中 国 数 字 电 视 梦 工 厂 数 码 视 讯 表 面 上 看 数 码 视 讯 的 业 务 多 得 让 人 眼 花 缭 乱 ( 金 融 影 视 传 媒 游 戏 信 息 安 全 电 子 商 务 医 疗 精 准 广 告 等 等 ), 而 且 我 向 来 认 为 业 务 太 广 泛 的 企 业 让 人 没 有 安 全 感 ( 比 如 德 隆 帝 国 的 坍 塌 海 尔 的 没 落 等 ), 但 是 通 过 对 数 码 视 讯 的 业 务 布 局 进 行 一 定 思 考 之 后 发 现, 它 的 所 有 布 局 ( 完 美 星 空 建 设 除 外 ) 大 多 都 是 在 为 他 成 为 中 国 数 字 化 电 视 梦 工 厂 而 铺 路 ( 个 人 猜 想 ) 先 上 公 司 集 团 的 架 构 图 ( 全 资 子 公 司 和 参 股 子 公 司 ), 公 司 集 团 旗 下 8 个 全 资 子 公 司 以 及 6 个 参 股 公 司, 集 团 公 司 的 业 务 主 要 包 括 高 科 技 ( 支 柱 业 务 ) 互 联 网 金 融 影 视 剧 制 作 产 业 园 开 发 四 大 板 块 ( 来 源 官 网 )
当 前 中 国 有 线 电 视 的 数 字 化 率 达 到 了 百 分 之 八 九 十 的 程 度, 我 认 为 公 司 的 硬 件 系 统 未 来 的 增 长 空 间 不 是 很 大, 但 是 在 本 文 开 头 就 提 到 过 公 司 围 绕 数 字 电 视 梦 工 厂 进 行 了 多 方 面 的 布 局 使 公 司 从 一 个 传 统 的 广 电 设 备 和 解 决 方 案 供 应 商 转 型 为 基 于 广 电 用 户 的 OTT 信 息 消 费 运 营 商, 而 运 营 商 的 估 值 是 要 高 于 硬 件 以 及 软 件 技 术 供 应 商 的 估 值 ( 在 数 字 电 视 产 业 链 中 以 机 顶 盒 为 主 的 终 端 设 备 供 应 商 的 估 值 最 低 ) 而 目 前 广 电 模 式 极 力 推 崇 DVB+OTT, 那 么 这 对 于 数 码 视 讯 未 来 切 入 整 个 OTT 运 营 具 有 巨 大 的 产 业 价 值, 而 且 DVB+OTT 不 受 纯 OTT 管 制 的 影 响 因 此 我 认 为 基 于 广 电 用 户 的 OTT 信 息 消 费 运 营 是 数 码 视 讯 未 来 的 最 大 看 点 之 一 看 点 一 : 基 于 广 电 用 户 的 OTT 信 息 消 费 运 营 系 统 既 然 认 为 基 于 广 电 用 户 的 OTT 信 息 消 费 运 营 是 数 码 视 讯 是 未 来 的 一 个 大 的 看 点, 那 么 就 需 要 了 解 一 下 该 业 务 的 盈 利 模 式, 如 下 图 所 示 ( 来 源 网 络 ), 不 过 好 像 把 电 视 支 付 漏 掉 了 通 过 对 此 图 右 边 的 盈 利 模 式, 并 结 合 数 码 视 讯 的 布 局 进 行 分 析 之 后, 我 忽 然 看 到 了 一 个 未 来 巨 星, 下 面 将 逐 一 对 数 码 视 讯 的 布 局 进 行 点 评 电 视 支 付 +P2P 支 付 目 前 数 码 视 讯 通 过 其 全 资 子 公 司 数 码 视 讯 支 付 ( 丰 付 支 付 ) 获 得 了 全 国 性 电 视 支 付 牌 照 ( 仅 有 两 家 ) 丰 付 支 付 已 完 成 了 与 CNTV 的 正 式 接 入 工 作, 为 CNTV 播 控 平 台 在 全 国 范 围 内 的 业 务 和 平 台 承 载 的 用 户 提 供 第 三 方 支 付 服 务, 该 平 台 目 前 已 经 上 线 运 行 同 时 丰 付 支 付 也 是 P2P 领 域 的 第 三 方 支 付 牌 照 拥 有 者, 专 门 为 P2P 公 司 提 供 资 金 托 管 业 务 和 P2P 平 台 支 付 业 务 通 过 百 度 搜 索 发 现 支 付 宝 在 12 年 暂 停 了 为 p2p 领 域 提 供 支 付 服 务 ( 防 范 风 险, 因 为 那 个 时 候 p2p 领 域 的 风 险 确 实 很 大 ), 然 而 两 年 之 后,p2p 并 没 有 因 为 混 乱 而 停 止 前 进, 反 而 获 得 了 长 足 发 展,Lending Club 已 经 上 市, 陆 金 所 目 前 也 在 筹 划 上 市 正 式 因 为 之 前 支 付 宝 放 弃 了 这 块 业 务, 才 给 了 其 他 支 付 企 业 在 该 领 域 的 发 展 机 会 而 且 资 金 托 管 是 未 来 互 联 网 金 融 监 管 要 求 的 方 向, 公 司 丰 付 平 台 的 网 融 管
家 是 针 对 P2P 行 业 面 临 的 监 管 风 险, 安 全 风 险 而 打 造 的 一 款 资 金 安 全 管 理 产 品 通 过 建 立 独 立 资 金 账 户 体 系, 集 合 基 础 的 收 付 款 产 品, 实 现 了 信 息 流 与 资 金 流 的 分 离 用 户 资 金 与 平 台 资 金 的 独 立 最 大 程 度 的 保 证 了 用 户 资 金 安 全, 同 时 充 分 满 足 P2P 平 台 投 资 借 款 需 求 搭 建 了 一 个 P2P 资 金 托 管 结 算 的 智 能 化 流 转 账 户 体 系 据 了 解, 目 前 与 丰 付 支 付 签 署 资 金 托 管 的 P2P 平 台 已 经 在 100 家 以 上, 每 个 月 的 交 易 流 水 估 计 在 10 亿 人 民 币 以 上, 同 时 丰 付 支 付 每 个 季 度 都 在 按 照 30-40% 的 速 度 在 增 长, 未 来 丰 付 还 将 推 出 1+5 模 式, 即 丰 付 支 付 + 资 金 托 管 丰 付 金 融 大 数 据 影 视 众 筹 P2P 孵 化 六 大 业 务 板 块 ( 详 见 媒 体 报 道 丰 付 支 付 温 平 : 专 注 资 金 托 管 将 推 出 1+5 模 式 ) 如 此 我 们 可 以 看 出 丰 付 支 付 不 仅 满 足 公 司 在 基 于 广 电 用 户 的 OTT 信 息 消 费 服 务 的 布 局, 同 时 还 是 P2P 领 域 的 支 付 宝 电 子 商 务 参 股 子 公 司 湖 南 爱 点 电 子 商 务 是 一 家 立 足 于 有 线 电 视 网, 为 广 大 消 费 者 提 供 电 子 商 务 平 台 和 资 讯 服 务 平 台 的 高 科 技 公 司 其 产 品 形 态 主 要 体 现 在 有 线 数 字 电 视 双 向 机 顶 盒 增 值 业 务 ( 资 讯 服 务 ) 中, 包 括 i 点 生 活 和 易 点 购 (1)i 点 生 活 i 点 生 活 属 于 生 活 类 资 讯 信 息 发 布 平 台, 主 要 包 括 打 折 房 产 汽 车 家 居 餐 饮 老 年 二 手 市 场 等 资 讯 频 道 经 营 模 式 : 签 约 商 户 在 平 台 上 有 偿 发 布 信 息, 观 众 免 费 查 看, 湖 南 爱 点 公 司 负 责 平 台 运 营 维 护 信 息 收 集 整 理 审 核 发 布 (2) 易 点 购 易 点 购 是 将 互 联 网 电 子 商 务 和 双 向 数 字 电 视 技 术 相 结 合 的 创 新 产 业 模 式, 让 电 视 用 户 在 电 视 上 用 遥 控 器 实 现 购 物 功 能 ; 易 点 购 采 用 数 字 交 互 界 面 来 全 面 完 成 电 视 购 物 的 操 作, 因 此 区 别 于 传 统 的 直 播 式 电 视 购 物 方 式 ; 除 了 搭 建 电 视 端 平 台, 还 将 在 互 联 网 和 手 机 端 搭 建 网 络 购 物 平 台 ( 来 源 于 网 络 ) 目 前 爱 点 公 司 与 湖 南 有 线 电 视 网 络 公 司 签 订 独 家 许 可 协 议, 即 爱 点 公 司 是 湖 南 有 线 电 视 购 物 平 台 的 唯 一 经 营 主 体 根 据 协 议, 湖 南 爱 点 公 司 目 前 的 业 务 主 要 集 中 在 湖 南 省 内, 未 来 随 着 电 视 购 物 的 发 展, 预 计 会 在 全 国 范 围 内 推 广 该 模 式 公 司 的 电 视 购 物 模 式 不 同 于 其 他 被 动 式 的 电 视 购 物 模 式, 公 司 采 用 的 是 主 动 式 的 电 视 购 物 模 式, 公 司 与 湖 南 有 线 打 造 了 有 线 电 视 交 互 式 电 视 购 物 平 台 易 点 购, 电 视 用 户 可 以 在 商 城 中 选 购 商 品, 并 可 以 直 接 在 电 视 中 下 单, 这 种 交 互 式 的 购 物 方 式 给 用 户 带 来 的 体 验 是 最 好 的 应 用 商 城 数 码 视 讯 打 造 的 电 视 应 用 商 店 盒 范 儿 TV, 未 来 电 视 应 用 服 务 的 重 要 分 发 平 台, 有 着 超 过 2000 款 应 用, 比 如 在 电 视 上 寻 找 附 近 打 折 餐 厅 订 飞 机 票 火 车 票 更 新 Android 游 戏 ( 电 视 游 戏 公 司 也 有 布 局 ) 等 通 过 这 个 智 能 终 端 还 能 把 实 时 的 身 体 状 况 信 息 数 据 搜 集 到 云 端, 进 行 远 程 医 疗 ( 这 个 公 司 也 有 布 局, 后 面 再 说 ), 解 决 看 病 难 的 问 题
游 戏 +3D 体 感 技 术 游 戏 方 面 公 司 于 2012 年 完 成 对 北 京 九 十 九 网 络 科 技 有 限 公 司 的 投 资 ( 锐 派 游 戏 系 九 十 九 网 络 的 旗 下 网 站 ), 本 投 资 项 目 充 分 利 用 数 码 视 讯 九 十 九 网 络 已 有 的 业 务 与 资 源 优 势, 形 成 互 补 产 品 线, 锐 派 游 戏 是 国 内 竞 技 游 戏 门 户 网 站, 主 打 游 戏 包 括 魔 兽 争 霸 反 恐 精 英 DOTA 等 于 2012 年 完 成 对 北 京 天 空 堂 科 技 有 限 公 司 ( 简 称 天 空 堂 ) 部 分 股 权 进 行 收 购, 占 天 空 堂 股 权 的 19.9%, 天 空 堂 的 主 营 业 务 是 从 事 大 型 角 色 扮 演 (RPG) 和 休 闲 网 页 游 戏 开 发 及 运 营, 主 要 运 营 精 灵 王 国 坦 克 大 战 游 戏 轩 辕 群 侠 传 坦 克 大 战 3D 游 戏 ( 来 源 网 络 ) 游 戏 是 OTT 业 务 核 心 海 量 应 用 之 一, 丰 富 OTT 业 务 的 重 要 组 成 部 分, 对 满 足 电 视 广 电 用 户 的 多 元 化 娱 乐 需 求 起 到 了 重 要 的 作 用 那 么 公 司 投 资 的 九 十 九 网 络 科 技 公 司 以 及 天 空 堂 科 技 公 司 使 的 公 司 的 OTT 平 台 可 以 为 电 视 用 户 提 供 游 戏 服 务 3D 体 感 技 术 方 面,1 月 19 日 公 司 表 示 与 清 华 大 学 图 形 图 像 所 承 接 的 科 技 部 下 一 代 体 感 操 控 技 术 研 究 与 3D 体 感 互 动 平 台 项 目 终 于 完 成, 尺 寸 比 微 软 的 Kinect 小, 性 能 比 原 型 机 有 很 大 提 升 公 司 的 体 感 设 备 不 仅 仅 用 于 电 视 游 戏 控 制, 而 是 从 客 厅 走 出 去, 深 入 到 任 何 有 电 脑 的 地 方, 可 以 是 PC 笔 记 本 电 脑 平 板 电 脑, 也 可 以 是 汽 车 电 视 可 以 是 医 疗 游 戏 领 域, 也 可 以 是 金 融 工 程 等 领 域, 只 要 能 想 出 应 用, 任 何 有 电 脑 的 地 方, 都 可 以 应 用 到! 超 越 微 软 Kinect 的 使 用 范 围, 将 重 新 定 义 人 的 操 作 习 惯! 同 时 数 码 视 讯 的 体 感 技 术 打 破 了 国 内 的 空 白, 是 未 来 人 机 交 互 时 代 的 最 佳 控 制 设 备, 目 前 世 界 电 子 巨 头 纷 纷 多 种 控 制 技 术 如 三 星 即 将 推 出 的 眼 球 控 制, 谷 歌 的 谷 歌 眼 镜, 人 机 交 互 已 经 成 为 未 来 趋 势, 数 码 视 讯 的 体 感 技 术 作 为 全 球 第 二 家 具 有 体 感 技 术 全 套 方 案 的 厂 商 将 给 中 国 的 人 机 互 动 技 术 带 来 一 场 技 术 革 新 精 准 广 告 今 年 2 月 9 日 公 司 战 略 投 资 派 锐 科 技, 北 京 派 悦 科 技 有 限 公 司 成 立 于 2013
年, 是 一 家 提 供 互 联 网 广 告 传 播 服 务 与 技 术 平 台 服 务 的 高 新 技 术 型 公 司, 致 力 于 先 进 而 高 效 的 广 告 程 序 化 购 买 业 务 将 与 派 锐 科 技 共 同 建 立 一 个 OTT 的 业 务 平 台 来 承 载 多 屏 业 务 和 OTT 视 频 业 务 ( 派 锐 的 大 数 据 专 业 技 术 数 码 视 讯 的 云 端 技 术 ), 使 广 告 能 够 做 到 按 用 户 地 域 收 视 行 为 进 行 分 组 的 精 准 投 放 模 式, 实 现 广 告 和 电 视 内 容 关 联, 和 直 播 频 道 关 联, 和 点 播 节 目 关 联 从 而 打 造 一 个 智 能 化 的 策 略 灵 活 配 置 的 广 告 系 统, 通 过 广 告 的 精 准 投 放, 得 到 广 告 价 值 的 最 大 化 体 现 视 频 医 疗 芯 联 达 立 足 于 数 字 医 疗 视 音 频 应 用 领 域, 为 医 院 和 广 大 患 者 提 供 集 视 音 频 交 互 式 医 疗 信 息 服 务 移 动 电 视 等 综 合 服 务 的 高 科 技 企 业, 其 产 品 主 要 形 态 分 为 两 类, 包 括 移 动 数 字 视 音 频 医 疗 集 成 平 台 和 数 字 化 病 房 终 端 公 司 战 略 投 资 芯 联 达, 使 公 司 能 够 提 供 基 于 数 字 电 视 的 音 视 频 医 疗 服 务, 进 一 步 促 进 公 司 在 数 字 增 值 服 务 中 的 技 术 水 平, 提 供 公 司 的 综 合 竞 争 力 影 视 传 媒 业 务 公 司 通 过 全 资 子 公 司 完 美 星 空 进 入 广 播 电 视 行 业 产 业 链 上 游 内 容 制 作 端, 有 利 于 发 挥 公 司 规 模 效 应 和 协 同 效 应, 进 而 实 现 以 内 容 带 动 平 台, 以 平 台 支 撑 内 容 的 发 展 模 式, 推 动 公 司 走 向 新 的 台 阶 同 时 影 视 业 务 的 特 殊 行 业 性 质 对 提 高 公 司 的 知 名 度 和 美 誉 度 有 极 大 的 推 动 作 用 可 以 看 出, 经 过 多 方 面 的 布 局 ( 电 视 支 付 +P2P 支 付 + 电 子 商 务 + 游 戏 +3D 体 感 技 术 + 精 准 广 告 + 音 视 频 医 疗 + 影 视 传 媒 ), 使 得 公 司 基 于 广 电 用 户 的 OTT 信 息 消 费 运 营 业 务 极 具 竞 争 力, 同 时 也 进 入 了 新 的 领 域 给 公 司 带 来 了 新 的 盈 利 增 长 点, 虽 然 这 些 业 务 目 前 还 处 于 初 始 阶 段, 但 是 未 来 的 发 展 空 间 都 比 较 大 看 点 二 : 云 技 术 随 着 智 能 手 机 平 板 电 脑 的 发 展, 电 视 屏 的 使 用 频 率 和 时 间 都 有 所 降 低, 因 此 如 果 上 述 布 局 仅 仅 只 能 在 电 视 这 一 个 终 端 屏 幕 显 示, 那 么 其 价 值 就 没 有 得 到 极 大 的 提 现 因 此 公 司 11 年 进 入 云 技 术 领 域, 通 过 建 立 一 套 视 频 云 计 算 服 务 系 统, 积 极 开 拓 数 字 电 视 增 值 业 务, 利 用 面 向 终 端 的 视 频 云 计 算 服 务 系 统, 打 造 云 计 算 OVER 电 视 业 务 模 式, 可 同 时 覆 盖 广 电 数 字 电 视 市 场 互 联 网 宽 带 市 场 以 及 移 动 互 联 网 市 场, 从 而 实 现 在 多 屏 之 间 ( 电 视 电 脑 PAD 手 机 ) 完 成 互 动, 这 样 极 大 的 提 高 了 公 司 上 述 布 局 的 市 场 价 值
( 图 片 来 源 于 宽 云 视 讯 官 网 ) 看 点 三 : 超 光 网 超 光 网 是 以 CCMTS 为 核 心 支 撑 技 术 实 现 的 光 纤 接 入, 同 轴 转 换 的 有 线 网 络 传 输 方 式, 可 以 实 现 每 户 100Mbps 双 向 宽 带 接 入, 同 时 无 线 覆 盖 信 号 辐 射 仅 为 手 机 的 千 分 之 一 目 前 国 内 只 有 数 码 视 讯 和 华 为 两 家 厂 商 突 破 技 术 壁 垒 生 产 超 光 网 相 关 产 品,
作 为 最 早 参 与 制 定 方 案 标 准 的 公 司, 数 码 视 讯 与 华 为 的 生 产 标 准 相 同 但 数 码 视 讯 相 比 华 为 更 早 进 入 市 场, 可 谓 抢 占 了 先 机, 所 以 在 用 户 推 广 和 体 验 方 面, 数 码 视 讯 占 据 一 定 优 势 按 照 公 司 当 初 预 计 中 国 有 线 电 视 网 络 双 向 改 造 总 市 场 容 量 为 900 亿 看 点 四 : 低 负 债 + 高 现 金 储 备 公 司 手 上 现 金 比 较 富 足, 截 止 14 年 三 季 度 财 报, 手 上 货 币 现 金 14 亿, 公 司 负 债 比 例 很 低, 只 有 5% 左 右, 轻 资 产 运 作 模 式 明 显, 有 望 进 一 步 在 外 延 式 扩 张 方 面 取 得 进 展 同 时 公 司 业 务 毛 利 也 比 较 高, 达 到 77% 从 上 面 可 以 看 出, 公 司 沿 着 数 字 电 视 产 业 链 上 下 游 进 行 多 方 面 布 局 ( 电 视 支 付 + 精 准 广 告 + 电 子 商 务 + 游 戏 +3D 体 感 + 音 视 频 医 疗 + 影 视 传 媒 + 彩 票 ), 随 着 这 些 业 务 的 逐 步 发 展, 公 司 有 望 成 长 为 中 国 数 字 电 视 梦 工 厂 虽 然 公 司 集 众 多 题 材 于 一 身, 但 是 每 一 个 题 材 概 念 股 在 暴 涨 的 时 候, 公 司 的 股 价 却 没 有 怎 么 表 现, 因 为 这 些 题 材 业 务 大 多 数 还 处 于 快 速 发 展 期, 目 前 对 公 司 的 业 绩 贡 献 还 比 较 小, 但 是 几 乎 每 一 个 题 材 业 务 的 市 场 空 间 非 常 大, 随 着 这 些 业 务 的 发 展, 有 望 推 动 公 司 的 股 价 更 上 一 个 台 阶 当 前 投 资 数 码 视 讯 最 大 风 险 来 源 于 神 创 板 的 系 统 性 风 险, 虽 然 公 司 的 股 价 的 涨 幅 滞 后 于 神 创 板 的 涨 幅, 当 前 市 盈 率 也 低 于 神 创 板 的 整 体 市 盈 率, 但 是 神 创 板 当 前 的 市 盈 率 达 到 了 前 所 未 有 的 高 度, 大 幅 度 系 统 性 的 调 整 随 时 都 有 可 能 爆 发, 即 使 涨 幅 不 大 的 数 码 视 讯 也 难 以 幸 免, 如 果 这 种 事 件 发 生 了, 那 么 大 规 模 建 仓 数 码 视 讯 的 机 会 也 就 来 了