目 录 1. 公 司 概 况 : 文 化 产 业 的 支 持 者 行 业 分 析 : 文 化 产 业 未 来 空 间 巨 大 文 化 产 业 高 速 发 展 下 游 产 业 增 长 喜 人 公 司 分 析 掌 握
|
|
|
- 羽 仰
- 7 years ago
- Views:
Transcription
1 2015 年 12 月 23 日 证 券 研 究 报 告 新 股 分 析 报 告 星 光 影 视 (834608) 传 媒 下 游 行 业 高 增 力 保 好 业 绩, 星 光 闪 耀 只 待 时 间 投 资 要 点 全 资 质 强 势 支 持 文 化 产 业 星 光 影 视 是 一 家 国 内 顶 尖 的 向 文 化 产 业 提 供 设 备 支 持 的 公 司, 主 要 是 向 客 户 提 供 装 备 系 统 集 成 和 文 化 产 业 综 合 配 套 服 务, 包 括 广 播 影 视 舞 台 剧 场 演 出 演 艺 系 统 集 成 等 公 司 拥 有 30 个 相 关 资 质, 可 以 为 文 化 产 业 提 供 全 方 位 的 支 持 服 务 下 游 产 业 空 间 巨 大, 公 司 产 品 需 求 高 速 增 长 确 定 以 广 播 电 视 业 文 化 基 础 设 施 业 多 媒 体 行 业 文 化 旅 游 业 为 主 的 公 司 下 游 产 业 近 年 呈 爆 发 式 增 长 预 计 到 十 二 五 结 束 之 日, 上 述 行 业 覆 盖 人 口 的 比 率 将 接 近 百 分 之 百, 为 这 些 行 业 提 供 服 务 支 撑 的 星 光 影 视 将 会 充 分 受 益 专 利 技 术 优 势 在 握, 供 应 链 完 善 公 司 拥 有 181 项 专 利 发 明,27 项 软 件 著 作 权, 3 项 顶 级 域 名, 在 行 业 内 具 有 极 强 的 排 他 性, 属 于 国 内 文 化 产 业 装 备 制 造 及 系 统 集 成 领 域 的 龙 头 企 业 公 司 拥 有 经 验 丰 富 且 数 量 众 多 的 技 术 团 队 在 项 目 中, 公 司 既 能 生 产 文 化 产 业 装 备, 又 能 为 文 化 产 业 装 备 集 成, 同 时 还 能 提 供 文 化 产 业 配 套 服 务 及 个 性 化 服 务 业 界 广 泛 看 好, 多 次 合 作 知 名 重 点 项 目 公 司 曾 经 为 中 央 电 视 台 江 苏 电 视 台 打 造 新 演 播 室, 承 接 人 民 大 会 堂 室 内 照 明 工 程, 国 家 话 剧 院 舞 台 光 亮 工 程, 曾 参 与 到 上 海 世 博 会 开 幕 式 方 案, 为 北 京 奥 运 会 开 幕 式 制 作 道 具, 合 作 客 户 遍 及 31 个 省 市 自 治 区, 工 程 输 出 至 亚 洲 欧 洲 非 洲 美 洲 等 20 多 个 国 家, 连 续 十 年 获 得 广 电 行 业 十 大 制 播 民 族 品 牌 盈 利 预 测 : 我 们 预 计, 虽 然 公 司 在 2014 年 的 收 入 增 速 相 对 较 低, 但 考 虑 到 2015 年 整 个 影 视 娱 乐 行 业 呈 现 爆 发 性 的 增 长, 无 论 是 电 影 电 视, 还 是 商 业 会 展, 市 场 需 求 均 开 始 快 速 放 量, 在 这 样 的 背 景 下, 我 们 预 计 公 司 的 主 营 业 务 将 出 现 明 显 的 改 善, 预 计 2015 年 到 2017 年, 公 司 的 营 业 收 入 将 分 别 达 到 9.4 亿 10.8 亿 12.9 亿, 对 应 的 EPS 为 0.67 元 0.74 元 0.82 元, 虽 然 信 息 科 技 咨 询 与 其 它 服 务 业 的 估 值 水 平 超 过 50 倍, 但 由 于 样 本 的 问 题, 股 转 系 统 的 行 业 估 值 水 平 缺 乏 足 够 参 考 价 值, 我 们 综 合 了 信 息 科 技 咨 询 与 其 它 服 务 业 和 影 视 娱 乐 业 的 估 值 水 平, 给 予 公 司 2015 年 20 倍 的 PE, 对 应 目 标 价 13.4 元 由 于 新 三 板 存 在 流 动 性 不 足 等 风 险, 故 本 报 告 旨 在 介 绍 公 司 基 本 情 况, 不 做 投 资 评 级 建 议 西 南 证 券 研 究 发 展 中 心 分 析 师 : 刘 言 执 业 证 号 :S 电 话 : 邮 箱 :liuyan@swsc.com.cn 本 次 发 行 情 况 发 行 前 总 股 本 ( 万 股 ) 本 次 发 行 ( 万 股 ) 0 发 行 后 总 股 本 ( 万 股 ) 年 每 股 收 益 ( 摊 薄 后 ) ( 元 ) 年 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 每 股 收 益 ( 摊 薄 后 ) ( 元 ) 0.62 主 要 指 标 (2014 年 ) 每 股 净 资 产 ( 元 ) 4.74 毛 利 率 (%) 流 动 比 率 ( 倍 ) 1.51 速 动 比 率 ( 倍 ) 1.27 应 收 账 款 周 转 率 ( 次 ) 1.59 资 产 负 债 率 ( 合 并 报 表 )(%) 57.1 净 资 产 收 益 率 ( 加 权 平 均 )(%) 13.8 相 关 研 究 风 险 提 示 : 行 业 发 展 或 低 于 预 期 传 媒 服 务 替 代 技 术 或 出 现 指 标 / 年 度 2014A 2015E 2016E 2017E 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 增 长 率 3.34% 18.00% 15.00% 20.00% 归 属 母 公 司 净 利 润 ( 百 万 元 ) 增 长 率 8.46% 5.82% 11.47% 10.09% 每 股 收 益 EPS( 元 ) 净 资 产 收 益 率 ROE 13.30% 12.19% 11.96% 11.64% PE PB 数 据 来 源 :Wind, 西 南 证 券 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分
2 目 录 1. 公 司 概 况 : 文 化 产 业 的 支 持 者 行 业 分 析 : 文 化 产 业 未 来 空 间 巨 大 文 化 产 业 高 速 发 展 下 游 产 业 增 长 喜 人 公 司 分 析 掌 握 专 利 优 势, 技 术 全 面 领 先 人 才 储 备 充 足, 产 业 链 完 整 成 功 案 例 众 多, 业 界 口 碑 上 佳 全 资 质 优 势 明 显 盈 利 预 测 与 估 值... 9 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分
3 图 目 录 图 1: 公 司 近 年 来 主 营 业 务 收 入 ( 万 元 )... 1 图 2:2014 年 主 营 业 务 收 入 构 成... 1 图 3: 公 司 的 股 权 结 构... 3 图 4: 文 化 产 业 增 加 值 ( 亿 )... 4 图 5:2014 年 文 化 产 业 各 资 产 业 增 加 值 占 比... 4 图 6: 全 国 广 播 影 视 收 入 ( 亿 元 )... 5 图 7: 全 国 各 类 文 化 机 构 数 量 ( 个 )... 5 图 8: 我 国 旅 游 行 业 增 长 情 况... 6 表 目 录 表 1: 公 司 主 营 业 务... 2 表 2:2014 年 文 化 产 业 增 加 值 明 细... 4 表 3: 星 光 影 视 专 利 优 势... 7 表 4: 星 光 影 视 人 才 技 术 优 势... 7 表 5: 星 光 影 视 成 功 案 例... 8 表 6: 股 转 系 统 信 息 科 技 咨 询 与 其 它 服 务 的 估 值 水 平...10 表 7:A 股 信 息 科 技 咨 询 与 其 它 服 务 的 估 值 水 平...10 附 表 : 财 务 预 测 与 估 值...11 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分
4 1. 公 司 概 况 : 文 化 产 业 的 支 持 者 星 光 影 视 是 一 家 注 册 地 在 北 京, 于 2015 年 11 月 27 日 接 到 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 的 通 知, 允 许 公 司 在 股 转 系 统 ( 新 三 板 ) 挂 牌 交 易, 交 易 方 式 为 协 议 转 让 星 光 影 视 是 一 家 向 文 化 产 业 提 供 设 备 支 持 的 公 司, 位 于 文 化 产 业 的 上 游, 主 要 是 向 客 户 提 供 装 备 系 统 集 成 和 文 化 产 业 综 合 配 套 服 务, 包 括 : 广 播 影 视 舞 台 剧 场 演 出 演 艺 展 览 旅 游 等 文 化 产 业 的 装 备 研 发 定 制 生 产 系 统 集 成 及 综 合 配 套 服 务 2014 年, 公 司 实 现 营 业 收 入 7.9 亿, 较 2013 年 7.7 亿 的 水 平 提 高 了 约 3.3% 其 中, 主 营 业 务 有 三 个 组 成 部 分 : 文 化 产 业 装 备 系 统 集 成 业 务 2014 年 实 现 收 入 6.9 亿, 占 同 期 营 业 收 入 的 87% 该 业 务 主 要 是 : 在 广 播 影 视 舞 台 剧 场 演 出 演 艺 展 览 旅 游 等 文 化 产 业 中, 根 据 客 户 的 差 异 化 需 求, 通 过 创 意 设 计 定 向 研 发 定 制 生 产 定 制 化 采 购 工 程 施 工 安 装 调 试 功 能 扩 展 跟 踪 维 护 的 模 式, 提 供 包 括 照 明 设 备 音 视 频 设 备 音 响 设 备 机 械 设 备 控 制 设 备 的 全 方 位 综 合 工 程 集 成 文 化 产 业 综 合 配 套 服 务 业 务 2014 年 实 现 收 入 6165 万, 占 同 期 营 业 收 入 的 7.7% 该 业 务 主 要 是 : 在 演 出 演 艺 展 览 旅 游 等 文 化 活 动 中, 根 据 客 户 的 定 制 需 求, 提 供 文 化 活 动 合 作 服 务 文 化 活 动 技 术 服 务 文 化 内 容 制 作 服 务 影 视 文 化 照 明 设 备 销 售 业 务 2014 年 实 现 收 入 2484 万, 占 同 期 营 业 收 入 的 3.1% 该 业 务 主 要 是 : 照 明 设 备 吊 挂 设 备 布 光 设 备 控 制 设 备 的 定 向 研 发 定 制 生 产 直 接 销 售 图 1: 公 司 近 年 来 主 营 业 务 收 入 ( 万 元 ) 图 2:2014 年 主 营 业 务 收 入 构 成 ,662 77,086 3% 2% % 年 2013 年 文 化 产 业 装 备 系 统 集 成 文 化 产 业 综 合 配 套 服 务 影 视 文 化 照 明 设 备 销 售 其 他 ,908 8,190 87% 0 营 业 收 入 净 利 润 数 据 来 源 : 公 司 公 告, 西 南 证 券 数 据 来 源 : 公 司 公 告, 西 南 证 券 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 1
5 表 1: 公 司 主 营 业 务 一 级 分 类 二 级 分 类 定 义 在 广 播 影 视 领 域 中, 将 照 明 设 备 音 响 设 备 机 械 设 备 控 制 系 统, 通 过 创 意 设 计 定 向 研 发 文 化 产 业 装 备 系 统 集 成 文 化 产 业 综 合 配 套 服 务 文 化 产 业 装 备 直 接 销 售 广 播 影 视 设 备 系 统 集 成 文 化 活 动 设 备 系 统 集 成 舞 台 行 业 设 备 系 统 集 成 建 筑 景 观 设 备 系 统 集 成 音 视 频 设 备 系 统 集 成 文 化 活 动 合 作 服 务 文 化 活 动 技 术 服 务 文 化 内 容 制 作 服 务 照 明 设 备 直 接 销 售 定 制 生 产 配 套 采 购 工 程 施 工 安 装 调 试 功 能 拓 展 跟 踪 维 护 的 模 式, 以 系 统 集 成 的 模 式 提 供 给 客 户 在 演 出 演 艺 展 览 旅 游 等 文 化 活 动 领 域 中, 将 照 明 设 备 音 响 设 备 机 械 设 备 控 制 系 统, 通 过 创 意 设 计 定 向 研 发 定 制 生 产 配 套 采 购 工 程 施 工 安 装 调 试 功 能 拓 展 跟 踪 维 护 的 模 式, 以 系 统 集 成 的 模 式 提 供 给 客 户 在 舞 台 剧 场 行 业 中, 将 照 明 设 备 音 响 设 备 机 械 设 备 控 制 系 统, 通 过 创 意 设 计 定 向 研 发 定 制 生 产 配 套 采 购 工 程 施 工 安 装 调 试 功 能 拓 展 跟 踪 维 护 的 模 式, 以 系 统 集 成 的 模 式 提 供 给 客 户 在 建 筑 景 观 中, 将 照 明 设 备 音 响 设 备 机 械 设 备 控 制 系 统, 通 过 创 意 设 计 定 向 研 发 定 制 生 产 配 套 采 购 工 程 施 工 安 装 调 试 功 能 拓 展 跟 踪 维 护 的 模 式, 以 系 统 集 成 的 模 式 提 供 给 客 户 在 广 播 电 视 领 域 中, 将 演 播 室 播 总 控 转 播 车 中 的 音 视 频 制 播 传 系 统, 通 过 创 意 设 计 定 向 研 发 定 制 生 产 配 套 采 购 工 程 施 工 安 装 调 试 功 能 拓 展 跟 踪 维 护 的 模 式, 以 系 统 集 成 的 模 式 提 供 给 客 户 策 划 组 织 协 调 实 施 国 内 外 大 型 活 动 开 闭 幕 式 文 化 演 出 庆 典 音 乐 会 舞 台 剧 演 出 等 文 化 活 动 领 域 的 创 意 设 计 活 动 指 导 器 材 租 赁 多 媒 体 影 像 服 务 现 场 技 术 服 务 文 化 活 动 领 域 相 关 纪 录 片 宣 传 片 的 制 片 策 划 组 织 人 员 拍 摄 后 期 制 作 服 务 照 明 设 备 吊 挂 设 备 布 光 设 备 控 制 设 备 的 定 向 研 发 定 制 生 产 直 接 销 售 数 据 来 源 : 公 司 公 告 西 南 证 券 公 司 董 事 长 陈 瑞 福 先 生 从 业 超 过 20 年, 并 一 直 为 公 司 的 实 际 控 制 人, 其 本 人 和 其 控 股 子 公 司 累 计 持 有 星 光 影 视 约 45% 的 股 权 另 一 方 面, 公 司 的 主 要 股 东 多 有 着 深 厚 的 行 业 背 景 和 丰 富 的 从 业 经 验, 无 论 在 技 术 支 持 和 渠 道 帮 助 上 都 可 以 为 公 司 发 展 提 供 可 靠 的 保 障 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 2
6 图 3: 公 司 的 股 权 结 构 数 据 来 源 : 公 司 公 告, 西 南 证 券 2. 行 业 分 析 : 文 化 产 业 未 来 空 间 巨 大 作 为 向 文 化 企 业 提 供 技 术 和 硬 件 支 持 的 企 业, 公 司 未 来 下 游 市 场 将 长 期 保 持 繁 荣, 这 为 公 司 的 发 展 提 供 了 一 个 相 当 有 利 的 条 件 2.1 文 化 产 业 高 速 发 展 近 年 来, 随 和 国 内 经 济 的 转 型, 经 济 增 速 开 始 从 过 去 的 高 速 向 中 高 速 切 换, 经 济 增 长 面 临 较 为 明 显 的 压 力 但 是, 在 口 红 效 应 的 影 响 下, 国 内 文 化 产 业 却 呈 现 兴 兴 向 荣 的 迹 象, 到 2014 年, 全 国 文 化 及 相 关 产 业 的 增 加 值 达 到 亿 元, 同 比 增 长 12.1%, 高 于 同 期 全 国 经 济 增 速 约 4 个 百 分 点 ( 按 现 价 计 算 ) 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 3
7 在 文 化 产 业 之 中, 文 化 制 造 业 增 加 值 9913 亿 元, 比 上 年 增 长 8.2%, 占 文 化 及 相 关 产 业 增 加 值 的 比 重 为 41.4%; 文 化 批 发 零 售 业 增 加 值 2386 亿 元, 增 长 11.2%, 占 10.0%; 文 化 服 务 业 增 加 值 亿 元, 增 长 15.9%, 占 48.6%, 呈 现 飞 速 的 发 展 态 势 我 们 认 为, 从 目 前 的 趋 势 来 看, 经 济 将 长 期 保 持 增 速 走 弱 的 趋 势, 所 以 口 红 效 应 和 消 费 习 惯 的 转 变 将 场 次 维 护 文 化 产 业 呈 现 高 度 景 气 的 局 面 在 这 样 的 背 景 下, 公 司 作 为 文 化 产 业 的 上 游 服 务 商, 将 分 享 行 业 高 景 气 的 红 利 图 4: 文 化 产 业 增 加 值 ( 亿 ) 图 5:2014 年 文 化 产 业 各 资 产 业 增 加 值 占 比 文 化 批 发 零 售 业 10% 文 化 产 业 增 加 值 文 化 制 造 业 41% 文 化 服 务 业 49% 数 据 来 源 : 统 计 局, 西 南 证 券 数 据 来 源 : 统 计 局, 西 南 证 券 表 2:2014 年 文 化 产 业 增 加 值 明 细 2014 年 文 化 及 相 关 产 业 增 加 值 核 算 结 果 类 别 名 称 绝 对 额 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 (%) 所 占 比 重 (%) 合 计 第 一 部 分 文 化 产 品 的 生 产 一 新 闻 出 版 发 行 服 务 二 广 播 电 视 电 影 服 务 三 文 化 艺 术 服 务 四 文 化 信 息 传 输 服 务 五 文 化 创 意 和 设 计 服 务 六 文 化 休 闲 娱 乐 服 务 七 工 艺 美 术 品 的 生 产 第 二 部 分 文 化 相 关 产 品 的 生 产 八 文 化 产 品 生 产 的 辅 助 生 产 九 文 化 用 品 的 生 产 十 文 化 专 用 设 备 的 生 产 数 据 来 源 : 统 计 局 西 南 证 券 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 4
8 2.2 下 游 产 业 增 长 喜 人 公 司 的 下 游 产 业 大 致 分 为 以 下 几 类 : 广 播 电 视 行 业 文 化 基 础 设 施 行 业 文 化 旅 游 行 业 以 及 多 媒 体 行 业 对 于 广 播 电 视 行 业 而 言,2014 年 我 国 卫 星 电 视 的 普 及 率 进 一 步 推 广, 受 到 电 视 网 络 覆 盖 的 人 群 和 区 域 进 一 步 增 加 截 止 到 2015 年 年 初, 全 国 广 播 人 口 覆 盖 率 突 破 98% 电 视 人 口 覆 盖 率 达 到 98.72%, 根 据 十 二 五 的 相 关 规 划, 到 十 二 五 结 束 之 日, 全 国 的 广 播 电 视 覆 盖 率 将 突 破 99% 图 6: 全 国 广 播 影 视 收 入 ( 亿 元 ) 数 据 来 源 : 公 开 资 料, 西 南 证 券 在 文 化 基 础 设 施 行 业 方 面, 国 家 十 二 五 时 期 文 化 改 革 发 展 规 划 纲 要 提 出 要 不 断 提 高 人 民 的 科 学 文 化 素 养, 丰 富 人 民 的 精 神 文 化 生 活 现 在, 各 级 政 府 已 经 在 城 市 县 乡 中 大 力 推 动 建 造 图 书 馆 艺 术 文 化 中 心 剧 院 电 影 院 等 公 共 文 化 科 技 设 施, 这 些 场 所 都 是 文 化 基 础 设 施 的 应 用 市 场 在 2013 年 中 央 提 出 八 项 规 定 后, 文 化 部 门 进 一 步 放 权, 民 间 资 本 进 入 文 化 基 础 设 施 行 业, 文 化 基 础 设 施 的 数 量 和 质 量 都 进 入 稳 步 增 长 的 时 期 图 7: 全 国 各 类 文 化 机 构 数 量 ( 个 ) 数 据 来 源 : 公 开 资 料, 西 南 证 券 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 5
9 文 化 旅 游 是 早 已 产 生 但 在 近 年 来 发 展 势 头 较 迅 猛 的 一 种 旅 行 产 业 与 自 然 风 光 不 同 的 是, 文 化 旅 游 更 着 重 对 于 景 区 古 迹 名 人 以 及 历 史 的 打 造, 而 最 常 见 最 直 观 的 方 式 便 是 文 化 演 出, 例 如 西 安 大 唐 芙 蓉 园 开 封 清 明 上 河 园 等 文 化 旅 游 对 于 景 区 的 文 化 产 业 装 备 在 数 量 和 质 量 上 均 有 极 高 的 要 求, 同 时, 节 目 质 量 形 式 以 及 创 新 性 也 广 泛 影 响 着 文 化 旅 游 的 可 持 续 性 大 量 的 设 备 和 编 演 的 专 业 要 求, 也 给 文 化 旅 游 设 置 了 行 业 壁 垒 随 着 人 民 物 质 生 活 水 平 的 提 高, 文 化 旅 游 产 业 将 进 入 快 速 发 展 阶 段 图 8: 我 国 旅 游 行 业 增 长 情 况 单 位 : 万 亿 元 数 据 来 源 : 公 开 资 料, 西 南 证 券 多 媒 体 行 业 始 终 贯 穿 在 社 会 的 各 行 各 业, 是 当 今 生 活 中 不 可 缺 少 的 一 部 分 在 文 化 演 出 中, 多 媒 体 设 备 和 技 术 的 运 用 在 近 几 年 更 是 达 到 了 较 高 的 水 准 我 国 的 电 影 传 媒 业 文 化 演 出 业 甚 至 城 市 的 多 媒 体 宣 传 都 正 处 迅 速 发 展 中, 对 多 媒 体 设 备 和 技 术 的 需 求 与 日 俱 增, 这 无 疑 会 带 动 多 媒 体 行 业 的 全 速 前 进 3. 公 司 分 析 星 光 影 视 拥 有 顶 尖 的 专 业 技 术 团 队 做 支 撑, 具 备 国 内 一 流 的 文 化 产 业 装 备 系 统 设 计 操 作 及 安 装 调 试 水 平, 曾 为 国 内 外 著 名 的 电 视 台 及 赛 事 展 会 等 提 供 文 化 产 业 综 合 配 套 服 务, 具 有 丰 富 的 行 业 经 验 3.1 掌 握 专 利 优 势, 技 术 全 面 领 先 作 为 技 术 服 务 的 提 供 商, 技 术 水 平 是 公 司 乃 以 生 存 的 最 根 本 保 障, 也 是 公 司 是 否 能 在 未 来 进 一 步 发 展 的 基 础 星 光 影 视 是 一 家 非 常 重 视 专 业 技 术 研 发 的 公 司, 截 止 到 公 转 书 公 告 期, 公 司 的 专 利 技 术 情 况 包 括 : 第 一,181 项 发 明 专 利 ( 不 包 含 4 项 在 申 请 专 利 ); 第 二,27 项 软 件 著 作 权 ; 第 三,3 项 顶 级 域 名 ; 第 四,30 项 各 级 各 类 许 可 资 质 专 利 数 量 的 积 累 为 公 司 未 来 的 业 务 发 展 提 供 了 可 靠 的 壁 垒, 有 力 的 提 升 了 公 司 业 务 的 排 他 性 和 核 心 竞 争 力, 为 公 司 在 未 来 成 长 为 行 业 领 军 企 业 奠 定 了 坚 实 的 基 础 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 6
10 表 3: 星 光 影 视 专 利 优 势 专 利 及 资 质 类 型 数 量 说 明 发 明 专 利 181 在 申 请 专 利 4 软 件 著 作 权 27 域 名 3 均 为 国 家 顶 级 注 册 域 名 证 书 全 资 质 各 类 许 可 资 质 30 数 据 来 源 : 资 料 来 源 : 公 司 公 告 西 南 证 券 3.2 人 才 储 备 充 足, 产 业 链 完 整 作 为 一 家 技 术 含 量 较 高 的 公 司, 人 才 是 公 司 最 为 重 要 的 资 源 之 一, 公 司 所 处 的 文 化 产 业 装 备 制 造 及 系 统 集 成 行 业 属 于 智 力 密 集 型 行 业, 对 人 才 专 业 程 度 要 求 较 高 星 光 影 视 在 多 年 的 经 营 中 汇 集 了 包 含 电 子 自 动 化 机 械 等 专 业 领 域 的 人 才, 形 成 了 以 高 学 历 高 水 平 且 经 验 丰 富 的 专 家 为 核 心 团 队 的 技 术 队 伍 公 司 目 前 拥 有 技 术 人 员 161 人 高 级 工 程 师 20 人 工 程 师 25 人 一 级 注 册 建 造 师 8 人 二 级 注 册 建 造 师 9 人 高 级 技 师 6 人 技 师 6 人 项 目 经 理 6 人, 人 才 队 伍 能 够 覆 盖 策 划 照 明 音 响 舞 台 机 械 经 营 等 业 务 领 域 同 时, 星 光 影 视 既 能 生 产 文 化 产 业 装 备, 又 能 为 文 化 产 业 装 备 集 成, 同 时 还 能 提 供 文 化 产 业 配 套 服 务, 这 构 成 了 一 条 完 整 的 产 业 链 星 光 影 视 不 仅 能 为 客 户 提 供 全 面 配 套 的 设 备 方 案, 还 能 够 根 据 不 同 客 户, 利 用 专 利 技 术 提 供 个 性 化 的 服 务 表 4: 星 光 影 视 人 才 技 术 优 势 技 术 团 队 人 数 说 明 高 级 工 程 师 20 工 程 师 25 一 级 注 册 建 造 师 8 二 级 注 册 建 造 师 9 高 级 技 师 6 人 才 队 伍 能 够 覆 盖 策 划 照 明 音 响 舞 台 机 械 经 营 等 业 务 领 域 技 师 6 项 目 经 理 6 技 术 人 员 161 数 据 来 源 : 资 料 来 源 : 公 司 公 告 西 南 证 券 3.3 成 功 案 例 众 多, 业 界 口 碑 上 佳 明 星 案 例 是 设 备 技 术 服 务 商 的 重 要 口 碑, 也 是 客 户 在 选 择 供 应 商 时 的 最 重 要 产 考 因 素 之 一 星 光 影 视 有 着 丰 富 的 承 接 大 型 活 动 设 计 建 造 的 成 功 经 验 其 中 包 含 为 中 央 电 视 台 打 造 LED 高 清 演 播 室, 为 2008 年 奥 运 会 提 供 活 字 印 刷 术 道 具, 承 接 人 民 大 会 堂 室 内 照 明 工 程, 承 接 国 家 话 剧 院 舞 台 灯 光 工 程, 承 接 大 报 恩 寺 夜 景 亮 化 工 程, 为 江 苏 电 视 台 建 造 全 媒 体 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 7
11 新 闻 演 播 室 等 在 文 化 产 业 综 合 配 套 服 务 方 面, 星 光 影 视 曾 参 与 到 上 海 世 博 会 开 幕 式 方 案, 中 博 会 开 闭 幕 式 方 案 及 十 二 届 全 运 会 开 幕 式 方 案, 承 接 了 东 亚 运 动 会 开 闭 幕 式 的 全 套 方 案 此 外, 星 光 影 视 还 向 活 动 租 赁 或 出 售 众 多 设 备, 或 者 派 出 技 术 人 员 操 作 设 备, 为 国 内 外 的 大 型 赛 会 提 供 服 务 经 过 15 年 的 经 营, 公 司 曾 合 作 过 的 客 户 遍 及 31 个 省 市 自 治 区, 工 程 输 出 至 亚 洲 欧 洲 非 洲 美 洲 等 区 域 的 20 多 个 国 家 ; 公 司 的 演 播 室 工 程 覆 盖 中 央 电 视 台 北 京 电 视 台 天 津 电 视 台 上 海 电 视 台 等 数 千 家 演 播 室, 连 续 8 年 获 得 广 电 行 业 十 大 制 播 民 族 品 牌, 在 业 内 有 着 巨 大 的 影 响 力 表 5: 星 光 影 视 成 功 案 例 星 光 影 视 成 功 案 例 1. 天 津 东 丽 新 闻 中 心 全 套 解 决 方 案 一 广 播 影 视 设 备 系 统 集 成 2. 中 央 电 视 台 LED 高 清 演 播 室 3. 大 庆 电 视 台 3600 平 米 演 播 厅 系 统 集 成 4. 凤 凰 国 际 传 媒 中 心 演 播 室 灯 光 系 统 集 成 1. 鸟 巢 吸 引 ( 舞 台 机 械 水 景 喷 泉 工 程 ) 二 文 化 活 动 设 备 系 统 集 成 年 奥 运 会 开 幕 式 活 字 模 道 具 3. 上 海 迪 士 尼 宝 藏 湾 剧 场 舞 台 机 械 及 舞 美 道 具 文 化 产 业 装 备 系 统 集 成 文 化 产 业 综 合 配 套 服 务 数 据 来 源 : 公 司 公 告 西 南 证 券 三 舞 台 行 业 设 备 系 统 集 成 四 建 筑 景 观 设 备 系 统 集 成 五 音 视 频 设 备 系 统 集 成 一 文 化 活 动 合 作 服 务 二 文 化 活 动 技 术 服 务 4. 龙 虎 山 大 型 实 景 演 出 系 统 集 成 1. 人 民 大 会 堂 室 内 照 明 工 程 2. 中 国 国 家 话 剧 院 舞 台 灯 光 工 程 3. 汉 秀 舞 台 灯 光 及 投 影 系 统 集 成 4. 湖 南 湘 西 大 剧 院 工 程 1. 贵 州 三 线 建 设 博 物 馆 布 展 方 案 系 统 集 成 2. 奥 运 中 心 区 地 下 联 系 通 道 隧 道 照 明 工 程 3. 徐 州 奥 体 中 心 夜 景 照 明 工 程 4. 南 京 大 报 恩 寺 夜 景 亮 化 工 程 1. 江 苏 电 视 台 全 媒 体 新 闻 演 播 室 2. 广 州 电 视 台 高 清 数 字 转 播 车 3. 天 津 电 视 台 总 控 传 输 系 统 4. 野 战 卫 星 电 视 新 闻 转 播 车 群 1. 十 二 届 全 运 会 开 幕 式 2. 东 亚 运 动 会 开 闭 幕 式 全 套 方 案 3. 中 博 会 开 闭 幕 式 4. 上 海 世 博 会 开 幕 式 1.APEC 迎 宾 红 地 毯 2. 水 立 方 天 鹅 湖 演 出 3. 中 法 建 交 - 龙 马 巡 游 ( 灯 光 机 械 技 术 服 务 ) 4. 国 庆 60 年 - 复 兴 之 路 ( 灯 光 舞 美 LED 显 示 ) 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 8
12 3.4 全 资 质 优 势 明 显 在 星 光 影 视 拥 有 的 30 个 各 类 许 可 资 质 中, 包 含 了 文 化 产 业 设 备 制 造 文 化 产 业 配 套 服 务 的 全 部 资 质 在 竞 标 中, 客 户 往 往 会 对 文 化 产 业 设 备 文 化 产 业 配 套 服 务 同 时 招 标, 星 光 影 视 能 凭 借 整 体 性 持 续 性 更 强 的 方 案 胜 出 4. 盈 利 预 测 与 估 值 虽 然 公 司 2014 年 营 业 收 入 的 增 速 并 不 太 高, 但 是 考 虑 到 国 家 经 济 下 行, 口 红 效 应 提 升 以 及 居 民 对 文 化 娱 乐 消 费 观 念 的 转 变, 将 快 速 带 动 影 视 娱 乐 会 展 商 演 等 领 域 的 市 场 需 求 扩 张, 我 们 仍 然 看 好 公 司 未 来 的 业 绩 表 现 假 设 在 我 国 文 化 产 业 保 持 目 前 的 态 势 持 续 发 展, 且 政 策 环 境 不 发 生 重 大 变 化 的 前 提 下, 我 们 预 计 : 文 化 产 业 装 备 系 统 集 成 业 务 是 公 司 主 业, 收 入 占 比 接 近 9 成, 我 们 预 计 随 着 我 国 文 化 产 业 的 多 元 化 需 求 进 一 步 扩 张, 该 项 业 务 将 呈 现 较 快 的 发 展, 预 计 2015 年 到 2017 年 将 分 别 实 现 收 入 8.2 亿 9.4 亿 11.1 亿 文 化 产 业 综 合 配 套 服 务 业 务 作 为 公 司 的 辅 助 业 务, 收 入 占 比 在 8% 左 右 该 业 务 将 随 着 主 业 同 步 增 长, 预 计 2015 年 到 2017 年, 将 分 别 实 现 收 入 0.9 亿 1.1 亿 1.4 亿 影 视 文 化 照 明 设 备 销 售 业 务 在 公 司 业 务 中 占 比 较 低, 只 有 3% 左 右 随 着 全 产 业 链 合 作 的 加 深, 我 们 认 为 该 业 务 将 保 持 平 稳 的 发 展, 预 计 2015 年 到 2017 年, 将 分 别 实 现 收 入 0.3 亿 0.3 亿 0.4 亿 综 上, 我 们 预 计 公 司 在 2015 年 到 2017 年 的 营 业 收 入 分 别 是 9.4 亿 10.8 亿 12.9 亿, 对 应 的 EPS 为 0.67 元 0.74 元 0.82 元 目 前, 全 国 股 转 系 统 信 息 科 技 咨 询 与 其 它 服 务 的 整 体 估 值 水 平 为 : 中 位 数 51 倍 平 均 数 107 倍 ;A 股 市 场 信 息 科 技 咨 询 与 其 它 服 务 的 整 体 估 值 水 平 为 : 中 位 数 102 倍 平 均 数 112 倍 但 是 考 虑 到 股 转 系 统 中, 估 值 水 平 差 异 巨 大, 且 参 考 样 本 较 少, 无 论 是 平 均 数 还 是 中 位 数 的 参 考 性 均 有 瑕 疵 我 们 综 合 考 虑 了 信 息 科 技 咨 询 与 其 它 服 务 与 影 视 娱 乐 的 整 体 估 值 水 平, 给 予 公 司 20 倍 的 估 值,2016 年 的 合 理 价 格 为 13.4 元 由 于 新 三 板 目 前 流 动 性 仍 显 不 足, 且 相 关 管 理 方 式 也 不 如 主 板 健 全, 故 本 报 告 旨 在 介 绍 公 司 基 本 情 况, 不 做 投 资 评 级 建 议 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 9
13 表 6: 股 转 系 统 信 息 科 技 咨 询 与 其 它 服 务 的 估 值 水 平 2015 年 2016 年 最 高 值 中 位 值 平 均 值 OC 赛 特 斯 OC 点 点 客 OC 华 燕 房 盟 OC 中 科 国 信 OC 帝 联 科 技 OC 圣 才 教 育 OC 利 隆 媒 体 OC 观 典 航 空 OC 威 科 姆 OC 基 调 网 络 数 据 来 源 :WIND 西 南 证 券 表 7:A 股 信 息 科 技 咨 询 与 其 它 服 务 的 估 值 水 平 2015 年 2016 年 最 高 值 中 位 值 平 均 值 SZ 科 大 讯 飞 SZ 神 州 信 息 SZ 捷 成 股 份 SZ 启 明 星 辰 SZ 太 极 股 份 SZ 旋 极 信 息 SZ 荣 之 联 SZ 蓝 盾 股 份 SZ 高 新 兴 SZ 东 方 国 信 数 据 来 源 :WIND 西 南 证 券 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 10
14 附 表 : 财 务 预 测 与 估 值 利 润 表 ( 百 万 元 ) 2014A 2015E 2016E 2017E 现 金 流 量 表 ( 百 万 元 ) 2014A 2015E 2016E 2017E 营 业 收 入 净 利 润 营 业 成 本 折 旧 与 摊 销 营 业 税 金 及 附 加 财 务 费 用 销 售 费 用 资 产 减 值 损 失 管 理 费 用 经 营 营 运 资 本 变 动 财 务 费 用 其 他 资 产 减 值 损 失 经 营 活 动 现 金 流 净 额 投 资 收 益 资 本 支 出 公 允 价 值 变 动 损 益 其 他 其 他 经 营 损 益 投 资 活 动 现 金 流 净 额 营 业 利 润 短 期 借 款 其 他 非 经 营 损 益 长 期 借 款 利 润 总 额 股 权 融 资 所 得 税 支 付 股 利 净 利 润 其 他 少 数 股 东 损 益 筹 资 活 动 现 金 流 净 额 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 现 金 流 量 净 额 资 产 负 债 表 ( 百 万 元 ) 2014A 2015E 2016E 2017E 财 务 分 析 指 标 2014A 2015E 2016E 2017E 货 币 资 金 成 长 能 力 应 收 和 预 付 款 项 销 售 收 入 增 长 率 3.34% 18.00% 15.00% 20.00% 存 货 营 业 利 润 增 长 率 10.78% 5.31% 11.37% 10.55% 其 他 流 动 资 产 净 利 润 增 长 率 8.76% 5.18% 11.47% 10.09% 长 期 股 权 投 资 EBITDA 增 长 率 16.51% 15.12% 7.47% 10.54% 投 资 性 房 地 产 获 利 能 力 固 定 资 产 和 在 建 工 程 毛 利 率 27.13% 27.00% 26.00% 25.00% 无 形 资 产 和 开 发 支 出 三 费 率 12.76% 14.83% 14.23% 14.07% 其 他 非 流 动 资 产 净 利 率 11.18% 9.97% 9.66% 8.86% 资 产 总 计 ROE 13.30% 12.19% 11.96% 11.64% 短 期 借 款 ROA 5.71% 5.27% 5.30% 5.07% 应 付 和 预 收 款 项 ROIC 11.20% #VALUE! #VALUE! #VALUE! 长 期 借 款 EBITDA/ 销 售 收 入 17.70% 17.27% 16.14% 14.87% 其 他 负 债 营 运 能 力 负 债 合 计 总 资 产 周 转 率 股 本 固 定 资 产 周 转 率 资 本 公 积 应 收 账 款 周 转 率 留 存 收 益 存 货 周 转 率 归 属 母 公 司 股 东 权 益 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 现 金 / 营 业 收 入 % 少 数 股 东 权 益 资 本 结 构 股 东 权 益 合 计 资 产 负 债 率 57.10% 56.76% 55.68% 56.44% 负 债 和 股 东 权 益 合 计 带 息 债 务 / 总 负 债 64.39% 68.74% 63.74% 62.72% 流 动 比 率 业 绩 和 估 值 指 标 2014A 2015E 2016E 2017E 速 动 比 率 EBITDA 股 利 支 付 率 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% PE 每 股 指 标 PB 每 股 收 益 PS 每 股 净 资 产 EV/EBITDA 每 股 经 营 现 金 股 息 率 每 股 股 利 数 据 来 源 :Wind, 西 南 证 券 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 11
15 分 析 师 承 诺 本 报 告 署 名 分 析 师 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 法 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 分 析 师 的 职 业 理 解, 通 过 合 理 判 断 得 出 结 论, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 分 析 师 承 诺 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 获 取 任 何 形 式 的 补 偿 投 资 评 级 说 明 公 司 评 级 行 业 评 级 买 入 : 未 来 6 个 月 内, 个 股 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 在 20% 以 上 增 持 : 未 来 6 个 月 内, 个 股 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 10% 与 20% 之 间 中 性 : 未 来 6 个 月 内, 个 股 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10% 与 10% 之 间 回 避 : 未 来 6 个 月 内, 个 股 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 在 -10% 以 下 强 于 大 市 : 未 来 6 个 月 内, 行 业 整 体 回 报 高 于 沪 深 300 指 数 5% 以 上 跟 随 大 市 : 未 来 6 个 月 内, 行 业 整 体 回 报 介 于 沪 深 300 指 数 -5% 与 5% 之 间 弱 于 大 市 : 未 来 6 个 月 内, 行 业 整 体 回 报 低 于 沪 深 300 指 数 -5% 以 下 重 要 声 明 西 南 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 有 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 准 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 公 司 与 作 者 在 自 身 所 知 情 范 围 内, 与 本 报 告 中 所 评 价 或 推 荐 的 证 券 不 存 在 法 律 法 规 要 求 披 露 或 采 取 限 制 静 默 措 施 的 利 益 冲 突 本 报 告 仅 供 本 公 司 客 户 使 用, 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 公 司 或 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 或 财 务 顾 问 服 务 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 升 可 跌, 过 往 表 现 不 应 作 为 日 后 的 表 现 依 据 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告, 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 报 告 仅 供 参 考 之 用, 不 构 成 出 售 或 购 买 证 券 或 其 他 投 资 标 的 要 约 或 邀 请 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 和 意 见 均 不 构 成 对 任 何 个 人 的 投 资 建 议 投 资 者 应 结 合 自 己 的 投 资 目 标 和 财 务 状 况 自 行 判 断 是 否 采 用 本 报 告 所 载 内 容 和 信 息 并 自 行 承 担 风 险, 本 公 司 及 雇 员 对 投 资 者 使 用 本 报 告 及 其 内 容 而 造 成 的 一 切 后 果 不 承 担 任 何 法 律 责 任 本 报 告 版 权 为 西 南 证 券 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 和 发 布 如 引 用 须 注 明 出 处 为 西 南 证 券, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 本 报 告 的, 本 公 司 将 保 留 向 其 追 究 法 律 责 任 的 权 利 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分
16 西 南 证 券 研 究 发 展 中 心 上 海 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 陆 家 嘴 东 路 166 号 中 国 保 险 大 厦 15 楼 邮 编 : 邮 箱 :research@swsc.com.cn 北 京 地 址 : 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 35 号 国 际 企 业 大 厦 B 座 16 楼 邮 编 : 重 庆 地 址 : 重 庆 市 江 北 区 桥 北 苑 8 号 西 南 证 券 大 厦 3 楼 邮 编 : 深 圳 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 6023 号 创 建 大 厦 4 楼 邮 编 : 西 南 证 券 机 构 销 售 团 队 上 海 地 区 北 京 地 区 深 圳 地 区 蒋 诗 烽 ( 地 区 销 售 总 监 ) 赵 佳 ( 地 区 销 售 负 责 人 ) 刘 娟 ( 地 区 销 售 总 监 ) 罗 聪 jsf@swsc.com.cn zjia@swsc.com.cn liuj@swsc.com.cn luoc@swsc.com.cn 罗 月 江 陆 铂 锡 张 婷 傅 友 lyj@swsc.com.cn lbx@swsc.com.cn zhangt@swsc.com.cn fuy@swsc.com.cn 赵 慧 妍 曾 毅 zhhy@swsc.com.cn zengyi@swsc.com.cn 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分
盈 利 预 测 关 键 假 设 : (1) 非 公 开 发 行 已 过 证 监 会 审 批, 将 于 2016 年 年 内 完 成 发 行 ; (2) 受 海 外 并 购 及 保 健 品 营 销 影 响, 期 间 费 用 率 提 升 至 20% 左 右 ; (3) 业 务 分 拆 如 下 图 所 示
2016 年 03 月 01 日 证 券 研 究 报 告 公 告 点 评 金 达 威 (002626) 医 药 生 物 买 入 ( 首 次 ) 当 前 价 :17.95 元 目 标 价 : 元 维 生 素 持 续 提 价, 保 健 品 想 象 空 间 巨 大 事 件 : 公 司 发 布 2015 年 度 业 绩 快 报,2015 年 实 现 营 收 12 亿 元, 同 比 增 长 43.6%, 归
目 录 1 公 司 概 况 : 专 业 的 互 联 网 娱 乐 平 台 运 营 商... 1 2 互 联 网 行 业 应 用 多 元 化, 驱 动 公 司 内 生 增 长... 3 2.1 互 联 网 应 用 日 趋 丰 富... 3 2.2 娱 乐 平 台 市 场 格 局 趋 于 稳 定... 5
2015 年 12 月 17 日 证 券 研 究 报 告 新 股 分 析 报 告 盛 天 网 络 (300494) 计 算 机 合 理 价 格 区 间 69.30~77.00 元 专 业 的 互 联 网 娱 乐 平 台 运 营 商 投 资 要 点 公 司 是 国 内 互 联 网 娱 乐 平 台 领 先 企 业 公 司 主 要 从 事 互 联 网 娱 乐 平 台 的 设 计 开 发 推 广 和 基 于
投 资 要 件 关 键 假 设 1 宏 观 经 济 环 境 企 稳, 明 年 社 会 消 费 品 零 售 总 额 增 速 为 8% 左 右 2 社 交 电 商 业 务 的 发 展 促 进 珠 宝 美 妆 产 品 销 量 增 速 加 快 毛 利 率 逐 步 上 升 我 们 区 别 于 市 场 的 观
2016 年 01 月 18 日 证 券 研 究 报 告 深 度 报 告 快 乐 购 (300413) 通 信 买 入 ( 首 次 ) 当 前 价 :30 元 目 标 价 :45 元 创 新 流 量 变 现 模 式, 开 启 媒 体 电 商 新 时 代 投 资 要 点 推 荐 逻 辑 : 公 司 由 最 初 的 电 视 购 物 业 务 逐 步 发 展 成 为 涵 盖 电 视 购 物 网 络 购 物
1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药
表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1
证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28
价 格 低 了 11.92 元, 降 幅 接 近 30%, 因 此 实 际 单 头 净 利 润 降 幅 要 远 远 高 于 60 元 ) 采 取 插 值 法 计 算 ( 给 定 每 个 季 度 的 首 周 与 尾 周 出 栏 比 率 之 差 为 0.40%), 那 么 测 算 出 来 的 第 四 季
公 司 研 究 报 告 公 司 动 态 点 评 分 析 师 : 刘 晓 峰 赵 大 晖 执 业 证 书 编 号 : S0050511040004 S0050200010079 Tel: 010-59355921;13501223241 Email: yfliuxf@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 本 次 评 级
公司深度研究
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 分 析 师 : 符 彩 霞 执 业 证 书 编 号 : S551127 Tel: 1-59355924 Email: fucx@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (114) 本 次 评 级 : 跟 踪 评 级 : 目 标 价 格 : 机 械 设 备 投 资 评 级 市 场 数 据 买
Microsoft Word - 447248_175170778.doc
广 州 友 谊 (000987.sz) 将 持 续 受 益 于 珠 三 角 奢 侈 品 消 费 快 速 增 长 欧 亚 菲 分 析 师 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 2010 年 业 绩 回 顾 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 35.86 亿 元, 同 比 增 长
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 盛 药 业 (002566) 业 绩 向 好, 人 参 全 产 业 链 价 值 已 现 买 入 ( 首 次 ) 投 资 要 点 主 营 业 绩 稳 健 :2015 年 1-6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 4.56 亿 元, 同 比 增 长 33.69%; 实 现 净 利 润 5522.06 万 元, 同 比 增 长 13.34%;
company
公 司 调 研 简 报 2011 年 12 月 30 日 湘 财 证 券 研 究 所 生 物 制 品 相 关 研 究 : 1 舒 泰 神 中 报 点 评,2011.7.28 2 mngf 市 场 前 景 广 阔, 舒 泰 清 走 向 OTC( 深 度 报 告 ),2011.8.19 3 舒 泰 神 三 季 报 点 评,2011.10.25 投 资 评 级 : 当 前 价 格 : 目 标 价 格 :
% /10
(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
长江精工（600496）
公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳
长江精工（600496）
公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2014 2015 2016E 2017E 2018E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 885.5 2,745.5 4,667.3 7,001.0 9,661.4 同 比 增 长 (%) 19.9% 210.0% 70.0% 50.0% 38.0% 营
2016 年 03 月 31 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 国 轩 高 科 (002074.SZ) 公 司 快 报 年 报 与 一 季 报 预 告 均 超 预 期,16 年 静 待 高 增 长! 投 资 要 点 事 件 :2015 年 3 月 30 日, 公 司 发 布 2015 年 年 报, 报 告 期 内 实 现 营 收 27.4 亿 元, 同 增 170.67%, 归 母 净 利
数 据 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 财 务 报 表 预 测 和 估 值 数 据 汇 总 利 润 表 财 务 指 标 ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收
2016 年 02 月 24 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 光 环 新 网 (300383.SZ) 公 司 快 报 潜 龙 在 渊,2015 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 19.34% 事 件 2016 年 2 月 23 日, 光 环 新 网 収 布 业 绩 快 报 称 :2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 约 5.92 亿 元, 同 比 2014 年 增 长 36.13%;
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 年 报 点 评 2014 年 04 月 22 日 黑 色 金 属 / 钢 铁 Ⅱ 投 资 评 级 : 增 持 ( 调 高 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 0.00 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 2013 年 扭 亏 为 盈, 改 制 重 组 更 添 看 点 新 钢 股 份 (600782) 投 资 要 点 : 陈 雳 执 业 证 书 编
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 21 日 计 算 机 软 硬 件 / 计 算 机 应 用 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 当 前 价 格 ( 元 ): 40.37 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 48-60 高 宏 博 执 业 证 书 编 号 :S0570515030005 研 究 员 010-63211166 gaohongbo@htsc.com
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2013 2014 2015E 2016E 2017E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 26,080.1 40,719.7 65,674.8 90,757.8 132,351.5 同 比 增 长 (%) 28.9% 56.1% 61.3% 38.2%
2015 年 10 月 23 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 振 芯 科 技 (300101.SZ) 公 司 快 报 导 航 终 端 销 量 大 增, 期 待 北 斗 卫 星 互 联 网 布 局 投 资 要 点 三 季 报 业 绩 :2015 年 前 三 季 度 公 司 实 现 收 入 和 归 属 二 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 分 别 为 3.67 亿 元 和 6156 万
到 水 质 监 测 领 域 ;(4) 能 源 管 理 信 息 化 : 公 司 承 建 的 山 东 省 节 能 信 息 系 统 平 台 建 设 项 目 业 务 范 围 覆 盖 了 全 省 17 个 地 市 140 个 县 和 省 重 点 用 能 单 位 的 节 能 信 息 系 统, 同 时 已 成 功
公 司 研 究 / 简 评 报 告 投 资 亿 元 布 局 能 源 互 联 网, 军 工 并 购 有 望 加 快 落 地 积 成 电 子 (002339) 研 究 报 告 民 生 精 品 --- 简 评 报 告 / 电 气 设 备 与 新 能 源 行 业 一 事 件 概 述 公 司 发 布 2014 年 年 报,2014 年 1-12 月 份, 实 现 营 业 收 入 11.09 亿 元, 同 比
事件：中国联通今天股改方案，初步方案是流通股东每10股获送2
海 大 集 团 002311.SZ 海 大 集 团 : 研 究 结 论 公 司 是 一 家 快 速 发 展 的 水 产 养 殖 服 务 企 业, 有 别 于 市 场 认 识 的 饲 料 加 工 企 业 公 司 致 力 于 为 养 殖 户 提 供 苗 种 - 放 养 模 式 - 水 质 控 制 - 疫 病 防 治 - 饲 料 全 流 程 的 技 术 服 务, 其 输 出 的 是 养 殖 方 案, 而
G % % G 8% 6% 2%-12% 100% G G G SH G SH G SH G G QFII G % % % 2005A
50 2006 6 30 45 83.42% 2006-6-30 600019 G 13.81% 600282 1.08% 600028 10.55% 600020 G 1.05% 600104 G 5.79% 600153 G 0.94% 600005 G 5.37% 600102 0.91% 600015 G 4.57% 600307 G 0.85% 600642 G 4.28% 600323
Microsoft Word - 503722_176596169.doc
长 信 科 技 (388.sz) 乘 触 摸 屏 项 目 扩 产 东 风, 业 绩 增 长 步 入 快 车 道 惠 毓 伦 分 析 师 电 话 :1-59136697 email:hyl6@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S2651113 营 业 收 入 和 净 利 润 同 比 增 长 迅 猛 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 2.87 亿 元, 较 上 年 同 期
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 调 研 2015 年 06 月 23 日 投 资 评 级 : 买 入 ( 维 持 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 42.70 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 51.24~55.51 刘 洋 执 业 证 书 编 号 :S0570515030002 研 究 员 021-28972088 liuyang6477@htsc.com 薛 蓓 蓓 执
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 00188[Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 信 息 技 术 [Table_StockInfo] 美 亚 柏 科 (300188) 推 荐 软 件 与 服 务 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2013 年 08 月 08 日 [Table_Title] 协 同 并 购, 打 造 公 安 市 场 大
公司深度研究报告
2009 年 11 月 21 日 公 司 深 度 研 究 中 药 Ⅱ 马 应 龙 (600993.SH)/34.71 元 主 营 业 绩 爆 发 增 长 可 期 研 究 员 : 高 利 Tel: 010-59370899 Email: gaoli@hczq.com 联 系 人 : 廖 万 国 Tel: 0755-82027735 Email: liaowanguo@hczq.com 投 资 要 点
:
(600900) ( ) 2008 07 20 14.65 ( ) 71922.41 ( ) 4.21 (%) 13.02 (%) 35.18 20% 86-755-22622741 60 40 douzy@pasc.com.cn : : 22622741 Email: douzy@pasc.com.cn 847 15% 600900 2010 10 http://www.cypc.com. 2020
银河证券公司研究报告
公 司 简 评 研 究 报 告 医 药 生 物 行 业 2016 年 3 月 21 日 低 钙 持 续 高 增 长, 业 绩 基 本 符 合 预 期 投 资 要 点 : 1. 事 件 公 司 2015 年 实 现 营 业 总 收 入 9.16 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 12.91%; 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 1.56 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 16.87%;
报 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2/6 图 1 组 织 结 构 资 料 来 源 : 告 中 投 证 券 研 究 所 原 材 料 事 部 事 部 材 事 部 合 事 部 赣 州 飞 材 料 上 海 广 科 技 特 种 合 嘉 属 工 朋 属 工 宁 化 行 洛
证 券 研 究 报 告 / 简 报 2010 年 12 月 9 日 小 属 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署 名 人 : 张 镭 执 证 书 编 号 :S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 60.00 元 当 前 股
Microsoft Word - 451814_175284686.doc
明 牌 珠 宝 (002574) 铸 造 品 牌, 扩 大 渠 道 提 升 盈 利 水 平 欧 亚 菲 零 售 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 品 牌 + 营 销 网 络 支 持 公 司 业 绩 高 速 增 长 公 司 是 专 业 从 事 珠 宝 首 饰 设 计
Microsoft Word - 181494_14979117.doc
信 息 技 术 业 / 计 算 机 及 相 关 设 备 制 造 业 年 报 点 评 2008 年 03 月 14 日 七 喜 控 股 (002027.SZ) 传 统 业 务 出 现 下 降, 新 业 务 仍 未 有 起 色 计 算 机 / 国 防 行 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-323 email:hyl6@gf.com.cn 主 营 收 入 和 净 利 润 同 步
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 餐 饮 旅 游 旅 游 综 合 Ⅱ [Table_StockInfo] 腾 邦 国 际 (300178) 重 大 事 件 快 评 买 入 ( 维 持 评 级 ) 2015 年 01 月 26 日 [Table_Title] 新 一 轮 股 权 激 励 方 案 公 布 推 动 未 来
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 奇 正 藏 药 (002287) 主 营 业 绩 稳 健, 并 购 基 金 增 添 外 延 预 期 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 并 购 基 金, 积 极 外 延 : 群 英 基 金 优 先 服 务 于 奇 正 藏 药 的 产 业 整 合, 主 要 投 资 方 向 为 医 疗 健 康 类 ( 包 括 但 不 限 于 药 品 医
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 深 度 研 究 215 年 12 月 23 日 家 用 电 器 / 白 色 家 电 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 维 持 评 级 当 前 价 格 元 : 23.22 合 理 价 格 区 间 元 : 34.8~42.6 张 立 聪 执 业 证 书 编 号 :S5751443 研 究 员 755-8277649 zhanglicong@htsc.com 徐
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 食 品 饮 料 行 业 上 海 梅 林 (600073) 报 告 二 : 市 场 忽 视 的 三 大 预 期 差, 收 入 和 净 利 率 有 大 幅 提 升 空 间 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 预 期 差 一 : 梅 林 未 来 是 一 个 什 么 公 司, 业 务 太 多 了? 本 人 在 海 通 13 年 全 市 场 第 1 篇 深 度 报
PE /.
(600729) 2010 7 1 41.04 / / www.c-best.com ( ) 20,400 A ( ) 13,575 B/H ( ) 0 83.64 A ( ) 55.66 () 4.61 (%) 64.88./32.51% /32.51% + S1060209040123 0755-22625790 Hemiao160@pingan.com.cn 2010-2012 EPS 0.851.15
投 资 要 件 关 键 假 设 1 我 国 核 素 药 物 市 场 持 续 扩 容,216-22 年 保 持 25% 的 年 均 复 合 增 长 率 ; 2 云 克 注 射 液 保 持 稳 定 增 长, 完 成 216-217 年 业 绩 承 诺 我 们 区 别 于 市 场 的 观 点 市 场 尚
[Table_StockInfo] 216 年 7 月 8 日 证 券 研 究 报 告 深 度 报 告 买 入 ( 维 持 ) 当 前 价 :53.7 元 东 诚 药 业 (2675) 医 药 生 物 目 标 价 :63.88 元 (6 个 月 ) 云 克 注 射 液 有 望 放 量 提 价, 核 素 药 物 龙 头 腾 飞 投 资 要 点 [Table_Summary] 推 荐 逻 辑 : 云 克
目 录 1 公 司 简 介... 4 2 公 司 所 在 行 业 分 析... 4 2.1 旅 行 社 行 业 2010 年 收 入 超 预 期, 未 来 将 步 入 稳 定 增 长 期...4 2.2 免 税 行 业 未 来 十 年 有 望 保 持 年 均 20% 的 增 长 率...5 3 公
中 国 国 旅 601888.SH 首 次 报 告 公 司 证 券 研 究 报 告 研 究 结 论 有 别 于 市 场 的 观 点 : 入 境 店 模 式 和 澳 大 利 亚 提 货 模 式 预 计 在 未 来 逐 步 放 开 从 国 家 刺 激 消 费 的 趋 势 看, 我 们 认 为 入 境 店 模 式 和 澳 大 利 亚 提 货 模 式 将 逐 步 放 开, 而 这 将 大 幅 提 高 公 司
模 型 更 新 时 间 :2010.03.25 股 票 研 究 原 材 料 建 材 评 级 : 上 次 评 级 : 目 标 价 格 : 24.00 上 次 预 测 : 22.00 当 前 价 格 : 17.15 公 司 网 址 公 司 简 介 公 司 是 一 个 以
股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 插 上 区 域 振 兴 的 翅 膀 :5 大 区 域 规 划 本 身 稀 缺 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.com S0880208070351 本 报 告 导 读 : 冀 东 水 泥 经 营 区 域 中 有 环 渤 海 沈 阳 内 蒙 古 陕 西 吉 林 5 个 区 域 涉 及 国 家 振 兴 规 划, 这 本 身
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网 www.jztzw.net，在别的网站看到这个文字，说明在看二手货，欢迎来我们这里注册、免费试用！
报 ---- 告 ---- 模 ---- 板 wwwww1 公 司 研 究 Page 1 www.jztz Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 医 药 保 健 制 药 与 生 物 [Table_StockInfo] 康 美 药 业 (600518) 买 入 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) [Table_Title] 设 立 金 融
表 1: 公 司 重 要 财 务 数 据 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 主 营 业 务 收 入 ( 百 万 元 ) 4,074.07 5,231.00 7,045.32 8,535.06 9,838.68 增 长 率 YoY % 48.75% 28.40% 34.68%
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 中 报 点 评 新 签 订 单 预 示 未 来 业 绩 大 幅 增 长 2013 年 中 报 点 评 2013 年 8 月 19 日 中 国 海 诚 (002116.sz) 买 入 增 持 持 有 卖 出 上 次 评 级 : 增 持,2013.4.24 中 国 海 诚 相 对 沪 深 300 表 现 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00%
Microsoft Word - 4246168_9954327.doc
公 司 报 告 大 商 股 份 (600694) 公 司 股 东 筹 划 重 大 事 项, 或 为 应 对 茂 业 持 续 增 持 平 安 批 发 和 零 售 贸 易 2013 年 2 月 19 日 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 强 烈 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :37.1 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 大 股 东 / 持 股 实 际 控 制 人 / 持 股 批 发 和
Microsoft Word - 4054965_9773001.doc
证 券 研 究 报 告 / 公 司 简 报 2011 年 4 8 日 黄 金 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署 名 人 : 张 镭 S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-12 个 目 标 价 : 82.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整
根 据 WIND 系 统 统 计, 截 至 8 月 31 日, 沪 深 两 市 共 有 2930 家 上 市 公 司 已 经 披 露 了 2016 年 半 年 报 业 绩 这 些 上 市 公 司 2016 年 半 年 报 加 权 平 均 每 股 收 益 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 分 别
[Table_ReportInfo] 2016 年 09 月 11 日 证 券 研 究 报 告 市 场 专 题 报 告 沪 深 上 市 公 司 2016 年 半 年 报 分 析 业 绩 同 比 降 幅 扩 大 五 成 多 持 股 集 中 度 上 升 摘 要 [Table_Summary] 上 市 公 司 2016 年 半 年 报 加 权 平 均 每 股 收 益 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率
<4D6963726F736F667420576F7264202D203030303839332DB6ABC1E8C1B8D3CDC9EEB6C8D1D0BEBFB1A8B8E6A3BAD1B9D5A5C0FBC8F3BBD8C5AFCFC2B5C4B8DFB5AFD0D4C6B7D6D62D3132303530322E646F63>
证 券 研 究 报 告 东 凌 粮 油 (000893) 深 度 研 究 报 告 压 榨 利 润 回 暖 下 的 高 弹 性 品 种 农 业 / 农 产 品 加 工 投 资 要 点 : 国 内 大 豆 压 榨 产 业 经 历 风 波 后, 近 年 来 呈 现 出 新 的 特 点 :A 国 产 大 豆 量 减, 进 口 依 存 度 逐 年 提 高 ;B 压 榨 产 能 过 剩, 行 业 开 工 率 偏
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEABB2F1D6D8BBFA5F3030303838305F2DBCFBD6A4D6D0B9FAD6D0CBD9B2F1D3CDBBFAC1FACDB7B5C4B3C9B3A42E646F63>
跟 踪 报 告 刘 荣 0755-82943203 liur@cmschina.com.cn 蔡 宇 滨 0755-82960064 caiyb@cmschina.com.cn 2010 年 4 月 27 日 潍 柴 重 机 (000880.SZ)/18.48 元 见 证 中 国 中 速 柴 油 机 龙 头 的 成 长 工 业 机 械 目 标 估 值 :25 元 强 烈 推 荐 -A( 维 持 )
Microsoft Word - 6624_7239.doc
28 年 公 司 调 研 报 告 云 南 白 药 (538) 中 药 在 传 承 和 创 新 中 寻 求 突 破 投 资 评 级 推 荐 公 司 评 级 A 收 盘 价 27.98 元 投 资 要 点 : 公 司 业 绩 保 持 持 续 高 速 增 长,1-7 年 间, 收 入 复 合 增 长 率 43%, 净 利 润 复 合 增 长 率 33% 公 司 去 年 营 业 收 入 净 利 润 每 股
估 算 轨 交 连 接 器 市 场 空 间 ( 新 增 + 后 服 务 ) 每 年 30 亿 元 左 右 公 司 当 前 综 合 市 占 率 不 到 30%, 其 中 动 车 组 领 域 的 连 接 器 国 产 化 率 最 低, 只 有 20%, 未 来 公 司 发 展 还 有 很 大 成 长 空
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 机 械 行 业 永 贵 电 器 (300351) 公 司 点 评 工 匠 精 神 加 适 时 外 延, 连 接 器 领 域 隐 形 冠 军 投 资 评 级 : 增 持 ( 首 次 ) 事 件 : 近 日, 永 贵 电 器 全 资 子 公 司 四 川 永 贵 科 技 有 限 公 司 研 发 的 电 动 汽 车 充 电 接 口 产 品 充 电 枪 通 过 了 国
Microsoft Word - 30107396_10083946.doc
股 票 研 究 公 司 深 度 研 究 恩 华 药 业 (2262) 中 枢 神 经 药 物 龙 头 企 业 易 镜 明 21-38676779 yijingming@gtjas.com S88288357 本 报 告 导 读 : 充 分 享 受 中 枢 神 经 市 场 : 短 期 看 麻 药, 长 期 看 精 神 药 物 演 绎 恒 瑞 式 发 展, 目 前 恩 华 总 市 值 小, 基 数 低,
目 录 1. 区 域 性 电 网 公 司, 厂 网 合 一 保 障 区 域 市 场 优 势 来 水 较 好 毛 利 提 升, 全 年 业 绩 有 望 超 预 期 公 司 电 站 所 处 流 域 来 水 较 好, 自 发 电 量 占 比 提 升 电
68 [table_report] 全 年 业 绩 高 增 长 确 定, 国 改 电 改 打 开 长 期 市 值 成 长 空 间 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [table_research] 环 保 行 业 分 析 师 : 郭 丽 丽 执 业 证 书 编 号 :S1220513070001 TEL:010-68584809 E-mail:guolili@foundersc.com
Microsoft Word - 马应龙（60099...doc
马 应 龙 (600297): 主 导 产 品 仍 有 提 价 空 间 2009 年 11 月 19 日 中 药 Ⅱ 首 次 评 级 : 增 持 刘 亚 明 张 萌 苏 太 平 洋 证 券 研 究 院 研 究 员 010-88321822 liuym@tpyzq.com.cn 北 京 市 西 城 区 北 展 北 街 9 号 华 远 企 业 号 D 座 股 价 行 情 投 资 要 点 : 投 资 收
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9ABB8E6B5E3C6C02D5354BDF0BBA8A3A8363030303830A3A9313131323231A3BAD5AECEF1C7E5B3A5A3ACBDF0BBA8B4FDB7C5A3A8D4F6B3D6A3A92E646F63>
2011-12-21 医 疗 保 健 / 医 药 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 告 点 评 ST 金 花 (600080) 增 持 / 维 持 评 级 股 价 :RMB6.96 分 析 师 胡 骥 SAC 执 业 证 书 编 号 :s1000511110003 0755-83201063 huji@mail.htlhsc.com.cn 联 系 人 朱 建 华 (0755)8212
目 录 一 军 工 行 情 回 顾 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 4 四 核 心 观 点...
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 电 话 :010-64818451 邮 箱 :wangms9@139.com 军 工 行 业 动 态 周 报 : 天 通 一 号 01 星 发 射 升 空 卫 星 移 动 通 信 产 业 爆
(002457) 2010 7 14 20.00~23.00RMB 24.00~27.00 RMB / / + PCCPPCPRCP PVC-U www.qlgd.com.cn /26.71% PE /26.82% ( ) 104.58 ( ) 35.00 ( ) - (%) 25.08 () 4.38 (%) 24.78 ( % 46.28 35% 68%, 30% 40% RCP PE 2001
Microsoft Word - 广州开发区管委办公室2016年部门预算.doc
广 州 开 发 区 2016 年 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 开 发 区 概 况 一 部 门 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 三 部 门 人 员 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 安 排 情 况 说 明 第 三 部 分 2016 年 部 门 预 算 报 表 一 收 支 预 算 总 表 二 收 入 预 算 总 表 三 支 预 算 总 表 四 一 般
Page 2 评 论 : 大 股 东 与 高 管 集 体 增 持 稳 定 市 场 信 心 公 司 公 告 包 括 实 际 控 制 人 张 思 民 在 内 的 7 位 高 管 在 公 告 发 出 的 15 个 交 易 日 内 拟 增 持 119 万 股 公 司 股 票, 其 中 实 际 控 制 人 张
公 司 研 究 Page 1 Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 医 药 保 健 医 疗 器 械 与 服 务 [Table_StockInfo] 海 王 生 物 (000078) 买 入 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2015 年 07 月 10 日 高 管 集 体 增 持 稳 定 信 心, 集 中 配 送 区 域 扩 张 展
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
2016 年 08 月 12 日 星 期 五 第 204 期 主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2016-08-12)(2 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 中 签 公 布 中 签 缴 款 日 发 行 市 盈 率 行 业 市 盈 率 1 300538
图 1 各 业 务 营 业 收 入 历 年 变 化 图 2 各 业 务 营 业 成 本 历 年 变 化 750000 500000 单 位 : 万 元 31% 23% 4 2 2 600000 450000 单 位 : 万 元 38% 26% 45% 300000 11% 1 250000 1500
[Table_MainInfo] 证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2016 年 04 月 19 日 福 星 股 份 (000926) 强 烈 推 荐 行 业 : 房 地 产 开 发 [Table_Title] 深 耕 武 汉, 领 航 智 慧 社 区 [Table_Summary] 公 司 公 布 15 年 年 报, 实 现 营 收 80.3 亿 元 ( 由 于 会 计 政 策
投资高企 把握3G投资主题
商 业 模 式 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 博 采 网 络 : 精 耕 服 务 的 全 网 价 值 营 销 服 务 商 新 三 板 公 司 之 六 十 五 216 年 9 月 18 日 新 三 板 商 业 模 式 杨 若 木 分 析 师 执 业 证 书 编 号 :S148511214 洪 一 张 高 艳 岳 鹏 韩 宇 yangrm@dxzq.net.cn 1-6655432
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BEB0D0CBD6BDD2B5A3A8303032303637A3A92DD4F6B7A2CFEEC4BFD3EBD7D3B9ABCBBEC9CFCAD0BDF8D5B9CEAAB9ABCBBEBFB4B5E32E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 简 报 原 材 料 造 纸 印 刷 审 慎 推 荐 -A( 上 调 ) 景 兴 纸 业 267.SZ 目 标 估 值 :7.5 元 当 前 股 价 :7.33 元 211 年 3 月 21 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2931 总 股 本 ( 万 股 ) 392 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 3294 总 市 值 ( 亿 元 ) 29 流 通
H /11
26 11 29 27 (7) 82416978 shaozq@pasc.com.cn zhangjj1@pasc.com.cn 2 6 26 1 1.69 2.23 1991 ~2 PB 2.6 PE 1.3 14 17.% 21.1% 1992 ~2 ROA 2% ROE 2% PB 3.8 PE 17.8 1. 2. 3. 4. H/A 27 27 26F 27F 28F 26F 27F 28F
国联基金
大 浪 淘 沙 显 英 雄 本 色 2007 年 2 月 2 日 月 度 投 资 策 略 报 告 2 月 份 的 市 场 我 们 继 续 维 持 中 性 偏 谨 慎 的 态 度, 市 场 依 然 短 期 缺 乏 上 升 的 空 间, 但 我 们 也 不 认 为 市 场 会 有 很 大 的 下 跌 空 间, 进 行 结 构 性 调 整 将 是 基 金 的 主 要 策 略 市 场 的 资 金 供 给 速
Microsoft Word - 407349_166883411.doc
精 功 科 技 (002006.sz) 轻 舟 已 过 万 重 山, 不 一 般 的 " 炼 丹 炉 " 机 械 设 备 仪 表 / 专 用 设 备 制 造 业 证 券 研 究 报 告 _ 公 司 跟 踪 研 究 报 告 2010 年 11 月 04 日 公 司 评 级 当 前 价 格 ( 元 ) 23.13 目 标 价 格 ( 元 ) 35.60 前 次 评 级 无 评 级 张 小 东 分 析 师
[Table_MacroContent] 市 场 与 策 略 策 略 : 供 给 侧 改 革 将 加 快 推 进 策 略 组 朱 斌 事 件 : 周 二 市 场 出 现 较 强 反 弹, 沪 指 上 涨 1.14%, 创 业 板 指 上 涨 1.5%, 成 交 量 保 持 平 稳 政 治 局 会 议
![[Table_MacroContent] 市 场 与 策 略 策 略 : 供 给 侧 改 革 将 加 快 推 进 策 略 组 朱 斌 事 件 : 周 二 市 场 出 现 较 强 反 弹, 沪 指 上 涨 1.14%, 创 业 板 指 上 涨 1.5%, 成 交 量 保 持 平 稳 政 治 局 会 议](/thumbs/42/22892141.jpg "[Table_MacroContent] 市 场 与 策 略 策 略 : 供 给 侧 改 革 将 加 快 推 进 策 略 组 朱 斌 事 件 : 周 二 市 场 出 现 较 强 反 弹, 沪 指 上 涨 1.14%, 创 业 板 指 上 涨 1.5%, 成 交 量 保 持 平 稳 政 治 局 会 议")
[Table_ReportInfo] 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 27 日 星 期 三 晨 会 聚 焦. [Table_MacroCatalog] 市 场 与 策 略 策 略 : 供 给 侧 改 革 将 加 快 推 进 市 场 : 深 交 所 彰 显 治 市 决 心, 缩 量 上 涨 行 业 与 公 司 粘 胶 短 纤 行 业 : 价 格 有 望 继 续 上 涨, 关 注 溶 解
<4D F736F F D DB6ABB7BDBEABB9A4D0C2B9C9B6A8BCDBB1A8B8E6A3BAD6D0B8DFB6CBCDDFC0E3D6BDD3A1CBA2B3C9CCD7C9E8B1B8CFB8B7D6CAD0B3A1B5C4C1FACDB7C6F3D2B52D E646F63>
2011 8 29 35 3400 25 30 2015 60 20-25 5 230 330 201120122013 EPS 0.51 0.64 0.85 2011 PE 2530 12.75-15.30 / () (%) () (%) EPS () ROE (%) 2010 27,204.43 32.0% 4,284.40 28.6% 0.42 30% 2011E 37,269.66 44.5%
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0BDF0BBC6BDF0B4A2C1BFD4F6B3A4B5E3C6C020323031312D352D32362E646F63>
中 金 黄 金 600489.SH 内 部 勘 探 提 升 资 源 储 量 事 件 : 中 金 黄 金 公 告 控 股 子 公 司 山 东 烟 台 鑫 泰 黄 金 矿 业 通 过 对 矿 区 内 资 源 储 量 进 行 详 查, 新 增 黄 金 资 源 量 / 储 量 11.165 吨, 平 均 品 位 2.71 克 / 吨 现 拟 对 公 司 生 产 规 模 进 行 扩 建, 设 计 矿 山 建
213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设
本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已
公 司 研 究 骅 威 股 份 (002502)2 表 1 2016 年 电 视 剧 计 划 序 号 剧 名 预 计 开 机 时 间 拍 摄 或 制 作 进 度 1 放 弃 我, 抓 紧 我 2015 年 12 月 18 日 拍 摄 中 2 那 片 星 空 那 片 海 2016 年 4 月 筹 备
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 家 用 电 器 与 器 具 / 家 用 器 具 骅 威 股 份 (002502) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 04 月 21 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 30.10 04 月
慧博投研资讯 - www.hibor.com.cn
wwwww1 证 券 研 究 报 告 公 司 点 评 报 告 工 业 电 力 设 备 审 慎 推 荐 -A( 维 持 ) 卧 龙 电 气 600580.SH 目 标 估 值 :13 元 当 前 股 价 :11.4 元 2016 年 07 月 01 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2932 总 股 本 ( 万 股 ) 128890 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 68773 总 市 值 (
<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313130353130D2BBD6C2D2A9D2B5D6AEC9EEB6C8B1A8B8E62E646F63>
一 致 药 业 000028.SZ 头 孢 业 务 完 全 审 视, 价 值 再 发 现 深 度 报 告 公 司 证 券 研 究 报 告 研 究 结 论 一 致 药 业 是 中 国 医 药 集 团 旗 下 的 上 市 公 司,2010 年 医 药 商 业 和 工 业 各 贡 献 公 司 整 体 营 业 毛 利 的 60% 和 40%, 本 篇 报 告 在 全 面 介 绍 公 司 各 项 业 务 的
一 广 州 市 政 府 下 属 企 业 越 秀 金 控 注 入 上 市 公 司 为 落 实 国 资 改 革 精 神, 劣 推 广 州 匙 域 金 融 中 心 建 设, 充 分 利 用 资 本 平 台 做 大 做 强 市 属 金 融 产 业, 广 州 市 政 府 将 全 资 下 属 企 业 越 秀 金
[Table_MainInfo] 证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2014 年 12 月 09 日 广 州 友 谊 (000987) 强 烈 推 荐 行 业 : 百 货 [Table_Title] 定 增 购 买 越 秀 金 控, 打 造 零 售 金 融 双 轮 驱 劢 的 控 股 型 公 司 [Table_Summary] 公 司 公 告 向 广 州 市 国 资 委 及 广 州
In-depth Report (000839) 2005 09 02-2 10.63 15.00 2005-9-1 ( ) 660.00 ( ) 248.37 ( ) 7015.80 ( ) 2640.20 12 / 8.20 14.65 (12 ) 20% 5% -10% -25% -40% 09-04 12-04 03-05 06-05 08-05 PE REP PE REP 1 15-2 %
Table_Excel1 2013A 盈 利 预 测 : 2014A 2015E 2016E 2017E 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 11,622.94 22,141.81 33,390.79 51,090.32 78,502.16 增 长 率 (%) 53.85% 90.50% 50.80
公 告 点 评 物 流 Ⅲ 证 券 研 究 报 告 怡 亚 通 (002183.SZ) Tabl e_title 定 增 事 项 稳 步 落 实, 境 外 收 购 体 外 推 进 Table_Summary 定 增 事 项 稳 步 落 实, 境 外 收 购 暂 由 体 外 推 进 公 司 三 年 期 定 增 事 项 目 前 已 经 与 部 分 机 构 达 成 认 购 意 向, 加 上 大 股 东 员
目 录 一 军 工 行 情 回 顾... 3 1.1 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比... 3 1.2 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 7 四 核 心 观 点...
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 艾 芳 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116030008 电 话 :010-64818451 邮 箱 :18611213495@163.com 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 行 业 投 资
Microsoft Word _ doc
化 学 原 料 及 化 学 制 品 制 造 业 / 基 本 化 学 原 料 制 造 业 新 股 发 行 与 上 市 定 价 报 告 2010 年 02 月 12 日 永 安 药 业 (002365.sz) 快 速 成 长 的 牛 磺 酸 行 业 龙 头 价 格 区 间 发 行 价 格 上 市 价 格 31.00 元 38.23 元 熊 峰 研 究 员 汤 玮 亮 研 究 助 理 电 话 :0755-82083888-816
公司季报点评
公 司 研 究 报 告 公 司 年 报 点 评 [table_main] [table_research] 分 析 师 : 王 晓 艳 执 业 证 书 编 号 : S0050510120012 Tel: 010-59355907 Email: wangxiaoy@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) [table_rank]
战 略 变 化 实 现 销 售 增 长 据 公 开 数 据 测 算, 公 司 14 年 1-7 月 截 止 目 前 实 现 销 售 接 近 1 个 亿, 其 中 拥 有 3 个 项 目 的 常 熟 地 区 贡 献 了 约 18 个 亿, 除 常 熟 以 为 的 苏 州 地 区 ( 昆 山 吴 江 项
Table_Excel1 212A 渐 飞 研 究 报 告 - http://bg.panlv.net 公 司 跟 踪 房 地 产 开 发 Ⅲ 证 券 研 究 报 告 中 南 建 设 (961.SZ) Table_ Title Table_Summ ary 核 心 观 点 : 战 略 变 化 实 现 销 售 增 长 模 式 转 变, 焕 发 新 春 据 公 开 数 据 测 算, 公 司 14 年 1-7
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDE8C1A6D3B5CDE5D5BDC2D4A3ACC4B1C7F3B3A4D4B6B7A2D5B9A1AAA1AACAA4C0FBB9C9B7DDB5F7D1D0B1A8B8E62E646F63>
GREATWALL SECURITIES CO.LTD 房 地 产 行 业 调 研 报 告 2009 年 07 月 16 日 借 力 拥 湾 战 略, 谋 求 长 远 发 展 要 点 : 我 们 日 前 调 研 了 胜 利 股 份, 就 公 司 经 营 情 况 和 未 来 发 展 战 略 与 公 司 高 管 进 行 了 交 流 估 值 偏 低, 首 次 给 与 推 荐 评 级 预 计 公 司 09
untitled
T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 600519 2006 2007 2008E 2009E 2010E 4,903.4 7,237.4 10,132.4 13,577.4 17,243.3 Growth(%) 24.8% 47.6% 40.0% 34.0% 27.0% 1,616.4 2,966.1 4,629.5 6,260.4
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 深 度 研 究 2016 年 03 月 07 日 食 品 饮 料 / 食 品 制 造 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 ( 维 持 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 12.71 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 16~17 从 利 基 向 主 流 发 展, 植 物 油 行 业 新 星 西 王 食 品 (000639) 投 资 要 点 : 苏 青
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 济 川 药 业 (600566) 大 品 种 战 略 做 大 品 种 增 持 ( 维 持 ) 投 资 要 点 非 公 开 发 行 项 目 调 整 : 取 消 开 发 区 分 厂 项 目 作 为 募 集 资 金 项 目, 调 减 募 集 资 金 用 于 补 充 流 动 资 金 的 数 额, 因 此 相 应 调 减 募 集 资 金 金 额 和 发
一 钢 琴 结 构 优 化 明 显, 智 能 钢 琴 放 量 增 长, 教 育 与 传 媒 仍 在 投 入 期 公 司 2015 年 营 业 收 入 14.7 亿 元, 基 本 与 去 年 持 平, 归 属 于 母 公 司 净 利 润 1.46 亿 元, 同 比 增 长 3.44% 传 统 钢 琴
Table_Excel1 2014A 年 报 点 评 文 娱 用 品 证 券 研 究 报 告 珠 江 钢 琴 (002678.SZ) Tabl e_title 高 端 乐 器 增 量 明 显, 静 候 教 育 与 传 媒 崛 起 Table_Summary 核 心 观 点 : 传 统 钢 琴 结 构 优 化, 智 能 钢 琴 放 量 增 长, 教 育 与 传 媒 仍 处 投 入 期 公 司 2015
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2016 年 08 月 03 日 建 筑 / 建 筑 装 饰 Ⅱ 投 资 评 级 : 增 持 ( 首 次 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 27.98 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 29.50-33.50 鲍 荣 富 执 业 证 书 编 号 :S0570515120002 研 究 员 021-28972085
[Table_OtherInfo] [Table_Industry] 模 型 更 新 时 间 :2015.04.19 股 票 研 究 必 需 消 费 医 药 [Table_ tock] 乐 普 医 疗 (300003) [Table_Target] 评 级 : 上 次 评 级 : 增 持 增 持 目
![[Table_OtherInfo] [Table_Industry] 模 型 更 新 时 间 :2015.04.19 股 票 研 究 必 需 消 费 医 药 [Table_ tock] 乐 普 医 疗 (300003) [Table_Target] 评 级 : 上 次 评 级 : 增 持 增 持 目](/thumbs/42/22796574.jpg "[Table_OtherInfo] [Table_Industry] 模 型 更 新 时 间 :2015.04.19 股 票 研 究 必 需 消 费 医 药 [Table_ tock] 乐 普 医 疗 (300003) [Table_Target] 评 级 : 上 次 评 级 : 增 持 增 持 目")
股 票 研 究 [Table_MainInfo] [Table_Title] 乐 普 医 疗 (300003) 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 打 造 心 血 管 医 疗 闭 环 生 态 链 胡 博 新 ( 分 析 师 ) 丁 丹 ( 分 析 师 ) 0755-23976766 0755-23976735 huboxin@gtjas.com 证 书 编 号 S0880514030007
内 容 目 录 一 深 耕 IT 基 础 设 施 服 务, 客 户 结 构 不 断 优 化... 3 ( 一 )IT 基 础 设 施 服 务 收 入 增 速 领 先 行 业 平 均 水 平... 3 ( 事 ) 植 根 银 行 业, 丌 断 拓 展 政 府 和 电 信 业 客 户... 5 二 IT
2015 年 09 月 11 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 银 信 科 技 (300231.SZ) 公 司 分 析 深 耕 IT 基 础 设 施 服 务, 布 局 大 数 据 运 维 市 场 投 资 要 点 IT 基 础 设 施 服 务 是 公 司 业 务 最 重 要 的 组 成 部 分, 用 户 在 接 叐 银 信 科 技 的 服 务 后, 双 方 建 立 了 良 好 的 合 作 伙
Microsoft Word - 30017417_10012249.doc
股 票 研 究 公 司 调 研 报 告 冀 东 水 泥 (000401) 度 过 寒 冬 即 是 春 : 短 期 阶 段 行 情 长 期 左 侧 买 点 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.co 本 报 告 导 读 : 2010 年 公 司 产 能 将 由 目 前 6000 万 吨 增 加 至 1 亿 吨 左 右, 为 行 业 内 增 速 最 快 公 司 2010-11
策略月报
2016 年 09 月 25 日 新 三 板 / 市 场 研 究 研 究 所 证 券 分 析 师 : 张 蕾 S0350516070002 zhangl06@ghzq.com.cn 节 后 交 易 恢 复, 国 务 院 首 提 新 三 板 流 动 性 新 三 板 市 场 周 报 (20160919-0925) 最 近 一 年 新 三 板 市 场 走 势 投 资 要 点 : 市 场 概 况 及 一 周
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C8FDD2BBD6D8B9A45F3630303033315F2DD5BDC2D4B5F7D5FBA3ACD3ADC0B4D2B5BCA8B9D5B5E32E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 报 告 工 业 机 械 强 烈 推 荐 -A( 维 持 ) 三 一 重 工 600031.SH 目 标 估 值 :15.00-17.00 元 当 前 股 价 :12.55 元 2013 年 2 月 18 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2419 总 股 本 ( 万 股 ) 761650 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 726529 总 市 值 (
Microsoft Word - 4151838_9873124.docx
中 小 市 值 东 方 财 富 (359) 业 绩 符 合 预 期, 基 金 代 销 潜 力 巨 大 传 媒 与 互 联 网 212 年 2 月 28 日 公 司 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :24.3 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 公 司 深 度 报 告 互 联 网 行 业 www.eastmoney.com 大 股 东 / 持 股 其 实
目 录 1 燕 京 啤 酒 国 企 改 革 方 向 明 确 百 威 米 勒 合 并, 或 将 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 产 销 下 滑, 行 业 寻 底 百 威 米 勒 合 并 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 行 业
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 燕 京 啤 酒 (729) 行 业 盈 利 改 善 可 期, 国 企 改 革 提 升 估 值 空 间 行 业 分 类 : 食 品 饮 料 215 年 12 月 28 日 公 司 投 资 评 级 买 入 当 前
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 07 日 建 筑 / 建 筑 装 饰 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 ( 首 次 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 20.70 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 29.5~32.5 聚 焦 智 慧 医 疗, 二 次 腾 飞 在 即 达 实 智 能 (002421) 投 资 要 点 : 周
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C7A3CAD6BBA5C1AACDF8C6F3D2B5A1AAA1AAD7F6BCAFD4CBD6D0B5C4A1B0D0AFB3CCA1B1>
RICH 资 讯 - 全 行 业 最 快 发 布 股 票 研 究 报 告 :www.181818.in RICH 资 讯 : 发 布 全 行 业 最 快 的 股 票 研 究 报 告 请 勿 外 传 扩 散, 发 现 立 停 且 不 退 费 且 追 责, 请 知 悉 RICH 资 讯 - 中 国 证 券 资 讯 高 端 品 牌 公 www.181818.inf 司 跟 踪 航 运 Ⅲ 证 券 研 究
双 主 业 协 同 发 力, 收 入 增 长 超 预 期 2015 年 全 年, 公 司 实 现 营 业 总 收 入 126.7 亿 元, 同 比 增 长 66.4%, 实 现 营 业 利 润 31.68 亿 元, 同 比 增 长 38.9%, 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利
Table_Excel1 2014A 年 报 点 评 房 地 产 开 发 Ⅲ 证 券 研 究 报 告 泛 海 控 股 (000046.SZ) Tabl e_title 双 引 擎 协 同 增 长, 转 型 进 入 关 键 年 Table_Summary 核 心 观 点 : 双 主 业 协 同 发 力, 收 入 增 长 超 预 期 15 年 内 地 产 + 证 券 的 业 务 结 构 为 公 司 贡
目 录 索 引 1 2015 年 业 绩 走 势 前 低 后 高, 主 要 受 工 程 渠 道 业 务 调 整 影 响... 4 2 2016 年 有 望 重 回 成 长 快 车 道... 4 3 对 于 2016 年 净 利 率 不 用 过 于 担 心... 5 4 一 枝 独 秀 中 期 行 业
Table_Excel1 2013A 东 方 雨 虹 (002271.SZ) Tabl e_title 2016 年 重 回 成 长 快 车 道 Table_Summary 1 2015 年 业 绩 走 势 前 低 后 高, 主 要 受 工 程 渠 道 业 务 调 整 影 响 :15 年 公 司 营 收 +6.46% 低 预 期, 并 呈 现 前 低 后 高 走 势, 主 要 原 因 是 工 程 渠
广发报告
Table_Summary Table_Excel1 2011A 公 告 点 评 其 他 纺 织 证 券 研 究 报 告 中 银 绒 业 (000982.SZ) Tabl e_title 收 购 卓 文 时 尚 100% 股 权 点 评 : 产 业 链 延 伸 收 购, 布 局 终 端 销 售 渠 道 3 月 27 日, 公 司 发 布 公 告, 拟 以 自 有 现 金 6 亿 元 收 购 北 京
中国联通(600050
纺 织 服 装 皮 毛 / 纺 织 业 公 司 调 研 简 报 2008 年 06 月 19 日 宜 科 科 技 (002036.sz) 衬 里 龙 头 拓 展 纺 织 服 装 新 材 料, 意 义 深 远 刘 伟 军 纺 织 服 装 行 业 研 究 员 电 话 :020-87555888-647 email:lwj5@gf.com.cn 衬 布 里 布 龙 头 地 位 稳 固 公 司 牦 牛 牌
广发报告
Table_Header1 Table_Top Table_AuthorTemp 15072 黑 牛 食 品 (002387.sz) Table_Title 股 权 激 励 方 案 提 升 销 售 积 极 性, 为 明 年 液 态 产 能 释 放 铺 垫 Table_Author 胡 鸿 分 析 师 电 话 :0755-82739763 email:hh6@gf.com.cn 执 业 编 号 :S0260511010017
一 收 购 项 目 简 介 ( 一 ) 公 司 拟 三 次 收 购 迈 奔 灵 动 科 技 100% 股 权 公 司 与 与 迈 奔 灵 动 科 技 股 东 于 2013 年 9 月 22 日 签 署 了 合 作 备 忘 录 公 司 拟 分 阶 段 收 购 迈 奔 灵 动 科 技 ( 北 京 ) 有
Table_Excel1 Table_Contacter 爱 施 德 公 告 点 评 爱 施 德 (002416.SZ) Tabl e_title 收 购 助 力 业 务 转 型, 初 具 移 动 互 联 网 应 用 分 发 平 台 雏 形 Table_Summary 事 件 : 公 司 发 布 公 告, 拟 分 阶 段 收 购 迈 奔 灵 动 科 技 有 限 公 司 100% 股 权 拟 以 不
国泰君安*公司研究*易联众：借力医疗大数据，挺近产业金融*300096*软件与服务行业*宋嘉吉 王胜 朱威宇 任鹤义
国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司. 公 用 邮 箱 :res@ubssdic.com p1 股 票 研 究 [Table_MainInfo] [Table_Title] 公 司 首 次 覆 盖 证 券 研 究 报 告 35626 借 力 医 疗 大 数 据, 挺 近 产 业 金 融 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部