2016 年 08 月 27 日 证券研究报告 市场专题报告 九月份 4 家公司首发原股东限售股 57 家公司非首发限售股解禁 解禁市值环比微降为年内适中水平 摘要 9 月份合计限售股解禁市值为 1684.61 亿元, 比 8 月份的 1699.57 亿元, 减少了 14.96 亿元, 减少幅度为 0.88% 9 月份解禁市值环比微降, 目前计算为 2016 年年内适中水平 9 月份首发原股东限售股解禁的公司有 4 家, 比 8 月份的 11 家, 减少 7 家 股改限售股份 定向增发机构配售等非首发原股东部分涉及的公司有 57 家, 比 8 月份的 89 家减少 32 家 其中, 定向增发机构配售股解禁的有 48 家, 股权激励限售股解禁的有 6 家, 追加承诺限售股份的有 2 家, 股改限售股份的有 1 家, 首发机构配售股份的有 1 家 从整体情况看, 和 8 月份相比,9 月份限售股解禁的上市公司家数减少近四成, 首发原股东限售股解禁市值为其 6 倍多, 非首发限售股解禁市值环比减少四成多, 交易日数减少, 单日解禁压力增加一成多, 单个公司的解禁压力增加六成多 9 月份单日限售股解禁公司家数在 10 家以上的日期, 为 9 月 12 日的 10 家 中小板解禁市值为为年内适中水平, 创业板为年内第二低 西南证券研究发展中心 分析师 : 张刚 执业证号 :S1250511030001 电话 :010-57631176 邮箱 :z_ggg@126.com 相关研究 [Table_Report] 1. 限售股分析 : 本周解禁市值为前一周近 2 倍为年内偏高水平 (2016-08-21) 2. 限售股分析 : 本周解禁市值环比减少四 成多为年内偏低水平 (2016-08-15) 3. 限售股分析 : 本周解禁市值环比增加三 成多为年内偏低水平 (2016-08-07) 4. 限售股分析 : 本周解禁市值环比再减少 一成多为年内偏低水平 (2016-07-31) 5. 7 月份限售股减持增持分析 : 减持减少一 成多 增持增加七成多 (2016-07-31) 6. 国家队一季报持仓分析 : 整体转为增持 市值为去年三季以来最低 (2016-07-26) 请务必阅读正文后的重要声明部分
9 月份首发原股东限售股的解禁市值为 845.04 亿元, 比 8 月份的 123.67 元增加了 721.37 亿元, 为其 6 倍多 股改 定向增发等部分的非首发原股东解禁市值为 839.57 亿元, 比 8 月份的 1575.90 亿元减少了 736.33 亿元, 减少幅度为 46.72% 9 月份合计限售股解禁市值为 1684.61 亿元, 比 8 月份的 1699.57 亿元, 减少了 14.96 亿元, 减少幅度为 0.88% 9 月份解禁市值环比微降, 目前计算为 2016 年年内适中水平 9 月份首发原股东限售股解禁市值占到全月解禁市值的 50.16%, 而 8 月份这一为 7.28%, 出现大幅增长 其中,9 月 19 日美的集团的首发原股东限售股份解禁市值为 804.86 亿元, 占当月解禁市值的为 47.78%, 解禁压力集中度高 解禁股数 295687.50 万股 解禁股东 9 家 其中, 美的控股, 持股占总股本为 35.07%, 为第一大股东, 为其他法人, 首次解禁 余下 8 家股东, 宁波美晟 方洪波 黄健 蔡其武 袁利群 黄晓明 栗建伟 郑伟康, 持股占总股本均低于 3%, 属于 小非, 部分为公司高管 9 家股东此次所持剩余限售股全部解禁, 此次实际解禁股数占流通 A 股为 87.96%, 占总股本为 46.19% 该股的套现压力较大 9 月份交易日为 20 个, 比 8 月份的 23 个少 3 个 9 月份限售股解禁的上市公司有 61 家 ( 华银电力月内有不同时间的限售股解禁 ), 比 8 月份的 100 家减少 39 家, 减少幅度为 39.00% 9 月份日均限售股解禁市值为 84.23 亿元, 比 8 月份的 73.89 亿元增加 10.34 亿元, 增加幅度为 13.99% 9 月份平均每家公司的解禁市值为 27.62 亿元, 比 8 月份的 17.00 亿元, 增加 10.62 亿元, 增加幅度为 62.49% 从整体情况看, 和 8 月份相比,9 月份限售股解禁的上市公司家数减少近四成, 首发原股东限售股解禁市值为其 6 倍多, 非首发限售股解禁市值环比减少四成多, 交易日数减少, 单日解禁压力增加一成多, 单个公司的解禁压力增加六成多 9 月份单日限售股解禁公司家数在 10 家以上的日期, 为 9 月 12 日的 10 家 9 月份首发原股东限售股解禁的公司有 4 家, 比 8 月份的 11 家, 减少 7 家 股改限售股份 定向增发机构配售等非首发原股东部分涉及的公司有 57 家, 比 8 月份的 89 家减少 32 家 其中, 定向增发机构配售股解禁的有 48 家, 股权激励限售股解禁的有 6 家, 追加承诺限售股份的有 2 家, 股改限售股份的有 1 家, 首发机构配售股份的有 1 家 9 月份有 19 家创业板公司的限售股解禁, 数量占月内解禁的 61 家公司的为 31.15%, 占 529 家创业板公司总数的 3.59% 19 家公司合计解禁市值为 83.40 亿元, 占当月解禁市值的 4.95%, 为 2016 年年内第二低 19 家公司没有解禁股数为限售期为 12 个月的首发原股东解禁,14 家为定向增发限售股解禁 解禁股数占解禁前流通 A 股最高的前三家公司分别为新宁物流 吴通控股 新开源, 分别为 47.01% 17.66% 14.90% 解禁市值最高前三家公司分别为吴通控股 新宁物流 蓝色光标, 市值分别为 13.40 亿元 13.13 亿元 12.79 亿元 按今年一季报财务数据和 8 月 26 日的收盘价计算, 市盈率最高的前三家公司分别为拓尔思 神州泰岳 新开普, 市盈率分别为 1120.16 倍 353.23 倍 346.97 倍 剔除亏损的天晟新材 恒通科技,17 家创业板公司算术平均市盈率为 218.65 倍,16 家高于 50 倍 9 月份有 19 家中小板公司的限售股解禁, 数量占月内解禁的 61 家公司的为 31.15%, 占 797 家中小板公司总数的 2.38% 19 家公司合计解禁市值为 387.73 亿元, 占当月解禁市值的 23.02%, 为 2016 年年内适中水平 19 家公司没有解禁股数为限售期为 12 个月的首发原股东解禁,15 家为定向增发限售股解禁 解禁股数占解禁前流通 A 股最高的前三家公司分别为三垒股份 中航机电 未名医药, 分别为 300.00% 144.35% 82.43% 解禁市值最高前三家公司分别为中航机电 未名医药 梦网荣信, 市值分别为 132.60 亿元 49.03 亿元 48.81 亿元 按今年一季报财务数据和 8 月 26 日的收盘价计算, 市盈率最高的 请务必阅读正文后的重要声明部分 1
前三家公司分别为江粉磁材 三垒股份 海特高新, 市盈率分别为 436.09 倍 187.48 倍 160.67 倍 剔除亏损的英飞拓 美年健康 中航机电 星网锐捷,15 家中小板公司算术平均市盈率为 108.83 其中,12 家高于 50 倍 表 1:9 月份限售股解禁公司家数 日期 限售股解禁公司家数 2016-09-01 5 2016-09-02 3 2016-09-05 2 2016-09-06 1 2016-09-07 1 2016-09-08 2 2016-09-09 4 2016-09-12 10 2016-09-13 1 2016-09-14 2 2016-09-19 9 2016-09-21 1 2016-09-23 4 2016-09-26 6 2016-09-28 1 2016-09-29 5 2016-09-30 5 数据来源 :wind, 西南证券 9 月份包括首发原股东和非首发限售股解禁的 61 家上市公司中, 解禁股数占解禁前流通 A 股在 30% 以上的有 12 家, 占当月涉及解禁公司数量的近两成, 在 100% 以上的公司有 4 家 其中, 最高前三家公司分别是, 三垒股份的最高达到 300.00%, 其次是中航机电的 144.35%, 建设机械的 112.52% 61 家公司中, 限售股解禁的市值在 10 亿元以上的有 24 家公司 解禁市值最大的前 3 家分别为美的集团的 804.86 亿元 中航机电的 132.60 亿元 光大证券的 84.64 亿元 1684.61 亿元的解禁市值中, 沪市公司有 281.51 亿元, 深市主板公司有 931.97 亿元, 深市中小板公司有 387.73 亿元, 深市创业板公司有 83.40 亿元 深市中小板公司和创业板公司解禁市值合计占到全部的 27.97% 沪市公司和深市主板公司解禁市值合计占到 72.03% 9 月份限售股解禁市值最高 解禁限售股占流通 A 股最高的各前十家上市公司, 见表 2 表 2:9 月份限售股解禁市值最高 解禁限售股占流通 A 股最高的各前十家上市公司全部限售股解禁市值 ( 亿元 ) 全部解禁限售股占流通 A 股 (%) 美的集团 804.86 三垒股份 300.00 中航机电 132.60 中航机电 144.35 光大证券 84.64 建设机械 112.52 江南红箭 73.73 江南红箭 108.29 请务必阅读正文后的重要声明部分 2
全部限售股解禁市值 ( 亿元 ) 全部解禁限售股占流通 A 股 (%) 未名医药 49.03 美的集团 87.96 梦网荣信 48.81 未名医药 82.43 泰禾集团 47.05 华银电力 74.46 胜利精密 44.67 梦网荣信 58.64 华电国际 44.59 新宁物流 47.01 三垒股份 36.75 科达股份 32.77 数据来源 :wind, 西南证券 如果上市公司业绩不佳 或价值高估, 遭到套现的可能较大 61 家公司中, 美年健康 英飞拓 建设机械 中航机电 天晟新材 恒通科技 星网锐捷 天业股份共 8 家公司 2016 年一季报亏损 华银电力 烟台冰轮 江南红箭 神州泰岳 光大证券 光明地产 三垒股份共 7 家公司的 2016 年一季报业绩同比大幅下滑 英飞拓 美年健康共 2 家公司 2016 年半年报预亏 江南红箭 三垒股份 恒通科技共 3 家公司 2016 年半年报业绩大幅下滑 按今年一季报财务数据和 8 月 26 日收盘价计算, 上海临港 拓尔思 江粉磁材 烟台冰轮 神州泰岳 江南红箭 新开普等 24 家公司的股票市盈率在 100 倍以上, 维尔利 光明地产 亚威股份 天润乳业 迪瑞医疗 利亚德等 15 家公司的市盈率在 50 倍至 100 倍之间 表 3:9 月份合计限售股解禁市值 1684.61 亿元环比微降 股票代码 股票简称 可流通 时间 本期流通 占流通 A 股 占总股本 按 8 月 26 日收 盘价计算解禁 额度 ( 亿元 ) 待流通 流通股份类型 000333.SZ 美的集团 2016-09-19 295687.50 87.96% 46.19% 804.86 8264.06 首发原股东限售股份 000519.SZ 江南红箭 2016-09-12 53661.83 108.29% 51.94% 73.73 105.84 定向增发机构配售股份 000680.SZ 山推股份 2016-09-19 10204.08 10.69% 8.22% 5.17 18383.77 定向增发机构配售股份 000732.SZ 泰禾集团 2016-09-30 22727.27 22.37% 18.26% 47.05 140.52 定向增发机构配售股份 000811.SZ 烟台冰轮 2016-09-26 865.05 2.19% 1.99% 1.15 3212.97 定向增发机构配售股份 002013.SZ 中航机电 2016-09-26 82511.02 144.35% 51.45% 132.60 20713.80 股权分置限售股份, 定向增发机构配售股份 002023.SZ 海特高新 2016-09-02 8282.02 14.37% 10.94% 14.33 9751.05 定向增发机构配售股份 002044.SZ 美年健康 2016-09-23 2665.78 4.80% 1.10% 3.81 138270.04 定向增发机构配售股份 002123.SZ 梦网荣信 2016-09-23 26699.91 58.64% 30.99% 48.81 13927.15 定向增发机构配售股份 002343.SZ 慈文传媒 2016-09-14 5322.06 30.84% 16.92% 21.76 8870.70 定向增发机构配售股份 002345.SZ 潮宏基 2016-09-12 1251.12 1.51% 1.48% 1.38 280.10 定向增发机构配售股份 002354.SZ 天神娱乐 2016-09-19 173.95 1.51% 0.60% 1.37 17485.80 定向增发机构配售股份 002355.SZ 兴民智通 2016-09-26 249.86 0.73% 0.49% 0.48 16948.14 追加承诺限售股份 002396.SZ 星网锐捷 2016-09-07 1252.12 2.38% 2.32% 2.45 0.00 定向增发机构配售股份 002408.SZ 齐翔腾达 2016-09-19 3677.86 2.24% 2.07% 2.20 9913.45 定向增发机构配售股份 002426.SZ 胜利精密 2016-09-12 44225.09 26.53% 15.22% 44.67 79662.42 定向增发机构配售股份 002460.SZ 赣锋锂业 2016-09-30 993.38 1.95% 1.32% 3.27 23437.84 定向增发机构配售股份 002472.SZ 双环传动 2016-09-12 680.36 3.34% 2.01% 1.77 12792.72 追加承诺限售股份 002528.SZ 英飞拓 2016-09-09 1951.37 2.93% 2.11% 1.65 23877.30 定向增发机构配售股份 请务必阅读正文后的重要声明部分 3
股票代码 股票简称 可流通 时间 本期流通 占流通 A 股 占总股本 按 8 月 26 日收 盘价计算解禁 额度 ( 亿元 ) 待流通 流通股份类型 002538.SZ 司尔特 2016-09-19 12612.03 21.99% 17.56% 12.22 1845.75 定向增发机构配售股份 002559.SZ 亚威股份 2016-09-23 367.30 1.21% 0.99% 0.53 6473.17 定向增发机构配售股份 002581.SZ 未名医药 2016-09-26 18403.82 82.43% 27.90% 49.03 25242.09 定向增发机构配售股份 002600.SZ 江粉磁材 2016-09-14 7868.21 18.13% 6.68% 8.66 66446.48 定向增发机构配售股份 002621.SZ 三垒股份 2016-09-29 16875.00 300.00% 75.00% 36.75 0.00 首发原股东限售股份 300002.SZ 神州泰岳 2016-09-12 524.74 0.48% 0.27% 0.57 85281.48 股权激励限售股份 300010.SZ 立思辰 2016-09-02 203.28 0.47% 0.23% 0.39 43229.78 定向增发机构配售股份 300013.SZ 新宁物流 2016-09-29 8419.14 47.01% 28.27% 13.13 3450.00 定向增发机构配售股份 300030.SZ 阳普医疗 2016-09-12 924.57 3.80% 2.99% 1.36 5607.67 定向增发机构配售股份 300051.SZ 三五互联 2016-09-30 993.35 4.57% 2.69% 1.73 14280.29 定向增发机构配售股份 300058.SZ 蓝色光标 2016-09-06 11721.17 8.25% 5.86% 12.79 46098.37 定向增发机构配售股份 300073.SZ 当升科技 2016-09-19 1727.55 10.87% 9.44% 10.69 676.61 定向增发机构配售股份 300109.SZ 新开源 2016-09-29 1250.54 14.90% 7.34% 7.10 7407.11 定向增发机构配售股份 300169.SZ 天晟新材 2016-09-09 2865.31 13.61% 8.79% 2.95 8679.92 定向增发机构配售股份 300190.SZ 维尔利 2016-09-19 538.59 1.65% 1.32% 0.93 7719.57 定向增发机构配售股份 300229.SZ 拓尔思 2016-09-30 756.62 1.80% 1.60% 1.49 4348.87 定向增发机构配售股份 300248.SZ 新开普 2016-09-29 1100.92 6.44% 3.53% 2.64 12955.95 定向增发机构配售股份 300292.SZ 吴通控股 2016-09-30 2450.81 17.66% 7.69% 13.40 15539.68 定向增发机构配售股份 300296.SZ 利亚德 2016-09-19 2518.33 6.93% 3.31% 8.06 37233.82 定向增发机构配售股份 300301.SZ 长方集团 2016-09-13 153.38 0.38% 0.19% 0.14 38431.95 股权激励限售股份 300348.SZ 长亮科技 2016-09-09 576.31 4.64% 1.97% 1.72 16227.91 股权激励限售股份 300374.SZ 恒通科技 2016-09-19 730.00 6.63% 3.75% 1.73 7727.31 首发原股东限售股份 300375.SZ 鹏翎股份 2016-09-12 372.90 5.03% 2.01% 0.87 10800.16 定向增发机构配售股份 300396.SZ 迪瑞医疗 2016-09-12 371.25 8.68% 2.42% 1.69 10684.56 首发原股东限售股份 600027.SH 华电国际 2016-09-08 84454.95 14.22% 8.56% 44.59 136113.74 定向增发机构配售股份 600079.SH 人福医药 2016-09-05 1379.31 1.32% 1.07% 2.93 22849.46 定向增发机构配售股份 600089.SH 特变电工 2016-09-01 2150.00 0.68% 0.66% 1.92 4385.66 股权激励限售股份 600229.SH 城市传媒 2016-09-01 3398.59 8.59% 4.84% 4.14 27232.39 定向增发机构配售股份 600419.SH 天润乳业 2016-09-01 310.95 3.88% 3.00% 1.84 2023.68 定向增发机构配售股份 600571.SH 信雅达 2016-09-23 1503.25 3.71% 3.42% 3.37 1980.71 定向增发机构配售股份 600699.SH 均胜电子 2016-09-08 5322.50 8.37% 7.72% 18.09 0.00 定向增发机构配售股份 600708.SH 光明地产 2016-09-09 2998.02 5.90% 2.27% 3.03 78035.70 定向增发机构配售股份 600744.SH 华银电力 2016-09-28 20898.30 44.05% 11.73% 12.27 95348.99 定向增发机构配售股份 600744.SH 华银电力 2016-09-26 14426.69 30.41% 8.10% 8.47 116247.29 定向增发机构配售股份 600807.SH 天业股份 2016-09-12 15195.01 30.87% 17.18% 21.67 24051.50 定向增发机构配售股份 600848.SH 上海临港 2016-09-26 5305.26 18.16% 5.93% 11.54 44283.26 定向增发机构配售股份 600976.SH 健民集团 2016-09-21 6.96 0.05% 0.05% 0.02 10.00 股权激励限售股份 请务必阅读正文后的重要声明部分 4
股票代码 股票简称 可流通 时间 本期流通 占流通 A 股 占总股本 按 8 月 26 日收 盘价计算解禁 额度 ( 亿元 ) 待流通 流通股份类型 600984.SH 建设机械 2016-09-12 27180.55 112.52% 42.69% 26.20 12340.27 定向增发机构配售股份 600986.SH 科达股份 2016-09-02 10986.55 32.77% 12.64% 18.91 42375.12 定向增发机构配售股份 601567.SH 三星医疗 2016-09-01 610.25 0.61% 0.43% 0.85 40458.44 股权激励限售股份 601788.SH 光大证券 2016-09-01 48869.88 14.30% 10.65% 84.64 0.00 定向增发机构配售股份 601933.SH 永辉超市 2016-09-05 36567.13 5.95% 3.82% 17.04 306159.08 定向增发机构配售股份 603958.SH 哈森股份 2016-09-29 0.03 0.00% 0.00% 0.00 16300.43 首发机构配售股份 数据来源 :wind, 西南证券 请务必阅读正文后的重要声明部分 5
分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 报告所采用的数据均来自合法合规渠道, 分析逻辑基于分析师的职业理解, 通过合理判断得出结论, 独立 客观地出具本报告 分析师承诺不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿 投资评级说明 公司评级 行业评级 买入 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅在 20% 以上增持 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅介于 10% 与 20% 之间中性 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅介于 -10% 与 10% 之间回避 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅在 -10% 以下强于大市 : 未来 6 个月内, 行业整体回报高于沪深 300 指数 5% 以上跟随大市 : 未来 6 个月内, 行业整体回报介于沪深 300 指数 -5% 与 5% 之间弱于大市 : 未来 6 个月内, 行业整体回报低于沪深 300 指数 -5% 以下 重要声明 西南证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格 本公司与作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制 静默措施的利益冲突 本报告仅供本公司客户使用, 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 本报告中的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性 完整性或可靠性不作任何保证 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告, 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本报告仅供参考之用, 不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请 在任何情况下, 本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议 投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险, 本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任 本报告版权为西南证券所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用须注明出处为 西南证券, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利 请务必阅读正文后的重要声明部分
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