随 着 应 用 领 域 的 不 断 扩 展, 锂 电 池 市 场 迅 速 增 长 行 业 概 况 下 一 页 回 首 页 现 在 锂 电 池 主 要 应 用 于 笔 记 本 电 脑 手 机 电 动 工 具 数 码 相 机 摄 像 机 数 码 播 放 器 游 戏 机 以 及 电 动 车 等 领 域,
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- 瑾 乐
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1 碳 酸 锂 连 续 提 价 锂 电 池 现 原 料 荒 2016 年 3 月 15 日 郭 海 燕 目 录 近 期 热 点 专 题 摘 要 专 题 : 风 电 公 司 半 年 报 频 预 增 行 业 高 增 长 有 望 持 续 6 月 26 日 政 策 专 题 : 中 石 油 通 过 油 气 管 网 设 施 公 平 开 放 实 施 办 法 6 月 26 日 行 业 概 况 专 题 : 国 家 集 成 电 路 发 展 纲 要 正 式 发 布 6 月 25 日 锂 电 池 产 业 链 专 题 : 军 工 产 融 年 会 将 举 行 军 工 行 业 关 注 度 提 升 6 月 25 日 上 游 锂 资 源 专 题 : 巨 头 布 局 + 智 能 化 千 亿 传 感 器 市 场 引 角 逐 6 月 24 日 锂 电 材 料 和 锂 电 池 制 备 专 题 : 互 联 网 教 育 产 业 发 展 联 盟 在 沪 启 动 6 月 24 日 下 游 应 用 专 题 : 低 空 开 放 政 策 将 出 通 用 航 空 迎 重 大 利 好 6 月 23 日 投 资 策 略 专 题 : 新 能 源 车 扶 持 政 策 有 望 加 码 产 业 再 迎 扩 容 机 遇 6 月 23 日 相 关 上 市 公 司 免 责 申 明 专 题 摘 要 下 一 页 全 球 锂 电 池 下 游 应 用 事 件 : 碳 酸 锂 连 续 提 价 锂 电 池 现 原 料 荒 春 节 以 来, 碳 酸 锂 加 速 上 涨, 四 周 提 价 四 次, 每 次 幅 度 5000 至 元, 累 计 涨 幅 已 达 22.53% 其 中, 继 3 月 10 日 涨 价 5000 元 后, 电 池 级 高 端 碳 酸 锂 上 周 五 再 次 上 涨 5000 元, 涨 价 后 每 吨 报 价 万 元 氢 氧 化 锂 也 一 路 伴 随 着 碳 酸 锂 涨 价, 每 吨 报 价 涨 了 5000 元, 涨 价 后 每 吨 为 15 万 元 海 证 券 报 3 月 15 日 消 息, 目 前, 华 东 地 区 电 池 级 碳 酸 锂 市 场 货 源 依 旧 紧 张, 利 好 支 撑 强 劲, 部 分 持 货 商 惜 售 目 前 市 场 主 流 成 交 价 格 每 吨 在 15 万 左 右, 高 端 成 交 价 格 在 16 万 左 右, 交 易 双 方 都 很 谨 慎 投 资 价 值 : 根 据 锂 离 子 电 池 所 用 电 解 质 材 料 不 同, 锂 离 子 电 池 可 以 分 为 液 态 锂 离 子 电 池, 简 称 为 (LIB) 和 聚 合 物 锂 离 子 电 池 (polymer lithium ion battery, 简 称 为 LIP) 两 大 类 聚 合 物 电 池 由 高 分 子 材 料 和 金 属 材 料 合 成, 具 备 小 型 化 轻 量 化 高 容 量 的 特 点, 厚 度 超 薄, 主 要 优 势 在 平 板 电 脑, 及 未 来 的 消 费 电 子 国 外 使 用 的 电 解 液 是 聚 合 物 电 解 液, 国 内 都 是 软 包 的 液 体 电 解 液 的 电 池, 国 外 称 之 为 软 包 聚 合 物 电 池 新 能 源 汽 车 行 业 带 动 锂 电 池 需 求 大 幅 增 长 全 球 来 看, 下 游 应 用 中, 消 费 电 子 ( 含 手 机 笔 记 本 数 码 相 机 等 小 型 电 子 产 品 ) 占 比 最 高, 达 80%,2010 年 以 来 以 苹 果 为 首 的 智 能 手 机 高 增 速 带 来 相 应 的 聚 合 物 电 池 横 空 出 世, 消 费 电 子 行 业 变 革 引 锂 电 池 行 业 革 命, 聚 合 物 电 池 产 业 链 企 业 走 出 一 段 独 立 行 情 目 前, 全 球 电 池 市 场 总 量 约 为 2000 亿 元, 其 中 二 次 电 池 市 场 约 占 总 量 的 63%, 并 处 于 快 速 增 长 期 2012 年 全 球 锂 离 子 电 池 市 场 总 量 约 1200 亿 锂 离 子 电 池 目 前 主 要 应 用 于 手 机 笔 记 本 电 脑 等 便 携 式 电 子 产 品 领 域 随 着 便 携 式 电 子 产 品 市 场 的 持 续 增 长 及 锂 离 子 电 池 电 动 工 具 与 电 动 汽 车 市 场 的 启 动, 整 个 锂 离 子 电 池 行 业 的 市 场 容 量 呈 快 速 增 长 的 趋 势, 年 将 达 到 1400 亿, 首 次 超 过 消 费 电 子 需 求,2020 年 其 市 场 总 量 预 计 将 超 过 3700 亿 元 锂 离 子 电 池 巨 大 的 市 场 容 量 和 行 业 的 稳 步 成 长 为 公 司 的 持 续 发 展 提 供 了 广 阔 的 空 间 而 电 动 汽 车 与 储 能 时 代 到 来 之 前, 传 统 数 码 领 域 每 年 将 为 锂 电 池 提 供 15% 以 上 的 稳 定 增 速, 加 上 电 动 工 具 电 动 汽 车 与 电 动 自 行 车 储 能 UPS 市 场, 锂 电 池 需 求 每 年 保 持 20% 以 上 增 速 投 资 建 议 : 锂 电 池 作 为 新 能 源 汽 车 最 重 要 的 组 成 部 分, 将 受 益 于 新 能 源 汽 车 行 业 的 启 动, 迎 来 需 求 的 爆 发 式 增 长 假 设 单 辆 电 动 车 对 锂 电 池 的 需 求 为 15Kwh, 至 2015 年, 我 国 应 用 于 新 能 源 汽 车 领 域 的 锂 电 池 需 求 量 将 达 到 39 亿 WH,14 15 年 复 合 增 长 率 128% 中 国 锂 电 池 产 业 链 与 基 础 设 施 市 场 容 量 重 点 关 注 : 东 港 股 份 (002117) 航 天 信 息 (600271)( 停 牌 ) 方 正 科 技 (600601) 浪 潮 信 息 (000977)
2 随 着 应 用 领 域 的 不 断 扩 展, 锂 电 池 市 场 迅 速 增 长 行 业 概 况 下 一 页 回 首 页 现 在 锂 电 池 主 要 应 用 于 笔 记 本 电 脑 手 机 电 动 工 具 数 码 相 机 摄 像 机 数 码 播 放 器 游 戏 机 以 及 电 动 车 等 领 域, 市 场 需 求 一 直 保 持 增 长 近 年 来, 随 着 生 产 成 本 逐 渐 下 降, 性 能 优 势 明 显 的 锂 电 池 将 逐 渐 取 代 传 统 的 二 次 电 池 此 外, 新 能 源 领 域 也 需 要 稳 定 高 效 安 全 的 储 能 技 术, 加 大 了 锂 电 池 的 需 求 随 着 电 动 汽 车 产 业 的 兴 起, 超 大 容 量 的 动 力 锂 电 池 需 求 将 飞 速 增 长, 会 极 大 地 拓 展 锂 电 池 的 市 场 规 模 从 全 球 来 看, 锂 电 池 的 需 求 量 随 着 应 用 领 域 的 不 断 扩 展 而 逐 年 递 增, 锂 电 池 行 业 将 持 续 受 益 根 据 日 本 IIT 统 计 数 据,2011 年 全 球 锂 电 池 市 场 规 模 约 为 980 亿 元,2012 年 其 市 场 规 模 增 长 至 1200 亿 元,2020 年 其 市 场 规 模 预 计 将 超 过 3700 亿 元 2011 年 全 球 锂 电 池 出 货 量 行 业 比 例 分 布 年 全 球 锂 电 池 市 场 规 模 资 料 来 源 : 日 本 IIT 东 方 证 券 竞 争 格 局 的 变 化, 导 致 了 锂 电 池 行 业 分 工 明 晰 资 料 来 源 : 日 本 IIT 东 方 证 券 目 前 全 球 锂 电 池 产 业 主 要 集 中 在 日 本 中 国 和 韩 国 日 本 是 全 球 最 早 对 锂 电 池 进 行 探 索 性 研 发 的 国 家 之 一 和 将 锂 电 池 成 功 推 向 商 业 的 国 家 在 2000 年 以 前, 日 本 垄 断 了 全 球 的 锂 电 池 生 产, 从 电 芯 到 模 组 全 产 业 链 生 产, 占 全 球 市 场 份 额 80% 以 上 2001 年 随 着 中 国 大 陆 对 外 资 的 开 放, 基 于 大 陆 低 廉 的 人 工 成 本, 国 际 大 厂 如 Dell IBM 等 都 在 大 陆 地 区 设 立 生 产 基 地 一 些 日 本 厂 商 开 始 逐 步 将 技 术 含 量 相 对 不 高 且 单 价 低 的 手 机 和 其 他 便 携 电 子 产 品 用 锂 电 池 以 及 模 组 技 术 外 包 给 韩 国 和 台 湾 中 国 大 陆 厂 商, 而 技 术 含 量 相 对 较 高 且 单 价 高 的 笔 记 本 电 脑 电 芯 仍 自 己 生 产, 这 给 韩 国 和 台 湾 中 国 大 陆 厂 商 带 来 广 大 的 发 展 空 间 随 着 竞 争 格 局 的 变 化, 目 前 锂 电 池 行 业 逐 步 形 成 一 个 专 业 化 程 度 高 分 工 明 晰 的 产 业 链 体 系 全 球 锂 电 池 出 货 量 市 场 份 额 变 化 情 况 中 日 韩 锂 电 池 出 货 量 占 比 变 化 资 料 来 源 : 日 本 IIT 东 方 证 券 全 球 锂 电 池 产 业 链 体 系 消 费 电 子 领 域 聚 合 物 电 池 发 展 趋 势 明 确 资 料 来 源 : 欣 旺 达 招 股 说 明 书 东 方 证 券 消 费 电 子 领 域, 聚 合 物 电 池 刚 刚 兴 起, 前 两 年 占 比 不 足 10%,2011 年 受 苹 果 发 展 带 动 的 聚 合 物 电 池 需 求 增 加, 电 池 行 业 格 局 巨 变 2011 年 全 球 锂 离 子 聚 合 物 电 池 占 比 18%, 出 货 量 为 7.83 亿 只, 增 速 最 高, 同 比 增 长 22% 圆 柱 形 锂 离 子 电 池 占 比 40%, 出 货 量 亿 只, 同 比 增 长 5%; 方 形 锂 离 子 电 池 占 比 42%, 出 货 量 亿 只, 同 比 增 长 9% 聚 合 物 电 池 全 球 占 比 不 断 提 高 ( 目 前 占 比 10%), 未 来 平 板 电 脑 智 能 手 机 超 级 本 等 领 域 都 将 应 用 聚 合 物 电 池, 聚 合 物 电 池 发 展 趋 势 明 确 2011 年 全 球 电 池 出 货 量 聚 合 物 电 池 占 比 18% 全 球 各 应 用 领 域 聚 合 物 电 池 出 货 量 ( 百 万 只 )
3 锂 电 池 产 业 链 下 一 页 回 首 页 锂 电 池 将 成 为 二 次 电 池 发 展 的 方 向 电 池 的 历 史 可 以 追 溯 到 公 元 前 100 年, 当 时 已 经 产 生 了 电 池 原 型 ; 但 电 池 的 真 正 发 展 是 在 1800 年 之 后, 伏 特 在 这 一 年 发 明 电 池, 人 们 对 电 池 的 原 理 才 有 了 合 理 的 解 释 ;1959 年, 可 充 电 的 铅 酸 电 池 最 先 得 到 应 用 ;1990 年, 锂 离 子 电 池 诞 生 从 工 作 性 质 来 看, 电 池 分 为 一 次 电 池 和 二 次 电 池 一 次 电 池 是 指 不 可 以 循 环 使 用 的 电 池 ; 二 次 电 池 指 可 以 多 次 充 放 电 循 环 使 用 的 电 池, 如 先 后 商 业 化 应 用 的 铅 酸 电 池 镍 镉 电 池 镍 氢 电 池 和 锂 电 池 电 池 的 发 展 简 史 二 次 电 池 的 发 展 史 资 料 来 源 : 国 海 证 券 资 料 来 源 : 国 海 证 券 由 于 锂 电 池 具 有 比 能 量 高 电 压 高 无 污 染 循 环 寿 命 高 无 记 忆 效 应 快 速 充 电 等 优 点, 已 经 成 为 各 类 便 携 类 电 子 产 品 的 最 佳 电 源, 在 人 们 的 生 活 中 得 到 了 广 泛 的 应 用 锂 电 池 也 被 认 为 是 未 来 电 动 汽 车 储 能 电 站 等 领 域 的 理 想 配 套 电 源, 在 全 球 能 源 结 构 中 的 地 位 日 益 重 要 不 同 种 类 电 池 的 性 能 比 较 资 料 来 源 : 东 方 证 券 锂 电 池 概 述 锂 离 子 电 池 商 业 化 应 用 起 始 于 20 世 纪 90 年 代, 日 本 索 尼 公 司 使 用 焦 炭 作 为 负 极 材 料, 从 而 克 服 金 属 锂 电 池 可 能 导 致 起 火 甚 至 爆 炸 的 缺 陷 其 工 作 原 理 是 在 充 放 电 过 程 中, 锂 离 子 通 过 导 电 电 解 液 在 正 极 - 负 极 - 正 极 之 间 像 运 动 员 一 样 来 回 跑 动, 故 俗 称 摇 椅 式 电 池, 简 称 锂 电 池 或 LIB 锂 电 池 主 要 由 正 极 负 极 电 解 液 隔 膜 四 种 关 键 材 料 和 辅 助 材 料 如 容 器 正 / 负 极 集 流 体 绝 缘 片 极 耳 安 全 阀 等 构 成 就 成 本 构 成 而 言 : 正 极 材 料 比 重 最 大, 其 次 是 隔 膜 负 极 和 电 解 液 锂 电 池 原 理 示 意 图 锂 电 池 构 成 及 成 本 组 成 资 料 来 源 : 中 原 证 券 资 料 来 源 : 中 原 证 券 锂 电 池 分 类 锂 电 池 可 根 据 应 用 领 域 形 状 正 极 材 料 电 解 液 外 壳 包 装 材 质 等 进 行 分 类 结 合 日 本 IIT(Institute of Information Technology, 工 业 信 息 研 究 院, 简 称 IIT) 统 计 惯 例 和 业 界 习 俗, 可 有 如 下 两 类 分 类 方 法 : 一 是 根 据 应 用 领 域 分 为 储 能 电 池 和 动 力 电 池 二 是 结 合 形 状 和 外 包 装 材 料 分 为 方 形 锂 电 池 (Prismatic LIB-Pr LIB) 圆 柱 锂 电 池 (Cylindrical LIB-Cy LIB) 和 软 包 锂 电 池 (Pouch LIB) 锂 电 池 分 类 及 应 用 资 料 来 源 : 中 原 证 券 聚 合 物, 消 费 电 子 的 未 来 : 聚 合 物 电 池 能 量 高 更 轻 薄 根 据 锂 离 子 电 池 所 用 电 解 质 材 料 不 同, 锂 离 子 电 池 可 以 分 为 液 态 锂 离 子 电 池, 简 称 为 (LIB) 和 聚 合 物 锂 离 子 电 池 (polymer lithium ion battery, 简 称 为 LIP) 两 大 类 它 们 的 主 要 区 别 在 于 电 解 质 的 不 同, 液 态 锂 离 子 电 池 使 用 的 是 液 体 电 解 质, 而 聚 合 物 锂 离 子 电 池 则 以 固 体 聚 合 物 电 解 质 来 代 替, 这 种 聚 合 物 可 以 是 干 态 的, 也 可 以 是 胶 态 的, 目 前 大 部 分 采 用 聚 合 物 胶 体 电 解 质 聚 合 物 锂 离 子 电 池 是 指 在 正 负 极 电 解 液 这 三 种 材 料 中 至 少 有 一 项 或 一 项 以 上 使 用 高 分 子 材 料 做 为 主 要 的 电 池 系 统 与 液 态 锂 离 子 电 池 相 比, 聚 合 物 锂 离 子 电 池 具 有 可 薄 形 化 任 意 面 积 化 与 任 意 形 状 化 等 优 点 聚 合 物 锂 离 子 电 池 与 液 态 锂 电 池 区 别 锂 电 产 业 链 锂 电 产 业 链 包 括 上 游 原 料 中 游 锂 电 材 料 和 锂 电 池 制 备 及 下 游 锂 电 池 应 用 我 国 已 经 形 成 较 为 完 整 的 锂 离 子 电 池 产 业 链, 但 核 心 部 件 仍 由 国 外 先 进 企 业 垄 断 现 阶 段, 各 类 电 池 产 品 中 的 正 负 极 材 料 电 解 液 等 都 基 本 完 成 了 国 产 化, 但 电 池 隔 膜 六 氟 磷 酸 锂 (LIPF6) 盐 等 核 心 材 料 仍 由 日 本 美 国 等 几 家 公 司 垄 断 近 期 虽 然 在 隔 膜 六 氟 磷 酸 锂 盐 技 术 上 取 得 一 定 进 步, 但 产 业 规 模 较 小, 仍 以 低 端 产 品 为 主 锂 电 池 产 业 链 资 料 来 源 : 招 商 证 券 锂 电 池 投 资 产 业 链 全 景 图 资 源 材 料 电 池 产 业 链 锂 矿 正 极 负 极 隔 膜 电 解 液 六 氟 磷 酸 锂 电 芯 BMS 价 格 4.5 万 10 元 1AH 万 万 / 吨 万 / 吨 元 / 平 方 万 / 吨 万 / 吨 毛 利 率 30% 20% 25% 40% 35% 60% 20% 50% SQM 亚 化 立 化 旭 化 成 本 宇 森 田 化 学 洋 能 森 自 日 学 日 学 日 部 三 源 江 控 FMC 日 本 户 田 立 邦 Celgard 韩 国 三 星 关 东 电 工 化 学 三 星 SDI SUTERAK_ 外 资 品 牌 Chemetall UMICORE 韩 国 JFE 化 学 东 燃 日 本 三 菱 日 本 索 尼 EMIFA 韩 国 L&F 三 菱 化 学 宇 部 兴 产 富 山 药 业 韩 国 LG 天 齐 锂 业 当 升 科 技 中 国 宝 安 佛 塑 股 份 江 苏 国 泰 江 苏 国 泰 比 亚 迪 德 赛 电 池 赣 锋 锂 业 杉 杉 股 份 杉 杉 股 份 深 圳 惠 程 杉 杉 股 份 多 氟 多 比 克 美 国 欣 旺 达 西 藏 矿 业 中 信 国 安 东 岳 集 团 新 宙 邦 东 岳 集 团 光 宇.HK 时 代 电 气 西 藏 城 投 中 国 宝 安 沧 海 明 珠 多 氟 多 九 九 久 天 能.HK 拓 邦 股 份 国 内 上 市 盐 湖 集 团 横 店 东 磁 南 洋 科 技 华 芳 纺 织 巨 化 股 份 中 信 国 安 比 亚 迪.HK 公 司 路 翔 股 份 佛 山 照 明 大 东 南 成 飞 集 团 佛 山 照 明 中 材 科 技 南 都 电 源 华 芳 纺 织 万 向 钱 潮 银 河 资 源 湖 南 瑞 翔 长 沙 海 容 星 源 材 质 广 州 天 赐 天 津 金 牛 天 津 力 神 北 京 理 工 新 疆 锂 盐 余 姚 金 和 新 乡 格 瑞 恩 台 湾 台 塑 ATL 博 塞 尔 尼 科 国 润 天 津 巴 莫 桂 林 新 时 比 克 上 海 交 大 四 川 集 祥 天 津 斯 特 兰 万 向 天 津 清 源 国 内 非 上 阿 坝 广 盛 北 大 先 行 天 津 捷 威 哈 工 大 市 公 司 阿 坝 闽 锋 烟 台 卓 能 北 航 阿 坝 国 锂 辽 源 雷 天 海 门 容 汇 西 安 铁 虎 江 西 宜 春 苏 州 恒 正
4 锂 资 源 : 储 量 充 足, 分 布 集 中 上 游 锂 资 源 下 一 页 回 首 页 锂 资 源 储 量 充 足 2008 年 已 知 的 全 球 锂 资 源 储 量 为 2866 万 吨 ( 折 合 金 属 锂 ), 折 算 成 碳 酸 锂 为 1.5 亿 吨, 其 中 有 20% 经 济 可 采 相 对 于 目 前 全 球 每 年 约 10 万 吨 的 碳 酸 锂 需 求, 锂 资 源 储 量 充 足 锂 资 源 分 布 集 中 度 高 阿 根 廷 智 利 和 玻 利 维 亚 三 国 的 锂 资 源 之 和 超 过 全 球 总 量 的 一 半 若 储 量 份 额 较 高 的 几 个 国 家 组 成 类 似 于 OPEC 的 组 织, 将 对 锂 产 品 价 格 拥 有 定 价 权 全 球 锂 资 源 基 础 储 量 及 分 布 ( 折 合 金 属 锂, 单 位 : 万 吨 ) 锂 资 源 应 用 领 域 全 景 图 资 料 来 源 : 天 齐 锂 业 招 股 说 明 书 第 一 创 业 新 能 源 生 物 医 药 新 材 料 等 新 兴 产 业 对 锂 资 源 需 求 持 续 提 升, 新 能 源 领 域 潜 力 最 大 资 料 来 源 :SQM 公 司 年 报 招 商 证 券 新 能 源 新 材 料 和 生 物 医 药 三 大 产 业 是 锂 资 源 的 主 要 下 游 需 求 领 域 从 锂 资 源 的 应 用 领 域 来 看, 锂 电 池 玻 璃 和 高 档 润 滑 脂 为 前 三 大 应 用 领 域, 分 别 占 据 27% 18% 和 12% 的 市 场 份 额 根 据 SQM 公 司 的 统 计, 从 1997 年 到 2010 年 的 13 年 间, 锂 资 源 需 求 的 年 复 合 增 长 率 为 6%-7%,2010 年 的 市 场 容 量 为 12.5 万 吨 ( 折 合 碳 酸 锂 当 量 ) 新 材 料 生 物 医 药 和 新 能 源 三 大 产 业 同 时 也 是 锂 资 源 需 求 增 速 最 快 的 领 域 预 计 未 来 五 年 对 锂 资 源 需 求 的 复 合 增 长 率 分 别 为 10-12%,12-15%,20-25%, 新 能 源 领 域 对 锂 资 源 的 需 求 潜 力 最 大 三 大 新 兴 产 业 对 锂 元 素 需 求 领 域 聚 焦 全 球 锂 资 源 需 求 总 量 预 测 资 料 来 源 : 招 商 证 券 锂 资 源 : 下 半 年 涨 价 与 产 能 释 放 的 博 弈,2-3 季 度 业 绩 有 保 障, 但 对 电 池 下 游 无 明 显 影 响 资 料 来 源 : 招 商 证 券 碳 酸 锂 是 合 成 锂 离 子 电 池 正 极 材 料 ( 钴 酸 锂 锰 酸 锂 三 元 材 料 磷 酸 铁 锂 等 ) 和 电 解 液 溶 质 六 氟 磷 酸 锂 的 原 材 料 下 游 锂 电 市 场 的 增 长 刺 激 了 碳 酸 锂 需 求, 上 半 年 国 内 碳 酸 锂 持 续 涨 价 10%, 供 应 出 现 短 缺, 部 分 厂 商 订 单 排 到 了 9 月 短 期 还 将 涨 价, 持 续 时 间 取 决 于 产 能 释 放 进 度 : 如 果 供 需 紧 张 格 局 持 续, 未 来 有 望 在 海 外 巨 头 的 带 动 下 价 格 进 一 步 走 高, 碳 酸 锂 价 格 在 未 来 2-3 个 月 上 涨 是 大 概 率 事 件, 直 接 提 升 企 业 毛 利 但 6 7 月 份 之 后 随 着 中 信 国 安 西 藏 矿 业 青 海 锂 业 银 河 资 源 等 扩 产, 供 需 有 望 回 归 平 衡 电 池 级 碳 酸 锂 年 初 以 来 持 续 上 涨 资 料 来 源 : 亚 洲 金 属 网, 华 创 证 券 碳 酸 锂 上 市 公 司 涉 矿 情 况 与 产 能
5 锂 电 材 料 和 锂 电 池 制 备 下 一 页 回 首 页 2009 年 来, 随 着 资 本 的 大 量 涌 入, 盲 目 的 产 能 扩 张 大 企 业 扩 产 小 企 业 进 入, 导 致 锂 电 池 材 料 行 业 过 度 竞 争 产 能 过 剩 竞 争 惨 烈, 加 上 消 费 电 子 行 业 变 革, 加 剧 了 两 极 分 化, 传 统 手 机 产 业 链 上 的 企 业 盈 利 连 续 下 滑, 我 们 判 断,2012 年 材 料 行 业 整 体 还 处 于 洗 牌 期, 量 增 价 跌 的 趋 势 将 持 续 到 明 年 从 行 业 技 术 发 展 趋 势 来 看, 随 着 下 游 市 场 需 求 的 不 断 扩 张, 高 性 能 高 品 质 的 产 品 已 成 为 锂 电 池 材 料 的 发 展 方 向 关 注 : 德 赛 电 池 比 亚 迪 江 苏 国 泰 新 宙 邦 杉 杉 股 份 中 国 宝 安 正 极 : 竞 争 激 烈, 警 惕 钴 的 跌 价 与 三 元 材 料 的 替 代 对 企 业 的 双 杀 从 正 极 材 料 市 场 的 增 速 来 看,2011 年 中 国 锂 电 池 正 极 材 料 销 量 同 比 增 长 33%, 高 于 全 球 29% 的 行 业 增 速 水 平 正 极 竞 争 激 烈 产 能 过 剩 是 最 重 要 的 原 因, 行 业 已 经 在 年 触 底 了, 但 受 限 于 材 料 降 价, 恢 复 非 常 缓 慢, 年 内 还 将 维 持 在 低 毛 利, 低 利 润 率 的 水 平 从 行 业 发 展 趋 势 来 看, 随 着 下 游 市 场 需 求 的 不 断 扩 张, 小 型 锂 离 子 电 池 应 用 市 场 的 变 化, 高 性 能 高 品 质 的 产 品 已 成 为 锂 电 池 材 料 的 发 展 方 向 正 极 材 料 方 面, 高 效 率 大 容 量 长 寿 命 高 安 全 性 能 的 钴 系 三 元 系 锰 系 等 产 品 将 成 为 主 流 全 球 正 极 材 料 历 年 销 量 对 比 ( 单 位 : 吨 ) 中 国 正 极 材 料 历 年 销 量 对 比 ( 单 位 : 吨 ) 资 料 来 源 :CCID 招 商 证 券 一 季 度 以 来 钴 价 再 次 下 跌 近 10% 资 料 来 源 :CCID 招 商 证 券 2011 年 国 内 正 极 材 料 市 场 格 局 负 极 : 国 内 最 具 优 势 环 节, 行 业 洗 牌 期 看 龙 头 2011 年 全 球 负 极 需 求 在 3.7 万 吨, 中 国 需 求 1.26 吨, 占 比 34% 国 内 只 有 少 数 厂 商, 集 中 在 贝 特 瑞 杉 杉 和 长 沙 海 荣 三 家 负 极 毛 利 也 相 对 较 高, 估 计 在 20% 以 上 负 极 是 国 内 最 具 优 势 的 环 节, 国 内 中 国 宝 安 子 公 司 贝 特 瑞 与 杉 杉 股 份 负 极 两 家 已 生 产 全 球 50% 的 负 极 材 料 全 球 来 看 负 极 材 料 仍 然 是 石 墨 的 天 下,Si/C 合 金 负 极 初 露 端 倪, 中 间 相 需 要 等 待 未 来 负 极 材 料 行 业 趋 势 是 仍 将 以 低 成 本 高 容 量 为 研 发 方 向 2011 年 国 内 负 极 材 料 市 场 格 局 2011 年 全 球 负 极 材 料 市 场 供 应 格 局 负 极 材 料 需 求 测 算 中 国 锂 电 池 产 业 链 与 基 础 设 施 市 场 容 量 (2015 年 达 400 亿 ) 隔 膜 : 国 内 虽 技 术 突 破 但 属 低 端, 短 期 将 与 高 端 聚 合 物 电 池 失 之 交 臂 隔 膜 是 锂 电 池 产 业 链 上 技 术 难 度 最 大, 毛 利 率 最 高 的 环 节, 国 内 只 有 10 家 左 右 企 业 取 得 了 技 术 突 破, 但 都 是 低 端 水 平 全 球 锂 电 池 隔 膜 产 量 仍 垄 断 在 四 大 家 日 本 旭 化 成 美 国 Celgard 日 本 东 燃 日 本 Ube, 占 全 球 74% 国 内 隔 膜 80% 依 赖 进 口, 预 计 今 年 存 在 1.67 亿 进 口 替 代 空 间, 市 场 规 模 11 亿 目 前 国 内 需 求 在 4000 万 平 米 左 右, 新 进 厂 商 沧 州 明 珠 2012 年 产 能 未 达 2000 万 m2, 如 果 明 年 达 产, 则 相 当 于 2011 年 国 内 产 量 的 50% 以 上 2011 年 全 球 产 量 4.7 亿 m2, 增 速 33%, 国 内 以 新 乡 格 瑞 恩 佛 塑 深 圳 星 源 为 代 表, 共 产 2900 万 m2, 占 比 国 内 86%, 占 比 全 球 10% 国 际 主 要 厂 商 还 均 处 于 扩 产 进 程 中, 几 乎 所 有 厂 商 都 将 在 今 后 两 年 内 将 产 能 提 高 一 倍 以 上 日 韩 与 美 国 占 据 90% 市 场 份 额 隔 膜 市 场 需 求 测 算 电 解 液 与 六 氟 磷 酸 锂 : 毛 利 持 续 下 滑, 国 内 优 秀 厂 商 紧 跟 国 际 巨 头 发 展, 布 局 液 态 固 态 液 态 中 国 电 解 液 市 场 在 全 球 占 比 50%, 自 给 自 足 外 尚 有 部 分 出 口,2011 年 全 球 产 量 3 万 吨, 国 内 国 泰 华 荣 与 天 津 金 牛 两 大 龙 头 产 量 达 7500 吨, 占 比 1/3, 预 计 2012 年 达 4 万 吨, 价 格 将 随 六 氟 磷 酸 锂 趋 势 性 下 降 2012 年 全 球 六 氟 磷 酸 锂 产 能 1.7 万 吨, 中 国 6000 吨 以 上, 而 国 内 需 求 仅 仅 1900 吨 由 于 固 定 资 产 投 资 小, 研 发 投 入 不 像 电 芯 那 么 高, 技 术 壁 垒 相 对 隔 膜 六 氟 磷 酸 锂 等 较 低, 近 几 年 产 能 扩 张 严 重, 电 解 液 行 业 毛 利 下 滑 是 趋 势 从 电 解 液 的 技 术 发 展 进 程 来 看, 根 据 聚 合 物 消 费 电 子 电 池 - 电 动 汽 车 与 储 能 方 形 电 池, 明 显 呈 现 出 液 态 固 态 液 态 的 螺 旋 上 升 过 程, 根 据 这 个 趋 势, 未 来 几 年 开 发 固 态 电 解 液 的 企 业 可 能 会 呈 增 多 态 势 ( 电 解 液 技 术 国 内 壁 垒 不 高 ), 日 本 目 前 这 方 面 的 技 术 水 平 全 球 遥 遥 领 先 全 球 电 解 液 市 场 供 应 格 局 : 中 国 占 据 近 40% 全 球 份 额 全 球 主 要 电 解 液 供 应 商 及 其 下 游 客 户 六 氟 磷 酸 锂 行 业 在 去 年 多 氟 多 九 九 久 实 现 六 氟 磷 酸 锂 技 术 突 破 后, 国 内 除 日 本 森 田 张 家 港 外, 将 呈 现 三 足 鼎 立 的 局 面 ( 及 金 牛 ) 技 术 壁 垒 虽 高 但 几 家 产 能 迅 速 翻 番, 供 给 过 剩, 长 期 面 临 价 格 与 盈 利 下 降 趋 势, 由 于 全 球 仅 仅 近 2 万 吨 需 求, 即 便 单 个 企 业 销 量 翻 番, 对 上 市 公 司 实 质 的 业 绩 增 厚 有 限 全 球 主 要 企 业 六 氟 磷 酸 锂 2011 年 产 能 与 2012 年 扩 产 计 划 电 解 液 与 六 氟 磷 酸 锂 市 场 需 求 测 算 电 池 : 聚 合 物 巨 头 保 持 快 增 速, 传 统 供 应 链 上 企 业 仍 在 底 部 对 于 电 池 厂 商 来 说, 大 部 分 企 业 要 更 快 更 广 地 进 入 智 能 手 机 平 板 电 脑 等 新 领 域, 积 极 提 升 公 司 产 品 在 现 有 国 内 外 大 客 户 的 份 额, 同 时 要 注 重 开 发 行 业 中 有 潜 力 的 新 客 户 ; 加 大 动 力 锂 电 客 户 的 开 拓 力 度, 切 实 提 升 公 司 的 市 场 竞 争 地 位 受 益 于 苹 果 的 迅 速 崛 起, 电 芯 供 货 商 ATL 业 绩 持 续 高 增 长, 今 年 预 期 比 去 年 增 长 也 将 超 过 40%( 去 年 是 50% 增 速 ) 目 前 ATL 已 经 成 为 聚 合 物 电 池 全 球 第 二, 聚 合 物 电 池 占 总 电 池 出 货 量 的 80% 以 上 而 为 诺 基 亚 供 货 的 比 亚 迪 手 机 部 件 及 组 装 业 务 去 年 出 现 萎 缩, 毛 利 率 下 滑 1.2 个 百 分 点 比 亚 迪 手 机 部 件 与 组 装 业 务 下 滑 ATL( 东 莞 新 能 源 ) 的 软 包 聚 合 物 电 池 走 差 异 化 路 线 电 源 管 理 与 组 装 : 国 内 有 望 借 ATL 与 力 神 获 取 更 多 份 额, 与 巨 头 同 步 成 长 在 锂 离 子 电 池 模 组 生 产 领 域, 主 要 有 两 类 厂 商 : 一 类 是 以 生 产 锂 离 子 电 芯 为 主 业 附 有 锂 离 子 电 池 模 组 制 造 业 务 的 厂 商, 他 们 通 过 纵 向 一 体 化 战 略 来 提 高 自 身 的 竞 争 力, 如 : 索 尼 三 洋 松 下 比 亚 迪 力 神 等 这 类 厂 商 在 锂 离 子 电 芯 选 择 上 存 在 较 大 的 局 限 性, 一 般 只 使 用 自 己 的 电 芯 产 品 另 一 类 是 专 业 的 锂 离 子 电 池 模 组 制 造 厂 商, 如 : 台 湾 的 新 普 顺 达 科 技 加 百 裕 国 内 的 飞 毛 腿 德 赛 电 池 欣 旺 达 广 州 明 美 等 目 前 国 内 两 大 Pack 组 装 龙 头 德 赛 电 池 主 要 与 ATL 合 作, 供 应 保 护 板 与 Pack, 欣 旺 达 主 要 面 向 OPPO 联 想 海 尔 华 为 等 国 产 手 机 厂 商, 其 中 占 据 联 想 海 尔 等 国 产 手 机 厂 商 40% 以 上 份 额, 占 据 OPPO 手 机 50% 左 右 份 额 各 电 池 厂 对 应 的 组 装 电 池 组 装 厂 全 球 竞 争 格 局
6 锂 电 池 下 游 应 用 下 一 页 回 首 页 消 费 电 子 变 革 引 锂 电 池 行 业 革 命 : 智 能 手 机 异 军 突 起, 平 板 电 脑 应 运 而 生, 聚 合 物 快 速 渗 透 电 池 下 游 应 用 中 锂 电 池 应 用 最 为 广 泛, 是 未 来 电 池 的 发 展 方 向, 目 前 锂 离 子 电 池 已 应 用 于 手 机 无 线 电 话 笔 记 本 等 消 费 电 子 电 动 工 具 电 动 自 行 车 UPS 后 备 电 源 EV/HEV 新 能 源 汽 车 与 储 能 等 产 品 全 球 来 看, 锂 电 池 下 游 应 用 中, 消 费 电 子 ( 含 手 机 笔 记 本 数 码 相 机 等 小 型 电 子 产 品 ) 占 比 最 高, 达 到 80%, 而 动 力 电 池 ( 含 电 动 工 具 锂 电 池 电 动 自 行 车 电 动 汽 车 ) 占 比 不 足 20% 因 此 对 于 电 池 产 业 链 企 业 来 说, 当 前 消 费 电 子 需 求 是 企 业 业 绩 的 主 要 贡 献 力 量 锂 电 池 下 游 应 用 空 间 广 阔 2011 年 全 球 锂 电 池 下 游 应 用 智 能 手 机 异 军 突 起 : 根 据 IDC 公 司 数 据,2011 年 全 球 手 机 出 货 量 达 16 亿 部, 同 比 增 长 12%, 其 中 智 能 手 机 出 货 4.8 亿 部, 同 比 增 长 62%, 远 超 过 整 体 市 场 的 增 长 速 度, 而 智 能 手 机 在 2010 年 同 比 增 长 就 达 到 76% 以 IPhone 为 代 表 的 智 能 手 机 继 续 成 为 全 球 手 机 出 货 量 的 主 要 增 长 动 力 智 能 手 机 高 增 速 智 能 手 机 市 场 苹 果 迅 速 崛 起 平 板 电 脑 应 运 而 生 冲 击 PC 市 场 : 根 据 IDC 公 司 数 据,2011 年 全 球 PC 出 货 量 达 3.64 亿 台, 同 比 微 增 1.8%,IDC 预 计,2012 年 全 年 的 PC 出 货 量 增 幅 约 为 5%, 多 数 都 来 自 下 半 年 由 于 ipad 等 设 备 拥 有 强 大 的 吸 引 力, 导 致 很 多 消 费 者 推 迟 了 PC 购 买 计 划 然 而, 终 端 用 户 调 查 显 示, 很 少 有 人 会 用 平 板 电 脑 代 替 PC, 所 以 等 到 微 软 今 年 晚 些 时 候 发 布 新 操 作 系 统, 以 及 新 的 超 薄 PC-Ultrabook 超 级 本 面 市 时, 预 计 消 费 者 对 PC 的 兴 趣 将 开 始 回 升 全 球 PC 出 货 量, 整 体 增 速 不 高 平 板 电 脑 在 2010 年 随 苹 果 IPad 应 运 而 生 聚 合 物 电 池 快 速 渗 透 : 从 全 球 各 锂 电 池 应 用 中, 随 着 苹 果 全 系 列 电 子 产 品 全 部 应 用 聚 合 物 锂 电 池, 聚 合 物 电 池 在 新 型 消 费 电 子 领 域 应 用 越 来 越 广, 快 速 向 手 机 笔 记 本 PC 两 大 领 域 渗 透, 新 兴 的 平 板 电 脑 领 域 已 经 全 部 应 用 聚 合 物 锂 离 子 电 池 2011 年 全 球 锂 电 池 出 货 量 各 应 用 中, 手 机 增 速 6%, 笔 记 本 增 速 - 2%, 而 备 用 电 源 增 速 274%, 平 板 电 脑 增 速 达 197%, 电 动 工 具 增 50% 2011 年 全 球 锂 电 池 各 应 用 出 货 量 情 况 聚 合 物 电 池 开 始 向 消 费 电 子 领 域 快 速 渗 透 锂 电 池 的 大 希 望 - 动 力 与 储 能 电 池 千 亿 空 间 需 要 等 待 目 前, 全 球 电 池 市 场 总 量 约 为 2000 亿 元, 其 中 二 次 电 池 市 场 约 占 总 量 的 63%, 并 处 于 快 速 增 长 期 2012 年 全 球 锂 离 子 电 池 市 场 总 量 约 1200 亿 锂 离 子 电 池 目 前 主 要 应 用 于 手 机 笔 记 本 电 脑 等 便 携 式 电 子 产 品 领 域 随 着 便 携 式 电 子 产 品 市 场 的 持 续 增 长 及 锂 离 子 电 池 电 动 工 具 与 电 动 汽 车 市 场 的 启 动, 整 个 锂 离 子 电 池 行 业 的 市 场 容 量 呈 快 速 增 长 的 趋 势, 年 将 达 到 1400 亿, 首 次 超 过 消 费 电 子 需 求,2020 年 其 市 场 总 量 预 计 将 超 过 3700 亿 元 锂 离 子 电 池 巨 大 的 市 场 容 量 和 行 业 的 稳 步 成 长 为 公 司 的 持 续 发 展 提 供 了 广 阔 的 空 间 而 电 动 汽 车 与 储 能 时 代 到 来 之 前, 传 统 数 码 领 域 每 年 将 为 锂 电 池 提 供 15% 以 上 的 稳 定 增 速, 加 上 电 动 工 具 电 动 汽 车 与 电 动 自 行 车 储 能 UPS 市 场, 锂 电 池 需 求 每 年 保 持 20% 以 上 增 速 日 本 IIT 预 测 : 未 来 十 年 锂 电 池 需 求 将 达 市 值 3700 亿 锂 电 池 需 求 与 需 求 增 速 (2015 年 50 万 辆 PHEV/EV) 新 能 源 汽 车 行 业 带 动 锂 电 池 需 求 大 幅 增 长 2015 年 电 动 汽 车 电 源 管 理 系 统 (BMS) 市 场 容 量 或 达 30 亿
7 投 资 策 略 投 资 策 略 下 一 页 回 首 页 我 们 认 为 当 前 整 个 锂 电 行 业 还 处 在 特 斯 拉 引 领 下 的 类 苹 果 供 应 链 逻 辑, 进 入 国 际 供 应 链 的 公 司 将 享 受 资 本 市 场 的 高 溢 价, 在 此 背 景 下, 特 斯 拉 下 一 步 在 产 业 链 的 任 何 调 整 都 将 改 变 短 期 内 产 业 链 的 受 益 顺 序 近 期,Tesla( 特 斯 拉 ) 已 成 为 全 球 话 题,Tesla 将 引 领 电 动 汽 车 的 革 命 在 Tesla 各 个 汽 车 零 部 件 中, 锂 电 池 是 最 为 重 要 的 环 节, 整 车 7 万 美 元, 电 池 的 成 本 近 3 万 美 元, 占 到 成 本 的 40% 左 右 从 锂 电 池 技 术 发 展 的 角 度 来 看, 未 来 2-3 年 锂 电 池 容 量 具 备 30%-50% 的 提 升 空 间 另 外, 从 同 行 业 竞 争 趋 势 看, 特 斯 拉 的 崛 起 也 将 会 直 接 刺 激 其 他 汽 车 生 产 商 大 规 模 开 发 电 动 汽 车, 从 而 带 动 锂 电 池 爆 发 式 增 长 (1) 锂 电 池 : 关 注 : 江 苏 国 泰 新 宙 邦 ( 华 创 证 券 李 大 军 ) 沧 州 明 珠 佛 塑 科 技 南 洋 科 技 中 材 科 技 关 注 : 比 亚 迪 德 赛 电 池 杉 杉 股 份 中 国 宝 安 ( 华 创 证 券 李 大 军 ) 成 飞 集 成 ( 东 兴 证 券 弓 永 峰 ) (2) 锂 资 源 : 关 注 : 赣 锋 锂 业 ( 华 创 证 券 彭 波 徐 张 红 谢 鸿 鹤 ) 关 注 : 西 藏 城 投 西 藏 矿 业 天 齐 锂 业 ( 华 创 证 券 彭 波 徐 张 红 谢 鸿 鹤 ) 路 翔 股 份 ( 东 兴 证 券 林 阳 ) 江 特 电 机 ( 宏 源 证 券 赵 丽 明 闵 丹 ) 锂 电 池 作 为 新 能 源 汽 车 最 重 要 的 组 成 部 分, 将 受 益 于 新 能 源 汽 车 行 业 的 启 动, 迎 来 需 求 的 爆 发 式 增 长 假 设 单 辆 电 动 车 对 锂 电 池 的 需 求 为 15Kwh, 至 2015 年, 我 国 应 用 于 新 能 源 汽 车 领 域 的 锂 电 池 需 求 量 将 达 到 39 亿 WH,14 15 年 复 合 增 长 率 128% 重 点 关 注 : 赣 锋 锂 业 江 苏 国 泰 比 亚 迪 路 翔 股 份 江 特 电 机 锂 电 池 投 资 产 业 链 全 景 图 产 业 链 资 源 材 料 锂 矿 正 极 负 极 隔 膜 电 解 液 六 氟 磷 酸 锂 电 芯 BMS 价 格 4.5 万 元 1AH 万 / 吨 万 / 吨 元 / 平 方 万 / 吨 万 / 吨 万 毛 利 率 30% 20% 25% 40% 35% 60% 20% 50% SQM 日 亚 化 学 日 立 化 学 旭 化 成 日 本 宇 部 森 田 化 学 三 洋 能 源 江 森 自 控 FMC 日 本 户 田 立 邦 Celgard 韩 国 三 星 关 东 电 工 化 三 学 星 SDI 外 资 品 牌 SUTERAK_ Chemetall UMICORE 韩 国 JFE 化 学 东 燃 日 本 三 菱 EMIFA 日 本 索 尼 韩 国 L&F 三 菱 化 学 宇 部 兴 产 富 山 药 业 韩 国 LG 天 齐 锂 业 当 升 科 技 中 国 宝 安 佛 塑 股 份 江 苏 国 泰 江 苏 比 国 亚 泰 迪 德 赛 电 池 赣 锋 锂 业 杉 杉 股 份 杉 杉 股 份 深 圳 惠 程 杉 杉 股 份 多 氟 比 多 克 美 国 欣 旺 达 西 藏 矿 业 中 信 国 安 东 岳 集 团 新 宙 邦 东 岳 光 集 宇 团.HK 时 代 电 气 西 藏 城 投 中 国 宝 安 沧 海 明 珠 多 氟 多 九 九 天 久 能.HK 拓 邦 股 份 国 内 上 市 盐 湖 集 团 横 店 东 磁 南 洋 科 技 华 芳 纺 织 巨 化 中 股 信 份 国 安 比 亚 迪.HK 公 司 路 翔 股 份 佛 山 照 明 大 东 南 成 飞 集 成 佛 山 照 明 中 材 科 技 南 都 电 源 华 芳 纺 织 万 向 钱 潮 银 河 资 源 湖 南 瑞 翔 长 沙 海 容 星 源 材 质 广 州 天 赐 天 津 金 牛 天 津 力 神 北 京 理 工 国 内 非 上 市 公 司 新 疆 锂 盐 余 姚 金 和 新 乡 格 瑞 恩 台 湾 台 塑 ATL 博 塞 尔 尼 科 国 润 天 津 巴 莫 桂 林 新 时 比 克 上 海 交 大 四 川 集 祥 天 津 斯 特 兰 万 向 天 津 清 源 阿 坝 广 盛 北 大 先 行 天 津 捷 威 哈 工 大 阿 坝 闽 锋 烟 台 卓 能 北 航 阿 坝 国 锂 辽 源 雷 天 海 门 容 汇 西 安 铁 虎 江 西 宜 春 苏 州 恒 正
8 相关上市公司 下一页 回首页 德赛电池 公司作为手机电池的电源管理系统 BMS 以及模组的领导厂商 在苹果 三星等主力大客户过去几年快速增长的驱动下 德赛电池业绩一直表现亮 眼 然而 在平板电脑 笔记本电脑电池市场 公司依然缺乏影响力 根据过去全球电子产业转移规律来看 电脑电池生产必然将由台湾厂商转向国内厂 商 德赛电池必将成为最重要的承接者 有望成为全球整个移动终端电池领域的领导者 公司已经为博世 宝时得 百得等国际厂商电动工具电池供应商 电动工具对公司业绩贡献正迅速增加 Tesla 的崛起 带动电动汽车对传统NB 锂 电池以及BMS 的需求数量大幅增加 这是锂电池未来最具应用潜力的市场 公司在该领域已经布局多年 中长期发展前景明确 德赛电池营收增长情况(万元) 德赛电池净利润增长情况(万元) 资料来源 Wind, 长江证券研究部 德赛电池收入增长预估 万元 德赛电池主要经营资产收入情况(万元) 资料来源 长江证券研究部 资料来源 Wind, 长江证券研究部 比亚迪 公司受国家对新能源汽车补贴新政的积极影响 公司今年1~4 月份新能源汽车销量合计达到4761 辆 同比增长400% 其中K9 E6 秦的销量分别为 辆 展望全年 我们预计公司新能源汽车销量有望达到2.1 万辆 同比增长600% 收入达到82 亿元 同时 考虑到公司近期H 股的配售 成功 募投项目将进一步扩充动力电池产能 我们预计公司新能源汽车销量未来三年仍有望保持较高的增长 但相对于传统汽车业务而言 公司新能源汽 车销量占比仍然较低 我们预计2014~16 年 公司新能源汽车销量占整体汽车销量比重分别为4% 6%和8% 公司电池业务收入以及同比增速 公司电池业务毛利润以及毛利率 资料来源: 公司数据 瑞银证券估算 公司的收入拆分 资料来源: 公司数据 瑞银证券估算 公司毛利润拆分 资料来源: 公司数据 瑞银证券估算 资料来源: 公司数据 瑞银证券估算 江苏国泰 江苏国泰锂电池电解液产能国内第一 目前新增5000 吨/年的电解液扩能技改项目已竣工 公司通过切入包括LG 索尼和ATL 等全球顶尖电池厂商供 应链 获得稳定的盈利能力 同时公司积极布局锂电产业链 子公司国泰锂宝1100 吨/年的正极材料项目正在建设中 产品包括改性锰酸锂 磷酸铁锂和 三元材料等 定位于动力电池领域 子公司亚源高新300吨/年的六氟磷酸锂项目也正在快速推进 公司正逐渐成长为锂电全产业链巨头企业 江苏国泰主营业务收入结构 百万元 江苏国泰分地区收入 百万元 江苏国泰主营业务毛利 百万元 江苏国泰主营业务毛利率水平变动 资料来源 公司公告 中金公司研究部 资料来源 公司公告 中金公司研究部 资料来源 公司公告 中金公司研究部 新宙邦 公司是国内主要的锂离子电解液生产商 目前已具备约3600 吨锂离子电解液产能 预计2014 年下半年仍将有5000 吨新的锂离子电解液产能投放 届时将有望成为全球范围内领先的电解液生产商之一 新能源汽车是未来锂电解液发展新的空间 2013年全球共销售电动汽车22.55 万辆 而根据IEA 预 测 至2020 年PHEV 销量为470 万台 EV 销量为250 万台 仅此两项 我们预计将带来约20 万吨的锂离子电解液需求 公司的锂离子电解液 固态高分子电容器化学品 超级电容器化学品等均可应用于储能 根据IEA 数据 为支持电力系统的低碳化 未来美国 欧洲 中国和印度将会需要大约310GW 发电的电力存储容量 公司是为数不多掌握超级电容器电解液的企业 我们看好超级电容在混合动力 不间断电源等领 域的发展 随着未来行业标准的不断完善 成本的优化并降低 行业有望迎来新的发展机遇 公司主要产品销售及毛利率 公司主要销售地区 资料来源 Wind 东方证券研究所 资料来源 Wind 东方证券研究所 公司主要财务信息 资料来源 公司数据 东方证券研究所预测 赣峰锂业 赣峰锂业是国内深加工锂产品的龙头企业 是国内锂系列产品品种最齐全 产品加工链最长 工艺技术最全面的专业生产商 同时也是全球最大的金 属锂生产商 在国内拥有极强的技术 管理和人才优势 随着国家战略性新兴产业的快速发展 特别新能源 新材料和新医药下游应用领域的异军突起 为深加工锂行业的快速发展提供了历史机遇 公司利用自己的技术和规模优势积极拓展锂电材料的市场机会 不断完善在锂电材料领域的产品布局 为未 来提供了强劲的盈利增长动力 而对国内领先的聚合物锂电池生产商美拜电子的收购 使得盈利增厚了40%以上 我们预计公司未来3 年净利润的复合增 长率可达到近40% 赣峰锂业历史市净率图 0 赣峰锂业历史市盈率图 资料来源 中银国际研究 2013年销售收入构成 资料来源 中银国际研究 2013年毛利润构成 资料来源 公司数据 资料来源 公司数据 路翔股份 路翔股份于2009年9月控股四川省甘孜州融达锂业有限公司 2012年12月全资收购融达锂业获中国证监会核准 融达锂业拥有甘孜州呷基卡锂辉石矿 资源最丰富品位最高的134号脉矿开采经营权 是目前国内锂辉石矿资源拥有量最大的企业 呷基卡锂辉石矿为亚洲最大固体锂辉石资源 锂矿占全国储 量的80% 整个地区锂辉石储量8000多万吨 是迄今为止全球发现的第二大锂辉石矿 路翔股份呷基卡锂辉石矿24万吨/年采选一期工程项目于2010年9月通过竣工验收 实现工业化开采与规模化生产销售 近两年来 公司还通过合作生 产销售 呷基卡牌 碳酸锂 氢氧化锂 公司计划于2013年开始建设105万吨/年锂辉石矿采选二期工程扩产项目与2万吨/年锂盐生产项目 预计项目将于 2015年达产 路翔锂业将努力打造成为具有全球影响力的锂电材料产业一体化基地 推动中国锂电产业发展 主要财务指标 盈利和估值 资料来源 Wind 资讯 安信证券研究中心预测 资料来源 Wind 资讯 安信证券研究中心预测 江特电机 公司第一条云母提锂生产线已试制成功 分离出钾矾 硅砂 铷铯钒以及电池级碳酸锂 预计综合提锂成本可降至2.6 万元/吨以下 铷铯溶液销售 顺利的话还有进一步降本空间 预计 年可分别产电池级碳酸锂 吨 贡献净利0.1 亿 0.43 亿和0.68 亿 宜春云母精矿现 有 潜在产能大 江特提锂的工艺 成本参数稳定后 进一步扩产有充足资源保证 主要财务指标 盈利和估值 资料来源 Wind 资讯 安信证券研究中心预测 江特电机收入结构 2013年 资料来源 公司数据 资料来源 Wind 资讯 安信证券研究中心预测 江特电机毛利率 2013年 资料来源 公司数据
ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
2011-2015年中国煤炭行业研究分析报告
2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 -1-2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 报 告 名 称 : 报 告 网 址 : 2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 http://www.360baogao.com/2010-09/2011_2015meitanxingyeyanjiufenxi.html
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
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中 国 应 对 气 候 变 化 的 政 策 与 行 动 2013 年 度 报 告 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 二 〇 一 三 年 十 一 月 100% 再 生 纸 资 源 目 录 前 言... 1 一 应 对 气 候 变 化 面 临 的 形 势... 3 二 完 善 顶 层 设 计 和 体 制 机 制... 4 三 减 缓 气 候 变 化... 8 四 适 应 气 候 变 化... 20
说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基
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评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
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抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 王 红 曼 抗 战 时 期 国 民 政 府 为 适 应 战 时 经 济 金 融 的 需 要 实 行 由 财 政 部 四 联 总 处 中 央 银 行 等 多 家 机 构 先 后 共 同 参 与 的 多 元 化 银 行 监 理 体 制 对 战 时 状 态 下 的 银 行 发 展 与 经 营 安 全 进 行 了 大 规 模 的 设 计 与
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文 化 记 忆 传 统 创 新 与 节 日 遗 产 保 护 根 据 德 国 学 者 阿 斯 曼 的 文 化 记 忆 理 论 仪 式 与 文 本 是 承 载 文 化 记 忆 的 两 大 媒 体 在 各 种 仪 式 行 为 中 节 日 以 其 高 度 的 公 共 性 有 组 织 性 和 历 史 性 而 特 别 适 用 于 文 化 记 忆 的 储 存 和 交 流 节 日 的 文 化 功 能 不 仅 在 于
何 秋 琳 张 立 春 视 觉 学 习 研 究 进 展 视 觉 注 意 视 觉 感 知
第 卷 第 期 年 月 开 放 教 育 研 究 何 秋 琳 张 立 春 华 南 师 范 大 学 未 来 教 育 研 究 中 心 广 东 广 州 随 着 图 像 化 技 术 和 电 子 媒 体 的 发 展 视 觉 学 习 也 逐 步 发 展 为 学 习 科 学 的 一 个 研 究 分 支 得 到 研 究 人 员 和 教 育 工 作 者 的 广 泛 关 注 基 于 此 作 者 试 图 对 视 觉 学 习
黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅
小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个
一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起
县 乡 两 级 的 政 治 体 制 改 革 如 何 建 立 民 主 的 合 作 新 体 制 县 乡 人 大 运 行 机 制 研 究 课 题 组 引 言 一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起 二 密 县 在 周 初 是 两 个 小 国 密 国 和 郐 国 三 密 县 的 第 一 任 县 令 卓 茂 四 明 清 时 代 的 密 县 二 从 集 中 的 动 员 体
2006年顺德区高中阶段学校招生录取分数线
2014 年 顺 德 区 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 录 取 根 据 佛 山 市 办 提 供 的 考 生 数 据, 现 将 我 区 2014 年 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 的 录 取 公 布 如 下 : 一 顺 德 一 中 录 取 分 第 1 志 愿, 总 分 585, 综 合 表 现 评 价 A, 考
简 报 要 点 ESI 共 有 22 个 学 科 门 类, 江 苏 高 校 目 前 只 有 16 个 学 科 门 类 进 入 了 世 界 1%, 分 别 是 一 般 社 会 科 学 临 床 医 学 农 业 科 学 分 子 生 物 学 和 遗 传 学 动 植 物 科 学 化 学 地 球 科 学 工 程
江 苏 高 等 院 校 ESI 学 科 评 估 简 讯 2016 年 第 2 期 2016-03-17 ESI(Essential Science Indicators, 基 本 科 学 指 标 ) 是 基 于 Web of Science 权 威 数 据 建 立 的 分 析 型 数 据 库, 将 全 球 学 科 分 成 22 个 大 学 科, 来 自 于 Web of Science 的 10 年
珠江钢琴股东大会
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1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路 2
简 略 版 本 :2015 3 10 2016 2021 全 球 卫 生 部 门 病 毒 性 肝 炎 战 略 2016 2021 2015 3 12 2012 2010 2014 2015 2016 2021 140 55% 35% 5 15% 5 20% 2.4 1.3 1.5 1 1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路
( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,
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( ) ( )... 李 雪 岩, 龙 耀 (. 广 西 民 族 大 学 商 学 院, 广 西 南 宁 ;. 中 山 大 学 教 育 学 院, 广 东 广 州 ) : 高 等 教 育 是 专 业 教 育 高 考 是 为 高 等 教 育 服 务 的, 是 为 高 等 专 业 教 育 选 拔 有 专 业 培 养 潜 质 的 人 才 现 行 高 考 制 度 忽 略 专 业 潜 质 的 因 素, 过 份 强
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2011-2015年证券行业运行市场运营及投资战略咨询报告
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0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 考 核 ( 扣 原 因 ) 考 评 得 3 安 全 生 产 目 30 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 无 轻 伤 责 任 事 故 无 重 大 质 量
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上证指数
上 证 与 修 正 方 法 一 ( 一 ) 计 算 公 式 1. 上 证 指 数 系 列 均 采 用 派 许 加 权 综 合 价 格 指 数 公 式 计 算 2. 上 证 180 指 数 上 证 50 指 数 等 以 成 份 股 的 调 整 股 本 数 为 权 数 进 行 加 权 计 算, 计 算 公 式 为 : 报 告 期 指 数 =( 报 告 期 样 本 股 的 调 整 市 值 / 基 期 )
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第 七 章 图 表 反 转 形 态 我 们 知 道 市 场 趋 势 共 有 三 种 : 上 升 趋 势 下 降 趋 势 和 横 向 整 理 市 场 的 价 格 波 动 都 是 运 行 在 这 三 种 趋 势 中, 所 有 的 走 势 都 是 这 三 种 趋 势 的 排 列 组 合 如 图 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 所 示 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 图 市 场 趋
张 荣 芳 中 山 大 学 历 史 系 广 东 广 州 张 荣 芳 男 广 东 廉 江 人 中 山 大 学 历 史 系 教 授 博 士 生 导 师 我 们 要 打 破 以 前 学 术 界 上 的 一 切 偶 像 以 前 学 术 界 的 一 切 成 见 屏 除 我 们 要 实 地 搜 罗 材 料 到 民 众 中 寻 方 言 到 古 文 化 的 遗 址 去 发 掘 到 各 种 的 人 间 社 会 去
江 苏 瑞 峰 建 设 集 团 有 限 公 有 限 公 江 苏 鲁 工 建 设 工 程 有 限 公 江 苏 溧 鸿 建 设 有 限 公 江 苏 明 创 科 技 园 发 展 有 限 公 公 公 有 限 公 江 苏 茂 盛 建 设 有 限 公 江 苏 鼎 洪 建 工 有 限 公 富 强 机 电 安 装
溧 阳 市 上 沛 小 学 校 舍 改 造 项 目 工 程 中 标 公 示 工 程 编 码 工 程 名 称 建 设 单 位 LYS201405001 溧 阳 市 上 沛 小 学 校 舍 改 造 项 目 溧 阳 市 上 沛 小 学 工 程 类 别 施 工 招 标 方 式 公 开 招 标 建 设 地 点 溧 阳 市 上 沛 小 学 校 内 项 目 所 在 区 域 常 州 溧 阳 项 目 建 筑 面 积
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金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
2015-2016 学 年 第 二 学 期 集 中 考 试 安 排 (18 周 ) 考 试 日 期 :6 月 27 日 星 期 一 8:10-9:50 第 二 公 共 教 学 楼 A 区 A303 10811046 高 等 数 学 ( 理 二 2) 复 材 1501-2 材 料 科 学 与 工 程
考 试 时 间 2015-2016 学 年 第 二 学 期 集 中 考 试 安 排 (18 周 ) 考 试 日 期 :6 月 27 日 星 期 一 考 场 所 在 教 学 楼 ( 教 学 区 ) 考 试 教 室 课 程 号 课 程 名 考 生 所 在 专 业 ( 班 级 ) 考 生 所 属 学 院 8:10-9:50 第 二 公 共 教 学 楼 A 区 A101 10811026 高 等 数 学 (
朱 丽 明 柯 美 云 周 丽 雅 袁 耀 宗 罗 金 燕 候 晓 华 陈 旻 湖 滥 用 安 非 他 命 会 增 加 得 心 脏 病 的 风 险 据 美 国 科 技 新 闻 网 报 道 根 据 纽 约 路 透 社 报 道 一 份 新 的 研 究 显 示 青 年 及 成 年 人 若 滥 用 安 非 他 命 会 增 加 得 心 脏 病 的 风 险 美 国 德 州 大 学 西 南 医 学 中 心
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北 京 市 中 医 管 理 局 二 一 五 年 四 月 ... 1... 18 2015... 30 京 中 医 政 字 [2014]160 号 1 2 一 充 分 认 识 中 医 健 康 乡 村 建 设 工 作 的 重 要 意 义 二 建 立 健 全 工 作 保 障 机 制 2014 12 15 三 做 好 工 作 启 动 的 准 备 事 宜 1 2014 12 15 5-10 2014 12 15
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国 内 各 期 货 交 易 所 关 于 合 约 限 仓 方 面 的 规 定 上 海 期 货 交 易 所 经 纪 会 员 非 经 纪 会 员 和 客 户 的 期 货 合 约 在 不 同 时 期 限 仓 的 具 体 比 例 和 数 额 如 下 : ( 单 位 : ) 合 约 挂 牌 至 交 割 月 前 第 二 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 割 月 前 第 一 月 交 割 月 份 某 一 期 货
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行 测 高 分 冲 刺 练 习 题 资 料 分 析 ( 共 15 题, 参 考 时 限 10 分 钟 ) 材 料 题 - 1 2012 年 1 月 某 小 区 成 交 的 二 手 房 中, 面 积 为 60 平 方 米 左 右 的 住 宅 占 总 销 售 套 数 的 ( ) A.25% B.35% C.37.5% 长 沙 市 雨 花 区 侯 家 塘 佳 天 国 际 大 厦 北 栋 20 楼 第 1
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郑 长 德 教 育 的 发 展 人 力 资 源 的 开 发 是 决 定 西 部 民 族 地 区 未 来 发 展 的 关 键 因 素 之 一 是 实 施 西 部 大 开 发 战 略 提 高 其 经 济 竞 争 力 和 综 合 实 力 的 重 要 保 障 本 文 从 西 部 民 族 地 区 教 育 发 展 的 现 状 入 手 指 出 中 华 人 民 共 和 国 成 立 多 年 来 西 部 民 族 地 区
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工 业 品 专 刊 浙 江 出 入 境 检 验 检 疫 局 政 策 研 究 室 (WTO 研 究 室 ) 2010 年 05 月 27 日 目 录 工 作 动 态 浙 江 检 验 检 疫 局 专 家 参 加 欧 盟 洗 衣 机 洗 碗 机 能 效 及 生 态 设 计 通 报 评 议 会 1 浙 江 检 验 检 疫 局 举 办 出 口 玩 具 检 验 监 管 工 作 研 讨 会 2 台 州 出 口 鞋
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关 于 2015-2016 学 年 第 二 学 期 期 末 周 内 考 试 时 间 地 点 安 排 选 课 课 号 班 级 名 称 课 程 名 称 课 程 性 质 合 考 人 数 实 际 人 数 考 试 教 室 考 试 段 考 试 时 间 (2015-2016-2)-0006178-04247-1 130101 测 试 技 术 基 础 学 科 基 础 必 修 课 35 35 1 教 401 17 周
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- 1 - - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - 做 四 个 全 面 的 宣 传 者 实 践 者 - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - - 10 - - 11 - - 12 - - 13 - - 14 - - 15 - - 16 - - 17 - - 18 - - 19 - - 20 - 创 新 调 处 新 机 制 构 筑 稳 定 防 火 墙 - 21 - - 22 - - 23
¹ º ¹ º 农 业 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 农 业 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个 月 及 以 上 的 流 动 人 口 非 农 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 非 农 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个
¹ 改 革 开 放 年 来 人 口 流 动 规 模 持 续 增 加 对 我 国 社 会 经 济 的 持 续 发 展 起 到 了 重 要 作 用 为 全 面 了 解 我 国 流 动 人 口 生 存 状 况 准 确 把 握 流 动 人 口 发 展 规 律 和 趋 势 不 断 加 强 流 动 人 口 服 务 管 理 引 导 人 口 有 序 流 动 合 理 分 布 国 家 人 口 计 生 委 于 年 月 启
中 日 信 息 化 的 比 较 与 合 作 一 中 日 信 息 化 的 规 模 比 较
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3 月 30 日 在 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 证 券 时 报 证 券 日 报 和 上 海 证 券 交 易 所 网 站 上 发 出 召 开 本 次 股 东 大 会 公 告, 该 公 告 中 载 明 了 召 开 股 东 大 会 的 日 期 网 络 投 票 的 方 式 时 间 以 及 审
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关 于 修 订 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 的 通 知 各 有 关 单 位 : 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 ( 修 订 稿 ) ( 见 附 件 ) 已 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 现 将 修 订 所 涉 主 要 内 容 公 布 如 下 一 第 二 条 ( 二 ) 申 购 单 位 及 上 限 修 改
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11. 上 海 建 筑 设 计 研 究 院 有 限 公 司 和 广 州 穗 科 建 设 管 理 有 限 公 司 联 合 体 12. 中 铁 十 七 局 集 团 有 限 公 司 和 中 外 天 利 ( 北 京 ) 工 程 管 理 咨 询 有 限 公 司 联 合 体 13. 中 南 建 筑 设 计 院
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国债回购交易业务指引
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西 南 大 学 硕 士 学 位 论 文 网 络 购 物 动 机 问 卷 的 编 制 及 实 测 姓 名 : 曹 建 英 申 请 学 位 级 别 : 硕 士 专 业 : 基 础 心 理 学 指 导 教 师 : 张 进 辅 20090401 网 络 购 物 动 机 问 卷 的
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抗 日 战 争 研 究 年 第 期
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2014年中央财经大学研究生招生录取工作简报
2015 年 中 央 财 经 大 学 研 究 生 招 生 录 取 工 作 简 报 一 硕 士 研 究 生 招 生 录 取 情 况 2015 年 共 有 8705 人 报 考 我 校 硕 士 研 究 生, 其 中 学 术 型 研 究 生 报 考 3657 人, 专 业 硕 士 研 究 生 报 考 5048 人 ; 总 报 考 人 数 较 2014 年 增 长 1.4%, 学 术 型 报 考 人 数 较
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广 西 壮 族 自 治 区 人 事 厅 广 西 壮 族 自 治 区 文 化 厅 文 件 桂 人 发 2009 42 号 关 于 印 发 广 西 壮 族 自 治 区 文 化 事 业 单 位 岗 位 设 置 结 构 比 例 指 导 标 准 的 通 知 各 市 人 事 局 文 化 局, 区 直 各 部 门 ( 单 位 ): 根 据 人 事 部 印 发 的 事 业 单 位 岗 位 设 置 管 理 试 行 办
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湖南金健米业股份有限公司
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100.12 2016 年 龙 岩 市 部 门 预 算 表 报 送 日 期 : 年 月 日 单 位 负 责 人 签 章 : 财 务 负 责 人 签 章 : 制 表 人 签 章 : 收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59
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燕 守 勋 武 晓 波 周 朝 宪 刘 朝 晖 庄 永 成 曹 春 香 魏 欣 欣 于 彩 虹 肖 春 生 中 国 科 学 院 遥 感 应 用 研 究 所 北 京 有 色 金 属 矿 产 地 质 调 查 中 心 北 京 青 海 西 部 资 源 公 司 西 宁 青 海 青 海 省 地 质 调 查 院 西 宁 青 海 根 据 年 出 版 的 专 辑 近 年 来 发 表 的 相 关 文 献 以 及 研 究
本 文 从 贫 困 概 念 及 演 化 提 出 新 贫 困 人 口 的 定 义 和 类 型 认 为 新 贫 困 人 口 是 我 国 计 划 经 济 向 市 场 经 济 制 度 转 轨 过 程 中 的 利 益 受 损 者 解 决 新 贫 困 人 口 的 生 存 权 和 发 展 权 问 题 是 政 府 的 基 本 责 任 由 此 从 社 会 保 障 的 内 涵 功 能 和 价 值 基 础 等 角 度 阐
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Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation
2014-2017 年 全 球 及 中 国 锂 电 池 负 极 材 料 行 业 研 究 报 告 锂 电 池 主 要 由 正 极 材 料 负 极 材 料 隔 膜 和 电 解 液 等 构 成, 其 中 负 极 材 料 在 锂 离 子 电 池 中 的 成 本 占 比 为 5%-15%, 是 锂 电 池 的 重 要 原 材 料 之 一 目 前, 全 球 锂 电 池 负 极 材 料 仍 然 以 天 然 石 墨
龚 亚 夫 在 重 新 思 考 基 础 教 育 英 语 教 学 的 理 念 一 文 中 援 引 的 观 点 认 为 当 跳 出 本 族 语 主 义 的 思 维 定 式 后 需 要 重 新 思 考 许 多 相 连 带 的 问 题 比 如 许 多 发 音 的 细 微 区 别 并 不 影 响 理 解 和
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关 于 泰 康 宏 泰 回 报 混 合 型 证 券 投 资 基 金 参 加 部 分 销 售 机 构 申 购 定 投 及 转 换 费 率 优 惠 活 动 的 公 告 为 了 答 谢 广 大 投 资 人 对 泰 康 资 产 管 理 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 支 持 和 厚 爱, 经 本 公 司 与 交 通 银 行 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 交 通
大 成 广 发 4 090004 大 成 精 选 增 值 混 合 5 090006 大 成 2020 生 命 周 期 混 合 6 090007 大 成 策 略 回 报 股 票 7 090008 大 成 强 化 收 益 债 券 8 090009 大 成 行 业 轮 动 股 票 9 090010 大 成
浙 商 银 行 网 上 银 行 及 定 期 定 额 申 购 费 率 优 惠 基 金 产 品 清 单 基 金 公 司 序 号 代 码 产 品 简 称 1 000178 博 时 混 合 2 000219 博 时 裕 益 混 合 3 000264 博 时 内 需 增 长 混 合 4 050001 博 时 价 值 增 长 混 合 5 050002 博 时 沪 深 300 指 数 6 050004 博 时 精
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沪 深 3 指 数 212 半 年 度 运 行 报 告 1 关 于 沪 深 3 指 数 沪 深 3 指 数 是 沪 深 证 券 交 易 所 于 25 年 4 月 8 日 联 合 发 布 的 反 映 A 股 市 场 整 体 走 势 的 指 数 沪 深 3 指 数 选 择 A 股 市 场 中 规 模 大 流 动 性 好 的 最 具 代 表 性 的 3 只 股 票 构 成 指 数 样 本, 覆 盖 了 A
一 鹏 华 资 源 A(150100) 投 资 策 略 1 持 有 策 略 : 鹏 华 资 源 A 具 有 长 期 投 资 获 取 每 年 定 期 分 红 的 投 资 价 值, 适 合 稳 健 风 格 的 投 资 者 鹏 华 资 源 A 的 约 定 收 益 率 为 一 年 期 定 期 存 款 利 率
鹏 华 中 证 A 股 资 源 指 数 分 级 基 金 上 市 投 资 策 略 2012 年 10 月 15 日 鹏 华 基 金 量 化 投 资 部 基 金 经 理 : 方 南 杨 靖 研 究 员 : 崔 俊 杰 余 斌 内 容 目 录 : 一 鹏 华 资 源 A(150100) 投 资 策 略 二 鹏 华 资 源 B(150101) 投 资 策 略 三 鹏 华 资 源 份 额 (160620) 投
浙 江 师 范 大 学 硕 士 学 位 论 文 16-17 世 纪 的 远 东 保 教 权 之 争 姓 名 : 许 璐 斌 申 请 学 位 级 别 : 硕 士 专 业 : 世 界 史 指 导 教 师 : 许 序 雅 20090410 16-17
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安 徽 财 经 大 学 585 103 122 140 安 徽 大 学 593 121 127 135 安 徽 工 业 大 学 562 103 123 114 安 徽 理 工 大 学 555 107 105 123 安 徽 农 业 大 学 546 111 123 97 北 方 工 业 大 学 589 105 128 121 北 华 航 天 工 业 学 院 544 北 京 大 学 705 126 150
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人 工 抗 原 的 鉴 定
生 物 技 术 通 报 张 海 棠 王 自 良 刘 耀 东 传 统 的 理 化 分 析 方 法 在 食 品 污 染 检 测 方 面 发 挥 了 重 要 的 作 用 但 均 存 在 一 定 的 缺 陷 急 需 建 立 快 速 高 效 的 检 测 方 法 食 品 污 染 免 疫 检 测 是 一 种 新 型 的 分 析 方 法 与 理 化 分 析 方 法 相 比 具 有 省 时 省 力 费 用 低 廉 便
QC 72 50/7 51/6 3 7 15 15 1975 7 260 1485 1976 6 73 51/7 12 1976 7 12 18 13 160 40 60 100 788 1985 25.3 21.4 650.5 24.9 420.1 23.1 1.2 40.4 1.3 8 162.8 24.1 6 21.8 3.3 21 1.4 47.2 541.9 50
目 录 Contents 1. 01 年 二 季 度 全 国 企 业 年 金 基 本 情 况 一 览 表. 01 年 二 季 度 全 国 企 业 年 金 基 金 投 资 收 益 率 情 况 表. 01 年 上 半 年 全 国 企 业 年 金 基 金 投 资 收 益 率 情 况 表. 01 年 上 半 年 全 国 企 业 年 金 基 金 投 资 组 合 收 益 率 分 布 情 况 表 5. 01 年
抗 日 战 争 研 究 % 年 第 期! # # % %
以 翁 文 灏 为 核 心 的 考 察 李 学 通 本 文 以 先 后 任 国 民 政 府 国 防 设 计 委 员 会 秘 书 长 和 军 委 会 资 源 委 员 会 秘 书 长 的 翁 文 灏 为 中 心 考 察 年 国 防 设 计 委 员 会 成 立 至 年 初 战 时 经 济 体 制 建 立 期 间 国 民 政 府 以 工 矿 业 为 重 点 的 抗 战 经 济 准 备 工 作 作 者 认 为
2011年第三季度全国星级饭店统计公报
2012 年 第 一 季 度 全 国 星 级 饭 店 统 计 公 报 2012 年 第 一 季 度, 星 级 饭 店 统 计 管 理 系 统 中 13591 家 星 级 饭 店, 有 12823 家 经 营 情 况 数 据 通 过 省 级 旅 游 行 政 管 理 部 门 的 审 核, 完 成 率 为 94.35% 一 总 体 情 况 在 12823 家 星 级 饭 店 中, 除 停 业 的 687
随着执业中医师资格考试制度的不断完善，本着为我校中医学专业认证服务的目的，本文通过对我校中医类毕业生参加2012年和2013年的中医执业医师考试成绩及通过率、掌握率进行分析，并与全国的平均水平进行差异比较分析，以此了解我校执业中医师考试的现状，进而反映我校中医类课程总体教学水平，发现考核知识模块教学中存在的不足，反馈给相关学院和教学管理部门，以此提高教学和管理水平。
2012-2013 中 医 类 别 执 业 医 师 综 合 笔 试 成 绩 分 析 反 馈 报 告 教 务 处 二 零 一 三 年 三 月 1 目 录 1 前 言 3 2 2012-2013 中 医 类 别 执 业 医 师 综 合 笔 试 成 绩 分 析 反 馈 报 告 4 附 件 1:2012 年 中 医 类 别 医 师 资 格 综 合 笔 试 院 校 学 科 成 绩 分 析 报 告 附 件 2:2013
一 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 的 概 述 学 位 论 文 是 对 研 究 生 进 行 科 学 研 究 或 承 担 专 门 技 术 工 作 的 全 面 训 练, 是 培 养 研 究 生 创 新 能 力, 综 合 运 用 所 学 知 识 发 现 问 题, 分 析 问 题 和 解 决
上 海 市 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 基 本 要 求 和 评 价 指 标 体 系 ( 试 行 ) 上 海 市 学 位 委 员 会 办 公 室 二 O 一 二 年 三 月 一 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 的 概 述 学 位 论 文 是 对 研 究 生 进 行 科 学 研 究 或 承 担 专 门 技 术 工 作 的 全 面 训 练, 是 培 养 研 究 生 创
附 件 : 上 海 市 建 筑 施 工 企 业 施 工 现 场 项 目 管 理 机 构 关 键 岗 位 人 员 配 备 指 南 二 一 四 年 九 月 十 一 日 2
公 开 上 海 市 城 乡 建 设 和 管 理 委 员 会 文 件 沪 建 管 2014 758 号 上 海 市 城 乡 建 设 和 管 理 委 员 会 关 于 印 发 上 海 市 建 筑 施 工 企 业 施 工 现 场 项 目 管 理 机 构 关 键 岗 位 人 员 配 备 指 南 的 通 知 各 区 县 建 设 和 交 通 委 员 会 : 为 进 一 步 加 强 对 建 设 工 程 施 工 现
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目 录 /CONTENT 02 华 为 全 渠 道 银 行 总 览 同 城 灾 备 中 心 呼 叫 中 心 跨 渠 道 协 同 多 媒 体 协 同 办 公 分 行 主 数 据 中 心 总 行 商 场 研 发 中 心 网 点 现 有 渠 道 优 化 电 话 营 销 中 心 创 新 网 点 票 据 影 像 数 据 管 理 社 区 / 企 业 渠 道 创 新 移 动 营 销 VTM 远 程 银 行 远 程
2015-089：厦门安妮股份有限公司关于重大资产重组事项相关公告的更正公告+
股 票 代 码 :002235 股 票 简 称 : 安 妮 股 份 编 号 :2015-089 厦 门 安 妮 股 份 有 限 公 司 关 于 重 大 资 产 重 组 事 项 相 关 公 告 的 更 正 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性
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GONGZUO JUJIAO 宝 山 区 命 名 表 彰 领 军 人 才 第 七 批 拔 尖 人 才 和 青 年 尖 子 1 GONGZUO JUJIAO 宝 山 区 领 军 人 才 名 单 宝 山 区 第 七 批 拔 尖 人 才 名 单 2 GONGZUO JUJIAO 旻 3 GONGZUO JUJIAO 宝 山 区 第 七 批 青 年 尖 子 名 单 4 GONGZUO JUJIAO 宝 山
资 金 来 源 : 自 有 资 金 起 息 日 :2016 年 8 月 10 日 ; 到 期 日 :2016 年 9 月 10 日, 预 期 年 化 利 率 :2.7% 实 际 利 息 :22666.67 元 2 2016 年 8 月 10 日, 公 司 与 兴 业 银 行 汕 头 分 行 签 订
证 券 代 码 :002584 证 券 简 称 : 西 陇 科 学 公 告 编 号 :2016-082 西 陇 科 学 股 份 有 限 公 司 关 于 2016 年 8 月 使 用 自 有 资 金 购 买 保 本 型 理 财 产 品 或 款 的 进 展 公 告 本 公 司 及 全 体 董 事 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 并 对 公 告 中 的 虚 假 记 载 误 导 性 陈
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河北省人大常委会机关车队
河 北 省 人 大 常 委 会 机 关 服 务 中 心 2015 年 部 门 决 算 河 北 省 人 大 常 委 会 机 关 服 务 中 心 编 制 河 北 省 人 大 常 委 会 机 关 服 务 中 心 2015 年 部 门 决 算 公 开 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 部 门 职 责 二 部 门 情 况 第 二 部 分 2015 年 度 部 门 决 算 报 表 一 收 入 支 出