东 亚 货 币 一 体 化 的 经 济 基 础 扩 展 性 研 究 关 最 优 货 币 区 研 究 的 基 础 上, 结 合 东 亚 实 际, 选 取 与 货 币 一 体 化 组 建 密 切 相 关 的 一 系 列 经 济 基 础 性 指 标, 指 标 的 选 取 应 遵 循 以 下 原 则 相 关

第 六 章 东 亚 货 币 一 体 化 可 行 性 综 合 评 价 本 书 的 第 三 章 第 四 章 和 第 五 章, 分 别 介 绍 了 东 亚 各 国 在 经 济 财 政 金 融 和 国 际 贸 易 领 域 的 某 些 指 标 上 能 通 过 最 优 货 币 区 条 件 检 验, 适 宜 组 建 货 币 区 这 些 检 验 虽 然 在 数 据 选 取 和 方 法 上 与 前 人 的 研 究 成 果 略 有 不 同, 在 指 标 选 取 上 也 进 行 了 扩 展, 但 是 总 体 上 仍 然 没 有 跳 出 运 用 单 一 指 标 进 行 罗 列 式 的 检 验 单 一 指 标 分 析 有 其 优 越 性 的 一 面, 但 由 于 各 指 标 的 作 用 此 消 彼 长, 有 些 国 家 能 通 过 某 个 指 标 的 检 验, 但 却 通 不 过 其 他 指 标 的 检 验, 其 最 终 能 否 通 过 检 验, 无 法 进 行 判 断 因 此, 本 书 扩 展 性 地 在 经 济 贸 易 债 务 和 金 融 领 域 选 取 多 个 指 标, 构 成 一 套 指 标 体 系 通 过 对 比 和 研 究, 筛 选 出 针 对 本 书 研 究 的 一 套 科 学 的 确 定 指 标 权 重 的 方 法, 计 算 出 东 亚 各 国 和 地 区 加 入 货 币 区 的 可 行 性 综 合 得 分 通 过 综 合 得 分, 评 判 出 哪 些 国 家 目 前 比 较 适 宜 组 建 货 币 区 第 一 节 东 亚 货 币 一 体 化 可 行 性 综 合 评 价 指 标 体 系 构 建 指 标 的 合 理 科 学 选 取 是 综 合 评 价 的 基 础 本 研 究 在 前 人 有 133

东 亚 货 币 一 体 化 的 经 济 基 础 扩 展 性 研 究 关 最 优 货 币 区 研 究 的 基 础 上, 结 合 东 亚 实 际, 选 取 与 货 币 一 体 化 组 建 密 切 相 关 的 一 系 列 经 济 基 础 性 指 标, 指 标 的 选 取 应 遵 循 以 下 原 则 相 关 性 和 科 学 性 : 所 选 取 的 指 标 必 须 切 合 东 亚 实 际, 并 能 科 学 地 反 映 东 亚 的 基 本 经 济 情 况 选 择 性 和 合 理 性 : 对 东 亚 组 建 货 币 区 的 可 行 性 进 行 研 究, 指 标 不 是 越 多 越 好, 各 类 指 标 之 间 可 能 存 在 着 各 种 各 样 的 错 综 复 杂 关 系, 因 此, 要 对 指 标 进 行 筛 选, 即 有 选 择 性 ; 同 时, 指 标 的 选 取 也 要 具 备 合 理 性, 所 谓 的 合 理 性, 主 要 是 指 它 既 符 合 评 价 组 建 货 币 区 的 一 般 标 准, 同 时 它 又 具 备 东 亚 的 特 色 可 得 性 和 客 观 性 : 所 选 指 标 不 但 要 合 理, 而 且 要 具 备 客 观 性 ; 由 于 是 做 实 证 研 究, 且 是 跨 国 性 的 实 证 研 究, 因 此, 还 必 须 考 虑 指 标 数 据 的 可 得 性 根 据 上 述 原 则, 本 书 拟 选 取 经 济 金 融 债 务 和 贸 易 四 大 类 共 计 11 个 指 标, 构 成 一 套 指 标 体 系, 对 东 亚 组 建 货 币 区 的 可 行 性 进 行 衡 量 ( 见 表 6-1) 表 6-1 东 亚 组 建 货 币 区 的 综 合 评 价 指 标 体 系 一 级 指 标 二 级 指 标 变 量 权 重 一 级 指 标 二 级 指 标 变 量 权 重 经 济 指 标 经 济 增 长 率 X 1 Q 1 消 费 者 价 格 指 数 X 2 Q 2 债 务 指 标 赤 字 率 X 7 Q 7 债 务 负 担 率 X 8 Q 8 产 业 结 构 相 似 系 数 X 3 Q 3 外 贸 依 存 度 X 9 Q 9 利 率 X 4 Q 4 贸 易 指 标 区 域 内 贸 易 占 比 X 10 Q 10 金 融 指 标 汇 率 波 动 X 5 Q 5 产 业 内 贸 易 占 比 X 11 Q 11 股 指 波 动 X 6 Q 6 一 经 济 指 标 的 选 取 依 据 及 计 算 方 法 本 书 拟 选 取 经 济 增 长 率 ( GDP 增 长 率 ) 消 费 者 物 价 指 数 134

(CPI) 产 业 结 构 相 似 系 数 作 为 经 济 类 指 标 进 入 综 合 评 价 体 系 其 中, GDP 增 长 率 代 表 一 国 的 经 济 综 合 发 展 情 况, CPI 代 表 一 国 的 综 合 物 价 水 平, 而 产 业 结 构 相 似 系 数 则 代 表 一 国 和 地 区 与 他 国 或 地 区 的 产 业 结 构 相 似 情 况 ( 一 ) GDP 增 长 率 GDP 增 长 率 描 述 的 是 某 年 度 GDP 相 对 于 上 一 年 度 的 变 化 率 之 所 以 将 GDP 增 长 率 纳 入 东 亚 是 否 适 宜 组 建 货 币 区 的 评 判 条 件 之 一, 主 要 是 基 于 : GDP 是 衡 量 一 个 国 家 或 地 区 总 体 经 济 实 力 的 最 重 要 指 标, 而 GDP 增 长 率 则 衡 量 一 个 国 家 或 地 区 总 体 经 济 实 力 的 变 化 情 况 有 的 国 家 或 地 区 虽 然 总 体 经 济 实 力 很 大, 但 GDP 增 长 率 却 很 小, 如 日 本 ; 有 的 国 家 或 地 区 虽 然 总 体 经 济 实 力 较 小, 但 增 长 速 度 却 很 快, 如 中 国 澳 门 越 南 由 于 经 济 增 长 速 度 不 同, 只 要 发 展 中 国 家 的 经 济 增 长 率 高 于 发 达 国 家 的 经 济 增 长 率, 最 终 都 会 实 现 Solow 式 的 catch up, 有 利 于 东 亚 货 币 区 的 组 建 本 章 中 所 用 到 的 GDP 增 长 率 均 是 指 年 均 增 长 率, 其 计 算 公 式 如 下 : r GDP = æ ç è n GDP n ö - 1 100% (6-1) GDP 0 ø 其 中, r GDP 为 年 均 GDP 增 长 率, GDP 0 GDP n 分 别 表 示 按 不 变 价 格 计 算 的 基 年 和 第 n 年 的 GDP, n 为 评 判 年 限 ( 二 ) 消 费 者 价 格 指 数 消 费 者 价 格 指 数 ( CPI), 是 反 映 与 居 民 生 活 有 关 的 商 品 及 劳 务 价 格 统 计 出 来 的 物 价 变 动 指 标, 通 常 作 为 观 察 通 货 膨 胀 水 平 的 重 要 指 标 如 果 消 费 者 物 价 指 数 升 幅 过 大, 表 明 通 胀 已 经 成 为 经 济 不 稳 定 因 素, 一 国 和 地 区 的 宏 观 调 控 将 以 紧 缩 性 财 政 政 策 和 135

东 亚 货 币 一 体 化 的 经 济 基 础 扩 展 性 研 究 货 币 政 策 为 主 如 果 消 费 者 物 价 指 数 持 续 降 低, 表 明 已 显 现 通 货 紧 缩 迹 象, 宏 观 调 控 以 扩 张 性 财 政 政 策 和 货 币 政 策 为 主 之 所 以 要 将 CPI 作 为 拟 组 建 货 币 区 的 评 判 条 件, 是 基 于 CPI 能 反 映 一 国 和 地 区 的 通 货 膨 胀 或 通 货 紧 缩 情 况, 而 通 货 膨 胀 和 通 货 紧 缩 又 是 预 测 和 衡 量 一 个 国 家 和 地 区 宏 观 经 济 调 控 方 向 的 重 要 指 标 在 一 个 拟 组 建 货 币 区 的 区 域 内 部, 由 于 组 建 货 币 区 后 必 将 遇 到 诸 如 跨 国 宏 观 调 控 情 况, 因 而 将 CPI 作 为 一 个 衡 量 指 标 不 无 道 理 另 外, 由 于 通 货 膨 胀 会 在 区 域 内 部 各 成 员 国 之 间 以 不 同 的 方 式 进 行 传 递, 在 组 建 货 币 区 之 前, 将 CPI 趋 同 作 为 一 项 指 标 也 有 其 合 理 性 年 均 CPI 的 计 算 公 式 为 : CPI = æ ç è ö - 1 100% (6-2) V 0 ø n V n 其 中, CPI 为 消 费 者 价 格 指 数, V 0 为 一 组 固 定 商 品 按 基 期 价 格 计 算 的 价 值, V n 为 同 一 组 固 定 商 品 在 第 n 年 期 末 按 当 期 价 格 计 算 的 价 值, n 为 年 限 ( 三 ) 产 业 结 构 相 似 系 数 产 业 结 构 是 指 国 民 经 济 各 产 业 部 门 之 间 以 及 各 产 业 部 门 内 部 的 构 成 按 照 马 克 思 主 义 的 观 点, 研 究 产 业 结 构, 主 要 是 研 究 生 产 资 料 和 生 活 资 料 两 大 部 类 之 间 的 关 系 根 据 西 方 经 济 学 的 观 点, 研 究 产 业 结 构 主 要 是 研 究 三 次 产 业 结 构 1 的 转 换 和 高 级 化 2, 1 2 西 方 经 济 学 对 三 次 产 业 结 构 的 划 分 依 据 是 : 将 产 品 直 接 取 自 自 然 界 的 部 门 称 为 第 一 产 业, 初 级 产 品 进 行 再 加 工 的 部 门 称 为 第 二 产 业, 为 生 产 和 消 费 提 供 各 种 服 务 的 部 门 称 为 第 三 产 业 它 是 目 前 世 界 通 用 的 产 业 结 构 分 类 标 准, 但 在 细 分 行 业 的 具 体 划 分 上, 各 国 不 尽 一 致 所 谓 产 业 结 构 高 级 化, 是 指 一 国 的 经 济 发 展 重 点 或 产 业 结 构 重 心 由 第 一 产 业 向 第 二 产 业 和 第 三 产 业 逐 次 转 移 的 过 程 136

它 代 表 着 一 国 经 济 发 展 水 平 的 高 低 发 展 阶 段 和 发 展 方 向 本 书 研 究 各 国 产 业 结 构 的 趋 同 性, 借 用 各 国 和 地 区 的 产 业 结 构 相 似 系 数 来 衡 量 产 业 结 构 相 似 系 数 的 计 算 公 式 如 下 1 : ìï ï ï í ï ï î S ij x ij = x ik x jk k k = 1 m n x ikm m = 1 2 x ij 2 x jk k (6-3) 其 中, S ij 为 地 区 i 与 地 区 j 的 产 业 结 构 相 似 系 数, x ik x jk 分 别 为 地 区 i 与 地 区 j 产 业 k 的 平 均 值, x ikm 为 地 区 i 产 业 k 第 m 年 在 GDP 中 的 份 额, m 为 年 限 S ij 的 值 在 0 与 1 之 间 变 动 其 值 为 0, 表 示 两 地 区 的 产 业 结 构 完 全 不 同 ; 其 值 为 1, 表 示 两 地 区 的 产 业 结 构 完 全 一 致 在 0 与 1 之 间, 产 业 结 构 相 似 系 数 越 大, 表 明 两 国 的 产 业 结 构 越 接 近 产 业 结 构 越 接 近, 越 容 易 发 生 产 业 内 贸 易, 促 进 区 域 内 各 国 经 济 周 期 趋 同, 有 利 于 货 币 区 组 建 二 金 融 指 标 的 选 取 依 据 及 计 算 方 法 ( 一 ) 利 率 利 率 具 备 调 控 经 济 的 重 要 作 用, 因 此, 当 今 世 界, 几 乎 所 有 国 家 都 把 利 率 作 为 宏 观 经 济 调 控 的 重 要 工 具 之 一 如 果 拟 组 建 货 币 区 的 国 家 之 间 彼 此 利 率 不 相 同, 将 会 造 成 资 本 在 国 与 国 之 间 的 大 规 模 流 动 资 金 的 大 规 模 流 动 既 会 增 加 流 入 国 的 风 险, 又 会 导 1 公 式 参 考 魏 后 凯 现 代 区 域 经 济 学, 经 济 管 理 出 版 社, 2006, 第 165 页 137

东 亚 货 币 一 体 化 的 经 济 基 础 扩 展 性 研 究 致 流 出 国 资 金 缺 乏, 最 终 诱 发 金 融 市 场 动 荡 和 经 济 波 动 因 此, 在 讨 论 有 关 货 币 区 组 建 问 题 时, 必 须 看 其 利 率 在 一 定 程 度 上 是 否 达 到 趋 同 年 均 利 率 计 算 公 式 如 下 : r = n n (1 + r k [ ] k = 1 100 ) - 1 100% (6-4) 其 中, r 为 年 均 利 率, r k 为 第 k 年 的 利 率, n 为 年 限 ( 二 ) 汇 率 波 动 与 利 率 一 样, 汇 率 也 是 一 国 调 节 经 济 的 重 要 杠 杆, 其 不 同 之 处 在 于 通 过 利 率 调 整 可 以 调 整 内 需, 而 通 过 汇 率 调 整 则 可 以 调 节 外 需 汇 率 波 动 是 指 一 国 主 权 货 币 与 他 国 主 权 货 币 的 兑 换 变 化 情 况 这 种 波 动 既 代 表 币 值 的 软 硬 1, 也 代 表 主 权 国 经 济 和 金 融 变 动 情 况, 同 时 还 可 能 代 表 一 定 的 政 治 意 图 2 由 于 在 组 建 货 币 区 进 程 中, 各 国 主 权 货 币 兑 换 比 率 最 终 要 逐 渐 趋 同 直 至 达 到 稳 定, 方 能 发 行 统 一 货 币 因 此, 汇 率 波 动 过 大 不 利 于 主 权 国 家 加 入 货 币 区 汇 率 波 动 计 算 公 式 如 下 : ΔE i = æ ç è ö - 1 100% (6-5) E i0 ø n E in 其 中, ΔE i 是 指 i 国 的 年 均 汇 率 波 动 情 况, E i0 E in 分 别 指 基 年 和 第 n 年 i 国 主 权 货 币 与 参 照 国 货 币 的 兑 换 比 率 ( 三 ) 股 指 波 动 股 市 指 数 (Stock index), 是 由 证 券 交 易 所 或 金 融 服 务 机 构 编 制, 表 明 股 票 行 市 变 动 的 一 种 供 参 考 的 指 示 数 字, 投 资 者 据 此 1 2 如 果 一 段 时 期 货 币 A 相 较 于 货 币 B 一 直 处 于 坚 挺 状 态, 则 称 货 币 A 币 值 较 硬, 否 则 称 其 币 值 较 软 如 在 广 场 协 议 中, 以 美 国 为 首 的 国 家 促 使 日 元 升 值 138

可 以 检 验 自 己 投 资 的 效 果, 并 用 以 预 测 股 票 市 场 的 动 向 要 求 拟 组 建 货 币 区 的 国 家 之 间 股 市 指 数 变 化 具 备 一 定 的 趋 同 性, 主 要 出 于 两 点 其 一, 股 市 有 国 民 经 济 晴 雨 表 之 称, 各 国 的 经 济 增 长 要 趋 同, 那 反 映 各 国 经 济 晴 雨 表 的 股 市 波 动 情 况 也 应 在 一 定 程 度 上 达 到 趋 同 ; 其 二, 如 果 拟 组 建 货 币 区 的 国 家 之 间 的 股 市 指 数 波 动 不 达 到 一 定 程 度 趋 同, 在 资 本 自 由 流 动 的 情 况 下, 嗅 觉 灵 敏 的 投 资 者 会 在 不 同 市 场 之 间 快 速 转 移 资 金 进 行 投 机, 股 市 不 但 会 失 去 晴 雨 表 和 融 资 功 能, 还 会 引 起 金 融 动 荡 甚 至 经 济 波 动 股 市 平 均 波 动 情 况 计 算 公 式 如 下 : Δr i = n n j = 1 æç è 1 + r ij - r i(j-1) r i(j-1) ö - 1 100% (6-6) ø 其 中, Δr i 是 指 i 国 股 指 平 均 波 动 情 况, r ij r i(j -1) 分 别 指 i 国 第 r (j - 1) 期 股 市 指 数, n 是 测 评 期 限 数 三 债 务 指 标 的 选 取 依 据 及 计 算 方 法 ( 一 ) 赤 字 率 赤 字 率 是 指 财 政 赤 字 占 国 内 生 产 总 值 的 比 重 要 求 拟 组 建 货 币 区 的 国 家 之 间 赤 字 率 达 到 趋 同 主 要 是 基 于 以 下 方 面 第 一, 如 果 一 国 为 弥 补 财 政 赤 字 而 大 量 发 行 没 有 物 资 保 障 的 纸 币 ( 货 币 的 财 政 发 行 ), 该 国 就 会 发 生 通 货 膨 胀 通 货 膨 胀 一 方 面 造 成 国 内 物 价 上 涨, 致 使 本 国 居 民 生 活 质 量 下 降 ; 另 一 方 面, 如 果 本 币 与 外 币 的 汇 率 保 持 不 变, 则 会 造 成 出 口 困 难, 导 致 贸 易 逆 差 第 二, 如 果 一 国 的 赤 字 率 较 高, 会 引 发 通 货 膨 胀, 并 传 递 到 区 域 内 各 国 由 于 在 货 币 区 内, 已 经 实 现 要 素 的 自 由 流 动, 通 货 139

东 亚 货 币 一 体 化 的 经 济 基 础 扩 展 性 研 究 膨 胀 就 会 通 过 自 由 流 动 的 各 种 要 素 传 递 到 低 通 货 膨 胀 国 家, 给 低 通 货 膨 胀 国 家 造 成 损 失 第 三, 在 无 物 资 保 障 下, 货 币 的 财 政 发 行 不 但 会 使 赤 字 率 处 于 高 位, 债 务 负 担 越 来 越 重, 还 可 能 导 致 主 权 国 家 债 务 危 机, 最 终 导 致 政 府 破 产 当 今 的 欧 洲 债 务 危 机 就 是 血 的 教 训 因 此, 基 于 以 上 三 点, 在 组 建 货 币 区 之 前, 有 必 要 使 各 国 的 赤 字 率 达 到 一 定 程 度 的 趋 同 平 均 赤 字 率 计 算 公 式 如 下 : d b = 1 n n k = 1 d bk GDP k 100% (6-7) 其 中, d b 为 年 均 赤 字 率 水 平, d bk 为 政 府 第 k 年 的 预 算 赤 字, GDP k 为 第 k 年 的 国 内 生 产 总 值, n 为 测 评 年 限 ( 二 ) 债 务 负 担 率 债 务 负 担 率 是 指 一 定 时 期 ( 通 常 为 一 年 ) 的 债 务 余 额 占 当 期 国 内 生 产 总 值 的 比 重, 之 所 以 在 拟 组 建 货 币 区 的 东 亚 地 区 要 求 债 务 负 担 率 达 到 一 定 的 趋 同, 主 要 是 基 于 : 当 发 生 通 货 膨 胀 时, 对 债 务 人 有 利, 而 对 债 权 人 不 利 因 此, 政 府 债 务 余 额 较 高 的 国 家, 或 债 务 负 担 率 较 高 的 国 家 可 能 会 出 于 政 府 的 利 益, 有 意 制 造 通 货 膨 胀 通 货 膨 胀 的 发 生 不 但 影 响 本 国 经 济, 同 时 也 会 通 过 要 素 流 动 传 递 到 区 域 内 其 他 国 家 另 外, 当 债 务 超 过 政 府 的 承 受 能 力 时 1, 就 可 能 会 发 生 债 务 危 机 或 政 府 破 产 的 危 险 年 均 债 务 负 担 率 计 算 公 式 如 下 : R = 1 n n k = 1 D k GDP k 100% (6-8) 1 一 般 而 言, 经 济 越 发 达, 债 务 承 受 能 力 越 大 140

其 中, R 为 年 均 债 务 负 担 率, D k 为 第 k 年 末 债 务 余 额, GDP k 为 第 k 年 的 GDP, n 为 测 评 年 度 数 四 贸 易 指 标 的 选 取 依 据 及 计 算 方 法 ( 一 ) 外 贸 依 存 度 对 外 贸 易 依 存 度 是 指 一 国 对 国 际 贸 易 的 依 赖 程 度 通 常 用 一 国 进 出 口 总 额 与 其 国 内 生 产 总 值 之 比 来 衡 量 将 外 贸 依 存 度 作 为 拟 组 建 货 币 区 的 衡 量 指 标, 主 要 是 基 于 两 点 : 第 一, 外 贸 依 存 度 在 一 定 程 度 上 代 表 了 一 个 国 家 的 经 济 类 型, 是 出 口 导 向 型 还 是 进 口 替 代 型 对 于 那 些 以 出 口 导 向 型 为 主 的 国 家, 经 济 联 系 密 切 程 度 高, 更 适 宜 于 组 建 货 币 区 第 二, 在 影 响 经 济 增 长 的 三 大 需 求 中, 净 出 口 需 求 有 时 候 在 国 民 经 济 中 占 据 很 重 要 的 地 位, 对 于 那 些 出 口 导 向 型 的 国 家, 彼 此 之 间 的 经 济 联 系 程 度 较 高, 经 济 增 长 更 容 易 达 到 趋 同, 实 现 Solow 式 的 catch up 年 均 外 贸 依 存 度 的 计 算 公 式 如 下 : T = 1 n n k = 1 (I k + X k ) GDP k (6-9) 其 中, T 为 年 均 外 贸 依 存 度, I k X k 分 别 表 示 第 k 年 的 进 口 和 出 口 额, GDP k 为 第 k 年 的 GDP, n 为 测 评 年 度 数 ( 二 ) 区 域 内 贸 易 区 域 内 贸 易 是 指 在 一 个 地 理 区 位 内 各 国 彼 此 相 互 贸 易 的 现 象, 用 区 域 内 贸 易 占 比 来 衡 量 之 所 以 要 用 区 域 内 贸 易 占 比 作 为 衡 量 拟 组 建 货 币 区 的 评 判 条 件, 是 因 为 区 域 内 贸 易 占 比 能 反 映 区 域 内 各 国 彼 此 相 互 贸 易 往 来 的 密 切 程 度 区 域 内 贸 易 占 比 越 高, 表 明 彼 此 贸 易 往 来 越 密 切, 彼 此 之 间 的 经 济 联 系 越 强, 更 有 利 于 141

东 亚 货 币 一 体 化 的 经 济 基 础 扩 展 性 研 究 跨 国 央 行 采 取 统 一 的 宏 观 经 济 政 策 区 域 内 贸 易 占 比 的 计 算 公 式 如 下 : T r = 1 n n k = 1 (I kr + X kr ) (I k + X k ) 100% (6-10) 其 中, T r 为 某 国 年 均 区 域 内 贸 易 占 比, I kr X kr 分 别 为 某 国 第 k 年 的 区 域 内 进 出 口 总 额, I k X k 为 某 国 第 k 年 的 进 出 口 总 额, n 为 测 评 年 度 数 ( 三 ) 产 业 内 贸 易 产 业 内 贸 易 是 指 一 个 国 家 或 地 区 在 一 段 时 间 内, 同 一 产 业 部 门 的 产 品 既 进 口 又 出 口 的 现 象 之 所 以 将 产 业 内 贸 易 纳 为 组 建 货 币 区 国 家 之 间 的 判 别 条 件, 是 基 于 Kwanho Shin 和 Yunjong Wang 通 过 大 量 的 数 据 证 实, 真 正 能 够 促 使 各 国 经 济 周 期 趋 同 利 于 跨 国 央 行 采 取 宏 观 调 控 的 不 是 贸 易 本 身, 也 不 是 产 业 间 贸 易, 而 是 产 业 内 贸 易 产 业 内 贸 易 的 计 算 公 式 如 下 : GL = 1 - i i x k ijt - m k ijt ( x k ) ijt + m k ijt (6-11) 其 中, GL 是 指 按 照 产 业 分 类 划 分 的 两 国 产 业 内 贸 易 指 数, x k ijt 是 指 i 国 对 j 国 产 品 k 的 名 义 出 口 总 量, m k ijt 是 指 i 国 从 j 国 进 口 产 品 k 的 名 义 总 量 在 公 式 (6-11) 中, 必 有 0 GL 1, 当 它 等 于 零 时, 表 明 所 有 的 贸 易 均 为 产 业 间 贸 易 ; 当 它 等 于 1 时, 表 明 所 有 的 贸 易 均 为 产 业 内 贸 易 在 0 ~ 1 之 间, GL 值 越 大, 表 明 产 业 内 贸 易 越 强, 产 业 内 贸 易 强 度 较 高 第 二 节 方 法 综 合 评 价 法 ( Comprehensive Evaluation Method), 亦 称 多 变 142

量 综 合 评 价 方 法 其 基 本 思 想 是 将 多 个 指 标 转 化 为 一 个 能 够 反 映 综 合 情 况 的 指 标 来 进 行 评 价 如 不 同 国 家 经 济 实 力 不 同 地 区 社 会 发 展 水 平 小 康 生 活 水 平 达 标 进 程 企 业 经 济 效 益 评 价 等, 都 可 以 应 用 这 种 方 法 因 此, 在 选 取 适 当 的 衡 量 指 标 的 情 况 下, 这 一 方 法 也 同 样 适 用 于 对 东 亚 货 币 一 体 化 进 行 可 行 性 评 价 一 常 用 的 综 合 评 价 方 法 为 能 有 效 地 评 价 东 亚 组 建 货 币 区 的 可 行 性, 必 须 使 用 一 定 的 综 合 评 价 方 法 而 目 前 可 采 用 的 综 合 评 价 方 法 很 多, 必 须 要 对 相 应 的 综 合 评 价 方 法 作 一 个 综 合 了 解 和 对 比, 筛 选 出 适 合 本 书 需 要 的 综 合 评 价 方 法 ( 一 ) 综 合 评 价 方 法 的 一 般 步 骤 第 一, 确 定 综 合 评 价 指 标 体 系, 这 是 综 合 评 价 的 基 础 和 依 据 第 二, 收 集 数 据, 并 对 不 同 计 量 单 位 的 指 标 数 据 进 行 同 度 量 处 理 第 三, 确 定 指 标 体 系 中 各 指 标 的 权 数, 以 保 证 评 价 的 科 学 性 第 四, 将 经 过 处 理 后 的 指 标 进 行 汇 总 计 算, 得 出 综 合 评 价 指 数 ( 分 值 ) 第 五, 根 据 评 价 指 数 或 分 值 对 参 评 个 体 进 行 排 序, 并 由 此 得 出 结 论 根 据 上 述 几 个 步 骤 不 难 得 出, 综 合 评 价 方 法 最 主 要 的 是 两 个 环 节 : 其 一, 指 标 选 取 和 数 据 收 集 及 可 比 性 ( 无 量 纲 化 ) 处 理 ; 其 二, 指 标 权 重 的 确 定 就 目 前 而 言, 常 用 的 确 定 指 标 权 重 的 方 143

东 亚 货 币 一 体 化 的 经 济 基 础 扩 展 性 研 究 法 主 要 有 如 下 几 种 ( 二 ) 常 用 的 确 定 权 重 的 方 法 1 德 尔 菲 法 德 尔 菲 法 (Delphi Approach), 又 称 专 家 意 见 法 是 依 据 系 统 的 程 序, 采 用 匿 名 发 表 意 见 或 反 复 填 写 问 卷 的 方 式, 确 定 指 标 权 重 德 尔 菲 法 适 用 范 围 较 广, 且 在 判 断 过 程 中 由 于 多 次 和 专 家 沟 通, 可 以 吸 纳 更 多 信 息 但 其 缺 陷 是 对 权 重 的 分 配 存 在 主 观 性, 导 致 可 信 度 降 低 2 层 次 分 析 法 层 次 分 析 法 ( Analytic Hierarchy Process, 简 称 AHP), 是 将 与 决 策 有 关 的 元 素 分 解 成 目 标 准 则 方 案 等 层 次, 在 此 基 础 之 上 进 行 定 性 和 定 量 分 析 的 决 策 方 法 与 德 尔 菲 法 相 同, 由 于 没 有 消 除 专 家 知 识 的 局 限 性, 层 次 分 析 法 也 具 备 主 观 性 判 断 的 一 面, 但 它 对 专 家 的 主 观 判 断 进 一 步 做 了 数 学 处 理, 较 之 德 尔 菲 法 科 学 3 熵 值 法 按 照 信 息 论 基 本 原 理 的 解 释, 信 息 是 系 统 有 序 程 度 的 一 个 度 量, 而 熵 (entropy) 则 是 系 统 无 序 程 度 的 一 个 度 量 如 果 指 标 的 信 息 熵 越 小, 该 指 标 提 供 的 信 息 量 就 越 大, 在 综 合 评 价 中 所 起 作 用 理 当 越 大, 权 重 就 应 该 越 高, 此 乃 熵 值 法 确 定 权 重 的 原 理 熵 值 法 由 于 能 深 刻 反 映 指 标 信 息 熵 值 的 效 用 价 值, 其 给 出 的 指 标 权 重 值 比 德 尔 菲 法 和 层 次 分 析 法 有 较 高 可 信 度, 属 于 客 观 赋 权 法 但 缺 点 是 缺 乏 各 指 标 之 间 的 横 向 比 较, 同 时 需 要 大 量 样 板 数 据, 在 应 用 上 受 到 一 定 限 制 4 模 糊 聚 类 分 析 法 模 糊 聚 类 分 析 法 ( Fuzzy cluster analysis), 是 指 当 指 标 所 指 144

是 一 种 模 糊 界 限 时, 需 要 对 事 物 进 行 分 类 的 数 学 方 法 模 糊 聚 类 分 析 法 适 用 于 模 糊 指 标 的 重 要 程 度 分 类, 特 别 适 用 于 同 一 层 次 有 多 项 指 标 时 模 糊 聚 类 分 析 法 的 缺 点 是 只 能 得 出 指 标 分 类 的 权 重, 而 不 能 确 定 单 向 指 标 的 权 重, 应 在 此 基 础 上, 结 合 采 用 其 他 方 法 ( 三 ) 各 类 权 重 方 法 的 适 用 范 围 与 优 缺 点 比 较 德 尔 菲 法 和 层 次 分 析 法 与 熵 权 法 和 模 糊 聚 类 分 析 法 相 比 较, 优 点 是 : 不 需 要 具 备 样 本 数 据, 专 家 仅 凭 对 评 价 指 标 内 涵 与 外 延 的 理 解 即 可 做 出 判 断, 适 用 范 围 较 广 特 别 对 一 些 定 性 的 模 糊 指 标, 仍 可 做 出 判 断, 且 在 判 断 过 程 中 可 以 吸 纳 更 多 的 信 息 缺 点 是 : 在 一 定 程 度 上 都 存 在 主 观 性, 若 专 家 选 择 不 当 则 可 信 度 更 低 熵 值 法 属 于 客 观 赋 权 法, 由 于 其 能 深 刻 反 映 指 标 信 息 熵 值 的 效 用 价 值, 给 出 的 指 标 权 重 比 德 尔 菲 法 和 层 次 分 析 法 有 较 高 的 可 信 度 但 缺 点 是 缺 乏 各 指 标 之 间 的 横 向 比 较, 又 需 要 大 量 样 本 数 据, 在 应 用 上 受 到 一 定 限 制 模 糊 聚 类 分 析 法 的 优 点 是 适 用 于 模 糊 指 标 的 重 要 程 度 分 类, 特 别 适 用 于 同 一 层 次 有 多 项 指 标 时 缺 点 是 只 能 给 出 指 标 分 类 的 权 重, 而 不 能 确 定 单 向 指 标 的 权 重, 应 在 此 基 础 上, 结 合 采 用 其 他 方 法 根 据 以 上 四 种 方 法 的 优 缺 点 可 知 : 当 有 较 为 完 备 的 样 本 数 据 时, 应 采 用 熵 值 法, 并 将 其 结 果 通 过 指 标 之 间 的 横 向 比 较 作 适 当 修 正 ; 如 果 缺 乏 样 本 数 据, 特 别 是 含 有 大 量 定 性 指 标 时, 建 议 采 用 层 次 分 析 法 ; 当 含 有 大 量 模 糊 指 标 时, 建 议 将 模 糊 聚 类 分 析 法 与 德 尔 菲 法 结 合 使 用 由 于 本 书 在 实 际 计 算 中 有 较 为 完 备 的 数 据 支 撑, 且 已 经 对 各 指 标 进 行 了 有 效 筛 选, 可 以 克 服 熵 值 法 带 来 的 145

东 亚 货 币 一 体 化 的 经 济 基 础 扩 展 性 研 究 缺 点 而 熵 值 法 求 指 标 权 重 又 具 备 科 学 性, 其 给 出 的 指 标 权 重 可 信 度 较 高 因 此, 本 书 将 重 点 介 绍 熵 值 法 求 权 重, 并 将 其 运 用 于 对 东 亚 组 建 货 币 区 的 可 行 性 评 价 中 二 熵 值 法 确 定 权 重 简 介 在 介 绍 熵 值 法 求 权 重 之 前, 本 书 先 假 设 待 评 价 系 统 由 m 个 评 价 对 象 组 成, 每 个 评 价 对 象 都 由 n 个 指 标 做 综 合 评 价, 则 论 域 为 : U = {u 1,u 2,,u i,,u m } (i = 1,2,,m) (6-12) 每 一 评 价 对 象 u i 由 n 个 指 标 的 数 据 构 成 : u i = {x i1,x i2,,x ij,x in } (j = 1,2,,n) (6-13) 于 是 得 到 评 价 系 统 的 初 始 数 据 矩 阵 X: X = {x ij } m n = é x 11 x 12 x 1n ê ù ú ê x 21 x 22 x 2n ú ê ú ë ê x m1 x m2 x mn û ú (6-14) 其 中, i = 1,2,,m;j = 1,2,,n 在 作 如 上 假 设 后, 以 下 便 可 以 进 行 熵 值 求 权 重 的 公 式 推 导 在 做 推 导 之 前, 先 对 熵 的 概 念 和 来 源 做 一 些 解 释 熵 (Entropy) 是 统 计 物 理 和 热 力 学 中 的 一 个 概 念, 最 先 由 克 劳 修 斯 于 1864 年 提 出, 并 应 用 在 热 力 学 中 1948 年, 克 劳 德 艾 尔 伍 德 香 农 第 一 次 将 其 引 入 信 息 论 中, 从 而 在 经 济 评 价 管 理 和 企 业 综 合 评 价 中 得 到 广 泛 运 用 在 统 计 物 理 中, 熵 是 微 观 物 质 热 运 动 ( 分 子 运 功 ) 混 乱 程 146

度 的 标 志 熵 值 大, 表 示 系 统 分 子 运 动 的 无 序 度 高 在 孤 立 系 统 中, 分 子 运 动 的 无 序 度 会 由 低 状 态 向 高 状 态 自 发 进 行, 要 想 使 系 统 由 高 无 序 状 态 向 低 无 序 状 态 转 换, 必 须 有 外 力 作 用 从 微 观 角 度 来 看, 系 统 的 熵 值 可 从 分 子 排 列 方 式 的 统 计 中 得 出 设 系 统 内 有 两 种 物 质, A 物 质 有 个 分 子, B 物 质 有 n B 个 分 子, 该 系 统 的 熵 值 可 以 由 波 尔 兹 曼 (Boltgman) 公 式 计 算 : E = klnω 其 中, k 为 系 数, Ω 是 系 统 中 两 物 质 分 子 的 微 观 排 列 方 式, 由 以 下 公 式 确 定 : Ω = ( )!!n B! 根 据 斯 梯 林 (Stiring) 公 式 lnn! = nlnn - n, 有 : E = kln ( )! [!n B ]! = k{[( )ln( ) - ( )] - [ ln - ] - [n B lnn B - n B ]} n [ B ] = - k ln + n ln B 其 中, E 是 系 统 ( 数, 便 得 到 系 统 的 单 位 熵 值 : e = E = - k (6-15) ) 个 分 子 的 总 熵 值, 除 以 分 子 总 n ln A n + B n [ ln B ] (6-16) 令 y 1 =,y 2 = n B 分 别 为 系 统 中 A 物 质 和 B 物 质 147

东 亚 货 币 一 体 化 的 经 济 基 础 扩 展 性 研 究 的 占 有 率, 则 系 统 的 单 位 熵 值 为 : e = - k(y 1 lny 1 + y 2 lny 2 ) (6-17) 扩 展 到 多 元 系 统, 其 单 位 熵 值 函 数 为 : e = - k m i = 1 y i lny i (6-18) 按 照 信 息 论 基 本 原 理 的 解 释, 信 息 是 系 统 有 序 程 度 的 一 个 度 量, 熵 是 系 统 无 序 程 度 的 一 个 度 量 如 果 指 标 的 信 息 熵 越 小, 该 指 标 提 供 的 信 息 量 越 大, 在 综 合 评 价 中 所 起 作 用 越 大, 权 重 就 应 该 越 高 ; 如 果 指 标 的 信 息 熵 越 大, 该 指 标 提 供 的 信 息 量 就 越 小, 在 综 合 评 价 中 所 起 作 用 越 小, 权 重 就 应 该 越 小 综 合 评 价 中 信 息 熵 值 函 数 与 统 计 物 理 中 的 信 息 熵 值 函 数 具 备 一 致 性 因 此, 在 对 经 济 指 标 的 综 合 评 判 中, 公 式 (6-18) 同 样 适 用 根 据 前 述 公 式 (6-12) (6-13) (6-14) 所 决 定 的 系 统, 已 经 获 得 m 个 样 本 的 n 个 评 价 指 标 的 初 始 数 据 矩 阵 X = {x ij } m n 由 于 各 指 标 的 量 纲 和 指 标 优 劣 程 度 以 及 数 据 大 小 均 有 很 大 差 异, 因 而 无 法 进 行 比 较 为 此, 需 要 对 初 始 指 标 值 进 行 标 准 化 处 理, 使 所 有 的 指 标 值 均 落 在 [0, 1] 区 间 内 本 书 采 用 阈 值 法 ( 最 大 值 法 ) 对 各 指 标 值 进 行 无 量 纲 化 处 理 y ij = x ij maxx ij 0 y ij 1 (6-19) 由 此 得 数 据 的 标 准 化 矩 阵 : Y = {y ij } m n = é y 11 y 12 y 1n ê ù ú ê y 21 y 22 y 2n ú ê ú ë ê y m1 y m2 y mn û ú (6-20) 148

根 据 (6-18) 式 可 得 j 项 指 标 的 信 息 熵 值 : e j = - k m i = 1 y ij lny ij (6-21) 从 公 式 (6-21) 中 得 知, 在 有 数 据 支 撑 的 情 况 下, y ij 是 已 知 的, 而 样 本 数 m 也 是 已 知 的, 要 求 各 指 标 的 信 息 熵 值 e j, 必 须 要 知 道 系 数 k 公 式 中 的 k 值 与 系 统 的 样 本 数 m 有 关 对 于 一 个 信 息 完 全 无 序 的 系 统, 有 序 度 为 零, 其 熵 值 e 达 到 最 大 值 1 ( e = 1), y ij = 1 m, 由 公 式 (6-21) 得 到 : e j = - k m i = 1 1 m ln 1 m = k m i = 1 1 lnm = klnm = 1 m 于 是 得 到 : k = (lnm) -1 0 e 1 由 于 信 息 熵 e j 可 用 来 度 量 j 项 指 标 的 信 息 的 效 用 价 值, 当 完 全 无 序 时, e j = 1, 此 时, e j 的 信 息 对 综 合 评 价 的 效 用 值 为 零 因 此, 某 项 指 标 的 信 息 效 用 价 值 取 决 于 该 指 标 的 信 息 熵 e j 与 1 的 差 值 h j : h j = 1 - e j (6-22) 可 见, 利 用 熵 值 法 估 算 各 指 标 的 权 重, 其 本 质 是 利 用 该 指 标 信 息 的 价 值 系 数 来 计 算, 其 价 值 系 数 越 高, 对 评 价 的 重 要 性 就 越 大, j 项 指 标 的 权 重 为 : w j = h j (6-23) n h j j = 1 149

东 亚 货 币 一 体 化 的 经 济 基 础 扩 展 性 研 究 综 上 不 难 得 出, 熵 值 法 求 权 重 是 根 据 各 指 标 所 含 信 息 有 序 度 的 差 异 性, 也 就 是 信 息 的 效 用 价 值 来 确 定 该 指 标 的 权 重 在 推 导 出 熵 值 法 求 权 重 的 公 式 后, 根 据 本 书 所 掌 握 的 数 据, 便 可 对 东 亚 是 否 适 宜 组 建 货 币 区 进 行 综 合 评 判 第 三 节 东 亚 货 币 一 体 化 的 可 行 性 评 价 根 据 上 述 讨 论, 本 节 以 下 选 用 前 述 经 济 金 融 债 务 和 贸 易 四 大 类 共 11 个 二 级 指 标, 运 用 熵 值 权 重 法 确 定 各 指 标 的 权 重, 得 出 东 亚 16 个 国 家 和 地 区 的 评 判 分 值, 对 东 亚 组 建 货 币 区 的 可 行 性 进 行 综 合 评 价 一 数 据 来 源 及 数 据 处 理 说 明 本 节 以 下 所 用 到 的 原 始 数 据 主 要 来 自 IMF 光 盘, 其 中 赤 字 率 和 债 务 负 担 率 数 据 均 来 自 亚 洲 开 发 银 行 ( ADB), 中 国 台 湾 的 大 部 分 数 据 中 国 香 港 和 中 国 澳 门 的 一 些 数 据 来 自 各 期 中 国 统 计 年 鉴, 产 业 内 贸 易 数 据 来 自 联 合 国 Comtrade 数 据 库, 股 市 数 据 来 自 国 际 股 市 指 数 网 站 1 在 时 间 跨 度 上, 除 少 数 指 标 外, 主 要 采 用 1998 ~ 2007 年 10 年 的 数 据 由 于 各 指 标 数 据 在 数 据 大 小 量 纲 等 方 面 存 在 差 异, 因 此, 在 具 体 计 算 之 前, 需 要 对 各 指 标 数 据 做 标 准 化 处 理 各 指 标 数 据 的 计 算 及 具 体 处 理 情 况 如 下 年 均 经 济 增 长 率 数 据 : 对 原 始 数 据 做 几 何 平 均 年 均 经 济 增 长 率 对 组 建 货 币 区 是 一 个 正 向 指 标 1 参 见 http: / / www stockq org / 150

消 费 者 价 格 指 数 数 据 : 数 据 处 理 采 用 中 位 数 法 则 1, 用 中 位 数 作 为 各 国 和 地 区 的 CPI 趋 同 值 具 体 是 用 1 减 去 各 国 和 地 区 年 均 CPI 数 据 与 中 位 数 之 差 的 绝 对 值 的 差, 从 而 再 次 使 调 整 后 的 CPI 数 据 落 在 [0, 1] 区 间 内 经 过 上 述 调 整 后 的 CPI 数 据 对 组 建 货 币 区 是 一 个 正 向 指 标 产 业 结 构 数 据 2 : 为 有 效 衡 量 各 国 和 地 区 的 产 业 结 构 相 似 系 数, 以 美 国 的 三 次 产 业 结 构 作 为 参 考 对 象, 算 出 各 国 和 地 区 与 美 国 的 产 业 结 构 相 似 系 数, 而 后 再 进 行 标 准 化 处 理 对 于 高 相 似 性 的 国 家 可 以 展 开 产 业 内 贸 易, 对 于 低 相 似 性 的 国 家 可 以 进 行 产 业 间 贸 易 产 业 结 构 相 似 系 数 对 组 建 货 币 区 是 一 个 正 向 指 标 利 率 数 据 : 由 于 利 率 太 高 和 太 低 都 不 好, 因 此, 同 样 采 用 中 位 数 法 则 具 体 是 用 1 减 去 各 国 和 地 区 标 准 化 处 理 后 的 年 均 利 率 数 据 与 中 位 数 之 差 的 绝 对 值 的 差, 经 过 数 据 处 理 后 的 年 均 利 率 数 据 同 样 会 落 在 [0, 1] 区 间, 经 过 处 理 后 的 年 均 利 率 数 据 对 组 建 货 币 区 是 一 个 正 向 指 标 1 2 采 用 中 位 数 的 理 由 及 中 位 数 的 具 体 算 法 参 见 本 书 第 五 章 第 一 节 各 国 和 地 区 产 业 数 据 来 源 文 莱 : Department of Economic Planning and Development, Prime Minister s Office; 柬 埔 寨 : National Institute of Statistics; 中 国 : 中 国 统 计 年 鉴 2008 ; 中 国 香 港 : Census & Statistic Department; 中 国 澳 门 : Statistics and Census Service; 中 国 台 湾 : Directorate General of Budget, Accounting and Statistics; 印 度 尼 西 亚 : National Bureau of Statistics; 日 本 : Economic and Social Research Institute; 韩 国 : The Bank of Korea; 老 挝 : National Statistical Center; 马 来 西 亚 : Department of Statistics; 缅 甸 : Planning Department; 菲 律 宾 : National Statistical Co ordination Board; 新 加 坡 : Ministry of Trade and Industry; 泰 国 : National Economic and Social Development Board; 越 南 : General Statistical Office 由 于 各 行 业 数 据 均 采 用 各 国 和 地 区 的 主 权 货 币 计 价, 因 而 在 计 算 时 进 行 了 汇 率 换 算, 统 一 以 美 元 计 价 151

东 亚 货 币 一 体 化 的 经 济 基 础 扩 展 性 研 究 汇 率 数 据 : 通 过 各 国 和 地 区 主 权 货 币 与 美 元 的 汇 兑 比 率, 算 出 在 此 期 间 各 国 和 地 区 年 均 汇 率 波 动 情 况 并 进 行 标 准 化 处 理 由 于 波 动 有 正 有 负, 因 而 标 准 化 数 据 落 在 [ - 1, 1] 区 间 但 无 论 是 正 向 波 动 还 是 负 向 波 动 都 是 对 固 定 汇 率 的 偏 离, 且 实 际 计 算 中 要 用 到 对 数 函 数, 因 此, 统 一 将 标 准 化 后 的 年 均 汇 率 波 动 数 据 取 绝 对 值, 使 其 落 入 [0, 1] 区 间 汇 率 波 动 对 组 建 货 币 区 是 一 个 负 向 指 标 股 市 指 数 数 据 : 在 已 设 立 股 市 的 中 国 中 国 香 港 中 国 台 湾 日 本 韩 国 新 加 坡 马 来 西 亚 印 度 尼 西 亚 泰 国 菲 律 宾 和 越 南, 采 用 这 些 国 家 和 地 区 2007 年 3 月 ~ 2009 年 12 月 共 计 34 个 月 的 月 度 数 据, 数 据 来 源 于 国 际 股 市 指 数 网 站 1 由 于 东 亚 16 个 国 家 和 地 区 中, 中 国 澳 门 文 莱 老 挝 缅 甸 和 柬 埔 寨 没 有 设 股 市 或 没 有 推 出 股 市 指 数, 无 从 得 到 数 据 鉴 于 刚 设 立 股 市 的 国 家 和 地 区, 其 股 指 波 动 一 般 都 比 较 大, 在 上 述 11 个 国 家 和 地 区 平 均 股 指 波 动 标 准 化 数 据 的 基 础 上, 将 没 有 设 立 股 市 的 5 个 国 家 和 地 区 的 数 据 统 一 设 为 1 2, 并 入 上 述 11 个 国 家 和 地 区 再 次 进 行 数 据 标 准 化 处 理 由 于 股 市 波 动 过 大 不 好, 因 此, 实 际 计 算 中 同 样 用 1 减 去 各 国 和 地 区 标 准 化 处 理 后 的 股 市 平 均 波 动 数 据 与 中 位 数 的 差 的 绝 对 值 的 差, 作 为 衡 量 股 市 平 均 波 动 趋 同 性 的 一 个 指 标 经 过 上 述 处 理 后 的 股 市 波 动 数 据 对 组 建 货 币 区 是 一 个 正 向 指 标 赤 字 率 数 据 : 由 于 赤 字 用 负 数 表 示, 盈 余 用 正 数 表 示, 因 而 标 准 化 的 数 据 落 在 [ - 1, 1] 区 间, 为 了 让 其 落 入 [0, 1] 区 间, 将 标 准 化 后 的 数 据 加 上 1 再 除 以 2 在 做 了 以 上 处 理 后, 赤 1 参 见 http: / / www stockq org / 152

字 率 对 组 建 货 币 区 变 成 一 个 正 向 指 标 债 务 负 担 率 数 据 : 将 计 算 所 得 债 务 负 担 率 的 算 术 平 均 值 作 标 准 化 处 理, 使 其 落 入 [0, 1] 区 间 对 于 一 个 国 家 而 言, 债 务 当 然 是 越 小 越 好, 因 此, 债 务 负 担 率 对 组 建 货 币 区 是 一 个 负 向 指 标 外 贸 依 存 度 数 据 : 根 据 数 据 计 算 出 各 国 和 地 区 外 贸 依 存 度 的 算 术 平 均 值, 并 做 标 准 化 处 理 外 贸 依 存 度 对 组 建 货 币 区 是 一 个 正 向 指 标 区 域 内 贸 易 数 据 : 计 算 出 各 国 和 地 区 区 域 内 贸 易 占 比 的 算 术 平 均 值, 并 做 标 准 化 处 理 区 域 内 贸 易 占 比 对 组 建 货 币 区 是 一 个 正 向 指 标 产 业 内 贸 易 数 据 : 除 中 国 台 湾 老 挝 和 缅 甸 外, 产 业 内 贸 易 数 据 全 部 来 自 联 合 国 Comtrade 数 据 库 2007 年 数 据 中 国 台 湾 由 于 发 展 水 平 与 韩 国 相 当, 采 用 韩 国 产 业 内 贸 易 数 据 替 代, 缅 甸 和 老 挝 虽 然 发 展 水 平 与 柬 埔 寨 相 当, 但 其 区 域 内 贸 易 占 比 远 大 于 柬 埔 寨, 在 不 影 响 高 于 柬 埔 寨 产 业 内 贸 易 数 据 的 国 家 和 地 区 的 排 序 情 况 下, 赋 予 缅 甸 和 老 挝 略 高 于 柬 埔 寨 的 产 业 内 贸 易 数 据, 而 后 进 行 标 准 化 处 理 由 于 产 业 内 贸 易 的 提 高 有 助 于 使 各 国 经 济 周 期 趋 同, 对 组 建 货 币 区 是 一 个 正 向 指 标 二 东 亚 各 国 各 项 经 济 指 标 权 重 的 计 算 通 过 上 述 对 指 标 数 据 的 选 取, 算 出 平 均 值, 再 对 数 据 进 行 修 正 和 标 准 化, 最 后 得 到 东 亚 16 个 国 家 和 地 区 11 个 指 标 的 标 准 化 数 值, 精 确 到 小 数 点 后 四 位 数, 列 于 表 6-2 中 这 些 数 字 具 备 以 下 特 点 153

东 亚 货 币 一 体 化 的 经 济 基 础 扩 展 性 研 究 表 6-2 东 亚 各 国 和 地 区 经 过 数 据 调 整 并 标 准 化 后 的 各 指 标 数 据 国 指 家 标 ( 地 区 ) X 1 X 2 X 3 X 4 X 5 X 6 X 7 X 8 X 9 X 10 X 11 文 莱 0. 0745 0. 9027 0. 6901 0. 7929 0. 3793 0. 5454 0. 8426 0. 3770 0. 2717 0. 9863 0. 0635 柬 埔 寨 0. 4606 0. 9345 0. 7693 0. 9887 0. 2063 0. 5454 0. 3479 0. 5012 0. 2529 0. 7397 0. 1679 中 国 0. 7250 0. 9563 0. 8051 0. 9887 0. 2734 0. 7465 0. 4307 0. 0996 0. 1587 0. 6015 0. 6696 中 国 香 港 0. 3554 0. 8978 1. 0000 0. 9462 0. 0184 0. 9977 0. 5432 0. 8142 0. 8941 0. 5830 0. 9849 中 国 澳 门 1. 0000 0. 9279 0. 9958 0. 9634 0. 0179 0. 5454 0. 7585 0. 2262 0. 1970 0. 6620 0. 4548 中 国 台 湾 0. 4645 0. 9269 0. 9921 0. 9310 0. 1071 0. 9977 0. 3601 0. 1560 0. 3062 0. 7341 0. 8316 印 度 尼 西 亚 0. 3515 0. 6004 0. 8029 0. 2738 0. 4978 0. 9961 0. 4289 0. 5616 0. 1687 0. 7764 0. 5656 日 本 0. 1702 0. 8835 0. 9883 0. 7375 0. 1083 0. 8653 0. 1199 0. 2627 0. 0690 0. 5593 0. 8410 韩 国 0. 4903 0. 9780 0. 9640 0. 8631 0. 7889 0. 9311 0. 5241 0. 2131 0. 2081 0. 6094 0. 8607 老 挝 0. 4492 0. 1152 0. 5263 0. 7475 1. 0000 0. 5454 0. 2281 1. 0000 0. 2254 1. 0000 0. 2868 马 来 西 亚 0. 4518 0. 9844 0. 8838 0. 9835 0. 3240 0. 7522 0. 2970 0. 3403 0. 5794 0. 7609 0. 9031 缅 甸 0. 4449 0. 1556 0. 5831 0. 5397 0. 3642 0. 5454 0. 4856 0. 6003 0. 2044 0. 9381 0. 3154 菲 律 宾 0. 2229 0. 8889 0. 9367 0. 7465 0. 5456 0. 8800 0. 3304 0. 5297 0. 2935 0. 7646 0. 8855 新 加 坡 0. 5071 0. 9206 0. 9934 0. 8825 0. 3793 0. 8914 1. 0000 0. 1926 1. 0000 0. 7497 1. 0000 泰 国 0. 4289 0. 9844 0. 8805 0. 9728 0. 2949 0. 9522 0. 4267 0. 4122 0. 3538 0. 7054 0. 8454 越 南 0. 5117 0. 9259 0. 8052 0. 8024 0. 4711 0. 7121 0. 3353 0. 4239 0. 3598 0. 8327 0. 5392 注 : X 1 X 2 X 11 的 含 义 见 表 6-1 资 料 来 源 : 根 据 IMF 提 供 的 光 盘 数 据 计 算 整 理 而 得 154

其 一, 表 中 数 据 X 2 ( CPI) X 4 ( 利 率 ) X 6 ( 股 指 波 动 ) 的 数 据 没 有 出 现 最 大 值 1 其 原 因 在 于 作 数 据 处 理 时, 这 几 个 指 标 都 采 用 了 中 位 数 法 则, 16 个 国 家 和 地 区 有 16 个 不 同 的 数 据, 中 位 数 是 排 序 后 的 中 间 两 个 数 值 的 平 均 而 位 于 中 间 的 两 个 数 一 般 情 况 不 等 值, 从 而 出 现 上 述 指 标 的 最 大 值 不 为 1 的 现 象 股 指 波 动 有 5 个 国 家 和 地 区 并 列 最 小 值, 原 因 在 于 这 些 国 家 和 地 区 不 存 在 证 券 市 场 或 无 健 全 的 股 市 其 二, 在 11 个 指 标 的 14 个 最 大 值 中, 老 挝 和 新 加 坡 有 3 个 指 标 处 于 最 大 值, 老 挝 的 3 个 指 标 分 别 是 汇 率 波 动 ( 负 向 指 标 ) 债 务 负 担 率 ( 负 向 指 标 ) 和 区 域 内 贸 易 占 比 ; 新 加 坡 的 3 个 指 标 分 别 是 赤 字 率 外 贸 依 存 度 和 产 业 内 贸 易 占 比 中 国 香 港 有 产 业 结 构 相 似 系 数 和 股 指 波 动 两 个 指 标 处 于 最 大 值 有 一 个 指 标 处 于 最 大 值 的 国 家 和 地 区 分 别 是 柬 埔 寨 ( 利 率 ) 中 国 ( 利 率 ) 中 国 澳 门 ( 经 济 增 长 率 ) 中 国 台 湾 ( 股 指 波 动 ) 马 来 西 亚 (CPI) 泰 国 ( CPI) 文 莱 印 度 尼 西 亚 日 本 韩 国 缅 甸 菲 律 宾 和 越 南 无 指 标 处 于 最 大 值 其 三, 在 11 个 指 标 的 15 个 最 小 值 中, 文 莱 ( 经 济 增 长 率 股 指 波 动 和 产 业 内 贸 易 占 比 ) 日 本 ( 赤 字 率 外 贸 依 存 度 和 区 域 内 贸 易 占 比 ) 老 挝 ( CPI 产 业 结 构 相 似 系 数 和 股 指 波 动 ) 分 别 获 得 3 个 最 小 值 中 国 澳 门 获 得 汇 率 波 动 ( 反 向 指 标 ) 和 股 指 波 动 两 个 最 小 值 有 一 个 指 标 获 得 最 小 值 的 国 家 和 地 区 分 别 是 柬 埔 寨 ( 股 指 波 动 ) 中 国 ( 债 务 负 担 率, 负 向 指 标 ) 印 度 尼 西 亚 ( 利 率 ) 缅 甸 ( 股 指 波 动 ) 中 国 香 港 中 国 台 湾 韩 国 马 来 西 亚 菲 律 宾 新 加 坡 泰 国 和 越 南 8 个 国 家 和 地 区 没 有 任 何 指 标 出 现 最 小 值 在 11 个 指 标 中, 虽 有 许 多 国 家 的 多 项 指 标 处 于 最 高 值, 也 155

东 亚 货 币 一 体 化 的 经 济 基 础 扩 展 性 研 究 有 许 多 国 家 的 多 项 指 标 处 于 最 低 值, 还 有 些 国 家 既 无 指 标 处 于 最 高 值, 也 无 指 标 处 于 最 低 值, 但 单 纯 这 些 数 据 并 不 能 说 明 什 么 问 题, 必 须 要 借 助 指 标 的 权 重 和 各 指 标 的 取 向, 才 能 最 终 决 定 哪 些 国 家 更 适 宜 组 建 货 币 区 三 在 各 项 指 标 值 确 定 后, 便 可 运 用 熵 权 公 式 (6-21) 至 公 式 (6-23) 计 算 出 各 指 标 的 熵 权 重 东 亚 16 个 国 家 和 地 区 11 个 指 标 的 权 重 和 取 向 列 于 表 6-3 从 表 中 不 难 看 出, 所 选 指 标 的 权 重 值 差 异 不 是 很 大, 均 介 于 0 0800 ~ 0 1000 之 间, 说 明 指 标 选 取 具 备 一 定 合 理 性 其 中, 指 标 权 重 值 高 于 0 0900 的 有 5 个, 分 别 是 经 济 增 长 率 赤 字 率 债 务 负 担 率 外 贸 依 存 度 和 汇 率 波 动 指 标, 权 重 最 大 的 是 经 济 增 长 率 指 标, 权 重 值 为 0 0977; 指 标 权 重 值 低 于 0 0900 的 有 6 个, 分 别 是 区 域 内 贸 易 占 比 产 业 内 贸 易 股 指 波 动 利 率 产 业 结 构 相 似 系 数 和 消 费 者 价 格 指 数, 指 标 权 重 值 最 小 的 是 消 费 者 价 格 指 数, 权 重 值 为 0 0824 从 这 些 指 标 权 重 可 以 看 出, 与 欧 元 区 相 比 存 在 一 定 的 共 性, 如 东 亚 的 赤 字 率 和 债 务 负 担 率 指 标 值 较 高 但 东 亚 也 有 其 自 身 特 点, 其 特 点 是 经 济 高 增 长, 因 而 经 济 增 长 率 指 标 的 权 重 最 大 另 外, 马 约 条 件 中 的 另 外 两 个 约 束 性 指 标, 利 率 和 通 货 膨 胀 率 的 权 重 值 在 东 亚 排 在 倒 数 第 三 和 倒 数 第 一 位, 说 明 相 较 于 欧 元 区 而 言, 东 亚 这 两 个 指 标 的 重 要 性 低 于 经 济 增 长 率 外 贸 依 存 度 和 汇 率 波 动 状 况 指 标 权 重 的 大 小 还 暗 示 了 未 来 东 亚 组 建 货 币 区 可 以 尝 试 选 用 经 济 增 长 率 赤 字 率 债 务 负 担 率 外 贸 依 存 度 和 汇 率 波 动 作 为 宏 观 调 控 指 标 156

表 6-3 东 亚 经 过 数 据 调 整 和 标 准 化 处 理 后 的 评 价 指 标 权 重 及 取 向 指 标 指 标 权 重 指 标 取 向 指 标 指 标 权 重 指 标 取 向 X 1 0 0977 正 向 X 7 0 0972 正 向 X 2 0 0824 正 向 X 8 0 0968 负 向 X 3 0 0837 正 向 X 9 0 0962 正 向 X 4 0 0846 正 向 X 10 0 0897 正 向 X 5 0 0947 负 向 X 11 0 0897 正 向 X 6 0 0875 正 向 在 指 标 值 和 指 标 权 重 已 知 的 情 况 下, 将 指 标 值 乘 以 相 应 的 指 标 权 重 值, 便 可 得 到 东 亚 16 个 国 家 和 地 区 的 综 合 得 分 需 要 注 意 的 是 指 标 取 向, 对 于 正 向 指 标 采 取 加 法 的 形 式, 对 于 负 向 指 标 则 采 取 减 法 的 形 式 计 算 公 式 如 下 : S i = 11 X ij Q j (6-24) j = 1 其 中, S i 表 示 i 国 的 综 合 得 分, X ij 表 示 i 国 的 第 j 项 指 标 值, Q j 表 示 第 j 项 指 标 权 重, i 为 国 家 数, j 为 指 标 数 在 实 际 计 算 中, Q 5 和 Q 8 取 负 值, 其 余 权 重 指 标 取 正 值, 根 据 公 式 (6-24), 即 可 算 出 东 亚 16 个 国 家 和 地 区 的 综 合 得 分, 计 算 结 果 列 于 表 6-4 中 表 6-4 东 亚 16 个 国 家 和 地 区 货 币 一 体 化 可 行 性 综 合 测 评 得 分 国 家 ( 地 区 ) 综 合 得 分 国 家 ( 地 区 ) 综 合 得 分 国 家 ( 地 区 ) 综 合 得 分 国 家 ( 地 区 ) 综 合 得 分 新 加 坡 0 6568 马 来 西 亚 0 5183 越 南 0 4283 文 莱 0 3839 中 国 香 港 0 5584 泰 国 0 5089 菲 律 宾 0 4188 印 度 尼 西 亚 0 3380 中 国 澳 门 0 5558 中 国 0 5014 日 本 0 4183 缅 甸 0 2851 中 国 台 湾 0 5503 韩 国 0 4709 柬 埔 寨 0 3891 老 挝 0 1760 157

东 亚 货 币 一 体 化 的 经 济 基 础 扩 展 性 研 究 由 于 受 到 指 标 值 指 标 取 向 和 指 标 权 重 的 影 响, 指 标 值 高 的 国 家 其 综 合 得 分 不 一 定 高 ( 如 老 挝 ), 而 指 标 值 低 的 国 家 其 综 合 得 分 也 不 一 定 就 低 ( 如 中 国 澳 门 ) 综 合 得 分 按 照 从 高 到 低 的 顺 序 依 次 排 列 为 新 加 坡 中 国 澳 门 中 国 香 港 中 国 台 湾 马 来 西 亚 泰 国 中 国 韩 国 越 南 菲 律 宾 日 本 柬 埔 寨 文 莱 印 度 尼 西 亚 缅 甸 和 老 挝 其 中, 新 加 坡 的 综 合 得 分 最 高, 分 值 达 到 0 6568, 老 挝 的 综 合 得 分 最 低, 分 值 仅 为 0 1760 可 根 据 分 值 排 序 将 16 个 国 家 和 地 区 分 为 三 个 层 次 : 分 值 高 于 0 5000 的 为 第 一 层 次, 包 括 新 加 坡 中 国 香 港 中 国 澳 门 中 国 台 湾 马 来 西 亚 泰 国 和 中 国 7 个 国 家 和 地 区 ; 分 值 介 于 [ 0 4000, 0 4999] 之 间 的 为 第 二 层 次, 包 括 韩 国 越 南 菲 律 宾 和 日 本 4 个 国 家 ; 分 值 低 于 0 4000 的 为 第 三 层 次, 包 括 柬 埔 寨 文 莱 印 度 尼 西 亚 缅 甸 和 老 挝 5 个 国 家 位 列 第 一 层 次 的 国 家 和 地 区 比 较 适 合 组 建 货 币 区 位 列 第 二 层 次 的 国 家 较 为 适 合 加 入 第 一 层 次 的 国 家 组 建 的 货 币 区, 其 中, 韩 国 综 合 得 分 紧 靠 第 一 层 次 国 家, 可 以 直 接 加 入, 越 南 菲 律 宾 和 日 本 等 国 则 需 达 到 一 定 的 约 束 条 件 方 可 加 入 处 于 第 三 层 次 的 国 家, 由 于 综 合 得 分 太 低, 能 否 加 入 上 述 国 家 可 能 组 建 的 货 币 区, 还 有 待 观 察 小 结 在 组 建 货 币 区 的 综 合 性 评 价 方 面, 相 关 研 究 比 较 少, 其 中 最 主 要 的 原 因 是 数 据 的 不 可 得 性 由 于 本 书 掌 握 了 较 为 完 备 的 数 据, 因 此, 本 书 扩 展 性 地 构 建 了 一 套 指 标 体 系, 运 用 东 亚 各 国 和 地 区 近 10 年 的 数 据, 求 出 各 个 指 标 的 平 均 值 ( 几 何 平 均 或 算 术 平 均 ), 并 选 择 了 一 套 比 较 科 学 的 确 定 权 重 的 方 法, 得 出 东 亚 各 158

国 和 地 区 货 币 一 体 化 的 可 行 性 综 合 得 分 ( 见 表 6-4) 运 用 主 观 划 分 法 可 将 东 亚 各 国 和 地 区 的 综 合 得 分 划 分 为 三 个 层 次 位 列 第 一 层 次 的 新 加 坡 等 7 个 国 家 和 地 区 比 较 适 宜 组 建 货 币 区 ; 位 列 第 二 层 次 的 韩 国 较 为 适 宜 加 入 第 一 层 次 国 家 组 建 的 货 币 区, 而 越 南 菲 律 宾 和 日 本 由 于 分 值 有 一 定 的 差 距, 需 要 实 施 一 定 的 约 束 条 件 方 可 加 入 ; 位 列 第 三 层 次 的 柬 埔 寨 文 莱 印 度 尼 西 亚 缅 甸 和 老 挝 5 个 国 家, 能 否 加 入 上 述 国 家 组 建 的 货 币 区 还 有 待 观 察 以 上 检 验 结 果 除 日 本 文 莱 和 印 度 尼 西 亚 外, 客 观 检 验 结 果 与 主 观 判 断 在 一 定 程 度 上 得 到 相 互 印 证 日 本 综 合 得 分 太 低 主 要 是 受 到 其 较 高 的 赤 字 率 较 低 的 外 贸 依 存 度 和 区 域 内 贸 易 占 比 影 响 文 莱 由 于 经 济 增 长 率 较 低, 又 不 存 在 一 个 健 全 的 股 市, 更 加 上 其 产 业 结 构 和 产 品 结 构 单 一, 与 东 亚 各 国 和 地 区 发 生 的 大 多 数 是 产 业 间 贸 易, 产 业 内 贸 易 水 平 较 低, 影 响 了 其 综 合 得 分 而 印 度 尼 西 亚 综 合 得 分 落 后 主 要 应 归 于 其 指 标 值 普 遍 偏 低, 且 其 利 率 和 通 货 膨 胀 率 长 期 处 于 高 位, 影 响 了 其 最 终 得 分 159