策略研究 基差库存专题周报 218-9-4 中大期货研究院 商品基差 & 库存专题周报 摘要 : 金融研究院 策略研究员 : 王涛 571-87788888-87 wangtao@zdqh.com 期货从业号 :F326594 投资咨询号 :Z12212 随着 189 进入交割月, 我们的目光也移到了以 191 为主的新合约上 近期甲醇 焦炭 硅锰 鸡蛋等品种基差波动较大, 此外有色板块中铅 锌主力合约基差变化也相对于其品种而言也较为明显 对于多数品种的 191 基差, 值得关注的主要有 :PTA, 以及一系列黑色煤炭品种有明显升水 ; 苹果 天胶以及一系列农产品有明显贴水 不过目前离 191 合约交割较远, 基差暂时对盘面影响力不大 库存方面, 截止发稿日已公布的周度数据中, 值得关注的有 : 能化板块中, 甲醇沿海库存连续第五周出现垒库 黑色系品种中, 螺纹社会库存上周虽然回升在幅度轻微, 目前仍接近历史同期最低点 ; 焦化厂焦炭库存也处于同样状况 油脂油料和农产品中, 豆菜粕库存上周有所下降, 涨库压力减轻 ; 油脂中棕榈油库存有一定程度下降 ; 玉米淀粉库存连续第 5 周下降 有色板块里面, 上周铜铝锌铅均有小幅下降, 锌低库存较为明显 商品的价格波动由供需状况决定, 然而供需在多数时期是抽象 复杂并矛盾的 供需状况的改变最终都将反映到商品的库存变化上, 观察库存是度量商品供需最直接有效的途径 商品现货价格不仅是期货的定价基础, 期现基差的升贴水结构往往反映出市场供需面的一些问题 基差和库存, 不仅具有价格指导意义, 也是进行价差套利最重要的依据
一 主要品种当前基差幅度 : 图 1: 主要品种当前基差幅度 ( 幅度 =( 现货价格 - 期货价格 )/ 现货价格, 标 * 部分现货价格取用最近有效数据 ) 品种 PTA LLDPE PP PVC 甲醇 天胶 1 沥青 原油 螺纹钢 铁矿石 热卷 焦炭 焦煤 2 动力煤 3 标的 内盘价格指数 (CCFEI) 完税自提价 ( 膜级 ): 天津 完税自提价 ( 拉丝级, 熔指 2-4 ) : 上海完税自提价 ( 电石法, 三型及五型 ) : 上海 市场价 : 河南 市场价 (SCRWF): 上海 市场价 ( 重交 ): 华北 现货价 ( 含 VLCC 运费 ): 阿曼 HRB 2mm: 天津 金步巴粉 : 6 1 % : 车板价 : 青岛港 Q235B:4.7 5mm: 上海 一级冶金焦 : 平仓价 ( 含税 ) : 天津港 (A<12.5%, 主焦煤 : 库提价 : 京唐港 (A11%,V2 %,.3%S,G 动力末煤 (Q58): 平仓价 : 秦皇岛港 : 山西产 数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 中大期货研究院 218-9-4 日变动 周变动 现货价期价基差幅度基差幅度基差幅度 TA1 7774 1526 16.41% 16 1.72% 2 2.7% 93 TA5 736 194 2.86% 13 1.4% 9.86% TA9 9242 58.62% 18.19% 52.56% L1 934 6.64% -35 -.37% 165 1.75% 9 L5 9265 135 1.44% -45 -.48% 18 1.91% L9 938 2.21% -25 -.27% 7.74% PP1 9756-6 -.6% 4.4% -6 -.6% 975 PP5 9637 113 1.16% 8.8% 72.74% (+5) PP9 985 - -1.3%.1% -134-1.37% V1 68 1.45% 15.22% 1.45% 69 V5 667 23 3.33% -5 -.7% 15 2.19% V9 686 4.58% 2.29% 6.87% MA1 3244-44 -1.38% 68 2.24% 174 5.7% 32 MA5 2964 236 7.38% 82 2.41% 196 6.8% (+) MA9 3218-18 -.56% 17.57% 79 2.59% RU1 11975-1725 -16.83% 65.72% -15-2.11% 25 RU5 1234-29 -2.39% 75.84% -14-2.17% (+5) RU9 285-35 -.34% 15.15% -32-3.1% BU6 3498-248 -7.63% 18.55% -54-1.57% 325 BU9 3318-68 -2.9% 12.37% -3 -.9% BU12 3456-26 -6.34% 16.49% -52-1.53% SC6 523.6 12.8 2.39% 1.6.29% 5.1.9% 536.4 SC9 (+3.5) 52. 16.4 3.6% 3.5.64% -21.9-4.3% SC12 523.9 12.5 2.34%.8.14% 3.2.54% RB1 4115 8.87% -28 -.62% 45 1.12% 4515 RB5 3825 69 15.29% -3 -.7% 119 2.83% RB 4 115 2.56% -18 -.4% -45 -.94% I1 488.5 14.5 2.88% -4. -.8% -6.5-1.29% 53. I5 494. 9. 1.78% -3. -.6% -6.5-1.29% I9 484.5 18.5 3.67% -5.5-1.9% 5..99% HC1 4136 174 4.4% -28 -.65% 69 1.63% 43 HC5 3863 447.37% 6.14% 169 4.1% HC 433 7.16% -8 -.19% 3.69% J1 2381 244 9.3% -18 -.67% 26 7.85% 2625 J5 2268 357 13.6% 11.4% 22 8.38% J9 2494 131 4.99%.36% 149 5.68% JM1 1227 83 6.34% -4 -.27% 46 3.47% 13 JM5 1186 125 9.5% 8.57% 67 5.11% * JM9 1326-16 -1.22% -25-1.91% -44-3.32% ZC1 615. -3.4 -.55% -9.6-1.57%.3.5% 611.6 ZC5 584.2 27.4 4.49% -6.2-1.1% 4.9.81% ZC9 621.2-9.6-1.56% -6.4-1.5% 11.9 1.94% 2
图 2: 主要品种当前基差幅度 ( 幅度 =( 现货价格 - 期货价格 )/ 现货价格 ) 品种 玻璃 4 硅铁 锰硅 标的 5mm: 现货价 : 耀华玻璃 FeSi75-C: 市场价 : 天津 FeMn65Si1 7: 市场价 : 天津 218-9-4 日变动周变动 现货价期价基差幅度基差幅度基差幅度 FG1 1413 155 9.89% 8.51% 67 4.2% 1568 FG5 1376 192 12.24%.64% 72 4.49% FG9 1484 84 5.36% 48 3.6% 37 2.32% SF1 6518 132 1.98% -78-1.13% 8 1.63% 665 SF5 648 17 2.56% -82-1.18% 16.27% (-) SF9 629 36 5.41% -1-1.55% 178 2.72% SM1 838 767 8.45% 92 1.1% 879 9.77% 975 SM5 856 19 11.23% 84.93% 949.41% SM9 889 185 2.4% 1 1.21% 479 5.5% M1 312 3.11% 12.37% -.7% 出厂价 : 镇 322 豆粕 M5 2786 434 13.48% 13.4% 92 2.62% 江 M9 33-8 -2.48% -34-1.6% -96-2.99% RM1 2357 143 5.72% 8.36% 39 1.49% 出厂价 : 漳 25 菜粕 RM5 2297 23 8.12%.6% 57 2.19% 州 (-2) RM9 2365 135 5.4% 19.8% 175 7.3% Y1 5874-274 -4.89% -12 -.18% -6 -.7% 出厂价 ( 四 56 豆油 Y5 5854-254 -4.54% -4 -.4% 4.% 级 ): 日照 (+4) Y9 5766-166 -2.96% 6 1.% 3.56% P1 495-12 -2.48% -16 -.31% 7 1.55% 现货价 (24 483 棕榈油 P5 52-272 -5.63% -12 -.2% 7 1.63% 度 ): 天津 (+4) P9 4796 34.7% -2 -.42% 24.49% OI1 6697-117 -1.78% 26.42% 23.37% 出厂价 ( 四 658 菜油 OI5 6848-268 -4.7% 26.44% 5.11% 级 ): 南京 (+6) OI9 6448 132 2.1% 34.5% 26.38% A1 3614-4 -2.96% 36 1.3% -1 -.3% 收购价 : 哈 35 豆一 A5 3689-179 -5.% 2.57% 2.6% 尔滨 A9 354-3 -.85% -23 -.66% -52-1.48% B1 3511-61 -1.77% 26.75% -45-1.3% 豆二交货价 : 日 345 B5 3217 233 6.75%.29% 28.81% 9 照港 B9 36 39 11.3%.% 195 5.65% CF1 16585-35 -6.66% 29 1.86% 395 2.54% 棉花 3128B: 到厂 1555 CF5 17385-1835 -11.8% 275 1.77% 36 2.32% 5 价 : 安徽 CF9 1569-14 -.9% 3 1.99% 385 2.48% SR1 496 6 1.2% -6 -.12% 86 1.71% 现货价 : 北 52 白糖 SR5 4878 142 2.83% -1 -.2% 65 1.3% 京 SR9 4588 432 8.61% 11.22% 142 2.84% JD1 3817 133 3.37% -37 -.9% -378-8.25% 鸡蛋 395 均价 : 临汾 JD5 354 4.38% -43-1.% -433-8.78% 6 (-3) JD9 4194-244 -6.18% -114-2.91% -479-11.52% WH1 2596-156 -6.39% 1.4% 36 1.51% 强麦进厂价 : 徐 244 WH5 2638-198 -8.11% 14.57% 21.9% 7 州 WH9 2431 9.37%.% 21.86% 数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 中大期货研究院 3
图 3: 主要品种当前基差幅度 ( 幅度 =( 现货价格 - 期货价格 )/ 现货价格 ) 品种 玉米 玉米淀粉 棉纱 苹果 8 铜 铝 锌 铅 镍 锡 标的 平仓价 ( 国标三等 ): 大连 出厂报价 : 长春 全棉纱 :32S: 市场价 : 河南 全国批发价 1# 铜 : 最低价 : 上海 铝 A: 最低价 : 长江有色 锌 : 平均价 : 上海物贸 铅 : 平均价 : 上海物贸 1# 镍 : 最低价 : 长江有色 1# 锡 : 平均价 : 上海金属网 Au9995: 收黄金盘价 : 上海金交所现货 A g T + D : 收盘白银价 : 上海金交所现货数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 中大期货研究院 218-9-4 现货价期价基差幅度基差幅度基差幅度 4 日变动 周变动 C1 1915-135 -7.58% 9.51% 2.24% 178 C5 1998-218 -12.25% 6.34% -8 -.25% C9 1854-74 -4.16% -5 -.28% - -.5% CS1 2364-64 -2.78% 4.17% -21 -.91% 23 CS5 2433-133 -5.78% 6.26% -36-1.57% CS9 2338-38 -1.65% 9.39% -35-1.52% CY1 2555-125 -5.14% 585 2.41% 9 3.82% 243 CY5 26-17 -7.% 45 1.85% 755 3.19% CY9 2694-264 -.86% -235 -.97% -625-2.5% AP1 1158-44 -53.58% 151 2.% 336 4.46% 754 AP5 11936-4396 -58.3% 159 2.11% 238 3.16% AP 78-324 -42.97% 124 1.64% 623 8.26% CU 4778 37.77% 34.71% 52 1.8% 4815 CU11 4768 47.98% 42.87% 62 1.29% (-5) CU12 4767 48 1.% 4.85% 65 1.35% AL 14765-85 -.58% 7.48% 285 1.94% 1468 AL11 1483-15 -1.2% 65.44% 275 1.87% (-) AL12 14885-25 -1.4% 8.54% 27 1.84% ZN 21135 495 2.29% -13 -.6% 3 1.39% 2163 ZN11 26 3 4.76% -145 -.67% 53 2.45% (-19) ZN12 2265 1365 6.31% -15 -.69% 635 2.94% PB 1885 445 2.31% 2 1.9% 455 2.36% 1925 PB11 18325 925 4.81% 345 1.79% 65 3.14% (+15) PB12 184 12 6.29% 34 1.77% 7 3.64% NI1 365 155 1.47% 15 1.43% 277 2.63% 52 NI5 (-) 447 73.69% 152 1.44% 243 2.31% NI9 3 22 2.9% 1 1.33% 242 2.3% SN1 1437-45 -.31% 145 1.1% 215 1.5% 14325 SN5 14547-222 -1.55% 166 1.16% 213 1.49% (-25) SN9 1416 165 1.15% 145 1.1% 213 1.49% AU6 264 269.95-5.95-2.25% -.22 -.8%.13.5% AU12 (-.92) 265.6-1.6 -.61%.8.3%.38.14% AG6 3428 3528 - -2.92% 1.3% 19.55% AG12 (-28) 3448-2 -.58% 7.2% 16.47% 1: 现货报价均为老胶价格, 与当年 11 月合约之后存在新旧胶价差 2: 现货基准反映高品质焦煤价, 由于存在掺混交割, 实际交割品可能大幅低于基准 3: 不包含水份升贴水 4: 厂库报价可能存在滞后 5: 包含出疆补贴 6: 由于显著的季节性差异以及现货价格的波动幅度, 基差变化剧烈 7: 现货价格变化或存在一定滞后 8: 由于品种特点现货价格参考性较低
图 4: 主要品种当前 9() 1 基差幅度排名 ( 幅度 =( 现货价格 - 期货价格 )/ 现货价格, 有色 贵金属 沥青等品种主力和次主力合约参照上表 ) 近月主力 当前幅度 PTA 16.41% 玻璃 9.89% 焦炭 9.3% 锰硅 8.45% 焦煤 6.34% 菜粕 5.72% 鸡蛋 3.37% 豆粕 3.11% 铁矿石 2.88% 螺纹钢 2.56% 原油 2.34% 铅 2.31% 锌 2.29% 硅铁 1.98% 镍 1.47% PVC 1.45% 白糖 1.2% 铜.77% LLDPE.64% 热卷.16% PP -.6% 锡 -.31% 动力煤 -.55% 铝 -.58% 白银 -.58% 黄金 -.61% 甲醇 -1.38% 豆二 -1.77% 菜油 -1.78% 棕榈油 -2.48% 玉米淀粉 -2.78% 豆一 -2.96% 豆油 -4.89% 棉纱 -5.14% 沥青 -6.34% 强麦 -6.39% 棉花 -6.66% 玉米 -7.58% 天胶 -16.83% 苹果 -42.97% 数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 中大期货研究院 远月主力 当前幅度 PTA 2.86% 焦炭 13.6% 豆粕 13.48% 玻璃 12.24% 锰硅 11.23% 鸡蛋.38% 焦煤 9.5% 螺纹钢 8.87% 菜粕 8.12% 甲醇 7.38% 豆二 6.75% 铅 4.81% 锌 4.76% 动力煤 4.49% 热卷 4.4% PVC 3.33% 白糖 2.83% 硅铁 2.56% 原油 2.39% 铁矿石 1.78% LLDPE 1.44% PP 1.16% 铜.98% 镍.69% 铝 -1.2% 锡 -1.55% 黄金 -2.25% 白银 -2.92% 菜油 -4.7% 豆油 -4.54% 豆一 -5.% 棕榈油 -5.63% 玉米淀粉 -5.78% 棉纱 -7.% 沥青 -7.63% 强麦 -8.11% 棉花 -11.8% 玉米 -12.25% 天胶 -2.39% 苹果 -53.58% 5
二 主要品种库存变动 : 图 5: 主要品种库存变动 品种 标的 ( = 当周未更新 ) 当前库存 上周库存 周增减 增减幅 % 去年同期 最近 3 年平均 同比 % 比最近 3 年平均 % PTA 国内库存天数 : 天 1.5 1.5..% 2. 3. -25.% -5.% LLDPE 石化库存 : 万吨 37.9 39.2-1.3-3.32% 32.5 39.1 16.62% -3.7% 社会样本库存 : 万吨 17.8 18. -.17 -.95% 16.4 15.8 8.28% 12.84% 港口库存 : 万吨 4.6 4.2.4 1.% 29. 28.3 4.% 43.29% PP 石化库存 : 万吨 26.3 26.2.7.26% 24.3 28.5 8.4% -7.78% 社会库存 : 万吨 6.3 6.4 -.5 -.81% 7.5 7.6-15.5% -16.3% 港口库存 : 万吨 2.4 2.6 -.2-7.63% 2.2 3.5 12.4% -31.57% 甲醇 华东港口库存 : 万吨 45.7 4.8 4.9 12.2% 52. 49.5-12.19% -7.76% 沿海港口总库存 : 万吨 8.8 74.1 6.73 9.8% 85.4 8.5-5.34%.42% PVC 华东 & 华南库存 : 万吨 17.3 17.1.2 1.17% 15.8 18.8 9.49% -7.86% 天胶 青岛保税区天胶库存 : 万吨 ( ) 7.7 7.7..% 15. 11.5-48.4% -33.4% 青岛保税区橡胶库存 : 万吨 ( ) 2.5 2.5..% 2.3 15.6.64% 31.46% 上期所库存 : 万吨 55.2 54.7.46.84% 41.3 32.2 33.48% 71.12% 沥青 上期所库存 : 万吨.5.7 -.11-1.2% 15.6 16. -32.45% -34.12% 螺纹钢 社会库存 ( 3 5 城市 ) : 万吨 438.8 437.38.7.16% 448.93 455.99-2.42% -3.93% 铁矿石 港口库存 : 万吨 14733 14962-229 -1.53% 13419 612 9.79% 38.83% 热卷 社会库存 : 万吨 2.52 219.6-8.54-3.9% 27.76 222.53 1.33% -5.4% 焦炭 北方四港总库存 : 万吨 327. 332. -5. -1.51% 246. 27.3 32.93% 2.96% 大中型钢厂平均库存天数 : 天 7.7 7.7..% 11. 8.8-3.% -12.83% 焦煤 大中型钢厂库存天数 : 天 14. 14...% 13.5 13.8 3.7% 1.2% 独立焦化厂 ( 1 家 ) 库存 : 万吨 765.3 745.5 19.8 2.65% 824.1 665.9-7.14% 14.93% 独立焦化厂 ( 1 家 ) 库存天数 : 天 15.9 15.1.8 5.24% 15.8 12.4.51% 27.54% 动力煤 六大发电集团煤炭总库存 : 万吨 1554.3 1518.2 36. 2.37% 1138.2 129.6 36.56% 28.49% 六大发电集团煤炭库存天数 : 天 23.4 23..3 1.35% 16. 2.9 45.94% 11.58% 四大港口煤炭总库存 : 万吨 1535.8 1526.7 9.1.6% 1192.1 61.2 28.83% 44.72% 玻璃 生产线库存 : 万重量箱 39 395-86 -2.78% 325 3262-7.42% -7.77% 豆粕 油厂豆粕库存 : 万吨 118.8 122.3-3.5-2.89% 86.3 84.1 37.68% 41.28% 未执行合同 : 万吨 529.9 515.3 14.6 2.84% 528.3 396.5.29% 33.64% 进口大豆港口库存 : 万吨 685.4 695.6 -.2-1.47% 657.9 655.6 4.18% 4.55% 菜粕 样本油厂菜粕库存 : 万吨 4.3 4.7 -.4-9.28% 2.5 3.3 7.63% 28.81% 未执行合同 : 万吨 27.9 23.8 4.1 17.23% 35.8 23.3-22.7% 19.91% 样本油厂菜籽库存 : 万吨 59.6 7.8-11.2-15.82% 44.8 5.5 33.4% 17.98% 豆油 商业库存 : 万吨 ( ) 163.9 163.9..% 137.1 119.8 19.57% 36.82% 港口库存 : 万吨 142.3 14.7 1.6 1.12% 12. 111.4 18.57% 27.69% 棕榈油 港口库存 : 万吨 4.1 47.6-7.5-15.76% 33.4 43.3 2.6% -7.4% 菜油 油厂库存 : 万吨 2.8 2.7.1.39% 19.6 13.8 5.81% 5.8% 棉花 新疆商业库存 : 万吨 ( ) 84. 84...% 16. 21.9 423.63% 282.93% 全国商业库存 : 万吨 ( ) 199.7 199.7..%.9 88.2 97.96% 126.31% 全国工业库存 : 万吨 ( ) 79.5 79.5..% 71. 58.8 12.4% 35.31% 白糖 全国新增工业库存 : 万吨 ( ) 27.1 27.1..% 141.3 153.6 91.11% 75.78% 大豆 东北地区库存 : 万吨 ( ) 119.9 119.9..% 9.9 8.8 31.95% 48.41% 鸡蛋强麦 小麦 : 期末库存 : 万吨 ( ) 126.8 126.8..% 111.4 94.3 13.85% 34.44% 玉米 北方库存 : 万吨 ( ) 375.4 375.4..% 325. 271.7 15.51% 38.18% 玉米淀粉 样本厂家库存 ( 2 9 家 ) : 万吨 23.7 25. -1.32-5.28% 17.9 14.6 32.4% 62.5% 样本厂家库存 ( 6 4 家 ) : 万吨 57.9 6.1-2.19-3.65% \ \ \ \ 铜 上期所库存 : 万吨 13.8 14.7 -.86-5.86% 18.4 15.5-24.83% -.94% L M E 库存 : 万吨 26.3 26.8 -.53-1.97% 22.1 29.8 19.3% -11.9% C O M E X 库存 : 万吨 17.3 17.5 -.22-1.27% 16.6 \ 4.17% \ 数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 中大期货研究院 6
图 6: 主要品种库存变动 品种 标的 当前库存 上周库存 周增减 增减幅 % 去年同期 最近 3 年平均 同比 % 比最近 3 年平均 % 铝 上期所库存 : 万吨 88.2 89.6-1.39-1.56% 5.4 31. 75.1% 184.91% L M E 库存 : 万吨 6.7 8.9-2.22-2.4% 132.5 225.8-19.44% -52.74% 锌 上期所库存 : 万吨 3. 3.1 -.9-2.81% 7.8 14. -61.73% -78.58% L M E 库存 : 万吨 23.7 24.7 -.96-3.9% 24.4 4.7-2.58% -41.67% 铅 上期所库存 : 万吨 1.8 1.8 -.4-2.6% 3.3 3. -45.89% -39.5% L M E 库存 : 万吨 12.2 12.6 -.45-3.58% 14.8 17.1-17.78% -28.58% 镍上期所库存 : 万吨 1.8 1.7.3 1.9% 6.3 6.4-72.1% -72.57% L M E 库存 : 万吨 23.8 24.1 -.35-1.45% 38.7 4.3-38.54% -4.96% 港口镍矿库存 : 万吨 12. 1182. 28. 2.37% 95. 1393.3 27.37% -13.16% 锡上期所库存 : 万吨.6.6.1.95% 1..4-39.64% 4.77% L M E 库存 : 万吨.3.3..%.2.4 53.93% -27.7% 数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 中大期货研究院 能源化工 : 图 6:PTA 近远月基差 现货 -TA1 现货 -TA5 现货 -TA9 2 19 1 9 - -6 数据来源 :ccfei wind 中大期货研究院 图 7:PTA 主流库存年度比较 14 12 8 6 4 2 P TA: 国内库存天数 : 天 213 214 215 216 217 218 图 8:LLDPE 近远月基差 图 9:LLDPE 主流库存年度比较 1 PE: 石化库存 : 万吨现货 -L1 现货 -L5 现货 -L9 7 213 214 215 3 6 216 217 218 2 5 4 3-2 -2-3 - 数据来源 : 金银岛 Wind 中大期货研究院 7
图 :LLDPE 主流库存年度比较 2 图 11:LLDPE 主流库存年度比较 3 PE: 社会样本库存 : 万吨 PE: 港口库存 : 万吨 3 25 213 214 215 216 217 218 5 4 213 214 215 216 217 218 2 3 15 2 5 数据来源 : 金银岛 Wind 中大期货研究院 图 12:PP 近远月基差 PP 主流库存年度比较 1 2 现货 -PP1 现货 -PP5 现货 -PP9 6 5 PP: 石化库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 4-2 3-2 -6-8 数据来源 : 金银岛中大期货研究院 图 13:PP 主流库存年度比较 2 图 14:PP 主流库存年度比较 3 PP: 社会库存 : 万吨 PP: 港口库存 : 万吨 2 15 213 214 215 216 217 218 12 8 213 214 215 216 217 218 6 5 4 2 数据来源 : 金银岛 Wind 中大期货研究院 8
图 15: 甲醇近远月基差图 16: 甲醇主流库存年度比较 1 现货 -MA1 现货 -MA5 现货 -MA9 8 甲醇 : 华东港库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 2 6-2 4-2 -6-8 数据来源 : 金银岛隆众化工中大期货研究院 图 17: 甲醇主流库存年度比较 2 14 12 甲醇 : 华东 + 宁波 + 华南总库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 8 6 4 2 数据来源 : 金银岛隆众化工中大期货研究院 图 18:PVC 近远月基差图 19:PVC 主流库存年度比较 1 现货 -V1 现货 -V5 现货 -V9 5 3 2 - -2-3 - 5 4 3 2 P VC: 华东 & 华南库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 数据来源 : 氯碱网中大期货研究院 9
图 2: 天胶近远月基差图 21: 天胶主流库存年度比较 1 现货 -RU1 现货 -RU5 现货 -RU9 5-5 - -15-2 -25-3 -35-3 25 2 15 5 天胶 : 青岛保税区 : 万吨 213 214 215 216 217 218 数据来源 : 橡胶信息贸易网上期所中大期货研究院 图 22: 天胶主流库存年度比较 2 图 23: 天胶主流库存年度比较 3 橡胶 : 青岛保税区 : 万吨 天胶 : 上期所库存 : 万吨 4 3 213 214 215 216 217 218 6 5 4 213 214 215 216 217 218 2 3 2 数据来源 : 橡胶信息贸易网上期所中大期货研究院 图 24: 沥青近远月基差 现货 -BU6 现货 -BU9 现货 -BU12 2 - -2-3 - -5-6 图 25: 沥青主流库存年度比较沥青 : 上期所库存 : 万吨 25 213 214 215 216 217 218 2 15 5 数据来源 : 隆众化工上期所中大期货研究院
黑色煤炭 : 图 26: 螺纹近远月基差图 27: 螺纹主流库存年度比较 1 8 6 2-2 - 现货 -RB1 现货 -RB5 现货 -RB -6 数据来源 :Mysteel Wind 中大期货研究院 图 28: 螺纹主流库存年度比较 2 7 6 5 3 2 主要钢厂库存 : 建筑钢材 : 万吨 213 214 215 216 217 218 1,2 1, 8 6 2 螺纹钢 : 社会库存 (35 城市 ): 万吨 213 214 215 216 217 218 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 29: 铁矿石近远月基差 现货 -I1 现货 -I5 现货 -I9 4 3 2 - -2-3 数据来源 :ICE Wind 中大期货研究院 图 3: 铁矿石主流库存年度比较 15,, 5, 铁矿石 : 港口库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 11
图 31: 热卷近远月基差 现货 -HC1 现货 -HC5 现货 -HC 8 6 2-2 数据来源 :Mysteel Wind 中大期货研究院 图 32: 热卷主流库存年度比较 6 5 3 2 热卷板 : 库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 图 33: 焦炭近远月基差图 34: 焦炭主流库存年度比较 1 6 现货 -J1 现货 -J5 现货 -J9 45 35 焦炭 : 北方四港总库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 2 3 25 2-2 15 - 数据来源 : 西本新干线 Wind 中大期货研究院 图 35: 焦炭主流库存年度比较 2 图 36: 焦炭主流库存年度比较 3 焦炭 : 大中型钢厂平均库存天数 : 天 焦炭 : 焦化企业库存 ( 家 ): 万吨 2 213 214 215 216 217 218 7 6 213 214 215 216 217 218 15 5 4 3 5 2 数据来源 : 西本新干线 Mysteel 中大期货研究院 12
图 37: 焦煤近远月基差图 38: 焦煤主流库存年度比较 1 35 3 25 2 15 5 现货 -JM1 现货 -JM5 现货 -JM9-5 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 39: 焦煤主流库存年度比较 2 1,2 1, 8 6 2 炼焦煤 : 独立焦化厂 ( 家 ) 总库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 25 2 15 5 炼焦煤 : 大中型钢厂平均库存天数 : 天 213 214 215 216 217 218 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 4: 动力煤近远月基差 图 41: 动力煤主流库存年度比较 1 煤炭 : 六大发电集团总库存 : 万吨现货 -ZC1 现货 -ZC5 现货 -ZC9 1,9 213 214 215 8 1,7 216 217 218 6 1,5 4 1,3 2 1, 9-2 7-4 5-6 数据来源 : 秦皇岛煤炭网 Wind 中大期货研究院 13
图 42: 动力煤主流库存年度比较 2 图 43: 动力煤主流库存年度比较 3 煤炭 : 六大发电集团库存天数 : 天 煤炭 : 四大港口总库存 : 万吨 5 213 214 215 2,5 213 214 215 216 217 218 216 217 218 4 2, 3 1,5 2 1, 5 数据来源 : 秦皇岛煤炭网 Wind 中大期货研究院 图 44: 玻璃近远月基差 现货 -FG1 现货 -FG5 现货 -FG9 25 2 15 5-5 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 45: 玻璃主流库存年度比较 4, 3,5 3, 2,5 2, 浮法玻璃 : 生产线库存 : 万重量箱 213 214 215 216 217 218 油脂油料 : 图 46: 豆粕近远月基差 图 47: 豆粕主流库存年度比较 1 豆粕 : 全国库存 : 万吨现货 -M1 现货 -M5 现货 -M9 5 14 213 214 215 12 216 217 218 3 2 8 6 4-2 -2-3 数据来源 : 天下粮仓 Wind 中大期货研究院 14
图 48: 豆粕主流库存年度比较 2 图 49: 豆粕主流库存年度比较 3 豆粕 : 油厂未执行合约 : 万吨 进口大豆 : 港口库存 : 万吨 8 213 214 215 216 217 218 8 213 214 215 216 217 218 6 7 6 5 2 3 数据来源 : 天下粮仓 Wind 中大期货研究院 图 5: 菜粕近远月基差图 51: 菜粕主流库存年度比较 1 现货 -RM1 现货 -RM5 现货 -RM9 3 25 2 15 5-5 - -15 数据来源 : 天下粮仓 Wind 中大期货研究院 8 6 4 2 菜粕 : 样本油厂库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 图 52: 菜粕主流库存年度比较 2 图 53: 菜粕主流库存年度比较 3 菜粕 : 样本油厂未执行合约 : 万吨 菜籽 : 油厂库存 : 万吨 7 6 5 213 214 215 216 217 218 8 213 214 215 216 217 218 4 6 3 4 2 2 数据来源 : 天下粮仓 Wind 中大期货研究院 15
图 54: 豆油近远月基差图 55: 豆油主流库存年度比较 ( 近期数据未更新 ) 2 现货 -Y1 现货 -Y5 现货 -Y9 2 15 豆油 : 商业库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 - -2-3 5 - -5 数据来源 : 农业部 Wind 中大期货研究院 图 56: 棕榈油近远月基差现货 -P1 现货 -P5 现货 -P9 2 图 57: 棕榈油主流库存年度比较棕榈油 : 港口库存 : 万吨 2 213 214 215 216 217 218 15-2 - -6 5 数据来源 : 农业部汇易中大期货研究院 图 58: 菜油近远月基差 现货 -OI1 现货 -OI5 现货 -OI9 2-2 - -6 图 59: 菜油主流库存年度比较菜油 : 油厂库存 : 万吨 25 213 214 215 216 217 218 2 15 5 数据来源 : 天下粮仓 Wind 中大期货研究院 16
图 6: 大豆近远月基差 现货 -A1 现货 -A5 现货 -A9 - -2-3 - -5-6 图 61: 大豆主流库存年度比较 14 12 8 6 4 2 大豆 : 东北地区库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 数据来源 : 农业部 Wind 中大期货研究院 农产品 : 图 62: 棉花近远月基差图 63: 棉花主流库存年度比较 1 现货 -CF1 现货 -CF5 现货 -CF9 棉花 : 新疆商业库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 3-2 -2-3 - 数据来源 : 农业部 Wind 中大期货研究院 图 64: 棉花主流库存年度比较 2 图 65: 棉花主流库存年度比较 3 棉花 : 全国商业库存 : 万吨 棉花 : 全国工业库存 : 万吨 5 213 214 215 216 217 218 12 213 214 215 216 217 218 3 8 6 2 4 2 数据来源 : 农业部 Wind 中大期货研究院 17
图 66: 白糖近远月基差 现货 -SR1 现货 -SR5 现货 -SR9 5 3 2 - -2 数据来源 : 广西糖网糖协中大期货研究院 图 67: 白糖主流库存年度比较 8 6 2 食糖 : 全国新增工业库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 图 68: 鸡蛋近远月基差 鸡蛋主流库存暂缺 15 现货 -JD1 现货 -JD5 现货 -JD9 5-5 - -15-2 数据来源 : 博亚和讯中大期货研究院 图 69: 强麦近远月基差 现货 -WH1 现货 -WH5 现货 -WH9 3 2 - -2-3 - -5 图 7: 强麦主流库存年度比较 14 12 8 6 4 2 小麦 : 期末库存 : 百万吨 213 214 215 216 217 218 数据来源 : 农业部美国农业部中大期货研究院 18
图 71: 玉米近远月基差 现货 -C1 现货 -C5 现货 -C9 3 2 - -2-3 图 72: 玉米主流库存年度比较 5 3 2 玉米 : 北方库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 数据来源 : 农业部 Wind 中大期货研究院 图 73: 玉米淀粉近远月基差 现货 -MA1 现货 -MA5 现货 -MA9 2-2 - -6-8 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 74: 玉米淀粉主流库存年度比较 5 4 3 2 玉米淀粉 : 厂家库存 (29 家 ): 万吨 213 214 215 216 217 218 有色贵金属 : 图 75: 沪铜近远月基差 图 76: 沪铜主流库存年度比较 1 现货 -CU 现货 -CU11 铜 : 上期所库存 : 万吨 现货 -CU12 现货 -CU1 5 213 214 215 216 217 218 5 4-5 - -15-2 5/22 6/5 6/19 7/3 7/17 7/31 8/28 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 3 2 19
图 77: 沪铜主流库存年度比较 2 图 78: 沪铜主流库存年度比较 3 铜 :LME 库存 : 万吨 铜 :COMEX 库存 : 万吨 8 213 214 215 25 213 214 215 216 217 218 216 217 218 6 2 4 2 15 5 数据来源 :LME CME 中大期货研究院 图 79: 沪铝近远月基差 图 8: 沪铝主流库存年度比较 1 现货 -AL 现货 -AL11 铝 : 上期所库存 : 万吨 2 现货 -AL12 现货 -AL1 12 213 214 215 216 217 218 8-2 6-4 -6-8 5/22 6/5 6/19 7/3 7/17 7/31 8/28 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 2 图 81: 沪铝主流库存年度比较 2 铝 :LME 库存 : 万吨 6 213 214 215 216 217 218 5 3 2 数据来源 :LME 中大期货研究院 2
图 82: 沪锌近远月基差 图 83: 沪锌主流库存年度比较 1 现货 -ZN 现货 -ZN11 锌 : 上期所库存 : 万吨 2 现货 -ZN12 现货 -ZN1 35 213 214 215 216 217 218 3 15 25 5 5/22 6/5 6/19 7/3 7/17 7/31 8/28 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 2 15 5 图 84: 沪锌主流库存年度比较 2 锌 :LME 库存 : 万吨 14 213 214 215 216 217 218 12 8 6 4 2 数据来源 :LME 中大期货研究院 图 85: 沪铅近远月基差 图 86: 沪铅主流库存年度比较 1 现货 -PB 现货 -PB11 铅 : 上期所库存 : 万吨 3 现货 -PB12 现货 -PB1 15 213 214 215 216 217 218 25 2 15 5 5-5 5/22 6/5 6/19 7/3 7/17 7/31 8/28 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 图 87: 沪铅主流库存年度比较 2 21
35 3 铅 :LME 库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 25 2 15 5 数据来源 :LME 中大期货研究院 图 88: 沪镍近远月基差图 89: 沪镍主流库存年度比较 1 2 现货 -NI1 现货 -NI5 现货 -NI9 12 镍 : 上期所库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 8 6-2 4-2 -6 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 图 9: 沪镍主流库存年度比较 2 图 91: 沪镍主流库存年度比较 3 镍 :LME 库存 : 万吨 镍矿 : 港口库存 : 万吨 5 213 214 215 3, 213 214 215 216 217 218 216 217 218 4 2,5 3 2 2, 1,5 1, 5 数据来源 :LME 铁合金在线中大期货研究院 22
图 92: 沪锡近远月基差图 93: 沪锡主流库存年度比较 1 锡 : 上期所库存 : 万吨现货 -SN1 现货 -SN5 现货 -SN9 1 213 214 215 216 217 218 2 1-2 - -6-8 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 1 1 图 94: 沪锡主流库存年度比较 2 锡 :LME 库存 : 万吨 2 213 214 215 216 217 218 2 1 1 数据来源 :LME 中大期货研究院 图 95: 黄金近远月基差 图 96: 白银近远月基差 2 现货 -AU6 现货 -AU12 5 现货 -AG6 现货 -AG12-2 -5-4 - -6-15 -8-2 - 数据来源 : 上海金交所中大期货研究院 -25 23
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