2015 年 11 月 30 日 恒生指数表现 指数表现 绝对变幅 变幅 % 香港股市 收市 1 天 1 天 1 个月 3 个月 恒生指数 22,068.32-420.62-1.87-2.53 1.84 恒生综合指数 3,041.13-58.21-1.88-2.45 3.07 恒生香港中资企业指数 4,043.87-97.26-2.35-2.47 0.03 恒生中国企业指数 9,855.66-252.73-2.50-5.20 1.17 成交金额 ( 百万港元 ) 79,119.91 17,748.99 28.92 14.61-35.38 周边股市道琼斯工业平均指数 17,798.49-14.90-0.08 0.76 7.69 纳斯达克指数 5,127.52 11.38 0.22 1.46 7.35 上证综合指数 3,436.30-199.25-5.48 1.59 7.18 原油期货价格 ( 美元 ) 41.89 0.18 0.43-10.09-14.86 黄金期货价格 ( 美元 ) 1,056.60 0.40 0.04-7.43-6.66 波罗的海干散货指数 581.00 19.00 3.38-19.42-35.66 美元兑每一单位欧元 1.0583-0.0017-0.16-3.95-5.37 日圆兑每一单位美元 122.775 0.0301 0.02 1.79 0.87 资料来源 : 彭博资讯 市场攻略 袁志峰 -ericyuen@guoco.com 国企指数 恒生指数 20 天移动平均数 10,249.79 22,535.16 50 天移动平均数 10,208.89 22,359.46 9 天相对强弱指数 30.81 37.40 中国股市的急跌令港股普遍受压 恒生指数在上星期五大跌 1.9% 至 22,068 点 市场成交额增至 791 亿元 汇丰 (5) 股价变化不大 重磅股中移动 (941) 腾讯 (700) 和友邦 (1299) 分别跌 1.4% 1.6% 及 2.6% 四大本地地产股平均跌 2.27% 四大内房股则平均录得 3.0% 的跌幅 港交所 (388) 和银河娱乐 (27) 大跌 2.5%-2.6% 石油股包括中石油 (857) 中石化 (386) 中海油 (883) 和昆仑能源 (135) 急跌 2.7%-4.2% 领汇 (823) 是唯一录得升幅的恒生指数成份股, 微升 0.5% 国企指数受金融股及电力股拖累大跌 2.5% 中国神华 (1088) 安徽海螺水泥 (914) 和长城汽车 (2333) 大跌 3.9%-4.6% 华能电力 (902) 和中广核 (1816) 大挫 2.8%-3.7% 国企指数中的券商股 保险股和银行股分别平均跌 5.4% 2.9% 及 1.9% 本行预计恒生指数将会在美联储于 12 月中的议息会议举行之前窄幅上落, 欠缺方向 本行预计恒生指数将会在美联储于 12 月中的议息会议举行之前窄幅上落, 欠缺方向 注 : 国浩资本有限公司是获证监会发牌从事第 1 第 4 及第 6 类受规管活动的持牌法团 ; 国浩资本期货有限公司是获证监会发牌从事第 2 类受规管活动的持牌法团 贵金属买卖服务是由国浩资本金业有限公司提供 证券 期货 贵金属 企业融资国浩集团 ( 港交所股份代号 : 53) 全资附属公司丰隆集团成员
行业 / 公司新闻 袁志峰 -ericyuen@guoco.com 最近股价的回调给予投资者买入的良机 维持买入中芯国际 (981) 维持买入 2015 年第三季的盈利因收入和毛利率的改善而高于预期风险等级 : 高 管理层在全球半导体行业增速放缓时依旧定下了强劲的 2015 年第四季目标 现价相当于 1.13 倍 2015 年市帐率, 估值便宜投资期 : 中 中芯国际 (981, $0.79) 身为中国最大的半导体制造厂, 在 11 月 12 日公布了强劲的季度业绩后大升 14.3% 经过最近两个星期的调整后, 公司现在的股价对投资者有吸引力 本行重申对该股买入的建议,3 个月目标价根据 1.30 倍 2015 年市帐率计算维持在 0.88 元 市场共识目标价为 0.84 元 作为回顾, 公司在 2015 年第三季录得 8,260 万美元的盈利, 按年升 74% 并按季升 8% 公司的盈利因为较市场预计为好的收入及毛利率而高于市场预测 收入按季升 4.3%( 高于管理层之前定下的 1%-3% 收入增长目标 ), 达 5.70 亿美元的纪录高位 毛利率从 2015 年第二季的 32.3% 微跌至 2015 年第三季的 32.0%( 高于管理层定下 28%-30% 的毛利率目标 ) 经营利润率则因为公司在 2015 年第三季出售了某些生活园区资产所得的收益而从 2015 年第二季的 11.1% 改善至 13.0% 中国客户在 2015 年第三季占公司总收入的 47.9% 其产能在 2015 年第二季及第三季均被充分利用 公司从经营活动所得的净现金按季升 16.5% 至 1.80 亿美元 截至 2015 年 9 月 30 日, 公司的股东权益达 36.1 亿美元, 相当于每股 0.68 港元 公司的总债务权益比率从 2015 年第二季的 28.2% 改善至 2015 年第三季的 26.6% 管理层预计公司 2015 年第四季的收入将按季升 3%-6% 达 5.87 亿美元至 6.04 亿美元, 而毛利率则为 28%-30% 管理层定下的强劲目标令市场感到惊讶, 因为市场预计半导体行业将在未来 3 至 6 个月因为全球经济增长放缓而受到强劲的下行压力 台积电, 身为全球最大的半导体公司, 亦预计其收入在第四季将会录得下跌 考虑到中芯国际技术的进步及中国对智能产品强劲的需求, 公司的长线前景良好 公司现价相当于 12.7 倍 2015 年市盈率及 1.13 倍 2015 年市帐率, 在本行看来被市场所低估 最近推介股份 推介股份 评级 推荐重点 目标价 神州租车 (699) 买入 神州租车 (699) 将会公布强劲的 2015 年第三季盈利, 重申买入 17.0 元 申洲国际 (2313) 买入 因申洲国际 (2313) 仍然是全球运动意识增强的主要受惠者而重申买入 45.7 元 长城汽车 (2333) 买入 因汽车行业前景改善速度较预期为快而维持买入长城汽车 (2333) 10.73 元 神州租车 (699) 买入 因应神州租车 (699) 良好的长线前景而维持买入 17.0 元 中国联塑 (2128) 买入 重申买入中国联塑 (2128) 以受惠于利好政策的趋势 7.75 元 创科实业 (669) 买入 家得寶的业绩反映着美国家居装修行业强劲的增长趋势 维持买入创科实业 (669) 34.9 元 华能新能源 (958) 买入 削减风电上网电价的可能性已经完全被反映在股价上 - 维持买入华能新能源 (958) 3.00 元 中国高速传动 (658) 买入 因为中国高速传动 (658) 最近被市场过度抛售而重申买入 8.78 元 德永佳集团 (321) 买入 买入德永佳集团 (321) 以受惠于美国业务的复苏和公司的高股息率 8.70 元 福耀玻璃 (3606) 买入 考虑到福耀玻璃 (3606) 的防守性质及正在改善的利润前景而维持买入 19.78 元
技术点评国泰航空 (293, $13.64) 目标价 : $12.28 沽售 风险 : 中 投资期 : 短 国泰航空有限公司经营定期航空业务 航空饮食 航机处理及飞机工程 股价上星期五以大成交跌 4.1%, 跌穿其于 13.96 元的关键支持位 9 日相对强弱指数延续着其于 50 水平之下的急跌趋势, 反映着股价未来下行动能强劲 沽售 短线目标价为 12.28 元 于 14.55 元停止沽售 巿场共识 2015 年巿盈率 : 9.1 倍巿场共识目标价 : 17.16 元 资料来源 : 彭博资讯, 国浩资本 上海石油化工 (338, $2.78) 目标价 : $2.50 沽售 风险 : 高投资期 : 短 上海石油化工股份有限公司透过其附属公司从事原油加工以及制成多种合成纤维 树脂 塑料 中间石化产品及石油产品 股价在上星期五以大成交急挫 7.3%, 跌穿其于 2.99 元的关键阻力位 9 日相对强弱指数在 50 水平之下呈急跌趋势, 反映着股价未来走势趋淡 沽售 短线目标价为 2.50 元 于 3.08 元停止沽售 巿场共识 2015 年巿帐率 : 1.4 倍巿场共识目标价 : 3.85 元 资料来源 : 彭博资讯, 国浩资本
相对强弱指数启示 技术超买 (9 天 RSI> 80) 239, 431, 970, 1020, 1143, 1323, 1360, 1382, 1443, 1831, 1993, 2014, 2393, 3989, 6828 技术超卖 (9 天 RSI<20) 6, 35, 139, 315, 336, 338, 410, 530, 586, 709, 732, 880, 902, 914, 950, 1133, 1205, 1313, 1508, 1800, 2380, 3315, 3380, 6836 异动股份 股票名称收市 ( 元 ) 股价升幅 (%) 成交量相对过去 3 个月每日平均 ( 倍 ) 距目标价的上升 / 下行空间 * 评级 *^ 2015 年市盈率 * 联合基因科技集团 399 1.30 14.0 7.9 不适用 不适用 不适用 航天控股 31 1.24 9.73 7.1 不适用 不适用 不适用 大中华实业 431 5.40 8.4 4.8 不适用 不适用 不适用 首创环境 3989 0.46 3.4 9.6 64.8 5.0 65.0 资料来源 : 彭博资讯, 国浩资本 ; * 基于共识预测 ; ^ 此 评级 代表分析员对股份的看法 它是由分析员的评级转化为 1-5 的数字, 然后计算平均数所得出 5 为最佳, 1 为最差
A-H 股溢价 / 折让 (%) 平均 A-H 股 上海上巿股份 -43.2% 溢价 / 折让 (%) 深圳上巿股份 -44.4% 备注 : 中港巿场互通计划不包括在深圳上巿股份 H 股代码 A 股代码 A-H 股 上海上巿股份 公司名称 A 股收巿 ( 人民币 ) H 股收巿 ( 港币 ) AH 股价差 (%) H 股代码 A 股代码 A-H 股 上海上巿股份 公司名称 A 股收巿 ( 人民币 ) H 股收巿 ( 港币 ) 1108 600876 洛阳玻璃 34.33 5.36-87 753 601111 中国国航 8.21 6.33-36 1033 600871 石化油服 8.7 2.24-79 902 600011 华能国际 8.78 6.98-34 3993 603993 洛阳钼业 5.17 1.61-74 6837 600837 海通证券 16.71 13.7-32 300 600806 昆明机床 15.89 4.96-74 1088 601088 中国神华 14.74 12.14-32 2238 601238 广汽集团 20.68 7.31-71 6818 601818 光大银行 4.22 3.52-31 2866 601866 中海集运 8.73 3.11-71 525 601333 广深铁路 4.52 3.88-29 1618 601618 中国中冶 7.79 2.86-70 3988 601988 中国银行 3.95 3.45-28 1171 600188 兖州煤业 9.4 3.6-68 3328 601328 交通银行 6.22 5.48-27 1053 601005 重庆钢铁 3.15 1.23-68 1988 600016 民生银行 8.46 7.46-27 187 600860 京城机电股份 13.29 5.4-66 2607 601607 上海医药 18.83 16.86-26 553 600775 南京熊猫 17.15 7.09-66 939 601939 建设银行 5.69 5.36-22 38 601038 第一拖拉机股份 12.46 5.27-65 1288 601288 农业银行 3.13 2.99-21 1919 601919 中国远洋 11.63 4.94-65 386 600028 中国石化 4.9 4.76-20 338 600688 上海石化 6.52 2.78-65 6030 600030 中信证券 17.9 17.76-18 2727 601727 上海电气 11.23 4.81-65 6886 601688 华泰证券 18.69 19-16 317 600685 中船防务 38.39 17.8-62 1398 601398 工商银行 4.58 4.69-15 991 601991 大唐发电 5.24 2.52-60 2628 601628 中国人寿 26.6 27.3-15 2883 601808 中海油服 15.98 7.76-60 2196 600196 复星医药 24.37 25.05-15 2600 601600 中国铝业 4.98 2.45-59 3968 600036 招商银行 17.04 18.48-11 1138 600026 中海发展 11.08 5.49-59 168 600600 青岛啤酒 31.92 34.75-10 323 600808 马钢股份 3.36 1.67-59 2601 601601 中国太保 26.39 31.9 0 588 601588 北京北辰实业股 5.03 2.51-59 177 600377 宁沪高速 5.7 10.36 3 995 600012 皖通高速份 12.98 6.56-58 2318 601318 中国平安 33.84 43.3 6 107 601107 四川成渝 4.97 2.65-56 3606 600660 福耀玻璃 6.7 17.78 6 564 601717 郑煤机 6.77 3.62-56 914 600585 海螺水泥 16.3 21 6 2009 601992 金隅股份 9.36 5.04-56 1898 601898 中煤能源 6.03 3.25-56 A-H 股 深圳上巿股份 2899 601899 紫金矿业 3.49 1.92-55 1057 002703 浙江世宝 35.74 10.32-76 2880 601880 大连港 6.2 3.42-54 568 002490 山东墨龙 9.88 3.42-71 670 600115 东方航空 7.26 4.13-53 42 000585 东北电气 7.44 2.73-70 390 601390 中国中铁 11.44 6.55-53 921 000921 海信科龙 10.05 3.82-69 1065 600874 创业环保 10.79 6.23-52 719 000756 新华制药 11.25 4.91-64 1072 600875 东方电气 13.77 8.29-50 350 000666 经纬纺机 22.83 11.98-57 358 600362 江西铜业 14.87 9.34-48 1812 000488 晨鸣纸业 8.69 5.14-51 1800 601800 中国交建 14.12 9.1-47 1157 000157 中联重科 5.09 3.05-51 857 601857 中国石油 8.46 5.54-46 895 002672 东江环保 20.1 13-47 548 600548 深高速 9.44 6.42-44 347 000898 鞍钢股份 4.58 3.06-45 998 601998 中信银行 7.05 4.96-42 1211 002594 比亚迪 60.3 41.35-43 1336 601336 新华保险 44.59 31.85-41 2039 000039 中集集团 18.75 13.5-41 1055 600029 南方航空 7.86 5.64-41 1513 000513 丽珠集团 45.03 34.95-36 874 600332 白云山 27.67 19.9-41 2208 002202 金风科技 15.23 12.94-30 1071 600027 华电国际 6.78 4.91-40 2338 000338 潍柴动力 9.48 8.2-29 1766 601766 中国中车 13.47 9.93-39 763 000063 中兴通讯 17.58 17.58-17 1186 601186 中国铁建 14.01 10.4-39 1776 000776 广发证券 17.41 18.4-13 2333 601633 长城汽车 12.28 9.37-37 2202 000002 万科 14.26 18.96 10 AH 股价差 (%)
恒指及国指成份股表现 价格变动 (%) 指数 5 日 1 个月 3 个月 相对 3 个月高位 恒生指数 -3-5 1-5 国企指数 -4-8 0-8 优于大巿 落后大巿 走势不一 香港银行股, 中资综合企业股, 燃气股 航空股, 汽车股, 水泥股, 博彩股, 基建股 消费股, 保险股, 石油股, 电力股, 香港地产股, 中资证券股 公司名称 5 日 1 个月 3 个月 价格变动 (%) 价格变动 (%) 相对 3 个月高位 公司名称 5 日 1 个月 3 个月 1099 国药控股 2 1 12-4 1339 中国人保 -4-4 8-5 135 昆仑能源 1 4 27-4 939 中国建设银行 -4-8 -4-8 168 青岛啤酒 1-11 -7-11 688 中国海外发展 -4-2 12-5 883 中国海洋石油 0-3 -5-11 992 联想集团 -4 15 30-7 1776 广发证券 -1 16 40-5 916 龙源电力 -4-19 -21-28 823 领汇房地产 -1 3 14-1 2628 中国人寿 -4-11 1-11 700 腾讯 -1 3 16-2 27 银河娱乐 -5-14 -11-21 2388 中银香港 -1-6 -7-7 17 新世界发展 -5-6 2-6 1044 恒安国际 -1-6 3-8 358 江西铜业 -5-13 -4-17 5 汇丰控股 -2 1 2-2 2883 中海油田服务 -5-16 -3-19 857 中国石油天然气 -2-10 -14-15 6 电能实业 -5-10 3-11 267 中信股份 -2-6 -4-6 1880 百丽 -5-9 -1-9 2 中电控股 -2-5 2-5 1113 长实地产 -5-10 -3-18 3699 万达商业 -2-10 0-10 728 中国电信 -5-10 -9-10 2202 万科 -2 4 10-2 83 信和置业 -5-9 2-10 2601 中国太保 -2 1 16-4 390 中国中铁 -5-13 -10-15 3 香港中华煤气 -2-3 5-4 101 恒隆地产 -5-7 2-8 11 恒生银行 -2-3 2-4 1109 华润置地 -5-3 6-7 291 华润啤酒 -2-3 16-4 1988 民生银行 -6-6 -4-6 23 东亚银行 -2-6 3-6 902 华能国际 -6-19 -21-27 1359 中国信达 -3-6 2-9 998 中信银行 -6-3 4-6 66 港铁公司 -3 2 3-3 144 招商局国际 -6-8 1-10 12 恒基地产 -3-6 -1-6 386 中国石化 -6-17 -4-18 3988 中国银行 -3-9 -6-10 836 华润电力 -6-18 -22-26 4 九龙仓集团 -3-6 1-7 1088 中国神华能源 -6-10 -8-16 3328 交通银行 -3-9 -7-9 6886 华泰证券 -7-10 -10-16 1288 农业银行 -3-7 -6-8 2319 蒙牛乳业 -7-18 -13-20 1299 友邦保险 -3-1 9-4 3323 中国建材 -7-15 -9-21 2328 中国财险 -3-4 8-6 2333 长城汽车 -7-1 50-13 1 长和 -3-6 -2-7 1336 新华保险 -7-13 4-13 941 中国移动 -3-7 -4-8 6030 中信证券 -7 4 3-9 2318 中国平安 -3-2 15-5 753 中国国航 -8-14 5-15 16 新鸿基地产 -3-7 0-8 494 利丰 -8-13 7-16 388 香港交易所 -3 0 9-5 914 海螺水泥 -8-15 -9-18 1816 中广核电力 -3-9 -2-16 489 东风汽车 -8-7 46-12 19 太古股份公司 -4-7 3-7 3968 招商银行 -8-10 1-13 1928 金沙中国 -4-10 -7-15 6837 海通证券 -8 0 19-9 322 康师傅 -4-17 -4-23 293 国泰航空 -10-11 -4-12 151 旺旺 -4-6 -4-9 1800 中国交通建设 -11-17 -4-17 762 中国联通 -4 0-7 -11 1211 比亚迪 -12-15 28-17 1398 中国工商银行 -4-9 0-9 相对 3 个月高位
重要事项 日期股票代码公司名称事项 30/11 922 安贤园中国 中期业绩 30/11 214 汇汉控股 中期业绩 30/11 292 泛海酒店 中期业绩 30/11 129 泛海集团 中期业绩 30/11 3998 波司登 中期业绩 30/11 1428 耀才证券金融 中期业绩 30/11 341 大家乐集团 中期业绩 30/11 126 佳宁娜 中期业绩 30/11 264 卓高国际 中期业绩 30/11 412 中国新金融 中期业绩 30/11 204 中国投资开发 中期业绩 30/11 1093 石药集团 季度业绩 30/11 343 文化传信 中期业绩 30/11 1037 台和商事 中期业绩 30/11 113 迪生创建 中期业绩 30/11 279 民众金服 中期业绩 30/11 801 金卫医疗 中期业绩 30/11 493 国美电器 季度业绩 30/11 3683 荣丰联合控股 中期业绩 30/11 377 华君控股 中期业绩 30/11 306 冠忠巴士集团 中期业绩 30/11 2322 仁瑞投资 中期业绩 30/11 803 昌兴国际 中期业绩 30/11 2199 维珍妮 中期业绩 30/11 650 顺昌集团 中期业绩 30/11 1613 协同通信 中期业绩 30/11 1315 允升国际 中期业绩 30/11 332 元亨燃气 中期业绩 声明 投资建议的评级 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级 风险评级和投资期 国浩资本研究部将会定期检视市况变化而对评级基准作出修定 分析师将以公司过往股价和行业表现及对股份内在价值的判断而给予评级 股票评级 风险评级 投资期 评级买入持有沽售高中低长中短 说明预计股价涨幅 10% 以上预计股价涨幅介于 -10% ~10% 之间预计股价跌幅 10% 以上股价 90 天波动率 50% 以上股价 90 天波动率介于 30%~50% 之间股价 90 天波动率 30% 以下六个月至十二个月三个月至六个月一个月以内 注: 90 天波动率, 由每日对数历史价格变动的标准差价计算得出, 等于相对价格变动的年化标准差, 以最近 90 日交易日的收盘价为样本所计算得出, 以百分比表示 国浩资本有限公司香港中环皇后大道中九十九号中环中心十二楼电话 :(852) 2218-2818 传真 :(852) 2285-3128 本报告只供参考, 不应被视为对特定证券或金融工具的投资建议或要约 本报告的收件人于作出投资决定时须根据本身的投资目的及评估有关证券的预期表现及风险以作出独立判断 虽然我们相信编纂本报告的资料来源是可靠的, 但是我们并不保证其准确性或完整性 国浩资本有限公司及其关联公司及其各自的员工以及任何有关联的人士对于本报告的用途概不负任何法律责任 在可适用法律许可的情况下, 上述提及的公司或个人在本报告发表前可能已使用了上述研究资料, 但国浩资本有限公司及撰文者谨此声明在撰写当日并没有持有文中提及之证券之任何权益 国浩资本有限公司是获证监会发牌从事第 1 第 4 及第 6 类受规管活动的持牌法团 ; 国浩资本期货有限公司是获证监会发牌从事第 2 类受规管活动的持牌法团