策略研究 基差库存专题周报 218-9-11 中大期货研究院 商品基差 & 库存专题周报 摘要 : 金融研究院 策略研究员 : 王涛 71-87788888-87 wangtao@zdqh.com 期货从业号 :F32694 投资咨询号 :Z12212 最近一周随着市场价格的波动, 基差方面也呈现明显变化 主要商品中,PTA 天胶 焦炭 玻璃 鸡蛋基差均有明显走强 ; 菜粕 豆一等品种基差明显走弱 对于以 191 为代表的近月基差, 值得关注的主要有 :PTA, 焦炭 玻璃等品种现货较期货明显升水 ; 天胶 豆一 玉米 豆油等产品现货较期货明显贴水 不过目前离 191 合约交割较远, 基差暂时对盘面影响力不大 库存方面, 截止发稿日已公布的周度数据中, 值得关注的有 : 能化板块中, 甲醇沿海库存连续第六周出现垒库 ;PVC 库存明显下行 黑色系品种中, 螺纹与热卷社会库存上周再度回落, 目前均接近历史同期最低点 ; 焦化厂焦炭库存继续处于低位 油脂油料和农产品中, 豆菜粕库存上周有明显去化 ; 油脂中棕榈油库存明显增长 ; 玉米淀粉库存连续第 6 周下降 有色板块里面, 上周上期所锌库存有所增长 ; 镍 铅库存则继续低位下降 商品的价格波动由供需状况决定, 然而供需在多数时期是抽象 复杂并矛盾的 供需状况的改变最终都将反映到商品的库存变化上, 观察库存是度量商品供需最直接有效的途径 商品现货价格不仅是期货的定价基础, 期现基差的升贴水结构往往反映出市场供需面的一些问题 基差和库存, 不仅具有价格指导意义, 也是进行价差套利最重要的依据
一 主要品种当前基差幅度 : 图 1: 主要品种当前基差幅度 ( 幅度 =( 现货价格 - 期货价格 )/ 现货价格, 标 * 部分现货价格取用最近有效数据 ) 品种 PTA LLDPE PP PVC 甲醇 天胶 1 沥青 原油 螺纹钢 铁矿石 热卷 焦炭 焦煤 2 动力煤 3 标的 内盘价格指数 (CCFEI) 完税自提价 ( 膜级 ): 天津 完税自提价 ( 拉丝级, 熔指 2-4 ) : 上海完税自提价 ( 电石法, 三型及五型 ) : 上海 市场价 : 河北 市场价 (SCRWF): 上海 市场价 ( 重交 ): 华北 现货价 ( 含 VLCC 运费 ): 上扎库姆 HRB 2mm: 天津 金步巴粉 : 6 1 % : 车板价 : 青岛港 Q23B:4.7 mm: 上海 一级冶金焦 : 平仓价 ( 含税 ) : 天津港 (A<12.%, 主焦煤 : 库提价 : 京唐港 (A11%,V2 %,.3%S,G 动力末煤 (Q8): 平仓价 : 秦皇岛港 : 山西产 数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 218-9-11 日变动 周变动 现货价期价基差幅度基差幅度基差幅度 TA1 7494 186 19.42% 2 2.72% 28 3.1% 93 TA 74 2196 23.61% 2 2.2% 26 2.7% (-2) TA9 9 1.61% -22 -.23% 92.99% L1 929 1.12% 1.6% 4.48% 9 L 918 22 2.34% 8.8% 8.9% L9 93.3% - -1.6% 3.32% PP1 9791 29 2.9% 21 2.1% 21 2.1% PP 9618 382 3.82% 22 2.19% 269 2.66% (+) PP9 99 9.9% 13 1.3% 19 1.98% V1 673 16 2.39% 1 1.9% 6.94% 69 V 66 29 4.2% 11 1.67% 6.87% V9 683 6.94% 6.94% 2.36% MA1 3338-8 -.24% 6 3.24% 36 1.13% 333 MA 336 294 8.83% 3.7% 8 1.4% (+) MA9 33-2 -.6%.1% -2 -.4% RU1 1193-133 -12.% 1 1.4% 69 7.8% 6 RU 123-17 -16.4%.99% 69 7.98% RU9 3 24 2.31% 3.28% 8.68% BU6 38-168 -.3% 116 3.47% 8 2.6% 334 BU9 3488-148 -4.43% 124 3.71% -8-2.34% BU12 3648-38 -9.22% 136 4.7% -2-2.88% SC6 21.1.2 1.92% 3.2.6% -.7-1.3% 31.3 SC9 (+2.6) 21.4 9.9 1.86% 6.3 1.18% -9.6-1.7% SC12 24.3 7. 1.32% 2.8.2% -8.6-1.8% RB1 471 17 11.26% 192 4.23% 116 2.39% 487 RB 376 828 18.4% 139 3.11% 137 2.7% (-21) RB 4442 146 3.17% 128 2.8% 3.62% I1 492. 21.2 4.13%..97% 6.8 1.2% 13.7 I 2. 11.7 2.28%..97% 2.8.% * I9 49. 23.7 4.62% -4. -.88%.3.9% HC1 3969 331 7.7% 13 3.2% 17 3.66% 43 HC 3727 73 13.33% 99 2.4% 126 2.9% (-6) HC 42 9 2.9% 64 1.% 83 1.93% J1 2276 4 16.% 134 4.9% 26 7.2% 272 J 2199 26 19.3% 9 4.% 169.7% J9 2411 314 11.2% 7 2.7% 183 6.3% JM1 1288 3 7.37% 33 2.34% 2 1.4% 139 JM 121 17 12.9% 2 1.44% 1 3.9% * JM9 136 3 2.16% 3 2.16% 46 3.38% ZC1 62.8-8. -1.37% 11. 1.78% -.1 -.82% 617.3 ZC 93.6 23.7 3.84% 8. 1.3% -3.7 -.64% * ZC9 84.8 32..27% 3.6.8% 42.1 6.83% 中大期货研究院 2
图 2: 主要品种当前基差幅度 ( 幅度 =( 现货价格 - 期货价格 )/ 现货价格 ) 品种 玻璃 4 硅铁 锰硅 豆粕 菜粕 豆油 棕榈油 菜油 豆一 豆二 9 棉花 白糖 鸡蛋 6 强麦 7 标的 mm: 现货价 : 沙河安全 FeSi7-C: 市场价 : 天津 FeMn6Si1 7: 市场价 : 天津 现货价 : 张家港 出厂价 : 漳州 现货价 ( 四级 ): 天津 现货价 (24 度 ): 天津 出厂价 ( 四级 ): 南京 收购价 : 哈尔滨 交货价 : 日照港 3128B: 到厂价 : 安徽 现货价 : 北京 均价 : 大连 进厂价 : 郑州 数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 218-9-11 日变动周变动 现货价期价基差幅度基差幅度基差幅度 FG1 13 213 13.63% 2.17% 8 3.74% 163 FG 1316 247 1.8% - -.27% 3.6% (-) FG9 1473 9.76% - -.3% 6.4% SF1 6612 138 2.4% 132 1.9% 6.6% 67 SF 634 216 3.2% 112 1.64% 46.64% (+) SF9 64 34.4% 64.89% -2 -.38% SM1 8276 724 8.4% 14 1.71% -43 -.41% 9 SM 7932 68 11.87% 4 1.16% 49.64% SM9 89 1.11%.% -8 -.93% M1 3187 73 2.24% -9 -.28% -27 -.87% 326 M 2796 464 14.23%.% 3.7% M9 333-7 -2.3% - -.1%.18% RM1 244 76 3.6% -18 -.73% -67-2.66% 248 RM 239 171 6.9% - -.2% -32-1.22% RM9 24 3 1.21% - -2.2% - -4.19% Y1 96-296 -.28%.18% -22 -.38% 6 Y 864-24 -4.3%.18%.1% Y9 74-13 -2.32% 12.21% 36.6% P1 4922-122 -2.4% 36.77% -2 -.6% 48 P 7-27 -.63% 46 1.% 2.1% (+3) P9 4696 4 2.17% 34.7% 7 1.46% OI1 6742-122 -1.84% 21.32% - -.6% 662 OI 6874-24 -3.84% 31.47% 14.24% OI9 617 3 1.6% 12.18% -29 -.4% A1 3772-242 -6.86% 7 1.66% -138-3.89% 33 A 3898-368 -.42% 8.29% -189 -.33% (+2) A9 3641-111 -3.14% 7 1.64% -81-2.29% B1 39-14 -4.2% 19.% -84-2.43% 34 B 326 18.36% 8.23% -48-1.39% B9 2884 66 16.41%.% 176.% CF1 168-98 -6.28% 4.29%.37% 16 CF 1734-174 -11.1%.3% 9.6% CF9 17 - -.64%.% 4.26% SR1 4912 78 1.6% -47 -.94% 18.37% 499 SR 4849 141 2.83% -3 -.7% -1.% SR9 448 442 8.86% 2.4%.2% JD1 3821 489 11.3% 44 1.2% 36 7.98% 43 JD 316 794 18.42% 34.79% 384 8.4% JD9 423 7 2.48% 27.63% 31 8.66% WH1 288-148 -6.7% -1 -.4% 8.33% 244 WH 2633-193 -7.91%.%.2% WH9 2427 13.3%.% 4.16% 中大期货研究院 3
图 3: 主要品种当前基差幅度 ( 幅度 =( 现货价格 - 期货价格 )/ 现货价格 ) 品种 玉米 玉米淀粉 棉纱 苹果 8 铜 铝 锌 铅 镍 锡 标的 平仓价 ( 国标三等 ): 大连 出厂报价 : 长春 全棉纱 :32S: 市场价 : 河南 全国批发价 1# 铜 : 最低价 : 上海 铝 A: 最低价 : 长江有色 # 锌 : 最低价 : 长江有色 铅 : 平均价 : 上海物贸 1# 镍 : 最低价 : 长江有色 1# 锡 : 最低价 : 长江有色 A u T + D : 收盘黄金价 : 上海金交所现货 A g T + D : 收盘白银价 : 上海金交所现货数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 218-9-11 现货价期价基差幅度基差幅度基差幅度 4 日变动 周变动 C1 1918-118 -6.6% 6.33% 17 1.3% 18 C 2-2 -11.39%.28% 13.86% C9 183-3 -1.67% 19 1.6% 44 2.49% CS1 2369-69 -3.% 6.26% - -.22% 23 CS 2436-136 -.91% 7.3% -3 -.13% CS9 2343-43 -1.87% -1 -.4% - -.22% CY1 26-13 -.3% -2 -.8% - -.21% 243 CY 2619-189 -7.78%.% -19 -.78% CY9 2662-232 -9.% -2 -.86% 32 1.32% AP1 11849-4329 -7.7% 89 1.18% -269-3.8% 72 AP 1219-467 -62.17% 73.97% -29-3.44% AP 1-33 -46.94% 14 1.93% -27-3.9% CU 48-2 -.42% -34 -.71% -7-1.19% 478 CU11 479-1 -.23% -3 -.73% -8-1.21% (+) CU12 4786-6 -.13% -33 -.69% -4-1.13% AL 146-6 -.4% -7 -.1% 2.14% 149 AL11 1472-13 -.89% -8 -.8% 2.14% (-) AL12 147-16 -1.13% -7 -.1% 4.27% ZN 24 36 1.68% 6.28% -13 -.63% 21 ZN11 2 89 4.16% 9.44% -14 -.6% (-14) ZN12 212 127.96%.47% -9 -.42% PB 187 34 1.81% 9.47% - -.2% 19 PB11 182 84 4.44% 14.76% -8 -.42% (-2) PB12 179 114.98% 11.6% -7 -.37% NI1 28.% 43.42% -14-1.41% 29 NI (+9) 334-44 -.43% 4.4% -117-1.14% NI9 242 48.47% 27.26% -172-1.67% SN1 1447-247 -1.73% -48 -.34% -22-1.41% 143 SN 147-4 -2.87% -38 -.27% -188-1.31% SN9 14284 16.11% 26.18% -149-1.4% AU6 26.21 271.1 -.94-2.24% -.1 -.6%.1.% AU12 (+.4) 267. -1.79 -.67% -.3 -.11% -.19 -.7% AG6 34 348-8 -2.3% - -.29% 2.9% AG12 (+9) 3423-18 -.3% -7 -.21% 2.6% 中大期货研究院 1: 现货报价均为老胶价格, 与当年 11 月合约之后存在新旧胶价差 2: 现货基准反映高品质焦煤价, 由于存在掺混交割, 实际交割品可能大幅低于基准 3: 不包含水份升贴水 4: 厂库报价可能存在滞后 : 包含出疆补贴 6: 由于显著的季节性差异以及现货价格的波动幅度, 基差变化剧烈 7: 现货价格变化或存在一定滞后 8: 由于品种特点现货价格参考性较低
图 4: 主要品种当前 9() 1 基差幅度排名 ( 幅度 =( 现货价格 - 期货价格 )/ 现货价格, 有色 贵金属 沥青等品种主力和次主力合约参照上表 ) 近月主力 当前幅度 PTA 19.42% 焦炭 16.% 玻璃 13.63% 鸡蛋 11.3% 锰硅 8.4% 焦煤 7.37% 铁矿石 4.13% 螺纹钢 3.17% 菜粕 3.6% PVC 2.39% 豆粕 2.24% 热卷 2.9% PP 2.9% 硅铁 2.4% 铅 1.81% 锌 1.68% 白糖 1.6% 原油 1.32% LLDPE 1.12% 镍.% 甲醇 -.24% 铜 -.42% 铝 -.4% 白银 -.3% 黄金 -.67% 动力煤 -1.37% 锡 -1.73% 菜油 -1.84% 棕榈油 -2.4% 玉米淀粉 -3.% 豆二 -4.2% 豆油 -.28% 棉纱 -.3% 强麦 -6.7% 棉花 -6.28% 玉米 -6.6% 豆一 -6.86% 沥青 -9.22% 天胶 -12.% 苹果 -46.94% 数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 中大期货研究院 远月主力 当前幅度 PTA 23.61% 焦炭 19.3% 鸡蛋 18.42% 玻璃 1.8% 豆粕 14.23% 焦煤 12.9% 锰硅 11.87% 螺纹钢 11.26% 甲醇 8.83% 热卷 7.7% 菜粕 6.9% 豆二.36% 铅 4.44% PVC 4.2% 锌 4.16% 动力煤 3.84% PP 3.82% 硅铁 3.2% 白糖 2.83% LLDPE 2.34% 铁矿石 2.28% 原油 1.92% 铜 -.23% 镍 -.43% 铝 -.89% 黄金 -2.24% 白银 -2.3% 锡 -2.87% 菜油 -3.84% 豆油 -4.3% 沥青 -.3% 棕榈油 -.63% 玉米淀粉 -.91% 棉纱 -7.78% 强麦 -7.91% 豆一 -.42% 棉花 -11.1% 玉米 -11.39% 天胶 -16.4% 苹果 -7.7%
二 主要品种库存变动 : 图 : 主要品种库存变动 品种 标的 ( = 当周未更新 ) 当前库存 上周库存 周增减 增减幅 % 去年同期 最近 3 年平均 同比 % 比最近 3 年平均 % PTA 国内库存天数 : 天 1. 1...% 1. 2.3.% -3.71% LLDPE 石化库存 : 万吨 37.1 37.9 -.8-2.11% 31.2 37.4 18.91% -.89% 社会样本库存 : 万吨 17.7 17.8 -.13 -.73% 17.2 16.8 2.%.3% 港口库存 : 万吨 4.8 4.6.2.49% 3. 28.2 36.% 44.1% PP 石化库存 : 万吨 26.8 26.3. 2.% 24. 28.2 9.73% -4.96% 社会库存 : 万吨 6. 6.3 -.29-4.7% 7.2 7.1-16.66% -1.2% 港口库存 : 万吨 2.3 2.4 -.12-4.96% 2.3 3.4 -.86% -32.81% 甲醇 华东港口库存 : 万吨 49. 4.7 3.81 8.34%. 1. -1.6% -2.94% 沿海港口总库存 : 万吨 87.4 8.8 6.7 8.13% 82.2 81.2 6.34% 7.69% PVC 华东 & 华南库存 : 万吨 16.1 17.3-1.2-6.94% 16.6 19.2-3.1% -16.27% 天胶 青岛保税区天胶库存 : 万吨 ( ) 7.7 7.7..% 1. 11. -48.4% -33.4% 青岛保税区橡胶库存 : 万吨 ( ) 2.9 2.9..% 2.3 1.6 2.66% 34.% 上期所库存 : 万吨..2.31.6% 42.2 32. 31.39% 7.86% 沥青 上期所库存 : 万吨....% 1.6 16.1-32.4% -34.1% 螺纹钢 社会库存 ( 3 城市 ) : 万吨 432.44 438.8 -.64-1.29% 46.18 48.13-6.3% -.61% 铁矿石 港口库存 : 万吨 14774 14733 41.28% 1339 62.34% 39.11% 热卷 社会库存 : 万吨 29.29 2.2-1.23 -.8% 27.4 22.16.89% -4.94% 焦炭 北方四港总库存 : 万吨 322.8 327. -4.2-1.28% 26. 274.1 23.92% 17.77% 大中型钢厂平均库存天数 : 天 7.8 7.7.1 1.3% 11. 9.2-29.9% -14.91% 焦煤 大中型钢厂库存天数 : 天 14. 14...% 13. 13.7 7.69% 2.44% 独立焦化厂 ( 1 家 ) 库存 : 万吨 778.1 76.3 12.9 1.68% 89.6 61.7-3.89% 19.4% 独立焦化厂 ( 1 家 ) 库存天数 : 天 1.9 1.9.1.% 1.4 12.1 3.84% 31.68% 动力煤 六大发电集团煤炭总库存 : 万吨 113.9 14.3-4.3-2.9% 74. 1221.9 4.9% 23.9% 六大发电集团煤炭库存天数 : 天 26.3 23.4 2.9 12.9% 1. 2.6 7.27% 27.64% 四大港口煤炭总库存 : 万吨 19.1 13.8 23.3 1.2% 127. 83.8 29.17% 43.86% 玻璃 生产线库存 : 万重量箱 334 39 2.83% 3223 326 -.86% -6.93% 豆粕 油厂豆粕库存 : 万吨 2.1 118.8-16.7-14.7% 82. 79.7 23.76% 28.3% 未执行合同 : 万吨 66.8 29.9 77. 14.3% 12.9 434.2 18.31% 39.7% 进口大豆港口库存 : 万吨 688. 68.4 3..44% 67.9 661.2 2.61% 4.12% 菜粕 样本油厂菜粕库存 : 万吨 3.4 4.3-1. -22.9% 3.9 3. -13.21% 12.4% 未执行合同 : 万吨 28.6 27.9.7 2.1% 3.9 21.4-7.44% 33.8% 样本油厂菜籽库存 : 万吨 6. 9.6.4.67% 4. 48.9.% 22.66% 豆油 商业库存 : 万吨 ( ) 163.9 163.9..% 13.8 118.2 2.66% 38.71% 港口库存 : 万吨 141.7 142.3 -.6 -.41% 12. 113.8 18.8% 24.47% 棕榈油 港口库存 : 万吨 46.1 4.1 6. 14.96% 33.4 46.2 38.2% -.24% 菜油 油厂库存 : 万吨 2.4 2.8 -.4-1.88% 2.9 1.3-2.2% 33.61% 棉花 新疆商业库存 : 万吨 ( ) 4.6 4.6..% 16. 21.9 24.1% 148.7% 全国商业库存 : 万吨 ( ) 162.7 162.7..%.9 88.2 61.33% 84.44% 全国工业库存 : 万吨 ( ) 79. 79...% 71. 8.8 12.4% 3.31% 白糖 全国新增工业库存 : 万吨 ( ) 141. 141...% 141.3 13.6.13% -7.9% 大豆 东北地区库存 : 万吨 ( ) 12.3 12.3..% 83.4 76.7 44.18% 6.89% 鸡蛋强麦 小麦 : 期末库存 : 万吨 ( ) 126.8 126.8..% 111.4 94.3 13.8% 34.44% 玉米 北方库存 : 万吨 ( ) 343. 343...% 331. 267.1 3.63% 28.4% 玉米淀粉 样本厂家库存 ( 2 9 家 ) : 万吨 23.2 23.7 -.49-2.7% 17.2 13.1 3.26% 76.4% 样本厂家库存 ( 6 4 家 ) : 万吨.1 7.9-2.8-4.84% \ \ \ \ 铜 上期所库存 : 万吨 13.6 13.8 -.2-1.41% 17.3 1.2-21.29% -.77% L M E 库存 : 万吨 23.4 26.3-2.86 -.88% 2.8 3. 12.41% -21.99% C O M E X 库存 : 万吨 16.9 17.2 -.28-1.61% 17.1 \ -.91% \ 数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 中大期货研究院 6
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 图 6: 主要品种库存变动 品种 标的 当前库存 上周库存 周增减 增减幅 % 去年同期 最近 3 年平均 同比 % 比最近 3 年平均 % 铝 上期所库存 : 万吨 87.3 88.2 -.88-1.% 1.7 31. 68.93% 177.17% L M E 库存 : 万吨. 6.7-1.26-1.18% 132. 223.4-2.11% -2.8% 锌 上期所库存 : 万吨 3.4 3..42 14.14% 7.4 14. -3.83% -7.7% L M E 库存 : 万吨 23. 23.7 -.77-3.26% 24. 42. -4.47% -4.37% 铅 上期所库存 : 万吨 1.7 1.8 -.11 -.89% 3. 2.8-43.6% -4.74% L M E 库存 : 万吨 12. 12.2 -.16-1.33% 16.4 17.3-26.66% -3.66% 镍上期所库存 : 万吨 1.6 1.8 -.19 -.91% 6.3 6. -7.8% -7.89% L M E 库存 : 万吨 23.6 23.8 -.16 -.69% 38.3 4. -38.27% -4.8% 港口镍矿库存 : 万吨 1273. 12. 63..21% 97. 143.3 31.24% -11.% 锡上期所库存 : 万吨.7.6.11 18.7% 1.1. -34.6% 44.86% L M E 库存 : 万吨.3.3. -1.36%.2.4 3.3% -2.8% 数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 中大期货研究院 能源化工 : 图 6:PTA 近远月基差 现货 -TA1 现货 -TA 现货 -TA9 2 19 1 9 - -6 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 :ccfei wind 中大期货研究院 图 7:PTA 主流库存年度比较 P TA: 国内库存天数 : 天 14 213 214 21 12 8 6 4 2 图 8:LLDPE 近远月基差 图 9:LLDPE 主流库存年度比较 1 PE: 石化库存 : 万吨现货 -L1 现货 -L 现货 -L9 7 213 214 21 3 6 2 4 3-2 -2-3 - 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 金银岛 Wind 中大期货研究院 7
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 图 :LLDPE 主流库存年度比较 2 图 11:LLDPE 主流库存年度比较 3 PE: 社会样本库存 : 万吨 PE: 港口库存 : 万吨 3 2 213 214 21 4 213 214 21 2 3 1 2 数据来源 : 金银岛 Wind 中大期货研究院 图 12:PP 近远月基差 PP 主流库存年度比较 1 6 现货 -PP1 现货 -PP 现货 -PP9 6 PP: 石化库存 : 万吨 213 214 21 2 4-2 - -6-8 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 金银岛中大期货研究院 3 2 图 13:PP 主流库存年度比较 2 图 14:PP 主流库存年度比较 3 PP: 社会库存 : 万吨 PP: 港口库存 : 万吨 2 1 213 214 21 12 8 213 214 21 6 4 2 数据来源 : 金银岛 Wind 中大期货研究院 8
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 图 1: 甲醇近远月基差图 16: 甲醇主流库存年度比较 1 现货 -MA1 现货 -MA 现货 -MA9 8 甲醇 : 华东港库存 : 万吨 213 214 21 2 6-2 4-2 -6-8 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 金银岛隆众化工中大期货研究院 图 17: 甲醇主流库存年度比较 2 14 12 甲醇 : 华东 + 宁波 + 华南总库存 : 万吨 213 214 21 8 6 4 2 数据来源 : 金银岛隆众化工中大期货研究院 图 18:PVC 近远月基差图 19:PVC 主流库存年度比较 1 现货 -V1 现货 -V 现货 -V9 3 2 - -2-3 - 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 氯碱网中大期货研究院 4 3 2 P VC: 华东 & 华南库存 : 万吨 213 214 21 9
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 图 2: 天胶近远月基差图 21: 天胶主流库存年度比较 1 现货 -RU1 现货 -RU 现货 -RU9 - - - -2-2 -3-3 - 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 橡胶信息贸易网上期所中大期货研究院 3 2 2 1 天胶 : 青岛保税区 : 万吨 213 214 21 图 22: 天胶主流库存年度比较 2 图 23: 天胶主流库存年度比较 3 橡胶 : 青岛保税区 : 万吨 天胶 : 上期所库存 : 万吨 4 3 213 214 21 6 4 213 214 21 2 3 2 数据来源 : 橡胶信息贸易网上期所中大期货研究院 图 24: 沥青近远月基差 现货 -BU6 现货 -BU9 现货 -BU12 2 - -2-3 - - -6 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 隆众化工上期所中大期货研究院 图 2: 沥青主流库存年度比较沥青 : 上期所库存 : 万吨 2 213 214 21 2 1
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 黑色煤炭 : 图 26: 螺纹近远月基差 图 27: 螺纹主流库存年度比较 1 螺纹钢 : 社会库存 (3 城市 ): 万吨现货 -RB1 现货 -RB 现货 -RB 1,2 213 214 21 8 1, 6 8 2 6-2 2 - -6 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 :Mysteel Wind 中大期货研究院 图 28: 螺纹主流库存年度比较 2 主要钢厂库存 : 建筑钢材 : 万吨 7 213 214 21 6 3 2 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 29: 铁矿石近远月基差 现货 -I1 现货 -I 现货 -I9 4 3 2 - -2-3 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 :ICE Wind 中大期货研究院 图 3: 铁矿石主流库存年度比较铁矿石 : 港口库存 : 万吨 213 214 21 1,,, 11
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 图 31: 热卷近远月基差 现货 -HC1 现货 -HC 现货 -HC 8 6 2-2 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 :Mysteel Wind 中大期货研究院 图 32: 热卷主流库存年度比较热卷板 : 库存 : 万吨 6 213 214 21 3 2 图 33: 焦炭近远月基差图 34: 焦炭主流库存年度比较 1 6 现货 -J1 现货 -J 现货 -J9 4 3 焦炭 : 北方四港总库存 : 万吨 213 214 21 2 3 2 2-2 - 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 西本新干线 Wind 中大期货研究院 图 3: 焦炭主流库存年度比较 2 图 36: 焦炭主流库存年度比较 3 焦炭 : 大中型钢厂平均库存天数 : 天 焦炭 : 焦化企业库存 ( 家 ): 万吨 2 213 214 21 7 6 213 214 21 1 4 3 2 数据来源 : 西本新干线 Mysteel 中大期货研究院 12
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 图 37: 焦煤近远月基差 图 38: 焦煤主流库存年度比较 1 炼焦煤 : 大中型钢厂平均库存天数 : 天现货 -JM1 现货 -JM 现货 -JM9 3 2 213 214 21 3 2 2 2 1-3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 39: 焦煤主流库存年度比较 2 炼焦煤 : 独立焦化厂 ( 家 ) 总库存 : 万吨 1,2 213 214 21 1, 8 6 2 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 4: 动力煤近远月基差 图 41: 动力煤主流库存年度比较 1 煤炭 : 六大发电集团总库存 : 万吨现货 -ZC1 现货 -ZC 现货 -ZC9 1,9 213 214 21 8 1,7 6 1, 4 1,3 2 1, 9-2 7-4 -6 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 秦皇岛煤炭网 Wind 中大期货研究院 13
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 图 42: 动力煤主流库存年度比较 2 图 43: 动力煤主流库存年度比较 3 煤炭 : 六大发电集团库存天数 : 天 煤炭 : 四大港口总库存 : 万吨 213 214 21 2, 213 214 21 4 2, 3 1, 2 1, 数据来源 : 秦皇岛煤炭网 Wind 中大期货研究院 图 44: 玻璃近远月基差 现货 -FG1 现货 -FG 现货 -FG9 3 2 2-3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 4: 玻璃主流库存年度比较浮法玻璃 : 生产线库存 : 万重量箱 4, 213 214 21 3, 3, 2, 2, 油脂油料 : 图 46: 豆粕近远月基差 图 47: 豆粕主流库存年度比较 1 豆粕 : 全国库存 : 万吨现货 -M1 现货 -M 现货 -M9 14 213 214 21 12 3 2 8 6 4-2 -2-3 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 天下粮仓 Wind 中大期货研究院 14
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 图 48: 豆粕主流库存年度比较 2 图 49: 豆粕主流库存年度比较 3 豆粕 : 油厂未执行合约 : 万吨 进口大豆 : 港口库存 : 万吨 8 213 214 21 8 213 214 21 6 7 6 2 3 数据来源 : 天下粮仓 Wind 中大期货研究院 图 : 菜粕近远月基差图 1: 菜粕主流库存年度比较 1 现货 -RM1 现货 -RM 现货 -RM9 2 2 - - - 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 天下粮仓 Wind 中大期货研究院 8 6 4 2 菜粕 : 样本油厂库存 : 万吨 213 214 21 图 2: 菜粕主流库存年度比较 2 图 3: 菜粕主流库存年度比较 3 菜粕 : 样本油厂未执行合约 : 万吨 菜籽 : 油厂库存 : 万吨 7 6 213 214 21 8 213 214 21 4 6 3 4 2 2 数据来源 : 天下粮仓 Wind 中大期货研究院 1
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 图 4: 豆油近远月基差图 : 豆油主流库存年度比较 ( 近期数据未更新 ) 2 现货 -Y1 现货 -Y 现货 -Y9 2 豆油 : 商业库存 : 万吨 213 214 21 - -2-3 - - 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 农业部 Wind 中大期货研究院 图 6: 棕榈油近远月基差现货 -P1 现货 -P 现货 -P9 2 图 7: 棕榈油主流库存年度比较棕榈油 : 港口库存 : 万吨 2 213 214 21-2 - -6 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 农业部汇易中大期货研究院 图 8: 菜油近远月基差 现货 -OI1 现货 -OI 现货 -OI9 2-2 - -6 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 图 9: 菜油主流库存年度比较菜油 : 油厂库存 : 万吨 2 213 214 21 2 1 数据来源 : 天下粮仓 Wind 中大期货研究院 16
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 图 6: 大豆近远月基差 现货 -A1 现货 -A 现货 -A9 - -2-3 - - -6 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 图 61: 大豆主流库存年度比较大豆 : 东北地区库存 : 万吨 14 213 214 21 12 8 6 4 2 数据来源 : 农业部 Wind 中大期货研究院 农产品 : 图 62: 棉花近远月基差图 63: 棉花主流库存年度比较 1 现货 -CF1 现货 -CF 现货 -CF9 棉花 : 新疆商业库存 : 万吨 213 214 21 3-2 -2-3 - 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 农业部 Wind 中大期货研究院 图 64: 棉花主流库存年度比较 2 图 6: 棉花主流库存年度比较 3 棉花 : 全国商业库存 : 万吨 棉花 : 全国工业库存 : 万吨 213 214 21 12 213 214 21 3 8 6 2 4 2 数据来源 : 农业部 Wind 中大期货研究院 17
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 图 66: 白糖近远月基差 现货 -SR1 现货 -SR 现货 -SR9 3 2 - -2 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 广西糖网糖协中大期货研究院 图 67: 白糖主流库存年度比较食糖 : 全国新增工业库存 : 万吨 8 213 214 21 6 2 图 68: 鸡蛋近远月基差 鸡蛋主流库存暂缺 现货 -JD1 现货 -JD 现货 -JD9 - - - -2 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 博亚和讯中大期货研究院 图 69: 强麦近远月基差 现货 -WH1 现货 -WH 现货 -WH9 3 2 - -2-3 - - 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 农业部美国农业部中大期货研究院 图 7: 强麦主流库存年度比较小麦 : 期末库存 : 百万吨 14 213 214 21 12 8 6 4 2 18
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 图 71: 玉米近远月基差 现货 -C1 现货 -C 现货 -C9 2 - -2-3 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 农业部 Wind 中大期货研究院 图 72: 玉米主流库存年度比较玉米 : 北方库存 : 万吨 213 214 21 3 2 图 73: 玉米淀粉近远月基差 现货 -MA1 现货 -MA 现货 -MA9 2-2 - -6-8 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 74: 玉米淀粉主流库存年度比较玉米淀粉 : 厂家库存 (29 家 ): 万吨 213 214 21 4 3 2 有色贵金属 : 图 7: 沪铜近远月基差 图 76: 沪铜主流库存年度比较 1 现货 -CU 现货 -CU11 铜 : 上期所库存 : 万吨 现货 -CU12 现货 -CU1 213 214 21 4 - - - -2 /29 6/12 6/26 7/ 7/24 8/7 8/21 9/4 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 3 2 19
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 图 77: 沪铜主流库存年度比较 2 图 78: 沪铜主流库存年度比较 3 铜 :LME 库存 : 万吨 铜 :COMEX 库存 : 万吨 8 213 214 21 2 213 214 21 6 2 4 2 1 数据来源 :LME CME 中大期货研究院 图 79: 沪铝近远月基差 图 8: 沪铝主流库存年度比较 1 现货 -AL 现货 -AL11 铝 : 上期所库存 : 万吨 2 现货 -AL12 现货 -AL1 12 213 214 21 8-2 6-4 -6-8 /29 6/12 6/26 7/ 7/24 8/7 8/21 9/4 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 2 图 81: 沪铝主流库存年度比较 2 铝 :LME 库存 : 万吨 6 213 214 21 3 2 数据来源 :LME 中大期货研究院 2
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 图 82: 沪锌近远月基差 图 83: 沪锌主流库存年度比较 1 现货 -ZN 现货 -ZN11 锌 : 上期所库存 : 万吨 2 现货 -ZN12 现货 -ZN1 3 213 214 21 3 2 /29 6/12 6/26 7/ 7/24 8/7 8/21 9/4 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 2 1 图 84: 沪锌主流库存年度比较 2 锌 :LME 库存 : 万吨 14 213 214 21 12 8 6 4 2 数据来源 :LME 中大期货研究院 图 8: 沪铅近远月基差 图 86: 沪铅主流库存年度比较 1 现货 -PB 现货 -PB11 铅 : 上期所库存 : 万吨 3 现货 -PB12 现货 -PB1 1 213 214 21 2 2 - /29 6/12 6/26 7/ 7/24 8/7 8/21 9/4 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 图 87: 沪铅主流库存年度比较 2 21
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 3 3 铅 :LME 库存 : 万吨 213 214 21 2 2 1 数据来源 :LME 中大期货研究院 图 88: 沪镍近远月基差图 89: 沪镍主流库存年度比较 1 2 现货 -NI1 现货 -NI 现货 -NI9 12 镍 : 上期所库存 : 万吨 213 214 21 8 6-2 4-2 -6 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 图 9: 沪镍主流库存年度比较 2 图 91: 沪镍主流库存年度比较 3 镍 :LME 库存 : 万吨 镍矿 : 港口库存 : 万吨 213 214 21 3, 213 214 21 4 2, 3 2 2, 1, 1, 数据来源 :LME 铁合金在线中大期货研究院 22
2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 2/1 /1 /16 /31 6/1 7/1 图 92: 沪锡近远月基差图 93: 沪锡主流库存年度比较 1 锡 : 上期所库存 : 万吨现货 -SN1 现货 -SN 现货 -SN9 1 213 214 21 2 1-2 - -6-8 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 1 1 图 94: 沪锡主流库存年度比较 2 锡 :LME 库存 : 万吨 2 213 214 21 2 1 1 数据来源 :LME 中大期货研究院 图 9: 黄金近远月基差 图 96: 白银近远月基差 2 现货 -AU6 现货 -AU12 现货 -AG6 现货 -AG12-2 - -4 - -6 - -8-2 - 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 数据来源 : 上海金交所中大期货研究院 -2 3/12 4/12 /12 6/12 7/12 8/12 23
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