关联关系应

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1 海 通 证 券 基 金 评 价 业 务 信 息 披 露 声 明 本 公 司 承 诺 按 照 信 息 披 露 材 料 的 内 容 开 展 基 金 评 价 业 务, 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 内 容 的 真 实 性 准 确 性 完 整 性 负 责 ( 一 ) 基 本 情 况 机 构 基 本 情 况 表 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 称 公 司 上 海 市 广 东 路 689 公 司 网 址 注 册 地 址 号 上 海 市 广 东 路 689 邮 编 办 公 地 址 号 成 立 时 间 1988 年 注 册 资 本 亿 (2013 年 底 ) 亿 (2014 总 资 产 年 底 ) 净 资 产 亿 (2014 年 底 ) 法 定 代 表 人 王 开 国 总 经 理 瞿 秋 平 基 金 评 价 基 金 评 价 业 务 业 务 部 门 开 始 时 间 2004 年 称 金 融 产 品 研 究 中 心 1

2 单 一 指 标 排 基 基 金 评 价 金 评 级 基 金 公 司 基 金 评 价 业 务 范 围 评 级 等 人 数 5 人 海 通 证 券 公 司 网 站 基 金 评 价 / 海 通 基 金 评 价 系 基 金 评 价 结 果 发 布 统 / 中 国 证 券 报 / 和 结 果 发 布 渠 道 讯 网 / 新 浪 等 网 址 联 系 电 话 传 真 ( 二 ) 评 价 人 员 情 况 基 金 评 价 从 业 人 员 情 况 表 评 价 业 务 负 责 人 : 姓 执 业 资 格 证 书 编 号 主 要 从 业 经 历 陈 瑶 S 年 7 月 加 入 海 通 证 券 金 融 产 品 研 究 中 心, 6 年 基 金 研 究 经 验, 从 事 公 募 基 金 研 究 工 作, 撰 写 公 募 基 金 研 究 报 告, 负 责 公 募 基 金 评 价 体 系 建 立 以 及 投 资 研 究 工 作 具 有 证 券 投 资 咨 询 资 格 基 金 从 业 资 格 基 金 评 价 人 员 : 姓 执 业 资 格 证 书 编 号 主 要 从 业 经 历 陈 瑶 田 本 俊 S S 年 7 月 加 入 海 通 证 券 金 融 产 品 研 究 中 心, 6 年 基 金 研 究 经 验, 从 事 公 募 基 金 研 究 工 作, 撰 写 公 募 基 金 研 究 报 告, 负 责 公 募 基 金 评 价 体 系 建 立 以 及 投 资 研 究 工 作 具 有 证 券 投 资 咨 询 资 格 基 金 从 业 资 格 2012 年 12 月 加 入 海 通 证 券 金 融 产 品 研 究 中 2

3 唐 洋 运 石 建 明 朱 蕾 S S S 心,6 年 基 金 研 究 经 验, 从 事 公 募 基 金 研 究 工 作, 撰 写 公 募 基 金 研 究 报 告 具 有 证 券 投 资 咨 询 资 格 基 金 从 业 资 格 2005 年 进 入 晨 星 进 行 基 金 专 业 研 究 平 台 Direct( 投 资 实 验 室 ) 的 开 发 ;2008 年 进 入 海 通 研 究 所 负 责 基 金 数 据 库 建 设, 海 通 证 券 基 金 评 价 系 统 开 发, 以 及 基 金 研 究 相 关 算 法 开 发 复 旦 大 学 计 算 机 专 业 硕 士,10 年 证 券 从 业 经 验, 具 有 证 券 从 业 资 格 2000 年 加 入 海 通 证 券 研 究 所, 从 事 证 券 和 基 金 研 究 工 作,15 年 从 业 经 验, 武 汉 大 学 经 济 学 博 士 毕 业, 具 有 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 基 金 从 业 资 格 南 京 大 学 经 济 学 硕 士,2012 年 6 月 加 盟 海 通 证 券 研 究 所,4 年 从 业 经 验, 具 有 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 基 金 从 业 资 格 ( 三 ) 基 金 评 价 业 务 情 况 1 基 金 评 价 指 标 体 系 的 情 况 基 金 评 级 : 1) 基 金 评 级 对 象 ; 截 至 评 级 日 设 立 满 39 个 月 主 动 管 理 的 主 动 股 票 封 闭 式 基 金 主 动 股 票 开 放 式 基 金 强 股 混 合 型 基 金 偏 股 混 合 型 基 金 平 衡 混 合 型 基 金 灵 活 混 合 型 基 金 主 动 混 合 封 闭 型 基 金, 以 及 满 37 个 月 的 主 动 债 券 开 放 式 基 金 偏 债 债 券 封 闭 型 基 金 纯 债 债 券 封 闭 型 基 金 准 债 债 券 封 闭 型 基 金 理 财 债 基 和 货 币 型 基 金 进 行 评 级 对 于 QDII 基 金 偏 债 混 合 型 保 本 型 基 金 生 命 周 期 混 合 型 可 转 债 债 券 封 闭 型 基 金 由 于 满 足 条 件 的 不 足 10 只, 暂 时 不 予 评 级 对 于 指 数 基 金 和 分 级 基 金 目 前 也 不 予 评 级 3

4 2) 基 金 评 级 的 理 论 方 法 指 标 体 系 数 据 来 源 ; A. 基 金 评 级 指 标 体 系 海 通 基 金 评 级 指 标 分 为 四 大 类 : 简 单 收 益 风 险 调 整 收 益 持 股 调 整 收 益 和 契 约 因 素, 从 不 同 角 度 评 价 基 金 的 业 绩 Ⅰ. 简 单 收 益 非 货 币 基 金 评 级 采 用 净 值 增 长 率 来 衡 量 简 单 收 益, 我 们 采 用 了 目 前 公 认 的 几 何 算 法 来 计 算 基 金 在 某 一 期 间 的 净 值 增 长 率, 保 证 我 们 计 算 出 来 的 净 值 增 长 率 在 分 红 拆 分 过 程 中 也 能 精 确 计 算 货 币 基 金 评 级 采 用 万 份 收 益 的 累 积 来 计 算 具 体 计 算 方 法 如 下 : R R 1 t 1 t t 1 NAV t / z 非 货 币 基 金, R t 1 NAV D p t t 1 t NAV, 为 t 日 基 金 p 的 单 位 净 值 为 基 金 评 级 期 间 D, 为 基 金 p 在 t 日 的 单 位 分 红 额 p t z 是 拆 分 或 者 份 额 折 算 比 例 货 币 基 金, R, 直 接 为 万 份 收 益 p t Ⅱ. 风 险 调 整 收 益 我 们 主 要 是 采 取 了 传 统 的 夏 普 特 雷 诺 和 信 息 比 指 标, 分 别 4

5 代 表 了 总 风 险 调 整 收 益 系 统 性 风 险 调 整 收 益 和 非 系 统 性 风 险 调 整 收 益 三 大 算 法, 综 合 评 价 基 金 的 历 史 风 险 与 收 益 夏 普 衡 量 基 金 单 位 总 风 险 的 超 额 收 益 率 S ( R rf ) 其 中, R 为 基 金 p 在 评 级 期 间 的 平 均 收 益 率 特 雷 诺 r f 为 无 风 险 收 益 为 基 金 的 标 准 差, 衡 量 基 金 p 在 评 级 期 间 净 值 波 动 的 总 风 险 衡 量 基 金 单 位 系 统 性 风 险 的 超 额 收 益 ( R rf ) 其 中, 衡 量 基 金 p 在 评 级 期 间 净 值 波 动 的 系 统 性 风 险, 信 息 比 衡 量 基 金 单 位 跟 踪 误 差 带 来 的 超 额 收 益 IR p 5, R 其 中 : r f ( Rm rf ) 剔 除 系 统 性 风 险 后 获 得 的 超 额 收 益, 衡 量 基 金 p 在 评 级 期 间 p 衡 量 基 金 净 值 波 动 的 非 系 统 性 风 险, 是 对 进 行 回 归 分 析 的 模 型 中 残 差 项 的 标 准 差 系 数 虽 然 上 述 三 个 指 标 是 经 典 指 标, 但 是 在 单 边 下 跌 市 场 中 会 失 效, 主 要 是 因 为 上 述 三 大 风 险 调 整 收 益 指 标 是 建 立 在 高 风 险 高

6 收 益 低 风 险 低 收 益 的 前 提 假 设 之 上 如 果 市 场 单 边 下 跌, 多 数 基 金 表 现 出 来 的 往 往 是 高 风 险 低 收 益 或 低 风 险 高 收 益, 这 时 这 些 指 标 的 计 算 结 果 可 能 跟 评 价 目 标 相 左, 导 致 高 风 险 低 收 益 的 基 金 评 价 甚 至 可 能 优 于 低 风 险 高 收 益 的 基 金 遇 到 这 种 情 况 时, 我 们 会 对 指 标 进 行 相 应 修 正, 使 风 险 在 任 何 市 场 下 都 会 受 到 一 定 惩 罚 以 夏 普 指 标 为 例 介 绍 一 下 我 们 的 修 正 方 法, 当 基 金 收 益 率 的 均 值 低 于 无 风 险 收 益 时, 我 们 将 夏 普 指 标 调 整 为 Frank Sortino 在 20 世 纪 80 年 代 初 提 出 的 绍 坦 诺 比 率 可 用 下 式 表 示 : SR ( Rp RMAR ) / DD 其 中, R MAR 表 示 最 低 可 接 受 的 收 益 率 2 DD 是 下 方 标 准 差, DD [( L t ) / N] t1 6 N 这 里, 当 R p R MAR 0 时, Lt Rp RMAR ; 当 R p R MAR 0 时, L 0 t 绍 坦 诺 比 率 在 计 算 时 采 用 了 与 夏 普 指 标 相 同 的 计 算 方 法, 只 是 减 数 不 是 无 风 险 收 益, 而 是 最 低 可 接 受 的 收 益 率 在 风 险 的 衡 量 上 用 的 不 是 简 单 的 标 准 差, 而 是 低 于 可 接 受 收 益 率 的 下 方 标 准 差 (Downside Standard Deviation) 当 市 场 长 期 下 跌 时, 我 们 选 用 最 差 基 金 收 益 作 为 最 低 可 以 接 受 的 收 益 率, 衡 量 基 金 承 担 单 位 下 方 风 险 上 获 得 的 超 越 这 个 最 低 可 接 受 收 益 的 超 额 收 益 这 样 处 理 可 以 解 决 夏 普 指 标 为 负 评 价 失 效 的 问 题, 使 得 风 险 在 任 何 市 场 总 是 受 到 惩 罚, 对 于 特 雷 诺 和 信 1/ 2

7 息 比 指 标 我 们 运 用 了 类 似 的 思 想 进 行 修 正 Ⅲ. 持 股 调 整 收 益 持 股 调 整 收 益 摆 脱 了 传 统 评 价 方 法 仅 运 用 净 值 表 现 进 行 评 价 的 思 维 定 式, 首 次 在 国 内 通 过 重 仓 股 与 传 统 基 金 评 价 方 法 的 互 动 融 合 对 基 金 进 行 评 价 这 个 方 法 由 哈 佛 商 学 院 Randolph Cohen(2002) 首 次 提 出 ( 该 文 发 表 在 Journal of Finance, 2005vol.60(No.3)), 他 运 用 理 论 证 明 仿 真 模 拟 以 及 美 国 数 据 的 实 证 分 析 证 明 了 该 方 法 能 更 好 的 反 映 基 金 的 真 实 能 力 海 通 证 券 基 金 分 析 师 (2005) 对 该 方 法 进 行 了 细 微 的 改 进, 通 过 仿 真 模 拟 以 及 国 内 数 据 的 实 证 研 究 均 证 实 了 该 方 法 的 优 越 性, 具 体 内 容 详 见 基 金 绩 效 与 股 票 质 地 的 互 动 分 析, 该 文 获 得 了 2005 年 深 圳 交 易 所 第 七 届 研 究 成 果 评 选 投 资 策 略 类 三 等 奖 对 于 以 股 票 为 主 要 投 资 对 象 的 基 金 而 言, 基 金 与 股 票 之 间 必 然 存 在 着 密 切 的 联 系, 基 金 之 间 也 就 因 为 股 票 而 发 生 着 密 切 的 关 联 首 先, 基 金 所 持 股 票 的 质 地 在 一 定 程 度 上 决 定 了 基 金 最 终 的 经 营 业 绩, 所 持 股 票 质 地 越 好, 基 金 绩 效 就 可 能 越 好 同 时, 基 金 的 选 股 能 力 越 强, 其 普 遍 持 有 的 股 票 质 地 就 可 能 越 好 由 此 可 以 看 出, 我 们 可 以 以 股 票 为 媒 介, 从 全 市 场 全 基 金 的 角 度 来 考 察 基 金 的 绩 效 假 定 市 场 上 有 M 个 基 金,m=1,,M, 和 N 只 股 票,n=1,,N, 每 只 股 票 都 至 少 被 一 个 基 金 持 有 用 7 w m, n 表 示 基 金 m 的 投 资 组 合 中 股 票 n 的 权 重, m 表 示 基 金 m 的 实 际 能 力 对 于 每 只 股 票 n

8 的 质 地 就 可 以 表 示 为 : M v n m, n m m1 (1) 其 中 : v mn, w mn, M w m1 mn, (2) 也 就 是 说, 股 票 质 地 可 以 由 持 有 该 股 票 的 基 金 能 力 的 加 权 平 均 值 表 示, 权 重 由 所 有 持 有 该 股 票 的 基 金 投 资 比 例 所 决 定 普 遍 被 能 力 强 的 基 金 持 有 的 股 票 质 地 要 明 显 高 于 普 遍 被 能 力 弱 的 基 金 持 有 的 股 票 与 此 同 时, 股 票 的 持 有 情 况 反 过 来 决 定 了 基 金 能 力 的 高 下 所 持 股 票 质 地 越 好, 反 映 基 金 能 力 越 高 因 此 基 金 的 能 力 就 可 以 由 以 下 方 程 决 定 : N * m w n1 m, n n (3) 结 合 公 式 (1) 和 (3), 本 文 发 现, * m 最 终 依 赖 于 基 金 的 实 际 能 力 m 我 们 设 置 了 n 这 一 指 标 对 基 金 能 力 与 股 票 质 地 进 行 了 循 环 分 析 但 由 于 m 是 未 知 的, 这 就 需 要 借 助 传 统 的 评 价 指 标 我 们 选 用 了 詹 森 指 标 作 为 初 始 评 价 指 标 这 样 公 式 (1) 和 (3) 就 变 形 为 : * N m wm, nn n1 (4) 其 中 : M n v m1 m, n m (5) 8

9 m 即 基 金 m 的 詹 森 值, * m 也 可 以 看 成 是 对 詹 森 指 标 的 改 进 由 于 基 金 的 换 手 率 太 高 会 影 响 该 模 型 的 效 果, 我 们 对 换 手 率 较 高 的 基 金 给 予 剔 除, 直 接 运 用 詹 森 指 标 进 行 评 价 当 基 金 之 间 完 全 没 有 交 叉 持 股 情 况 时, * m 就 等 于 m 也 就 是 说, 此 时 持 股 调 整 收 益 对 基 金 绩 效 的 评 估 与 传 统 方 法 完 全 相 同 但 客 观 上, 在 同 一 个 市 场 上 投 资 基 金 之 间 不 可 能 完 全 避 免 交 叉 持 股, 因 此, 该 方 法 对 于 基 金 的 评 价 结 果 必 然 异 于 传 统 方 法 需 要 指 出 的 是, 上 述 方 法 主 要 针 对 股 票 与 混 合 型 基 金, 对 债 券 型 基 金 和 货 币 基 金 来 说, 不 运 用 持 股 调 整 收 益 从 上 面 的 论 述 中 可 以 看 出, 与 传 统 方 式 相 比, 持 股 调 整 收 益 至 少 具 有 以 下 几 方 面 优 点 : 第 一, 充 分 利 用 了 全 市 场 的 数 据, 考 虑 了 基 金 投 资 组 合 的 具 体 情 况 传 统 的 基 金 评 价 方 法 无 论 是 特 雷 诺 指 标 夏 普 指 标 詹 森 指 标 还 是 在 其 基 础 上 发 展 的 其 他 风 险 调 整 收 益 指 标 等 等 都 是 从 业 绩 表 现 出 发 来 评 价 基 金, 而 没 有 充 分 利 用 具 体 的 投 资 组 合 持 股 调 整 收 益 实 际 上 充 分 考 虑 了 基 金 投 资 组 合 中 每 只 股 票 的 质 地, 以 此 为 出 发 点 全 面 考 察 基 金 的 能 力 与 绩 效 第 二, 降 低 对 协 同 持 股 不 断 推 高 股 价 基 金 的 评 价 如 果 若 干 基 金 协 同 买 入 某 些 股 票, 股 价 将 被 不 断 推 高 从 而 带 动 业 绩 增 长, 但 这 种 业 绩 增 长 并 不 能 体 现 基 金 的 管 理 能 力 对 于 这 种 不 合 理 现 象 传 统 评 价 指 标 束 手 无 策, 因 为 只 要 基 金 收 益 好 即 使 经 过 风 险 调 9

10 整 之 后 获 得 较 高 评 价 的 概 率 还 是 非 常 大 而 持 股 调 整 收 益 通 过 全 市 场 基 金 的 能 力 去 评 价 股 票, 某 只 明 星 基 金 的 能 力 并 不 能 决 定 一 只 股 票 的 质 地, 该 股 票 的 质 地 会 因 为 其 他 一 般 基 金 的 持 有 而 下 降, 从 而 降 低 对 人 造 明 星 基 金 的 评 价 第 三, 为 基 金 和 股 票 的 交 互 评 价 提 供 了 可 能 作 为 证 券 市 场 的 投 资 主 体 和 投 资 客 体, 基 金 与 股 票 之 间 存 在 着 密 切 的 联 系 持 股 调 整 收 益 将 基 金 能 力 与 股 票 质 地 有 效 的 结 合 起 来, 从 而 为 基 金 和 股 票 的 交 互 评 价 提 供 了 可 能 Ⅳ 契 约 因 素 基 金 是 一 种 代 客 理 财 的 投 资 方 式, 专 业 理 财 诚 信 经 营 是 十 分 重 要 的, 因 此 基 金 在 日 常 投 资 中, 必 须 遵 守 基 金 招 募 说 明 书 等 契 约 的 约 定, 在 控 制 风 险 的 情 况 下 为 投 资 者 获 取 良 好 的 回 报 为 此 我 们 制 定 了 一 些 指 标 衡 量 基 金 对 契 约 的 遵 守 情 况, 引 导 基 金 诚 信 合 法 投 资 运 作 相 对 业 绩 比 较 标 准 的 超 额 收 益 基 金 在 招 募 说 明 书 中 制 定 了 明 确 的 业 绩 比 较 标 准, 期 望 在 风 险 可 控 的 情 况 下 获 得 超 越 业 绩 比 较 标 准 的 超 额 收 益 我 们 以 基 金 实 际 收 益 相 对 于 业 绩 比 较 标 准 收 益 的 差 异 来 衡 量 基 金 是 否 战 胜 业 绩 比 较 标 准 的 情 况 如 果 基 金 业 绩 持 续 战 胜 业 绩 比 较 标 准 将 获 得 正 向 评 价, 反 之 将 获 得 负 向 评 价 换 手 率 10

11 基 金 作 为 价 值 投 资 的 倡 导 者, 应 该 以 长 期 投 资 为 主, 不 应 该 进 行 频 繁 投 机 交 易 过 高 的 换 手 率 不 仅 增 大 了 市 场 的 波 动, 还 会 带 来 基 金 交 易 费 用 的 增 加, 我 们 对 于 业 绩 同 等 情 况 下 换 手 率 较 低 的 基 金 给 与 正 向 评 价, 反 之 给 予 负 向 评 价 投 资 比 例 的 遵 守 基 金 招 募 说 明 书 中 会 对 基 金 投 资 股 票 债 券 等 范 围 等 进 行 约 定, 我 们 将 基 金 是 否 遵 守 上 述 契 约 约 定 的 投 资 比 例 作 为 衡 量 指 标, 对 越 界 的 基 金 进 行 扣 分 Ⅴ 各 种 指 标 的 融 合 对 于 上 述 四 种 指 标 的 融 合, 我 们 采 取 了 标 准 分 加 权 相 加 的 方 法, 主 要 是 解 决 不 同 量 纲 无 法 相 加 的 问 题, 计 算 方 法 如 下 : Z pj X pj X j j 其 中 Z pj为 p 基 金 j 指 标 的 标 准 分 X pj为 p 基 金 j 指 标 的 实 际 值 j 为 p 基 金 j 指 标 的 标 准 差 由 于 我 们 综 合 考 虑 了 基 金 长 中 短 期 业 绩, 因 此 在 加 权 的 过 程 中, 先 指 标 加 权 再 时 间 加 权 在 指 标 加 权 中, 股 票 混 合 类 开 放 式 基 金 评 级, 简 单 收 益 指 标 的 权 重 为 0.35, 风 险 调 整 收 益 指 标 的 权 重 为 0.3, 持 股 调 整 收 益 的 权 重 为 0.2, 契 约 因 素 的 权 重 为

12 在 时 间 加 权 中, 近 三 年 的 业 绩 权 重 为 0.6, 近 两 年 的 业 绩 权 重 为 0.2, 近 一 年 的 业 绩 权 重 为 0.2 B. 数 据 来 源 所 有 计 算 数 据 来 自 海 通 证 券 基 金 数 据 库, 该 数 据 库 以 万 德 聚 源 两 家 数 据 供 应 商 数 据 库 为 基 础 数 据 源 进 行 程 序 采 集, 通 过 人 工 采 集 和 远 程 数 据 获 取 等 方 式 进 行 补 充 数 据 采 集 对 于 长 期 需 要 的 周 期 数 据 以 程 序 采 集 为 主 以 万 德 数 据 作 为 主 数 据 源 开 发 转 换 程 序, 聚 源 数 据 作 为 辅 数 据 源 开 发 视 图 脚 本, 经 过 严 格 测 试 后 加 入 基 金 数 据 库 数 据 转 换 系 统 并 积 累 入 库 对 于 买 不 到 的 不 定 期 数 据 组 织 人 力 手 工 采 集 和 校 对, 汇 总 整 理 后 形 成 规 范 格 式 数 据, 积 累 沉 淀 一 定 时 间 后 入 库 基 本 做 到 业 务 引 领 数 据, 数 据 支 持 业 务 的 最 佳 基 金 评 价 业 务 的 数 据 支 持 模 式 外 加 底 层 高 性 能 数 据 库 服 务 器 和 RAID5 磁 盘 冗 余 阵 列 配 合, 我 们 可 以 保 证 基 金 评 价 数 据 的 安 全 性 可 靠 性 和 完 整 性 3) 基 金 评 价 应 用 的 分 类 方 法 和 标 准, 以 及 最 近 一 期 的 评 价 结 果 目 前 我 们 的 基 金 评 价 主 要 分 为 49 类, 部 分 分 类 由 于 满 足 条 件 的 基 金 数 量 低 于 10 只, 暂 时 不 予 评 级 海 通 证 券 基 金 评 级 分 类 表 一 级 分 类 二 级 分 类 三 级 分 类 备 注 成 长 股 票 型 股 票 型 主 动 股 票 开 放 型 价 值 股 票 型 考 虑 到 国 内 基 金 的 实 际 平 衡 股 票 型 运 作 情 况, 暂 时 合 并 评 价 量 化 股 票 型 主 题 股 票 型 12

13 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 复 制 股 票 指 数 型 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 增 强 股 票 指 数 型 指 数 股 票 型 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 股 票 EF 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 股 票 EF 联 接 主 动 股 票 封 闭 型 主 动 股 票 封 闭 型 强 股 混 合 型 偏 股 混 合 型 平 衡 混 合 型 灵 活 混 合 型 偏 债 混 合 型 混 合 型 主 动 混 合 开 放 型 生 命 周 期 混 合 型 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 保 本 型 主 动 混 合 封 闭 型 主 动 混 合 封 闭 型 偏 债 债 券 型 纯 债 债 券 型 可 转 债 债 券 型 主 动 债 券 开 放 型 准 债 债 券 型 短 期 理 财 债 券 型 中 期 理 财 债 券 型 长 期 理 财 债 券 型 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 债 券 型 复 制 债 券 指 数 型 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 增 强 债 券 指 数 型 指 数 债 券 型 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 债 券 EF 债 券 EF 联 接 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 13

14 货 币 型 QDII 股 混 型 QDII 债 券 型 主 动 债 券 封 闭 型 货 币 A 货 币 B 货 币 E 货 币 R QDII 主 动 股 混 型 QDII 指 数 股 混 型 QDII 主 动 债 券 型 可 转 债 债 券 封 闭 型 偏 债 债 券 封 闭 型 纯 债 债 券 封 闭 型 准 债 债 券 封 闭 型 货 币 A 货 币 B 货 币 E 货 币 R QDII 大 中 华 区 股 混 QDII 环 球 股 混 QDII 主 题 型 QDII 美 国 股 混 QDII 新 兴 市 场 股 混 QDII 亚 太 区 股 混 QDII 复 制 股 票 指 数 型 QDII 增 强 股 票 指 数 型 QDII 股 票 EF QDII 股 票 EF 联 接 QDII 环 球 债 券 QDII 亚 太 区 债 券 目 前 尚 没 有 基 金 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 14

15 QDII 复 制 债 券 指 数 型 QDII 指 数 债 券 型 QDII 增 强 债 券 指 数 型 QDII 其 他 QDII 其 他 QDII 其 他 股 票 稳 健 份 额 股 票 分 级 股 票 激 进 份 额 分 级 基 金 股 票 其 他 债 券 稳 健 份 额 债 券 分 级 债 券 激 进 份 额 债 券 其 他 国 内 其 他 国 内 其 他 国 内 其 他 商 品 型 指 数 商 品 型 商 品 EF 商 品 EF 联 接 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 不 对 收 益 进 行 排, 只 对 只 统 计 收 益, 不 进 行 排 只 统 计 收 益, 不 进 行 排 只 统 计 收 益, 不 进 行 排 只 统 计 收 益, 不 进 行 排 只 统 计 收 益, 不 进 行 排 只 统 计 收 益, 不 进 行 排 只 统 计 收 益, 不 进 行 排 只 统 计 收 益, 不 进 行 排 基 金 管 理 公 司 评 级 : 1) 基 金 管 理 公 司 评 级 对 象 基 金 管 理 公 司 在 进 行 股 票 管 理 能 力 评 级 时, 必 须 拥 有 两 只 设 立 39 个 月 以 上 的 股 票 型 或 混 合 型 基 金, 不 包 括 指 数 型 基 金 和 偏 债 混 合 型 基 金 前 者 是 因 为 我 们 侧 重 对 基 金 公 司 主 动 管 理 能 力 的 评 价, 所 以 剔 除 被 动 投 资 的 指 数 型 基 金, 后 者 是 因 为 偏 债 混 合 型 基 金 与 其 它 股 票 与 混 合 型 基 金 之 间 可 比 性 较 差 进 行 债 券 管 理 能 力 评 级 时, 必 须 同 时 拥 有 两 只 设 立 时 间 37 个 月 以 上 的 债 券 型 基 金 或 货 币 型 基 金 参 与 基 金 公 司 评 级 的 基 金 公 司 管 理 资 产 净 值 规 模 必 须 在 同 类 基 金 公 司 管 理 平 均 规 模 的 1/3 以 上 这 主 要 是 一 方 面 是 考 虑 到 基 金 管 理 公 司 评 级 基 金 数 量 太 少 或 者 规 模 太 小, 不 利 于 基 金 公 司 15

16 评 级 的 稳 定 性 ; 另 一 方 面 是 考 虑 到 基 金 管 理 公 司 之 间 基 金 数 量 和 规 模 相 差 悬 殊 可 比 性 较 差, 不 利 于 基 金 公 司 评 级 的 公 平 性 2) 基 金 管 理 公 司 评 级 应 用 理 论 方 法 指 标 体 系 和 数 据 来 源 A. 指 标 体 系 海 通 基 金 公 司 评 级 指 标 分 为 四 大 类 : 简 单 收 益 风 险 调 整 收 益 规 模 及 其 增 长 和 公 司 运 作, 从 不 同 角 度 评 价 基 金 公 司 Ⅰ. 简 单 收 益 我 们 在 计 算 单 只 基 金 净 值 增 长 率 的 基 础 上 按 照 规 模 加 权 的 方 式 计 算 基 金 公 司 整 体 的 收 益, 单 只 基 金 的 规 模 权 重 为 该 基 金 规 模 占 基 金 公 司 参 评 基 金 总 规 模 的 比 例, 因 此 资 产 净 值 规 模 大 的 基 金 对 基 金 公 司 整 体 业 绩 的 影 响 大 为 了 较 为 准 确 的 反 映 规 模 权 重, 无 论 是 单 只 基 金 规 模 还 是 基 金 公 司 规 模, 我 们 都 采 用 该 基 金 和 基 金 公 司 在 评 级 期 间 每 季 度 公 布 的 基 金 总 净 值 的 平 均 值 具 体 计 算 方 法 如 下 : R n NAV 1 Rp t n, p1 t 1 NAV p1 NAV / z t 非 货 币 基 金, R 1 t NAV t 1 D t p t 16 1 NAV, 为 t 日 基 金 p 的 单 位 净 值 为 基 金 公 司 评 级 期 间 NAV 为 评 级 期 间 中 各 季 度 基 金 p 总 净 值

17 的 平 均 值 D, 为 基 金 p 在 t 日 的 单 位 分 红 额 p t z 是 拆 分 或 者 份 额 折 算 比 例 n 为 基 金 公 司 旗 下 参 评 基 金 数 量 货 币 基 金, R, 直 接 为 万 份 收 益 p t 对 于 基 金 公 司 的 股 票 管 理 能 力, 我 们 先 计 算 单 只 股 票 型 ( 指 数 型 除 外 ) 与 混 合 型 基 金 ( 偏 债 混 合 除 外 ) 的 净 值 增 长 率, 然 后 对 同 一 基 金 公 司 下 的 满 足 条 件 的 基 金 净 值 增 长 率 按 照 规 模 加 权 对 于 基 金 公 司 的 债 券 管 理 能 力, 我 们 先 单 独 计 算 债 券 基 金 的 加 权 净 值 增 长 与 货 币 基 金 的 累 积 收 益, 然 后 分 别 将 结 果 在 各 自 的 分 类 里 计 算 标 准 分, 最 后 将 基 金 公 司 债 券 基 金 的 标 准 分 与 货 币 基 金 的 标 准 分 按 照 一 定 权 重 相 加, 计 算 得 出 基 金 公 司 债 券 管 理 能 力 简 单 收 益 的 得 分 Ⅱ. 风 险 调 整 收 益 我 们 主 要 是 采 取 了 传 统 的 夏 普 特 雷 诺 和 信 息 比 指 标, 分 别 代 表 了 总 风 险 调 整 收 益 系 统 性 风 险 调 整 收 益 和 非 系 统 性 风 险 调 整 收 益 三 大 算 法, 综 合 评 价 基 金 公 司 的 历 史 风 险 与 收 益 夏 普 衡 量 基 金 单 位 总 风 险 的 超 额 收 益 率, 在 基 金 管 理 公 司 评 级 中, 我 们 先 分 别 计 算 每 个 基 金 的 夏 普 指 标, 对 于 同 一 管 理 公 司 旗 17

18 下 的 基 金 按 照 规 模 加 权 相 加, 具 体 算 法 如 下 : S n n p1 NAV p1 NAV ( R r ) f 其 中, R 为 基 金 p 在 评 级 期 间 的 平 均 收 益 率 r f 为 无 风 险 收 益 特 雷 诺 为 基 金 的 标 准 差, 衡 量 基 金 p 在 评 级 期 间 净 值 波 动 的 总 风 险 衡 量 基 金 单 位 系 统 性 风 险 的 超 额 收 益, 在 基 金 管 理 公 司 评 级 中, 我 们 先 分 别 计 算 每 个 基 金 的 特 雷 诺 指 标, 对 于 同 一 管 理 公 司 旗 下 的 基 金 按 照 规 模 加 权 相 加, 具 体 算 法 如 下 : n n p1 NAV p1 NAV ( R r ) f 其 中, 衡 量 基 金 p 在 评 级 期 间 净 值 波 动 的 系 统 性 风 险 信 息 比 衡 量 基 金 单 位 跟 踪 误 差 带 来 的 超 额 收 益, 在 基 金 管 理 公 司 评 级 中, 我 们 先 分 别 计 算 每 个 基 金 的 信 息 比 指 标, 对 于 同 一 管 理 公 司 旗 下 的 基 金 按 照 规 模 加 权 相 加, 具 体 算 法 如 下 : 18

19 IR n n p 1 NAV p1 NAV R 其 中, r f ( Rm rf ) 除 系 统 性 风 险 后 获 得 的 超 额 收 益,, 衡 量 基 金 p 在 评 级 期 间 剔 p 衡 量 基 金 净 值 波 动 的 非 系 统 性 风 险, 是 对 行 回 归 分 析 的 模 型 中 残 差 项 的 标 准 差 系 数 进 当 然, 在 市 场 跌 幅 较 大 的 时 候, 我 们 对 夏 普 等 风 险 收 益 指 标 会 进 行 修 正 对 于 基 金 管 理 公 司 的 债 券 管 理 能 力, 风 险 调 整 收 益 仅 为 夏 普, 先 单 独 计 算 债 券 型 基 金 和 货 币 型 基 金 风 险 调 整 收 益 指 标, 然 后 将 两 者 标 准 化 后 加 权 相 加 Ⅲ 规 模 及 其 增 长 在 基 金 公 司 规 模 因 素 中, 我 们 不 仅 考 虑 了 基 金 公 司 总 规 模, 还 考 虑 了 基 金 公 司 规 模 的 增 长 率 考 虑 规 模 是 为 了 基 金 公 司 评 级 的 公 平 性 和 稳 定 性, 因 为 我 们 对 同 一 基 金 管 理 公 司 旗 下 基 金 业 绩 采 用 规 模 加 权 的 方 法, 管 理 基 金 数 目 多 的 基 金 管 理 公 司 获 得 良 好 业 绩 的 难 度 较 大, 因 为 每 只 基 金 都 要 做 得 比 较 好, 才 能 获 得 较 好 的 评 价 而 且 公 司 规 模 大 可 以 提 供 良 好 的 投 研 平 台, 有 利 于 基 金 业 绩 的 稳 定 性 考 虑 规 模 增 长 主 要 是 为 了 对 发 展 比 较 快 的 公 司 给 以 较 好 的 评 价 Ⅳ 公 司 运 作 情 况 19

20 主 要 评 价 基 金 公 司 股 东 高 管 和 基 金 经 理 的 变 动 情 况, 基 金 管 理 公 司 及 其 人 员 合 规 性, 基 金 公 司 的 风 险 控 制 和 信 息 披 露, 以 及 公 司 治 理 结 构 等 并 且 将 基 金 公 司 运 作 不 力 事 件 发 生 的 频 率 和 距 离 评 级 发 生 的 时 间 相 结 合 来 评 价 基 金 公 司 运 作 情 况, 基 金 公 司 违 规 或 者 人 员 流 动 次 数 越 多, 而 且 事 件 发 生 时 间 距 离 评 级 日 越 近, 扣 分 就 越 厉 害 基 金 管 理 公 司 及 其 人 员 的 合 规 性 计 算 了 基 金 管 理 公 司 及 其 人 员 发 生 的 经 中 国 证 监 会 查 处 确 认 的 老 鼠 仓 等 违 规 事 件, 出 现 该 事 件 的 基 金 管 理 公 司 将 会 被 扣 分, 并 且 随 着 发 生 时 间 距 离 评 级 时 间 的 远 近 有 所 差 异, 距 离 评 级 时 间 越 近, 扣 分 权 重 越 大 假 定 发 生 合 规 问 题 距 评 级 日 有 k 个 月, k<36 的 每 次 扣 分 : -1*(36-k) 股 东 高 级 管 理 人 员 基 金 经 理 的 稳 定 性 计 算 了 股 东 高 级 管 理 人 员 基 金 经 理 的 变 动 次 数, 频 繁 变 更 将 会 被 扣 分 这 三 类 人 员 的 变 动 权 重 各 为 1/3 发 生 变 更 距 评 级 日 已 有 k 个 月,k<36 的, 每 次 得 分 : -1*(36-k), 按 基 金 公 司 汇 总 后, 然 后 计 算 出 该 基 金 管 理 公 司 的 标 准 分 信 息 披 露 和 风 险 控 制 能 力 计 算 了 基 金 管 理 公 司 及 其 人 员 存 在 的 净 值 计 算 错 误 申 购 新 股 错 误 可 转 债 转 股 错 误 等 的 次 数, 出 现 这 些 问 题 将 被 扣 分 发 生 风 控 问 题 距 评 级 日 已 有 k 个 月,k<36 的, 每 次 得 分 : -1* 20

21 (36-k), 按 基 金 公 司 汇 总 后, 然 后 计 算 出 该 基 金 管 理 公 司 的 标 准 分 另 外 基 金 规 模 因 素 也 在 一 方 面 考 虑 了 基 金 管 理 公 司 的 风 险 控 制 能 力 基 金 管 理 公 司 的 治 理 结 构 计 算 了 基 金 管 理 公 司 股 权 结 构 和 独 立 董 事 个 数, 股 权 结 构 过 于 集 中 或 者 分 散 将 被 扣 分, 独 立 董 事 个 数 越 少 得 分 越 低 Ⅴ 各 种 指 标 的 融 合 对 于 上 述 四 种 指 标 的 融 合, 我 们 采 取 了 标 准 分 加 权 相 加 的 方 法, 主 要 是 解 决 不 同 量 纲 无 法 相 加 的 问 题, 计 算 方 法 如 下 : Z pj X pj X j j 其 中 Z pj为 p 基 金 公 司 j 指 标 的 标 准 分 X pj为 p 基 金 公 司 j 指 标 的 实 际 值 j 为 p 基 金 公 司 j 指 标 的 标 准 差 此 外, 由 于 我 们 综 合 考 虑 了 基 金 管 理 公 司 长 中 短 期 业 绩, 因 此 在 加 权 的 过 程 中, 先 指 标 加 权 再 时 间 加 权 在 指 标 加 权 中, 基 金 管 理 公 司 评 级 也 是 以 业 绩 为 主, 简 单 收 益 与 风 险 调 整 收 益 这 两 个 方 法 在 基 金 管 理 公 司 评 级 中 占 了 多 数 权 重, 而 规 模 及 其 增 长 和 基 金 运 作 因 素 的 权 重 相 对 较 小 其 中 简 单 收 益 的 权 重 是 0.35, 风 险 调 整 收 益 的 权 重 为 0.35, 规 模 及 其 增 长 的 权 重 为 0.15, 基 金 公 司 运 作 的 权 重 为

22 在 时 间 加 权 中, 近 三 年 的 业 绩 权 重 为 0.6, 近 两 年 的 业 绩 权 重 为 0.2, 近 一 年 的 业 绩 权 重 为 0.2 B. 数 据 来 源 所 有 计 算 数 据 来 自 海 通 证 券 基 金 数 据 库, 该 数 据 库 以 万 德 聚 源 两 家 数 据 供 应 商 数 据 库 为 基 础 数 据 源 进 行 程 序 采 集, 通 过 人 工 采 集 和 远 程 数 据 获 取 等 方 式 进 行 补 充 数 据 采 集 详 细 情 况 请 参 见 上 面 基 金 评 价 数 据 来 源 单 一 指 标 排 : 1) 单 一 指 标 排 的 范 围 目 前 单 一 指 标 排 分 为 两 类, 一 是 对 基 金 单 一 指 标 排, 包 括 净 值 增 长 率 和 超 额 收 益 ; 二 是 对 基 金 公 司 净 值 增 长 率 超 额 收 益 和 分 类 评 分 进 行 排 对 于 基 金 单 一 指 标 排 均 按 照 海 通 基 金 分 类 进 行, 同 类 样 本 少 于 10 只 的 不 予 排 对 于 基 金 公 司 单 一 指 标 排, 分 为 权 益 类 基 金 管 理 能 力 和 固 定 收 益 管 理 能 力 单 一 指 标 排 2) 净 值 增 长 率 的 计 算 标 准 和 方 法 在 计 算 净 值 增 长 率 时, 我 们 采 用 了 目 前 公 认 的 几 何 算 法 来 计 算 基 金 在 某 一 期 间 的 净 值 增 长 率, 保 证 我 们 计 算 出 来 的 净 值 增 长 率 在 分 红 拆 分 过 程 中 也 能 精 确 计 算 货 币 基 金 收 益 采 用 万 份 收 益 的 累 积 来 计 算 具 体 计 算 方 法 如 下 : R R 1 t 1 t t 1 22

23 NAV t / z 非 货 币 基 金, R t 1 NAV D p t t 1 23 t NAV, 为 t 日 基 金 p 的 单 位 净 值 为 基 金 评 级 期 间 D, 为 基 金 p 在 t 日 的 单 位 分 红 额 p t z 是 拆 分 或 者 份 额 折 算 比 例 货 币 基 金, R, 直 接 为 万 份 收 益 p t 基 金 管 理 公 司 绝 对 收 益 是 指 基 金 公 司 管 理 的 主 动 型 基 金 净 值 增 长 率 按 照 期 间 管 理 资 产 规 模 加 权 计 算 的 平 均 净 值 增 长 率 权 益 类 基 金 包 含 主 动 型 管 理 的 基 金, 不 含 指 数 型 偏 债 混 合 型 基 金 和 QDII 基 金, 固 定 收 益 类 基 金 包 括 纯 债 债 券 型 基 金 和 偏 债 债 券 型 基 金, 不 包 含 货 币 基 金 3) 超 额 收 益 的 计 算 标 准 和 方 法 超 额 收 益 是 指 基 金 净 值 增 长 率 超 越 业 绩 比 较 标 准 的 收 益 在 计 算 基 金 业 绩 比 较 标 准 收 益 率 时, 我 们 按 照 基 金 招 募 说 明 书 中 业 绩 比 较 标 准 涉 及 的 指 数 每 日 计 算 收 益 对 于 没 有 业 绩 比 较 标 准 以 及 业 绩 比 较 标 准 中 的 指 数 不 公 开 发 布 的 基 金, 不 对 其 超 额 收 益 进 行 排 基 金 管 理 公 司 超 额 收 益 是 指 基 金 公 司 管 理 的 主 动 型 基 金 超 额 收 益 ( 基 金 净 值 增 长 率 减 去 业 绩 比 较 标 准 后 的 收 益 ) 按 照 期 间 管 理 资 产 规 模 加 权 计 算 的 平 均 超 额 收 益 权 益 类 基 金 包 含 主 动 型 管 理 的 基 金, 不 含 传 统 老 封 基 指 数 型 偏 债 混 合 型 基 金 和 QDII 基 金, 固 定 收 益 类 基 金 包 括 纯 债 债

24 券 型 基 金 和 偏 债 债 券 型 基 金, 不 包 含 货 币 基 金 4) 基 金 管 理 公 司 权 益 类 ( 固 定 收 益 类 ) 基 金 绝 对 收 益 分 类 评 分 排 行 榜 基 金 管 理 公 司 绝 对 收 益 分 类 评 分 是 指 基 金 公 司 管 理 的 主 动 型 基 金 净 值 增 长 率 在 同 类 基 金 中 的 标 准 分 按 照 期 间 管 理 资 产 规 模 加 权 计 算 的 平 均 值 例 如, 基 金 公 司 X 中 旗 下 有 股 票 型 基 金 A 和 混 合 型 基 金 B, 对 A 基 金 的 区 间 净 值 增 长 率 在 股 票 型 基 金 中 进 行 标 准 化 处 理 得 到 标 准 分 a 然 后 对 混 合 型 基 金 B 的 净 值 增 长 率 进 行 标 准 化 处 理, 得 到 标 准 分 b, 期 间 基 金 A 的 平 均 规 模 是 M, 基 金 B 的 平 均 规 模 是 N, 则 该 基 金 公 司 的 加 权 业 绩 得 分 (M*a+N*b)/(M+N) 权 益 类 基 金 包 含 主 动 型 管 理 的 基 金, 不 含 指 数 型 偏 债 混 合 型 基 金 和 QDII 基 金, 固 定 收 益 类 基 金 包 括 纯 债 债 券 型 基 金 偏 债 债 券 型 基 金 和 货 币 基 金, 货 币 基 金 规 模 打 4 折 处 理 ( 货 币 基 金 的 管 理 费 约 为 债 券 基 金 的 40% 左 右 ) 2 基 金 ( 基 金 管 理 公 司 ) 评 奖 的 情 况 ( 评 级 评 奖 机 构 填 写 ) 1) 基 金 ( 基 金 管 理 公 司 ) 评 奖 基 本 情 况 ( 包 括 但 不 限 于 奖 项 称 数 量 主 办 方 数 据 或 技 术 支 持 单 位 参 选 的 基 本 条 件 ); 目 前 还 没 有 独 立 开 展 评 奖 2) 基 金 ( 基 金 管 理 公 司 ) 评 奖 的 理 论 基 础 应 用 的 指 标 体 系 和 方 法 24

25 3) 最 近 一 期 的 基 金 评 奖 结 果 3 基 金 ( 基 金 管 理 公 司 ) 评 级 或 评 奖 的 程 序 和 发 布 方 式 1) 评 级 程 序 A. 基 金 分 析 师 对 基 金 评 价 的 分 类 进 行 提 议, 由 金 融 产 品 研 究 中 心 经 理 确 定 分 类 方 法, 并 报 公 司 基 金 评 价 业 务 指 导 小 组 最 终 审 核 B. 基 金 分 析 师 对 基 金 评 价 方 法 进 行 评 估, 提 供 科 学 的 评 价 标 准 与 方 法, 由 金 融 产 品 研 究 中 心 经 理 确 定 评 级 方 案 和 单 一 指 标 排 方 法, 并 报 公 司 基 金 评 价 业 务 指 导 小 组 最 终 审 核 C. 基 金 分 析 师 根 据 确 定 的 基 金 评 价 方 案 书 写 需 求 文 档, 提 交 给 系 统 分 析 师 D. 系 统 分 析 师 根 据 需 求 文 档 检 查 完 善 数 据 库, 对 核 心 基 础 数 据 进 行 程 序 校 对 若 发 现 异 常 数 据, 须 形 成 相 关 文 档, 并 提 交 给 基 金 分 析 师 E. 基 金 分 析 师 对 异 常 数 据 进 行 人 工 校 对, 将 原 因 以 及 解 决 方 案 提 交 给 系 统 分 析 师, 保 证 基 础 数 据 的 准 确 性 F. 系 统 分 析 师 根 据 需 求 文 档 形 成 程 序 开 发 文 档, 并 依 据 文 档 进 行 程 序 开 发 和 系 统 建 设, 保 留 中 间 计 算 结 果 以 便 于 校 对 G. 基 金 分 析 师 根 据 需 求 文 档 进 行 人 工 计 算, 与 系 统 分 析 师 25

26 程 序 计 算 的 结 果 进 行 校 对, 对 不 一 致 的 地 方 仔 细 查 找 原 因 并 提 供 修 改 意 见, 保 证 程 序 计 算 结 果 的 准 确 性 2) 发 布 方 式 A. 基 金 评 价 方 法 和 体 系 在 首 次 建 立, 以 及 后 续 调 整 经 详 细 论 证 后 交 金 融 产 品 研 究 中 心 经 理 确 认, 报 公 司 基 金 评 价 业 务 指 导 小 组 审 核, 形 成 最 终 评 价 方 法, 然 后 10 个 工 作 日 内 在 本 公 司 网 站 中 国 证 券 报 和 讯 网 等 进 行 披 露 B. 基 金 评 价 结 果 ( 基 金 基 金 公 司 评 级 结 果 和 单 一 指 标 排 等 ), 经 过 程 序 与 人 工 校 对 后 交 金 融 产 品 研 究 中 心 经 理 确 认, 报 公 司 基 金 评 价 业 务 指 导 小 组 审 核, 形 成 最 终 评 价 结 果, 然 后 10 个 工 作 日 内 在 本 公 司 网 站 和 讯 网 等 进 行 披 露 C. 基 金 评 价 方 法 评 价 结 果 数 据 库 建 设 代 码 和 基 金 评 价 程 序 代 码 等 自 产 生 之 日 起 保 存 15 年 以 上 D. 基 金 评 价 结 果 发 布 频 率 因 基 金 评 价 业 务 的 不 同 而 异 基 金 评 级 基 金 公 司 评 级 更 新 间 隔 不 低 于 3 个 月, 单 一 指 标 排 更 新 间 隔 不 低 于 1 个 月 4 为 避 免 与 评 级 或 评 奖 对 象 产 生 利 益 冲 突 采 取 的 措 施 海 通 证 券 经 过 十 多 年 的 发 展, 建 立 健 全 了 较 为 完 善 的 合 规 和 风 险 管 理 组 织 体 系 近 年 来, 公 司 不 断 加 强 合 规 和 风 险 管 理, 内 控 水 平 不 断 提 高 2009 年, 公 司 连 续 第 二 年 获 得 了 证 监 会 分 类 监 管 AA 评 级, 合 规 内 控 严 格 有 序 公 司 作 为 首 批 合 规 试 点 券 商, 26

27 率 先 完 成 了 合 规 试 点 工 作, 通 过 建 立 健 全 合 规 管 理 制 度 和 组 织 体 系, 开 展 合 规 咨 询 培 训 审 核 实 时 监 控 等, 将 合 规 工 作 深 入 到 各 个 业 务 环 节 在 基 金 评 价 业 务 上, 公 司 制 定 了 海 通 证 券 基 金 评 价 业 务 管 理 办 法 与 相 应 的 六 个 管 理 制 度 在 保 证 金 融 产 品 研 究 中 心 独 立 性 上, 严 格 执 行 中 国 证 监 会 强 调 的 避 免 使 用 与 被 评 价 对 象 存 在 当 前 或 潜 在 利 益 冲 突 的 人 员 对 该 对 象 进 行 评 价 任 何 人 不 得 以 书 面 或 者 口 头 承 诺 等 形 式 以 基 金 评 价 业 务 为 由 向 被 评 价 对 象 索 要 任 何 形 式 的 商 业 利 益 具 体 的 防 范 与 评 价 对 象 利 益 冲 突 的 措 施 主 要 有 : 1) 在 研 究 所 内 部 设 立 金 融 产 品 研 究 中 心 从 事 基 金 评 价 业 务, 从 部 门 设 置 上 与 研 究 所 其 他 业 务 以 及 基 金 销 售 部 门 隔 离 2) 基 金 评 价 业 务 以 品 牌 建 设 和 公 众 服 务 为 主 要 目 标 3) 基 金 评 价 人 员 实 行 电 话 录 音 监 控 管 理 4) 基 金 评 价 人 员 不 参 加 以 被 评 价 对 象 作 为 评 委 的 分 析 师 评 选 活 动 5) 本 公 司 任 何 人 不 得 以 任 何 理 由 要 求 基 金 评 价 人 员 更 改 基 金 评 价 结 果 6) 基 金 评 价 人 员 若 有 直 系 亲 属 在 基 金 公 司 任 高 管 投 研 总 监 等 职 务 的, 应 进 行 信 息 披 露 7) 本 公 司 合 规 部 和 风 控 部 安 排 相 关 人 员 对 基 金 评 价 业 务 进 行 定 期 或 者 不 定 期 检 查 27

28 8) 本 公 司 基 金 评 价 方 法 基 于 客 观 的 计 算 规 则, 不 参 杂 任 何 主 观 参 数 设 置, 最 大 程 度 减 少 主 观 因 素 的 影 响 ( 四 ) 关 联 关 系 1 同 一 股 东 持 有 基 金 评 价 机 构 基 金 管 理 公 司 的 股 份 均 达 到 5% 以 上 的, 应 披 露 该 股 东 单 位 称 持 有 的 基 金 评 价 机 构 称 及 股 份 持 有 的 基 金 管 理 公 司 称 及 股 份 ; 无 2 本 机 构 持 有 基 金 管 理 公 司 的 股 份 达 到 5% 以 上, 应 披 露 基 金 管 理 公 司 称 及 股 份 ; 本 公 司 持 有 海 富 通 基 金 管 理 公 司 51% 的 股 份, 持 有 富 国 基 金 管 理 公 司 27.78% 的 股 份 3 本 机 构 销 售 基 金 产 品 的, 应 披 露 签 署 了 基 金 产 品 销 售 协 议 的 基 金 管 理 公 司 单 及 销 售 的 基 金 产 品 数 量 ; 公 司 于 2002 年 10 月 取 得 中 国 证 监 会 关 于 公 司 代 销 开 放 式 基 金 业 务 资 格 的 批 复 文 件 截 止 到 2015 年 12 月 底, 公 司 共 与 83 家 基 金 公 司 签 署 了 基 金 产 品 代 销 协 议, 代 理 销 售 市 场 中 全 部 的 开 放 式 基 金 产 品 代 销 基 金 公 司 如 下 : 海 通 证 券 代 销 基 金 所 属 基 金 公 司 表 序 号 基 金 公 司 序 号 基 金 公 司 序 号 基 金 公 司 1 安 信 29 华 福 57 天 弘 28

29 2 宝 盈 30 华 富 58 天 治 3 博 时 31 华 润 元 大 59 西 部 利 得 4 创 金 合 信 32 华 商 60 鑫 元 5 大 成 33 华 泰 柏 瑞 61 信 诚 6 德 邦 34 华 夏 62 信 达 澳 银 7 东 方 35 汇 丰 晋 信 63 兴 业 8 东 海 36 汇 添 富 64 易 方 达 9 东 吴 37 嘉 实 65 益 民 10 方 正 富 邦 38 建 信 66 银 河 11 富 安 达 39 金 鹰 67 银 华 12 富 国 40 金 元 顺 安 68 英 大 13 工 银 瑞 信 41 景 顺 长 城 69 圆 信 永 丰 14 光 大 保 德 信 42 民 生 加 银 70 长 安 15 广 发 43 摩 根 士 丹 利 华 鑫 71 长 城 16 国 海 富 兰 克 林 44 南 方 72 长 盛 17 国 金 通 用 45 农 银 汇 理 73 长 信 18 国 开 泰 富 46 诺 安 74 招 商 19 国 联 安 47 诺 德 75 浙 商 20 国 寿 安 保 48 鹏 华 76 中 海 21 国 泰 49 平 安 大 华 77 中 加 22 国 投 瑞 银 50 前 海 开 源 78 中 欧 23 海 富 通 51 融 通 79 中 融 29

30 24 海 通 资 管 52 上 投 摩 根 80 中 信 25 红 塔 红 土 53 上 银 81 中 信 信 诚 26 华 安 54 申 万 菱 信 82 中 邮 创 业 27 华 宝 兴 业 55 泰 达 宏 利 83 中 原 英 石 28 华 宸 未 来 56 泰 信 4 本 机 构 为 基 金 管 理 公 司 提 供 证 券 投 资 咨 询 服 务 或 销 售 信 息 产 品 且 获 得 收 入 的, 应 披 露 基 金 管 理 公 司 称 及 服 务 内 容 ; 主 要 为 下 列 88 家 基 金 公 司 提 供 投 资 咨 询 服 务 : 海 通 证 券 提 供 投 资 咨 询 服 务 基 金 公 司 表 序 号 基 金 公 司 序 号 基 金 公 司 序 号 基 金 公 司 1 安 信 31 华 泰 柏 瑞 61 新 华 2 宝 盈 32 华 夏 62 鑫 元 3 博 时 33 汇 丰 晋 信 63 信 诚 4 财 通 34 汇 添 富 64 信 达 澳 银 5 创 金 合 信 35 嘉 实 65 兴 业 6 大 成 36 建 信 66 兴 业 全 球 7 德 邦 37 江 信 67 易 方 达 8 东 方 38 交 银 施 罗 德 68 益 民 9 东 方 证 券 资 管 39 金 鹰 69 银 河 10 东 海 40 金 元 顺 安 70 银 华 11 东 吴 41 景 顺 长 城 71 圆 信 永 丰 12 方 正 富 邦 42 民 生 加 银 72 长 安 30

31 13 富 安 达 43 摩 根 士 丹 利 华 鑫 73 长 城 14 富 国 44 南 方 74 长 盛 15 工 银 瑞 信 45 农 银 汇 理 75 长 信 16 光 大 保 德 信 46 诺 安 76 招 商 17 广 发 47 诺 德 77 浙 商 18 国 海 富 兰 克 林 48 鹏 华 78 浙 商 证 券 资 产 19 国 开 泰 富 49 平 安 大 华 79 中 海 20 国 联 安 50 浦 银 安 盛 80 中 加 21 国 寿 安 保 51 前 海 开 源 81 中 金 22 国 泰 52 融 通 82 中 欧 23 国 投 瑞 银 53 上 投 摩 根 83 中 欧 盛 世 资 管 24 海 富 通 54 申 万 菱 信 84 中 融 25 华 安 55 泰 达 宏 利 85 中 信 建 投 26 华 宝 兴 业 56 泰 信 86 中 银 27 华 宸 未 来 57 天 弘 87 中 邮 创 业 28 华 富 58 天 治 88 中 原 英 石 29 华 润 元 大 59 万 家 30 华 商 60 西 部 利 得 5 本 机 构 为 基 金 管 理 公 司 提 供 证 券 买 卖 交 易 席 位 及 交 易 单 元 的, 应 披 露 基 金 管 理 公 司 称 根 据 中 国 证 监 会 关 于 加 强 证 券 投 资 基 金 监 管 有 关 问 题 的 通 31

32 知 的 规 定, 公 司 仅 向 基 金 公 司 提 供 证 券 交 易 单 元, 基 金 通 过 交 易 单 元 进 行 的 投 资 交 易 由 基 金 公 司 指 定 的 托 管 银 行 进 行 清 算 和 交 收, 海 通 证 券 不 参 与 清 算 交 收 工 作 截 止 2015 年 12 月 底, 公 司 已 向 88 家 基 金 公 司 提 供 了 证 券 交 易 单 元 的 服 务 公 司 已 向 下 列 基 金 公 司 提 供 交 易 单 元 服 务 : 海 通 证 券 提 供 交 易 单 元 服 务 基 金 公 司 表 序 号 基 金 公 司 序 号 基 金 公 司 序 号 基 金 公 司 1 安 信 31 华 泰 柏 瑞 61 新 华 2 宝 盈 32 华 夏 62 鑫 元 3 博 时 33 汇 丰 晋 信 63 信 诚 4 财 通 34 汇 添 富 64 信 达 澳 银 5 创 金 合 信 35 嘉 实 65 兴 业 6 大 成 36 建 信 66 兴 业 全 球 7 德 邦 37 江 信 67 易 方 达 8 东 方 38 交 银 施 罗 德 68 益 民 9 东 方 证 券 资 管 39 金 鹰 69 银 河 10 东 海 40 金 元 顺 安 70 银 华 11 东 吴 41 景 顺 长 城 71 圆 信 永 丰 12 方 正 富 邦 42 民 生 加 银 72 长 安 13 富 安 达 43 摩 根 士 丹 利 华 鑫 73 长 城 14 富 国 44 南 方 74 长 盛 15 工 银 瑞 信 45 农 银 汇 理 75 长 信 16 光 大 保 德 信 46 诺 安 76 招 商 32

33 17 广 发 47 诺 德 77 浙 商 18 国 海 富 兰 克 林 48 鹏 华 78 浙 商 证 券 资 产 19 国 开 泰 富 49 平 安 大 华 79 中 海 20 国 联 安 50 浦 银 安 盛 80 中 加 21 国 寿 安 保 51 前 海 开 源 81 中 金 22 国 泰 52 融 通 82 中 欧 23 国 投 瑞 银 53 上 投 摩 根 83 中 欧 盛 世 资 管 24 海 富 通 54 申 万 菱 信 84 中 融 25 华 安 55 泰 达 宏 利 85 中 信 建 投 26 华 宝 兴 业 56 泰 信 86 中 银 27 华 宸 未 来 57 天 弘 87 中 邮 创 业 28 华 富 58 天 治 88 中 原 英 石 29 华 润 元 大 59 万 家 30 华 商 60 西 部 利 得 6 本 机 构 有 评 价 人 员 担 任 基 金 管 理 公 司 职 务 的, 应 披 露 基 金 管 理 公 司 称 和 职 务 ; 无 7 本 机 构 为 基 金 管 理 公 司 提 供 信 息 披 露 和 宣 传 栏 目 的, 应 披 露 基 金 管 理 公 司 称, 信 息 披 露 或 宣 传 栏 目 内 容 在 公 司 网 站 基 金 超 市 中, 对 代 销 的 基 金 公 司 新 发 基 金 产 品 以 文 字 和 图 片 的 形 式 进 行 预 告 ; 转 载 公 司 研 究 所 的 基 金 分 析 报 告 和 其 他 财 经 网 站 关 于 基 金 产 品 的 公 告 和 评 价 报 告 33

34 营 业 部 在 营 业 场 所 的 信 息 栏 放 置 经 基 金 公 司 审 核, 可 公 开 宣 传 的 基 金 产 品 宣 传 资 料 本 公 司 提 供 此 类 信 息 披 露 或 宣 传 栏 目 不 获 得 任 何 营 业 收 入 8 本 机 构 认 为 应 该 披 露 的 其 他 关 联 关 系 无 34