目 录 1. 行 情 回 顾 房 地 产 板 块 表 现 房 地 产 个 股 表 现 市 场 动 态 商 品 住 宅 成 交 (2016/08/ /08/26) 库 存 去 化 (2016/08/20

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1 中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 符 旸 证 券 执 业 证 书 号 :S 研 究 助 理 : 梅 子 豪 证 券 执 业 证 书 号 :S 电 话 : 房 地 产 行 业 动 态 周 报 : 各 线 城 市 成 交 数 据 改 善 行 业 分 类 : 房 地 产 2016 年 8 月 29 日 333 行 业 投 资 评 级 基 础 数 据 增 持 沪 深 300 指 数 房 地 产 指 数 4, 总 市 值 ( 亿 元 ) 25, 流 通 A 股 价 值 ( 亿 元 ) PE PB 19, 近 一 年 行 业 与 沪 深 300 走 势 对 比 图 成 交 额 ( 百 万 ) 房 地 产 ( 申 万 ) 收 盘 价 ( 元 ) 沪 深 300 收 盘 价 ( 元 ) 行 情 回 顾 : 截 止 上 周 五, 沪 深 300 指 数 收 于 点, 周 跌 幅 为 1.72% 房 地 产 板 块 下 跌 3.94%, 周 涨 跌 幅 在 申 万 27 个 一 级 行 业 中 排 名 第 27 市 场 动 态 : 商 品 住 宅 成 交 : 上 周, 重 点 覆 盖 的 28 个 大 中 城 市 商 品 住 宅 成 交 面 积 共 计 万 平 方 米, 环 比 增 加 14.17%, 同 比 增 加 25.04% 一 二 三 线 城 市 成 交 面 积 环 比 分 别 增 加 5.52% 增 加 14.08% 增 加 24.51%; 同 比 分 别 增 加 8.59% 增 加 26.21% 增 加 41.92% 从 环 比 数 据 来 看, 各 线 城 市 成 交 数 据 大 幅 改 善 各 线 城 市 周 均 成 交 面 积 同 比 分 别 减 少 1.30% 增 加 30.92% 增 加 26.31% 库 存 去 化 : 上 周, 重 点 覆 盖 的 13 个 大 中 城 市 商 品 住 宅 可 售 面 积 共 计 万 平 方 米, 环 比 增 长 0.07%, 同 比 减 少 19.79% 一 二 三 线 城 市 库 存 环 比 分 别 降 0.28% 升 0.26% 升 0.36%; 同 比 分 别 降 18.56% 降 23.46% 降 0.63% 重 点 覆 盖 的 14 个 大 中 城 市 上 周 去 化 周 期 为 周, 环 比 增 加 1.69%, 同 比 减 少 -8.97% 一 二 三 线 城 市 去 化 周 期 环 比 分 别 升 2.91% 升 0.30% 升 3.40%; 同 比 分 别 升 32.06% 降 24.28% 降 20.10% 行 业 新 闻 : 消 息 再 传 南 京 楼 市 限 购 政 策 或 将 于 8 月 底 出 台 ; 上 海 城 市 总 体 规 划 :2040 年 人 口 调 控 目 标 为 2500 万 人 ; 消 息 指 上 海 将 出 台 楼 市 新 政 : 购 房 需 认 房 又 认 贷 ; 财 政 部 : 部 分 孵 化 器 免 征 房 产 税 及 城 镇 土 地 使 用 税 资 料 来 源 :wind, 中 航 证 券 金 融 研 究 所 股 市 有 风 险 入 市 须 谨 慎 中 航 证 券 金 融 研 究 所 发 布 证 券 研 究 报 告 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 免 责 声 明 部 分 联 系 地 址 : 深 圳 市 深 南 大 道 3024 号 航 空 大 厦 29 楼 公 司 网 址 : 联 系 电 话 : 传 真 :

2 目 录 1. 行 情 回 顾 房 地 产 板 块 表 现 房 地 产 个 股 表 现 市 场 动 态 商 品 住 宅 成 交 (2016/08/ /08/26) 库 存 去 化 (2016/08/ /08/26) 行 业 热 点 行 业 新 闻 公 司 公 告... 10

3 图 表 目 录 图 表 1 申 万 一 级 行 业 周 涨 跌 幅... 4 图 表 2 申 万 一 级 行 业 2016 年 累 计 涨 跌 幅... 4 图 表 3 本 期 房 地 产 板 块 涨 幅 前 十... 5 图 表 4 本 期 房 地 产 板 块 跌 幅 前 十... 5 图 表 5 上 周 重 点 城 市 成 交 数 据... 6 图 表 6 上 周 重 点 城 市 商 品 住 宅 库 存 去 化 数 据... 7

4 1. 行 情 回 顾 1.1 房 地 产 板 块 表 现 截 止 上 周 五, 沪 深 300 指 数 收 于 点, 周 跌 幅 为 1.72% 房 地 产 板 块 下 跌 3.94%, 周 涨 跌 幅 在 申 万 27 个 一 级 行 业 中 排 名 第 27 图 表 1 申 万 一 级 行 业 周 涨 跌 幅 图 表 2 申 万 一 级 行 业 2016 年 累 计 涨 跌 幅

5 1.2 房 地 产 个 股 表 现 上 周,136 支 地 产 股 票 中,24 支 实 现 正 收 益 其 中, 荣 丰 控 股 (8.02%) 数 源 科 技 (7.54%) 合 肥 城 建 (7.18%) 等 位 列 涨 幅 榜 前 列 ; 金 融 街 (-13.14%) 中 房 地 产 (-13.05%) 新 华 联 (-12.56%) 等 表 现 较 弱 图 表 3 本 期 房 地 产 板 块 涨 幅 前 十 代 码 股 票 简 称 周 涨 跌 幅 周 换 手 率 市 盈 率 SZ 荣 丰 控 股 8.02% 8.22% SZ 数 源 科 技 7.54% 16.83% SZ 合 肥 城 建 7.18% 69.71% SH 中 茵 股 份 5.31% 10.55% SH 迪 马 股 份 4.94% 24.60% SZ 海 航 投 资 3.19% 22.90% SZ 阳 光 城 2.22% 2.36% SH 蓝 光 发 展 1.93% 4.96% SH 同 达 创 业 1.55% 10.05% SH 嘉 宝 集 团 1.42% 7.47% 图 表 4 本 期 房 地 产 板 块 跌 幅 前 十 代 码 股 票 简 称 周 涨 跌 幅 周 换 手 率 市 盈 率 SZ 金 融 街 % 16.60% SZ 中 房 地 产 % 88.73% SZ 新 华 联 % 17.41% SZ 津 滨 发 展 % 16.10% SZ 万 方 发 展 % 49.40% SH 天 业 股 份 % 33.73% SZ 粤 宏 远 A -9.36% 21.26% SH 金 地 集 团 -8.74% 9.49% SH 栖 霞 建 设 -8.66% 11.94% SZ 嘉 凯 城 -8.27% 22.78% -5.99

6 2. 市 场 动 态 2.1 商 品 住 宅 成 交 (2016/08/ /08/26) 上 周, 重 点 覆 盖 的 28 个 大 中 城 市 商 品 住 宅 成 交 面 积 共 计 万 平 方 米, 环 比 增 加 14.17%, 同 比 增 加 25.04% 一 线 城 市 商 品 住 宅 成 交 总 面 积 为 万 平 方 米, 环 比 增 加 5.52%, 同 比 增 加 8.59% 年 初 至 今, 一 线 城 市 商 品 住 宅 周 均 成 交 面 积 为 万 平 方 米, 同 比 减 少 1.30% 二 线 城 市 商 品 住 宅 成 交 总 面 积 为 万 平 方 米, 环 比 增 加 14.08%, 同 比 增 加 26.21% 年 初 至 今, 二 线 城 市 商 品 住 宅 周 均 成 交 面 积 为 万 平 方 米, 同 比 增 加 30.92% 三 线 城 市 商 品 住 宅 成 交 总 面 积 为 万 平 方 米, 环 比 增 加 24.51%, 同 比 增 加 41.92% 年 初 至 今, 三 线 城 市 商 品 住 宅 周 均 成 交 面 积 为 万 平 方 米, 同 比 增 加 26.31% 城 市 上 周 成 交 ( 平 米 ) 成 交 周 环 比 图 表 5 上 周 重 点 城 市 成 交 数 据 成 交 周 同 比 年 初 至 今 周 均 成 交 ( 平 米 ) 去 年 全 年 周 均 成 交 ( 平 米 ) 周 均 成 交 同 比 统 计 口 径 北 京 % % % 商 品 住 宅 ( 签 约 ) 上 海 % 49.26% % 商 品 住 宅 广 州 % 25.61% % 商 品 住 宅 ( 签 约 ) 深 圳 % % % 商 品 住 宅 一 线 城 市 % 8.59% % / 天 津 % 41.59% % 商 品 住 宅 济 南 % 87.28% % 商 品 住 宅 石 家 庄 % % % 商 品 住 宅 ( 备 案 ) 大 连 % 10.00% % 商 品 住 宅 青 岛 % 13.74% % 商 品 住 宅 南 京 % 21.37% % 商 品 住 宅 杭 州 % 56.24% % 商 品 住 宅 宁 波 NA NA NA % 商 品 住 宅 苏 州 % % % 商 品 住 宅 武 汉 % 29.13% % 商 品 住 宅 成 都 % 0.53% % 商 品 住 宅 南 昌 % 82.55% % 商 品 住 宅 合 肥 % 7.84% % 商 品 住 宅 ( 签 约 ) 福 州 % % % 商 品 住 宅 厦 门 % % % 二 线 城 市 % 26.21% % / 无 锡 % % % 商 品 住 宅 常 州 % % % 商 品 住 宅 温 州 NA NA NA % 商 品 住 宅 东 莞 % % % 商 品 住 宅 惠 州 % 44.81% % 商 品 住 宅 ( 签 约 ) 韶 关 % 65.79% % 商 品 住 宅 安 庆 % % % 商 品 住 宅 南 宁 NA NA NA % 商 品 住 宅 湘 潭 % 23.65% % 商 品 住 宅 泉 州 % 24.14% % 商 品 住 宅 三 亚 % 60.54% % 商 品 住 宅 ( 签 约 ) 长 春 % -0.81% % 商 品 住 宅 ( 备 案 ) 三 线 城 市 % 41.92% % / 总 体 % 25.04% % /

7 2.2 库 存 去 化 (2016/08/ /08/26) 上 周, 重 点 覆 盖 的 13 个 大 中 城 市 商 品 住 宅 可 售 面 积 共 计 万 平 方 米, 环 比 增 长 0.07%, 同 比 减 少 19.79% 一 二 三 线 城 市 库 存 环 比 分 别 降 0.28% 升 0.26% 升 0.36%; 同 比 分 别 降 18.56% 降 23.46% 降 0.63% 重 点 覆 盖 的 14 个 大 中 城 市 上 周 去 化 周 期 为 周, 环 比 增 加 1.69%, 同 比 减 少 -8.97% 一 二 三 线 城 市 去 化 周 期 环 比 分 别 升 2.91% 升 0.30% 升 3.40%; 同 比 分 别 升 32.06% 降 24.28% 降 20.10% 图 表 6 上 周 重 点 城 市 商 品 住 宅 库 存 去 化 数 据 城 市 上 周 库 存 年 初 至 今 周 去 年 全 年 周 上 周 去 化 周 均 库 存 去 化 周 期 去 化 周 期 ( 万 平 库 存 周 环 比 库 存 周 同 比 均 库 存 均 库 存 周 期 同 比 环 比 同 比 米 ) ( 万 平 米 ) ( 万 平 米 ) ( 周 ) 北 京 % % % % 33.02% 上 海 % % % % -9.46% 广 州 % -5.86% % % % 深 圳 % 25.07% % % % 一 线 城 市 % % % % 32.06% 青 岛 % -7.07% % % % 南 京 % % % % % 杭 州 % % % % % 宁 波 NA NA NA % NA NA NA 苏 州 % -1.23% % % 63.59% 南 昌 % % % % % 合 肥 % % % % 0.92% 福 州 % % % % % 二 线 城 市 % % % % % 温 州 NA NA NA % NA NA NA 惠 州 % % % % % 南 宁 % 6.21% % % % 泉 州 NA NA NA % NA NA NA 三 线 城 市 % -0.63% % % % 总 体 % % % % -8.97% 注 : 上 周 去 化 周 期 的 计 算 采 用 移 动 平 均 的 计 算 方 式, 即 将 上 周 库 存 除 以 最 近 12 周 的 周 均 成 交 面 积

8 3. 行 业 热 点 3.1 行 业 新 闻 消 息 再 传 南 京 楼 市 限 购 政 策 或 将 于 8 月 底 出 台 8 月 22 日 据 每 日 经 济 新 闻 消 息, 南 京 限 购 政 策 或 将 于 8 月 底 出 台 报 道 指 从 南 京 官 方 权 威 人 士 获 得 消 息, 在 苏 州 出 台 限 购 政 策 之 前, 南 京 就 拟 定 了 重 启 限 购 政 策, 但 是 因 为 苏 州 率 先 出 台, 南 京 官 方 决 定 延 后 出 台, 目 前 仅 仅 依 靠 此 前 出 台 的 政 策, 南 京 楼 市 很 难 降 温, 最 好 的 办 法 无 疑 是 出 台 限 购 政 策, 南 京 的 政 策 已 经 箭 在 弦 上, 出 台 时 间 或 将 在 8 月 底 早 于 8 月 17 日 举 行 的 南 京 市 人 大 常 委 会 第 二 十 七 次 会 议 上, 南 京 市 市 长 缪 瑞 林 对 于 目 前 南 京 楼 市 就 曾 作 出 报 告 称, 为 了 稳 定 房 地 产 市 场, 南 京 下 半 年 将 推 出 3 条 举 措 严 控 房 价, 具 体 是 南 京 将 立 足 房 地 产 市 场 实 际, 针 对 局 部 区 域 过 热 的 问 题, 严 格 落 实 严 控 房 价 地 价 突 出 联 动 监 管 科 学 引 导 预 期 等 各 项 政 策 措 施, 确 保 全 市 房 地 产 市 场 平 稳 健 康 发 展 上 海 城 市 总 体 规 划 :2040 年 人 口 调 控 目 标 为 2500 万 人 8 月 22 日 上 午, 上 海 市 政 府 新 闻 办 召 开 的 新 闻 发 布 会 上 披 露 了 最 新 公 示 的 上 海 市 城 市 总 体 规 划 ( ) ( 以 下 简 称 上 海 2040 ) 草 案 主 要 内 容 该 草 案 确 立 了 上 海 至 2040 年 的 发 展 新 目 标, 提 出 将 上 海 建 设 成 为 卓 越 的 全 球 城 市, 国 际 经 济 金 融 贸 易 航 运 科 技 创 新 中 心 和 文 化 大 都 市 上 海 市 规 划 国 土 资 源 局 局 长 庄 少 勤 透 露,2040 年 人 口 调 控 目 标 为 2500 万 人 左 右 另 外, 会 上 提 出, 至 2040 年 市 规 划 建 设 用 地 总 规 模 从 原 土 地 利 用 总 体 规 划 确 定 的 天 花 板 3226 平 方 公 里, 削 减 到 3200 平 方 公 里, 其 中 还 包 括 200 平 方 公 里 的 留 白 在 全 市 规 划 建 设 用 地 总 规 模 锁 定 和 生 态 保 护 控 制 线 永 久 基 本 农 田 基 本 落 地 的 前 提 下, 全 市 层 面 划 定 城 市 开 发 边 界 2765 平 方 公 里 更 加 注 重 陆 海 统 筹 开 发 城 市 的 立 体 开 发 和 地 下 空 间 分 层 利 用, 促 进 土 地 节 约 集 约 利 用 优 化 用 地 结 构, 合 理 减 少 工 业 用 地 比 重, 增 加 绿 地 公 共 服 务 设 施 等 用 地 的 比 例 据 悉, 将 构 建 上 海 与 苏 州 无 锡 南 通 宁 波 嘉 兴 舟 山 等 地 区 协 同 发 展 的 上 海 大 都 市 圈, 形 成 90 分 钟 交 通 出 行 圈, 突 出 同 城 效 应 其 次 是 形 成 主 城 区 - 新 城 - 新 市 镇 - 乡 村 组 成 的 市 域 城 乡 体 系, 制 定 差 异 化 空 间 发 展 策 略 第 三, 打 破 传 统 城 镇 体 系 以 行 政 层 级 配 置 公 共 资 源 的 方 式, 依 托 城 镇 圈 发 展 战 略, 实 现 郊 区 地 区 的 城 乡 统 筹 发 展 此 外, 将 形 成 由 中 央 活 动 区 城 市 副 中 心 地 区 中 心 以 及 社 区 中 心 构 成 的 公 共 活 动 中 心 体 系

9 消 息 指 上 海 将 出 台 楼 市 新 政 : 购 房 需 认 房 又 认 贷 8 月 25 日 彭 博 新 闻 社 援 引 知 情 人 士 消 息 透 露, 上 海 市 政 府 将 考 虑 出 台 楼 市 新 政, 首 套 房 首 付 比 提 高 至 五 成, 购 房 实 行 认 房 又 认 贷, 以 抑 制 近 期 上 涨 的 房 价 和 地 价 消 息 人 士 指 出, 上 海 考 虑 收 紧 银 行 贷 款 政 策, 控 制 土 地 融 资 的 同 时, 考 虑 调 整 购 房 贷 款 政 策, 购 房 认 房 又 认 贷 讨 论 中 的 政 策 调 整 还 包 括 : 首 套 房 首 付 比 例 提 高 至 五 成, 以 及 凡 有 贷 款 记 录 的 不 管 首 套 还 是 二 套 首 付 均 为 七 成 财 政 部 : 部 分 孵 化 器 免 征 房 产 税 及 城 镇 土 地 使 用 税 8 月 25 日, 财 政 部 官 网 关 于 科 技 企 业 孵 化 器 税 收 政 策 的 通 知 显 示, 对 部 分 孵 化 器 可 免 征 房 产 税 和 城 镇 土 地 使 用 税 自 2016 年 1 月 1 日 至 2018 年 12 月 31 日, 财 政 部 对 符 合 条 件 的 孵 化 器 自 用 以 及 无 偿 或 通 过 出 租 等 方 式 提 供 给 孵 化 企 业 使 用 的 房 产 土 地, 免 征 房 产 税 和 城 镇 土 地 使 用 税 同 时, 该 通 知 也 对 享 受 优 惠 政 策 的 孵 化 器 及 孵 化 企 业 进 行 条 件 的 限 制 其 中 提 到, 孵 化 器 提 供 给 孵 化 企 业 使 用 的 场 地 面 积 ( 含 公 共 服 务 场 地 ) 应 占 孵 化 器 可 自 主 支 配 场 地 面 积 的 75% 以 上 ( 含 75%); 孵 化 企 业 数 量 应 占 孵 化 器 内 企 业 总 数 量 的 75% 以 上 ( 含 75%); 新 注 册 企 业 或 申 请 进 入 孵 化 器 前 企 业 成 立 时 间 不 超 过 2 年 ; 企 业 在 孵 化 器 内 孵 化 的 时 间 不 超 过 48 个 月 ; 单 一 在 孵 企 业 入 驻 时 使 用 的 孵 化 场 地 面 积 不 大 于 1000 平 方 米 从 事 航 空 航 天 等 特 殊 领 域 的 在 孵 企 业, 不 大 于 3000 平 方 米

10 3.2 公 司 公 告 苏 宁 环 球 : 关 于 参 与 发 起 设 立 健 康 保 险 公 司 的 公 告 发 布 自 苏 宁 环 球 确 定 大 文 体 大 健 康 大 金 融 转 型 目 标 以 来, 多 项 工 作 齐 头 并 进, 取 得 实 质 性 进 展 为 进 一 步 加 速 转 型 工 作 实 施, 加 强 并 推 动 相 关 产 业 布 局,2016 年 8 月 23 日, 苏 宁 环 球 与 海 南 第 一 投 资 控 股 集 团 有 限 公 司 海 南 省 发 展 控 股 有 限 公 司 灵 康 药 业 集 团 股 份 有 限 公 司 海 南 省 交 通 投 资 控 股 有 限 公 司 创 业 软 件 股 份 有 限 公 司 共 同 签 署 关 于 设 立 长 寿 健 康 保 险 股 份 有 限 公 司 之 发 起 人 协 议, 共 同 出 资 发 起 设 立 长 寿 健 康 保 险 股 份 有 限 公 司 (1) 投 资 标 的 名 称 : 长 寿 健 康 保 险 股 份 有 限 公 司 ; (2) 投 资 金 额 : 苏 宁 环 球 拟 出 资 1.45 亿 元 人 民 币, 占 投 资 标 的 注 册 资 本 的 14.5% 万 科 A:2016 年 半 年 度 报 告 发 布 上 半 年 公 司 实 现 销 售 面 积 1,409.0 万 平 方 米, 销 售 金 额 1,900.8 亿 元, 同 比 分 别 上 升 55.8% 和 69.9% 上 半 年 公 司 实 现 结 算 面 积 万 平 方 米, 实 现 结 算 收 入 亿 元, 同 比 分 别 增 长 43.6% 和 49.7%; 房 地 产 业 务 的 结 算 均 价 为 11,074 元 / 平 方 米, 较 2015 年 同 期 上 升 4.2% 由 于 销 售 规 模 远 高 于 结 算 规 模, 公 司 已 售 未 结 资 源 进 一 步 增 长 截 至 报 告 期 末, 公 司 合 并 报 表 范 围 内 有 2,404.6 万 平 方 米 已 售 资 源 未 竣 工 结 算, 合 同 金 额 合 计 约 2,977.1 亿 元, 较 上 年 末 分 别 增 长 30.6% 和 38.4% 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 48.8%; 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 53.5 亿 元, 同 比 增 长 10.4% 利 润 增 长 慢 于 收 入 增 长 的 主 要 原 因, 是 当 期 结 算 的 相 当 一 部 分 项 目 为 2014 年 房 地 产 市 场 调 整 期 内 售 出 的 项 目 报 告 期 内 公 司 全 部 营 业 收 入 中, 来 自 房 地 产 业 务 的 结 算 收 入 比 例 为 96.9% 2016 年 上 半 年, 公 司 每 股 基 本 盈 利 为 0.48 元, 同 比 增 长 10.39%; 全 面 摊 薄 的 净 资 产 收 益 率 为 5.49%, 与 去 年 同 期 基 本 持 平 公 司 2016 年 半 年 度 不 派 发 股 息 不 进 行 资 本 公 积 金 转 增 股 本 信 达 地 产 : 关 于 非 公 开 发 行 公 司 债 券 的 公 告 关 于 公 司 2016 年 半 年 度 经 营 情 况 简 报 发 布 本 次 发 行 的 公 司 债 券 规 模 总 额 为 不 超 过 人 民 币 110 亿 元 ( 含 110 亿 元 ) 本 次 发 行 的 公 司 债 券 期 限 为 不 超 过 3 年 ( 含 3 年 ), 可 以 为 单 一 期 限 品 种, 也 可 以 是 多 种 期 限 的 混 合 品 种 本 次 发 行 的 公 司 债 券 为 固 定 利 率 债 券, 采 用 单 利 按 年 计 息, 不 计 复 利 票 面 利 率 将 通 过 簿 记 建 档 方 式 确 定 本 次 发 行 的 公 司 债 券 面 向 合 格 投 资 者 非 公 开 发 行, 可 以 一 次 发 行 或 分 期 发 行, 具 体 发 行 方 式 提 请 股 东 大 会 授 权 董 事 会 或 董 事 会 授 权 人 士 根 据 市 场 情 况 和 公 司 资 金 需 求 情 况 确 定 本 次 发 行 的 公 司 债 券 募 集 资 金 扣 除 发 行 费 用 后 拟 用 于 补 充 公 司 ( 含 子 公 司 ) 流 动 资 金 偿 还 公 司 ( 含 子 公 司 ) 金 融 机 构 借 款 及 适 用 的 法 律 法 规 允 许 的 其 他 用 途 2016 年 上 半 年, 公 司 新 增 储 备 权 益 计 容 规 划 建 筑 面 积 万 平 方 米 2016 年 上 半 年, 公 司 新 开 工 面 积 万 平 方 米 ; 竣 工 面 积 万 平 方 米 2016 年 上 半 年, 公 司 累 计 实 现 房 地 产 销 售 面 积 万 平 方 米, 同 比 增 长 26.1%; 销 售 合 同 额 亿 元, 同 比 增 长 32.4% 2016 年 上 半 年, 公 司 已 出 租 房 地 产 面 积 7.2 万 平 方 米 ; 累 计 实 现 合 同 租 金 约 万 元

11 投 资 评 级 定 义 我 们 设 定 的 上 市 公 司 投 资 评 级 如 下 : 买 入 : 预 计 未 来 六 个 月 总 回 报 超 过 综 合 指 数 增 加 水 平, 股 价 绝 对 值 将 会 上 涨 持 有 : 预 计 未 来 六 个 月 总 回 报 与 综 合 指 数 增 加 相 若, 股 价 绝 对 值 通 常 会 上 涨 卖 出 : 预 计 未 来 六 个 月 总 回 报 将 低 于 综 合 指 数 增 加 水 平, 股 价 将 不 会 上 涨 我 们 设 定 的 行 业 投 资 评 级 如 下 : 增 持 : 预 计 未 来 六 个 月 行 业 增 加 水 平 高 于 中 国 国 民 经 济 增 加 水 平 中 性 : 预 计 未 来 六 个 月 行 业 增 加 水 平 与 中 国 国 民 经 济 增 加 水 平 相 若 减 持 : 预 计 未 来 六 个 月 行 业 增 加 水 平 低 于 中 国 国 民 经 济 增 加 水 平 我 们 所 定 义 的 综 合 指 数, 是 指 该 股 票 所 在 交 易 市 场 的 综 合 指 数, 如 果 是 在 深 圳 挂 牌 上 市 的, 则 以 深 圳 综 合 指 数 的 涨 跌 幅 作 为 参 考 基 准, 如 果 是 在 上 海 挂 牌 上 市 的, 则 以 上 海 综 合 指 数 的 涨 跌 幅 作 为 参 考 基 准 而 我 们 所 指 的 中 国 国 民 经 济 增 加 水 平 是 以 国 家 统 计 局 所 公 布 的 国 民 生 产 总 值 的 增 加 率 作 为 参 考 基 准 分 析 师 简 介 符 旸,SAC 执 业 证 书 号 :S , 经 济 学 硕 士,2012 年 7 月 加 入 中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 承 诺 负 责 本 研 究 报 告 全 部 或 部 分 内 容 的 每 一 位 证 券 分 析 师, 在 此 申 明, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 分 析 师 本 人 的 研 究 观 点 本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不 曾 与 现 在 不 与, 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 风 险 提 示 : 投 资 者 自 主 作 出 投 资 决 策 并 自 行 承 担 投 资 风 险, 任 何 形 式 的 分 享 证 券 投 资 收 益 或 者 分 担 证 券 投 资 损 失 的 书 面 或 口 头 承 诺 均 为 无 效 免 责 声 明 : 本 报 告 并 非 针 对 或 意 图 送 发 或 为 任 何 就 送 发 发 布 可 得 到 或 使 用 本 报 告 而 使 中 航 证 券 有 限 公 司 及 其 关 联 公 司 违 反 当 地 的 法 律 或 法 规 或 可 致 使 中 航 证 券 受 制 于 法 律 或 法 规 的 任 何 地 区 国 家 或 其 它 管 辖 区 域 的 公 民 或 居 民 除 非 另 有 显 示, 否 则 此 报 告 中 的 材 料 的 版 权 属 于 中 航 证 券 未 经 中 航 证 券 事 先 书 面 授 权, 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 复 印 本 报 告 的 材 料 内 容 或 其 复 印 本 给 予 任 何 其 他 人 本 报 告 所 载 的 资 料 工 具 及 材 料 只 提 供 给 阁 下 作 查 照 只 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 或 认 购 证 券 或 其 他 金 融 票 据 的 邀 请 或 向 人 作 出 邀 请 中 航 证 券 未 有 采 取 行 动 以 确 保 于 本 报 告 中 所 指 的 证 券 适 合 个 别 的 投 资 者 本 报 告 的 内 容 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 而 中 航 证 券 不 会 因 接 受 本 报 告 而 视 他 们 为 其 客 户 本 报 告 所 载 资 料 的 来 源 及 观 点 的 出 处 皆 被 中 航 证 券 认 为 可 靠, 但 中 航 证 券 并 不 能 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性, 而 中 航 证 券 不 对 因 使 用 此 报 告 的 材 料 而 引 致 的 损 失 而 负 任 何 责 任, 除 非 该 等 损 失 因 明 确 的 法 律 或 法 规 而 引 致 并 不 能 依 靠 本 报 告 以 取 代 行 使 独 立 判 断 中 航 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 资 料 不 一 致 及 有 不 同 结 论 的 报 告 本 报 告 及 该 等 报 告 反 映 分 析 员 的 不 同 设 想 见 解 及 分 析 方 法 为 免 生 疑, 本 报 告 所 载 的 观 点 并 不 代 表 中 航 证 券 及 关 联 公 司 的 立 场 中 航 证 券 在 法 律 许 可 的 情 况 下 可 参 与 或 投 资 本 报 告 所 提 及 的 发 行 人 的 金 融 交 易, 向 该 等 发 行 人 提 供 服 务 或 向 他 们 要 求 给 予 生 意, 及 或 持 有 其 证 券 或 进 行 证 券 交 易 中 航 证 券 于 法 律 容 许 下 可 于 发 送 材 料 前 使 用 此 报 告 中 所 载 资 料 或 意 见 或 他 们 所 根 据 的 研 究 或 分 析