2015 年 7 月 3 日 恒生指数表现 指数表现 绝对变幅 变幅 % 香港股市 收市 1 天 1 天 1 个月 3 个月 恒生指数 26,282.32 32.29 0.12-4.97 3.98 恒生综合指数 3,612.07-18.72-0.52-7.05 2.56 恒生香港中资企业指数 4,855.67-21.07-0.43-6.32 1.24 恒生中国企业指数 12,784.65-196.58-1.51-9.42 0.96 成交金额 ( 百万港元 ) 150,849.08-5,024.31-3.22 2.98 20.93 外围股市 道琼斯工业平均指数 17,730.11-27.80-0.16-1.91-0.19 纳斯达克指数 5,009.21-3.91-0.08-1.77 2.50 上证综合指数 3,912.77-140.93-3.48-20.31 1.26 原油期货价格 ( 美元 ) 56.52-0.41-0.72-5.23 15.02 黄金期货价格 ( 美元 ) 1,165.30 1.80 0.15-1.65-2.96 波罗的海干散货指数 794.00 0.00 0.00 34.35 35.03 美元兑每一单位欧元 1.1089-0.0007-0.06-1.47 1.92 日圆兑每一单位美元 123.001-0.0605-0.05-0.98 2.74 数据源 : 彭博信息 市场攻略 袁志峰 -ericyuen@guoco.com 国企指数 恒生指数 20 天移动平均数 13,489.80 26,887.98 50 天移动平均数 13,958.67 27,420.62 9 天相对强弱指数 34.48 37.52 恒生指数收市微升 0.1% 至 26,282 点 市场成交额跌至 1,510 亿元 重磅股汇丰 (5) 微跌 0.9% 中移动 (941) 和腾讯 (700) 升 1.1%-1.2% 博彩股在澳门政府宣布调整中国护照旅客过境规定而总体大升 银河娱乐 (27) 和金沙 (1928) 急涨 12.1%-13.3% 国泰 (293) 因原油价格下跌而升 2.7% 友邦 (1299) 涨 2.0% 本地地产股表现不一 本地公用股如电能实业 (6) 中电控股 (2) 和中华煤气 (3) 跌 0.7%-1.1% 港交所 (388) 招商局国际 (144) 和联想 (992) 跌 1.7%-1.8% 中国股市继续回调令 H 股表现受压 国企指数受电力股 汽车股和铁路股的影响下跌 1.3% 万达 (3699) 因为基础投资者大手减持套现 29 亿元而重挫 6.8% 比亚迪 (1211) 和广汽 (2238) 分别大挫 6.3% 和 3.8% 华能电力 (902) 中国龙源 (916) 和中广核 (1816) 大跌 2.1%-4.7% 中国中铁 (390) 和中交建 (1800) 挫 2.4%-3.5% 中国财险 (2328) 录得 2.0% 的升幅, 而国企指数内其他的内险股则平均大跌 2.2% 内银股股价变化不大 有鉴于恒生指数和国企指数的估值渐趋吸引, 本行建议投资者应于现水平重新吸纳股票 有鉴于恒生指数和国企指数的估值渐趋吸引, 本行建议投资者应于现水平重新吸纳股票 注 : 国浩资本有限公司是获证监会发牌从事第 1 第 4 及第 6 类受规管活动的持牌法团 ; 国浩资本期货有限公司是获证监会发牌从事第 2 类受规管活动的持牌法团 贵金属买卖服务是由国浩资本金业有限公司提供 证券 期货 贵金属 企业融资国浩集团 ( 港交所股份代号 : 53) 全资附属公司丰隆集团成员
行业 / 公司新闻 袁志峰 -ericyuen@guoco.com 本行预料深圳国际 (152) 将发布强劲的中期业绩, 并因而建议买入 维持买入评级 风险等级 : 中 投资期 : 中 公司对南玻集团 A 股的减持和深圳航空的盈利回暖将会提升深圳国际的短期盈利 其增加对物流业务的投资力度受到中国政府的大力支持 深圳国际 (152, $13.66) 自本行于 2015 年 6 月 10 日发出的买入建议后在恒生指数和国企指数于同期分别累跌 1.5% 和 6.1% 的市况下逆市累升 7.7% 本行重申对深圳国际买入的建议 公司在出售非核心金融资产所得的一次性利润和其下占 49% 股权的深圳航空盈利回暖将会是深圳国际在 2015 年重要的盈利增长因素 纽约商品交易所的原油期货价格在美元的强势下似乎在 60 美元封顶 2015 年上半年的原油期货平均价格为 53 美元, 比 2014 年全年 93 美元的平均价格低 43% 较低的原油价格加上持续上升的客流增长从基本面上利好中国的航空公司 我们预计深圳航空将会在 2015 年为深圳国际贡献 10 亿元, 相对其于 2014 年所贡献的 4.05 亿元 公司在 2015 年头五个月出售 4,600 万股南玻集团 (000012,17.05 元人民币 ) 的股权并获得 6.16 亿元人民币, 每股平均价格为 13.40 元人民币 其股权的出售在 2015 年上半年预计会为深圳国际带来 5.8 亿元的收益 深圳国际若在 2015 年下半年以现价出售余下 7,000 万股中国南玻集团股权, 其出售资产收益可额外增加 8.7 亿元 我们认为深圳国际在 8 月份将会公布强劲的中期业绩 深圳国际的主要业务为收费公路项目和物流业务 收费公路业务的盈利主要来自其旗下拥有 50.9% 股权的深圳高速公路 (548) 回顾公司 2014 年的盈利按年升 36% 至 22.29 亿元 期内, 来自收费公路的利润增 27% 至 10.64 亿元, 主要是受惠于公司的收费公路项目的车流量持续增长 另外, 公司出售梅观高速公路的股权, 亦为公司带来 7.30 亿元的一次性收益 由此, 来自收费公路的股东应占盈利达 17.94 亿元, 相当于公司 2014 年盈利的 80% 另外来自物流的净利润按年增加 32% 至 2.62 亿元, 并相当于公司 2014 年盈利的 12% 强劲的增长主要是源于新建成物流中心及交易展示中心首次带来全年的收入贡献 物流业务量有所增加以及港口业务作业量提升 深圳国际未来五年将会专注于物流业务的发展, 尤其是深国际城市综合物流港项目 其于 2014 年 11 月完成的 19 亿元配股加上在出售非核心金融资产所得的资金将为公司提供足够的资金已作未来的发展 深圳国际已与数个城市包括沈阳 无锡 武汉 天津 石家庄 长沙和南昌签署了投资协议, 多项计划涉及的土地面积达 243 万平方米 深国际沈阳综合物流港项目将会在 2015 年完成并投入运行, 而在武汉和无锡的项目则于今年开始动工 根据彭博数据显示, 其 2015 年的核心盈利预计上升至 19.6 亿元, 在排除其于出售梅观高速公路所得的收益后按年升 31% 现价相当于 12.6 倍的 2015 年市盈率和 1.30 倍的 2015 年市帐率, 深圳国际的估值对投资者有一定的吸引力 本行因此维持深圳国际买入的评级,3 个月目标价根据 14.0 倍的 2015 年市盈率维持在 15.0 元 市场共识目标价为 16.7 元 最近推介股份 推介股份评级推荐重点目标价 港交所 (388) 买入 投资者应趁市场成交额收缩近 50% 的时机吸纳港交所 (388) 320 元 -350 元 富智康 (2038) 买入 重申买入富智康 (2038), 基于中国手机金属外壳需求强劲及其于印度业务的扩展潜力 5.04 元 华电福新 (816) 买入 有鉴于华电福新 (816) 吸引的估值而重申买入 4.85 元 玖龙纸业 (2689) 买入 基于定价能力提升及行业前景改善, 重申买入玖龙纸业 (2689) 7.9 元 吉利汽车 (175) 买入 有鉴于吉利汽车 (175) 强劲的中期业绩预期而建议买入 4.55 元 理文造纸 (2314) 买入 因日本制纸减持理文造纸 (2314) 的不明朗因素已经消除而提升评级至买入 5.71 元 六福集团 (590) 持有 六福集团 (590) 公布的业绩合乎预期 维持持有评级 22.5 元 中广核电力 (1816) 买入 有鉴于中广核电力 (1816) 最近股价大幅回调后估值渐趋吸引而提升评级至买入 4.50 元 中国高速传动 (658) 买入 中国高速传动 (658) 在最近股市的回调后估值变得吸引 重申买入评级 8.8 元 华南城 (1668) 买入 有鉴于华南城 (1668) 的估值吸引而提升评级至买入 3.1 元
技术点评百富环球 (327, $12.10) 目标价 : $13.36 买入 风险 : 高 投资期 : 短 百富环球科技有限公司是一家电子支付 (EFT-POS) 终端机解决方案供货商 该公司主要从事开发及销售 EFT-POS 产品并提供相关服务 百富研制和销售能够处理多种类型电子支付范围的台面和移动电子支付终端机 股价自 5 月 29 日 14.20 元的日内高位最多跌 23.5% 后在 50 天移动平均线区间进行整固 昨日股价大涨 8.8%, 升穿 10 天及 50 天线 9 日相对强弱指数以急升趋势突破 50 水平, 而 MACD 亦接近出现利好交叉, 反映着股价未来强劲的走势 买入 短线目标价为 13.36 元 于 11.27 元止蚀 数据源 : 彭博信息, 国浩资本 巿场共识 2015 年巿盈率 :24.4 倍 巿场共识目标价 :13.7 元 银河娱乐 (27, $35.00) 目标价 : $38.7 买入 风险 : 中 投资期 : 短 银河娱乐集团有限公司透过其附属公司在澳门经营娱乐场 酒店及娱乐事业 公司同时也从事制造 销售及分销建材 股价在 4 月 9 日 42.68 元的日内高位最多跌 29.4% 后在 30.15 元找到支持 昨日股价在大成交的支持下反弹升 13.3%, 升穿 10 天移动平均线 9 日相对强弱指数以急升姿态突破 50 水平, 而 MACD 亦见利好交叉, 反映着股价未来走势转好 买入 短线目标价为 38.70 元 于 32.10 元止蚀 巿场共识 2015 年巿盈率 :19.2 倍 巿场共识目标价 : 39.39 元 数据源 : 彭博信息, 国浩资本
相对强弱指数启示 技术超买 (9 天 RSI> 80) 164, 332, 1382, 1488, 3709, 3822 技术超卖 (9 天 RSI<20) 24, 86, 122, 161, 169, 209, 336, 434, 439, 486, 569, 586, 601, 801, 809, 819, 826, 829, 891, 1043, 1072, 1089, 1101, 1317, 1347, 1375, 1478, 1818, 1830, 2168, 2223, 2383, 2393, 2608, 2678, 3369, 3606, 3708, 6118, 6183, 6826 异动股份 股票名称收市 ( 元 ) 股价升幅 (%) 成交量相对过去 3 个月每日平均 ( 倍 ) 距目标价的上升 / 下行空间 * 评级 *^ 2014 年市盈率 * 御濠娱乐 164 0.47 23.6 6.5 不适用 不适用 不适用 美高梅中国 2282 14.70 15.9 4.4 11.6 3.8 15.3 中国天然气 931 1.79 14.0 3.2 不适用 不适用 不适用 永利澳门 1128 14.72 13.7 3.7 12.8 2.7 19.4 银河娱乐 27 35.00 13.2 4.5 12.5 3.8 19.2 文化传信 343 1.65 13.0 12.7 不适用 不适用 不适用 金沙中国有限公司 1928 29.25 12.0 3.9 7.9 3.2 18.0 三和建筑集团 3822 3.75 10.9 2.8 不适用 不适用 不适用 新濠国际发展 200 12.12 10.5 2.7 20.1 3.3 21.9 百富环球 327 12.10 8.8 2.1 13.5 4.8 24.3 澳博控股 880 9.01 7.2 2.9 14.9 3.1 12.2 新创建集团 659 11.92 6.2 2.5 不适用 4.3 11.8 新秀丽 1910 28.35 5.7 2.3 7.9 4.1 22.7 上海楝华石化 1103 0.76 4.1 3.6-12.3 5.0 不适用 中国新能源动力 1041 0.28 3.7 3.9 不适用 不适用 不适用 畅捷通信息技术 1588 28.05 3.5 2.2-5.3 4.5 21.7 大凌集团 211 0.46 3.4 2.6 不适用 不适用 不适用 数据源 : 彭博信息, 国浩资本 ; * 基于共识预测 ; ^ 此 评级 代表分析员对股份的看法 它是由分析员的评级转化为 1-5 的数字, 然后计算平均数所得出 5 为最佳, 1 为最差
A-H 股溢价 / 折让 (%) 平均 A-H 股 上海上巿股份 -39.7% 溢价 / 折让 (%) 深圳上巿股份 -41.8% 备注 : 中港巿场互通计划不包括在深圳上巿股份 H 股代码 A 股代码 A-H 股 上海上巿股份 公司名称 A 股收巿 ( 人民币 ) H 股收巿 ( 港币 ) AH 股价差 (%) H 股代码 A 股代码 A-H 股 上海上巿股份 公司名称 A 股收巿 ( 人民币 ) H 股收巿 ( 港币 ) 1033 600871 中石化油服 12.8 3.64-77 874 600332 白云山 31.82 27.8-30 1108 600876 洛阳玻璃 16.16 5.48-73 2333 601633 长城汽车 42.76 38-29 2866 601866 中海集运 8.39 2.89-72 6818 601818 光大银行 5.12 4.62-28 300 600806 昆明机床 8.84 3.52-68 1071 600027 华电国际 9.01 8.15-28 187 600860 京城机电股份 13.29 5.4-67 386 600028 中国石化 7.14 6.56-26 338 600688 上海石化 9.81 4.01-67 1088 601088 中国神华 18.64 17.18-26 1053 601005 重庆钢铁 4.75 2.05-65 6886 601688 华泰证券 22.45 21.25-24 2238 601238 广汽集团 15.09 6.91-63 6837 600837 海通证券 21.06 19.98-24 1919 601919 中国远洋 10.6 4.87-63 3328 601328 交通银行 8.48 8.08-24 2727 601727 上海电气 12.65 5.93-62 3988 601988 中国银行 5.01 5.03-20 38 601038 一拖股份 11.84 5.7-61 1988 600016 民生银行 9.56 9.94-17 1898 601898 中煤能源 9.25 4.46-61 939 601939 建设银行 6.69 7.06-16 1138 600026 中海发展 11.75 5.81-60 2607 601607 上海医药 19.52 20.85-15 2600 601600 中国铝业 7.63 3.81-60 6030 600030 中信证券 25.5 27.5-14 2883 601808 中海油服 24.24 12.2-60 1288 601288 农业银行 3.63 3.94-13 553 600775 南京熊猫 16.75 8.6-59 2196 600196 复星医药 26.03 28.5-12 1618 601618 中国中冶 6.06 3.15-58 168 600600 青岛啤酒 41.75 47.1-10 1171 600188 兖州煤业 11.28 5.93-58 1398 601398 工商银行 5.44 6.15-10 3993 603993 洛阳钼业 10.05 5.33-58 177 600377 宁沪高速 8.7 10.2-6 2880 601880 大连港 6.02 3.32-56 2628 601628 中国人寿 28.2 33.1-6 107 601107 四川成渝 5.77 3.23-55 3968 600036 招商银行 18.65 22.65-3 588 601588 北京北辰实业 6.35 3.56-55 2318 601318 中国平安 5.7 101.9 5 323 600808 马钢股份 4.51 2.54-55 2601 601601 中国太保 27.74 36.7 6 2899 601899 紫金矿业 4.49 2.55-55 914 600585 海螺水泥 6.7 26.7 7 753 601111 中国国航 15.36 8.76-54 3606 600660 福耀玻璃 13.35 18.14 9 1065 600874 天津创业环保股 10.39 5.95-54 564 601717 郑煤机份 8.84 5.11-54 A-H 股 深圳上巿股份 991 601991 大唐发电 6.66 3.9-53 1057 002703 浙江世宝 52.01 15.5-76 317 600685 中船防务 43.53 26-52 568 002490 山东墨龙 10.01 4.22-66 525 601333 广深铁路 6.76 4.07-52 42 000585 东北电气 5.93 2.77-63 670 600115 东方航空 9.98 6.15-51 719 000756 新华制药 10.07 5.78-54 1766 601766 中国中车 17.53 11.34-48 1812 000488 晨鸣纸业 7.56 4.44-53 995 600012 皖通高速 12.37 8.15-47 350 000666 经纬纺机 16.25 9.58-53 548 600548 深高速 8.95 5.91-47 921 000921 海信科龙 10.85 6.69-51 390 601390 中国中铁 11.91 8.08-46 1157 000157 中联重科 7.07 4.69-47 2009 601992 金隅股份 10.57 7.61-42 1513 000513 丽珠医药 57.07 39.3-45 358 600362 江西铜业 17.42 12.62-42 2039 000039 中集集团 27.76 19.12-45 1055 600029 南方航空 11.78 8.6-42 347 000898 鞍钢股份 6.43 5.12-36 857 601857 中国石油 11.68 8.62-41 2208 002202 金风科技 18.71 15.66-33 998 601998 中信银行 8.12 6.2-39 763 000063 中兴通讯 22.5 19.02-32 1800 601800 中国交建 14.26 11.32-36 1211 002594 比亚迪 49.27 43.6-29 1186 601186 中国铁建 14.52 11.64-36 895 002672 东江环保 18.05 16.5-27 1072 600875 东方电气 17.01 13.84-35 2338 000338 潍柴动力 27.81 25.75-26 1336 601336 新华保险 53.41 45.1-32 1776 000776 广发证券 21.05 20-24 902 600011 华能国际 11.37 9.89-30 2202 000002 万科 14.21 19 7 AH 股价差 (%)
恒指及国指成份股表现 价格变动 (%) 指数 5 日 1 个月 3 个月 相对 3 个月高位 恒生指数 -3-4 4 4 国企指数 -5-10 1 1 优于大巿 落后大巿 走势不一 香港银行股, 博彩股, 香港地产股, 香港公用股 水泥股, 煤炭股, 油田服务股, 电力股, 中资证券股 汽车股, 中资银行股, 消费股, 保险股, 内房股 公司名称 5 日 1 个月 3 个月 价格变动 (%) 价格变动 (%) 相对 3 个月高位 公司名称 5 日 1 个月 3 个月 27 银河娱乐 5 0-2 13 700 腾讯 -3 0 5 5 1928 金沙中国 2 6-7 12 151 旺旺 -3-5 -8 1 2388 中银香港 1 5 19 19 494 利丰 -3-1 -16 1 19 太古股份公司 1-4 -3 3 992 联想集团 -3-13 -6 2 1113 长实地产 0 N/A N/A 3 291 华润创业 -3 8 65 65 2333 长城汽车 0-27 -29 0 883 中国海洋石油 -4-8 0 0 3 香港中华煤气 0-4 0 2 1398 中国工商银行 -4-5 10 10 3328 交通银行 0 6 25 25 135 昆仑能源 -4-4 3 3 1880 百丽 -1-12 1 3 386 中国石化 -4-2 8 8 144 招商局国际 -1-3 8 8 1339 中国人保 -4-12 21 21 2 中电控股 -1-3 0 1 2601 中国太保 -4-10 0 2 941 中国移动 -1-1 -1 3 728 中国电信 -4-13 -11 0 1288 农业银行 -1-1 7 7 762 中国联通 -4-9 -4 2 4 九龙仓集团 -2-4 -4 2 902 华能国际 -5-4 10 10 16 新鸿基地产 -2-5 5 5 1088 中国神华能源 -5-9 -12 0 12 恒基地产 -2-6 7 7 836 华润电力 -5 0 10 10 293 国泰航空 -2 0 7 7 1099 国药控股 -5-9 8 8 1299 友邦保险 -2 2 6 6 5 汇丰控股 -5-5 5 5 2328 中国财险 -2-2 16 16 1800 中国交通建设 -5-15 -9 0 3988 中国银行 -2 1 14 14 998 中信银行 -5-5 4 4 2202 万科 -2-3 8 8 1359 中国信达 -5-12 5 5 11 恒生银行 -2-2 9 9 3323 中国建材 -6-12 -7 0 83 信和置业 -2-4 2 2 916 龙源电力 -6-11 -1 1 3968 招商银行 -2-5 19 19 390 中国中铁 -6-20 -7 0 823 领汇房地产 -2 1-5 3 2238 广汽集团 -6-14 -14 0 688 中国海外发展 -2-1 7 7 2319 蒙牛乳业 -6-11 -5 0 1 长和 -3-7 24 26 388 香港交易所 -6-10 38 38 66 港铁公司 -3-4 -3 0 1336 新华保险 -6-9 2 2 489 东风汽车 -3-15 -18 0 1988 民生银行 -7-6 4 4 1109 华润置地 -3 1 12 12 358 江西铜业 -7-17 -12 0 168 青岛啤酒 -3-9 -8 1 753 中国国航 -7-7 1 5 101 恒隆地产 -3-5 8 8 2318 中国平安 -8-11 9 9 23 东亚银行 -3-1 11 11 3699 万达商业 -8-15 23 23 6 电能实业 -3-5 -7 1 6030 中信证券 -8-14 -7 3 939 中国建设银行 -3-5 13 13 914 海螺水泥 -9-17 -9 2 322 康师傅 -3-3 -5 6 2883 中海油田服务 -9-12 -6 0 1044 恒安国际 -3 0-3 2 1816 中广核电力 -10-24 5 5 17 新世界发展 -3-3 11 11 6837 海通证券 -10-17 2 2 857 中国石油天然气 -3-4 0 2 1898 中煤能源 -11-10 1 1 2628 中国人寿 -3-10 -4 1 1211 比亚迪 -12-20 -4 1 267 中信股份 -3-7 1 1 相对 3 个月高位
重要事项 日期股票代码公司名称事项 3/7 1626 嘉耀控股股息 声明 投资建议的评级 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级 风险评级和投资期 国浩资本研究部将会定期检视市况变化而对评级基准作出修定 分析师将以公司过往股价和行业表现及对股份内在价值的判断而给予评级 股票评级 风险评级 投资期 评级买入持有沽售高中低长中短 说明预计股价涨幅 10% 以上预计股价涨幅介于 -10% ~10% 之间预计股价跌幅 10% 以上股价 90 天波动率 50% 以上股价 90 天波动率介于 30%~50% 之间股价 90 天波动率 30% 以下六个月至十二个月三个月至六个月一个月以内 注: 90 天波动率, 由每日对数历史价格变动的标准偏差价计算得出, 等于相对价格变动的年化标准偏差, 以最近 90 日交易日的收盘价为样本所计算得出, 以百分比表示 国浩资本有限公司香港中环皇后大道中九十九号中环中心十二楼电话 :(852) 2218 2828 传真: (852) 2285 3160 本报告只供参考, 不应被视为对特定证券或金融工具的投资建议或要约 本报告的收件人于作出投资决定时须根据本身的投资目的及评估有关证券的预期表现及风险以作出独立判断 虽然我们相信编纂本报告的数据源是可靠的, 但是我们并不保证其准确性或完整性 国浩资本有限公司及其关联公司及其各自的员工以及任何有关联的人士对于本报告的用途概不负任何法律责任 在可适用法律许可的情况下, 上述提及的公司或个人在本报告发表前可能已使用了上述研究数据, 但国浩资本有限公司及撰文者谨此声明在撰写当日并没有持有文中提及之证券之任何权益 国浩资本有限公司是获证监会发牌从事第 1 第 4 及第 6 类受规管活动的持牌法团 ; 国浩资本期货有限公司是获证监会发牌从事第 2 类受规管活动的持牌法团