近期修正基金管理法規之簡介

金 理 證 期 局 蔡 怡 倩 ( ) 稽 核 劉 瓊 遙 ( 證 期 局 ) 研 究 員 證 券 投 資 信 託 基 金 以 下 簡 稱 基 金 係 集 眾 人 財 產 交 付 專 業 經 理 人 投 資 管 理, 具 有 分 散 投 資 風 險 及 專 業 操 作 之 優 勢, 近 年 來 越 來 越 多 投 資 人 以 基 金 做 為 理 財 規 劃 之 金 融 工 具 依 據 中 華 民 國 證 券 投 資 信 託 暨 顧 問 商 業 同 業 公 會 統 計 資 料, 國 內 現 有 基 金 最 早 成 立 於 75 年 1 月 4 日, 而 迄 99 年 12 月 底 止, 基 金 規 模 為 1 兆 8958 億 元, 基 金 數 555 檔, 自 然 人 受 益 人 總 數 達 1,805,053 人 1, 證 券 投 資 信 託 公 司 38 家, 基 金 顯 然 於 國 人 資 產 配 置 中 佔 重 要 的 角 色, 基 金 市 場 蓬 勃 發 展 而 隨 著 金 融 商 品 日 新 月 異, 金 融 市 場 變 化, 基 金 相 關 監 理 法 規 亦 配 合 更 新, 俾 利 兼 顧 投 信 產 業 發 展 及 投 資 人 保 護 之 目 標, 與 時 俱 進 近 期 行 政 院 金 融 監 督 管 理 委 員 會 ( 以 下 簡 稱 金 管 會 ) 修 正 了 基 金 管 理 相 關 重 要 法 規, 包 括 證 券 投 資 信 託 基 金 管 理 辦 法 及 證 券 投 資 信 託 事 業 募 集 證 券 投 資 信 託 基 金 公 開 說 明 書 應 行 記 載 事 項 準 則, 本 文 茲 將 99 年 度 相 關 修 正 內 容 加 以 說 明 金 理 本 次 金 管 會 為 放 寬 基 金 操 作 限 制 配 合 類 貨 幣 市 場 基 金 於 99 年 底 轉 型 完 成, 並 加 強 對 證 券 投 資 信 託 事 業 經 理 基 金 之 監 理, 爰 於 99 年 11 月 10 日 發 布 修 正 證 1 相 關 數 據 係 公 募 基 金 之 統 計 資 料, 另 受 益 人 數 包 括 自 然 人 1,778,416 人 及 法 人 26,637 人 5

券 投 資 信 託 基 金 管 理 辦 法 ( 以 下 簡 稱 基 金 管 理 辦 法 ) 部 分 條 文, 並 配 合 發 布 相 關 令 釋 一 放 寬 基 金 投 資 上 櫃 有 價 證 券 之 範 圍 鑑 於 上 櫃 有 價 證 券 日 趨 多 元, 為 利 基 金 得 投 資 該 等 商 品, 爰 修 訂 基 金 投 資 國 內 2 上 櫃 有 價 證 券 之 範 圍, 由 金 管 會 另 以 函 令 公 告 之 金 管 會 並 配 合 同 時 公 告 基 金 得 投 資 上 櫃 有 價 證 券 範 圍, 包 括 公 開 發 行 公 司 上 櫃 股 票 上 櫃 之 封 閉 式 不 動 產 投 資 信 託 基 金 受 益 證 券 上 櫃 之 金 融 資 產 證 券 化 受 益 證 券 或 資 產 基 礎 證 券 及 不 動 產 資 產 信 託 受 益 證 券 第 一 上 櫃 股 票 第 二 上 櫃 股 票 及 上 櫃 臺 灣 存 託 憑 證 等 ( 第 8 條 ) 二 開 放 組 合 型 基 金 得 投 資 期 貨 信 託 事 業 發 行 之 期 貨 信 託 基 金 按 金 管 會 前 於 99 年 3 月 15 日 金 管 證 投 字 第 09900095592 號 令 已 訂 定 組 合 型 基 金 以 外 之 基 金 得 投 資 期 貨 信 託 事 業 發 行 之 期 貨 信 託 基 金, 依 修 正 前 基 金 管 理 辦 法 第 42 條 規 定, 組 合 型 基 金 得 投 資 之 基 金 僅 限 於 證 券 投 資 信 託 事 業 發 行 之 基 金, 本 次 考 量 管 理 之 一 致 性 及 放 寬 基 金 操 作 限 制, 爰 修 正 開 放 組 合 型 基 金 亦 得 投 資 期 貨 信 託 事 業 發 行 之 期 貨 信 託 基 金 ( 第 42 條 ) 三 修 正 基 金 投 資 受 益 證 券 及 資 產 基 礎 證 券 相 關 規 範 為 分 散 及 降 低 基 金 投 資 風 險, 本 次 修 正 規 範 基 金 投 資 發 行 期 限 在 一 年 以 內 之 受 益 證 券 及 資 產 基 礎 證 券, 應 比 照 投 資 其 他 發 行 期 限 一 年 以 上 之 受 益 證 券 或 資 產 基 礎 證 券 適 用 單 一 標 的 之 比 例 上 限 及 信 用 評 等 要 求 ( 第 15 條 ) 四 修 訂 基 金 投 資 短 期 票 券 相 關 規 範 ( 一 ) 為 完 整 規 範 基 金 投 資 短 期 票 券 之 風 險 分 散 程 度, 修 正 規 範 基 金 投 資 於 任 一 公 司 所 發 行 保 證 或 背 書 之 短 期 票 券 應 合 併 計 算 最 高 比 例 為 基 金 淨 值 之 10%, 且 不 得 超 過 5 億 元, 以 分 散 投 資 風 險 ( 第 10 條 ) ( 二 ) 另 為 利 貨 幣 市 場 基 金 實 務 運 作 及 兼 顧 信 用 風 險 分 散, 規 定 貨 幣 市 場 基 金 投 資 單 一 公 司 ( 含 非 金 融 機 構 及 金 融 機 構 ) 符 合 特 定 條 件 時, 貨 幣 市 場 基 金 投 資 該 公 司 之 短 期 票 券 有 價 證 券 及 存 放 存 款 之 比 率 上 限 得 增 加 為 基 金 淨 資 產 價 值 之 20% 但 投 資 短 期 票 券 金 額 不 得 超 過 前 述 公 司 最 近 期 經 會 計 師 查 核 簽 證 之 財 務 報 告 所 載 淨 值 之 10% 上 開 特 定 條 件 主 要 係 信 用 評 等, 依 金 管 會 發 布 之 令 釋 係 指 非 金 融 機 構 之 公 司 或 金 融 機 構 之 短 期 信 用 評 等 相 當 於 中 華 信 用 評 等 股 份 有 限 公 司 短 期 評 等 達 twa1 級 以 上, 且 長 期 信 用 評 等 相 當 於 中 華 信 用 評 等 股 份 有 限 公 司 長 期 評 等 達 twaa- 級 以 上 時, 貨 幣 市 場 證 券 投 資 信 託 基 金 2 詳 99 年 11 月 10 日 金 管 證 投 字 第 09900600146 號 公 告 6

投 資 該 非 金 融 機 構 之 公 司 發 行 保 證 或 背 書 之 短 期 票 券 及 有 價 證 券 總 金 額, 或 存 放 於 該 金 融 機 構 之 銀 行 存 款 加 計 投 資 於 該 金 融 機 構 發 行 保 證 或 背 書 之 短 期 票 券 及 有 價 證 券 總 金 額, 可 達 基 金 淨 值 之 20% ( 第 48 條 ) 五 指 數 型 基 金 及 指 數 股 票 型 基 金 投 資 比 重 規 範 考 量 指 數 型 基 金 遇 特 殊 狀 況, 可 能 發 生 基 金 實 際 持 股 比 重 暫 時 逾 越 該 成 分 證 券 佔 指 數 比 重 之 情 形, 爰 允 許 基 金 在 特 殊 情 形 下 持 有 各 成 分 股 比 率 得 暫 時 超 逾 指 數 權 重 ( 第 35 條 ) 六 訂 定 我 國 基 金 淨 值 計 算 錯 誤 處 理 方 式 之 法 據 為 使 基 金 淨 值 計 算 錯 誤 之 處 理 方 式 一 致, 並 與 國 際 實 務 相 符, 明 定 由 中 華 民 國 證 券 投 資 信 託 暨 顧 問 商 業 同 業 公 會 訂 定 我 國 基 金 淨 值 計 算 錯 誤 處 理 方 式, 報 經 金 管 會 核 定 ( 第 72 條 ) 參 金 說 行 一 修 正 背 景 ( 一 ) 基 金 投 資 非 絕 無 風 險, 投 資 人 於 申 購 基 金 前 建 議 應 詳 閱 公 開 說 明 書 在 公 開 說 明 書 中 列 有 基 金 投 資 相 關 之 充 分 資 訊, 舉 凡 基 金 投 資 之 標 的 投 資 範 圍 投 資 特 色 投 資 策 略 投 資 限 制 投 資 風 險 等, 及 基 金 經 理 公 司 事 業 概 況 基 金 信 託 契 約 之 主 要 內 容 投 資 人 辦 理 申 購 買 回 之 作 業 方 式 時 間 地 點, 及 經 理 公 司 基 金 保 管 機 構 或 特 殊 情 形 下 所 收 取 的 費 用 等, 公 開 說 明 書 之 內 容 必 須 能 提 供 投 資 人 完 整 之 參 考 資 訊 但 因 現 代 人 工 作 忙 碌, 較 無 充 分 時 間 閱 讀 完 整 公 開 說 明 書, 為 讓 投 資 人 於 短 時 間 內 明 瞭 購 買 之 商 品 重 點, 以 保 障 投 資 人 權 益, 金 管 會 爰 參 考 國 外 制 度, 規 定 證 券 投 資 信 託 事 業 應 編 制 簡 式 公 開 說 明 書, 方 便 基 金 投 資 人 迅 速 瞭 解 基 金 之 重 要 資 訊 ( 二 ) 為 持 續 加 強 基 金 資 訊 揭 露 及 保 障 投 資 人 權 益, 金 管 會 參 酌 歐 盟 UCITS 制 度, 於 97 年 1 月 30 日 規 範 證 券 投 資 信 託 事 業 應 編 製 簡 式 公 開 說 明 書, 並 交 付 簡 式 公 開 說 明 書 予 申 購 人 惟 經 實 務 上 發 現, 證 券 投 資 信 託 事 業 製 作 之 簡 式 公 開 說 明 書 並 未 確 實 落 實 摘 錄 公 開 說 明 書 之 重 點 內 容, 多 為 複 製 公 開 說 明 書 中 相 關 項 目, 以 致 內 容 較 多 字 體 較 小, 影 響 投 資 人 於 使 用 上 之 便 利 性, 產 生 之 效 益 不 大, 為 促 進 資 訊 清 晰 易 懂, 是 以 簡 式 公 開 說 明 書 有 調 整 之 必 要 ( 三 ) 歐 盟 於 2001 年 12 月 通 過 UCITS 規 範, 經 市 場 多 年 運 作 後, 檢 討 UCITS 之 制 度 中 簡 式 公 開 說 明 書 乙 節, 發 現 內 容 仍 太 長 缺 乏 可 比 較 性 充 滿 了 技 7

術 性 語 言, 實 務 上 不 為 投 資 人 使 用, 且 跨 國 銷 售 時 還 需 要 應 各 國 主 管 機 關 要 求 做 出 增 修, 故 歐 盟 於 2009 年 7 月 通 過 現 行 UCITS 指 令 之 修 改, 稱 為 UCITS IV, 此 次 修 改 內 容 與 投 資 人 資 訊 揭 露 相 關 部 分, 主 要 是 廢 除 簡 式 公 開 說 明 書 (Simplified Prospectus), 另 以 KII(Key Investor Information) 取 代, 並 僅 作 原 則 性 規 範 ( 四 ) 歐 盟 UCITS IV 及 香 港 相 關 法 規 修 正 說 明 : 1. 為 基 於 更 完 整 之 資 訊 揭 露, 提 升 投 資 人 對 基 金 的 信 任 與 接 受 度, 歐 盟 在 UCITS IV 修 訂 中 除 將 簡 式 公 開 說 明 書 之 記 載 項 目 簡 化 為 KII 外, 對 KII 的 總 頁 數 ( 一 般 基 金 2 頁, 特 殊 基 金 3 頁 ) 各 項 目 的 表 現 內 容 ( 金 額 表 示 或 比 例 表 示 ) 績 效 長 度 (10 年 ) 格 式 ( 線 型 圖 或 長 條 圖 ) 等 都 做 出 一 致 性 規 範, 務 求 達 到 讓 投 資 人 可 理 解 以 及 具 比 較 性 的 目 的 2. 香 港 證 監 會 在 99 年 5 月 28 日 發 布 建 議 加 強 投 資 者 保 障 措 施 的 諮 詢 總 結, 其 中 銷 售 文 件 部 分, 要 求 所 有 基 金 投 資 型 保 單 以 及 結 構 型 商 品 都 必 須 製 作 並 向 投 資 人 提 供 產 品 資 料 概 要 (Product Key Facts Statement, KFS) 香 港 證 監 會 並 製 作 範 本 供 業 者 參 考, 該 會 對 文 件 的 篇 幅 長 度 無 強 制 規 定, 參 酌 範 本 內 容 一 般 不 超 過 4 頁 A4 紙 ( 五 ) 金 管 會 考 量 甫 於 97 年 初 修 訂 增 加 簡 式 公 開 說 明 書, 且 歐 盟 簡 式 公 開 說 明 書 與 KII 皆 係 為 投 資 人 揭 露 相 關 基 金 資 訊, 實 質 上 兩 者 本 質 相 同, 爰 應 無 需 廢 除 簡 式 公 開 說 書, 惟 為 利 投 資 人 易 於 了 解, 有 必 要 對 簡 式 公 開 說 明 書 之 揭 露 內 容 與 格 式 予 以 檢 討, 故 仍 保 留 簡 式 公 開 說 明 書 之 規 定, 惟 調 整 揭 露 方 式, 並 規 範 製 作 格 式, 以 利 投 資 人 資 訊 之 吸 收 與 運 用 二 增 修 重 點 露 3 年 金 理 鑑 於 基 金 經 理 人 姓 名 主 要 經 ( 學 ) 歷 雖 已 於 公 開 說 明 書 中 載 明, 惟 投 資 人 卻 無 從 得 知 該 基 金 經 理 人 擔 任 此 檔 基 金 經 理 人 之 期 間, 致 無 從 判 斷 評 估 經 理 人 之 穩 定 度, 為 利 投 資 人 瞭 解 基 金 經 理 人 之 任 期 資 訊, 爰 新 增 應 揭 露 最 近 3 年 擔 任 該 檔 基 金 經 理 人 之 姓 名 及 任 期 ( 第 13 條 ) 露 年 3 年 10 年 露 5 年 率 考 量 證 券 投 資 信 託 事 業 或 基 金 銷 售 機 構 雖 備 有 簡 式 公 開 說 明 書 供 投 資 人 快 速 瀏 覽, 亦 能 揭 露 費 用 項 目, 惟 經 Morning Star 2009 Global Fund Investor Experience 報 告 評 論 費 用 項 目 稍 嫌 廣 泛 而 未 能 逐 項 列 出 費 用 成 本 明 細 且 未 能 包 含 歷 史 費 用 率, 透 明 度 稍 有 不 足 經 參 酌 歐 盟 及 美 國 之 規 定, 投 資 報 酬 率 揭 露 部 分, 歐 盟 及 美 國 之 規 定 皆 要 求 應 揭 露 10 年 之 投 資 報 酬 予 投 資 人, 另 8

有 關 基 金 歷 史 費 用 率 揭 露 乙 節, 查 美 國 及 歐 盟 之 規 定 皆 要 求 揭 露 基 金 支 付 之 費 用 比 率, 惟 歐 盟 要 求 揭 露 過 去 1 年 之 費 用 率, 美 國 則 要 求 揭 露 過 去 5 年 之 費 用 率 為 提 供 投 資 人 更 完 整 之 參 考 資 訊, 本 次 修 正 基 金 運 用 狀 況 有 關 投 資 績 效 部 分, 將 揭 露 年 限 由 最 近 3 年 修 正 為 最 近 10 年, 如 : 最 近 10 年 度 每 單 位 淨 值 走 勢 圖 最 近 10 年 度 各 年 度 每 受 益 權 單 位 收 益 分 配 之 金 額, 並 增 訂 應 揭 露 最 近 10 年 度 各 年 度 基 金 報 酬 率 另 增 加 揭 露 近 5 年 各 年 度 基 金 之 費 用 率, 並 於 說 明 欄 揭 示 費 用 率 之 計 算 方 式 ( 第 20 條 ) 說 參 酌 歐 盟 UCITS IV 對 關 鍵 投 資 人 資 訊 (KII) 之 規 範, 檢 討 投 信 事 業 編 製 之 簡 式 公 開 說 明 書 應 記 載 內 容, 另 為 利 簡 式 公 開 說 明 書 有 一 致 性 之 表 達 方 式, 爰 新 增 簡 式 公 開 說 明 書 範 本 格 式 由 中 華 民 國 證 券 投 資 信 託 暨 顧 問 商 業 同 業 公 會 擬 訂, 報 經 金 管 會 核 定 ( 第 24 條 ) 金 管 會 將 於 核 定 投 信 投 顧 公 會 函 報 之 範 本 格 式 中, 要 求 簡 式 公 開 說 明 書 應 以 淺 顯 易 懂 方 式 表 達, 並 限 制 字 體 大 小 篇 幅 頁 數, 另 警 語 部 分 應 以 不 同 顏 色 或 顯 著 字 體 刊 印 ( 第 24 條 ) 國 內 證 券 投 資 信 託 業 務 歷 經 數 年 來 的 經 營 發 展 亦 日 趨 成 熟, 基 金 投 資 已 成 國 內 投 資 人 的 重 要 投 資 管 道 之 一, 有 關 基 金 投 資 操 作 的 監 理 及 資 訊 揭 露 均 為 證 券 投 資 信 託 基 金 業 務 管 理 之 重 點, 本 次 金 管 會 修 正 法 規 增 加 公 開 說 明 書 揭 露 基 金 經 理 人 任 期 及 基 金 費 用 重 要 資 訊, 對 於 基 金 的 投 資 操 作 給 予 適 度 彈 性, 並 參 酌 國 際 規 範 作 相 關 修 正, 期 能 提 供 投 資 人 更 完 整 的 攸 關 資 訊, 並 增 進 基 金 操 作 效 率, 俾 利 我 國 逐 步 建 構 與 國 際 接 軌 且 充 分 支 援 產 業 發 展 之 金 融 環 境 與 法 制, 朝 推 動 台 灣 成 為 資 產 管 理 中 心 之 目 標 邁 進 9