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服酆
5 years ago
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1 项目经理培训课程培训主题盈利能力分析方法 : 产品盈利分析咨询院财务与投资所钟月飞

2 目录 1 盈利能力分析概述 2 产品盈利分析是什么 3 如何做好产品盈利分析 4 案例分析 2

3 0. 引言看一组数据, 解读其中的奥秘! 总营收净利润净利率股价市值 B % A T % % JD % CT % 注 : 以上数据截止 2014 年 12 月 31 日为止, 均为上市公司主体 3

4 1. 数据解读谁是高富帅? 谁是矮戳穷? 营收最大的公司还处于盈亏点附近互联网公司的盈利能力是杠杠的最赚钱公司的市值是最大的股价高低不等于盈利能力大小股价与市值不对等, 还需要看规模运营商与互联网企业差距不是一点点 4

5 2. 什么是盈利能力分析盈利能力 (Profitability) 是指企业获取利润的能力, 是投资者取得投资收益债权人收取本息的资金来源, 是经营者经营业绩的体现, 也是职工集体福利不断完善的重要保障盈利能力分析 (Profitability Analysis ) 是企业财务分析的重点, 财务结构分析偿债能力分析等, 其根本目的是通过分析及时发现问题, 改善企业财务结构, 提高企业偿债能力经营能力, 最终提高企业的盈利能力, 促进企业持续稳定地发展, 因此盈利能力分析十分重要对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析, 主要用销售利润率成本费用利润率总资产利润率权益利润率去评价成本投资收入费用税收利润 5

6 3. 影响企业盈利的价值链活动影响因素决定资源配置战略主导资源投入与配置支撑战略目标价值链辅助活动决定盈利的核心因素影响因素资源共享机制内部资源市场资源影响成本影响效率影响营销效果成本控制运营效率市场营销文化积淀制度支持组织创新与制度管理企业文化组织与管理效率持续影响获取资源途径组织与制度支持价值链辅助活动价值链核心活动 6

7 4. 谁会关心盈利能力分析结果管理层对管理者来说, 利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩 ; 通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题, 因此这也是盈利能力分析被比作 X 光片的重要原因股东投资人对股东 ( 投资人 ) 而言, 在市场经济下, 股东往往会认为企业的盈利能力比财务状况营运能力更重要, 是保证投资者收益的最重要砝码债权人对债权人来讲, 利润是企业偿债的重要来源, 盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力, 债权人是否乐意借钱必定要看企业的盈利能力 7

5. 盈利能力分析的内容体系与投资有关的盈利能力分析 01 与销售有关的盈利能力分析 02 与企业整体有关的盈利能力分析 03 与产品有关的盈利能力分析 04 与投资有关的盈利能力分析主要对投资回报率投资资产收益率投资回收期等指标进行分析与评价商品经营盈利能力分析即利用销售一手资料进行利润率分析, 包括销售毛利率分析

8 5. 盈利能力分析的内容体系与投资有关的盈利能力分析 01 与销售有关的盈利能力分析 02 与企业整体有关的盈利能力分析 03 与产品有关的盈利能力分析 04 与投资有关的盈利能力分析主要对投资回报率投资资产收益率投资回收期等指标进行分析与评价商品经营盈利能力分析即利用销售一手资料进行利润率分析, 包括销售毛利率分析销售净利率和销售成本利润率分析两方面内容, 而为了搞好利润率因素分析, 有必要对销售利润进行细分因素分析企业整体盈利能力分析即对企业整体的总资产收益率净资产收益率收益的增长率等指标进行分析产品盈利分析一般会站在产品维度进行分析, 主要有产品 EBITDA 率产品毛利率产品净利率等指标进行分析, 而为了搞好产品利润率因素分析, 有必要对产品定价和成本进行细分因素分析 8

9 目录 1 盈利能力分析方法介绍 2 产品盈利分析是什么 3 如何做好产品盈利分析 4 案例分析 9

10 0. 产品盈利分析医学检查财务诊断总体健康程度 :XX 分项指标 : 1. 心脏功能 :XX 2. 肺功能 :XX 3. 肝功能 :XX 4. 血常规 :XX 5. 消化系统 :XX 6. 手足 :XX 7. 五官 :XX 8. 身高体重 :XX 企业整体盈利状况分析报告产品盈利状况分析报告产品 A 产品 B 产品 C 产品 D 10

11 1. 产品盈利分析的意义基于产品的盈利分析, 是整个盈利能力分析中最为复杂体系化的内容, 涉及到与产品直接相关的收入归集和与产品间接相关的收入再分配, 与产品直接相关的成本费用归集和与产品间接相关的成本费用分摊, 还需要根据产品的特性选择特定的分析方法单个产品的盈利不代表整体盈利, 有可能存在 1+1<0 的情况发生单个产品的亏损对企业来说是抓短板的典型, 产品盈利情况是决定产品发展的关键参考点 CT 上千亿的整体收入是由上百个产品组成的, 因此单看 CT 的盈利对决策而言是毫无意义的, 需要对各个产品去衡量盈利能力, 才能准确的把握住问题号百类信息服务短彩信移动语音固网语音全球眼移动互联网 ( 手机上网 ) 基础数据服务电路服务 And so on IDC IPTV 固网接入 ( 宽带 ) IT 服务 11

12 目录 1 盈利能力分析方法介绍 2 产品盈利分析是什么 3 如何做好产品盈利分析 4 案例分析 12

13 0. 产品盈利分析思路模块一收入直接收入归集间接收入再分配模块二成本费用直接成本费用归集间接成本费用分摊模块三盈利指标产品毛利率产品净利率产品收入贡献率产品净利贡献率产品 EBITDA 率产品收入增长率 13

14 1. 产品盈利分析方法 1 作业成本分析法成本对象消耗作业, 作业消耗资源, 作业成本法把直接成本和间接成本 ( 包括期间费用 ) 作为产品 ( 服务 ) 消耗作业的成本同等地对待, 拓宽了成本的计算范围, 使计算出来的产品 ( 服务 ) 成本更准确真实 2 利润池分析法利润池是指行业价值链各链结点所产生的利润总和, 运用利润池分析法的目的是研究行业总利润在价值链各节点的分布情况, 并为企业的战略决策提供依据 3 结构分析法对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析结构分析主要是一种静态分析, 即对一定时间内经济系统中各组成部分变动规律的分析 ; 如果对不同时期内经济结构变动进行分析, 则属动态分析 4 趋势分析法通过对财务报表中各类相关数字资料, 将两期或多期连续的相同指标或比率进行定基对比和环比对比, 得出它们的增减变动方向数额和幅度, 以揭示企业财务状况经营情况和现金流量变化趋势 5 比率分析法以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较, 求出比率, 用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法, 是财务分析最基本的工具 14

对联营企业和合营企业的投资收益二营业利润 ( 亏损以 - 号填列 ) 加 : 营业外收入减 : 营业外支出其中 : 非流动资产处置损失三利润总额 ( 亏损总额以 - 号填列 ) 减 : 所得税费用四净利润 ( 净亏损以 - 号填列 )

15 2. 产品盈利分析步骤 Step1 Step2 明确分析对象产品体系确定分析思路 Step3 构建分析模型项目一营业收入 1 固网语音 2 移动语音 3 互联网接入业务 4 增值业务 5 通信网络资源服务及网络设施出租收入 6 综合信息应用服务 7 其他收入 8 非通信主业经营收入减 : 营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失加 : 公允价值变动净收益 ( 损失以 - 号填列 ) 投资收益 ( 损失以 - 号填列 ) 其中 : 对联营企业和合营企业的投资收益二营业利润 ( 亏损以 - 号填列 ) 加 : 营业外收入减 : 营业外支出其中 : 非流动资产处置损失三利润总额 ( 亏损总额以 - 号填列 ) 减 : 所得税费用四净利润 ( 净亏损以 - 号填列 ) 归属于母公司所有者的净利润少数股东损益五其他综合收益六综合收益总额归属于母公司所有者的综合收益总额 * 归属于少数股东的综合收益总额收入模块成本费用模块盈利指标模块损溢表是分析产品盈利能力的数据来源, 也是产品盈利分析结果合理与否的根本! 15

16 3. 产品盈利分析模型收入模块直接收入归集收入原始录入数据原始录入的订单收入数据套餐二次分配后的收入数据间接收入再分配融合套餐收入数据无法直接归集的订单收入数据直接报表归集通过产品名称或编码多次交互分配通过单产品价值产品业务量或其他固定比例全产品体系套餐下的产品体系产品收入数据 16

17 4. 产品盈利分析模型成本费用模块将财务报表中的传统成本科目, 按照成本属性进行成本池重分类, 然后根据成本动因制定分摊原则, 将成本池中的各项成本分摊或归集至各类产品中成本池分摊原则成本对象专项成本 ( offnet) 按 BSS 系统各类产品直接归集经营成本人工成本 1 分成直接业务人工与其它综合人工 ; 2 VOC 号百直接归集到语音号百 ; 3 其它综合人工成本按照产品收入占比分摊营业费用管理费用综合支撑成本营销成本部门成本 ( 付现 ) VOC 号百直接归集, 其余产品按照收入占比分摊全产品体系折旧摊销网络成本 (onnet) VOC 按照资产规模估算, 号百未分摊, 其余产品以带宽占比和收入占比分摊 VOC/IDC/ICT/ 号百未分摊, 其余产品以带宽占比分摊机房成本 (onnet) VOC/ICT/ 号百未分摊, 其余以机架占比和带宽占比分摊备注 : 财务费用与公司主营业务的生产运营并无紧密联系, 因此本成本池中不含财务费用 17

18 4. 成本费用模块成本池重分类成本池分类专项成本 ( offnet) 号百信息服务成本国际语音结算支出用户电路租赁费 ICT 支出成本明细数据来源财务年报成本明细表 BSS 系统订单明细表经营成本营业费用管理费用营销成本综合支撑成本人工成本部门成本 ( 付现 ) 折旧摊销广告费宣传费社会渠道服务费保险费咨询费法律服务费审计费等工资职工福利费差旅费会议费业务招待费邮电费办公费物业管理费管理类房屋租赁费管理设备折旧及摊销网络设备及摊销无形资产摊销经营租入固定资产改良支出摊销财务年报成本明细表财务年报成本明细表财务年报成本明细表固定资产折旧明细表网络成本 ( onnet) 机房成本 ( onnet) 设备修理费及低值易耗品摊销中继电路租赁费机房租赁费财务年报成本明细表网络二部维保清单网络二部计提明细表 18

19 4. 成本费用模块产品专项成本专项成本为直接业务成本, 因此在订单录入时, 与收入的处理方式是一致的, 一种是直接单一对应到产品, 专项成本跟着收入一起对应到产品 ; 另一种是融合套餐型订单, 收入在进行多次交互分配时专项成本也对应的进行多次交互分配, 直至成本全部对应到单一产品成本池成本分摊思路专项成本人工成本号百信息服务成本系统集成成本财报直接归集与创新业务部核对后输入 Bestin ICT 经营成本综合支撑成本 IPLC 营业费用管理费用营销成本部门成本 ( 付现 ) 折旧摊销用户电路租赁费 BSS 系统直接归集 IEPL VPN GIS 网络成本 IDC 机房成本语音结算支出财报直接归集 VOC 业务 19

20 4. 成本费用模块人工成本成本池成本分摊思路专项成本 Step1 测算单人工成本统计公司全年平均人员数量及全年人工成本经营成本人工成本综合支撑成本 Step2 区分前后端部门匹配直接对应产品部门前端业务部门 : 语音中心号百创新部运营商客户部企业客户部产品部移动业务部后端支撑部门 : 市场部财务部人力部业支部 IT 及账务中心网络部战略部管理层营业费用管理费用营销成本部门成本 ( 付现 ) 折旧摊销网络成本机房成本 Step3 前端归集 : 根据前端业 VOC 语音中心务部门对应到产品, 相 Bestine 号百应计算归集到的产品的 ICT 人工成本 ; 创新部 IDC 后端分配 : 后端部门面 IPLC 运营商客户向所有的产品服务, 因 IEPL 部企业客此根据收入占比分配后户部移动 VPN 端部门的人工成本业务部产 IP 品部 Step4 综合前端归集与后端分配结果, 并结合部门实际对各产品的支撑情况市场部财务部人力部业支部 IT 及账务中心网络部战略部管理层注 : 未来改进建议根据各人员作业时间分摊人工成本 20

21 4. 成本费用模块综合支撑成本成本池成本分摊思路专项成本经营成本营业费用管理费用人工成本综合支撑成本营销成本部门成本 ( 付现 ) 折旧摊销综合支撑成本的发生均为全系产品服务, 因此分摊思路以全系产品的收入占比进行分摊网络成本机房成本 21

22 4. 成本费用模块营销成本成本池成本分摊思路专项成本经营成本营业费用管理费用人工成本综合支撑成本营销成本部门成本 ( 付现 ) 折旧摊销营销成本的发生均为全系产品服务, 因此分摊思路以全系产品的收入占比进行分摊网络成本机房成本 22

23 4. 成本费用模块部门成本成本池成本分摊思路专项成本经营成本营业费用管理费用人工成本综合支撑成本营销成本部门成本 ( 付现 ) 折旧摊销部门付现成本的发生均为全系产品服务, 并且发生的原理与人工成本类似, 因此分摊思路以全系产品的人工成本占比进行分摊网络成本机房成本 23

24 4. 成本费用模块折旧摊销成本池专项成本折旧摊销专业分类有线传输设备成本分摊思路分摊动因带宽占比对应产品 IPLC IEPL VPN 人工成本无形资产 - 海底光缆使用权 GIS IPTransit 经营成本综合支撑成本交换设备直接归集语音业务营业费用管理费用营销成本部门成本 ( 付现 ) 折旧摊销数据通信设备空调电源设备带宽占比收入占比 IDC GIS VPN IPTransit Bestin ICT 网络成本通用设备机房成本企业信息系统设备其他设备收入占比全产品长期待摊 24

25 4. 成本费用模块网络和机房成本 (ONNET) 成本池成本分摊思路经营成本营业费用管理费用专项成本人工成本综合支撑成本营销成本部门成本 ( 付现 ) 折旧摊销网络成本机房成本设备修理费及低值易耗品摊销 Χ Χ Χ 中继电路租赁费中继电路租赁费传输设备机架占比 CN2 机架占比 IDC 机架占比机房付现成本 Χ 同折旧摊销产品带宽占比传输机房付现成本 CN2 机房付现成本 IDC 机房付现成本混合机房付现成本 XX 产品占用带宽所有产品占用带宽产品带宽占比产品产品 IPLC IEPL GIS VPN IDC 25

26 5. 盈利指标分析 -1 收入与直接成本产品的直接成本与收入是直接挂钩的, 一般直接成本为采购成本直接业务成本, 因此该成本的高低也决定了产品的盈利能力, 一般产品定价也会基于产品的直接成本, 如直接成本加成定价法, 而定价是实现收入的直接体现, 收入减去直接成本可以被看作是产品采购产品定价产品营销等工作是否成功的标志, 因此可以用作于公司个别直接业务归口部门考核的关键指标, 也是产品发展策略的重要参考依据该类成本大部分都为直接采购成本, 因国际公司大部分产品的资源都需要进行外部采购, 有别于国内产品的直接业务成本 1. 一般情况下, 直接成本占总成本费用的比为 60% 以上, 占收比为 50% 以上, 因此按 28 原则来看, 管理和控制好直接成本是产品盈利的关键 ; 2. 特俗情况下, 存在部分产品直接成本大于产品收入 (MVNO), 说明两个问题 : 产品定价问题或产品采购问题 26

27 5. 盈利指标分析 -2 收入与毛利产品的毛利是基于收入扣除直接成本后, 再根据与产品运维直接相关的成本分摊, 例如固定资产无形资产的折旧及摊销, 租用的网络而发生的网络租赁成本, 租用的机房而发生的机房租赁成本等, 扣除这些成本后的盈利则属于企业为该产品而发生的主营业务成本 ; 从毛利的角度可以分析产品的直接盈利水平 ( 不考虑间接成本费用的情况下 ), 因此该指标一般用于考核产品运营水平, 因此也可以用于对相关责任部门的绩效考核管理, 而毛利对于产品而言比净利能更好展现产品的盈利情况及趋势一般情况下, 该部分成本占总成本费用的比为 20% 以上, 占收比为 10% 以上, 但由于产品间的差异很大, 带宽型产品该部分成本较低, 而例如 IDC 产品则机房租赁费用非常高, 因此在分析时需要个别说明 27

28 5. 盈利指标分析 -3 收入与净利产品的净利则是扣除所有成本费用和税费后的盈利情况, 是考虑间接运营管理费用后的盈利点, 因此是完全成本概念下的盈利, 也是公司一般意义下的盈利 ; 基于产品的净利分析, 可以分析某个产品对公司净利的贡献大小和是否能给公司整体创造正价值, 而基于分析结果也可以给管理层或前端业务运营部门有直观的认知, 可以让需求者认识到所有与产品不直接相关的成本费用的流向以及相应产生的对产品盈利能力造成的直观影响, 为后续 OPEX 的管理及产品发展策略提供依据净利是一般公司在分析公司整体分支机构和重要产品盈利情况时常用的常规可理解的指标, 因此该指标的意义具有较强的直观性, 一般需要结合收入来分析净利占比 A E 现金牛产品弱势产品 C 大类产品 D B 明星产品衰退产品收入占比 28

29 目录 1 盈利能力分析方法介绍 2 产品盈利分析是什么 3 如何做好产品盈利分析 4 案例分析 29

30 分析的情况研究目的研究范围案例分析以下案例分析以国际公司 2014 年产品盈利分析项目为例, 简单说明产品盈利从全面成本核算的视角, 构建相对合理的成本分摊模型, 全面评价与分析各产品各区域的盈利状况, 为公司产品运营区域建设和资源配置提供决策支撑时间 :2013 年 2014 年上半年区域 : 总部及亚太 ( 各分支机构 ) 美洲分部欧洲分部产品 :IPLC IEPL VPN IP ICT IDC Bestin VOC MVNO 30

31 课题研究成果展示成果 1 盈利分析模型及成本分摊模型运用 ABC 分摊方法, 构建成本分摊及盈利模型, 实现更好地资源到产品成果 2 成果 3 成果 4 产品盈利分析报告区域盈利分析报告管理提升建议对公司整体的各类产品进行分析, 为未来产品发展建言献策对公司整体的各区域公司及分支机构进行分析, 为公司区域拓展提供决策依据基于诊断病因, 提出有针对性地管理提升建议 31

32 总体盈利分析国际公司历年收入成本净利润率单位 : 亿元 RMB 13.0% % 8.8% % % 年 2012 年 2013 年 2013 年 6 月 2014 年 6 月收入成本净利率近三年, 国际公司收入和成本均呈上升趋势, 但成本增长快于收入增长 ; 收入三年 CAGR 为 28%, 成本 CAGR 达到 32%, 超出收入增长 4 个百分点, 导致净利润率逐年下降, 由 2011 年的 8.8% 下降到 2013 年的 5.1%; 2014 年上半年完成收入 17.2 亿元, 成本支出 15.1 亿元, 净利率为 10.2%, 同比下降 2.8 个百分点国际公司历年收入成本增长率 39.4% 29.8% 25.9% 33.8% 30.0% 33.3% 2012 年 2013 年 2014 年 6 月收入增长率成本增长率备注 : 1 剔除了国际公司三个主体之间的内部交易, 汇率采用的是报表汇率 2 成本中不含所得税, 净利润 = 收入 - 成本 - 所得税 32

33 产品盈利分析结构分析收入结构成本结构利润结构 IPLC IEPL VPN IDC IP Bsetin ICT VOC MVNO 4.4% 0.5% 20.9% 23.2% 0.1% 2013 年 7.5% 4.3% 29.7% 9.4% 4.2% 0.8% 21.3% 17.3% 0.4% 2013 年 6.5% 8.1% 31.2% 10.2% 产品 2013 年 2014 年上半年 IP 145.0% 96.4% VOC 13.5% 8.6% ICT 8.3% -4.7% IPLC -0.6% 18.7% IPLC IEPL VPN IDC IP Bsetin ICT VOC MVNO 3.9% 0.7% 20.0% 23.5% 0.2% 2014 年上半年 7.9% 6.3% 27.5% 10.1% 4.8% 1.2% 21.2% 15.8% 0.6% 2014 年上半年 8.4% 8.6% 28.5% 11.0% VPN -5.4% 0.3% MVNO -5.4% -4.0% Bestin -5.9% -3.5% IEPL -6.9% 2.0% IDC -42.5% -13.8% 33

34 产品盈利分析对标分析分产品成本占收比构成及盈利分析 (2013 年 ) 28.1% -0.1% -3.3% -3.3% -44.8% -50.1% 净利率 33% 12% 4% 2% 57% 62% 69% 74% 5% 90% 38% 51% 63% 8.5% % 2.9% 256% 24% 90% 127% IPLC IEPL VPN IP IDC Bestin ICT VOC 分产品成本占收比构成及盈利分析 (2014 年上半年 ) 专项成本占收比 ONNET 成本占收比其他综合成本占收比 6.3% 38.1% 4.0% 1.8% 0.4% -20.4% -11.2% -44.9% 净利率 MVNO % 116% 11% 4% 2% 65% 40% 39% 60% 71% 78% 5% 35% 58% 93% 86% 89% 193% IPLC IEPL VPN IP IDC Bestin ICT VOC 专项成本占收比 ONNET 成本占收比其他综合成本占收比 MVNO 34

35 产品盈利分析利润池分析业务净利率 IP 45.1% IPLC 11.5% IEPL 5.4% VPN 利润池深度 35.9% 30.5% 12.0% 8.4% 6.4% 3.5% 1.2% -0.5% -9.2% ICT -40.1% IDC BESTIN -56.7% 利润池底面积 :2014 上半年七大产品收入占比 35

36 数据资料是盈利分析的原料! 模型方法是盈利分析的工具! 效果如何要看你是否掌握了盈利分析的精髓! 36

AA+ AA % % 1.5 9

AA+ AA % % 1.5 9 2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013