1. 本 周 行 情 回 顾 行 业 投 资 观 点 重 点 推 荐 组 合 年 报 前 瞻 : 多 数 公 司 保 持 业 绩 成 长 行 业 新 闻 电 子 行 业 上 市 公 司 重 要 公 告

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1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 研 究 电 子 2014 年 02 月 24 日 季 报 压 力 初 现, 主 题 股 继 续 飞 电 子 行 业 周 报 (2014/02/24) 证 券 研 究 报 告 2014 年 第 7 期 看 好 相 关 研 究 证 券 分 析 师 张 騄 A zhanglu@swsresearch.com 施 妍 A shiyan@swsresearch.com 余 斌 A yubin@swsresearch.com 联 系 人 施 妍 (8621) shiyan@swsresearch.com 地 址 : 上 海 市 南 京 东 路 99 号 电 话 :(8621) 上 海 申 银 万 国 证 券 研 究 所 有 限 公 司 本 期 投 资 提 示 : MWC 2014 召 开, 三 星 华 为 诺 基 亚 索 尼 等 新 品 发 布 本 周 2014 MWC 将 在 巴 塞 罗 那 举 行 市 场 已 经 颇 为 关 注 新 品 发 布, 目 前 已 经 发 布 的 产 品 包 括, 三 星 手 表 Galaxy Gear 2 和 Gear Neo 将 发 布, 分 别 采 用 金 属 及 塑 胶 材 质, 正 如 我 们 此 前 预 期, 搭 载 Tizen 系 统, 显 示 出 三 星 打 造 独 立 生 态 体 系 的 野 心 移 动 OS 格 局 再 起 波 澜 过 去 智 能 手 机 平 台 以 ios Android 两 家 垄 断, Windows 苦 苦 挣 扎 的 局 面 在 今 年 可 能 发 生 变 化 三 星 力 推 自 主 平 台 Tizen 魅 族 发 布 Ubuntu 系 统 手 机, 而 主 攻 低 阶 的 Firefox OS 获 得 LG Sony 中 兴 华 为 高 通 Intel 支 持 由 Linux 体 系 衍 生 出 的 诸 多 系 统 将 进 一 步 分 化, 而 各 个 品 牌 厂 商 基 于 Android 进 行 的 UI/Rom 定 制 也 显 现 出 打 造 平 台 的 野 心, 预 计 2014 年 争 夺 用 户 打 造 平 台 将 成 为 竞 争 的 核 心 2013 多 数 公 司 保 持 业 绩 成 长 我 们 跟 踪 的 重 点 公 司 24 家, 预 计 年 报 增 速 超 过 100% 的 为 京 东 方 A 洲 明 科 技 ; 预 计 增 速 50%-100% 的 为 欧 菲 光 生 益 科 技 ; 预 计 增 速 在 20%-50% 的 为 歌 尔 声 学 三 安 光 电 德 赛 电 池 阳 光 照 明 顺 络 电 子 劲 胜 股 份 得 润 电 子 长 信 科 技 瑞 丰 光 电 ; 预 计 增 速 在 0%-20% 的 为 长 盈 精 密 欣 旺 达 和 晶 科 技 勤 上 光 电 法 拉 电 子 ; 预 计 同 比 下 滑 的 为 安 洁 科 技 德 豪 润 达 茂 硕 电 源 水 晶 光 电 季 报 压 力 初 现, 消 费 电 子 淡 季 效 应 明 显, 主 题 股 继 续 飞 本 周 市 场 开 始 关 注 一 季 报 情 况, 由 于 苹 果 2 月 份 部 分 订 单 的 递 延, 导 致 不 少 消 费 电 子 公 司 一 季 度 业 绩 可 能 存 在 下 调 风 险, 进 而 导 致 本 周 相 关 公 司 股 价 下 行 在 这 一 背 景 下, 不 存 在 业 绩 验 证 的 主 题 股 更 受 市 场 青 睐, 包 括 智 能 家 居 蓝 宝 石 新 能 源 汽 车 超 级 电 容 半 导 体 等 主 题, 在 短 期 无 法 业 绩 证 伪 的 背 景 下, 主 题 投 资 仍 将 盛 行 从 中 长 线 布 局 来 看, 目 前 市 场 对 于 iphone 6 ipad Pro iwatch Google Glass 等 产 品 预 期 过 低, 随 着 2 3 季 度 苹 果 新 品 的 iwatch iphone 6 ipad Pro 纷 纷 进 入 量 产 状 态, 行 业 景 气 将 会 稳 步 提 升, 业 绩 方 面 同 比 增 速 也 将 逐 步 提 高, 近 期 的 下 跌 中 中 长 线 布 局 机 会 将 逐 步 显 现 重 点 推 荐 组 合 : 安 洁 科 技 欧 菲 光 德 赛 电 池 长 盈 精 密 三 安 光 电 欣 旺 达 阳 光 照 明 洲 明 科 技 歌 尔 声 学 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已 发 行 股 份 的 1%, 还 可 能 为 或 争 取 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 服 务 本 公 司 在 知 晓 范 围 内 履 行 披 露 义 务 客 户 可 通 过 compliance@swsresearch.com 索 取 有 关 披 露 资 料 或 登 录 信 息 披 露 栏 目 查 询 客 户 应 全 面 理 解 本 报 告 结 尾 处 的 " 法 律 声 明 "

2 1. 本 周 行 情 回 顾 行 业 投 资 观 点 重 点 推 荐 组 合 年 报 前 瞻 : 多 数 公 司 保 持 业 绩 成 长 行 业 新 闻 电 子 行 业 上 市 公 司 重 要 公 告 申 万 电 子 团 队 过 去 一 周 报 告 核 心 观 点 超 级 电 容 的 超 级 前 景 超 级 电 容 行 业 研 究 报 告 从 Smart 到 Intelligence 智 能 生 活 系 列 报 告 之 一 台 湾 月 度 数 据 点 评 (2014 年 2 月 ) 台 湾 市 场 销 售 : 正 常 淡 季 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 1 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

3 1. 本 周 行 情 回 顾 2014 年 第 七 周, 受 到 消 费 电 子 淡 季 效 应 影 响, 季 报 压 力 初 现, 电 子 ( 申 万 ) 行 业 指 数 微 跌 0.6%, 稍 弱 于 上 证 综 指 跌 0.1% 强 于 沪 深 300 指 数 跌 1.4% 中 小 板 指 数 跌 0.9% 而 海 外 台 湾 信 息 科 技 指 数 周 涨 幅 0.8%; 费 城 半 导 体 指 数 周 涨 幅 0.4%; 恒 生 资 讯 科 技 业 周 涨 幅 3.5%; 本 周 电 子 行 业 冲 高 回 落 表 1: 指 数 表 现 证 券 代 码 证 券 简 称 本 周 收 盘 上 周 收 盘 周 涨 跌 幅 SI 电 子 ( 申 万 ) 1, , % SH 上 证 综 指 2, , % SI 申 万 A 股 2, , % SH 沪 深 300 2, , % SZ 中 小 板 指 5, , % SZ 创 业 板 指 1, , % TWIT.TW 台 湾 信 息 科 技 指 数 6, , % SOX.GI 费 城 半 导 体 指 数 % HSITSI.HI 恒 生 资 讯 科 技 业 5, , % 资 料 来 源 : 申 万 研 究 本 周 电 子 二 三 级 行 业 指 数 涨 跌 互 现, 二 级 行 业 中 涨 幅 前 三 名 : 元 件 ( 申 万 ) 周 涨 幅 4.0%; 半 导 体 ( 申 万 ) 周 涨 幅 达 到 1.9%; 其 他 电 子 ( 申 万 )0.0% 在 三 级 行 业 中, 涨 幅 最 大 的 三 个 子 行 业 为 : 被 动 元 件 ( 申 万 ) 涨 幅 4.4%; 印 制 电 路 板 ( 申 万 ) 涨 幅 3.5%; 集 成 电 路 ( 申 万 ) 涨 幅 3.1% 表 2: 电 子 二 三 级 行 业 表 现 证 券 代 码 证 券 简 称 本 周 收 盘 上 周 收 盘 周 涨 跌 幅 SI 半 导 体 ( 申 万 ) 1, , % SI 其 他 电 子 Ⅱ( 申 万 ) 3, , % SI 元 件 Ⅱ( 申 万 ) 1, , % SI 光 学 光 电 子 ( 申 万 ) 1, , % SI 电 子 制 造 Ⅱ( 申 万 ) 2, , % SI 集 成 电 路 ( 申 万 ) 1, , % SI 分 立 器 件 ( 申 万 ) % SI 半 导 体 材 料 ( 申 万 ) 1, , % SI 元 件 Ⅲ( 申 万 ) 1, , % SI 印 制 电 路 板 ( 申 万 ) 1, , % SI 被 动 元 件 ( 申 万 ) 2, , % SI 显 示 器 件 Ⅲ( 申 万 ) 1, , % SI LED( 申 万 ) 1, , % SI 光 学 元 件 ( 申 万 ) 2, , % SI 其 他 电 子 Ⅲ( 申 万 ) 3, , % SI 电 子 系 统 组 装 ( 申 万 ) 2, , % SI 电 子 零 部 件 制 造 ( 申 万 ) 2, , % 资 料 来 源 : 申 万 研 究 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 2 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

4 个 股 方 面, 本 周 涨 幅 前 五 名 为 飞 乐 股 份 (40.4%) 和 晶 科 技 (23.6%) 兴 森 科 技 (21.0%) 国 民 技 术 (19.1%) 天 津 磁 卡 (17.7); 跌 幅 前 五 名 为 GQY 视 讯 (-13.9%) 德 赛 电 池 (-12.2%) 中 环 股 份 (-10.3%) 卓 翼 科 技 (-8.3%) 安 洁 科 技 (-8.1%) 表 3: 周 涨 跌 幅 排 名 周 涨 幅 前 五 周 跌 幅 前 五 证 券 代 码 证 券 简 称 本 周 收 盘 上 周 收 盘 周 涨 跌 幅 证 券 代 码 证 券 简 称 本 周 收 盘 上 周 收 盘 周 涨 跌 幅 SH 飞 乐 股 份 % SZ GQY 视 讯 % SZ 和 晶 科 技 % SZ 德 赛 电 池 % SZ 兴 森 科 技 % SZ 中 环 股 份 % SZ 国 民 技 术 % SZ 卓 翼 科 技 % SH 天 津 磁 卡 % SZ 安 洁 科 技 % 资 料 来 源 : 申 万 研 究 2. 行 业 投 资 观 点 MWC 2014 召 开, 三 星 华 为 诺 基 亚 索 尼 等 新 品 发 布 本 周 2014 MWC 将 在 巴 塞 罗 那 举 行 市 场 已 经 颇 为 关 注 新 品 发 布, 目 前 已 经 发 布 的 产 品 包 括, 三 星 手 表 Galaxy Gear 2 和 Gear Neo 将 发 布, 分 别 采 用 金 属 及 塑 胶 材 质, 正 如 我 们 此 前 预 期, 搭 载 Tizen 系 统, 显 示 出 三 星 打 造 独 立 生 态 体 系 的 野 心 移 动 OS 格 局 再 起 波 澜 过 去 智 能 手 机 平 台 以 ios Android 两 家 垄 断,Windows 苦 苦 挣 扎 的 局 面 在 今 年 可 能 发 生 变 化 三 星 力 推 自 主 平 台 Tizen 魅 族 发 布 Ubuntu 系 统 手 机, 而 主 攻 低 阶 的 Firefox OS 获 得 LG Sony 中 兴 华 为 高 通 Intel 支 持 由 Linux 体 系 衍 生 出 的 诸 多 系 统 将 进 一 步 分 化, 而 各 个 品 牌 厂 商 基 于 Android 进 行 的 UI/Rom 定 制 也 显 现 出 打 造 平 台 的 野 心, 预 计 2014 年 争 夺 用 户 打 造 平 台 将 成 为 竞 争 的 核 心 季 报 压 力 初 现, 消 费 电 子 淡 季 效 应 明 显, 主 题 股 继 续 飞 本 周 市 场 开 始 关 注 一 季 报 情 况, 由 于 苹 果 2 月 份 部 分 订 单 的 递 延, 导 致 不 少 消 费 电 子 公 司 一 季 度 业 绩 可 能 存 在 下 调 风 险, 进 而 导 致 本 周 相 关 公 司 股 价 下 行 在 这 一 背 景 下, 不 存 在 业 绩 验 证 的 主 题 股 更 受 市 场 青 睐, 包 括 智 能 家 居 蓝 宝 石 新 能 源 汽 车 超 级 电 容 半 导 体 等 主 题, 在 短 期 无 法 业 绩 证 伪 的 背 景 下, 主 题 投 资 仍 将 盛 行 从 中 长 线 布 局 来 看, 目 前 市 场 对 于 iphone 6 ipad Pro iwatch Google Glass 等 产 品 预 期 过 低, 随 着 2 3 季 度 苹 果 新 品 的 iwatch iphone 6 ipad Pro 纷 纷 进 入 量 产 状 态, 行 业 景 气 将 会 稳 步 提 升, 业 绩 方 面 同 比 增 速 也 将 逐 步 提 高, 近 期 的 下 跌 中 中 长 线 布 局 机 会 将 逐 步 显 现 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 3 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

5 3. 重 点 推 荐 组 合 重 点 推 荐 组 合 : 安 洁 科 技 欧 菲 光 德 赛 电 池 长 盈 精 密 三 安 光 电 欣 旺 达 阳 光 照 明 洲 明 科 技 歌 尔 声 学 安 洁 科 技 : 国 内 消 费 电 子 功 能 性 器 件 龙 头 企 业, 目 前 苹 果 订 单 占 到 公 司 收 入 60%, 但 由 于 公 司 产 能 始 终 不 能 满 足 客 户 的 需 求, 客 户 产 品 的 增 速 快 速 对 公 司 的 实 质 影 响 较 小, 二 季 度 面 临 产 品 切 换 周 期, 公 司 增 长 略 有 压 力 长 期 来 看 笔 记 本 电 脑 功 能 性 器 件 产 品 在 Ultrabook 趋 势 带 动 下, 行 业 需 求 快 速 增 长 未 来 公 司 将 在 产 业 发 展 中 持 续 横 向 和 纵 向 扩 张, 不 断 打 开 新 的 市 场 空 间 欧 菲 光 : 国 际 触 摸 屏 行 业 领 导 者, 随 着 本 土 品 牌 崛 起 以 及 国 际 客 户 开 拓, 持 续 提 升 市 场 份 额,2014 年 伴 随 中 大 尺 寸 触 摸 屏 行 业 需 求 增 长 取 得 持 续 业 绩 成 长 光 学 业 务 进 展 迅 速, 已 经 成 功 进 入 各 大 本 土 品 牌 供 应 体 系, 将 成 为 未 来 成 长 动 力 预 计 年 EPS 为 1.2 元,2.0 元 德 赛 电 池 : 国 内 电 池 BMS 及 模 组 生 产 龙 头, 受 益 于 苹 果 三 星 供 应 链 格 局 变 化, 预 计 未 来 市 场 份 额 ipad Mini 40%,iPad 20%,iPhone 50%, 三 星 35% 谷 歌 眼 镜 目 前 独 家 电 池 供 应 商, 未 来 份 额 相 信 可 达 到 50% 未 来 公 司 可 望 在 国 际 大 厂 电 池 模 组 供 应 链 中 占 据 领 先 地 位 预 计 公 司 EPS 为 1.40,2.25 元 长 盈 精 密 : 国 内 精 密 金 属 结 构 件 外 观 件 加 工 龙 头, 长 期 走 向 组 件 化 道 路 上 半 年 面 临 资 本 开 支 费 用 较 高 状 况, 净 利 润 增 长 有 一 定 压 力, 预 计 下 半 年 可 望 反 弹, 长 期 看 好 公 司 发 展 趋 势 预 计 公 司 年 EPS 为 0.88 元,1.45 元 三 安 光 电 : 公 司 在 LED 芯 片 领 域 的 竞 争 力 仍 在 逐 渐 增 强 过 程 中, 近 期 业 务 推 进 的 重 点 是 与 国 内 外 客 户 进 行 各 类 战 略 合 作, 以 巩 固 其 全 球 芯 片 大 厂 的 地 位 公 司 与 阳 光 照 明 的 合 资 尽 管 投 资 额 不 大, 但 是 却 可 以 提 高 与 下 游 重 要 客 户 的 业 务 黏 性 欣 旺 达 : 国 内 锂 电 池 模 组 行 业 领 先 企 业,2013 年, 受 益 于 亚 马 逊 平 板 电 脑 以 及 潜 在 手 机 订 单 驱 动, 同 时 国 内 联 想 华 为 中 兴 手 机 订 单 的 快 速 提 升, 随 着 新 产 能 逐 步 释 放, 盈 利 能 力 可 望 从 去 年 谷 底 反 弹, 业 绩 具 有 较 大 弹 性 公 司 目 前 有 大 概 率 突 破 苹 果 手 机 电 池 模 组 订 单, 对 公 司 未 来 业 绩 可 望 有 较 大 推 动 作 用 预 计 公 司 年 EPS 为 0.40,0.80 元 阳 光 照 明 : 通 常 的 看 法 是 传 统 节 能 灯 中 成 功 转 型 LED 的 代 表 阳 光 是 一 家 长 于 制 造 而 弱 于 渠 道 的 公 司, 在 当 今 渠 道 格 局 可 能 发 生 剧 烈 变 化 的 时 代, 这 是 有 机 会 的 公 司, 前 提 是 其 需 要 更 积 极 地 重 视 电 商 和 OTO 等 新 兴 渠 道, 而 公 司 已 经 在 关 注 这 方 面 的 发 展 策 略 阳 光 照 明 本 身 的 业 务 增 长 稳 定, 而 估 值 在 LED 照 明 公 司 中 较 低 水 平 洲 明 科 技 : 上 半 年 盈 利 欠 佳 的 原 因 是 生 产 基 地 搬 迁 和 管 理 系 统 升 级 导 致 部 分 订 单 的 出 货 受 影 响 下 半 年, 由 于 业 务 增 速 提 高 以 及 公 司 对 于 费 用 的 更 好 控 制, 我 们 预 计 将 出 现 盈 利 拐 点 微 距 产 品 是 下 半 年 的 业 务 增 长 点, 而 公 司 也 在 提 高 显 示 屏 的 标 准 化 生 产, 这 将 降 低 成 本 以 及 相 关 费 用 照 明 业 务 欧 美 超 市 订 单 下 半 年 出 货 将 更 顺 畅, 家 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 4 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

6 居 照 明 方 面, 电 子 商 务 作 为 重 点 渠 道 策 略, 并 已 公 告 将 参 股 专 业 的 LED 照 明 电 商 企 业 翰 源 光 电 预 计 公 司 年 EPS 为 和 1.00 元 / 股 歌 尔 声 学 : 国 内 电 声 行 业 龙 头, 受 益 于 消 费 电 子 产 品 对 电 声 功 能 的 要 求 提 升, 产 业 空 间 不 断 提 升 公 司 凭 借 产 业 链 整 合 优 势 和 生 产 管 理 能 力 不 断 扩 张 电 子 产 品 制 造 能 力, 放 大 公 司 产 业 规 模, 未 来 成 长 依 靠 大 客 户 的 深 度 挖 掘 和 摄 像 头 模 组 业 务 的 突 破, 预 计 公 司 2013 年 EPS 为 0.90 元 4. 年 报 前 瞻 : 多 数 公 司 保 持 业 绩 成 长 2013 年 多 数 公 司 保 持 业 绩 成 长 2013 年 智 能 终 端 产 品 出 货 量 持 续 高 增 长, 智 能 手 机 出 货 量 首 超 10 亿 部, 较 上 年 增 长 38.4%, 平 板 电 脑 出 货 量 2.1 亿 部, 较 上 年 增 长 66.8% 从 而 推 动 整 个 消 费 电 子 产 业 链 仍 处 于 行 业 景 气 周 期, 多 数 电 子 公 司 保 持 业 绩 成 长 我 们 跟 踪 的 重 点 公 司 24 家, 预 计 年 报 增 速 超 过 100% 的 为 京 东 方 A 洲 明 科 技 ; 预 计 增 速 50%-100% 的 为 欧 菲 光 生 益 科 技 ; 预 计 增 速 在 20%-50% 的 为 歌 尔 声 学 三 安 光 电 德 赛 电 池 阳 光 照 明 顺 络 电 子 劲 胜 股 份 得 润 电 子 长 信 科 技 瑞 丰 光 电 ; 预 计 增 速 在 0%-20% 的 为 长 盈 精 密 欣 旺 达 和 晶 科 技 勤 上 光 电 法 拉 电 子 ; 预 计 同 比 下 滑 的 为 安 洁 科 技 德 豪 润 达 茂 硕 电 源 水 晶 光 电 表 1: 电 子 板 块 重 点 公 司 2013 年 业 绩 前 瞻 代 码 名 称 2014/2/ 单 季 同 比 同 比 增 长 股 价 EPS EPS Q4 EPS Q4 EPS 增 长 SZ 歌 尔 声 学 % % SZ 安 洁 科 技 % % SZ 长 盈 精 密 % % SZ 京 东 方 A % % SZ 欧 菲 光 % % SH 三 安 光 电 % % SZ 德 豪 润 达 % % SZ 德 赛 电 池 % % SH 阳 光 照 明 % % SH 生 益 科 技 % % SZ 顺 络 电 子 % % SZ 欣 旺 达 % % SZ 劲 胜 股 份 % % SZ 得 润 电 子 % % SZ 茂 硕 电 源 % % SZ 和 晶 科 技 % % SZ 水 晶 光 电 % % SZ 长 信 科 技 % % SZ 勤 上 光 电 % % SZ 瑞 丰 光 电 % % 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 5 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

7 SZ 洲 明 科 技 % % SZ 大 族 激 光 % % SH 法 拉 电 子 % % 资 料 来 源 :Wind, 申 万 研 究 表 2: 重 点 公 司 估 值 表 代 码 名 称 股 价 2012EPS 2013EPS 2014EPS 2012PE 2013PE 2014PE 投 资 评 级 SZ 歌 尔 声 学 买 入 SZ 安 洁 科 技 买 入 SZ 长 盈 精 密 买 入 SZ 京 东 方 A 增 持 SZ 欧 菲 光 增 持 SH 三 安 光 电 增 持 SZ 德 豪 润 达 中 性 SZ 德 赛 电 池 买 入 SH 阳 光 照 明 买 入 SH 生 益 科 技 增 持 SZ 顺 络 电 子 增 持 SZ 欣 旺 达 买 入 SZ 劲 胜 股 份 增 持 SZ 得 润 电 子 增 持 SZ 茂 硕 电 源 买 入 SZ 和 晶 科 技 SZ 水 晶 光 电 增 持 SZ 长 信 科 技 增 持 SZ 勤 上 光 电 买 入 SZ 瑞 丰 光 电 买 入 SZ 洲 明 科 技 增 持 SZ 大 族 激 光 增 持 SH 法 拉 电 子 增 持 资 料 来 源 :Wind, 申 万 研 究 5. 行 业 新 闻 目 录 : 数 十 家 LED 企 业 排 队 上 市 IPO 迎 战 照 明 爆 发 - 高 工 LED 2013 年 平 板 显 示 规 模 突 破 500 亿 元 - 中 国 OLED 网 全 球 平 板 电 脑 出 货 量 猛 增 带 动 触 控 厂 出 货 成 长 - 中 国 触 摸 屏 网 三 星 电 子 推 出 领 先 的 移 动 设 备 LED 系 列 产 品 - 中 国 半 导 体 照 明 网 各 地 掀 起 减 排 风 LED 照 明 开 始 绝 地 反 攻 - 半 导 体 照 明 网 2014 年 OLED 电 视 或 有 望 将 跻 身 主 流 中 国 OLED 网 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 6 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

8 半 导 体 总 出 货 量 将 于 2016 年 首 超 1 万 亿 - 中 国 大 半 导 体 产 业 网 北 京 顺 义 建 成 全 国 首 个 激 光 显 示 产 业 园 - 中 国 OELD 网 OLED 渗 透 率 不 断 提 升, 国 产 化 快 速 发 展 - 中 国 OLED 网 数 十 家 LED 企 业 排 队 上 市 IPO 迎 战 照 明 爆 发 - 高 工 LED 自 去 年 底 以 来,LED 概 念 相 关 股 票 持 续 上 涨, 整 个 一 月 份, 鸿 利 光 电 华 灿 光 电 洲 明 科 技 和 阳 光 照 明 这 4 家 企 业 的 股 价 分 别 上 涨 38.84% 50.93% 26.20% 和 其 余 LED 个 股 也 有 相 当 大 的 涨 幅, 整 个 LED 板 块 持 续 受 到 基 金 券 商 等 各 路 资 本 的 青 睐 去 年 以 来, 随 着 LED 照 明 终 端 市 场 需 求 的 快 速 释 放, 整 体 行 情 看 涨 趋 势 明 显 高 工 LED 产 业 研 究 所 (GLII) 研 究 总 监 张 宏 标 表 示,2013 年 LED 照 明 行 业 增 速 超 过 预 期,LED 室 内 照 明, 如 面 板 灯 灯 管 球 泡 灯 等 细 分 产 品 增 速 明 显 一 方 面 得 益 于 政 策 支 持 的 转 变, 应 用 标 准 的 制 定 ; 另 一 方 面, 下 游 市 场 带 动 LED 上 中 游 产 能 利 用 率 提 高, 关 键 元 器 件 及 配 件 价 格 下 滑 带 来 灯 具 成 本 的 快 速 下 降 照 明 需 求 的 快 速 提 升 也 让 整 个 LED 产 业 纷 纷 兴 起 了 扩 产 并 购 热 潮 在 这 个 关 键 时 刻, 通 过 IPO 并 购 新 三 板 上 市 等 手 段 寻 求 资 本 的 支 持 就 显 得 尤 为 重 要 近 日, 证 监 会 公 布 了 最 新 一 批 正 在 排 队 等 候 IPO 的 企 业 名 单, 其 中 也 包 括 了 数 十 家 LED 照 明 及 电 源 驱 动 配 套 材 料 等 LED 企 业 2013 年 平 板 显 示 规 模 突 破 500 亿 元 - 中 国 OLED 网 2013 年 液 晶 面 板 产 业 回 暖, 以 京 东 方 为 代 表 的 国 内 面 板 企 业 业 绩 开 始 扭 亏 为 盈, 结 束 了 连 年 亏 损 的 局 面 总 体 来 看,2013 年 中 国 平 板 显 示 产 业 保 持 良 好 发 展 势 头, 规 模 突 破 500 亿 元, 成 为 全 球 平 板 显 示 器 件 的 重 要 生 产 基 地 随 着 国 内 多 条 高 世 代 面 板 生 产 线 项 目 建 成 投 产, 以 京 东 方 华 星 光 电 中 电 熊 猫 为 代 表 的 国 内 面 板 企 业 产 品 线 进 一 步 丰 富, 产 能 大 幅 攀 升, 本 土 供 应 能 力 不 断 提 高 数 据 显 示,2013 年 国 内 液 晶 电 视 面 板 自 给 率 超 过 30%, 手 机 面 板 已 能 满 足 我 国 企 业 50% 的 需 求 加 上 中 国 液 晶 面 板 进 口 关 税 从 3% 提 升 至 5% 国 家 节 能 惠 民 政 策 向 本 土 彩 电 企 业 倾 斜 等 政 策 的 影 响, 预 计 2014 年, 这 两 项 指 标 将 分 别 达 到 40% 和 65% 随 着 中 国 本 土 的 面 板 供 应 能 力 不 断 提 升, 中 国 在 全 球 平 板 显 示 产 业 领 域 的 地 位 将 得 到 快 速 提 高 供 应 能 力 的 变 化, 也 会 影 响 到 终 端 厂 商 的 采 购 行 为, 本 土 面 板 厂 商 和 本 土 终 端 厂 商 之 间 的 合 作 将 更 加 紧 密, 在 全 球 的 市 场 地 位 和 话 语 权 也 将 得 到 提 高 受 全 球 经 济 形 势 影 响, 平 板 显 示 市 场 需 求 在 减 小, 全 球 各 大 显 示 企 业 均 存 在 不 同 程 度 的 亏 损 局 面, 这 也 造 成 了 企 业 之 间 的 竞 争 更 加 激 烈 进 入 2013 年 以 来, 全 球 液 晶 面 板 市 场 开 始 回 暖, 但 更 多 的 是 表 现 为 企 业 再 补 给 库 存 的 行 为, 而 真 正 的 终 端 市 场 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 7 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

9 回 暖 势 头 不 是 特 别 旺 盛, 因 此 为 了 抢 占 预 期 较 为 短 暂 的 市 场 回 暖 契 机, 面 板 厂 商 采 取 更 为 激 进 的 销 售 策 略, 导 致 赢 利 压 力 持 续 加 大 另 外, 面 对 日 趋 激 烈 的 市 场 竞 争, 为 进 一 步 提 高 抵 御 市 场 风 险 能 力, 并 赢 得 行 业 话 语 权, 企 业 将 更 加 注 重 规 模 效 益 和 产 业 链 掌 控 能 力 的 提 升, 行 业 间 整 合 和 合 作 也 不 断 加 剧 未 来, 平 板 显 示 行 业 的 竞 争 将 更 加 激 烈, 行 业 整 合 将 持 续 进 行 当 前,LCD 技 术 应 用 已 十 分 成 熟,OLED 激 光 显 示 等 其 他 新 型 显 示 还 处 于 产 业 化 初 期, 其 有 别 于 LCD 的 技 术 特 征 也 催 生 了 更 广 泛 的 应 用 空 间 OLED 显 示 被 认 为 是 最 有 前 景 的 下 一 代 显 示 技 术, 也 一 直 得 到 各 个 国 家 及 企 业 的 高 度 重 视 从 国 内 来 看, OLED 产 业 目 前 还 处 于 发 展 初 期, 在 相 关 材 料 装 备 工 艺 技 术 等 关 键 领 域, 现 已 具 备 一 定 的 研 发 及 产 业 化 能 力 未 来, 随 着 国 内 行 业 标 准 及 资 源 整 合 方 面 不 断 强 化, 规 模 化 生 产 时 代 将 快 速 到 来 全 球 平 板 电 脑 出 货 量 猛 增 带 动 触 控 厂 出 货 成 长 北 京 时 间 02 月 17 日 消 息, 中 国 触 摸 屏 网 讯, 今 年 全 球 平 板 电 脑 出 货 量 上 看 3.15 亿 台, 超 越 笔 电 市 场 规 模, 可 望 带 动 F-TPK 宸 鸿 胜 华 洋 华 与 介 面 等 触 控 厂 的 出 货 成 长, 平 板 与 手 机, 将 成 为 带 动 今 年 触 控 厂 营 收 增 长 的 主 流 产 品 NPD DisplaySearch 表 示,2014 年 全 球 平 板 电 脑 出 货 量 将 增 至 3.15 亿 台, 占 所 有 移 动 电 脑 出 货 总 量 的 65% 以 上 到 2017 年, 平 板 电 脑 出 货 量 将 攀 升 至 4.55 亿 台 在 个 别 厂 商 方 面,TPK 第 1 季 进 入 澹 季, 法 人 预 估, 第 1 季 营 收 将 较 去 年 第 4 季 下 滑 15% 至 20%, 主 要 是 旺 季 效 应 已 过, 大 客 户 拉 货 减 少,1 2 月 营 运 将 处 于 低 档, 要 到 3 月 工 作 天 数 恢 复 正 常, 加 上 新 产 品 陆 续 出 货, 营 收 才 会 回 温 随 着 TPK 推 出 的 奈 米 银 线 (SNW) 新 产 品, 导 入 大 陆 的 智 慧 手 机 产 品, 将 有 机 会 带 动 TPK 第 2 季 的 营 收 开 始 回 升, 下 半 年 进 入 苹 果 电 脑 的 平 板 出 货 旺 季, 营 运 可 望 更 上 一 层 楼 至 于 胜 华 本 季 进 入 澹 季, 导 致 营 收 明 显 减 少, 法 人 认 为, 主 攻 非 苹 阵 营 触 控 的 胜 华, 主 力 客 户 包 括 亚 马 逊 Google 与 小 米 机 等, 预 期 也 要 到 第 2 季, 业 绩 才 有 机 会 回 升 洋 华 则 受 惠 于 三 星 新 机 即 将 于 3 月 推 出, 加 上 联 想 与 酷 派 等 新 单,1 月 营 收 小 幅 成 长,2 月 受 限 于 工 作 天 数, 营 收 将 下 滑,3 月 有 机 会 再 度 回 温, 法 人 推 估, 洋 华 首 季 营 收 可 望 较 上 季 出 现 两 位 数 的 成 长, 是 第 1 季 展 望 比 较 佳 的 触 控 厂 介 面 1 2 月 受 到 工 作 天 数 减 少 的 影 响, 法 人 预 估, 营 收 将 持 续 下 滑,3 月 则 受 到 日 系 平 板 触 控 开 始 出 货, 业 绩 有 机 会 缓 步 复 甦, 同 时, 来 自 比 亚 迪 索 尼 与 华 硕 等 订 单, 将 在 第 2 季 陆 续 出 货, 预 期 第 1 季 进 入 谷 底 后, 第 2 季 起 业 绩 将 开 始 升 温 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 8 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

10 随 着 平 板 电 脑 市 场 规 模 不 断 扩 大,TPK 胜 华 洋 华 与 介 面 等 台 系 触 控 厂, 业 绩 有 机 会 跟 着 上 扬, 不 过, 仍 要 观 察 欧 菲 光 与 莱 宝 高 科 等 大 陆 触 控 厂, 在 价 格 与 订 单 上, 对 台 湾 业 者 所 造 成 的 冲 击 台 厂 导 入 新 技 术 力 抗 陆 厂 杀 价 NPD DisplaySearch 预 估,2013 年 触 控 笔 电 全 球 出 货 量 达 1,980 万 台, 渗 透 率 11%,2017 年 渗 透 率 将 接 近 40%, 出 货 量 达 6,420 万 台, 随 着 触 控 笔 电 的 出 货 量 逐 年 提 升, 有 机 会 带 动 触 控 厂 业 绩 跟 着 扩 增 不 过, 欧 菲 光 莱 宝 高 科 与 信 利 光 电 等 大 陆 触 控 厂, 挟 着 政 府 补 贴 资 源, 以 低 价 抢 下 许 多 触 控 笔 电 大 单, 造 成 台 系 触 控 厂 的 营 收 与 获 利 大 幅 滑 落, 陆 厂 抢 单 效 应, 今 年 仍 应 该 要 密 切 观 察 同 时,TPK 宸 鸿 的 奈 米 银 线 (SNW) 触 控 新 技 术, 洋 华 与 介 面 也 在 导 入 金 属 网 格 (metal mesh) 触 控 新 技 术, 这 些 新 技 术 的 目 的 是 压 低 成 本, 与 陆 厂 作 价 格 竞 争, 新 技 术 若 能 顺 利 量 产, 对 提 升 台 厂 的 获 利 将 有 正 面 帮 助 不 过, 欧 菲 光 也 同 步 导 入 金 属 网 格 技 术, 同 时, 大 举 招 募 台 湾 触 控 人 才, 希 望 藉 此 来 提 升 自 身 的 技 术 水 准 与 良 率, 若 欧 菲 光 在 新 属 网 格 也 达 到 量 产 水 准, 将 直 接 冲 击 到 TPK 胜 华 洋 华 与 介 面 等 台 系 触 控 厂 的 营 运 三 星 电 子 推 出 领 先 的 移 动 设 备 LED 系 列 产 品 - 中 国 半 导 体 照 明 网 全 球 领 先 的 半 导 体 器 件 制 造 商, 三 星 电 子 近 期 大 举 推 出 面 向 移 动 设 备 市 场 的 全 新 闪 光 灯 及 背 光 LED 系 列 产 品, 适 用 于 智 能 手 机 及 平 板 电 脑 等 应 用 三 星 全 新 LED 系 列 产 品 包 括 : 两 款 集 成 反 光 杯 的 闪 光 灯 LED t (FH341A) 和 t (FH341B), 一 款 Flip-chip 标 准 闪 光 灯 LED FH201A, 以 及 两 款 高 亮 度 侧 发 光 背 光 LED--0.6t 3810 (MS062F) 和 0.8t 3810 (MS082F) 三 星 电 子 将 在 本 月 24 号 开 幕 的 巴 塞 罗 那 MWC(Mobile World Congress) 上 展 出 全 新 LED 系 列 产 品 (2 号 展 厅, 展 位 号 2G40) 以 上 LED 产 品 可 于 今 年 3 月 实 现 量 产, 第 二 季 度 开 始 供 货. 三 星 电 子 LED 事 业 部 战 略 市 场 营 销 副 总 裁 吴 邦 元 表 示, 三 星 电 子 LED 事 业 部 并 不 仅 仅 局 限 于 成 为 单 纯 的 LED 器 件 供 应 商, 而 是 致 力 于 以 高 质 量 的 LED 器 件 来 提 供 一 套 整 体 解 决 方 案, 以 帮 助 客 户 实 现 产 品 差 异 化, 并 与 此 同 时 引 领 移 动 设 备 LED 器 件 的 发 展 方 向 凭 借 在 移 动 设 备 领 域 的 深 厚 基 础 以 及 对 于 LED 技 术 和 生 产 设 备 的 不 断 投 入, 三 星 电 子 已 经 在 LED 技 术 方 面 具 有 明 显 的 竞 争 优 势, 以 满 足 移 动 行 业 快 速 变 化 的 需 求 各 地 掀 起 减 排 风 LED 照 明 开 始 绝 地 反 攻 - 半 导 体 照 明 网 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 9 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

11 半 导 体 照 明 产 品 在 春 节 前 后 抢 足 了 风 头 春 节 前, 佛 山 市 禅 城 区 100 多 条 道 路 更 换 了 1.1 万 盏 LED 灯 具 ; 广 州 市 也 发 布 了 广 园 快 速 路 道 路 路 灯 照 明 LED 节 能 改 造 项 目 招 标 公 告, 提 出 在 春 节 前 将 广 园 快 速 路 约 4507 盏 具 备 改 造 条 件 的 高 压 钠 灯 全 部 换 成 LED 灯 事 实 上, 除 佛 山 和 广 州 以 外, 还 有 更 多 的 城 市 也 在 行 动 元 宵 节, 近 百 组 巨 型 自 贡 彩 灯 点 亮 东 湖 湖 面, 首 次 尝 试 LED 等 高 科 技 元 素 ;2014 年 福 州 市 元 宵 灯 会 也 大 胆 创 新, 更 多 使 用 新 材 料 新 工 艺, 大 量 增 加 时 尚 新 颖 趣 味 的 元 素, 通 过 传 统 小 型 灯 笼 与 LED 灯 布 置, 使 灯 展 层 次 分 明 毫 无 疑 问,LED 照 明 在 马 年 红 红 火 火 之 所 以 这 样, 除 了 LED 照 明 别 具 一 格 的 色 彩 之 外, 更 重 要 的 是, 所 有 的 使 用 者 都 看 中 了 LED 照 明 背 后 的 节 能 减 排 功 效 2014 年 OLED 电 视 或 有 望 将 跻 身 主 流 中 国 OLED 网 近 年 来, 随 着 平 板 电 视 的 加 速 发 展,2014 年 中 国 彩 电 行 业 的 竞 争 将 聚 焦 在 中 高 端 产 品 的 竞 争 上, 价 格 战 将 逐 渐 销 声 匿 迹, 取 而 代 之 的 是 理 性 的 价 值 战 而 2013 年 崭 露 头 角 的 4K 产 品 将 不 再 一 枝 独 秀,OLED 电 视 今 年 有 望 将 跻 身 主 流, 未 来 谁 先 布 局 谁 将 占 据 领 跑 优 势 据 笔 者 获 悉,LG 电 子 已 放 出 消 息, 今 年 的 产 品 会 以 OLED 为 主 在 今 年 CES 展 会 上,LG 就 展 出 了 多 款 OLED 电 视 其 OLED 电 视 不 仅 具 备 极 致 超 薄 的 机 身 设 计, 颠 覆 了 大 众 的 一 贯 印 象 ; 同 时 其 产 品 还 具 备 极 致 色 彩 与 画 质 表 现, 由 于 OLED 材 料 的 自 发 光 性,LG 曲 面 OLED 电 视 的 色 彩 表 现 与 对 比 度 已 非 液 晶 电 视 可 以 比 拟, 而 WRGB 四 色 技 术 的 应 用 更 进 一 步 放 大 了 LG 曲 面 OLED 电 视 在 画 质 表 现 上 的 优 势 除 LG 之 外, 海 信 创 维 等 也 开 始 抢 滩 这 一 市 场 在 CES 展 会 上, 海 信 便 展 出 了 一 款 55 英 寸 OLED 电 视, 这 款 电 视 带 有 智 能 系 统, 支 持 PureColors 技 术 在 画 质 方 面, 这 款 电 视 的 显 示 效 果 十 分 接 近 于 大 自 然 中 的 真 实 环 境, 在 这 方 面 无 需 挑 剔 创 维 则 在 去 年 年 末 也 推 出 了 E990/E980 双 系 列 天 赐 OLED 电 视, 其 机 身 轻 薄 如 同 一 部 iphone5 手 机, 成 为 了 和 三 星 LG 两 大 显 示 巨 头 扳 手 腕 的 国 产 品 牌 先 行 军 创 维 OLED 电 视 外 观 非 常 惊 艳, 整 体 工 业 设 计 如 刀 锋 般 极 致 轻 薄, 未 来 感 十 足 记 者 又 体 验 了 一 番 创 维 独 有 的 天 赐 操 作 系 统, 其 遥 控 器 简 约 时 尚, 键 位 布 局 符 合 人 体 工 学, 使 用 起 来 非 常 简 洁 舒 适, 盲 操 作 准 确 率 能 达 90% 以 上, 相 信 即 使 是 很 少 接 触 智 能 电 子 设 备 的 用 户 也 能 轻 松 操 作 而 创 维 新 一 代 OLED 电 视 的 诞 生, 也 标 志 着 其 率 先 掌 握 了 彩 电 下 一 代 显 示 设 备 的 相 关 技 术, 在 新 技 术 的 研 发 和 产 业 链 整 合 方 面 已 抢 占 先 机, 这 或 将 进 一 步 巩 固 创 维 彩 电 技 术 领 导 者 的 地 位, 为 其 高 端 品 牌 策 略 再 下 一 城 可 以 预 见, 在 LG 海 信 创 维 等 主 流 彩 电 企 业 的 带 动 下,OLED 电 视 将 会 成 为 今 年 彩 电 市 场 上 的 核 心 主 力, 或 有 望 将 跻 身 主 流, 未 来 市 场 表 现 值 得 我 们 期 待 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 10 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

12 半 导 体 总 出 货 量 将 于 2016 年 首 超 1 万 亿 - 中 国 大 半 导 体 产 业 网 据 外 媒 报 道, 据 最 新 McClean 报 告 预 测 数 据 显 示, 半 导 体 总 出 货 量 ( 集 成 电 路 和 光 电 传 感 分 立 元 件 以 及 O-S-D 设 备 ) 预 计 将 恢 复 周 期 性 增 长, 并 在 2016 年 首 次 超 过 一 万 亿 如 图 1 所 示, 半 导 体 在 2016 年 出 货 量 预 计 将 从 1978 的 326 亿 增 加 到 亿, 38 年 间 年 均 增 长 率 达 到 9.4% 由 于 全 球 经 济 低 迷, 从 2008 年 到 2013 年 半 导 体 产 品 平 均 年 增 长 率 只 有 5%, 但 预 计 从 2013 年 到 2018 年 年 增 长 率 将 增 8%, 全 球 经 济 恢 复 增 长 势 头, 电 子 系 统 市 场 运 行 更 健 康 在 半 导 体 部 门 增 长 最 强 劲 的 年 份 ( 如 图 1 所 示 ) 是 1984 年 增 长 34%, 而 在 2001 年 大 降 19% 1987 年 半 导 体 发 货 量 首 次 突 破 1000 亿 大 关,2006 年 首 次 超 过 5000 亿, 2007 年 超 过 6000 亿 而 在 2008 年 和 2009 年 全 球 金 融 危 机 和 经 济 衰 退 造 成 半 导 体 出 货 量 下 降, 半 导 体 行 业 经 历 唯 一 一 次 出 货 量 的 连 续 下 降 然 而 在 2010 年 半 导 体 部 门 飙 升 了 25%, 这 是 自 1978 年 以 来 的 第 二 次 高 增 长 ICinsight 预 测 2014 年 半 导 体 部 门 在 将 增 长 8%,2015 年 增 11%,2016 年 增 12%, 这 将 导 致 半 导 体 年 出 货 量 在 2016 年 首 次 超 过 了 一 万 亿 台 有 趣 的 是, 整 个 半 导 体 部 门 IC 和 O-S-D 设 备 的 比 例 仍 将 保 持 相 当 恒 定, 尽 管 集 成 电 路 技 术 的 进 步 和 混 合 功 能 减 少 系 统 内 芯 片 数 1978 年,O-S-D 设 备 占 半 导 体 部 门 的 79%,IC 占 21% 截 止 到 2016 年 的 近 40 年 里,O-S-D 设 备 预 计 将 占 半 导 体 部 门 的 74%,IC 设 备 占 26%( 图 2) 北 京 顺 义 建 成 全 国 首 个 激 光 显 示 产 业 园 - 中 国 OELD 网 在 经 过 了 近 九 个 月 的 紧 张 施 工 之 后, 中 国 首 个 以 激 光 电 视 为 主 导 产 业 的 激 光 显 示 产 业 园 于 日 前 基 本 建 成 如 果 说 去 年 下 半 年 LG 环 球 华 影 相 继 推 出 100 寸 巨 幕 激 光 电 视 还 被 一 些 业 界 人 士 看 作 只 是 市 场 的 试 水, 那 么 如 今, 随 着 全 国 首 个 激 光 显 示 产 业 园 在 北 京 顺 义 的 北 京 临 空 经 济 区 开 始 全 面 运 转, 则 标 志 着 中 国 的 激 光 电 视 产 业 发 展 已 经 驶 入 快 车 道, 并 纳 入 国 家 发 展 新 兴 制 造 产 业 的 重 大 战 略 部 署 之 中 对 于 仍 在 观 望 的 中 下 游 厂 商 亦 是 一 种 鼓 舞 近 年 来, 人 们 对 显 示 产 品 高 清 轻 薄 节 能 的 需 求 不 断 深 化, 显 示 领 域 新 技 术 不 断 涌 现, 带 动 显 示 产 业 高 速 增 长, 已 成 为 国 家 科 技 创 新 的 重 点 领 域 和 国 民 经 济 发 展 的 支 柱 产 业 目 前, 液 晶 如 日 中 天, 有 机 发 光 显 示 (OLED) 蓄 势 待 发, 北 京 继 发 力 成 熟 的 液 晶 显 示 产 业 后, 又 抢 先 启 动 新 兴 的 激 光 显 示 产 业, 在 北 京 临 空 经 济 区 建 设 全 球 领 先 的 激 光 显 示 产 业 园, 是 中 国 抢 占 下 一 代 激 光 显 示 的 核 心 技 术 主 导 权, 做 大 做 强 北 京 显 示 产 业 的 又 一 战 略 性 布 局 和 举 措 围 绕 激 光 电 视 的 上 下 游 产 业 链, 我 们 正 着 力 打 造 全 国 首 个 激 光 电 视 产 业 园, 未 来 5 到 10 年, 顺 义 将 会 形 成 除 汽 车 和 航 空 之 外 的 第 三 个 千 亿 元 产 业 集 群 顺 义 区 经 济 和 信 息 化 委 员 会 负 责 人 如 实 介 绍 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 11 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

13 在 经 历 了 黑 白 电 视 彩 色 CRT 电 视 液 晶 / 等 离 子 电 视 之 后, 全 球 电 视 产 业 正 在 迎 来 第 四 拨 技 术 革 命 浪 潮 而 领 军 的 弄 潮 儿 正 是 激 光 电 视 可 喜 的 是, 与 历 次 产 业 变 局 国 际 巨 头 领 距, 国 产 品 牌 奋 起 直 追 的 局 面 不 同 面 对 即 将 到 来 的 激 光 电 视 时 代, 这 一 次 民 族 品 牌 有 望 异 军 突 起 据 介 绍, 我 国 激 光 电 视 总 体 水 平 与 国 际 同 步, 在 某 些 关 键 技 术, 如 色 域 覆 盖 率 等 处 于 国 际 领 先 地 位 以 环 球 华 影 为 代 表 的 国 产 品 牌 不 仅 拥 有 多 项 自 主 知 识 产 权 的 顶 尖 原 创 技 术, 且 已 经 开 始 大 规 模 量 产 更 为 可 贵 的 是, 已 有 LG 等 世 界 知 名 品 牌 厂 商 主 动 上 门, 要 求 为 环 球 华 影 代 工 超 大 屏 幕 的 激 光 电 视 此 举 也 从 一 个 侧 面 彰 显 了 在 激 光 电 视 领 域, 一 批 技 术 创 新 型 的 民 族 企 业 正 在 实 现 由 中 国 制 造 到 中 国 创 造 的 飞 跃 式 进 步 政 府 从 政 策 与 资 源 上 予 以 扶 植, 上 游 厂 商 快 马 加 鞭 加 快 产 业 规 模 化 量 产, 无 疑 这 也 给 中 下 游 的 渠 道 商 增 添 了 信 心 作 为 炫 幕 100 寸 激 光 电 视 的 出 品 方, 环 球 华 影 公 司 负 责 人 在 谈 到 旗 下 炫 幕 百 寸 激 光 电 视 全 国 铺 货 情 况 时, 显 得 信 心 满 满 : 因 为 采 用 了 新 的 路 径 与 成 像 原 理, 新 开 发 的 激 光 电 视 拥 有 冷 光 源 和 冷 屏, 属 低 热 低 功 耗 无 辐 射 的 环 保 产 品, 在 家 只 要 有 四 米 的 视 距 就 可 以 放 心 观 看 了 经 销 商 很 看 好 我 们 的 产 品 目 前, 我 们 已 于 顺 电 等 全 国 高 端 连 锁 家 电 品 牌 达 成 协 议, 在 包 括 北 上 广 在 内 的 全 国 近 50 家 门 市 开 售 100 寸 的 家 用 激 光 电 视 此 外, 在 一 些 省 会 城 市, 我 们 的 百 寸 炫 幕 激 光 电 视 已 上 架 销 售 像 西 安 最 知 名 的 高 档 消 费 品 商 场 世 纪 金 花 店 已 经 到 货 有 西 安 市 民 在 春 节 期 间 就 已 经 在 家 中 欣 赏 我 们 的 激 光 电 视 新 品 了 从 最 初 的 质 疑 观 望 到 如 今 渐 成 共 识, 激 光 电 视 的 家 用 之 路 在 经 历 了 多 年 的 停 滞 徘 徊 之 后, 在 2013 年 因 为 技 术 变 革 再 迎 第 二 春 在 不 久 前 刚 刚 于 北 京 落 幕 的 2013 年 ( 第 九 届 ) 中 国 平 板 电 视 市 场 发 展 高 层 论 坛 上, 工 业 和 信 息 化 部 电 子 信 息 司 副 司 长 刁 石 京 强 调 :2014 年 要 继 续 推 动 彩 电 技 术 创 新, 支 持 激 光 电 视 开 发, 加 大 智 能 电 视 标 准 建 设 这 被 认 为 是 政 府 在 新 一 年 对 激 光 电 视 产 业 发 展 最 明 确 的 表 态 可 以 想 见, 在 未 来 三 年 间, 激 光 电 视 将 成 为 平 板 电 视 领 域 最 有 力 的 市 场 竞 争 者 OLED 渗 透 率 不 断 提 升, 国 产 化 快 速 发 展 - 中 国 OLED 网 OLED 渗 透 率 不 断 提 升, 国 产 化 快 速 发 展 OLED 显 示 被 认 为 最 有 前 景 的 下 一 代 显 示 技 术, 也 一 直 得 到 各 个 国 家 及 企 业 的 高 度 重 视 当 前,OLED 技 术 在 中 小 尺 寸 显 示 产 品 领 域 已 经 崭 露 头 角, 在 三 星 LGD 等 主 流 厂 商 的 带 动 下, 其 产 业 化 速 度 在 不 断 加 快 目 前 来 看, 手 机 是 OLED 应 用 的 最 大 市 场, 特 别 是 随 着 AMOLED 产 品 在 智 能 手 机 当 中 的 渗 透 率 不 断 提 升, 进 一 步 提 高 了 手 机 用 OLED 市 场 的 地 位 2013 年, 中 国 OLED 市 场 中 手 机 应 用 超 过 80% 同 时, 三 星 LGD 等 领 先 企 业 已 经 开 始 积 极 布 局 大 尺 寸 OLED 面 板 生 产 线, 并 分 别 推 出 大 尺 寸 OLED 电 视, 抢 占 市 场 制 高 点 国 内 来 看,OLED 产 业 目 前 还 处 于 发 展 初 期, 上 海 天 马 京 东 方 维 信 诺 四 川 虹 视 彩 虹 集 团 (CEC) 等 本 土 企 业 适 时 切 入, 加 快 关 键 核 心 技 术 研 发, 推 进 OLED 生 产 线 建 设, 将 逐 步 缩 小 与 国 外 先 进 水 平 的 差 距 在 相 关 材 料 装 备 工 艺 技 术 等 关 键 领 域, 现 已 具 备 一 定 的 研 发 及 产 业 化 能 力 2013 年, 国 内 首 条 OLED 面 板 生 产 线 在 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 12 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

14 京 东 方 正 式 点 亮 投 产, 主 要 供 应 平 板 和 手 机 用 中 小 尺 寸 面 板 ; 彩 电 巨 头 创 维 生 产 的 OLED 电 视 在 深 圳 面 世 ; 华 星 光 电 二 期 项 目 启 动, 并 引 入 OLED 面 板 技 术, 等 等 这 使 得 2013 年 成 为 中 国 OLED 显 示 国 产 化 启 动 元 年 OLED 显 示 技 术 应 用 前 景 广 阔, 未 来, 随 着 国 内 行 业 标 准 及 资 源 整 合 方 面 不 断 强 化, 规 模 化 生 产 时 代 将 快 速 到 来 6. 电 子 行 业 上 市 公 司 重 要 公 告 飞 乐 股 份 : 重 大 资 产 出 售 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 细 则 公 布 并 于 2 月 18 日 复 牌 理 环 旭 电 子 : 公 司 全 资 子 公 司 环 鸿 电 子 状 告 泰 晶 科 技 非 法 占 有 公 司 设 备 案 法 庭 已 受 华 控 赛 格 : 公 司 股 东 长 润 投 资 于 2 月 14 日 减 持 无 限 售 条 件 流 通 股 2,400 万 股 立 讯 精 密 : 大 股 东 香 港 立 讯 有 限 公 司 质 押 立 讯 精 密 62,000,000 股 用 于 担 保 英 唐 智 控 : 终 止 与 泰 国 教 育 部 的 合 作, 泰 国 教 育 部 已 向 公 司 提 出 1000 万 人 民 币 的 索 赔 请 求 力 合 股 份 : 公 司 第 一 大 股 东 珠 海 水 务 集 团 有 限 公 司 于 2 月 17 日 增 持 320,000 股 卓 翼 科 技 : 控 股 股 东 田 昱 先 生 于 2 月 18 日 减 持 7,000,000 股, 占 股 本 比 例 为 2.92% 新 亚 制 程 : 终 止 发 行 股 份 及 支 付 现 金 购 买 触 控 屏 企 业 平 波 电 子 东 软 载 波 : 占 公 司 股 本 总 额 的 74.16% 的 首 次 公 开 发 行 股 份 于 2 月 24 日 解 禁 福 日 电 子 : 非 公 开 发 行 股 份 获 证 监 会 通 过 深 天 马 A: 实 际 控 制 人 股 权 结 构 变 更 的 提 示 性 公 告 实 益 达 : 拟 向 激 励 对 象 授 予 股 票 期 权 万 份, 公 司 股 票 复 牌 实 益 达 : 拟 对 此 四 项 资 产 计 提 减 值 准 备, 减 值 近 8000 万 元 兴 森 科 技 : 非 公 开 发 行 预 案, 非 公 开 发 行 募 集 资 金 总 额 为 39, 万 元, 按 照 元 / 股 的 发 行 价 格 欧 菲 光 : 公 开 发 行 不 超 过 11 亿 元 公 司 债 券 金 安 国 纪 : 使 用 3000 万 购 买 银 行 理 财 产 品 共 达 电 声 : 使 用 不 超 过 5000 万 元 的 部 分 闲 置 募 集 资 金 适 时 进 行 现 金 管 理 利 亚 德 : 停 牌 公 告, 中 国 证 监 会 上 市 公 司 并 购 重 组 委 员 会 审 核 公 司 发 行 股 份 及 支 付 现 金 购 买 资 产 事 项 有 研 硅 股 : 全 资 子 公 司 有 研 光 电 新 材 料 有 限 责 任 公 司 收 到 国 家 财 政 部 中 央 基 建 投 资 预 算 拨 款 1,870 万 元 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 13 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

15 华 微 电 子 : 将 7000 万 元 分 闲 置 募 集 资 金 转 为 定 期 存 款 飞 乐 股 份 : 连 续 三 个 交 易 日 收 盘 价 格 涨 幅 偏 离 值 累 计 达 到 20% 深 天 马 A: 公 司 实 际 控 制 人 中 国 航 空 技 术 国 际 控 股 有 限 公 司 的 股 权 结 构 发 生 变 更 实 益 达 : 推 出 股 票 期 权 与 限 制 性 股 票 激 励 计 划 东 晶 电 子 : 关 于 子 公 司 浙 江 东 晶 光 电 科 技 有 限 公 司 诉 讼 结 果 下 达 和 而 泰 :2013 年 度 业 绩 快 报 兴 森 科 技 : 拟 非 公 开 发 行 A 股 股 票 数 量 为 2,436 万 股 欧 菲 光 : 公 开 发 行 不 超 过 11 亿 元 公 司 债 券 获 证 监 会 通 过 欧 菲 光 : 公 司 获 得 浦 发 银 行 授 信 额 度 7.7 亿 元 人 民 币 欧 菲 光 : 成 立 先 进 技 术 研 究 院 东 光 微 电 : 由 于 重 大 资 产 重 组 公 司 继 续 停 牌 金 安 国 纪 : 使 用 不 超 过 1.5 亿 元 闲 置 募 集 资 金 购 买 银 行 理 财 产 品 共 达 电 声 : 使 用 不 超 过 5000 万 元 的 部 分 闲 置 募 集 资 金 购 买 银 行 理 财 产 品 利 亚 德 : 因 中 国 证 监 会 上 市 公 司 并 购 重 组 委 员 会 审 核 于 2 月 20 日 停 牌 中 颖 电 子 : 被 确 定 为 年 度 国 家 规 划 布 局 内 集 成 电 路 设 计 企 业 京 东 方 A: 子 公 司 京 东 方 半 导 体 有 限 公 司 回 购 部 分 股 东 股 权 并 实 施 减 资 京 东 方 A: 子 公 司 京 东 方 显 示 拟 开 展 模 组 小 型 化 项 目 京 东 方 A: 政 府 投 资 平 台 江 北 嘴 集 团 向 重 庆 京 东 方 单 方 增 资 10 亿 元 得 润 电 子 : 得 润 电 子 股 份 有 限 公 司 2013 年 度 业 绩 快 报 南 洋 科 技 : 浙 江 南 洋 科 技 股 份 有 限 公 司 2013 年 度 报 告 欧 菲 光 : 公 司 因 重 大 收 购 决 定 从 2 月 24 日 起 停 牌 欧 菲 光 :2014 年 公 司 债 券 票 面 利 率 定 为 7.90% 奥 拓 电 子 : 获 得 美 国 发 明 专 利 证 书 -LED 显 示 屏 运 行 监 控 方 法 和 系 统 瑞 丰 光 电 : 增 资 上 海 子 公 司 瑞 丰 光 电 : 投 资 万 元 购 买 玲 涛 光 电 % 的 股 份 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 14 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

16 7. 申 万 电 子 团 队 过 去 一 周 报 告 核 心 观 点 7.1. 超 级 电 容 的 超 级 前 景 超 级 电 容 行 业 研 究 报 告 超 级 电 容 的 超 级 前 景 超 级 电 容 可 以 广 泛 应 用 于 辅 助 峰 值 功 率 备 用 电 源 存 储 再 生 能 量 替 代 电 源 等 不 同 的 应 用 场 景, 在 工 业 控 制 风 光 发 电 交 通 工 具 智 能 三 表 电 动 工 具 军 工 等 领 域 具 有 非 常 广 阔 的 发 展 前 景, 特 别 是 在 部 分 应 用 场 景 具 有 非 常 大 的 性 能 优 势 根 据 美 国 能 源 局 测 算, 超 级 电 容 的 市 场 容 量 从 2007 年 的 40 亿 美 元, 增 长 到 2013 年 的 120 亿 美 元, 中 国 市 场 超 级 电 容 2013 年 则 达 到 了 19.2 亿 元 人 民 币 一 旦 汽 车 等 应 用 打 开, 市 场 将 迎 来 快 速 的 爆 发 超 级 电 容 将 与 锂 电 池 形 成 互 补, 共 同 推 动 新 能 源 汽 车 发 展 尽 管 目 前 存 在 锂 电 池 vs 超 级 电 容 的 技 术 路 线 之 争, 但 是 我 们 认 为 从 技 术 上 看, 超 级 电 容 与 锂 电 池 各 有 其 性 能 特 点, 未 来 将 锂 电 池 与 超 级 电 容 组 合 的 技 术 将 成 为 市 场 主 流 两 者 结 合 的 模 组 产 品 将 大 大 提 升 新 能 源 汽 车 的 性 能, 有 利 于 进 一 步 推 动 新 能 源 汽 车 市 场 的 发 展 石 墨 烯 助 力 超 级 电 容, 性 能 有 望 大 幅 提 升 以 往 超 级 电 容 能 量 密 度 低 是 其 最 大 的 瓶 颈 所 在, 新 技 术 采 用 单 层 石 墨 烯 薄 膜 制 备 电 极, 可 以 大 大 提 高 能 量 密 度, 保 持 电 极 的 多 孔 性 特 征 从 目 前 看 到 技 术 进 展 看, 有 望 提 升 能 量 密 度 甚 至 达 到 10 倍 以 上 将 可 以 大 大 改 变 目 前 超 级 电 容 性 能 上 的 不 足 超 级 电 池 ( 碳 锂 电 池 ) 成 为 超 级 电 容 发 展 新 方 向 自 EEStor 宣 布 开 发 出 高 能 量 密 度 的 超 级 电 容 产 品 后, 有 关 将 锂 电 池 技 术 与 超 级 电 容 技 术 结 合 的 研 究 和 探 讨 就 在 不 断 进 行 包 括 碳 锂 电 池 碳 铅 电 池 锂 电 超 级 电 容 等 产 品 纷 纷 见 诸 报 端, 门 前 国 内 不 少 厂 商 已 经 在 基 于 此 方 向 开 发 出 实 际 产 品, 可 能 在 器 件 层 面 实 现 超 级 电 容 与 锂 电 池 性 能 优 势 的 结 合, 成 为 超 级 电 容 新 的 发 展 方 向 推 荐 标 的 : 铜 峰 电 子 江 海 股 份 法 拉 电 子 新 宙 邦 铜 峰 电 子 通 过 与 国 内 一 流 院 校 合 作, 设 计 的 制 造 产 线 已 基 本 完 成, 产 品 中 试 通 过 单 体 性 能 已 于 国 际 主 流 的 Maxwell 产 品 相 当 公 司 目 前 已 经 完 成 了 电 极 制 备 能 力 的 储 备, 未 来 公 司 的 超 级 电 容 产 业 布 局 将 从 电 极 制 备 单 体 制 造 到 模 组 的 设 计 组 织, 将 掌 握 较 为 核 心 的 竞 争 能 力 江 海 股 份 是 铝 电 解 电 容 器 龙 头, 由 于 制 造 流 程 与 超 级 电 容 的 类 似 性, 我 们 认 为 江 海 股 份 在 产 品 制 造 环 节 具 有 相 当 的 优 势, 同 时 公 司 也 在 关 注 正 极 制 备 领 域, 积 极 储 备 相 关 技 术 和 人 才 江 海 股 份 在 碳 锂 电 池 ( 锂 离 子 超 级 电 容 ) 领 域 受 益 于 ACT 收 购 带 来 的 整 体 专 利 体 系, 具 有 较 大 的 先 发 优 势 法 拉 电 子 是 全 球 薄 膜 电 容 制 造 龙 头, 大 功 率 产 品 已 经 广 泛 应 用 于 高 铁 汽 车 等 应 用 领 域, 未 来 法 拉 电 子 超 级 电 容 技 术 突 破 后, 由 于 其 客 户 优 势, 可 望 顺 利 切 入 新 宙 邦 作 为 国 际 电 解 液 行 业 龙 头, 已 经 成 功 切 入 了 超 级 电 容 供 应 体 系, 成 为 国 内 制 造 企 业 的 电 解 液 供 应 商 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 15 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

17 7.2. 从 Smart 到 Intelligence 智 能 生 活 系 列 报 告 之 一 从 Smart 到 Intelligence 过 去 的 二 十 多 年 间 我 们 生 活 的 世 界 发 生 了 巨 大 的 变 革, 计 算 机 互 联 网 手 机 智 能 手 机 不 断 改 变 着 人 们 的 生 活 方 式 1996 年 尼 葛 洛 庞 帝 在 数 字 化 生 存 一 书 中 预 言 : 以 信 息 技 术 为 基 础, 数 字 化 的 生 产 方 式 生 活 方 式 交 往 方 式 思 维 方 式 行 为 方 式 已 经 显 现 在 数 字 化 时 代 诞 生 的 Smartphone 实 现 的 是 手 机 的 数 字 化 网 络 化 平 台 化 未 来 人 们 的 生 活 将 从 数 字 化 走 向 智 能 化, 将 人 类 从 枯 燥 重 复 的 事 务 中 解 放, 进 一 步 培 养 人 的 个 性 与 创 新 能 力 智 能 生 活 能 让 人 们 的 生 活 变 得 更 加 简 单 高 效 和 专 注 智 能 家 居 将 会 大 大 改 善 人 们 在 " 医 食 住 行 " 方 面 的 条 件, 让 用 户 享 受 更 人 性 化 智 能 化, 安 全 舒 适 的 居 住 条 件 智 能 汽 车 会 优 化 出 行 的 线 路, 无 人 驾 驶 彻 底 节 省 驾 驶 时 间 智 能 生 活, 让 生 活 变 得 简 单 高 效 和 专 注 生 活 行 为 的 数 据 化 的 趋 势 让 未 来 智 能 生 活 得 到 可 持 续 发 展 智 能 家 居 能 够 将 生 活 中 看 似 随 机 的 行 为 转 化 为 可 控 的 数 据, 通 过 智 能 终 端 直 观 地 显 示 出 来, 并 且 可 以 分 析 对 我 们 的 行 为 进 行 调 节 管 理, 更 好 的 规 划 日 常 生 活 智 能 生 活 让 生 活 进 入 大 数 据 时 代, 大 数 据 时 代 能 让 生 活 变 得 更 加 智 能 生 活 用 品 智 能 化 的 是 实 现 智 能 生 活 的 前 提 条 件 未 来 智 能 化 的 生 活 环 境 将 由 硬 件 和 软 件 两 部 分 组 成, 呈 现 相 互 融 合 渗 透 的 趋 势, 它 是 实 现 智 能 生 活 的 基 本 条 件 智 能 家 电 已 经 可 以 通 过 APP 由 智 能 手 机 平 板 电 脑 控 制, 谷 歌 无 人 驾 驶 汽 车 已 经 成 功 行 驶 48 万 公 里, 特 斯 拉 Model S 全 球 开 售, 未 来 汽 车 将 呈 现 环 保 和 智 能 化 的 特 征 随 着 越 来 越 多 的 生 活 用 品 变 得 智 能 化, 智 能 生 活 才 能 变 得 可 实 现 智 能 生 活 将 有 创 新 产 品 和 存 量 改 造 共 同 演 进 智 能 化 的 生 活 方 式 将 会 是 一 个 长 期 的 演 进 过 程, 一 方 面 大 量 的 新 产 品 新 设 备 将 陆 续 涌 现, 不 断 出 现 类 似 iphone ipad Tesla 这 样 席 卷 全 球 产 品 另 一 方 面 海 量 的 存 量 设 备 需 要 进 行 数 字 化 智 能 化 的 改 造, 类 似 Nest 商 业 模 式 的 产 品 也 将 大 大 改 变 目 前 的 行 业 格 局 相 比 于 新 购 设 备 的 颠 覆 性 创 新, 对 于 存 量 设 备 的 改 造 有 助 于 更 快 速 的 实 现 智 能 化 生 活 建 议 关 注 : 智 能 控 制 : 和 而 泰 英 唐 智 控 和 晶 科 技 拓 邦 股 份 ; 互 联 互 通 : 环 旭 电 子 东 软 载 波 ; 能 源 核 心 : 德 赛 电 池 欣 旺 达 亿 纬 锂 能 铜 峰 电 子 江 海 股 份 ; 传 感 器 : 苏 州 固 锝 士 兰 微 ; 声 学 : 歌 尔 声 学 共 达 电 声 ; 光 学 : 水 晶 光 电 晶 方 科 技 欧 菲 光 歌 尔 声 学 ; 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 16 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

18 7.3. 台 湾 月 度 数 据 点 评 (2014 年 2 月 ) 台 湾 市 场 销 售 : 正 常 淡 季 台 湾 销 售 正 常 淡 季, 上 游 表 现 相 对 较 好 1 月 台 湾 电 子 产 业 总 体 营 收 同 比 下 降 1.98%,1 月 环 比 下 降 17.79% 从 产 业 链 同 比 增 速 看,1 月 上 游 5.56%, 中 游 -5.72%, 下 游 -0.26%,1 月 环 比 增 速 方 面, 上 游 -5.71%, 中 游 %, 下 游 % 具 体 而 言,1 月 销 售 同 比 增 长 超 过 10% 的 有 太 阳 能 (78.9%) LED 及 光 组 件 (18.9%) IC- 设 计 (14.0%) IC- 封 测 (10.7%) 和 IC-DRAM 制 造 (122.2%), 下 滑 超 过 10% 的 领 域 主 要 有 TFT 面 板 (-14.8%) STN 面 板 (-36.1%) 显 示 器 (-23.9%) 数 字 相 机 (-22.9%) 手 机 制 造 (-19.5%) 和 连 接 组 件 (-11.8%) 库 存 水 平 处 于 历 史 高 位 2013 年 1 月 台 湾 电 子 上 游 实 现 销 售 收 入 3250 亿 台 币, 环 比 下 降 5.71%, 下 游 实 现 销 售 收 入 3433 亿 台 币, 环 比 下 降 14.22%, 上 下 游 销 售 比 为 0.95, 相 比 2014 年 12 月 上 下 游 销 售 比 0.86 上 升 了 0.09 电 子 上 下 游 销 售 比 反 映 电 子 行 业 整 体 库 存 水 平, 上 下 游 销 售 比 连 续 两 月 回 升 且 远 高 于 历 史 平 均 水 平 反 映 目 前 库 存 水 平 较 高 各 领 域 销 售 呈 现 正 常 淡 季 2014 年 1 月 台 湾 电 子 PCB 制 造 同 比 增 速 较 2013 年 12 月 下 滑 12.56%, 被 动 元 件 下 降 18.16%,IC 制 造 下 滑 4.58%,IC 封 测 小 幅 上 升 0.23%, TFT-LCD 下 降 3.97%,STN-LCD% 下 滑 17.51%, 太 阳 能 下 滑 87.36%,LED 及 光 组 件 下 滑 13.58% 除 IC 封 测 外, 其 他 领 域 相 对 12 月 同 比 均 出 现 大 幅 下 滑, 显 示 淡 季 景 象 全 年 预 期 低 谷 已 到, 布 局 全 年 机 会 将 临 目 前 在 市 场 情 绪 以 及 负 面 信 息 的 轮 番 轰 炸 下, 电 子 行 业 特 别 是 消 费 电 子 行 业 股 票 受 到 极 大 的 压 力, 市 场 对 于 全 年 增 长, 特 别 是 1 季 度 2 季 度 预 期 已 经 跌 至 低 谷, 无 论 对 于 市 场 增 速 市 场 需 求 苹 果 新 品 尽 是 一 片 悲 观 之 声 我 们 认 为 这 恰 恰 是 全 年 预 期 的 低 谷 期 无 论 是 中 国 4G 需 求 的 刺 激, 苹 果 2014 年 的 新 品 创 新, 全 年 增 长 我 们 认 为 不 会 弱 于 2013 目 前 来 看,iPhone 6 ipad Pro iwatch 三 款 产 品 正 在 开 发 当 中, 目 前 考 虑 到 供 应 链 的 不 同 情 况, 量 产 时 间 存 在 不 确 定 性, 乐 观 预 测 6 月 份, 保 守 估 计 8 月 初 进 入 量 产 状 态 我 们 维 持 前 期 判 断, 苹 果 供 应 链 公 司 一 季 度 业 绩 是 全 年 增 速 低 点 随 着 2 3 季 度 苹 果 新 品 的 iwatch iphone 6 ipad Pro 纷 纷 进 入 量 产 状 态, 行 业 景 气 将 会 稳 步 提 升, 业 绩 方 面 同 比 增 速 也 将 逐 步 提 高 投 资 组 合 : 德 赛 电 池 长 盈 精 密 欣 旺 达 安 洁 科 技 茂 硕 电 源 歌 尔 声 学 瑞 丰 光 电 三 安 光 电 阳 光 照 明 洲 明 科 技 德 赛 电 池 ( 受 益 于 苹 果 三 星 供 应 链 格 局 变 化 ) 长 盈 精 密 ( 受 益 移 动 电 子 产 品 金 属 化 及 公 司 产 业 链 重 构 ) 欣 旺 达 ( 受 益 于 新 增 产 能 释 放 与 平 板 电 脑 客 户 订 单 释 放 ) 安 洁 科 技 ( 受 益 ipad 5 Ultrabook, 量 价 同 步 大 幅 提 升 ) 茂 硕 电 源 (LED 及 消 费 电 子 电 源 市 场 空 间 巨 大 ) 歌 尔 声 学 ( 整 体 制 造 规 模 优 势 突 出, 产 业 链 横 向 延 生 能 力 优 秀 ) 三 安 光 电 ( 芯 片 正 逐 渐 形 成 全 球 竞 争 力 ) 瑞 丰 光 电 ( 成 功 实 施 大 客 户 战 略 的 专 业 封 装 厂, 将 持 续 高 速 增 长 ) 阳 光 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 17 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

19 照 明 ( 具 有 代 工 渠 道 和 行 业 应 用 的 渠 道 优 势, 可 望 受 益 于 份 额 向 大 厂 集 中 的 趋 势 ) 洲 明 科 技 ( 微 距 显 示 屏 量 产 重 点 发 展 电 商 照 明 渠 道, 下 半 年 将 出 现 盈 利 拐 点 ) 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 18 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值

20 信 息 披 露 证 券 分 析 师 承 诺 本 报 告 署 名 分 析 师 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 以 勤 勉 的 职 业 态 度 专 业 审 慎 的 研 究 方 法, 使 用 合 法 合 规 的 信 息, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告, 并 对 本 报 告 的 内 容 和 观 点 负 责 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 收 到 任 何 形 式 的 补 偿 与 公 司 有 关 的 信 息 披 露 本 公 司 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 准, 取 得 证 券 投 资 咨 询 业 务 许 可, 资 格 证 书 编 号 为 :ZX0065 发 布 证 券 研 究 报 告, 是 证 券 投 资 咨 询 业 务 的 一 种 基 本 形 式, 本 公 司 可 以 对 证 券 及 证 券 相 关 产 品 的 价 值 市 场 走 势 或 者 相 关 影 响 因 素 进 行 分 析, 形 成 证 券 估 值 投 资 评 级 等 投 资 分 析 意 见, 制 作 证 券 研 究 报 告, 并 向 本 公 司 的 客 户 发 布 本 公 司 在 知 晓 范 围 内 履 行 披 露 义 务 客 户 可 通 过 索 取 有 关 披 露 资 料 或 登 录 信 息 披 露 栏 目 查 询 从 业 人 员 资 质 情 况 静 默 期 安 排 及 关 联 公 司 持 股 情 况 股 票 投 资 评 级 说 明 证 券 的 投 资 评 级 : 以 报 告 日 后 的 6 个 月 内, 证 券 相 对 于 市 场 基 准 指 数 的 涨 跌 幅 为 标 准, 定 义 如 下 : 买 入 (Buy) : 相 对 强 于 市 场 表 现 20% 以 上 ; 增 持 (Outperform) : 相 对 强 于 市 场 表 现 5%~20%; 中 性 (Neutral) : 相 对 市 场 表 现 在 -5%~+5% 之 间 波 动 ; 减 持 (Underperform) : 相 对 弱 于 市 场 表 现 5% 以 下 行 业 的 投 资 评 级 : 以 报 告 日 后 的 6 个 月 内, 行 业 相 对 于 市 场 基 准 指 数 的 涨 跌 幅 为 标 准, 定 义 如 下 : 看 好 (Overweight) : 行 业 超 越 整 体 市 场 表 现 ; 中 性 (Neutral) : 行 业 与 整 体 市 场 表 现 基 本 持 平 ; 看 淡 (Underweight) : 行 业 弱 于 整 体 市 场 表 现 我 们 在 此 提 醒 您, 不 同 证 券 研 究 机 构 采 用 不 同 的 评 级 术 语 及 评 级 标 准 我 们 采 用 的 是 相 对 评 级 体 系, 表 示 投 资 的 相 对 比 重 建 议 ; 投 资 者 买 入 或 者 卖 出 证 券 的 决 定 取 决 于 个 人 的 实 际 情 况, 比 如 当 前 的 持 仓 结 构 以 及 其 他 需 要 考 虑 的 因 素 投 资 者 应 阅 读 整 篇 报 告, 以 获 取 比 较 完 整 的 观 点 与 信 息, 不 应 仅 仅 依 靠 投 资 评 级 来 推 断 结 论 申 银 万 国 使 用 自 己 的 行 业 分 类 体 系, 如 果 您 对 我 们 的 行 业 分 类 有 兴 趣, 可 以 向 我 们 的 销 售 员 索 取 本 报 告 采 用 的 基 准 指 数 : 沪 深 300 指 数 法 律 声 明 本 报 告 仅 供 上 海 申 银 万 国 证 券 研 究 所 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 是 基 于 已 公 开 信 息 撰 写, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 本 报 告 所 载 的 资 料 工 具 意 见 及 推 测 只 提 供 给 客 户 作 参 考 之 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 证 券 或 其 他 投 资 标 的 的 邀 请 或 向 人 作 出 邀 请 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 报 告 首 页 列 示 的 联 系 人, 除 非 另 有 说 明, 仅 作 为 本 公 司 就 本 报 告 与 客 户 的 联 络 人, 承 担 联 络 工 作, 不 从 事 任 何 证 券 投 资 咨 询 服 务 业 务 客 户 应 当 认 识 到 有 关 本 报 告 的 短 信 提 示 电 话 推 荐 等 只 是 研 究 观 点 的 简 要 沟 通, 需 以 本 公 司 网 站 刊 载 的 完 整 报 告 为 准, 本 公 司 并 接 受 客 户 的 后 续 问 询 客 户 应 当 考 虑 到 本 公 司 可 能 存 在 可 能 影 响 本 报 告 客 观 性 的 利 益 冲 突, 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 客 户 应 自 主 作 出 投 资 决 策 并 自 行 承 担 投 资 风 险 本 公 司 特 别 提 示, 本 公 司 不 会 与 任 何 客 户 以 任 何 形 式 分 享 证 券 投 资 收 益 或 分 担 证 券 投 资 损 失, 任 何 形 式 的 分 享 证 券 投 资 收 益 或 者 分 担 证 券 投 资 损 失 的 书 面 或 口 头 承 诺 均 为 无 效 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户, 不 构 成 客 户 私 人 咨 询 建 议 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 本 公 司 建 议 客 户 应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 以 及 ( 若 有 必 要 ) 咨 询 独 立 投 资 顾 问 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户, 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何 投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 本 报 告 的 版 权 归 本 公 司 所 有, 属 于 非 公 开 资 料 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利 除 非 另 有 书 面 显 示, 否 则 本 报 告 中 的 所 有 材 料 的 版 权 均 属 本 公 司 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 19 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值