第一章

財 務 報 表 分 析 選 擇 題 題 庫 第 一 章 財 務 報 表 分 析 概 論 證 券 商 業 務 員 98 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 1. 所 謂 收 入 認 列 原 則 是 指 收 入 的 認 定 時 點 應 在 兩 項 條 件 均 滿 足 時 其 中 一 項 條 件 為 已 實 現 ( 或 可 實 現 ), 另 一 條 件 為 :(A) 已 收 款 (B) 已 發 帳 單 (C) 已 賺 得 (D) 已 簽 訂 合 約 證 券 商 業 務 員 98 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 近 年 來, 上 市 公 司 須 按 季 半 年, 提 供 季 報 半 年 報 的 財 務 報 表, 試 問 此 乃 根 據 :(A) 配 合 原 則 (B) 收 入 認 列 原 則 (C) 充 分 揭 露 原 則 (D) 繼 續 經 營 假 設 證 券 商 業 務 員 97 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 3. 下 列 何 者 是 財 務 報 表 分 析 者 的 應 有 學 養?(A) 瞭 解 各 個 產 業 (B) 熟 悉 各 項 財 務 會 計 處 理 流 程 (C) 熟 知 各 項 分 析 工 具 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 是 C 4. 決 定 一 財 務 報 表 資 訊 是 否 具 有 重 要 性 的 標 準, 通 常 是 看 該 項 資 訊 是 否 : (A) 影 響 企 業 的 總 資 產 金 額 (B) 影 響 企 業 的 盈 餘 金 額 (C) 影 響 一 個 正 常 投 資 人 的 專 業 判 斷 (D) 影 響 企 業 的 現 金 流 量 證 券 商 業 務 員 97 年 第 三 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 5. 將 發 展 支 出 在 發 生 當 期 即 列 為 費 用, 主 要 係 考 量 以 下 哪 一 因 素? (A) 重 要 性 (B) 決 策 攸 關 性 (C) 保 守 穩 健 (D) 可 比 較 性 證 券 商 業 務 員 97 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 6. 下 列 何 者 是 財 務 報 表 分 析 者 的 應 有 學 養?(A) 瞭 解 各 個 產 業 (B) 熟 悉 各 項 財 務 會 計 處 理 流 程 (C) 熟 知 各 項 分 析 工 具 (D) 選 項 (A)(B)(C) 皆 是 C 7. 決 定 一 財 務 報 表 資 訊 是 否 具 有 重 要 性 的 標 準, 通 常 是 看 該 項 資 訊 是 否 : (A) 影 響 企 業 的 總 資 產 金 額 (B) 影 響 企 業 的 盈 餘 金 額 (C) 影 響 一 個 正 常 投 資 人 的 專 業 判 斷 (D) 影 響 企 業 的 現 金 流 量 證 券 商 業 務 員 96 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 8. 將 發 展 支 出 在 發 生 當 期 即 列 為 費 用, 主 要 係 考 量 以 下 那 一 因 素? (A) 重 要 性 (B) 決 策 攸 關 性 (C) 保 守 穩 健 (D) 可 比 較 性 A 9. 收 入 須 符 合 那 兩 個 條 件, 才 能 認 列? (A) 已 實 現 及 已 賺 得 (B) 可 實 現 及 可 賺 得 (C) 已 實 現 及 可 賺 得 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 可 C 10. 決 定 一 財 務 報 表 資 訊 是 否 具 有 重 要 性 的 標 準, 通 常 是 看 該 項 資 訊 是 否 : (A) 影 響 企 業 的 總 資 產 金 額 (B) 影 響 企 業 的 盈 餘 金 額 (C) 影 響 一 個 正 常 投 資 人 的 專 業 判 斷 (D) 影 響 企 業 的 現 金 流 量 A 11. 所 謂 穩 健 原 則 是 指 在 不 確 定 採 取 何 種 會 計 處 理 方 式 較 能 允 當 表 達 的 情 1

況 下, 應 選 擇 :(A) 最 不 可 能 高 估 企 業 當 期 損 益 及 淨 資 產 的 方 法 (B) 最 不 可 能 低 估 企 業 當 期 損 益 及 淨 資 產 的 方 法 (C) 一 律 以 歷 史 成 本 作 為 衡 量 損 益 及 淨 資 產 的 方 法 (D) 一 律 以 成 本 市 價 孰 低 法 衡 量 損 益 及 淨 資 產 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 二 季 - 財 務 分 析 A 1. 所 謂 配 合 原 則 是 指 : (A) 費 用 應 與 收 入 配 合 (B) 負 債 應 與 資 產 配 合 (C) 資 產 應 與 收 入 配 合 (D) 收 入 應 與 現 金 配 合 D 13. 為 發 布 年 度 報 告, 甲 公 司 將 其 經 濟 活 動 分 割 為 以 1 個 月 為 一 期, 此 符 合 下 列 何 種 會 計 假 設? (A) 經 濟 個 體 假 設 (B) 繼 續 經 營 假 設 (C) 衡 量 單 位 假 設 (D) 會 計 期 間 假 設 C 14. 企 業 存 貨 以 成 本 市 與 淨 變 現 價 值 孰 低 衡 量 是 基 於 : (A) 成 本 收 益 配 合 原 則 (B) 一 致 性 原 則 (C) 保 守 穩 健 原 則 (D) 中 立 性 原 則 B 15. 企 業 財 務 報 表 中 的 會 計 師 查 核 報 告, 主 要 的 意 義 為 : (A) 由 會 計 師 證 明 財 務 報 表 內 容 正 確 無 誤 (B) 由 會 計 師 針 對 財 務 報 表 是 否 允 當 表 達 一 事 表 示 意 見 (C) 會 計 師 對 企 業 財 務 狀 況 進 行 分 析, 並 提 供 改 進 的 建 議 (D) 選 項 (A) (B) (C) 三 個 敘 述 都 是 正 確 的 C 16. 在 分 析 財 務 報 表 時, 債 權 人 的 最 終 目 的 為 : (A) 瞭 解 企 業 未 來 的 獲 利 能 力 (B) 瞭 解 企 業 的 資 本 結 構 (C) 瞭 解 債 務 人 是 否 有 能 力 償 還 本 息 (D) 瞭 解 企 業 過 去 的 財 務 狀 況 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 一 季 - 財 務 分 析 D 17. 具 有 決 策 攸 關 性 之 財 務 報 表, 必 須 具 備 以 下 哪 些 條 件? 甲. 有 預 測 價 值 ; 乙. 有 回 饋 價 值 ; 丙. 有 時 效 性 (A) 僅 甲 和 乙 (B) 僅 乙 和 丙 (C) 僅 甲 和 丙 (D) 甲 乙 和 丙 皆 須 具 備 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 四 季 - 財 務 分 析 B 18. 財 務 報 表 分 析 的 第 一 步 為 何?(A) 進 行 共 同 比 財 務 報 表 分 析 (B) 制 定 分 析 的 目 標 (C) 瞭 解 公 司 的 股 權 結 構 (D) 瞭 解 公 司 所 處 的 行 業 A 19. 所 謂 配 合 原 則 是 指 :(A) 費 用 應 與 收 入 配 合 (B) 負 債 應 與 資 產 配 合 (C) 資 產 應 與 收 入 配 合 (D) 收 入 應 與 現 金 配 合 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 三 季 - 財 務 分 析 C 0. 企 業 存 貨 以 成 本 市 價 孰 低 法 評 價 是 基 於 :(A) 成 本 收 益 配 合 原 則 (B) 一 致 性 原 則 (C) 保 守 穩 健 原 則 (D) 中 立 性 原 則 C 1. 會 計 學 上 的 一 貫 性 ( 或 稱 一 致 性 ) 原 則 是 指 :(A) 會 計 原 則 一 旦 採 用, 除 非 企 業 清 算 再 度 開 始, 否 則 不 得 改 變 (B) 只 有 當 物 價 水 準 上 漲 或 管 理 人 員 意 圖 改 變 時, 可 以 改 用 新 原 則 (C) 當 企 業 所 處 的 環 境 改 變 時, 可 改 用 新 的 會 計 原 則 (D) 當 會 計 人 員 更 替 時, 不 同 人 員 可 以 採 用 不 同 之 原 則, 否 則 不 得 改 變

證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 二 季 - 財 務 分 析 D. 下 列 何 者 是 攸 關 性 ( 會 計 資 訊 的 品 質 特 性 之 一 ) 的 組 成 要 素?(A) 預 測 價 值 (B) 回 饋 價 值 (C) 選 項 (A) (B) 皆 不 是 (D) 選 項 (A) (B) 皆 是 組 成 要 素 D 3. 依 財 務 會 計 準 則 公 報 第 三 十 五 號 資 產 減 損 之 會 計 處 理 準 則, 在 評 估 折 現 率 時, 宜 將 下 列 何 者 納 入? (A) 企 業 用 以 決 定 業 主 權 益 要 求 之 報 酬 率 ( 例 如 可 用 資 本 財 評 價 模 式 ) (B) 企 業 之 增 額 借 款 利 率 (C) 其 他 市 場 借 款 利 率 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 是 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 一 季 - 財 務 分 析 C 4. 鐵 路 局 之 鐵 軌 枕 木 採 汰 舊 法 或 重 置 法 計 提 折 舊, 此 係 依 據 :(A) 成 本 原 則 (B) 客 觀 原 則 (C) 行 業 特 性 原 則 (D) 經 濟 個 體 假 設 A 5. 估 計 售 後 服 務 成 本 $100,000 未 入 帳, 其 違 反 哪 一 項 會 計 原 則 或 假 設? (A) 配 合 原 則 (B) 收 益 實 現 原 則 (C) 客 觀 原 則 (D) 繼 續 經 營 假 設 B 6. 下 列 關 於 財 務 會 計 準 則 公 報 第 三 十 五 號 資 產 減 損 之 會 計 處 理 準 則 的 敘 述 何 者 為 對? (A) 決 定 現 金 產 生 單 位 之 可 回 收 金 額 時, 通 常 應 包 括 非 屬 現 金 產 生 單 位 之 資 產 及 已 認 列 之 負 債 之 相 關 現 金 流 量 (B) 現 金 產 生 單 位 之 帳 面 價 值 通 常 包 括 可 直 接 歸 屬 或 以 合 理 一 致 之 基 礎 分 攤 至 現 金 產 生 單 位 之 資 產 帳 面 價 值 (C) 商 譽 可 以 獨 立 於 其 他 資 產 或 資 產 群 組 而 產 生 現 金 流 量 (D) 假 設 資 產 之 產 出 係 部 分 或 全 部 供 企 業 其 他 單 位 使 用 ( 如 製 造 程 序 中 間 階 段 之 產 品 ), 故 雖 企 業 可 於 活 絡 市 場 出 售 此 產 出, 此 資 產 仍 不 能 形 成 一 獨 立 現 金 產 生 單 位 證 券 商 高 級 業 務 員 96 年 第 四 季 - 財 務 分 析 B 7. 美 國 子 公 司 以 美 金 表 達 之 財 務 報 表 換 算 為 本 國 貨 幣 財 務 報 表 前, 若 其 財 務 報 表 係 依 照 美 國 一 般 公 認 會 計 原 則 編 製, 與 我 國 一 般 公 認 會 計 原 則 不 盡 相 同, 則 : (A) 不 須 按 我 國 一 般 公 認 會 計 原 則 調 整, 可 直 接 換 算 (B) 應 先 按 我 國 一 般 公 認 會 計 原 則 調 整 (C) 應 先 按 國 際 會 計 準 則 調 整 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 可, 但 各 年 度 須 一 致 採 用 相 同 處 理 方 式 投 資 分 析 人 員 97 年 第 三 季 - 會 計 與 財 務 分 析 B 8. 下 列 何 者 與 配 合 原 則 無 關 :(A) 計 算 本 期 淨 利 (B) 計 算 本 期 流 動 比 率 (C) 認 列 本 期 費 用 (D) 沒 有 未 來 經 濟 效 益 的 支 出 應 立 即 認 列 為 當 期 費 用 投 資 分 析 人 員 96 年 第 四 季 - 會 計 與 財 務 分 析 B 9. 下 列 那 一 項 是 提 供 會 計 資 訊 的 限 制 因 素 : (A) 時 效 性 (B) 成 本 與 效 益 之 均 衡 (C) 審 慎 性 (D) 完 整 性 3

第 二 章 重 要 財 務 報 表 簡 介 證 券 商 業 務 員 98 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 A 1. 以 下 哪 一 個 會 計 科 目, 不 應 在 損 益 表 之 營 業 費 用 項 中 出 現? (A) 匯 兌 損 失 (B) 薪 資 費 用 (C) 廣 告 費 用 (D) 租 金 費 用 C. 資 產 負 債 表 中 的 流 動 項 目, 不 應 該 包 括 以 下 哪 一 項? (A) 賒 帳 過 期 一 年 以 上, 但 尚 未 收 回 的 應 收 帳 款 (B) 購 買 短 期 債 券 投 資 的 溢 價 部 分 (C) 由 於 購 併 其 他 公 司 而 認 列 的 商 譽 (D) 應 收 客 戶 帳 款 有 貸 方 餘 額 者 證 券 商 業 務 員 98 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 B 3. 下 列 哪 一 項 通 常 不 會 影 響 企 業 的 現 金 流 量?( 不 考 慮 所 得 稅 影 響 ) (A) 員 工 薪 資 (B) 壞 帳 費 用 (C) 利 息 費 用 (D) 銷 貨 折 讓 B 4. 008 年 度 以 前 分 配 董 監 酬 勞 及 員 工 紅 利, 會 使 股 東 權 益 產 生 何 變 化? (A) 增 加 (B) 減 少 (C) 不 變 (D) 不 一 定 證 券 商 業 務 員 97 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 5. 下 列 哪 一 項 負 債 的 金 額, 並 不 代 表 將 來 需 動 用 該 金 額 的 現 金 清 償? (A) 應 付 帳 款 (B) 應 付 薪 資 (C) 應 付 所 得 稅 (D) 預 收 租 金 C 6. 金 金 書 店 售 出 圖 書 禮 券, 並 收 到 現 金, 此 一 交 易 對 財 務 報 表 的 影 響 為 : (A) 收 入 增 加 (B) 收 入 減 少 (C) 負 債 增 加 (D) 負 債 減 少 B 7. 預 期 以 發 行 權 益 證 券 再 融 資 之 短 期 負 債, 於 資 產 負 債 表 中 應 列 為 : (A) 流 動 負 債 (B) 長 期 負 債 (C) 股 東 權 益 (D) 股 東 權 益 減 項 B 8. 下 列 哪 一 項 通 常 不 會 影 響 企 業 的 現 金 流 量?( 不 考 慮 所 得 稅 影 響 ) (A) 員 工 薪 資 (B) 壞 帳 費 用 (C) 利 息 費 用 (D) 銷 貨 折 讓 B 9. 下 列 項 目 何 者 屬 遞 延 借 項? (A) 公 司 債 折 價 (B) 公 司 債 發 行 成 本 (C) 公 司 債 溢 價 (D) 股 票 發 行 溢 價 D 10. 發 放 股 票 股 利, 每 一 股 配 一 股, 對 股 東 權 益 有 何 影 響? (A) 股 東 權 益 不 變 (B) 股 數 增 加 (C) 股 本 增 加 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 是 C 11 前 期 損 益 調 整 會 出 現 在 哪 一 種 財 務 報 表 中? (A) 損 益 表 (B) 資 產 負 債 表 (C) 股 東 權 益 變 動 表 (D) 以 上 三 種 都 有 可 能, 視 調 整 項 目 之 性 質 而 定 D 1. 股 票 分 割 對 股 本 及 流 通 在 外 股 數 之 影 響 為 :(A) 股 本 : 無 影 響 ; 流 通 在 外 股 數 : 無 影 響 (B) 股 本 : 增 加 ; 流 通 在 外 股 數 : 無 影 響 (C) 股 本 : 增 加 ; 流 通 在 外 股 數 : 增 加 (D) 股 本 : 無 影 響 ; 流 通 在 外 股 數 : 增 加 A 13. 以 下 哪 一 個 會 計 名 詞, 有 可 能 在 損 益 表 中 出 現? (A) 銷 貨 折 扣 (B) 數 量 折 扣 (C) 商 業 折 扣 (D) 促 銷 折 扣 C 14. 從 未 因 任 何 颱 風 遭 受 損 失 的 天 元 公 司, 因 艾 莉 風 災 遭 受 了 損 失, 則 其 繼 續 營 業 部 門 每 股 盈 餘 應 ( 假 設 其 他 條 件 不 變 ): (A) 下 降 (B) 上 升 (C) 不 變 (D) 不 一 定 D 15. 下 列 何 者 不 屬 於 財 務 報 表 的 主 要 要 素 (Element)? (A) 資 產 (B) 費 用 (C) 業 主 投 資 (D) 來 自 營 業 活 動 的 現 金 流 量 4

B 16. 處 分 固 定 資 產, 應 列 為 何 種 活 動 之 現 金 流 入? (A) 營 業 活 動 (B) 投 資 活 動 (C) 融 資 活 動 (D) 其 他 活 動 A 17. 應 付 公 司 債 折 價 於 資 產 負 債 表 中 應 列 為 :(A) 負 債 之 減 項 (B) 負 債 之 加 項 (C) 資 產 (D) 資 產 之 加 項 B 18. 一 般 公 司 經 常 法 律 顧 問 費 用 是 : (A) 銷 售 費 用 (B) 管 理 費 用 (C) 財 務 費 用 (D) 營 業 外 費 用 B 19. 在 損 益 表 上 的 哪 一 個 項 目 最 有 助 於 預 測 公 司 未 來 的 營 業 狀 況? (A) 出 售 停 業 部 門 利 益 (B) 營 業 部 門 稅 前 淨 利 (C) 非 常 損 益 (D) 停 業 部 門 損 益 證 券 商 業 務 員 97 年 第 三 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 B 0. 預 期 以 發 行 權 益 證 券 再 融 資 之 短 期 負 債, 於 資 產 負 債 表 中 應 列 為 : (A) 流 動 負 債 (B) 長 期 負 債 (C) 股 東 權 益 (D) 股 東 權 益 減 項 A 1. 建 設 公 司 擁 有 之 成 屋 應 視 為 : (A) 存 貨 (B) 固 定 資 產 (C) 其 他 資 產 (D) 長 期 負 債 C. 自 008 年 度 起, 我 國 公 司 之 員 工 紅 利 於 財 務 報 表 中 係 列 為 : (A) 盈 餘 分 配 (B) 薪 資 (C) 營 業 成 本 或 費 用 (D) 不 一 定 D 3. 公 司 購 入 庫 藏 股, 對 其 每 股 盈 餘 與 股 東 權 益 有 何 影 響? (A) 兩 者 皆 增 加 (B) 兩 者 皆 減 少 (C) 沒 有 影 響 (D) 前 者 增 加, 後 者 減 少 證 券 商 業 務 員 97 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 4. 何 者 於 現 金 流 量 表 中 列 為 融 資 活 動 之 現 金 流 量 項 目? (A) 購 買 固 定 資 產 (B) 支 付 員 工 薪 資 (C) 支 付 現 金 股 利 (D) 收 到 利 息 收 入 B 5. 某 公 司 因 成 功 研 發 語 音 式 個 人 電 腦, 故 每 年 坐 收 上 千 萬 權 利 金, 此 項 收 入 在 其 財 務 報 表 上 應 列 為 :(A) 銷 貨 收 入 (B) 其 他 營 業 收 入 (C) 其 他 損 益 (D) 非 常 損 益 A 6. 松 竹 公 司 在 X7 年 度 第 三 季 發 生 非 常 利 益 $40,000, 這 項 非 常 利 益 : (A) 應 全 部 列 入 第 三 季 損 益 表 (B) 應 平 均 分 攤 到 第 三 季 和 第 四 季 的 損 益 表 (C) 應 追 溯 調 整 前 二 季 損 益 表 (D) 暫 不 列 入 第 三 季 損 益 表, 只 需 列 入 年 度 損 益 計 算 A 7. 以 下 哪 一 個 會 計 科 目, 不 應 在 損 益 表 一 般 管 理 費 用 項 中 出 現?(A) 固 定 資 產 出 售 損 失 (B) 薪 資 費 用 (C) 折 舊 費 用 (D) 租 金 費 用 證 券 商 業 務 員 97 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 A 8. 下 列 何 者 非 為 動 態 分 析? (A) 流 動 比 率 分 析 (B) 趨 勢 分 析 (C) 現 金 流 量 分 析 (D) 水 平 分 析 A 9. 下 列 何 者 不 須 在 現 金 流 量 表 中 揭 露?(A) 盈 餘 轉 增 資 (B) 發 行 股 票 交 換 土 地 (C) 可 轉 換 公 司 債 轉 換 為 普 通 股 (D) 以 債 務 承 受 取 得 一 棟 大 樓 A 30. 非 金 融 業 之 公 司 所 收 利 息 或 股 利 收 入, 應 列 為 何 種 活 動 之 現 金 流 入?(A) 營 業 活 動 (B) 投 資 活 動 (C) 融 資 活 動 (D) 其 他 活 動 B 31. 償 債 基 金 在 資 產 負 債 表 上 應 列 為 :(A) 流 動 資 產 (B) 非 流 動 資 產 (C) 負 債 之 加 項 (D) 股 東 權 益 5

B 3. 股 票 發 行 之 溢 價 應 列 入 :(A) 股 本 (B) 資 本 公 積 (C) 保 留 盈 餘 (D) 營 業 外 收 入 A 33. 備 供 出 售 證 券 投 資 之 未 實 現 持 有 損 失 應 列 入 :(A) 資 產 負 債 表 (B) 損 益 表 (C) 保 留 盈 餘 表 (D) 現 金 流 量 表 A 34. 建 設 公 司 擁 有 之 成 屋 應 視 為 :(A) 存 貨 (B) 固 定 資 產 (C) 其 他 資 產 (D) 長 期 負 債 C 35. 金 金 書 店 售 出 圖 書 禮 券, 並 收 到 現 金, 此 一 交 易 對 財 務 報 表 的 影 響 為 : (A) 收 入 增 加 (B) 收 入 減 少 (C) 負 債 增 加 (D) 負 債 減 少 C 36. 甲 公 司 將 其 製 造 的 寄 銷 商 品 運 至 經 銷 商 店 乙 公 司, 因 而 付 出 的 運 費, 理 論 上 應 列 為 :(A) 甲 公 司 的 費 用 (B) 乙 公 司 的 費 用 (C) 甲 公 司 存 貨 成 本 (D) 乙 公 司 存 貨 成 本 C 37. 下 列 何 項 在 現 金 流 量 表 中 屬 於 投 資 活 動?(A) 收 到 現 金 股 利 (B) 發 行 長 期 債 券 (C) 借 錢 給 其 他 企 業 (D) 買 回 庫 藏 股 票 證 券 商 業 務 員 96 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 38. 下 列 那 一 項 成 本 不 會 在 發 生 當 期 就 列 為 公 司 的 費 用?(A) 產 品 銷 售 人 員 的 佣 金 (B) 與 購 買 存 貨 有 關 的 固 定 管 理 費 用 (C) 購 買 例 行 性 生 產 原 料 所 需 資 金 的 利 息 (D) 生 產 某 一 產 品 而 發 生 的 製 造 費 用, 而 此 產 品 尚 未 出 售 C 39. 編 製 現 金 流 量 表 的 目 的 之 一 是 : (A) 揭 露 某 一 期 間 所 有 資 產 與 負 債 變 動 的 情 形 (B) 揭 露 某 一 期 間 營 運 資 金 變 動 的 情 形 (C) 提 供 關 於 一 個 企 業 在 某 一 期 間 有 關 營 運 投 資 與 融 資 活 動 的 資 訊 (D) 以 上 三 者 都 不 是 C 40. 下 列 何 者 屬 於 現 金 流 量 表 中 的 融 資 活 動 部 份? (A) 處 分 設 備 所 得 款 項 (B) 購 買 設 備 (C) 現 金 增 資 (D) 購 買 債 券 投 資 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 二 季 - 財 務 分 析 A 41. 利 息 費 用 付 現 屬 於 現 金 流 量 表 中 之 何 項 活 動? (A) 營 業 活 動 (B) 投 資 活 動 (C) 融 資 活 動 (D) 不 影 響 現 金 流 量 之 投 資 及 融 資 活 動 C 4. 對 一 家 買 賣 業 的 公 司 而 言, 以 下 那 一 個 會 計 科 目, 不 應 在 損 益 表 一 般 管 理 費 用 項 中 出 現?(A) 折 舊 費 用 (B) 薪 資 費 用 (C) 固 定 資 產 出 售 損 失 (D) 租 金 費 用 D 43. 製 造 業 公 司 發 行 十 年 期 公 司 債 所 產 生 的 利 息 費 用 在 財 務 報 表 上 應 列 為 那 個 項 目 之 下?(A) 銷 售 費 用 (B) 管 理 費 用 (C) 長 期 負 債 (D) 營 業 外 費 用 B 44. 企 業 買 回 流 通 在 外 股 票, 下 列 那 一 項 會 減 少?(A) 普 通 股 本 (B) 股 東 權 益 (C) 長 期 投 資 (D) 實 收 資 本 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 一 季 - 財 務 分 析 C 45. 下 列 哪 一 項 目 在 損 益 表 中 是 列 於 營 業 項 目 之 下, 而 不 是 以 其 稅 後 淨 額 單 獨 表 示?(A) 停 止 營 業 部 門 損 益 (B) 非 常 項 目 (Extraordinary Item) (C) 處 分 固 定 資 產 損 益 (D) 會 計 原 則 變 動 的 累 積 影 響 數 D 46. 營 業 活 動 的 現 金 流 量, 下 列 何 者 不 屬 之?( 調 整 項 目 亦 屬 之 ) (A) 商 品 應 收 帳 款 減 少 數 (B) 建 築 物 折 舊 費 (C) 收 到 現 金 股 利 (D) 以 上 皆 屬 營 6

業 活 動 B 47. 東 城 公 司 本 期 純 益 為 $10,000 應 收 帳 款 總 額 期 末 較 期 初 增 加 $90 備 抵 呆 帳 增 加 $10 存 貨 減 少 $75 應 付 公 司 債 溢 價 攤 銷 $40 應 付 帳 款 減 少 $380 應 付 股 利 增 加 $50 呆 帳 費 用 $10, 則 本 期 由 營 業 活 動 產 生 之 現 金 流 量 為 : (A)$9,855 (B)$9,375 (C)$9,385 (D)$9,45 C 48. 下 列 何 者 非 屬 投 資 活 動 之 現 金 流 量? (A) 購 買 設 備 (B) 貸 款 予 其 他 企 業 (C) 投 資 股 票 之 股 利 收 入 (D) 收 回 對 其 他 企 業 之 貸 款 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 四 季 - 財 務 分 析 C 49. 下 列 何 者 為 來 自 融 資 活 動 的 現 金 流 量?(A) 購 買 固 定 資 產 (B) 應 計 費 用 增 加 (C) 借 入 長 期 負 債 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 C 50. 以 下 那 一 個 行 業, 最 有 可 能 在 其 財 務 報 表 中 看 不 到 銷 貨 成 本 項 目?(A) 百 貨 業 (B) 電 子 業 (C) 仲 介 業 (D) 陶 瓷 業 A 51. 分 配 員 工 紅 利, 會 對 財 務 報 表 產 生 何 種 影 響?(A) 費 用 增 加 (B) 股 東 權 益 減 少 (C) 負 債 減 少 (D) 本 期 淨 利 減 少 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 三 季 - 財 務 分 析 A 5. 支 付 股 利 必 須 報 導 在 現 金 流 量 表 中 的 :(A) 融 資 活 動 之 現 金 流 量 (B) 套 利 活 動 之 現 金 流 量 (C) 營 業 活 動 之 現 金 流 量 (D) 投 資 活 動 之 現 金 流 量 B 53. 以 下 那 一 個 會 計 名 詞, 有 可 能 在 損 益 表 中 出 現? (A) 預 收 收 入 (B) 進 貨 成 本 (C) 損 益 彙 總 (D) 營 業 活 動 所 造 成 之 現 金 流 量 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 二 季 - 財 務 分 析 C 54. 下 列 何 者 為 來 自 融 資 活 動 的 現 金 流 量?(A) 購 買 固 定 資 產 (B) 應 計 費 用 增 加 (C) 借 入 長 期 負 債 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 B 55. 企 業 收 回 借 出 的 款 項, 應 列 為 現 金 流 量 表 上 的 哪 一 個 項 目?(A) 融 資 活 動 之 現 金 流 入 (B) 投 資 活 動 之 現 金 流 入 (C) 融 資 活 動 之 現 金 流 出 (D) 投 資 活 動 之 現 金 流 出 D 56. 下 列 何 者 不 屬 於 現 金 流 量 表 上 的 融 資 活 動?(A) 企 業 發 行 公 司 債 借 款 (B) 現 金 增 資 (C) 購 買 庫 藏 股 票 (D) 收 到 現 金 股 利 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 一 季 - 財 務 分 析 A 57. 下 列 何 者 係 不 影 響 現 金 之 投 資 與 融 資 活 動?(A) 發 行 普 通 股 交 換 土 地 (B) 支 付 股 利 給 股 東 (C) 購 買 設 備 (D) 宣 告 現 金 股 利 D 58. 現 金 流 量 表 之 現 金 不 包 括 下 列 何 項?(A) 活 期 存 款 (B) 支 票 存 款 (C) 可 轉 讓 定 期 存 單 (D) 人 壽 保 險 解 約 現 金 價 值 C 59. 處 分 土 地 乙 筆, 成 本 $3,500 處 分 利 益 $500, 則 應 於 投 資 活 動 項 下 列 入 現 金 流 入 :(A)$3,000 (B)$1,000 (C)$4,000 (D)$0 A 60. 下 列 何 者 會 使 股 東 權 益 總 額 發 生 變 動?(A) 辦 理 資 產 重 估 增 值 (B) 以 資 本 公 積 彌 補 虧 損 (C) 宣 告 股 票 股 利 (D) 提 撥 意 外 損 失 準 備 C 61. 下 列 何 者 非 為 股 東 權 益 項 目?(A) 已 認 股 本 (B) 償 債 準 備 (C) 償 債 基 金 7

(D) 庫 藏 股 B 6. 以 下 那 一 種 資 訊 不 會 在 損 益 表 上 揭 露?(A) 會 計 原 則 變 動 累 計 影 響 數 (B) 股 本 溢 價 (C) 每 股 盈 餘 (D) 所 得 稅 費 用 C 63. 以 下 那 一 個 行 業, 最 有 可 能 在 其 財 務 報 表 中 看 不 到 銷 貨 成 本 項 目? (A) 百 貨 業 (B) 電 子 業 (C) 仲 介 業 (D) 陶 瓷 業 證 券 商 高 級 業 務 員 96 年 第 四 季 - 財 務 分 析 C 64. 甲 公 司 從 公 開 市 場 中 買 入 該 公 司 已 發 行 之 股 票, 這 一 交 易 在 現 金 流 量 表 中 應 列 為 :(A) 營 業 活 動 (B) 投 資 活 動 (C) 融 資 活 動 (D) 減 資 活 動 C 65. 下 列 何 者 為 來 自 融 資 活 動 的 現 金 流 量 :(A) 購 買 固 定 資 產 (B) 應 計 費 用 增 加 (C) 借 入 長 期 負 債 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 C 66. 在 資 產 負 債 表 中 的 各 項 資 產 是 依 何 種 順 序 排 列?(A) 壽 命 之 長 短 (B) 金 額 之 大 小 (C) 流 動 性 之 高 低 (D) 重 要 性 之 大 小 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 一 季 - 投 資 學 C 67. 企 業 股 價 的 永 續 成 長 要 靠 企 業 不 斷 的 投 資, 下 列 哪 一 報 表 最 能 了 解 企 業 每 年 新 的 長 期 投 資 或 固 定 資 產 投 資?(A) 資 產 負 債 表 (B) 損 益 表 (C) 現 金 流 量 表 (D) 盈 餘 分 配 表 投 資 分 析 人 員 96 年 第 四 季 - 會 計 與 財 務 分 析 D 68. 分 析 師 從 哪 一 財 務 報 表 可 直 接 獲 知 公 司 當 年 度 投 資 活 動 對 現 金 餘 額 之 影 響? (A) 當 年 度 之 股 東 權 益 變 動 表 (B) 當 年 度 年 底 之 資 產 負 債 表 (C) 當 年 度 之 損 益 表 (D) 當 年 度 之 現 金 流 量 表 8

第 三 章 財 務 報 表 分 析 的 方 法 限 制 與 應 注 意 事 項 證 券 商 業 務 員 98 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 A 1. 共 同 比 資 產 負 債 表 係 以 下 列 何 者 為 總 數? (A) 資 產 總 額 (C) 股 東 權 益 (D) 收 益 (B) 負 債 總 額 證 券 商 業 務 員 98 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 B. 共 同 比 (Common-size) 財 務 報 表 中 會 選 擇 一 些 項 目 作 為 100%, 這 些 項 目 包 括 哪 些? 甲. 總 資 產 ; 乙. 股 東 權 益 ; 丙. 銷 貨 總 額 ; 丁. 銷 貨 淨 額 (A) 甲 和 丙 (B) 甲 和 丁 (C) 乙 和 丙 (D) 乙 和 丁 證 券 商 業 務 員 97 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 3. 連 續 多 年 或 多 期 財 務 報 表 間, 相 同 項 目 或 科 目 增 減 變 化 之 比 較 分 析, 稱 為 : (A) 比 率 分 析 (B) 垂 直 分 析 (C) 水 平 分 析 (D) 共 同 比 分 析 B 4. 共 同 比 (Common-size) 分 析 是 屬 於 哪 些 種 類 的 分 析? 甲. 結 構 分 析 ; 乙. 趨 勢 分 析 ; 丙. 動 態 分 析 ; 丁. 靜 態 分 析 (A) 乙 和 丙 (B) 甲 和 丁 (C) 甲 和 丙 (D) 乙 和 丁 A 5. 下 列 何 者 非 為 動 態 分 析?(A) 流 動 比 率 分 析 (B) 趨 勢 分 析 (C) 現 金 流 量 分 析 (D) 水 平 分 析 證 券 商 業 務 員 97 年 第 三 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 6. 一 比 率 欲 於 財 務 分 析 時 發 揮 用 途, 則 :(A) 此 比 率 必 須 大 於 1 年 (B) 此 比 率 必 可 與 某 些 基 年 之 比 率 比 較 (C) 用 以 計 算 比 率 之 二 數 額 皆 必 須 以 金 額 表 示 (D) 用 以 計 算 比 率 之 二 數 額 必 須 具 備 邏 輯 上 之 關 係 B 7. 下 列 何 者 為 動 態 分 析? (A) 同 一 報 表 科 目 與 類 別 的 比 較 (B) 不 同 期 間 報 表 科 目 互 相 比 較 (C) 比 率 分 析 (D) 相 同 科 目 數 字 上 的 結 構 比 較 D 8. 下 列 何 者 為 比 較 財 務 報 表 分 析 的 限 制? (A) 前 後 兩 期 營 業 性 質 不 同 無 法 比 較 (B) 前 後 兩 期 會 計 方 法 不 一 致 無 法 比 較 (C) 前 後 兩 期 物 價 水 準 不 一 致 無 法 比 較 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 是 證 券 商 業 務 員 96 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 9. 計 算 各 期 某 項 目 與 基 期 相 關 項 目 之 百 分 比 關 係, 是 屬 於 下 列 何 種 分 析? (A) 比 較 分 析 (B) 比 率 分 析 (C) 結 構 分 析 (D) 趨 勢 分 析 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 一 季 - 財 務 分 析 D 10. 在 比 率 分 析 中, 與 同 業 平 均 比 率 比 較 時, 應 注 意 : (A) 產 業 平 均 值 內 是 否 有 多 角 化 經 營 公 司 (B) 產 業 平 均 值 是 否 包 括 不 具 代 表 性, 情 況 異 常 之 9

公 司 (C) 產 業 平 均 值 內 各 個 公 司 會 計 制 度 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 是 A 11. 比 較 兩 家 營 業 規 模 相 差 數 倍 的 公 司 時, 下 列 何 種 方 法 最 佳?(A) 共 同 比 財 務 報 表 分 析 (B) 比 較 分 析 (C) 水 平 分 析 (D) 趨 勢 分 析 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 四 季 - 財 務 分 析 C 1. 共 同 比 (Common-size) 損 益 表 是 以 哪 一 個 項 目 金 額 為 100%?(A) 銷 貨 總 額 (B) 賒 銷 總 額 (C) 銷 貨 淨 額 (D) 本 期 淨 利 B 13. 下 列 何 種 壞 帳 費 用 認 列 方 法 最 能 達 到 收 入 與 費 用 配 合 的 原 則?(A) 直 接 沖 銷 法 (B) 銷 貨 收 入 百 分 比 法 (C) 應 收 帳 款 餘 額 百 分 比 法 (D) 帳 齡 分 析 法 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 三 季 - 財 務 分 析 A 14. 對 共 同 比 財 務 報 表 分 析 的 敘 述, 下 列 何 者 為 非?(A) 共 同 比 資 產 負 債 表 係 以 股 東 權 益 總 額 為 總 數 (B) 損 益 表 以 銷 貨 淨 額 為 總 數 (C) 有 助 於 瞭 解 企 業 之 資 本 結 構 (D) 適 用 於 不 同 企 業 之 比 較 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 二 季 - 財 務 分 析 D 15. 下 列 何 者 是 財 務 報 表 分 析 的 方 法?(A) 比 率 分 析 (B) 趨 勢 分 析 (C) 共 同 比 財 務 報 表 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 是 證 券 商 高 級 業 務 員 96 年 第 四 季 - 財 務 分 析 D 16. 下 列 何 者 不 屬 於 財 務 報 表 成 份 的 分 析 (Component Analysis)? (A) 將 一 企 業 分 成 不 同 部 門 進 行 分 析 (B) 將 財 務 報 表 中 的 某 一 項 目 與 同 年 度 報 表 另 一 項 目 的 相 對 比 率 進 行 分 析 (C) 將 一 企 業 分 成 不 同 地 理 區 域 進 行 分 析 (D) 分 析 某 一 項 目 不 同 年 度 間 的 變 動 情 形 10

第 四 章 短 期 償 債 能 力 分 析 證 券 商 業 務 員 98 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 1. 某 公 司 預 付 三 個 月 保 險 費, 則 : (A) 流 動 比 率 上 升 (B) 速 動 比 率 上 升 (C) 存 貨 週 轉 率 下 降 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 C. 流 動 負 債 是 指 預 期 在 何 時 償 付 的 債 務? (A) 一 年 內 (B) 一 個 正 常 營 業 循 環 內 (C) 一 年 或 一 個 正 常 營 業 週 期 內, 以 較 長 者 為 準 (D) 一 年 或 一 個 正 常 營 業 週 期 內, 以 較 短 者 為 準 A 3. 假 設 流 動 比 率 為 1.89, 下 列 何 者 作 法 可 增 加 它? (A) 以 發 行 長 期 負 債 所 得 金 額 償 還 短 期 負 債 (B) 應 收 款 項 收 現 (C) 以 現 金 購 買 存 貨 (D) 賒 購 存 貨 B 4. 存 貨 週 轉 率 愈 低, 則 : (A) 缺 貨 的 風 險 愈 高 (B) 有 過 時 存 貨 的 機 會 愈 大 (C) 毛 利 率 愈 高 (D) 速 動 比 率 愈 高 D 5. 所 謂 存 貨 轉 換 期 間 (Conversion Period of Inventories), 也 就 是 指 : (A) 存 貨 週 轉 平 均 天 數 (B) 存 貨 週 轉 率 (C) 存 貨 從 原 料 轉 為 製 成 品 的 平 均 天 數 (D) 營 業 週 期 D 6. 分 析 者 經 常 利 用 下 列 哪 一 項 比 率 以 瞭 解 企 業 之 短 期 償 債 能 力?(A) 負 債 比 率 (B) 存 貨 週 轉 率 (C) 權 益 比 率 (D) 流 動 比 率 證 券 商 業 務 員 98 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 7. 大 華 公 司 的 存 貨 週 轉 天 數 為 50 天, 應 收 帳 款 週 轉 天 數 為 60 天, 應 付 帳 款 週 轉 天 數 為 40 天, 則 大 華 公 司 的 淨 營 業 循 環 為 幾 天?(A)110 天 (B)30 天 (C)70 天 (D)150 天 B 8. 下 列 何 項 目 不 屬 於 衡 量 短 期 償 債 能 力 之 指 標?(A) 流 動 比 率 (B) 負 債 比 率 (C) 速 動 比 率 (D) 變 現 力 指 數 A 9. 某 公 司 相 關 資 料 如 下 : 流 動 負 債 0 億 元 長 期 負 債 30 億 元 固 定 資 產 50 億 元 長 期 資 金 占 固 定 資 產 比 率 為 1.6, 求 公 司 的 流 動 資 產 總 額?(A)50 億 元 (B)60 億 元 (C)70 億 元 (D)80 億 元 證 券 商 業 務 員 97 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 10. 泰 山 公 司 之 流 動 比 率 為, 下 列 何 者 交 易 將 使 流 動 比 率 降 低?(A) 收 到 台 泥 公 司 股 票 股 利 (B) 應 付 票 據 到 期 以 現 金 支 付 (C) 以 高 於 成 本 的 價 格 出 售 存 貨 (D) 向 銀 行 借 款 以 增 加 週 轉 現 金 D 11. 在 公 司 營 業 呈 穩 定 狀 況 下, 應 收 帳 款 週 轉 天 數 的 減 少 表 示 :(A) 公 司 實 施 降 價 促 銷 措 施 (B) 公 司 給 予 客 戶 較 長 的 折 扣 期 間 及 賒 欠 期 限 (C) 公 司 之 營 業 額 減 少 (D) 公 司 授 信 政 策 轉 嚴 C 1. 若 某 企 業 的 銷 貨 成 本 為 3,000 萬 元, 賒 銷 金 額 為 5,000 萬 元, 平 均 存 貨 為 00 萬 元, 則 該 企 業 的 存 貨 週 轉 率 為 :(A)1 次 (B)5 次 (C)15 次 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 證 券 商 業 務 員 97 年 第 三 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 11

D 13. 存 貨 過 多 存 貨 週 轉 率 過 低, 可 能 造 成 企 業 何 種 損 失 或 風 險? (A) 滯 銷 風 險 提 高 (B) 資 金 成 本 增 加 (C) 倉 儲 成 本 增 加 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 是 C 14. 埔 里 公 司 以 其 全 部 應 收 帳 款 為 質 押 向 銀 行 融 資 借 款, 此 事 件 對 該 公 司 的 影 響 為 : (A) 減 少 營 運 資 金 (B) 流 動 資 產 不 變 (C) 速 動 資 產 增 加 (D) 速 動 資 產 不 變 B 15. 下 列 敘 述 何 者 正 確? (A) 流 動 比 率 大 於 1 時, 賒 購 商 品 將 使 該 比 率 提 高 (B) 帳 面 價 值 $50,000 之 設 備, 以 $30,000 之 價 格 出 售, 將 使 流 動 比 率 提 高 (C) 流 動 比 率 小 於 1 時, 償 還 應 付 帳 款 將 使 該 比 率 提 高 (D) 應 收 帳 款 週 轉 率 係 以 銷 貨 成 本 除 以 平 均 應 收 帳 款 而 得 D 16. 中 林 公 司 開 出 60 天 期 票 據, 向 銀 行 借 入 現 金 $100,000, 則 : (A) 流 動 比 率 增 加 (B) 速 動 比 率 增 加 (C) 營 運 資 金 增 加 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 A 17. 若 某 公 司 的 流 動 比 率 上 升, 但 速 動 比 率 下 降, 該 公 司 可 能 有 下 列 哪 一 問 題? (A) 存 貨 大 量 積 壓 (B) 應 收 帳 款 週 轉 不 靈 (C) 現 金 與 約 當 現 金 過 少 (D) 應 付 帳 款 成 長 太 快 證 券 商 業 務 員 97 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 B 18. 某 公 司 在 三 光 銀 行 有 三 個 存 款 帳 戶, 帳 戶 甲 有 餘 額 $100, 帳 戶 乙 有 透 支 $0, 帳 戶 丙 為 長 期 借 款 補 償 性 存 款 帳 戶, 餘 額 為 $30, 在 借 款 到 期 清 償 前 不 能 動 用 只 考 慮 以 上 三 個 帳 戶, 流 動 資 產 金 額 為 :(A)$100 (B)$80 (C)$110 (D)$130 B 19. 陽 明 公 司 購 買 商 品 存 貨 均 以 現 金 付 款, 銷 貨 則 採 賒 銷 方 式, 該 公 司 本 年 度 之 存 貨 週 轉 率 為 10, 應 收 帳 款 週 轉 率 為 1, 則 其 營 業 循 環 為 :( 假 設 一 年 以 365 天 計 ) (A)16.6 天 (B)67 天 (C)36.5 天 (D)33 天 C 0. 甲 公 司 為 關 係 企 業 乙 公 司 開 出 之 票 據 背 書 擔 任 保 證 人, 該 票 據 票 面 金 額 為 $1,000,000, 附 息 8%, 三 個 月 後 到 期 甲 公 司 的 流 動 比 率 會 :(A) 減 少 (B) 增 加 (C) 不 變 (D) 視 原 有 流 動 比 率 大 於 或 小 於 1 而 定 D 1. 下 列 何 項 目 不 屬 於 衡 量 短 期 償 債 能 力 之 指 標?(A) 流 動 比 率 (B) 變 現 力 指 數 (C) 速 動 比 率 (D) 負 債 比 率 D. 在 公 司 營 業 呈 穩 定 狀 況 下, 應 收 帳 款 週 轉 天 數 的 減 少 表 示 :(A) 公 司 實 施 降 價 促 銷 措 施 (B) 公 司 給 予 客 戶 較 長 的 折 扣 期 間 及 賒 欠 期 限 (C) 公 司 之 營 業 額 減 少 (D) 公 司 授 信 政 策 轉 嚴 證 券 商 業 務 員 97 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 3. 銷 貨 成 本 $600,000, 毛 利 率 5%, 平 均 應 收 帳 款 為 $100,000, 則 應 收 帳 款 週 轉 率 等 於 :(A)6 (B)4.5 (C)8 (D)7.5 A 4. 若 某 公 司 的 流 動 比 率 上 升, 但 速 動 比 率 下 降, 該 公 司 可 能 有 下 列 哪 一 問 題?(A) 存 貨 大 量 積 壓 (B) 應 收 帳 款 週 轉 不 靈 (C) 現 金 與 約 當 現 金 過 少 (D) 應 付 帳 款 成 長 太 快 A 5. 已 知 甲 公 司 賒 銷 淨 額 為 $10,000, 平 均 應 收 帳 款 $,000, 則 其 應 收 帳 款 收 款 期 間 為 何 ( 一 年 365 天 )?(A)73 (B)60 (C)63 (D) 選 項 (A)(B)(C) 皆 非 1

B 6. 如 果 流 動 資 產 超 過 流 動 負 債, 則 償 付 應 付 帳 款 對 於 營 運 資 金 與 流 動 比 率 的 影 響 為 何?(A) 營 運 資 金 無 影 響, 流 動 比 率 無 影 響 (B) 營 運 資 金 無 影 響, 流 動 比 率 增 加 (C) 營 運 資 金 減 少, 流 動 比 率 減 少 (D) 營 運 資 金 減 少, 流 動 比 率 增 加 證 券 商 業 務 員 96 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 A 7. 已 知 甲 公 司 賒 銷 淨 額 為 $10,000, 平 均 應 收 帳 款 $,000, 則 其 應 收 帳 款 收 款 期 間 為 何 ( 一 年 365 天 )? (A)73 (B)60 (C)63 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 A 8. 若 津 津 公 司 的 速 動 資 產 為 $18,000, 流 動 負 債 為 $0,000, 現 有 一 筆 交 易 使 存 貨 及 應 付 帳 款 各 增 加 $4,000, 則 其 速 動 比 率 應 為 何?(A)0.75 (B)1.09 (C)0.9 (D)1.33 D 9. 下 列 何 者 不 屬 於 流 動 性 比 率 ( 衡 量 短 期 償 債 能 力 之 比 率 )?(A) 速 動 比 率 (B) 現 金 比 率 ( 現 金 + 短 期 投 資 )/ 流 動 負 債 (C) 流 動 比 率 (D) 負 債 比 率 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 二 季 - 財 務 分 析 C 30. 出 售 長 期 投 資, 成 本 $30,000, 售 價 $35,000, 對 營 運 資 金 及 流 動 比 率 有 何 影 響? (A) 營 運 資 金 增 加, 流 動 比 率 不 變 (B) 營 運 資 金 不 變, 流 動 比 率 增 加 (C) 二 者 均 增 加 (D) 二 者 均 不 變 D 31. 某 家 公 司 的 流 動 比 率 為 1, 若 該 公 司 的 流 動 負 債 為 $10,000 平 均 庫 存 存 貨 值 為 $1,000 預 付 費 用 為 $0, 則 其 酸 性 比 率 ( 速 動 比 率 ) 應 為 何?(A)0.8 (B)1. (C)1 (D)0.9 B 3. 飛 鳥 公 司 購 買 商 品 存 貨 均 以 現 金 付 款, 銷 貨 則 採 賒 銷 方 式, 該 公 司 本 年 度 之 存 貨 週 轉 率 為 10, 應 收 帳 款 週 轉 率 為 15, 則 其 營 業 循 環 為 :( 假 設 一 年 以 365 天 計 )(A)16.6 天 (B)61 天 (C)36.5 天 (D)4.3 天 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 一 季 - 財 務 分 析 A 33. 伯 文 公 司 的 應 收 帳 款 週 轉 率 15, 營 業 循 環 為 40 天, 請 問 存 貨 週 轉 率 為 何 ( 一 年 以 365 天 計 算 )? (A)3.30 (B)4.33 (C)33.46 (D)9.15 B 34. 流 動 比 率 為 0.8, 則 以 現 金 償 付 帳 款 將 使 比 率? (A) 增 加 (B) 減 少 (C) 不 變 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 有 可 能 D 35. 下 列 何 者 不 適 合 作 為 短 期 償 債 能 力 分 析 的 指 標? (A) 流 動 比 率 (B) 現 金 比 率 (C) 速 動 比 率 (D) 負 債 比 率 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 四 季 - 財 務 分 析 D 36. 若 水 公 司 之 流 動 比 率 為, 速 動 比 率 為 1, 則 當 公 司 以 現 金 償 付 應 付 帳 款 時 : (A) 速 動 比 率 下 降 (B) 流 動 比 率 下 降 (C) 流 動 比 率 不 變 (D) 速 動 比 率 不 變 B 37. 如 果 流 動 比 率 大 於 1, 則 :(A) 速 動 比 率 大 於 1 (B) 營 運 資 金 為 正 數 (C) 13

流 動 負 債 都 能 適 時 償 還 (D) 流 動 負 債 小 於 長 期 負 債 B 38. 如 果 流 動 資 產 超 過 流 動 負 債, 則 償 付 應 付 帳 款 對 於 營 運 資 金 與 流 動 比 率 的 影 響 為 何?(A) 營 運 資 金 無 影 響, 流 動 比 率 無 影 響 (B) 營 運 資 金 無 影 響, 流 動 比 率 增 加 (C) 營 運 資 金 減 少, 流 動 比 率 減 少 (D) 營 運 資 金 減 少, 流 動 比 率 增 加 C 39. 下 列 何 項 資 訊 對 短 期 債 權 人 最 不 重 要?(A) 獲 利 能 力 (B) 應 收 帳 款 週 轉 率 (C) 財 務 結 構 (D) 速 動 比 率 A 40. 假 設 流 動 比 率 原 為 1.89, 下 列 何 者 作 法 可 使 其 增 加?(A) 以 發 行 長 期 負 債 所 得 金 額 償 還 短 期 負 債 (B) 應 收 款 項 收 現 (C) 以 現 金 購 買 存 貨 (D) 賒 購 存 貨 A 41. 賒 銷 商 品, 售 價 高 於 成 本 則 :(A) 流 動 比 率 上 升 ( 原 比 率 ) (B) 存 貨 週 轉 率 下 降 ( 原 比 率 3) (C) 應 收 帳 款 週 轉 率 上 升 ( 原 比 率 5) (D) 上 述 有 兩 個 答 案 正 確 A 43. 伯 文 公 司 的 應 收 帳 款 週 轉 率 15, 營 業 循 環 為 40 天, 請 問 存 貨 週 轉 率 為 何 ( 一 年 以 365 天 計 算 )? (A)3.30 (B)4.33 (C)33.46 (D)9.15 B 44. 飛 鳥 公 司 購 買 商 品 存 貨 均 以 現 金 付 款, 銷 貨 則 採 賒 銷 方 式, 該 公 司 本 年 度 之 存 貨 週 轉 率 為 10, 應 收 帳 款 週 轉 率 為 15, 則 其 營 業 循 環 為 :( 假 設 一 年 以 365 天 計 ) (A)16.6 天 (B)61 天 (C)36.5 天 (D)4.3 天 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 三 季 - 財 務 分 析 D 45. 已 知 正 容 公 司 流 動 比 率 1.5 速 動 比 率 0.85 存 貨 週 轉 率.5, 則 公 司 償 還 公 司 債 會 使 : A. 流 動 比 率 上 升 ;B. 速 動 比 率 下 降 ;C. 存 貨 週 轉 率 不 變 (A) 僅 A. (B) 僅 B. (C) 僅 C. (D)A. B. 和 C. 皆 是 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 二 季 - 財 務 分 析 D 46. 某 家 公 司 的 流 動 比 率 為 1, 若 該 公 司 的 流 動 負 債 為 $10,000 平 均 庫 存 存 貨 值 為 $1,000 預 付 費 用 為 $0, 則 其 酸 性 比 率 ( 速 動 比 率 ) 應 為 何? (A)0.8 (B)1. (C)1 (D)0.9 B 47. 存 貨 的 銷 售 天 數 應 如 何 計 算?(A) 每 日 銷 貨 成 本 除 以 存 貨 (B) 存 貨 除 以 每 日 銷 貨 成 本 (C) 每 日 銷 貨 除 以 每 日 資 產 (D) 庫 存 除 以 每 日 銷 貨 金 額 B 48. 期 初 存 貨 $40,000 期 末 存 貨 $0,000 銷 貨 $00,000 銷 貨 毛 利 率 30%, 則 存 貨 週 轉 率 約 為 若 干?(A)7.5 (B)4.7 (C)8.57 (D)10 B 49. 如 果 流 動 資 產 超 過 流 動 負 債, 則 償 付 應 付 帳 款 對 於 營 運 資 金 與 流 動 比 率 的 影 響 為 何?(A) 營 運 資 金 無 影 響, 流 動 比 率 無 影 響 (B) 營 運 資 金 無 影 響, 流 動 比 率 增 加 (C) 營 運 資 金 減 少, 流 動 比 率 減 少 (D) 營 運 資 金 減 少, 流 動 比 率 增 加 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 一 季 - 財 務 分 析 14

B 50. 企 業 流 動 性 風 險 係 指 : (A) 未 來 市 場 價 格 變 動 而 使 金 融 商 品 價 值 波 動 之 風 險 (B) 企 業 無 法 籌 措 資 金 以 履 行 合 約 之 風 險 (C) 貨 幣 性 金 融 商 品 未 來 現 金 流 量 變 動 之 風 險 (D) 交 易 相 對 人 未 履 行 合 約 規 定 而 致 企 業 發 生 損 失 之 風 險 B 51. 如 果 流 動 比 率 大 於 1, 則 : (A) 速 動 比 率 大 於 1 (B) 營 運 資 金 為 正 數 (C) 流 動 負 債 都 能 適 時 償 還 (D) 流 動 負 債 小 於 長 期 負 債 D 5. 採 用 備 扺 法 提 列 壞 帳 費 用, 當 實 際 壞 帳 發 生 時, 一 般 而 言 :(A) 淨 利 率 減 少 (B) 應 收 帳 款 週 轉 率 減 少 (C) 應 收 帳 款 週 轉 率 增 加 (D) 速 動 比 率 不 變 B 53. 期 初 存 貨 $40,000 期 末 存 貨 $0,000 銷 貨 $00,000 銷 貨 毛 利 率 30%, 則 存 貨 週 轉 率 為 若 干?(A)7.5 (B)4.7 (C)8.57 (D)10 A 54. 企 業 在 取 得 資 產 後, 無 法 在 需 要 賣 出 時 出 售 或 必 須 大 幅 降 價 出 售 之 風 險 稱 為 : (A) 流 動 性 風 險 (B) 財 務 風 險 (C) 企 業 風 險 (D) 購 買 力 風 險 C 55. 將 信 用 條 件 由 /10,n/30 改 為 /15,n/30, 假 設 其 他 因 素 不 變, 則 應 收 帳 款 週 轉 率 將 :(A) 增 加 (B) 不 變 (C) 減 少 (D) 先 增 後 減 C 56. 寶 寶 公 司 96 年 發 放 股 票 股 利, 會 使 得 速 動 比 率 如 何 變 動? (A) 增 加 (B) 減 少 (C) 不 變 (D) 不 一 定 B 57. 期 初 存 貨 $40,000 期 末 存 貨 $0,000 銷 貨 $00,000 銷 貨 毛 利 率 30%, 則 存 貨 週 轉 率 為 若 干? (A)7.5 (B)4.7 (C)8.57 (D)10 證 券 商 高 級 業 務 員 96 年 第 四 季 - 財 務 分 析 D 58. 茂 矽 公 司 91 年 期 初 存 貨 $00,000, 期 末 存 貨 $800,000,91 年 度 存 貨 週 轉 率 5. 次 該 公 司 91 年 度 之 銷 貨 淨 額 為 $4,000,000,91 年 初 應 付 帳 款 為 $10,000,91 年 底 應 付 帳 款 為 $80,000, 則 91 年 度 支 付 供 應 商 之 現 金 數 若 干? (A)$4,160,000 (B)$3,840,000 (C)$3,360,000 (D)$3,040,000 C 59. 已 知 某 公 司 流 動 比 率 為 1, 流 動 資 產 $0,000, 預 付 費 用 $4,000, 存 貨 $1,000, 則 該 公 司 之 速 動 資 產 為 何? (A)$0,000 (B)$16,000 (C)$15,000 (D)$0 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 三 季 - 投 資 學 B 60. 已 知 一 公 司 之 總 流 動 負 債 為 00 萬 元, 總 流 動 資 產 為 900 萬 元, 存 貨 為 100 萬 元, 則 其 速 動 比 率 為 : (A)5 (B)4 (C) (D)1.5 投 資 分 析 人 員 98 年 第 一 季 - 會 計 與 財 務 分 析 D 61. 以 下 關 於 流 動 比 率 的 說 明 何 者 不 正 確?(A) 流 動 比 率 愈 高 表 示 可 以 償 還 流 動 負 債 的 可 能 性 愈 高 (B) 流 動 比 率 受 企 業 特 性 與 產 業 特 性 所 影 響 (C) 流 動 比 率 是 一 個 靜 態 ( 特 定 時 點 ) 之 資 訊 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 正 確 投 資 分 析 人 員 97 年 第 四 季 - 會 計 與 財 務 分 析 15

C 6. 沖 銷 因 水 災 而 毀 損 之 存 貨, 對 公 司 流 動 性 的 影 響 為 何?(A) 降 低 速 動 比 率 (B) 增 加 營 運 資 金 (C) 降 低 流 動 比 率 (D) 增 加 速 動 比 率 投 資 分 析 人 員 97 年 第 三 季 - 會 計 與 財 務 分 析 D 63. 應 收 帳 款 收 現, 對 於 流 動 比 率 和 速 動 比 率 的 影 響 為?(A) 流 動 比 率 不 影 響, 速 動 比 率 增 加 (B) 流 動 比 率 與 速 動 比 率 均 增 加 (C) 流 動 比 率 增 加, 速 動 比 率 不 影 響 (D) 流 動 比 率 與 速 動 比 率 均 不 影 響 投 資 分 析 人 員 97 年 第 二 季 - 會 計 與 財 務 分 析 B 64. 台 中 公 司 之 速 動 資 產 大 於 流 動 負 債, 如 以 現 金 償 還 應 付 帳 款, 則 將 造 成 : (A) 降 低 流 動 比 率 和 速 動 比 率 (B) 提 高 流 動 比 率 和 速 動 比 率 (C) 提 高 流 動 比 率, 但 不 影 響 速 動 比 率 (D) 提 高 速 動 比 率, 但 不 影 響 流 動 比 率 D 65. 嘉 義 公 司 部 分 財 務 資 料 如 下, 其 固 定 資 產 週 轉 率 為 何? 約 當 現 金 $,758 應 收 帳 款 $5,090 存 貨 $3,838 流 動 資 產 $1,70 固 定 資 產 $,608 總 資 產 $15,38 流 動 負 債 $7,890 總 權 益 $7,67 銷 貨 成 本 $16,096 銷 貨 收 入 $4,130 利 息 費 用 $156 稅 率 5% 淨 利 $,530 股 利 $800 (A)1.88 (B)4.19 (C)4.74 (D) 9.5 D 66. 存 貨 週 轉 率 為 :(A) 銷 貨 收 入 除 以 期 末 存 貨 (B) 銷 貨 收 入 除 以 平 均 存 貨 (C) 銷 貨 成 本 除 以 期 末 存 貨 (D) 銷 貨 成 本 除 以 平 均 存 貨 C 67. 台 北 公 司 之 營 業 活 動 淨 現 金 流 量 為 $1,000,000, 投 資 活 動 淨 現 金 流 量 為 $600,000, 融 資 活 動 淨 現 金 流 量 為 $400,000, 現 金 $100,000, 流 動 資 產 $400,000, 流 動 負 債 $00,000, 其 現 金 流 量 比 率 為 : (A)0 (B)10 (C)5 (D).5 D 68. 存 貨 週 轉 率 為 : (A) 銷 貨 收 入 除 以 期 末 存 貨 (B) 銷 貨 收 入 除 以 平 均 存 貨 (C) 銷 貨 成 本 除 以 期 末 存 貨 (D) 銷 貨 成 本 除 以 平 均 存 貨 投 資 分 析 人 員 97 年 第 一 季 - 會 計 與 財 務 分 析 16

C 69. 下 列 哪 一 種 組 合 的 營 業 週 期 天 數 最 長 :(A) 應 收 帳 款 週 轉 率 高 存 貨 銷 售 天 數 高 (B) 應 收 帳 款 週 轉 率 低 存 貨 銷 售 天 數 低 (C) 應 收 帳 款 收 款 天 數 高 存 貨 週 轉 率 低 (D) 應 收 帳 款 收 款 天 數 低 存 貨 週 轉 率 低 B 70. 寄 銷 時 將 存 貨 作 為 銷 貨 收 入 處 理, 對 財 務 報 表 的 影 響 為 :(A) 毛 利 率 高 估 (B) 存 貨 週 轉 率 高 估 (C) 淨 利 率 高 估 (D) 應 收 帳 款 週 轉 率 高 估 A 71. 若 應 收 帳 款 週 轉 率 很 高, 可 能 表 示 :(A) 公 司 給 予 客 戶 之 信 用 條 款 較 為 嚴 格 (B) 公 司 向 客 戶 收 現 過 程 有 困 難 (C) 應 收 帳 款 餘 額 高 估 (D) 本 年 度 淨 銷 貨 低 估 投 資 分 析 人 員 96 年 第 四 季 - 會 計 與 財 務 分 析 A 7. 甲 公 司 96 年 底 資 產 負 債 表 的 營 運 資 金 ( 即 指 流 動 資 產 減 去 流 動 負 債 ) 為 $300,000, 流 動 比 率 為 4, 經 會 計 師 查 帳 發 現 該 公 司 的 流 動 資 產 低 估 $100,000, 則 正 確 的 流 動 比 率 應 為 :(A)5 (B)6 (C)3 (D).5 D 73. 二 家 國 內 最 大 的 電 腦 廠 商 甲 公 司 與 乙 公 司,96 年 度 的 存 貨 週 轉 率 分 別 為 甲 公 司 6 次 乙 公 司 16 次, 下 列 敘 述 何 者 為 正 確? (A) 乙 公 司 一 年 內 的 進 貨 次 數 比 甲 公 司 多 (B) 就 存 貨 的 平 均 銷 售 天 數 而 言, 甲 公 司 低 於 乙 公 司 (C) 就 存 貨 的 流 動 性 而 言, 甲 公 司 的 表 現 較 佳 (D) 如 果 二 家 公 司 銷 貨 成 本 相 同, 甲 公 司 的 平 均 存 貨 水 準 較 高 A 74. 台 南 公 司 的 總 經 理 欲 縮 短 公 司 的 營 業 週 期, 下 列 那 些 方 法 可 有 效 縮 減 營 業 週 期? 甲 提 高 存 貨 週 轉 率 ; 乙 提 高 存 貨 週 轉 天 數 ; 丙 降 低 應 收 帳 款 週 轉 率 ; 丁 降 低 應 收 帳 款 週 轉 天 數 (A) 甲 丁 (B) 乙 丙 (C) 甲 丙 (D) 乙 丁 D 75. 流 動 比 率 與 速 動 比 率 均 大 於 一 的 情 況 下, 公 司 的 應 收 帳 款 收 現, 對 流 動 比 率 與 速 動 比 率 的 影 響 為 : (A) 增 加 流 動 比 率 (B) 減 少 流 動 比 率 (C) 增 加 速 動 比 率 (D) 不 影 響 流 動 比 率 與 速 動 比 率 B 76. 期 初 存 貨 為 $100,000, 全 年 度 銷 貨 收 入 淨 額 為 $1,500,000, 銷 貨 成 本 為 $1,00,000, 進 貨 為 $1,300,000, 全 年 平 均 存 貨 週 轉 率 為 8 次, 則 期 末 存 貨 金 額 為 :(A)$150,000 (B)$00,000 (C)$75,000 (D)$187,500 17

第 五 章 財 務 結 構 與 長 期 償 債 能 力 分 析 證 券 商 業 務 員 98 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 B 1. 舉 債 經 營 有 利 時, 財 務 槓 桿 指 數 應 : (A) 小 於 1 (B) 大 於 1 (C) 等 於 1 (D) 不 一 定 D. 中 興 票 券 X6 年 度 的 負 債 占 權 益 的 比 率 為 60%, 求 公 司 的 負 債 比 率 為 何? (A)6.5% (B)67.5% (C)7.5% (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 證 券 商 業 務 員 98 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 3. 備 供 出 售 金 融 資 產 認 列 公 平 價 值 減 少, 對 此 企 業 會 :(A) 減 少 營 業 利 潤 率 (B) 增 加 流 動 負 債 (C) 不 影 響 流 動 比 率 (D) 提 高 負 債 比 率 證 券 商 業 務 員 97 年 第 三 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 4. 企 業 以 現 金 購 買 機 器 設 備 對 其 影 響 為 : (A) 總 資 產 不 變 (B) 資 產 負 債 比 率 不 變 (C) 流 動 比 率 下 降 (D) 選 項 (A) (B) (C) 答 案 皆 正 確 證 券 商 業 務 員 97 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 A 5. 下 列 有 關 資 本 結 構 比 率 之 公 式, 何 者 正 確?(A) 負 債 比 率 負 債 總 額 / 資 產 總 額 (B) 負 債 比 率 負 債 總 額 / 股 東 權 益 總 額 (C) 權 益 比 率 股 東 權 益 總 額 / 負 債 總 額 (D) 固 定 資 產 占 長 期 資 金 比 率 固 定 資 產 / 長 期 負 債 證 券 商 業 務 員 97 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 6. 下 列 敘 述 何 者 不 正 確?(A) 長 期 負 債 對 股 東 權 益 之 比 率 愈 低, 債 權 保 障 愈 高 (B) 利 息 保 障 倍 數 旨 在 衡 量 盈 餘 支 付 利 息 之 能 力 (C) 負 債 比 率 與 權 益 比 率 之 和 通 常 大 於 1 (D) 固 定 資 產 對 股 東 權 益 比 率 小 於 1, 表 自 有 資 金 足 夠 支 應 長 期 方 能 回 收 之 投 資 B 7. 下 列 敘 述 何 者 正 確? (A) 負 債 比 率 愈 高, 債 權 人 之 保 障 愈 大 (B) 可 轉 換 公 司 債 轉 換 為 普 通 股, 會 使 負 債 對 股 東 權 益 之 比 率 降 低 (C) 總 資 產 週 轉 率 為 淨 利 對 資 產 總 額 之 比 率 (D) 股 利 收 益 率 為 每 股 股 利 與 每 股 盈 餘 之 比 率 證 券 商 業 務 員 96 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 A 8. 某 公 司 相 關 資 料 如 下 : 流 動 負 債 0 億 元 長 期 負 債 30 億 元 固 定 資 產 50 億 元 長 期 資 金 占 固 定 資 產 比 率 為 1.6, 求 公 司 的 流 動 資 產 總 額?(A)50 億 元 (B)60 億 元 (C)70 億 元 (D)80 億 元 18

證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 二 季 - 財 務 分 析 A 9. 企 業 所 有 各 項 融 資 資 金 來 源, 占 資 金 來 源 總 額 的 結 構 為 :(A) 資 本 結 構 (B) 股 權 結 構 (C) 營 運 結 構 (D) 利 率 期 間 結 構 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 一 季 - 財 務 分 析 A 10. 成 華 公 司 的 財 務 資 料 如 下 : 流 動 資 產 150 萬 元, 流 動 負 債 00 萬 元, 資 產 總 額 600 萬 元, 長 期 負 債 50 萬 元, 該 公 司 股 東 權 益 對 總 資 產 的 比 率 為 : (A)5% (B)41.5% (C)50% (D)6.5% B 11. 下 列 敘 述 何 者 正 確?(A) 短 期 借 款 利 率 較 低, 故 購 買 固 定 資 產 所 需 資 金 以 短 期 借 款 支 應 較 佳 (B) 股 東 權 益 在 資 本 結 構 中 所 占 比 率 愈 高, 債 權 人 之 保 障 愈 大 (C) 營 業 情 況 佳 時, 股 東 偏 好 較 低 之 負 債 比 率 (D) 負 債 比 率 愈 小, 企 業 承 擔 之 風 險 愈 大 C 1. 償 還 應 付 帳 款 對 利 息 保 障 倍 數 之 影 響 為 :(A) 增 加 (B) 減 少 (C) 不 變 (D) 不 一 定 B 13. 下 列 敘 述 何 者 正 確? (A) 短 期 借 款 利 率 較 低, 故 購 買 固 定 資 產 所 需 資 金 以 短 期 借 款 支 應 較 佳 (B) 股 東 權 益 在 資 本 結 構 中 所 占 比 率 愈 高, 債 權 人 之 保 障 愈 大 (C) 營 業 情 況 佳 時, 股 東 偏 好 較 低 之 負 債 比 率 (D) 負 債 比 率 愈 小, 企 業 承 擔 之 風 險 愈 大 C 14. 已 知 青 倫 公 司 稅 盾 現 值 10 億 元, 股 東 權 益 30 億 元, 若 稅 率 為 5%, 貸 款 利 率 為 10%, 則 該 公 司 之 負 債 金 額 為 何?(A)30 億 元 (B)0 億 元 (C)40 億 元 (D)35 億 元 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 四 季 - 財 務 分 析 D 15. 財 務 報 表 的 結 構 分 析, 是 在 分 析 一 個 企 業 的 : 甲. 資 產 結 構 ; 乙. 資 本 結 構 ; 丙. 盈 利 結 構 (A) 僅 甲 (B) 僅 乙 (C) 僅 丙 (D) 甲 乙 和 丙 都 是 D 16. 下 列 敘 述 何 者 正 確?(A) 長 期 負 債 對 股 東 權 益 比 率 愈 高, 債 權 保 障 愈 高 (B) 利 息 保 障 倍 數 旨 在 衡 量 盈 餘 支 付 債 務 本 息 之 能 力 (C) 負 債 比 率 與 權 益 比 率 合 計 通 常 大 於 1 (D) 固 定 資 產 對 長 期 資 金 比 率 小 於 1, 表 長 期 資 金 足 夠 支 應 固 定 資 產 投 資 之 所 需 A 17. 企 業 所 有 各 項 融 資 資 金 來 源, 占 資 金 來 源 總 額 的 結 構 為 :(A) 資 本 結 構 (B) 股 權 結 構 (C) 營 運 結 構 (D) 利 率 期 間 結 構 A 18. 下 列 何 者 非 為 長 期 資 金 之 來 源?(A) 預 收 貨 款 (B) 發 行 公 司 債 (C) 發 行 普 通 股 (D) 發 行 特 別 股 D 19. 利 晶 公 司 的 相 關 資 料 如 下 : 流 動 負 債 3,000 億 元 流 動 資 產 5,000 億 元 固 定 資 產 7,000 億 元 自 有 資 金 比 率 為 60%, 求 公 司 的 長 期 負 債?(A)4,000 億 元 (B)6,000 億 元 (C)8,000 億 元 (D)1,800 億 元 19

證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 三 季 - 財 務 分 析 A 0. 懷 特 企 業 的 部 分 財 務 資 料 如 下 : 稅 前 淨 利 4,500 萬 元, 利 息 費 用 450 萬 元, 所 得 稅 費 用 500 萬 元, 請 問 其 利 息 保 障 倍 數 應 為 多 少?(A)11 倍 (B)10 倍 (C)9 倍 (D)8 倍 A 1. 豪 傑 公 司 96 年 底 有 流 動 負 債 $1,000,000, 長 期 負 債 $,000,000, 股 本 $,500,000, 保 留 盈 餘 $1,500,000, 則 其 負 債 比 率 為 :(A)4.86% (B)5.5% (C)50% (D)34.43% 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 二 季 - 財 務 分 析 D. 台 灣 鋼 鐵 公 司 在 96 年 度 之 稅 後 純 益 40,000 元, 所 得 稅 費 用 40,000 元, 利 息 費 用 0,000 元, 則 利 息 保 障 倍 數 應 為 :(A) 倍 (B)3 倍 (C)4 倍 (D)5 倍 D 3. 下 列 那 個 交 易 會 造 成 利 息 保 障 倍 數 上 升 負 債 比 率 下 降 及 現 金 流 量 對 固 定 支 出 倍 數 上 升?(A) 償 還 長 期 銀 行 借 款 (B) 公 司 債 轉 換 成 普 通 股 (C) 以 高 於 成 本 的 價 格 出 售 存 貨 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 是 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 一 季 - 財 務 分 析 B 4. 韋 億 公 司 息 前 稅 前 淨 利 為 $10,000, 利 息 費 用 $40,000, 所 得 稅 費 用 $0,000 其 利 息 保 障 倍 數 為 :(A)5 (B)3 (C) (D)1.5 B 5. 三 葉 企 業 相 關 資 料 如 下 : 流 動 負 債 00 億 元 長 期 負 債 400 億 元 固 定 資 產 500 億 元 長 期 資 金 占 固 定 資 產 比 率 為 1.8, 求 公 司 的 流 動 資 產 總 額? (A)500 億 元 (B)600 億 元 (C)700 億 元 (D)800 億 元 證 券 商 高 級 業 務 員 96 年 第 四 季 - 財 務 分 析 D 6. 一 般 而 言, 企 業 的 長 期 債 權 人 所 關 心 的, 包 括 下 列 那 些 項 目?I. 企 業 短 期 財 務 狀 況 ;II. 企 業 長 期 之 獲 利 能 力 及 資 金 流 量 ;III. 企 業 的 資 本 結 構 是 否 穩 固 (A) 僅 II. (B) 僅 I. 和 III. (C) 僅 III. (D)I. II. 和 III. 投 資 分 析 人 員 97 年 第 一 季 - 會 計 與 財 務 分 析 B 7. 某 公 司 007 年 度 的 淨 利 為 $140,000, 且 利 息 費 用 為 $40,000, 若 公 司 之 所 得 稅 率 為 30%, 則 007 年 度 之 利 息 保 障 倍 數 為 :(A)5 (B)6 (C)4.5 (D)3.5 0

第 六 章 獲 利 能 力 分 析 證 券 商 業 務 員 98 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 1. 股 東 權 益 占 資 產 總 額 之 比 率 提 高, 將 使 股 東 權 益 報 酬 率 如 何 變 化?(A) 提 高 (B) 降 低 (C) 不 變 (D) 不 一 定 B. 某 公 司 之 總 資 產 週 轉 率 為 3.0, 淨 利 率 為 4%, 前 二 項 比 率 同 業 平 均 分 別 為.0 與 7%, 該 公 司 與 同 業 均 無 計 息 負 債, 則 其 總 資 產 報 酬 率 : (A) 較 同 業 為 高 (B) 較 同 業 為 低 (C) 與 同 業 相 同 (D) 與 同 業 無 法 比 較 B 3. 期 初 存 貨 $900,000, 本 期 進 貨 $00,000, 銷 貨 收 入 $1,000,000, 毛 利 率 0%, 則 期 末 存 貨 等 於 多 少?(A)$100,000 (B)$300,000 (C)$00,000 (D)$50,000 證 券 商 業 務 員 98 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 4. 假 設 前 期 期 末 存 貨 高 估 $1,000, 本 期 期 末 存 貨 又 高 估 $1,000, 則 本 期 銷 貨 毛 利 將 :(A) 高 估 $,000 (B) 低 估 $,000 (C) 高 估 $1,000 (D) 無 影 響 A 5. 股 東 權 益 報 酬 率 總 資 產 報 酬 率?( 假 設 利 息 費 用 為 0)(A) 平 均 資 產 總 額 / 平 均 股 東 權 益 (B) 權 益 比 率 (C) 普 通 股 權 益 比 率 (D) 淨 利 / 平 均 股 東 權 益 B 6. 某 公 司 股 東 權 益 報 酬 率 為 16%, 下 列 何 者 將 使 該 報 酬 率 提 高?(A) 普 通 股 股 利 加 倍 發 放 (B) 以 1% 之 成 本 貸 款 取 得 資 金, 並 用 於 報 酬 14% 之 投 資 (C) 公 司 之 本 益 比 提 高 (D) 公 司 普 通 股 之 市 價 上 漲 證 券 商 業 務 員 97 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 7. 可 用 於 支 付 利 息 的 盈 餘 係 指 :(A) 稅 後 淨 利 加 利 息 費 用 (B)( 稅 後 淨 利 加 利 息 費 用 ) (1- 稅 率 ) (C) 稅 前 淨 利 加 利 息 費 用 (D)( 稅 前 淨 利 加 利 息 費 用 )/(1- 稅 率 ) D 8. 下 列 何 者 可 使 總 資 產 報 酬 率 提 高?(A) 提 高 淨 利 率 (B) 增 加 銷 貨 (C) 提 高 總 資 產 週 轉 率 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 可 B 9. 某 公 司 銷 貨 比 去 年 增 加, 但 毛 利 率 卻 下 降, 表 示 :(A) 資 金 週 轉 率 下 降 (B) 銷 貨 成 本 增 加 (C) 營 業 費 用 過 高 (D) 企 業 可 能 遭 受 天 然 災 害 C 10. 以 下 哪 一 項 科 目, 其 金 額 永 遠 不 會 是 負 數?(A) 淨 值 (B) 淨 利 (C) 營 業 收 入 (D) 保 留 盈 餘 D 11. 如 果 心 硯 航 空 公 司 的 融 資 決 策 很 成 功, 能 適 度 運 用 財 務 槓 桿 原 理, 則 其 普 通 股 股 東 權 益 報 酬 率 應 該 :(A) 低 於 其 毛 利 率 (B) 高 於 其 毛 利 率 (C) 低 於 其 總 資 產 報 酬 率 (D) 高 於 其 總 資 產 報 酬 率 D 1. 下 列 何 者 可 使 總 資 產 報 酬 率 提 高?(A) 提 高 淨 利 率 (B) 增 加 銷 貨 (C) 提 1

高 總 資 產 週 轉 率 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 可 C 13. 股 東 權 益 報 酬 率 大 於 總 資 產 報 酬 率 所 代 表 之 意 義 為 :(A) 財 務 槓 桿 作 用 為 負 (B) 負 債 比 率 低 於 權 益 比 率 (C) 資 產 投 資 之 報 酬 大 於 資 金 成 本 (D) 固 定 資 產 投 資 過 多 D 14. 下 列 有 關 總 資 產 報 酬 率 之 敘 述, 何 者 不 正 確?(A) 總 資 產 週 轉 率 愈 大, 表 示 企 業 使 用 資 產 效 率 愈 高 (B) 評 估 總 資 產 週 轉 率 時, 須 考 慮 行 業 特 性 (C) 總 資 產 報 酬 率 亦 可 作 為 衡 量 獲 利 能 力 之 補 充 指 標 (D) 總 資 產 報 酬 率 係 以 營 業 收 入 淨 額 除 以 期 末 資 產 D 15. 銷 貨 成 本 可 以 下 列 何 式 表 達? (A) 期 初 存 貨 + 銷 貨 - 期 末 存 貨 (B) 期 初 存 貨 - 進 貨 + 期 末 存 貨 (C) 期 初 存 貨 - 銷 貨 + 期 末 存 貨 (D) 期 初 存 貨 + 進 貨 - 期 末 存 貨 證 券 商 業 務 員 97 年 第 三 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 16. 若 公 司 不 使 用 任 何 負 債, 且 利 息 費 用 等 於 0, 而 全 部 資 金 完 全 來 自 普 通 股 權 益, 則 稅 後 資 產 報 酬 率 與 股 東 權 益 報 酬 率 之 關 係 為 : (A) 資 產 報 酬 率 > 股 東 權 益 報 酬 率 (B) 資 產 報 酬 率 < 股 東 權 益 報 酬 率 (C) 資 產 報 酬 率 股 東 權 益 報 酬 率 (D) 不 確 定 D 17. 下 列 何 種 情 況 會 增 加 每 股 盈 餘? (A) 收 入 增 加 (B) 費 用 減 少 (C) 流 通 在 外 股 數 減 少 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 會 增 加 每 股 盈 餘 D 18. 下 列 何 者 可 使 總 資 產 報 酬 率 提 高? (A) 提 高 淨 利 率 (B) 增 加 銷 貨 (C) 提 高 總 資 產 週 轉 率 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 可 C 19. 下 列 有 關 營 業 外 收 支 之 敘 述, 何 者 不 正 確? (A) 正 常 情 形 下, 營 業 外 收 支 之 比 重 不 大 (B) 兌 換 損 益 為 營 業 外 收 支 之 一 種 (C) 投 資 利 益 大 者 應 改 列 於 營 業 收 入 (D) 處 分 固 定 資 產 溢 價 應 依 規 定 以 稅 後 餘 額 轉 列 入 資 本 公 積 證 券 商 業 務 員 97 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 A 0. 某 企 業 去 年 的 銷 貨 淨 額 為 $600,000, 已 知 其 總 資 產 週 轉 率 為.0, 總 資 產 報 酬 率 為 15%, 請 問 在 扣 減 稅 負 後, 其 營 業 淨 利 為 多 少?(A)$45,000 (B)$30,000 (C)$60,000 (D)$40,000 B 1. 大 和 公 司 X7 年 度 之 本 利 比 ( Dividend Yield ) 為 0, 另 其 當 年 度 之 每 股 盈 餘 及 每 股 現 金 股 利 分 別 為 $4 及 $, 則 該 公 司 X7 年 度 之 本 益 比 若 干?(A)5 (B)10 (C)40 (D)80 C. 下 列 何 者 指 標 不 具 獲 利 能 力 分 析 價 值?(A) 純 益 率 (B) 毛 利 率 (C) 存 貨 週 轉 率 (D) 營 業 費 用 對 銷 貨 淨 利 之 比 率 B 3. 下 列 有 關 總 資 產 報 酬 率 之 敘 述, 何 者 不 正 確?(A) 分 母 為 平 均 資 產 總 額 (B) 分 子 為 淨 利 加 利 息 費 用 (C) 為 衡 量 獲 利 能 力 的 指 標 之 一 (D) 為 投 資 報 酬 率 之 一 種 B 4. 分 配 現 金 股 利, 會 使 股 東 權 益 :(A) 增 加 (B) 減 少 (C) 不 變 (D) 不

一 定 B 5. 某 公 司 銷 貨 比 去 年 增 加, 但 毛 利 率 卻 下 降, 表 示 :(A) 資 金 週 轉 率 下 降 (B) 銷 貨 成 本 增 加 (C) 營 業 費 用 過 高 (D) 企 業 可 能 遭 受 天 然 災 害 D 6. 應 付 公 司 債 轉 換 為 普 通 股, 將 使 普 通 股 股 東 權 益 報 酬 率 :(A) 增 加 (B) 減 少 (C) 不 變 (D) 增 減 不 一 定 D 7. 股 東 權 益 報 酬 率 高 於 普 通 股 股 東 權 益 報 酬 率, 是 表 示 :(A) 企 業 運 用 特 別 股 資 金 之 報 酬 大 於 特 別 股 股 利 之 報 酬 (B) 普 通 股 報 酬 率 高 於 特 別 股 報 酬 率 (C) 特 別 股 股 利 報 酬 大 於 企 業 運 用 特 別 股 資 金 之 報 酬 (D) 特 別 股 報 酬 率 高 於 普 通 股 報 酬 率 A 8. 有 舉 債 的 公 司, 當 銷 貨 收 入 下 降, 則 其 稅 後 淨 利 會 較 沒 有 舉 債 公 司 稅 後 淨 利 的 降 幅 :(A) 大 (B) 小 許 多 (C) 一 樣 (D) 小 一 些 證 券 商 業 務 員 97 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 B 9. 某 公 司 銷 貨 比 去 年 增 加, 但 毛 利 率 卻 下 降, 表 示 :(A) 資 金 週 轉 率 下 降 (B) 銷 貨 成 本 增 加 (C) 營 業 費 用 過 高 (D) 企 業 可 能 遭 受 天 然 災 害 B 30. 下 列 有 關 總 資 產 報 酬 率 之 敘 述, 何 者 不 正 確?(A) 分 母 為 平 均 資 產 總 額 (B) 分 子 為 淨 利 加 利 息 費 用 (C) 為 衡 量 獲 利 能 力 的 指 標 之 一 (D) 為 投 資 報 酬 率 之 一 種 B 31. 下 列 事 項 中, 何 者 不 會 影 響 當 年 度 總 資 產 報 酬 率?(A) 由 短 期 銀 行 貸 款 取 得 現 金 (B) 發 放 股 票 股 利 (C) 發 行 股 票 取 得 現 金 (D) 宣 告 並 發 放 現 金 股 利 B 3. 下 列 何 種 情 況 下, 公 司 增 加 負 債 會 提 高 股 東 權 益 報 酬 率? (A) 負 債 利 率 大 於 總 資 產 報 酬 率 (B) 負 債 利 率 小 於 總 資 產 報 酬 率 (C) 負 債 利 率 等 於 總 資 產 報 酬 率 (D) 以 上 選 項 都 有 可 能 C 33. 下 列 有 關 每 股 盈 餘 之 敘 述, 何 者 不 正 確?(A) 每 股 盈 餘 常 用 於 衡 量 獲 利 能 力 (B) 每 股 盈 餘 係 針 對 普 通 股 而 言 (C) 特 別 股 部 分 須 另 外 計 算 其 每 股 盈 餘 (D) 年 中 現 金 增 資, 須 按 全 年 加 權 平 均 股 數 計 算 每 股 盈 餘 A 34. 基 於 以 下 哪 一 項 消 息, 投 資 人 最 有 可 能 會 調 高 其 對 千 丈 紙 業 盈 餘 預 測 值? (A) 上 游 廠 商 宣 布 未 來 將 大 幅 調 降 其 產 品 售 價 (B) 下 游 廠 商 宣 布 未 來 將 大 幅 調 降 其 產 品 售 價 (C) 競 爭 廠 商 宣 布 未 來 將 大 幅 調 降 其 產 品 售 價 (D) 千 丈 紙 業 宣 布 未 來 將 大 幅 調 降 其 產 品 售 價 A 35. 十 方 家 電 欲 對 其 預 估 在 未 來 各 年 度 將 大 幅 成 長 的 營 業 額 作 預 測, 以 下 何 者 比 較 不 會 被 列 為 預 測 變 數?(A) 十 方 家 電 既 有 廠 房 機 器 設 備 的 折 舊 費 用 (B) 十 方 家 電 下 游 通 路 業 者 購 買 力 量 的 消 長 情 形 (C) 家 電 產 品 市 場 競 爭 程 度 的 變 化 情 形 (D) 主 要 競 爭 者 紅 雲 家 電 是 否 能 夠 成 功 地 發 展 出 十 方 產 品 的 替 代 品 3

證 券 商 業 務 員 96 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 B 36. 三 星 公 司 X1 年 度 底 之 有 關 資 料 如 下, 股 東 權 益 $,000,000, 特 別 股 東 權 益 $00,000, 稅 後 淨 利 $1,000,000, 特 別 股 利 $100,000, 稅 率 10%, 則 該 公 司 普 通 股 東 權 益 報 酬 率 為 何?(A)30% (B)50% (C)60% (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 二 季 - 財 務 分 析 A 37. 挪 威 公 司 發 行 普 通 股 取 得 建 築 物, 假 設 其 他 一 切 不 變, 則 :(A) 總 資 產 報 酬 率 下 降 (B) 股 東 權 益 報 酬 率 不 變 (C) 長 期 資 本 報 酬 率 增 加 (D) 以 上 有 兩 個 為 真 C 38. 某 公 司 的 股 東 權 益 報 酬 率 為 15%, 負 債 / 權 益 比 為 0.8, 則 總 資 產 報 酬 率 為 :(A)7.78% (B)8% (C)8.33% (D)1% C 39. 期 初 存 貨 $00,000, 本 期 進 貨 $500,000, 銷 貨 收 入 $800,000, 毛 利 率 30%, 則 期 末 存 貨 等 於 :(A)$170,000 (B)$30,000 (C)$140,000 (D)$0,000 C 40. 某 公 司 去 年 度 淨 進 貨 00 萬 元, 進 貨 運 費 60 萬 元, 期 末 存 貨 比 期 初 存 貨 多 出 50 萬 元, 該 公 司 的 銷 貨 毛 利 為 銷 貨 的 5%, 營 業 費 用 有 0 萬 元, 問 去 年 度 該 公 司 的 銷 貨 收 入 為 多 少?(A)00 萬 元 (B)50 萬 元 (C)80 萬 元 (D)300 萬 元 B 41. 崆 峒 公 司 去 年 底 財 務 報 表 上 列 有 銷 貨 毛 利 5,000 萬 元, 營 業 費 用 1,000 萬 元, 營 業 外 收 入 00 萬 元, 營 業 外 費 用,000 萬 元, 遞 延 所 得 稅 1,000 萬 元, 所 得 稅 費 用 500 萬 元, 則 其 稅 後 淨 利 為 : (A),700 萬 元 (B)1,700 萬 元 (C)1,300 萬 元 (D)3,00 萬 元 A 4. 新 達 公 司 年 度 純 益 率 為 0%, 總 資 產 週 轉 率 為 0., 請 問 新 達 公 司 去 年 度 的 總 資 產 報 酬 率 為 多 少?(A)4% (B)0.4% (C)1.5% (D).5% 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 一 季 - 財 務 分 析 A 43. 在 公 司 無 負 債 的 情 況 下, 資 產 報 酬 率 應 等 於 下 列 何 者?(A) 稅 後 淨 利 率 乘 以 資 產 週 轉 率 (B) 稅 前 毛 利 率 乘 以 銷 貨 乘 數 (C) 保 留 盈 餘 乘 以 資 產 週 轉 率 (D) 股 東 權 益 乘 數 乘 以 銷 貨 淨 利 D 44. 內 湖 公 司 97 年 度 平 均 總 資 產 $150,000, 銷 貨 $60,000, 其 淨 利 $30,000, 稅 率 5%, 利 息 前 淨 利 率 1.5%, 則 該 公 司 總 資 產 報 酬 率 為 何?(A)10% (B)8% (C)4% (D)5% C 45. 以 下 那 一 個 行 業, 最 有 可 能 在 其 財 務 報 表 中 看 不 到 銷 貨 成 本 項 目? (A) 百 貨 業 (B) 電 子 業 (C) 仲 介 業 (D) 陶 瓷 業 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 四 季 - 財 務 分 析 B 46. 假 設 淨 利 率 與 股 東 權 益 比 率 不 變, 則 總 資 產 週 轉 率 增 加, 將 使 股 東 權 益 報 酬 率 :(A) 減 少 (B) 增 加 (C) 不 變 (D) 不 一 定 D 47. 雅 言 公 司 96 年 之 淨 利 率 為 15%, 總 資 產 週 轉 率 為 1.8, 股 東 權 益 比 率 為 4

60%, 則 其 96 年 股 東 權 益 報 酬 率 約 為 若 干?(A)6% (B)16.% (C)7% (D)45% A 48. 資 產 報 酬 率 應 等 於 下 列 何 者?( 假 設 無 負 債 )(A) 稅 後 淨 利 率 乘 以 資 產 週 轉 率 (B) 稅 前 毛 利 率 乘 以 銷 貨 乘 數 (C) 保 留 盈 餘 乘 以 資 產 週 轉 率 (D) 股 東 權 益 乘 數 乘 以 銷 貨 淨 利 C 49. 某 公 司 的 稅 後 淨 利 為 60 萬 元, 已 知 銷 貨 毛 利 率 為 0%, 純 益 率 為 ( 稅 後 淨 利 率 )10%, 請 問 該 公 司 的 銷 貨 成 本 為 多 少?(A)350 萬 元 (B)400 萬 元 (C)480 萬 元 (D)540 萬 元 D 50. 企 業 希 望 提 高 其 股 東 權 益 報 酬 率 (ROE), 以 下 那 一 個 方 式 為 無 效 的?(A) 改 善 經 營 能 力 (B) 減 少 閒 置 產 能 (C) 改 變 資 本 結 構 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 有 效 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 三 季 - 財 務 分 析 B 51. 明 曜 公 司 於 96 年 底 宣 告 股 票 股 利,000,000 股 ( 每 股 面 值 $10), 當 時 每 股 市 價 為 $50 該 公 司 96 年 度 淨 利 為 $4,000,000, 宣 告 股 票 股 利 前 之 平 均 股 東 權 益 為 $00,000,000 該 公 司 96 年 度 之 股 東 權 益 報 酬 率 為 :(A)1.63% (B)1.00% (C)13.33% (D)10.91% B 5. 長 億 公 司 X1 年 度 損 益 有 關 資 料 如 下 : A. 稅 後 淨 利 為 銷 貨 收 入 的 18%; B. 銷 貨 毛 利 率 為 35%;C. 營 業 費 用 為 $0,000;D. 無 營 業 外 損 失 ;E. 所 得 稅 率 5% 試 問 X1 年 度 銷 貨 收 入 若 干?(A)$1,500,000 (B)$,000,000 (C)$,400,000 (D)$3,000,000 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 二 季 - 財 務 分 析 D 53. 在 一 定 的 淨 利 下, 發 放 股 票 股 利 將 使 每 股 盈 餘 :(A) 不 變 (B) 不 一 定 (C) 增 加 (D) 減 少 B 54. 財 務 槓 桿 指 數 小 於 1 時, 負 債 比 率 提 高 將 使 股 東 權 益 報 酬 率 如 何 變 動? (A) 提 高 (B) 降 低 (C) 不 變 (D) 不 一 定 C 55. 某 公 司 的 股 東 權 益 報 酬 率 為 15%, 負 債 / 權 益 比 為 0.8, 則 總 資 產 報 酬 率 為 :(A)7.78% (B)8% (C)8.33% (D)1% B 56. 一 般 而 言, 如 果 舉 債 經 營 所 得 到 的 報 酬 率 高 於 舉 債 所 負 擔 的 利 率, 則 對 股 東 權 益 報 酬 率 的 影 響 將 是 :(A) 股 東 權 益 報 酬 率 會 下 降 (B) 股 東 權 益 報 酬 率 會 上 升 (C) 股 東 權 益 報 酬 率 不 受 影 響 (D) 視 舉 債 之 期 間 ( 流 動 或 非 流 動 ) 而 定 C 57. 某 家 公 司 去 年 度 的 銷 售 金 額 $50,000,000, 其 毛 利 率 為 40%, 若 今 年 度 估 計 銷 售 金 額 將 成 長 10%, 其 它 毛 利 率 及 成 本 費 用 數 字 均 不 變, 則 其 稅 後 淨 利 率 有 何 變 化?(A) 將 成 長 10% (B) 將 成 長 4% (C) 成 長 將 大 於 10% (D) 成 長 將 小 於 10% C 58. 將 利 息 收 入 誤 列 為 營 業 收 益, 將 使 當 期 營 業 淨 利 :(A) 不 變 (B) 虛 減 (C) 虛 增 (D) 視 利 息 費 用 高 低 而 決 定 5

證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 一 季 - 財 務 分 析 B 59. 某 公 司 淨 利 率 為 1.5%, 資 產 週 轉 率 為 1.5, 若 股 東 權 益 報 酬 率 為 4%, 則 權 益 比 率 為 若 干?( 假 設 該 公 司 未 舉 債 且 期 初 股 東 權 益 等 於 期 末 股 東 權 益, 期 初 總 資 產 等 於 期 末 總 資 產 ) (A)130% (B)65% (C)30% (D)15.6% B 60. 下 列 有 關 總 資 產 報 酬 率 之 敘 述, 何 者 不 正 確?(A) 分 母 為 平 均 資 產 總 額 (B) 分 子 為 淨 利 加 所 得 稅 費 用 (C) 為 衡 量 獲 利 能 力 的 指 標 之 一 (D) 為 投 資 報 酬 率 之 一 種 C 61. 某 公 司 的 稅 後 淨 利 為 60 萬 元, 已 知 銷 貨 毛 利 率 為 0%, 純 益 率 為 ( 稅 後 淨 利 率 )10%, 請 問 該 公 司 的 銷 貨 成 本 為 多 少?(A)350 萬 元 (B)400 萬 元 (C)480 萬 元 (D)540 萬 元 C 6. 已 知 小 敏 汽 車 公 司 去 年 度 的 財 務 資 料 如 下 : 銷 貨 收 入 00 億 元 總 資 產 400 億 元 自 有 資 金 比 率 50% 純 益 率 5%, 請 問 其 去 年 度 的 資 產 報 酬 率 為 何? ( 假 設 該 公 司 未 舉 債 )(A)5% (B)3.5% (C).5% (D)5.5% C 63. 某 家 公 司 的 負 債 金 額 為 10 億 元, 稅 率 為 30%, 負 債 利 率 為 10%, 則 其 稅 盾 效 果 為 何?( 不 考 慮 兩 稅 合 一 )(A)0.3 億 元 (B)1 億 元 (C)3 億 元 (D) 選 項 (A)(B)(C) 皆 非 A 64. 家 禾 公 司 期 末 盤 點 存 貨 時, 誤 將 未 出 售 之 承 銷 品 列 入 期 末 存 貨 中, 則 會 導 致 公 司 當 年 的 :(A) 淨 利 增 加 (B) 保 留 盈 餘 減 少 (C) 運 用 資 金 減 少 (D) 資 產 投 資 報 酬 率 降 低 證 券 商 高 級 業 務 員 96 年 第 四 季 - 財 務 分 析 A 65. 如 果 我 們 定 義 企 業 盈 餘 成 長 率 等 於 保 留 盈 餘 比 率 (Retention Ratio) 乘 上 股 東 權 益 報 酬 率, 則 成 長 率 應 與 公 司 長 期 股 價 的 本 益 比 呈 何 種 關 係?(A) 正 向 (B) 反 向 (C) 無 關 (D) 沒 有 定 論 證 券 商 高 級 業 務 員 96 年 第 四 季 - 財 務 分 析 C 66. 下 列 何 者 是 計 算 投 資 報 酬 率 的 適 當 方 式 之 一?(A) 銷 貨 收 入 除 以 總 資 產 (B) 銷 貨 收 入 除 以 股 東 權 益 (C) 利 潤 除 以 投 資 (D) 利 潤 除 以 銷 貨 收 入 A 67. 運 新 企 業 00 年 1 月 31 日 普 通 股 的 市 價 為 30 元, 該 公 司 流 通 在 外 普 通 股 共 100,000 股, 每 股 面 額 10 元, 該 公 司 今 年 度 帳 上 股 東 權 益 總 額 為 $,800,000, 還 未 結 轉 的 本 期 淨 利 為 $600,000, 年 中 曾 支 付 3 元 的 普 通 股 股 利, 請 問 運 新 企 業 當 天 的 本 益 比 為 多 少?(A)5.0:1 (B).4:1 (C)0.67:1 (D)1.5:1 B 68. 股 東 權 益 報 酬 率 應 是 下 列 那 兩 項 的 乘 積?(A) 總 資 產 週 轉 率 及 毛 利 率 (B) 總 資 產 報 酬 率 及 平 均 財 務 槓 桿 比 率 (C) 毛 利 率 及 平 均 財 務 槓 桿 比 率 (D) 總 資 產 週 轉 率 及 毛 利 率 之 倒 數 B 69. 新 新 公 司 有 下 列 資 料 : 應 收 帳 款 $10,000 銷 貨 收 入 $10,000 期 末 存 貨 $15,000 銷 貨 成 本 $75,000 銷 管 費 用 $5,000 所 得 稅 費 用 $10,000, 根 據 上 述 資 料, 新 新 公 司 之 毛 利 率 為 :(A)16.67% (B)37.50% (C)30.77% (D)8.33% 6

A 70. 小 寶 公 司 的 純 益 率 上 升, 資 產 報 酬 率 仍 下 降, 最 可 能 原 因 是 :(A) 其 總 資 產 週 轉 率 下 降 (B) 其 毛 利 率 下 降 (C) 其 負 債 比 率 下 降 (D) 不 可 能 會 發 生 D 71. 太 君 企 業 一 年 的 採 購 經 費 是 5 億 元, 透 過 網 際 網 路 進 行 採 購, 可 以 輕 鬆 省 下 1,000 萬 元 也 就 是 說, 網 際 網 路 採 購 服 務, 可 以 幫 助 降 低 太 君 的 :(A) 推 銷 費 用 (B) 研 究 發 展 費 用 (C) 折 舊 費 用 (D) 營 業 成 本 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 四 季 - 投 資 學 A 7. 將 股 東 權 益 報 酬 率 (ROE) 公 式 分 解, 藉 以 分 析 公 司 經 營 問 題 與 改 進 之 道 的 方 法, 稱 為 :(A) 杜 邦 分 析 (B) 垂 直 分 析 (C) 水 平 分 析 (D) 道 氏 分 析 7

第 七 章 經 營 能 力 分 析 證 券 商 業 務 員 98 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 B 1. 存 貨 週 轉 率 愈 低, 則 : (A) 缺 貨 的 風 險 愈 高 (B) 有 過 時 存 貨 的 機 會 愈 大 (C) 毛 利 率 愈 高 (D) 速 動 比 率 愈 高 A. 固 定 資 產 週 轉 率 之 計 算 公 式 為 : (A) 銷 貨 收 入 淨 額 / 平 均 固 定 資 產 (B) 平 均 固 定 資 產 / 銷 貨 收 入 淨 額 (C) 平 均 固 定 資 產 / 折 舊 費 用 (D) 折 舊 費 用 / 平 均 固 定 資 產 D 3. 存 貨 過 多 存 貨 週 轉 率 過 低, 可 能 造 成 企 業 何 種 損 失 或 風 險? (A) 滯 銷 風 險 提 高 (B) 資 金 成 本 增 加 (C) 倉 儲 成 本 增 加 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 是 證 券 商 業 務 員 98 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 4. 下 列 四 種 行 業 經 營 者, 何 者 通 常 有 較 低 的 應 收 帳 款 週 轉 率?(A) 航 空 公 司 (B) 便 利 商 店 (C) 管 理 顧 問 公 司 (D) 百 貨 公 司 D 5. 星 馳 公 司 本 年 度 存 貨 週 轉 率 比 上 期 增 加 許 多, 可 能 的 原 因 為 :(A) 本 年 度 存 貨 採 零 庫 存 制 (B) 本 年 度 認 列 鉅 額 的 存 貨 過 時 跌 價 損 失 (C) 產 品 製 造 時 程 縮 短 (D) 選 項 (A) (B) (C) 都 是 可 能 的 原 因 證 券 商 業 務 員 97 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 6. 若 某 企 業 的 銷 貨 成 本 為 3,000 萬 元, 賒 銷 金 額 為 5,000 萬 元, 平 均 存 貨 為 00 萬 元, 則 該 企 業 的 存 貨 週 轉 率 為 :(A)1 次 (B)5 次 (C)15 次 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 證 券 商 業 務 員 97 年 第 三 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 7. 存 貨 過 多 存 貨 週 轉 率 過 低, 可 能 造 成 企 業 何 種 損 失 或 風 險?(A) 滯 銷 風 險 提 高 (B) 資 金 成 本 增 加 (C) 倉 儲 成 本 增 加 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 是 A 8. 下 列 何 者 比 率 可 以 瞭 解 公 司 的 活 動 力?(A) 淨 值 週 轉 率 (B) 股 東 報 酬 率 (C) 淨 利 率 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 證 券 商 業 務 員 97 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 A 9. 衡 量 資 產 運 用 效 率 的 指 標 為 :(A) 銷 貨 收 入 營 運 資 金 (B) 毛 利 率 (C) 股 東 權 益 報 酬 率 (D) 營 業 淨 利 率 D 10. 在 公 司 營 業 呈 穩 定 狀 況 下, 應 收 帳 款 週 轉 天 數 的 減 少 表 示 :(A) 公 司 實 施 降 價 促 銷 措 施 (B) 公 司 給 予 客 戶 較 長 的 折 扣 期 間 及 賒 欠 期 限 (C) 公 司 之 營 業 額 減 少 (D) 公 司 授 信 政 策 轉 嚴 8

證 券 商 業 務 員 97 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 11. 若 某 企 業 的 銷 貨 成 本 為 3,000 萬 元, 賒 銷 金 額 為 5,000 萬 元, 平 均 存 貨 為 00 萬 元, 則 該 企 業 的 存 貨 週 轉 率 為 :(A)1 次 (B)5 次 (C)15 次 (D) 選 項 (A)(B)(C) 皆 非 C 1. 銷 貨 成 本 $600,000, 毛 利 率 5%, 平 均 應 收 帳 款 為 $100,000, 則 應 收 帳 款 週 轉 率 等 於 :(A)6 (B)4.5 (C)8 (D)7.5 A 13. 若 某 公 司 的 流 動 比 率 上 升, 但 速 動 比 率 下 降, 該 公 司 可 能 有 下 列 哪 一 問 題?(A) 存 貨 大 量 積 壓 (B) 應 收 帳 款 週 轉 不 靈 (C) 現 金 與 約 當 現 金 過 少 (D) 應 付 帳 款 成 長 太 快 A 14. 已 知 甲 公 司 賒 銷 淨 額 為 $10,000, 平 均 應 收 帳 款 $,000, 則 其 應 收 帳 款 收 款 期 間 為 何 ( 一 年 365 天 )?(A)73 (B)60 (C)63 (D) 選 項 (A)(B)(C) 皆 非 證 券 商 業 務 員 96 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 A 15. 已 知 甲 公 司 賒 銷 淨 額 為 $10,000, 平 均 應 收 帳 款 $,000, 則 其 應 收 帳 款 收 款 期 間 為 何 ( 一 年 365 天 )?(A)73 (B)60 (C)63 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 A 16. 固 定 資 產 週 轉 率 之 計 算 公 式 為 : (A) 銷 貨 收 入 淨 額 / 平 均 固 定 資 產 (B) 平 均 固 定 資 產 / 銷 貨 收 入 淨 額 (C) 平 均 固 定 資 產 / 折 舊 費 用 (D) 折 舊 費 用 / 平 均 固 定 資 產 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 一 季 - 財 務 分 析 B 17. 依 山 公 司 96 年 度 銷 貨 總 額 為 $4,000,000 銷 貨 退 回 為 $00,000, 銷 貨 成 本 為 $,400,000 平 均 流 動 資 產 為 $1,900,000, 則 其 流 動 資 產 週 轉 率 為 :(A).5 (B) (C)1.5 (D)0.94 A 18. 若 總 資 產 報 酬 率 為 0%, 淨 利 率 為 5%, 則 總 資 產 週 轉 率 約 為 :(A)0.8 次 (B)1.5 次 (C)5 次 (D)4 次 C 19. 下 列 敘 述 何 者 不 正 確?(A) 現 金 週 轉 率 高 可 能 有 現 金 短 缺 之 虞 (B) 現 金 週 轉 率 低 表 示 營 業 所 需 現 金 充 裕 (C) 現 金 是 收 益 力 較 高 之 資 產 (D) 現 金 是 流 動 性 較 高 之 資 產 B 0. 某 百 貨 公 司 年 終 舉 行 跳 樓 大 拍 賣, 不 計 成 本, 出 清 存 貨, 請 問 其 正 面 效 果 會 是 :(A) 改 善 銷 貨 毛 利 率 (B) 改 善 營 運 資 金 的 週 轉 能 力 (C) 提 高 每 股 盈 餘 (D) 改 善 淨 值 報 酬 率 B 1. 期 初 存 貨 $40,000 期 末 存 貨 $0,000 銷 貨 $00,000 銷 貨 毛 利 率 30%, 則 存 貨 週 轉 率 約 為 若 干?(A)7.5 (B)4.7 (C)8.57 (D)10 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 三 季 - 財 務 分 析 B. 現 金 週 轉 率 係 指 下 列 何 項 比 率?(A) 現 金 對 資 產 總 額 比 率 (B) 銷 貨 對 現 金 比 率 (C) 現 金 對 銷 貨 比 率 (D) 流 動 資 產 總 額 對 現 金 比 率 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 二 季 - 財 務 分 析 9

C 3. 仁 杰 公 司 的 應 收 帳 款 週 轉 率 3 平 均 應 收 帳 款 $50,000 流 動 資 產 $00,000 流 動 負 債 $150,000 期 初 營 運 資 金 $70,000, 試 問 營 運 資 金 週 轉 率 為 何 ( 假 設 該 公 司 全 為 賒 銷 )? (A)1.67 (B) (C).5 D 4. 總 資 產 週 轉 率 之 計 算 公 式 為 :(A) 銷 貨 收 入 淨 額 / 期 末 資 產 (B) 銷 貨 成 本 / 期 末 資 產 (C) 銷 貨 成 本 / 平 均 資 產 總 額 (D) 銷 貨 收 入 淨 額 / 平 均 資 產 總 額 B 5. 存 貨 的 銷 售 天 數 應 如 何 計 算?(A) 每 日 銷 貨 成 本 除 以 存 貨 (B) 存 貨 除 以 每 日 銷 貨 成 本 (C) 每 日 銷 貨 除 以 每 日 資 產 (D) 庫 存 除 以 每 日 銷 貨 金 額 B 6. 期 初 存 貨 $40,000 期 末 存 貨 $0,000 銷 貨 $00,000 銷 貨 毛 利 率 30%, 則 存 貨 週 轉 率 約 為 若 干?(A)7.5 (B)4.7 (C)8.57 (D)10 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 一 季 - 財 務 分 析 B 7. 期 初 存 貨 $40,000 期 末 存 貨 $0,000 銷 貨 $00,000 銷 貨 毛 利 率 30%, 則 存 貨 週 轉 率 為 若 干?(A)7.5 (B)4.7 (C)8.57 (D)10 證 券 商 高 級 業 務 員 96 年 第 四 季 - 財 務 分 析 C 8. 相 對 而 言, 下 列 那 一 項 目 較 適 合 用 來 評 估 一 個 企 業 的 經 營 績 效?(A) 每 股 盈 餘 金 額 (B) 淨 利 率 (C) 非 常 項 目 前 淨 利 率 (D) 毛 利 率 C 9. 下 列 敘 述 何 者 不 正 確?(A) 現 金 週 轉 率 高 可 能 有 現 金 短 缺 之 虞 (B) 現 金 週 轉 率 低 表 示 營 業 所 需 現 金 充 裕 (C) 現 金 是 收 益 力 較 高 之 資 產 (D) 現 金 是 流 動 性 較 高 之 資 產 投 資 分 析 人 員 98 年 第 一 季 - 會 計 與 財 務 分 析 B 30. 某 公 司 淨 銷 貨 收 入 為 $1,500,000, 期 初 資 產 總 額 為 $700,000, 總 資 產 週 轉 率 為 3 倍, 試 問 期 末 資 產 總 額 為 :(A)$500,000 (B)$300,000 (C)$700,000 (D)$400,000 投 資 分 析 人 員 97 年 第 二 季 - 會 計 與 財 務 分 析 D 31. 存 貨 週 轉 率 為 :(A) 銷 貨 收 入 除 以 期 末 存 貨 (B) 銷 貨 收 入 除 以 平 均 存 貨 (C) 銷 貨 成 本 除 以 期 末 存 貨 (D) 銷 貨 成 本 除 以 平 均 存 貨 投 資 分 析 人 員 97 年 第 一 季 - 會 計 與 財 務 分 析 B 3. 寄 銷 時 將 存 貨 作 為 銷 貨 收 入 處 理, 對 財 務 報 表 的 影 響 為 :(A) 毛 利 率 高 估 (B) 存 貨 週 轉 率 高 估 (C) 淨 利 率 高 估 (D) 應 收 帳 款 週 轉 率 高 估 A 33. 若 應 收 帳 款 週 轉 率 很 高, 可 能 表 示 :(A) 公 司 給 予 客 戶 之 信 用 條 款 較 為 嚴 格 (B) 公 司 向 客 戶 收 現 過 程 有 困 難 (C) 應 收 帳 款 餘 額 高 估 (D) 本 年 度 淨 銷 貨 低 估 D 34. 二 家 國 內 最 大 的 電 腦 廠 商 甲 公 司 與 乙 公 司,96 年 度 的 存 貨 週 轉 率 分 別 為 甲 30

公 司 6 次 乙 公 司 16 次, 下 列 敘 述 何 者 為 正 確? (A) 乙 公 司 一 年 內 的 進 貨 次 數 比 甲 公 司 多 (B) 就 存 貨 的 平 均 銷 售 天 數 而 言, 甲 公 司 低 於 乙 公 司 (C) 就 存 貨 的 流 動 性 而 言, 甲 公 司 的 表 現 較 佳 (D) 如 果 二 家 公 司 銷 貨 成 本 相 同, 甲 公 司 的 平 均 存 貨 水 準 較 高 A 35. 台 南 公 司 的 總 經 理 欲 縮 短 公 司 的 營 業 週 期, 下 列 那 些 方 法 可 有 效 縮 減 營 業 週 期? 甲 提 高 存 貨 週 轉 率 ; 乙 提 高 存 貨 週 轉 天 數 ; 丙 降 低 應 收 帳 款 週 轉 率 ; 丁 降 低 應 收 帳 款 週 轉 天 數 (A) 甲 丁 (B) 乙 丙 (C) 甲 丙 (D) 乙 丁 B 36. 期 初 存 貨 為 $100,000, 全 年 度 銷 貨 收 入 淨 額 為 $1,500,000, 銷 貨 成 本 為 $1,00,000, 進 貨 為 $1,300,000, 全 年 平 均 存 貨 週 轉 率 為 8 次, 則 期 末 存 貨 金 額 為 :(A)$150,000 (B)$00,000 (C)$75,000 (D)$187,500 31

第 八 章 成 長 力 分 析 證 券 商 業 務 員 98 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 A 1. 如 果 某 公 司 的 股 東 權 益 報 酬 率 是 15%, 而 且 其 保 留 盈 餘 率 是 40%, 該 公 司 盈 餘 的 維 持 成 長 率 (Sustainable Growth Rate) 將 是 多 少?(A)6% (B)9% (C)15% (D)40% 證 券 商 業 務 員 97 年 第 三 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C. 一 公 司 的 權 益 報 酬 率 為 0%, 且 其 現 金 股 利 發 放 率 為 30%, 則 在 無 外 部 融 資 假 設 下, 其 盈 餘 成 長 率 為 :(A)6% (B)10% (C)14% (D)0% 證 券 商 業 務 員 96 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 B 3. 股 利 支 付 率 愈 低, 表 示 企 業 之 保 留 盈 餘 增 加 愈 :(A) 少 (B) 多 (C) 不 一 定 (D) 沒 有 影 響 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 一 季 - 財 務 分 析 B 4. 假 設 一 公 司 之 股 東 權 益 報 酬 率 (Return on Equity) 為 15%, 該 公 司 每 年 將 其 所 賺 得 盈 餘 中 的 40% 保 留 在 公 司 內 作 為 新 的 投 資, 試 問 該 公 司 盈 餘 及 資 產 的 成 長 率 將 是 多 少?(A)9% (B)6% (C)15% (D)45% 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 四 季 - 財 務 分 析 C 5. 假 設 一 公 司 帳 面 的 股 東 權 益 報 酬 率 (Return on Equity) 為 5%, 該 公 司 每 年 將 其 所 賺 得 盈 餘 之 40% 發 放 給 股 東, 試 問 該 公 司 的 盈 餘 及 資 產 的 成 長 率 將 是 多 少?(A)8% (B)17.5% (C)15% (D)33% 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 一 季 - 財 務 分 析 B 6. 一 般 而 言, 股 利 成 長 率 可 以 用 那 兩 個 比 率 的 乘 積 來 估 計?(A) 投 資 報 酬 率 與 股 東 權 益 報 酬 率 (B) 股 東 權 益 報 酬 率 與 保 留 比 率 ( 即 1 減 去 股 利 發 放 率 ) (C) 淨 利 率 與 總 資 產 週 轉 率 (D) 資 金 成 本 率 與 股 利 發 放 率 證 券 商 高 級 業 務 員 96 年 第 四 季 - 財 務 分 析 D 7. 成 長 股 的 本 益 比 高 是 因 為 :(A) 成 長 股 的 資 金 成 本 率 較 低 (B) 投 資 人 對 於 每 股 盈 餘 暫 時 偏 低 的 股 票 仍 願 意 以 較 高 的 價 格 購 買 (C) 成 長 股 的 股 利 發 放 率 較 高 (D) 投 資 人 願 意 為 了 公 司 未 來 較 高 的 每 股 盈 餘 而 支 付 較 高 的 價 格 3

證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 一 季 - 投 資 學 B 8. 以 會 計 之 保 守 原 則, 下 列 何 者 指 標 較 適 合 用 來 衡 量 股 價 是 否 低 估?(A) 本 益 比 (B) 市 價 淨 值 比 (C) 市 價 營 收 比 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 可 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 四 季 - 投 資 學 C 9. 市 價 淨 值 比 的 公 式, 較 正 確 的 是 :(A) 股 價 / 每 股 現 金 流 量 (B) 股 價 / 每 股 稅 後 盈 餘 (C) 股 價 / 普 通 股 每 股 淨 值 (D) 股 價 / 每 股 稅 前 盈 餘 投 資 分 析 人 員 98 年 第 一 季 - 投 資 學 B 10. 下 列 那 一 種 股 票 較 可 能 是 價 值 型 股 票?(A) 現 金 股 息 佔 盈 餘 之 比 率 偏 低 之 股 票 (B) 市 價 淨 值 比 低 之 股 票 (C) 本 益 比 高 於 產 業 平 均 之 股 票 (D) 資 產 週 轉 率 高 的 股 票 投 資 分 析 人 員 97 年 第 二 季 - 會 計 與 財 務 分 析 C 11. 某 公 司 的 營 收 資 料 如 下 :005 年 900,000;004 年 750,000;003 年 500,000, 若 003 年 為 基 期, 則 003 年 至 005 年 營 收 的 成 長 率 為 :(A)100 % (B)180% (C)80% (D)55.5% 33

第 九 章 風 險 分 析 證 券 商 業 務 員 98 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 1. 公 司 在 發 行 有 價 證 券 之 後, 若 因 為 經 營 困 難 而 影 響 有 價 證 券 的 償 還, 該 風 險 稱 之 為 :(A) 利 率 風 險 (B) 購 買 力 風 險 (C) 系 統 風 險 (D) 違 約 風 險 A. 負 債 融 資 愈 大, 其 他 條 件 不 變 時, 則 總 風 險 :(A) 愈 大 (B) 愈 小 (C) 不 變 (D) 不 一 定 B 3. 下 列 何 者 意 指 在 公 司 營 運 中, 固 定 成 本 的 使 用 程 度?(A) 財 務 槓 桿 (B) 營 運 槓 桿 (C) 總 槓 桿 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 D 4. 下 列 何 者 不 屬 於 市 場 風 險?(A) 貨 幣 供 給 額 的 變 動 (B) 利 率 的 變 動 (C) 政 治 情 況 的 變 化 (D) 某 公 司 宣 布 裁 撤 三 百 名 員 工 A 5. 請 問 下 列 哪 一 貝 它 係 數 (β) 所 代 表 系 統 風 險 較 小? (A)0.6 (B)1 (C)1. (D).1 證 券 商 業 務 員 98 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 6. 下 列 何 者 風 險 屬 於 系 統 風 險?(A) 贖 回 風 險 (B) 違 約 風 險 (C) 商 業 風 險 (D) 利 率 風 險 C 7. 正 常 來 說, 投 資 人 可 以 藉 著 多 角 化 投 資 來 降 低 風 險 到 何 種 程 度?(A) 可 以 完 全 消 除 風 險 (B) 若 多 角 化 程 度 夠 大, 則 可 以 完 全 消 除 風 險 (C) 無 法 完 全 消 除 風 險 (D) 無 法 降 低 風 險 A 8. 財 務 槓 桿 愈 高, 則 其 每 股 盈 餘 變 動 風 險 :(A) 愈 大 (B) 不 變 (C) 變 小 (D) 沒 有 影 響 證 券 商 業 務 員 97 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 9. 小 杜 最 近 認 購 中 華 電 信 的 股 票, 請 問 其 將 會 面 臨 何 種 風 險?(A) 財 務 風 險 (B) 事 業 風 險 (C) 市 場 風 險 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 是 證 券 商 業 務 員 97 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 10. 在 投 資 學 中, 假 設 理 性 的 投 資 人 為 下 列 何 者?(A) 風 險 中 立 者 (B) 風 險 愛 好 者 (C) 風 險 規 避 者 (D) 風 險 溫 和 者 C 11. 以 下 敘 述 何 者 有 誤?(A) 風 險 溢 酬 包 含 在 預 期 報 酬 率 中 (B) 風 險 愈 高, 風 險 溢 酬 愈 高 (C) 高 風 險 必 然 帶 來 高 報 酬 (D) 一 般 而 言, 投 資 人 對 公 債 的 風 險 溢 酬 要 求 低 於 股 票 A 1. 公 司 的 營 運 槓 桿 越 大, 表 示 何 種 資 產 所 佔 的 比 重 越 大?(A) 固 定 資 產 (B) 流 動 資 產 (C) 長 期 負 債 (D) 短 期 負 債 A 13. 甲 公 司 與 乙 公 司 相 比 較, 營 業 槓 桿 度 比 為 : 1, 財 務 槓 桿 度 比 為 : 3, 則 當 兩 公 司 銷 貨 量 變 動 幅 度 一 樣, 則 甲 公 司 每 股 盈 餘 變 動 幅 度 為 何? 34

(A) 較 高 (B) 較 小 (C) 一 樣 (D) 無 法 比 較 證 券 商 業 務 員 97 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 A 14. 在 景 氣 蕭 條 時 期, 利 率 會 走 跌, 慢 慢 地 投 資 意 願 會 增 加, 此 時 股 價 會 開 始 上 揚, 反 之, 亦 然 此 種 影 響 股 價 的 方 式 屬 於 :(A) 系 統 風 險 (B) 公 司 風 險 (C) 事 業 風 險 (D) 產 業 風 險 A 15. 依 據 產 業 生 命 週 期 循 環, 投 資 處 於 草 創 階 段 產 業 的 公 司 股 票, 屬 於 那 類 投 資?(A) 高 風 險 高 報 酬 (B) 低 風 險 高 報 酬 (C) 低 風 險 低 報 酬 (D) 高 風 險 低 報 酬 D 16. 小 杜 最 近 認 購 中 華 電 信 的 股 票, 請 問 其 將 會 面 臨 何 種 風 險?(A) 財 務 風 險 (B) 事 業 風 險 (C) 市 場 風 險 (D) 選 項 (A)(B)(C) 皆 是 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 二 季 - 財 務 分 析 A 17. 美 國 公 司 X1 年 度 營 業 利 益 變 動 10%, 其 營 業 槓 桿 度 1.6, 財 務 槓 桿 度.5, 則 其 每 股 盈 餘 變 動 多 少?(A)5% (B)16% (C)40% (D) 無 法 判 斷 A 18. 立 大 公 司 在 X1 年 銷 售 了 10,000 個 產 品, 每 個 產 品 售 價 為 100 元, 每 單 位 之 變 動 成 本 為 60 元, 固 定 成 本 為 50,000 元, 請 問 立 大 公 司 之 營 運 槓 桿 程 度 約 為 :(A).7 (B)4 (C)3. (D).4 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 一 季 - 財 務 分 析 B 19. 已 知 綏 遠 公 司 銷 貨 量 增 加 10%, 則 營 業 利 益 為 $00,000, 又 利 息 費 用 $40,000, 則 其 財 務 槓 桿 度 為 何?(A)1.11 (B)1.5 (C)1.5 (D) A 0. 北 投 公 司 X1 年 銷 貨 額 $800,000, 稅 後 淨 利 $90,000, 變 動 成 本 費 用 $30,000, 固 定 營 業 費 用 $00,000, 所 得 稅 率 5%, 稅 後 普 通 股 股 利 $0,000, 利 息 費 用 $0,000 則 其 綜 合 槓 桿 度 為 何? (A)4 (B)5 (C)4.167 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 A 1. 立 大 公 司 在 X1 年 銷 售 了 10,000 個 產 品, 每 個 產 品 售 價 為 100 元, 每 單 位 之 變 動 成 本 為 60 元, 固 定 成 本 為 50,000 元, 請 問 立 大 公 司 之 營 運 槓 桿 度 約 為 : (A).7 (B)4 (C)3. (D).4 B. 若 泰 豐 公 司 的 財 務 槓 桿 程 度 為 1.5,EBIT 變 動 10%, 則 :(A) 淨 利 變 動 15% (B) 每 股 盈 餘 變 動 15% (C) 銷 售 量 變 動 15% (D) 營 業 毛 利 變 動 15% A 3. 已 知 將 星 公 司 X1 年 度 附 加 價 值 率 為 50%, 當 年 度 公 司 產 生 附 加 價 值 $500,000, 又 當 年 度 變 動 成 本 及 費 用 為 $400,000, 該 公 司 當 年 度 固 定 成 本 支 出 $00,000, 則 該 公 司 營 運 槓 桿 度 為 何? (A)1.5 (B).5 (C) 35

證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 四 季 - 財 務 分 析 B 4. 已 知 綏 遠 公 司 銷 貨 量 增 加 10%, 則 營 業 利 益 為 $00,000, 又 利 息 費 用 $40,000, 則 其 財 務 槓 桿 度 為 何?(A)1.11 (B)1.5 (C)1.5 (D) B 5. 台 南 公 司 X1 年 度 銷 量 變 動 5%, 其 營 業 槓 桿 度 5, 財 務 槓 桿 度, 則 其 每 股 盈 餘 變 動 多 少?(A)0% (B)50% (C)100% (D) 無 法 判 斷 A 6. 一 公 司 的 營 收 如 果 循 環 性 強 且 其 營 業 槓 桿 程 度 亦 高, 則 其 貝 它 (Beta) 值 將 :(A) 愈 大 (B) 愈 小 (C) 為 0 (D) 小 於 0 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 二 季 - 財 務 分 析 D 7. 因 市 場 利 率 發 生 波 動, 所 產 生 之 報 酬 變 動 風 險, 稱 為 :(A) 購 買 力 風 險 (B) 市 場 風 險 (C) 系 統 風 險 (D) 利 率 風 險 B 8. 企 業 因 舉 債 過 多 而 無 法 支 應 還 本 付 息 的 固 定 支 出, 所 發 生 經 營 困 難 之 風 險, 稱 為 :(A) 商 業 風 險 (B) 財 務 槓 桿 風 險 (C) 營 業 槓 桿 風 險 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 是 A 9. 企 業 無 法 支 付 舉 債 利 息 或 償 還 本 金 之 風 險 稱 為 :(A) 財 務 風 險 (B) 企 業 風 險 (C) 市 場 風 險 (D) 購 買 力 風 險 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 一 季 - 財 務 分 析 D 30. 一 企 業 對 於 固 定 生 產 成 本 投 入 之 程 度 稱 為 :(A) 固 定 產 能 利 用 率 (B) 財 務 槓 桿 (C) 邊 際 產 能 利 用 率 (D) 營 業 槓 桿 D 31. 若 善 大 公 司 的 營 運 槓 桿 程 度 為.0, 銷 售 量 變 動 6%, 則 :(A) 淨 利 變 動 1% (B) 每 股 盈 餘 變 動 3% (C)EBIT 變 動 3% (D)EBIT 變 動 1% A 3. 遼 寧 公 司 X6 年 銷 貨 量 90,000 單 位, 價 格 10 元, 每 單 位 變 動 成 本 費 用 4 元, 固 定 營 業 費 用 40,000 元, 則 其 營 業 槓 桿 度 為 何?(A)1.8 (B) (C).4 (D) 選 項 (A)(B)(C) 皆 非 證 券 商 高 級 業 務 員 96 年 第 四 季 - 財 務 分 析 C 33. 測 試 一 家 公 司 的 營 業 風 險, 常 採 用 營 業 槓 桿 係 數, 此 一 係 數 受 那 一 變 數 影 響 最 大?(A) 售 價 (B) 銷 貨 數 量 (C) 固 定 生 產 成 本 (D) 變 動 生 產 成 本 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 二 季 - 投 資 學 C 34. 下 列 何 種 事 件 為 非 系 統 風 險?(A) 通 貨 膨 脹 率 變 動 (B) 政 府 首 長 更 替 (C) 新 產 品 研 發 (D) 新 臺 幣 匯 率 波 動 C 35. 某 一 上 市 公 司 因 發 生 勞 資 糾 紛, 造 成 股 價 下 跌, 此 因 素 屬 於 :(A) 整 體 經 濟 因 素 (B) 個 別 行 業 因 素 (C) 個 別 公 司 因 素 (D) 市 場 性 因 素 36

證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 一 季 - 投 資 學 C 36. 衡 量 風 險 時, 需 考 慮 到 多 方 面 的 風 險 來 源, 如 石 油 危 機 世 界 大 戰 即 屬 於 : (A) 企 業 風 險 (B) 財 務 風 險 (C) 市 場 風 險 (D) 流 動 性 風 險 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 四 季 - 投 資 學 C 37. 市 場 風 險 (Market Risk) 是 指 :(A) 系 統 可 分 散 風 險 (B) 非 系 統 可 分 散 風 險 (C) 系 統 不 可 分 散 風 險 (D) 非 系 統 不 可 分 散 風 險 D 38. 以 下 何 項 原 因 與 非 系 統 風 險 無 關?(A) 公 司 罷 工 (B) 開 發 新 科 技 產 品 (C) 董 事 大 舉 出 脫 持 股 (D) 經 濟 成 長 率 下 降 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 三 季 - 投 資 學 A 39. 企 業 無 法 按 期 支 付 舉 債 利 息 因 而 倒 閉, 我 們 稱 此 種 風 險 為 何?(A) 財 務 風 險 (B) 市 場 風 險 (C) 利 率 風 險 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 證 券 商 高 級 業 務 員 96 年 第 四 季 - 投 資 學 D 40. 下 列 何 者 無 法 用 來 衡 量 投 資 風 險?(A) 標 準 差 (B) 變 異 係 數 (C) 半 變 異 數 (D) 移 動 平 均 數 C 41. 衡 量 風 險 時, 需 考 慮 到 多 方 面 的 風 險 來 源, 如 石 油 危 機 世 界 大 戰 即 屬 於 : (A) 企 業 風 險 (B) 財 務 風 險 (C) 市 場 風 險 (D) 流 動 性 風 險 投 資 分 析 人 員 97 年 第 二 季 - 會 計 與 財 務 分 析 C 4. 桃 園 公 司 本 年 度 部 分 財 務 資 料 為 : 銷 貨 收 入 $1,500,000, 本 期 淨 利 率 8%, 資 產 總 額 $4,000,000, 負 債 比 率 50%, 所 得 稅 率 5% 該 公 司 全 年 除 8% 之 長 期 負 債 外, 並 無 其 他 負 債 依 上 述 資 料 計 算 桃 園 公 司 本 年 之 財 務 槓 桿 指 數 為 :(A)0.75 (B)0.88 (C)1.14 (D)1.33 37

第 十 章 總 體 經 濟 與 產 業 景 氣 分 析 證 券 商 業 務 員 98 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 A 1. 當 景 氣 對 策 信 號 由 綠 燈 轉 為 黃 紅 燈, 甚 至 快 速 轉 為 紅 燈 時, 政 府 可 能 會 採 取 下 列 何 種 措 施? (A) 加 稅 (B) 寬 鬆 貨 幣 政 策 (C) 增 加 公 共 投 資 (D) 調 降 利 率 證 券 商 業 務 員 98 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 B. 一 般 而 言, 當 預 期 新 台 幣 升 值, 投 資 人 將 預 期 依 賴 進 口 原 料 的 產 業 股 價 會 : (A) 下 跌 (B) 上 漲 (C) 不 一 定 上 漲 或 下 跌 (D) 先 跌 後 漲 證 券 商 業 務 員 97 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 C 3. 中 央 銀 行 採 取 緊 縮 貨 幣 政 策, 在 短 期 內, 下 列 何 者 極 可 能 發 生?(A) 貨 幣 流 通 速 度 增 加 (B) 實 質 GNP 增 加 (C) 實 質 利 率 增 加 (D) 失 業 率 減 少 證 券 商 業 務 員 97 年 第 三 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 B 4. 中 央 銀 行 的 公 開 市 場 操 作 不 會 影 響 下 列 那 項?(A) 銀 行 超 額 準 備 (B) 公 債 發 行 量 (C) 流 通 貨 幣 (D) 利 率 B 5. 下 列 何 者 現 象 發 生 時, 政 府 將 會 採 取 緊 縮 的 貨 幣 政 策?(A) 藍 燈 轉 為 黃 藍 燈 (B) 黃 紅 燈 轉 為 紅 燈 (C) 黃 藍 燈 轉 為 綠 燈 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 證 券 商 業 務 員 97 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 6. GNP 是 指 :(A) 可 分 配 所 得 (B) 政 府 赤 字 (C) 境 內 居 民 的 貨 品 與 勞 務 的 總 產 出 (D) 全 體 國 民 貨 品 與 勞 務 的 總 產 出 C 7. 中 央 銀 行 採 取 緊 縮 貨 幣 政 策, 在 短 期 內, 下 列 何 者 極 可 能 發 生? (A) 貨 幣 流 通 速 度 增 加 (B) 實 質 GNP 增 加 (C) 實 質 利 率 增 加 (D) 失 業 率 減 少 B 8. 下 列 何 者 現 象 發 生 時, 政 府 將 會 採 取 緊 縮 的 貨 幣 政 策?(A) 藍 燈 轉 為 黃 藍 燈 (B) 黃 紅 燈 轉 為 紅 燈 (C) 黃 藍 燈 轉 為 綠 燈 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 B 9. 當 中 央 銀 行 覺 得 通 貨 膨 脹 率 太 高 時, 它 極 不 可 能 會 採 取 那 些 措 施?(A) 緊 縮 貨 幣 供 給 (B) 放 寬 貨 幣 供 給 (C) 調 高 存 款 準 備 率 (D) 調 高 重 貼 現 率 B 10. 下 列 何 種 物 價 指 標 的 變 化, 是 一 般 人 民 購 買 物 品 時 最 能 感 覺 到 的?(A) 躉 售 物 價 指 數 (B) 消 費 者 物 價 指 數 (C) 進 口 物 價 指 數 (D) 出 口 物 價 指 數 證 券 商 業 務 員 97 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 38

A 11. 央 行 未 預 期 的 調 降 存 款 準 備 率, 一 般 人 預 期 金 融 類 股 股 價 會 :(A) 上 漲 (B) 下 跌 (C) 不 一 定 上 漲 或 下 跌 (D) 先 漲 後 跌 證 券 商 業 務 員 96 年 第 四 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 B 1. 下 列 何 種 物 價 指 標 的 變 化, 是 一 般 人 民 購 買 物 品 時 最 能 感 覺 到 的?(A) 躉 售 物 價 指 數 (B) 消 費 者 物 價 指 數 (C) 進 口 物 價 指 數 (D) 出 口 物 價 指 數 B 13. 利 率 變 化 所 造 成 的 影 響, 以 下 敘 述 何 者 有 誤?(A) 利 率 上 升 通 常 會 造 成 股 價 的 下 跌 (B) 利 率 上 升 時, 投 資 者 的 必 要 報 酬 率 會 下 降 (C) 利 率 上 升 時, 投 資 者 會 將 資 金 抽 離 股 市 (D) 利 率 上 升 時, 公 司 的 資 金 成 本 上 升 A 14. 甲 公 司 為 造 紙 業, 主 計 處 預 計 明 年 經 濟 景 氣 會 變 差, 則 投 資 人 對 其 每 股 盈 餘 預 測 ( 假 設 其 他 條 件 不 變 )?(A) 下 降 (B) 上 升 (C) 一 樣 (D) 不 一 定 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 一 季 - 財 務 分 析 B 15. 實 質 海 關 出 口 值 是 景 氣 指 標 的 :(A) 領 先 指 標 (B) 同 時 指 標 (C) 落 後 指 標 (D) 附 屬 指 標 A 16. SEMI 接 單 出 貨 比 是 臺 灣 景 氣 指 標 的 哪 一 類 指 標?(A) 領 先 指 標 (B) 同 時 指 標 (C) 落 後 指 標 (D) 選 項 (A)(B)(C) 皆 非 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 二 季 - 投 資 學 A 17. 景 氣 對 策 信 號 由 黃 藍 燈 轉 為 綠 燈 表 示 :(A) 景 氣 轉 好 (B) 景 氣 轉 壞 (C) 景 氣 時 好 時 壞 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 一 季 - 投 資 學 B 18. 中 央 銀 行 調 降 存 款 準 備 率 對 哪 類 金 融 機 構 的 影 響 最 有 利?(A) 保 險 業 (B) 商 業 銀 行 (C) 證 券 投 資 信 託 公 司 (D) 證 券 公 司 B 19. 若 小 明 觀 察 到 新 台 幣 一 年 期 定 存 的 利 率 較 美 元 利 率 高 出 3% 時, 則 小 明 應 預 期 新 台 幣 對 美 元 之 遠 期 匯 率 會 :(A) 升 值 (B) 貶 值 (C) 不 變 (D) 利 率 與 匯 率 沒 有 直 接 關 係 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 四 季 - 投 資 學 D 0. 景 氣 對 策 信 號 呈 現 藍 燈 時, 表 示 :(A) 景 氣 過 熱 (B) 景 氣 略 熱 (C) 景 氣 略 冷 (D) 景 氣 過 冷 C 1. 理 論 上, 在 其 他 條 件 不 變 下, 下 列 哪 一 種 情 況 會 造 成 進 口 增 加?(A) 外 國 物 價 上 漲 (B) 本 國 物 價 下 跌 (C) 本 國 貨 幣 升 值 (D) 全 球 經 濟 衰 退 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 三 季 - 投 資 學 39

C. 我 國 景 氣 對 策 信 號 之 燈 號 總 共 有 幾 種?(A)3 種 (B)4 種 (C)5 種 (D)6 種 C 3. 景 氣 對 策 信 號 呈 現 紅 燈 時, 表 示 :(A) 景 氣 過 冷 (B) 景 氣 略 冷 (C) 景 氣 過 熱 (D) 景 氣 略 熱 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 二 季 - 投 資 學 D 4. 存 款 準 備 率 的 高 低 與 銀 行 資 金 成 本 呈 :(A) 無 關 係 (B) 不 一 定 (C) 反 比 (D) 正 比 A 5. 在 其 他 條 件 不 變 下, 當 通 貨 膨 脹 發 生, 下 列 何 種 類 股 最 有 利?(A) 資 產 股 (B) 中 概 股 (C) 外 銷 概 念 股 (D) 科 技 股 B 6. 若 發 生 石 油 危 機 時, 會 造 成 :A 通 貨 膨 脹 ; B 消 費 能 力 上 升 ; C 經 濟 景 氣 衰 退 (A) 僅 A B 對 (B) 僅 A C 對 (C) 僅 B C 對 (D)A B C 均 對 A 7. 就 產 品 生 命 週 期 而 言, 投 資 人 投 資 下 列 何 種 類 型 產 業 的 股 票 比 較 容 易 獲 取 資 本 利 得?(A) 成 長 期 產 業 (B) 成 熟 期 產 業 (C) 衰 退 期 產 業 (D) 初 創 期 產 業 C 8. 下 列 何 者 為 臺 灣 景 氣 指 標 的 同 時 指 標?A 製 造 業 存 貨 量 指 數 ; B 工 業 及 服 務 業 加 班 工 時 ; C 實 質 海 關 出 口 值 ; D 工 業 生 產 指 數 (A) 僅 A 對 (B) 僅 B C 對 (C) 僅 C D 對 (D)A B C D 均 對 證 券 商 高 級 業 務 員 96 年 第 四 季 - 投 資 學 C 9. 景 氣 對 策 信 號 由 黃 紅 燈 轉 為 紅 燈 時, 政 府 財 金 政 策 應 :(A) 大 幅 放 鬆 (B) 繼 續 放 鬆 (C) 適 度 緊 縮 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 A 30. 貨 幣 所 得 流 通 速 度 (M1b/GNP) 呈 上 升 趨 勢, 股 市 大 都 呈 :(A) 多 頭 走 勢 (B) 空 頭 走 勢 (C) 多 空 難 定 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 A 31. 海 關 出 口 值 是 臺 灣 景 氣 指 標 的 那 一 類 指 標?(A) 領 先 指 標 (B) 同 時 指 標 (C) 落 後 指 標 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 B 3. 其 他 情 況 不 變 下, 一 國 調 降 利 率 將 引 起 何 種 狀 況 的 資 金 移 動?(A) 外 資 流 入 (B) 外 資 流 出 (C) 不 確 定 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 非 A 33. 一 般 而 言, 財 政 政 策 對 經 濟 的 成 長 的 影 響 較 貨 幣 政 策, 但 其 規 劃 執 行 卻 較 貨 幣 政 策 :(A) 直 接 緩 慢 (B) 間 接 快 速 (C) 直 接 快 速 (D) 間 接 緩 慢 A 34. 新 台 幣 對 美 元 升 值, 以 美 元 表 示 之 GDP 成 長 率 :(A) 大 於 經 濟 成 長 率 (B) 小 於 經 濟 成 長 率 (C) 等 於 經 濟 成 長 率 (D) 與 經 濟 成 長 率 無 法 比 較 40

第 十 一 章 財 務 預 測 無 歷 屆 考 題 41

第 十 二 章 企 業 評 價 證 券 商 業 務 員 98 年 第 二 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 A 1. 某 公 司 之 本 益 比 為 15 倍, 假 設 本 益 比 變 為 10 倍 時, 有 可 能 是 因 為 發 生 什 麼 事? (A) 股 價 下 跌 (B) 股 價 上 漲 (C) 負 債 變 大 (D) 股 本 變 大 D. 下 列 對 於 本 益 比 的 敘 述, 何 者 為 非?(A) 公 式 為 每 股 市 價 每 股 稅 後 盈 餘 (B) 倒 數 為 投 資 人 投 資 股 票 所 能 獲 得 的 預 期 報 酬 率 (C) 可 以 用 來 衡 量 股 票 價 格 的 合 理 性 (D) 成 長 性 愈 高 的 公 司, 其 本 益 比 愈 低 證 券 商 業 務 員 98 年 第 一 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 B 3. 每 股 盈 餘 元, 股 票 市 價 50 元, 本 益 比 為 :(A)4% (B)5 (C)4 (D)5% B 4. 每 股 市 價 除 以 每 股 盈 餘, 稱 為 :(A) 本 利 比 (B) 本 益 比 (C) 殖 利 率 (D) 淨 利 率 證 券 商 業 務 員 97 年 第 三 季 - 證 券 投 資 概 論 與 財 務 分 析 概 要 D 5. 下 列 對 於 本 益 比 的 敘 述, 何 者 為 非?(A) 公 式 為 每 股 市 價 每 股 稅 後 盈 餘 (B) 倒 數 為 每 股 報 酬 率 (C) 又 稱 價 盈 比 (D) 高 成 長 率 的 公 司, 本 益 比 通 常 偏 低 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 二 季 - 財 務 分 析 B 6. 設 某 公 司 本 年 度 每 股 盈 餘 為 $5, 每 股 可 配 股 利 $3, 而 本 年 底 每 股 帳 面 價 值 為 $36, 每 股 市 價 為 $45, 則 該 公 司 股 票 之 本 益 比 為 ( 假 設 所 得 稅 率 為 零 ): (A)7. 倍 (B)9 倍 (C)1 倍 (D)15 倍 A 7. 某 公 司 的 股 東 權 益 報 酬 率 為 19%, 市 價 淨 值 比 為 1.9 倍, 則 公 司 的 本 益 比 為 :(A)10 (B)14 (C)19 (D)36.1 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 一 季 - 財 務 分 析 B 8. 每 股 盈 餘 元, 股 票 市 價 50 元, 本 益 比 為 :(A)4% (B)5 (C)4 (D)5% 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 四 季 - 財 務 分 析 D 9. 成 長 股 的 本 益 比 高 是 因 為 :(A) 成 長 股 的 資 金 成 本 率 較 低 (B) 投 資 人 對 於 每 股 盈 餘 暫 時 偏 低 的 股 票 仍 願 意 以 較 高 的 價 格 購 買 (C) 成 長 股 的 股 利 發 放 率 較 高 (D) 投 資 人 願 意 為 了 公 司 未 來 較 高 的 每 股 盈 餘 而 支 付 較 高 的 價 格 4

證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 三 季 - 財 務 分 析 A 10. 哈 利 公 司 的 市 價 淨 值 比 為 1.5 倍, 股 東 權 益 報 酬 率 為 14%, 則 本 益 比 為 何? (A)10.7 (B)1.3 (C)9.3 (D)1 B 11. 某 上 市 公 司 股 價 為 14 元, 每 股 盈 餘 為 8 元, 請 計 算 公 司 的 本 益 比 為 何? (A)0.8 倍 (B)15.5 倍 (C)1.5 倍 (D)10 B 1. 本 益 比 常 被 用 於 評 估 股 票 價 格 是 否 正 常, 本 益 比 係 指 股 價 對 下 列 何 項 目 之 比 率?(A) 每 股 股 利 (B) 每 股 稅 後 盈 餘 (C) 每 股 稅 前 盈 餘 (D) 每 股 營 業 淨 利 證 券 商 高 級 業 務 員 98 年 第 一 季 - 投 資 學 A 13. 明 光 公 司 最 近 一 年 每 股 稅 前 盈 餘 是 8 元, 公 司 所 得 稅 率 是 40%, 目 前 公 司 股 價 是 48 元, 則 該 股 票 之 本 益 比 是 多 少 倍?(A)10 (B)6 (C)1/10 (D)1/6 B 14. 以 會 計 之 保 守 原 則, 下 列 何 者 指 標 較 適 合 用 來 衡 量 股 價 是 否 低 估?(A) 本 益 比 (B) 市 價 淨 值 比 (C) 市 價 營 收 比 (D) 選 項 (A) (B) (C) 皆 可 證 券 商 高 級 業 務 員 97 年 第 四 季 - 投 資 學 C 15. 市 價 淨 值 比 的 公 式, 較 正 確 的 是 :(A) 股 價 / 每 股 現 金 流 量 (B) 股 價 / 每 股 稅 後 盈 餘 (C) 股 價 / 普 通 股 每 股 淨 值 (D) 股 價 / 每 股 稅 前 盈 餘 43

Chapter 1 財 務 報 表 分 析 概 論 一 企 業 財 務 報 表 的 使 用 者 可 分 為 那 二 類? 其 各 包 含 那 些 使 用 者? Answers: (1) 企 業 財 務 報 表 的 使 用 者 一 般 可 分 為 內 部 使 用 者 與 外 部 使 用 者 兩 類 () 內 部 使 用 者 主 要 包 括 企 業 的 董 事 管 理 者 與 一 般 員 工 外 部 使 用 者 主 要 包 括 債 權 人 權 益 投 資 人 會 計 師 主 管 機 關 工 會 供 應 商 以 及 客 戶 等 二 試 列 舉 三 個 重 要 財 務 報 表 使 用 者, 並 分 別 闡 述 這 些 使 用 對 於 企 業 財 務 報 表 的 分 析 重 點 與 與 關 注 之 處 Answers: (1) 對 董 事 而 言, 使 用 財 務 報 表 主 要 在 瞭 解 公 司 的 營 運 與 財 務 狀 況, 並 以 之 判 定 管 理 者 的 經 營 績 效 與 貢 獻 () 對 管 理 者 而 言, 其 主 要 的 職 責 在 於 使 企 業 價 值 極 大 化, 需 要 及 時 的 資 訊 以 評 估 經 營 績 效, 並 從 事 日 常 營 運 的 各 項 決 策 以 及 長 期 規 劃, 此 外, 尚 須 掌 握 企 業 的 優 勢 並 改 善 企 業 的 缺 失 因 此, 財 務 報 表 分 析 旨 在 與 同 業 比 較 經 營 績 效 以 及 評 量 企 業 本 身 財 務 狀 況 的 趨 勢 (3) 對 一 般 員 工 而 言, 雖 然 平 日 薪 資 待 遇 與 財 務 報 表 結 果 無 直 接 的 關 聯 性, 但 有 關 員 工 分 紅 配 股 以 及 股 票 選 擇 權 則 多 與 企 業 營 運 與 財 務 績 效 直 接 相 關 國 內 已 於 八 十 九 年 八 月 通 過 員 工 股 票 選 擇 權 等 相 關 法 規, 今 後 國 內 將 有 更 多 的 企 業 透 過 此 方 式 來 吸 引 優 秀 人 才, 因 此, 員 工 的 權 益 福 祉 與 企 業 財 務 報 表 結 果 將 更 加 密 切 此 外, 企 業 的 財 務 體 質 獲 利 力 以 及 成 長 力 亦 攸 關 員 工 的 職 業 保 障 與 職 涯 規 劃, 因 此, 一 般 員 工 對 財 務 報 表 的 正 確 解 讀 與 分 析 能 力 的 培 養 極 為 重 要 (4) 對 債 權 人 而 言, 財 務 報 表 分 析 旨 在 確 認 企 業 償 還 債 務 的 能 力 對 權 益 投 資 人 而 言, 財 務 報 表 分 析 旨 在 瞭 解 企 業 經 營 效 率 風 險 以 及 成 長 潛 力 為 何 對 會 計 師 而 言, 財 務 報 表 分 析 旨 在 確 認 報 表 中 各 項 目 數 字 的 正 確 性, 無 因 刻 意 或 疏 忽 而 致 使 報 表 有 不 公 正 允 當 的 表 達, 並 確 保 報 表 編 製 符 合 一 般 公 認 會 計 原 則 (generally accepted accounting principles, GAAP) (5) 對 主 管 機 關 而 言, 如 稅 捐 單 位 會 使 用 財 務 報 表 分 析 技 巧 計 算 出 企 業 的 應 稅 所 得, 並 稽 核 企 業 所 繳 稅 賦 的 合 理 性 如 為 上 級 監 管 單 位 則 會 使 用 財 務 報 表 分 析 技 巧 監 督 並 掌 握 企 業 的 財 務 狀 況, 甚 至 協 助 其 從 事 合 理 費 率 的 訂 定 (6) 對 工 會 而 言, 會 使 用 財 務 報 表 分 析 技 巧 瞭 解 資 方 的 財 務 狀 況 以 利 團 體 交 涉 - 1 -

(7) 對 供 應 商 而 言, 如 為 交 易 信 用 的 提 供 者, 其 情 況 視 同 債 權 人 (7) 對 客 戶 而 言, 尤 其 是 耐 久 財 的 購 買 客 戶 可 使 用 財 務 報 表 分 析 技 巧 瞭 解 產 品 生 產 者 的 財 務 狀 況, 若 生 產 者 財 務 發 生 危 機, 恐 影 響 其 產 品 之 售 後 保 證 與 服 務 以 及 零 件 的 供 應 與 維 修, 進 而 可 能 影 響 客 戶 本 身 的 營 運 三 會 計 資 訊 的 主 要 品 質 特 性 為 何? 請 分 別 敘 述 其 定 義 Answers: (1) 攸 關 性 與 可 靠 性 為 會 計 資 訊 的 主 要 品 質 特 性 () 攸 關 性 係 指 會 計 資 訊 與 決 策 有 關, 且 具 有 改 變 決 策 的 力 量 ; 可 靠 性 係 指 資 訊 能 免 於 錯 誤 與 偏 差, 並 能 忠 實 表 達 其 所 要 表 達 的 現 象 與 狀 況 四 攸 關 性 的 組 成 要 素 為 何? 請 分 別 敘 述 其 定 義 Answers: (1) 攸 關 性 的 組 成 要 素 包 括 預 測 價 值 回 饋 價 值 時 效 性 () a. 預 測 價 值 : 即 資 訊 的 提 供 可 作 為 預 測 未 來 事 件 可 能 結 果 時 的 基 礎 由 於 決 策 者 關 心 的 是 某 方 案 的 未 來 結 果 如 何, 任 何 決 策 過 程 中, 能 幫 助 預 測 方 案 未 來 結 果 的 資 訊 均 屬 攸 關 資 訊 b. 回 饋 價 值 : 即 資 訊 的 提 供 可 幫 助 使 用 者 確 認 或 修 正 過 去 決 策 的 預 期 結 果 由 於 過 去 的 決 策 是 基 於 過 去 的 預 測 所 作 成, 此 預 測 與 後 來 實 際 發 生 的 結 果 相 較 可 能 有 不 符 的 地 方, 決 策 者 擁 有 此 資 訊, 即 可 鑑 往 知 來 以 利 其 爾 後 之 決 策 c. 時 效 性 : 即 資 訊 的 提 供 是 在 尚 能 影 響 使 用 者 作 決 策 之 前 並 發 揮 其 價 值 者 惟 於 講 求 時 效 的 同 時, 資 訊 應 兼 顧 其 取 得 成 本 與 精 確 性, 一 般 而 言, 其 取 得 成 本 應 小 於 其 因 具 時 效 所 產 生 的 效 益 五 可 靠 性 的 組 成 要 素 為 何? 請 分 別 敘 述 其 定 義 Answers: (1) 可 靠 性 的 組 成 要 素 包 括 忠 實 表 達 可 驗 證 性 中 立 性 - -

() a. 忠 實 表 達 : 即 會 計 資 訊 與 所 要 表 達 的 事 實 須 相 符 若 報 導 的 會 計 資 訊 與 事 實 不 符, 不 論 是 因 衡 量 方 法 或 表 達 方 式 有 偏 誤, 均 將 使 此 資 訊 變 得 不 可 靠 b. 可 驗 證 性 : 即 對 一 交 易 或 事 件, 即 使 由 不 同 的 人 以 相 同 合 理 的 方 法 獨 立 作 業 亦 可 得 到 相 同 的 結 果, 並 能 反 覆 證 實 惟 某 些 財 務 資 訊 如 折 舊 或 壞 帳 的 估 計, 因 會 計 人 員 依 其 經 驗 學 識 主 觀 的 判 斷 求 出 最 適 估 計 值, 此 估 計 值 僅 具 有 相 對 的 客 觀 性 並 無 所 謂 的 可 驗 證 性 c. 中 立 性 : 即 會 計 資 訊 的 公 正 報 導, 不 因 為 了 達 到 預 期 效 果 或 圖 利 或 不 利 某 人 而 故 意 文 飾 會 計 資 訊 應 符 合 各 類 使 用 者 的 需 求, 不 應 針 對 某 類 特 定 人 士 的 需 求 六 會 計 資 訊 使 用 的 限 制 與 認 列 的 門 檻 為 何? Answers: (1) 效 益 大 於 成 本 為 會 計 資 訊 使 用 的 限 制, 其 係 指 資 訊 的 效 益 如 低 於 資 訊 取 得 成 本, 資 訊 即 無 提 供 的 價 值 與 必 要 會 計 資 訊 的 成 本 主 要 包 括 蒐 集 整 理 編 製 報 表 查 核 簽 證 以 及 分 析 解 讀 等, 而 其 效 益 則 主 要 包 括 提 昇 經 營 效 率 獲 得 資 金 融 通 以 及 吸 引 權 益 投 資 人 等 雖 然 成 本 與 效 益 不 易 確 切 量 化, 但 不 失 為 資 訊 使 用 的 一 項 限 制 準 則 畢 竟 會 計 資 訊 所 產 生 的 效 益 必 須 大 於 其 取 得 成 本, 方 有 其 經 濟 價 值 () 重 要 性 為 會 計 資 訊 認 列 的 門 檻, 其 係 指 一 項 會 計 資 訊 錯 誤 或 被 遺 漏 可 能 使 資 訊 使 用 者 改 變 其 決 策 重 要 性 不 易 確 切 訂 定 標 準, 實 務 上, 如 為 性 質 特 殊 或 金 額 重 大 之 交 易 或 事 件 通 常 認 定 為 重 要 此 為 會 計 資 訊 認 列 之 門 檻, 惟 對 於 不 具 重 要 性 的 交 易 或 事 件 資 料, 但 不 影 響 其 資 料 的 有 用 性 時, 得 由 會 計 人 員 權 宜 處 理 之 七 會 計 資 訊 的 次 要 品 質 特 性 為 何? Answers: 比 較 性 為 會 計 資 訊 的 次 要 品 質 特 性, 其 係 指 會 計 資 訊 使 用 者 能 由 不 同 企 業 相 同 時 間 或 相 同 企 業 不 同 時 間 之 資 訊 區 別 其 異 同 性 而 比 較 性 的 基 礎 則 在 於 一 致 性, 即 企 業 相 同 性 質 的 資 產 或 負 債 在 前 後 期 間 必 須 採 用 一 致 的 會 計 政 策 及 處 理 程 序 如 此 方 能 使 前 後 期 的 會 計 資 訊 在 相 同 的 會 計 原 則 或 方 法 下, 相 互 比 較 並 - 3 -

分 析 其 趨 勢 惟 企 業 對 不 同 種 類 的 資 產 或 負 債 可 以 採 用 不 同 的 會 計 原 則 或 方 法, 但 一 經 採 用, 除 非 變 更 後 的 會 計 原 則 或 方 法 能 產 生 更 有 意 義 的 資 訊, 否 則 前 後 期 須 一 致, 不 得 變 更 會 計 原 則 或 方 法 一 旦 變 更 必 須 將 變 更 的 性 質 理 由 以 及 變 更 前 後 之 損 益 差 額 於 損 益 表 中 說 明 與 列 示 八 財 務 報 表 資 訊 的 基 本 假 設 為 何? 請 分 述 其 定 義 Answers: (1) 財 務 報 表 資 訊 的 基 本 假 設 包 括 企 業 個 體 假 設 繼 續 經 營 假 設 衡 量 單 位 假 設 會 計 期 間 假 設 () a. 企 業 個 體 假 設 : 指 會 計 資 訊 所 報 導 的 是 以 企 業 個 體 為 單 位 的 經 濟 活 動, 因 此, 企 業 本 身 的 活 動 必 須 與 業 主 或 其 他 企 業 的 活 動 分 開 處 理, 換 言 之, 企 業 可 以 自 己 名 義 擁 有 資 產 擔 負 負 債 對 外 簽 約 以 及 履 行 義 務 等, 企 業 與 業 主 的 關 係 僅 侷 限 在 業 主 對 企 業 資 產 的 剩 餘 請 求 權 即 使 是 獨 資 企 業 的 業 主 與 企 業 個 體 彼 此 之 資 產 負 債 收 益 以 及 費 用 等 均 須 劃 分 清 楚 此 外, 要 注 意 的 是, 會 計 的 企 業 個 體 與 法 律 的 個 體 觀 念 不 同, 獨 資 或 合 夥 企 業 在 會 計 上 是 獨 立 個 體, 但 在 法 律 上 因 不 具 法 人 資 格, 故 非 獨 立 個 體 最 後, 企 業 個 體 不 限 於 企 業 組 織 本 身, 只 要 是 具 有 獨 立 特 性 能 與 其 他 單 位 劃 分 者, 在 會 計 上 即 可 視 為 企 業 個 體, 如 企 業 內 某 獨 立 部 門, 或 多 個 企 業 聯 合 組 成 之 獨 立 組 織 等 b. 繼 續 經 營 假 設 : 指 在 無 相 反 情 況 證 明 下, 假 設 企 業 將 繼 續 經 營 不 會 清 算 解 散, 以 實 現 其 營 業 目 標 並 履 行 各 項 義 務 因 此, 若 有 確 切 證 據 指 出 企 業 已 無 法 再 繼 續 經 營 時, 則 應 放 棄 此 假 設, 會 計 上 改 以 清 算 方 式 處 理 之 會 計 上 繼 續 經 營 假 設 旨 在 維 持 企 業 的 穩 定 與 持 久, 因 此, 固 定 資 產 按 取 得 成 本 記 帳 並 逐 期 提 列 折 舊, 不 考 慮 其 變 現 價 值, 也 不 考 慮 其 市 值 的 變 動 預 付 費 用 亦 可 依 其 未 來 可 提 供 之 經 濟 利 益, 列 為 資 產 科 目 此 外, 繼 續 經 營 假 設 亦 使 企 業 會 計 的 重 心 落 在 損 益 的 計 算, 如 獲 利 能 力 的 高 低, 而 非 資 產 變 現 價 值 的 計 算 c. 衡 量 單 位 假 設 : 會 計 人 員 以 貨 幣 為 記 帳 衡 量 單 位, 凡 是 無 法 以 貨 幣 衡 量 的 資 料, 會 計 即 無 法 處 理 因 此, 須 假 定 貨 幣 價 值 相 當 穩 定, 而 以 貨 幣 作 為 報 導 企 業 各 項 經 濟 活 動 與 其 成 果 的 標 準 衡 量 單 位 如 此 不 但 能 顯 示 企 業 資 產 負 債 收 益 費 用 的 大 小 關 係, 同 時 - 4 -

亦 利 於 與 前 後 期 間 的 相 同 科 目 作 比 較 d. 會 計 期 間 假 設 : 指 為 便 於 提 供 及 時 資 訊, 而 將 連 續 不 斷 的 企 業 生 命 劃 分 為 一 定 長 度 的 會 計 期 間, 定 期 結 算 以 提 供 該 期 間 的 財 務 報 表 讓 各 類 使 用 者 作 管 理 或 決 策 之 用 值 得 注 意 的 是, 每 段 會 計 期 間 必 須 相 等, 以 利 於 前 後 期 間 作 比 較 此 外, 因 會 計 期 間 假 設 的 採 用, 期 間 損 益 的 計 算 應 以 權 責 發 生 制 為 基 礎 來 記 錄 交 易, 即 企 業 對 於 各 項 收 入 與 費 用 的 認 列 以 實 際 發 生 的 時 間 為 記 錄 的 時 間, 不 論 現 金 的 實 際 收 付 為 何 時 因 此, 在 會 計 期 間 終 了 時, 要 就 預 付 費 用, 預 收 收 益, 應 付 費 用 以 及 應 收 收 益 等 資 產 或 負 債 科 目 作 調 整 九 財 務 報 表 資 訊 的 基 本 原 則 為 何? 請 分 述 其 定 義 Answers: (1) 財 務 報 表 資 訊 的 基 本 原 則 包 括 歷 史 成 本 原 則 收 益 認 列 原 則 配 合 原 則 充 分 揭 露 原 則 () a. 歷 史 成 本 原 則 : 指 企 業 的 資 產 負 債 權 益 以 及 損 益 應 以 交 易 或 事 件 發 生 時 的 交 換 價 格 作 為 最 初 認 定 與 入 帳 的 依 據, 如 此 最 為 客 觀 且 具 可 驗 證 性 如 為 購 入 資 產 其 成 本 應 包 括 自 取 得 該 資 產 以 至 於 到 達 適 用 狀 態 及 地 點 為 止 所 發 生 的 所 有 必 要 支 出 均 屬 之 但 由 於 歷 史 成 本 發 生 在 過 去, 對 作 決 策 時 所 需 之 有 用 資 訊 通 常 須 具 預 測 性, 此 為 其 主 要 缺 點 b. 收 益 認 列 原 則 : 指 會 計 上 收 益 必 須 同 時 符 合 下 列 條 件 之 一 才 能 認 列 :1. 已 賺 得 : 指 企 業 已 完 成 或 已 大 致 完 成 獲 取 收 益 所 必 須 從 事 的 工 作 ( 如 交 付 商 品 或 提 供 勞 務 ), 而 所 需 投 入 的 成 本 亦 已 全 部 或 大 部 分 投 入. 已 實 現 或 可 實 現 : 已 實 現 指 企 業 銷 售 商 品 或 提 供 的 勞 務 已 轉 換 為 現 金 或 現 金 請 求 權 ; 可 實 現 指 產 品 或 勞 務 雖 尚 未 轉 換 為 現 金 或 現 金 請 求 權, 但 有 活 絡 的 市 場 及 明 確 的 市 價, 隨 時 可 轉 換 為 現 金 或 現 金 請 求 權, 且 不 致 發 生 重 大 的 推 銷 費 用 或 蒙 受 重 大 的 價 格 損 失 實 務 上, 商 品 之 買 賣 多 於 銷 貨 點 認 列 收 益, 但 也 有 因 商 品 具 公 開 市 場 或 政 府 保 證 收 購 價 格 且 不 必 支 付 額 外 費 用 時, 可 於 生 產 完 成 時 即 認 列 收 益 勞 務 的 提 供 則 通 常 於 勞 務 完 成 時 認 列 收 益, 但 也 有 因 工 期 太 長, 依 完 工 百 分 比 認 列 收 益 者 值 得 注 意 的 是 收 益 是 指 企 業 在 一 定 會 計 期 間 內, 因 生 產 - 5 -

並 銷 售 商 品 提 供 勞 務 或 從 事 投 資 等 營 業 活 動 所 產 生 的 資 產 增 加 或 負 債 減 少, 因 此, 如 由 非 營 業 活 動 所 產 生 的 資 產 增 加 或 負 債 減 少, 非 其 所 指 c. 配 合 原 則 : 指 收 益 與 產 生 收 益 有 關 的 成 本 及 費 用 應 在 同 一 會 計 時 間 予 以 認 列 因 此 一 旦 按 收 益 原 則 認 列 收 益, 則 費 用 亦 將 跟 著 確 定 至 於 成 本 是 列 為 資 產 抑 或 轉 列 費 用, 其 主 要 依 據 在 於 成 本 是 否 已 耗 用 ; 成 本 已 耗 用 則 應 轉 為 費 用 或 損 失, 成 本 尚 未 耗 用 且 具 有 未 來 經 濟 效 益, 則 應 歸 入 資 產 而 收 入 與 費 用 認 列 的 方 法 主 要 有 三 種 :1. 依 據 因 果 關 係 認 列 : 費 用 與 當 期 收 益 有 直 接 因 果 關 係 者, 可 於 發 生 時 記 為 銷 貨 成 本 或 費 用, 或 暫 列 資 產, 待 認 列 相 關 收 益 時 轉 列 為 銷 貨 成 本 或 費 用, 以 與 收 益 配 合. 按 照 時 間 經 過 認 列 : 費 用 與 當 期 收 入 無 直 接 因 果 關 係 者, 如 果 能 在 當 期 或 未 來 期 間 提 供 效 益, 則 可 先 列 為 資 產, 於 期 末 將 當 期 已 耗 用 部 分 轉 為 費 用, 亦 可 先 列 為 費 用, 於 期 末 將 當 期 未 耗 用 部 分 轉 為 資 產, 如 只 能 對 當 期 提 供 效 益, 則 應 全 數 列 為 費 用 3. 立 即 認 列 : 費 用 與 當 期 收 益 無 直 接 因 果 關 係 者, 且 無 法 在 當 期 或 未 來 期 間 提 供 效 益, 則 列 為 損 失 此 項 損 失 雖 然 減 少 企 業 的 利 益, 但 與 收 益 間 並 無 所 謂 配 合 的 問 題 d. 充 分 揭 露 原 則 : 指 財 務 報 表 必 須 完 整 而 充 分 的 包 含 決 策 者 做 理 性 決 策 所 需 要 的 攸 關 且 重 要 的 資 訊, 並 以 報 表 使 用 者 易 於 瞭 解 的 方 式 表 達 資 訊 的 揭 露 可 編 製 各 主 要 財 務 報 表 附 註 或 附 表 等 其 中, 應 以 附 註 方 式 揭 露 的 事 項 如 下 :1. 重 要 會 計 政 策 彙 總 說 明. 會 計 變 更 理 由 及 其 對 財 務 報 表 的 影 響 3. 債 權 人 對 特 定 資 產 的 權 利 4. 重 大 承 諾 事 項 與 或 有 負 債 5. 盈 餘 分 配 所 受 之 限 制 6. 有 關 業 主 權 益 的 重 大 事 項 7. 重 大 的 期 後 事 項 8. 其 他 為 避 免 財 務 報 表 使 用 者 之 誤 解 或 有 益 於 財 務 報 表 的 公 允 表 達, 必 須 加 以 說 明 的 事 項 但 應 注 意 附 註 是 用 來 補 充 財 務 報 表 本 身 的 不 足, 而 非 用 來 改 正 財 務 報 表 本 身 的 錯 誤 十 會 計 師 的 專 業 意 見 有 那 五 類? 其 歸 類 的 依 據 分 別 為 何? Answers: (1) 會 計 師 的 專 業 意 見 包 括 無 保 留 意 見 修 正 式 無 保 留 意 見 保 留 意 見 否 定 意 見 無 法 表 示 意 見 () a. 具 有 下 列 要 件 者, 會 計 師 應 出 具 無 保 留 意 見 之 查 核 報 告 : - 6 -

(a) 會 計 師 已 依 照 一 般 公 認 的 審 計 準 則 查 核 工 作, 且 未 受 限 制 (b) 財 務 報 表 已 依 照 一 般 公 認 會 計 原 則 編 製, 並 適 當 揭 露 b. 會 計 師 遇 有 下 列 情 況 之 一 時, 應 於 無 保 留 意 見 查 核 報 告 中 加 一 說 明 或 其 他 說 明 文 字 ( 換 言 之, 此 屬 修 正 式 無 保 留 意 見 ): (a) 會 計 師 所 表 示 之 意 見, 部 分 係 採 用 其 他 會 計 師 之 查 核 報 告 並 欲 區 分 查 核 責 任 (b) 對 受 查 者 之 繼 續 經 營 假 設 存 有 重 大 疑 慮 (c) 受 查 者 所 採 用 之 會 計 原 則 變 更 並 對 財 務 報 表 有 重 大 影 響 (d) 對 前 期 財 務 報 表 所 表 示 之 意 見 與 原 來 所 表 示 者 不 同 (e) 前 期 財 務 報 表 係 由 其 他 會 計 師 查 核 (f) 欲 強 調 某 一 重 大 事 項 c. 有 下 列 情 況 之 一, 且 會 計 師 認 為 情 節 重 大 者, 應 出 具 保 留 意 見 之 查 核 報 告 : (a) 查 核 範 圍 受 限 制 (b) 會 計 師 對 管 理 階 層 在 會 計 政 策 之 選 擇 或 財 務 報 表 之 階 露 認 為 有 不 當 d. 會 計 師 與 管 理 階 層 間 如 存 有 前 項 保 留 意 見 之 第 二 項 情 況 且 情 節 極 為 重 大, 致 財 務 報 表 無 法 允 當 表 達 財 務 狀 況 經 營 成 果 或 現 金 流 量, 出 具 保 留 意 見 仍 嫌 不 足 者, 會 計 師 應 出 具 否 定 意 見 之 查 核 報 告 e. 查 核 範 圍 如 受 限 制, 至 會 計 師 無 法 獲 取 足 夠 及 適 切 之 查 核 證 據 且 情 節 極 為 重 大, 出 具 保 留 意 見 仍 嫌 不 足 者, 會 計 師 應 出 具 無 法 表 示 意 見 之 查 核 報 告 十 一 試 完 成 下 列 表 格 : 1. 關 於 財 務 報 表 資 訊 的 品 質 特 性 請 依 下 列 品 質 特 性 之 敘 述, 將 下 列 相 關 的 品 質 填 入 空 格 中 : a. : 會 計 資 訊 與 決 策 有 關, 且 具 有 改 變 決 策 的 力 量 b. : 資 訊 的 提 供 是 在 尚 能 影 響 使 用 者 作 決 策 之 前 並 發 揮 其 價 值 c. : 資 訊 能 免 於 錯 誤 與 偏 差, 並 能 忠 實 表 達 其 所 要 表 達 的 現 象 與 狀 況 d. : 資 訊 的 提 供 可 作 為 預 測 未 來 事 件 可 能 結 果 時 的 基 礎 - 7 -

e. : 資 訊 的 提 供 可 幫 助 使 用 者 確 認 或 修 正 過 去 決 策 的 預 期 結 果 f. : 會 計 資 訊 的 公 正 報 導, 不 因 為 了 達 到 預 期 效 果 或 圖 利 或 不 利 某 人 而 故 意 文 飾 g. : 會 計 資 訊 與 所 要 表 達 的 事 實 須 相 符 h. : 即 對 一 交 易 或 事 件, 即 使 由 不 同 的 人 以 相 同 合 理 的 方 法 獨 立 作 業 亦 可 得 到 相 同 的 結 果, 並 能 反 覆 證 實 i. : 會 計 資 訊 使 用 者 能 由 不 同 企 業 相 同 時 間 或 相 同 企 業 不 同 時 間 之 資 訊 區 別 其 異 同 性 j. : 最 高 品 質 特 性 k. : 企 業 相 同 性 質 的 資 產 或 負 債 在 前 後 期 間 必 須 採 用 一 致 的 會 計 政 策 及 處 理 程 序 l. : 一 項 會 計 資 訊 錯 誤 或 被 遺 漏 可 能 使 資 訊 使 用 者 改 變 其 決 策 m. : 資 訊 的 效 益 如 低 於 資 訊 取 得 成 本, 資 訊 即 無 提 供 的 價 值 與 必 要. 財 務 報 表 資 訊 的 基 本 假 設 a. : 為 便 於 提 供 及 時 資 訊, 而 將 連 續 不 斷 的 企 業 生 命 劃 分 為 一 定 長 度 的 會 計 期 間, 定 期 結 算 以 提 供 該 期 間 的 財 務 報 表 讓 各 類 使 用 者 作 管 理 或 決 策 之 用 b. : 在 無 相 反 情 況 證 明 下, 假 設 企 業 將 繼 續 經 營 不 會 清 算 解 散, 以 實 現 其 營 業 目 標 並 履 行 各 項 義 務 c. : 會 計 資 訊 所 報 導 的 是 以 企 業 個 體 為 單 位 的 經 濟 活 動, 因 此, 企 業 本 身 的 活 動 必 須 與 業 主 或 其 他 企 業 的 活 動 分 開 處 理 d. : 會 計 人 員 以 貨 幣 為 記 帳 衡 量 單 位, 凡 是 無 法 以 貨 幣 衡 量 的 資 料, 會 計 即 無 法 處 理 3. 財 務 報 表 資 訊 的 基 本 原 則 a. : 企 業 的 資 產 負 債 權 益 以 及 損 益 應 以 交 易 或 事 件 發 生 時 的 交 換 價 格 作 為 最 初 認 定 與 入 帳 的 依 據, 如 此 最 為 客 觀 且 具 可 驗 證 性 b. : 財 務 報 表 必 須 完 整 而 充 分 的 包 含 決 策 者 做 理 性 決 策 所 需 要 的 攸 關 且 重 要 的 資 訊, 並 以 報 表 使 用 者 易 於 瞭 解 的 方 式 表 達 - 8 -

c. : 會 計 上 收 益 必 須 同 時 符 合 下 列 條 件 之 一 才 能 認 列 :1. 已 賺 得 ;. 已 實 現 或 可 實 現 d. : 收 益 與 產 生 收 益 有 關 的 成 本 及 費 用 應 在 同 一 會 計 時 間 予 以 認 列 Answers: (1) a. 攸 關 性 b. 具 時 效 性 c. 可 靠 性 d. 預 測 價 值 e. 回 饋 價 值 f. 中 立 性 g. 忠 實 表 達 h. 可 驗 證 性 i. 比 較 性 j. 決 策 有 用 性 k. 一 致 性 l. 重 要 性 m. 效 益 大 於 成 本 () a. 會 計 期 間 假 設 b. 繼 續 經 營 假 設 c. 企 業 個 體 假 設 d. 衡 量 單 位 假 設 (3) a. 歷 史 成 本 原 則 - 9 -

b. 充 分 揭 露 原 則 c. 收 益 認 列 原 則 d. 配 合 原 則 - 10 -

Chapter 重 要 財 務 報 表 簡 介 一 企 業 主 要 的 財 務 報 表 有 那 四 種? 請 簡 述 其 內 容 Answers: (1) 企 業 主 要 的 財 務 報 表 包 括 損 益 表 資 產 負 債 表 現 金 流 量 表 以 及 股 東 ( 業 主 ) 權 益 變 動 表 等 四 種 () 損 益 表 報 導 一 企 業 在 特 定 時 間 內 的 經 營 成 果, 包 括 企 業 在 該 特 定 時 間 內 的 收 入 費 用 等 相 關 科 目 以 及 所 計 算 出 之 淨 利 ( 或 淨 損 ) 資 產 負 債 表 旨 在 報 導 企 業 特 定 時 日 之 財 務 狀 況, 包 括 企 業 在 該 時 日 所 擁 有 之 資 產 所 承 擔 的 負 債 以 及 股 東 權 益 的 餘 額 業 主 ( 股 東 ) 權 益 變 動 表 報 導 一 企 業 在 特 定 時 間 內 業 主 ( 股 東 ) 權 益 包 括 股 本 資 本 公 積 以 及 保 留 盈 餘 等 科 目 變 動 之 情 況 現 金 流 量 表 則 報 導 一 企 業 在 特 定 時 間 內 因 營 業 投 資 與 理 財 所 引 起 現 金 流 入 或 流 出 的 資 訊 二 四 大 報 表 中, 何 者 屬 於 流 量 的 觀 念? 何 者 屬 於 存 量 的 觀 念? Answers: 損 益 表 現 金 流 量 表 以 及 業 主 ( 股 東 ) 權 益 變 動 表 屬 於 流 量 的 觀 念 ; 資 產 負 債 表 屬 於 存 量 的 觀 念 三 試 寫 出 本 期 淨 利 ( 損 ) 與 基 本 會 計 方 程 式 的 公 式 Answers: (1) 本 期 淨 利 ( 損 ) 收 益 - 費 用 + 利 得 - 損 失 () 資 產 負 債 + 業 主 ( 股 東 ) 權 益 四 試 分 析 損 益 表 資 產 負 債 表 現 金 流 量 表 以 及 股 東 ( 業 主 ) 權 益 變 動 表 各 有 那 些 資 訊 內 涵 Answers: (1) 損 益 表 : 損 益 表 的 構 成 要 素 主 要 可 分 為 收 益 利 得 費 用 及 損 失 等 項 目, 代 表 企 業 在 某 一 期 間 的 經 營 成 果 損 益 表 提 供 關 於 企 業 各 項 收 益 來 源 與 各 項 費 用 或 成 本 的 訊 息, 報 導 企 業 淨 利 或 淨 損 產 生 的 原 因 以 及 對 業 主 ( 股 東 ) 權 益 變 化 的 影 響 其 中, 損 益 的 計 算, 是 以 下 列 公 式 本 期 淨 利 ( 損 ) 收 益 - 費 用 + 利 得 - 損 失 表 示 當 收 益 和 利 得 大 於 費 - 11 -

用 和 損 失 時, 所 產 生 的 盈 餘 稱 為 淨 利 ; 而 當 費 用 和 損 失 大 於 收 益 和 利 得 時 所 產 生 的 虧 損 稱 為 淨 損 () 資 產 負 債 表 : 資 產 負 債 表 的 構 成 要 素, 可 分 為 資 產 負 債 與 業 主 ( 股 東 ) 權 益 三 部 分, 分 別 報 導 企 業 所 擁 有 的 經 濟 資 源, 所 負 擔 的 經 濟 義 務 以 及 資 產 減 負 債 所 餘 的 業 主 ( 股 東 ) 權 益 因 資 產 負 債 表 是 按 基 本 會 計 方 程 式 資 產 負 債 + 業 主 ( 股 東 ) 權 益 的 方 式 編 製 經 由 資 產 負 債 表 可 瞭 解 企 業 的 資 本 結 構 經 營 績 效 財 務 彈 性 與 流 動 性 等 狀 況 (3) 現 金 流 量 表 : 現 金 流 量 表 的 構 成 要 素 包 括 企 業 在 某 一 定 時 間 所 有 影 響 現 金 流 量 的 來 源 去 路 以 及 金 額, 分 別 按 營 業 投 資 與 理 財 三 類 活 動 以 揭 露 所 產 生 的 現 金 流 入 以 及 流 出 的 資 訊 (4) 業 主 ( 股 東 ) 權 益 變 動 表 : 業 主 ( 股 東 ) 權 益 變 動 表 的 構 成 要 素 包 括 投 入 資 本 保 留 盈 餘 以 及 其 他 業 主 ( 股 東 ) 權 益 附 加 與 抵 銷 科 目 此 處 業 主 權 益 在 獨 資 企 業 組 織 稱 為 資 本 主 權 益, 業 主 投 資 的 資 本 稱 為 資 本 主 投 資 或 業 主 資 本 或 某 某 人 資 本, 而 經 常 性 往 來 則 另 設 資 本 主 往 來 或 業 主 往 來 或 某 某 人 往 來 在 合 夥 企 業 組 織 稱 為 合 夥 人 權 益, 合 夥 人 投 資 的 資 本 稱 為 合 夥 人 資 本 並 以 合 夥 人 姓 名 區 別 之, 而 經 常 性 往 來 則 另 設 合 夥 人 往 來 並 以 合 夥 人 姓 名 區 別 之 在 公 司 組 織 則 稱 為 股 東 權 益, 股 東 投 資 的 資 本 稱 為 股 本, 當 期 稅 後 淨 利 中 未 分 配 給 股 東 的 部 分, 則 稱 為 保 留 盈 餘 因 此, 業 主 ( 股 東 ) 權 益 變 動 表 所 提 供 的 資 訊 是 業 主 ( 股 東 ) 權 益 的 構 成 科 目 在 一 定 時 間 內 增 減 變 動 的 資 訊 五 請 解 釋 分 析 損 益 表 的 目 的 為 何? Answers: 一 般 而 言, 使 用 損 益 表 分 析 的 目 的 有 二 : 首 先, 是 研 判 該 報 表 的 真 實 性 程 度, 也 就 是 說, 損 益 表 是 否 正 確 地 呈 報 公 司 的 收 入 和 開 銷, 以 及 最 重 要 的 盈 餘 其 次, 是 研 判 損 益 表 敘 述 的 故 事 是 好 是 壞 還 是 一 般, 要 完 成 此 目 的 就 得 把 損 益 表 與 公 司 過 去 或 與 其 他 公 司 的 報 表 作 比 較 後 去 評 斷 由 於 經 營 企 業 如 同 選 手 競 賽, 當 成 就 指 標 之 指 標 精 確 性 對 參 與 者 而 言, 並 非 是 最 重 要 時, 改 變 衡 量 標 準 的 嘗 試 就 會 變 得 很 熱 絡 再 加 上, 公 司 常 將 薪 酬 與 特 定 財 務 目 標 作 連 結 來 激 勵 經 理 人, 一 個 - 1 -

紅 利 和 每 股 盈 餘 呈 正 相 關 的 經 理 人, 除 了 有 強 烈 的 誘 因 去 增 加 真 正 的 盈 餘 外, 也 有 誘 因 在 合 法 的 範 圍 內 以 會 計 手 法 膨 脹 盈 餘 六 現 金 流 量 表 的 分 析 具 有 那 些 功 能? Answers: (1) 判 斷 企 業 的 生 命 週 期 現 金 流 量 表 可 以 決 定 公 司 目 前 處 於 何 種 企 業 生 命 週 期 - 是 草 創 期 快 速 成 長 的 起 飛 期 成 熟 期, 或 衰 退 期 不 同 階 段 的 生 命 週 期 代 表 著 不 同 的 風 險 類 型, 確 認 公 司 處 於 何 種 階 段 將 有 助 於 分 析 師 針 對 重 要 的 財 務 比 率 進 行 深 入 探 討 () 評 估 企 業 的 財 務 彈 性 現 金 流 量 表 可 以 評 估 一 家 公 司 的 財 務 彈 性, 意 即 企 業 在 面 臨 景 氣 下 滑 時, 有 多 少 能 力 可 以 在 資 金 成 本 極 小 化 及 提 高 競 爭 優 勢 的 前 提 下, 長 期 應 付 所 需 開 支 細 察 報 表, 分 析 師 可 以 對 下 列 問 題 做 出 有 依 據 的 判 斷 : a. 公 司 的 股 利 有 多 穩 健? b. 若 外 部 資 金 來 源 突 然 變 得 相 當 稀 少 或 昂 貴, 公 司 是 否 有 充 裕 的 內 部 資 金 可 供 使 用? c. 若 營 運 狀 況 急 速 下 滑, 公 司 是 否 有 能 力 應 付 其 債 務 責 任? (3) 衡 量 企 業 的 償 債 能 力 分 析 一 家 面 臨 困 境 的 公 司 時, 現 金 流 量 表 是 一 張 絕 對 必 須 檢 視 的 報 表 當 一 家 公 司 瀕 臨 破 產 邊 緣 時, 資 產 負 債 表 很 有 可 能 會 高 估 企 業 真 實 價 值 ( 這 是 因 為 壞 帳 的 延 遲 勾 銷 尚 未 反 應 於 報 表 ), 或 者 無 法 充 分 反 應 某 些 以 歷 史 成 本 入 帳 的 資 產 價 值, 進 而 錯 估 了 資 產 售 價 此 時, 損 益 表 就 顯 得 不 是 那 麼 重 要, 因 為 公 司 於 此 刻 最 核 心 的 問 題 在 是 否 能 渡 過 危 機, 而 不 是 在 維 持 無 懈 可 擊 的 會 計 盈 餘 現 金 流 量 表 對 於 下 面 這 個 問 題 就 提 供 了 回 答 的 基 礎 : 這 家 公 司 是 否 能 成 功 地 阻 止 債 權 人 進 一 步 迫 使 其 宣 告 破 產? 七 現 金 流 量 表 中, 具 有 那 三 類 活 動? Answers: 營 業 活 動 投 資 活 動 以 及 理 財 活 動 八 財 務 報 表 資 訊 有 那 十 項 基 本 要 素? 請 分 述 其 定 義? - 13 -

Answers: (1) 資 產 資 產 係 指 企 業 透 過 交 易 或 其 他 事 件 所 獲 得 並 擁 有 的 經 濟 資 源, 能 以 貨 幣 衡 量 並 具 有 未 來 經 濟 效 益 者 舉 凡 非 企 業 所 有 或 無 法 以 貨 幣 衡 量 或 非 具 有 未 來 經 濟 效 益 者 均 非 企 業 的 資 產 () 負 債 負 債 係 指 企 業 透 過 交 易 或 其 他 事 件 所 產 生 的 經 濟 義 務, 能 以 貨 幣 衡 量, 並 需 於 未 來 提 供 財 貨 或 勞 務 償 付 者 (3) 權 益 權 益 係 指 企 業 的 資 產 減 去 負 債 後 的 餘 額, 此 為 企 業 主 對 企 業 的 請 求 權 (4) 業 主 投 資 業 主 投 資 係 指 由 其 他 個 體 ( 通 常 為 業 主 ) 移 轉 有 價 值 的 財 貨 或 勞 務 予 企 業, 使 其 淨 資 產 增 加, 以 取 得 或 增 加 對 該 企 業 的 業 主 權 益 因 此, 凡 移 轉 有 價 值 的 事 務 予 企 業 之 個 體, 其 目 的 不 在 取 得 或 增 加 對 該 企 業 的 業 主 權 益 者 均 非 業 主 投 資 常 見 的 業 主 投 資 為 提 供 資 產 勞 務, 亦 有 移 轉 債 權 者 (5) 分 配 給 業 主 分 配 給 業 主 係 指 企 業 以 淨 資 產 ( 盈 餘 或 業 主 投 資 ) 對 業 主 移 轉 提 供 勞 務 或 承 擔 負 債 的 數 額 分 配 給 業 主 的 增 加 將 因 此 減 少 業 主 對 企 業 的 權 益 請 求 權 (6) 綜 合 淨 利 綜 合 淨 利 係 指 企 業 在 一 定 會 計 期 間 內 由 與 業 主 無 關 的 交 易 或 其 他 事 件 所 產 生 的 權 益 ( 淨 資 產 ) 變 動 換 言 之, 企 業 在 一 定 會 計 期 間 內 除 業 主 投 資 與 分 配 給 業 主 外 權 益 的 一 切 變 動 (7) 收 益 收 益 係 指 企 業 在 一 定 會 計 期 間 內 因 出 售 商 品 或 提 供 勞 務 或 其 他 主 要 營 業 活 動 而 自 客 戶 處 獲 得 資 產 或 負 債 的 減 少 數 額 (8) 費 用 費 用 係 指 企 業 在 一 定 會 計 期 間 內 因 主 要 營 業 活 動 上 獲 取 收 益 之 目 的 所 耗 用 的 資 產 或 勞 務 數 額 (9) 利 得 - 14 -

利 得 係 指 企 業 在 一 定 會 計 期 間 內 由 於 營 業 外 或 偶 發 交 易 以 及 除 收 益 業 主 投 資 外 所 有 交 易 事 項 所 產 生 的 權 益 增 加 謂 之 (10) 損 失 損 失 係 指 企 業 在 一 定 會 計 期 間 內 由 於 營 業 外 或 偶 發 交 易 以 及 除 費 用 分 配 給 業 主 外 所 有 交 易 事 項 所 產 生 的 權 益 減 少 謂 之 - 15 -

Chapter 3 財 務 報 表 分 析 的 方 法 限 制 與 應 注 意 事 項 一 請 完 成 007 年 台 積 電 聯 電 茂 矽 共 同 比 資 產 負 債 表 ( 金 額 單 位 : 新 台 幣 項 目 資 產 千 元 ) 共 同 比 金 額 台 積 電 聯 電 茂 矽 占 總 資 產 比 重 金 額 占 總 資 產 比 重 金 額 流 動 資 產 174,99,86 68,5,759 3,66,514 長 期 投 資 13,891,153 81,49,006 14,148,169 固 定 資 產 34,564,558 19,814,65 1,716,560 其 他 資 產 19,017,66 11,66,150 18,040 負 債 資 產 總 額 551,77,63 90,76,567 19,545,83 流 動 負 債 43,800,810 43,15,807 1,614,987 長 期 負 債 14,001,46 7,495,304 809,091 其 他 長 期 負 債 6,878,949 3,647,567 699,556 股 東 權 益 負 債 總 額 64,681,1 54,95,678 3,13,634 股 東 權 益 總 額 487,091,40 36,466,889 16,41,649 負 債 與 股 東 權 益 總 額 551,77,63 90,76,567 19,545,83 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 Answers: 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 共 同 比 資 產 負 債 表 之 比 重 計 算 詳 解 如 下 表 : 占 總 資 產 項 目 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 資 產 174,99,86 68,5,759 3,66,514 流 動 資 產 占 總 資 產 比 重 31.59% 3.47% 18.74% 551,77,63 90,76,567 19,545,83 13,891,153 81,49,006 14,148,169 長 期 投 資 占 總 資 產 比 重.45% 8.01% 7.39% 551,77,63 90,76,567 19,545,83 34,564,558 19,814,65 1,716,560 固 定 資 產 占 總 資 產 比 重 4.51% 44.65% 8.78% 551,77,63 90,76,567 19,545,83 19,017,66 11,66,150 18,040 其 他 資 產 占 總 資 產 比 重 3.45% 3.87% 0.09% 551,77,63 90,76,567 19,545,83 551,77,63 90,76,567 19,545,83 資 產 總 額 占 總 資 產 比 重 100.00% 100.00% 100.00% 551,77,63 90,76,567 19,545,83 比 重 - 16 -

項 目 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 負 債 流 動 負 債 占 總 資 產 比 重 43,800,810 43,15,807 1,614,987 7.94% 14.84% 8.6% 551,77,63 90,76,567 19,545,83 長 期 負 債 占 總 資 產 比 重 14,001,46 7,495,304 809,091.54%.58% 4.14% 551,77,63 90,76,567 19,545,83 其 他 長 期 負 債 占 總 資 產 比 重 6,878,949 3,647,567 699,556 1.5% 1.5% 3.58% 551,77,63 90,76,567 19,545,83 負 債 總 額 占 總 資 產 比 重 64,681,1 54,95,678 3,13,634 11.7% 18.67% 15.98% 551,77,63 90,76,567 19,545,83 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 占 總 資 產 比 重 487,091,40 36,466,889 16,41,649 88.8% 81.33% 84.0% 551,77,63 90,76,567 19,545,83 551,77,63 90,76,567 19,545,83 負 債 與 股 東 權 益 總 額 占 總 資 產 比 重 100.00% 100.00% 100.00% 551,77,63 90,76,567 19,545,83 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 共 同 比 資 產 負 債 表 之 比 重 解 答 整 理 如 下 表 : 台 積 電 聯 電 茂 矽 項 目 共 同 比 占 總 資 產 占 總 資 產 占 總 資 產 金 額 金 額 金 額 比 重 比 重 比 重 資 產 流 動 資 產 174,99,86 31.59% 68,5,759 3.47% 3,66,514 18.74% 長 期 投 資 13,891,153.45% 81,49,006 8.01% 14,148,169 7.39% 固 定 資 產 34,564,558 4.51% 19,814,65 44.65% 1,716,560 8.78% 其 他 資 產 19,017,66 3.45% 11,66,150 3.87% 18,040 0.09% 資 產 總 額 551,77,63 100.00% 90,76,567 100.00% 19,545,83 100.00% 負 債 流 動 負 債 43,800,810 7.94% 43,15,807 14.84% 1,614,987 8.6% 長 期 負 債 14,001,46.54% 7,495,304.58% 809,091 4.14% 其 他 長 期 負 債 6,878,949 1.5% 3,647,567 1.5% 699,556 3.58% 負 債 總 額 64,681,1 11.7% 54,95,678 18.67% 3,13,634 15.98% 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 487,091,40 88.8% 36,466,889 81.33% 16,41,649 84.0% 負 債 與 股 東 權 益 總 額 551,77,63 100.00% 90,76,567 100.00% 19,545,83 100.00% 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 17 -

二 請 完 成 007 年 台 積 電 聯 電 茂 矽 共 同 比 損 益 表 ( 金 額 單 位 : 新 台 幣 千 元 ) 項 目 共 同 比 金 額 台 積 電 聯 電 茂 矽 占 營 業 收 入 比 重 金 額 占 營 業 收 入 比 重 金 額 營 業 收 入 313,647,644 106,771,051 4,550,039 營 業 成 本 176,3,4 84,85,534 3,503,355 營 業 毛 利 137,44,40,485,517 1,046,684 加 : 調 整 項 目 -65,106 0,349 0 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 8,993,433 6,13,601 36,448 研 發 費 用 15,913,834 9,487,543 111,551 營 業 利 益 11,5,047 6,804,7 698,685 加 : 營 業 外 收 入 10,834,698 16,493,757 69,04 減 : 營 業 外 支 出 1,750,603 3,569,814 99,405 稅 前 息 前 淨 利 11,336,14 19,78,665 398,304 減 : 利 息 支 出 584,736 16,316 30,049 稅 前 淨 利 10,751,406 19,566,349 368,55 減 : 所 得 稅 費 用 11,574,313,604,587 44,69 稅 後 淨 利 109,177,093 16,961,76 33,986 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 Answers: 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 共 同 比 損 益 表 之 比 重 計 算 詳 解 如 下 表 : 占 營 業 收 入 項 目 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 313,647,644 106,771,051 4,550,039 營 業 收 入 占 營 業 收 入 比 重 100.00% 100.00% 100.00% 313,647,644 106,771,051 4,550,039 176,3,4 84,85,534 3,503,355 營 業 成 本 占 營 業 收 入 比 重 56.19% 78.94% 77.00% 313,647,644 106,771,051 4,550,039 137,44,40,485,517 1,046,684 營 業 毛 利 占 營 業 收 入 比 重 48.31% 1.06% 3.00% 313,647,644 106,771,051 4,550,039 65,106 調 整 項 目 占 營 業 收 入 比 重 0.08% 313,647,644 0,349 106,771,051 比 重 0 0.0% 0.00% 4,550,039 8,993,433 6,13,601 36,448 管 理 及 行 銷 費 用 占 營 業 收 入 比 重.87% 5.8% 5.0% 313,647,644 106,771,051 4,550,039 15,913,834 9,487,543 111,551 研 發 費 用 占 營 業 收 入 比 重 5.07% 8.89%.45% 313,647,644 106,771,051 4,550,039 11,5,047 6,804,7 698,685 營 業 利 益 占 營 業 收 入 比 重 35.79% 6.37% 15.36% 313,647,644 106,771,051 4,550,039-18 -

項 目 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 營 業 外 收 入 占 營 業 收 入 比 重 10,834,698 16,493,757 69,04 3.45% 15.45% 13.8% 313,647,644 106,771,051 4,550,039 營 業 外 支 出 占 營 業 收 入 比 重 1,750,603 3,569,814 99,405 0.56% 3.34% 0.43% 313,647,644 106,771,051 4,550,039 稅 前 息 前 淨 利 占 營 業 收 入 比 重 11,336,14 19,78,665 398,304 38.69% 18.48% 8.75% 313,647,644 106,771,051 4,550,039 利 息 支 出 占 營 業 收 入 比 重 584,736 16,316 30,049 0.19% 0.15% 0.66% 313,647,644 106,771,051 4,550,039 稅 前 淨 利 占 營 業 收 入 比 重 10,751,406 19,566,349 368,5 38.50% 18.33% 8.09% 313,647,644 106,771,051 4,550,039 所 得 稅 費 用 占 營 業 收 入 比 重 11,574,313,604,587 44,69 3.69%.44% 0.97% 313,647,644 106,771,051 4,550,039 稅 後 淨 利 占 營 業 收 入 比 重 109,177,093 16,961,76 33,986 34,81% 15.89% 7.1% 313,647,644 106,771,051 4,550,039 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 共 同 比 損 益 表 之 比 重 解 答 整 理 如 下 表 : 台 積 電 聯 電 茂 矽 項 目 共 同 比 占 營 業 收 入 占 營 業 收 入 占 營 業 收 入 金 額 金 額 金 額 比 重 比 重 比 重 營 業 收 入 313,647,644 100.00% 106,771,051 100.00% 4,550,039 100.00% 營 業 成 本 176,3,4 56.19% 84,85,534 78.94% 3,503,355 77.00% 營 業 毛 利 137,44,40 43.81%,485,517 1.06% 1,046,684 3.00% 加 : 調 整 項 目 -65,106-0.08% 0,349 0.0% 0 0.00% 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 8,993,433.87% 6,13,601 5.8% 36,448 5.0% 研 發 費 用 15,913,834 5.07% 9,487,543 8.89% 111,551.45% 營 業 利 益 11,5,047 35.79% 6,804,7 6.37% 698,685 15.36% 加 : 營 業 外 收 入 10,834,698 3.45% 16,493,757 15.45% 69,04 13.8% 減 : 營 業 外 支 出 1,750,603 0.56% 3,569,814 3.34% 99,405 0.43% 稅 前 息 前 淨 利 11,336,14 38.69% 19,78,665 18.48% 398,304 8.75% 減 : 利 息 支 出 584,736 0.19% 16,316 0.15% 30,049 0.66% 稅 前 淨 利 10,751,406 38.50% 19,566,349 18.33% 368,55 8.09% 減 : 所 得 稅 費 用 11,574,313 3.69%,604,587.44% 44,69 0.97% 稅 後 淨 利 109,177,093 34.81% 16,961,76 15.89% 33,986 7.1% 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 19 -

三 承 第 一 題 與 第 二 題, 試 分 析 台 積 電 聯 電 茂 矽 共 同 比 資 產 負 債 表 與 共 同 比 損 益 表 之 異 同 Answers: 略 四 試 分 別 列 舉 二 個 短 期 償 債 能 力 相 關 比 率 二 個 長 期 償 債 能 力 相 關 比 率 二 個 獲 利 能 力 相 關 比 率 二 個 經 營 能 力 相 關 比 率 二 個 成 長 力 相 關 比 率 以 及 二 個 風 險 分 析 相 關 比 率, 寫 出 計 算 公 式, 並 簡 要 說 明 其 意 涵 Answers: 略 五 請 完 成 006 年 與 007 年 台 積 電 聯 電 茂 矽 資 產 負 債 表 比 較 分 析 ( 金 額 單 位 : 新 台 幣 千 元 ) 台 積 電 簡 明 資 產 負 債 表 項 目 增 ( 減 ) 金 額 百 分 比 006( 基 期 ) 007 增 ( 減 ) 金 額 增 ( 減 ) 百 分 比 資 產 流 動 資 產 193,676,010 174,99,86 長 期 投 資 137,378,05 13,891,153 固 定 資 產 8,35,359 34,564,558 其 他 資 產 14,95,330 19,017,66 資 產 總 額 573,584,904 551,77,63 負 債 流 動 負 債 4,905,154 43,800,810 長 期 負 債 14,175,71 14,001,46 其 他 長 期 負 債 8,53,195 6,878,949 負 債 總 額 65,603,60 64,681,1 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 507,981,84 487,091,40 負 債 與 股 東 權 益 總 額 573,584,904 551,77,63 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 0 -

聯 電 簡 明 資 產 負 債 表 增 ( 減 ) 金 額 百 分 比 項 目 006( 基 期 ) 007 增 ( 減 ) 金 額 資 產 流 動 資 產 118,430,16 68,5,759 長 期 投 資 8,746,430 81,49,006 固 定 資 產 14,647,435 19,814,65 其 他 資 產 11,404,71 11,66,150 資 產 總 額 355,8,793 90,76,567 負 債 流 動 負 債 30,060,546 43,15,807 長 期 負 債 30,383,076 7,495,304 其 他 長 期 負 債 3,60,300 3,647,567 負 債 總 額 64,063,9 54,95,678 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 91,164,871 36,466,889 負 債 與 股 東 權 益 總 額 355,8,793 90,76,567 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 增 ( 減 ) 百 分 比 茂 矽 簡 明 資 產 負 債 表 增 ( 減 ) 金 額 百 分 比 項 目 006( 基 期 ) 007 增 ( 減 ) 金 額 資 產 流 動 資 產,564,535 3,66,514 長 期 投 資 18,134,681 14,148,169 固 定 資 產 1,104,19 1,716,560 其 他 資 產 34,576 18,040 資 產 總 額 1,837,984 19,545,83 負 債 流 動 負 債,579,67 1,614,987 長 期 負 債 710,000 809,091 其 他 長 期 負 債 1,14,863 699,556 負 債 總 額 4,504,535 3,13,634 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 17,333,449 16,41,649 負 債 與 股 東 權 益 總 額 1,837,984 19,545,83 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 增 ( 減 ) 百 分 比 - 1 -

Answers: 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 資 產 負 債 表 比 較 分 析 之 計 算 詳 解 如 下 表 : 台 積 電 簡 明 資 產 負 債 表 增 ( 減 ) 金 額 百, 分 比 增 ( 減 ) 金 額 增 ( 減 ) 百 分 比 項 目 資 產 流 動 資 產 174,99,86 193,676,010 193,376, 74 19,376,74 10.00% 193,676,010 長 期 投 資 13,891,153 137,378,05 13,487, 05 13,487,05 9.8% 137,378,05 固 定 資 產 34,564,558 8,35,359 6,39, 199 6,39,199.77% 8,35,359 其 他 資 產 19,017,66 14,95,330 4,77, 96 4,77,96 33.03% 14,95,330 資 產 總 額 551,77,63 573,584,904 1,81, 81 1,81,81 3.80% 573,584,904 負 債 流 動 負 債 43,800,810 4,905,154 895, 656 895,656.09% 4,905,154 長 期 負 債 14,001,46 14,175,71 173, 809 173,809 1.3% 14,175,71 其 他 長 期 負 債 6,878,949 8,53,195 1,644, 46 1,644,46 19.9% 8,53,195 負 債 總 額 64,681,1 65,603,60 9, 399 9,399 1.41% 65,603,60 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 487,091,40 507,981,84 0,889, 88 0,889,88 4.11% 507,981,84 負 債 與 股 東 權 益 總 額 551,77,63 573,584,904 1,81, 81 1,81,81 3.80% 573,584,904 - -

聯 電 簡 明 資 產 負 債 表 增 ( 減 ) 金 額 百, 分 比 增 ( 減 ) 金 額 增 ( 減 ) 百 分 比 項 目 資 產 流 動 資 產 68,5,759 118,430,16 50,177, 457 50,177,457 43.37% 118,430,16 長 期 投 資 81,49,006 8,746,430 1,317, 44 1,317,44 1.59% 8,746,430 固 定 資 產 19,814,65 14,647,435 1,83, 783 1,83,783 9.00% 14,647,435 其 他 資 產 11,66,150 11,404,71 138, 56 138,56 1.1% 11,404,71 資 產 總 額 90,076,567 355,8,793 64,466, 6 64,466,6 18.15% 355,8,793 負 債 流 動 負 債 43,15,807 30,060,546 13,09, 61 13,09,61 43.55% 30,060,546 長 期 負 債 7,495,304 30,383,076,887, 77,887,77 75.33% 30,383,076 其 他 長 期 負 債 3,647,567 3,60,300 7, 67 7,67 0.75% 3,60,300 負 債 總 額 54,95,678 64,063,9 9,768, 44 9,768,44 15.5% 64,063,9 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 36,466,889 91,164,871 54,697, 98 54,697,98 18.79% 91,164,871 負 債 與 股 東 權 益 總 額 90,76,567 355,8,793 64,466, 6 64,466,6 18.15% 355,8,793-3 -

茂 矽 簡 明 資 產 負 債 表 增 ( 減 ) 金 額 百, 分 比 增 ( 減 ) 金 額 增 ( 減 ) 百 分 比 項 目 資 產 流 動 資 產 3,66,514,564,535 1,097, 979 1,097,979 4.81%,564,535 長 期 投 資 14,148,169 18,134,681 3,986, 51 3,986,51 1.98% 18,134,681 固 定 資 產 1,716,560 1,104,19 61, 368 61,368 55.46% 1,104,19 其 他 資 產 18,040 34,576 16, 536 16,536 47.83% 34,576 資 產 總 額 19,545,83 1,837,984,9, 701,9,701 10.50% 1,837,984 負 債 流 動 負 債 1,614,987,579,67 964, 685 964,685 37.40%,579,67 長 期 負 債 809,091 710,000 99, 091 99,091 13.96% 710,000 其 他 長 期 負 債 699,556 1,14,863 515, 307 515,307 4. 4 1,14,863 負 債 總 額 3,13,634 4,504,535 1,380, 901 1,380,901 30.66% 4,504,535 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 16,41,649 17,333,449 911, 800 911,800 5.6% 17,333,449 負 債 與 股 東 權 益 總 額 19,545,83 1,837,984,9, 701,9,701 10.50% 1,837,984-4 -

茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 資 產 負 債 表 比 較 分 析 之 解 答 整 理 如 下 表 : 台 積 電 簡 明 資 產 負 債 表 增 ( 減 ) 金 額 百 分 比 項 目 006( 基 期 ) 007 增 ( 減 ) 金 額 增 ( 減 ) 百 分 比 資 產 流 動 資 產 193,676,010 174,99,86-19,376,74-10.00% 長 期 投 資 137,378,05 13,891,153-13,487,05-9.8% 固 定 資 產 8,35,359 34,564,558 6,39,199.77% 其 他 資 產 14,95,330 19,017,66 4,7,96 33.03% 資 產 總 額 573,584,904 551,77,63-1,81,81-3.80% 負 債 流 動 負 債 4,905,154 43,800,810 895,656.09% 長 期 負 債 14,175,71 14,001,46-173,809-1.3% 其 他 長 期 負 債 8,53,195 6,878,949-1,644,46-19.9% 負 債 總 額 65,603,60 64,681,1-9,399-1.41% 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 507,981,84 487,091,40-0,889,88-4.11% 負 債 與 股 東 權 益 總 額 573,584,904 551,77,63-1,81,81-3.80% 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 聯 電 簡 明 資 產 負 債 表 項 目 增 ( 減 ) 金 額 百 分 比 006( 基 期 ) 007 增 ( 減 ) 金 額 增 ( 減 ) 百 分 比 資 產 流 動 資 產 118,430,16 68,5,759-50,177,457-4.37% 長 期 投 資 8,746,430 81,49,006-1,317,44-1.59% 固 定 資 產 14,647,435 19,814,65-1,83,783-9.00% 其 他 資 產 11,404,71 11,66,150-138,56-1.1% 資 產 總 額 355,8,793 90,76,567-64,466,6-18.15% 負 債 流 動 負 債 30,060,546 43,15,807 13,09,61 43.55% 長 期 負 債 30,383,076 7,495,304 -,887,77-75.33% 其 他 長 期 負 債 3,60,300 3,647,567 7,67 0.75% 負 債 總 額 64,063,9 54,95,678-9,768,44-15.5% 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 91,164,871 36,466,889-54,697,98-18.79% 負 債 與 股 東 權 益 總 額 355,8,793 90,76,567-64,466,6-18.15% - 5 -

資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 茂 矽 簡 明 資 產 負 債 表 增 ( 減 ) 金 額 百 分 比 增 ( 減 ) 006( 基 期 ) 007 增 ( 減 ) 金 額 項 目 百 分 比 資 產 流 動 資 產,564,535 3,66,514 1,097,979 4.81% 長 期 投 資 18,134,681 14,148,169-3,986,51-1.98% 固 定 資 產 1,104,19 1,716,560 61,368 55.46% 其 他 資 產 34,576 18,040-16,536-47.83% 資 產 總 額 1,837,984 19,545,83 -,9,701-10.50% 負 債 流 動 負 債,579,67 1,614,987-964,685-37.40% 長 期 負 債 710,000 809,091 99,091 13.96% 其 他 長 期 負 債 1,14,863 699,556-515,307-4.4% 負 債 總 額 4,504,535 3,13,634-1,380,901-30.66% 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 17,333,449 16,41,649-911,800-5.6% 負 債 與 股 東 權 益 總 額 1,837,984 19,545,83 -,9,701-10.50% 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 6 -

六 請 完 成 006 與 007 年 台 積 電 聯 電 茂 矽 損 益 表 比 較 分 析 ( 金 額 單 位 : 新 台 幣 千 元 ) 台 積 電 簡 明 損 益 表 項 目 增 ( 減 ) 金 額 百 分 比 006( 基 期 ) 007 增 ( 減 ) 金 額 增 ( 減 ) 百 分 比 營 業 收 入 313,881,635 313,647,644 營 業 成 本 164,163,35 176,3,4 營 業 毛 利 149,718,400 137,44,40 加 : 調 整 項 目 0-65,106 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 8,817,156 8,993,433 研 發 費 用 14,601,385 15,913,834 營 業 利 益 16,99,859 11,5,047 加 : 營 業 外 收 入 11,596,77 10,834,698 減 : 營 業 外 支 出,48,887 1,750,603 稅 前 息 前 淨 利 135,467,699 11,336,14 減 : 利 息 支 出 661,00 584,736 稅 前 淨 利 134,806,499 10,751,406 減 : 所 得 稅 費 用 7,550,58 11,574,313 稅 後 淨 利 17,55,917 109,177,093 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 7 -

聯 電 簡 明 損 益 表 增 ( 減 ) 金 額 百 分 比 項 目 006( 基 期 ) 007 增 ( 減 ) 金 額 營 業 收 入 104,098,611 106,771,051 營 業 成 本 83,419,400 84,85,534 營 業 毛 利 0,679,11,485,517 加 : 調 整 項 目 14,61 0,349 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 5,331,718 6,13,601 研 發 費 用 9,37,616 9,487,543 營 業 利 益 6,14,138 6,804,7 加 : 營 業 外 收 入 33,871,59 16,493,757 減 : 營 業 外 支 出,348,953 3,569,814 稅 前 息 前 淨 利 37,646,777 19,78,665 減 : 利 息 支 出 630,738 16,316 稅 前 淨 利 37,016,039 19,566,349 減 : 所 得 稅 費 用 3,08,11,604,587 稅 後 淨 利 33,807,88 16,961,76 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 增 ( 減 ) 百 分 比 茂 矽 簡 明 損 益 表 增 ( 減 ) 金 額 百 分 比 項 目 006( 基 期 ) 007 增 ( 減 ) 金 額 營 業 收 入 5,053,764 4,550,039 營 業 成 本 3,977,756 3,503,355 營 業 毛 利 1,076,008 1,046,684 加 : 調 整 項 目 0 0 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 301,953 36,448 研 發 費 用 153,733 111,551 營 業 利 益 60,3 698,685 加 : 營 業 外 收 入 4,638,407 69,04 減 : 營 業 外 支 出 910,414 99,405 稅 前 息 前 淨 利 4,348,315 398,304 減 : 利 息 支 出 67,118 30,049 稅 前 淨 利 4,81,197 368,55 減 : 所 得 稅 費 用 44,65 44,69 增 ( 減 ) 百 分 比 - 8 -

稅 後 淨 利 4,36,57 33,986 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 Answers: 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 損 益 表 比 較 分 析 之 計 算 詳 解 如 下 表 : 台 積 電 簡 明 損 益 表 項 目 增 ( 減 ) 金 額 百 分 比 增 ( 減 ) 金 額 增 ( 減 ) 百 分 比 33,991 營 業 收 入 313,647,644 313,881,635 33, 991 0.07% 313,881,635 1,059,989 營 業 成 本 176,3,4 164,163,35 1,059, 989 7.35% 164,163,35 營 業 毛 利 137,44,40 149,718,400 1,93, 980 1,93,980 8.1% 149,718,400 加 : 調 整 項 目 65,106 0 65, 106-176,77 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 8,993,433 8,817,156 176, 77.00% 8,816,156 1,31,449 研 發 費 用 15,913,834 14,601,385 1,31, 449 8.99% 14,601,385 14,047,81 營 業 利 益 11,5,047 16,99,859 14,047, 81 11.1% 16,99,859 76,09 加 : 營 業 外 收 入 10,834,698 11,596,77 76, 09 6.57% 11,596,77 678,84 減 : 營 業 外 支 出 1,750,603,48,887 678, 84 7.93%,48,887 14,131,557 稅 前 息 前 淨 利 11,336,14 135,467,699 14,131, 557 10.43% 135,467,699 76,464 減 : 利 息 支 出 584,736 661,00 76, 464 11.56% 661,00 14,055,093 稅 前 淨 利 10,751,406 134,806,499 14,055, 093 10.43% 134,806,499 4,03,731 減 : 所 得 稅 費 用 11.574,313 7,550,58 4,03, 731 53,9% 7,550,58 18,078,84 稅 後 淨 利 109,177,093 17,55,917 18,078, 84 14.1% 17,55,917-9 -

聯 電 簡 明 損 益 表 增 ( 減 ) 金 額 百 分 比 增 ( 減 ) 金 額 增 ( 減 ) 百 分 比 項 目 營 業 收 入 106,771,051 104,098,611,67, 440,67,440.57% 104,098,611 營 業 成 本 84,85,534 83,419,400 866, 134 866,134 1.04% 83,419,400 營 業 毛 利,485,517 0,679,11 1,806, 306 1,806,306 8.73% 0,679,11 加 : 調 整 項 目 0,349 14,61 6, 088 6,088 4.69% 14,61 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 6,193,601 5,331,718 881, 883 881,883 16.54% 5,331,718 研 發 費 用 9,487,543 9,37,616 49, 97 49,97.71% 9,37,616 營 業 利 益 6,804,7 6,14,138 680, 584 680,584 11.11% 6,14,138 加 : 營 業 外 收 入 16,493,757 33,871,59 17,377, 835 17,377,835 51.31% 33,871,59 減 : 營 業 外 支 出 3,569,814,348,953 1,0, 861 1,0,861 51.97%,348,953 稅 前 息 前 淨 利 19,78,665 37,646,777 17,918, 11 17,918,11 47.60% 37,646,777 減 : 利 息 支 出 16,316 630,738 468, 4 468,4 74.7% 630,738 稅 前 淨 利 19,566,349 37,016,039 17,449, 690 17,449,690 47.14% 37,016,039 減 : 所 得 稅 費 用,604,587 3,08,11 603, 64 603,64 18.81% 3,08,11 稅 後 淨 利 16,961,76 33,807,88 16,846, 066 16,846,066 49.83% 33,807,88-30 -

茂 矽 簡 明 損 益 表 增 ( 減 ) 金 額 百 分 比 增 ( 減 ) 金 額 增 ( 減 ) 百 分 比 項 目 營 業 收 入 4,550,039 5,053,764 503, 75 503,75 9.97% 5,053,764 營 業 成 本 3,503,355 3,977,756 474, 401 474,401 11.93% 3,977,756 營 業 毛 利 1,046,684 1,076,008 9, 34 9,34.73% 1,076,008 加 : 調 整 項 目 0 - 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 36,448 301,953 65, 505 65,505 1.69% 301,953 研 發 費 用 111,551 153,733 4, 18 4,18 7.44% 153,733 營 業 利 益 698,685 60,3 78, 363 78,363 1.63% 60,3 加 : 營 業 外 收 入 69,04 4,638,407 4,009, 383 4,009,383 86.44% 4,638,407 減 : 營 業 外 支 出 99,405 910,414 18, 991 18,991.09% 910,414 稅 前 息 前 淨 利 398,304 4,348,315 3,950, 011 3,950,011 90.84% 4,348,315 減 : 利 息 支 出 30,049 67,118 37, 069 37,069 55.3% 67,118 稅 前 淨 利 368,55 4,81,197 3,91, 94 3,91,94 91.40% 4,81,197 減 : 所 得 稅 費 用 44,69 44,65 356 356 0.80% 44,65 稅 後 淨 利 33,986 4,36,57 3,91, 586 3,91,586 9.35% 4,36,57-31 -

茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 損 益 表 比 較 分 析 之 解 答 整 理 如 下 表 : 台 積 電 簡 明 損 益 表 項 目 增 ( 減 ) 金 額 百 分 比 006( 基 期 ) 007 增 ( 減 ) 金 額 - 3 - 增 ( 減 ) 百 分 比 營 業 收 入 313,881,635 313,647,644-33,991-0.07% 營 業 成 本 164,163,35 176,3,4 1,059,989 7.35% 營 業 毛 利 149,718,400 137,44,40-1,93,980-8.1% 加 : 調 整 項 目 0-65,106-65,106 - 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 8,817,156 8,993,433 176,77.00% 研 發 費 用 14,601,385 15,913,834 1,31,449 8.99% 營 業 利 益 16,99,859 11,5,047-14,047,81-11.1% 加 : 營 業 外 收 入 11,596,77 10,834,698-76,09-6.57% 減 : 營 業 外 支 出,48,887 1,750,603-678,84-7.93% 稅 前 息 前 淨 利 135,467,699 11,336,14-14,131,557-10.43% 減 : 利 息 支 出 661,00 584,736-76,464-11.56% 稅 前 淨 利 134,806,499 10,751,406-14,055,093-10.43% 減 : 所 得 稅 費 用 7,550,58 11,574,313 4,03,731 53.9% 稅 後 淨 利 17,55,917 109,177,093-18,078,84-14.1% 註 : - 表 示 該 項 目 基 期 的 金 額 為 0, 無 法 求 得 增 ( 減 ) 百 分 比 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 聯 電 簡 明 損 益 表 項 目 增 ( 減 ) 金 額 百 分 比 006( 基 期 ) 007 增 ( 減 ) 金 額 增 ( 減 ) 百 分 比 營 業 收 入 104,098,611 106,771,051,67,440.57% 營 業 成 本 83,419,400 84,85,534 866,134 1.04% 營 業 毛 利 0,679,11,485,517 1,806,306 8.73% 加 : 調 整 項 目 14,61 0,349 6,088 4.69% 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 5,331,718 6,13,601 881,883 16.54% 研 發 費 用 9,37,616 9,487,543 49,97.71% 營 業 利 益 6,14,138 6,804,7 680,584 11.11% 加 : 營 業 外 收 入 33,871,59 16,493,757-17,377,835-51.31% 減 : 營 業 外 支 出,348,953 3,569,814 1,0,861 51.97% 稅 前 息 前 淨 利 37,646,777 19,78,665-17,918,11-47.60% 減 : 利 息 支 出 630,738 16,316-468,4-74.7% 稅 前 淨 利 37,016,039 19,566,349-17,449,690-47.14% 減 : 所 得 稅 費 用 3,08,11,604,587-603,64-18.81% 稅 後 淨 利 33,807,88 16,961,76-16,846,066-49.83%

資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 茂 矽 簡 明 損 益 表 項 目 增 ( 減 ) 金 額 百 分 比 006( 基 期 ) 007 增 ( 減 ) 金 額 增 ( 減 ) 百 分 比 營 業 收 入 5,053,764 4,550,039-503,75-9.97% 營 業 成 本 3,977,756 3,503,355-474,401-11.93% 營 業 毛 利 1,076,008 1,046,684-9,34 -.73% 加 : 調 整 項 目 0 0 0 - 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 301,953 36,448-65,505-1.69% 研 發 費 用 153,733 111,551-4,18-7.44% 營 業 利 益 60,3 698,685 78,363 1.63% 加 : 營 業 外 收 入 4,638,407 69,04-4,009,383-86.44% 減 : 營 業 外 支 出 910,414 99,405 18,991.09% 稅 前 息 前 淨 利 4,348,315 398,304-3,950,011-90.84% 減 : 利 息 支 出 67,118 30,049-37,069-55.3% 稅 前 淨 利 4,81,197 368,55-3,91,94-91.40% 減 : 所 得 稅 費 用 44,65 44,69-356 -0.80% 稅 後 淨 利 4,36,57 33,986-3,91,586-9.35% 註 : - 表 示 該 項 目 基 期 的 金 額 為 0, 無 法 求 得 增 ( 減 ) 百 分 比 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 七 承 第 五 題 與 第 六 題, 試 對 台 積 電 聯 電 茂 矽 之 資 產 負 債 表 與 損 益 表 進 行 比 較 分 析 Answers: 略 - 33 -

八 請 運 用 下 列 資 料, 完 成 003 年 至 007 年 台 積 電 聯 電 茂 矽 資 產 負 債 表 趨 勢 分 析, 其 中 基 期 為 003 年 ( 金 額 單 位 : 新 台 幣 千 元 ) 台 積 電 簡 明 資 產 負 債 表 項 目 金 額 003( 基 期 ) 004 005 006 007 流 動 資 產 158,56,7 173,667,311 197,56,416 193,676,010 174,99,86 長 期 投 資 37,965,353 73,9,863 80,659,601 137,378,05 13,891,153 固 定 資 產 188,86,75 7,976,400 14,145,633 8,35,359 34,564,558 資 產 總 額 396,416,86 487,553,10 507,539,815 573,584,904 551,77,63 流 動 負 債 30,537,984 60,638,85 3,184,415 4,905,154 43,800,810 長 期 負 債 33,300,89 3,75,940,111,575 14,175,71 14,001,46 負 債 總 額 67,0,553 88,587,911 61,909,466 65,603,60 64,681,1 股 東 權 益 總 額 39,14,309 398,965,99 445,630,349 507,981,84 487,091,40 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 台 積 電 資 產 負 債 表 趨 勢 分 析 項 目 流 動 資 產 長 期 投 資 固 定 資 產 資 產 總 額 流 動 負 債 長 期 負 債 負 債 總 額 股 東 權 益 總 額 指 數 004 005 006 007-34 -

聯 電 簡 明 資 產 負 債 表 金 額 項 目 003( 基 期 ) 004 005 006 007 流 動 資 產 1,306,834 110,373,653 18,67,746 118,430,16 68,5,759 長 期 投 資 7,18,479 71,568,00 35,090,474 8,746,430 81,49,006 固 定 資 產 117,184,749 137,355,51 149,809,616 14,647,435 19,814,65 資 產 總 額 30,113,838 39,563,491 36,1,37 355,8,793 90,76,567 流 動 負 債 3,751,363 3,77,031 8,303,96 30,060,546 43,15,807 長 期 負 債 48,55,355 33,607,09 36,009,055 30,383,076 7,495,304 負 債 總 額 87,871,914 63,180,737 67,937,684 64,063,9 54,95,678 股 東 權 益 總 額 3,41,94 66,38,754 58,83,553 91,164,871 36,466,889 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 聯 電 資 產 負 債 表 趨 勢 分 析 項 目 流 動 資 產 長 期 投 資 固 定 資 產 資 產 總 額 流 動 負 債 長 期 負 債 負 債 總 額 股 東 權 益 總 額 指 數 004 005 006 007 茂 矽 簡 明 資 產 負 債 表 金 額 項 目 003( 基 期 ) 004 005 006 007 流 動 資 產 6,357,53 6,161,888 3,70,744,564,535 3,66,514 長 期 投 資 14,64,07 15,648,37 15,56,998 18,134,681 14,148,169 固 定 資 產,168,408 1,65,77 1,044,39 1,104,19 1,716,560 資 產 總 額 4,95,659 4,789,699 0,371,908 1,837,984 19,545,83 流 動 負 債 10,538,808 8,443,565 3,617,437,579,67 1,614,987 長 期 負 債 988,8 169,377 961,587 710,000 809,091 負 債 總 額 14,674,341 10,880,950 6,58,095 4,504,535 3,13,634-35 -

股 東 權 益 總 額 10,51,318 13,908,749 13,789,813 17,333,449 16,41,649 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 茂 矽 資 產 負 債 表 趨 勢 分 析 項 目 流 動 資 產 長 期 投 資 固 定 資 產 資 產 總 額 流 動 負 債 長 期 負 債 負 債 總 額 股 東 權 益 總 額 Answers: 指 數 004 005 006 007 茲 將 007 年 台 積 電 聯 電 茂 矽 資 產 負 債 表 趨 勢 分 析 之 計 算 詳 解 如 下 表 : 公 司 項 目 台 積 電 聯 電 茂 矽 流 動 資 產 174,99,86 68,5,759 3,66,514 100 109.95 100 55.80 100 57.61 158,56,7 1,306,834 6,357,53 長 期 投 資 13,891,153 81,49,006 14,148,169 100 36.33 100 11.75 100 96.63 37,965,353 7,18,479 14,64,07 固 定 資 產 34,564,558 19,814,65 1,716,560 100 14.58 100 110.78 100 79.16 188,86,75 117,184,749,168,408 資 產 總 額 551,77,63 90,76,567 19,545,83 100 139.19 100 90.83 100 78.41 396,416,86 30,113,838 4,95,659 流 動 負 債 43,800,810 43,15,807 1,614,987 100 143.43 100 131.76 100 15.3 30,537,984 3,751,363 10,538,808 長 期 負 債 14,001,46 7,495,304 809,091 100 4.05 100 15.44 100 81. 87 33,300,89 48,55,355 988,8 負 債 總 額 64,681,1 54,95,678 3,13,634 100 96.5 100 61.79 100 1.9 67,0,553 87,871,914 14,674,341 股 東 權 益 總 額 487,091,40 36,466,889 16,41,649 100 147.96 100 101.8 100 160.19 39,14,309 3,41,94 10,51,318-36 -

茲 將 004 年 至 007 年 台 積 電 聯 電 茂 矽 資 產 負 債 表 趨 勢 分 析 之 解 答 整 理 如 下 表 : 台 積 電 資 產 負 債 表 趨 勢 分 析 項 目 指 數 004 005 006 007 流 動 資 產 109.55 14.6 1.17 109.95 長 期 投 資 193.05 1.46 361.85 36.33 固 定 資 產 11.08 113.73 11. 14.58 資 產 總 額 1.99 18.03 144.69 139.19 流 動 負 債 198.57 105.39 140.50 143.43 長 期 負 債 71.33 66.40 4.57 4.05 負 債 總 額 131.8 9.1 97.6 96.5 股 東 權 益 總 額 11.19 135.36 154.30 147.96 聯 電 資 產 負 債 表 趨 勢 分 析 項 目 指 數 004 005 006 007 流 動 資 產 90.4 104.87 96.83 55.80 長 期 投 資 99.10 48.59 114.58 11.75 固 定 資 產 117.1 17.84 11.73 110.78 資 產 總 額 10.95 101.91 110.97 90.83 流 動 負 債 71.07 86.4 91.78 131.76 長 期 負 債 69. 74.17 6.58 15.44 負 債 總 額 71.90 77.31 7.91 61.79 股 東 權 益 總 額 114.70 111.1 15.37 101.8 茂 矽 資 產 負 債 表 趨 勢 分 析 項 目 指 數 004 005 006 007 流 動 資 產 96.93 58.4 40.34 57.61 長 期 投 資 106.87 106.04 13.85 96.63 固 定 資 產 74.95 48.16 50.9 79.16 資 產 總 額 99.45 81.73 87.61 78.41 流 動 負 債 80.1 34.3 4.48 15.3 長 期 負 債 17.14 97.30 71.85 81.87 負 債 總 額 74.15 44.85 30.70 1.9 股 東 權 益 總 額 135.68 134.5 169.09 160.19-37 -

九 請 運 用 下 列 資 料, 完 成 003 年 至 007 年 台 積 電 聯 電 茂 矽 損 益 表 趨 勢 分 析, 其 中 基 期 為 003 年 台 積 電 簡 明 損 益 表 項 目 金 額 003( 基 期 ) 004 005 006 007 營 業 收 入 01,904,341 55,99,47 64,588,364 313,881,635 313,647,644 營 業 成 本 19,01,704 145,831,843 149,344,315 164,163,35 176,3,4 營 業 毛 利 7,891,637 110,160,584 115,44,049 149,718,400 137,44,40 營 業 利 益 5,647,577 86,8,778 93,013,84 16,99,859 11,5,047 稅 前 息 前 淨 利 5,604,618 93,131,3 96,48,991 135,467,699 11,336,14 稅 前 淨 利 51,08,75 91,778,584 93,819,43 134,806,499 10,751,406 稅 後 淨 利 47,58,700 9,316,115 93,575,035 17,55,917 109,177,093 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 台 積 電 損 益 表 趨 勢 分 析 項 目 營 業 收 入 營 業 成 本 營 業 毛 利 營 業 利 益 稅 前 息 前 淨 利 稅 前 淨 利 稅 後 淨 利 指 數 004 005 006 007 聯 電 簡 明 損 益 表 項 目 金 額 003( 基 期 ) 004 005 006 007 營 業 收 入 84,86,070 117,311,840 90,775,439 104,098,611 106,771,051 營 業 成 本 65,381,657 81,443,181 79,614,153 83,419,400 84,85,534 營 業 毛 利 19,480,413 35,868,659 11,161,86 0,679,11,485,517 營 業 利 益 9,936,334 4,454,99 -,668,719 6,14,138 6,804,7 稅 前 息 前 淨 利 16,049,503 33,056,435 7,945,703 37,646,777 19,78,665 稅 前 淨 利 14,815,369 31,877,90 7,07,530 37,016,039 19,566,349 稅 後 淨 利 14,00,57 31,843,381 7,06,69 33,807,88 16,961,76-38 -

資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 聯 電 損 益 表 趨 勢 分 析 項 目 營 業 收 入 營 業 成 本 營 業 毛 利 營 業 利 益 稅 前 息 前 淨 利 稅 前 淨 利 稅 後 淨 利 指 數 004 005 006 007 茂 矽 簡 明 損 益 表 金 額 項 目 003( 基 期 ) 004 005 006 007 營 業 收 入 6,99,869 5,954,991 15,647,055 5,053,764 4,550,039 營 業 成 本 9,040,590 5,54,55 14,974,579 3,977,756 3,503,355 營 業 毛 利 -,740,71 700,439 67,476 1,076,008 1,046,684 營 業 利 益 -6,719,053 1,441 133,67 60,3 698,685 稅 前 息 前 淨 利 -3,705,18 3,594,85 1,017,315 4,348,315 398,304 稅 前 淨 利 -4,171,131 3,471,676 916,80 4,81,197 368,55 稅 後 淨 利 -4,171,73 3,401,186 953,011 4,36,57 33,986 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 茂 矽 損 益 表 趨 勢 分 析 項 目 營 業 收 入 營 業 成 本 營 業 毛 利 營 業 利 益 稅 前 息 前 淨 利 稅 前 淨 利 稅 後 淨 利 指 數 004 005 006 007-39 -

Answers: 茲 將 007 年 台 積 電 聯 電 茂 矽 損 益 表 趨 勢 分 析 之 計 算 詳 解 如 下 表 : 指 數 項 目 台 積 電 聯 電 茂 矽 營 業 收 入 313,647,644 106,771,051 4,550,039 100 155. 34 100 15. 8 100 17. 30 01,904,341 84,86,070 6,99,869 營 業 成 本 176,3,4 84,85,534 3,503,355 100 136. 59 100 18. 91 100 1. 06 19,01,704 65,381,657 9,040,590 營 業 毛 利 137,44,40,485,517 1,046,684 100 188. 53 100 115. 43 100 38. 19 7,891,637 19,480,413,740,71 營 業 利 益 11,5,047 6,804,7 698,685 100 13. 1 100 68. 48 100 10. 40 5,647,577 9,936,334 6,719,053 稅 前 息 前 淨 利 11,336,14 19,78,665 398,304 100 30. 66 100 1. 9 100 10. 75 5,604,618 16,049,503 3,705,18 稅 前 淨 利 10,751,406 19,566,349 368,55 100 36. 64 100 13. 07 100 8. 83 51,08,75 14,815,369 4,171,131 稅 後 淨 利 109,177,093 16,961,76 33,986 100 31. 0 100 10. 98 100 7. 77 47,58,700 14,00,57 4,171,73 茲 將 004 年 至 007 年 台 積 電 聯 電 茂 矽 損 益 表 趨 勢 分 析 之 解 答 整 理 如 下 表 : 台 積 電 損 益 表 趨 勢 分 析 指 數 項 目 004 005 006 007 營 業 收 入 16.79 131.05 155.46 155.34 營 業 成 本 113.04 115.76 17.5 136.59 營 業 毛 利 151.13 158.10 05.40 188.53 營 業 利 益 164.91 176.67 39.90 13.1 稅 前 息 前 淨 利 177.04 18.97 57.5 30.66 稅 前 淨 利 179.86 183.86 64.18 36.64 稅 後 淨 利 195.34 198.01 69.8 31.0-40 -

聯 電 損 益 表 趨 勢 分 析 項 目 指 數 004 005 006 007 營 業 收 入 138.4 106.97 1.67 15.8 營 業 成 本 14.57 11.77 17.59 18.91 營 業 毛 利 184.13 57.9 106.15 115.43 營 業 利 益 46.1-6.86 61.63 68.48 稅 前 息 前 淨 利 05.97 49.51 34.57 1.9 稅 前 淨 利 15.16 47.43 49.85 13.07 稅 後 淨 利 7.1 50.1 41.14 10.98 茂 矽 損 益 表 趨 勢 分 析 項 目 指 數 004 005 006 007 營 業 收 入 98.69 59.49 19. 17.30 營 業 成 本 86.96 51.56 13.70 1.06 營 業 毛 利 -5.56-4.54-39.6-38.19 營 業 利 益 -0.0-1.99-9.3-10.40 稅 前 息 前 淨 利 -97.0-7.46-117.36-10.75 稅 前 淨 利 -83.3-1.97-10.64-8.83 稅 後 淨 利 -81.53 -.84-101.55-7.77 註 : 由 於 茂 矽 的 營 業 毛 利 營 業 利 益 稅 前 息 前 淨 利 稅 前 淨 利 以 及 稅 後 淨 利 基 期 的 金 額 呈 現 負 數, 導 致 這 些 項 目 004 年 ~007 年 的 趨 勢 指 數 呈 現 負 數, 若 要 避 免 此 問 題, 可 改 變 基 期, 再 重 新 進 行 趨 勢 分 析 十 承 第 八 題 與 第 九 題, 試 對 台 積 電 聯 電 茂 矽 之 資 產 負 債 表 與 損 益 表 進 行 趨 勢 分 析 Answers: 略 - 41 -

十 一 財 務 報 表 中, 應 注 意 事 項 有 那 些? 請 分 別 簡 述 之 Answers: (1) 財 務 報 表 分 析 時 應 注 意 的 事 項 包 括 財 務 資 訊 之 可 信 度 與 有 效 性 通 貨 膨 脹 之 影 響 非 量 化 之 財 務 訊 息 無 形 資 產 之 評 估 財 務 報 表 分 析 觀 念 之 變 遷 a. 財 務 資 訊 之 可 信 度 與 有 效 性 : 雖 然 財 務 資 料 的 記 載 與 表 達 受 財 務 會 計 原 則 與 慣 例 的 規 範, 然 而 會 計 人 員 仍 有 很 大 的 空 間 可 加 以 操 控 因 此, 財 務 報 表 所 提 供 的 財 務 資 訊 的 信 度 與 效 度 必 須 先 加 以 確 認, 以 免 資 訊 的 提 供 不 正 確 造 成 分 析 的 結 果 變 成 毫 無 意 義, 如 同 GIGO (garbage in and garbage out) b. 通 貨 膨 脹 之 影 響 : 通 貨 膨 脹 通 常 會 使 得 財 務 報 表 的 資 料 扭 曲, 報 表 中 各 項 目 所 記 錄 之 數 字 為 歷 史 成 本 與 實 際 市 值 間 的 差 距, 將 隨 時 間 的 拉 長 而 加 大 因 此, 在 進 行 財 務 報 表 分 析 時, 應 能 進 一 步 考 量 通 貨 膨 脹 之 影 響, 修 正 財 務 報 表 所 提 供 的 資 訊 c. 非 量 化 之 財 務 訊 息 : 財 務 資 料 完 全 是 以 數 字 呈 現, 然 而 企 業 的 活 動 與 表 現 並 非 全 部 均 能 量 化, 此 外, 財 務 報 表 本 身 亦 無 法 將 企 業 活 動 與 經 營 的 量 化 成 果 完 全 呈 現, 僅 能 作 重 點 或 概 括 方 式 的 表 達, 因 此, 想 要 窺 知 企 業 活 動 與 經 營 成 果 的 全 貌 有 其 困 難 d. 無 形 資 產 之 評 估 : 在 各 產 業 的 知 識 密 集 程 度 逐 漸 提 昇 之 際, 許 多 無 形 資 產 如 人 力 資 源 智 慧 財 產 等 價 值 的 評 估, 在 傳 統 財 務 報 表 中 無 法 予 以 合 理 客 觀 的 入 帳, 因 此, 財 務 報 表 使 用 者 在 作 相 關 企 業 分 析 時, 遭 遇 到 空 前 的 挑 戰 e. 財 務 報 表 分 析 觀 念 之 變 遷 : 許 多 財 務 管 理 的 觀 念 發 展 日 新 月 異, 因 此, 在 使 用 財 務 報 表 分 析 企 業 財 務 與 經 營 狀 況 時 須 能 與 時 俱 進, 否 則 分 析 解 讀 結 果 會 南 轅 北 轍 如 過 去 認 為 企 業 持 有 流 動 性 資 產 愈 多 愈 安 全, 但 近 年 來 零 營 運 資 金 的 管 理 觀 念 卻 認 為 科 技 發 達 的 現 實 生 活 中, 在 不 影 響 企 業 清 償 能 力 下, 持 有 流 動 性 資 產 應 愈 少 愈 好, 以 利 提 昇 企 業 的 獲 利 能 力 - 4 -

Chapter 4 短 期 償 債 能 力 分 析 一 以 下 為 台 積 電 之 簡 明 損 益 表 簡 明 現 金 流 量 表 與 簡 明 資 產 負 債 表 台 積 電 簡 明 損 益 表 ( 僅 包 含 營 業 毛 利 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 收 入 55,99,47 64,588,364 313,881,635 313,647,644 營 業 成 本 145,831,843 149,344,315 164,163,35 176,3,4 營 業 毛 利 110,160,584 115,44,049 149,718,400 137,44,40 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 台 積 電 簡 明 現 金 流 量 表 ( 僅 包 含 營 運 活 動 現 金 流 量 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 運 活 動 現 金 流 量 143,680,18 150,479,795 196,080,97 174,116,99 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 台 積 電 簡 明 資 產 負 債 表 ( 僅 包 含 流 動 資 產 與 流 動 負 債 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 流 動 資 產 現 金 及 約 當 現 金 65,531,818 85,383,583 100,139,709 7,4,10 短 期 投 資 5,979,095 47,055,347 34,5,485 33,836,5 應 收 帳 款 及 票 據 7,04,589 36,396,109 9,705,677 40,067,319 存 貨 14,171,945 16,57,955 19,15,14 0,987,14 其 他 流 動 資 產 13,779,864 1,469,4 10,155,95 6,986,471 流 動 資 產 合 計 173,667,311 197,56,416 193,676,010 174,99,86 流 動 負 債 應 付 帳 款 9,687,107 11,94,303 9,470,595 1,485,448 其 他 流 動 負 債 50,951,745 0,890,11 33,434,559 31,315,36 流 動 負 債 合 計 60,638,85 3,184,415 4,905,154 43,800,810 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率 : 1. 營 運 資 金 ( 元 ). 流 動 比 率 (%) 3. 速 動 比 率 (%) 4. 現 金 比 率 (%) 5. 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 6. 應 收 帳 款 收 款 天 數 ( 天 ) 7. 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 8. 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 9. 應 付 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) - 43 -

10. 應 付 帳 款 延 遲 付 款 天 數 ( 天 ) 11. 淨 營 業 週 期 ( 天 ) 1. 現 金 流 量 比 率 (%) Answers: 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 解 答 營 運 資 金 ( 元 ) 流 動 資 產 流 動 負 債 174,9,86 43,800,810 130,498, 476 流 動 比 率 (%) 速 動 比 率 (%) 現 金 比 率 (%) 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 應 收 帳 款 收 款 天 數 ( 天 ) 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 應 付 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 應 付 帳 款 延 遲 付 款 天 數 ( 天 ) 淨 營 業 週 期 ( 天 ) 現 金 流 量 比 率 (%) 速 動 資 產 流 動 負 債 流 動 資 產 174,99,86 397.94% 流 動 負 債 43,800,810 7,4,10 + 33,836,5 + 40,067,319 334.07% 43,800,810 現 金 及 約 當 現 金 短 + 期 投 資 流 動 負 債 7,4,10 + 33,836,5 4.59% 43,800,810 營 業 收 入 淨 額 平 均 應 收 帳 款 營 業 成 本 平 均 存 貨 進 貨 淨 額 平 均 應 付 帳 款 313,647,644 8.99 9,705,677 + 40,067,319 365 應 收 帳 款 周 轉 率 365 8.99 40.60 176,33,4 8.78 19,15,14 + 0,987,14 365 存 貨 周 轉 率 365 8.78 41.57 176,3,4 + 0,987,14 19,15,14 16. 9,470,595 + 1,485,448 365 應 付 帳 款 周 轉 率 365 16..50 應 收 帳 款 收 款 天 數 + 存 貨 銷 售 天 數 - 應 付 帳 款 延 遲 付 款 天 數 40.60 + 41.57.50 59.66 營 業 活 動 現 金 流 量 流 動 負 債 174,116,99 43,800,810 397.5% 茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : - 44 -

指 標 年 004 005 006 007 營 運 資 金 ( 元 ) 113,08,459 165,378,001 150,770,856 130,498,476 流 動 比 率 (%) 86.40% 613.84% 451.40% 397.94% 速 動 比 率 (%) 40.30% 54.59% 383.10% 334.07% 現 金 比 率 (%) 195.44% 411.50% 313.86% 4.59% 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 8.3 9.50 8.99 應 收 帳 款 收 款 天 數 ( 天 ) 43.87 38.43 40.60 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 9.8 9.7 8.78 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 37.19 39.37 41.57 應 付 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 14.43 16.09 16. 應 付 帳 款 延 遲 付 款 天 數 ( 天 ) 5.9.68.50 淨 營 業 週 期 ( 天 ) 55.77 55.11 59.66 現 金 流 量 比 率 (%) 36.94% 467.55% 457.01% 397.5% 二 以 下 為 聯 電 之 簡 明 損 益 表 簡 明 現 金 流 量 表 與 簡 明 資 產 負 債 表 聯 電 簡 明 損 益 表 ( 僅 包 含 營 業 毛 利 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 收 入 117,311,840 90,775,439 104,098,611 106,771,051 營 業 成 本 81,443,181 79,614,153 83,419,400 84,85,534 營 業 毛 利 35,868,659 11,161,86 0,679,11,485,517 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 聯 電 簡 明 現 金 流 量 表 ( 僅 包 含 營 運 活 動 現 金 流 量 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 運 活 動 現 金 流 量 69,014,97 46,011,771 46,049,174 46,783,545 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 45 -

聯 電 簡 明 資 產 負 債 表 ( 僅 包 含 流 動 資 產 與 流 動 負 債 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 流 動 資 產 現 金 及 約 當 現 金 83,347,39 96,596,63 83,394,80 37,45,69 短 期 投 資 3,058,579 4,883,11 9,51,79 4,800,385 應 收 帳 款 及 票 據 10,695,74 1,359,900 1,365,74 13,60,705 存 貨 8,543,46 9,963,53 10,119,51 11,334,059 其 他 流 動 資 產 4,78,559 4,464,849 3,037,87 1,044,981 流 動 資 產 合 計 110,373,653 18,67,746 118,430,16 68,5,759 流 動 負 債 應 付 帳 款 4,443,6 4,100,708 4,018,368 4,796,800 其 他 流 動 負 債 18,833,805 4,03,54 6,04,178 38,356,007 流 動 負 債 合 計 3,77,031 8,303,96 30,060,546 43,15,807 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率 : 1. 營 運 資 金 ( 元 ). 流 動 比 率 (%) 3. 速 動 比 率 (%) 4. 現 金 比 率 (%) 5. 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 6. 應 收 帳 款 收 款 天 數 ( 天 ) 7. 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 8. 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 9. 應 付 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 10. 應 付 帳 款 延 遲 付 款 天 數 ( 天 ) 11. 淨 營 業 週 期 ( 天 ) 1. 現 金 流 量 比 率 (%) - 46 -

Answers: 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 解 答 營 運 資 金 ( 元 ) 流 動 資 產 流 動 負 債 68,5,759 43,15,807 5,099, 95 流 動 比 率 (%) 流 動 資 產 68,5,759 158.17% 流 動 負 債 43,15,807 速 動 比 率 (%) 速 動 資 產 37,45,69 + 4,800,385 + 13,60,705 19.48% 流 動 負 債 43,15,807 現 金 及 約 當 現 金 短 + 期 投 資 流 動 負 債 現 金 比 率 (%) 37,45,69 + 4,800,385 97.91% 43,15,807 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 營 業 收 入 淨 額 106,771,051 8. 平 均 應 收 帳 款 1,365,74 + 13,60,705 應 收 帳 款 收 款 天 數 ( 天 ) 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 應 付 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 應 付 帳 款 延 遲 付 款 天 數 ( 天 ) 淨 營 業 週 期 ( 天 ) 現 金 流 量 比 率 (%) 營 業 成 本 平 均 存 貨 365 應 收 帳 款 周 轉 率 365 8. 44.4 84,85,534 7.86 10,119,51 + 11,334,059 365 存 貨 周 轉 率 84,85,534 + 365 7.86 46.45 進 貨 淨 額 11,334,059 10,119,51 19.40 平 均 應 付 帳 款 4,018,368 + 4,796,800 365 365 18.8 應 付 帳 款 周 轉 率 19.40 應 收 帳 款 收 款 天 數 + 存 貨 銷 售 天 數 - 應 付 帳 款 延 遲 付 款 天 數 44.4 + 46.45 18.8 7.05 營 業 活 動 現 金 流 量 流 動 負 債 146,783,545 108.41% 43,15,807-47 -

茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 指 標 年 004 005 006 007 營 運 資 金 ( 元 ) 87,096,6 99,963,784 88,369,670 5,099,95 流 動 比 率 (%) 474.17% 453.18% 393.97% 158.17% 速 動 比 率 (%) 417.16% 40.0% 350.0% 19.48% 現 金 比 率 (%) 371.1% 358.54% 309.07% 97.91% 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 7.87 8.4 8. 應 收 帳 款 收 款 天 數 ( 天 ) 46.35 43.35 44.4 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 8.60 8.31 7.86 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 4.4 43.94 46.45 應 付 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 18.97 0.59 19.40 應 付 帳 款 延 遲 付 款 天 數 ( 天 ) 19.4 17.73 18.8 淨 營 業 週 期 ( 天 ) 69.53 69.55 7.05 現 金 流 量 比 率 (%) 96.49% 16.56% 153.19% 108.41% 三 以 下 為 茂 矽 之 簡 明 損 益 表 簡 明 現 金 流 量 表 與 簡 明 資 產 負 債 表 茂 矽 簡 明 損 益 表 ( 僅 包 含 營 業 毛 利 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 收 入 5,954,991 15,647,055 5,053,764 4,550,039 營 業 成 本 5,54,55 14,974,579 3,977,756 3,503,355 營 業 毛 利 700,439 67,476 1,076,008 1,046,684 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 茂 矽 簡 明 現 金 流 量 表 ( 僅 包 含 營 運 活 動 現 金 流 量 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 運 活 動 現 金 流 量 -840,69 1,075,715 531,81-18,558 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 48 -

茂 矽 簡 明 資 產 負 債 表 ( 僅 包 含 流 動 資 產 與 流 動 負 債 ) 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 流 動 資 產 現 金 及 約 當 現 金 84,330 931,598 766,708 896,930 短 期 投 資 0 0 0 0 應 收 帳 款 及 票 據,31,141 815,48 605,549 491,93 存 貨 1,59,947 1,163,43 469,45 917,464 其 他 流 動 資 產 1,495,470 79,41 73,033 1,356,188 流 動 資 產 合 計 6,161,888 3,70,744,564,535 3,66,514 流 動 負 債 應 付 帳 款 4,56,41 1,739,486 315,890 384,089 其 他 流 動 負 債 3,917,144 1,877,951,63,78 1,30,898 流 動 負 債 合 計 8,443,565 3,617,437,579,67 1,614,987 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率 : 1. 營 運 資 金 ( 元 ). 流 動 比 率 (%) 3. 速 動 比 率 (%) 4. 現 金 比 率 (%) 5. 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 6. 應 收 帳 款 收 款 天 數 ( 天 ) 7. 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 8. 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 9. 應 付 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 10. 應 付 帳 款 延 遲 付 款 天 數 ( 天 ) 11. 淨 營 業 週 期 ( 天 ) 1. 現 金 流 量 比 率 (%) - 49 -

Answers: 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 解 答 營 運 資 金 ( 元 ) 流 動 資 產 流 動 負 債 3,66,514 1,614,987,047, 57 流 動 比 率 (%) 流 動 資 產 3,66,514 6.78% 流 動 負 債 1,614,987 速 動 比 率 (%) 速 動 資 產 896,930 + 491,93 86.00% 流 動 負 債 1,614,987 現 金 比 率 (%) 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 應 收 帳 款 收 款 天 數 ( 天 ) 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 應 付 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 應 付 帳 款 延 遲 付 款 天 數 ( 天 ) 淨 營 業 週 期 ( 天 ) 現 金 流 量 比 率 (%) 現 金 及 約 當 現 金 短 + 期 投 資 流 動 負 債 營 業 收 入 淨 額 平 均 應 收 帳 款 365 應 收 帳 款 周 轉 率 營 業 成 本 平 均 存 貨 896,930 1,614,987 55.54% 4,550,039 8.9 605,549 + 491,93 365 8.9 44.0 3,503,355 5.05 469,45 + 917,464 365 存 貨 周 轉 率 365 7.4 5.05 917,464 469,45 進 貨 淨 額 3,503,355 + 11.9 平 均 應 付 帳 款 4,018,368 + 4,796,800 365 365 3.33 應 付 帳 款 周 轉 率 11.9 應 收 帳 款 收 款 天 數 + 存 貨 銷 售 天 數 - 應 付 帳 款 延 遲 付 款 天 數 44.0 + 7.4 3.33 83.93 營 業 活 動 現 金 流 量 18,558 7.96% 流 動 負 債 1,614,987-50 -

茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 指 標 年 004 005 006 007 營 運 資 金 ( 元 ) -,81,677 85,307-15,137,047,57 流 動 比 率 (%) 7.98% 10.36% 99.41% 6.78% 速 動 比 率 (%) 37.15% 48.30% 53.0% 86.00% 現 金 比 率 (%) 9.76% 5.75% 9.7% 55.54% 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 10.01 7.11 8.9 應 收 帳 款 收 款 天 數 ( 天 ) 36.48 51.3 44.0 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 11.1 4.87 5.05 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 3.8 74.91 7.4 應 付 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 4.66 3.0 11.9 應 付 帳 款 延 遲 付 款 天 數 ( 天 ) 78.8 114.4 3.33 淨 營 業 週 期 ( 天 ) -8.98 11.99 83.93 現 金 流 量 比 率 (%) -9.96% 9.74% 0.6% -7.96% 四 承 第 一 題 至 第 三 題, 試 依 下 列 比 率, 計 算 同 業 平 均, 並 比 較 台 積 電 聯 電 以 及 茂 矽 之 間, 短 期 償 債 能 力 的 優 劣 : 1. 營 運 資 金 ( 元 ). 流 動 比 率 (%) 3. 速 動 比 率 (%) 4. 現 金 比 率 (%) 5. 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 6. 應 收 帳 款 收 款 天 數 ( 天 ) 7. 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 8. 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 9. 應 付 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 10. 應 付 帳 款 延 遲 付 款 天 數 ( 天 ) 11. 淨 營 業 週 期 ( 天 ) 1. 現 金 流 量 比 率 (%) - 51 -

Answers: (1) 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 解 答 營 運 資 金 ( 元 ) 130,498,476 + 5,099,95 +,047,57 5,548, 65 3 流 動 比 率 (%) 397.94% + 158.17% + 6.78% 60.96% 3 速 動 比 率 (%) 334.07% + 19.48% + 86.00% 183.18% 3 現 金 比 率 (%) 4.59% + 97.91% + 55.54% 13.0% 3 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 8.99 + 8. + 8.9 8. 50 3 應 收 帳 款 收 款 天 數 ( 天 ) 40.60 + 44.4 + 44.0 43. 01 3 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 8.78 + 7.86 + 5.05 7. 3 3 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 41.57 + 46.45 + 7.4 53. 4 3 應 付 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 16. + 19.40 + 11.9 15. 64 3 應 付 帳 款 延 遲 付 款 天 數 ( 天 ).50 + 18.8 + 3.33 4. 55 3 淨 營 業 週 期 ( 天 ) 59.66 + 7.05 + 83.93 71. 88 3 現 金 流 量 比 率 (%) 397.5% + 108.41% + ( 7.96% ) 165.99% 3-5 -

茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 同 業 平 均 指 標 004 005 006 007 營 運 資 金 ( 元 ) 65,947,801 88,475,697 79,708,463 5,548,65 流 動 比 率 (%) 77.85% 389.79% 314.93% 60.96% 速 動 比 率 (%) 31.53% 35.03% 6.16% 183.18% 現 金 比 率 (%) 19.14% 65.6% 17.55% 13.0% 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 8.73 8.34 8.50 應 收 帳 款 收 款 天 數 ( 天 ) 4.3 44.37 43.01 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 9.85 7.48 7.3 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 37.48 5.74 53.4 應 付 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 1.69 13.9 15.64 應 付 帳 款 延 遲 付 款 天 數 ( 天 ) 40.94 51.55 4.55 淨 營 業 週 期 ( 天 ) 38.77 45.55 71.88 現 金 流 量 比 率 (%) 174.49% 19.95% 10.7% 165.99% () 略 - 53 -

Chapter 5 財 務 結 構 與 長 期 償 債 能 力 分 析 一 以 下 為 台 積 電 之 簡 明 損 益 表 簡 明 現 金 流 量 表 與 簡 明 資 產 負 債 表 台 積 電 簡 明 損 益 表 ( 部 分 內 容 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 利 益 86,8,778 93,013,84 16,99,859 11,5,047 加 : 營 業 外 收 入 6,859,714 5,07,009 11,596,77 10,834,698 減 : 營 業 外 支 出 551,170 1,836,84,48,887 1,750,603 稅 前 息 前 淨 利 93,131,3 96,48,991 135,467,699 11,336,14 減 : 利 息 支 出 1,35,738,49,568 661,00 584,736 稅 前 淨 利 91,778,584 93,819,43 134,806,499 10,751,406 減 : 所 得 稅 費 用 -537,531 44,388 7,550,58 11,574,313 稅 後 淨 利 9,316,115 93,575,035 17,55,917 109,177,093 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 台 積 電 簡 明 現 金 流 量 表 ( 僅 包 含 營 運 活 動 現 金 流 量 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 運 活 動 現 金 流 量 143,680,18 150,479,795 196,080,97 174,116,99 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 台 積 電 簡 明 資 產 負 債 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 資 產 流 動 資 產 173,667,311 197,56,416 193,676,010 174,99,86 長 期 投 資 73,9,863 80,659,601 137,378,05 13,891,153 固 定 資 產 7,976,400 14,145,633 8,35,359 34,564,558 其 他 資 產 1,616,636 15,17,165 14,95,330 19,017,66 資 產 總 額 487,553,10 507,539,815 573,584,904 551,77,63 負 債 流 動 負 債 60,638,85 3,184,415 4,905,154 43,800,810 長 期 負 債 3,75,940,111,575 14,175,71 14,001,46 其 他 長 期 負 債 4,196,119 7,613,476 8,53,195 6,878,949 負 債 總 額 88,587,911 61,909,466 65,603,60 64,681,1 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 398,965,99 445,630,349 507,981,84 487,091,40 負 債 與 股 東 權 益 總 額 487,553,10 507,539,815 573,584,904 551,77,63 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率, 並 進 行 資 產 配 置 分 析, 說 明 台 積 電 為 保 守 型 中 庸 型 或 積 極 型 的 財 務 結 構 : - 54 -

1. 固 定 資 產 占 股 東 權 益 比 率 (%). 固 定 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 3. 長 期 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 4. 長 期 投 資 比 率 (%) 5. 固 定 資 產 比 率 (%) 6. 長 期 負 債 比 率 (%) 7. 權 益 比 率 (%) 8. 負 債 比 率 (%) 9. 負 債 占 股 東 權 益 比 率 (%) 10. 權 益 乘 數 ( 倍 ) 11. 賺 取 利 息 倍 數 ( 倍 ) 1. 營 業 活 動 現 金 流 量 占 總 負 債 比 率 (%) Answers: (1) 台 積 電 長 期 償 債 能 力 衡 量 指 標 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 固 定 資 產 占 股 東 權 益 比 率 (%) 固 定 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 長 期 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 長 期 投 資 比 率 (%) 固 定 資 產 比 率 (%) 長 期 負 債 比 率 (%) 權 益 比 率 (%) 負 債 比 率 (%) 負 債 占 股 東 權 益 比 率 (%) 權 益 乘 數 ( 倍 ) 固 定 資 產 固 定 資 產 股 東 權 益 解 答 34,564,558 487,091,40 34,564,558 48.16% 46.81% 長 期 資 金 ( 14,001,46 + 487,091,40) ( 13,891,153 + 34,564558) ( 14,001,46 + 487,091,40) 長 期 投 資 + 固 定 資 產 長 期 負 債 + 股 東 權 益 長 期 投 資 總 資 產 固 定 資 產 總 資 產 長 期 負 債 總 資 產 股 東 權 益 總 資 產 負 債 總 資 產 負 債 股 東 權 益 13,891,153 551,77,63 34,564,558 551,77,63 14,001,46 551,77,63 487,091,40 551,77,63 總 資 產 股 東 權 益 64,681,1 551,77,63 64,681,1 487,091,40 551,77,63 487,091,40.45% 4.51%.54% 88.8% 11.7% 13.8% 1.13 71.53% - 55 -

比 率 賺 取 利 息 倍 數 ( 倍 ) 營 業 活 動 現 金 流 量 占 總 負 債 比 率 (%) 稅 前 息 前 淨 利 利 息 支 出 營 業 活 動 現 金 流 量 總 負 債 解 答 11,336,14 584,736 174,116,99 64,681,1 07.51 69.19% 茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 指 標 年 004 005 006 007 固 定 資 產 占 股 東 權 益 比 率 (%) 57.14% 48.05% 44.93% 48.16% 固 定 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 53.93% 45.78% 43.71% 46.81% 長 期 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 71.7% 63.03% 70.0% 71.53% 長 期 投 資 比 率 (%) 15.03% 15.89% 3.95%.45% 固 定 資 產 比 率 (%) 46.76% 4.19% 39.79% 4.51% 長 期 負 債 比 率 (%) 4.87% 4.36%.47%.54% 權 益 比 率 (%) 81.83% 87.80% 88.56% 88.8% 負 債 比 率 (%) 18.17% 1.0% 11.44% 11.7% 負 債 占 股 東 權 益 比 率 (%).0% 13.89% 1.91% 13.8% 權 益 乘 數 ( 倍 ) 1. 1.14 1.13 1.13 賺 取 利 息 倍 數 ( 倍 ) 68.85 39.6 04.88 07.51 營 業 活 動 現 金 流 量 占 總 負 債 比 率 (%) 16.19% 43.06% 98.89% 69.19% () 台 積 電 的 各 年 度 之 長 期 資 產 占 長 期 資 金 比 率 皆 小 於 1, 屬 於 保 守 型 的 財 務 結 構 - 56 -

二 以 下 為 聯 電 之 簡 明 損 益 表 簡 明 現 金 流 量 表 與 簡 明 資 產 負 債 表 聯 電 簡 明 損 益 表 ( 部 分 內 容 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 利 益 4,454,99 -,668,719 6,14,138 6,804,7 加 : 營 業 外 收 入 14,895,451 13,871,54 33,871,59 16,493,757 減 : 營 業 外 支 出 6,94,008 3,57,10,348,953 3,569,814 稅 前 息 前 淨 利 33,056,435 7,945,703 37,646,777 19,78,665 減 : 利 息 支 出 1,179,145 918,173 630,738 16,316 稅 前 淨 利 31,877,90 7,07,530 37,016,039 19,566,349 減 : 所 得 稅 費 用 33,909 838 3,08,11,604,587 稅 後 淨 利 31,843,381 7,06,69 33,807,88 16,961,76 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 聯 電 簡 明 現 金 流 量 表 ( 僅 包 含 營 運 活 動 現 金 流 量 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 運 活 動 現 金 流 量 69,014,97 46,011,771 46,049,174 46,783,545 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 聯 電 簡 明 資 產 負 債 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 資 產 流 動 資 產 110,373,653 18,67,746 118,430,16 68,5,759 長 期 投 資 71,568,00 35,090,474 8,746,430 81,49,006 固 定 資 產 137,355,51 149,809,616 14,647,435 19,814,65 其 他 資 產 10,66,585 13,053,401 11,404,71 11,66,150 資 產 總 額 39,563,491 36,1,37 355,8,793 90,76,567 負 債 流 動 負 債 3,77,031 8,303,96 30,060,546 43,15,807 長 期 負 債 33,607,09 36,009,055 30,383,076 7,495,304 其 他 長 期 負 債 6,96,677 3,64,667 3,60,300 3,647,567 負 債 總 額 63,180,737 67,937,684 64,063,9 54,95,678 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 66,38,754 58,83,553 91,164,871 36,466,889 負 債 與 股 東 權 益 總 額 39,563,491 36,1,37 355,8,793 90,76,567 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率, 並 進 行 資 產 配 置 分 析, 說 明 聯 電 為 保 守 型 中 庸 型 或 積 極 型 的 財 務 結 構 : - 57 -

1. 固 定 資 產 占 股 東 權 益 比 率 (%). 固 定 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 3. 長 期 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 4. 長 期 投 資 比 率 (%) 5. 固 定 資 產 比 率 (%) 6. 長 期 負 債 比 率 (%) 7. 權 益 比 率 (%) 8. 負 債 比 率 (%) 9. 負 債 占 股 東 權 益 比 率 (%) 10. 權 益 乘 數 ( 倍 ) 11. 賺 取 利 息 倍 數 ( 倍 ) 1. 營 業 活 動 現 金 流 量 占 總 負 債 比 率 (%) Answers: (1) 聯 電 長 期 償 債 能 力 衡 量 指 標 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 固 定 資 產 占 股 東 權 益 比 率 (%) 固 定 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 長 期 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 長 期 投 資 比 率 (%) 固 定 資 產 比 率 (%) 長 期 負 債 比 率 (%) 權 益 比 率 (%) 負 債 比 率 (%) 負 債 占 股 東 權 益 比 率 (%) 權 益 乘 數 ( 倍 ) 固 定 資 產 固 定 資 產 股 東 權 益 解 答 19,814,65 54.90% 36,466,889 19,814,65 53.1% 長 期 資 金 ( 7,495,304 + 36,466,889) ( 81,49,006 + 19,814,65) ( 7,495,304 + 36,466,889) 長 期 投 資 + 固 定 資 產 長 期 負 債 + 股 東 權 益 長 期 投 資 總 資 產 固 定 資 產 總 資 產 長 期 負 債 總 資 產 股 東 權 益 總 資 產 負 債 總 資 產 負 債 股 東 權 益 81,49,006 90,76,567 19,814,65 90,76,567 7,495,304 90,76,567 36,466,889 90,76,567 總 資 產 股 東 權 益 54,95,678 90,76,567 54,95,678 36,466,889 90,76,567 36,466,889 8.01% 44.65%.58% 81.33% 18.67%.96% 1.3 86.59% - 58 -

比 率 賺 取 利 息 倍 數 ( 倍 ) 營 業 活 動 現 金 流 量 占 總 負 債 比 率 (%) 稅 前 息 前 淨 利 利 息 支 出 營 業 活 動 現 金 流 量 總 負 債 解 答 19,78,665 11.54 16,316 46,783,545 54,95,678 86.16% 茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 指 標 年 004 005 006 007 固 定 資 產 占 股 東 權 益 比 率 (%) 51.56% 58.00% 48.99% 54.90% 固 定 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 45.79% 50.90% 44.36% 53.1% 長 期 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 69.64% 6.83% 70.10% 86.59% 長 期 投 資 比 率 (%) 1.7% 10.76% 3.9% 8.01% 固 定 資 產 比 率 (%) 41.68% 45.9% 40.16% 44.65% 長 期 負 債 比 率 (%) 10.0% 11.04% 8.55%.58% 權 益 比 率 (%) 80.83% 79.17% 81.97% 81.33% 負 債 比 率 (%) 19.17% 0.83% 18.03% 18.67% 負 債 占 股 東 權 益 比 率 (%) 3.7% 6.30%.00%.96% 權 益 乘 數 ( 倍 ) 1.4 1.6 1. 1.3 賺 取 利 息 倍 數 ( 倍 ) 8.03 8.65 59.69 11.54 營 業 活 動 現 金 流 量 占 總 負 債 比 率 (%) 109.3% 67.73% 71.88% 86.16% () 聯 電 的 各 年 度 之 長 期 資 產 占 長 期 資 金 比 率 皆 小 於 1, 屬 於 保 守 型 的 財 務 結 構 三 以 下 為 茂 矽 之 簡 明 損 益 表 簡 明 現 金 流 量 表 與 簡 明 資 產 負 債 表 茂 矽 簡 明 損 益 表 ( 部 分 內 容 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 利 益 1,441 133,67 60,3 698,685 加 : 營 業 外 收 入 3,863,607 1,183,645 4,638,407 69,04 減 : 營 業 外 支 出 70,196 99,957 910,414 99,405 稅 前 息 前 淨 利 3,594,85 1,017,315 4,348,315 398,304 減 : 利 息 支 出 13,176 101,035 67,118 30,049 稅 前 淨 利 3,471,676 916,80 4,81,197 368,55 減 : 所 得 稅 費 用 70,490-36,731 44,65 44,69 稅 後 淨 利 3,401,186 953,011 4,36,57 33,986 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 59 -

茂 矽 簡 明 現 金 流 量 表 ( 僅 包 含 營 運 活 動 現 金 流 量 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 運 活 動 現 金 流 量 -840,69 1,075,715 531,81-18,558 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 茂 矽 簡 明 資 產 負 債 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 資 產 流 動 資 產 6,161,888 3,70,744,564,535 3,66,514 長 期 投 資 15,648,37 15,56,998 18,134,681 14,148,169 固 定 資 產 1,65,77 1,044,39 1,104,19 1,716,560 其 他 資 產 1,354,97 97,774 34,576 18,040 資 產 總 額 4,789,699 0,371,908 1,837,984 19,545,83 負 債 流 動 負 債 8,443,565 3,617,437,579,67 1,614,987 長 期 負 債 169,377 961,587 710,000 809,091 其 他 長 期 負 債,68,008,003,071 1,14,863 699,556 負 債 總 額 10,880,950 6,58,095 4,504,535 3,13,634 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 13,908,749 13,789,813 17,333,449 16,41,649 負 債 與 股 東 權 益 總 額 4,789,699 0,371,908 1,837,984 19,545,83 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率, 並 進 行 資 產 配 置 分 析, 說 明 茂 矽 為 保 守 型 中 庸 型 或 積 極 型 的 財 務 結 構 : 1. 固 定 資 產 占 股 東 權 益 比 率 (%). 固 定 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 3. 長 期 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 4. 長 期 投 資 比 率 (%) 5. 固 定 資 產 比 率 (%) 6. 長 期 負 債 比 率 (%) 7. 權 益 比 率 (%) 8. 負 債 比 率 (%) 9. 負 債 占 股 東 權 益 比 率 (%) 10. 權 益 乘 數 ( 倍 ) 11. 賺 取 利 息 倍 數 ( 倍 ) 1. 營 業 活 動 現 金 流 量 占 總 負 債 比 率 (%) - 60 -

Answers: (1) 茂 矽 長 期 償 債 能 力 衡 量 指 標 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 固 定 資 產 占 股 東 權 益 比 率 (%) 固 定 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 長 期 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 長 期 投 資 比 率 (%) 固 定 資 產 比 率 (%) 長 期 負 債 比 率 (%) 權 益 比 率 (%) 負 債 比 率 (%) 負 債 占 股 東 權 益 比 率 (%) 權 益 乘 數 ( 倍 ) 賺 取 利 息 倍 數 ( 倍 ) 營 業 活 動 現 金 流 量 占 總 負 債 比 率 (%) 固 定 資 產 股 東 權 益 固 定 資 產 解 答 1,716,560 16,41,649 1,716,560 10.45% 9.96% 長 期 資 金 ( 809,091+ 16,41,649) ( 14,148,169 + 1,716,560) ( 809,091+ 16,41,649) 長 期 投 資 + 固 定 資 產 長 期 負 債 + 股 東 權 益 長 期 投 資 總 資 產 固 定 資 產 總 資 產 長 期 負 債 總 資 產 股 東 權 益 總 資 產 負 債 總 資 產 負 債 股 東 權 益 14,148,169 19,545,83 1,716,560 19,545,83 809,091 19,545,83 16,41,649 19,545,83 總 資 產 股 東 權 益 3,13,634 19,545,83 3,13,634 16,41,649 稅 前 息 前 淨 利 利 息 支 出 營 業 活 動 現 金 流 量 總 負 債 7.39% 8.78% 4.14% 84.0% 15,98% 19.0% 19,454,83 1.19 16,41,649 398,304 30,049 13.6 18,558 4.1% 3,13,634 9.07% - 61 -

茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 指 標 年 004 005 006 007 固 定 資 產 占 股 東 權 益 比 率 (%) 11.69% 7.57% 6.37% 10.45% 固 定 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 11.54% 7.08% 6.1% 9.96% 長 期 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 1.70% 11.34% 106.63% 9.07% 長 期 投 資 比 率 (%) 63.1% 76.% 83.04% 7.39% 固 定 資 產 比 率 (%) 6.56% 5.13% 5.06% 8.78% 長 期 負 債 比 率 (%) 0.68% 4.7% 3.5% 4.14% 權 益 比 率 (%) 56.11% 67.69% 79.37% 84.0% 負 債 比 率 (%) 43.89% 3.31% 0.63% 15.98% 負 債 占 股 東 權 益 比 率 (%) 78.3% 47.73% 5.99% 19.0% 權 益 乘 數 ( 倍 ) 1.78 1.48 1.6 1.19 賺 取 利 息 倍 數 ( 倍 ) 9.18 10.07 64.79 13.6 營 業 活 動 現 金 流 量 占 總 負 債 比 率 (%) -7.73% 16.34% 11.81% -4.1% () 茂 矽 的 各 年 度 之 長 期 資 產 占 長 期 資 金 比 率 皆 大 於 1, 屬 於 積 極 型 的 財 務 結 構 四 承 第 一 題 至 第 三 題, 試 依 下 列 比 率, 計 算 同 業 平 均, 並 比 較 台 積 電 聯 電 以 及 茂 矽 之 間, 長 期 償 債 能 力 的 優 劣 : 1. 固 定 資 產 占 股 東 權 益 比 率 (%). 固 定 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 3. 長 期 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 4. 長 期 投 資 比 率 (%) 5. 固 定 資 產 比 率 (%) 6. 長 期 負 債 比 率 (%) 7. 權 益 比 率 (%) 8. 負 債 比 率 (%) 9. 負 債 占 股 東 權 益 比 率 (%) 10. 權 益 乘 數 ( 倍 ) 11. 賺 取 利 息 倍 數 ( 倍 ) 1. 營 業 活 動 現 金 流 量 占 總 負 債 比 率 (%) - 6 -

Answers: (1) 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 解 答 固 定 資 產 占 股 東 權 益 比 率 (%) 48.16% + 54.90% + 10.45% 37.84% 3 固 定 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 46.81% + 53.1% + 9.96% 36..66% 3 長 期 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 71.53% + 86.59% + 9.07% 83.40% 3 長 期 投 資 比 率 (%).45% + 8.01% + 7.39% 40.95% 3 固 定 資 產 比 率 (%) 4.51% + 44.65% + 8.78% 31.98% 3 長 期 負 債 比 率 (%).54% +.58% + 4.14% 3.08% 3 權 益 比 率 (%) 88.8% + 81.33% + 84.0% 84.54% 3 負 債 比 率 (%) 11.7% + 18.67% + 15.98% 15.46% 3 負 債 占 股 東 權 益 比 率 (%) 13.8% +.96% + 19.0% 18.4% 3 權 益 乘 數 ( 倍 ) 1.13 + 1.3 + 1.19 1. 18 3 賺 取 利 息 倍 數 ( 倍 ) 07.51+ 11.54 + 13.6 114. 10 3 營 業 活 動 現 金 流 量 占 總 負 債 比 率 (%) 69.19% + 86.16% + ( 4.1% ) 117.08% 3-63 -

茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 年 指 標 004 005 006 007 固 定 資 產 占 股 東 權 益 比 率 (%) 40.13% 37.88% 33.43% 37.84% 固 定 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 37.09% 34.59% 31.40% 36.66% 長 期 資 產 占 長 期 資 金 比 率 (%) 87.87% 79.40% 8.5% 83.40% 長 期 投 資 比 率 (%) 33.9% 34.9% 43.43% 40.95% 固 定 資 產 比 率 (%) 31.66% 31.08% 8.33% 31.98% 長 期 負 債 比 率 (%) 5.5% 6.71% 4.76% 3.08% 權 益 比 率 (%) 7.9% 78.% 83.30% 84.54% 負 債 比 率 (%) 7.08% 1.78% 16.70% 15.46% 負 債 占 股 東 權 益 比 率 (%) 41.38% 9.31% 0.30% 18.4% 權 益 乘 數 ( 倍 ) 1.41 1.9 1.0 1.18 賺 取 利 息 倍 數 ( 倍 ) 4.0 19.45 109.78 114.10 營 業 活 動 現 金 流 量 占 總 負 債 比 率 (%) 87.90% 109.04% 17.5% 117.08% () 略 - 64 -

Chapter 6 獲 利 能 力 分 析 一 以 下 為 台 積 電 之 簡 明 損 益 表 與 簡 明 資 產 負 債 表 台 積 電 簡 明 損 益 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 收 入 55,99,47 64,588,364 313,881,635 313,647,644 營 業 成 本 145,831,843 149,344,315 164,163,35 176,3,4 營 業 毛 利 110,160,584 115,44,049 149,718,400 137,44,40 加 : 調 整 項 目 0 0 0-65,106 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 10,81,37 8,834,44 8,817,156 8,993,433 研 發 費 用 1,516,434 13,395,801 14,601,385 15,913,834 營 業 利 益 86,8,778 93,013,84 16,99,859 11,5,047 加 : 營 業 外 收 入 6,859,714 5,07,009 11,596,77 10,834,698 減 : 營 業 外 支 出 551,170 1,836,84,48,887 1,750,603 稅 前 息 前 淨 利 93,131,3 96,48,991 135,467,699 11,336,14 減 : 利 息 支 出 1,35,738,49,568 661,00 584,736 稅 前 淨 利 91,778,584 93,819,43 134,806,499 10,751,406 減 : 所 得 稅 費 用 -537,531 44,388 7,550,58 11,574,313 稅 後 淨 利 9,316,115 93,575,035 17,55,917 109,177,093 特 別 股 股 利 0 0 0 0 普 通 股 流 通 在 外 股 數 ( 仟 股 ) 3,48,68 4,679,947 5,788,555 6,346,58 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 台 積 電 簡 明 資 產 負 債 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 資 產 總 額 487,553,10 507,539,815 573,584,904 551,77,63 負 債 總 額 88,587,911 61,909,466 65,603,60 64,681,1 股 東 權 益 總 額 398,965,99 445,630,349 507,981,84 487,091,40 負 債 與 股 東 權 益 總 額 487,553,10 507,539,815 573,584,904 551,77,63 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率 ( 所 得 稅 稅 率 5%): 1. 營 業 毛 利 率 (%). 營 業 利 益 率 (%) 3. 營 業 外 收 支 率 (%) 4. 純 益 率 (%) 5. 每 股 盈 餘 ( 元 ) 6. 總 資 產 報 酬 率 (%) 7. 股 東 權 益 報 酬 率 (%) - 65 -

8. 依 杜 邦 方 程 式 計 算 總 資 產 報 酬 率 (%) 9. 依 擴 張 版 杜 邦 方 程 式 計 算 股 東 權 益 報 酬 率 (%) Answers: 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 營 業 毛 利 率 (%) 營 業 利 益 率 (%) 營 業 外 收 支 率 (%) 純 益 率 (%) 每 股 盈 餘 ( 元 ) 總 資 產 報 酬 率 (%) 股 東 權 益 報 酬 率 (%) 總 資 產 報 酬 率 (%)( 杜 邦 方 程 式 ) 股 東 權 益 報 酬 率 (%)( 或 稱 擴 張 版 杜 邦 方 程 式 ) 營 業 毛 利 營 業 收 入 淨 額 營 業 利 益 營 業 收 入 淨 額 營 業 外 收 支 淨 額 營 業 收 入 淨 額 稅 後 淨 利 營 業 收 入 淨 額 解 答 137,44,40 313,647,644 43.81% 11,5,047 35.79% 313,647,644 10,834,698 1,750,603.90% 313,647,644 稅 後 淨 利 - 特 別 股 股 利 普 通 股 流 通 在 外 股 數 109,177,093 313,647,644 34.81% 10,751,406 4.14 6,346,58 稅 後 淨 利 + 利 息 費 用 (1- 所 得 稅 稅 率 ) 平 均 總 資 產 ( 1 5% ) 109,177,093 + 584,736 573,584,904 + 551,77,63 稅 後 淨 利 平 均 股 東 權 益 稅 後 淨 利 平 均 總 資 產 109,177,093 507,981,84 + 487,091,40 19.48% 1.94% 109,177,093 19.40% 573,584,904 + 551,77,63 總 資 產 報 酬 率 權 益 乘 數 ( 或 純 益 率 總 資 產 周 轉 率 權 益 573,584,904 + 551,77,63 乘 數 ) 19.40% 1.94% 507,981,84 + 487,091,40-66 -

茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 指 標 年 004 005 006 007 營 業 毛 利 率 (%) 43.03% 43.56% 47.70% 43.81% 營 業 利 益 率 (%) 33.9% 35.15% 40.4% 35.79% 營 業 外 收 支 率 (%).46% 1.%.9%.90% 純 益 率 (%) 36.06% 35.37% 40.54% 34.81% 每 股 盈 餘 ( 元 ) 3.97 3.79 4.93 4.14 總 資 產 報 酬 率 (%) 19.17% 3.63% 19.48% 股 東 權 益 報 酬 率 (%).16% 6.69% 1.94% 依 杜 邦 方 程 式 計 算 總 資 產 報 酬 率 (%) 18.81% 3.54% 19.40% 依 擴 張 版 杜 邦 方 程 式 計 算 股 東 權 益 報 酬 率 (%).16% 6.69% 1.94% 二 以 下 為 聯 電 之 簡 明 損 益 表 與 簡 明 資 產 負 債 表 聯 電 簡 明 損 益 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 收 入 117,311,840 90,775,439 104,098,611 106,771,051 營 業 成 本 81,443,181 79,614,153 83,419,400 84,85,534 營 業 毛 利 35,868,659 11,161,86 0,679,11,485,517 加 : 調 整 項 目 -47,715 34,64 14,61 0,349 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 4,841,776 5,505,839 5,331,718 6,13,601 研 發 費 用 6,54,176 8,358,430 9,37,616 9,487,543 營 業 利 益 4,454,99 -,668,719 6,14,138 6,804,7 加 : 營 業 外 收 入 14,895,451 13,871,54 33,871,59 16,493,757 減 : 營 業 外 支 出 6,94,008 3,57,10,348,953 3,569,814 稅 前 息 前 淨 利 33,056,435 7,945,703 37,646,777 19,78,665 減 : 利 息 支 出 1,179,145 918,173 630,738 16,316 稅 前 淨 利 31,877,90 7,07,530 37,016,039 19,566,349 減 : 所 得 稅 費 用 33,909 838 3,08,11,604,587 稅 後 淨 利 31,843,381 7,06,69 33,807,88 16,961,76 特 別 股 股 利 0 0 0 0 普 通 股 流 通 在 外 股 數 ( 仟 股 ) 15,313,315 16,88,05 18,410,9 18,050,96 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 67 -

聯 電 簡 明 資 產 負 債 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 資 產 總 額 39,563,491 36,1,37 355,8,793 90,76,567 負 債 總 額 63,180,737 67,937,684 64,063,9 54,95,678 股 東 權 益 總 額 66,38,754 58,83,553 91,164,871 36,466,889 負 債 與 股 東 權 益 總 額 39,563,491 36,1,37 355,8,793 90,76,567 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率 ( 所 得 稅 稅 率 5%): 1. 營 業 毛 利 率 (%). 營 業 利 益 率 (%) 3. 營 業 外 收 支 率 (%) 4. 純 益 率 (%) 5. 每 股 盈 餘 ( 元 ) 6. 總 資 產 報 酬 率 (%) 7. 股 東 權 益 報 酬 率 (%) 8. 依 杜 邦 方 程 式 計 算 總 資 產 報 酬 率 (%) 9. 依 擴 張 版 杜 邦 方 程 式 計 算 股 東 權 益 報 酬 率 (%) Answers: 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 解 答 營 業 毛 利 率 (%) 營 業 毛 利,485,517 1.06% 營 業 收 入 淨 額 106,771,051 營 業 利 益 率 (%) 營 業 外 收 支 率 (%) 純 益 率 (%) 每 股 盈 餘 ( 元 ) 總 資 產 報 酬 率 (%) 營 業 利 益 營 業 收 入 淨 額 營 業 外 收 支 淨 額 營 業 收 入 淨 額 稅 後 淨 利 營 業 收 入 淨 額 6,804,7 106,771,051 6.37% 16,493,757 3,569,814 1.10% 106,771,051 稅 後 淨 利 - 特 別 股 股 利 普 通 股 流 通 在 外 股 數 16,961,76 106,771,051 13.89% 16,961,76 1.09 18,050,96 稅 後 淨 利 + 利 息 費 用 (1- 所 得 稅 稅 率 ) 平 均 總 資 產 16,961,76 + 16,316 ( 1 5% ) 5.9% 355,8,793 + 90,76,567-68 -

比 率 股 東 權 益 報 酬 率 (%) 總 資 產 報 酬 率 (%)( 杜 邦 方 程 式 ) 股 東 權 益 報 酬 率 (%)( 或 稱 擴 張 版 杜 邦 方 程 式 ) 稅 後 淨 利 平 均 股 東 權 益 稅 後 淨 利 平 均 總 資 產 解 答 16,961,76 91,164,871 + 36,466,889 16,961,76 355,8,793 + 90,76,567 6.43% 5.5% 總 資 產 報 酬 率 權 益 乘 數 ( 或 純 益 率 總 資 產 周 轉 率 權 益 355,8,793 + 90,76,567 乘 數 ) 5.5% 6.43% 91,164,871 + 36,466,889 茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 年 指 標 004 005 006 007 營 業 毛 利 率 (%) 30.58% 1.30% 19.87% 1.06% 營 業 利 益 率 (%) 0.85% -.94% 5.88% 6.37% 營 業 外 收 支 率 (%) 7.33% 11.69% 30.8% 1.10% 純 益 率 (%) 7.14% 7.74% 3.48% 15.89% 每 股 盈 餘 ( 元 ) 1.89 0.38 1.87 1.09 總 資 產 報 酬 率 (%).35% 10.06% 5.9% 股 東 權 益 報 酬 率 (%).68% 1.31% 6.43% 依 杜 邦 方 程 式 計 算 總 資 產 報 酬 率 (%).14% 9.9% 5.5% 依 擴 張 版 杜 邦 方 程 式 計 算 股 東 權 益 報 酬 率 (%).68% 1.31% 6.43% - 69 -

三 以 下 為 茂 矽 之 簡 明 損 益 表 與 簡 明 資 產 負 債 表 茂 矽 簡 明 損 益 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 收 入 5,954,991 15,647,055 5,053,764 4,550,039 營 業 成 本 5,54,55 14,974,579 3,977,756 3,503,355 營 業 毛 利 700,439 67,476 1,076,008 1,046,684 加 : 調 整 項 目 1,998 6,069 0 0 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 440,81 357,445 301,953 36,448 研 發 費 用 60,175 187,473 153,733 111,551 營 業 利 益 1,441 133,67 60,3 698,685 加 : 營 業 外 收 入 3,863,607 1,183,645 4,638,407 69,04 減 : 營 業 外 支 出 70,196 99,957 910,414 99,405 稅 前 息 前 淨 利 3,594,85 1,017,315 4,348,315 398,304 減 : 利 息 支 出 13,176 101,035 67,118 30,049 稅 前 淨 利 3,471,676 916,80 4,81,197 368,55 減 : 所 得 稅 費 用 70,490-36,731 44,65 44,69 稅 後 淨 利 3,401,186 953,011 4,36,57 33,986 特 別 股 股 利 0 0 0 0 普 通 股 流 通 在 外 股 數 ( 仟 股 ) 3,870,398 1,010,736 1,010,734 1,010,734 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 茂 矽 簡 明 資 產 負 債 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 資 產 總 額 4,789,699 0,371,908 1,837,984 19,545,83 負 債 總 額 10,880,950 6,58,095 4,504,535 3,13,634 股 東 權 益 總 額 13,908,749 13,789,813 17,333,449 16,41,649 負 債 與 股 東 權 益 總 額 4,789,699 0,371,908 1,837,984 19,545,83 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率 ( 所 得 稅 稅 率 5%): 1. 營 業 毛 利 率 (%). 營 業 利 益 率 (%) 3. 營 業 外 收 支 率 (%) 4. 純 益 率 (%) 5. 每 股 盈 餘 ( 元 ) 6. 總 資 產 報 酬 率 (%) 7. 股 東 權 益 報 酬 率 (%) 8. 依 杜 邦 方 程 式 計 算 總 資 產 報 酬 率 (%) - 70 -

9. 依 擴 張 版 杜 邦 方 程 式 計 算 股 東 權 益 報 酬 率 (%) Answers: 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 營 業 毛 利 率 (%) 營 業 利 益 率 (%) 營 業 外 收 支 率 (%) 純 益 率 (%) 每 股 盈 餘 ( 元 ) 總 資 產 報 酬 率 (%) 股 東 權 益 報 酬 率 (%) 總 資 產 報 酬 率 (%)( 杜 邦 方 程 式 ) 營 業 毛 利 營 業 收 入 淨 額 營 業 利 益 營 業 收 入 淨 額 營 業 外 收 支 淨 額 營 業 收 入 淨 額 稅 後 淨 利 營 業 收 入 淨 額 解 答 1,046,684 4,550,039 698,685 4,550,039 3.00% 15.36% 69,04 99,405 6.60% 4,550,039 稅 後 淨 利 - 特 別 股 股 利 普 通 股 流 通 在 外 股 數 33,986 4,550,039 7.1% 33,986 1,010,734 0.31 稅 後 淨 利 + 利 息 費 用 (1- 所 得 稅 稅 率 ) 平 均 總 資 產 ( 1 5% ) 33,986 + 30,049 1,837,984 + 19,545,83 稅 後 淨 利 平 均 股 東 權 益 稅 後 淨 利 平 均 總 資 產 1.67% 33,986 17,333,449 + 16,41,649 33,986 1,837,984 + 19,545,83 1.9% 1.57% 總 資 產 報 酬 率 權 益 乘 數 ( 或 純 益 率 總 資 產 周 轉 率 權 益 股 東 權 益 報 酬 率 (%)( 或 稱 擴 張 版 杜 邦 方 程 式 ) 1,837,984 + 19,545,83 乘 數 ) 1.57% 1.9% 17,333,449 + 16,41,649-71 -

茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 年 指 標 004 005 006 007 營 業 毛 利 率 (%).70% 4.30% 1.9% 3.00% 營 業 利 益 率 (%) 0.01% 0.85% 1.7% 15.36% 營 業 外 收 支 率 (%) 13.84% 5.65% 73.77% -6.60% 純 益 率 (%) 13.10% 6.09% 83.83% 7.1% 每 股 盈 餘 ( 元 ) 3.37 0.94 4.19 0.31 總 資 產 報 酬 率 (%) 4.56% 0.31% 1.67% 股 東 權 益 報 酬 率 (%) 6.88% 7.% 1.9% 依 杜 邦 方 程 式 計 算 總 資 產 報 酬 率 (%) 4.% 0.07% 1.57% 依 擴 張 版 杜 邦 方 程 式 計 算 股 東 權 益 報 酬 率 (%) 6.88% 7.% 1.9% 四 承 第 一 題 至 第 三 題, 試 依 下 列 比 率, 計 算 同 業 平 均, 並 比 較 台 積 電 聯 電 以 及 茂 矽 之 間, 獲 利 能 力 的 優 劣 : 1. 營 業 毛 利 率 (%). 營 業 利 益 率 (%) 3. 營 業 外 收 支 率 (%) 4. 純 益 率 (%) 5. 每 股 盈 餘 ( 元 ) 6. 總 資 產 報 酬 率 (%) 7. 股 東 權 益 報 酬 率 (%) 8. 依 杜 邦 方 程 式 計 算 總 資 產 報 酬 率 (%) 9. 依 擴 張 版 杜 邦 方 程 式 計 算 股 東 權 益 報 酬 率 (%) Answers: (1) 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 解 答 營 業 毛 利 率 (%) 43.81% + 1.06% + 3.00% 9.9% 3 營 業 利 益 率 (%) 35.79% + 6.37% + 15.36% 19.17% 3 營 業 外 收 支 率 (%).90% + 1.10% + ( 6.60% ).80% 3 純 益 率 (%) 34.81% + 15.89% + 7.1% 19.7% 3-7 -

比 率 解 答 每 股 盈 餘 ( 元 ) 4.14 + 1.09 + 0.31 1. 85 3 總 資 產 報 酬 率 (%) 19.48% + 5.9% + 1.67% 8.81% 3 股 東 權 益 報 酬 率 (%) 1.94% + 6.43% + 1.9% 10.10% 3 總 資 產 報 酬 率 (%)( 杜 邦 方 程 式 ) 19.40% + 5.5% + 1.57% 8.74% 3 股 東 權 益 報 酬 率 (%)( 或 稱 擴 張 版 1.94% + 6.43% + 1.9% 10.10% 杜 邦 方 程 式 ) 3 茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 年 指 標 004 005 006 007 營 業 毛 利 率 (%) 5.44% 0.05% 9.6% 9.9% 營 業 利 益 率 (%) 18.6% 11.0% 19.47% 19.17% 營 業 外 收 支 率 (%) 7.88% 6.19% 35.66%.80% 純 益 率 (%) 5.44% 16.40% 5.8% 19.7% 每 股 盈 餘 ( 元 ) 3.08 1.71 3.67 1.85 總 資 產 報 酬 率 (%) 8.69% 18.00% 8.81% 股 東 權 益 報 酬 率 (%) 10.57%.07% 10.10% 依 杜 邦 方 程 式 計 算 總 資 產 報 酬 率 (%) 8.39% 17.85% 8.74% 依 擴 張 版 杜 邦 方 程 式 計 算 股 東 權 益 報 酬 率 (%) 10.57%.07% 10.10% () 略 - 73 -

Chapter 7 經 營 能 力 分 析 一 以 下 為 台 積 電 之 簡 明 損 益 表 與 簡 明 資 產 負 債 表 台 積 電 簡 明 損 益 表 ( 僅 包 含 營 業 毛 利 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 收 入 55,99,47 64,588,364 313,881,635 313,647,644 營 業 成 本 145,831,843 149,344,315 164,163,35 176,3,4 營 業 毛 利 110,160,584 115,44,049 149,718,400 137,44,40 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 台 積 電 簡 明 資 產 負 債 表 ( 僅 包 含 資 產 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 流 動 資 產 現 金 及 約 當 現 金 65,531,818 85,383,583 100,139,709 7,4,10 短 期 投 資 5,979,095 47,055,347 34,5,485 33,836,5 應 收 帳 款 及 票 據 7,04,589 36,396,109 9,705,677 40,067,319 存 貨 14,171,945 16,57,955 19,15,14 0,987,14 其 他 流 動 資 產 13,779,864 1,469,4 10,155,95 6,986,471 流 動 資 產 合 計 173,667,311 197,56,416 193,676,010 174,99,86 長 期 投 資 73,9,863 80,659,601 137,378,05 13,891,153 固 定 資 產 7,976,400 14,145,633 8,35,359 34,564,558 其 他 資 產 1,616,636 15,17,165 14,95,330 19,017,66 資 產 總 額 487,553,10 507,539,815 573,584,904 551,77,63 流 動 負 債 60,638,85 3,184,415 4,905,154 43,800,810 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率 : 1. 現 金 周 轉 率 ( 次 ). 營 運 資 金 周 轉 率 ( 次 ) 3. 固 定 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 4. 總 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 5. 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 6. 應 收 帳 款 收 現 天 數 ( 天 ) 7. 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 8. 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) - 74 -

Answers: 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 現 金 周 轉 率 ( 次 ) 營 運 資 金 周 轉 率 ( 次 ) 固 定 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 總 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 應 收 帳 款 收 現 天 數 ( 天 ) 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 營 業 收 入 淨 額 平 均 現 金 及 約 當 現 金 解 答 313,647,644 100,139,709 + 7,4,10 營 業 收 入 淨 額 平 均 營 運 資 金 313,647,644 4,905,154 + 174,99,86 3.64 ( 193,676,010 ) ( 43,800,810) 營 業 收 入 淨 額 平 均 固 定 資 產 營 業 收 入 淨 額 平 均 總 資 產 營 業 收 入 淨 額 平 均 應 收 帳 款 營 業 成 本 平 均 存 貨 313,647,644 1.36 8,35,359 + 34,564,558 313,647,644 0.56 573,584,904 + 551,77,63 313,647,644 8.99 9,705,677 + 40,067,319 365 應 收 帳 款 周 轉 率 365 8.99 40.60 176,3,4 19,15,14 + 0,987,14 365 存 貨 周 轉 率 365 8.78 41.57 8.78.3-75 -

茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 指 標 年 004 005 006 007 現 金 周 轉 率 ( 次 ) 3.51 3.38 3.64 營 運 資 金 周 轉 率 ( 次 ) 1.90 1.99.3 固 定 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 1.0 1.4 1.36 總 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 0.53 0.58 0.56 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 8.3 9.50 8.99 應 收 帳 款 收 現 天 數 ( 天 ) 43.87 38.43 40.60 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 9.8 9.7 8.78 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 37.19 39.37 41.57 二 以 下 為 聯 電 之 簡 明 損 益 表 與 簡 明 資 產 負 債 表 聯 電 簡 明 損 益 表 ( 僅 包 含 營 業 毛 利 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 收 入 117,311,840 90,775,439 104,098,611 106,771,051 營 業 成 本 81,443,181 79,614,153 83,419,400 84,85,534 營 業 毛 利 35,868,659 11,161,86 0,679,11,485,517 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 聯 電 簡 明 資 產 負 債 表 ( 僅 包 含 資 產 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 流 動 資 產 現 金 及 約 當 現 金 83,347,39 96,596,63 83,394,80 37,45,69 短 期 投 資 3,058,579 4,883,11 9,51,79 4,800,385 應 收 帳 款 及 票 據 10,695,74 1,359,900 1,365,74 13,60,705 存 貨 8,543,46 9,963,53 10,119,51 11,334,059 其 他 流 動 資 產 4,78,559 4,464,849 3,037,87 1,044,981 流 動 資 產 合 計 110,373,653 18,67,746 118,430,16 68,5,759 長 期 投 資 71,568,00 35,090,474 8,746,430 81,49,006 固 定 資 產 137,355,51 149,809,616 14,647,435 19,814,65 其 他 資 產 10,66,585 13,053,401 11,404,71 11,66,150 資 產 總 額 39,563,491 36,1,37 355,8,793 90,76,567 流 動 負 債 3,77,031 8,303,96 30,060,546 43,15,807 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率 : 1. 現 金 周 轉 率 ( 次 ) - 76 -

. 營 運 資 金 周 轉 率 ( 次 ) 3. 固 定 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 4. 總 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 5. 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 6. 應 收 帳 款 收 現 天 數 ( 天 ) 7. 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 8. 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) Answers: 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 現 金 周 轉 率 ( 次 ) 營 運 資 金 周 轉 率 ( 次 ) 固 定 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 總 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 應 收 帳 款 收 現 天 數 ( 天 ) 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 營 業 收 入 淨 額 平 均 現 金 及 約 當 現 金 解 答 106,771,051 83,394,80 + 37,45,69 營 業 收 入 淨 額 平 均 營 運 資 金 106,771,051 1.77 ( 118,430,16 30,060,546) + ( 68,5,759 43,15,807) 營 業 收 入 淨 額 平 均 固 定 資 產 營 業 收 入 淨 額 平 均 總 資 產 營 業 收 入 淨 額 平 均 應 收 帳 款 營 業 成 本 平 均 存 貨 106,771,051 14,647,435 + 19,814,65 106,771,051 355,8,793 + 90,76,567 0.78 0.33 106,771,051 8. 1,365,74 + 13,60,705 365 應 收 帳 款 周 轉 率 365 8. 44.4 84,85,534 10,119,51 + 11,334,059 365 存 貨 周 轉 率 365 7.86 46.45 7.86 1.88-77 -

茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 指 標 年 004 005 006 007 現 金 周 轉 率 ( 次 ) 1.01 1.16 1.77 營 運 資 金 周 轉 率 ( 次 ) 0.97 1.11 1.88 固 定 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 0.63 0.71 0.78 總 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 0.8 0.31 0.33 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 7.87 8.4 8. 應 收 帳 款 收 現 天 數 ( 天 ) 46.35 43.35 44.4 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 8.60 8.31 7.86 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 4.4 43.94 46.45 三 以 下 為 茂 矽 之 簡 明 損 益 表 與 簡 明 資 產 負 債 表 茂 矽 簡 明 損 益 表 ( 僅 包 含 營 業 毛 利 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 收 入 5,954,991 15,647,055 5,053,764 4,550,039 營 業 成 本 5,54,55 14,974,579 3,977,756 3,503,355 營 業 毛 利 700,439 67,476 1,076,008 1,046,684 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 茂 矽 簡 明 資 產 負 債 表 ( 僅 包 含 資 產 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 流 動 資 產 現 金 及 約 當 現 金 84,330 931,598 766,708 896,930 短 期 投 資 0 0 0 0 應 收 帳 款 及 票 據,31,141 815,48 605,549 491,93 存 貨 1,59,947 1,163,43 469,45 917,464 其 他 流 動 資 產 1,495,470 79,41 73,033 1,356,188 流 動 資 產 合 計 6,161,888 3,70,744,564,535 3,66,514 長 期 投 資 15,648,37 15,56,998 18,134,681 14,148,169 固 定 資 產 1,65,77 1,044,39 1,104,19 1,716,560 其 他 資 產 1,354,97 97,774 34,576 18,040 資 產 總 額 4,789,699 0,371,908 1,837,984 19,545,83 流 動 負 債 8,443,565 3,617,437,579,67 1,614,987 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率 : 1. 現 金 周 轉 率 ( 次 ) - 78 -

. 營 運 資 金 周 轉 率 ( 次 ) 3. 固 定 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 4. 總 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 5. 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 6. 應 收 帳 款 收 現 天 數 ( 天 ) 7. 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 8. 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) Answers: 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 現 金 周 轉 率 ( 次 ) 營 運 資 金 周 轉 率 ( 次 ) 固 定 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 總 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 應 收 帳 款 收 現 天 數 ( 天 ) 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 營 業 收 入 淨 額 平 均 現 金 及 約 當 現 金 解 答 4,550,039 766,708 + 896,930 營 業 收 入 淨 額 平 均 營 運 資 金 4,550,039 5.47 (,564,535,579,67) + ( 3,66,514 1,614,987) 營 業 收 入 淨 額 平 均 固 定 資 產 營 業 收 入 淨 額 平 均 總 資 產 營 業 收 入 淨 額 平 均 應 收 帳 款 4,550,039 1,104,19 + 1,716,560 3.3 4,550,039 0. 1,837,984 + 19,545,83 365 應 收 帳 款 周 轉 率 營 業 成 本 平 均 存 貨 4,550,039 605,549 + 491,93 365 8.9 3,503,355 469,45 + 917,464 365 存 貨 周 轉 率 365 5.05 44.0 7.4 8.9 5.05 4.48-79 -

茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 年 指 標 004 005 006 007 現 金 周 轉 率 ( 次 ) 17.8 5.95 5.47 營 運 資 金 周 轉 率 ( 次 ) -14.5 144.04 4.48 固 定 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 11.7 4.70 3.3 總 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 0.69 0.4 0. 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 10.01 7.11 8.9 應 收 帳 款 收 現 天 數 ( 天 ) 36.48 51.3 44.0 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 11.1 4.87 5.05 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 3.8 74.91 7.4 四 承 第 一 題 至 第 三 題, 試 依 下 列 比 率, 計 算 同 業 平 均, 並 比 較 台 積 電 聯 電 以 及 茂 矽 之 間, 經 營 能 力 的 優 劣 : 1. 現 金 周 轉 率 ( 次 ). 營 運 資 金 周 轉 率 ( 次 ) 3. 固 定 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 4. 總 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 5. 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 6. 應 收 帳 款 收 現 天 數 ( 天 ) 7. 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 8. 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) Answers: (1) 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 解 答 現 金 周 轉 率 ( 次 ) 3.64 + 1.77 + 5.47 3. 6 3 營 運 資 金 周 轉 率 ( 次 ).3 + 1.88 + 4.48. 86 3 固 定 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 1.36 + 0.78 + 3.3 1. 79 3 總 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 0.56 + 0.33 + 0. 0. 37 3 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 8.99 + 8. + 8.9 8. 50 3-80 -

比 率 解 答 應 收 帳 款 收 現 天 數 ( 天 ) 40.60 + 44.4 + 44.0 43. 01 3 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 8.78 + 7.86 + 5.05 7. 3 3 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 41.57 + 46.45 + 7.4 53. 4 3 茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 年 指 標 004 005 006 007 現 金 周 轉 率 ( 次 ) 7.45 3.50 3.6 營 運 資 金 周 轉 率 ( 次 ) -3.79 49.04.86 固 定 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 4.5.8 1.79 總 資 產 周 轉 率 ( 次 ) 0.50 0.38 0.37 應 收 帳 款 周 轉 率 ( 次 ) 8.73 8.34 8.50 應 收 帳 款 收 現 天 數 ( 天 ) 4.3 44.37 43.01 存 貨 周 轉 率 ( 次 ) 9.85 7.48 7.3 存 貨 銷 售 天 數 ( 天 ) 37.48 5.74 53.4 () 略 - 81 -

Chapter 8 成 長 力 分 析 一 以 下 為 台 積 電 之 簡 明 損 益 表 與 簡 明 資 產 負 債 表 台 積 電 簡 明 損 益 表 ( 另 附 上 折 舊 費 用 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 收 入 55,99,47 64,588,364 313,881,635 313,647,644 營 業 成 本 145,831,843 149,344,315 164,163,35 176,3,4 營 業 毛 利 110,160,584 115,44,049 149,718,400 137,44,40 加 : 調 整 項 目 0 0 0-65,106 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 10,81,37 8,834,44 8,817,156 8,993,433 研 發 費 用 1,516,434 13,395,801 14,601,385 15,913,834 營 業 利 益 86,8,778 93,013,84 16,99,859 11,5,047 加 : 營 業 外 收 入 6,859,714 5,07,009 11,596,77 10,834,698 減 : 營 業 外 支 出 551,170 1,836,84,48,887 1,750,603 稅 前 息 前 盈 餘 93,131,3 96,48,991 135,467,699 11,336,14 減 : 利 息 支 出 1,35,738,49,568 661,00 584,736 稅 前 盈 餘 91,778,584 93,819,43 134,806,499 10,751,406 減 : 所 得 稅 費 用 -537,531 44,388 7,550,58 11,574,313 稅 後 淨 利 9,316,115 93,575,035 17,55,917 109,177,093 折 舊 費 用 63,07,140 67,991,43 66,699,455 7,80,579 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 台 積 電 簡 明 資 產 負 債 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 資 產 流 動 資 產 173,667,311 197,56,416 193,676,010 174,99,86 長 期 投 資 73,9,863 80,659,601 137,378,05 13,891,153 固 定 資 產 7,976,400 14,145,633 8,35,359 34,564,558 其 他 資 產 1,616,636 15,17,165 14,95,330 19,017,66 資 產 總 額 487,553,10 507,539,815 573,584,904 551,77,63 負 債 流 動 負 債 60,638,85 3,184,415 4,905,154 43,800,810 長 期 負 債 3,75,940,111,575 14,175,71 14,001,46 其 他 長 期 負 債 4,196,119 7,613,476 8,53,195 6,878,949 負 債 總 額 88,587,911 61,909,466 65,603,60 64,681,1 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 398,965,99 445,630,349 507,981,84 487,091,40 負 債 與 股 東 權 益 總 額 487,553,10 507,539,815 573,584,904 551,77,63 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 8 -

台 積 電 盈 餘 分 配 與 市 值 資 訊 項 目 年 004 005 006 007 股 利 發 放 率 6.97% 70.03% 61.4% 70.89% 流 通 在 外 股 數 ( 百 萬 股 ) 3,51 4,730 5,89 6,47 年 底 收 盤 價 ( 元 ) 50.5 6.5 67.5 6 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率 : 1. 營 業 成 長 率 (%). 營 業 毛 利 成 長 率 (%) 3. 營 業 利 益 成 長 率 (%) 4. 稅 前 淨 利 成 長 率 (%) 5. 稅 後 淨 利 成 長 率 (%) 6. 總 資 產 報 酬 成 長 率 (%) 7. 固 定 資 產 成 長 率 (%) 8. 總 資 產 成 長 率 (%) 9. 股 東 權 益 成 長 率 (%) 10. 內 部 成 長 率 (%) 11. 維 持 成 長 率 (%) 1. 市 值 帳 面 價 值 比 Answers: 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 本 期 營 業 收 入 淨 額 前 期 營 業 收 入 淨 額 313,647,644 313,881,635 營 業 成 長 率 (%) 0.07% 前 期 營 業 收 入 淨 額 313,881,635 本 期 營 業 毛 利 前 期 營 業 毛 利 137,44,40 149,718,400 營 業 毛 利 成 長 率 (%) 8.1% 前 期 營 業 毛 利 149,719,400 本 期 營 業 利 益 前 期 營 業 利 益 11,5,047 16,99,859 營 業 利 益 成 長 率 (%) 11.1% 前 期 營 業 利 益 16,99,859 本 期 稅 前 淨 利 前 期 稅 前 淨 利 10,751,406 134,806,499 稅 前 淨 利 成 長 率 (%) 10.43% 前 期 稅 前 淨 利 134,806,499 本 期 稅 後 淨 利 前 期 稅 後 淨 利 109,177,093 17,55,917 稅 後 淨 利 成 長 率 (%) 14.1% 前 期 稅 後 淨 利 17,55,917 解 答 總 資 產 報 酬 成 長 率 (%) 本 期 稅 前 息 前 折 舊 前 淨 利 前 期 稅 前 息 前 折 舊 前 淨 利 前 期 總 資 產 ( 11,336,14 + 7,80,579) ( 135,467,699 + 66,699,455) 573,584,904 1.40% - 83 -

比 率 解 答 固 定 資 產 成 長 率 (%) 本 期 固 定 資 產 前 期 固 定 資 產 34,564,558 8,35,359.77% 前 期 固 定 資 產 8,35,359 總 資 產 成 長 率 (%) 本 期 總 資 產 前 期 總 資 產 551,77,63 573,584,904 3.80% 前 期 總 資 產 573,584,904 股 東 權 益 成 長 率 (%) 本 期 股 東 權 益 前 期 股 東 權 益 487,091,40 507,981,84 4.11% 前 期 股 東 權 益 507,981,84 內 部 成 長 率 (%) 維 持 成 長 率 (%) 總 資 產 報 酬 率 盈 餘 保 留 率 19.48% 1 總 資 產 報 酬 率 盈 餘 保 留 率 1 19.48% 股 東 權 益 報 酬 率 盈 餘 保 留 率 1.94% 1 股 東 權 益 報 酬 率 盈 餘 保 留 率 1 1.94% 市 值 6 6,47 市 場 帳 面 價 值 比 3. 36 股 東 權 益 487,091,40 ( 1 70.89% ) ( 1 70.89% ) ( 1 70.89% ) ( 1 70.89% ) 6.01% 6.8% 茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 年 指 標 004 005 006 007 營 業 成 長 率 (%) 3.36% 18.63% -0.07% 營 業 毛 利 成 長 率 (%) 4.61% 9.91% -8.1% 營 業 利 益 成 長 率 (%) 7.13% 35.79% -11.1% 稅 前 淨 利 成 長 率 (%).% 43.69% -10.43% 稅 後 淨 利 成 長 率 (%) 1.36% 35.99% -14.1% 總 資 產 報 酬 成 長 率 (%) 1.65% 7.47% -1.40% 固 定 資 產 成 長 率 (%) -6.07% 6.58%.77% 總 資 產 成 長 率 (%) 4.10% 13.01% -3.80% 股 東 權 益 成 長 率 (%) 11.70% 13.99% -4.11% 內 部 成 長 率 (%) 6.10% 10.03% 6.01% 維 持 成 長 率 (%) 7.11% 11.48% 6.8% 市 值 帳 面 價 值 比.94 3.47 3.43 3.36-84 -

二 以 下 為 聯 電 之 簡 明 損 益 表 與 簡 明 資 產 負 債 表 聯 電 簡 明 損 益 表 ( 另 附 上 折 舊 費 用 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 收 入 117,311,840 90,775,439 104,098,611 106,771,051 營 業 成 本 81,443,181 79,614,153 83,419,400 84,85,534 營 業 毛 利 35,868,659 11,161,86 0,679,11,485,517 加 : 調 整 項 目 -47,715 34,64 14,61 0,349 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 4,841,776 5,505,839 5,331,718 6,13,601 研 發 費 用 6,54,176 8,358,430 9,37,616 9,487,543 營 業 利 益 4,454,99 -,668,719 6,14,138 6,804,7 加 : 營 業 外 收 入 14,895,451 13,871,54 33,871,59 16,493,757 減 : 營 業 外 支 出 6,94,008 3,57,10,348,953 3,569,814 稅 前 息 前 盈 餘 33,056,435 7,945,703 37,646,777 19,78,665 減 : 利 息 支 出 1,179,145 918,173 630,738 16,316 稅 前 盈 餘 31,877,90 7,07,530 37,016,039 19,566,349 減 : 所 得 稅 費 用 33,909 838 3,08,11,604,587 稅 後 淨 利 31,843,381 7,06,69 33,807,88 16,961,76 折 舊 費 用 38,595,954 46,19,5 4,51,610 36,39,897 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 聯 電 簡 明 資 產 負 債 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 資 產 流 動 資 產 110,373,653 18,67,746 118,430,16 68,5,759 長 期 投 資 71,568,00 35,090,474 8,746,430 81,49,006 固 定 資 產 137,355,51 149,809,616 14,647,435 19,814,65 其 他 資 產 10,66,585 13,053,401 11,404,71 11,66,150 資 產 總 額 39,563,491 36,1,37 355,8,793 90,76,567 負 債 流 動 負 債 3,77,031 8,303,96 30,060,546 43,15,807 長 期 負 債 33,607,09 36,009,055 30,383,076 7,495,304 其 他 長 期 負 債 6,96,677 3,64,667 3,60,300 3,647,567 負 債 總 額 63,180,737 67,937,684 64,063,9 54,95,678 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 66,38,754 58,83,553 91,164,871 36,466,889 負 債 與 股 東 權 益 總 額 39,563,491 36,1,37 355,8,793 90,76,567 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 85 -

聯 電 盈 餘 分 配 與 市 值 資 訊 項 目 年 004 005 006 007 股 利 發 放 率 60.75% 114.65% 38.0% 61.% 流 通 在 外 股 數 ( 百 萬 股 ) 17,791 19,794 19,13 13,14 年 底 收 盤 價 ( 元 ) 0.5 18.6 0.5 0.15 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率 : 1. 營 業 成 長 率 (%). 營 業 毛 利 成 長 率 (%) 3. 營 業 利 益 成 長 率 (%) 4. 稅 前 淨 利 成 長 率 (%) 5. 稅 後 淨 利 成 長 率 (%) 6. 總 資 產 報 酬 成 長 率 (%) 7. 固 定 資 產 成 長 率 (%) 8. 總 資 產 成 長 率 (%) 9. 股 東 權 益 成 長 率 (%) 10. 內 部 成 長 率 (%) 11. 維 持 成 長 率 (%) 1. 市 值 帳 面 價 值 比 Answers: 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 本 期 營 業 收 入 淨 額 前 期 營 業 收 入 淨 額 106,771,051 104,098,611 營 業 成 長 率 (%).57% 前 期 營 業 收 入 淨 額 104,098,611 本 期 營 業 毛 利 前 期 營 業 毛 利,485,517 0,679,11 營 業 毛 利 成 長 率 (%) 8.73% 前 期 營 業 毛 利 0,679,11 本 期 營 業 利 益 前 期 營 業 利 益 6,804,7 6,14,138 營 業 利 益 成 長 率 (%) 11.11% 前 期 營 業 利 益 6,14,38 本 期 稅 前 淨 利 前 期 稅 前 淨 利 19,78,665 37,646,777 稅 前 淨 利 成 長 率 (%) 47.14% 前 期 稅 前 淨 利 37,646,777 本 期 稅 後 淨 利 前 期 稅 後 淨 利 16,961,76 33,807,88 稅 後 淨 利 成 長 率 (%) 49.83% 前 期 稅 後 淨 利 33,807,88 解 答 總 資 產 報 酬 成 長 率 (%) 本 期 稅 前 息 前 折 舊 前 淨 利 前 期 稅 前 息 前 折 舊 前 淨 利 前 期 總 資 產 ( 19,78,665 + 36,39,897) ( 37,646,777 + 4,51,610) 355,8,793 6.77% - 86 -

比 率 解 答 固 定 資 產 成 長 率 (%) 本 期 固 定 資 產 前 期 固 定 資 產 19,814,65 14,647,435 9.00% 前 期 固 定 資 產 14,647,435 總 資 產 成 長 率 (%) 本 期 總 資 產 前 期 總 資 產 90,76,567 355,8,793 18.15% 前 期 總 資 產 355,8,793 股 東 權 益 成 長 率 (%) 本 期 股 東 權 益 前 期 股 東 權 益 36,466,889 91,164,871 18.79% 前 期 股 東 權 益 91,164,871 內 部 成 長 率 (%) 維 持 成 長 率 (%) 總 資 產 報 酬 率 盈 餘 保 留 率 5.9% 1 總 資 產 報 酬 率 盈 餘 保 留 率 1 5.9% 股 東 權 益 報 酬 率 盈 餘 保 留 率 6.43% 1 股 東 權 益 報 酬 率 盈 餘 保 留 率 1 6.43% 市 值 0.15 13,14 市 場 帳 面 價 值 比 1. 13 股 東 權 益 36,466,889 ( 1 61.% ) ( 1 61.% ) ( 1 61.% ) ( 1 61.% ).09%.56% 茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 年 指 標 004 005 006 007 營 業 成 長 率 (%) -.6% 14.68%.57% 營 業 毛 利 成 長 率 (%) -68.88% 85.8% 8.73% 營 業 利 益 成 長 率 (%) -110.91% -39.48% 11.11% 稅 前 淨 利 成 長 率 (%) -77.95% 46.73% -47.14% 稅 後 淨 利 成 長 率 (%) -77.93% 381.13% -49.83% 總 資 產 報 酬 成 長 率 (%) -5.33% 8.00% -6.77% 固 定 資 產 成 長 率 (%) 9.07% -4.78% -9.00% 總 資 產 成 長 率 (%) -1.01% 8.89% -18.15% 股 東 權 益 成 長 率 (%) -3.04% 1.73% -18.79% 內 部 成 長 率 (%) -0.34% 6.63%.09% 維 持 成 長 率 (%) -0.39% 8.3%.56% 市 值 帳 面 價 值 比 1.37 1.43 1.33 1.13-87 -

三 以 下 為 茂 矽 之 簡 明 損 益 表 與 簡 明 資 產 負 債 表 茂 矽 簡 明 損 益 表 ( 另 附 上 折 舊 費 用 ) 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 收 入 5,954,991 15,647,055 5,053,764 4,550,039 營 業 成 本 5,54,55 14,974,579 3,977,756 3,503,355 營 業 毛 利 700,439 67,476 1,076,008 1,046,684 加 : 調 整 項 目 1,998 6,069 0 0 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 440,81 357,445 301,953 36,448 研 發 費 用 60,175 187,473 153,733 111,551 營 業 利 益 1,441 133,67 60,3 698,685 加 : 營 業 外 收 入 3,863,607 1,183,645 4,638,407 69,04 減 : 營 業 外 支 出 70,196 99,957 910,414 99,405 稅 前 息 前 盈 餘 3,594,85 1,017,315 4,348,315 398,304 減 : 利 息 支 出 13,176 101,035 67,118 30,049 稅 前 盈 餘 3,471,676 916,80 4,81,197 368,55 減 : 所 得 稅 費 用 70,490-36,731 44,65 44,69 稅 後 淨 利 3,401,186 953,011 4,36,57 33,986 折 舊 費 用 687,766 447,455 66,536 4,730 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 茂 矽 簡 明 資 產 負 債 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 資 產 流 動 資 產 6,161,888 3,70,744,564,535 3,66,514 長 期 投 資 15,648,37 15,56,998 18,134,681 14,148,169 固 定 資 產 1,65,77 1,044,39 1,104,19 1,716,560 其 他 資 產 1,354,97 97,774 34,576 18,040 資 產 總 額 4,789,699 0,371,908 1,837,984 19,545,83 負 債 流 動 負 債 8,443,565 3,617,437,579,67 1,614,987 長 期 負 債 169,377 961,587 710,000 809,091 其 他 長 期 負 債,68,008,003,071 1,14,863 699,556 負 債 總 額 10,880,950 6,58,095 4,504,535 3,13,634 股 東 權 益 股 東 權 益 總 額 13,908,749 13,789,813 17,333,449 16,41,649 負 債 與 股 東 權 益 總 額 4,789,699 0,371,908 1,837,984 19,545,83 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 88 -

茂 矽 盈 餘 分 配 與 市 值 資 訊 項 目 年 004 005 006 007 股 利 發 放 率 30.19% 53.87% 31.50% 0.00% 流 通 在 外 股 數 ( 百 萬 股 ),50 1,06 1,06 1,057 年 底 收 盤 價 ( 元 ).5 9 35.1 6.95 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率 : 1. 營 業 成 長 率 (%). 營 業 毛 利 成 長 率 (%) 3. 營 業 利 益 成 長 率 (%) 4. 稅 前 淨 利 成 長 率 (%) 5. 稅 後 淨 利 成 長 率 (%) 6. 總 資 產 報 酬 成 長 率 (%) 7. 固 定 資 產 成 長 率 (%) 8. 總 資 產 成 長 率 (%) 9. 股 東 權 益 成 長 率 (%) 10. 內 部 成 長 率 (%) 11. 維 持 成 長 率 (%) 1. 市 值 帳 面 價 值 比 Answers: 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 解 答 營 業 成 長 率 (%) 本 期 營 業 收 入 淨 額 前 期 營 業 收 入 淨 額 4,550,039 5,503,764 9.97% 前 期 營 業 收 入 淨 額 5,503,764 營 業 毛 利 成 長 率 (%) 本 期 營 業 毛 利 前 期 營 業 毛 利 1,046,684 1,076,008.73% 前 期 營 業 毛 利 1,076,008 營 業 利 益 成 長 率 (%) 本 期 營 業 利 益 前 期 營 業 利 益 698,685 60,3 1.63% 前 期 營 業 利 益 60,3 稅 前 淨 利 成 長 率 (%) 本 期 稅 前 淨 利 前 期 稅 前 淨 利 368,5 4,81,197 91.40% 前 期 稅 前 淨 利 4,81,197 稅 後 淨 利 成 長 率 (%) 本 期 稅 後 淨 利 前 期 稅 後 淨 利 33,986 4,36,57 9.35% 前 期 稅 後 淨 利 4,36,57 總 資 產 報 酬 成 長 率 (%) 本 期 稅 前 息 前 折 舊 前 淨 利 前 期 稅 前 息 前 折 舊 前 淨 利 前 期 總 資 產 ( 398,304 + 4,730) ( 4,348,315 + 66,536) 1,837,984 18.8% - 89 -

比 率 解 答 固 定 資 產 成 長 率 (%) 本 期 固 定 資 產 前 期 固 定 資 產 1,716,560 1,104,19 55.46% 前 期 固 定 資 產 1,104,19 總 資 產 成 長 率 (%) 本 期 總 資 產 前 期 總 資 產 19,545,83 1,837,984 10.50% 前 期 總 資 產 1,837,984 股 東 權 益 成 長 率 (%) 本 期 股 東 權 益 前 期 股 東 權 益 16,41,649 17,333,449 5.6% 前 期 股 東 權 益 17,333,449 內 部 成 長 率 (%) 維 持 成 長 率 (%) 總 資 產 報 酬 率 盈 餘 保 留 率 1.67% 1 總 資 產 報 酬 率 盈 餘 保 留 率 1 1.67% 股 東 權 益 報 酬 率 盈 餘 保 留 率 1.9% 1 股 東 權 益 報 酬 率 盈 餘 保 留 率 1 1.9% 市 值 6.95 1,057 市 場 帳 面 價 值 比 1. 73 股 東 權 益 16,41,649 ( 1 0.00% ) ( 1 0.00% ) ( 1 0.00% ) ( 1 0.00% ) 1.70% 1.96% 茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 年 指 標 004 005 006 007 營 業 成 長 率 (%) -39.71% -67.70% -9.97% 營 業 毛 利 成 長 率 (%) -3.99% 60.01% -.73% 營 業 利 益 成 長 率 (%) 9173.1% 364.% 1.63% 稅 前 淨 利 成 長 率 (%) -73.61% 367.4% -91.40% 稅 後 淨 利 成 長 率 (%) -71.98% 344.55% -9.35% 總 資 產 報 酬 成 長 率 (%) -11.37% 15.46% -18.8% 固 定 資 產 成 長 率 (%) -35.74% 5.73% 55.46% 總 資 產 成 長 率 (%) -17.8% 7.0% -10.50% 股 東 權 益 成 長 率 (%) -0.86% 5.70% -5.6% 內 部 成 長 率 (%).15% 16.16% 1.70% 維 持 成 長 率 (%) 3.8%.9% 1.96% 市 值 帳 面 價 值 比 0.45 0.67.08 1.73 四 承 第 一 題 至 第 三 題, 試 依 下 列 比 率, 計 算 同 業 平 均, 並 比 較 台 積 電 聯 電 以 及 茂 矽 之 間, 成 長 力 的 優 劣 : 1. 營 業 成 長 率 (%). 營 業 毛 利 成 長 率 (%) 3. 營 業 利 益 成 長 率 (%) - 90 -

4. 稅 前 淨 利 成 長 率 (%) 5. 稅 後 淨 利 成 長 率 (%) 6. 總 資 產 報 酬 成 長 率 (%) 7. 固 定 資 產 成 長 率 (%) 8. 總 資 產 成 長 率 (%) 9. 股 東 權 益 成 長 率 (%) 10. 內 部 成 長 率 (%) 11. 維 持 成 長 率 (%) 1. 市 值 帳 面 價 值 比 Answers: (1) 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 營 業 成 長 率 (%) 營 業 毛 利 成 長 率 (%) 解 答 0.07% +.57% + 3 8.1% + 8.73% + 3 ( 9.97% ) (.73% ).49% 0.73% 11.1% + 11.11% + 1.63% 營 業 利 益 成 長 率 (%) 4.1% 3 稅 前 淨 利 成 長 率 (%) 稅 後 淨 利 成 長 率 (%) 總 資 產 報 酬 成 長 率 (%) 固 定 資 產 成 長 率 (%) 總 資 產 成 長 率 (%) 股 東 權 益 成 長 率 (%) 10.43% + 14.1% + 1.40% +.77% + 3.80% + 4.11% + ( 47.14% ) + ( 91.40% ) 3 ( 49.83% ) + ( 9.35% ) 3 ( 6.77% ) + ( 18.8% ) 3 ( 9.00% ) 3 49.66% 5.13% 8.8% + 55.46% 16.41% ( 18.15% ) + ( 10.50% ) 3 ( 18.79% ) + ( 5.6% ) 6.01% +.09% + 1.70% 內 部 成 長 率 (%) 3.7% 3 6.8% +.56% + 1.96% 維 持 成 長 率 (%) 3.78% 3 3.36 + 1.13 + 1.73 市 場 帳 面 價 值 比 1. 50 3 3 10.8% 9.39% - 91 -

茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 年 指 標 004 005 006 007 營 業 成 長 率 (%) -19.66% -11.46% -.49% 營 業 毛 利 成 長 率 (%) -.75% 58.40% -0.73% 營 業 利 益 成 長 率 (%) 303.14% 3.51% 4.1% 稅 前 淨 利 成 長 率 (%) -49.78% 79.% -49.66% 稅 後 淨 利 成 長 率 (%) -49.5% 53.89% -5.13% 總 資 產 報 酬 成 長 率 (%) -5.0% 10.31% -8.8% 固 定 資 產 成 長 率 (%) -10.91%.51% 16.41% 總 資 產 成 長 率 (%) -4.91% 9.70% -10.8% 股 東 權 益 成 長 率 (%).60% 17.47% -9.39% 內 部 成 長 率 (%).64% 10.94% 3.7% 維 持 成 長 率 (%) 3.33% 14.1% 3.78% 市 值 帳 面 價 值 比 1.44 1.63 1.59 1.50 () 略 - 9 -

Chapter 9 風 險 分 析 一 以 下 為 台 積 電 股 價 與 相 關 財 務 報 表 資 訊 台 積 電 股 價 與 加 權 股 價 指 數 年 / 月 / 日 t 台 積 電 股 票 報 酬 加 權 股 價 指 數 報 酬 008/1/ 1 -.4% -.15% 008/1/3-1.8% -1.67% 008/1/4 3 1.01% 0.45% 008/1/7 4-7.00% -4.11% 008/1/8 5 0.36% 1.01% 008/1/9 6 1.79% 1.53% 008/1/10 7 -.8% -0.34% 008/1/11 8-1.6% -0.35% 008/1/14 9-0.18% 1.79% 008/1/15 10 4.74% 3.13% 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 台 積 電 相 關 財 務 報 表 資 訊 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 收 入 55,99,47 64,588,364 313,881,635 313,647,644 變 動 成 本 4,408,393 50,656,569 1,455,63,360 缺 營 業 毛 利 110,160,584 115,44,049 149,718,400 137,44,40 營 業 利 益 86,8,778 93,013,84 16,99,859 11,5,047 稅 前 息 前 盈 餘 93,131,3 96,48,991 135,467,699 11,336,14 利 息 支 出 1,35,738,49,568 661,00 584,736 稅 後 淨 利 9,316,115 93,575,035 17,55,917 109,177,093 資 產 總 額 487,553,10 507,539,815 573,584,904 551,77,63 股 東 權 益 總 額 398,965,99 445,630,349 507,981,84 487,091,40 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率 ( 所 得 稅 稅 率 5%; 信 賴 水 準 95%): 1. 股 票 報 酬 標 準 差. 營 業 收 入 標 準 差 3. 營 業 收 入 變 異 係 數 4. 營 業 毛 利 率 標 準 差 5. 營 業 利 益 率 標 準 差 6. 總 資 產 報 酬 率 標 準 差 7. 股 東 權 益 報 酬 率 標 準 差 8. 系 統 性 風 險 9. 營 運 槓 桿 度 ( 缺 台 積 電 007 年 變 動 成 本 資 訊, 故 此 變 數 僅 計 算 至 006 年 即 - 93 -

可 ) 10. 財 務 槓 桿 度 11. 總 槓 桿 度 1. 未 來 1 天 與 5 天 的 相 對 風 險 值 ( 分 別 依 歷 史 模 擬 法 與 變 異 數 - 共 變 異 數 法 二 種 方 式 計 算 之 ) 13. 未 來 1 天 與 5 天 的 絕 對 風 險 值 ( 分 別 依 歷 史 模 擬 法 與 變 異 數 - 共 變 異 數 法 二 種 方 式 計 算 之 ) Answers: 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 台 積 電 008 年 1 月 日 至 008 年 1 月 15 日 股 票 報 酬 標 準 差 試 算 年 / 月 / 日 t 日 報 酬 r r t ( ) r t r 008/1/ 1 -.4%.4% ( 0.71% ) 1.71% ( 1.71% ) 0. 0003 008/1/3-1.8% 1.8% ( 0.71% ) 1.11% ( 1.11% ) 0. 0001 008/1/4 3 1.01% 1.01% ( 0.71% ) 1.8% ( 1.8% ) 0. 0003 008/1/7 4-7.00% 7.00% ( 0.71% ) 6.9% ( 6.9% ) 0. 0040 008/1/8 5 0.36% 0.36% ( 0.71% ) 1.07% ( 1.07% ) 0. 0001 008/1/9 6 1.79% 1.79% ( 0.71% ) 1.50% ( 1.50% ) 0. 000 008/1/10 7 -.8%.8% ( 0.71% ) 1.57% ( 1.57% ) 0. 000 008/1/11 8-1.6% 1.6% ( 0.71% ) 0.55% ( 0.55% ) 0. 0000 008/1/14 9-0.18% 0.18% ( 0.71% ) 0.53% ( 0.53) 0. 0000 008/1/15 10 4.74% 4.71% ( 0.71% ) 5.4% ( 5.4% ) 0. 009 平 均 股 票 報 酬 ( r ) 股 票 報 酬 變 異 數 10 r t t 1.4% + ( 1.8% ) + + 4.74% 10 10 ( r t r ) 10 1 10 0.0003 + 0.0001 + 10 1 t 1 0.71% + 0.009 0.0009 台 積 電 004 年 至 007 年 營 業 收 入 標 準 差 試 算 年 t 營 業 收 入 sales 004 1 55,99,47 55,99,47 87,07,518 31,035, 091 005 64,588,364 64,588,364 87,07,518,439, 154 006 3 313,881,635 313,881,635 87,07,518 6,854, 118 007 4 313,647,644 313,647,644 87,07,518 6,60, 17 平 均 營 業 收 入 sales sales t ( ) sales t sales ( 31,035,091) 963,176,84,343, 190 (,439,154) 503,515,609,796, 56 ( 6,854,118) 71,143,66,703, 806 ( 6,60,17) 708,631,134,876, 00 55,99,47 + 64,588,364 + 313,881,635 + 313,647,644 ( ) 87,07, 518 4-94 -

營 業 收 入 變 異 數 n ( salest sales) n 1 963,176,84,343,190 + + 708,631,134,876,00 965,489,071,39,854 4 1 t 1 台 積 電 004 年 至 007 年 營 業 毛 利 率 標 準 差 試 算 年 t 營 業 毛 利 率 gross gross t ( ) 110,160,584 004 1 43.038% 43.038% 44.557% 1.499% 55,99,47 115,4,049 005 43.5560% 43.5560% 44.557% 0.9697% 64,588,364 149,718,400 006 3 47.6990% 47.6990% 44.557% 3.1733% 313,881,635 137,44,40 007 4 43.8149% 43.8149% 44.557% 0.7108% 313,647,644 平 均 營 業 毛 利 率 營 業 毛 利 率 變 異 數 gross t gross ( 1.499% ) 0. 000 ( 0.9697% ) 0. 0001 ( 3.1733% ) 0. 0010 ( 0.7108% ) 0. 0001 43.038% + 43.5560% + 47.6990% + 43.8149% ( gross) 44.557% n ( grosst gross) t 1 n 1 4 0.000 + 0.0001+ 0.0010 + 0.0001 0.0005 4 1 台 積 電 004 年 至 007 年 營 業 利 益 率 標 準 差 試 算 年 t 營 業 利 益 率 operation operation t ( ) 86,8,778 004 1 33.916% 33.916% 36.744%.358% 55,99,47 93,013,84 005 35.154% 35.154% 36.744% 1.10% 64,588,364 16,99,859 006 3 40.381% 40.381% 36.744% 3.9637% 313,881,635 11,5,047 007 4 35.789% 35.789% 36.744% 0.485% 313,647,644 平 均 營 業 利 益 率 operation t operation (.358% ) 0. 0006 ( 1.10% ) 0. 0001 ( 3.9637% ) 0. 0016 ( 0.485% ) 0. 0000 33.916% + 35.154% + 40.381% + 35.789% ( operation) 36.744% 4 營 業 毛 利 率 變 異 數 n ( operationt operation) t 1 n 1 0.0006 + 0.0001+ 0.0016 + 0.0000 0.0008 4 1-95 -

台 積 電 004 年 至 007 年 總 資 產 報 酬 率 標 準 差 試 算 年 t ROA ROA 005 1 ( 1 5% ) 93,575,035 +,49,568 487,553,10 + 507,539,815 19.1735% ROA t ( ) 19.1735% 0.766% 1.5890% ROA t ROA ( 1.5890% ) 0. 0003 006 007 3 ( 1 5% ) 17,55,917 + 661,00 507,539,815 + 573,584,904 ( 1 5% ) 109,177,093 + 584,736 573,584,904 + 551,77,63 3.6331% 19.4810% 3.6331% 0.766%.8706% (.8706% ) 0. 0008 19.4810% 0.766% 1.815% ( 1.815% ) 0. 000 平 均 總 資 產 報 酬 率 19.1735% + 3.6331% + 19.4810% ( ROA) 0.766% 3 總 資 產 報 酬 率 變 異 數 n ( ROAt ROA) t 1 n 1 0.0003 + 0.0008 + 0.000 0.0007 3 1 台 積 電 004 年 至 007 年 股 東 權 益 報 酬 率 標 準 差 試 算 年 t ROE ROE ROE t ( ) ROE t ROE 005 1 006 007 3 93,575,035.1585% 398,965,99 + 445,630,349.1585% 3.5971% 1.4386% ( 1.4386% ) 0. 000 17,55,917 6.6893% 445,630,349 + 507,981,84 6.6893% 3.5971% 3.091% ( 3.091% ) 0. 0010 109,177,093 1.9435% 507,981,84 + 487,091,40 1.9435% 3.5971% 1.6536% ( 1.6536% ) 0. 0003 平 均 股 東 權 益 報 酬 率.1585% + 6.6893% + 1.9435% ( ROE) 3.5971% 3 股 東 權 益 報 酬 率 變 異 數 n ( ROEt ROE) t 1 n 1 0.000 + 0.0010 + 0.0003 0.0008 3 1-96 -

年 / 月 / 日 t r i, t 台 積 電 008 年 1 月 日 至 008 年 1 月 15 日 系 統 風 險 試 算 r m, t r i, t r m t m r, r ( r r ) ( ) ( ) ri, t r rm, t rm m, t m 008/1/ 1 -.4% -.15%.4% ( 0.71% ) 1.71%.15% ( 0.07% ).08% (.08% ) 0. 0004 ( 1.71%) (.08% ) 0. 0004 008/1/3-1.8% -1.67% 1.8% ( 0.71% ) 1.11% 1.67% ( 0.07% ) 1.60% ( 1.60% ) 0. 0003 ( 1.11%) ( 1.60% ) 0. 000 008/1/4 3 1.01% 0.45% 1.01% ( 0.71% ) 1.7% 0.45% ( 0.07% ) 0.5% ( 0.5% ) 0. 0000 1.7% 0.5% 0. 0001 008/1/7 4-7.00% -4.11% 7.00% ( 0.71% ) 6.9% 4.11% ( 0.07% ) 4.04% ( 4.04% ) 0. 0016 ( 6.9%) ( 4.04% ) 0. 005 008/1/8 5 0.36% 1.01% 0.36% ( 0.71% ) 1.07% 1.01% ( 0.07% ) 1.08% ( 1.08% ) 0. 0001 008/1/9 6 1.79% 1.53% 1.79% ( 0.71% ).50% 1.53% ( 0.07% ) 1.60% ( 1.60% ) 0. 0003 1.07% 1.08% 0. 0001.50% 1.60% 0. 0004 008/1/10 7 -.8% -0.34%.8% ( 0.71% ) 1.57% 0.34% ( 0.07% ) 0.7% ( 0.7% ) 0. 0000 ( 1.57%) ( 0.7% ) 0. 0000 008/1/11 8-1.6% -0.35% 1.6% ( 0.71% ) 0.55% 0.35% ( 0.07% ) 0.8% ( 0.8% ) 0. 0000 ( 0.55%) ( 0.8% ) 0. 0000 008/1/14 9-0.18% 1.79% 0.18% ( 0.71% ) 0.53% 1.79% ( 0.07% ) 1.86% ( 1.86% ) 0. 0003 008/1/15 10 4.74% 3.13% 4.74% ( 0.71% ) 5.45% 3.13% ( 0.07% ) 3.0% ( 3.0% ) 0. 0010 台 積 電 平 均 報 酬 ( r ) 10 r i t 1 ( 1.8% ) + 10 加 權 股 價 指 數 平 均 報 酬 r σ σ ( ) m.4% + 10 r 10 10.15% + + 4.74% 0.71% ( 1.67% ) m, t t 1 + 10 m ( rm, t rm ) 0.0004 + 0.0003 + + 0.0010 0. 0040 t 1 10 i, m i, t m, t m t 1 ( r r ) ( r r ) 0.0004 + 0.000 + + 0.0017 0. 0055 10 + 3.13% 0.07% 0.53% 1.86% 0. 0001 5.45% 3.0% 0. 0017-97 -

比 率 解 答 股 票 報 酬 標 準 差 n t 1 ( r r ) t n 1 0.0009 0.0300 n ( ) 營 業 收 入 標 準 差 salest sales t 1 n 1 965,489,071,39,854 31,07,30 σ sales 31,07,30 營 業 收 入 變 異 係 數 0. 1083 sales 87,07,518 n ( ) 營 業 毛 利 率 標 準 差 grosst gross t 1 n 1 n ( ) 營 業 利 益 率 標 準 差 operationt operation t 1 n 1 n ( ) 總 資 產 報 酬 率 標 準 差 ROAt ROA t 1 n 1 n ( ) 股 東 權 益 報 酬 率 標 準 差 ROEt ROE t 1 n 1 0.0005 0.04 0.0008 0.083 0.0007 0.065 0.0008 0.083 σ i, m 0.0055 系 統 風 險 1. 3750 σ 0.0040 m 營 運 槓 桿 度 營 業 收 入 淨 額 變 動 成 本 313,881,635 1,455,63,360 9.04 營 業 利 益 16,99,859 ( 因 007年 變 動 成 本 為 缺, 所 以 詳 解 以 006年 計 算 ) 營 業 利 益 營 業 利 益 利 息 費 用 11,5,047 11,5,047 584,736 財 務 槓 桿 度 1. 01 總 槓 桿 度 營 業 收 入 淨 額 變 動 成 本 313,881,635 1,455,63,360 9.09 營 業 利 益 利 息 費 用 16,99,859 661,00 ( 因 007年 變 動 成 本 為 缺, 所 以 詳 解 以 006年 計 算 ) - 98 -

茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 年 指 標 004 005 006 007 股 票 報 酬 標 準 差 0.0300 營 業 收 入 標 準 差 31,07,30 營 業 收 入 變 異 係 數 0.1083 營 業 毛 利 率 標 準 差 0.04 營 業 利 益 率 標 準 差 0.083 總 資 產 報 酬 率 標 準 差 0.065 股 東 權 益 報 酬 率 標 準 差 0.083 系 統 性 風 險 1.3750 營 運 槓 桿 度.46.30-9.04 - 財 務 槓 桿 度 1.0 1.03 1.01 1.01 總 槓 桿 度.50.36-9.09 - 變 異 數 - 共 變 異 數 法 相 對 風 險 值 (1 天 )( 元 ) 51,070 絕 對 風 險 值 (1 天 ) ( 元 ) 58,137 相 對 風 險 值 (5 天 ) ( 元 ) 114,197 絕 對 風 險 值 (5 天 ) ( 元 ) 19,998 歷 史 模 擬 法 相 對 風 險 值 (1 天 ) ( 元 ) 6,933 絕 對 風 險 值 (1 天 ) ( 元 ) 70,000 相 對 風 險 值 (5 天 ) ( 元 ) 140,73 絕 對 風 險 值 (5 天 ) ( 元 ) 156,55 註 : 風 險 值 之 計 算 中, 假 設 股 票 持 有 的 部 位 價 值 為 1,000,000 元 - 99 -

二 以 下 為 聯 電 股 價 與 相 關 財 務 報 表 資 訊 聯 電 股 價 與 加 權 股 價 指 數 年 / 月 / 日 t 聯 電 股 票 報 酬 加 權 股 價 指 數 報 酬 008/1/ 1 -.73% -.15% 008/1/3-1.8% -1.67% 008/1/4 3-1.03% 0.45% 008/1/7 4-4.70% -4.11% 008/1/8 5-1.9% 1.01% 008/1/9 6 1.96% 1.53% 008/1/10 7-0.7% -0.34% 008/1/11 8.0% -0.35% 008/1/14 9.15% 1.79% 008/1/15 10 1.58% 3.13% 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 聯 電 相 關 財 務 報 表 資 訊 - 100 - 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 收 入 117,311,840 90,775,439 104,098,611 106,771,051 變 動 成 本 7,806,569 4,190,900 7,056,955 缺 營 業 毛 利 35,868,659 11,161,86 0,679,11,485,517 營 業 利 益 4,454,99 -,668,719 6,14,138 6,804,7 稅 前 息 前 盈 餘 33,056,435 7,945,703 37,646,777 19,78,665 利 息 支 出 1,179,145 918,173 630,738 16,316 稅 後 淨 利 31,843,381 7,06,69 33,807,88 16,961,76 資 產 總 額 39,563,491 36,1,37 355,8,793 90,76,567 股 東 權 益 總 額 66,38,754 58,83,553 91,164,871 36,466,889 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率 ( 所 得 稅 稅 率 5%; 信 賴 水 準 95%): 1. 股 票 報 酬 標 準 差. 營 業 收 入 標 準 差 3. 營 業 收 入 變 異 係 數 4. 營 業 毛 利 率 標 準 差 5. 營 業 利 益 率 標 準 差 6. 總 資 產 報 酬 率 標 準 差 7. 股 東 權 益 報 酬 率 標 準 差 8. 系 統 性 風 險 9. 營 運 槓 桿 度 ( 缺 聯 電 007 年 變 動 成 本 資 訊, 故 此 變 數 僅 計 算 至 006 年 即 可 ) 10. 財 務 槓 桿 度

11. 總 槓 桿 度 1. 未 來 1 天 與 5 天 的 相 對 風 險 值 ( 分 別 依 歷 史 模 擬 法 與 變 異 數 - 共 變 異 數 法 二 種 方 式 計 算 之 ) 13. 未 來 1 天 與 5 天 的 絕 對 風 險 值 ( 分 別 依 歷 史 模 擬 法 與 變 異 數 - 共 變 異 數 法 二 種 方 式 計 算 之 ) Answers: 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 聯 電 008 年 1 月 日 至 008 年 1 月 15 日 股 票 報 酬 標 準 差 試 算 年 / 月 / 日 t 日 報 酬 r r t ( ) r t r 008/1/ 1 -.73%.73% ( 0.40% ).33% (.33% ) 0. 0005 008/1/3-1.8% 1.8% ( 0.40% ) 0.88% ( 0.88% ) 0. 0001 008/1/4 3-1.03% 1.03% ( 0.40% ) 0.63% ( 0.63% ) 0. 0000 008/1/7 4-4.70% 4.70% ( 0.40% ) 4.30% ( 4.30% ) 0. 0018 008/1/8 5-1.9% 1.9% ( 0.40% ) 1.5% ( 1.5% ) 0. 000 008/1/9 6 1.96% 1.96% ( 0.40% ).36% ( ) 0. 0006.36% 008/1/10 7-0.7% 0.7% ( 0.40% ) 0.13% ( 0.13% ) 0. 0000 008/1/11 8.0%.0% ( 0.40% ).60% (.60% ) 0. 0007 008/1/14 9.15%.15% ( 0.40% ).55% (.55) 0. 0007 008/1/15 10 1.58% 1.58% ( 0.40% ) 1.98% ( 1.98% ) 0. 0004 平 均 股 票 報 酬 ( r ) 股 票 報 酬 變 異 數 10 r t t 1 ( 1.8% ) + 10 10.73% + ( r t r ) 10 1 10 0.0005 + 0.0001+ 10 1 t 1 + 1.58% 0.40% + 0.0004 0.0006 聯 電 004 年 至 007 年 營 業 收 入 標 準 差 試 算 年 t 營 業 收 入 sales 004 1 117,311,840 117,311,840 104,739,35 1,57, 605 005 90,775,439 90,775,439 104,739,35 13,963, 796 006 3 104,098,611 104,098,611 104,739,35 640, 64 007 4 106,771,051 106,771,051 104,739,35,031, 816 平 均 營 業 收 入 sales 營 業 收 入 變 異 數 sales t ( ) sales t sales ( 1,57,605) 158,070,390,199, 73 ( 13,963,796) 194,987,605,711, 514 ( 640,64) 410,399,49, 688 (,031,816) 4,18,75,41, 948 117,311,840 + 90,775,439 + 104,098,611+ 106,771,051 ( ) 104,739, 35 n ( salest sales) n 1 4 158,070,390,199,73 + + 4,18,75,41,948 119,198,890,194,91 4 1 t 1-101 -

聯 電 004 年 至 007 年 營 業 毛 利 率 標 準 差 試 算 年 t 營 業 毛 利 率 gross gross t ( ) 35,868,659 004 1 30.5755% 30.5755% 0.9489% 9.666% 117,311,840 11,161,86 005 1.955% 1.955% 0.9489% 8.6534% 90,775,439 0,679,11 006 3 19.8650% 19.8650% 0.9489% 1.0839% 104,098,611,485,517 007 4 1.0596% 1.0596% 0.9489% 0.1107% 106,771,051 平 均 營 業 毛 利 率 gross t gross ( 9.666% ) 0. 0093 ( 8.6534% ) 0. 0075 ( 1.0839% ) 0. 0001 ( 0.1107% ) 0. 0000 30.5755% + 1.955% + 19.8650% + 1.0596% ( gross) 0.9489% 4 營 業 毛 利 率 變 異 數 n ( grosst gross) t 1 n 1 0.0093 + 0.0075 + 0.0001+ 0.0000 0.0056 4 1 聯 電 004 年 至 007 年 營 業 利 益 率 標 準 差 試 算 年 t 營 業 利 益 率 operation operation t ( ) 4,454,99 004 1 0.8461% 0.8461% 7.5406% 13.3055% 117,311,840 operation t operation ( 13.3055% ) 0. 0177,668,719 005.9399% 90,775,439.9399% 7.5406% 10.4805% ( 10.4805% ) 0. 0110 6,14,138 006 3 5.8830% 5.8830% 7.5406% 1.6576% 104,098,611 6,804,7 007 4 6.373% 6.373% 7.5406% 1.1674% 106,771,051 平 均 營 業 利 益 率 0.8461+ ( ) (.9399% ) operation ( 1.6576% ) 0. 0003 ( 1.1674% ) 0. 0001 + 5.8830% + 6.373% 7.5406% 4 營 業 毛 利 率 變 異 數 n ( operationt operation) t 1 n 1 0.0177 + 0.0110 + 0.0003 + 0.0001 0.0097 4 1-10 -

聯 電 004 年 至 007 年 總 資 產 報 酬 率 標 準 差 試 算 年 t ROA ROA 005 1 ( 1 5% ) 7,06,69 + 918,173 36,1,37 + 39,563,491.3530% ROA t ( ).3530% 5.9011% 3.5481% ROA t ROA ( 3.5481% ) 0. 0013 006 007 3 ( 1 5% ) 33,807,88 + 630,738 355,338,793 + 36,1,37 ( 1 5% ) 16,961,76 + 16,316 90,76,567 + 355,8,793 10.061% 5.891% 10.061% 5.9011% 4.1601% ( 4.1601% ) 0. 0017 5.891% 5.9011% 0.610% ( 0.610% ) 0. 0000 平 均 總 資 產 報 酬 率.3530% + 10.061% + 5.891% ( ROA) 5.9011% 3 總 資 產 報 酬 率 變 異 數 n ( ROAt ROA) t 1 n 1 0.0013 + 0.0017 + 0.0000 0.0015 3 1 聯 電 004 年 至 007 年 股 東 權 益 報 酬 率 標 準 差 試 算 年 t ROE ROE ROE t ( ) ROE t ROE 005 1 006 007 3 7,06,69.6785% 58,83,553 + 66,38,754.6785% 7.1380% 4.4595% 33,807,88 1.3061% 91,164,871+ 58,83,553 1.3061% 7.1380% 5.1681% 16,961,76 6.494% 36,466,889 + 91,164,871 6.494% 7.1380% 0.7086% ( 4.4595% ) 0. 000 ( 5.1681% ) 0. 007 ( 0.7086% ) 0. 0001 平 均 股 東 權 益 報 酬 率.6785% + 1.3061% + 6.494% ( ROE) 7.1380% 3 股 東 權 益 報 酬 率 變 異 數 n ( ROEt ROE) t 1 n 1 0.000 + 0.007 + 0.0001 0.004 3 1-103 -

年 / 月 / 日 t r i, t 聯 電 008 年 1 月 日 至 008 年 1 月 15 日 系 統 風 險 試 算 r m, t r i, t r m t m r, r ( r r ) ( ) ( ) ri, t r rm, t rm m, t m 008/1/ 1 -.73% -.15%.73% ( 0.40% ).33%.15% ( 0.07% ).08% (.08% ) 0. 0004 (.33%) (.08% ) 0. 0005 008/1/3-1.8% -1.67% 1.8% ( 0.40% ) 0.88% 1.67% ( 0.07% ) 1.60% ( 1.60% ) 0. 0003 ( 0.88%) ( 1.60% ) 0. 0001 008/1/4 3-1.03% 0.45% 1.03% ( 0.40% ) 0.63% 0.45% ( 0.07% ) 0.5% ( 0.5% ) 0. 0000 ( 0.63% ) 0.5% 0. 0000 008/1/7 4-4.70% -4.11% 4.70% ( 0.40% ) 4.30% 4.11% ( 0.07% ) 4.04% ( 4.04% ) 0. 0016 ( 4.30%) ( 4.04% ) 0. 0017 008/1/8 5-1.9% 1.01% 1.9% ( 0.40% ) 1.5% 1.01% ( 0.07% ) 1.08% ( 1.08% ) 0. 0001 ( 1.5% ) 1.08% 0. 000 008/1/9 6 1.96% 1.53% 1.96% ( 0.40% ).36% 1.53% ( 0.07% ) 1.60% ( 1.60% ) 0. 0003.36% 1.60% 0. 0004 008/1/10 7-0.7% -0.34% 0.7% ( 0.40% ) 0.13% 0.34% ( 0.07% ) 0.7% ( 0.7% ) 0. 0000 0.13% ( 0.7% ) 0. 0000 008/1/11 8.0% -0.35%.0% ( 0.40% ).60% 0.35% ( 0.07% ) 0.8% ( 0.8% ) 0. 0000.6% ( 0.8% ) 0. 0001 008/1/14 9.15% 1.79%.15% ( 0.40% ).55% 1.79% ( 0.07% ) 1.86% ( 1.86% ) 0. 0003 008/1/15 10 1.58% 3.13% 1.58% ( 0.40% ) 1.98% 3.13% ( 0.07% ) 3.0% ( 3.0% ) 0. 0010 聯 電 平 均 報 酬 ( r ) 10 r t t 1 ( 1.8% ) + 10 加 權 股 價 指 數 平 均 報 酬 r σ σ.73% + ( ) m 10 r 10 10.15% + + 1.58% 0.40% ( 1.67% ) m, t t 1 + 10 m m, t m t 1 10 i, m i, t m, t m t 1 ( r r ) 0.0004 + 0.0003 + + 0.0010 0. 0040 ( r r ) ( r r ) 0.0005 + 0.0001+ 0.0006 0. 0035 10 + 3.13% 0.07%.55% 1.86% 0. 0005 1.98% 3.0% 0. 0006-104 -

比 率 解 答 股 票 報 酬 標 準 差 n t 1 n ( ) 營 業 收 入 標 準 差 salest sales t 1 n 1 ( r r ) t σ sales 0.0006 0.050 n 1 119,198,890,194,91 10,917,84 10,917,84 營 業 收 入 變 異 係 數 0. 104 sales 104,739,35 n ( ) 營 業 毛 利 率 標 準 差 grosst gross t 1 n 1 n ( ) 營 業 利 益 率 標 準 差 operationt operation t 1 n 1 n ( ) 總 資 產 報 酬 率 標 準 差 ROAt ROA t 1 n 1 n ( ) 股 東 權 益 報 酬 率 標 準 差 ROEt ROE t 1 n 1 0.0056 0.0748 0.0097 0.0985 0.0015 0.0387 0.004 0.0490 σ i, m 0.0035 系 統 風 險 0. 8750 σ 0.0040 m 營 運 槓 桿 度 營 業 收 入 淨 額 變 動 成 本 104,098,611 7,056,955 1.58 營 業 利 益 6,14,138 ( 因 007年 變 動 成 本 為 缺, 所 以 詳 解 以 006年 計 算 ) 營 業 利 益 營 業 利 益 利 息 費 用 6,804,7 6,804,7 16,316 財 務 槓 桿 度 1. 0 總 槓 桿 度 營 業 收 入 淨 額 變 動 成 本 104,098,611 7,056,955 14.0 營 業 利 益 利 息 費 用 6,14,138 630,738 ( 因 007年 變 動 成 本 為 缺, 所 以 詳 解 以 006年 計 算 ) - 105 -

茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 年 指 標 004 005 006 007 股 票 報 酬 標 準 差 0.050 營 業 收 入 標 準 差 10,917,84 營 業 收 入 變 異 係 數 0.104 營 業 毛 利 率 標 準 差 0.0748 營 業 利 益 率 標 準 差 0.0985 總 資 產 報 酬 率 標 準 差 0.0387 股 東 權 益 報 酬 率 標 準 差 0.0490 系 統 性 風 險 0.8750 營 運 槓 桿 度 3.66-4.95 1.58 - 財 務 槓 桿 度 1.05 0.74 1.11 1.0 總 槓 桿 度 3.85-18.56 14.0 - 變 異 數 - 共 變 異 數 法 相 對 風 險 值 (1 天 )( 元 ) 38,819 絕 對 風 險 值 (1 天 ) ( 元 ) 4,867 相 對 風 險 值 (5 天 ) ( 元 ) 86,803 絕 對 風 險 值 (5 天 ) ( 元 ) 95,853 歷 史 模 擬 法 相 對 風 險 值 (1 天 ) ( 元 ) 4,950 絕 對 風 險 值 (1 天 ) ( 元 ) 46,997 相 對 風 險 值 (5 天 ) ( 元 ) 96,039 絕 對 風 險 值 (5 天 ) ( 元 ) 105,089 註 : 風 險 值 之 計 算 中, 假 設 股 票 持 有 的 部 位 價 值 為 1,000,000 元 - 106 -

三 以 下 為 茂 矽 股 價 與 相 關 財 務 報 表 資 訊 茂 矽 股 價 與 加 權 股 價 指 數 年 / 月 / 日 t 茂 矽 股 票 報 酬 加 權 股 價 指 數 報 酬 008/1/ 1 0.19% -.15% 008/1/3 0.00% -1.67% 008/1/4 3-0.37% 0.45% 008/1/7 4-6.88% -4.11% 008/1/8 5-4.99% 1.01% 008/1/9 6 3.15% 1.53% 008/1/10 7 -.4% -0.34% 008/1/11 8 0.6% -0.35% 008/1/14 9-1.04% 1.79% 008/1/15 10 5.44% 3.13% 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 茂 矽 相 關 財 務 報 表 資 訊 - 107 - 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 004 005 006 007 營 業 收 入 5,954,991 15,647,055 5,053,764 4,550,039 變 動 成 本 3,105,15 15,07,06 4,19,484 缺 營 業 毛 利 700,439 67,476 1,076,008 1,046,684 營 業 利 益 1,441 133,67 60,3 698,685 稅 前 息 前 盈 餘 3,594,85 1,017,315 4,348,315 398,304 利 息 支 出 13,176 101,035 67,118 30,049 稅 後 淨 利 3,401,186 953,011 4,36,57 33,986 資 產 總 額 4,789,699 0,371,908 1,837,984 19,545,83 股 東 權 益 總 額 13,908,749 13,789,813 17,333,449 16,41,649 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 計 算 下 列 比 率 ( 所 得 稅 稅 率 5%; 信 賴 水 準 95%): 1. 股 票 報 酬 標 準 差. 營 業 收 入 標 準 差 3. 營 業 收 入 變 異 係 數 4. 營 業 毛 利 率 標 準 差 5. 營 業 利 益 率 標 準 差 6. 總 資 產 報 酬 率 標 準 差 7. 股 東 權 益 報 酬 率 標 準 差 8. 系 統 性 風 險 9. 營 運 槓 桿 度 ( 缺 茂 矽 007 年 變 動 成 本 資 訊, 故 此 變 數 僅 計 算 至 006 年 即 可 ) 10. 財 務 槓 桿 度

11. 總 槓 桿 度 1. 未 來 1 天 與 5 天 的 相 對 風 險 值 ( 分 別 依 歷 史 模 擬 法 與 變 異 數 - 共 變 異 數 法 二 種 方 式 計 算 之 ) 13. 未 來 1 天 與 5 天 的 絕 對 風 險 值 ( 分 別 依 歷 史 模 擬 法 與 變 異 數 - 共 變 異 數 法 二 種 方 式 計 算 之 ) Answers: 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 茂 矽 008 年 1 月 日 至 008 年 1 月 15 日 股 票 報 酬 標 準 差 試 算 年 / 月 / 日 t 日 報 酬 r r t ( ) r t r 008/1/ 1 0.19% 0.19% ( 0.61% ) 0.80% ( 0.80% ) 0. 0001 008/1/3 0.00% 0.00% ( 0.61% ) 0.61% ( 0.61% ) 0. 0000 008/1/4 3-0.37% 0.37% ( 0.61% ) 0.4% ( 0.4% ) 0. 0000 008/1/7 4-6.88% 6.88% ( 0.61% ) 6.7% ( 6.7% ) 0. 0039 008/1/8 5-4.99% 4.99% ( 0.61% ) 4.38% ( 4.38% ) 0. 0019 008/1/9 6 3.15% 3.15% ( 0.61% ) 3.76% ( 3.76% ) 0. 0014 008/1/10 7 -.4%.4% ( 0.61% ) 1.63% ( 1.63% ) 0. 0003 008/1/11 8 0.6% 0.6% ( 0.61% ) 1.3% ( 1.3% ) 0. 000 008/1/14 9-1.04% 1.04% ( 0.61% ) 0.43% ( 0.43% ) 0. 0000 008/1/15 10 5.44% 5.44% ( 0.61% ) 6.05% ( 6.05% ) 0. 0037 平 均 股 票 報 酬 股 票 報 酬 變 異 數 10 r t t 0.19% + 0.00% + 10 + 5.44% 1 ( r ) 0.61% 10 10 ( r t r ) 10 1 0.0001+ 0.0000 + 10 1 t 1 + 0.0037 0.0013 茂 矽 004 年 至 007 年 營 業 收 入 標 準 差 試 算 年 t 營 業 收 入 sales 004 1 5,954,991 5,954,991 1,801,46 13,153, 59 005 15,647,055 15,647,055 1,801,46,845, 593 006 3 5,053,764 5,033,764 1,801,46 7,747, 698 007 4 4,550,039 4,550,039 1,801,46 8,51, 43 平 均 營 業 收 入 sales 營 業 收 入 變 異 數 sales t ( ) sales t sales ( 13,153,59) 173,015,318,577, 077 (,845,593) 8,097,398,098, 853 ( 7,747,698) 60,06,88,173, 053 ( 8,51,43) 68,085,985,650, 641 5,954,991+ 15,647,055 + 5,053,764 + 4,550,039 ( ) 1,801, 46 n ( salest sales) n 1 4 173,015,318,577,077 + + 68,085,985,650,641 103,075,176,833,08 4 1 t 1-108 -

茂 矽 004 年 至 007 年 營 業 毛 利 率 標 準 差 試 算 年 t 營 業 毛 利 率 gross gross t ( ) 700,439 004 1.6987%.6987% 1.89% 10.14% 5,954,991 67,476 005 4.978% 4.978% 1.89% 8.551% 15,647,055 1,076,008 006 3 1.91% 1.91% 1.89% 8.4683% 5,053,764 1,046,684 007 4 3.0038% 3.0038% 1.89% 10.1810% 4,550,039 平 均 營 業 毛 利 率 gross t gross ( 10.14% ) 0. 010 ( 8.551% ) 0. 0073 ( 8.4683% ) 0. 007 ( 10.1810% ) 0. 0104.6987% + 4.978% + 1.91% + 3.0038% ( gross) 1.89% 4 營 業 毛 利 率 變 異 數 n ( grosst gross) t 1 n 1 0.010 + 0.0073 + 0.007 + 0.0104 0.0117 4 1 茂 矽 004 年 至 007 年 營 業 利 益 率 標 準 差 試 算 年 t 營 業 利 益 率 operation 1,441 004 1 0.0056% 0.0056% 7.14% 7.1168% 5,954,991 133,67 005 0.8540% 0.8540% 7.14% 6.684% 15,647,055 60,3 006 3 1.745% 1.745% 7.14% 5.151% 5,053,764 698,685 007 4 15.3556% 15.3556% 7.14% 8.33% 4,550,039 平 均 營 業 利 益 率 operation t ( ) operation t operation ( 7.1168% ) 0. 0051 ( 6.684% ) 0. 0039 ( 5.151% ) 0. 007 ( 8.33% ) 0. 0068 0.0056% + 0.8540% + 1.745% + 15.3556% ( operation) 7.14% 4 營 業 毛 利 率 變 異 數 n ( operationt operation) t 1 n 1 0.0051+ 0.0039 + 0.007 + 0.0068 0.006 4 1-109 -

茂 矽 004 年 至 007 年 總 資 產 報 酬 率 標 準 差 試 算 年 t ROA ROA 005 1 ( 1 5% ) 953,011+ 101,035 0,371,908 + 4,789,699 4.5560% ROA t ( ) 4,5560% 8.8477% 4.917% ROA t ROA ( 4.917% ) 0. 0018 006 007 3 ( 1 5% ) 4,36,57 + 67,118 1,837,984 + 0,371,908 ( 1 5% ) 33,986 + 30,049 19,545,83 + 1,837,984 0.314% 1.6747% 0.314% 8.8477% 11.4647% ( 11.4647% ) 0. 0131 1.6747% 8.8477% 7.1730% ( 7.1730% ) 0. 0051 平 均 總 資 產 報 酬 率 4.5560% + 0.314% + 1.6747% ( ROA) 8.8477% 3 總 資 產 報 酬 率 變 異 數 n ( ROAt ROA) t 1 n 1 0.0018 + 0.0131+ 0.0051 0.0100 3 1 茂 矽 004 年 至 007 年 股 東 權 益 報 酬 率 標 準 差 試 算 年 t ROE ROE ROE t ( ) ROE t ROE 005 1 006 007 3 953,011 6.8813% 13,789,813 + 13,908,749 6.8813% 1.0085% 5.17% ( 5.17% ) 0. 006 4,36,57 7.45% 17,333,449 + 13,789,813 7.45% 1.0085% 15.160% ( 15.160% ) 0. 03 33,986 1.9196% 16,41,649 + 17,333,449 1.9196% 1.0085% 10.0888% ( 10.0888% ) 0. 010 平 均 股 東 權 益 報 酬 率 6.8813% + 7.45% + 1.9196% ( ROE) 1.0085% 3 股 東 權 益 報 酬 率 變 異 數 n ( ROEt ROE) t 1 n 1 0.006 + 0.03 + 0.010 0.0180 3 1-110 -

年 / 月 / 日 t r i, t 茂 矽 008 年 1 月 日 至 008 年 1 月 15 日 系 統 風 險 試 算 r m, t r i, t r m t m r, r ( r r ) ( ) ( ) ri, t r rm, t rm m, t m 008/1/ 1 -.73% -.15% 0.19% ( 0.61% ) 0.80%.15% ( 0.07% ).08% (.08% ) 0. 0004 0.80% (.08% ) 0. 000 008/1/3-1.8% -1.67% 0.00% ( 0.61% ) 0.61% 1.67% ( 0.07% ) 1.60% ( 1.60% ) 0. 0003 0.61% ( 1.60% ) 0. 0001 008/1/4 3-1.03% 0.45% 0.37% ( 0.61% ) 0.4% 0.45% ( 0.07% ) 0.5% ( 0.5% ) 0. 0000 0.4% 0.5% 0. 0000 008/1/7 4-4.70% -4.11% 6.88% ( 0.61% ) 6.7% 4.11% ( 0.07% ) 4.04% ( 4.04% ) 0. 0016 ( 6.7%) ( 4.04% ) 0. 005 008/1/8 5-1.9% 1.01% 4.99% ( 0.61% ) 4.38% 1.01% ( 0.07% ) 1.08% ( 1.08% ) 0. 0001 ( 4.38% ) 1.08% 0. 0005 008/1/9 6 1.96% 1.53% 3.15% ( 0.61% ) 3.76% 1.53% ( 0.07% ) 1.60% ( 1.60% ) 0. 0003 3.76% 1.60% 0. 0006 008/1/10 7-0.7% -0.34%.4% ( 0.61% ) 1.63% 0.34% ( 0.07% ) 0.7% ( 0.7% ) 0. 0000 ( 1.63%) ( 0.7% ) 0. 0000 008/1/11 8.0% -0.35% 0.6% ( 0.61% ) 1.3% 0.35% ( 0.07% ) 0.8% ( 0.8% ) 0. 0000 1.3% ( 0.8% ) 0. 0000 008/1/14 9.15% 1.79% 1.04% ( 0.61% ) 0.43% 1.79% ( 0.07% ) 1.86% ( 1.86% ) 0. 0003 ( 0.43% ) 1.86% 0. 0001 008/1/15 10 1.58% 3.13% 5.44% ( 0.61% ) 6.05% 3.13% ( 0.07% ) 3.0% ( 3.0% ) 0. 0010 茂 矽 平 均 報 酬 10 r t t 0.19% + 0.00% + 10 + 5.44% 1 ( r ) 0.61% 10 10 rm, t.15% ( ) 1 + ( 1.67% ) + + 3.13% t 加 權 股 價 指 數 平 均 報 酬 rm 0.07% 10 10 σ σ 10 m ( rm, t rm ) 0.0004 + 0.0003 + + 0.0010 0. 0040 t 1 10 i, m i, t m, t m t 1 ( r r ) ( r r ) 0.000 + ( 0.0001) + + 0.0019 0. 0041 6.05% 3.0% 0. 0019-111 -

比 率 解 答 股 票 報 酬 標 準 差 n t 1 n ( ) 營 業 收 入 標 準 差 salest sales t 1 n 1 ( r r ) t 0.0013 0.0360 n 1 σ sales 103,075,176,833,08 10,15,595 10,15,595 營 業 收 入 變 異 係 數 0. 7931 sales 1,801,46 n ( ) 營 業 毛 利 率 標 準 差 grosst gross t 1 n 1 n ( ) 營 業 利 益 率 標 準 差 operationt operation t 1 n 1 n ( ) 總 資 產 報 酬 率 標 準 差 ROAt ROA t 1 n 1 n ( ) 股 東 權 益 報 酬 率 標 準 差 ROEt ROE t 1 n 1 0.0117 0.108 0.006 0.0787 0.0100 0.1000 0.0180 0.134 σ i, m 0.0041 系 統 風 險 1. 05 σ 0.0040 m 營 運 槓 桿 度 營 業 收 入 淨 額 變 動 成 本 5,053,764 4,19,484 1.49 營 業 利 益 60,3 ( 因 007年 變 動 成 本 為 缺, 所 以 詳 解 以 006年 計 算 ) 營 業 利 益 營 業 利 益 利 息 費 用 698,685 698,685 30,040 財 務 槓 桿 度 1. 04 總 槓 桿 度 營 業 收 入 淨 額 變 動 成 本 5,053,764 4,19,484 1.67 營 業 利 益 利 息 費 用 60,3 67,118 ( 因 007年 變 動 成 本 為 缺, 所 以 詳 解 以 006年 計 算 ) - 11 -

茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 指 標 年 004 005 006 007 股 票 報 酬 標 準 差 0.0360 營 業 收 入 標 準 差 10,15,595 營 業 收 入 變 異 係 數 0.7931 營 業 毛 利 率 標 準 差 0.108 營 業 利 益 率 標 準 差 0.0787 總 資 產 報 酬 率 標 準 差 0.1000 股 東 權 益 報 酬 率 標 準 差 0.134 系 統 性 風 險 1.05 營 運 槓 桿 度 1,977.70 4.64 1.49 - 財 務 槓 桿 度 -0.01 4.10 1.1 1.04 總 槓 桿 度 -3.41 19.0 1.67 - 變 異 數 - 共 變 異 數 法 相 對 風 險 值 (1 天 )( 元 ) 58,708 絕 對 風 險 值 (1 天 ) ( 元 ) 64,80 相 對 風 險 值 (5 天 ) ( 元 ) 131,75 絕 對 風 險 值 (5 天 ) ( 元 ) 144,94 歷 史 模 擬 法 相 對 風 險 值 (1 天 ) ( 元 ) 6,661 絕 對 風 險 值 (1 天 ) ( 元 ) 68,773 相 對 風 險 值 (5 天 ) ( 元 ) 140,115 絕 對 風 險 值 (5 天 ) ( 元 ) 153,78 註 : 風 險 值 之 計 算 中, 假 設 股 票 持 有 的 部 位 價 值 為 1,000,000 元 四 承 第 一 題 至 第 三 題, 試 依 下 列 比 率, 計 算 同 業 平 均, 並 比 較 台 積 電 聯 電 以 及 茂 矽 之 間, 風 險 的 高 低 : 1. 營 業 收 入 標 準 差. 營 業 收 入 變 異 係 數 3. 營 業 毛 利 率 標 準 差 4. 營 業 利 益 率 標 準 差 5. 總 資 產 報 酬 率 標 準 差 6. 股 東 權 益 報 酬 率 標 準 差 7. 營 運 槓 桿 度 8. 財 務 槓 桿 度 9. 總 槓 桿 度 - 113 -

Answers: (1) 茲 將 007 年 的 詳 解 整 理 如 下 表 : 比 率 解 答 營 業 收 入 標 準 差 31,07,30 + 10,917,84 + 10,15,595 17,380, 913 3 營 業 收 入 變 異 係 數 0.1083 + 0.104 + 0.7931 0. 335 3 營 業 毛 利 率 標 準 差 0.04 + 0.0748 + 0.108 0. 0685 3 營 業 利 益 率 標 準 差 0.083 + 0.0985 + 0.0787 0. 0685 3 總 資 產 報 酬 率 標 準 差 0.065 + 0.0387 + 0.1000 0. 0551 3 股 東 權 益 報 酬 率 標 準 差 0.083 + 0.0490 + 0.134 0. 0705 3 營 運 槓 桿 度 9.04 + 1.58 + 1.49 1. 68 3 財 務 槓 桿 度 1.01+ 1.0 + 10.4 1. 0 3 總 槓 桿 度 9.09 + 14.0 + 1.67. 0 3 茲 將 004 年 至 007 年 的 解 答 整 理 如 下 表 : 指 標 年 004 005 006 007 營 業 收 入 標 準 差 17,380,913 營 業 收 入 變 異 係 數 0.335 營 業 毛 利 率 標 準 差 0.0685 營 業 利 益 率 標 準 差 0.0685 總 資 產 報 酬 率 標 準 差 0.0551 股 東 權 益 報 酬 率 標 準 差 0.0705 營 運 槓 桿 度 1,977.70 4.64 1.68 - 財 務 槓 桿 度 -0.01 4.10 1.1 1.0 總 槓 桿 度 -3.41 19.0.0 - () 略 - 114 -

Chapter 10 總 體 經 濟 與 產 業 景 氣 分 析 一 以 下 為 北 海 布 倫 特 原 油 西 德 州 中 級 原 油 現 貨 以 及 杜 拜 原 油 價 格 等 國 際 原 油 價 格 007 年 1 月 至 008 年 3 月 之 走 勢 美 元 / 桶 10 北 海 布 蘭 特 原 油 西 德 州 中 級 原 油 現 貨 價 杜 拜 輕 原 油 現 貨 100 80 60 40 0 0 007/01 007/0 007/03 007/04 007/05 007/06 007/07 007/08 007/09 007/10 007/11 007/1 008/01 008/0 008/03 資 料 來 源 : 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 分 析 此 北 海 布 倫 特 原 油 西 德 州 中 級 原 油 現 貨 以 及 杜 拜 原 油 價 格 的 趨 勢 對 於 消 費 者 物 價 指 數 與 躉 售 物 價 指 數 之 影 響, 以 及 對 於 整 理 經 濟 發 展 與 產 業 發 展 之 衝 擊 : Answers: 略 二 以 下 為 台 積 電 聯 電 及 茂 矽 出 口 比 重 與 匯 率 走 勢 001 年 至 006 年 台 積 電 聯 電 及 茂 矽 出 口 比 重 公 司 年 001 00 003 004 005 006 台 積 電 單 位 : 新 台 幣 千 元 內 銷 值 3,576,411 19,168,685 6,935,63 35,19,817 9,009,350 33,413,35 外 銷 值 93,311,59 141,79,644 174,968,709 0,86,610 35,579,014 80,468,83 外 銷 比 率 74.1% 88.09% 86.66% 86.8% 89.04% 89.35% 聯 電 單 位 : 新 台 幣 千 元 內 銷 值 19,907,154 6,30,40 3,084,568 34,490,798 34,574,19 33,60,940 外 銷 值 41,601,879 38,080,9 5,777,50 8,81,008 56,01,47 70,837,671 外 銷 比 率 67.64% 59.15% 6.19% 70.60% 61.91% 68.05% 茂 矽 單 位 : 新 台 幣 千 元 內 銷 值 4,541,886 7,756,445 16,507,799 13,47,550 9,97,095 4,338,387 外 銷 值 4,894,66 3,811,039 9,79,070 1,707,441 6,349,960 715,377 外 銷 比 率 51.87% 3.95% 37.3% 48.96% 40.58% 14.16% 資 料 來 源 : 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 115 -

001 年 至 006 年 匯 率 走 勢 36 35 34 33 3 31 30 9 001/01 001/07 00/01 00/07 003/01 003/07 004/01 004/07 005/01 005/07 006/01 006/07 資 料 來 源 : 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 試 依 此 趨 勢 分 析 此 段 期 間 中, 匯 率 對 於 台 積 電 聯 電 及 茂 矽 之 影 響 : Answers: 略 三 我 國 中 央 銀 行 的 重 貼 現 率 最 近 的 五 次 調 整 為 007 年 3 月 30 日 007 年 6 月 日 007 年 9 月 1 日 007 年 1 月 1 日 及 008 年 3 月 8 日, 利 率 分 別 為.875% 3.15% 3.5% 3.375% 及 3.5% 試 問 此 調 整 對 於 產 業 發 展 與 總 體 經 濟 之 影 響 : Answers: 略 四 以 下 為 台 灣 銀 行 007 年 1 月 至 008 年 4 月 基 準 利 率 走 勢 圖 4.4% 4.% 4.0% 基 準 利 率 4.18% 3.8% 3.6% 3.76% 3.4% 3.% 3.0% 007/01 007/03 007/05 007/07 007/09 007/11 008/01 008/03 資 料 來 源 : 中 央 銀 行 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 116 -

試 分 析 此 趨 勢 對 於 產 業 之 影 響 與 總 體 經 濟 之 衝 擊 Answers: 略 五 以 下 為 產 業 景 氣 的 相 關 衡 量 指 標 產 業 景 氣 相 關 資 訊 製 造 業 銷 貨 利 潤 率 (%) 製 造 業 成 品 存 貨 率 (%) 製 造 業 新 接 訂 單 指 數 製 造 業 銷 售 值 ( 百 萬 元 ) 007/01 4.60% 61.60% 1,563 839,600 007/0 4.30% 75.90% 1,476 670,840 007/03 5.00% 57.60% 1,59 835,196 007/04 4.90% 56.0% 1,581 793,436 007/05 5.10% 55.60% 1,607 819,619 007/06 5.10% 55.00% 1,599 813,88 資 料 來 源 : 行 政 院 經 建 會 製 造 業 對 未 來 三 個 月 之 景 氣 預 期 好 轉 (A)(%) 不 變 (B)(%) 轉 壞 (C)(%) 淨 好 轉 (A)-(C)(%) 擴 散 指 數 (A)+(B)/(%) 007/01 17 71 1 5 53 007/0 9 63 8 1 60 007/03 14 74 1 51 007/04 18 68 14 4 5 007/05 13 65-9 45 007/06 19 65 16 3 5 資 料 來 源 : 行 政 院 經 建 會 試 依 上 述 資 料 分 析 007 年 上 半 年 度 產 業 景 氣 之 優 劣 : Answers: 略 - 117 -

第 十 一 章 財 務 預 測 一 由 以 下 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司, 隨 著 營 業 收 入 變 動 之 損 益 表 科 目 中, 計 算 該 科 目 占 營 業 收 入 百 分 比, 完 成 下 列 表 格 : 單 位 : 新 台 幣 千 元 台 積 電 聯 電 茂 矽 公 司 占 營 業 收 入 占 營 業 收 入 占 營 業 收 入 項 目 金 額 金 額 金 額 百 分 比 百 分 比 百 分 比 營 業 收 入 313,647,644 106,771,051 4,550,039 營 業 成 本 176,3,4 84,85,534 3,503,355 管 理 及 行 銷 費 用 8,993,433 6,13,601 36,448 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 Answers: 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 營 業 成 本 與 管 理 及 行 銷 費 用 占 營 業 收 入 百 分 比 之 計 算 詳 解 如 下 表 : 公 司 項 目 台 積 電 聯 電 茂 矽 營 業 成 本 占 營 業 收 入 百 分 比 176,3,4 84,85,534 3,503,355 56.19% 78.94% 77.00% 313,647,644 106,771,051 4,550,039 管 理 及 行 銷 費 用 占 營 業 收 入 百 分 比 8,993,433 6,13,601 36,448.87% 5.8% 5.0% 313,647,644 106,771,051 4,550,039 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 營 業 成 本 與 管 理 及 行 銷 費 用 占 營 業 收 入 百 分 比 之 解 答 整 理 如 下 表 : 單 位 : 新 台 幣 千 元 台 積 電 聯 電 茂 矽 公 司 占 營 業 收 入 占 營 業 收 入 占 營 業 收 入 項 目 金 額 金 額 金 額 百 分 比 百 分 比 百 分 比 營 業 收 入 313,647,644 106,771,051 4,550,039 營 業 成 本 176,3,4 56.19% 84,85,534 78.94% 3,503,355 77.00% 管 理 及 行 銷 費 用 8,993,433.87% 6,13,601 5.8% 36,448 5.0% 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 118 -

項 目 二 由 以 下 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司, 隨 著 營 業 收 入 變 動 之 資 產 負 債 表 科 目 中, 項 目 計 算 該 科 目 占 營 業 收 入 百 分 比, 完 成 下 列 表 格 : 公 司 金 額 台 積 電 聯 電 茂 矽 占 營 業 收 入 百 分 比 金 額 占 營 業 收 入 百 分 比 金 額 營 業 收 入 313,647,644 106,771,051 4,550,039 現 金 及 約 當 現 金 7,4,10 37,45,69 896,930 應 收 帳 款 及 票 據 40,067,319 13,60,705 491,93 存 貨 0,987,14 11,334,059 917,464 廠 房 與 設 備 71,89,577 458,775,063 18,584,51 累 計 折 舊 -486,75,019-38,960,411-16,867,961 應 付 帳 款 1,485,448 4,796,800 384,089 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 Answers: 單 位 : 新 台 幣 千 元 占 營 業 收 入 百 分 比 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 資 產 負 債 表 之 科 目 占 營 業 收 入 百 分 比 計 算 詳 解 如 下 表 : 公 司 現 金 及 約 當 現 金 占 營 業 收 入 百 分 比 應 收 帳 款 及 票 據 占 營 業 收 入 百 分 比 存 貨 占 營 業 收 入 百 分 比 廠 房 與 設 備 占 營 業 收 入 百 分 比 累 計 折 舊 占 營 業 收 入 百 分 比 應 付 帳 款 占 營 業 收 入 百 分 比 7,4,10 313,647,644 40,067,319 313,647,644 0,987,14 313,647,644 台 積 電 聯 電 茂 矽 37,45,69 896,930 3.09% 35.08% 19.71% 106,771,051 4,550,039 13,60,705 491,93 1.77% 1.76% 10.81% 106,771,051 4,550,039 11,334,059 917,464 6.69% 10.6% 0.16% 106,771,051 4,550,039 71,89,577 9.97% 313,647,644 458,775,063 49.68 106,771,051 % 18,584,51 408.45% 4,550,039 486,75,019 155.18% 313,647,644 1,485,448 313,647,644 38,960,411 308.10% 106,771,051 16,867,961 370.7% 4,550,039 4,796,800 384,089 3.98% 4.49% 8.44% 106,771,051 4,550,039-119 -

茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 資 產 負 債 表 之 科 目 占 營 業 收 入 百 分 比 解 答 整 理 如 下 表 : 單 位 : 新 台 幣 千 元 台 積 電 聯 電 茂 矽 公 司 占 營 業 收 入 占 營 業 收 入 占 營 業 收 入 項 目 金 額 金 額 金 額 百 分 比 百 分 比 百 分 比 營 業 收 入 313,647,644 106,771,051 4,550,039 現 金 及 約 當 現 金 7,4,10 3.09% 37,45,69 35.08% 896,930 19.71% 應 收 帳 款 及 票 據 40,067,319 1.77% 13,60,705 1.76% 491,93 10.81% 存 貨 0,987,14 6.69% 11,334,059 10.6% 917,464 0.16% 廠 房 與 設 備 71,89,577 9.97% 458,775,063 49.68% 18,584,51 408.45% 累 計 折 舊 -486,75,019-155.18% -38,960,411-308.10% -16,867,961-370.7% 應 付 帳 款 1,485,448 3.98% 4,796,800 4.49% 384,089 8.44% 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 三 請 依 下 列 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司 過 去 營 業 收 入 成 長 率 數 據, 預 估 008 年 營 業 收 入 成 長 率, 完 成 下 列 表 格 : 預 估 指 標 公 司 005 006 007 平 均 數 台 積 電 3.36% 18.63% -0.07% 營 業 收 入 聯 電 -.6% 14.68%.57% 成 長 率 茂 矽 -39.71% -67.70% -9.97% 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 008 年 預 估 之 營 業 收 入 成 長 率 Answers: 此 題 並 無 標 準 答 案, 不 同 的 財 務 預 測 者, 預 估 之 營 業 收 入 成 長 率 將 可 能 有 所 差 異 本 書 預 測 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司 008 年 預 估 之 營 業 收 入 成 長 率 分 別 為 10.00% 5.00% 與 -30.00%, 供 讀 者 參 考 值 得 注 意 的 是, 第 5 題 至 第 9 題, 亦 將 依 此 假 設 計 算 之 008 年 預 估 之 預 估 指 標 公 司 005 006 007 平 均 值 營 業 收 入 成 長 率 台 積 電 3.36% 18.63% -0.07% 3.36% + 18.63% + 3 ( 0.07% ) 7.30% 營 業 收 入.6% + 14.68% +.57% 聯 電 -.6% 14.68%.57% 1.79% 成 長 率 3 茂 矽 -39.71% -67.70% -9.97% 39.71% + ( 67.70% ) + ( 9.97% ) 3 39.13% 10.00% 5.00% -30.00% - 10 -

資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 與 本 書 預 測 值 四 請 依 下 列 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司 過 去 股 利 放 發 率 數 據, 預 估 008 年 股 利 放 發 率, 完 成 下 列 表 格 : 預 估 指 標 公 司 005 006 007 平 均 數 台 積 電 70.03% 61.4% 70.89% 股 利 發 放 率 聯 電 114.65% 38.0% 61.% 茂 矽 53.87% 31.50% 0.00% 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 008 年 預 估 之 股 利 發 放 率 Answers: 此 題 並 無 標 準 答 案, 不 同 的 財 務 預 測 者, 預 估 之 股 利 發 放 率 將 可 能 有 所 差 異 本 書 預 測 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司 008 年 預 估 之 營 業 收 入 成 長 率 皆 為 60%, 供 讀 者 參 考 值 得 注 意 的 是, 第 5 題 至 第 9 題, 亦 將 依 此 假 設 計 算 之 預 估 指 標 公 司 005 006 007 平 均 值 台 積 電 70.03% 61.4% 70.89% 70.03% + 61.4% + 70.89% 59.07% 3 股 利 發 放 率 聯 電 114.65% 38.0% 61.% 114.65% + 38.0% + 61.% 69.6% 3 茂 矽 53.87% 31.50% 0.00% 53.87% + 31.50% + 0.00% 51.% 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 與 本 書 預 測 值 008 年 預 估 之 股 利 發 放 率 60.00% 60.00% 60.00% 五 請 依 第 三 題 所 預 估 之 008 年 營 業 收 入 成 長 率, 預 測 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司 008 年 營 業 收 入, 完 成 下 列 表 格 : 單 位 : 新 台 幣 千 元 公 司 項 目 台 積 電 聯 電 茂 矽 007 年 營 業 收 入 (A) 313,647,644 106,771,051 4,550,039 預 估 之 營 業 收 入 成 長 率 (B) 008 年 預 估 之 營 業 收 入 [DA (1+B)] 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 11 -

Answers: 單 位 : 新 台 幣 千 元 公 司 項 目 台 積 電 聯 電 茂 矽 007 年 營 業 收 入 (A) 313,647,644 106,771,051 4,550,039 預 估 之 營 業 收 入 成 長 率 (B) 10.00% 5.00% -30.00% 008 年 預 估 之 營 業 收 入 [DA (1+B)] 313,647,644 ( 1 + 10% ) 106,771,051 ( 1 + 5% ) 4,550,039 ( 1 30% ) 345,01,408 11,109,604 3,185,07 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 與 本 書 預 測 值 六 在 符 合 銷 售 百 分 比 法 之 基 本 假 設 下, 請 依 上 述 營 業 收 入 成 長 率 與 股 利 放 發 率 等 參 數 之 設 定, 並 假 設 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司 008 年 的 研 發 費 用 成 長 率 皆 為 10%, 而 營 利 事 業 所 得 稅 稅 率 皆 為 5%, 採 用 銷 售 百 分 比 法, 預 測 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司 008 年 的 損 益 表, 完 成 下 列 表 格 : 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 公 司 年 台 積 電 聯 電 茂 矽 008 年 008 年 008 年 007 年 007 年 007 年 ( 預 ) ( 預 ) ( 預 ) 營 業 收 入 313,647,644 106,771,051 4,550,039 營 業 成 本 176,3,4 84,85,534 3,503,355 營 業 毛 利 137,44,40,485,517 1,046,684 加 : 調 整 項 目 -65,106 0,349 0 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 8,993,433 6,13,601 36,448 研 發 費 用 15,913,834 9,487,543 111,551 營 業 利 益 11,5,047 6,804,7 698,685 加 : 營 業 外 收 入 10,834,698 16,493,757 69,04 減 : 營 業 外 支 出 1,750,603 3,569,814 99,405 稅 前 息 前 淨 利 11,336,14 19,78,665 398,304 減 : 利 息 費 用 584,736 16,316 30,049 稅 前 淨 利 10,751,406 19,566,349 368,55 減 : 所 得 稅 費 用 11,574,313,604,587 44,69 稅 後 淨 利 109,177,093 16,961,76 33,986 預 期 發 放 的 股 票 股 利 與 現 金 股 利 - 1 -

新 增 的 保 留 盈 餘 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 Answers: 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司 008 年 預 估 之 損 益 表 詳 細 計 算 內 容 如 下 : 台 積 電 008 年 預 估 之 損 益 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 年 007 年 預 測 基 準 008 年 ( 預 ) 營 業 收 入 313,647,644 007 年 營 業 收 入 (1+10%) 345,01,408 營 業 成 本 176,3,4 008 年 預 估 之 營 業 收 入 56.19% 193,845,546 營 業 毛 利 137,44,40 151,166,86 加 : 調 整 項 目 -65,106-65,106 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 8,993,433 008 年 預 估 之 營 業 收 入.87% 9,89,776 研 發 費 用 15,913,834 007 年 研 發 費 用 (1+10%) 17,505,17 營 業 利 益 11,5,047 13,503,76 加 : 營 業 外 收 入 10,834,698 10,834,698 減 : 營 業 外 支 出 1,750,603 1,750,603 稅 前 息 前 淨 利 11,336,14 13,587,857 減 : 利 息 費 用 584,736 584,736 稅 前 淨 利 10,751,406 13,003,11 減 : 所 得 稅 費 用 11,574,313 當 008 年 預 估 之 稅 後 淨 利 大 於 0, 則 將 008 年 預 估 之 稅 後 淨 利 5%, 否 則 為 0 33,000,780 稅 後 淨 利 109,177,093 99,00,341 預 期 發 放 的 股 票 股 利 與 現 金 股 利 008 年 預 估 之 稅 後 淨 利 60% 59,401,405 新 增 的 保 留 盈 餘 008 年 預 估 之 稅 後 淨 利 - 預 期 發 放 的 股 票 股 利 與 現 金 股 利 39,600,936 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 與 本 書 預 測 值 - 13 -

聯 電 008 年 預 估 之 損 益 表 項 目 年 單 位 : 新 台 幣 千 元 007 年 預 測 基 準 008 年 ( 預 ) 營 業 收 入 106,771,051 007 年 營 業 收 入 (1+5%) 11,109,604 營 業 成 本 84,85,534 008 年 預 估 之 營 業 收 入 78.94% 88,499,811 營 業 毛 利,485,517 3,609,793 加 : 調 整 項 目 0,349 0,349 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 6,13,601 008 年 預 估 之 營 業 收 入 5.8% 6,54,81 研 發 費 用 9,487,543 007 年 研 發 費 用 (1+10%) 10,436,97 營 業 利 益 6,804,7 6,669,564 加 : 營 業 外 收 入 16,493,757 16,493,757 減 : 營 業 外 支 出 3,569,814 3,569,814 稅 前 息 前 淨 利 19,78,665 19,593,507 減 : 利 息 費 用 16,316 16,316 稅 前 淨 利 19,566,349 19,431,191 減 : 所 得 稅 費 用,604,587 當 008 年 預 估 之 稅 後 淨 利 大 於 0, 則 將 008 年 預 估 之 稅 後 淨 利 5%, 否 則 為 0 4,857,798 稅 後 淨 利 16,961,76 14,573,393 預 期 發 放 的 股 票 股 利 與 現 金 股 利 008 年 預 估 之 稅 後 淨 利 60% 8,744,036 008 年 預 估 之 稅 後 淨 利 - 新 增 的 保 留 盈 餘 預 期 發 放 的 股 票 股 利 與 現 金 股 利 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 與 本 書 預 測 值 5,89,357-14 -

茂 矽 008 年 預 估 之 損 益 表 項 目 年 單 位 : 新 台 幣 千 元 007 年 預 測 基 準 008 年 ( 預 ) 營 業 收 入 4,550,039 007 年 營 業 收 入 (1-30%) 3,185,07 營 業 成 本 3,503,355 008 年 預 估 之 營 業 收 入 77.00%,45,349 營 業 毛 利 1,046,684 73,679 加 : 調 整 項 目 0 0 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 36,448 008 年 預 估 之 營 業 收 入 5.0% 165,514 研 發 費 用 111,551 007 年 研 發 費 用 (1+10%) 1,706 營 業 利 益 698,685 444,459 加 : 營 業 外 收 入 69,04 69,04 減 : 營 業 外 支 出 99,405 99,405 稅 前 息 前 淨 利 398,304 144,078 減 : 利 息 費 用 30,049 30,049 稅 前 淨 利 368,55 114,09 減 : 所 得 稅 費 用 44,69 當 008 年 預 估 之 稅 後 淨 利 大 於 0, 則 將 008 年 預 估 之 稅 後 淨 利 5%, 否 則 為 0 8,507 稅 後 淨 利 33,986 85,5 預 期 發 放 的 股 票 股 利 與 現 金 股 利 008 年 預 估 之 稅 後 淨 利 60% 51,313 008 年 預 估 之 稅 後 淨 利 - 新 增 的 保 留 盈 餘 預 期 發 放 的 股 票 股 利 與 現 金 股 利 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 與 本 書 預 測 值 34,09-15 -

茲 將 上 述 的 計 算 結 果 整 理 如 下 : 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 008 年 預 估 之 損 益 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 公 司 年 台 積 電 聯 電 茂 矽 008 年 008 年 008 年 007 年 007 年 007 年 ( 預 ) ( 預 ) ( 預 ) 營 業 收 入 313,647,644 345,01,408 106,771,051 11,109,604 4,550,039 3,185,07 營 業 成 本 176,3,4 193,845,546 84,85,534 88,499,811 3,503,355,45,349 營 業 毛 利 137,44,40 151,166,86,485,517 3,609,793 1,046,684 73,679 加 : 調 整 項 目 -65,106-65,106 0,349 0,349 0 0 減 : 管 理 及 行 銷 費 用 8,993,433 9,89,776 6,13,601 6,54,81 36,448 165,514 研 發 費 用 15,913,834 17,505,17 9,487,543 10,436,97 111,551 1,706 營 業 利 益 11,5,047 13,503,76 6,804,7 6,669,564 698,685 444,459 加 : 營 業 外 收 入 10,834,698 10,834,698 16,493,757 16,493,757 69,04 69,04 減 : 營 業 外 支 出 1,750,603 1,750,603 3,569,814 3,569,814 99,405 99,405 稅 前 息 前 淨 利 11,336,14 13,587,857 19,78,665 19,593,507 398,304 144,078 減 : 利 息 費 用 584,736 584,736 16,316 16,316 30,049 30,049 稅 前 淨 利 10,751,406 13,003,11 19,566,349 19,431,191 368,55 114,09 減 : 所 得 稅 費 用 11,574,313 33,000,780,604,587 4,857,798 44,69 8,507 稅 後 淨 利 109,177,093 99,00,341 16,961,76 14,573,393 33,986 85,5 預 期 發 放 的 股 票 股 利 與 現 金 股 利 59,401,405 8,744,036 51,313 新 增 的 保 留 盈 餘 39,600,936 5,89,357 34,09 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 與 本 書 預 測 值 七 承 第 5 題 之 基 本 假 設 參 數 設 定 與 008 年 損 益 表 預 估 結 果, 請 採 用 銷 售 百 分 比 法, 進 一 步 預 測 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司 008 年 的 資 產 負 債 表 與 額 外 資 金 需 求, 完 成 下 列 表 格 : - 16 -

項 目 流 動 資 產 公 司 年 單 位 : 新 台 幣 千 元 台 積 電 聯 電 茂 矽 008 年 008 年 008 年 007 年 007 年 007 年 ( 預 ) ( 預 ) ( 預 ) 現 金 及 約 當 現 金 7,4,10 37,45,69 896,930 短 期 投 資 33,836,5 4,800,385 0 應 收 帳 款 及 票 據 40,067,319 13,60,705 491,93 存 貨 0,987,14 11,334,059 917,464 其 他 流 動 資 產 6,986,471 1,044,981 1,356,188 流 動 資 產 合 計 174,99,86 68,5,759 3,66,514 長 期 投 資 13,891,153 81,49,006 14,148,169 固 定 資 產 廠 房 與 設 備 71,89,577 458,775,063 18,584,51 累 計 折 舊 -486,75,019-38,960,411-16,867,961 固 定 資 產 淨 額 34,564,558 19,814,65 1,716,560 其 他 資 產 19,017,66 11,66,150 18,040 資 產 總 額 551,77,63 90,76,567 19,545,83 流 動 負 債 應 付 帳 款 1,485,448 4,796,800 384,089 其 他 流 動 負 債 31,315,36 38,356,007 1,30,898 流 動 負 債 合 計 43,800,810 43,15,807 1,614,987 長 期 負 債 14,001,46 7,495,304 809,091 其 他 長 期 負 債 6,878,949 3,647,567 699,556 長 期 負 債 合 計 0,880,411 11,14,871 1,508,647 負 債 總 額 64,681,1 54,95,678 3,13,634 股 東 權 益 普 通 股 股 本 64,71,037 13,144,949 10,574,930 資 本 公 積 53,73,68 66,16,806 1,036,53 保 留 盈 餘 18,864,571 31,651,091 5,465,960 股 東 權 益 其 他 調 整 項 目 -391,856 1,547,90 14,447 庫 藏 股 票 -49,385,03-15,003,47-780,11 股 東 權 益 合 計 487,091,40 36,466,889 16,41,649 負 債 與 股 東 權 益 總 額 551,77,63 90,76,567 19,545,83 額 外 資 金 需 求 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 17 -

Answers: 財 務 預 測 的 結 果 顯 示, 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司 008 年 的 額 外 資 金 需 求 分 別 為 -4,045,369 千 元 3,541,905 千 元 與 -1,15,848 千 元, 台 積 電 與 茂 矽 的 額 外 資 金 需 求 皆 為 負 數, 此 意 味 這 二 家 公 司 預 期 新 增 的 保 留 盈 餘 可 供 預 估 年 度 營 運 所 需, 無 須 向 外 籌 資 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司 008 年 預 估 之 資 產 負 債 表 詳 細 計 算 內 容 如 下 : - 18 -

項 目 流 動 資 產 台 積 電 008 年 預 估 之 資 產 負 債 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 年 007 年 預 測 基 準 008( 預 ) 現 金 及 約 當 現 金 7,4,10 008 年 預 估 之 營 業 收 入 3.09% 79,664,31 短 期 投 資 33,836,5 33,836,5 應 收 帳 款 及 票 據 40,067,319 008 年 預 估 之 營 業 收 入 1.77% 44,074,051 存 貨 0,987,14 008 年 預 估 之 營 業 收 入 6.69% 3,085,856 其 他 流 動 資 產 6,986,471 6,986,471 流 動 資 產 合 計 174,99,86 187,646,94 長 期 投 資 13,891,153 13,891,153 固 定 資 產 廠 房 與 設 備 71,89,577 008 年 預 估 之 營 業 收 入 9.97% 793,418,535 累 計 折 舊 -486,75,019 008 年 預 估 之 營 業 收 入 -155.18% -535,397,51 固 定 資 產 淨 額 34,564,558 58,01,014 其 他 資 產 19,017,66 19,017,66 資 產 總 額 551,77,63 588,576,735 流 動 負 債 應 付 帳 款 1,485,448 008 年 預 估 之 營 業 收 入 3.98% 13,733,993 其 他 流 動 負 債 31,315,36 31,315,36 流 動 負 債 合 計 43,800,810 45,049,355 長 期 負 債 14,001,46 14,001,46 其 他 長 期 負 債 6,878,949 6,878,949 長 期 負 債 合 計 0,880,411 0,880,411 負 債 總 額 64,681,1 65,99,766 股 東 權 益 普 通 股 股 本 64,71,037 64,71,037 資 本 公 積 53,73,68 53,73,68 保 留 盈 餘 18,864,571 007 年 保 留 盈 餘 +39,600,936 58,465,507 股 東 權 益 其 他 調 整 項 目 -391,856-391,856 庫 藏 股 票 -49,385,03-49,385,03 股 東 權 益 合 計 487,091,40 56,69,338 負 債 與 股 東 權 益 總 額 551,77,63 59,6,104 額 外 資 金 需 求 -4,045,369 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 與 本 書 預 測 值 - 19 -

項 目 流 動 資 產 聯 電 008 年 預 估 之 資 產 負 債 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 年 007 年 預 測 基 準 008( 預 ) 現 金 及 約 當 現 金 37,45,69 008 年 預 估 之 營 業 收 入 35.08% 39,35,60 短 期 投 資 4,800,385 4,800,385 應 收 帳 款 及 票 據 13,60,705 008 年 預 估 之 營 業 收 入 1.76% 14,301,740 存 貨 11,334,059 008 年 預 估 之 營 業 收 入 10.6% 11,900,76 其 他 流 動 資 產 1,044,981 1,044,981 流 動 資 產 合 計 68,5,759 71,373,19 長 期 投 資 81,49,006 81,49,006 固 定 資 產 廠 房 與 設 備 458,775,063 008 年 預 估 之 營 業 收 入 49.68% 481,713,816 累 計 折 舊 -38,960,411 008 年 預 估 之 營 業 收 入 -308.10% -345,408,43 固 定 資 產 淨 額 19,814,65 136,305,385 其 他 資 產 11,66,150 11,66,150 資 產 總 額 90,76,567 300,373,669 流 動 負 債 應 付 帳 款 4,796,800 008 年 預 估 之 營 業 收 入 4.49% 5,036,640 其 他 流 動 負 債 38,356,007 38,356,007 流 動 負 債 合 計 43,15,807 43,39,647 長 期 負 債 7,495,304 7,495,304 其 他 長 期 負 債 3,647,567 3,647,567 長 期 負 債 合 計 11,14,871 11,14,871 負 債 總 額 54,95,678 54,535,518 股 東 權 益 普 通 股 股 本 13,144,949 13,144,949 資 本 公 積 66,16,806 66,16,806 保 留 盈 餘 31,651,091 007 年 保 留 盈 餘 +5,89,357 37,480,448 股 東 權 益 其 他 調 整 項 目 1,547,90 1,547,90 庫 藏 股 票 -15,003,47-15,003,47 股 東 權 益 合 計 36,466,889 4,96,46 負 債 與 股 東 權 益 總 額 90,76,567 96,831,764 額 外 資 金 需 求 3,541,905 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 與 本 書 預 測 值 - 130 -

項 目 流 動 資 產 茂 矽 008 年 預 估 之 資 產 負 債 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 年 007 年 預 測 基 準 008( 預 ) 現 金 及 約 當 現 金 896,930 008 年 預 估 之 營 業 收 入 19.71% 67,851 短 期 投 資 0 0 應 收 帳 款 及 票 據 491,93 008 年 預 估 之 營 業 收 入 10.81% 344,35 存 貨 917,464 008 年 預 估 之 營 業 收 入 0.16% 64,5 其 他 流 動 資 產 1,356,188 1,356,188 流 動 資 產 合 計 3,66,514,970,616 長 期 投 資 14,148,169 14,148,169 固 定 資 產 廠 房 與 設 備 18,584,51 008 年 預 估 之 營 業 收 入 408.45% 13,009,165 累 計 折 舊 -16,867,961 008 年 預 估 之 營 業 收 入 -370.7% -11,807,573 固 定 資 產 淨 額 1,716,560 1,01,59 其 他 資 產 18,040 18,040 資 產 總 額 19,545,83 18,338,417 流 動 負 債 應 付 帳 款 384,089 008 年 預 估 之 營 業 收 入 8.44% 68,86 其 他 流 動 負 債 1,30,898 1,30,898 流 動 負 債 合 計 1,614,987 1,499,760 長 期 負 債 809,091 809,091 其 他 長 期 負 債 699,556 699,556 長 期 負 債 合 計 1,508,647 1,508,647 負 債 總 額 3,13,634 3,008,407 股 東 權 益 普 通 股 股 本 10,574,930 10,574,930 資 本 公 積 1,036,53 1,036,53 保 留 盈 餘 5,465,960 007 年 保 留 盈 餘 +34,09 5,500,169 股 東 權 益 其 他 調 整 項 目 14,447 14,447 庫 藏 股 票 -780,11-780,11 股 東 權 益 合 計 16,41,649 16,455,858 負 債 與 股 東 權 益 總 額 19,545,83 19,464,65 額 外 資 金 需 求 -1,15,848 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 與 本 書 預 測 值 - 131 -

茲 將 上 述 的 計 算 結 果 整 理 如 下 : 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 008 年 預 估 之 資 產 負 債 表 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 流 動 資 產 公 司 年 台 積 電 聯 電 茂 矽 008 年 008 年 008 年 007 年 007 年 007 年 ( 預 ) ( 預 ) ( 預 ) 現 金 及 約 當 現 金 7,4,10 79,664,31 37,45,69 39,35,60 896,930 67,851 短 期 投 資 33,836,5 33,836,5 4,800,385 4,800,385 0 0 應 收 帳 款 及 票 據 40,067,319 44,074,051 13,60,705 14,301,740 491,93 344,35 存 貨 0,987,14 3,085,856 11,334,059 11,900,76 917,464 64,5 其 他 流 動 資 產 6,986,471 6,986,471 1,044,981 1,044,981 1,356,188 1,356,188 流 動 資 產 合 計 174,99,86 187,646,94 68,5,759 71,373,19 3,66,514,970,616 長 期 投 資 13,891,153 13,891,153 81,49,006 81,49,006 14,148,169 14,148,169 固 定 資 產 廠 房 與 設 備 71,89,577 793,418,535 458,775,063 481,713,816 18,584,51 13,009,165 累 計 折 舊 -486,75,019-535,397,51-38,960,411-345,408,43-16,867,961-11,807,573 固 定 資 產 淨 額 34,564,558 58,01,014 19,814,65 136,305,385 1,716,560 1,01,59 其 他 資 產 19,017,66 19,017,66 11,66,150 11,66,150 18,040 18,040 資 產 總 額 551,77,63 588,576,735 90,76,567 300,373,669 19,545,83 18,338,417 流 動 負 債 應 付 帳 款 1,485,448 13,733,993 4,796,800 5,036,640 384,089 68,86 其 他 流 動 負 債 31,315,36 31,315,36 38,356,007 38,356,007 1,30,898 1,30,898 流 動 負 債 合 計 43,800,810 45,049,355 43,15,807 43,39,647 1,614,987 1,499,760 長 期 負 債 14,001,46 14,001,46 7,495,304 7,495,304 809,091 809,091 其 他 長 期 負 債 6,878,949 6,878,949 3,647,567 3,647,567 699,556 699,556 長 期 負 債 合 計 0,880,411 0,880,411 11,14,871 11,14,871 1,508,647 1,508,647 負 債 總 額 64,681,1 65,99,766 54,95,678 54,535,518 3,13,634 3,008,407 股 東 權 益 普 通 股 股 本 64,71,037 64,71,037 13,144,949 13,144,949 10,574,930 10,574,930 資 本 公 積 53,73,68 53,73,68 66,16,806 66,16,806 1,036,53 1,036,53 保 留 盈 餘 18,864,571 58,465,507 31,651,091 37,480,448 5,465,960 5,500,169 股 東 權 益 其 他 調 整 項 目 -391,856-391,856 1,547,90 1,547,90 14,447 14,447 庫 藏 股 票 -49,385,03-49,385,03-15,003,47-15,003,47-780,11-780,11 股 東 權 益 合 計 487,091,40 56,69,338 36,466,889 4,96,46 16,41,649 16,455,858 負 債 與 股 東 權 益 總 額 551,77,63 59,6,104 90,76,567 96,831,764 19,545,83 19,464,65 額 外 資 金 需 求 -4,045,369 3,541,905-1,15,848-13 -

資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 與 本 書 預 測 值 八 請 依 第 6 題 與 第 7 題 的 資 料, 採 用 公 式 法, 預 測 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司 008 年 的 額 外 資 金 需 求, 完 成 下 列 表 格 : 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 007 年 自 發 性 增 加 的 資 產 現 金 及 約 當 現 金 7,4,10 37,45,69 896,930 應 收 帳 款 及 票 據 40,067,319 13,60,705 491,93 存 貨 0,987,14 11,334,059 917,464 廠 房 與 設 備 71,89,577 458,775,063 18,584,51 累 計 折 舊 -486,75,019-38,960,411-16,867,961 自 發 性 增 加 的 資 產 合 計 368,041,11 19,,045 4,0,886 007 年 自 發 性 增 加 的 負 債 應 付 帳 款 1,485,448 4,796,800 384,089 007 年 營 業 收 入 313,647,644 106,771,051 4,550,039 008 年 預 估 之 營 業 收 入 008 年 預 估 之 稅 後 淨 利 營 業 收 入 變 動 額 自 發 性 增 加 的 資 產 占 營 業 收 入 百 分 比 自 發 性 增 加 的 負 債 占 營 業 收 入 百 分 比 預 估 的 純 益 率 預 估 之 股 利 發 放 率 額 外 資 金 需 求 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 Answers: 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 之 各 比 率 計 算 詳 解 如 下 表 : 項 目 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 營 業 收 入 變 動 額 345,01,408 313,647,644 31,364, 764 11,109,604 106,771,051 5,338, 553 3,185,07 4,550,039 1,365, 01 自 發 性 增 加 的 資 產 占 營 業 收 入 百 分 比 自 發 性 增 加 的 負 債 占 營 業 收 入 百 分 比 368,041,11 117.34% 313,647,644 19,,045 180.03 106,771,051 % 4,00,886 88.41% 4,550,039 1,485,448 313,647,644 4,796,800 384,089 3.98% 4.49% 8.44% 106,771,051 4,550,039 99,00,341 14,573,393 85,5 預 估 的 純 益 率 8.70% 13.00%.69% 345,01,408 11,109,604 3,185,07-133 -

( 1 60% ) 4,05, 38 台 積 電 額 外 資 金 需 求 117.34% 31,364,764 3.98% 31,364,764 8.70% 345,01,408 聯 電 額 外 資 金 需 求 茂 矽 額 外 資 金 需 求 ( 1 60% ) 3,541, 597 180.03% 5,338,553 4.49% 5,338,553 13.00% 11,109,604 ( 1,365,01) 8.44% ( 1,365,01).69% 3,185,07 ( 1 60% ) 1,15, 871 88.41% 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 之 各 比 率 解 答 整 理 如 下 表 : 財 務 預 測 的 結 果 顯 示, 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司 008 年 的 額 外 資 金 需 求 分 別 為 -4,045,369 千 元 3,541,905 千 元 與 -1,15,848 千 元, 台 積 電 與 茂 矽 的 額 外 資 金 需 求 皆 為 負 數, 此 意 味 這 二 家 公 司 預 期 新 增 的 保 留 盈 餘 可 供 預 估 年 度 營 運 所 需, 無 須 向 外 籌 資 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 007 年 自 發 性 增 加 的 資 產 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 現 金 及 約 當 現 金 7,4,10 37,45,69 896,930 應 收 帳 款 及 票 據 40,067,319 13,60,705 491,93 存 貨 0,987,14 11,334,059 917,464 廠 房 與 設 備 71,89,577 458,775,063 18,584,51 累 計 折 舊 -486,75,019-38,960,411-16,867,961 自 發 性 增 加 的 資 產 合 計 368,041,11 19,,045 4,0,886 007 年 自 發 性 增 加 的 負 債 應 付 帳 款 1,485,448 4,796,800 384,089 007 年 營 業 收 入 313,647,644 106,771,051 4,550,039 008 年 預 估 之 營 業 收 入 345,01,408 11,109,604 3,185,07 008 年 預 估 之 稅 後 淨 利 99,00,341 14,573,393 85,5 營 業 收 入 變 動 額 31,364,764 5,338,553-1,365,01 自 發 性 增 加 的 資 產 占 營 業 收 入 百 分 比 自 發 性 增 加 的 負 債 占 營 業 收 入 百 分 比 117.34% 180.03% 88.41% 3.98% 4.49% 8.44% 預 估 的 純 益 率 8.70% 13.00%.69% 預 估 之 股 利 發 放 率 60.00% 60.00% 60.00% 額 外 資 金 需 求 -4,05,38 3,541,597-1,15,871 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 與 本 書 預 測 值 - 134 -

九 承 第 6 題 與 第 7 題 的 資 料, 請 進 一 步 比 較 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 等 公 司 預 估 值 與 實 際 值 之 差 異, 完 成 下 列 表 格 : 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 008 年 預 估 之 008 年 實 際 之 實 際 值 減 公 司 稅 後 淨 利 稅 後 淨 利 預 估 值 台 積 電 99,933,168 聯 電 -,30,075 茂 矽 -9,771,738 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 Answers: 將 實 際 值 減 預 估 值 後 可 發 現, 台 積 電 預 測 的 結 果 相 當 接 近, 但 聯 電 與 茂 矽 則 有 一 段 落 差 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 008 年 預 估 之 008 年 實 際 之 實 際 值 減 公 司 稅 後 淨 利 稅 後 淨 利 預 估 值 台 積 電 99,00,341 99,933,168 99,933,168 99,00,341 930,87 聯 電 14,573,393 -,30,075,30,075 14,573,393-36,893,468 茂 矽 85,5-9,771,738 9,771,738 85,5-9,857,60 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 與 本 書 預 測 值 - 135 -

第 十 二 章 企 業 評 價 ( 一 ) 本 益 比 法 之 應 用 1. 請 依 下 列 007 年 晶 圓 代 工 產 業 各 公 司 股 價 與 每 股 盈 餘 之 數 據, 求 算 各 家 公 司 之 本 益 比 與 同 產 業 平 均 本 益 比, 完 成 下 列 表 格 : 項 目 公 司 中 砂 聯 電 台 積 電 敦 南 漢 磊 世 界 項 目 股 價 ( 元 ) 60.9 0.15 6 4.45.1 4.3 每 股 盈 餘 ( 元 ) 3.41 1.09 4.14.4 1.83.55 本 益 比 同 產 業 平 均 本 益 比 註 : 原 列 入 計 算 同 產 業 平 均 本 益 比 的 公 司, 包 括 中 砂 聯 電 台 積 電 茂 矽 敦 南 漢 磊 力 晶 世 界 以 及 元 隆 等 晶 圓 代 工 產 業 的 企 業 然 而, 由 於 茂 矽 與 元 隆 每 股 盈 餘 過 低, 導 致 求 得 之 本 益 比 過 大, 屬 極 端 值 ; 而 力 晶 每 股 盈 餘 為 負 值, 故 在 計 算 同 產 業 平 均 本 益 比 時, 本 書 將 這 三 家 公 司 予 以 剔 除 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 Answers: 茲 將 中 砂 聯 電 台 積 電 敦 南 漢 磊 世 界 之 本 益 比 計 算 詳 解 如 下 表 : 公 司 中 砂 聯 電 台 積 電 敦 南 漢 磊 世 界 股 價 60.9 0.15 本 益 比 17. 86 18. 49 6 4.45 14. 98.1 4.3 10. 19 1. 08 9. 53 每 股 盈 餘 3.41 1.09 4.14.4 1.83.55 17.86 + 18.49 + 14.98 + 10.19 + 1.08 + 9.53 同 產 業 平 均 本 益 比 13. 85 6 茲 將 中 砂 聯 電 台 積 電 敦 南 漢 磊 世 界 之 本 益 比 解 答 整 理 如 下 表 : 項 目 公 司 中 砂 聯 電 台 積 電 敦 南 漢 磊 世 界 股 價 ( 元 ) 60.9 0.15 6 4.45.1 4.3 每 股 盈 餘 ( 元 ) 3.41 1.09 4.14.4 1.83.55 本 益 比 17.86 18.49 14.98 10.19 1.08 9.53 同 產 業 平 均 本 益 比 13.85-136 -

. 承 前 一 小 題, 請 依 晶 圓 代 工 產 業 同 產 業 平 均 本 益 比, 進 一 步 分 別 計 算 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 之 預 估 股 價, 完 成 下 列 表 格 : 項 目 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 007 年 每 股 盈 餘 ( 元 )( A) 4.14 1.09 0.31 同 產 業 平 均 本 益 比 (B) 預 估 股 價 ( 元 )( CA B) 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 Answers: 項 目 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 007 年 每 股 盈 餘 ( 元 )(A) 4.14 1.09 0.31 同 產 業 平 均 本 益 比 (B) 13.85 預 估 股 價 ( 元 )(CA B) 4.14 13.85 57.35 1.09 13.85 15.10 0.31 13.85 4.9 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 ( 二 ) 市 值 帳 面 價 值 比 法 之 應 用 1. 請 依 下 列 007 年 晶 圓 代 工 產 業 各 公 司 股 價 流 通 在 外 股 數 市 值 與 股 東 權 益 等 數 據, 求 算 各 家 公 司 之 市 值 帳 面 價 值 比 與 同 產 業 平 均 市 值 帳 面 價 值 比, 完 成 下 列 表 格 : 項 目 公 司 中 砂 聯 電 台 積 電 茂 矽 敦 南 漢 磊 力 晶 世 界 元 隆 年 底 收 盤 價 ( 元 ) 60.9 0.15 6 6.95 4.45.1 13.8 4.3 1.85 流 通 在 外 股 數 ( 百 萬 股 ) 134 13,14 6,47 1,057 445 331 7,819 1,700 0 市 值 ( 百 萬 元 ) 8,130 66,7 1,638,480 8,499 10,877 7,306 107,907 41,3,597 股 東 權 益 ( 百 萬 元 ) 3,634 36,467 487,091 16,4 8,147 4,04 103,486 3,303 1,50 市 值 帳 面 價 值 比 同 產 業 平 均 市 值 帳 面 價 值 比 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 137 -

Answers: 茲 將 中 砂 聯 電 台 積 電 茂 矽 敦 南 漢 磊 力 晶 世 界 元 隆 之 市 值 帳 面 價 值 比 計 算 詳 解 如 下 表 : 項 目 公 司 市 值 帳 面 價 值 比 同 產 業 平 均 市 值 帳 面 價 值 比 中 砂 8,130. 34 3,634 聯 電 66,7 1. 13 36,467 台 積 電 1,638,480 3. 36 487,091 茂 矽 8,499 1. 74 16,4 敦 南.34 + 1.13 + 3.36 + 1.74 + 1.34 + 1.74 + 1.04 + 1.77 +.08 10,877 1. 34 9 8,147 1.83 漢 磊 7,306 1. 74 4,04 力 晶 107,907 1. 04 103,486 世 界 41,3 1. 77 3,303 元 隆,597. 08 1,50 茲 將 中 砂 聯 電 台 積 電 茂 矽 敦 南 漢 磊 力 晶 世 界 元 隆 之 市 值 帳 面 價 值 比 解 答 整 理 如 下 表 : 公 司 中 砂 聯 電 台 積 電 茂 矽 敦 南 漢 磊 力 晶 世 界 元 隆 項 目 年 底 收 盤 價 ( 元 ) 60.9 0.15 6 6.95 4.45.1 13.8 4.3 1.85 流 通 在 外 股 數 ( 百 萬 股 ) 134 13,14 6,47 1,057 445 331 7,819 1,700 0 市 值 ( 百 萬 元 ) 8,130 66,7 1,638,480 8,499 10,877 7,306 107,907 41,3,597 股 東 權 益 ( 百 萬 元 ) 3,634 36,467 487,091 16,4 8,147 4,04 103,486 3,303 1,50 市 值 帳 面 價 值 比.4 1.13 3.36 1.74 1.34 1.74 1.04 1.77.08 同 產 業 平 均 市 值 帳 面 價 值 比 1.83-138 -

. 承 前 一 小 題, 請 依 晶 圓 代 工 產 業 同 產 業 平 均 市 值 帳 面 價 值 比, 進 一 步 分 別 計 算 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 之 預 估 股 價, 完 成 下 列 表 格 : 表 1-5 市 值 帳 面 價 值 比 下 受 評 價 企 業 預 估 股 價 之 計 算 公 司 項 目 台 積 電 聯 電 茂 矽 007 年 股 東 權 益 ( 百 萬 元 ) 487,091 36,467 16,4 同 產 業 平 均 市 值 帳 面 價 值 比 預 估 市 值 ( 百 萬 元 ) 流 通 在 外 股 數 ( 百 萬 股 ) 6,47 13,14 1,057 預 估 股 價 ( 元 ) 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 Answers: 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 之 預 估 市 值 與 預 估 股 價 計 算 詳 解 如 下 表 : 公 司 項 目 台 積 電 聯 電 茂 矽 007 年 股 東 權 益 ( 百 萬 元 ) 487,091 36,467 16,4 同 產 業 平 均 市 值 帳 面 價 值 比 1.83 預 估 市 值 ( 百 萬 元 ) 487,091 1.83 891,377 36,467 1.83 43,735 16,4 1.83 30,05 流 通 在 外 股 數 ( 百 萬 股 ) 6,47 13,14 1,057 預 估 股 價 ( 元 ) 891,377 43,735 30,05 33.73 3.75 8.43 6,47 13,14 1,057 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 之 預 估 市 值 與 預 估 股 價 解 答 整 理 如 下 表 : 公 司 項 目 台 積 電 聯 電 茂 矽 007 年 股 東 權 益 ( 百 萬 元 ) 487,091 36,467 16,4 同 產 業 平 均 市 值 帳 面 價 值 比 1.83 預 估 市 值 ( 百 萬 元 ) 891,377 43,735 30,05 流 通 在 外 股 數 ( 百 萬 股 ) 6,47 13,14 1,057 預 估 股 價 ( 元 ) 33.73 3.75 8.43 ( 三 ) 現 金 流 量 折 現 法 之 應 用 請 依 序 完 成 以 下 項 目, 衡 量 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 之 企 業 價 值 : - 139 -

1. 計 算 自 由 現 金 流 量 (1) 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 之 計 算 以 下 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 006 年 與 007 年 資 產 負 債 表 的 部 分 資 訊, 請 分 別 計 算 三 家 公 司 的 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額, 完 成 下 列 表 格 : 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 流 動 資 產 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 006 年 007 年 006 年 007 年 006 年 007 年 現 金 及 約 當 現 金 100,139,709 7,4,10 83,394,80 37,45,69 766,708 896,930 短 期 投 資 34,5,485 33,836,5 9,51,79 4,800,385 0 0 應 收 帳 款 及 票 據 9,705,677 40,067,319 1,365,74 13,60,705 605,549 491,93 存 貨 19,15,14 0,987,14 10,119,51 11,334,059 469,45 917,464 其 他 流 動 資 產 10,155,95 6,986,471 3,037,87 1,044,981 73,033 1,356,188 流 動 資 產 合 計 短 期 投 資 34,5,485 33,836,5 9,51,79 4,800,385 0 0 不 含 短 期 投 資 之 流 動 資 產 合 計 流 動 負 債 應 付 帳 款 9,470,595 1,485,448 4,018,368 4,796,800 315,890 384,089 其 他 流 動 負 債 33,434,559 31,315,36 6,04,178 38,356,007,63,78 1,30,898 流 動 負 債 合 計 短 期 借 款 0 0 0 0 1,038,035 80,000 應 付 商 業 本 票 / 承 兌 匯 票 0 0 0 0 0 0 不 含 短 期 借 款 應 付 商 業 本 票 / 承 兌 匯 票 之 流 動 負 債 合 計 淨 營 業 用 營 運 資 金 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 140 -

() 資 本 支 出 之 計 算 以 下 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 006 年 與 007 年 資 產 負 債 表 的 部 分 資 訊, 請 計 算 分 別 三 家 公 司 的 資 本 支 出, 完 成 下 列 表 格 : 表 1-9 資 本 支 出 之 計 算 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 固 定 資 產 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 006 年 007 年 006 年 007 年 006 年 007 年 土 地 廠 房 與 設 備 ( 毛 額 ) 645,70,609 71,89,577 436,414,08 458,775,063 17,94,86 18,584,51 固 定 資 產 變 動 額 其 他 資 產 無 形 資 產 1,567,756 1,567,756 3,745,1 3,745,1 1,843 0 其 他 長 期 資 產 1,77,574 17,449,870 7,659,590 7,51,08 1,733 18,040 無 形 資 產 與 其 他 長 期 資 產 合 計 其 他 資 產 變 動 額 資 本 支 出 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 (3) 自 由 現 金 流 量 之 計 算 承 前 二 小 題, 求 得 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 與 資 本 支 出 後, 請 填 入 下 列 表 格 此 外, 以 下 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 007 年 損 益 表 的 部 分 資 訊, 請 分 別 計 算 三 家 公 司 的 自 由 現 金 流 量, 完 成 下 列 表 格 : - 141 -

項 目 公 司 單 位 : 新 台 幣 千 元 台 積 電 聯 電 茂 矽 營 業 收 入 313,647,644 106,771,051 4,550,039 營 業 成 本 176,3,4 84,85,534 3,503,355 營 業 毛 利 營 業 利 益 調 整 項 目 -65,106 0,349 0 管 理 及 行 銷 費 用 8,993,433 6,13,601 36,448 研 發 費 用 15,913,834 9,487,543 111,551 稅 後 淨 營 業 利 益 ( 設 所 得 稅 稅 率 為 5%) 折 舊 7,80,579 36,39,897 4,730 攤 提 0 1,36,368 0 營 運 現 金 流 量 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 資 本 支 出 自 由 現 金 流 量 (FCF) 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 Answers: (1) 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 之 計 算 茲 將 台 積 電 007 年 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 之 計 算 詳 解 如 下 : 流 動 資 產 合 計 7,4,10 + 33,836,5 + 40,067,319 + 0,987,14 + 6,986,471 174,99,86 174,99,86 33,836,5 140,463,034 1,485,448 + 31,315,36 43,800,810 不 含 短 期 投 資 之 流 動 資 產 合 計 流 動 負 債 合 計 不 含 短 期 借 款 應 付 商 業 本 票 / 承 兌 匯 票 之 流 動 負 債 合 計 43,800,810 淨 營 業 用 營 運 資 金 不 含 短 期 投 資 之 流 動 資 產 不 含 短 期 借 款 應 付 商 業 本 票 / 承 兌 匯 票 之 流 動 負 債 140,463,034 43,800,810 96,66,4 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 96,66,4 116,48,371 19,586,147 茲 將 聯 電 007 年 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 之 計 算 詳 解 如 下 : 流 動 資 產 合 計 37,45,69 + 4,800,385 + 13,60,705 + 11,334,059 + 1,044,981 68,5,759 不 含 短 期 投 資 之 流 動 資 產 合 計 流 動 負 債 合 計 68,5,759 4,800,385 63,45,374 4,796,800 + 38,356,007 43,15,807 不 含 短 期 借 款 應 付 商 業 本 票 / 承 兌 匯 票 之 流 動 負 債 合 計 43,15,807-14 -

淨 營 業 用 營 運 資 金 不 含 短 期 投 資 之 流 動 資 產 不 含 短 期 借 款 應 付 商 業 本 票 / 承 兌 匯 票 之 流 動 負 債 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 63,45,374 43,15,807 0,99,567 0,99,567 78,857,391 58,557,84 茲 將 茂 矽 007 年 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 之 計 算 詳 解 如 下 : 流 動 資 產 合 計 896,930 + 491,93 + 917,464 + 1,356,188 3,66,514 不 含 短 期 投 資 之 流 動 資 產 合 計 3,66,514 流 動 負 債 合 計 384,089 + 1,30,898 1,614,987 不 含 短 期 借 款 應 付 商 業 本 票 / 承 兌 匯 票 之 流 動 負 債 合 計 1,614,987 80,000 1,334,987 淨 營 業 用 營 運 資 金 不 含 短 期 投 資 之 流 動 資 產 不 含 短 期 借 款 應 付 商 業 本 票 / 承 兌 匯 票 之 流 動 負 債 3,66,514 1,334,987,37,57 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額,37,57 1,0,898 1,304,69 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 之 解 答 整 理 如 下 表 : 單 位 : 新 台 幣 千 元 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 項 目 006 年 007 年 006 年 007 年 006 年 007 年 流 動 資 產 現 金 及 約 當 現 金 100,139,709 7,4,10 83,394,80 37,45,69 766,708 896,930 短 期 投 資 34,5,485 33,836,5 9,51,79 4,800,385 0 0 應 收 帳 款 及 票 據 9,705,677 40,067,319 1,365,74 13,60,705 605,549 491,93 存 貨 19,15,14 0,987,14 10,119,51 11,334,059 469,45 917,464 其 他 流 動 資 產 10,155,95 6,986,471 3,037,87 1,044,981 73,033 1,356,188 流 動 資 產 合 計 193,676,010 174,99,86 118,430,16 68,5,759,564,535 3,66,514 短 期 投 資 34,5,485 33,836,5 9,51,79 4,800,385 0 0 不 含 短 期 投 資 之 流 動 資 產 合 計 159,153,55 140,463,034 108,917,937 63,45,374,564,535 3,66,514 流 動 負 債 應 付 帳 款 9,470,595 1,485,448 4,018,368 4,796,800 315,890 384,089 其 他 流 動 負 債 33,434,559 31,315,36 6,04,178 38,356,007,63,78 1,30,898 流 動 負 債 合 計 4,905,154 43,800,810 30,060,546 43,15,807,579,67 1,614,987 短 期 借 款 0 0 0 0 1,038,035 80,000 應 付 商 業 本 票 / 承 兌 匯 票 0 0 0 0 0 0 不 含 短 期 借 款 應 付 商 業 本 票 / 承 兌 匯 票 之 流 動 負 債 合 計 4,905,154 43,800,810 30,060,546 43,15,807 1,541,637 1,334,987 淨 營 業 用 營 運 資 金 116,48,371 96,66,4 78,857,391 0,99,567 1,0,898,37,57 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 -19,586,147-58,557,84 1,304,69 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 143 -

() 資 本 支 出 之 計 算 茲 將 台 積 電 007 年 資 本 支 出 之 計 算 詳 解 如 下 : 固 定 資 產 變 動 額 71,89,577 645,70,609 75,586,968 無 形 資 產 與 其 他 長 期 資 產 合 計 1,567,756 + 17,449,870 19,017,66 其 他 資 產 變 動 額 19,017,66 14,95,330 4,7,96 資 本 支 出 固 定 資 產 變 動 額 + 其 他 資 產 變 動 額 75,586,968 + 4,7,96 80,309,64 茲 將 聯 電 007 年 資 本 支 出 之 計 算 詳 解 如 下 : 固 定 資 產 變 動 額 無 形 資 產 與 其 他 長 期 資 產 合 計 458,775,063 436,414,08,361,035 3,745,1 + 7,51,08 11,66,150 其 他 資 產 變 動 額 11,66,150 11,404,71 138,56 資 本 支 出 固 定 資 產 變 動 額 + 其 他 資 產 變 動 額,361,035 + 138,56,, ( ) 473 茲 將 茂 矽 007 年 資 本 支 出 之 計 算 詳 解 如 下 : 固 定 資 產 變 動 額 18,584,51 17,94,86 641,695 無 形 資 產 與 其 他 長 期 資 產 合 計 18,040 其 他 資 產 變 動 額 18,040 34,576 16,536 資 本 支 出 固 定 資 產 變 動 額 + 其 他 資 產 變 動 額 641,695 + 16,536 65, ( ) 159 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 資 本 支 出 之 解 答 整 理 如 下 表 : 表 1-9 資 本 支 出 之 計 算 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 固 定 資 產 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 006 年 007 年 006 年 007 年 006 年 007 年 土 地 廠 房 與 設 備 ( 毛 額 ) 645,70,609 71,89,577 436,414,08 458,775,063 17,94,86 18,584,51 固 定 資 產 變 動 額 75,586,968,361,035 641,695 其 他 資 產 無 形 資 產 1,567,756 1,567,756 3,745,1 3,745,1 1,843 0 其 他 長 期 資 產 1,77,574 17,449,870 7,659,590 7,51,08 1,733 18,040 無 形 資 產 與 其 他 長 期 資 產 合 計 14,95,330 19,017,66 11,404,71 11,66,150 34,576 18,040 其 他 資 產 變 動 額 4,7,96-138,56-16,536 資 本 支 出 80,309,64,,473 65,159-144 -

資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 (3) 自 由 現 金 流 量 之 計 算 茲 將 台 積 電 007 年 自 由 現 金 流 量 之 計 算 詳 解 如 下 : 營 業 毛 利 313,647,644 176,3,4 137,44,40 營 業 利 益 137,44,40 + ( 65,106) 8,993,433 15,913,834 11,5, 047 稅 後 淨 營 業 利 益 11,5,047 ( 1 5% ) 84,189, 035 營 運 現 金 流 量 84,189,035 + 7,80,579 157,009,614 自 由 現 金 流 量 ( FCF) 營 運 現 金 流 量 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 資 本 支 出 157,009,614 19,586,147 80,309,64 96,86, ( ) 497 茲 將 聯 電 007 年 自 由 現 金 流 量 之 計 算 詳 解 如 下 : 營 業 毛 利 106,771,051 84,85,534,485,517 營 業 利 益 稅 後 淨 營 業 利 益 營 運 現 金 流 量,485,517 + 0,349 6,13,601 9,487,543 6,804,7 6,804,7 1 5% 5,103, ( ) 54 5,103,54 + 36,39,897 + 1,36,368 4,858,807 自 由 現 金 流 量 ( FCF) 營 運 現 金 流 量 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 資 本 支 出 4,858,807 ( 58,557,84),,473 79,194, 158 茲 將 茂 矽 007 年 自 由 現 金 流 量 之 計 算 詳 解 如 下 : 營 業 毛 利 營 業 利 益 稅 後 淨 營 業 利 益 營 運 現 金 流 量 4,550,039 3,503,355 1,046,684 1,046,684 36,448 111,551 698,685 698,685 1 5% 54, ( ) 014 54,014 + 4,730 748,744 自 由 現 金 流 量 ( FCF) 營 運 現 金 流 量 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 資 本 支 出 748,744 1,304,69 65,159 1,181,044-145 -

茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 自 由 現 金 流 量 之 解 答 整 理 如 下 表 : 單 位 : 新 台 幣 千 元 項 目 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 營 業 收 入 313,647,644 106,771,051 4,550,039 營 業 成 本 176,3,4 84,85,534 3,503,355 營 業 毛 利 137,44,40,485,517 1,046,684 調 整 項 目 -65,106 0,349 0 管 理 及 行 銷 費 用 8,993,433 6,13,601 36,448 研 發 費 用 15,913,834 9,487,543 111,551 營 業 利 益 11,5,047 6,804,7 698,685 稅 後 淨 營 業 利 益 ( 設 所 得 稅 稅 率 為 5%) 84,189,035 5,103,54 54,014 折 舊 7,80,579 36,39,897 4,730 攤 提 0 1,36,368 0 營 運 現 金 流 量 157,009,614 4,858,807 748,744 淨 營 業 用 營 運 資 金 變 動 額 -19,586,147-58,557,84 1,304,69 資 本 支 出 80,309,64,,473 65,159 自 由 現 金 流 量 (FCF) 96,86,497 79,194,158-1,181,044 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫. 衡 量 加 權 平 均 資 金 成 本 (1) 衡 量 權 益 資 金 成 本 請 以 資 本 資 產 定 價 模 式, 依 據 以 下 的 資 訊, 分 別 計 算 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 的 權 益 資 金 成 本, 完 成 下 列 表 格 : a. 台 灣 銀 行 三 個 月 期 定 期 存 款 利 率 003 年 至 007 年 共 五 年 的 平 均 值 為 1.48%, 本 書 採 用 此 利 率 作 為 無 風 險 利 率 之 估 計 值 b. 另 外, 台 灣 加 權 股 價 指 數 月 報 酬 率 003 年 至 007 年 的 平 均 值 為 1.%, 本 書 參 考 此 平 均 報 酬 率, 並 衡 量 007 年 之 後 的 國 內 經 濟 狀 況, 加 計 10%, 以 11.% 當 作 市 場 投 資 組 合 的 預 期 報 酬 率 估 計 值 c. 本 書 採 用 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 003 年 至 007 年 的 月 股 票 報 酬 率, 分 別 計 算 三 家 公 司 的 系 統 風 險, 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 的 系 統 風 險 分 別 為 0.8 0.84 與 1.9-146 -

項 目 台 灣 銀 行 三 個 月 期 定 期 存 款 利 率 台 灣 加 權 股 價 指 數 報 酬 率 系 統 風 險 權 益 資 金 成 本 資 料 來 源 : 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 () 計 算 加 權 平 均 資 金 成 本 承 前 一 小 題, 求 得 權 益 資 金 成 本 後, 請 填 入 下 列 表 格 此 外, 假 設 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 的 負 債 資 金 成 本 皆 為 8%, 並 將 營 利 事 業 所 得 稅 稅 率 (t) 設 定 為 5%, 請 計 算 三 家 公 司 的 加 權 平 均 資 金 成 本, 完 成 下 列 表 格 : 項 目 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 007 年 負 債 總 額 64,681,1 54,95,678 3,13,634 007 年 股 東 權 益 總 額 487,091,40 36,466,889 16,41,649 007 年 資 產 總 額 551,77,63 90,76,567 19,545,83 負 債 比 率 權 益 比 率 所 得 稅 稅 率 負 債 資 金 成 本 權 益 資 金 成 本 加 權 平 均 資 金 成 本 註 : 仁 保 廣 鐽 與 偉 創 等 三 家 公 司 皆 未 發 行 特 別 股 資 料 來 源 : 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 147 -

Answers: 項 目 (1) 衡 量 加 權 平 均 資 金 成 本 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 台 灣 銀 行 三 個 月 期 定 期 存 款 利 率 1.48% 台 灣 加 權 股 價 指 數 報 酬 率 11.% 系 統 風 險 0.8 0.84 1.9 權 益 資 金 成 本 1.48% + 0.8 ( 11.% 1.48% ) 8.56% 1.48% + 0.84 ( 11.% 1.48% ) 8.67% 1.48% + 1.9 ( 11.% 1.48% ) 16.63% 資 料 來 源 : 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 () 計 算 加 權 平 均 資 金 成 本 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 加 權 平 均 資 金 成 本 之 計 算 詳 解 如 下 表 : 項 目 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 64,681,1 54,95,678 3,13,634 負 債 比 率 11.7% 18.67% 15.98% 551,77,63 90,76,567 19,545,83 487,091,40 36,466,889 16,41,649 權 益 比 率 88.8% 81.33% 84.0% 551,77,63 90,76,567 19,545,83 台 積 電 加 權 平 均 資 金 成 本 11.7% 8.00% ( 1 5% ) + 88.8% 8.56% 8.6% 聯 電 加 權 平 均 資 金 成 本 18.67% 8.00% ( 1 5% ) + 81.33% 8.67% 8.17% 茂 矽 加 權 平 均 資 金 成 本 15.98% 8.00% 1 5% + 84.0% 16.63% 14.93 ( ) % 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 加 權 平 均 資 金 成 本 之 解 答 整 理 如 下 表 : 項 目 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 007 年 負 債 總 額 64,681,1 54,95,678 3,13,634 007 年 股 東 權 益 總 額 487,091,40 36,466,889 16,41,649 007 年 資 產 總 額 551,77,63 90,76,567 19,545,83 負 債 比 率 11.7% 18.67% 15.98% 權 益 比 率 88.8% 81.33% 84.0% 所 得 稅 稅 率 5% 5% 5% 負 債 資 金 成 本 8.00% 8.00% 8.00% 權 益 資 金 成 本 8.56% 8.67% 16.63% 加 權 平 均 資 金 成 本 8.6% 8.17% 14.93% 註 : 仁 保 廣 鐽 與 偉 創 等 三 家 公 司 皆 未 發 行 特 別 股 資 料 來 源 : 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 - 148 -

3. 依 據 現 金 流 量 折 現 法, 求 得 企 業 價 值 承 上 述 題 目, 請 將 求 得 之 007 年 自 由 現 金 流 量 與 加 權 平 均 資 金 成 本, 填 入 下 列 表 格 此 外, 假 設 台 積 電 聯 電 與 茂 矽 的 自 由 現 金 流 量 的 成 長 率 (g) 皆 為 3%, 請 計 算 三 家 公 司 的 企 業 價 值, 完 成 下 列 表 格 : 表 1-15 企 業 價 值 之 衡 量 公 司 項 目 台 積 電 聯 電 茂 矽 007 年 自 由 現 金 流 量 (FCF t ) 自 由 現 金 流 量 的 成 長 率 (g) 次 一 期 自 由 現 金 流 量 (FCF t+1 ) 加 權 平 均 資 金 成 本 (WACC) 企 業 價 值 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 Answers: 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 之 計 算 詳 解 如 下 表 : 項 目 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 次 一 期 自 由 現 金 流 量 (FCF t+1 ) 96,86,497 ( 1+ 3% ) 99,175,09 79,194,158 ( 1+ 3% ) 81,569,98-99,175,09 81,569,98 - 企 業 價 值 1,885,683, 603 1,577,78,47 8.6% 3% 8.17% 3% 茲 將 台 積 電 聯 電 茂 矽 之 解 答 整 理 如 下 表 : 項 目 公 司 台 積 電 聯 電 茂 矽 007 年 自 由 現 金 流 量 (FCF t ) 96,86,497 79,194,158-1,181,044 自 由 現 金 流 量 的 成 長 率 (g) 3% 3% 3% 次 一 期 自 由 現 金 流 量 (FCF t+1 ) 99,175,09 81,569,98 - 加 權 平 均 資 金 成 本 (WACC) 8.6% 8.17% 14.93% 企 業 價 值 1,885,683,603 1,577,78,47 - 資 料 來 源 : 公 開 資 訊 觀 測 站 台 灣 經 濟 新 報 資 料 庫 由 於 茂 矽 007 年 自 由 現 金 流 量 為 負 值, 若 以 現 金 流 量 折 現 法 對 該 公 司 評 價, 將 產 生 負 的 企 業 價 值, 此 並 不 合 理 因 此, 本 書 未 採 用 現 金 流 量 折 現 法 對 偉 創 進 行 評 價 - 149 -