行 业 研 究 药明康德顺利过会募资 57 亿元 生物制品行业周报 生物制品行业周报 分析师 : 张冬明 SAC NO: S1150115110007 2018 年 3 月 28 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师张冬明 022-28451857 zhangdm@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S1150116080022 022-28451632 zhaobo@bhzq.com 行业评级生物制品 重点品种推荐复星医药 康弘药业 沃森生物 通化东宝 看好 增持 增持 增持 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 相关研究报告 投资要点 : 行业要闻 1. 药明康德顺利过会募资 57 亿元 2. 云南省放开 DC CIK 等肿瘤免疫细胞疗法的医疗服务价格 3. 科技部 2017 年中国独角兽榜单, 大健康占 14 席 公司公告 1. 卫光生物人凝血因子 Ⅷ 获得药物临床试验批件 2. 安科生物发布 2018 年第一季度业绩预告 3. 多家上市公司发布 2017 年年报 本周市场行情回顾近 5 个交易日, 申万医药生物板块下跌 1.03%, 沪深 300 指数下跌 4.03%, 医药板块整体跑赢沪深 300 指数, 涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 5 子板块方面, 本周仅医疗服务板块上涨 4.34%, 其余板块均以下跌报收, 其中生物制品板块下跌 1.37% 截至 2018 年 3 月 27 日, 申万医药生物板块剔除负值情况下整体 TTM 估值为 37.32 倍, 其中生物制品 TTM 估值为 49.62 倍 ( 相对于全部 A 股的估值溢价率为 181.45%) 个股涨跌方面, 安图生物 塞力斯 润达医疗涨幅居前 ; 四环生物 华大基因 中源协和跌幅居前 投资策略本周市场表现不佳, 沪深 300 指数大跌 4.03%, 医药板块仅下跌 1.03%, 体现出行业较好的防御性特征 随着行业内上市公司年报业绩的逐渐披露, 我们建议投资者紧紧把握业绩主线, 精选业绩持续表现良好并有望超预期的个股 行业要闻方面, 药明康德于 3 月 27 日顺利过会, 成为继富士康之后第二家快速过会的 IPO 企业, 突显出政策对创新型生物医药企业的重视与扶持 我们继续看好创新药领域的发展, 建议投资者积极关注即将上市或现有产品有望大幅放量的能为公司带来巨大业绩增量的创新药产品, 并在估值合理的时机对相关标的予以积极配置 综上, 本周我们维持行业 看好 的投资评级, 股票池推荐 : 复星医药 (600196) 康弘药业(002773) 沃森生物(300142) 以及通化东宝 (600867) 风险提示 : 企业业绩表现不达预期, 产品上市或放量不达预期, 市场大幅波 动风险 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 10
目录 生物制品行业周报 1. 行业要闻... 4 1.1 药明康德顺利过会募资 57 亿元... 4 1.2 云南省放开 DC CIK 等肿瘤免疫细胞疗法的医疗服务价格... 4 1.3 科技部 2017 年中国独角兽榜单, 大健康占 14 席... 4 2. 公司公告... 5 2.1 卫光生物人凝血因子 Ⅷ 获得药物临床试验批件... 5 2.2 安科生物发布 2018 年第一季度业绩预告... 5 2.3 多家上市公司发布 2017 年年报... 5 3. 本周市场行情回顾... 6 4. 投资策略... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10
图目录 生物制品行业周报 图 1: 近 5 个交易日申万一级行业涨跌情况... 6 图 2: 近 5 个交易日申万医药生物子板块涨跌情况... 6 表目录 表 1: 本周行业内上市公司 2017 年年报一览... 5 表 2: 近 5 个交易日申万生物制品板块个股涨跌幅排名... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10
1. 行业要闻 生物制品行业周报 1.1 药明康德顺利过会募资 57 亿元 3 月 27 日, 发审委第 51 次工作会议上, 无锡药明康德新药开发股份有限公司顺利过会 距离药明康德 2018 年 2 月 6 日招股书预披露更新, 仅仅过了 50 天左右时间 根据其招股书申报稿, 药明康德拟于上交所公开发行不超过 10419.86 万股, 占发行后总股数的比例不低于 10%, 计划募集资金 57.41 亿元 按照上述募集资金和新发股份数计算, 药明康德的发行价将达到 55.09 元 (574057.9 万元 /10419.86 万股 ) 药明康德于 2000 年 12 月成立, 是一家为国际制药及生物技术公司提供新药研发 的外包服务公司, 主要从事临床前 CRO 服务 ( 合同研发服务 ) 及 CMO/CDMO ( 合 同生产业务 / 合同生产研发业务 ) 服务 资料来源 : 基因慧 1.2 云南省放开 DC CIK 等肿瘤免疫细胞疗法的医疗服 务价格 近日, 云南省卫计委 物价局 人力资源和社会保障厅联合发文 关于放开健康咨询等医疗服务价格的通知 ( 云价收费 2018-14 号文 ), 文中明确放开肿瘤特殊治疗等 183 项医疗服务价格 其中包含 : 活化细胞输注治疗 CIK 细胞输注治疗 LAK 细胞输注治疗 DC 细胞输注治疗 CAPRI 细胞输注治疗五项肿瘤免疫细胞疗法的医疗服务价格 资料来源 : 博雅干细胞 1.3 科技部 2017 年中国独角兽榜单, 大健康占 14 席 3 月 23 日, 科技部火炬中心联合中关村管委会 长城企业战略研究所 中关村银 行在北京权威发布了 2017 年中国独角兽企业榜单及趋势研究报告 和 2017 年中关村独角兽企业发展报告 独角兽企业是指创业十年左右, 企业估值超过 10 亿美元的创业企业, 具有发展请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 10
生物制品行业周报速度快 稀少等属性, 能够崛起并成为引领产业变革 创新的 独角兽 不仅需要雄厚的技术基础, 更需要在市场上占据重要地位 从榜单中可以看出, 平安好医生 联影医疗 复宏汉霖 科信美德 三胞国际医疗 微医集团 春雨医生 药明明码 蓝卡健康 安翰 信达生物制药 诺禾致源 碳云智能 360 健康等 14 家大健康企业在列 资料来源 : 财联社 2. 公司公告 2.1 卫光生物人凝血因子 Ⅷ 获得药物临床试验批件 近日, 卫光生物收到国家食品药品监督管理局批准签发的人凝血因子 Ⅷ 药物临床试验批件 人凝血因子 Ⅷ 系由健康人血浆经分离 提纯, 并经 S/D 法和干热法灭活病毒处理, 冻干制成的血浆蛋白制品, 对于缺乏凝血因子 Ⅷ 所致的凝血机能障碍具有纠正作用, 主要用于防治甲型血友病和获得性凝血因子 Ⅷ 缺乏而致的出血症状及这类病人的手术出血治疗 2.2 安科生物发布 2018 年第一季度业绩预告 2018 年 1 月 1 日至 2018 年 3 月 31 日, 安科生物预计实现归属于上市公司股东 的净利润为 5500 万元 6900 万元, 较上年同期相比增长 16.55% 46.22% 2.3 多家上市公司发布 2017 年年报 表 1: 本周行业内上市公司 2017 年年报一览 股票代码 公司名称 营业收入 ( 百万元 ) 同比增速 归属于上市公司股东的净利润 ( 百万元 ) 同比增速 000513 丽珠集团 8530.97 11.49% 4428.68 464.63% 603716 塞力斯 920.52 46.74% 93.85 36.17% 002007 华兰生物 2368.18 22.41% 820.82 5.19% 600196 复星医药 18533.56 26.69% 3124.50 11.36% 603658 安图生物 1400.14 42.84% 446.56 27.68% 300009 安科生物 1096.27 29.09% 277.74 40.77% 资料来源 : 公司公告, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 10
工 机渔易物属备务 信 合子媒工车掘行铁产 饰造备 输装 料料 融器 3. 本周市场行情回顾 生物制品行业周报 近 5 个交易日, 申万医药生物板块下跌 1.03%, 沪深 300 指数下跌 4.03%, 医药板块整体跑赢沪深 300 指数, 涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 5 子板块方面, 本周仅医疗服务板块上涨 4.34%, 其余板块均以下跌报收, 其中生物制品板块下跌 1.37% 截至 2018 年 3 月 27 日, 申万医药生物板块剔除负值情况下整体 TTM 估值为 37.32 倍, 其中生物制品 TTM 估值为 49.62 倍 ( 相对于全部 A 股的估值溢价率为 181.45%) 个股涨跌方面, 安图生物 塞力斯 润达医疗涨幅居前 ; 四环生物 华大基因 中源协和跌幅居前 图 1: 近 5 个交易日申万一级行业涨跌情况 4% 2% 0% -2% -1.03% -4% -6% -8% -10% 国计农商医有电休通公综电传建轻机房化交纺汽采建食银非家钢 防算林业药色气闲 用 筑工械地 通织 筑品 银用 军 牧贸生金设服 事 装制设 运服 材饮 金电 业 资料来源 :Wind, 渤海证券研究所 图 2: 近 5 个交易日申万医药生物子板块涨跌情况 5% 4% 4.34% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -0.23% -0.84% -0.89% -1.37% -3% 医疗服务 Ⅱ 医药商业 Ⅱ 医疗器械 Ⅱ 中药 Ⅱ 生物制品 Ⅱ -2.53% 化学制药 资料来源 :Wind, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 10
生物制品行业周报 表 2: 近 5 个交易日申万生物制品板块个股涨跌幅排名 市场表现前 5 名 市场表现后 5 名 安图生物 12.54% 四环生物 -8.17% 塞力斯 8.03% 华大基因 -6.91% 润达医疗 7.60% 中源协和 -6.86% 华兰生物 5.23% 未名医药 -6.77% 康泰生物 4.25% 达安基因 -6.54% 资料来源 :Wind, 渤海证券研究所 4. 投资策略 本周市场表现不佳, 沪深 300 指数大跌 4.03%, 医药板块仅下跌 1.03%, 体现出行业较好的防御性特征 随着行业内上市公司年报业绩的逐渐披露, 我们建议投资者紧紧把握业绩主线, 精选业绩持续表现良好并有望超预期的个股 行业要闻方面, 药明康德于 3 月 27 日顺利过会, 成为继富士康之后第二家快速过会的 IPO 企业, 突显出政策对创新型生物医药企业的重视与扶持 我们继续看好创新药领域的发展, 建议投资者积极关注即将上市或现有产品有望大幅放量的能为公司带来巨大业绩增量的创新药产品, 并在估值合理的时机对相关标的予以积极配置 综上, 本周我们维持行业 看好 的投资评级, 股票池推荐 : 复星医药 (600196) 康弘药业 (002773) 沃森生物(300142) 以及通化东宝 (600867) 风险提示 : 企业业绩表现不达预期, 产品上市或放量不达预期, 市场大幅波动风 险 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 10
生物制品行业周报 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保, 投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 10
生物制品行业周报 渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 +86 22 2845 1845 副所长谢富华 +86 22 2845 1985 汽车行业研究小组郑连声 +86 22 2845 1904 张冬明 +86 22 2845 1857 计算机行业研究小组王洪磊 +86 22 2845 1975 朱晟君 +86 22 2386 1319 环保行业研究张敬华 +86 10 6810 4651 刘蕾 +86 10 6810 4662 电力设备与新能源行业研究刘瑀 +86 22 2386 1670 刘秀峰 +86 10 6810 4658 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) +86 10 6810 4615 王斌 +86 22 2386 1355 赵波 +86 22 2845 1632 通信 & 电子行业研究小组徐勇 +86 10 6810 4602 宋敬祎 +86 22 2845 1131 杨青海 +86 10 6810 4686 新材料行业研究张敬华 +86 10 6810 4651 餐饮旅游行业研究刘瑀 +86 22 2386 1670 杨旭 +86 22 2845 1879 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) +86 10 6810 4615 洪程程 +86 10 6810 4609 金融工程研究 & 部门经理崔健 +86 22 2845 1618 基金研究刘洋 +86 22 2386 1563 权益类量化研究李莘泰 +86 22 2387 3122 宋旸 衍生品类研究祝涛 +86 22 2845 1653 李元玮 +86 22 2387 3121 郝倞 +86 22 2386 1600 债券研究王琛皞 +86 22 2845 1802 冯振 +86 22 2845 1605 夏捷 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 +86 22 2845 1972 策略研究宋亦威 +86 22 2386 1608 杜乃璇 +86 22 2845 1945 宏观研究张扬 博士后工作站朱林宁量化 套期保值模型研究 +86 22 2387 3123 综合质控 & 部门经理齐艳莉 +86 22 2845 1625 机构销售 投资顾问朱艳君 +86 22 2845 1995 行政综合白骐玮 +86 22 2845 1659 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 10
生物制品行业周报 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 :300381 电话 :(022)28451888 传真 :(022)28451615 北京北京市西城区西直门外大街甲 143 号凯旋大厦 A 座 2 层邮政编码 :100086 电话 : (010)68104192 传真 : (010)68104192 渤海证券研究所网址 : www.ewww.com.cn 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 10