Annual Report and Accounts 2007

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3 ,009 92,325 78,761 52,016 58,028 37, , , , , , ,981 2,486,106 1,989,467 3,951,939 3,150,840 % % ,30040, , ,00023,540 1 (852) (852) HKBG HX 1

4 GBS, OBE OBE SBS CBE SBS GBS, CBE CBE DBE GBS

5 2000 6, A CG

6 % % % % % % /

7 HSBC Direct % % 80% % % 14% % 37%

8 % % % % 15.8% % 18.6% HSBC Direct () %

9 % % 10 47% % % 2007

10 % % % % Techcombank UTI Bank

11 ,039 17,075 15, (4,536) (1,212) 62,761 19,474 5,948 9, ,941 1,761 1,033 11, ,056 6,966 (72) 31 (1,233) 509 6, ,735 4, ,363 1, ,695 1, ,137 (5,387) 4,056 87,965 25,440 37, ,151 (5,387) 154,030 (26,217) (703) (101) (27,021) 61,748 24,737 37, ,151 (5,387) 127,009 (4,770) (784) (248) (3) (5,805) 56,978 23,953 37, ,148 (5,387) 121,204 (24,698) (7,946) (13,718) (241) (5,962) 5,387 (47,178) 32,280 16,007 23,560 (7) 2,186 74, ,747 1, ,735 32,786 18,754 24,804 (7) 2,424 78,761 9

12 % % % 10

13 4, %26, % 1, ,649, % % % % 3 (%) % % 3 11

14 % 125% 80.1% 13.7% ,625 1,471 3,360 1,653 11,874 4, ,714 3,833 7,409 41,149 (6,208) 34,941 80% , , ,056 12

15 2007 UTI Bank ,110 4,056 13

16 ,884 (646) (197) 1,041 4,619 5, , ,654 4,006 5, % 16.7% 14

17 * ,979 9,190 26,169 1,458 6,356 7,243 2,590 2,473 2,144 1,843 9, , ,354 * % , % %

18 , % 2, % % % 208% , % % 3.2% % 3.3% 1, % 13.9% 173.4% 29.6% 45.5% %

19 2006 4,970 25% 129 1, % 2,258 41% % 1, % % % , % %

20 % 2,460 98(2) ,040 51,882 72,069 29,543 **** 21,318 (11,111) ***** (28,894) 155,847 * 5,869 ** 4, *** 4,148 5,078 9,415 16,610 11,970 21,835 ***** (28,894) 50, ,449 ***** 57, % 8.8% * ** *** **** ***** 18

21 * ** *** **** * ** *** ****

22 ,833 18,212 32, ,598 39,475 76, ,565 3,334 51,200 60, , ,632 13,083 77, ,832 73, ,

23 MA(BS)9 10% ,963 63,624 62, ,225 48,643 2,713 51, , ,606 66, , , , , , ,375 1,651 48, , ,347 1,668 94, , , , , , ,558 78,354 72, ,581 38,585 6,568 47,393 92, ,143 84, , , , , , ,950 5,010 18, , ,575 5,027 43, , ,292 93, , ,502 21

24 , ,600 5, , ,0006, ,0006,

25 23

26 a 144, ,928 5b (81,392) (64,829) 62,761 51,099 41,149 26,554 (6,208) (4,150) 5c 34,941 22,404 5d 16,056 8,918 5e 6,201 2,670 5f 892 1,466 5g 4,735 5h i 23,695 21,846 5j 4,056 5, , ,805 5k (27,021) (22,480) 127,009 92,325 5l (5,805) (4,809) 121,204 87,516 5m (26,431) (21,042) 5n (18,039) (14,949) (2,096) (1,905) 24c (612) (343) (47,178) (38,239) 74,026 49,277 4,735 2,739 78,761 52,016 6 (13,456) (9,411) 65,305 42,605 58,028 37,709 7,277 4,896 24

27 , ,022 20,357 46, , , ,358 73, , , , , ,152 50, ,440 99, ,212,086 1,043, , , , , ,832 25, ,309 10, ,356 29, ,566 1,245 5m 123 2, ,094 59,917 3,951,939 3,150, , ,374 31,586 57, , , ,486,106 1,989, , , ,147 36, ,322 98, ,523 69,195 5m 1, ,846 31, ,203 56, ,730 61, ,833 4, ,148 4, ,500 16, ,328 76,464 3,706,005 2,985, ,494 22, ,952 35, ,908 80, ,500 6, , , ,080 19, , ,445 3,951,939 3,150,840 25

28 , ,176 13,946 40, ,842 79, ,788 33, , , , , ,861 11, ,184 97, , , , , , , ,374 7, ,461 17, ,027 3, ,295 16, m 51 1, ,617 46,652 2,779,636 2,268, , ,374 22,837 50, ,604 90, ,722,000 1,423, , , ,366 2, ,993 99, ,183 34,494 5m ,966 47, ,848 45, ,430 2, ,402 1, ,811 9, ,328 76,464 2,631,286 2,170, ,494 22, ,260 26, ,096 41, ,500 6, ,350 97,783 2,779,636 2,268,030 26

29 ,801 25,115 (959) (1,464) (594) (105) 555 (165) 632 2,277 3,291 1, (186) 6,292 2,779 (3,568) 93 41,464 30, (738) 41,509 29,583 65,305 42, ,814 72,188 98,085 66,448 8,729 5, ,814 72,188 27

30 ,331 88,942 21,393 17, , (11,942) (6,159) 303, ,787 (436,191) (402,459) 443, ,794 (3,197) (2,085) 1,214 4,176 (1,271) (1,142) 44c (134) (22) 44d f 1,999 (775) (3,628) (462) 44e 1,948 16, ,217 (24,065) 307,792 77,722 13,587 4, (463) (1,018) 2,345 4,661 (23,000) (18,757) (5,153) (3,841) (5,144) (3,935) (1,166) (946) (18,306) (18,583) 44a 289,486 59,139 28

31 a HKFRS HKFRSHKICPA HKAS b (a) (b) (c) 29

32 30

33 4d 31

34 HKAS 39 HKAS 39 HKFRS 4 HKFRS 4 HKAS 39 PVIF PVIF 24bPVIF 34 32

35 4g a a 4d b (i) 4a 33

36 34 (ii) (iii) (iv) HKAS 39 c 4e 4f d (i)

37 (ii) (i) 35

38 (iii) (iv) (v) (vi) e 36

39 f g 4f 37

40 4a h i 38

41 j 4f HKAS 39 (i)(ii) (iii) 39

42 HKAS 39 40

43 80% 125% k l m 41

44 n (i) (ii) 4v o (i) 2% 42

45 (ii) 5 20 (iii) 4p (iv) p (i) (ii) (iii) (iv) 4o

46 q (i) (ii) (iii) r 44

47 s t (i) (ii) (iii) u 45

48 v 46

49 w x y z aa a ,456 5,140 28,771 22, ,569 98, , ,457 5d (12,041) (9,073) 5e (602) (456) 144, ,

50 b ,111 1,451 5,346 4,512 83,430 69,333 90,887 75,296 5d (9,363) (10,380) 5e (132) (87) 81,392 64,829 c ,404 8,543 (877) (1,292) 8,527 7,251 9,078 6,221 (863) (516) 8,215 5,705 48

51 d ,650 6,995 1,677 1,171 (48) 281 2,552 1,554 12,831 10, (498) (95) (2) (5) a 12,041 9,073 5b (9,363) (10,380) 2,678 (1,307) ,056 8,918 e ,405 4,977 (2,740) (2,687) 5,665 2, a b (132) (87) ,201 2, ,

52 f ,466 g Techcombank 19.9%18.6%15.98% 12.78%15%14.54% Techcombank 4,200 h

53 i ,373 19,058 11, ,078 (130) (130) 2,243 19,058 11, ,948 (361) (154) (8,720) (9,235) (18) (18) (379) (154) (8,720) (9,253) 1,864 18,904 2, , ,088 17,173 3, ,405 (51) (51) 2,037 17,173 3, ,354 (364) (118) (6) (488) (20) (20) (384) (118) (6) (508) 1,653 17,055 3, ,846 51

54 j , ,109 1,903 4,056 5,653 52

55 k ,950 3, ,794 (40) 18,904 10, , ,854 13, ,776 (83) (48) (218) (349) 25 (22) (8,409) (8,406) (58) (70) (8,627) (8,755) ,784 5, , , ,757 (41) 16,740 2, , ,565 4, ,568 (94) (36) (1) (131) 45 (2) 43 (49) (38) (1) (88) ,527 4, ,480 53

56 l ,884 1,314 (646) (869) (197) (212) 1, ,619 4, ,805 4, ,000 m ,687 14,302 8,317 5, ,431 21, , ,800 HSBC Asia Holdings BV 45% %

57 (i) % % HKLT2001* HKLT2001* * HKLT % % % % 3%

58 (ii) ,954 5,865 4,568 3,088 7,310 6,620 4,579 4,364 2,308 2,375 1,359 2,048 16,572 14,860 10,506 9,500 17,830 12,830 11,184 8, ,966 13,134 11,310 8, (1,414) 1,726 (824) , ,273 (1,537) (465) (875) (447) (1,414) 1,726 (824) 826 (iii) ,134 11,950 8,674 7, , , (1,101) (914) (769) (563) (18) (1) (17) ,966 13,134 11,310 8,674 56

59 (iv) ,860 13,344 9,500 8, (1,050) (840) (729) (489) ,572 14,860 10,506 9,

60 (v) (881) (721) (18) (1) , , , HSBC Asia Holdings BVHABV HABV % % PA92YOB* PA92C2005** * PA92 Institute and Faculty of Actuaries Continuous Mortality Investigation Bureau ** PA92C CMIR

61 (619) (601) (94) (97) (41) (47) (8) (41) (47)

62 (vi) ,966 13,134 11,950 11,626 10,329 11,310 8,674 7,726 7,389 6,714 16,572 14,860 13,344 12,606 11,561 10,506 9,500 8,599 8,095 7,534 (1,394) 1,726 1, ,232 (804) (28) (281) (76) (230) (5) n ,957 1, ,750 2,463 4,766 4,078 4,170 3,587 9,537 7,268 (434) 16 18,039 14,949 2, , o 6, ,800 2, ,900 p

63 a 17.5% % q ,723 5,664 (444) (158) 4,835 4,192 (184) (237) 12,930 9, (142) (50) 13,456 9,411 b ,322 2,229 1, ,511 2,271 2,021 1,814 5,833 4,500 3,430 2, ,148 4,284 2,402 1,679 10,981 8,784 5,832 4,091 61

64 c ,761 52,016 14,699 9,952 (789) (260) (127) (86) (326) (303) (1) ,456 9, , , , , , , , , , ,

65 , ,880 12, ,923 20,357 20, ,328 60,328 2,887 94,471 97, , , , ,704 63,152 63, , , ,440 1,212,086 1,212,086 45, , , , , ,724 59,513 59, ,557 63,153 48,130 1,890, , , ,125 3,854, , ,344 31,586 31, , ,177 2,486,106 2,486, , ,675 38,147 38, , ,322 84,523 84,523 18, ,539 65,846 67,097 67,097 18,500 18,500 90,328 90, ,338 38,148 3,103, ,598,651 63

66 , ,722 11, ,022 46,519 46, , ,037 2,912 70,288 73, , , , ,792 50,514 50,514 94, ,748 99,167 1,043,782 1,043,782 40, , ,841 33, , ,118 53,150 53, ,967 50,514 43,319 1,545, , , ,748 3,075, , ,374 57,226 57, , ,125 1,989,467 1,989, , ,545 36,554 36,554 97, ,659 69,195 69,195 10,967 20,389 31,356 53,835 53,835 16,353 16,353 76,464 76, ,360 36,554 2,493, ,912,153 64

67 , ,739 8, ,771 13,946 13, ,842 39,842 48,788 48, , , , ,107 2,861 2, , , , , , , , , , ,236 41,571 41, ,078 2,861 1,251, , , ,750 2,710, , ,344 22,837 22, , ,604 1,722,000 1,722, , ,299 3,366 3, , ,993 48,183 48,183 35,924 65, ,966 50,812 50,812 9,811 9,811 90,328 90, ,410 3,366 2,243, ,622,543 65

68 , ,606 7, ,176 40,434 40, ,249 79,249 33,907 33, , , , ,057 11,182 11,182 94, ,176 97, , , , ,223 37,941 2, , ,117 42,808 42, ,260 11,182 1,076, , , ,176 2,216, , ,374 50,618 50,618 90,787 90,787 1,423,519 1,423, , ,870 2,838 2,838 98, ,170 34,494 34,494 20,975 26,626 47,601 43,215 43,215 9,721 9,721 76,464 76, ,443 2,838 1,857, ,163,671 66

69 ,155 30,990 27,048 19,629 34,282 17,043 14,710 14, , , , , , , , , , , , , ,451 19,177 21,011 18,374 1, , ,243 19,491 22,722 18, , , , , , , , , ,640 99,332 36,863 74, ,688 4,705 2,979 4,705 60, ,037 39,842 79,249 60, ,069 39,899 79,

70 ,887 2,912 94,471 70,288 48,788 33,907 97,358 73,200 48,788 33,907 2,933 2, ,659 10, , , , , , , , , , , , ,565 33,561 23,101 32,315 20, , , , ,744 45,188 22,623 18,953 12, , , , ,057 68

71 a ,076 24,475 21,512 21,350 39,181 37,282 17,619 28,537 63,257 61,757 39,131 49, ,810 78,495 67,539 53, , , , , ,920 70,963 55,593 49,046 3,046 5,392 2,652 4, ,966 76,355 58,245 53,150 34,201 26,937 18,500 17,257 32,900 36,960 29,925 33, , , , ,565 b ,832 7,459 22,830 7,443 3,552 6,529 3,552 6,529 26,384 13,988 26,382 13,972 7,177 9,113 5,933 6,844 33,561 23,101 32,315 20,816 3,636 2,880 3,636 2,880 29,925 20,221 28,679 17,936 33,561 23,101 32,315 20, ,589 22,939 2,843 10,766 43,545 27, ,152 50,514 2,861 11,182 69

72 a ,983 1, ,294 2,699 1,351 1,297 8,277 4,532 2,129 2,275 11,312 18, ,491 19,589 22,939 2,843 10, ,396 4, ,527 1,611 1, ,007 5,430 1,118 1,884 7,197 13, ,804 4,385 3,938 1,649 2,078 19,589 22,939 2,843 10,766 b ,140 6,609 14,587 13,910 23,727 20,519 19,818 6,640 43,545 27, ,542 27,156 43,545 27,159 70

73 4j HKAS 39 a (i) ,357,202 6,728,698 4,526,572 4,226,254 10,651,066 10,573,561 7,469,197 7,401, , , , , , , , ,027 15,724 14,287 20,038 19,739 19,045,327 18,326,090 12,553,158 12,192,911 71

74 (ii) ,322 71,904 42,862 41,468 73,778 71,522 42,389 40,599 21,197 23,902 6,351 11,734 6,588 4,602 3,024 3, , ,357 94,747 97, ,577 70,299 42,194 41,016 73,636 71,193 42,318 40,286 22,118 23,669 6,355 13,245 6,544 4,600 3,025 3, , ,187 94,262 98,598 (iii) % % % % b 72

75 (i) ,984 2, ,726 59, ,975 47, ,710 59, ,959 47, ,969 2, ,773 74, ,667 54, ,742 74, ,636 54,378 (ii) (iii) , , , , , , , ,

76 , ,030 17,065 (10,014) (12,873) (10,818) 297, ,157 6, , ,891 15,459 (10,366) (10,164) (6,711) 208, ,727 8,748 74

77 c (166) (4) (420) (88) (1) (166) (4) (420) (88) (1) a ,219,346 1,050, , ,170 18a (7,260) (6,843) (5,724) (5,702) 1,212,086 1,043, , ,468 1,214,117 1,045, , , ,518 53,559 54,470 45,252 (160) (104) (153) (96) 66,358 53,455 54,317 45,156 75

78 b , , ,366 30,738 30,738 35,279 25,926 61,205 41,567 40, , , , , , , ,806 94,748 46, ,139 63,697 20,936 84,633 2,587 6,338 8,925 40,369 52,752 93, , , ,624 19,363 29,344 48,707 3, ,023 23,161 29,569 52, , , ,219,346 (1,028) (1,154) (2,182) (1,904) (3,174) (5,078) 665, , ,212,086 76

79 , , ,427 31,708 31,708 31,315 19,999 51,314 30,778 35, , , , , , , ,554 94,706 36, ,758 53,832 15,627 69,459 4,283 6,727 11,010 43,186 38,781 81, , , ,748 18,138 16,471 34,609 3, ,132 21,912 16,829 38, , , ,050,625 (1,016) (1,102) (2,118) (1,822) (2,903) (4,725) 631, , ,043, ,102 86, ,539 12,301 12,301 23,924 20,768 44,692 25,332 35, , , , ,358 93, , ,481 67,071 22,574 89,645 19,256 11,731 30,987 1,392 4,685 6,077 20,514 37,816 58, , , ,520 15,608 22,570 38, ,608 22,768 38, , , ,254 (650) (1,007) (1,657) (1,268) (2,799) (4,067) 377, , ,530 77

80 ,174 84, ,725 11,629 11,629 21,867 16,899 38,766 19,816 32, , , , ,142 82, , ,793 61,749 26,765 88,514 17,420 12,355 29,775 1,436 6,322 7,758 20,486 32,823 53, , , ,149 15,849 11,682 27, ,849 12,030 27, , , ,170 (544) (1,072) (1,616) (1,303) (2,783) (4,086) 347, , ,468 78

81 c ,217 46,352 12, ,331 99,580 86,658 10,731 10,136 1,588 2, ,502 36,101 12,164 21,526 17,331 4,424 26,381 27,408 18, ,504 2, ,674 40,676 14, , , ,867 30,738 31,708 30, , , ,123 35,279 31,315 37,188 26,966 16, , , , , , ,754 65,149 56,121 22,007 16,471 35,628 2, , , , , , , ,219,346 1,050, ,110 79

82 ,248 28,301 4,958 61,629 51,442 40,531 7,225 7, , ,293 29,692 9,330 12,941 9,595 1,919 16,960 16,162 11, ,591 2, ,312 16,637 3, , ,682 73,309 12,301 11,629 12,278 90,668 87,399 90,558 23,924 21,867 21,191 16,294 9, , , , , , ,388 42,154 36,437 14,493 9,995 13,437 1, , , , , , , , , ,579 17b 80

83 d ,232 1,237 6,469 5,647 1,423 7, ,471 2,880 13,351 12,941 3,325 16, ,534 3,758 15,292 11,854 4,294 16,148 27,237 7,875 35,112 30,442 9,042 39,484 (49) (70) 27,188 30, , ,393 4, , ,999 1,579 8,578 9,224 1,909 11, ,238 1,778 8,016 6,691 2,015 8,706 16,934 4,053 20,987 19,977 4,756 24,733 (13) (22) 16,921 19,955 81

84 a ,118 4,725 6,843 (1,301) (4,885) (6,186) l 1,041 4,619 5,660 (89) (219) (308) ,182 5,078 7, ,976 3,600 6,576 (1,196) (3,830) (5,026) l 233 4,468 4,701 (85) (111) (196) (22) ,118 4,725 6, ,616 4,086 5,702 (890) (4,349) (5,239) ,062 4,809 (71) (219) (290) 82 (104) (22) ,657 4,067 5, ,330 3,018 5,348 (943) (3,432) (4,375) ,116 4,261 (59) (111) (170) (42) ,616 4,086 5,702 82

85 b ,654 4,006 5,660 3,380 5,003 8,383 (1,028) (1,154) (2,182) 2,352 3,849 6, % 23.1% 26.0% 0.5% 0.9% 0.7% ,228 3,473 4,701 3,530 5,071 8,601 (1,016) (1,102) (2,118) 2,514 3,969 6, % 21.7% 24.6% 0.6% 1.2% 0.8% 83

86 2007 1,117 3,692 4,809 2,329 4,210 6,539 (650) (1,007) (1,657) 1,679 3,203 4, % 23.9% 25.3% 0.6% 1.1% 0.9% ,285 4,261 2,058 4,770 6,828 (544) (1,072) (1,616) 1,514 3,698 5, % 22.5% 23.7% 0.6% 1.4% 1.0% 84

87 c ,950 2,686 5,636 (1,028) (1,154) (2,182) 1,922 1,532 3, % 0.5% 0.5% 1,973 1,406 3, ,176 2,178 5,354 (1,016) (1,102) (2,118) 2,160 1,076 3, % 0.5% 0.5% ,977 2,000 3,977 (650) (1,007) (1,657) 1, , % 0.5% 0.5% 1,293 1,075 2,368 85

88 ,758 1,986 3,744 (544) (1,072) (1,616) 1, , % 0.6% 0.5% 10% ,366 2,066 (204) (275) 338,806 2,538 (1,617) (1,553) 141, (11) (54) ,427 2,097 (264) (315) 264,554 1,906 (1,327) (1,527) 130, (59) (64) 86

89 ,539 1,456 (156) (178) 220,481 1,757 (1,199) (1,071) 89, (11) (47) ,725 1,463 (200) (205) 200,793 1,456 (1,023) (1,256) 88, (58) (56) d 2007 % % % , , , , , , , , (418) (787) (1,205) 1,118 1,266 2,384 87

90 2006 % % % , , , , , , , (645) (754) (1,399) 2007 % % % , , , , , , (179) (644) (823) ,498 88

91 2006 % % % , , , , , , (254) (730) (984) e % % % , , , , , , % % % , , , , , , d

92 , , , , , , , , , , , , , ,442 45,243 40,407 82,008 39,581 65,202 34, , , , ,223 a ,085 3,286 3,203 3,322 3,452 3,678 3,580 3,722 41,791 36,729 42,879 37,428 45,243 40,407 46,459 41, ,436 1,195 1,506 1,207 1,889 1,790 1,980 1,874 3,325 2,985 3,486 3,081 39,910 35,344 40,930 35,953 2,008 2,078 2,043 2,116 45,243 40,407 46,459 41,150 90

93 b * ,023 8,565 2,487 1, , ,386 44,973 59, , ,951 47,460 61, , , , , , , , , ,412 41,988 38,295 34,394 13,075 16,776 8,024 10,183 72,487 58,764 46,319 44, , , , ,624 31,530 35,113 17,368 17, , , , ,442 * c ,606 29,210 51,451 26,523 1,627 2,601 1,218 1,127 59,233 31,811 52,669 27,650 22,775 7,770 12,533 7,131 82,008 39,581 65,202 34, ,843 4,877 6,873 3,523 70,165 34,704 58,329 31,258 82,008 39,581 65,202 34,781 91

94 (i) (ii) ,895 1,843 5,179 6,143 17,400 13,132 12,315 6,212 19,295 14,975 17,494 12,355 92

95 ,509 6, ,374 7, % % * % * % * % * Lone Star Fund IV (US) LP Lone Star Fun IV (Bermuda) LP Lone Star LSF-KEB Holdings SCA51.02% 34, KEXIM Lone StarKEXIM KEXIM 6.25%

96 , ,381 16,988 33,952 21,361 3,837 2,370 2,789 2,691 (746) (888) 39,832 25,534 20,461 17,508 a % * % Barrowgate Limited* % 25, % * 94

97 , % 19.01% A 15.98%12.78%19.9%18.6% H %19.01% Techcombank 14.54% % Techcombank 14.44% 95

98 b % 3,316,192 3,132, ,664 80,734 54,216 26, , ,992 30,759 13,626 9,275 4, % 2,187,855 2,079, ,751 53,956 38,610 15, , ,311 20,165 9,634 6,920 2, c ,534 17,508 3,834 2,953 (329) 3,758 (229) (16) 4,735 2, ,832 20,461 d ,826 4,335 2, ,439 1,864 1,495 1,

99 , , , e 44% HSBC Yen Investment Partners 50% 97

100 ,158 1,997 1,063 1,021 6,824 5,841 3,327 2,590 2,964 2,339 12,309 10,428 4,027 3,360 a ,997 1,652 1, (6) (33) (6) (33) ,158 1,997 1,063 1, ,158 1,997 1,063 1, ,354 1, ,158 1,997 1,063 1,

101 b PVIF (i) PVIF PVIF % 11.0% 3.0% 3.0% 1%-15% 3%-15% 0%-15% 0%-5% (ii) PVIF ,841 4,685 1,582 1,593 (632) (469) ,824 5,841 PVIF ,324 1, (1,437) (1,105) 100 (362) (287) (27) (20) (942) (702) 99

102 c ,560 1, ,649 1, ,299 (94) (94) ,749 1, , , (49) (49) , , ,300 1, , , ,651 1, ,008 (73) (73) ,560 1, , (42) (42) , ,578 1, ,

103 ,239 1, ,264 1,088 1,088 (45) (45) ,297 1, , (45) (45) , , , , , , ,802 (32) (32) ,239 1, , (31) (31) , ,

104 a ,537 2,947 13,022 13, ,354 (237) (416) 158 (444) (78) 900 2, ,593 (15) (677) (14) (440) (648) (410) 3, ,243 (15) ,935 2,808 14,800 15, , , ,308 (38) 48 (32) , ,098 (10) (608) (10) (414) (648) (410) ,184 7, ,932 2,808 4,616 15, , ,356 19,

105 ,943 4,473 12,161 12, ,389 (459) (355) (100) (188) , ,317 (749) (1,540) (682) (54) (460) (637) (416) 2, ,202 (49) ,537 2,947 13,022 13, , , , , (11) (685) (8) (440) (637) (416) , , ,505 2,947 3,707 13, , ,159 16,635 b ,109 11,480 8,531 8,

106 c ,771 22,344 15,763 13, ,935 22,537 15,763 13,493 d ,200 8,512 5,722 5, ,151 13,650 6,746 5, ,472 22,292 12,589 10,643 3,209 2,236 3,010 2, ,268 3,160 3,299 2,946 28,740 25,452 15,888 13,589 25,932 22,505 15,763 13,464 2,808 2, ,740 25,452 15,888 13, o % 117% 104

107 e ,884 2,908 2,470 2, ,072 1, ,956 4,014 2,592 2, , , , ,609 6,737 5,780 4,618 5,202 16,031 12,754 9,238 8,075 31,918 26,729 25,801 23,443 13,831 9,074 8,681 4,743 70,094 59,917 49,617 46,

108 , , ,604 90, , , ,604 90, , , , , , , , ,188 1,084, , , ,954 2,486,106 1,989,467 1,722,000 1,423,519 2,486,486 1,989,509 1,722,268 1,423, ,234 70,538 23,902 62,901 55,945 25,342 38,627 15,691 59,200 49,409 33,789 28,538 28,799 22,023 12,344 9,634 96, ,233 59,637 66, , , , , ,638 2,482 2,638 2, ,792 32,729 38,147 36,554 3,366 2, , ,

109 ,340 49,288 39,269 25,906 20,183 19,907 8,914 8,588 84,523 69,195 48,183 34,494 84,446 69,065 48,204 34, ,910 16,073 17,139 12, ,918 26,729 25,801 23,443 13,558 11,896 9,454 8,899 70,203 56,478 52,848 45, (76) 886 1,203 (294) (59) (1) 189 2,663 (430) 2,233 69,461 (51) 69, ,380 (9) 19,371 89,067 (60) 89,007 91,730 (490) 91,

110 (92) 712 1,191 (309) (51) (1) 195 2,481 (453) 2,028 49,643 (19) 49, ,073 (1) 9,072 58,869 (20) 58,849 61,350 (473) 60,877 a % % (68) (68) -10% (84) (84) -10% % (79) (79) +20% (53) (53) -20% % % (154) (154) +10% (120) (120) -10% % % % % (423) (423) -50% (373) (373) +10% (96) (96) +10% (67) (67) -10% %

111 b (i) (92) 712 2,373 (361) 2,012 (2,243) 379 (1,864) 28 (2) (76) ,191 (309) (51) 232 1,474 (360) 1,114 (903) 83 (820) 863 (58) (18) ,203 (294) (59) ,502 (353) 1, (109) 604 2,088 (364) 1,724 (2,037) 384 (1,653) 40 (3) (92) ,189 (317) (60) 232 1,481 (377) 1,104 (788) 94 (694) 747 (49) (28) ,191 (309) (51) ,474 (360) 1,

112 (ii) ,643 (19) 49,624 (1,950) 48 (1,902) 20,854 (70) 20, (10) ,461 (51) 69, (1) (1) (35) (35) ,073 (1) 9,072 (3,940) 218 (3,722) 13,950 (8,627) 5, ,401 8, ,380 (9) 19,371 89,067 (60) 89, ,646 (13) 32,633 (825) 36 (789) 17,565 (38) 17, (4) ,643 (19) 49, (1) (1) ,725 (1) 6,724 (2,143) 1 (2,142) 4,209 (1) 4, ,073 (1) 9,072 58,869 (20) 58,

113 (39) 229 (991) 2,549 1,291 3, (125) (70) ,492 (8) (309) (26) (623) (682) (45) , (1,264) 3,208 (84) 3, (587) 2,688 (34) 2, (61) (217) (106) 6 (166) (9) (187) (368) 680 (50) (39) 229 (991) 2,549 1,291 3,

114 (840) 1, (86) (35) 151 1,442 (8) (249) (17) (850) (449) , (1,005) 1,627 (1,018) 1, (437) 952 (627) (61) (211) (38) (177) (13) (192) (84) 365 (101) (840) 1, ,148 4,284 2,402 1,679 (1,566) (1,245) (977) (753) 3,582 3,039 1,

115 (294) 81 (213) (13) (68) (81) (14) (62) (76) (4) (435) 61 (374) (13) (55) (68) (14) (49) (63)

116 * 9,415 9, ,811 9,721 7, ,364 1, ,497 1, ,496 3, ,332 18,500 16,353 8,336 9,148 16,672 15,718 *

117 ,940 4,281 68,493 68,299 3,895 3,884 90,328 76,464 89,069 77, , ,494 22,

118 ,942 4,798 25,812 (166) 2,805 2, ,456 19, ,451 3,090 3, , (245) 191 (191) 58,028 58,028 58,028 7,277 7,277 (23,000) (23,000) (4,357) (27,357) (2,998) (2,998) (570) (3,568) 33, ,485 1,871 36,356 (617) 534 (83) (244) (327) (513) (513) (81) (594) (81) (54) , (1) 4, , , (582) 261 (180) (26) (7,441) (33) (122) 2 1,795 5, (11) (5) ,908 6,995 58, ,887 8, ,860 25, ,

119 , ,707 (32) 1, ,789 2,172 2, (135) 105 (105) 40,601 40,601 (23,000) (23,000) (1,906) (1,906) 29, ,214 (203) (368) (368) (22) , , (479) 259 (115) (30) 21 (16) 8 (13) (9) 14 (5) ,096 2,154 53, ,245 1, ,

120 ,303 4,082 2,899 (1,767) ,340 17,091 87,431 1,739 1, , (218) 656 (656) 37,709 37,709 37,709 4,896 4,896 (20,757) (20,757) (3,841) (24,598) (8) (8) ,612 (119) 24, ,950 (1,344) 2, (113) (113) 8 (105) (286) (5) (186) (186) 1, (15) 1, , ,779 (126) (189) (19) (329) (663) (75) (738) (2,122) 7 (47) 1,143 1,019 (51) 17 6 (28) (28) ,942 4,798 25,812 (166) 2,805 2, ,456 19, ,

121 , ,344 (1,528) ,782 1,154 1, (113) 230 (230) 32,532 32,532 (20,757) (20,757) (173) (173) 22,826 (43) 22,783 (284) 1,836 1,552 (135) (135) 3 14 (13) 1, ,302 (75) (182) (56) (296) (609) (8) (11) (5) 5 9 (2) , ,707 (32) 1, ,

122 HKFRS

123 , ,442 58,322 46,436 10, ,923 20,357 20, ,812 9,828 3, ,328 4,349 39,662 32,975 18,910 1,462 97, , , , , ,201 2,231 10,366 5,798 43,547 63, ,984 6, , , , , , , ,203 (7,260) 1,212,086 34,892 46,773 82, ,122 49,660 82, , ,724 24,358 5,745 1, , ,724 39,832 39,832 12,309 12,309 33,356 33,356 1,566 1, ,175 20,664 23,042 9,291 3, ,108 70, , , , , , , , ,557 6,456 3,951,

124 , ,344 31,586 31,586 70,962 63,524 24,434 10, ,177 1,584, , ,573 96,801 9,628 1,338 2,486, , , ,608 1,900 32,727 38, , , ,359 25,668 37,229 7,430 5,830 84,523 1,537 1,537 35,117 6,580 3, ,133 18,306 65,846 7,150 19,281 29,578 8,930 1, ,338 70, ,320 91, , ,833 5,148 5,148 9,085 9,415 18,500 21,835 68,493 90, ,772, , , ,089 29,841 33, , , ,706,

125 , ,538 56,589 46,121 10, ,771 13,946 13, ,599 7,264 2, ,842 1,060 24,701 19,816 3,211 48, , , , , , , ,193 4, ,184 74,033 95,814 86, , , ,835 (5,724) 743,530 19,584 20,109 32, ,903 15,959 65, , ,332 9,012 9, , , ,236 16,374 16,374 20,461 20,461 4,027 4,027 19,295 19, ,646 11,958 17,174 6,994 2, ,552 49, , , , , , , , ,078 4,991 2,779,

126 , ,344 22,837 22,837 48,432 49,381 20,692 8, ,604 1,124, , ,169 67,499 7,859 1,024 1,722, , , ,433 3, , , ,177 19,028 21,308 1,663 48, ,659 10,834 4, ,133 35, ,966 5,640 12,130 25,310 6,157 1, ,037 52, , ,430 2,402 2, ,415 9,811 21,835 68,493 90, ,286, , , ,326 11,919 26,459 83, , ,631,

127 , ,529 27,465 57,965 4, ,022 46,519 46, ,642 21,690 2,170 2, ,037 15,353 6,669 21,990 26,974 2,214 73, , , , , ,025 10,458 7,840 3,608 27,212 50,514 94,747 4,420 99,167 86, ,090 99, , , ,552 (6,843) 1,043,782 18,233 49, , ,879 47,967 39, , ,419 22,029 3,242 33, ,118 25,534 25,534 10,428 10,428 29,159 29,159 1,245 1,245 2,191 2,191 4,018 27,196 10,456 9,968 1, ,864 59, , , , , , , , ,967 4,420 3,150,

128 , ,374 57,226 57,226 43,196 36,872 16,596 11, ,125 1,258, , ,410 74,290 8,522 2,630 1,989, , , ,831 1,391 31,762 36,554 97, ,659 11,585 19,047 22,225 16, , ,518 2,802 2, ,125 10,967 31,356 5,707 21,125 21,397 4, ,754 56,478 61,350 61, , , ,500 4,284 4, ,554 9,376 16,353 8,165 68,299 76, ,410, , , ,126 33,846 14, , , ,985,

129 , ,702 27,396 57,965 4, ,176 40,434 40, ,200 20,344 2,170 2,535 79,249 8,007 4,170 16,318 4, , , , , , ,347 2,219 1, ,182 94,262 3,572 97,834 59,113 95,005 71, , , ,518 (5,702) 686,468 12,127 37,466 60,165 83,746 15,230 34, , ,029 12,963 3,798 1,159 10,227 37, ,117 7,828 7,828 17,508 17,508 3,360 3,360 16,635 16, ,273 1,273 3,026 20,736 8,985 8,675 1, ,988 46, , , , , , ,785 80, ,260 3,572 2,268,

130 , ,374 50,618 50,618 37,574 28,433 14,440 10, , , , ,125 57,808 6,960 2,675 1,423, , , ,391 2,838 98, ,170 8,434 10,423 11,327 4, , ,338 3,861 3,955 1,285 9,187 20,975 47,601 4,668 14,626 19,089 4, ,040 45, , ,412 1,679 1, ,370 9,721 8,165 68,299 76, ,061, , ,146 89,172 13,894 21,546 81, , ,170,

131 , ,344 31,586 31,586 70,990 88,611 10, ,188 1,586, ,116 99,507 11,155 1,453 2,496, , ,752 34,656 38, ,417 39,766 9,856 10,111 94,157 41,724 3, ,532 48,519 6,368 41,740 8,784 2, , ,461 14,388 27,888 1,462 4,285 22, , ,771 1,772,510 1,039, ,008 61, ,503 3,246, , ,374 57,226 57,226 43,238 53,799 11, ,797 1,259, ,612 76,560 9,750 2,667 1,997, ,008 33,209 36,861 31,307 23,115 17, ,380 15,348 3, ,649 21,515 4,970 37,703 5,705 2, , ,097 9,911 14,580 25,858 1,298 3,837 20, , ,839 1,410, , ,176 62, ,945 2,625,

132 , ,344 22,837 22,837 48,437 70,617 8, ,417 1,125, ,350 69,526 9,208 1,049 1,729,860 1, ,453 3, ,495 22,386 1,834 49,722 58,520 4, ,532 66,022 5,330 31,513 6,094 1, , ,459 14,388 17,402 1,462 4,285 22, , ,771 1,287, , ,010 39, ,529 2,340, , ,374 50,618 50,618 37,614 43,164 10, , , ,612 59,620 7,978 2,699 1,429, ,438 2,978 19,065 11,511 4, ,447 12,227 4,047 1,767 9,711 27,752 4,592 29,460 4, , ,543 14,580 17,694 1,298 3,837 20, , ,839 1,061, ,438 94,340 39, ,793 1,948,

133 11,860 8, ,1205,

134 ,026 49,277 (62,761) (51,099) (693) (749) 2,708 2, ,805 4,809 (5,293) (4,316) (353) 93 (81) (76) (122) (70) (564) (475) (64) (981) (96) (904) (4,735) (892) (1,466) ,996 95,646 (73,519) (57,763) 49,732 34,717 3 (16,293) (5,063) 1 46,371 (34,537) 3 (8,165) (15,388) 11,027 (63,574) (6,870) 22,347 (12,654) (13,539) 1,593 3,263 (81,112) (27,128) 74,584 26,651 (4,332) (11,742) (165,387) (60,172) (196,830) (60,055) (22,816) (26,387) 57,485 24, , ,357 27,386 6,247 15,328 7,727 30,380 19,505 (3,628) 5,202 4,368 2, ,331 88,

135 a , , ,486 59,139 19,542 6, , ,609 b ,437 48,033 20,357 46, , , ,716 88,895 29,519 12, (31,586) (57,226) 819, ,609 c (149) (22) 15 (134) (22) d (32) e ,948 16,501 1,948 16,

136 f (780) (775) 2,779 1,999 (775) a , , , , , , , ,138 54,803 34,538 45,430 27, ,166 1, ,037, , , , ,111 93,970 65,526 67,586 1,186,066 1,017, , ,

137 b ,157 3,912 22,195 4, , , , , ,666 3,628 25,962 3, , , , , ,559 4,509 20,685 1, ,297 12, ,232 9, ,555 3,912 18,193 3, , , , , ,639 3,339 23,220 2, , , , , ,521 4,095 20,538 1, ,204 11, ,180 8,

138 c , , ,053 4,459 2,267 3, ,311 4,575 2,523 3,449 HSBC Private Equity Fund 3 Limited 136

139 ,804 1,494 1,046 1, ,685 2,374 1,464 1, ,880 4,048 2,844 2, a % % 2,549, ,180, ,388, , , , ,951, ,150, % % 2,418, ,076, ,274, , , , ,706, ,985,

140 % % 131, , , , , , % % 3, , , , , , % % 1, , , , , % % 715, , , , ,347, ,139,

141 ,903 51, ,153 4,797 2, (8,010) 96,700 54,384 1,079 (8,010) 144,153 (51,436) (29,170) (786) (81,392) (3,102) (4,707) (209) 8,018 (54,538) (33,877) (995) 8,018 (81,392) 42,162 20, ,761 27,644 14,355 1 (851) 41,149 (3,930) (3,116) (13) 851 (6,208) 7,026 9,033 1 (4) 16,056 5, (4) 6, ,735 4, ,934 1,761 23,695 6, (3,143) 4, ,860 49, (3,143) 154,030 (25,044) (1,977) (27,021) 82,816 47, (3,143) 127,009 (1,799) (4,006) (5,805) 81,017 43, (3,143) 121,204 (27,446) (22,848) (27) 3,143 (47,178) 53,571 20, , ,514 4,735 53,792 24, ,761 (8,826) (4,623) (7) (13,456) 44,966 20, ,305 38,605 19, ,028 6, ,277 74,569 41,766 (171) 116,164 6,448 1, (3,143) 5,040 (1,980) (728) (2,708) 139

142 ,534 37, ,928 4,767 2, (7,408) 82,301 40, (7,408) 115,928 (43,863) (20,381) (585) (64,829) (2,627) (4,579) (219) 7,425 (46,490) (24,960) (804) 7,425 (64,829) 35,811 15, ,099 17,347 9,925 (718) 26,554 (3,030) (1,826) (12) 718 (4,150) 3,077 5,871 (13) (17) 8,918 2, ,670 1, , ,495 1,351 21,846 6,171 2, (2,613) 5,653 83,689 33, (2,613) 114,805 (20,991) (1,489) (22,480) 62,698 32, (2,613) 92,325 (1,336) (3,473) (4,809) 61,362 28, (2,613) 87,516 (23,534) (17,287) (31) 2,613 (38,239) 37,828 11, , ,589 2,739 37,978 13, ,016 (6,079) (3,317) (15) (9,411) 31,899 10, ,605 27,206 10, ,709 4, ,896 58,541 28,068 (135) 86,474 2, (2,613) 1,042 (1,720) (527) (1) (2,248) 140

143 b (a) (b) 141

144 ,039 17,075 15, (4,536) (1,212) 62,761 19,474 5,948 9, ,941 1,761 1,033 11, ,056 6,966 (72) 31 (1,233) 509 6, ,735 4, ,363 1, ,695 1, ,137 (5,387) 4,056 87,965 25,440 37, ,151 (5,387) 154,030 (26,217) (703) (101) (27,021) 61,748 24,737 37, ,151 (5,387) 127,009 (4,770) (784) (248) (3) (5,805) 56,978 23,953 37, ,148 (5,387) 121,204 (24,698) (7,946) (13,718) (241) (5,962) 5,387 (47,178) 32,280 16,007 23,560 (7) 2,186 74, ,747 1, ,735 32,786 18,754 24,804 (7) 2,424 78,761 22,060 17,906 71,350 (16) 4, ,164 34,918 6,047 (34,072) 250 3,284 (5,387) 5, , ,495 2,650,186 4, ,349 (371,373) 3,912,107 3,741 19,916 9,980 6,195 39, , ,411 2,660,166 4, ,544 (371,373) 3,951,939 45,001 36,963 74, , , ,027 4,

145 ,090 14,006 9, (4,201) 2,055 51,099 10,512 5,018 6, (164) 22, , (2,288) 8,918 3,364 (384) 74 (1) (616) 233 2, ,132 1, , ,846 2, ,005 (4,406) 5,653 67,975 20,766 25, ,656 (4,406) 114,805 (21,902) (478) (100) (22,480) 46,073 20,288 25, ,656 (4,406) 92,325 (4,528) (446) 250 (85) (4,809) 41,545 19,842 25, ,571 (4,406) 87,516 (19,913) (6,531) (11,219) (167) (4,815) 4,406 (38,239) 21,632 13,311 14,572 6 (244) 49, , ,739 21,889 14,945 15,243 6 (67) 52,016 10,692 14,459 55,098 (39) 6,264 86,474 30,853 5,383 (29,307) 212 (1,693) (4,406) 1, , ,298 2,074,430 3, ,484 (348,837) 3,125,306 2,224 14,584 5,904 2,822 25, , ,882 2,080,334 3, ,306 (348,837) 3,150,840 34,599 28,967 56, , , ,241 2,813 4,

146 a HSBC Asia Holdings BV 100% ,346 3, , b ,054 78,992 2,775 2, ,054 78,992 2,726 2,

147 b ,717 4, ,545 2,276 1,237 1, ,396 1, ,527 2, , ,118 60,345 26, ,495 28, , ,596 40,549 20,125 54,965 22,

148 c 23 d p ,014 22,278 18,872 12,

149 161B e , ,800 (Black-Scholes) (Monte Carlo) 147

150 (%) (%) (%) (%) a

151 , , (919) 7.44 (4,831) 7.53 (558) 8.18 (2,656) , , , , , , (663) 7.47 (3,395) 7.52 (386) 8.16 (1,852) , , , , b % % 149

152 (i) , , , , (1,291) 6.73 (2,052) 6.26 (5,583) 6.51 (8,110) , , , , , , (897) 6.82 (1,435) 6.25 (3,820) 6.52 (5,673) , ,

153 (ii) , , , (712) (65) (1,117) , , , , , (481) (38) (678) , ,

154 a ,092 3,003 2,530 2, (446) (590) (360) (513) (758) (107) (684) (88) ,430 3,092 2,003 2, b ,947 5,348 5,904 5,183 3,827 3,254 3,824 3,248 (2,473) (2,340) (2,417) (2,212) (784) (315) (784) (315) ,517 5,947 6,527 5,

155 c , , , , (36) (1) (22) (1) (187) (44) (136) (37) ,685 1,549 3,063 1, ,

156 a 154

157 ISDA ISDA CSACSA 155

158 , ,022 20,357 46, , ,037 97,358 73, , , , , , ,252 33,561 23, , ,816 45,188 22,623 63,152 50,514 19,589 22,939 43,545 27, ,440 99,167 1,212,086 1,043, , , , ,260 82,008 39, , ,118 60,002 53,150 31,918 26,729 28,084 26, , ,999 1,327,069 1,150, ,297,418 4,326,548 17b 156

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