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1 中小企業財務會計實務 第一章財務會計概論第二章年度預算編製實務第三章基礎營運資本管理第四章基本財務報表分析第五章籌資管道及融資實務第六章租稅實務與報稅技巧報告人 : 嚴盛堂 第一章財務會計概論 一 財務及會計的功能 ( 一 ) 概論 1. 企業組織生產之 6 大生產要素 1. 人力資源 生產要素 5. 資金 2. 土地 6. 自有技術 經濟學歸類其他生產要素 3. 廠房設備 4. 內部管理.

2 2. 企業主要目的 企業主要目的 1. 提升獲利能力獲利性 2. 追求高利潤成長 成長性 最終目的 : 永續經營 3. 影響中小企業的公司經營及治理績效的三大主要因素 (1) 業務行銷 (2) 技街與品質的提升 (3) 財務會計的自主 2. 財務的主要功能 (1) 提供管理資訊 : 將細微繁雜的會計數字轉化成簡單明瞭的管理資訊, 來強化各項會計數據對經營者的助益 (2) 呈現經營結果 : 透過財務的各項資料展現, 讓經營者可以簡明扼要地暸解企業策略目標之完成度及各項經營結果的呈現, 並進一步地分析影響企業策略目標及財務狀況的原因與變數, 使經營得以及時採取應變措施或修訂策略目標 (3) 擬定正確決策 : 財務資訊的展現可讓經營者預測未來的市場變化及景氣循環來作出正確的經營決策 3. 財務報表之要素 : 資產 負債 業主權益 收入及費用等 4. 會計的主要功能 : 會計是記錄 衡量與分析經營能力 償債能力及財務結構, 但無法衡量員工之向心力 (1) 財務會計準則公報第一號所稱會計的主要功能不外 : 1 協助作投資 授信及其他的經濟決策 2 評估投資與授信資金收回之金額 時間及風險

3 3 報導企業之經濟資源, 對經濟資源之請求權及其變動情形 4 報導企業之經營成果 5 報導企業之流動性 償債能力及現金流量 6 評估企業管理當局運用資源之責任及績效 5. 會計資訊之意義 (1) 會計資訊的意義來看, 會計資訊並不記錄機會成本, 為最適當之描述 (2) 確保財務報告內容之正確性是管理當局對報表使用人之責任 (3) 會計師查核報告之財務報表主要意義係由會計師對 財務報表是否公允表達 一事表示意見 (2) 美國的會計師協會規範會計資訊品質特性 1. 攸關性 2. 可靠性 3. 一致性 4. 重要性 5. 比較性 (1) 預測性 : 會計資訊必須具備影響企業經管決策的能力, 並協助預測過去 現在及未來事件的最終結果 (3) 時效性 : 會計資訊即及時提供資訊給經營者或使用 (3) 回饋性 : 會計資訊能回饋並修訂以往之結果 (1) 忠實表達 : 忠實地呈現所要表達之現象或狀況 (2) 可驗性 : 會計資訊必須能夠被驗證 (3) 中立性 : 合理地避免任何錯誤及差異 * 我國財務會計準則公報第 1 號中, 對財務會計資訊竭露要求是有攸關性與可靠性 是指同一個企業個體在不同會計期間對於類似會計事項應採用相同的會計處理方法, 對於在會計資訊內所表達的基礎事項 ( 如收付基礎 會計期間與會計假設等 ) 不會因會計年度的不同而有所差異 會計資訊必須能夠清晰地揭露各項企業活動之真實性或實際所發生的事項完全一致及吻合, 且對於會計資訊之內 外部使用者所欲瞭解及關心的重要事項, 都能予以詳細表達 是指不同企業個體所表達的會計資訊應採用相同或類似之原則, 來進行記錄 評量 分析及報導, 以便企業經營者或會計資訊使用者, 可以依據這些會計資訊來比較同產業內競爭對手之經營現況

4 二 會計資訊使用者與會計種類 ( 一 ) 會計資訊使用者 外部使用者 內部使用者 是指除企業內部人員以外, 其他所有必須使用該企業組織會計報表 ; 相關資訊的人員, 如股東 債權人 客戶及政府機關等 財務報表之主要功用在於提供外界投資人及債權人參考 是指企業內部各部門的經理人員或是負有管理責任的人員 對內部使用者來說, 主要是利用會計所呈現的資訊, 來進行企業內部的財務決策 資源分配決策 生產決策及行銷決策 ( 二 ) 會計種類 1. 財務會計指平時詳實記錄企業的各項交易事項, 依固定期間來結算企業損益, 並按一般公認會計原則記帳及編製財務報表, 以反映企業的財著重及時與可靠性務狀及經營績效的會計程序 其目的在於資產評價與損益衡量 2. 成本會計 3. 管理會計 著重於攸關性 4. 稅務會計 指對企業營業活動中所發生的成本加以記錄 分類 分攤計算企業實際之生產成本與分析企業內部成本異動的原因, 來協助企業經營者控制生產成本 達成預算計畫目標, 以擴大企業經營利潤的會計程序 1. 指根據企業本身之產業特性 市場競爭強度 行銷策略與預算目標等經營決策的需求, 來蒐集有用的資訊及製作可數量化的管理報表 其內容不一定需要依照一般公認會計原則或受限於任何嚴謹之規定, 以作為經營者擬定經營策略及控管 2. 各項經營計畫時之參考資訊 管理會計資訊之特性為可以為管理者提供合理且及時之估計 3. 管理會計之主要目的在提供內部人士規劃 控制與及決策所需之資訊 其資訊偏重攸關性, 較為主觀 指依照當地稅務稽徵機關所制定的各項稅務法規, 將企業本身之財稅務會計資料予以調整或轉化成符合稅務法規的稅務申報資料, 以供稅務稽徵機關核定企業稅務資料的會計程序

5 ( 三 ) 會計之基本假設 1. 企業個體假設以企業之組織為會計個體強調經濟個體而非法律個體 2. 繼續經營假設 即用帳面價值評價 反之應採淨變現價值 ( 清算價值 ) 評價 3. 貨幣價值假設 不考慮通膨 4. 會計期間假設 * 會計上採用應計礎係基於會計期間之假設 是指不論企業組織是屬於獨資 合夥或公司等型態, 在會計活動上均視為獨立之經濟個體 業主往來科目之設置及合併報表即為合乎企業個體假設 是指假設企業將會繼續地存在下去, 而不會在可預見的將來被清算或解散 若未假設企業在可預見的未來會繼續按當前的規模繼續經營假設模和狀態 經營, 則企業的資產將會依照淨變現價值進行資產評慣, 整個企業的資產折舊與攤銷政策將不適當, 進而導致會計資訊的失真 此亦為企業的成本分攤計算建立理論的基礎 是指用統一的貨幣單位來作為各項交易及會計入帳的基礎, 主要是為了讓會計資訊可以數值化 在貨幣價值的假設上有 2 種, 分別為 (1) 假設所使用的貨幣單位只有一種 ;(2) 假設貨幣單位的幣值是維持穩定不變的 是指將企業的營運活動劃分成許多段相同的會計期間, 並在這些會計期間內分別結算和報告該企業主體的財務狀況和經營成果 會計期間假設是對繼續經營假設的補充, 同時也是結算損益和編製財務報告的基礎 一般來說, 會計期間通常都以一年為期, 又可區分為曆年制與非曆年制 會計上劃分會計期間的主要目的在於便於分段計算損益 ( 四 ) 會計之基本原則 : 我國預計於 2010 年與國際會計準則委員會所制訂之國際會計準則接軌 1. 歷史成本原則是指企業取得資產時, 應按所取得之成本入帳, 同時負債發生時應確實詳列於帳上, 以確保企業會計資訊的真實性 所謂的 取得成本 係企業在購入資產時, 在買賣雙方同意之價格經確認後, 就算正式取得該資產, 若該資產之現值大於原始交易的價格, 企業仍應以當初經買賣雙方確認之交易價格作為購入該資產的成本 同時, 當購入的資產處於可供使用狀態前, 一切合理且必要的支出應列入該資產的成本內, 此即所謂的歷史成本原則 2. 配合原則 又稱成本收益配合原則或收益費用配合原則 3. 收益認列原則 1. 是指當企業在認列某一特定會計期間內之收入時, 所有與收入有關的支出均要列為費用 ; 而此費用也應該要配合認列收入的時間點, 認列在同一個會計期間內 2. 如依合理而有系統法分攤固定資產成本轉為費用, 此為配合原則 ( 如折舊與攤銷 ) 與提列壞帳費用即為符合配合原則 是可讓會計人員決定何時認列收入的標準 ( 有銷售時點 生產過程中 產完成時及取款時點認列 ) 但收益認列原則必須同時符合兩項條件 : (l) 可實現或已實現 : 就是企業已將產品的風險及相關報酬轉給買方 ( 可實現 ) 或是企業對該產品已不擁有所有權 ( 已實現 )

6 (2) 已賺得 : 企業為銷售產品所必須履行的承諾已經全部或大部分完成, 但有例外, 例如分期付款銷貨案 建築業之工程分期認列及生產完成尚未銷售之貴金屬交易 政府保證購買之農作物交易者 4. 充分竭露原則 5. 客觀性原則 6. 重要性原則 新台幣 6 萬元以上且效益期限達 2 年以上才可資本化入帳 7. 穩健原則 ( 或保守性原則 ) 表可違反一般公認會計原則之例外 是指將會影響會計資訊使用者下決策的資訊, 會計人員要充分揭露在財務報表內對企業活動有重大影響的事項 ; 而揭露的方式可在財務報表主體上揭露 採用附註說明或補充報表說明等方式來進行 是指企業營運活動的記錄與會計報導都應先取得憑證, 並衡量外在客觀的事實後來進行後續的會計程序 若為不重要的事項 單筆金額不大且對企業不具影響性時, 可以不需嚴格進行一般公認會計原則, 此時會計人員可以權宜處理, 以節省成本 但如果遺漏某事項會影響到企業經營現狀的表達時, 則該事項就是重要的, 須依照一般公認會計原則進行會計處理 1. 又稱謹慎性原則, 是指在不確定的情形下, 某營運活動有幾種穩健原則 : 會計處理方法和程序可供選擇, 應按照 不高估資產 不低估 ( 保守原則 ); 負債, 可預估未來損失 不預估未來收入 的原則, 來選擇會計處理程序及合理地估算可能發生 8. 一致性原則 生的損失和費用 2. 存貨以成本與淨變現價值孰低評價, 係符合穩健原則 1. 指企業一經採用的會計原則及方法, 禁止任意更改, 以便讓企業可以在不同的會計期間對同一個會計事項進行比較 2. 存貨改變計價方法係違反一致性原則 9. 行業特性原則某些較為特殊的行業常不需依據一般公認會計原則之規定, 而可另外採用符合其行業特性的會計處理方法, 來滿足行業特性的需求 如鐵到道折舊採置新法 請問 :1. 提壞帳損失係符合何項原則?( 配合原則 )2. 資產負債表列應收帳款及備抵呆帳係符合何項原則? ( 充份揭露原則 )3. 企業提列備抵呆帳係符合何項原則?( 保守性原則 ) 4. 企業故定資產之評價採成本減備抵折舊係符合那一項假設或原則?( 繼續經營之假設 ) 三 成本的控制與管理 ( 一 ) 成本的重要性對於企業所支出的各項成本的管理, 將直接影響企業的獲利能力與競爭優勢 ( 二 ) 成本的功能與概念 1. 分批成本制 : 適用少量多樣化產品 (1) 適用在接到訂單後才進行生產的行業, 亦稱訂單成本制 這是因為企業所接的每筆訂單規格及數量都有顯著的差異, 企業常會因訂單上的規格與需求上的不同, 而進行不同方式的生產製造或提供不同種類的服務, 也因此造成每筆訂單的成本計算方式也有所差異

7 (2) 其係按生產批次累計成本及計算單位本 以預計分攤率分攤製造費用 ( 分攤基礎通常可採實質產能或正常產能 ) (3) 在分批成本制下, 領用間接材料或使用間接人工將借記總分類帳之製造費用統制帳 (4) 分批成本制適用製造業與服務業 且適用少量多樣化之生產 (5) 若採正常成本法, 分批成本單上製造費用為預計金額 ( 因係採預計分攤率 ) 2. 分步 ( 部 ) 成本制 : (1) 適用在採用計劃性生產的企業, 所以也稱為大量生產成本制度 這是因為企業各項產品間差異性不大, 且其生產線的產能很高, 因此, 該企業毋需考慮所有客戶的差異需求, 即可直接進行大量生產 (2) 適用於標準規格及大量生產之產品 3. 標準成本制 : (1) 指將生產單件產品時所必須用到的製造程序和原物料 零件等全部列出, 建立 產品用料結構表, 就是一般所稱的 BOM 表 (Bill of Materials) 在 BOM 表內會列出各項用料的單價 ( 標準單價 ) 及所需數量 ( 標準耗用量 ), 再將各項用料的單價乘以數量並加以彙總在 BOM 表內, 計算各項用料的總額後, 所得出的數字就是單件產品之標準成本 (2) 標準成本的計算主要包含直接材料 直接人工與製造費用三大類 ; 直接材料之標準成本是根據企業內部研發部門設定之原材料耗用率用數量 ) 乘上採購單位所取得之原物料的正常價格來計算 ; 直接人工之標準成本是依據生產部門制定的標準工時 ( 即完成產品所預計的問 ) 乘上標準工資率 ( 即直接投入生產的員工之平均時薪 ) 來計算 ; 而相關的製造費用則須區分為固定費用及變動費用, 並按照投入生時所使用的設備產能或樓層面積比例, 將製造費用分攤到產品的標準成本內 所以標準成本不但可以協助會計人員及經營者來進行成本控制, 更有助於產品的訂價策略與企業的競爭能力 (3) 標準成本之功能為 :1 成本分攤 2 預估產品成本 3 評估績效 4 成本控制 (4) 生產事業之製造費用包括間接材料 間接人工及其他之製造費用如廠房及設備之折舊 維修費 水電費, 製造部門领班及維修人員之薪資 (5) 一項成本被視為直接或間接成本, 主要係決定於所選用之成本標的 (6) 主要成本 = 直接人工 + 直接材料加工成本 = 直接人工 + 製造費用 (7) 實施標準成本制, 在季節性變動下, 將會產多分攤或少分攤製造費用之遞延項目 (8) 一般公司之製造部門區分直接人工及間接人工, 係以工作性質及職務等級來區分 ( 以監工 製造部門經理為例 )ˊ 1. 因標準成本制定不正確或外部因素所引起 金額較大所產生之少分癱或多分攤之成本則採分攤法按總成本比例調整分攤至期末存貨與銷貨成本 2 若少分攤或多分攤係內部工作效率 管理不當或意外事故或金額不大所產生則採用損益法結轉於當期損益

8 主要成本及加工成本之應用 甲公司產品主要成本為 300,000 元, 加工成本為 360,000 元製造費用為直接人 工成本之 2 倍, 則產品成本中各項製造成本各為何? 解析 : 令直接材料 X 直接人工為 Y 製造費用為 Z=2Y 則 X+Y=300,000 Y+Z=360,000 3Y=360,000 Y=120,000 X=180,000 故直接財料 =180,000 直接人工 =120,000 製造費用 =240,000 總製造成本 ( 產品成本 )=180, , ,000=540,000 ( 三 ) 成本的管理控制與決策分析 1. 成本的管理控制目的 (1) 建立全體員工之成本意識 (2) 減少無效用成本支用 (3) 進行成本節省作業 (4) 衡量成本效益 (5) 進行成本分析 2. 成本之決策分析 (1) 應遵行之原則 1 收益大於成本的原則 2 邊際效益原則 3 成本最小化原則 (2) 分析模式 1 庫存成本決策分析 2 生產成本決策分析 1. 首先要確認庫存的安全量設定 ; 其次, 要能控制庫存量使其維持在最低的水準 2. 依一般公認會計原則規定, 庫存成本以全部成本為計算基礎 3. 現行企業之庫存, 對製造業而言可分為 (1) 原物料庫存 (2) 在製品庫存 (3) 製成品庫存 4. 對製造業而言, 製造成本包括製造費用 直接原料成本及直接人工成本 (1) 哪些產品最具市場競爭力? (2) 生產成本何種產品組合能達到獲利最大化? (3) 要如何進行生產管理才能最具經濟效益? (4) 相關的零組件究竟是要選擇自行製造或者選擇委外製造?

9 3 銷售成本決策分析 4 資金決策分析 5 價值鏈決策分析 主要目的是為了能夠對產品的價格 供給與需求 競爭對手和客戶信用風險作有效地預測, 其中, 更需要在機會成本 管理成本及可能損失上, 進行合理的決策分析 主要目的是在保證企業正常營運活動的狀況下, 可以有效提高資金使用效率, 並合理地降低資金成本以增加企業的經營利潤 進行資金成本決策分析時應考慮資金的機會成本 信用交易成本與貸放款之成本風險 (1) 主要是藉由企業內部的價值鏈分析, 來找出企業內部無效率 ; 作業流程及無成本效益的行為, 並予以改進來降低成本 ; 或是透過競爭對手的價值鏈分析, 暸解其成本情況, 以確定企業成本優勢和劣勢, 找出價值鏈最能體現企業競爭優勢的部分, 使企業能以最低的成本為顧客提供價值 ; 或是透過行業價值分析, 確定在行業價值鏈中那一部分的耗費較大, 企業是需要向前和向後整合的策略抉擇, 以尋求降低成本的途徑 (2) 所謂價值鏈分析係從產品研發設計 製造 行銷及售後服務階段過程分析, 來找出企業內部無效率之作業流程及無成本效益的行為 四 財務報表編製與分析 ( 一 ) 財務報表之組成 :1. 資產負債表 : 表示企業某一特定時日之財務狀況之報表, 是一種靜態之報表 又稱企業之財務狀況表 其表達財務之適足能力 繼續經營能力及償債能力 2. 損益表 : 表示企業某一特定期間之經營成果之報表 是一種動態之報表 其可表達企業之生產能力 獲利能力 ( 資產報酬率是企業獲利能力之指標 ) 及經營能力 3. 現金流量表 : 亦是一種動態之報表 ( 二 ) 財務報表編製方式與企業經營能力之關係 1. 資產負債表與企業繼續經營能力 財務結構與償債能力 特別注意之比率 : (1) 流動資產與流動負債的比率 (2) 企業的資金來源方式及償債能力的配合

10 2. 損益表與企業的生產能力 獲利能力及經營能力 (1) 銷售活動資訊, 主要包含企業的銷售金額及銷售成本等 (2) 管理與銷售費用 營業外支出與收入等情形的資訊 (3) 稅後淨利及盈餘分配的資訊 (4) 其中處分固定資產損益應列在繼續營業損益項下, 以稅後淨額單獨表示 3. 現金流量表與企業資金調度能力 : 為避免黑字倒閉, 投資人對企業之現流量表深入觀察 (1) 企業會計期間內現金流入與現金流出資訊, 以現金基礎制來反映企業經營活動 投資活動及融資活動 其中營業活動是是最重要之現金流量表達 (2) 對於三大活動所產生之現金流量重點 : 營業活動所產生之現金流量 : 1 收付利息及收到股息屬於營業活動之現金流量, 但支付股息卻屬於融資活動之現金流量 2 簡單間接法之營業活動之淨現金流量 = 稅後淨利 + 折舊 折耗 攤銷 + 流動性資產減少額 + 流動負債增加額 + 處分固定資產損失 - 流動性資產增加額 - 流動資產減少額 - 處分固定資產收益 + 權益法常長期投資認列損失 - 權益法長期投資認列利益 3 來自營業活動之現金流量為負值, 表示營業活動所使用之現金較所得到之現金為多 投資活動所產生之現金流量 : 係指有關資產項目變動之現金流量, 包括承做與收回貸款 取得與處分非營業活動所產生之債權憑證 權益憑證 固定資產 天然資源與無形資產及期他投資 融資活動所產爭現金流量 : 包括舉借及償還債務 發放股利 購買與賣出庫藏股等 (3) 幫助使用者分析會計效益及現金流量之間的關係 (4) 提供有關企業收現能力的資訊 (5) 強化財務報告資訊的比較性 (6) 評價企業的流動性及財務適足能力 (7) 預測未來的現金流量 模擬題 甲公司 98 年 1 月 1 日發行面額共 500 萬元之分期還本公司債, 每年 1 月 1 日及 7 月 1 日各付息一次, 年利率 5%, 自 98 年 7 月 1 日起, 每年清償 100 萬元, 則 98 年度之營業活動所產生之淨現金增減為何? 解析 : 還本 100 萬元部分屬於融資活動 ; 至於屬於營業動者為付息部分 共兩次付息,5,000,000 5% 1/2 2 次 =250,000 元 ( 減少 ) 註 : 若問 99 年則 (5,000,000-1,000,000) 5% 1/2 2=200,000 ( 減少 )

11 ( 三 ) 財務報表分析 1. 運用財務 (1) 企業經營者 : 須透過企業的財務報表分析, 把握企業報表分析的經營實績, 來作出有效且切實可行的經營決策 的單位 (2) 外部投資者 : 關心企業獲利能力和投資報酬率 (3) 企業的債權人 : 會對其貸款對象的財務報表進行周密且詳盡地分析, 以決定適當的貸款金額 2. 財務報表分析的具體目標 ( 分析目的 ) 3. 財務報表分析使用之方法 (1) 評估企業過去的經營績效 (2) 衡量企業目前的財務狀況 (3) 預測企業未來發展的前景 (4) 擬定改善企業財務結構之策略 (l) 比率分析法 (2) 結構分析 ( 即共同比財務報表分析 ) : 資產與負債項目以資產總額作分母, 損益表項目以貨淨額作分母 (3) 增減變動分析法 (4) 趨勢分析法 * 財務報表分析之第一個步驟為制定分析之目標 五 財務規劃與風險控管 ( 一 ) 企業財務規劃 1. 基本內容 : (1) 資金調度規劃内容 : 1 確定合理的資金調度決策模式 2 確定符合企業所需的資金調度規模 3 選擇適當的資金調度時機 4 強化資本及財務結構 5 降低資金調度成本 6 注意資金調度所造成的風險 (2) 投資規劃內容 : 1 正確地進行所有相關之投資決策 2 審慎評估並強化投資組合 3 健全資產結構 4 先行確認相關的企業資產及負債等 (3) 盈餘分配計劃內容 : 1 確立並嚴格遵循收益分配原則 2 按規定程序進行收益分配 3 選擇合適的股利政策

12 2. 執行重點 : (1) 要將企業內部各部門所應承擔的財務責任數量化 具體化 指標化並納入會計決算系統, 以便反映各部門的費用支出或執行財務規對所遇到的問題與狀況 (2) 建立合理及有用的預算制度, 讓企業因進行營運活動所獲得的收益或費用支出可以有系統地預估及管控 並須每月檢視當月預算的執行情形, 以防止產生費用支出大幅超出預算計劃的情形, 進而影響企業有的財務規劃及資金調度 (3) 加強風險與機會成本的觀念, 運用風險規避技巧, 並以經濟利益的誘導及虧損破產的威脅, 引導企業在執行財務規劃時能有效地預防及已含利率風險 再融資風險 財務槓桿效應及購買力風險等 3. 應注意事項 (1) 注重財務規劃目標的層次性, 使企業內部各財務主體都有其具體的目標 (2) 將財務規劃目標明確化及量化, 並依循 SMART 原則, 以便充分執行及進行考核 (3) 需能確定其實行的可能性, 始能發揮其重要性的影響 SMART 原則 ~S 代表具体 (Specific),M 代表可度量 (Measurable), A 代表可實现 (Attainable ),R 代表现实性 (Realistic), T 代表有时限 (Time bound) ( 二 ) 企業財務風險控管 1. 資金調度風險 : 包括利率風險 再融資風險 財務槓桿效應及購買力風險等 2. 投資風險 : 包括利率風險 再投資風險 通貨膨脹風險 金融衍生性商品風險 道德風險及違約風險等 3. 營運風險包括採購風險 生產風險 庫存變現風險及應收帳款變現風險 4. 庫存管理風險庫存過高會導致產品的積壓, 占用企業過多的營運資金, 而使企業風險提高 ; 庫存過低則可能會導致原料供應不及, 影響企業的正常生產活動, 嚴重時可能造成對客戶的違約, 影響企業的信譽 5. 流動性風險 : 又稱變現性風險若因企業支付能力及償債能力所發生的問題, 稱為現金不足或帳務清償風險 ; 因資產不能正常且穩定地轉換成現金所發生的問題, 此則稱為變現性風險

13 ( 三 ) 企業財務險控管錯施 1. 企業財務險之起因分析 (1) 因企業的組織架構不盡合理, 加上管理人員常過於忙碌且內部的財務管理規章制度不夠健全等原因, 導致企業的財務管理缺乏對外部環境的適應能力及應變能力 (2) 中小企業的財務會計人員對財務風險的客觀性認識不足 缺乏風險意識 (3) 許多中小企業的財務決策都存在著家族決策制或一言堂的工作作風, 而由此導致財務管理決策失誤經常發生 (4) 許多中小企業在資金管理及使用 利益分配等方面存在權貴不明及管理不力的現象, 造成資金使用效率低下 資金流失嚴重, 資金的安全性及完整性無法得到保證 2. 管控措施 (1) 編製現金流量預算 (2) 保有最佳的現金部位, 維持最佳的安全庫存量及著重應收帳款的收回 ( 因存貨及應帳款是目前國內小企業財務風險管控最弱之一環 ) (3) 建立有效的財務風險控管機制 : 1 利用將部分或全部財務風險轉移給他人承擔的方法, 來建立企業財務風險轉移機制 2 藉由企業之間聯營 多種經營及對外投資多元化等方式, 及時分散並化解企業的財務風險, 建立企業財務風險的分散機制 3 在制定財務投資方案時, 綜合評價各種方案可能產生的財務風險, 在保證財務管理目標實現的前提下, 建立財務風險規避機制

14 第二章年度預算編製實務 一 預算之定義 ( 一 ) 預算是組織用來有效地規劃及控制的一種重要工具 ( 二 ) 預算本身是一種估算作業, 利用未來各種未知的條件, 加以預估 管控 修改與彙總 ( 二 ) 預算的編製需透過各部門的意見交流及經營者的決策而產生, 並將這些資料以數字為主 文字為輔, 數量化及書面化的方式表達 ( 三 ) 說明在一定期間內資源將如何被取得及使用, 其涵蓋了營運及財務計畫, 可作為日後有效之執行與控管的依據 ( 四 ) 從企業的總體經營策略 經營計畫及經營目標, 將所有職能活動彙整為整體規畫 ( 五 ) 並以數字或貨幣量化具體呈現即稱為 預算 二 預算之功能 : 四大功能 ( 一 ) 規劃 : (1) 目標的選擇 (2) 檢視選擇並預測結果 (3) 決定選擇 ( 二 ) 溝通與協調 : 預算是將研發 設計 生產 行銷 分銷 客戶服務 人事及財務行政等功能領域的個別預算, 經由協調整合彙整為整體預算, 以期達成公司的整體策略計畫及任務 ( 三 ) 監控進度 : 有一份完整的預算計畫書, 執行時便有基準可供檢視, 各種狀況也才能在掌握中, 以利管理單位提出因應對策, 掌控進度及方向 ( 四 ) 評估績效 : 比較實際結果與預算, 可協助企業主評估公司 銷售區域 部門或個人的績效, 而績效評估具有鼓勵員工努力達成目標的作用 三 預算之種類 ( 一 ) 歷史預算與零基預算 1. 歷史預算 : 歷史預算是指依據歷史資料作基礎, 求其平均值, 以推估未來的預算並未考慮未來年度的產業與市場狀況 其係強調數字導向 2. 零基預算 : 是指每一項作業的預算都假設從 零 開始, 不管前一年度是, 前年度預算及實際數字的情況, 重新檢視其所有作業活動, 決定其優先順序 ; 根據目標 計畫及成本 效益的分析, 衡量每一分錢的使用價值, 有限的資源作妥善的配置, 為來年預算作最適當的安排 其係強調計劃導向

15 ( 二 ) 固定預算與彈性預算 1. 固定預算 : 是指依據正常可達到的固定作業量水準所編製的預算, 亦稱靜態預算 2. 彈性預算 : 彈性預算是指按照成本習性與作業之關係, 以可達成的不同作業量水準編列之的預算, 亦稱動態預算 ( 三 ) 短期預算與長期預算 1. 短期預算 : 短期預算是指一年或一年內之預算, 例如銷售預算及現金收支預算等, 主常時間愈短, 可控因子較高, 故其精確度愈高 2. 長期預算 : 長期者有三年或五年計畫, 如擴廠計畫等長期投資, 因包含較多不確定因素, 相對預測及實施計畫難度也增高, 屬於規劃性質之預算 ( 四 ) 年度預算與月預算 1. 年度預算 : 會計年度通常以一年為基礎, 編製全年的預估財務報表, 也就是所謂的年度預算 2. 月預算 : 將年度預算加以細分以月份為編製基準, 且淡旺季分別規劃, 有利於分析及控管, 即為月預算 ( 五 ) 部門預算與整體預算 1. 部門預算 : 部門預算以職能部門別歸類, 有利於績效管理, 除了控制外更有激勵的功能 2. 整體預算 : 將各個部門之預算彙整為整體預算, 通常彙總為預計財務報表 ( 六 ) 營業預算與財務預算 : 企業整體預算一般包括下列預算 : 1. 營業預算 : 有關企業之活動如銷售 生產 人力預算及預計損益屬於營業預算 2. 財務預算 : 涉及資金增減及經營效果, 亦即財務面如預計資產負債及預計現金流量等屬於財務預算 ( 七 ) 原始預算與修正預算 1. 原始預算 : 年度開始之原始預算, 係前一年度終了前所編製的預算, 稱作原始預算 2. 修正預算 : 其計劃若有變化, 隨著時間與內外環境改變一定會有所調整, 所以會有修正預算之產生

16 四 預算之範圍預算內容涵蓋年度計畫 銷貨規劃 生產規劃 直接材料成本規劃 直接人工成本規劃 製造費用規劃 人事規劃 銷管研費用規劃 資本支出規劃 現金規劃以及預計財務報表等之編製 五 中小企業預算之限制 ( 一 ) 有較多之不可控制因素 : 大部分的中小企業會對以往之歷史資料及未來展望的掌握度較低, 相較於大型企業則會有較多的不可控制因子 ( 二 ) 預算須付出成本 : 預算本身是一種估算的作業, 對未來各種未知的條件加以預估 管控 修改與彙整, 而資料的蒐集與整理 人員的訓練與指導 會議的召開與討論等皆需付出作業成本 六 預算管理範圍 ( 一 ) 預算規劃 ( 二 ) 預算編製與執行 ( 三 ) 預算控制與考核 七 整體預算編列步驟 : ( 一 ) 首先依據經營理念與內外在環境分析制定中長期目標與計畫 ( 非短期 ) ( 二 ) 其次為設定年度經營目標與計畫 ( 三 ) 最後再進行年度預算之編製作業 七 預算的整體規劃 1. 企業編列預算之四大原則 : 編列原則 1. 目的原則 2. 實際原則 3. 效果原則 切實掌握企業導入作業的真正目的, 並根據目的進行規劃 根據實際需要擬定作業需求, 依企業規模不同確實執行在必要的地方 每一項目應以 效果 來評估做法的正確性, 並依此估計其預算 4. 彈性原則 預算應保留調整的彈性, 以因應必然會發生之計畫修正及調整 2. 整體性之企業預算首先依據經營理念與內外環境分析制定企業的中長期目標與計畫, 接著設定年度經營目標與計畫, 最後再進行年度預算的編製作業 3. 預算與目標管理之結合正確的目標管理應以預算管理制度為基礎, 年度目標的設立必須和企業中長期目標緊密銜接, 如此方能保證企業能達成其中長期目標, 進而實現經營者的期望 4. 編列預算應注意 :(1) 確實瞭解本身需要 (2) 決定需要項目之順序 (3) 衡量本真能力 (4) 分階段計畫編列

17 八 年度預算編製 ( 一 ) 整體預算架構 1. 營業預算係指每年度產銷活動引起的資源創造與使用之計畫, 包括銷售預 生產預算 製造成本預算 銷售管理研發費用預算及預計損益表等 2. 財務預算係指因產銷活動結果與財務資金相關之各項計畫, 包括資本支出算 現金預算 預計資產負債表及預計現金流量表等 ( 二 ) 年度預算編製程序 1. 擬訂 年度預算編製進度表 ( 編製程序之第一步 ) : 由財務部門明訂各項預算之編製內容 編製單位與完成日期, 並於召開預算編製說明會時提供予各部門主管, 作為追蹤控年度預算編製進度之依據 2. 明訂 年度預算編製共同基準 : 為避免費用科目歸屬錯誤 費用重複或遺漏編製, 應由財務部門明訂各項費用科目之定義 編製基準 預算編製部門與費用歸屬部門, 作為各部門編製費用預算之遵循依據 3. 制訂年度預算編製假設 : (1) 匯率假設由財務部門負責 (2) 利率假設 (3) 調薪幅度及年終獎金發放假設一由管理部門 ( 人事 ) 負責 4. 區分部門費用歸屬類別 5. 準備前一年度各部門費用明細帳作為參考 6. 製作 年度預算編製表格 7. 召開年度預算編製說明會一財務部門應召開預算編製說明會 8. 依年度計主編製相關預算一各部門主管負責 9. 財務部門彙總預算並進行評估 10. 召開年度預算審查會議 : 審查內容包括損益狀況 產銷結構比較及對各部門的人力編制 資本支出 教育訓練 部門費用等預算內容進行評價 11. 預算呈送總經理及董事長核准 : 經財務部再彙總完成 預計損益表 預計資產負債表 預計現金流量表 及 預計股東權益變動表 並以簽呈方式將各項營業預算表與財務預算表呈送總經理及董事長核准 12. 總經理頒布年度預算並公布實施

18 ( 三 ) 銷售預算之編製 : 企業整體預算之起點, 亦為企業整體預算之年度預算之基礎 1. 成功的銷售預算要蒐集與分析過去三至五年的歷史銷售資料, 並對各種產品的發展前景 顧客的未來需求 季節性因素對銷售的影響 公司的產能 行銷策略以及競爭者的銷售實力等資料, 進行合理的考量及預測 2. 實務上, 一般中小企業的營業計畫與銷售預算皆由業務部門主管負責編製 銷售預算必須按產品別及月份別編梨, 以利後績的生產預算與存貨編製 ; 但若能按月份並以地區別 顧客別 業務員別編製, 則可將預算責任額分配給各業務員, 作為業績獎金計算及績效考核之依據 3. 營業計畫說明書包括 : (1) 產品市場展望 : A. 新產品開發計畫 B. 內外銷市場開發計畫 C. 銷售推廣政策 D. 產品訂價政策. (2) 授信與帳款回收政策 (3) 銷售人員之增減及異動 (4) 銷售費用之限制 (5) 可能遭遇困難及解決對策 ( 四 ) 生產預算之編製 1. 業務部門主管完成銷售預算後, 必須提供予製造部門主管進行生產計畫及生產預算之編製 (1) 訂單生產方式 : 係指產品較為獨特且接到客戶特殊規格的訂單後再生產足額訂貨量給客戶, 需預估未來工作量, 以準備充足的生產產要素 (2) 計畫生產方式 : 係指製造性質上相同或類似產品, 公司在生產之前即應擬定每月的銷售數量 期初庫存量與期末安全量, 以決定本月生產量, 必須有精確的銷售量預測 2. 製造部門主管應將銷售預算中之預計銷售量轉換為預計生產量, 但需考量產品存貨政策 生產設備能量政策 材料與人工之取得情形以及季節性因素對生產量的影響 公司的製造部門主管應該設法維持銷貨 生產與存貨之間的平衡 3. 生產預算是在銷售預算的基礎上編製, 主要內容包含產品別及月份別的預計銷售量 預計其月初與期末存貨量 預計生產量, 預計生產量 = 預計銷售量 + 預計期末存貨量 - 預計期初存貨量, 其中預計期末存貨量為次月預計銷售量的一定百分比, 由公司依經驗訂定安全存量, 預計期初存貨量 = 上月預計期末存貨量 若為買賣業則無生產預算, 應採進貨預算 : 預計進貨額 = 銷貨成本 + 期末存貨 - 期初存貨 ( 預計銷售量之成本 )

19 進貨額預算之編列 甲公司編列第四季預算, 預計銷售額 25 萬元, 毛利率為 30 %, 若 10 月 1 日之存貨為 6 萬元,12 月 31 日之存貨為 8 萬元, 則預計第四季之進貨額為多少? 解析 : 預計進貨額 = 銷貨成本 + 期末存貨 - 期初存貨 =25 萬元 (1-30%) +8 萬元 -6 萬元 =19.5 萬元 4. 生產計畫說明書內容 : (1) 產品存貨計畫 (2) 產量及產能計畫 (3) 設備投資及維護計畫 (4) 原料需求計畫 (5) 人力需求與運用計畫 (6) 品質計畫 (7) 成本控制計畫 (8) 可能遭遇困難及解決對策 ( 五 ) 製造成本預算之編製 : 以生產預算作編製基礎 1. 直接材料預算 (1) 直接材料用量預算 1 研發部門應提供現有產品及新產品的 BOM 給製造部門與財務部門材料用量預算及生產排程之依據 2 直接材料用量預算係預估每項直接材料的每月需求數量, 預計材料需求量 ( 月 )= 預計生產量 ( 月 ) BOM( 材料用量結構表 ) 之每單位直接材料用量 (1) 直接材料採購預算 1 直接材料採購預算 : 係預估每項直接材料的每月採購數量及採購成本之計算 直接材料採購量 = 預計直接材料需求量 + 預計期末存貨量一預計期初存量其中預計期末存貨量為次月預計生產量的一定百分比, 倉管人員依經驗訂定安全存量, 預計期初存貨量 = 上月預計期末存量

20 2 實務上會採用 經濟訂購量 以取得平衡 預計直接材料採購量 = 預計直接材料需求量 + 預計期末存貨量一預計期初存貨量一在途量 ± 湊整數 ( 經濟訂購量 ) 採購成本 = 採購數量 採購單價, 採購單價可參考去年平均採購單價並考量預期價格而決定 ; 若為進口原料, 其進料總成本應包括結匯 保險 運輸 港埠管理等費用 (3) 直接材料成本預算 : 直接材料成本預算 : 係預估每項直接材料的每月耗用成本, 直接材料總成本 = 直接材料需求量 單價, 本期直接材料耗用單價採加權平均法計算, 亦即本期耗用單價 =( 期初存貨總成本 + 本期採購總成本 ) ( 期初存貨數量 + 本期採購數量 ) 2. 直接人工預算 : 直接人工預算 : 直接人工預算是以生產預算為基礎編製, 直接人工的預算且是有按時計酬與按件計酬等直接人工預算法 一般以生產預算的預計生產量 產品單位的直接人工時數 = 總直接人工時數, 總直接人工時數 平均每小時工資率 = 直接人工總成本, 而平均每小時工資率係指每人每小時的平均工資, 其公式為 : 平均每小時工資率 = 製造單位全年總人工成本 全年工作時數 3 製造費用預算 : (1) 製造費用預算係指生產線上所投入的間接生產成本預算 (2) 實務上, 製造費用預算由負責製造費用發生的部門主管編製 預算編列一般分為兩步驟, 首先彙總全年的製造費用總預算, 其次將製造費用總預算分攤給產品.即預計製造費用分攤率 = 全年的製造費用總預算 全年預計製造費用分攤基礎 每項產品應分攤的製造費用預算 = 單位分攤基礎 預計製造費用分攤率 製造費用的分攤基礎應依據生產特性做選擇 : 補充資料 : 對於製造費用之估計採用線性迴歸分析計算如製造費用迴歸分析所建立之每個月製造費用估計模式如下 : 製造費用 =80,000+12X,X 為生產數量假設該公司預計下一年度第一季將懺 150,000 單位, 則預計下一年度所估計之製造費用為何? 製造費用 =(80, ,00) 12=8,160,000

21 1 生產單位數 : 中小企業若只生產一種產品或產品相似只是尺寸規格不同, 以用大小或重量等相同的單位給予不同的權數為分攤基準, 如電線電纜業 飲料製造業及肉品加工業等 2 直接人工小時或直接人工成本 : 若為人工密集產業, 製造費用發生與直接人工成本 ( 如生產線上裝配之人工 ), 息息相闕, 則以直接人工小時或直接人工成本為分攤基礎最合宜, 例如按件計酬制的製鞋業 3 機器小時 : 若為資本密集及自動化產業, 實際的製造是指機器自動化生產, 因折舊占製造費用的大部分, 因此採用機器小時為分攤基礎較合宜, 例如塑膠射出成型業及印刷電路板製造業中小企業應在成本與效益中取得平衡, 在全廠採單一分攤基礎或依製程採不同分攤基礎兩種方式作選擇 ( 六 ) 人事費用預算編製 1. 企業的組織架構應隨著年度目標的變動而適時調整 2. 各部門應參考現有組織架構及明年的預算目標來規劃部門的組織型態, 並完成 人員編制預算, 註明部門年底人數 次年度各月份的預計人數及人數差異原因等, 以瞭解公司每一部門人員增減之變動狀況, 並作為人事部門編製人事費用預算以及預算管理委員會審核人力編制預算之依據 3. 薪工資分為工資成本與薪資費用, 工資成本係指直接人工成本與間接參加生產的倉管 生管 品管 維修 工程等服務部門人員之間接人工成本 ; 薪資費用係指行政管理人員 營業人員及研發人員之薪資 人事費用預算包括薪資與福利預算, 其中薪資預算是指本薪 加給 津貼 加班費 績效獎金等支出, 而福利預算是指公司提供的年終獎金 退休金提撥 福利金提撥 勞保 健保 團保等各項福利 全公司的人事費用預算由人事單位編製, 再由財務部門歸屬到相關的會計科目

22 ( 七 ) 銷管費用預算之編製 : 又稱營業費用 1. 推銷費用 1. 係指為了實現銷售活動所需支付的費用, 一般包含銷售人員薪資 福利費 交際費 廣告費 運費 佣金支出 差旅費等 由業務部門負責編製預算 2. 變動推銷費用 ( 如業績獎金 佣金支出及運費 ) 預算通常係依據產品結構或客戶結構以銷售量乘以一定費率 2. 管理費用 3. 研發費用 1. 係指一般行政管理業務必要的費用, 包含管理人員薪資 福利費 保險費 郵電費 文具印刷費 租金支出 查帳費等 由總經理室 管理部 財務部等行政管理部門個別編製預算 此費用通常不隨銷售環境之變動而變化 2. 建築物及廠房安全係屬於設備支援成本 3. 大多數屬固定成本 所謂固定成本在某一攸關範圍內總成本不變, 但單位成本會隨作業水準之增加而降低 至於變動成本卻是總成本會改變, 但單位變動成本不變 1. 係指企業為了持續發展所投入的研究發展人力 物力及經費, 包含研發人員薪資 福利費 實驗費 材料費 教育研發費用, 訓練費等 2. 研發費用由研發 設計及技術部門分別編列 3. 研發費用預算通常採用總額管制, 亦即以營業額的百分比或一定成數作為設定的基礎 ( 八 ) 資本預算之編製 1. 涵蓋範圍 2. 編製流程 3. 折舊計算 1. 係指企業為了興建或擴建廠房門市, 增添新設備 改良及歲修舊設備等資本性資出預算, 是長期性的對內長期投資決策 2. 實務上, 購置或工程金額超過新台幣 6 萬元以上且使用期限在 2 年以上之資產 ( 目前稅法規定達此標準可列入資產項下 ) 列入資產可列為資本支出預算 1. 一般由各部門編製 資本支出預算, 財務部門再評估各項資本投資之預期獲利與風險狀況, 以作為投資與否的決策準則 2. 常用的資本支出預算評估方法有回收期限法 會計報酬率法 淨現值法 內部報酬率法及獲利指數法 迴歸分析法( 財務部門最不常用之法 ) 等 3. 這些方法都是在衡量設備或工程是否值得投資 另外, 預算審查委員會應依據財務部門的估報告, 對各部門提出的資本支出預算之 必要性 合理性 效益性 及 可行性 加以審核, 再決定是否核准興建 購置或改良 1. 折舊方法有平均法 加速折舊法 生產數量法等, 一般較常用的是平均法 2. 每月的折舊預算 = 現存資產正在發生的折舊預算 + 新增加資本支出預算所引發的附加折舊預算一現存資產已提折舊結束或資產將出售或報廢所減少之折舊預算

23 ( 九 ) 現金預算之編製 1. 重要性 2. 編製流程 根據經濟部中小企業處統計, 倒閉的中小企業中有 70% 為黑字倒閉 ; 對中小企業來說, 不僅需要瞭解經營是否獲利, 更重要的是必須獲悉公司是否有足夠的現金儲備, 以維持正常的營運週轉 因此現金預算是現代財務管理之基礎 1. 現金預算係指預測一定期間內公司現金流入與流出的狀況 2. 一般由財務部門負責編製預算年度的每月現金預算表 (l) 現金收入預算 : 現金收入的來源為銷貨與雜項收入, 包括現金銷貨收入 應收帳款收入 利息收入 其他收入等 (2) 現金支出預算 : 現金支出主要是採購原物料及雜項支出, 包括原物料付款 直接人工 製造費用 銷售費用 管理費用 研發費 利息支出 資本支出 現金股利 其他支出等 (3) 現金剩餘或短絀 : 財務部門應依據現金收入與現金支出預算產生每月的現金預算, 其計算公式為 : 本月現金總收入 - 本月現金總支出 = 淨現金流量 ( 流入或流出 ) 期初現金餘額 + 淨現金流量 - 最低現金存量 = 現金剩餘或短絀 (4) 所謂最低現金存量是指公司依據資金調度經驗, 應該保留的現金與銀行存款之安全金額 當出現期末現金餘額短絀時, 應立即規劃資金調度, 包括現金增資 銀行借款 發行商業本票等方式, 並彙總產生資金調度預計表 - 現金剩餘實例 : 甲公司 98 年 12 月底之現金餘額為 2,000 萬元,99 年 1 月份現金總收入為 9,000 萬元, 現金總支出 8,000 萬元, 若該公司之最低現金存量為 1,000 萬元, 在考量現金安全存量下, 該公司 1 月底之現金剩餘為多少? 解析 : 本月現金總收入 - 本月現金總支出 = 淨現金流量 ( 流入或流出 ) 9,000-8,000=1,000 萬元期初現金餘額 + 淨現金流量 - 最低現金存量 = 現金剩餘或短絀 2,000+1,000-1,000=2,000 萬元 現金短絀或剩餘處理 甲公司擬編製 99 年度現金預算, 假設期初現金餘額 10 萬元, 預計可收回現金 125 萬元, 預計現金支出總額為 140 萬元, 若公司要求期末最低現金餘額 15 萬元, 該公司 99 年度應償還或借入金額多少元? 解析 : 本月現金總收入 - 本月現金總支出 = 淨現金流量 ( 流入或流出 ) 125 萬元 -140 萬元 =-15 萬元 ( 淨流出 ) 期初現金餘額 + 淨現金流量 - 最低現金存量 = 現金剩餘或短絀 10 萬元 -15 萬元 -15 萬元 =-20 萬元 ( 現金短絀 ) 應借入 =20 萬元

24 ( 十 ) 營業外收支預算之編製 1. 涵蓋範圍 2. 編製流程 1. 營業外收入包括利息收入 投資收益 租金收入 兌換利益 存貨盤盈 處分固定資產收入 處分投資利益 其他收入 ( 如兌換利益 ) 等項目 2. 營業外支出包括利息支出 投資損失 兌換損失 存貨盤虧 處分固定資產損失 處分投資損失 存貨跌價損失 其他支出 ( 如兌換損失 ) 等項目 並未包括銷貨折扣 一般由財務部門負責編製每月的營業外收支預算 財務部大部分參考歷史數據並配合明年度預測來編製 利息支出預算得 指以現金預算為編製基礎, 其編製順序步驟 : (1) 依據現金預算表預估每月現金剩餘與短絀的金額, 當現金出現短絀時, 應尋求自有資金或外來資金. (2) 若選擇銀行融資方式, 則每月貸款增加金額 = 每月現金短絀金額. (3) 編製每月的長短期借款餘額變動表, 每項借款的期末餘額 = 期初餘額 + 本期增加 - 本期減少. (4) 根據長短期借款餘額變動表計算每月利息支出預算, 每月利息支出預算 = 每項借款餘額 借款年利率 12 ( 十一 ) 預計財務報表之編製 : 1. 涵蓋範圍 2. 編製流程 1. 由財務部門將各個子預算中之資料組合彙總編製每月的預計財務報表 2. 預計的財務報表包括 預計損益表 預計資產負債表 預計現金流量表 及 預計股東權益變動表 等四大報表 1. 依據銷售預算及各項成本與費用預算整理完成每月的 預計損益表, 並與去年實際損益數字作比較, 其中營利事業所得稅率以 20% 預估 2. 以每月的 預計損孟表 編製每月的 預計現金流量表, 中小企業可直接以 現金預算 代替 預計現金流量表 (3) 將 現金預算 結合今年的資產負債表資料, 產生明年度的 預計資產負債表 ( 為企業整體預算之終點 ) (4) 檢視企業的利潤 現金流量 資產與負債餘額是否與經管者設定的年度目標相符, 若無法達到預算目標, 則應著手進行預算審核與增刪的程序, 並將修改後的預算資料重新彙編預計之財務報表

25 九 預算之執行與控制 ( 一 ) 預算之執行 1. 預算之發 1. 預算編製後需經過預算管理委員會審查, 審查通過後才能正式執行 布傳達 2. 為使預算議順利, 應將總經理與董事長核准之預算內容影印分送各個部門, 且依層級職能之不同在資訊傳遞上需有所區分, 尤其首重保密性 2. 預算的有 1. 預算管理最終目的之一為評核各部門之執行績效, 才能確保企業整體效執行經營目標達成 而績效評核關鍵在於檢核目標與績效所產生落差的原因, 經由確實的分析檢討與改進真正的落實做到預算管理 2. 財務部門應注重績效報告提供的時效, 在每月損益結算完成後, 最遲於次月 15 日前提供上月之差異分析報表予各主管, 以便立即針對差異項目採取因應或改善對策 3. 為有效執行預算, 需要各部門主管全力之支持 3. 預算執行 (1) 營業收入面 : 按月或定期提出實際收入與預算之比較差異並追蹤分與差異依析其原因, 以提供管理單位作進一步改進之參考 作業面分 (2) 費用支出面 : 為確實做到有效之 費用預算管理, 各部門必須就析其權責範圍, 針對各項費用支出作好發生前控管, 於發生異常時提出分析, 進而被討改進 (3) 資本支出面 : 對於各項資本支出, 就實際執行狀況與預算編列作比較並列出差異, 應由各部門提出資本支出預算執行差異報告 未編列預算部分除另需以專案簽准外, 也應提出差異報告 4. 差異分析報告 預算的執行與差異, 實務上應就營業收入及費用方面作差異分析報告, 差異分析報告之內容, 包括下列範圍 : (1) 本月實際 與 本月預算 比較( 包括金額與達成率 ) (2) 本月實際 與 去年同期 比較( 包括金額與差異百分比 ) (3) 本年實際累計 與 去年同期累計 比較( 包括金額與差異百分比 )

26 ( 二 ) 預算控制 1. 預算控制的目的 2. 預算控制的內容 (1) 確定管理控制的重要環節 (2) 控制成本與費用的合理化 (3) 控制最終的財務結果 (4) 控制現金流量以避免產生現金短缺或剩餘 (5) 預算管理最終目的為企業整體目標之達成 預算控制的內容在現今許多的管理制度中, 預算制度為最經濟且具效益的, 僅需依先前編列之一逐項管控, 包含事前 事中與事後之控管 (1) 銷售預算控制 : 有效的控管銷售預算, 除了監控業務部門原編列之銷售數量售價格在預算期間的變化外, 亦須對存貨之去化及安全存量進行控制 (2) 生產預算控制 : 內容涵蓋產量預算控制 直接材料預算控制 直接人工預制 製造費用預算控制等, 須對每一項作業量與時程合理性加以控管 (3) 費用預算控制 : 包含銷售費用預算控制 管理費用預算控制及研發費用預其等, 在執行中須特別注意原編列之預算規模營業收入預算及執行後實際結之關聯, 切忌營業收入預算達成率 低於 費用預算之達成率 2. 預算控制的內容 - 續 3. 預算控制的特性 (4) 財務預算控制 : 主要針對資金預算作妥善控管, 實際的現金收支往往變數很多, 企業於理財活動中可透過多種管理方法來處理, 例如延遲支付或提前收回帳仍須整體考量, 切記為防止 黑字倒閉 狀況, 而影響企業經營的形象 (5) 資本支出預算控制 : 對資本支出之控管, 基本上除了成本費用控管外, 更需加強注意執行進度之控管及相關資訊之記錄分析, 為未來觀察及決策提供更有價值且完整之資料 (1) 涵蓋面廣 (2) 可依實際管理作彈性調整 (3) 整合財務會計面可提供明確之資料作檢討改善, 更有助於控管及提升效率 (4) 在經營管理上具重要性 (4) 有些預算項目需要各部門均需要編列再行彙總, 如資本支出預算 人員編製預算及費用預算等 ( 註 : 銷售預算係業務部門編列 )

27 第三章基礎營運資本管理一 營運資金之意義 1. 定義 2. 解釋觀念 所謂營運資金 (working Capital) 亦稱為流動資金 (Current Capital), 週轉資金 (Circulating Capital) 運用資本或循環資金 (Recurring Capital), 係指企業在正常營運循環中所需營運週轉之資金 不同的作用而有不同的解釋 : (1) 總額觀念 :, 即視整個流動資產為營運資金 (2) 淨額觀念 : 即將流動資產減除流動負債後始作為營運資金 淨營運資金觀念強調的是流動性, 故又稱淨營運資金稱之為流動資金 若無提總額觀念時, 所稱營運資金係採淨額的觀念 模擬題某公司之現金 應收帳款 存貨及應付帳款分占營業額之 5% 10 % 15% 及 8%, 當營業額增加 100 萬元時, 營運資將增加多少? 解析 : 流動資產增加 =100 萬元 (5%+10%+15%) =30 萬元 ; 流動負債增加 =100 萬元 8%=8 萬元營運資金增加數 = 流動資產增加 - 流動負債增加 =30-8=22 萬元 淨營運資金之計算 ~ 考古題 1. 已知流動比率為 300%, 流動資產 300 萬元, 則淨營運資金多少? 解析 : 流動比率 = 流動資產 (300 萬 ) 流動負債 =300% 流動負債 =100 萬元, 淨營運資金 = =200 萬元 2. 甲公司的財務資下 : 銀行存款 100 萬元 應付帳款 200 萬元 預付貨款 300 萬元 應收貨款 400 萬元 存貨淨額 500 萬元 長期借款 200 萬元 股東權益 900 萬元, 則甲公司的淨營運資金為何? 解析 : 流動資產 = 流動資產 - 流動負債 =( ) -200 =1,100( 萬元 )

28 二 營運資金之分類與特性 ( 一 ) 營運資金之分類 1. 固定營運資金 2. 變動營運資金 (1) 創業營運資金 : 為企業在創業籌備階段所需準備之營運資金 (2) 經常營運資金 : 為備供企業維持業務正常營運所需資金數額 (1) 季節性營運資金 : 係企業在正常營運中, 為因應季節性變動所需之資金 在淡季時須購置存貨, 以備加工製造, 供旺季銷售之用, 故所需資金勢必較多 (2) 特殊性營運資金 : 為因應特殊需要而準備之營運資金 A. 經濟景氣變動 B. 意外或緊急事故 C. 其 他原因 ( 如企業新產品或新市場之開發, 以及技術創新, 需額外之產銷 廣告及研發成本, 所須額外之資金稱之特殊性營運資金 ) ( 二 ) 營運資金之特性 1. 壽命短暫 : 主要由現金 有價證券 應收帳款及存貨所組成, 通常不超過 1 年 營運資金之壽命期間決定於生產 分配與收帳等三種基本活動能否同時發生而定 ( 三者是否能配合 ) 分配即銷售 2. 可迅速轉換為其他資產型態 之意 3. 資產型態與營運水準同步化 淨營運資金計算之實例 ~ 考古題 1. 甲公司之財務資料下 : 銀行存款 100 萬元 應付帳款 200 萬元 預付帳款 300 萬元 應收貨款 400 萬元 存貨淨額 500 萬元 長期借款 200 萬元 股東權益 900 萬元, 則甲司之淨營運資金為多少? 解析 : 流動資產 = 銀行存款 + 應收帳款 + 存貨 + 預付帳款 = =1,300 流動負債 = 應付帳款 =200 甲公司之淨營運資金 = 流動資產 - 流動負債 =1, =1, 甲公司一年之營業成本 1,200 萬元, 其外銷占 60%, 其週轉期外銷為 4 個月, 內銷為 6 個月, 則陔公司所需週轉金為何? 解析 : 所需週轉金 = 外銷所需週轉金 + 內銷所需週轉金 (1,200 萬元 0.6) 4/12+ (1,200 萬元 0.4) 6/12=480 萬元

29 買賣業及製造業之營業循環 1. 製造業之營業循環購料生產存貨銷售收現 所以對製造業而言, 營運現金週轉期考慮到採購 製造過程 銷售工作及收帳期間 並無包括資金投資 2. 買賣業之營業循環 購貨存貨銷售收現 三 決定營運資金數量之因素 1. 企業特性 2. 產品製造過程 3. 產品銷售方式 4. 原料供應情形 1. 買賣業 : 僅以極少之固定資產即可經營, 惟需較大量之營運資金 2. 製造業 : 因事先必須儲存大批原料 在製品及製成品製造過程又需若干時間 ; 一旦銷貨政策又屬寬鬆, 則營運資金積壓必然較重 1. 產品製造過程較為繁複 : 所需的營運資金數量亦較多 2. 製造過程簡單 : 所需的營運資金數量則較少 1. 主要係採用現銷方式 : 產品的變現性快, 因而營運資金的需要量較少 2. 賒銷所占比重較大 :, 需經過收現的程序, 故營運資金的需求量較多 l. 原料供應地區較近 : 採購運輸便利而能經常不斷供應, 公司無需大量購儲, 則所需營運資金較少 2. 原料供應地區遙遠 : 採購運輸困難 ; 或其生產供應有季節性的, 公司必須大量購儲, 以免供應中斷, 致造成停工待料現象, 則其所需營運資金數量較多

30 5. 原料採購方式 6. 商品種類之多寡 1. 賒欠方式進貨者 : 因貨款之償付, 可延遲相當時日, 甚至俟產品完成售出後, 再將所得價款償進貨之貨款, 所需之淨營運資金自然減少 2. 大多為現購方式 : 貨款須立即付清, 需要淨營運資金便較多 商品種類商品種類多元 : 為因應顧客選擇之要求, 每一種商品均需維持最低之存貨量, 則所需營運資金的需求自然較大 7. 營運量之多寡 銷售額與營運資金, 係呈同方向之變動, 但不一定呈現固定的比例 8. 營業週期之長短 9. 商業循環 10. 緊急融通方式之有無 營運週期的長短, 可從存貨與應收帳款週轉率來衡量, 週期愈長者, 所需營運資金較多 營業週期 ( 或稱營業循環 )= 應收帳款週轉 ( 持有 ) 天數 + 存貨轉 ( 持有 ) 天數淨營業週期 ( 或稱淨營業循環 或現金循環週期 )= 應收帳款週轉 ( 持有 ) 天數 + 存貨轉 ( 持有 ) 天數 - 應付帳款週轉 ( 持有 ) 天數 1. 當經濟趨向繁榮時 : 其特徵是大量生產 充分就業 公司利潤豐厚及國民所得提高 工商企業因生產銷售之增加, 其所需營運資金亦較多 2. 當經濟趨向恐慌時 : 其特徵是生產下降 失業增加 公司利潤微薄或虧損, 工資低落及國民所得減少 因此, 工商企業的生產與銷售業務, 隨之而越於消沉萎縮, 其所需營運資金數量亦較少 緊急融通可以幫助企業度過資金調度失調的困境 如有此一資金來源之管道, 則企業自可保留較少之營運資金, 而不懼於財務危機 否則, 平常即須維持較多的營運資金, 以免週轉不靈 如百貨公司年終舉行跳樓大拍賣不計成本出清存貨, 其正面效果即為改善營運資金之週轉能力,

31 四 營運資金需要數量之預測方法有兩種預測需要量之法, 其中以銷售量為基礎之最直接且主要者 1. 預測步驟 2. 評述 銷售百分比法 (1) 分析企業所需營運資金與銷貨數量增減呈同方向的變動 (2) 根據營運資金各項目占銷貨收入之百分比, 乘以預計的銷貨額, 即可得出預測的營運資金數額 銷貨百分比法是預測財務需要 ( 不限於營運資金 ) 最簡單的方法, 而且最適於預測較短期的籌資需要變動 不過, 對於長期的預測則較難實施, 蓋因百分比難以保持一致 以平均財務比率為基礎之預測方法 (l) 從前 3 至 5 年財務報表中, 計算其平均財務分析比率, 並估計本年度銷貨收入金額 (2) 假設本年度仍維持前 3 至 5 年平均財務分析比率關係, 而且流動資產僅有現金 應收帳款與存貨三項, 則其營運資金即可輕易算出 (l) 優點 : 對於長期的預測易於實施 (2) 缺點 : 假設本年度仍維持以前年度的比率關係, 其準確度似可質疑 五 現金流量之控制 : 有效之現金管理應兼顧流動性與獲利性 ( 一 ) 現金管理的基本原則 1. 儘量配合現金流入之時間進行現金支出 2. 現金餘額必須滿足補償餘額及考慮利息損失及交易成本 所謂補償性餘額係通常銀行通常要求客戶在存款帳戶中維持某最低存款餘額, 以補償額外服務的成本, 這種類型的餘額稱補償性餘額 3. 延遲付款 加速現金收入方法 1. 改進帳單寄發程序 2. 加強收帳程序 3. 減少不必要的銀行帳戶 4. 其他方法如減少存貨投資是處分呆滯的存貨等 延緩現金支出方法 l. 取得現金折扣 2. 利用遠期支票 3. 採用匯票付款 4. 實施付款憑單制度 ( 即應付憑單制 ) 所稱應付憑單係指公司因取得商品或勞務而編製之核准付款憑證稱之 其中 應付憑單登記簿 可以取代特種日記帳中進貨簿 5. 租賃而不購買

32 現金最低存量之計算 ~ 鮑默存貨模式 若甲公司全年現金需求為 5,2000,000 元, 利率水準為 15%, 交易成本每次為 150, 求其交易次數為何? 解析 : 鮑默存貨模式之應用 ~EOQ 模式之延伸應用 : EOQ 上意義 鮑默存貨模式意義 Q * = 2SO S: 全年存貨需求量 全年現金需求量 C O: 訂購成本 每次現金交易成本 C: 儲存成本 ( 持有成本 ) 利率水準 Q * : 經濟訂購量 最低現金存量 = 2 5,200, =101,980, ,200,000/101,980=51( 次 ) ( 一 ) 現金之內部控制 (1) 銷貨員與出納共同參與每筆交易, 銷貨員開立發票, 並隨同貨款繳交出納收訖, 再於發票上蓋章 (2) 使用收銀機記錄現金銷貨交易 (3) 鼓勵顧客索取發票或收銀機收據 (4) 收款員收到貨款立即記錄, 並有專人不定期核對客戶積欠之貨款 (5) 貨款由客戶直接存入公司之銀行帳戶 (6) 客戶送交本公司支票, 應請註記抬頭並劃線, 非經本公司名義提出交換, 不得兌取現金 (7) 郵寄之支票 現金, 應指定出納與現金記帳員以外二人以上之小組負責拆並立即 - 編製現金控制清單, 控制清單逕送會計入帳, 支票及現金送出納 收存 (8) 當日收入全數解存銀行 (9) 送款員於送款途中應有適當的防衛作業 (10) 銷貨發票開立 記帳 編製現金收入控制清單 現金保管及現金送存銀行等作業, 應儘可能分由不同人員擔任 (11) 現金收入之記帳員不得同時登載或接觸下列帳目 : 總帳 應收帳款及應收票據等

33 ( 二 ) 現金支出內部控制 ( l) 除零星支出外, 一律以支票付款, 並儘可能開立註記抬頭之劃線支票支付 (2) 單據非經審核並經核准不得付款 (3) 誤開支票應作廢保存, 不得任意丟棄 (4) 支票核准人員 憑證核准人員及支票開立人員之職能應予劃分 (5) 已付款之憑證應立即註銷 (6) 支票應經二位以上主管簽章 (7) 利用支票機繕開支票 (8) 指定保管現金及記帳以外人員定期編製銀行調節表 1. 企業在營運過程, 其資金之循環週轉係以始於生產時所支付之現金, 而終於銷售後帳款之收現 故資金之循週期之起點與終點均為 現金 2. 企業所持有之現金愈高, 所須兌換現金之交易成本愈少 ( 三 ) 零用金之內部控制 (1) 以零用金支付之項目及其最高數額應有所限制 (2) 已付訖憑單應加蓋 付訖 印及日戳 (3) 零用金保管員不得接觸現金帳 (4) 實施零用金之突擊盤點 六 現金管理與控制 ( 一 ) 現金預算 1. 現金預算之目的 (1) 籌劃預算期間的一切現金來源, 以便應付各項現金需要 (2) 控制整個企業的現金流動 (3) 改進短期投資獲利之機會 2. 分類 (1) 長期現金預算 : 通常指預算期間為 1 年以上之現金預算, 通常僅作為長期利潤規劃 資本擴充計畫及長程財務規劃之用 (2) 短期現金預算 : 係指 1 年或 1 年以內之現金預算 此乃以年度業務計畫為基礎, 擬定銷貨 費用及資本支出年度預算計畫, 而對產生之現金流入及流出作詳細估計 因此, 此類預算亦為評估該期間短期信用需要, 以及年度進行中現金控制之基礎 (3) 營運現金預算 : 係預測次月 次週甚或次日之現金流入及流出 此工作基本目的, 是著重對現金結存作精確控制, 以期樽節舉債的利息成本, 以及閒置現金所產生機會成本 (4) 連續現金預算 : 企業為及時控制現金且維持現金流量之連貫, 在此觀念下所編製之預算稱之為連續現金預算

34 3. 編製方法 (1) 現金收支法 : 是由企業過去之營運經驗為基礎, 而預估未來現金之狀況 ; 因此, 必須對企業過去之產銷活動有整體性瞭解 例如帳款收現期間 季節性變化 賒銷的可能性 折扣政策及賒購之付款政策等現金收支項目 具有極大的彈性, 最適於短期之現金規劃 (2) 調整淨利法 : 有時亦稱為損益表現金流量法 (Income Statement Cash Flow Method), 其編製起點是預計損益表中所反映的預計淨利 其類似於 營運資金分析, 基本上是將預計淨利從權責基礎化成現金收支基礎 ( 即調整存貨 應收帳款 應計事項及遞延事項之變動 ), 然後預計其他現金來源及需要 特別適用於長期的現 金預測 4. 整體預算與現金預算之編製步驟 (1) 整體預算之內容 : 前者在銀行稱之為現金收支預估表後者稱之為現金流量預估表 1 整體預算 (Master Budget) 係指企業所屬各單位之目標一銷售 生產 運送及財務等, 加以彙總, 並將預期之未來收益 現金流量 財務狀況計畫等以數量化的資訊表達 2 整體預算內容可分為二項 : 營業預算 (Operating Budget) 及財務預算 (Financial Budget), 其中營業預算乃財務預算之基礎, 而現金預算則為營業預算與資本預算之現金流量表 5. 現金預算之編製步骤順序 ~ 現金收支法 (1) 作銷售預測 : 作銷貨預測前, 宜先考慮下列要素, 俾健全企業整體計畫數量化之基礎, 此銷售預測金額與企業之現金流量預策最有密切關係 : 1 過去銷貨額 2 一般經濟與產業榮枯情況 3 銷貨與經濟指標之關係, 此類指標有國民生產毛額 個人所得 就業物價及工業生產等 4 產品之相對獲利能力 5 市場研究 6 定價政策 7 廣告及其他醋銷計畫 8 競爭情形 季節變動 (11) 生產能量

35 (2) 編製生產預算 : 銷貨預算編製完成後, 即可編製生產預算 所需生產之總單位數, 可以公式表示如下 : 預計生產單位數 = 預計期末製成品存貨 + 預計銷售量一期初製成品存貨 (3) 生產水準決定後即可編製下列附表 : 1 直接材料耗用與進貨成本預算表 2 直接人成本預算表 3 製造費用預算表 4 存貨水準預算表 (4) 編製成本預算表 (5) 編製推銷 管理及其他費用預算 (6) 根據上列各種營業預算, 分析並估計現金收入的來源及金額, 如應收款項之收現 現銷及其他租金或權利金等現金收入之金額 (7) 同樣根據營業預算之資料, 分析並估計現金支出之項目及金額 : 1 原料進貨 : 依供應商所給予賒欠條件與企業付款習慣而定 2 直接人工及其他工資支出 : 視付薪日而定 3 其他成本及費用 : 視時間及信用條件如何而定 4 其他現金支出 : 如購置固定資產及作長期投資等 (8) 計算預計的現金餘額, 並決定最低的現金餘額 6. 模擬現金預算模擬現金預算係於編製現金預算時, 考慮各種估計數值的可能性及其誤差範圈, 而計算各種不同狀況下現金之可能數額, 使管理者能有足夠的資料判斷 同時, 提供財務管理人員在現金預算中, 容許有某種程度誤差的期望值 (Expected Results Subject to a Margin of Error ), 而非單一的數字 七 應收帳款之管理與控制 ( 一 ) 應收帳款之性質與特性 (1) 廣義的應收帳款, 稱為應收款項, 係指公司所有的債權資產 (2) 狹義的應收帳款, 通常專指由於主要業務活動之銷貨或提供服務, 依信用基礎 (Credit Basis ) 所發生之債權, 亦稱應收客帳 (Customers A/C) (3) 應收帳款之特性 1 具有流動性 : 應收帳款源於賒銷, 其主要特性, 即是在正常情況下, 能於短期內 ( 一個營業循環或 l 年內 ) 變為現金

36 2 可能發生虛值 : 在企業經營的過程中, 無法收回之帳款, 乃不可避免之事實 所以, 每當期終, 基於穩健原則, 對於可能發生壞帳, 應依過去經驗作適當之估計 一方面表示應收帳款可分變質而含有虛值 ; 另一方面則將預計之壞帳損失, 列為當期費用, 以免虛增利益 其中備抵呆帳之提列, 會減少應收帳款之餘額 3 常含變動因素 : 應收帳款之債權雖屬企業所有, 然而構成債權之某種因素, 常受債務人之主動影響, 隨時發生變化, 而使金額與原始交易金額不同, 例如銷貨退回 銷貨折扣 銷貨及代墊運費等 4 期限影響實值 : 當某一時日, 應收帳款經減除各抵銷項目後之額, 僅表示將來可能實現之價值, 而非當日之 現金價值 一項高週轉之應收帳款, 代表一個非常短天數之銷售循環, 其意義為 : 1. 公司採取非常保守之信用政策 2. 公司有一個非常有效率之信用及收帳部門 3. 公司提供最高之折扣 ( 二 ) 應收帳款餘額之決定因素 1. 賒帳銷貨之數額 : (1) 景氣之循環 : 在繁榮時期, 市場景氣看好, 人心樂觀, 新企業不斷加入, 新顧客陸續出現, 此時賒銷之需求量大增 (2) 信用條件 : 賒銷係給予顧客之資金週轉, 當然對顧客具有相當的鼓勵作用 ; 許多企業即運用信用銷貨之條件, 作為與同業競爭之手段 信用條件愈寬, 對顧客之號召力愈大, 銷貨競爭力亦隨之增強 2. 平均收取帳款之時間應收帳款之平均收取時間, 可能受到外在與內在因素的影響, 而這些而這些因素均與信用政策及收帳政策有關 通常帳齡愈長 應收週轉率愈小, 呆帳發生率愈大, 所以縮短賒銷期間, 為企業尋求解決方案之一 ( 三 ) 信用政策與收款政策 (1) 信用標準 : 所謂信用標準即為對賒銷顧客之最低信用要求, 亦即對信用帳戶可接受的最大風險度, 而決定最適當的信用標準, 則繫於授信的邊際成本 ; 與銷貨增加的邊際利潤之間的平衡

37 (2) 信用條件 : 信用條件同時包括信用期間的長短及所提供折扣的大小 信用條件的表示方式, 例如 2/10,net/30, 乃指顧客在 10 天以內付款者, 可以獲得售價 2% 的現金折扣, 否則 30 日內付所有款項 其對顧客而言, 此信用折扣下之有效利率為 : 折扣百分比 365 = 1- 折扣百分比信用期間 - 折扣期間 = = =37.23% 從企業之角度來看, 某企業給予客戶之銷售授信條件為 2/10,n/30, 表示客戶在第 11 天到第 30 天內付款, 則無法享受 2% 之折扣, 亦即等於付出 2% 之利息來換取 20 天之貨款時間, 其對企業而言, 折扣百分比 365 隱含利率 ( 即融資利率以 365 天計 ))= 100% 信用期間 - 折扣期間 =2% 365/20=36.5% 1 信用期間 : 理想之信用期間, 必須是在此特定期間, 其銷貨增加所產生的邊際利潤, 能夠彌補應收帳款增加所產生之邊際成本 賒銷所產生之邊際成本 ( 即信用品質成本 ) 包括 : 應收帳款所產生得較高之資金成本 違約呆帳損失及較高之調查與收款成本 2 折扣標準 : 訂定折扣標準, 必須考慮兩個基本因素, 一是同業的競爭, 另一是機會節省數額的大小 如果因折扣條件改變, 使加速收款導致的機會節省數額大於折扣所引發的成本, 則此改變才屬有利 3 季節性賒售 : 企業處於銷售淡季時, 為避免存貨儲存成本的負擔, 可先將貨品售給顧客, 而允許在某一時日前不必付款, 這種方式亦屬信用期限的延伸 在此種銷貨方式下, 須將額外銷售所生之利益與額外的應收帳款投資所需的成本, 加以比較 而且季節性賒售可避免存貨的儲存與損耗, 如果倉儲費用加上存貨投資所需的成本, 超過額外應收帳款投資所需的成本, 則值得採行 4 收帳政策 : A. 收帳政策必須與信用政策密切配合 : 通常, 若企業的信用政策較寬, 則須採取嚴格的收帳政策 ; 反之, 若信用政策很嚴謹, 則可採行較寬鬆的收帳政策

38 現金折扣之應用 1. 若企業商品標價為 100 元, 商業折扣 ( 即數量折扣 ) 為 10%, 現金折扣 10%, 如取得現金折扣則為多少? 解析 :100 元 (1-10%) 10%=9 元 2. 賒銷 3000 元並代客戶支付運費 60 元, 付款條件為 1/10,n/30, 若顧客於 10 日內將貨款與運費一併付清, 則應收現金多少? 解析 :3000(1-1%) + 運費 60 元 =3,030 元 3. 甲公司每年銷售 A 產品 85,000 台, 單價 55 元, 全屬賒銷, 交易條件為 3/15, n/40, 約有 40% 之顧客可以享受此折扣, 請為該公司應收帳款投資約為多少? 解析 : 銷售額 =85,000 55=4,675,000 平均每日銷售額 =4,675,000/365 天 =12, 應收帳款 = 享受折扣之應收帳款之投資 + 未享折扣之應收帳款投資 =12, % 15 天 +12, % 40=384, 千元 B. 收帳政策的考慮因素 : (A) 客戶類別 : 通常, 企業可將客戶分成若干類別, 例如分成良 可 劣三級 ; 或再細分為取得現金折扣的客戶 預期會取得現金折扣的客戶 付款緩慢的客戶 付款迅速的客戶等 而後依必要的情況, 對各類別客戶訂定寬嚴不同的收帳政策 (B) 企業的特質 : 企業特質也可能影響收帳政策 例如一般掛帳賒銷的企業, 在收帳效率上, 常較以分期付款銷貨為專業之企業為弱 如果企業產品的品質絕佳, 或具有市場獨占性, 則可能採行嚴格的收帳政策 ; 反之, 如果品質不佳, 則可能以寬大的信用政策促銷 另外, 信用發行公司亦對應收帳款負擔一部分風險, 故對銀行債權人較有保障, 故以信用卡簽帳之應收客戶帳款, 對銀行債權人而言, 其資產品質較佳 ( C) 邊際利潤 : 一般而言, 企業的邊際利潤愈大, 則收帳的策愈寬大, 對客戶的收帳壓力也愈大 ; 反之, 邊際利潤愈小, 承擔額外成本的能力愈低, 不容許長期的賒欠, 故會採行較為嚴格的收帳政策 (D) 競爭的情形 : 企業所面臨的競爭狀況, 有時也是收帳政策的決定因素 一般而言, 競爭可以分為價格競爭及非價格競爭 若企業所面臨的是激烈價格競爭, 而採取降低售價的方式, 以資對抗, 通常須採用迅捷的嚴格收帳方法 ; 反之, 若企業欲以廣告 包裝 運送或其他方式代替價格競爭者, 則可採用較為寬鬆的收帳政策 C. 邊際分析與收帳政策的選擇 : 若其他條件不變, 增加收帳費用可減少壞帳損失及應收帳款的投資額, 但是此種關係呈非線型 在一定銷貨額下, 廠商必須在收帳費用與其利潤之間做一權衡

39 4. 信用風險之評估 (1) 傳統法 : 係信用部門根據一些歷史資料 經驗及主觀判斷來評估信用戶, 通常考慮的是 信用 5C: 品德 (Character) 能力 (Capacity) 資力 (Capital) 擔保 (Collateral) 經營狀況 (Condition), 這五個因素, 可按照定性區分等級 對於信用風險之評估, 主要集中於初次申請授信戶 傳統法之基本精神在於依賴試誤法, 或從過去吸取經驗, 一套有效的決策規則 但是此法有一主要的缺點, 即是選擇的評估標準, 易發生不正確的情形 (2) 統計法 ~ 判別分析 : 乃藉觀察兩個或兩個以上不同的群體 ( 如優良客戶與不良客戶 ) 之特質 ( 如公司資本額大小與流動比率高低 ), 以區別優良與不良戶 判別分析是利用某些有關的變數作工具, 以決定對未來客戶之賒帳接受或拒絕, 其形式與迴歸分析 (Regression Analysis) 相似 此法時, 必須選擇某一時期做為樣本期間, 然後對所有的客戶擴張信用, 來者不拒 且對每一客戶記錄其公司之資本比率 ( 資本與負債之比率 ) 流動比率及帳款的償還情形 如果該帳戶準時付款, 則為優良帳戶 ; 如果逾期仍不付款, 則視為不良帳戶 因此, 利用這些資料, 即能根據兩個變數來進行線型的判別分析, 其正確性較高 ( 四 ) 應收帳款之督導與評估信用政策執行有效性之衡量 1. 應收帳款之督導採用方法 : 企業常用 (1) 平均收帳期間分析 ( 2) 帳齡分析表, 以督導企業應收帳款衡量方式, 當消費者付款方式改變時, 透過上述分析方式, 可以提供異常訊號 2. 評估信用政策執行是否良好之衡良量指標為 : (1) 應收帳款週轉率 (2) 應收款帳齡分析法 (3) 壞帳占賒銷之百分比法

40 應收帳款應用 ~ 考古 1. 甲公司 99 年度之賒銷額為 50,000, 若應收帳款期初餘額為 10,000, 應收帳款期末餘額為 20,000, 則來自客戶現金為何? 解析 : 此為現金流量直接法求出來自顧客之現金項目, 其計算為 : 收現數 = 應收帳款期初餘額 + 本期賒銷額 - 應收帳款期末餘額 =10,000+50,000-20,000=40, 甲公司 99 年度進貨 300,000 元, 期初存貨 220,000 元, 期末存貨為 210,000 元, 銷貨毛利 90,000 元, 期初應收帳款為 80,000 元,99 年度收回應收帳款為 260,000 元,99 年度現金銷貨 150,000 元, 請問該公司 99 年底之應收帳款餘額多少? 解析 : 銷貨成本 = 期初存貨 + 進貨 - 期末存貨 =220, , ,000=310,000 賒銷金銷 = 銷貨成本 + 銷貨毛利 - 現金銷售 =310,000+90, ,000=250, 年底之應收帳款餘額 = 期初應收帳款 + 進貨 - 銷貨成本 =80, , ,000 =70, 甲公司今年度之銷貨金額為 30,000, 已知期末應帳款總額比期初增加 4,000 元, 期末備抵壞帳餘額較期初增加 300 元, 則該公司本年度收現之金額多少 ( 假設未沖銷任何壞帳 )? 解析 :30,000-4,000=26,000 應付帳款應用 ~ 考古題 1. 甲公司計之直接原料購買額為第一季 56,000 元, 第二季為 72,000 元,45% 貸款在購買當季支付, 其餘在下一季支付, 則第二季因購料而預計之現金支出為多少? 解析 : 第二季現金支付 =56,000 55%+72,000 45%=63,200 元

41 八 存貨之管理與控制 ( 一 ) 存貨規劃之目的存貨持有常有二項危險點 : 第一為存貨不足, 會導致生產中斷, 進而會造成銷貨不成之損失 ; 第二為存貨過剩, 會引起不必要之儲存成本與過剩時陳廢風險 理論上, 最適當之存貨水準應居於此二項危險點之間 而存貨規劃的目的, 乃在於考慮上述二項限制要素, 以尋求並維持所有存貨種類 ( 由原料至製成品 ) 之最適投資水準 ( 二 ) 影響存貨數量之因素 1. 銷售數量 : 存貨持有數量之多寡, 主要受銷貨數量之影響 若其他情況不變, 預計未來期間之銷售數量將增加, 則廠商需儲存較多之存貨以應需要, 否則將導致缺貨成本 ; 反之, 銷貨減少, 存貨亦隨之減少, 否則會增加存貨之持有成本 2. 前置時間 : 就採購原料或產品而言, 前置時間係指自訂購至收到所需之時間 ; 如就製造程序而言, 前置時間可指自購進原料至產品完成所需之時間 一般而言, 前置時間短, 則存貨庫存可較少 ; 反之, 則需要較多庫存 因此, 如能縮短前置時間, 也可減輕存貨庫存之壓力, 減少儲存成本 3. 季節性變動 : 倘原料之取給具有季節性, 來源難以掌握, 供應不規則, 則需要儲存大量之原料或製成品存貨 此以農產品加工業為甚, 其原料受農產品收獲季節性之限制, 全年所需原料, 必須在極短時間內全部收購生產, 因此推積之製成品存貨必多 4. 價格變動 : 如其他情況不變, 預期價格上升或下降, 廠商再與儲存成本相衡量, 則可能增加或減少存貨之平均存量 此因素雖可能影響存貨之持有水準, 但仍須利用邊際成本與邊際利益之分析, 以決定應否增加或減少存貨 ( 三 ) 存貨決策之攸關成本 1. 取得成本 : 所謂取得成本, 係指所有透過購買或製造而取得存貨之成本, 除非有數量折扣之因素, 通常不受不同存貨政策之影響 2. 儲存成本 ( 或稱持有成本 ) : 存貨愈多, 則儲存成本愈高在原料購入至成為製成品售出, 或購入商品未售出前所發生之成本 持有現貨之危險點為過時陳舊 存貨不足及存貨過剩 至於存貨之儲存成本包括下列各項要素 : (1) 財務成本 (Financial Costs): 存貨投資與其他資本投資一樣, 均具有具有風險性 (Risky), 故需要負擔無風險之利息 (Risk-free Rate of Interest) 與風險報酬 (Risk Premium) (2) 儲存空間之成本 : 儲存存貨所需之空間, 可能與倉庫或空地, 均需負擔租金 折舊或其他型態之成本 (3) 倉儲保險費 : 即儲存貨品所需水險 火險及竊盜險等財產保險費 (4) 自然損耗 (Vaporization): 係指貨品經過一段時間儲存後, 由於自

42 然原因所導致之損失, 如色澤褪變 失水減重 體積萎縮等 (5) 破損與竊盜損失 : 存貨在儲存作業中, 可能因搬運或擺置而有所破損 ; 或者在存放期間遭竊而發失損生 (6) 過時陳舊 (Obsolescence) 或變質 (Deterioration) 損失 : 部分商品性質, 可能會因儲存時間消逝, 而使外觀 機能 功效或物質等陳舊不合時尚 ; 或品質發生變化而不堪使用 ; 或效用減低所發生之損失 (7) 事務成本 : 係記錄存貨與控制存貨而發生之行政費用或管理費用 主要有存貨盤點費用 分類編號及登錄費用 存貨管理人員之薪金等三項 3. 訂購成本 ( 又稱籌劃成本 ): 存貨愈高則訂購成本愈低係指編製訂購單或生產命令單, 以及與訂單數量有關之特殊處理與驗收成本 ; 其中包括請購手續之作業費用 訪價 旅費 追蹤送貨之郵電費用 檢驗費用與驗收人員費用等 4. 短缺成本 ( 又稱缺貨成本 ) : 訂貨成本愈低, 缺貨成本則愈高存貨短缺成本的發生, 乃因無法滿足顧客之需求, 致使顧客改向他人購買, 而發生之銷貨損失 ; 以及客戶對公司好感喪失所發生的商業損失 ; 或者因原料供應不繼, 致生產進度中斷所發生之損失均屬之 此外, 如果為滿足顧客購買之需求, 而特別加班生產或緊急採購者, 此種權宜措施, 所增加之成本, 亦應歸為短缺成本 和訂購有關 ( 四 ) 訂購數量之選擇 ~ 經濟訂購量 EOQ 模式之應用 1. 基本假設一無數量折扣因素 : 不考慮購買成本及缺貨成本 (1) 就存貨決策模式而言, 其攸關成本大部分限於訂購成本與儲存成本且此兩種成本具有對立性 換言之, 儲存鉅額存貨時, 訂購成本率低, 但是儲存成本反而會增加, 兩者成本間成負相關 (2) 全年儲存及訂購成本關係 : 假設每批訂購量 Q, 則儲存成本與存貨數量有關, 若每批訂購量 Q 大, 則平均存量較大, 將導致儲存成本增加 : 若 Q 小, 貝則儲存成本亦較小 但是訂購成本則與 Q 呈反比的關係 若 Q 很大, 則每年所需要的訂購次數就會減少, 於是訂購成本可以節省 ; 反之, 若 Q 很小, 則訂購次數將增加, 而使總訂購成本亦增加 由訂購成本線與儲存成本線合成的總攸關成本線有一個最低點, 此最低點是儲存成本與訂購成本相等之一點, 此時總成本最低 基本存量模式的目的, 就是要此一最低點時的經濟訂購量 其公式為 : (EOQ 模式所決定定的是儲存成本 = 訂購成本或使總存貨成本為最低 ) 式中 Q* 表示每批訂購單數量 Q*= 2SO S 表示某一段期間存貨之總需求量 ( 如年 ) C O 表示每次訂購的訂購成本 C 表示某段期間每單位存貨的儲存成本攸關成本?

43 EOQ 模式應用 ~ 考古題 1. 在經濟訂購模式 EOQ 下, 甲公司每次經濟訂購量為 400 單位, 每次訂購成本為 100 元, 每單位之儲存成本為 5 元, 則每年存貨之總需求為多少? 解析 : Q*= 2SO CQ 2 = 2SO =2 S 100 C S( 總需求 )=4, 甲公司 A 材料之年量為 6000 單位, 每次定購成本為 6 元, 每年每單位之儲重本為 7.2 元, 則該公司採經濟訂購量模式決定訂購數量, 則每年之定購次數為多少 % 解析 : Q*= 2SO = 2 6,000 6 = /100=60 ( 次 ) C 有數量折扣之 EOQ 模式一般而言, 若經濟訂購量基本模式所求出之數量, 大於得享數量折扣之低訂購量時, 則可獲得額外利益, 此時毋需特別考慮 ; 反之, 則需衡量獲數量折扣與因訂購次數減少所引起的較低訂購成本二者之利益, 是否於增加的儲存成本 其衡量方法與修正的 EOQ 模式, 說明如下 : 說明 : 假設訂購數數量在 2,500 單位以上可以享受 2% 的折扣, 假設為每單位為 $0.2( 單價為 10 元 ), 需求量為 20,000 單位, 則由於折扣所致之成本節省為 : 成本節省 = 每單位之折扣 需求量 =$0.2 20,000=4,000 由於提前訂購數量增加的儲存成本及減少的訂購成本為 : 增加之儲存成本 =(2,500-2,000) $10=$2,500 每次之訂購成本 500 元 2 20,000 20,000 減少之訂購成本 =( 一一一一 - 一一一 ) $500= $1,000 2,000 2,500 所增加之成本 =$2,500-$l,000= $1,500 因此, 應將訂購量由 2,000 單位提高至 2,500 單位, 其所節省的成本 $4,000 一 $1,500=$2,500 或者用總成本計算 ( 攸關成本含取得價格 )

44 3. 何時訂購 - 再訂購點之決定 EOQ 模式足以滿足存貨訂購的數量問題, 但是訂購時間尚需考慮三個重要的因素方能決定 : (1) 訂貨至交貨所需之前置時間 (2) 前置時間存貨耗用 ( 需求 ) 率 (3) 安全存量 最佳 ( 或最適即允許缺貨情形下 ) 安全存量 (Optimum Safety Stock), 取決於每年缺貨成本與儲存成本之總和為最小之一點, 此項儲存成本與 EOQ 模式相同 ; 而缺貨成本需視發生機率及每次發生之實際成本而定 一般而言, 再訂購點 = 安全存量 + 前置時間之平均耗用量 = 每日最大使用量 + 前置時間 平均每日使用量如果前置時間較一次訂單數量的耗用時間為長, 則再訂購點成為安全存量加上前置時間平均耗用量, 再減已發出訂單但尚未收到之數量 再訂購點之計算 ~ 考古題 1. 甲公司之產品每週需求量為 200 單位, 若該公司訂購之間為為 1.5 週, 且經濟訂購量 (EOQ) 為 450 單位, 安全存量為 150 單位, 則該公司之再訂購點為多少? 解析 : 再訂購點 = 安全存量 + 前置時間之平均耗用量 = 個 =450 個 2. 甲公司外購 A 原料之資料如下 : 經濟訂購量 1,200 單位每日最大使用量 200 單位平均每日使用量 150 單位前置時間 4 天, 在考慮安全存量及避免缺貨之情形下, 甲原料要降到多少時就要發出訂單? 解析 : 不允許缺貨之安全存量 = 前置期間最大之需量 - 前置期間平均須需要量再訂購 = 前置期間最大之耗用量 - 前置期間平均耗用量 + 前置時間之平均耗用量 = 前置期間最大之耗用量 =4( 前置期間 ) 200( 每日最大使用量 )=800

45 3. 甲公司每週產品需求量為 200 個, 若該公司訂購產品之前置時間為 1 ½ 週, 且經濟定購量為 450 單位, 請問甲公司之再訂購點為多少? 解析 : 再訂購點 = 安全存量 + 前置時間之平均耗用量本題並無提示有安全存量即視為 0, 則 =1 1/2 200=300 存貨成本之減少計算真正減少者為持有成本 ( 儲存成本 ) 甲公司計劃每年減少 50% 在製品存貨水準, 其每年存貨持有成本為存貨之 20% 若過去之在製品存貨平均成本為 $150,000, 則減少 50% 之在製品存貨水準預期每年可以節省之成本若干? 解析 :$150,000 50% 20%=15,000 ( 五 ) 存貨之控制 1. 存貨的控制原則 (1) 重要存貨應採用永續盤存制記錄, 並設立統制帳戶 (2) 存貨之保管與記帳能應予劃分 宜注意已銷售之製成品, 但尚未運交客戶, 不納入存貨項項目 (3) 非備妥經核准之領料單, 倉庫概不發料 領料單一式多份, 除一份由領料部門供核對外, 倉庫管理員收到之領料單亦充作發料憑證, 而送往會計部門之領料單副本, 除供登帳憑證外, 並作為計算成本之依據 (4) 用料 購料及保管物料三者, 不宜由同一部門或個人負責, 以期發揮內部牽制的功能 (5) 材料應基於銷售及生產計畫而訂購 訂購時應有適當之內部核准程序, 俟貨到驗收完畢後, 核對有關單據無誤, 始可據以付款

46 (6) 倉庫管理人員必須根據指定主管人員 ( 或其代理人 ) 核准之通知, 始可辦理發料或發貨 (7) 為便於控制, 宜訂定各種規格產品之單位標準用量, 在生產通知上可根據預定生產量與標準用量, 填列各項原物料之標準使用量 ; 如實際耗用量超過標準時, 則另作註記, 以引起注意 (8) 採定期或不定期方式盤點存貨, 如有差異, 則應追究原因, 以明責任所在 (9) 存貨存放處, 可設置存貨標示卡, 隨時記錄變動情形, 以便經常核對存量 (10) 如設有門警, 則應嚴格要求按查出廠之存貨, 避免未經核准之貨品流出 2. 存量控制之方法 (1) 自動訂購制 (The Automatic Order System) 此制亦稱定量訂購制度 (Fixed-Order system) 或訂購點制 (Order-Point system) 基本上, 此制是在存量低於預定之存貨水準 ( 訂購點 ) 時, 應即出一張載有經濟訂購量的訂單 (2) 訂購週期或定期檢查制 (The Order Cycling or Cycle Review Method) 在訂購週期制中, 定期檢查每類或每次存貨現有之存量, 如 30 天 60 天或 90 檢查一次, 而檢查期間之長短, 因公司及存貨性質不同而異 簡單的計算法, 可以 EOQ 每日平均存貨耗用量而得 (3) 高低存量制度 (The Min-Max System) 高低存量制度是一項很舊的存貨管制制度, 現今仍為企業界所採用 此制乃每一存貨項目建立一個最高及最低存量水準, 一方面設定必要的安全限度, 防止存貨在訂購週期內缺貨斷檔 ; 一方面又限制存量過多, 避免增加成本 存貨到達最低存量時, 即發出訂單補充存貨至最高存量基準

47 (4) 預算控制制度係依銷貨預算所編製的存貨預算, 以管制存貨實際流量的存貨控制制度 (5) 雙倉制度 (The Two-bin System) 在此制度下, 每一存貨項目分別時存於二堆 二捆或二箱中 ( 均簡稱為倉 ) 一倉的貯存量, 足夠供應收到一批訂貨至發出下一訂單期間的需求 ; 而第二倉之貯存量, 則包括從訂購至貨到之日止之正常用量及安全存量 當存貨為日久容易腐壞之項目, 則兩倉輪流替換 其作法是當第一倉用盡第二箱開始啟用時, 即應發出訂單訂購 (6) 選擇性制度 -ABC 法必須對所有存貨項目, 依其重要性作適當劃分, 分別採用不同的控制方法, 此稱為 ABC 法 ABC 法乃著眼於重要性及例外控制原則, 按存貨之貨幣價值表示其重要性, 作成比率價值分析而分成 A B C 三類排列 對於 A 類之存貨, 係值高量少者, 應作嚴密之控制 ( 即記錄較複雜管理 存貨週轉率要求高 每年定購次數較多及安全存量之金額較低 ) ; 至於 C 類, 則屬值少量多者, 較作簡單的控制即可 ( 與 A 相反 ) 一旦存貨分類 ( 或分級 ) 完成, 對於各類存貨則可採用不同的控制方法, 以發揮例外管理的功能 第四章 基本財務報表分析 一 財務報表分析之基本概念 1. 財務分析之重要性財務分析是經營策略分析中很重要的工具及方法, 熟悉此項工具可以清楚瞭解企業的財務結構強弱 獲利情形好壞 經營能力高低 現金流量去向或償債能力好壞, 檢討企業運作的缺失及問題, 謀求改善之道, 使企業達到永續經營的目的 2. 財務報表分析之目的 1. 企業內部目的 2 企業外部目的 (l) 企業經營成績的評估 (2) 衡量企業財務現況, 擬訂改善企業財務結構的策略 (3) 預估企業未來的發展趨勢, 準備後勤資源 (1) 股東股東透過財務分析得知企業經營成果, 藉以瞭解股東權益及股東投資報酬率, 依此判斷該繼續投資或出脫, 所以他們會著重於獲利能力及成長潛力 (2) 債權人可分民間債權人及金融機構債權人, 債權人依此得知企業的資金來源及用途, 決定放款額度多寡及時間長短, 所以這些人會著重於償還債款的能力

48 2 企業外部目的 (3) 會計師企業簽證會計師, 站在審查人員的立場, 藉財務分析來發現會計錯誤及舞弊, 進而查明原因, 並對財務報表之允當性作一陳述及表達 (4) 稅捐機關稅捐機關可藉由財務分析審查企業所得申報利潤是否合理, 是否有逃漏稅之嫌 (5) 政府機關相關單位. 如決算書表送經濟部, 公開發行公司送金管會證期局, 他們皆站在監督者立場審核企業資產 負債及股東權益是否允當表達, 以保護股東利益 3. 功能 : (1) 協助報表閱讀者用簡單的比值, 瞭解企業財務狀況及經營成果 (2) 運用產業標竿, 自我診斷企業的財務體質 (3) 企業經營決策分析的參考 (4) 預測未來 4. 步驟 (1) 確定分析的目的 (2) 檢查財務報告的編製 (3) 蒐集產業資訊及相關資料. (4) 選擇適當的分析工具及方法 (5) 解釋分析結果並提出建議 5. 做財務報表分析之限制 (1) 報表不能詳盡表達重要資訊 (2) 使用者解讀不足 (3) 分析工具或許會誤導決策 四 認識財務報表財會人員主要任務乃在產出財務報表, 提供財務報表, 基本的財務報表主資產負債表 損益表 現金流量表 股東權益變動表四種

49 ( 一 ) 資產負債表 1. 資產負債表之內容可分資產 負債及股東權益三部分, 係該企業某一時間點的財務狀況, 亦稱 靜態報表 資產 = 負債 + 股東權益資產 2. 報表的左邊為資產, 是資金的用途 ; 資產是指公司的財產, 依其負債表變現速度快慢順序由上而下排列, 如流動資產 長期投資及固定資產等 ; 報表的右邊為負債及股東權益是資金的來源, 負債依還款期限快慢區分科目, 如流動負債及長期負債, 股東權益主要內容有股本 法定公債 資本公債 累積盈虧及本期損益 ( 二 ) 損益表 1. 損益表內容可分營業收入 營業成本 營業費用 營業外收支四類, 稅前淨利 ( 損 ) 是呈現該企業在一段期間內經營成果及獲利情形之報表, 又稱 動態報表 最受管理者重視 2. 損益表計算以公式說明其關聯性 : 營業收入一銷貨退回及折讓 = 營業收入淨額營業收入淨額一營業成本 = 營業毛利營業毛利一營業費用 = 營業淨利營業淨利一非營業外收支 = 稅前淨利 ( 或淨損 ) 期初存貨 + 本期進貨一期末存貨 = 營業成本 ( 三 ) 現金流量表銷貨成本 1. 現金流量表之內容可分營業活動之淨現金流入 ( 出 ) 投資活動之淨現金流入 ( 出 ) 理財活動( 目前財報準則公報改為融資活動 ) 之淨現金流入 ( 出 ) 三大部分, 目的說明企業在特定時間內, 因營業 投資及融資活動所造成現金流入與流出的彙總說明 2. 現金流量表項目 : (1) 營業活動項目 : 折舊 各項攤提 應收款項 存貨 其他流動資產 應付款項 其他流動負債 其他負債等 (2) 投資活動項目 : 長期投資 固定資產等 (3) 理財活動項目 : 短期借款 長期借款 發放現金股利等 ( 四 ) 股東權益變動表 : 含股本 資本公積 保留盈餘項目的期初期末餘額變化情形變動表

50 三 財務報表之蒐集 申報及窗飾 ( 一 ) 資料來源 l. 直接要求企業提供, 如金融機構要求貸款企業提供 供應商得要求企業提供憑以對企業徵信決定放款額度 2. 公開發行公司依金管會規定, 必須定期公告財務報表, 召開股東會時有公開說明書, 同時也可至公開資訊觀測站的網頁瀏覽 3. 徵信 投資顧問公司 同業公會及商業刊物, 不定期會做產業資料調查如全國 1,000 大企業等 ( 二 ) 申報 1. 財務報表編製完成後, 因應企業需求決定是否送交會計師簽證, 簽證可分稅務簽證及財務簽證 ( 企業融資金額超過 3,000 萬元以上者 ) 兩種 2. 需向國稅局申報營利事業所得稅結算申報, 申報方式除一般書面手續外, 因應網際網路資訊時代, 亦配合採用網路申報 ; 網路申報認證方式, 除以公司行號申請之工商憑證 IC 卡外, 亦可由企業以簡易電子認證方式辦理申報 ( 三 ) 窗飾 1. 窗飾的意義及原因 : (1) 意義 : 企業在財報結算之前, 會運用一切方法來改善或美化財務報表的收據, 使經營成果及財務狀況略加掩飾, 目的是不願讓閱讀財務報表者看清企業的真實財務狀況 (2) 企業進行窗飾的原因如下 : 1 減少稅賦 : 稅賦的課徵單據發票為合法憑證, 中小企業經營常為了減少繳稅, 會以減少銷貨發票的開立或虛增費用發票手段, 以便墊高成本及費用而達到少繳稅的目的 2 爭取金融機構的信任, 維持或增加貸款額度 : 當企業經營欠佳 景氣或趨勢等因素, 使得企業經營發生虧損時, 金融機構最為人詬病的則是會 雨天收傘, 輕者要求其增貸, 重者可能不續約 ; 企業為了爭取銀行貸款才會窗飾美化報表, 掩飾虧損事實

51 3 維持股價及核准增資 : 已公開發行之上市 ( 櫃 ) 公司, 如果財務報表中報虧損, 將直接反映市場股價上, 股價可能連續下跌 ; 若此時向主管機關申請現金增資案, 恐被駁回無法成案 如此一來, 資金調度受阻, 勢必週轉困難為減輕此問題所帶來困擾, 不得不挺而走險 2. 窗飾的方式及手法 : 財務人員會視其窗飾的原因而有所調整, 如想要少繳稅, 其會朝淨利減少而努力, 如想要維持貸款則會增加盈餘, 使報表不要主現虧損狀態, 並美化各項財務比率, 以達其目的 如要增加擔保品貸款成數及額度, 則虛增市價購入建築物, 使其虛增固定資產帳面價值的手法, 以增加擔保品貸款成數及額度 四 財務比率之概述 ( 一 ) 財務總分析計算項目在執行財務標準比率分析之前, 宜將資產負債表及損益之會計科目歸類清楚使其標準化, 以利不同行業及不同年度計算各項比率時有標準, 唯有如此, 分析才具意義與價值 ( 二 ) 各項標分析比率項目計算公式及所代表之意義 1. 財務結構 : 分析資金來源 資金運用結構及長期財務狀況之穩定性 (1) 流動資產占資產總總額比率 =( 流動資產 資產總額 ) l00%, 代表公司或行業資產的變現能力, 直接影響其償債能力及資金週轉靈巧性, 比率愈大愈靈活 (2) 固定資產占資產總額比率 =( 固定資產 資產總額 ) l00% 代表公司或行業資金固定化程度, 比率愈大即固定化程度愈高, 週轉愈不靈活 (3) 流動負債占資產總額比率 =( 流動資產 資產總額 ) 100% 顯示公司或行業在短期內應償還的債務情況, 比率愈大即短期內資金的運用愈吃緊, 短期經營安全性愈低 (4) 長期負債占資產總額比率 =( 長期負債 資產總額 ) 100% 顯示公司或行業在 1 年後應償還的債務情況, 比率愈大, 即表示長期發展性愈高

52 (5) 股東權益占資產總額比率 ( 又稱權益比率 ) =( 股東權益 資產總額 ) 100% 顯示公司或行業資金來源中自籌者所占的比率, 比率愈大則債權人安全程度愈高, 長期發展性高, 愈能避免運用債務槓桿所引起的風險 (6) 負債占資產總額比率 ( 或稱負債比率 ) =( 負債總額 資產總額 ) 100%, 顯示公司或行業資金來源中借入資金所占的比率, 比率愈大即負債的比率愈大, 原則上以不超過 50% 為宜 負債比率與利息保障倍數係衡量企業之長期償債能力 (7) 固定比率 =( 固定資產 股東權益 ) 100%, 測定自有資金是否足敷固定資產的投資, 小於 1, 則顯示尚有剩餘資金供短期轉用 ; 大於 1, 意即尚賴借入資金補足 (8) 固定長期適合率 = ( 固定資產 + 長期投資 ) ( 股東權益 + 長期負債 ) X l00%, 測定長期資金用於長期投資之比重, 顯示企業長期發展情況及長期資金固定化程度, 比率以小於 1 為宜 理論上應長期資金長期使用, 短期資金短期使用, 若本適合率大於 1, 代表長期來源不足應付常期資金之用途, 尚使用到短期借款, 形成以短支長之現象 (9) 長期資金占固定資產比率 = ( 股東權益十長期負債 ) 固定資產 l00% 本比率以超過 l00% 為理想, 若超過 l00%, 顯示固定資產之投資均以長期資金支應, 而且尚有部分長期資金作短期週轉之用 考古題 1. 某公司 96 年底流動負債 127,891 元, 長期負債 29,450 元, 其他負債 3,756 元, 固定資產 115,795 元, 股本 40,000 元, 保留盈餘 8,219 元請問該公司之長期資金占固定資產比率約為如何 % 解析 : 長期資金占固定資產比率 = ( 股東權益十長期負債 ) 固定資產 l00%= ( 40,000 十 8,219+29,450) 115,795 l00%=67.07% (10) 存款占股東權益比率 ( 針對金融保險業之分析比率 )=( 存款 股東權益 )XI00% 亦即債務對權益比率 分母愈大存款戶愈安全 ; 分子愈大用以投資的資金愈充足 銀行股東和存款戶均相當注意本比率的變動

53 2. 獲利能力 : 分析收入結構 支出分配及各種報酬率 (1) 營業毛利率 ( 或稱銷貨毛利率 ) ( 針對一般行業之分析比率 )= 銷貨毛利 ( 銷貨淨額 + 加工收入 ) 100%, 測定公司或行業之直接生產利潤比率情況, 比率愈大愈大利 上述銷貨毛利 = 銷貨淨額 - 銷貨成本 若只提供銷貨收入, 則以銷貨收入代之 銷貨淨額 = 銷貨額 - 銷貨退回及折讓, 至於銷貨運費係營業費用, 非銷貨之抵銷科目 銷貨毛利之應用 ~ 考古題 1. 某公司 97 年度銷貨收入為 30 萬元, 銷貨成本為 20 萬元, 營業費用為 4 萬元, 則年度之銷貨毛利為多少? 解析 : 銷貨毛利 = 銷貨淨額 - 銷貨成本 =30 萬元 -20 萬元 =10 萬元 2. 某一家公司的營業毛利為 20%, 以所投入的廣告費 100 萬元而言, 應增加營收以上才算合理? 解析 : 即應增加多少營收才能含蓋廣告費 100 萬元 20%=500 萬元 3. 某公司期初存貨為 4 萬元, 期末存貨為 5 萬元, 存貨週轉天數為 73 天, 毛利率為 25%, 則該公司之銷貨收入為多少? 解析 : 存貨週轉天數 73 天 =365 天 存貨週轉率存貨週轉率 =5 次存貨週轉率 = 銷貨成本 平均存貨 ( 無平均存貨用存貨代之 ) 5 次 = 銷貨成本 1/2(5 萬元 +4 萬元 ) 銷貨成本 =22.5 萬元故銷貨收入 = 銷貨成本 (1- 毛利率 ) =22.5 萬元 (1-25%) =30 萬元 (2) 營業利益率 ( 針對一般及租實業之分析比率 )=( 營業利益 營業收入 ) 100%, 測定公司或行業毛利扣除銷管費用後, 剩餘利潤比率情況, 比率愈大愈好 營業淨利也稱營業利益 考古題 1. 某公司 97 年度營業收入 8,525 萬元, 當期進貨 5,350 萬元, 期初存貨 2, 170 萬元 期末存貨 1,930 萬元 營業費用 2,120 萬元 利息支出 107 萬元, 請問該期營業淨利為何? 解析 : 營業成本 ( 銷貨成本 )= 期初存貨 2,170 萬元 + 當期進貨 5350 萬元 - 期末存貨 1,930 萬元 =5,590 萬元營業收入 8,525 萬元 - 營業成本 5,590 萬元 = 營業毛利 2,935 萬元營業毛利 2,935 萬元 - 營業費用 2,120 萬元 = 營業淨利 815 萬元 2. 甲公司於年初應收帳款天數由 30 天延長至 60 天, 使得應收帳款餘額由 20 萬加至 40 萬元, 若市場利率為 6%, 則甲公司當年度必加多少營業淨利才無損失? 解析 =(40 萬元 -20 萬元 ) 6%=120,000 其意原可收到現金可以利用或借予他人, 現金少收 (40 萬元 -20 萬元 ) 其孳息少 40 萬元 -20 萬元 ) 6%=120,000 元, 因此其營業淨利必加此 120, 000 元, 才不會受到影響

54 (3) 純益率 = ( 稅後純益 ( 或稱稅後淨利 ) 營業收入 100%, 測定公司或行業扣除一切費用及繳稅後, 剩餘利潤比率情況, 即一元的營業所得之淨利, 比率愈大愈好 考古題 1. 某公司之淨銷貨 1,500 萬元, 銷貨成本,1000 萬元, 折舊費用 150 萬元, 利息費用 100 萬元, 假設營利事業所得稅率為 25%, 請問該公司之稅後淨利為多少? 解析 : 稅前淨利 = 淨銷貨 1500 萬元 - 銷貨成本 1000 萬元 - 折舊費用 150 萬元 - 利息費用 100 萬元 =250 萬元稅後淨利 =250 萬元 (1-25%) =187.5 萬元 屬於營業外支出 (4) 股東權益報酬率 =( 稅後純益 平均股東權益 ) l00%, 測定公司或行業 1 年中自有資金從事營業活動所得的利潤, 即一元淨值能獲得之利潤額, 比率愈大愈好 稅後淨利也稱稅後純益 考古題 1. 某公司營總額為 8,000 萬元, 總負債為 2,000 萬元, 稅後純益率為 10%, 總資產週轉率為 2, 則該公司之股東權益報酬率為多少? 解析 : 資產總額週轉率 2 次 = 銷貨淨額 8000 萬元 平均資產總額, 資產總額 =4000 萬元股東權益報酬率 =( 稅後純益 平均股東權益 ) l00%=( % ) %=40%( 無平均之資料, 採餘額資料 ) 2. 某公司的營業收入為 3,000 萬元, 資產總額為 2,500 萬元, 純益率為 5%, 負債占資產之比率為 40%, 則該公司的股東權益報酬率為多少? 解析 : 股權益報酬率 = =( 稅後純益 平均股東權益 ) l00%, = (3,000 萬元 5%) (2,500 萬元 60%) 100% =10%( 無平均之資料則採總額之資料數字 ) 3. 資產 100 萬元, 負債 60 萬元, 銷貨收入 100 萬元, 則股東權益報酬率為何? 解析 : 股東權益報酬率 =( 稅後純益 平均股東權益 ) l00%, =100 萬元 (1000 萬元 -60 萬元 ) 100%=250% ( 無平均之資料, 採餘額資料 )

55 (5) 資產總額報酬率 = 稅後純益 +( 利息費用 (1 一稅率 )) 平均資產總額 100%, 測定公司或行業一元總資產能獲得之利潤, 顯示整個經營活動的綜和效益, 比率愈大愈好 考古題 1. 某公司之總資產文 5,000 萬元, 稅後純益為 250 萬元, 利息費用為 1,000 萬元, 營所稅率為 25%, 則該公司之資產報酬率為多少? 解析 : 資產總額報酬率 = 稅後純益 +( 利息費用 (1 一稅率 )) 平均資產總額 100%, = 250 萬元 +1,000 萬元 (1-25%) 5,000 萬元 =20%( 因無平均資產所以採用資產總額 ) (6) 資本報酬率 =( 稅前純益 實收資本 ) 100%, 測定公司或行業投入資本從事營業活動所得的利潤, 比率愈大愈好 (7) 財務槓桿指數 = 股東權益報酬率 資產報酬率該指數大於 1, 表示有利於財務槓桿運作, 即借錢有利 ; 否則, 小於 1, 借錢對股東不利 杜邦報酬率分析 股東權益報酬率 (ROE) = 稅後純益 平均股東權益稅後純益銷貨收入平均資產總額 = 銷貨收入平均資產總額平均股東權益 = 純益率 ( 或淨利率 ) 總資產報酬率 資產權益倍數 ( 或稱普通股東槓桿比率 ) ( 若無平均之數字, 則採用總額數字 ) 因應對策 : 提高售價 降低成本 開發獲利率較高之產品, 或採促銷策略增加銷售, 或處分閒置資產

56 淨營運資金與流動比率變化應用 變化狀況 流動比率 >1 流動比率 =1 流動比率 <1 流動比率淨營運資金流動比率淨營運資金流動比率淨營運資金 流動資產與流動 下降 不變 不變 不變 上升 不變 負債同額增加 流動資產與流動 上升 不變 不變 不變 下降 不變 負債同額減少 流動資產減少 下降 下降 下降 下降 下降 下降 流動負債減少 上升 上升 上升 上升 上升 上升 模擬題 1. 甲公司行長期借款轉換成短期借款時, 此項交易將造成如何便變動? 解析 : 分錄為 長期借款 XX 短期借款 XX 流動資產減少, 流動比率下降淨營院資金下降 2. 甲公司之流動比率為 1.6, 則發生賒購品後會使原來之流動比率如何變 化?( 解析 : 為下降 ) 3. 以備抵呆帳沖銷無法回之應收帳款, 則又流動比率及速動比率如變化? 解析 : 分錄 借 : 備抵呆帳 XX 流動資產增加 貸 : 應收帳款 XX 流動資產減少 故一增一減下, 兩比率均不變 3. 經營效能 : 測定公司或行號之資產及資金運用週轉情況以下公式若分母為平均之觀念係採 1/2( 期初餘額 + 期末餘額 ), 若無提供期初及期末餘額, 則採用所提供之存貨成本資料 ( 如期末存貨餘額 ) (1) 應付帳款週轉率 : 進貨成本 ( 或賒購金額 ) 平均應付帳款平均應付帳款付現日數 ( 或週轉天數 ) =365 應付帳款週轉率, 用以測定自購貨至支付帳季日期間, 其天數愈長愈好 (2) 營業週期 ( 日 )( 針對一般行業之分析比率 ) 營業週期 = 存貨週轉天數 ( 又稱平均銷售天數 ) (365 天 存貨週轉率 ) + 平均應收帳款週轉天數 (365 天 應收款項週轉率 ), 用以測定自購貨 銷售到回收現金期間 週期愈短, 顯示營運績效愈好 (3) 現金週期 ( 或稱淨營業週期或現金循環 )( 日 )( 針對一般行業之分析比率 ) 現金週期 = 存貨週轉天數 (365 天 存貨週轉率 + 平均應收帳款週轉天數 (365 天 應收款項週轉率 ) 一平均應付帳款付款日數 (365 天 應付帳款週轉率 ), 用以自購貨應付帳款付現, 到應收帳款收現期間 週期愈短, 顯示營運績效愈好 現金週期之應用 ~ 考古題 某公司的存貨持有天數為 80 天, 應收帳款持有天數為 120 天, 應付帳款持有天數為 100 天, 請問該公司短期現金循環天數為多少? 解析 : 存貨週轉天數 ( 又稱平均銷售天數 ) (365 天 存貨週轉率 ) + 平均應收帳款週轉天數 (365 天 應收款項週轉率 )= =100 天

57 (4) 存貨週轉率 ( 次 )( 針對一般行業之分析比率 ) 存貨週轉率 = 營業成本 ( 或銷貨成本 ) 平均存貨用以測定產品的銷售速率, 產品在倉庫滯留時, 次數愈多, 表示產品銷售速率愈快, 次數愈多愈好 但次數愈大, 並不一定代表一定獲利但次數愈大, 並不一定代表獲利 ( 可能係降價銷售 )) 存貨週轉天數 ( 平均售貨天數 )=365 天 存貨周轉率 平均存貨週轉率計算 ~ 考古題 1. 某一企業年營業收入 7,500 萬元, 毛利率 18%, 而期初與期末存貨餘額, 各為 820 萬元及 1,120 萬元, 其平均存貨週轉天數約為幾天? 解析 : 存貨週轉率 = 營業成本 ( 或銷貨成本 ) 平均存貨 =7,500 (1-18%) 1/2(820+1,120) =6.34 次平均售貨天數 ( 平均存貨週轉天數 )=365 天 6.34 次 =57.5 天 2. 某公司的營收淨額為 5,070 萬元, 貨毛利率為 40%, 存貨成本為為 500 萬元, 則該公司之平均售貨天數約為多少? 解析 : 存貨週轉率 = 營業成本 ( 或銷貨成本 ) 平均存貨 =5,070 (1-40%) 500 =6.08 次, 平均售貨天數 =365 天 6.08 次 =60 天 3. 某公司 97 年度之銷貨 500 萬元毛利率為 40%, 存貨週轉率為 300%, 則該公司之平均存貨成本為何? 解析 : 存貨週轉率 = 營業成本 ( 或銷貨成本 ) 平均存貨 300% =500(1-40%) 平均存貨 平均存貨成本 =100 萬元 (5) 應收款項週轉率 ( 次 )( 針對一般行業之分析比率 ) 應收款項週轉率 = 營業收入 ( 或銷貨淨額 ) 平均應收帳款 ( 含應收帳款 + 應收票據 + 其他應收款 ) 用以測定帳款回收速率, 據以解釋放帳是否過於浮濫, 次數愈大, 表示帳款的收回愈勤快, 次數愈多愈好 將信用條件由 2/10,n/30 改為 2/15, n/30, 即折扣扣期間延長 5 天, 應收帳款週轉率會降低 應收帳款週轉天數 ( 或稱應收帳款持有天數或變現天數 ) =365 天 應收帳款週轉率應收帳款週轉率之應用 ~ 考古題 1. 乙公司的營業收入為 90,000 元, 營業成本為 72,000 元, 應收帳款為 4,800 元, 應收票據為 1,200 元, 則該公司之應帳款週轉率 ( 次 ) 為何? 解析 : 營業收入 ( 或銷貨淨額 ) 平均應收帳款 =90,000 (4,800+1,200 ) =15 次 2. 某公司目前政策每年銷售額為 240 萬元, 若應帳款週轉率由 6 次提高到 8 次, 請問公司平均應收帳款應減為多少金額? 解析 : 調整前銷貨收入 應收帳款轉次數差額 =240 萬元 6 =40 萬元調整後銷貨收入 應收帳款轉次數差額 =240 萬元 8 =30 萬元 10 萬元 (6) 固定資產週轉率 ( 次 ) 固定資產週轉率 = 營業收入 平均固定資產淨額, 用以測定固定資產 ( 扣除累積折舊 ) 的經營效能, 即一元固定資產的投資能經營之業績, 藉以評估固定資產的週轉是否靈活, 次數愈大愈佳

58 (7) 股東權益週轉率 ( 次 ) 股東權益週轉率 = 營業收入 平均股東權益, 用以測定自有資金的經營效能, 即一元淨值營業額, 可看出自有資金運用效能是否靈活, 次數愈大愈好 ( 8) 資產週轉率 ( 次 ) 資產週轉率 ( 次 )= 營業收入 ( 或銷貨淨額 ) 平均資產總額, 用以測定總資產的經營效能, 即一元總資產營業額, 顯示總資產的運用效能是否靈活, 次數愈大愈好 * 若無銷貨淨額則以銷貨收入代之 (9) 流動資金週轉率 ( 又營運資金週轉率 )) 流動資金週轉率 = 銷貨淨額 平均流動資金, 此流動資金 = 流動資產 - 流動負債 營運資金不足, 但企業卻能繼續經營之可能原因為營運資金週轉速度快 模擬題 1. 某公司之應收帳款為 20,000, 應付帳款為 5,000 元, 流動資產 100,000 元, 流動負債為 60,000 元, 銷貨毛利率 25%, 存貨轉率 6, 平均存貨 20,000 元, 則該年度之流動資金轉率為多少? 解析 : 存貨週轉率 6 次 = 銷貨成本 平均存貨 20,000 元 銷貨成本 =120,000 銷貨淨額 = 銷貨成本 (1-25%) =120, =160,000 流動資金週轉率 = 銷貨淨額 平均流動資金 =160,000 ( 100,000-60,000) =4 (10) 資本週轉率 ( 次 ) 資本週轉率 = 實收資本 平均資產總額用以測定投入資本的經營效能, 即一元資本營業額, 其資本的運用效能是否靈活, 次數愈大愈好 (11) 營業費用比率 ( 針對一般及租賣業之分析比率 ) 營業費用比率 =( 營業費用 銷貨淨額 ) 100% 用以測定企業銷管費用控制之效能, 若此項比率超過營業毛利率, 則企業毫無利潤可言 (12) 利息費用比率利息費用比率 =( 利息支出 銷售淨額 ) 100% 用以測定企業財務費用負擔是否恰當 一般而言, 此項比率以不超過 5% 為佳 (13) 存放比率 ( 針對金融保險業之分析比率 ) 存放比率 =( 放款總額 存款總額 ) 100%, 類似資產對負債之比率, 乃銀行所負風險程度的指標 (14) 營收成長率營收成長率 = ( 當年營業收入 前一年營業收入 )-l 100% 顯示行業銷貨的變動情況及企業或行業經營的成長性, 比率愈大表示成長愈高

59 (2) 速動比率 ( 又稱酸性檢定或酸性測驗 ) 速動比率 = ( 流動資產一預付款項一存貨 流動負債 100% 用以測定企業的即期償債能力, 亦即每一元短期負債可有幾元自可是動資產以供償還 比率愈大償債能力愈強 理論上, 速動比率應大於 100 以上, 實務上, 要和其他比率一樣要和同業之平均數作比較為主 上述速動資產亦可以現金 ( 或視同現金 ) 短期投資 應收帳款 ( 含應收票據 ) 相加計算之 速動比率之計算 ~ 考古題 某公司的流動資產為 3,000 萬元, 淨營運資金 700 萬元, 該期營業收入為 12,000 萬元, 毛利率為 20%, 平均銷售天數為 36.5 天, 則該公司之速動比率為多少? 解析 : 平均銷售天數 =365 存貨週轉天數 =36.5 天, 存貨週轉天數 =365/36.5=10 存貨週轉率 = 銷貨成本 平均存貨 ( 或存貨 ) =12,000(1-20%) 存貨 =10 存貨 =960 ( 萬 ) 流動資產 3,000- 流動負債 = 淨營運資金 700 速動比率 = ( 流動資產一預付款項一存貨 流動負債 100% =(3, ) 2,300=88.7% (3) 現金比率現金比率 =( 現及約當現金 流動負債 ) l00%, 用以測定企業 - 現金對流動負債之償付能力, 即每一元短期負債可有幾元的現金以供償還 本比率愈高, 顯示企業直接償債能力良好, 且但過高則顯示企業營效率不佳 現金比率計算 ~ 考古題 某公司之現金及約現金為 4.8 萬, 流動資產 680 萬元, 流動負債為 2,100 萬元, 則該公司之現金比率為多少? 解析 : 現金比率 =( 現金及約當現金 流動負債 ) l00%=(4.8 2,100) 100%=0.23% (4) 短期銀行透支及借款 / 流動資產 ( 針對一般行業之分析比率 ) = ( 短期銀行透支及借款 流動負債 ) 100%, 用以顯示短期銀行這款占流動資產之比率, 以測知短期內企業償還銀行短期借款能力, 故本比率低之企業其償債能力愈佳 (5) 長期應收租貨款及附條件買賣款 / 長期負債 ( 針對租賃業之分析比率 ) = ( 長期應收租貸款及附條件買賣款 長期負債 ) 100%, 本比率能測試企業長期資產與長期負債配當是否得宜, 通常以超過 100% 為佳

60 4. 償債能力 : 測試公司或行業償還債務之能力 (1) 流動比率 : 測試企業償還短期債務之能力流動比率 =( 流動資產 流動負債 ) 100%, 用以測定企業清償定短期負債能力, 即每一元短期負債可有幾元的流動資產以供償還 此愈大償債能力愈強 理論上, 流動比率要大於 200% 以上 實務上, 與各比率相同要和同業之平均數作比較為主 (1) 流動資產 = 現金 ( 或視視同現金 ) 短期投資 應收帳款 ( 含應收票據 ) 存貨 預付款項 (2) 流動負債 = 應付款項 ( 含應付票據 ) 預收款項 短期借款, 及其他流動負債 請注意應付股票股利非流動負債及應收帳款貸餘係流動負債 註 : 長期負債之償還必不一定會會影響流動比率變動, 因可能係以償債基金償還, 而非以現金償還 流動比率計算 ~ 考古題 在乙公司的資產負債表中, 資產總額分為流動資產 1,500 萬元固定資產 3,500 萬元二項, 負債總折分為流動負債 1,000 萬元 長期負債 2,000 萬元, 其他負債 1,000 萬元等三項, 該公司的流動比率為何? 解析 : 流動比率 = 流動資產 流動負債 =1,500 1,000=150% (6) 利息保障倍數 ( 次 ) : 測試企業長期償債能力利息保障倍數 =( 稅前純益 + 利息費用 ) 利息費用 l00%, 指企業每期所獲得的純益與所支付固定利息的倍數關係 用以測定企業由所獲得的利益與應支付利息費用之能力, 又可稱純益對固定支出率 ; 倍數愈大, 債權人之保障程度愈高, 支付利息的能力也愈大 考古題 1. 某光電企業去年度部分財務資料如下 : 稅前淨利 4,500 萬元, 利息費用 750 萬元, 所得稅費用 500 萬元, 請問該企業之利息保障倍數為多少? 解析 : 利息保障倍數 =( 稅前純益 + 利息費用 ) 利息費用 l00%, =(4500 萬元 +750 萬元 ) 750 萬元 100%=7 倍 2. 某公司的稅後純益為 3,000 萬元, 營所稅率 25%, 利息費用為為補 1,000 萬元, 則利息保障倍數為多少? 解析 : 利息保障倍數 =( 稅前純益 + 利息費用 ) 利息費用 l00%, =(3,000 萬元 +1,000 萬元 +1,000 萬元 ) 1,000 萬元 100%=5 倍或 500%

61 企業衡量短期償債能力指標有 (1) 現金流量比率 (2) 流動比率 (3) 速動比率 (4) 流動資產占總資產之比率 5. 現金流量分析 : 用以觀察企業在營業 投資與融資 ( 早期稱理財 ) 三大活動中, 所有影響現金進出之情況 (1) 現金流量比率 : 現金流量比率 = 營業活動之淨現金流量 流動負債作為衡量企業短期償債能力的指標 就債權保障觀點而言, 本比率愈高能力愈強 (2) 現金再投資比率 : 現金再投資比率 =( 營業活動之淨現金流量 - 現金股利 ( 固定資產毛額 + 長期投資 + 其他資產 + 營運資金 用以測試營業活動之現金流量支付投資的比率 就企業投資觀點而言, 本比率愈高愈好 五 財務報表分析方法 ( 一 ) 財務報表分析定義 : 係運用各種分析之技術與方法, 對於一家企業之財務報表與相關之財務資料, 予以彙整 比較 分析並導出具有意義之訊息或指標, 以提供公司內部或外部相關人員, 做為評估企業過去經營績效與衡量目前財務狀況, 以為企業未來發展決策之參考依據 ( 二 ) 財務報表分析方法 1. 靜態分析 : 又稱垂直分析或縱的分析 (l) 共同比分析法 : 又稱結構百分比法, 係指完全以百分比的方式來表達, 適於做結構性之分析, 亦即針對同一份財務報表, 取其中的某一總項目合計的金額為基準 ' 再求其他各子項目的金額, 占比總項目全類的百分比 在資產負債表上以資產總額為 100%, 其餘各項目則以其占資產總額之百分比列示之, 如損益表則以銷貨淨額為 l00%, 其餘各項目則以其占銷貨淨額之百分比列示之 (2) 比率分析法 : 就財務報表中的兩個相關聯項目相除來計算比率, 並藉由該比率本身或其變動情形, 來瞭解其所隱含之意義

62 2. 動態分析 : 又稱橫的分析或水平分析 (1) 比較分析法 : 係取其兩期之財務報表, 比較其各項目財務資料之增減變動情形, 然後列示其增減的金額與百分比 如銷貨成長率 (2) 趨勢分析法 : 係針對 3 年以上之財務報表的某一項目資訊, 加以比對分析 趨勢分析最常用之基期為固定基期 ( 三 ) 財務標準比率分析就是與同業間財務比率之比較分析 標準比率亦可稱做基礎比率相當真有代表性之典型比率, 可藉此對該行業或行業規模級距內的一般情況有明確之瞭解 ; 同時可做相互比較, 按一般行業財務標準比率, 係採多家同業或在同業中再依規模大小做平均比率 ( 四 ) 財報之五力分析 1. 安定力 : (1) 淨值比率 = 股東權益 資產總額 (2) 固定比率 = 固定資產 股東權益 (3) 固定長期適合率 = ( 固定資產 + 長期投資 ) ( 股東權益 + 長期債 ) l00% (4) 企業血壓 : ( 流動資產 - 速動資產 ) 流動負債, 表示外來資金之壓迫感 2. 償債力 : (1) 流動比率 = 流動資產 流動負債 (2) 速動比率 = 速動資產 流動負債 (3) 長期償還能力 = 本期損益 支出利息 3. 流動力 : (1) 總資產週轉率 = 營業收入 資產總額 (2) 固定資產週轉率 = 營業收入 固定資產 (3) 存貨週轉率 = 銷貨成本 平均存貨 (4) 應收帳款週轉率 = 營業收入 平均應收款項應付帳款週轉率 = 營業成本 ( 或銷貨成本 ) 平均應付帳款 * 若無提供期初或期末資料則無法用平均數字, 則須採用期末或某一時點之數字 4. 活動力 : (1) 本期損益率 = 本期損益 銷貨收入 (2) 營業淨利率 = 營業淨利 銷貨收入 (3) 銷貨毛利率 = 銷貨毛利 銷貨收入

63 (4) 投資報酬率 = 稅後純益 股本 (5) 淨值獲利率 = 本期損益 淨值 (6) 資產獲利率 = 本期損益 資產總額 5. 成長力 (1) 營業成長率 =( 本期營收 - 上期營收 ) 上期營收 (2) 本期損益成長率 =( 本期損益 - 上期損益 ) 上期損益 (3) 營業淨利成長率 =( 本期營業淨利一上期營業淨利 ), 上期營業淨利 (4) 毛利率成長率 =( 本期毛利率一上期毛利率 )- 上期毛利率 (5) 淨值成長率 =( 本期淨值一上期淨值 ) 上期淨值 ( 五 ) 金管會證期局規範上市或上櫃公司財務分析資料 1. 財務結構 ( 安定力 ) 2. 經營能力 ( 活動力 ) (1) 負債占資產比率 = 負債總額 資產總額 (2) 長期資金占固定資產比率 =( 股東權益淨額 + 長期負債 ) 固定資產淨額 (3) 流動比率 = 流動資產 流動負債 (4) 速動比率 =( 流動資產一存貨一預付費用 ) 流動負債 (5) 利息保障倍數 = 所得稅及利息費用前純益 本期利息支出 (l) 應收款項 ( 包括應收帳款與因營業而產生之應收票據 ) 週轉率 = 銷貨淨額 各期平均應收款項 ( 包括應收帳款與因營業而產生之應收票據 餘額 (2) 平均收現日數 =365 應收款項週轉率 (3) 存貨週轉率 = 銷貨成本 平均存貨額 (4) 平均售貨日數 =365 存貨週轉率 (5) 固定資產週轉率 = 銷貨淨額 固定資產淨額 (6) 總資產週轉率 = 銷貨淨額 資產淨額

64 3. 獲力能力 ( 收益力 ) (1) 資產報酬率 = 稅後損孟 + 利息費用 (l 一稅率 ) 平均資產總額 (2) 股東權益報酬率 = 稅後損益 平均股東權益淨額 (3) 純益率 = 稅後損益 銷貨淨額 (4) 每股盈餘 =( 稅後淨利一特別股股利 ) 加權平均已發行股數 4. 現金流量 5. 槓桿度 (1) 現金流量比率 = 營業活動淨現金流量 流動負債 (2) 淨現金流量允當比率 = 最近五年度營業活動淨現金流量 最近五年度 ( 資本支出 + 存貨增加額 + 現金股利 ) (3) 現金再投資比率 =( 營業活動淨現金流量一現金股利 ( 固定資產毛額 + 長期投資 + 其他資產 + 營運資金 ) (l) 營業槓桿度 =( 營業收入淨額一變動營業成本及費用 ) 營業利益 = 邊際貢獻 營業利益 (2) 財務槓桿度 = 營業利益 ( 營業利益一利息費用 ) 營業槓桿與財務槓桿 1. 總 ( 綜合 ) 槓桿度 ( 衡量企業經營之總風險指標 ): 係指在一定資本結構及 產銷水準下, 若銷量變動, 使普通股每股盈餘變動之百分比, 為銷量 變動百分比若干倍 其與 營業槓桿與財務槓桿的關係圖如下 : 銷量變動 營業利益變動 每股盈餘變動 ( 百分比 ) ( 百分比 ) ( 百分比 ) 營業槓桿度 財務槓桿度 總槓桿度營業利益變動百比邊際貢獻 2. 營業槓桿度 = 或 = 銷量變動百分比營業利益營業槓桿度係衡量企業之營業風險指標 代表銷量變動 1%, 營業利益會變動之幅度

65 EPS( 每股盈餘 ) 營業利益 3. 財務槓桿度 = 或 = 營業利益變動百分比營業利益 - 利息費用財務槓桿度係衡量企業之財務風險指標, 代表營業利益每變動 1%, 每股盈餘變動之幅度 4. 總槓桿度 = 營業槓桿度 財務槓桿度 EPS( 每股盈餘 ) 百分比營業利益變動百分比 EPS( 每股盈餘 ) 百分比 總槓桿度 = = 銷量變動百分比 銷量變動百分比 營業利益變動百分比 邊際貢獻 邊際貢獻 營業利益 或 = = 營業利益 - 利息費用 營業利益 營業利益 - 利息費用 模擬題 1. 甲公司 98 年及 99 年度營業淨利分別為 $45,000 及 $55,000 元,98 年及 99 年普通股數相同,99 年利息支出為 $5,000 元, 兩年稅率均為 25%, 請問 99 年財務槓桿度為何? 解析 : 財務槓桿度 = 營業利益 ( 營業利益 - 利息費用 ) =55,000 (55,000-5,000) = 甲公司 99 年度銷量變動 5%, 其營業槓桿度 5, 財務槓桿度 2, 則其每股盈餘變動為多少? 解析 : 總槓桿度 = 每股盈餘百分比 銷量變動百分比 = 營業槓桿度 5 財務槓桿度 2=10 每股盈餘百分比 = 銷量變動百分比 10=5% 10=50& 3. 甲公司 99 年度營業利益變動 10%, 其營業槓桿度 1.6, 財務槓桿度 2.5, 其每股盈餘變動為多少? 解析 : 財務槓桿度 = EPS( 每股盈餘 ) 百分比 營業利益變動百分比 EPS( 每股盈餘 ) 百分比 = 營業利益變動百分比 財務槓桿度 =10% 2.5=25%

66 模擬題 每股盈餘 ~ 加權通在外股數之計算用 甲公司年度稅前淨利 960,000 元, 所得稅率為 25%, 年初流匆通在外普通股有 200,000 股,9 月 1 日增發普通股 120,000 股, 當年度每股盈餘應為多少? 解析 : 普通股淨利每股盈餘 =( 稅後淨利一特別股股利 ) 加權平均已發行股數 =960,000 (1-25%) (200,000 12/12+120,000 4/12=3 ( 六 ) 財務報表分析應注意事項 l. 要認識會計的基本原則, 非會計性的資訊或屬性資料, 無法從財務報表上獲知 2. 要瞭解整體的經濟環境, 同時要掌握該公司所屬行業的經營特性與趨勢 3. 作財務報表分析時, 除了應用資產負債表 損益表 股東權益變動表及現金流量表, 甚至會計師的簽證附註說明等加以綜合診斷分析外 ; 同時, 要結合公司內部的各項管理報表交叉分析, 才能夠找到問題之癥結點 4. 參考同行業的財務比率之平均數或中位數做比較分析, 才能瞭解公司在同業間之水平地位 5. 若屬企業外部分析者, 財務報表可能會受到分析對象資料之質與量的雙重限制 6. 一般的財務報表, 事實上仍難免還存在有一些盲點 ; 因此, 其內容並非絕對真有真實性與重要性, 特別注意如有兩套帳或有重大窗飾隱匿訊息, 則財務分析就失去意義, 分析者必須有此認知

67 7. 單一年度的財務報表分析, 尚難顯現公司真正的財務體質, 最好能開列 3 到 5 年度的財務分析資料, 方能暸解整個發展趨勢變化的情況 8. 在進行比較分析, 各項比率應該採計同一基礎做分析 9. 在進行財務分析時, 應掌握重點性原則, 由金額較大者切入, 善用水平分析法與垂直分析法, 務必找出前後期的重大或具異常現象者, 挑出重大科目或比率後, 分析其病因的真正源頭, 由比率去找報表 ( 如資產負債或損益表 ), 再循序科目 ( 如應收帳款或營業收入 ) 找數字, 再找公司基本資料, 追根究底才能真正達到管理會計之層次 10. 一般財務報表在會計師簽證時, 如出具有保留意見或者無法表示意見, 則已透露隱藏財務危機且不具分析價值 l1. 在財務報表五力分析中, 企業首重安定力, 其次是獲利力, 最後是成長力, 分析者應該掌握此原則 12. 在比率分析時, 與同業比率相比較, 應注意 : (1) 產業同均值內是否有多角化經營之公司 (2) 產業平均值是否包括不具代表性, 情況異常之公司 (3) 產業平均值內, 各個公司之會計制度 ( 七 ) 與股票投資有關之分析工具 1. 每股帳面價值 : 股東權益 流通在外股數每股帳面淨值愈高代咬每一股對企業所擁有之請求權愈高 2. 本益比 : 每股市價 每股盈餘代表投資人願以每股盈餘若干倍來購買該公司之股票 本益比愈愈高可能該公司之盈餘成長率較高, 公司風險較低 3. 盈餘報酬率 : 本益比之倒數, 每股盈餘 每股市價代表投資人之投資報酬率 例如本益比為 10, 投資報酬率則為其倒數為 10% 4. 市價對淨值比 : 每股市價 每股帳面價值市價對淨值比通常大於 1, 此比率大於 1, 代表企業獲利佳 5. 本利比 : 每股市價 普通股每股股利顯示股票之現金投資報酬是否理想 6. 股利收益率 : 本利比之倒數, 每股股利 每股市價代表股利愈高愈能吸引投資人 7. 股利率 : 每股股利 每股盈餘顯示公司之股利政策

68 六 損益兩平點之應用 ( 一 ) 損益兩平點之意義與目的 1. 意義 : 一家企業的收入和費用相同時的作業量 ( 銷貨收入或銷售量 ), 在此一作業量下, 企業既沒有利潤也沒有虧損, 亦即損益兩平 銷貨收入超益兩平點時, 即開始創造利潤, 低於損益兩平點時, 即表示有所虧損 2. 損益兩平點目的 : 損益兩平點可視為用來判斷公司經營健全與否, 以及是否出現損益兩平徵兆的一項指標 活用損益兩平分析, 可以瞭解企業環境的變化的目的, 有助於訂定因應策略 ( 二 ) 成本的定義與歸類 1. 固定成本 : 係指不論生產量如何, 其成本總額一概不變, 但是其單位成本則隨著產品之產量增加而減少 其所涵蓋的內容包括 : 員工底薪 各項折舊 各種推銷 基本電費 基本水費 財產之稅捐及不動產之保險費等 2. 變動成本 : 則剛好與固定成本相反, 其單位成本一概不變, 但其總成本則隨著產品之產量增加而增加 其所涵蓋的內容包括 : 原物料成本 人工 流動電費 燃料費 產品之包裝費及運費等 3 半固定半變動成本 : 係指在有關能量的一定範圍內為固定成本, 假如超過此範圍, 則會發生改變者 ; 例如工廠內機器設備運轉時產生電力之費用成本, 其中基本電費應歸類為固定成本, 而流動電費則應該歸類為變動成本 (4) 應注意事項 : 1 有關製造所產生的成本與費用科目, 均應區分為固定與變動成本 2 採取月薪制的企業, 薪資在攸關產能的範固內均應視為固定成本 3 有關營業外收入或支出科目, 如利息或租金的收入或支出, 亦應該列入 4 損益兩平點基本上應定位為稅前之概念, 因此只能計算至稅前淨利 ( 損 ( 三 ) 損益兩平點的計算方法 1. 邊際貢獻法固定成本固定成本 (1) 損益兩平點銷售量 = = 單位售價一單位變動成本單位邊際貢獻所謂單位貢獻 = 單位售價一單位變動成本

69 固定成本 (2) 損益兩平點銷售額 = = 單位邊際貢獻 / 單位售價固定成本或 = 變動成本 1- 固定成本 邊際貢獻率 可以用總額售價亦可用單價 2. 方程式法 : 銷貨收入一變動成本一固定成本 = 利潤 ( 單位售價 銷售數量 ) 一 ( 單位變動費用 銷售數量 ) 一固定費用 = 利潤令方程式的利潤為零, 即可得出損益兩平點銷售量及銷售額 銷售額 = 固定成本 + 變動成本 + 利洞 ( 或一虧損 ) 銷售額 = 固定成本 + 變動成本 ( 當不賺也不賠的情況下, 其利潤為等於零 ). 3. 圖解法 : 由圖表分析, 損益兩平點為總收入線與總成本線相交的點 A 所對應的銷售量,A 點以上的斜線區為利潤區,A, 點以下的斜線區為虧損區 成本或收入 利潤區 總收入 總成本 固定成本 損益兩平點 銷售量