前期医药流通行业准入门槛较低, 以及区域市场行业竞争的不充分, 使得中国医药流通行业集中度长期处于较低水平 1999 年医药流通行业开始向民营企业开放, 由于前期行业准入门槛较低等原因, 致使众多民营企业进入行业, 中小医药流通企业数量急剧上升由于中国公立医院占据药品销售市场 80% 的份额, 处

Size: px

Start display at page:

Download "前期医药流通行业准入门槛较低, 以及区域市场行业竞争的不充分, 使得中国医药流通行业集中度长期处于较低水平 1999 年医药流通行业开始向民营企业开放, 由于前期行业准入门槛较低等原因, 致使众多民营企业进入行业, 中小医药流通企业数量急剧上升由于中国公立医院占据药品销售市场 80% 的份额, 处"

唯錡终
5 years ago
Views:

1 特别评论 : 政策推动医药流通行业市场集中度提升评级业务部杨文博电话 : 邮件 :yangwenbo@chinaratings.com.cn 王云鹤电话 : 邮件 :wangyunhe@chinaratings.com.cn 第 26 期 2011 年 12 月中债资信评估有限责任公司是国内首家采用投资人付费业务模式的新型信用评级公司中债资信将采用为投资人服务由投资人付费的营运模式, 并按照独立客观公正的原则为投资人提供债券再评级双评级等服务公司网站 : 电话 : 地址 : 北京市西城区金融大街 28 号院盈泰中心 2 号楼 6 层观点简述 : 我国医药流通行业在对民营资本逐渐放开的过程中, 由于前期行业准入门槛较低, 致使进入行业的企业数量众多, 而行业竞争的不充分则使得行业集中度低的现象长期存在另外, 行业内企业业务模式趋同, 同质化竞争激烈, 对上游医药制造企业及下游医院的议价能力较弱, 行业整体的期间费用率水平较高, 对行业盈利能力和信用状况产生了较大的负面影响随着新医改的启动, 医药流通行业的改革也被提上日程, 在商务部成为医药流通行业监管部门后, 政府不断出台相关政策推动行业集中度提升 2011 年 5 月, 商务部对外发布了全国药品流通行业发展规划纲要 ( ), 明确了十二五时期的首要任务是提高行业集中度, 调整产业结构在政策推动行业集中度提高的背景下, 国内大型医药流通企业纷纷开展并购重组, 拓展销售网络扩大市场份额, 全国性医药流通企业和区域性医药流通企业并存竞争的行业格局已经初步形成预计未来市场份额将会加速向优质大型医药流通企业集中, 行业竞争格局将进一步深化, 市场集中度将显著提高, 行业整体盈利能力信用状况有望改善共 6 页, 第 1 页

2 前期医药流通行业准入门槛较低, 以及区域市场行业竞争的不充分, 使得中国医药流通行业集中度长期处于较低水平 1999 年医药流通行业开始向民营企业开放, 由于前期行业准入门槛较低等原因, 致使众多民营企业进入行业, 中小医药流通企业数量急剧上升由于中国公立医院占据药品销售市场 80% 的份额, 处于强势地位, 因此, 医药流通行业的竞争更多体现在对医院资源的关系营销上, 而掌握了区域内部分医院渠道的中小医药流通企业并不实质性参与市场竞争, 其也具有一定的生存空间, 这导致行业内企业数量众多的现象长期存在目前, 全国药品经营许可证持证企业达到家, 其中, 药品批发企业共家, 药品零售连锁企业共 1985 家, 零售药品门店数量合计 36.5 万多个从全国范围来看, 中国医药流通行业集中度明显低于成熟市场经济国家根据中国医药商业协会统计, 中国前三大医药流通企业合计仅占有 20% 市场份额, 而美国和欧洲前三大药品分销企业合计分别占有本国近 90% 和 70% 的市场份额从区域范围来看, 各地区同样表现出流通企业数量众多, 市场竞争激烈, 各企业所占市场份额较低的特征以华东地区为例, 华东地区医药市场份额占全国的 40%, 参与竞争的主要流通企业包括了上海医药国药控股南京医药华东医药和安徽华源等, 各家所占市场份额均不突出图 1: 各国国内前三大医药分销商市场份额比较 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 90% 68% 71% 73% 43% 47% 20% 中国意大利德国法国日本英国美国市场占有率资料来源 : 中国医药商业协会表 1: 各区域市场份额及主要流通企业区域市场份额区域内主要流通企业华东 40% 上海医药国药上海南京医药华东医药安徽华源华北 21% 北医股份国药股份国药北京太平集团华南 16% 一致药业广州医药华中 8% 九州通长沙双鹤国控湖南国控湖北西南 7% 重庆医药桐君阁云南省医药共 6 页, 第 2 页

3 区域市场份额区域内主要流通企业东北 5% 哈药集团股份国控沈阳西北 3% 新疆新特药兰州医药青海省医药资料来源 : 清科创投为配合新医改的推进, 政府出台多项政策推动行业集中度的提升 ; 行业内大型企业已展开并购重组, 行业集中度逐渐提高, 梯次性竞争格局初步形成 2009 年, 随着新医改的启动, 作为医药产业链的重要环节, 医药流通行业的改革也提上日程, 当年国务院将医药流通行业的监管权划归到商务部, 以对行业进行合理的规划布局, 同时, 通过进一步加强监管, 提高行业准入门槛, 减少流通环节, 为整个新医改的推进配套针对我国医药流通领域集中度低以中小企业为主的行业竞争格局, 政府不断出台相关政策, 推动行业集中度提升 2009 年 1 月, 卫生部发布进一步规范医疗机构药品集中招标采购的意见 ( 简称 7 号文件 ), 其实质影响主要是强化了政府对医药流通的主导和干预, 打破地方医药流通企业的垄断, 有利于市场份额向优质流通企业集中该文件代表了我国医药流通领域改革的方向, 即提升产业集中度 2011 年 5 月, 商务部对外发布了全国药品流通行业发展规划纲要 ( ), 明确了十二五时期的首要任务是提高行业集中度, 调整产业结构同时, 纲要对十二五期间的行业集中度提升提出了具体目标, 包括形成 1-3 家年销售额过千亿的全国性大型医药商业集团,20 家年销售额过百亿的区域性药品流通企业, 药品批发百强企业年销售额占药品批发总额 85% 以上, 药品零售连锁百强企业年销售额占药品零售企业销售总额 60% 以上, 连锁药店占全部零售门店的比重提高到 2/3 以上, 县以下基层流通网络更加健全, 骨干企业综合实力接近国际分销企业现金水平纲要将成为医药流通行业集中度加速提升的政策保障, 十二五期间, 我国医药流通行业集中度有望得到较大幅度提高表 2: 近年来医药流通行业相关政策年份政策名称与流通行业相关政策内容 2009 年 1 月进一步规范医疗机构药品集中招标采购的意见 2009 年 3 月关于深化医药卫生体制改革的意见全面实行政府主导以省为单位的网上药品集中采购工作 ; 规范集中采购药品目录和采购方式 ; 建立科学的药品采购评价办法建立国家基本药物制度, 中央确定基本药物目录, 基药实行公开招标采购, 统一配送 ; 规范药品生产流通, 严格市场准入, 规范药品采购 2010 年 6 月卫生部关于进一步深化治理医药购销领域商业贿赂工作的通知加大查办医药购销领域商业贿赂案件力度, 惩处商业贿赂行为 ; 加强医院信息系统药品高耗材统计功能管理, 严禁为商业目的统方 ; 建立医药购销领域商业贿赂不良记录, 打击商业贿赂行贿行为共 6 页, 第 3 页

4 年份政策名称与流通行业相关政策内容 2011 年 5 月全国药品流通行业发展规划纲要 ( ) 十二五期间形成 1-3 家年销售额过千亿的全国性大型集团,20 家年销售额过百亿的区域流通企业 ; 药品批发百强企业年销售额占药品批发总额 85% 以上 ; 药品零售连锁百强企业年销售额占药品零售企业销售总额 60% 以上 ; 连锁药店占全部零售门店的比重提高到 2/3 以上等资料来源 : 中债资信根据公开资料整理在政府鼓励提高医药流通行业集中度的背景下, 国内大型医药流通企业纷纷开启了并购整合之路全国性的医药流通企业不断通过跨地区的并购重组, 以扩大自身全国性销售网络的覆盖范围, 深化对各地区的覆盖程度 ; 而区域性的龙头流通企业则通过本区域跨区域的并购, 增强其在本地区的竞争力, 并逐步向全国性流通企业发展当前, 我国医药流通行业竞争格局处于深刻变革之中, 全国性和区域性医药流通企业并存的竞争格局已初步形成当前全国性医药流通企业主要为国药集团和九州通, 其中, 国药集团下属国药控股为全国最大的医药分销企业, 主要针对医院和零售连锁药店等, 其销售网络已经覆盖全国各省, 并在积极向二三线市场下沉 ; 九州通是新型的民营医药商业企业, 其不同于一般的国有医药分销企业, 从事的是专门针对处于城乡交界地区和农村市场的第三终端的快批和快配业务 ( 第三终端市场医院资源不多, 大多不需要招投标, 关系资源在竞争中的影响不大, 尽管该市场规模较小毛利率较低, 但其回款时间短, 资金周转快 ), 当前也已实现在全国 20 多个省份的网络布局区域性流通企业的经营具有很强的区域性特征, 其对主要经营区域当地的医院和零售连锁药店等终端资源具有较强的控制力, 并且可以得到地方政府的一定支持, 在区域内基本处于垄断地位, 区域性的流通企业主要有新上药华润医药广药集团南京医药等, 新上药和华润医药都在通过并购重组加快区域布局, 向全国性医药流通企业迈进其中新上药在完成与上药集团上实集团医药资产整合后, 又先后收购了北京爱心伟业中信医药, 其流通业务实现了向华北地区拓展, 从而确立了其以华东华北和华南地区为主的全国性战略架构 ; 华润医药在完成对北药集团的整合后, 又相继收购了苏州礼安济南中信医药河南爱生医药物流等, 并且其在全国范围的布局仍在进行, 预计未来经过一系列的整合并购后, 华润医药的全国性销售网络架构也将确立总体看, 未来随着行业内企业的并购整合, 医药流通行业将会呈现以国药集团华润医药上海医药和九州通为第一梯队的全国性医药流通企业和以广药集团南京医药等为第二梯队的区域性流通企业并存的行业竞争格局从全国性和区域医药流通企业的对比看, 全国性医药流通企业规模经济效应较明显, 具有全国性的物流配送中心, 配送费率均处于较低水平, 但地方政府对其支持力度较弱, 对区域内医院资源的掌握程度较低 ; 区域性医药流通企业多为地方的国有企业, 受到当地政府的大力支持, 对区域内医院资源掌握程度较高, 但由于其业务主要局限在区域内, 规模优势不突出, 配送费率较共 6 页, 第 4 页

5 高随着新医改的推进, 省级招标已成为当前药品采购的唯一模式, 医药流通企业的配送能力将成为未来全国性医药流通企业和区域性医药流通企业竞争的重点随着区域性流通企业加大对区域市场的开拓, 其在区域市场垄断性地位仍将保持, 而全国性医药流通企业将在各区域内均占有一定市场份额, 甚至在重点市场占据主要市场份额, 但在大部分区域内的市场份额仍低于区域性流通企业龙头表 3:2010 年国内医药流通领域并购情况上海医药公司被收购方上实医药中西药业福达制药信谊天平贵州华氏大药房宁波四明大药房山东商联生化常州亚邦药业福建省医药公司新亚药业中信医药中山医青岛国风药业国药股份国控海南国控云南国控福州国控山东上海国大东信药房国控安徽国控河北美罗药业商业资产安徽天健国药唐中国医药对外贸易公司中国医药工业有限公司湖北怡保国际医药有限公司国控新疆华润医药一致药业复星医药康美药业广药集团东阿阿胶三九医药北京医药集团苏州礼安河南爱生医药物流国控湛江国控南宁东莞一致广西一致致君万庆工业部分国控深圳中药公司同济堂中生北控美中互利新开河隆盛堂豪州世纪国药上海美峰食品上海金像食品安国中药材陕西康健长沙恒生资料来源 : 中债资信根据公开资料整理集中度低的竞争格局对行业整体盈利产生了持续性的负面影响, 未来随着政策推动的集中度提升, 预计行业整体盈利能力信用状况和抗风险能力将得到提高医药流通企业的业务模式主要是分销和零售, 盈利模式则是进销差价和返利, 据统计, 当前全国以分销为主的医药批发企业大约有家, 以药品零售为主的企业共有 14 万家由于行业集中度低市场竞争激烈, 医药流通企业的进销价差不断变小利润返点持续下降利润空间逐渐被压缩另外, 由于行业以中小企业为主, 管理水平和物流管理系统的效率较低, 且对下游医院等处于弱势地位, 销售费用较高, 这很大程度上导致了行业整体偏高的期间费用率水平, 进一步影响了行业盈利能力据统计, 我国医药流通行业的费用率在 7%-8%, 而同期美国医药流通行业的费用率在 1%-1.5% 整体看, 医药流通行业集中度低, 同质化竞争激烈, 行业整体盈利能力呈持续下滑趋势共 6 页, 第 5 页

6 图 2:2004~2010 年医药流通行业盈利情况 15% 12% 9% 6% 3% 0% 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年销售毛利率销售期间费用率销售净利率资料来源 :wind 资讯在政策推动下, 行业内企业间的并购重组加速, 行业竞争格局出现深刻变革, 以中小企业为主行业集中度低的局面不断改善, 规模小效率低的中小型流通企业将逐步被淘汰或者并购整合, 市场份额逐渐向全国性流通企业和区域性大型流通企业集中, 行业集中度呈现上升的趋势未来, 全国性流通企业之间以及全国性流通企业与区域性流通企业间的竞争将成为药品流通领域竞争的主要内容, 市场份额也将伴随竞争进一步向优质企业集中未来, 随着大型医药流通企业市场份额不断扩大, 流通领域市场集中度持续提升, 行业内企业间竞争也有望呈现良性有序状态, 行业相对于上游医药制造下游医院等零售终端的议价能力也将得到增强同时, 由于大型医药流通企业管理能力较强, 而且大型流通企业均已建立起现代化物流中心, 物流配送能力较强效率较高, 未来行业期间费用率也将明显下降, 行业整体盈利能力有望得以提升, 这有助于行业信用状况及抗风险能力的增强免责声明 : 本报告系根据公开信息做出的独立判断对于该等公开信息, 本公司不保障其真实性和准确性在任何情况下, 本报告中的信息或所表达的意见不构成任何机构或个人作出证券买卖出价或询价的依据本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不承担任何法律责任本报告版权归中债资信评估有限责任公司所有, 未经书面许可, 任何人不得对报告进行任何形式的发布和复制共 6 页, 第 6 页

213 年上半年, 受益于医保筹资水平提升及政府卫生投入增加, 中国医疗需求继续释放, 药品市场仍表现出持续扩容态势, 但由于医保支付压力渐增及控费趋势明朗, 未来市场扩

213 年上半年, 受益于医保筹资水平提升及政府卫生投入增加, 中国医疗需求继续释放, 药品市场仍表现出持续扩容态势, 但由于医保支付压力渐增及控费趋势明朗, 未来市场扩信用下行周期中的医支独秀医药制造行业 213 年上半年运行状况分析评级业务部杨文博电话 :1-88983 邮件 :yangwenbo@chinaratings.com.cn 第 97 期 ( 总第 183 期 ) 213 年 7 月中债资信评估有限责任公司是国内首家采用投资人付