1. 行 业 一 周 运 行 回 顾 2015 年 12 月 14 日 至 2015 年 12 月 18 日, 申 万 化 工 行 业 周 涨 跌 幅 为 +5.82%, 在 申 万 28 个 一 级 子 行 业 中 涨 幅 排 名 第 14 位, 同 期 沪 深 300 指 数 涨 跌 幅 为 +

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1 2014/ /1 2015/2 2015/3 2015/4 2015/5 2015/6 2015/7 2015/8 2015/9 2015/ /11 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证 券 研 究 报 告 / 油 价 探 近 七 年 新 低 化 工 品 跌 多 涨 少 报 告 摘 要 : [Table_Invest] / 化 工 发 布 时 间 : [Table_PicQuote] 历 史 收 益 率 曲 线 同 步 大 势 上 次 评 级 : 同 步 大 势 [Table_Summary] 行 业 一 周 回 顾 : 2015 年 12 月 14 日 至 2015 年 12 月 18 日, 申 万 化 工 行 业 周 涨 跌 幅 为 +5.82%, 在 申 万 28 个 一 级 子 行 业 中 涨 幅 排 名 第 14 位, 同 期 沪 深 300 指 数 涨 跌 幅 为 +4.43% 所 观 测 的 31 个 三 级 子 行 业 中, 合 成 革 玻 纤 氟 化 工 及 制 冷 剂 涂 料 油 漆 油 墨 制 造 和 其 他 橡 胶 制 品 等 五 个 子 行 业 涨 跌 幅 居 前, 分 别 为 % % +9.86% +9.78% 和 +9.69%; 磷 化 工 及 磷 酸 盐 磷 肥 日 用 化 学 产 品 氯 碱 无 机 盐 居 后, 分 别 为 +1.38% +1.64% +2.12% +3.45% 和 +3.59% 个 股 表 现 方 面, 天 马 精 化 (+33.12%) 万 胜 股 份 (+23.87%) 中 国 巨 石 (+22.37%) 禾 欣 股 份 (+21.23%) 兄 弟 科 技 (+19.78%) 长 海 股 份 (+19.55%) 广 东 榕 泰 (+19.08%) 永 利 带 业 (+19.07%) 科 斯 伍 德 (+18.54%) 南 京 化 纤 (+18.06%), 涨 幅 居 行 业 前 十 位 投 资 策 略 : 持 续 看 好 化 工 企 业 转 型 升 级 相 关 的 投 资 机 会, 建 议 关 注 主 营 业 绩 增 长 稳 定 布 局 转 型 农 资 信 息 化 的 农 资 龙 头 史 丹 利 新 洋 丰 金 正 大 诺 普 信 ; 继 续 看 好 受 政 策 支 持 技 术 壁 垒 高 成 长 性 好 的 化 工 新 材 料 行 业, 相 关 细 分 领 域 的 龙 头 将 迎 来 重 大 的 发 展 机 遇, 建 议 关 注 强 力 新 材 ( 光 刻 胶 化 学 品 ) 金 发 科 技 ( 改 性 塑 料 碳 纤 维 ) 永 太 科 技 ( 氟 苯 化 学 品 涉 足 车 联 网 ) 行 业 及 公 司 新 闻 : 基 本 面 持 续 利 空, 油 价 短 期 难 以 抬 头 ; 甲 醇 制 混 合 芳 烃 煤 基 氢 化 油 两 项 行 标 通 过 审 查 ; 阳 煤 参 股 久 泰 甲 醇 制 烯 烃 ; 金 正 大 与 大 北 农 和 普 莱 柯 拟 共 同 发 起 设 立 产 业 投 资 基 金 ; 史 丹 利 全 资 子 公 司 与 哈 尔 滨 天 顺 和 合 资 设 立 公 司 ; *ST 阳 化 全 资 子 公 司 拟 收 购 久 泰 能 源 内 蒙 古 有 限 公 司 25% 股 权 ; 华 鲁 恒 升 拟 向 激 励 对 象 授 予 限 制 性 股 票 化 工 产 品 价 格 走 势 : 截 至 12 月 17 日, 本 周 受 原 油 价 格 下 跌 拖 累, 大 宗 化 工 市 场 出 现 新 一 轮 下 滑 在 所 监 测 产 品 中, 产 品 价 格 上 涨 数 量 仅 为 12 种, 产 品 下 跌 数 量 为 61 种 周 价 格 涨 幅 居 前 的 产 品 主 要 有 二 乙 二 醇 (+8.46%) 乙 二 醇 (+5.42%) 国 际 丁 二 烯 (+2.74%) 国 际 乙 烯 (+1.88%) 丙 烯 腈 (+1.85%) 二 氯 甲 烷 (+1.56%) 国 际 丙 烯 (+1.40%) 煤 焦 油 (+1.31%) 华 东 纯 MDI(+0.68%) 丙 烯 酸 (+0.63%); 跌 幅 居 前 的 品 种 为 天 然 气 (-13.38%) 国 际 柴 油 (-13.05%) 98% 硫 酸 (-7.50%) 液 化 气 (-7.14%) 布 伦 特 原 油 (-6.72%) 甲 醛 (-6.19%) 环 氧 氯 丙 烷 ( -5.64%) PTA(-5.47%) 国 际 纯 苯 (-4.95%) WTI 原 油 (-4.92%) 89% 64% 39% 14% -11% 化 工 沪 深 300 [Table_Trend] 涨 跌 幅 (%) 1M 3M 12M 绝 对 收 益 5.28% 36.81% 51.06% 相 对 收 益 5.35% 20.78% 39.30% [Table_Market] 重 点 公 司 新 洋 丰 诺 普 信 金 发 科 技 强 力 新 材 永 太 科 技 [Table_Report] 相 关 报 告 投 资 评 级 油 价 承 压 再 探 新 低 大 宗 化 学 品 延 续 弱 势 持 续 关 注 农 资 信 息 化 化 工 新 材 料 板 块 走 农 业 现 代 化 化 工 新 材 料 投 资 主 线 基 础 化 工 行 业 2016 年 度 投 资 策 略 系 统 性 投 资 机 会 难 觅, 关 注 化 工 新 材 料 [Table_Author] 证 券 分 析 师 : 王 小 勇 职 业 证 书 编 号 :S (021) wangxy@nesc.cn 证 券 分 析 师 : 张 明 烨 职 业 证 书 编 号 :S (021) zhangmy@nesc.cn 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 声 明 及 说 明

2 1. 行 业 一 周 运 行 回 顾 2015 年 12 月 14 日 至 2015 年 12 月 18 日, 申 万 化 工 行 业 周 涨 跌 幅 为 +5.82%, 在 申 万 28 个 一 级 子 行 业 中 涨 幅 排 名 第 14 位, 同 期 沪 深 300 指 数 涨 跌 幅 为 +4.43%, 创 业 板 指 数 涨 跌 幅 +5.95%, 中 小 板 指 数 涨 跌 幅 +4.90% 所 观 测 的 31 个 三 级 子 行 业 中, 合 成 革 玻 纤 氟 化 工 及 制 冷 剂 涂 料 油 漆 油 墨 制 造 和 其 他 橡 胶 制 品 等 五 个 子 行 业 涨 跌 幅 居 前, 分 别 为 % % +9.86% +9.78% 和 +9.69%; 磷 化 工 及 磷 酸 盐 磷 肥 日 用 化 学 产 品 氯 碱 无 机 盐 居 后, 分 别 为 +1.38% +1.64% +2.12% +3.45% 和 +3.59% 图 1: 本 周 申 万 各 板 块 行 情 图 2: 本 周 化 工 二 级 行 业 板 块 涨 跌 幅 % 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 声 明 及 说 明 2 / 14

3 图 3: 本 周 化 工 三 级 行 业 板 块 涨 跌 幅 % 本 周 在 申 万 化 工 板 块 262 只 股 票 中, 有 鼎 龙 股 份 江 苏 索 普 沙 隆 达 A 等 20 只 期 间 停 牌,230 只 上 涨,12 只 下 跌 其 中 天 马 精 化 (+33.12%) 万 胜 股 份 (+23.87%) 中 国 巨 石 (+22.37%) 禾 欣 股 份 (+21.23%) 兄 弟 科 技 (+19.78%) 长 海 股 份 (+19.55%) 广 东 榕 泰 (+19.08%) 永 利 带 业 (+19.07%) 科 斯 伍 德 (+18.54%) 南 京 化 纤 (+18.06%), 涨 幅 居 行 业 前 十 位 表 1: 本 周 涨 幅 前 十 后 十 公 司 本 周 涨 幅 前 十 公 司 本 周 涨 幅 后 十 公 司 公 司 代 码 涨 幅 子 行 业 公 司 代 码 涨 幅 子 行 业 天 马 精 化 SZ 33.12% 其 他 化 学 制 品 双 钱 股 份 SH -5.55% 轮 胎 万 盛 股 份 SH 23.87% 其 他 化 学 制 品 *ST 融 捷 SZ -3.13% 石 油 加 工 中 国 巨 石 SH 22.37% 玻 纤 辉 隆 股 份 SZ -1.75% 氮 肥 禾 欣 股 份 SZ 21.23% 合 成 革 胜 利 股 份 SZ -1.66% 农 药 兄 弟 科 技 SZ 19.78% 其 他 化 学 产 品 传 化 股 份 SZ -1.28% 纺 织 化 学 用 品 长 海 股 份 SZ 19.55% 玻 纤 兴 发 集 团 SH -0.62% 磷 化 工 及 磷 酸 盐 广 东 榕 泰 SH 19.08% 其 他 化 学 制 品 上 海 家 化 SH -0.54% 日 用 化 学 产 品 永 利 带 业 SZ 19.07% 其 他 塑 料 制 品 兰 太 实 业 SH -0.32% 无 机 盐 科 斯 伍 德 SZ 18.54% 涂 料 油 漆 油 墨 制 造 华 西 股 份 SZ -0.28% 涤 纶 南 京 化 纤 SH 18.06% 粘 胶 双 龙 股 份 SZ -0.24% 炭 黑 持 续 看 好 化 工 企 业 转 型 升 级 相 关 的 投 资 机 会, 建 议 关 注 主 营 业 绩 增 长 稳 定 布 局 转 型 农 资 信 息 化 的 农 资 龙 头 史 丹 利 新 洋 丰 金 正 大 诺 普 信 ; 继 续 看 好 受 政 策 支 持 技 术 壁 垒 高 成 长 性 好 的 化 工 新 材 料 行 业, 相 关 细 分 领 域 的 龙 头 将 迎 来 重 大 的 发 展 机 遇, 建 议 关 注 强 力 新 材 ( 光 刻 胶 化 学 品 ) 金 发 科 技 ( 改 性 塑 料 碳 纤 维 ) 永 太 科 技 ( 氟 苯 化 学 品 涉 足 车 联 网 ) 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 声 明 及 说 明 3 / 14

4 2. 公 司 及 行 业 新 闻 一 基 本 面 持 续 利 空, 油 价 短 期 难 以 抬 头 12 月 17 日 WTI 原 油 期 货 价 格 收 盘 下 跌 0.57 美 元, 跌 幅 1.60%, 报 美 元 / 桶 最 近 的 数 据 显 示, 美 国 原 油 供 应 持 续 增 加, 结 合 美 联 储 决 定 加 息 后 美 元 继 续 走 强, 使 得 周 四 原 油 期 货 价 格 跌 破 了 35 美 元 / 桶 WTI 油 价 距 离 2008 年 金 融 危 机 时 创 下 的 低 点 美 元 / 桶, 仅 有 一 步 之 遥 二 甲 醇 制 混 合 芳 烃 煤 基 氢 化 油 两 项 行 标 通 过 审 查 在 日 前 于 内 蒙 古 召 开 的 全 国 煤 化 工 标 准 化 技 术 委 员 会 煤 制 化 学 品 分 会 (TC469/SC2) 二 届 二 次 会 议 上, 甲 醇 制 混 合 芳 烃 煤 基 氢 化 油 两 项 煤 化 工 行 业 标 准 通 过 审 查 三 阳 煤 参 股 久 泰 甲 醇 制 烯 烃 近 期 阳 煤 化 工 股 份 有 限 公 司 发 布 公 告, 称 全 资 子 公 司 山 西 阳 煤 化 工 投 资 有 限 责 任 公 司 拟 出 资 约 10 亿 元 收 购 山 东 久 泰 能 源 有 限 公 司 持 有 的 久 泰 能 源 内 蒙 古 有 限 公 司 25% 股 权 久 泰 募 集 资 金 主 要 用 于 久 泰 准 格 尔 60 万 吨 甲 醇 制 烯 烃 项 目 四 金 正 大 与 大 北 农 和 普 莱 柯 拟 共 同 发 起 设 立 面 向 现 代 农 业 的 产 业 投 资 基 金 拟 设 立 的 产 业 投 资 基 金 名 称 暂 定 为 北 京 融 拓 智 慧 农 业 投 资 合 伙 企 业 基 金 认 缴 总 规 模 为 80,800 万 元, 金 正 大 拟 认 缴 比 例 24.75% 投 资 范 围 包 括 养 殖 产 业 标 的 资 产 种 植 产 业 标 的 资 产 支 撑 农 业 产 业 升 级 的 互 联 网 + 标 的 资 产 五 新 奥 股 份 拟 签 署 新 能 能 源 有 限 公 司 20 万 吨 / 年 稳 定 轻 烃 项 目 工 业 气 体 供 应 合 同 新 奥 股 份 通 过 关 于 签 署 < 新 能 能 源 有 限 公 司 20 万 吨 / 年 稳 定 轻 烃 项 目 工 业 气 体 供 应 合 同 > 的 议 案, 新 能 能 源 有 限 公 司 拟 与 液 化 空 气 ( 达 拉 特 旗 ) 有 限 公 司 签 署 工 业 气 体 供 应 合 同 六 史 丹 利 全 资 子 公 司 史 丹 利 农 业 服 务 有 限 公 司 与 哈 尔 滨 天 顺 和 农 业 科 技 开 发 有 限 公 司 合 资 设 立 公 司 : 双 方 共 同 出 资 1000 万 元, 农 业 公 司 出 资 510 万, 天 顺 和 出 资 490 万 元 ; 合 资 公 司 设 立 后, 拟 向 宝 泉 岭 国 有 农 场 及 周 边 地 区 的 农 业 合 作 社 种 植 大 户 等 提 供 农 资 农 机 农 化 植 保 服 务 粮 食 仓 储 贸 易 金 融 贷 款 等 全 套 作 物 种 植 方 案 和 全 流 程 服 务 七 芭 田 股 份 公 布 非 公 开 发 型 股 票 预 案 : 公 司 拟 向 不 超 过 10 名 特 定 对 象, 以 不 低 于 元 / 股 的 价 格, 发 行 不 超 过 13,147 万 股 股 票, 募 集 资 金 总 额 不 超 过 160, 万 元, 扣 除 发 行 费 用 后 主 要 用 于 投 资 贵 州 二 期 项 目 智 慧 芭 田 大 数 据 平 台 项 目 以 及 补 充 流 动 性 资 金 八 *ST 阳 化 全 资 子 公 司 阳 煤 化 工 投 资 公 司 拟 收 购 久 泰 能 源 内 蒙 古 有 限 公 司 25% 股 权 阳 煤 化 工 投 资 公 司 拟 出 资 约 10 亿 元 收 购 山 东 久 泰 能 源 有 限 公 司 持 有 的 久 泰 内 蒙 古 25% 股 权, 久 泰 内 蒙 古 经 营 范 围 包 括 : 甲 醇 二 甲 醚 硫 磺 的 生 产 销 售 ; 出 口 经 营 本 企 业 自 产 产 品 的 出 口 业 务 等 九 华 鲁 恒 升 拟 向 激 励 对 象 授 予 限 制 性 股 票 授 予 的 激 励 对 象 共 130 人 授 予 的 限 制 性 股 票 数 量 为 524 万 股, 占 本 激 励 计 划 签 署 时 公 司 股 本 总 额 万 股 的 0.549%, 限 制 性 股 票 的 授 予 价 格 为 7.44 元 / 股 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 声 明 及 说 明 4 / 14

5 3. 主 要 产 品 价 格 变 化 情 况 截 至 12 月 17 日, 本 周 受 原 油 价 格 下 跌 拖 累, 大 宗 化 工 市 场 出 现 新 一 轮 下 滑 在 所 监 测 的 大 宗 化 工 产 品 中, 产 品 价 格 上 涨 数 量 仅 为 12 种, 产 品 下 跌 数 量 为 61 种, 其 余 产 品 价 格 维 持 不 变 周 价 格 涨 幅 居 前 的 产 品 主 要 有 二 乙 二 醇 (+8.46%) 乙 二 醇 (+5.42%) 国 际 丁 二 烯 (+2.74%) 国 际 乙 烯 (+1.88%) 丙 烯 腈 (+1.85%) 二 氯 甲 烷 (+1.56%) 国 际 丙 烯 (+1.40%) 煤 焦 油 (+1.31%) 华 东 纯 MDI(+0.68%) 丙 烯 酸 (+0.63%); 跌 幅 居 前 的 品 种 为 天 然 气 (-13.38%) 国 际 柴 油 (-13.05%) 98% 硫 酸 (-7.50%) 液 化 气 (-7.14%) 布 伦 特 原 油 (-6.72%) 甲 醛 (-6.19%) 环 氧 氯 丙 烷 (-5.64%) PTA(-5.47%) 国 际 纯 苯 (-4.95%) WTI 原 油 (-4.92%) 石 油 石 化 方 面, 截 至 12 月 17 日, 本 周 国 际 油 价 跌 至 七 年 低 位,WTI 原 油 期 货 价 格 收 于 美 元 / 桶, 较 上 周 均 价 下 降 4.92%, 月 跌 幅 13.79%; 自 石 油 输 出 国 组 织 (OPEC) 维 也 纳 会 议 结 束 以 来, 纽 约 市 场 原 油 价 格 已 下 跌 超 过 10%, 目 前 的 低 油 价 是 结 构 性 供 应 过 剩 和 季 节 性 价 格 疲 软 共 同 作 用 的 结 果 原 油 陆 上 存 储 能 力 接 近 极 限, 再 加 上 伊 朗 1 月 可 能 重 返 油 市, 引 发 供 应 过 剩 的 担 忧 将 加 剧, 原 油 基 本 面 供 需 失 衡 不 仅 没 有 改 善 还 有 恶 化 趋 势 氯 碱 纯 碱 市 场 方 面, 截 至 2015 年 12 月 17 日, 本 周 的 国 内 PVC 市 场 行 情 主 要 呈 现 出 窄 幅 的 整 理 目 前 来 看, 疲 软 的 下 游 需 求 难 以 突 破, 长 期 来 看 PVC 市 场 疲 弱 局 面 不 改 ; 供 应 面 较 为 充 裕, 价 格 反 弹 动 力 不 足 国 内 PVC 装 臵 开 工 负 荷 本 周 的 变 化 并 不 明 显, 山 东 地 区 个 别 企 业 宣 布 检 修, 但 市 场 的 货 源 量 较 为 充 足 在 传 统 的 消 费 淡 季 面 前, 国 内 PVC 市 场 价 格 短 期 维 持 平 稳 为 主, 但 中 长 期 市 场 仍 是 偏 弱 聚 氨 酯 市 场 方 面, 本 周 国 内 苯 胺 市 场 弱 势 下 滑, 国 际 原 油 持 续 低 位, 加 上 上 周 五 纯 苯 的 下 调, 而 下 游 需 求 疲 软 局 面 并 无 明 显 改 善 本 周 国 内 纯 MDI 市 场 商 谈 上 扬, 主 流 工 厂 继 续 控 货, 导 致 场 内 货 源 表 现 紧 张, 市 场 商 谈 重 心 窄 幅 上 行 本 周 国 内 聚 合 MDI 市 场 商 谈 下 滑, 虽 然 供 方 挺 价 明 显, 但 因 月 初 拉 涨 幅 度 基 本 消 化, 场 内 成 交 偏 淡, 利 空 影 响 下 业 者 心 态 出 现 松 动, 各 地 市 场 主 流 商 谈 震 荡 下 滑 化 纤 市 场 方 面, 截 至 2015 年 12 月 17 日, 华 东 地 区 PTA 均 价 收 于 元 / 吨, 周 跌 幅 5.47% 近 期 国 内 PTA 价 格 下 跌 主 要 原 因 为 :(1) 油 价 连 续 下 挫, 成 本 端 提 振 有 限 ;( 2) 开 工 负 荷 提 升, 供 给 压 力 缓 解 ;( 3) 面 临 淡 季 拐 点, 下 游 产 销 两 难 预 计 PTA 价 格 将 继 续 承 压, 短 期 维 持 偏 弱 格 局 塑 料 市 场 方 面, 本 周 PE 市 场 小 幅 下 跌 弱 势 盘 整 目 前 原 油 价 格 持 续 弱 势, 上 游 缺 乏 利 好, 而 下 游 补 仓 意 向 不 足, 终 端 需 求 仍 然 乏 力 具 体 来 看, 国 内 石 化 PE 装 臵 负 荷 率 高 位 持 稳 现 货 充 足, 后 续 又 有 煤 制 烯 烃 新 产 能 投 产, 供 应 压 力 预 增 而 在 下 游 产 品 中, 塑 料 制 品 产 量 基 本 持 稳 塑 料 薄 膜 小 幅 增 长 农 用 薄 膜 将 进 入 需 求 淡 季, 农 膜 产 量 预 减 对 上 游 原 料 需 求 将 相 应 减 少 预 计 短 期 内 国 内 市 场 将 延 续 弱 势 化 肥 市 场 方 面, 国 内 尿 素 市 场 跌 势 未 止, 累 计 跌 幅 在 元 左 右 下 游 农 业 以 及 工 业 采 购 热 情 不 高, 成 交 未 及 预 期 水 平, 加 之 行 业 开 工 率 偏 高, 供 求 过 剩 的 风 险 给 业 内 带 来 谨 慎 的 应 对 态 度 在 复 合 肥 企 业 以 及 下 游 农 业 淡 储 实 质 启 动 前, 尿 素 价 格 或 再 度 看 跌 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 声 明 及 说 明 5 / 14

6 图 4:WTI 原 油 价 格 走 势 ( 美 元 / 桶 ) 图 5: 布 伦 特 原 油 价 格 走 势 ( 美 元 / 桶 ) 图 6: 高 密 度 聚 乙 烯 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 7: 聚 丙 烯 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 8: 电 石 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 9: 烧 碱 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 声 明 及 说 明 6 / 14

7 图 10: 重 质 纯 碱 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 11: 轻 质 纯 碱 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 12:31% 盐 酸 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 13: 液 氯 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 14: 乙 烯 法 PVC 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 15: 电 石 法 PVC 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 声 明 及 说 明 7 / 14

8 图 16: 纯 苯 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 17: 甲 苯 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 18: 国 内 尿 素 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 19: 国 际 尿 素 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 20: 黄 磷 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 21: 磷 酸 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 声 明 及 说 明 8 / 14

9 图 22:55% 磷 酸 一 铵 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 23:64% 磷 酸 二 铵 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 24:60% 氯 化 钾 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 25:50% 硫 酸 钾 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 26: 氯 基 复 合 肥 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 27: 硫 基 复 合 肥 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 声 明 及 说 明 9 / 14

10 图 28:BDO 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 29: 苯 胺 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 30: 聚 合 MDI 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 31: 纯 MDI 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 32:TDI 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 33: 己 二 酸 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 声 明 及 说 明 10 / 14

11 图 34:PX 价 格 走 势 ( 美 元 / 吨 ) 图 35:PTA 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 36: 粘 胶 长 丝 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 37: 粘 胶 短 纤 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 38: 涤 纶 长 丝 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 39: 涤 纶 短 纤 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 声 明 及 说 明 11 / 14

12 图 40: 锦 纶 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 41: 腈 纶 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 42: 天 然 橡 胶 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 43: 顺 丁 橡 胶 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 44:55% 氢 氟 酸 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 45: 二 氯 甲 烷 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 声 明 及 说 明 12 / 14

13 图 46: 冰 晶 石 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 47: 三 氯 乙 烯 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 48: 甲 醇 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 49: 醋 酸 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 50: 醋 酸 乙 烯 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 51: 丙 烯 酸 价 格 走 势 ( 元 / 吨 ) 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 声 明 及 说 明 13 / 14

14 研 究 员 简 介 王 小 勇, 建 筑 工 程 行 业 首 席 分 析 师, 新 财 富 水 晶 球 金 牛 奖 分 析 师, 证 券 行 业 从 业 8 年, 地 产 行 业 从 业 4 年 张 明 烨, 化 工 行 业 助 理 分 析 师, 清 华 大 学 化 学 工 程 硕 士, 化 工 实 业 从 业 2 年 重 要 声 明 本 报 告 由 东 北 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 称 本 公 司 ) 制 作 并 仅 向 本 公 司 客 户 发 布, 本 公 司 不 会 因 任 何 机 构 或 个 人 接 收 到 本 报 告 而 视 其 为 本 公 司 的 当 然 客 户 本 公 司 具 有 中 国 证 监 会 核 准 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证 报 告 中 的 内 容 和 意 见 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 不 保 证 所 包 含 的 内 容 和 意 见 不 发 生 变 化 本 报 告 仅 供 参 考, 并 不 构 成 对 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 征 价 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 证 券 买 卖 建 议 本 公 司 及 其 雇 员 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利, 不 与 投 资 者 分 享 投 资 收 益, 在 任 何 情 况 下, 我 公 司 及 其 雇 员 对 任 何 人 使 用 本 报 告 及 其 内 容 所 引 发 的 任 何 直 接 或 间 接 损 失 概 不 负 责 东 北 证 券 股 份 有 限 公 司 中 国 吉 林 省 长 春 市 自 由 大 路 1138 号 邮 编 : 电 话 : 传 真 :(0431) 网 址 : 中 国 上 海 市 浦 东 新 区 源 深 路 305 号 邮 编 : 电 话 :(021) 传 真 :(021) 本 公 司 或 其 关 联 机 构 可 能 会 持 有 本 报 告 中 涉 及 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 并 在 法 律 许 可 的 情 况 下 不 进 行 披 露 ; 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 业 务 财 务 顾 问 等 相 关 服 务 本 报 告 版 权 归 本 公 司 所 有 未 经 本 公 司 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 须 在 本 公 司 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 本 报 告 的 发 布 人 和 发 布 日 期, 提 示 使 用 本 报 告 的 风 险 若 本 公 司 客 户 ( 以 下 称 该 客 户 ) 向 第 三 方 发 送 本 报 告, 则 由 该 客 户 独 自 为 此 发 送 行 为 负 责 提 醒 通 过 此 途 径 获 得 本 报 告 的 投 资 者 注 意, 本 公 司 不 对 通 过 此 种 途 径 获 得 本 报 告 所 引 起 的 任 何 损 失 承 担 任 何 责 任 分 析 师 声 明 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 并 在 中 国 证 券 业 协 会 注 册 登 记 为 证 券 分 析 师 本 报 告 遵 循 合 规 客 观 专 业 审 慎 的 制 作 原 则, 所 采 用 数 据 资 料 的 来 源 合 法 合 规, 文 字 阐 述 反 映 了 作 者 的 真 实 观 点, 报 告 结 论 未 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响, 特 此 声 明 中 国 北 京 市 西 城 区 锦 什 坊 街 28 号 恒 奥 中 心 D 座 邮 编 : 电 话 :(010) 传 真 :(010) 销 售 支 持 冯 志 远 电 话 :(021) 手 机 : 朱 一 清 电 话 :(021) 手 机 : 投 资 评 级 说 明 买 入 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 幅 超 越 市 场 基 准 15% 以 上 朱 登 科 电 话 :(021) 手 机 : 股 票 投 资 评 级 说 明 增 持 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 幅 超 越 市 场 基 准 5% 至 15% 之 间 中 性 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 幅 介 于 市 场 基 准 -5% 至 5% 之 间 减 持 在 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 幅 落 后 市 场 基 准 5% 至 15% 之 间 卖 出 未 来 6 个 月 内, 股 价 涨 幅 落 后 市 场 基 准 15% 以 上 行 业 投 资 评 级 说 明 优 于 大 势 未 来 6 个 月 内, 行 业 指 数 的 收 益 超 越 市 场 平 均 收 益 同 步 大 势 未 来 6 个 月 内, 行 业 指 数 的 收 益 与 市 场 平 均 收 益 持 平 落 后 大 势 未 来 6 个 月 内, 行 业 指 数 的 收 益 落 后 于 市 场 平 均 收 益 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 声 明 及 说 明 14 / 14

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