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壁秉薛
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1 DALIAN COMMODITY EXCHANGE BLOCKBOARD FUTURES TRADING MANUAL 胶合板期货交易手册

2 大连商品交易所投资者教育资料期货交易手册系列 Dalian Commodity Exchange 胶合板期货交易手册 BLOCKBOARD FUTURES TRADING MANUAL

3 大连商品交易所会员分布图截至 2013 年 9 月广东香港澳门海南广西台湾福建江西贵州云南四川重庆湖北湖南安徽河南陕西山西河北天津北京吉林黑龙江甘肃宁夏青海新疆西藏内蒙古山东浙江上海江苏辽宁

5 胶合板期货交易手册 BLOCKBOARD FUTURES TRADING MANUAL 目录 CONTENTS 一胶合板概述二胶合板生产贸易与消费概况 ( 一 ) 我国胶合板生产概况 ( 二 ) 我国胶合板贸易概况 ( 三 ) 我国胶合板消费概况三影响胶合板价格变动的主要因素 ( 一 ) 上游原料会影响胶合板价格变化 ( 二 ) 下游需求会影响胶合板价格变化四胶合板期货交易风险管理办法 ( 一 ) 保证金制度 ( 二 ) 涨跌停板制度 ( 三 ) 限仓制度五胶合板期货交割有关规定及流程 ( 一 ) 交割基本规定 ( 二 ) 标准仓单管理 ( 三 ) 交割方式及流程 ( 四 ) 交割地点 ( 五 ) 交割费用附件一 : 大连商品交易所胶合板期货合约附件二 : 大连商品交易所胶合板交割质量标准 14 15

6 一胶合板概述胶合板是以山樟柳桉杨木松木等木材为原料, 将旋切形成的单板或由木方刨切成的薄木, 胶粘成纤维方向互相垂直的多层板状材料胶合板作为木材加工现代化的重要标志, 将木材加工工业从单纯改变木材自然形状发展到改善木材结构性质, 能够提高木材利用率, 因此在建筑装饰家具制造车船制造以及包装等行业都有应用胶合板的分类方法很多, 根据其结构不同可分为单板胶合板木芯胶合板以及复合胶合板, 单板胶合板厚薄可调, 大部分为建筑模板, 少部分为室内用和其他用途 ; 木芯胶合板包括细木工板与层积板, 更具实木特性, 同等强度下用胶少, 质地轻, 吸声, 绝热 ; 复合胶合板是使用刨花板纤维板为芯板, 正反贴面而成另外根据胶合板加工方法及用途不同还可分为普通胶合板和特种胶合板 2012 年我国人造板产量为 2.86 亿立方米, 其中胶合板产量达到 1.42 亿立方米, 市场规模超过 3000 亿近年来, 随着我国房地产市场快速增长, 胶合板的消费量出现大幅增长, 考虑到未来国家在保障性住房供应量上的投入, 胶合板的需求量有望进一步扩大在进出口方面, 我国胶合板常年保持出口大于进口的态势,2012 年, 胶合板进口量约 18 万立方米, 而出口量达到了 1003 万立方米图年中国人造板产量结构图其他 20.9% 纤维板 22.4% 刨花板 7.0% 胶合板 49.7% 1

7 胶合板期货交易手册 Blockboard Futures Trading Manual 二胶合板生产贸易与消费概况 ( 一 ) 我国胶合板生产概况我国自 2003 年胶合板产量超过美国后, 一直成为世界胶合板第一生产大国 2012 年, 胶合板产量为 1.42 亿立方米, 是 2008 年的 2.49 倍, 年均复合增长率为 25.68% 图年胶合板产量及增长情况 % 50% 40% 30% 20% 10% 0% 产量年均增长其中年产值最大年产量第二的细木工板, 因为用胶量较少甲醛释放量较低, 而被广泛用于室内家具制造 2012 年细木工板年产量约 2034 万立方米, 是 2008 年的 1.56 倍, 年平均复合增长率为 11.73% 在各种厚度的细木工板中, 15mm 和 18mm 厚细木工板是主流产品, 其产量约占细木工板总产量的 60% 图年细木工板产量及增长情况 % % % % 500 5% 产量年均增长 0% 2

8 图 2.3 胶合板产品分类及产量占比建筑模板 21% 其他尺寸 40% 细木工板 17% 其他胶合板 62% 15mm 和 18mm 60% 根据中国木材与木制品流通协会木制品制造业采购经理人调查问卷显示, 近年来中国胶合板制造业总体生产形势继续平稳发展, 但生产增速波动较大, 在年国际金融危机期间和 2011 年以来的严厉房地产调控期间均明显放缓, 行业产能过剩压力得到进一步缓解年中国胶合板行业平均开工率保持在 60%-70% 左右我国胶合板生产主要集中在山东江苏河南广西湖南福建安徽湖北等八个省区, 八个省区胶合板总产量占全国总产量的 85.62% 图 2.4 我国主要胶合板生产省份湖北 3.79% 山东 28.99% 安徽 3.79% 福建 4.75% 江苏 21.69% 河南 8.51% 广西 7.68% 湖南 6.42% 3

9 胶合板期货交易手册 Blockboard Futures Trading Manual 其中细木工板的生产地区分布与胶合板大致相同, 主要集中在江苏山东浙江河北湖南福建安徽和广西等八个省区, 八个省区细木工板总产量占全国总产量的 78.41% 江苏 14.86% 图 2.5 我国细木工板生产省份广西 5.90% 安徽 6.52% 山东 14.01% 福建 6.63% 湖南 8.01% 浙江 11.65% 河北 10.83% ( 二 ) 我国胶合板贸易概况我国胶合板贸易分布及物流流向比较明晰, 基本遵循由内陆主产区流向环渤海长三角以及珠三角区域根据国家统计局测算,2011 年胶合板流出量较大的省份包括山东 ( 约 201 万立方米 ) 河北( 约 193 万立方米 ) 湖南( 约 139 万立方米 ) 广西( 约 115 万立方米 ) 安徽( 约 90 万立方米 ) 等地 ; 供需缺口最大的是广东省, 每年流入量约为 339 万立方米, 其次为北京 (202 万立方米 ) 上海(198 万立方米 ) 辽宁(79 万立方米 ), 其余绝大部分省份基本处于供需平衡状态 300 图年胶合板分省净流出量辽上43.18 宁海0 山河湖广安福江东北南西徽建西北京广东

10 图 2.7 我国胶合板物流流向图辽宁陕西河北山西山东河南江苏环渤海地区云南四川重庆贵州广西湖北湖南广东安徽浙江江西福建上海长三角地区珠三角地区目前胶合板主要的运输方式包括公路运输铁路运输和水路运输三类其中, 由于胶合板以省际流通为主, 公路运输是主要运输方式, 占胶合板运量的 70% 它的特点是机动性强铁路费用比公路低, 但运力紧张, 限制较多, 约占运量的 20% 水路运输是比较经济的运输方式, 南方地区在铁路公路较少的地区, 多采用此种运输, 占胶合板运量的 10% 图 2.8 我国人造板生产企业原料采购半径图 >500km 占 10% km 占 30% <100km 占 30% km 占 30% 5

11 胶合板期货交易手册 Blockboard Futures Trading Manual 从国际贸易看, 我国胶合板长期保持净出口状态,2011 年胶合板进口量约 19 万立方米, 而出口量达到了 957 万立方米, 贸易顺差 938 万立方米单位 : 万立方米图年胶合板进出口量统计进口出口净出口 2011 年我国胶合板的主要出口国有 : 美国日本阿联酋和英国, 分别占我国胶合板出口总量的 18.55% 8.7% 7.92% 和 6.32% 从国内出口港分布看, 超过 70% 的胶合板出口量发生在山东江苏两省港口, 之后是浙江广东上海吉林等地, 但占比都相对较小图 2.10 中国胶合板出口量港口分布情况其他 10.67% 山东 36.19% 江苏 33.97% 福建 1.54% 河北 1.75% 吉林 2.31% 上海 3.71% 广东 4.36% 浙江 6.04% ( 三 ) 我国胶合板消费概况 2012 年我国胶合板表观消费量为 1.2 亿立方米, 按照 2012 年国内平均价格 2056 元 / 立方米进行估算, 市场规模约在 2470 亿近年来, 随着房地产酒店业家具业室内装修业的快速发展, 胶合板国内需求不断上升但因为天然林保护工程实施力度加大, 木材原材料供应量紧缺, 导致胶合板消费量占人造板总量的比重在不断下降, 逐渐出现被中密度纤维板及刨花板等新产品替代的现象 6

12 胶合板消费区域的分布特征也比较清晰 : 华东华南是胶合板最主要的消费地区, 主产区与主销区重合从各省情况看, 山东是我国胶合板第一消费大省, 胶合板消费量占全国总消费量的 22.69%, 其次是广东 ( 占比为 21.99%) 浙江 ( 占比为 10.34%) 辽宁( 占比为 7.86%) 和江苏 ( 占比为 5.86%) 等省图 2.11 我国主要胶合板消费省份山东 22.8% 其他 9.3% 广东 22.1% 浙江 10.4% 辽宁 7.9% 江苏 5.9% 河南 2.8% 江西 3.1% 上海 3.3% 四川 3.9% 福建 4.1% 北京 4.4% 三影响胶合板价格变动的主要因素近年来, 胶合板价格变动比较剧烈, 波动幅度也相对较大价格在年间大幅震荡, 最高达 1955 元 / 立方米, 最低达 1137 元 / 立方米, 最大振幅 72%,2008 年后受金融危机影响一路跌至 1650 元 / 立方米 2009 年后, 胶合板价格继续保持上涨的势头,2011 年价格大幅上涨, 全年均价达 2056 元 / 立方米,2012 年达到 2350 元 / 立方米, 创历史新高, 涨幅 14.2% 单位 : 元 / 立方米 2500 图 3.1 全国胶合板平均价格走势胶合板 7

13 胶合板期货交易手册 Blockboard Futures Trading Manual ( 一 ) 上游原料会影响胶合板价格变化胶合板, 尤其是细木工板对木材原料的稳定供应依赖性大从长期趋势看, 随着我国经济的不断发展以及国家限制木材砍伐的力度不断增加, 木材原料供不应求已不可避免, 这必然带来上游原材料价格的上涨, 从而导致胶合板生产成本的提高, 使其价格一直上涨另外, 运输成本人力成本水电费用的变化都会一定程度的影响胶合板的价格走势 ( 二 ) 下游需求会影响胶合板价格变化下游产业的需求情况也对胶合板的价格具有较大的影响当经济进入上行周期, 下游房地产木质家具装饰装修等行业快速发展, 需求旺盛, 会促进胶合板价格的增加 ; 反之, 当经济进入下行周期, 下游行业需求减弱, 导致胶合板企业库存增加, 价格下降四胶合板期货交易风险管理办法 ( 一 ) 保证金制度胶合板期货合约的最低交易保证金为合约价值的 5% 新开仓交易保证金按前一交易日结算时交易保证金收取交易保证金实行分级管理, 随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加, 交易所将逐步提高交易保证金比例表 4.1 胶合板期货合约临近交割期时交易保证金收取标准交易时间段交割月份前一个月第十个交易日交割月份第一个交易日交易保证金比例合约价值的 10% 合约价值的 20% 表 4.2 胶合板期货合约持仓量变化时保证金收取标准合约月份双边持仓量 (N) N 16 万手 N>16 万手交易保证金比例合约价值的 5% 合约价值的 7% 8

14 ( 二 ) 涨跌停板制度胶合板合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的 4%, 交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的 6% ( 三 ) 限仓制度限仓是指交易所规定会员或者客户可以持有的, 按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额套期保值交易头寸实行审批制, 其持仓不受限制表 4.3 不同阶段胶合板期货限仓比例持仓限额期货公司会员持仓限额 : 单位 : 手胶合板单边持仓 60,000 单边持仓 >60,000 不限仓单边持仓 25% 一般月份非期货公司会员与客户限额 : 胶合板单边持仓 60,000 单边持仓 >60,000 非期货公司会员 6000 单边持仓 10% 客户 6000 单边持仓 10% 交割月份前一个月第十个交易日至交割月期间非期货公司会员与客户限额 : 非期货公司会员客户胶合板交割月前一个月第十个交易日起交割月份交易所可以根据期货公司会员的相关情况调整其持仓限额比例, 办法另行公布五胶合板期货交割有关规定及流程 ( 一 ) 交割基本规定 1. 胶合板期货合约的交割采用实物交割方式 2. 客户的实物交割须由会员办理, 并以会员名义在交易所进行 9

15 胶合板期货交易手册 Blockboard Futures Trading Manual 3. 个人客户不允许交割 4. 最后交易日闭市后, 所有未平仓合约的持有者须以交割履约, 同一客户号买卖持仓相对应部分的持仓视为自动平仓, 不予办理交割, 平仓价按交割结算价计算交易所按最少配对数的原则通过计算机对交割月份持仓合约进行交割配对 5. 增值税发票的流转过称为 : 交割卖方客户给对应的买方客户开具增值税发票, 客户开具的增值税发票由双方会员转交, 领取并协助核实, 交易所负责监督 ( 二 ) 标准仓单管理 1. 标准仓单生成包括交割预报商品入库检验指定交割仓库签发及交易所注册等环节 2. 卖方发货前, 必须到交易所办理交割预报, 并缴纳 0.2 元 / 张的交割预报定金 3. 商品收发数量以指定交割仓库验收为准, 入库商品质量由货主委托交易所指定质检机构检验商品入库出库, 货主应到库监收监发否则认定货主对指定交割仓库所收所发的实物数量质量没有异议 4. 指定交割仓库对入库商品验收合格后报交易所 5. 交易所收到完整的报送材料后, 由指定交割仓库给会员或客户开具标准仓单注册申请表 6. 会员或客户凭标准仓单注册申请表到交易所办理标准仓单注册手续 7. 胶合板申请注册标准仓单的, 申请注册日期距商品生产日期不得超过 60 ( 含 60) 个自然日 8. 标准仓单交到交易所后, 清退卖方对应数量的最近交割月卖持仓的全部保证金 9. 所有胶合板标准仓单在每年的月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销交易所注销胶合板标准仓单时, 结清相关费用, 并为货主开具提货通知单, 货主必须在提货通知单开具后 10 个交易日内到指定交割仓库办理提货手续 10. 胶合板的质量检验应以同一厂家同一批号同一规格进行组批, 每批 3000 张, 不足 3000 张的按一批检验 ( 三 ) 交割方式及流程胶合板交割包括非标准仓单期货转现货交割 ( 以下简称期转现 ) 和进入交割月后的一次性交割两种方式 10

16 1. 期转现交割期转现指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议, 并按照协议价格了结各自持有的期货持仓, 同时进行数量相当的货款和实物交换表 5.1 期货转现货流程表时间流程注意事项申请日 11:30 之前买卖双方提出期转现申请, 并提交期转现申请表标准仓单期转现提出申请时需交齐货款仓单标准仓单期转现收取交割手续费, 当日审批 ; 非标准仓单期转现收取交易手续费, 三日内审批申请日收市后对合格的买卖申请方的对应持仓按协议价格予以平仓平仓记入持仓量, 不记入结算价和交易量批准日结算后非标准仓单期转现, 货款货物的划转由交易双方自行协商解决标准仓单期转现 : 交易所将 80% 的货款付给卖方会员, 并给买方会员直接开具标准仓单持有凭证 ; 清退买卖方对应的月份合约持仓的全额交易保证金增值税发票的规定, 按大连商品交易所结算细则中的有关规定处理注 : 流程详见大连商品交易所交割细则 11

17 胶合板期货交易手册 Blockboard Futures Trading Manual 2. 一次性交割一次性交割指在最后交割日, 卖方把标准仓单买方把货款全部交到交易所, 由交易所一次性集中完成期货合约所载商品所有权的转移, 了结买卖双方到期未平仓合约的交割形式表 5.2 一次性交割流程表时间流程注意事项最后交易日闭市后交易所按最少配对数的原则对未平仓合约进行配对自然人不允许交割 ; 同一客户码买卖持仓相对应部分的持仓按交割结算价给予平仓 ; 配对后, 会员可以在会员服务系统和本所网站的数据服务 / 统计数据中查询对应的交割配对表最后交割日闭市前买方补足全额货款 ; 卖方交齐对应的标准仓单最后交割日闭市后交易所给买方会员开具标准仓单持有凭证, 并将 80% 的货款付给卖方会员当天标准仓单对应的仓储费由买方承担 ; 发生违约的按大连商品交易所交割细则有关规定处理最后交割日后第 7 个交易日闭市后最后交割日后第 7 个交易日闭市前, 卖方向买方提交增值税专用发票, 并获得 20% 的尾款卖方未交普通发票的按大连商品交易所结算细则有关规定处理注 : 流程详见大连商品交易所交割细则 12

18 3. 两种交割方式的比较表 5.3 两种交割形式的异同项目期货转现货一次性交割办理时间合约上市之日起至交割月份前一个月倒数第三个交易日 ( 含当日 ) 最后交易日配对时间在可办理时间内以买卖双方协商的日期为准最后交易日闭市后配对原则买卖双方协商最少配对数原则结算价格买卖双方协议价交割结算价主要特点双方协商进行, 分为标准仓单期转现和非标准仓单期转现最后交易日收市后配对, 交易所集中办理交割 ( 四 ) 交割地点胶合板指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割仓库江苏和浙江地区仓库为基准交割仓库, 河北天津山东广东等地仓库为非基准交割仓库交易所可视情况对指定交割仓库进行调整指定交割仓库名录由交易所另行公布 ( 五 ) 交割费用 1. 交割手续费为 0.01 元 / 张 2. 仓储费和出入库费用另行公布 13

19 胶合板期货交易手册 Blockboard Futures Trading Manual 附件一 : 大连商品交易所胶合板期货合约大连商品交易所胶合板期货合约交易品种交易单位报价单位最小变动单位涨跌停板幅度合约月份交易时间最后交易日最后交割日交割等级交割地点最低交易保证金交割方式交易代码上市交易所细木工板 500 张 / 手元 ( 人民币 )/ 张 0.05 元 / 张上一交易日结算价的 4% 月每周一至周五上午 9:00~11:30, 下午 13:30~15:00 合约月份第 10 个交易日最后交易日后第 3 个交易日大连商品交易所胶合板交割质量标准大连商品交易所胶合板指定交割仓库合约价值的 5% 实物交割 BB 大连商品交易所 14

20 附件二 : 大连商品交易所胶合板交割质量标准大连商品交易所胶合板交割质量标准 1. 主题内容与适用范围 1.1 用于大连商品交易所胶合板期货合约交割的商品为实心胶拼双面砂光室内普通用途的五层细木工板 1.2 本标准规定了用于大连商品交易所交割的胶合板质量要求试验方法检验规则和包装运输要求等 1.3 本标准适用于大连商品交易所胶合板期货合约交割标准品和替代品 2. 规范性引用文件下列文件中的条款通过本标准的引用而成为本标准的条款凡是注日期的引用文件, 其随后所有的修改单 ( 不包括勘误的内容 ) 或修订版均不适用于本标准凡是不注日期的引用文件, 其最新版本适用于本标准 GB/T5849 细木工板 GB18580 室内装饰装修材料人造板及其制品中甲醛释放限量 3. 术语和定义应符合 GB/T5849 GB18580 中术语和定义的有关规定 4. 质量要求 4.1 不区分面板树种外观质量与翘曲度满足 GB/T5849 一等品的要求 4.2 规格尺寸 : 宽度长度厚度单位 :mm 标准品 :15 替代品 :18 升贴水 ( 单位 : 元 / 张 ) 材料尺寸偏差与板芯质量符合 GB/T5849 中的要求 4.4 物理力学性能符合 GB/T5849 的要求, 其中胶合强度不做检验要求 15

21 胶合板期货交易手册 Blockboard Futures Trading Manual 4.5 甲醛释放量 : 甲醛释放限量标志执行标准试验方法限量值升贴水 ( 单位 : 元 / 张 ) E1 E2 GB18580 干燥器法 1.5mg/L 5mg/L 抽样规则与检验方法按照 GB/T5849 的要求执行 6. 标志标签包装和贮运按照 GB/T5849 的要求执行 7. 附加说明本标准由大连商品交易所负责解释 16

23 大连商品交易所投资者教育资料期货交易手册系列 Dalian Commodity Exchange 胶合板期货交易手册 BLOCKBOARD FUTURES TRADING MANUAL

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