针对不同风险偏好的投资者我们建立了积极型稳健型保守型三类参考性组合, 其中 5 月稳健型组合权益类产品配比为 45% 固收类产品配比为 55% 请务必阅读最后特别声明与免

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昙帆蓬
7 years ago
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1 证券研究报告基金研究 2016 年 5 月开放式基金精选震荡博弈市择基重选股 2016 年 05 月 06 日投资要点分析师 : 郭佳楠执业编号 :S 电话 : 邮箱 :guojianan@lxsec.com 相关注重风险防控, 谨慎应对波动 2016 年 1 月开放式基金精选寒天催日短, 冬深盼春荣 2016 年 2 月开放式基金精选均衡配置, 谨慎前行 2016 年 3 月开放式基金精选反弹非坦途, 基金配置以静制动 2016 年 4 月开放式基金精选年 5 月投资环境及基金配置建议展望后市, 短期宏观经济仍处于复苏通道内一季度 GDP 名义增速为 7.14%, 实际增速 6.7%, 符合市场预期在地产基建的拉动下固定资产累计增速增至 10.7%, 较前值提升 0.5 个百分点 ; 尽管一季度社销增速较去年有所回落, 但 3 月同比数据有所转暖, 整体来看消费增长保持稳定而进出口方面, 全球经济形势扑朔迷离, 一季度出口进口同比双双下滑, 衰退性顺差保持高位,3 月受基数效应影响外贸数据出现明显反弹, 但持续性存疑工业生产方面,3 月工业增加值同比增长 6.8%, 较今年前两月提升 1.4 个百分点, 投资转暖带动钢铁有色水泥产量回升总体来看, 稳增长政策效应逐渐显现, 最新公布的 PMI 先行指标指示制造业处于扩张区间, 短期宏观经济仍在复苏通道内资金面上, 存量博弈格局短期难以得到实质性扭转, 信用风险的集中暴露以及对中长期经济前景的隐忧使得市场风险偏好难以显著回升从统计数据来看,4 月证券市场交易结算金日均余额为 1.67 万亿元, 较 3 月 1.70 万亿的日均水平有所回落 ; 新增投资者数量也呈现走低趋势, 融资余额持续保持在 9000 亿元以下, 市场参与热情有限海外因素方面, 美联储 4 月议息会议维持当前利率水平不变, 会后声明整体表述偏中性, 未对加息进行强烈暗示同期日本央行亦维持当前负利率不变, 宽松政策并未加码从汇率的角度来看,5 月初人民币对美元汇率中间价再度出现大幅下调, 离在岸汇差收窄, 预计未来人民币兑一篮子货币以温和贬值为主总体来看, 当前市场仍处于震荡环境下, 不具备较强的趋势性机会, 股指运行上下空间均较为有限基金配置层面, 偏股型产品重点关注选股能力, 在保持组合权益类产品仓位适中性的基础上优先选择选股能力突出中长期业绩领先的产品作为核心配置, 以期在中长期积累较佳的超额收益从方向上来看, 建议围绕以下主线逢低布局 :1) 受益于稳增长与经济复苏的周期性行业如地产建筑建材机械以及部分资源品 ;2) 通胀主线如食品饮料农业养殖等 ;3) 代表未来发展方向的新兴成长产业如节能环保新能源汽车智能驾驶高端装备制造等固收产品方面, 受信用环境恶化短期经济回暖等因素影响, 债市或延续震荡格局建议立足防御, 适度提升对于短久期品种的关注, 对于风险承受能力较强的投资者, 也可合理配置二级债基, 增强组合业绩弹性 2016 年 5 月基金池推荐权益类基金 : 兴全趋势投资申万菱信量化小盘广发稳健增长混合万家精选交银定期支付双息平衡诺德成长优势金鹰红利价值华安逆向策略中欧盛世成长 A 固收类基金 : 广发聚财信用 A 南方通利 A 长信利丰易方达安心回报 A 工银瑞信货币南方现金增利 A 请务必阅读最后特别声明与免责条款 1/ 11

2 针对不同风险偏好的投资者我们建立了积极型稳健型保守型三类参考性组合, 其中 5 月稳健型组合权益类产品配比为 45% 固收类产品配比为 55% 请务必阅读最后特别声明与免责条款 2/ 11

3 目录一 4 月市场回顾... 4 二 5 月投资环境及基金配置建议... 6 三基金池推荐... 6 ( 一 ) 权益类基金池... 6 ( 二 ) 固收类产品基金池... 8 四月度组合推荐... 9 图表目录图表 1: 申万一级行业月度涨跌幅 (%)... 4 图表 2: 开放式基金净值增长 (%)... 4 图表 3: 权益类基金池上月业绩... 5 图表 4: 固收类基金池上月业绩... 5 图表 5: 2016 年 5 月权益类基金池... 6 图表 6: 2016 年 5 月固收类基金池... 8 图表 7: 基金组合推荐... 9 图表 8: 各类组合大类资产配比请务必阅读最后特别声明与免责条款 3/ 11

4 博弈震荡市, 择基重选股一 4 月市场回顾 4 月 A 股市场先扬后抑, 未能延续 3 月涨势, 股指呈缩量调整态势全月上证指数深证综指分别下跌 2.18% 2.00%, 中小板指创业板下跌 3.61% 4.45% 从风格角度来看, 大盘价值股相对抗跌行业层面, 跌多涨少, 采掘银行钢铁逆势领涨, 食品饮料家电等消费板块相对表现较佳, 另一方面国防军工计算机传媒交通运输等板块成为调整重灾区, 同期跌幅超过 4% 债市方面受信用风险冲击宏观基本面回暖, 全月中债综合全价指数下跌 1.04%, 中债国债总全价指数下跌 1.11%, 中债信用债总全价指数下跌 2.36% 图表 1: 申万一级行业月度涨跌幅 (%) 采掘银行钢铁食品饮料家用电器有色金属综合汽车化工建筑材料轻工制造电气设备房地产医药生物通信纺织服装电子商业贸易机械设备公用事业建筑装饰农林牧渔非银金融休闲服务交通运输传媒计算机国防军工资料来源 :WIND 联讯证券开放式公募基金方面,4 月股债双杀, 商品类产品风头正盛,QDII 产品整体实现正收益具体来看, 股票型产品全月平均下跌 1.73%, 其中执行被动投资策略的指数型产品平均跌幅 2.05%, 主动股票型平均跌幅 0.87%; 混合型基金整体下跌 0.77%, 偏股型及灵活配置型产品跌幅居前固收产品中, 债券型产品普遍下挫, 整体净值下跌 1.03%, 可转债基跌幅逾 3%, 成为领跌品种, 短期纯债基金抗跌性较佳货币类产品中, 短期理财债基货币市场基金净值稳步增长月平均收益均为 0.21% 0.20% 商品型基金整体业绩亮眼, 平均涨幅达 4.78%. 此外 QDII 方面 ( 剔除外币份额 ), 股票型混合型债券型 QDII 净值分别上涨 1.04% 0.53% 和 0.41%, 另类投资型 QDII 业绩分化, 商品及贵金属品种涨势喜人,REITs 产品净值回调图表 2: 开放式基金净值增长 (%) 基金类型近 1 月净值增长 % 今年以来净值增长 % 股票型主动股票型指数股票型混合型偏股型灵活配置型平衡型偏债型请务必阅读最后特别声明与免责条款 4/ 11

5 基金类型近 1 月净值增长 % 今年以来净值增长 % 保本型对冲策略生命周期混合其他商品型债券型 ( 不含短期理财 ) 指数债券型长期纯债型短期纯债型可转债基二级债基一级债基中长期理财债基短期理财债基货币市场基金 QDII 股票型 QDII 混合型 QDII 债券型 QDII 另类投资型 QDII 统计截至样本为设立满一个月的开放式产品 ( 剔除分级子份额 QDII 外币份额 ) 资料来源 :WIND 联讯证券从基金池表现来看, 全月权益类产品基金池 7 涨 2 跌, 除万家精选外全部跑赢业绩基准, 其中金鹰红利价值交银双息平衡华安逆向业绩表现居前固收类产品基金池整体表现欠佳, 未能实现正收益图表 3: 权益类基金池上月业绩基金代码基金简称基金类型成立时间基金净值表现 (%) 基准表现 (%) 超过基金业绩 (%) 兴全趋势投资灵活配置型申万菱信量化小盘主动股票型广发稳健增长平衡型万家精选偏股型交银定期支付双息平衡平衡型诺德成长优势偏股型金鹰红利价值灵活配置型华安逆向策略偏股型中欧盛世成长 A 偏股型图表 4: 固收类基金池上月业绩基金代码基金简称基金类型成立时间基金净值表现 (%) 基准表现 (%) 超过基金业绩 (%) 广发聚财信用 A 一级债基长信利丰二级债基汇添富高息债 A 长期纯债型易方达安心回报 A 二级债基请务必阅读最后特别声明与免责条款 5/ 11

6 二 5 月投资环境及基金配置建议展望后市, 短期宏观经济仍处于复苏通道内一季度 GDP 名义增速为 7.14%, 实际增速 6.7%, 符合市场预期在地产基建的拉动下固定资产累计增速增至 10.7%, 较前值提升 0.5 个百分点 ; 尽管一季度社销增速较去年有所回落, 但 3 月同比数据有所转暖, 整体来看消费增长保持稳定而进出口方面, 全球经济形势扑朔迷离, 一季度出口进口同比双双下滑, 衰退性顺差保持高位,3 月受基数效应影响外贸数据出现明显反弹, 但持续性存疑工业生产方面,3 月工业增加值同比增长 6.8%, 较今年前两月提升 1.4 个百分点, 投资转暖带动钢铁有色水泥产量回升总体来看, 稳增长政策效应逐渐显现, 最新公布的 PMI 先行指标指示制造业处于扩张区间, 短期宏观经济仍在复苏通道内资金面上, 存量博弈格局短期难以得到实质性扭转, 信用风险的集中暴露以及对中长期经济前景的隐忧使得市场风险偏好难以显著回升从统计数据来看,4 月证券市场交易结算金日均余额为 1.67 万亿元, 较 3 月 1.70 万亿的日均水平有所回落 ; 新增投资者数量也呈现走低趋势, 融资余额持续保持在 9000 亿元以下, 市场参与热情有限海外因素方面, 美联储 4 月议息会议维持当前利率水平不变, 会后声明整体表述偏中性, 未对加息进行强烈暗示同期日本央行亦维持当前负利率不变, 宽松政策并未加码从汇率的角度来看,5 月初人民币对美元汇率中间价再度出现大幅下调, 离在岸汇差收窄, 预计未来人民币兑一篮子货币以温和贬值为主总体来看, 当前市场仍处于震荡环境下, 不具备较强的趋势性机会, 股指运行上下空间均较为有限基金配置层面, 偏股型产品重点关注选股能力, 在保持组合权益类产品仓位适中性的基础上优先选择选股能力突出中长期业绩领先的产品作为核心配置, 以期在中长期积累较佳的超额收益从方向上来看, 建议围绕以下主线逢低布局 :1) 受益于稳增长与经济复苏的周期性行业如地产建筑建材机械以及部分资源品 ;2) 通胀主线如食品饮料农业养殖等 ;3) 代表未来发展方向的新兴成长产业如节能环保新能源汽车智能驾驶高端装备制造等固收产品方面, 受信用环境恶化短期经济回暖等因素影响, 债市或延续震荡格局建议立足防御, 适度提升对于短久期品种的关注, 对于风险承受能力较强的投资者, 也可合理配置二级债基, 增强组合业绩弹性三基金池推荐 ( 一 ) 权益类基金池图表 5: 2016 年 5 月权益类基金池基金代码基金简称基金类型成立时间风险评级调整兴全趋势投资灵活配置型中风险申万菱信量化小盘主动股票型高风险广发稳健增长平衡型中风险万家精选偏股型中高风险交银定期支付双息平衡平衡型中高风险诺德成长优势偏股型高风险金鹰红利价值灵活配置型中高风险华安逆向策略偏股型高风险中欧盛世成长 A 偏股型中高风险 - 推荐理由 : 兴全趋势投资 (163402) 请务必阅读最后特别声明与免责条款 6/ 11

7 该基金设立于 2005 年 11 月, 属于平衡风格基金, 设立以来长期业绩优异, 对于下行风险控制能力较佳, 风险调整后收益同业领先, 从运作特征来看, 该基金运作以稳健见长, 最新季报显示 2016 年一季度仓位从 2015 年四季度的 40.7% 上调至 57.2%, 仍旧处于中等仓位水平, 保持适度谨慎的态度, 行业配置均衡而有所侧重, 调整相对灵活双基金经理制, 其中基金经理董承非, 现任基金管理部投资总监, 有超过 9 年的丰富投资管理经验, 历任多只基金业绩表现优异申万菱信量化小盘 (163110) 该基金设立于 2011 年 6 月, 为小盘价值风格基金, 长期业绩表现抢眼, 近一年净值增长 9.54%, 超越同业平均 29.7%, 具有卓越的穿越牛熊市能力长期运作风格积极,2015 年四季度之前基本维持 90% 以上高仓位,2015 年四季度后仓位有所下降, 行业配置均衡而有所侧重, 重点关注房地产业公用事业交通运输等行业, 重仓股涵盖汽车医疗等领域广发稳健增长 (166001) 该基金设立于 2004 年 7 月, 为大盘平衡风格基金, 以寻求资产的长期稳健增长为目标, 长期表现超同业平均, 下行风险控制较好, 契约设定权益类投资比例为 30%-65%, 整体运作风格稳健而不失灵活性,2016 年一季度股票仓位水平升至 51%, 行业配置方面, 重配采掘文娱信息技术行业基金经理傅友兴, 曾任研究发展部总经理, 投资管理经验丰富, 任期内产品业绩超越同业平均万家精选 (519185) 该基金设立于 2009 年 5 月, 属于偏股型基金, 契约规定股票投资比例为 60%-95%. 从历史运作情况来看仓位调整灵活 2015 年一季度曾一度将仓位上调至 90% 以上, 充分分享市场上涨收益, 二季度以后仓位水平一路下调至 65% 的相对低位水平以规避风险, 最新一期季报显示, 该基金股票仓位为 90.31%, 对市场行情较为乐观行业配置方面, 除制造业外, 重配的行业有建筑业房地产业采矿业和公共事业从历史业绩来看, 该基金中长期表现尤其优异, 最近一年业绩排名处于同业前 1/10, 超额收益及风险调整后收益领先交银定期支付双息平衡 (519732) 该基金设立于 2013 年 9 月, 契约规定股票仓位比例为 30%-70%, 固收类资产配置比例不低于 30%, 通过在股票和债券等不同类别资产中的平衡配置, 追求基金资产在风险可控前提下的持续增值从运作情况来看收益波动水平低于同业平均, 对于下行风险的把控相对较佳, 历史业绩优良, 长期累积收益居前, 最近一期季报显示仓位水平稳定在 68 %, 仓位操作较为稳健一季报显示大幅下调信息技术配置比例超 16 个百分点, 适当增仓制造业, 重仓股分散于电子机械医药旅游食品饮料等行业诺德成长优势 (570005) 该基金设立于 2009 年 9 月, 为大盘价值型风格基金, 重点关注具备高成长潜力的行业和个股, 深度挖掘具备充分成长空间的行业和拥有持续竞争优势的企业, 历史运作风格稳健, 与去年四季报相比, 今年一季报仓位有小幅下调, 重配金融行业超 13 个百分点, 重仓股集中于银行业, 此外对生物医药家电食品饮料等板块亦有所关注各期业绩稳健居前, 对于后市, 该基金认为 2016 年度市场以震荡格局为主, 操作上坚持均衡配置精选个股的策略, 沿供给侧改革受益板块和转型升级板块双线布局金鹰红利价值 (210002) 该基金设立于 2008 年 12 月, 为灵活配置型产品 ; 各期业绩排名均处于同业前 1/10, 近一年净值增长 16.33%, 可比基金排名 11/356; 运作风格方面, 注重择时, 灵活性优势得到较佳展现,2015 年三季报将仓位水平降至 40% 以下, 接近契约仓位底限, 并保持低仓位水平至四季度, 较好的规避了市场大幅波动 ;2016 年一季报仓位升至 56%, 并大幅增持采矿业超过 25 个百分点, 对于后市该基金将重点配置增长确定且估值合理的成长型公司同时, 也强调在供给侧改革带来的周期型行业的配置机遇请务必阅读最后特别声明与免责条款 7/ 11

8 华安逆向策略 (040035) 该基金设立于 2012 年 8 月, 为偏股混合型基金, 重点投资于价值被低估的股票, 设立以来中长期业绩表现出色, 截至该基金近一年净值增长 19.3%, 超越同业平均 38.2%, 同业排名 3/421, 在震荡市中业绩较佳 ; 最新季报显示仓位为 78%, 与去年四季报基本持平 ; 行业配置相对均衡, 除制造业外对信息技术批零以及水利环境及公共设施管理业有所关注对于后市, 该基金将以消费新兴板块为主要配置方向, 重点关注传媒大众体育周边游医疗服务医疗美容等消费领域, 以及云计算 VR 人工智能生物科技等领域投资机会中欧盛世成长 A(166011) 该基金设立于 2012 年 3 月, 为偏股型基金, 各期收益位居前列, 基金及运作风格稳健而不失灵活, 超额收益同业领先一季报显示仓位水平为 77.6%, 对信息技术板块进行适度减持, 同时大幅超配房地产行业, 配置比例超 20% 基金经理魏博, 研究员出身, 拥有近 4 年公募管理经验, 任期内业绩表现同业居前 ( 二 ) 固收类产品基金池图表 6: 2016 年 5 月固收类基金池基金代码基金简称基金类型成立时间风险评级调整广发聚财信用 A 一级债基中低风险长信利丰二级债基中低风险南方通利 A 长期纯债型中低风险调入易方达安心回报 A 二级债基中低风险工银瑞信货币货币市场基金低风险南方现金增利 A 货币市场基金低风险 - 推荐理由 : 广发聚财信用 A(270029) 该基金为一级债基, 契约规定对于信用债券投资比例不低于固定收益资产的 80%, 最新季报显示企业债配置比例下调至 119.2%, 同时对金融债进行小幅增持从历史业绩来看, 该基金最近三年最近一年净值增长均跻身同业前 1/3, 表现较佳基金经理代宇, 投资管理经验超 4 年, 管理经验丰富, 任期内多只产品投资回报均居同业前列长信利丰 (519989) 该基金为二级债基, 中长期业绩表现突出, 截至 2016 年 4 月 29 日, 近一年净值增长 7.65%, 可比基金排名 26/204, 远超同业平均, 券种配置方面, 根据最近季报显示, 该基金重配金融债, 比例高达 62%, 而信用债配置比例仅为 18.7%; 同时股票仓位较上季度提升 5 个百分点至 19.5% 对于后市, 该基金经理认为在做好利率风险控制的同时, 增加对新经济环境下信用风险的审慎判断适度控制组合久期, 密切关注经济走势和政策动向, 紧跟组合规模变动进行资产配置南方通利 A(000563) 该基金为长期纯债型基金, 各期业绩表现优异, 截至 2016 年 4 月底, 近半年近一年净值增长分别为 3.17% 请务必阅读最后特别声明与免责条款 8/ 11

9 11.5%, 可比基金中排名分别为 19/314 13/292 券种配置方面操作较为灵活, 最新季报显示, 一季度大幅下调国债和金融债仓位, 同时将信用债持仓比例从去年四季度的 33% 大幅上调至 86% 基金经理何康, 有近三年基金管理经验, 历任多只基金业绩超越同业平均易方达安心回报 A(110027) 该基金为二级债基, 契约规定固定收益类品种的比例不低于基金资产的 80%, 权益类品种的比例不高于基金资产的 20%, 长期业绩表现优异, 各期业绩表现均位于同业前 1/3 水平, 最近一期季报显示股票仓位维持高位, 债券配置方面, 当前以信用债配置为主, 配置比例达 65%, 除此之外还配置了一定比例的可转债及金融债展望后市, 该基金认为债市收益率绝对水平较低, 市场波动加大, 将适度降低组合久期和杠杆水平信用债将以城投债和短融为主要配置品种, 同时也积极参与利率债波段交易工银瑞信货币 (482002) 该基金最新一期季报显示资产规模超 1700 亿元, 规模排名远超同业平均, 具备良好的流动性, 截至 2016 年 4 月 29 日, 近一年累计万份收益可比基金排名 62/314, 日均万份收益波动率明显低于同类平均, 具备良好的稳定性, 是良好的现金类管理工具南方现金增利 A(202301) 该基金最新一期季报显示资产规模 295 亿元, 排名同业居前, 有利于抵御大规模赎回带来的流动性冲击, 近半年近一年累计万份收益日均万份收益均高于同业平均, 日均收益波动率水平较低, 具备良好的稳定性, 是良好的现金类管理工具四月度组合推荐我们对于不同风险偏好的投资者分别提供了积极型稳健型保守型三类组合以供参考 : 积极型组合 : 适合风险承受能力较强期望获取较高收益的投资者其中权益类产品配置比例为 60%-100%; 固收类产品配置比例为 0%-40% 稳健型组合 : 适合具备一定风险承受能力, 期望通过相对均衡的大类资产配置, 获得资本长期稳健增值的投资者其中权益类产品配置比例为 30%-80%, 固收类产品配置比例为 20%-70% 保守型组合 : 适合风险承受能力较低, 期望获得高于一年期定期存款利率以抵御通胀, 实现资产稳定增值的投资者其中权益类产品配置比例为 0-30%, 固收类产品配置比例为 70%-100% 根据 5 月我们对市场投资环境的判断, 我们对各类组合调整如下 : 将积极型组合中广发稳健增长替换为兴全趋势投资, 配置权重不变 ; 稳健型组合中上调兴全趋势投资比例至 25% 上调工银瑞信货币配置比例至 40%, 下调易方达安心回报配置比例至 15%; 保守型组合将南方多利增强 A 替换为长信利丰图表 7: 基金组合推荐积极型组合稳健型组合保守型组合代码简称权重代码简称权重代码简称权重兴全趋势投资 20% 广发稳健增长 20% 广发稳健增长 10% 华安逆向策略 20% 兴全趋势投资 25% 长信利丰 10% 申万菱信量化小盘 20% 易方达安心回报 A 15% 南方现金增利 A 40% 广发聚财信用 A 40% 工银瑞信货币 40% 工银瑞信货币 40% 请务必阅读最后特别声明与免责条款 9/ 11

10 图表 8: 各类组合大类资产配比积极型稳健型保守型债券型, 40 % 股混型, 60 % 债券型, 15% 货币型, 40% 股混型, 45% 货币型, 80 % 股混型, 10 % 债券型, 10 % 请务必阅读最后特别声明与免责条款 10/ 11

11 分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露联讯证券具备证券投资咨询业务资格本公司在知晓范围内履行披露义务股票投资评级说明投资评级分为股票投资评级和行业投资评级股票投资评级标准买入 : 我们预计未来报告期内, 个股涨幅在 15% 以上 ; 增持 : 我们预计未来报告期内, 个股涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 持有 : 我们预计未来报告期内, 个股涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持 : 我们预计未来报告期内, 个股跌幅介于 5% 与 15% 之间 ; 卖出 : 我们预计未来报告期内, 个股跌幅在 15% 以上行业投资评级标准增持 : 我们预计未来报告期内, 行业整体回报高于基准指数 5% 以上 ; 中性 : 我们预计未来报告期内, 行业整体回报介于基准指数 -5% 与 5% 之间 ; 减持 : 我们预计未来报告期内, 行业整体回报低于基准指数 5% 以下我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重建议 ; 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 不应仅仅依靠投资评级来推断结论免责声明本报告由联讯证券股份有限公司 ( 以下简称联讯证券 ) 提供, 旨为派发给本公司客户使用未经联讯证券事先书面同意, 不得以任何方式复印传送或出版作任何用途合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道, 非通过以上渠道获得的报告均为非法, 我公司不承担任何法律责任本报告基于联讯证券认为可靠的公开信息和资料, 但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更联讯证券可随时更改报告中的内容意见和预测, 且并不承诺提供任何有关变更的通知本公司力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 不构成所述证券的买卖出价或询价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在本公司及作者所知情的范围内, 本机构本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系投资者应根据个人投资目标财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息, 独立做出投资决策并自行承担相应风险我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效请务必阅读最后特别声明与免责条款 11/ 11

ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816

ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816 ETF 分级基金规模份额变化统计截至上周末, 全市场股票型 ETF 规模约 1451 亿, 份额约 1215 亿,ETF 总份额及规模的周变动值分别为 -23-44 亿, 份额与规模均下降 ; 分级基金规模约 438 亿, 份额 572 亿, 总份额及规模的周变动值分别为

针 对 不 同 风 险 偏 好 的 投 资 者 我 们 建 立 了 积 极 型 稳 健 型 保 守 型 三 类 参 考 性 组 合, 其 中 5 月 稳 健 型 组 合 权 益 类 产 品 配 比 为 45% 固 收 类 产 品 配 比 为 55% 请 务 必 阅 读 最 后 特 别 声 明 与 免

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