政 策 电 力 设 备 行 业 相 关 政 策 时 间 近 年 电 力 设 备 行 业 相 关 政 策 单 位 相 关 政 策 相 关 内 容 2013 年 8 月 2013 年 7 月 发 改 委 分 布 式 发 电 管 理 暂 行 办 法 国 务 院 国 务 院 关 于 促 进 光 伏 产 业

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1 特 斯 拉 在 华 铺 超 级 充 电 网 将 与 电 网 公 司 合 作 2014 年 2 月 21 日 吴 紫 翔 ( 责 ) 李 纬 东 专 题 摘 要 目 录 近 期 专 题 研 究 摘 要 专 题 : 两 部 门 首 次 联 合 发 重 污 染 天 气 预 报 关 注 环 保 2 月 21 日 政 策 专 题 : 飞 利 浦 推 智 能 灯 泡 LED 照 明 智 能 化 引 关 注 2 月 20 日 智 能 电 网 行 业 会 议 纪 要 专 题 : 中 石 化 下 游 领 域 向 民 资 放 开 关 注 油 改 概 念 2 月 20 日 行 业 概 况 专 题 : 广 东 启 动 新 一 轮 国 资 国 企 改 革 投 资 解 析 2 月 20 日 智 能 电 网 专 题 : 浙 江 龙 盛 涨 价 环 保 整 顿 或 提 升 染 料 景 气 度 2 月 19 日 特 高 压 专 题 : 白 酒 标 准 体 系 今 年 全 面 修 订 龙 头 股 有 望 受 益 2 月 19 日 农 网 改 造 专 题 : 大 唐 电 信 进 军 全 球 汽 车 电 子 芯 片 产 业 链 2 月 19 日 国 家 电 网 招 标 专 题 : 国 务 院 召 开 会 议 推 动 物 联 网 发 展 2 月 19 日 投 资 策 略 专 题 : 聚 焦 地 方 两 会 环 保 行 业 持 续 升 温 2 月 18 日 免 责 申 明 专 题 : 苹 果 特 斯 拉 合 作 猜 想 升 温 车 载 电 子 渐 入 佳 境 2 月 18 日 电 网 投 资 总 量 及 增 长 事 件 : 特 斯 拉 计 划 在 中 国 铺 超 级 充 电 网 将 寻 求 与 电 网 公 司 合 作 特 斯 拉 CEO 马 斯 克 表 示, 计 划 今 年 在 中 国 市 场 新 增 服 务 中 心, 并 做 好 超 级 充 电 网 铺 设 的 基 础 工 作 此 外 马 斯 克 还 透 露 称, 准 备 很 快 对 外 公 布 修 建 能 够 生 产 更 多 特 斯 拉 车 用 电 池 的 超 级 工 厂 的 计 划 特 斯 拉 在 众 多 电 动 车 厂 商 中 成 功 突 围, 除 了 汽 车 本 身 的 优 势 外, 销 售 及 服 务 模 式 同 样 重 要, 而 充 电 网 是 其 中 关 键 业 内 人 士 指 出, 特 斯 拉 在 中 国 铺 设 超 级 充 电 网 必 然 寻 求 与 国 家 电 网 的 合 作 电 力 设 备 公 司 是 纯 电 动 汽 车 产 业 链 上 的 重 要 一 环, 可 关 注 相 关 输 变 电 设 备 公 司 投 资 价 值 : 十 二 五 期 间, 国 家 电 网 公 司 电 网 智 能 化 投 资 的 总 额 为 亿 元, 年 均 投 资 为 亿 元, 较 十 一 五 250 亿 元 的 年 均 投 资 大 幅 翻 番 涉 及 到 发 电 输 电 变 电 配 电 用 电 及 调 度 等 六 个 环 节 随 着 智 能 化 的 不 断 推 进, 智 能 化 投 资 将 逐 渐 增 大, 至 十 二 五 中 期, 智 能 化 投 资 将 达 到 最 大 资 料 来 源 : 国 家 能 源 局 国 信 证 券 十 二 五 电 网 投 资 方 向 ( 亿 元 ) 根 据 中 电 联 预 测, 十 二 五 期 间 电 网 总 投 资 2.55 万 亿 元, 投 资 偏 向 特 高 压 和 配 电 网 两 头, 主 干 网 投 资 力 度 下 降 预 计 十 二 五 期 间 配 电 网 总 投 资 9050 亿 元, 年 均 1810 亿 元 其 中, 农 网 投 资 5536 亿 元, 年 均 1107 亿 元, 占 配 电 网 总 投 资 的 61%; 城 网 投 资 3514 亿 元, 年 均 703 亿 元, 占 总 投 资 的 39% 根 据 国 网 和 南 网 此 前 的 规 划, 十 二 五 期 间 特 高 压 交 直 流 投 资 约 为 5400 亿 元, 其 中 国 网 特 高 压 交 流 2800 亿 元, 直 流 2200 亿 元 投 资 策 略 : 重 点 关 注 : 国 电 南 瑞 许 继 电 气 国 电 南 自 置 信 电 气 平 高 电 气 资 料 来 源 : 中 电 联 网 站 海 通 证 券 十 二 五 电 网 智 能 化 各 环 节 投 资 情 况 资 料 来 源 : 国 家 电 网 湘 财 证 券

2 政 策 电 力 设 备 行 业 相 关 政 策 时 间 近 年 电 力 设 备 行 业 相 关 政 策 单 位 相 关 政 策 相 关 内 容 2013 年 8 月 2013 年 7 月 发 改 委 分 布 式 发 电 管 理 暂 行 办 法 国 务 院 国 务 院 关 于 促 进 光 伏 产 业 健 康 发 展 的 若 干 意 见 鼓 励 结 合 分 布 式 发 电 应 用 建 设 智 能 电 网 和 微 电 网, 提 高 分 布 式 能 源 的 利 用 效 率 和 安 全 稳 定 运 行 水 平 加 强 配 套 电 网 建 设 电 网 企 业 要 加 强 与 光 伏 发 电 相 适 应 的 电 网 建 设 和 改 造, 保 障 配 套 电 网 与 光 伏 发 电 项 目 同 步 建 成 投 产 积 极 发 展 融 合 先 进 储 能 技 术 信 息 技 术 的 微 电 网 和 智 能 电 网 技 术, 提 高 电 网 系 统 接 纳 光 伏 发 电 的 能 力 2013 年 7 月 国 家 电 网 关 于 加 强 配 电 网 规 划 与 建 设 工 作 的 意 见 意 见 指 出, 配 电 网 是 电 网 的 重 要 组 成 部 分, 是 保 障 电 力 落 得 下 用 得 上 的 关 键 环 节, 是 改 善 民 生 的 重 要 基 础 设 施 ######### 财 政 部 科 技 部 国 家 能 源 局 2012 年 金 太 阳 示 范 工 程 项 目 目 录 ( 第 二 批 ) 第 二 批 项 目 目 录 获 批 项 目 装 机 总 容 量 为 2.83GW, 总 获 批 项 目 超 过 220 个, 最 高 获 批 安 装 容 量 为 30MW 加 上 今 年 5 月 已 经 公 布 的 1.71GW 的 第 一 批 金 太 阳 示 范 工 程 项 目, 合 计 全 年 项 目 规 模 达 4.54GW ######### 财 政 部 发 改 委 工 信 部 节 能 产 品 惠 民 工 程 高 效 节 能 配 电 变 压 器 推 广 实 施 细 则 以 推 广 三 相 10kV 电 压 等 级 无 励 磁 调 压 额 定 容 量 30kVA~1600kVA 的 油 浸 式 配 电 变 压 器 和 额 定 容 量 30kVA~2500kVA 的 干 式 配 电 变 压 器, 推 广 期 限 暂 定 为 2012 年 11 月 1 日 至 2013 年 10 月 31 日 ######### ######### 2012 年 9 月 2012 年 5 月 2012 年 5 月 2012 年 5 月 2012 年 4 月 2012 年 2 月 2012 年 2 月 国 家 电 网 环 保 部 国 家 能 源 局 财 政 部 科 技 部 国 家 能 源 局 科 技 部 科 技 部 科 技 部 工 信 部 关 于 做 好 分 布 式 光 伏 发 电 并 网 服 务 工 作 的 意 见 核 安 全 与 放 射 性 污 染 防 治 十 二 五 规 划 及 2020 年 远 景 目 标 关 于 申 报 分 布 式 光 伏 发 电 规 模 化 应 用 示 范 区 的 通 知 2012 年 金 太 阳 示 范 项 目 目 录 智 能 电 网 重 大 科 技 产 业 化 工 程 十 二 五 专 项 规 划 太 阳 能 发 电 科 技 发 展 十 二 五 专 项 规 划 风 力 发 电 科 技 发 展 十 二 五 专 项 规 划 太 阳 能 光 伏 产 业 十 二 五 发 展 规 划 国 家 能 源 局 国 家 能 源 科 技 十 二 五 规 划 意 见 规 定, 对 于 10kV 以 下 电 压 等 级 接 入 电 网 的 单 个 6MW 以 下 分 布 式 光 伏 发 电 系 统, 电 网 企 业 将 免 费 提 供 从 接 入 方 案 制 定 到 并 网 调 试 的 一 条 龙 服 务, 且 简 化 后 的 服 务 程 序 最 长 仅 需 45 天 即 可 完 成 规 划 统 筹 了 9 项 重 点 任 务 5 项 重 点 工 程 8 项 保 障 措 施, 力 争 至 十 二 五 末 我 国 核 能 与 核 技 术 利 用 安 全 水 平 进 一 步 提 高, 辐 射 环 境 安 全 风 险 明 显 降 低 ; 到 2020 年, 核 电 安 全 保 持 国 际 先 进 水 平, 核 安 全 与 放 射 性 污 染 防 治 水 平 全 面 提 升, 辐 射 环 境 质 量 保 持 良 好 规 划 还 显 示, 为 提 高 重 点 工 程 实 施 效 果, 环 保 部 同 有 关 部 门 建 立 重 点 项 目 库, 实 行 动 态 管 理, 由 各 相 关 部 门 按 职 能 分 工 指 导 各 地 区 分 别 在 年 度 计 划 中 予 以 落 实 十 二 五 期 间 重 点 项 目 投 资 需 求 约 798 亿 元 就 申 报 分 布 式 光 伏 发 电 规 模 化 应 用 示 范 区 做 出 八 条 指 示 通 知 指 出, 在 用 电 价 格 较 高 的 中 东 部 地 区, 分 布 式 光 伏 发 电 已 经 具 有 较 好 的 经 济 性, 具 备 了 较 大 规 模 应 用 的 条 件 1)2012 年 金 太 阳 财 政 补 贴 装 机 量 为 1.709GW, 每 瓦 补 贴 5.5 元 / 瓦 ; 2) 租 用 其 他 单 位 屋 顶, 采 用 合 同 能 源 管 理 方 式 建 设 和 运 行 的 项 目, 项 目 单 位 必 须 与 建 筑 业 主 单 位 签 订 正 式 的 屋 顶 租 赁 和 节 能 服 务 合 同 ; 3) 项 目 单 位 在 完 成 各 项 准 备 工 作 后, 要 及 时 向 省 级 财 政 科 技 能 源 主 管 部 门 提 交 财 政 补 助 资 金 申 请 文 件 ( 包 括 项 目 立 项 文 件 电 网 接 入 意 见 项 目 资 本 金 证 明 屋 顶 租 赁 和 节 能 服 务 合 同 关 键 设 备 采 购 合 同 等 相 关 材 料 ) 突 破 大 规 模 间 歇 式 新 能 源 电 源 并 网 与 储 能 智 能 配 用 电 大 电 网 智 能 调 度 与 控 制 智 能 装 备 等 智 能 电 网 核 心 关 键 技 术, 形 成 具 有 自 主 知 识 产 权 的 智 能 电 网 技 术 体 系 和 标 准 体 系, 建 立 较 为 完 善 的 智 能 电 网 产 业 链, 基 本 建 成 以 信 息 化 自 动 化 互 动 化 为 特 征 的 智 能 电 网, 推 动 我 国 电 网 从 传 统 电 网 向 高 效 经 济 清 洁 互 动 的 现 代 电 网 的 升 级 和 跨 越 示 范 工 程 和 产 业 培 育 方 面, 建 成 项 智 能 电 网 技 术 专 项 示 范 工 程 和 3-5 项 智 能 电 网 综 合 示 范 工 程, 建 设 5-10 个 智 能 电 网 示 范 城 市 50 个 智 能 电 网 示 范 园 区, 并 通 过 投 资 和 技 术 辐 射 带 动 能 源 交 通 制 造 材 料 信 息 传 感 控 制 等 产 业 的 技 术 创 新 和 发 展, 培 育 战 略 性 新 兴 产 业, 带 动 相 关 产 业 发 展, 打 造 一 批 具 有 国 际 竞 争 力 的 科 技 型 企 业 建 设 一 批 拥 有 自 主 知 识 产 权 和 知 名 品 牌 核 心 竞 争 力 强 主 业 突 出 行 业 领 先 的 大 企 业 十 二 五 期 间, 实 现 光 伏 技 术 的 全 面 突 破, 促 进 太 阳 能 发 电 的 规 模 化 应 用, 晶 硅 电 池 效 率 20% 以 上, 硅 基 薄 膜 电 池 效 率 10% 以 上, 碲 化 镉 铜 铟 镓 硒 薄 膜 电 池 实 现 商 业 化 应 用, 装 机 成 本 万 元 /kw, 初 步 实 现 用 户 侧 并 网 光 伏 系 统 平 价 上 网, 公 用 电 网 侧 并 网 光 伏 系 统 上 网 电 价 低 于 0.8 元 /kwh, 基 本 掌 握 多 种 光 伏 微 网 系 统 关 键 部 件 及 设 计 集 成 技 术, 实 现 示 范 应 用 太 阳 能 热 发 电 具 备 建 立 100MW 级 太 阳 能 热 发 电 站 的 设 计 能 力 和 成 套 装 备 供 应 能 力, 无 储 热 电 站 装 机 成 本 1.6 万 元 /kw; 带 8 小 时 储 热 电 站 装 机 成 本 2.2 万 元 /kw, 上 网 电 价 低 于 0.9 元 /kwh 突 破 太 阳 能 中 温 热 能 在 工 业 节 能 中 的 应 用 技 术 和 太 阳 能 建 筑 采 暖 的 长 周 期 储 热 技 术, 并 示 范 应 用 初 步 建 立 太 阳 能 发 电 国 家 标 准 体 系 和 技 术 产 品 检 测 平 台, 形 成 我 国 完 整 的 太 阳 能 技 术 研 发 装 备 制 造 系 统 集 成 工 程 建 设 运 行 专 维 项 护 规 等 产 从 业 现 链 技 术 服 势 务 需 体 求 系 出 发 明 确 风 力 发 科 技 未 年 指 导 思 想 发 展 原 则 和 发 展 目 标 专 项 规 划 提 出 了 从 风 电 领 域 基 础 研 究 到 产 业 化 的 重 要 发 展 方 向, 涉 及 风 资 源 风 电 机 组 零 部 件 风 电 机 组 整 机 风 电 场 设 计 建 设 及 运 营 风 电 并 网 风 电 应 用 等 风 电 产 业 链 的 各 个 层 面 从 多 方 面 多 层 次 进 行 了 重 点 任 务 设 计, 并 阐 述 了 规 划 的 保 障 措 施 十 二 五 期 间, 光 伏 产 业 保 持 平 稳 较 快 增 长, 多 晶 硅 太 阳 能 电 池 等 产 品 适 应 国 家 可 再 生 能 源 发 展 规 划 确 定 的 装 机 容 量 要 求, 同 时 积 极 满 足 国 际 市 场 发 展 需 要 支 持 骨 干 企 业 做 优 做 强, 到 2015 年 形 成 : 多 晶 硅 领 先 企 业 达 到 5 万 吨 级, 骨 干 企 业 达 到 万 吨 级 水 平 ; 太 阳 能 电 池 领 先 企 业 达 到 5GW 级, 骨 干 企 业 达 到 GW 级 水 平 ;1 家 年 销 售 收 入 过 千 亿 元 的 光 伏 企 业,3-5 家 年 销 售 收 入 过 500 亿 元 的 光 伏 企 业 ;3-4 家 年 销 售 收 入 过 10 亿 元 规 的 划 光 伏 指 专 出 用, 设 我 备 国 企 业 十 二 五 阶 段 电 网 科 技 发 展 思 路 : 我 国 电 网 应 充 分 发 挥 交 流 330 千 伏 500 千 伏 和 750 千 伏 电 网 输 送 能 力, 积 极 推 进 柔 性 交 流 输 电 技 术 的 应 用, 巩 固 提 高 直 流 输 电 技 术 和 直 流 背 靠 背 联 网 技 术, 同 时 重 点 推 进 在 大 容 量 远 距 离 输 变 电, 间 歇 式 电 源 并 网 及 储 能, 智 能 电 网 三 个 方 面 技 术 的 发 展 和 进 步 资 料 来 源 : 证 券 资 讯 分 析 系 统

3 智 能 电 网 行 业 分 析 与 交 流 会 会 议 纪 要 报 告 一 : 主 讲 嘉 宾 张 东 霞 ( 中 国 电 科 院 技 术 战 略 中 心 副 主 任 ) 报 告 主 要 内 容 : 一 智 能 电 网 发 展 背 景 二 智 能 电 网 商 化 障 碍 三 坚 强 智 能 电 网 研 究 和 实 践 四 智 能 电 网 的 最 新 进 展 一 智 能 电 网 发 展 背 景 我 们 现 在 面 临 着 气 候 变 化 和 能 源 危 机, 比 如 发 电 用 的 煤 炭 到 2050 年 80% 的 温 室 气 体 将 由 能 源 产 生, 必 然 会 带 来 风 电 光 伏 的 迅 速 发 展, 和 电 动 汽 车 能 效 技 术 将 大 规 模 应 用 目 前 电 网 间 歇 式 能 源 渗 透 率 达 到 15-20%, 必 须 发 展 智 能 电 网, 增 加 系 统 的 灵 活 性, 保 证 稳 定 性 电 动 汽 车 像 电 网 一 样 需 要 对 充 电 加 以 引 导, 如 果 同 一 时 间 充 电 会 产 生 大 的 负 荷 智 能 电 网 还 会 带 来 储 能 技 术 发 展, 现 在 储 能 技 术 很 贵, 需 求 相 应 也 很 强 烈 法 国 对 工 业 用 户 5 段 8 段 电 价, 有 效 降 低 了 负 荷 峰 谷 差 能 源 生 产 和 环 境 问 题 必 须 改 变 目 前 的 能 源 发 展 模 式, 能 效 技 术 各 种 可 再 生 能 源 技 术 新 型 交 通 技 术 均 会 获 大 力 发 展 智 能 电 网 一 定 是 发 展 的 必 然 趋 势 智 能 化 就 是 系 统 能 具 有 有 更 多 的 感 知 和 控 制 能 力, 需 要 能 源 生 产 和 信 息 技 术 结 合, 带 来 各 行 各 业 新 的 产 业 的 发 展 用 户 通 过 信 息 网 关 获 取 信 息, 能 够 知 道 何 时 电 量 储 存 何 时 放 出 过 去 从 发 电 厂 发 电 到 变 电 站 再 通 过 电 线 到 用 户, 只 有 电 力 流 没 有 通 信 流 现 在 的 电 网 多 了 一 些 自 动 化 的 调 动, 一 些 新 能 源 正 在 产 生 未 来 的 电 网, 信 息 通 信 可 以 进 入 用 户 端, 还 有 各 种 储 能 技 术 高 温 超 导 技 术 等 这 一 系 列 构 成 了 储 能 电 网 二 智 能 电 网 商 化 障 碍 未 来 电 网 还 会 产 生 一 些 新 的 角 色, 现 在 国 家 电 网 委 托 电 科 院 作 为 第 三 方, 辅 助 服 务, 服 务 商 帮 助 电 力 公 司 进 入 市 场 因 此 电 网 的 角 色 技 术 都 在 变 化 智 能 电 网 在 欧 美 先 推 动 智 能 电 表, 打 通 电 力 和 用 户 的 联 系 用 户 由 被 动 到 主 动, 用 户 和 电 网 都 知 道 彼 此 的 需 求 用 户 侧 系 统 也 有 许 多 空 间, 如 智 能 楼 宇 智 能 厂 区 用 户 可 以 在 自 己 的 区 域 内 进 行 管 理, 知 道 如 何 节 能, 进 行 互 动, 甚 至 空 调 智 能 控 制 温 度 国 网 作 为 世 界 上 最 大 规 模 的 电 力 公 司, 智 能 电 网 在 国 内 的 推 动 发 展 较 快, 而 国 外 并 非 由 国 家 主 导, 因 此 推 动 较 慢 早 期 投 资, 有 风 险 进 行 初 期 投 资 后 可 能 市 场 热 点 又 开 始 变 化, 导 致 亏 损 为 了 规 避 风 险, 首 先 应 制 定 标 准, 研 究 整 体 目 标 和 系 统 化 的 技 术,, 每 一 项 技 术 的 趋 势, 概 念 模 型 顶 层 架 构, 与 通 信 法 律 方 面 专 家 能 够 达 成 共 识, 形 成 标 准, 带 领 投 资 者 去 投 资 建 设 不 便 利 性 : 市 场 机 制 如 何 建 设, 如 何 让 用 户 知 道 合 适 的 时 间 去 用 电, 应 该 有 激 励 政 策, 同 时 应 对 新 能 源 电 动 汽 车 要 有 配 套 政 策 还 应 设 置 商 业 模 式, 才 能 决 定 投 资 效 益 是 否 合 适 演 变 最 快 的 比 如 储 能 技 术 通 信 技 术, 要 跟 着 这 些 技 术, 对 市 场 有 一 个 敏 感 度, 如 果 这 些 技 术 在 变, 那 么 新 的 标 准 也 会 出 现 公 共 安 全, 新 技 术 是 否 有 辐 射, 信 息 被 采 集 到 是 否 会 暴 露 隐 私 等 智 能 电 网 的 标 准 制 定 指 导 和 引 领 技 术 发 展, 避 免 资 源 浪 费 及 重 复 投 入, 规 范 和 促 进 企 业 开 发 出 使 用 的 产 品 和 系 统 三 坚 强 智 能 电 网 研 究 和 实 践 1. 智 能 电 网 未 来 要 保 证 互 操 作 性 和 信 息 互 通 互 操 作 性 意 味 着 : 两 个 或 者 更 多 设 备 间 交 换 信 息 对 交 换 有 共 同 理 解 ( 标 准 协 议 交 互 ) 系 统 内 各 组 件 行 为 一 致 互 操 作 标 准 将 确 定 体 系 中 的 可 靠 性 及 其 他 性 能 要 求, 还 有 隐 私 安 全 等 方 面, 将 会 决 定 未 来 电 网 的 形 态 例 如 : 松 下 公 司 之 前 来 交 流, 我 们 要 做 PC118 的 接 口, 松 下 的 人 称, 他 们 将 开 发 新 的 智 能 空 调, 将 会 适 应 标 准 接 口 根 据 电 价 奖 励 政 策 智 能 调 节 2. 未 来 商 业 模 式 和 功 能 设 计, 以 AMI 为 例 ( 美 国 ), 家 庭 / 工 业 / 商 业 用 自 供 电 或 自 动 调 节 以 符 合 电 价 激 励 政 策 3. 未 来 将 会 带 动 智 能 家 电 电 动 车 工 业 商 业 用 电 等 一 到 两 年 才 能 收 回 AMI 的 投 资 可 以 实 现 停 电 管 理 断 电 控 制 统 计 电 使 用 量, 甚 至 水 电 燃 气 共 用 电 表 等 4.AMI 需 求 响 应 的 市 场 模 式 设 计 可 以 实 现 : 未 来 分 时 变 价 尖 峰 电 价 回 馈 电 价 实 时 电 价 等 对 于 工 业 用 户 甚 至 可 以 实 现 移 峰 削 峰 整 体 降 低 电 价 等 5. 在 发 达 国 家 居 民 用 电 占 了 30% 智 能 电 表 + 动 态 电 价 + 自 能 温 控 设 备 的 远 程 控 制, 重 视 对 用 户 的 培 训 并 注 重 低 收 入 群 体 的 消 费 行 为 影 响 6. 下 面 就 介 绍 一 下 国 网 公 司 智 能 电 网 的 进 展 7. 国 网 和 南 网 都 在 发 展 智 能 电 网, 我 国 智 能 电 网 还 处 于 政 策 推 动 2009 年 我 们 提 出 要 发 展 智 能 网, 主 要 是 因 为 我 们 的 资 源 分 布 不 均 匀 2/3 的 煤 炭 资 源 风 能 太 阳 能 分 布 在 北 部 和 西 北 部 4 分 之 5 的 水 能 源 分 布 在 西 南 部,2/3 的 能 源 需 求 在 东 部 四 智 能 电 网 的 最 新 进 展 1. 国 网 提 出 要 发 展 特 高 压 骨 干 电 网, 要 智 能 化 国 家 电 网 公 司 的 计 划 是 年 规 划 试 点 阶 段 年 全 面 建 设 阶 段 年 引 领 提 升 阶 段 所 以,2016 年 到 2020 年 是 个 盈 利 年 2. 国 家 电 网 发 布 标 准, 由 于 国 家 没 有 现 成 的 标 准, 也 等 不 及 国 家 制 定 标 准, 没 有 标 准 就 制 定 企 业 标 准 2010 年 6 月 向 社 会 发 布 国 家 电 网 公 司 智 能 电 网 技 术 标 准 体 系 规 划,8 月 完 成 了 国 际 发 布 版 2012 年 10 月, 制 定 企 业 标 准 213 项 示 范 工 程 228 项 3. 美 国 方 面, 美 国 进 行 绿 色 按 钮 行 动, 加 大 对 储 能 技 术 的 研 发, 电 池 储 能 有 望 成 为 规 模 化, 同 时 电 动 汽 车 也 在 用 电 池 储 能 美 国 的 绿 色 按 钮 行 动 即 对 家 庭 中 的 电 表 加 一 个 系 统, 每 个 家 庭 通 过 运 行 按 钮 可 以 调 动 出 用 电 清 单, 知 道 自 己 哪 些 用 了 电, 用 了 多 少 电, 对 电 量 使 用 有 更 主 动 的 意 识 4. 国 内 的 变 化 : 关 注 特 高 压 电 网, 该 项 目 应 该 能 被 审 批 核 准, 这 是 一 个 很 大 规 模 的 建 设, 国 家 对 调 动 执 行 等 有 很 大 的 关 注 5. 欧 洲 电 网 现 状 : 现 阶 段 是 密 集 电 网 若 未 来 能 源 不 够, 需 要 北 非 光 伏, 也 需 要 超 级 电 网 6. 国 际 化 战 略 : 国 家 要 求 央 企 走 出 去, 因 此 收 购 巴 西 菲 律 宾 南 澳 葡 萄 牙 的 电 网 主 权, 国 际 化 战 略 带 动 技 术 发 展, 产 品 积 极 输 出 未 来 希 望 能 形 成 产 业 联 盟, 将 自 身 标 准 成 为 国 际 标 准 7. 三 集 五 大 : 对 资 产 人 员 等 集 约 化 管 理, 需 要 大 检 修, 大 运 行 首 先 对 电 科 院 提 出 很 大 要 求, 需 要 很 大 的 团 队 支 持 电 网 的 智 能 化 建 设 投 运 8. 风 电 的 大 规 模 接 纳 是 一 个 很 大 的 发 展 方 向, 电 科 院 有 一 个 风 电 检 测 中 心, 现 在 面 临 设 备 检 测 不 过 来, 但 很 多 厂 家 并 不 合 格, 需 要 加 快 检 测, 因 此 这 也 是 很 大 的 发 展 方 向 9. 发 展 国 际 战 略 的 阻 碍 : 欧 洲 对 光 伏 补 贴 下 降, 美 国 也 抵 制 我 国 光 伏 板 块 进 入 我 们 应 挽 救 濒 临 破 产 的 企 业, 因 此 国 网 也 具 有 很 大 的 压 力 10. 国 家 政 策 变 化 : 新 一 代 变 电 站 的 研 究 和 示 范 工 程 建 设, 技 术 方 面 是 由 电 科 院 支 持, 在 明 年 会 全 面 展 开 新 一 代 智 能 变 电 站 方 案 在 酝 酿 中, 思 路 为 强 调 系 统 集 成 11. 最 后 建 议 : 关 注 国 家 能 源 政 策, 跟 踪 智 能 电 网 国 家 方 面, 电 网 的 安 全 稳 定 是 发 展 的 主 要 方 向 关 注 三 集 五 大, 同 时 关 注 电 科 院 所 做 工 作, 电 科 院 所 做 工 作 基 本 就 代 表 国 家 电 网 发 展 工 作 报 告 二 : 主 讲 嘉 宾 : 方 飞 龙 ( 国 电 南 瑞 董 秘 财 务 总 监 ) 主 讲 内 容 : 国 电 南 瑞 业 务 发 展 展 望 一 公 司 概 况 1. 国 电 南 瑞 的 业 务 主 要 涉 及 四 大 块 : 电 力 自 动 化 : 变 电 站 & 配 电 系 统 用 电 自 动 化 轨 道 交 通 非 电 力 自 动 化 公 司 处 于 行 业 前 列, 公 司 在 全 国 电 网 调 度 中 占 有 50-70% 的 市 场 份 额 2. 公 司 处 于 行 业 前 列, 公 司 在 全 国 电 网 调 度 中 占 有 50-70% 的 市 场 份 额 3. 变 电 站 大 约 占 了 百 分 之 三 十 几, 配 电 系 统 中 配 网 两 三 个 试 点 中 公 司 拿 下 了 70% 的 市 场 份 额, 用 电 自 动 化 业 务 :09 年 后 渐 渐 涉 及, 今 年 约 14 个 亿 的 量 轨 道 交 通 业 务 : 机 电 系 统, 调 度 系 统, 综 合 监 控 系 统 2011 年 全 年 约 占 百 分 之 四 五 十 左 右, 指 挥 系 统 信 息 系 统 调 度 及 控 制 系 统 4. 另 外 一 块 业 务 就 是 新 能 源 : 励 磁 大 约 占 了 40% 左 右 的 市 场 份 额, 风 电 控 制 系 统 及 监 控 控 制 系 统, 并 且 承 接 了 新 能 源 项 目, 走 入 了 光 伏 分 布 的 市 场 等 等. 二 各 业 务 情 况 1. 近 年 来 国 家 电 网 公 司 大 力 支 持 国 电 南 瑞, 公 司 在 上 市 以 来 不 断 中 标 更 多 业 务 资 产 2. 前 三 年 经 过 跨 越 式 发 展, 今 年 由 于 宏 观 环 境 的 影 响 变 动 比 较 大, 前 3 年 我 们 都 保 持 着 80%-100% 的 增 长, 今 年 由 于 经 济 形 势 的 影 响, 但 依 然 保 持 较 快 的 增 长 3. 国 网 电 力 投 资 方 面, 由 于 国 家 调 结 构, 达 到 发 达 国 家 的 水 平 目 标, 所 以 会 有 一 定 的 变 化 查 了 一 下 资 料, 在 2011 年 我 国 的 平 均 用 电 是 3500KW/h, 而 发 达 国 家 都 是 在 KW/h 左 右 4. 另 一 个 就 是 要 提 高 安 全 用 电 的 可 靠 性, 公 司 未 来 增 长 还 是 比 较 确 定 的 5. 从 2009 年 技 术 标 准 研 制 到 试 点 标 准, 智 能 变 电 站 电 网 和 新 能 源 对 整 个 智 能 电 网 提 出 新 的 要 求 6. 风 电 新 能 源 技 术 以 前 基 本 都 采 用 国 外 的, 国 内 都 是 贴 牌 国 电 南 瑞 在 风 电 技 术 方 面 比 去 年 有 大 的 增 长, 未 来 也 会 继 续 增 加 7. 在 轨 道 交 通 方 面, 去 年 我 们 有 道 线, 今 年 只 有 6 道 延 长 线, 估 计 明 年 下 半 年 会 好 一 点 8. 另 外, 国 际 化 业 务 方 面, 我 们 2010 就 开 始 制 定 国 家 化 业 务,2011 年 全 面 布 局, 在 菲 律 宾 巴 西 等 国 家 有 紧 密 的 业 务 往 来, 在 东 南 亚 中 东 和 中 亚 也 有 调 度 变 电 站, 其 中 有 七 八 个 超 过 亿 元 的 项 目 9. 继 保 方 面 竞 争 格 局 比 较 稳 定, 加 我 们 一 共 也 就 6 家 比 较 大 的 企 业 招 标 规 则 从 2010 年 开 始 也 比 较 回 归 正 常, 因 为 基 本 都 是 上 市 公 司 了,11W 以 上 保 护 监 控 都 是 大 的 公 司 来 做 三 第 六 次 招 标 这 次 招 标 规 则 的 调 整, 对 我 们 是 有 利 的, 我 们 有 成 熟 的 保 护 产 品 通 过 这 一 次 推 出 高 压 保 护 与 监 控 业 务 这 一 块, 对 我 们 明 年 业 绩 有 重 要 支 撑 对 于 公 司 整 体, 公 司 业 务 20%~30% 是 来 源 于 变 电 站 自 动 化 业 务 的 高 压 保 护 和 监 控 业 务, 也 是 30%-40% 盈 利 来 源 四 集 团 情 况 去 年 年 底 到 今 年 年 底, 业 务 量 超 过 300 亿, 超 过 预 定 今 年 年 初 对 相 关 科 研 产 业 进 行 整 合, 继 续 优 化 配 置, 通 过 电 科 院 将 一 些 企 业 划 到 南 瑞 集 团, 对 整 个 集 团 的 业 务 电 网 控 制 两 个 方 面 有 较 大 发 展 未 来, 新 能 源 通 信 板 电 网 保 护 也 是 发 展 方 向 去 年 南 瑞 集 团 整 个 业 务 营 业 收 入 157 亿 加 上 这 次 整 合 后 总 体 营 收 在 200 亿 左 右 五 未 来 看 点 几 个 方 面 支 撑 公 司 快 速 发 展 : 一 具 有 优 势 的 智 能 电 网 智 能 变 电 站 系 统 其 中 的 风 电 交 换 器 自 动 监 控 系 统 等 都 是 核 心 部 分, 变 电 站 中 成 本 的 1/3 是 交 换 器 二 在 配 电 用 电 领 域 目 前 江 苏 省 电 力 公 司 一 个 省 的 配 网 系 统 业 务 在 5 个 亿 左 右, 今 年 用 电 已 经 开 始 成 立 监 控 系 统, 通 过 内 部 管 理 通 过 制 造 ; 发 电 机 等 终 端 设 备 投 入 两 个 亿, 风 电 控 制 系 统 变 电 器 SEC 这 些 上 加 大 投 入 与 生 产 三 软 件 平 台 统 一 化, 同 时 国 家 明 年 有 对 龙 头 企 业 的 政 策 支 持 与 资 金 资 助 六 提 问 环 节 提 问 : 轨 道 交 通 业 务 发 展 怎 么 样? 答 : 国 电 南 瑞 在 这 一 块 最 早 是 从 电 路 方 面 切 入 的, 渐 渐 进 入 环 境 控 制 和 机 电 设 备 研 发 一 直 在 不 断 进 行, 融 资 投 入, 地 方 上 也 有 扶 持 政 策, 今 年 在 南 京 有 了 新 的 项 目 发 展 问 : 公 司 的 工 业 交 换 机 是 不 是 用 自 己 的? 答 : 在 招 标 过 程 中 推 荐 品 牌 写 的 是 什 么 就 是 什 么, 如 果 写 的 是 国 电 南 瑞 的 就 是 用 公 司 的, 近 年 基 本 上 在 渐 渐 替 换 基 本 上 用 的 都 是 公 司 的 了, 可 能 对 明 年 的 毛 利 率 有 所 帮 助 问 : 一 次 设 备 市 场 公 司 所 占 的 角 色 是 什 么? 答 : 变 电 站 的 发 展 中 渐 渐 地 技 术 融 合 专 业 转 向 工 程 自 动 化 系 统 等 等 方 向, 研 究 员 与 公 司 研 究 所 也 是 一 直 进 行 联 系 和 合 作 一 次 设 备 是 随 着 国 家 要 求, 技 术 和 市 场 发 展 需 求, 公 司 在 其 中 渐 渐 发 展 起 来 资 料 来 源 : 证 券 资 讯 分 析 系 统

4 电 力 设 备 行 业 概 况 行 业 概 况 电 气 机 械 及 器 材 制 造 行 业 具 有 明 显 的 周 期 特 征, 行 业 总 的 销 售 收 入 增 速 与 同 期 用 电 量 的 增 速 具 有 明 显 的 正 相 关 性, 而 同 期 PMI 指 数 超 前 用 电 量 2-3 个 月 电 气 机 械 及 器 材 制 造 行 业 统 计 局 分 类 电 力 设 备 制 造 企 业 收 入 同 比 增 速 与 用 电 量 增 速 资 料 来 源 : 中 国 电 力 企 业 联 合 会 招 商 证 券 资 料 来 源 : 国 家 统 计 局 招 商 证 券 中 国 电 力 联 合 会 预 计, 十 二 五 末 期 全 社 会 用 电 量 将 达 到 6.27 万 亿 千 瓦 时, 年 均 增 长 率 为 8.5%; 截 至 12 年 底 装 机 总 容 量 为 亿 千 瓦, 预 计 2015 年 总 装 机 容 量 将 达 到 亿 千 瓦 2012 年 全 国 电 网 建 设 完 成 投 资 3693 亿 元, 同 比 微 增 0.2% 中 国 装 机 总 容 量 及 增 速 中 国 电 力 发 电 量 及 增 速 电 网 投 资 总 量 及 增 长 资 料 来 源 : 国 家 能 源 局 国 信 证 券 资 料 来 源 : 国 家 能 源 局 国 信 证 券 年 国 家 电 网 特 高 压 投 资 及 增 速 资 料 来 源 : 国 家 能 源 局 国 信 证 券 配 电 网 迎 来 投 资 高 潮 十 二 五 配 电 网 投 资 超 过 主 干 网 投 资 资 料 来 源 : 申 万 研 究 根 据 中 电 联 预 测, 十 二 五 期 间 电 网 总 投 资 2.55 万 亿 元, 投 资 偏 向 特 高 压 和 配 电 网 两 头, 主 干 网 投 资 力 度 下 降 预 计 十 二 五 期 间 配 电 网 总 投 资 9050 亿 元, 年 均 1810 亿 元 其 中, 农 网 投 资 5536 亿 元, 年 均 1107 亿 元, 占 配 电 网 总 投 资 的 61%; 城 网 投 资 3514 亿 元, 年 均 703 亿 元, 占 总 投 资 的 39% 十 二 五 电 网 投 资 方 向 ( 亿 元 ) 年 两 大 电 网 公 司 电 网 建 设 投 资 规 模 资 料 来 源 : 中 电 联 网 站 海 通 证 券 资 料 来 源 : 国 家 电 网 社 会 责 任 报 告 南 方 电 网 社 会 责 任 报 告 华 泰 证 券 十 一 五 配 电 网 投 资 不 足, 未 来 投 资 比 重 将 增 加 十 一 五 期 间 我 国 电 网 建 设 主 要 集 中 在 主 干 网 建 设, 在 110kV 及 以 下 配 电 领 域 建 设 投 资 不 足 美 国 和 日 本 配 电 网 建 设 占 比 约 达 62%, 英 国 达 63%, 我 们 目 前 占 比 约 达 40%, 配 电 网 投 资 不 足 十 二 五 电 网 公 司 将 加 大 配 电 网 的 建 设 力 度, 提 升 配 电 网 供 电 可 靠 性 水 平 等 目 前 我 国 大 中 城 市 已 基 本 实 现 配 电 网 的 自 动 化, 但 总 体 而 言 配 电 网 配 电 自 动 化 水 平 较 低, 广 大 农 村 配 电 网 系 统 的 自 动 化 程 度 更 低 我 国 配 电 网 自 动 化 水 平 将 不 断 提 高, 对 配 电 自 动 化 产 品 的 需 求 将 迅 速 增 长 从 智 能 化 角 度 看, 根 据 国 网 十 二 五 智 能 化 投 资 规 划, 十 二 五 配 电 网 智 能 化 投 资 将 达 298 亿 元, 占 各 环 节 智 能 化 投 资 总 额 的 15.1%, 因 此 配 电 网 智 能 化 设 备 企 业 将 受 益 未 来 配 电 网 建 设 投 资 比 重 将 增 加 十 二 五 各 环 节 智 能 化 投 资 占 比 规 划 资 料 来 源 : 中 电 联 申 万 研 究 国 家 电 网 智 能 化 规 划 中 配 电 环 节 建 设 目 标 和 阶 段 划 分, 目 前 处 于 发 展 第 二 阶 段, 未 来 存 在 加 速 预 资 料 来 源 : 国 家 电 网 申 万 研 究 资 料 来 源 : 国 家 电 网 智 能 化 规 划 总 报 告 国 泰 君 安

5 智能电网 下一页 回首页 智能电网概况 当前 世界各国为应对气候变化 保障能源安全 日益重视发展清洁能源和提高能源利用效率 世界能源发展呈现出清洁化 低碳化 高效化的新趋势 智能电 网已成为未来电网发展的目标 2009年3月初 我国国家电网公司首次在公开场合提出了 建设坚强智能电网 全面拉开了中国智能电网前期研究序幕 2009 年5月 国家电网公司在北京召开的 2009特高压输电国际会议 上正式发布了中国建设坚强智能电网的理念 立足自主创新 建设以特高压电网为骨干网架 各 级电网协调发展 具有信息化 自动化 互动化特征的坚强智能电网的发展目标 按照 统一规划 统一标准 统一建设 的原则和 统筹规划 统一标准 试 点先行 整体推进 的工作方针 稳步 有序的推进智能电网各项建设工作 我国坚强智能电网建设全景图 智能电网的主要应用 资料来源 国家电网电科院 国信证券 资料来源 IBM 航天证券 智能电网的六大特征 智能电网与传统电网的比较 资料来源 湘财证券 资料来源 智能电网关键技术及其与传统电网的比较 国信证券 产业链 智能电网七大环节 我国智能电网建设分为七大环节 依次为发电 输电 变电 配电 用电 调度和通讯信息平台 每个环节都有相应的重点项目 智能电网产业链及重点建设项目 资料来源 国信证券 智能电网发展规划 2009年5月 国家电网公司公布 智能电网 发展计划及建设时间表 2009年至2010年为规划试点阶段 重点开展规划 制定技术和管理标准 关键技术研发和 设 备研制 及各环节试点工作 2011年至2015年为全面建设阶段 初步形成智能电网运行控制和互动服务体系 关键技术和装备实现重大突破和广泛应用 2016年 至 2020年为引领提升阶段 全面建成统一的 坚强智能电网 智能电网建设计划 智能电网关键环节投资节奏 资料来源 湘财证券 资料来源 东兴证券 中国的智能电网产业主要由高级计量体系 AMI 高级配电运行 ADO 高级输电运行 ATO 和高级资产管理 AAM 四大模块构成 其中 AMI模块能对用 户 进行授权 在电力系统和负荷之间进行实时 双向通信 其技术组成包括智能电能表 传感器 通信网络 计量数据管理系统和用户室内网等 是智能电网的基 础信息平台 也是实现电网 智能化 高级应用的基础环节 年国家电网总投资3.45万亿元 其中智能化投资3841亿元 占电网总投资的11.1% 国家电网智能电网总投资规则 资料来源 国家电网智能化规划总报告 东兴证券 用电环节占智能化投资的比重最高 达到30.8% 主要是用电信息采集等项目的建设规模大 因而投资较大 其次是配电环节占23.2% 变电环节占19.5% 主要 由于配电自动化 智能变电站新建和改造等项目的建设规模大 智能电网各环节投资规划 资料来源 国家电网智能化规划总报告 东兴证券 十二五 国家电网公司电网智能化投资总额将达2861亿元 十二五 期间 国家电网公司电网智能化投资的总额为2861.1亿元 年均投资为572.2亿元 较 十一五 250亿元的年均投资大幅翻番 涉及到发电 输电 变电 配电 用电及调度等六个环节 随着智能化的不断推进 智能化投资将逐渐增大 至 十二五 中期 智能化投资将达到最大 随着智能化的普及以及相 关设备技术的不断成熟 智能化设备成本将有所降低 2013年后 智能化投资将有所减少 十二五 电网智能化逐年投资比例 十二五 电网智能化各环节投资情况 资料来源 国家电网 湘财证券 资料来源 国家电网 湘财证券 十二五 国家电网公司电网智能化投资总额将达2861亿元 资料来源 国家电网 湘财证券 十二五 期间智能电网发展目标 资料来源 国家电网 湘财证券 重点关注的智能电网受益领域和上市公司 资料来源 国信证券

6 特 高 压 特 高 压 技 术 优 势 我 国 西 部 北 部 地 区 的 能 源 基 地 与 中 东 部 负 荷 中 心 地 区 的 距 离 一 般 为 公 里, 依 靠 现 有 输 电 技 术 很 难 满 足 大 规 模 远 距 离 输 送 需 求 而 特 高 压 技 术 具 有 以 下 优 势 :(1) 适 应 大 容 量 远 距 离 输 电 和 大 规 模 电 力 交 换 的 需 要 ;(2) 减 少 线 路 损 耗 降 低 运 行 成 本 ;(3) 节 省 输 电 走 廊 ;(4) 降 低 负 荷 集 中 地 区 的 短 路 电 流 ;(5) 获 得 巨 大 的 联 网 效 益, 从 长 远 看 经 济 性 优 越 建 立 特 高 压 以 实 现 将 西 北 能 源 资 源 大 容 量 远 距 离 电 力 输 送, 起 到 优 化 我 国 能 源 资 源 配 置 作 用 更 为 重 要 的 一 点, 特 高 压 建 设 将 加 强 区 域 互 联, 扩 大 清 洁 能 源 的 消 纳 范 围 和 消 纳 能 力, 有 利 于 风 电 光 伏 产 业 等 清 洁 能 源 的 发 展 我 国 未 来 电 力 流 向 示 意 图 特 高 压 交 流 和 直 流 输 电 技 术 特 点 特 高 压 规 划 资 料 来 源 : 申 万 研 究 资 料 来 源 : 申 万 研 究 在 我 国, 特 高 压 是 指 交 流 1000 千 伏 及 以 上 和 直 流 正 负 800 千 伏 及 以 上 的 电 压 等 级 根 据 国 网 和 南 网 此 前 的 规 划, 十 二 五 期 间 特 高 压 交 直 流 投 资 约 为 5400 亿 元, 其 中 国 网 特 高 压 交 流 2800 亿 元, 直 流 2200 亿 元 国 网 特 高 压 交 流 将 建 设 成 为 三 横 三 纵 一 环 网 的 格 局, 而 通 过 特 高 压 交 直 流 共 同 完 成 北 部 西 北 部 东 北 部 煤 电 风 电 和 太 阳 能 电 力 向 环 渤 海 和 东 南 部 地 区 输 送 以 及 西 南 水 电 向 东 南 地 区 输 送 的 建 设 目 标 十 二 五 国 网 特 高 压 交 流 规 划 线 路 图 十 二 五 国 网 特 高 压 直 流 规 划 线 路 图 资 料 来 源 : 国 家 电 网 国 网 十 二 五 特 高 压 交 流 规 划 线 路 资 料 来 源 : 国 家 电 网 国 家 电 网 十 二 五 特 高 压 直 流 规 划 线 路 不 完 全 统 计 资 料 来 源 : 国 家 电 网 宏 源 证 券 特 高 压 交 流 在 建 和 待 建 项 目 情 况 资 料 来 源 : 国 家 电 网 宏 源 证 券 特 高 压 直 流 在 建 和 待 建 项 目 情 况 资 料 来 源 : 国 家 电 网 南 方 电 网 上 海 证 券 市 场 规 模 测 算 资 料 来 源 : 国 家 电 网 南 方 电 网 上 海 证 券 对 于 特 高 压 交 流 线 路, 按 照 国 家 电 网 的 线 路 规 划, 共 约 40 座 变 电 站 / 开 关 站, 其 占 线 路 总 投 资 约 42% 左 右, 即 1176 亿 元 通 过 两 种 方 法 测 算 的 变 压 器 ( 包 含 电 抗 器 ) 市 场 容 量 约 为 230 亿 元,GIS 市 场 容 量 约 为 340 亿 元, 串 补 和 绝 缘 子 各 约 为 70 亿 元 和 35 亿 元 特 高 压 交 流 设 备 市 场 规 模 测 算 资 料 来 源 : 宏 源 证 券 对 于 特 高 压 直 流 线 路, 国 家 电 网 十 二 五 期 间 计 划 建 设 16 条 线 路, 换 流 站 投 资 占 线 路 总 投 资 约 55%, 即 约 1650 亿 元 通 过 两 种 方 法 测 算 后, 我 们 估 计 特 高 压 换 流 变 换 流 阀 市 场 容 量 分 别 约 为 450 亿 元 和 250 亿 元 特 高 压 直 流 设 备 市 场 规 模 测 算 上 市 公 司 收 入 弹 性 测 算 资 料 来 源 : 宏 源 证 券 假 设 十 二 五 期 间 特 高 压 线 路 均 按 照 规 划 建 设 完 成, 潜 在 订 单 的 前 提 假 设 是 按 照 历 史 中 标 情 况 中 各 主 要 公 司 中 标 的 比 例 参 考 得 出, 并 与 2011 年 收 入 做 了 比 较, 按 照 弹 性 大 小 进 行 了 排 序 从 特 高 压 交 流 来 看, 平 高 电 气 无 疑 具 备 最 高 的 弹 性 从 特 高 压 直 流 来 看, 许 继 电 气 ( 许 继 集 团 ) 具 备 最 好 的 收 入 弹 性, 虽 然 目 前 换 流 阀 和 直 流 场 设 备 的 资 产 尚 在 集 团 公 司, 但 其 注 入 上 市 公 司 的 预 期 较 为 明 确 十 二 五 期 间 上 市 公 司 对 特 高 压 交 流 收 入 弹 性 测 算 ( 单 位 : 亿 元 ) 十 二 五 期 间 上 市 公 司 对 特 高 压 直 流 收 入 弹 性 测 算 ( 单 位 : 亿 元 ) 资 料 来 源 : 宏 源 证 券 资 料 来 源 : 宏 源 证 券

7 农 网 改 造 农 网 改 造 确 立 总 体 目 标 国 家 电 网 公 司 2011 年 7 月 组 织 召 开 专 项 会 议, 正 式 全 面 启 动 新 一 轮 农 网 改 造 升 级 工 作 根 据 2011 年 5 月 国 务 院 办 公 厅 转 发 的 发 改 委 通 知 要 求, 在 十 二 五 期 间, 新 一 轮 农 村 电 网 改 造 升 级 工 程 将 全 面 展 开 按 照 新 一 轮 农 村 电 网 改 造 升 级 工 程 实 施 方 案, 通 过 改 造 升 级 工 程 建 设, 对 没 有 改 造 过 的 电 网 实 施 升 级 改 造 ; 对 已 改 造 过 的, 因 电 力 需 求 增 长 又 出 现 供 电 能 力 不 足 的 电 网 实 施 升 级 改 造, 更 好 地 满 足 农 村 需 求 ; 力 争 用 3 年 时 间 基 本 建 成 安 全 可 靠 节 能 环 保 技 术 先 进 管 理 规 范 的 新 型 农 村 电 网 农 网 规 划 的 一 般 技 术 原 则 按 照 农 网 改 造 一 般 规 划 的 技 术 要 求, 电 网 发 展 应 满 足 当 地 经 济 社 会 发 展 的 用 电 需 求, 不 发 生 由 于 电 网 输 送 电 能 力 不 足 造 成 的 拉 限 电 ; 同 时, 要 加 强 网 络 覆 盖, 乡 ( 镇 ) 级 至 少 有 一 座 35kV 及 以 上 变 电 站, 并 实 现 双 电 源 供 电 可 以 看 出, 农 网 规 划 将 安 全 可 靠 供 电 放 在 了 突 出 的 位 置 按 照 供 电 可 靠 性 的 标 准 和 要 求, 中 压 配 电 网 应 有 一 定 的 容 量 裕 度, 以 满 足 用 电 负 荷 增 长 和 转 移 的 需 要, 城 镇 配 电 网 实 现 手 拉 手 供 电, 县 城 10kV 主 干 线 采 用 环 网 供 电 开 环 运 行 接 线 方 式 根 据 配 电 网 的 负 荷 需 求, 可 以 区 分 情 况 进 行 设 计 各 电 压 等 级 对 应 的 供 电 半 径 不 同 区 域 用 电 特 征 及 规 划 原 则 资 料 来 源 : 根 据 农 网 建 设 规 划 整 理 农 村 电 网 改 造 升 级 十 二 五 规 划 即 将 出 台 资 料 来 源 : 根 据 农 网 建 设 规 划 整 理 农 村 电 网 改 造 升 级 十 二 五 规 划 预 计 将 于 今 年 出 台 据 悉, 十 二 五 期 间 两 大 电 网 公 司 总 计 投 资 将 超 5000 亿 元, 其 中, 国 家 电 网 公 司 预 计 十 二 五 投 向 农 网 4000 多 亿 元, 南 方 电 网 也 安 排 农 网 建 设 改 造 投 资 1116 亿 元 根 据 国 网 规 划, 力 争 到 2015 年 经 营 区 域 内 农 网 供 电 可 靠 率 达 到 99.7%, 综 合 电 压 合 格 率 达 到 98.5%, 综 合 线 损 率 平 均 达 到 6.2% 在 新 一 轮 农 网 改 造 当 中, 将 主 要 扩 大 电 网 改 造 面 和 供 电 覆 盖 面, 解 决 县 域 电 网 联 系 薄 弱 农 村 供 电 设 施 过 负 荷 等 情 况, 因 此 后 续 农 网 投 资 有 望 持 续 增 长 国 网 和 南 网 农 网 改 造 升 级 的 投 资 建 设 将 拉 动 中 低 压 配 电 设 备 的 需 求, 公 司 产 品 为 配 电 领 域 的 一 二 次 设 备, 将 明 显 受 益 于 农 村 电 网 改 造 升 级 农 网 供 电 可 靠 性 有 待 继 续 提 高, 到 2015 年 提 高 99.7% 年 农 网 投 资 ( 亿 元 ) 资 料 来 源 : 国 家 电 网 申 万 研 究 资 料 来 源 : 国 家 电 网 南 方 电 网 海 通 证 券

8 2012 年 国 家 电 网 招 标 情 况 一 次 设 备 行 业 格 局 稳 定, 平 高 中 标 750KV 产 品, 表 现 出 色 变 压 器 前 六 批 共 招 标 MVA, 同 比 增 速 -3.9%; 份 额 来 看, 特 变 西 变 天 威 居 前, 其 中 特 变 份 额 远 超 同 行, 达 到 24.95% GIS 前 六 批 共 招 标 8691 间 隔, 同 比 增 长 34.2%: 份 额 来 看, 西 电 新 东 北 泰 开 居 前 断 路 器 前 六 批 共 招 标 6093 间 隔, 同 比 增 长 1.9%: 份 额 来 看, 阿 尔 斯 通 泰 开 ABB 西 门 子 居 前 值 得 注 意 的 是, 此 次 在 断 路 器 和 GIS 的 招 标 中 出 现 了 750kV 产 品 的 招 标, 份 额 来 看, 平 高 在 750kv 断 路 器 的 3 台 招 标 中 全 数 拿 下, 在 GIS 的 12 台 招 标 中 拿 下 了 5 台, 份 额 为 42% 平 高 电 气 中 标 190 间 隔 220kvGIS, 份 额 为 33% 思 源 电 气 中 标 157 间 隔 110kvGIS, 份 额 为 12% 开 关 柜 前 六 批 招 标 台, 同 比 增 长 112.8%, 平 高 集 团 西 电 陕 开 泰 开 份 额 居 前 断 路 器 厂 商 2011 年 及 2012 年 各 批 次 中 标 份 额 隔 离 开 关 厂 商 2011 年 及 2012 年 各 批 次 中 标 份 额 二 次 设 备 保 护 中 标 依 然 集 中, 监 控 中 标 较 为 分 散, 南 瑞 保 护 进 入 第 一 品 牌 阵 营 保 护 中 标 依 然 集 中, 监 控 中 标 较 为 分 散, 南 瑞 保 护 进 入 第 一 品 牌 阵 营 缘 于 KV 的 集 中 招 标 量 大 幅 上 升, 保 护 类 设 备 前 六 批 同 比 增 长 68.8% 中 标 情 况 来 看, 保 护 类 设 备 继 续 向 大 厂 集 中, 主 要 由 南 瑞 继 保 长 园 南 瑞 许 继 电 气 四 方 国 电 南 瑞 国 电 南 自 所 分 食, 长 园 深 瑞 份 额 由 8.84% 提 升 至 18.72%, 今 年 刚 进 入 保 护 领 域 的 南 瑞, 份 额 也 由 6.44% 提 升 至 11.58%, 中 标 196 套 110KV 66 套 220KV 和 2 套 330KV 保 护, 成 功 进 入 保 护 第 一 品 牌 阵 营 监 控 类 设 备 前 六 批 同 比 下 滑 21%, 企 业 中 标 份 额 波 动 较 大, 南 瑞 继 保 东 方 电 子 南 自 份 额 提 升 明 显, 许 继 南 瑞 深 瑞 份 额 均 略 有 下 滑 二 次 设 备 首 次 实 行 最 低 价 中 标, 部 分 监 控 价 格 下 滑, 保 护 价 格 维 持 高 位 今 年 第 六 批 国 网 第 一 次 实 行 最 低 价 中 标 的 招 标 规 则, 对 二 次 厂 家 产 生 一 定 的 影 响 保 护 类 设 备 由 于 新 进 入 者 很 少, 壁 垒 高, 前 6 家 厂 商 的 份 额 合 计 超 过 94.7%, 保 护 价 格 没 有 明 显 下 降, 部 分 保 护 价 格 甚 至 上 升 监 控 类 产 品 行 业 集 中 度 降 低, 前 5 家 厂 商 的 份 额 合 计 56.91%, 价 格 出 现 了 不 同 程 度 的 下 降 由 于 新 进 入 者 主 要 角 逐 110kv 以 下 的 监 控 产 品, 此 类 产 品 价 格 下 降 较 多,220kv 及 以 上 监 控 类 产 品 壁 垒 较 高, 竞 争 相 对 缓 和, 价 格 下 降 不 明 显 保 护 类 设 备 招 标 量 累 计 对 照 ( 按 设 备 分 类 ) 保 护 类 设 备 厂 商 2011 年 及 2012 年 各 批 次 中 标 份 额 监 控 类 设 备 招 标 量 累 计 对 照 ( 按 电 压 等 级 分 类 ) 监 控 类 设 备 厂 商 2011 年 及 2012 年 各 批 次 中 标 份 额

9 投 资 策 略 投 资 策 略 由 于 今 年 全 年 电 网 投 资 增 速 仍 维 持 稳 定, 四 季 度 是 电 力 设 备 行 业 的 集 中 收 入 确 认 期, 是 行 业 的 传 统 旺 季, 输 变 电 二 次 设 备 业 绩 和 订 单 四 季 度 确 定 性 就 较 强 2013 年 电 网 投 资 将 侧 重 于 特 高 压 和 配 电 网 建 设, 因 此 建 议 关 注 二 次 设 备 配 网 特 高 压 的 投 资 机 会 选 股 方 面, 建 议 兼 顾 成 长 性 和 安 全 性, 选 取 所 属 行 业 景 气 度 高, 业 绩 有 保 障, 估 值 有 优 势 的 相 关 个 股 二 次 设 备 : 智 能 电 网 建 设 将 继 续 向 深 度 和 广 度 开 展, 推 动 二 次 设 备 的 招 标 需 求, 关 注 智 能 配 电 变 电 调 度 环 节 重 点 关 注 : 国 电 南 瑞 许 继 电 气 置 信 电 气 积 成 电 子 ( 华 创 证 券 李 大 军 王 帅 ) 关 注 : 四 方 股 份 ( 广 发 证 券 韩 玲 ) 配 网 : 配 电 网 建 设 包 括 配 电 一 次 设 备 的 改 造 升 级 配 电 自 动 化 等 已 经 进 入 长 景 气 周 期 重 点 关 注 : 国 电 南 瑞 许 继 电 气 积 成 电 子 正 泰 电 器 ( 华 创 证 券 李 大 军 王 帅 ) 关 注 : 思 源 电 气 森 源 电 气 ( 民 生 证 券 陈 龙 ) 北 京 科 锐 ( 海 通 证 券 牛 品 ) 特 高 压 : 未 来 特 高 压 建 设 有 望 加 速, 带 动 特 高 压 公 司 业 绩 向 好, 弹 性 较 大 的 特 高 压 企 业 也 值 得 关 注 关 注 : 平 高 电 气 许 继 电 气 ( 华 创 证 券 李 大 军 王 帅 ) 特 变 电 工 天 威 保 变 ( 申 银 万 国 周 旭 辉 ) 中 国 西 电 ( 国 泰 君 安 刘 骁 ) 大 连 电 瓷 ( 长 城 证 券 桂 方 晓 ) 子 行 业 输 电 一 次 设 备 配 电 一 次 设 备 输 配 电 二 次 设 备 电 力 设 备 板 块 相 关 公 司 相 关 上 市 公 司 平 高 电 气 许 继 电 气 中 国 西 电 思 源 电 气 特 变 电 工 天 威 保 变 东 北 电 气 置 信 电 气 大 连 电 瓷 金 利 华 电 正 泰 电 器 思 源 电 气 森 源 电 气 北 京 科 锐 鑫 龙 电 器 东 源 电 器 广 电 电 气 中 能 电 气 百 利 电 气 国 电 南 瑞 积 成 电 子 许 继 电 气 四 方 股 份 置 信 电 气 国 电 南 自 金 智 科 技 新 联 电 子 科 大 智 能 中 元 华 电 理 工 监 测 长 高 集 团 科 陆 电 子 资 料 来 源 : 证 券 资 讯 分 析 系 统 相 关 上 市 公 司 国 电 南 瑞 (600406) (1) 国 电 南 瑞 作 为 二 次 设 备 技 术 领 域 的 领 军 企 业, 不 仅 全 面 参 与 了 智 能 电 网 试 点 建 设 与 技 术 标 准 制 定, 更 已 开 展 未 来 二 十 年 的 技 术 储 备 研 发 和 产 业 化 进 程, 公 司 技 术 实 力 强, 相 比 竞 争 对 手 有 先 发 优 势 公 司 是 国 内 电 力 系 统 自 动 化 领 域 产 品 最 丰 富 门 类 最 齐 全 的 企 业 之 一, 最 大 竞 争 优 势 是 自 主 技 术 覆 盖 电 网 智 能 化 的 六 大 环 节, 并 且 在 调 度 配 电 和 变 电 这 三 个 环 节 市 场 占 有 率 排 名 第 一 结 合 今 年 电 网 投 资 节 奏, 公 司 的 智 能 变 电 站 农 配 网 及 调 度 等 业 务 将 出 现 快 速 增 长 (2) 轨 道 交 通 方 面, 公 司 拥 有 完 全 自 主 知 识 产 权 的 综 合 监 控 系 统, 占 据 国 内 城 市 轨 道 交 通 综 合 监 控 领 域 40% 以 上 的 市 场 份 额 此 外, 公 司 积 极 涉 足 轨 道 交 通 信 号 系 统, 而 信 号 系 统 的 市 场 空 间 是 综 合 监 控 的 3 倍, 公 司 后 续 进 入 信 号 系 统 市 场, 势 必 为 公 司 带 来 更 广 阔 的 市 场 空 间 (3) 海 外 输 配 电 设 备 市 场 是 中 国 市 场 的 5-8 倍 国 网 公 司 和 各 个 新 兴 国 家 的 合 作 不 断 深 入, 将 会 创 造 更 为 良 好 的 竞 争 环 境 作 为 中 国 高 端 装 备 制 造 技 术 代 表, 期 待 国 电 南 瑞 在 海 外 市 场 开 辟 新 的 一 片 蓝 海 国 电 南 瑞 历 年 营 业 收 入 与 增 速 情 况 国 电 南 瑞 历 年 净 利 润 及 增 速 情 况 资 料 来 源 : 公 司 公 告 宏 源 证 券 国 电 南 瑞 在 电 网 自 动 化 六 大 环 节 实 现 全 覆 盖 资 料 来 源 : 公 司 公 告 宏 源 证 券 过 去 两 年 变 电 站 监 控 智 能 化 比 例 不 断 提 升 资 料 来 源 : 公 司 公 告 平 安 证 券 许 继 电 气 (000400) 资 料 来 源 : 国 家 电 网 宏 源 证 券 许 继 集 团 在 特 高 压 直 流 领 域 占 据 龙 头 地 位 许 继 集 团 能 够 提 供 包 括 特 高 压 直 流 换 流 阀 直 流 场 设 备 及 监 控 保 护 设 备 等 在 内 的 换 流 站 的 核 心 设 备 产 品, 并 且 在 已 建 成 的 几 条 线 路 中 占 据 约 50% 的 市 场 份 额 虽 然 目 前 除 监 控 保 护 外 的 资 产 尚 不 在 上 市 公 司 内, 但 未 来 资 产 注 入 预 期 较 为 明 确 二 次 设 备 发 展 良 好 稳 步 增 长 受 益 于 电 网 智 能 化 推 进, 从 近 年 国 家 电 网 集 中 招 标 的 市 场 份 额 来 看, 二 次 设 备 未 来 将 保 持 稳 步 增 长 态 势 配 网 业 务 得 益 于 城 乡 电 网 改 造 和 配 网 自 动 化 推 进 作 为 仅 有 的 几 家 能 够 提 供 配 网 自 动 化 主 站 子 站 及 配 套 设 备 的 公 司 之 一, 在 配 电 自 动 化 有 望 快 速 推 广 的 情 况 下, 公 司 该 部 分 业 务 将 得 到 高 速 发 展, 成 为 公 司 未 来 重 要 增 长 点 许 继 电 气 营 业 收 入 与 增 速 情 况 许 继 电 气 归 属 净 利 润 与 增 速 情 况 许 继 电 气 三 费 率 变 化 资 料 来 源 : 公 司 公 告 长 江 证 券 许 继 电 气 盈 利 能 力 变 化 资 料 来 源 : 公 司 公 告 长 江 证 券 资 料 来 源 : 公 司 公 告 长 江 证 券 平 高 电 气 (600312) 资 料 来 源 : 公 司 公 告 长 江 证 券 公 司 是 国 内 无 可 争 议 的 开 关 龙 头 企 业 作 为 国 内 三 大 开 关 厂 之 一, 平 高 电 气 经 过 多 年 发 展, 在 技 术 水 平 历 史 业 绩 与 市 场 占 有 率 上 均 是 国 内 无 可 争 议 的 开 关 龙 头 尤 其 是 在 特 高 压 GIS 领 域 中, 公 司 已 经 成 为 国 内 乃 至 国 际 上 最 具 实 力 的 设 备 供 应 商 平 高 电 气 是 特 高 压 交 流 建 设 的 最 大 受 益 者 在 已 建 成 及 在 建 的 两 条 线 路 中, 平 高 电 气 获 得 了 超 过 40% 的 市 场 份 额, 如 果 按 照 国 家 电 网 的 规 划, 未 来 几 年 公 司 潜 在 订 单 达 到 130 亿 元 ; 而 如 果 按 照 年 初 国 网 提 出 今 年 的 目 标 提 及 的 5 条 特 高 压 线 路 计 算, 平 高 也 有 望 获 得 约 亿 元 的 特 高 压 GIS 订 单 海 外 拓 展 与 发 展 核 心 零 部 件 将 成 为 新 的 增 长 点 得 益 于 国 家 电 网 的 国 际 化 战 略, 平 高 也 正 在 凭 借 EPC 模 式 积 极 开 拓 海 外 市 场, 将 带 动 开 关 设 备 的 销 售 ; 同 时, 公 司 意 欲 打 造 国 际 一 流 的 开 关 和 核 心 零 部 件 专 业 制 造 企 业, 将 对 核 心 零 部 件 投 入 研 发 并 积 极 寻 找 并 购 目 标, 有 望 成 为 公 司 未 来 新 的 增 长 点 H1 公 司 营 业 收 入 和 净 利 润 ( 百 万 元 ) H1 分 类 产 品 收 入 ( 百 万 ) H1 公 司 毛 利 率 和 净 利 率 情 况 H1 分 类 产 品 毛 利 率 正 泰 电 器 (601877) 正 泰 电 器 是 我 国 低 压 电 器 行 业 产 销 量 最 大 产 品 种 类 最 齐 全 的 制 造 商, 市 场 份 额 长 期 10% 以 上 公 司 在 全 面 解 决 方 案 提 供 商 的 定 位 及 用 其 智, 享 其 能 的 口 号 下, 在 稳 定 增 长 的 电 力 需 求 智 能 电 网 节 能 减 排 及 农 配 网 改 造 的 背 景 下, 业 绩 增 长 获 有 力 保 证 正 泰 作 为 国 内 低 压 电 器 行 业 龙 头, 具 备 综 合 竞 争 力, 掌 握 了 国 内 低 压 电 器 价 格 的 主 动 定 价 权, 上 下 游 的 议 价 能 力 都 较 强 电 网 机 械 产 品 盈 利 结 构 性 增 长, 凭 借 出 色 性 价 比 持 续 替 代 进 口 品 牌 外 延 式 收 购 致 力 成 为 全 球 工 业 系 统 解 决 方 案 提 供 商 年 公 司 营 收 与 净 利 润 ( 亿 元 ) 年 公 司 收 入 结 构 ( 亿 元 ) 年 公 司 毛 利 率 与 净 利 率 公 司 2012 年 分 产 品 毛 利 率 资 料 来 源 : 公 司 公 告 国 信 证 券