资产上链项目研究报告

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禁亭宋
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1 BlockData 资产上链项目研究报告 2018 年年 8 月 10 日

2 目录 CONTENTS 1. 资产上链综述 1.1 资产上链定义及核心 1.2 资产上链标准及应用场景 1.3 资产上链意义 2. 资产上链项目分析 2.1 项目基本信息及优势 2.2 项目运营情况 2.3 Token 发行情况 2.4 项目总体分析 3. 资产上链项目的问题和挑战 3.1 线上与线下脱离, 映射真实性存疑 3.2 法律合规问题受到挑战, 智能合约获取资产状态困难 3.3 上链成本过高, 价值难以衡量 4. 资产上链项目的建议 4.1 资产真实性和准确性需要依靠外部支持 4.2 需要得到政府部门及法律机构的认可 4.3 选择合适的资产标的尤为关键

3 前言 PREFACE 传统资产当中, 很多资产无法被投资者和消费者用一种公开透明去中心化低成本的方式进行行购买和投资比如一首歌的版权私人数据, 或者一些更更加实体的资产, 这些资产由于流动性差无法被很好地交易易, 或者购买当中的阻碍和成本会非常高数字资产诞生后, 以其高效的产权控制低成本和高流动性的特点很好地解决了了这些问题因此, 资产上链的概念逐渐流行行起来, 人们认为, 在很大程度上资产上链可以解决效率问题成本问题及信用问题链塔智库对资产上链行行业的核心应用场景意义等进行行论述, 针对已经运行行的资产上链项目进行行评估, 探讨资产上链行行业存在的问题并分别给出了了意见

4 1. 资产上链综述 1.1 资产上链定义及核心资产上链指的是基于区块链技术, 完成资产登记交易易和结算等环节, 链下由合规机构依照链上要求进行行交割, 交易易的去中心化和去平台化可以使得资产交换更更加便便利利资产上链的核心有三点, 分别是资产确权和流通其中, 资产是核心, 主要是因为资产类型属性以及所有者决定了了存储和交易易的方式确权是保障, 经过一系列列认证, 资产变成了了一个相对可以衡量量的标的, 投资者可以很大程度地相信该资产对应的那份价值流通是价值, 无论是资产的权属化还是资产的证券化对资产流动性的要求都是比较高的, 区块链技术的应用使得资产数字化, 方便便交易易和结算 1.2 资产上链标准及应用场景资产上链的标准有三点, 分别是确权保证防伪造和可审计性确权保证指的是账本需实现充足的授权协议来定义所有权和许可权转让或者资产的发行行资产发行行人的定义可通过一般用户识别规则 ( 利利用基于区块链的公钥基础设施 PKI 或其他技术 ) 来实现, 监管机构可通过和资产发行行人一起签名来明确资产发行行人, 或向发行行人授权某个特别的数字证书防伪造系统需要有机制来确保资产不不可伪造, 在硬件层面需借助芯片技术既定的商品唯一标识规则创建二维码等方式来保证对实体资产的标识唯一性标识获得后, 则可通过在链上存储哈希值来防伪可审计性指的是存储所有的交易易以便便监管机构进行行审计, 由区块链网络的可追溯性天然得到隐私保护是比较重要的一环 01

5 目前, 可以运用的资产包括汽车房屋石化用品股票和金金融证券优惠券数字收藏品对某些资源的访问和订阅权知识产权等总体来说, 可以分为以下几大类, 包括货币资产商品资产产权资产债权收益权资产股权资产 1.3 资产上链意义资产上链有很多优势具体来说, 一是可以通过基于域名或者内容寻址等方式解决资产标识的问题二是通过公证人或物联网等技术可以为资产增信三是可以借助同质化或者非同质化的 Token 在链上流转, 从而实现所有权或者使用权的转移整个过程可以提高资产的流动性, 增加资产交易易的频率, 从而提高交易易效率 02

6 2. 资产上链项目分析资产上链项目解决的是将物理理世界的实物资产 ( 原子资产 ) 以及产生于数字世界中的资产映射到区块链上的资产的问题资产上链的过程就是现实世界资产数字世界资产等信息映射至区块链上的过程目前, 已经有一些资产上链的项目在运行行, 接下来对这些项目进行行分析 2.1 项目基本信息及优势项目名称基本信息项目优势哈希未来作为连接物质世界和数字世界的平台和桥梁梁, 哈希未来的目标是解决人们在当前数字时代背景下, 所面临的数字资产确权和交易易难题结合人类历史上的资产确权流转的制度结晶与数字时代的发展脉搏, 打造出协议层技术层应用层三位一体的新型区块链数字资产确权流通交易易平台资产上链 :(1) 提升资产信息透明度, 降低信任风险 ;(2) 提高资产交换和结算效率, 降低管理理成本 ;(3) 满足资产监管和审计的需求, 杜绝非非法交易易资产跨链流通上 :(1) 降低信任风险 ;(2) 防止资产双花 ;(3) 提高资产流通效率比原链一种多元比特资产的交互协议, 运行行在比原链区块链上不不同形态的比特资产和原子资产可以通过该协议进行行登记交换对赌以及基于合约的更更具复杂性的交互操作, 连通原子世界与比特世界, 促进资产在两个世界间的交互和流转 (1) 与比特币 UTXO 的设计兼容 ; (2) 通用地址格式 ;(3) 支持国密标准 ;(4) 资产命名采用 ODIN 标识 ;(5) 人工智能 ASIC 芯片友好型 POW 算法 ;(6) 使用侧链支持跨链资产交易易及分红 ;(7) 类隔离见证设计 ;(8) 增强交易易的灵活性云产币 i-house.com 项目下开发的专门用于拆分不不动产的智能合约技术和分布式记账技术它运用区块链本身去信任机制, 防篡改信息透明共监管和可追溯性等优势, 通过 IHT 智能合约可将大额不不动产拆分并分配给金金融机构, 以此, 给予用户以小额资金金投资并获益于不不动产的机会, 并保障了了投资的安全性和低风险性 (1) 使房地产投资小额化动产化透明化 ;(2) 具有很高的交易易便便捷性 ;(3) 信息透明 ;(4) 相对小的房屋产权也能碎片化及缩短上市周期 03

7 项目名称基本信息项目优势 SharesChain 项目基本信息及优势 ( 续表 ) Shares Chain 是一个以投资人为导向的资产投融资区块链网络, 构建了了一个高并发性可扩展的公链, 基于智能合约为资产上链提供了了一套类似于 ERC20 的完整的协议, 使得实体资产到加密资产锚定的流程完全标准化任何人或任何组织都可以通过开放的区块链协议接入到这个系统中, 成为投资人或成为资产发行行者, 或成为中间服务商 (1) 采用 Assetree 树, 可以通过树状子链并行行处理理来构建一致性强的分布式账本体系 ;(2) 将多种类型的资产在链上进行行登记确权交易易, 并完成链下资产的交割的法律律环节比特股比特股是一种多态数字资产, 可以演化成多种不不同形态的比特资产 (BitAssets) 比特资产的运作方式类似于比特币, 但是一些优化和新的规则能够让比特股来支撑其价值比特股除了了拥有比特币的所有特性以外, 还提供了了一些新的特性使得持有比特股或者由比特股衍生的比特资产超过 24 小时后可以获取红利利, 这些红利利来自于挖矿奖励和交易易费用的一部分, 会奖励给每个区块, 并且以一种不不增加网络负担的方式分发 (1) 比特股转账速度快, 每笔交易易 3 秒确认, 每秒可以处理理 10 万次交易易 ;(2) 比特股发明了了自己的数子资产 Smartcoin 并解决了了跨境支付的汇率风险 ;(3) 比特股系统可以通过智能合约发行行自己的资产 ;(4) 比特股系统可以充值和提取人民币美元欧元等, 但需要通过承兑商 ;(5) 比特股的账户是一个很重要的创新, 不不像其他虚拟货币地址那么长, 甚至比银行行卡卡号更更短 FormulA FormulA 是基于区块链技术的下一代资产互联网 (InternetofAsset,IoA), 提供专门服务于资产登记和资产交易易的公链, 以及一个完善的真实资产上链模型 (ADP), 依靠 DApp 和智能合约进行行拍卖交换质押等操作, 使注册上链到交易易完成的过程得到全方位的保障在未来的规划中, 交易易所会提供租借交换抵押 C2C 交易易等功能主网上线后将于房地产和金金融资产领域率先落地, 第一批将在全球布设 10,000 个节点 FormulA 定位于专用型的公链, 它只服务于资产登记和资产交易易领域因为不不需要兼顾通用性的需求, 其打造了了一种厚协议层 + 薄应用层的方式来构建主链这样不不仅可以带来更更强的处理理性能, 又提高了了本身安全性, 降低了了运维的成本 Jibrel Network Jibrel 是一个可托管交易易货币债券和其他金金融工具等传统资产的区块链数字平台在 JibrelNetwork 上, 用户可以通过创造密码编译存托凭证 (CryDR) 进行行资产的套利利获益此外, 该项目为开发人员提供了了构建交易易投资与对冲的工具应用程序的平台 (1)Jibrel 为投资者带来了了可靠的投资标的 ;(2)Jibrel 考虑了了地域政策风险 04

8 2.2 项目运营情况项目名称团队背景投资机构项目进度哈希未来清华等知名高校技术团队丹丹华资本唯猎资本顺为资本节点资本创世资本等 2018 年年 2 月哈希未来的落地应用上线比原链巴比特团队巴比特孵化千方基金金蛮子基金金等 2018 年年 4 月比原链主网上线云产币互联网公司及资深币圈团队 Draper Dragon CollinStar Tangle Capital 丹丹华资本等 2018 年年 2 月 ATO 产品正式上线 Shareschain 中国人民大学研究员团队创势资本轻舟资本零柒伍伍基金金等预计 2018 年年 11 月完成公链开发并上线测试比特股 BM 团队李李笑来等目前已进入 2.0 版本 FormulA 国际金金融机构金金融科技企业年年 3 月 -5 月, 建立测试环境, 开发离线节点等 Jibrel Network 国际金金融机构 IT 公司年年第一季度发布 CryDR 浏览器器 05

9 2.3 Token 发行情况项目名称哈希未来比原链云产币 Shareschain 比特股 FormulA 激励模式通过对注册推广持有虚拟地产等行行为进行行激励, 为其获取了了早期用户比原币挖矿预留留份额为 33%, 采用 PoW 共识机制, 鼓励矿工参与挖矿 ; 挖矿分发每四年年产量量减半, 直至不不再有新块奖励产生 ; 基金金会预留留份额为 20% 用于投资者和持有者的交易易服务, 公开预售阶段奖励 15% 的代币,35% 的代币将会用于公开售卖,40% 基金金会代持,20% 基金金会发展用户可通过参与资金金募集参与尽调进行行投资等获得代币奖励 ; Shares Chain 项目收益将按照代币的持有比例例进行行分红, 并进行行代币的回购和销毁 BTS 约 10 亿为保留留资金金池, 由启动资金金交易易手续费的一部分筹集该资金金池用于支付见证者的报酬和开发者的研发费用此外, 通过邀请新用户加入 BitShares 社区, 邀请人可获得新用户交易易手续费的分成在 FormulA 中注册资产或者生成智能合约的用户通过一系列列活动, 将得到奖励对于核心业务有帮助的机构和个人可以申请成为它的节点, 每年年按照一定比例例分发相应代币, 节点选举每年年一次代币总量量固定,50% 出售,15% 留留给创始人团队,15% 给早期贡献者,20% 用于生态建设上架交易易所 ( 家 ) 发行行时间流通市值 ( 亿元 ) /6/ /8/ Token 总量量 500 亿 HSC 21 亿 BTM /3/ 亿 IHT /7/ /7/ 亿 SCTK 36 亿 BTS Jibrel Network /2/ 亿 JNT 06

10 2.4 项目总体分析总体来看, 资产上链项目官网的运营, 白皮书的完整性及项目的发展基本都是按照计划来执行行的项目团队背景各有优势, 且都比较重视技术发展这四个项目的投资机构实力力比较强, 一方面投资机构通过资金金支持企业发展, 另一方面也有为项目站台的倾向项目进度方面, 比特股比原链开发得比较早, 团队整体技术实力力过硬, 经验比较丰富, 因此项目进展得比较顺利利其他项目虽然成立时间不不长, 但团队目标明确, 规划较为清晰, 因此, 项目前景尚可资产上链项目的用户数量量和资产流通量量比较关键, 为了了获得用户并保障资产安全流通, 需要对相关角色和行行为进行行激励四个项目都有比较明确的 Token 激励机制从交易易情况来看, 比特股的 Token 发行行时间最早, 市值最高, 交易易流通性好比原链于 2017 年年发行行, 市值比较高, 交易易活跃其他项目由于上线时间比较晚, 因此市值比较低, 排名靠后 07

11 3. 资产上链项目的问题和挑战 3.1 线上与线下脱离, 映射真实性存疑目前, 大部分资产上链项目, 实际上是虚拟资产, 没有办法实现线上与线下的映射, 这就造成了了资产价值没有办法得到保障少部分大宗商品如房地产类的资产比较适用, 但绝大部分资产距离资产上链还有一段距离资产上链的最大风险, 就是所谓的一一映射, 即真实性, 或者信用问题是存疑的区块链技术的功能之一是解决信用问题, 让人们生活在一个信息对称的世界, 但事实上以当前的技术, 实现是比较困难的最主要的问题在于上链之前的真实性, 如果一条信息的录入从源头就是错误的或者不不存在, 那么显然后续的过程都是徒劳的因此, 如何保证上链资产的真实性, 或者它的这个价值是否真的符合真实世界, 是开发者需要解决的问题之一 3.2 法律合规问题受到挑战, 智能合约获取资产状态困难资产上链会涉及两方面的法律律风险一是项目方是否得到了了政府部门及法律律机构的认可如果开发的智能合约无法与资产的真实法律律状态对接起来, 那么链上的资产信息就是无效的二是真实资产在链上的交易易如果得不不到相关部门的批准及认可, 那么就会面临违规的风险, 比如交易易规模化之后, 税务局会收取相应的税费等但是目前, 我国的政策及态度是不不太利利于区块链发展的, 尤其涉及 Token 的项目, 因此, 想要获得法律律机构的认可还有一段艰难的路路要走 08

12 3.3 上链成本过高, 价值难以衡量有部分项目是为了了上链而上链, 这样就失去了了很多真实的价值, 并且每一个资产上链的项目或者每个资产上链之前都是有一定的成本的如果硬生生地借着区块链的概念进行行炒作或者引入区块链技术做无谓地投入, 就会造成资源的浪费和成本的提高目前, 资产上链对行行业带来的价值也是难以衡量量的虽然按照理理论来说, 它可以提高行行业的效率, 也可以降低行行业的交易易成本, 进而促进行行业更更加繁荣地发展, 但还没有达到很高的收益规模, 因此, 需要时间来检验资产上链价值 09

13 4. 资产上链项目的建议 4.1 资产真实性和准确性需要依靠外部支持为保证资产交割的完成和资产的真实性, 建议引入机构来背书具体来说, 可以通过有公信力力的第三方信用评级机构来保证资产上链前的真实性其次, 可以提前搜集每个资产的信息数据, 必要时可以尽调来为资产增信此外, 通过合理理的编码格式也可以保证资产的唯一性, 例例如通过哈希函数等生成数字指纹, 以防止资产的伪造等对链上资产信息进行行及时更更新是很有必要的如果线下资产出现损坏被盗销毁或者资产所属权变更更等一系列列情况时, 链上的信息也要更更改, 这就需要配备专门的人员来核实这些情况并做好更更新维护 4.2 需要得到政府部门及法律机构的认可智能合约获取资产的法律律状态是非常有必要的, 开发者应该集中建立智能合约协议栈, 可以根据各国不不同的法律律规定, 来设置不不同的合约模型这样就可以将资产的现实世界和虚拟世界打通, 同时规避了了不不同国家之间法律律上的壁垒, 从而实现该资产在全球范围内比较自由无摩擦的流动此外, 开发者应该积极和政府部门监管机构沟通, 争取得到这些机构的许可和支持, 合理理地规避政策风险, 防止后期受到不不必要的打击, 造成无谓的损失 10

14 4.3 选择合适的资产标的尤为关键资产的价值及属性决定上链需求的速度价格相对较低的资产, 比如书照片知识产权等, 上链成本比较高, 不不是项目初期的理理想标的相反, 价值比较高的资产, 由于其收益高, 且能形成一定的交易易规模, 就可以负担得起上链的成本流动性越高的资产越适合上链一次流通的资产大部分都是消耗类的, 人们往往都是买来进行行贮藏, 不不会再出售, 那么这类资产就不不再流通流动性高的资产, 如股票债券等票据类金金融资产, 可交易易性较高, 通过多次流通, 在一定程度上可以增加资产的溢价 11

15 法律律声明 LEGAL NOTICES 知识产权声明本报告为链塔智库 BlockData 制作, 报告中所有数据表格图片均受有关商标和著作权法律律保护, 部分数据采集自公开信息, 知识产权为原作者所有我们相信数据的价值, 我们同样相信分享也能创造价值, 我们欢迎各组织和个人采用我们的报告和数据, 在此之前告知我们即可免责条款本报告中所载所有内容为链塔智库分析师通过访谈市场调查信息调研整理理及其他方式方法获得, 并结合链塔智库独有的数据和分析资源, 建立相关预测模型估算而得, 为区块链行行业从业者提供基本参考, 受研究方法和数据获取渠道所限, 本报告只提供受众作为各类市场活动参考资料料, 不不构成任何投资或交易易买卖建议如果访问者依据本报告信息进行行投资或进行行交易易买卖而遭受损失, 本公司对此不不承担责任

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比原链BTM 比原链项目评级报告链塔智库目录 1. 综述 2. 比原链白皮书 2.1 比原链白皮书综述 2.2 比原链技术亮点 2.3 比原链应用场景介绍 3. 比原链发展运营 3.1 比原链发展规划 3.2 比原链项目发展进程 3.3 比原链生态运营 4. 比原链代币 4.1 比原链代币综述 4.2 比原链代币分析同类链对比 1 2 3 4 6 7 7 8 10 11 11 12 14 结语 15 1.