 米 的 新 增 供 应, 其 中 近 一 半 为 甲 级 写 字 楼 ; 集 中 供 应 导 致 整 体 空 置 率 持 续 走 高, 租 金 下 行 风 险 将 增 大 报 告 显 示,2014 年 第 四 季 度, 重 庆 写 字 楼 市 场 有 逾 32 万 平 方 米 的 新 增 供 应, 新 增 供 应 集 中 入 市 带 来 了 大 面 积 的 库 存, 导 致 重 庆 市 平 均 空 置 率 环 比 上 涨 3.4 个 百 分 点 至 36.9%, 创 历 史 新 高 ( 观 点 地 产 网 1 月 16 日 讯 ) 2

4 房 地 产 公 司 新 闻 王 健 林 谋 万 达 第 四 次 转 型 向 服 务 业 要 未 来 日 前 在 万 达 集 团 2014 年 会 上, 万 达 集 团 董 事 长 王 健 林 称, 万 达 将 进 行 有 史 以 来 的 第 四 次 转 型 相 比 前 三 次 转 型, 第 四 次 转 型 范 围 更 广 力 度 更 大, 是 代 表 万 达 未 来 发 展 方 向 的 全 新 转 型 升 级 根 据 王 健 林 的 说 法, 这 次 转 型 主 要 内 容 是 转 向 服 务 业 为 主 的 企 业, 包 括 万 达 集 团 的 转 型 和 万 达 商 业 地 产 的 转 型 ( 一 财 网 1 月 18 日 讯 ) 越 秀 地 产 拟 跟 进 事 业 合 伙 人 制 地 产 仍 是 核 心 支 柱 在 万 科 花 样 年 等 房 企 公 司 不 再 以 规 模 化 扩 张 作 为 利 润 增 长 依 仗 后, 各 种 转 型 商 业 模 式 成 为 房 企 愈 发 关 注 核 心 继 万 科 提 出 小 股 操 盘 事 业 合 伙 人 战 略 后, 广 州 老 牌 国 企 越 秀 地 产 在 2015 政 策 形 势 预 测 与 投 资 理 财 论 坛 上 正 式 表 态 将 会 跟 进 合 伙 人 制 度, 相 关 申 请 已 上 报 给 国 资 委 ( 网 易 财 经 1 月 16 日 讯 ) 首 单 并 购 重 组 私 募 债 启 动 或 为 房 企 打 开 融 资 途 径 日 前 有 知 情 人 透 露, 首 单 并 购 重 组 私 募 债 券 正 在 发 行, 目 前 正 在 寻 找 投 资 人, 发 行 结 果 还 未 知 该 债 券 由 上 市 公 司 华 夏 幸 福 母 公 司 华 夏 幸 福 基 业 控 股 股 份 公 司 发 行 一 位 券 商 人 士 表 示, 此 单 私 募 债 券 发 行 成 功 会 比 较 有 影 响 力, 或 意 味 着 中 小 企 业 私 募 债 对 房 企 放 开 ( 第 一 财 经 日 报 1 月 16 日 讯 ) 受 累 佳 兆 业 危 机 房 地 产 高 收 益 债 普 跌 近 10% 佳 兆 业 违 约 风 波 的 影 响 已 不 仅 限 于 佳 兆 业 的 投 资 者 这 事 件 的 发 酵, 在 资 本 市 场 上 迅 速 产 生 了 连 锁 反 应, 导 致 佳 兆 业 的 五 只 离 岸 债 券 价 格 本 月 初 直 线 跳 水 至 左 右 离 岸 高 息 债, 尤 其 是 地 产 高 息 债 价 格 及 发 行 同 样 受 到 波 及 某 中 资 债 券 机 构 人 士 向 记 者 表 示 : 佳 兆 业 事 件 对 整 个 高 收 益 债 券 都 产 生 了 很 大 的 影 响, 自 12 月 以 来, 房 地 产 企 业 的 离 岸 高 收 益 债 券 价 格 大 约 下 跌 了 5%-10% 以 碧 桂 园 的 一 笔 5 年 期 债 券 为 例,2014 年 12 月 以 来 价 格 已 经 下 滑 5% 左 右, 一 些 评 级 较 低 或 者 公 司 基 本 面 较 差 的 公 司 债 券 价 格 跌 幅 更 大 此 外, 他 透 露, 由 于 市 场 氛 围 转 差, 一 些 中 国 内 地 企 业 在 境 外 的 高 收 益 债 券 出 现 根 本 发 不 出 去 的 情 况 ( 中 国 证 券 网 1 月 15 日 讯 ) 中 海 系 全 年 销 售 1408 亿 港 元 成 新 增 土 储 最 多 企 业 1 月 13 日, 中 国 海 外 发 展 有 限 公 司 公 布 2014 年 12 月 单 月 销 售 数 据 据 此, 中 海 系 列 公 司 2014 年 全 年 累 计 合 约 物 业 销 售 约 为 亿 港 元, 相 应 的 累 计 楼 面 面 积 约 为 万 平 方 米 全 年 销 售 当 中, 含 中 海 宏 洋 2014 年 累 计 合 约 销 售 的 亿 港 元 及 合 约 销 售 面 积 万 平 方 米 据 中 海 披 露 的 购 地 情 况 看,2014 年 全 年, 中 海 地 产 共 收 购 新 地 块 17 宗, 土 地 面 积 万 平 方 米, 总 建 筑 面 积 万 平 方 米, 其 中 集 团 应 占 建 筑 面 积 约 万 平 方 米, 土 地 出 让 金 达 人 民 币 亿 元 ( 观 点 地 产 网 1 月 14 日 讯 ) 3

5 二 股 票 资 本 市 场 最 新 动 态 4

6 A 股 市 场 概 况 年 迄 今 A 股 首 发 公 开 发 行 量 单 位 : 十 亿 元 资 料 来 源 :WIND 股 权 融 资 规 模 统 计, 截 至 2015 年 01 月 18 日 2012 年 1 月 迄 今 指 数 表 现 资 料 来 源 :WIND 指 数 历 史 价 格, 截 至 2015 年 01 月 18 日 最 近 一 年 房 地 产 板 块 涨 跌 幅 对 比 资 料 来 源 :WIND 指 数 历 史 价 格, 截 至 2015 年 01 月 18 日 5

7 2013 年 迄 今 房 地 产 行 业 A 股 再 融 资 情 况 资 料 来 源 : 公 司 公 告, 截 至 2015 年 01 月 18 日 增 发 情 况 股 票 代 码 公 司 简 称 发 行 规 模 增 发 公 告 日 实 施 进 度 主 承 销 商 新 湖 中 宝 55 亿 元 2014/12/05 实 施 西 南 证 券 瑞 银 证 券 中 金 海 印 股 份 8.34 亿 元 2014/06/05 实 施 中 信 证 券 宋 都 股 份 亿 元 2014/12/30 实 施 齐 鲁 证 券 北 京 城 建 39 亿 元 2014/08/22 实 施 中 信 证 券 三 湘 股 份 不 超 过 亿 元 2014/11/28 实 施 国 金 证 券 新 华 联 不 超 过 21 亿 元 / 发 审 委 通 过 西 南 证 券 金 科 股 份 22 亿 元 2014/12/22 实 施 安 信 证 券 中 茵 股 份 亿 元 2014/09/19 实 施 海 际 证 券 中 珠 控 股 亿 元 2015/01/14 实 施 国 金 证 券 大 名 城 30 亿 元 2014/09/30 实 施 国 金 证 券 国 兴 地 产 不 超 过 14.9 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 安 信 证 券 天 津 松 江 不 超 过 20 亿 元 / 证 监 会 批 准 中 信 建 投 外 高 桥 27.4 亿 元 2014/04/25 实 施 中 信 建 投 迪 马 股 份 亿 元 2014/05/14 实 施 海 通 证 券 大 港 股 份 不 超 过 8.88 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 洲 际 油 气 31.2 亿 元 2014/12/23 实 施 新 时 代 证 券 广 宇 集 团 8 亿 元 2014/11/06 实 施 招 商 证 券 天 保 基 建 亿 元 2014/05/21 实 施 中 德 证 券 华 夏 幸 福 不 超 过 60 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 中 信 证 券 阳 光 城 26 亿 元 2014/11/05 实 施 华 泰 联 合 中 弘 股 份 30 亿 元 2014/12/05 实 施 华 泰 联 合 莱 茵 置 业 10.2 亿 元 2014/09/24 实 施 西 南 证 券 中 天 城 投 27 亿 元 2014/12/16 实 施 海 通 证 券 首 开 股 份 不 超 过 40 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 西 藏 城 投 不 超 过 亿 元 2014/11/18 实 施 东 方 花 旗 天 业 股 份 11.1 亿 元 2014/06/26 实 施 中 信 证 券 华 丽 家 族 17 亿 元 2014/09/04 实 施 华 英 证 券 亿 城 投 资 不 超 过 30.6 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 苏 州 高 新 不 超 过 15 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 中 国 武 夷 不 超 过 8 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 顺 发 恒 业 不 超 过 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 华 远 地 产 不 超 过 16 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 6

8 世 联 行 不 超 过 11.4 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 浦 东 金 桥 不 超 过 30 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 烯 碳 新 材 不 超 过 13.2 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 亚 太 实 业 不 超 过 6.75 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 中 房 股 份 不 超 过 9.58 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 宜 华 地 产 不 超 过 2.4 亿 元 / 证 监 会 批 准 广 发 证 券 万 泽 股 份 不 超 过 12 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 广 宇 发 展 不 超 过 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 中 信 证 券 东 华 实 业 不 超 过 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 广 州 证 券 京 蓝 科 技 不 超 过 14 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 天 业 股 份 不 超 过 15 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 同 达 创 业 32 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 美 都 能 源 亿 元 2014/08/23 实 施 新 时 代 证 券 云 南 城 投 不 超 过 40 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 万 业 企 业 不 超 过 15 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 新 湖 中 宝 不 超 过 50 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 黑 牡 丹 不 超 过 16 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 凤 凰 股 份 不 超 过 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 中 洲 控 股 不 超 过 20 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 可 转 债 情 况 股 票 代 码 公 司 简 称 转 股 价 格 募 集 资 金 期 限 票 面 利 率 公 开 发 行 日 实 施 进 度 主 承 销 商 冠 城 大 通 6.2 元 / 股 18 亿 元 6 年 1.2%-4.0% 2014/07/18 实 施 中 信 证 券 格 力 地 产 20.9 元 / 股 9.8 亿 元 5 年 0.6%-2.0% 2014/12/25 实 施 新 时 代 证 券 招 商 地 产 / 不 超 过 80 亿 元 6 年 不 超 过 每 年 3.0% / 股 东 大 会 通 过 / 公 司 债 情 况 股 票 代 码 公 司 简 称 发 行 规 模 期 限 票 面 利 率 债 项 评 级 起 息 日 实 施 进 度 主 承 销 商 卧 龙 地 产 6 亿 元 年 9.07% AA 2014/09/23 实 施 国 开 证 券 浙 商 证 券 长 春 经 开 不 超 过 5 亿 元 不 超 过 7 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 信 达 地 产 不 超 过 28 亿 元 不 超 过 7 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 天 房 发 展 12 亿 元 5+2 年 8.90% AA 2014/04/25 实 施 安 信 证 券 瑞 信 方 正 黑 牡 丹 8.5 亿 元 3+2 年 5.40% AA 2014/10/29 实 施 一 创 摩 根 新 城 B 股 20 亿 元 3+2 年 8.90% AA 2014/07/23 实 施 中 信 证 券 中 华 企 业 15.5 亿 元 3+2 年 5.47% AA+ 2014/10/14 实 施 中 信 建 投 世 茂 股 份 不 超 过 58 亿 元 不 超 过 7 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 渝 开 发 10 亿 元 5 年 6.30% AAA 2014/08/12 实 施 金 元 证 券 嘉 凯 城 不 超 过 13 亿 元 不 超 过 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 福 星 股 份 16 亿 元 3+2 年 9.20% AA 2014/08/26 实 施 华 西 证 券 国 信 证 券 7

9 首 开 股 份 不 超 过 58 亿 元 不 超 过 10 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 北 辰 实 业 不 超 过 25 亿 元 不 超 过 10 年 / / / 证 监 会 批 准 / 华 夏 幸 福 不 超 过 24 亿 元 不 超 过 7 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 中 茵 股 份 不 超 过 12 亿 元 不 超 过 10 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 华 远 地 产 不 超 过 14 亿 元 5-7 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 凤 凰 股 份 7.5 亿 元 3+2 年 5.65% AAA 2014/09/12 实 施 申 银 万 国 深 振 业 不 超 过 15 亿 元 不 超 过 5 年 / / / 发 审 委 通 过 / 荣 安 地 产 不 超 过 12 亿 元 不 超 过 7 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 新 华 联 不 超 过 13 亿 元 不 超 过 7 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 金 科 股 份 不 超 过 38 亿 元 不 超 过 10 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 香 江 控 股 7 亿 元 3+2 年 8.48% AA 2014/12/10 实 施 西 南 证 券 京 投 银 泰 不 超 过 8.6 亿 元 不 超 过 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 上 实 发 展 不 超 过 30 亿 元 不 超 过 7 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 粤 宏 远 A 不 超 过 6 亿 元 不 超 过 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 中 润 资 源 不 超 过 6 亿 元 不 超 过 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 嘉 宝 集 团 9.6 亿 元 3+2 年 5.50% AA 2014/10/23 实 施 东 方 花 旗 浦 东 金 桥 12 亿 元 5+3 年 5.00% AA+ 2014/11/17 实 施 国 泰 君 安 南 通 科 技 不 超 过 5 亿 元 3-5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 天 保 基 建 不 超 过 16 亿 元 不 超 过 10 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 中 弘 股 份 9.5 亿 元 2+1 年 9.90% AA- 2015/01/06 实 施 / 中 国 国 贸 5 亿 元 3+2 年 5.50% AA+ 2014/08/20 实 施 华 泰 联 合 中 粮 地 产 不 超 过 23 亿 元 不 超 过 10 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 浙 江 广 厦 不 超 过 6.68 亿 元 不 超 过 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 迪 马 股 份 不 超 过 20 亿 元 不 超 过 7 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 天 房 发 展 不 超 过 10 亿 元 3+2 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 新 湖 中 宝 不 超 过 35 亿 元 不 超 过 7 年 / / / 董 事 会 预 案 / 中 期 票 据 情 况 股 票 代 码 公 司 简 称 发 行 规 模 期 限 票 面 利 率 债 项 评 级 起 息 日 实 施 进 度 主 承 销 商 金 隅 股 份 20 亿 元 5 年 5.35% AA+ 2014/10/16 实 施 民 生 银 行 南 京 银 行 华 夏 幸 福 不 超 过 39 亿 元 不 超 过 10 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 银 亿 股 份 不 超 过 17 亿 元 不 超 过 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 招 商 地 产 不 超 过 50 亿 元 不 低 于 3 年 / / / 获 准 注 册 中 信 证 券 招 商 银 行 金 科 股 份 不 超 过 39 亿 元 / / / / 股 东 大 会 通 过 / 荣 盛 发 展 不 超 过 49 亿 元 不 超 过 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 中 华 企 业 不 超 过 20 亿 元 不 超 过 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 金 融 街 不 超 过 52 亿 元 不 低 于 5 年 / / / 获 准 注 册 / 信 达 地 产 不 超 过 30 亿 元 不 低 于 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 8

10 万 科 A 18 亿 元 3 年 4.70% AAA 2014/12/26 实 施 工 商 银 行 招 商 银 行 保 利 地 产 10 亿 元 5 年 4.80% AAA 2014/12/26 实 施 建 设 银 行 中 信 证 券 福 星 股 份 不 超 过 16 亿 元 不 超 过 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 城 投 控 股 不 超 过 30 亿 元 不 超 过 10 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 南 京 高 科 不 超 过 20 亿 元 不 超 过 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 栖 霞 建 设 不 超 过 15 亿 元 不 超 过 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 泛 海 控 股 不 超 过 37 亿 元 不 超 过 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 嘉 凯 城 7 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 招 商 银 行 新 湖 中 宝 不 超 过 90 亿 元 不 超 过 8 年 / / / 董 事 会 预 案 / 大 名 城 不 超 过 27 亿 元 不 超 过 10 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 万 通 地 产 不 超 过 16.8 亿 元 不 超 过 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 阳 光 城 不 超 过 17 亿 元 不 超 过 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 中 天 城 投 不 超 过 14 亿 元 不 超 过 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 顺 发 恒 业 不 超 过 12 亿 元 不 超 过 3 年 / / / 董 事 会 预 案 / 9

11 中 国 房 地 产 可 比 交 易 分 析 资 料 来 源 :WIND 数 据 浏 览 器, 预 测 数 据 为 WIND 根 据 市 场 情 况 整 理, 截 至 2015 年 01 月 18 日 公 司 名 称 交 易 货 币 股 价 52 周 市 值 市 盈 率 (PE) 市 净 率 (PB) ( 元 ) 高 位 低 位 ( 亿 元 ) 2014E 2015E ( 最 新 ) 万 科 A CNY , x 6.3 x 1.9 x 保 利 地 产 CNY , x 7.0 x 1.9 x 招 商 地 产 CNY x 10.7 x 2.4 x 陆 家 嘴 CNY x 35.6 x 6.0 x 新 湖 中 宝 CNY x 29.2 x 3.5 x 华 夏 幸 福 CNY x 12.6 x 6.8 x 华 侨 城 A CNY x 8.5 x 2.2 x 泛 海 控 股 CNY x 18.4 x 6.0 x 金 地 集 团 CNY x 9.7 x 1.7 x 外 高 桥 CNY x 39.9 x 4.4 x 金 融 街 CNY x 7.8 x 1.5 x 北 京 城 建 CNY x 12.8 x 2.5 x 荣 盛 发 展 CNY x 6.6 x 2.4 x 首 开 股 份 CNY x 10.9 x 1.7 x 金 科 股 份 CNY x 15.1 x 2.3 x 浦 东 金 桥 CNY x 34.0 x 4.5 x 中 天 城 投 CNY x 9.3 x 2.9 x 大 名 城 CNY x 17.9 x 3.6 x 洲 际 油 气 CNY x 18.9 x 3.3 x 世 茂 股 份 CNY x 6.9 x 1.1 x 阳 光 城 CNY x 8.3 x 3.0 x 中 粮 地 产 CNY x 20.9 x 3.1 x 泰 禾 集 团 CNY x 9.2 x 4.4 x 北 辰 实 业 CNY x 16.8 x 1.4 x 苏 宁 环 球 CNY x 11.6 x 3.1 x 上 实 发 展 CNY NA NA 2.4 x 中 弘 股 份 CNY NA NA 2.2 x 世 联 行 CNY x 24.8 x 6.6 x 中 华 企 业 CNY x 19.9 x 2.1 x 信 达 地 产 CNY x 13.6 x 1.6 x 新 华 联 CNY NA NA 3.2 x 华 丽 家 族 CNY NA NA 3.0 x 滨 江 集 团 CNY x 5.8 x 1.4 x 鼎 立 股 份 CNY NA NA 4.3 x 银 亿 股 份 CNY x 13.5 x 2.3 x 华 业 地 产 CNY x 8.7 x 2.6 x 华 发 股 份 CNY x 15.2 x 1.4 x 新 黄 浦 CNY NA NA 2.9 x 西 藏 城 投 CNY x 50.2 x 3.4 x 南 京 高 科 CNY x 12.9 x 1.6 x 深 振 业 A CNY x 7.5 x 2.1 x 10

12 宁 波 富 达 CNY NA NA 2.0 x 荣 安 地 产 CNY NA NA 2.3 x 美 好 集 团 CNY NA NA 1.4 x 华 远 地 产 CNY x 7.5 x 2.2 x 福 星 股 份 CNY x 8.3 x 1.1 x 嘉 凯 城 CNY x 86.4 x 1.7 x 电 子 城 CNY x 11.7 x 2.4 x 宋 都 股 份 CNY x 13.6 x 1.9 x 亿 城 投 资 CNY NA NA 1.6 x 顺 发 恒 业 CNY NA NA 2.1 x 中 洲 控 股 CNY x 8.7 x 2.0 x 南 国 置 业 CNY x 8.9 x 2.5 x 中 润 资 源 CNY NA NA 4.3 x 万 通 地 产 CNY NA NA 1.7 x 鲁 商 置 业 CNY x 15.1 x 3.2 x 苏 州 高 新 CNY x 17.1 x 1.8 x 世 荣 兆 业 CNY x 12.8 x 3.6 x 云 南 城 投 CNY x 9.8 x 1.5 x 深 物 业 A CNY NA NA 2.8 x 香 江 控 股 CNY NA NA 2.8 x 新 城 B 股 USD NA NA 0.7 x 中 房 股 份 CNY NA NA 15.0 x 阳 光 股 份 CNY x 10.9 x 0.8 x 深 深 房 B HKD NA NA 1.5 x 京 蓝 科 技 CNY NA NA 8.2 x 南 江 B HKD NA NA 6.7 x 雷 伊 B HKD NA NA 2.3 x 总 体 均 值 25.8 x 16.3 x 3.0 x 中 值 15.5 x 12.6 x 2.4 x 大 型 开 发 商 均 值 21.7 x 15.6 x 3.1 x 中 值 14.8 x 11.7 x 2.7 x 中 型 开 发 商 均 值 28.7 x 16.7 x 2.7 x 中 值 15.9 x 13.5 x 2.4 x 其 他 开 发 商 均 值 31.5 x 17.6 x 3.0 x 中 值 13.8 x 11.3 x 2.2 x 免 责 声 明 本 材 料 是 基 于 可 靠 的 且 目 前 已 公 开 的 信 息 撰 写, 力 求 但 不 保 证 该 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 本 材 料 仅 代 表 撰 写 人 ( 发 言 人 ) 的 观 点, 如 无 书 面 授 权, 不 代 表 东 方 花 旗 证 券 有 限 公 司 立 场 在 任 何 情 况 下, 本 材 料 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 投 资 者 若 使 用 内 容 需 自 行 承 担 风 险 Citi 和 弧 形 标 志 是 花 旗 集 团 的 注 册 商 标 和 服 务 标 志, 需 经 授 权 使 用 11

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