2015 年 5 月 28 日 恒生指数表现 指数表现 绝对变幅 变幅 % 香港股市 收市 1 天 1 天 1 个月 3 个月 恒生指数 28,081.21-168.65-0.60-1.27 13.12 恒生综合指数 3,967.87-19.69-0.49-1.00 16.88 恒生香港中资企业指数 5,340.57-29.59-0.55-4.48 14.68 恒生中国企业指数 14,701.88-100.06-0.68-0.09 20.65 成交金额 ( 百万港元 ) 157,514.56-42,648.88-21.31-17.48 105.76 周边股市道琼斯工业平均指数 18,162.99 121.45 0.67 0.29 0.17 纳斯达克指数 5,106.59 73.84 1.47 1.01 2.88 上证综合指数 4,941.71 30.82 0.63 10.40 49.28 原油期货价格 ( 美元 ) 57.71 0.20 0.35 1.14 15.98 黄金期货价格 ( 美元 ) 1,186.80 1.20 0.10-2.23-2.17 波罗的海干散货指数 587.00 3.00 0.51-2.17 8.70 美元兑每一单位欧元 1.0882 0.0000 0.00-0.79-2.80 日圆兑每一单位美元 123.062-0.6088-0.49 3.52 2.94 资料来源 : 彭博资讯 市场攻略 袁志峰 -ericyuen@guoco.com 国企指数 恒生指数 20 天移动平均数 14,216.27 27,778.23 50 天移动平均数 13,561.50 26,655.31 9 天相对强弱指数 65.28 59.99 恒生指数昨日收市跌 0.6% 至 28,081 点 市场成交额跌至 1,580 亿元 重磅股汇丰 (5) 腾讯 (700) 和中移动 (941) 微跌 0.6%-0.9% 港交所 (388) 和友邦 (1299) 受市场获利回吐所影响而挫 1.2%-1.6% 博彩股因为澳门百老汇今个星期开幕而增加的市场竞争而继续下跌 银河娱乐 (27) 和金沙 (1928) 跌 0.9%-1.0% 本地银行股和地产股表现不一 康师傅 (322) 和百丽 (1880) 见技术反弹, 因良好的盈利业绩而分别大涨 6.7% 和 3.1% 任何的回调将会是买入的良机 上证综合指数连续第 7 日录得升幅, 累升 15.7% 然而, 国企指数受汽车股 保险股和证券股的影响而微跌 0.6% 东风 (489) 广汽 (2238) 和长城 (2333) 跌 0.6%-1.6% 证券股和保险股在国企指数里分别平均跌 1.5% 和 1.3% 内银股表现不一 万科 (2202) 和国药 (1099) 为国企指数里表现最好和最差的成份股, 分别升 2.2% 和跌 2.9% 本行相信恒生指数和国企指数会因为中国股市强劲的升势而继续上涨 任何的回调将会是买入的良机 注 : 国浩资本有限公司是获证监会发牌从事第 1 第 4 及第 6 类受规管活动的持牌法团 ; 国浩资本期货有限公司是获证监会发牌从事第 2 类受规管活动的持牌法团 贵金属买卖服务是由国浩资本金业有限公司提供 证券 期货 贵金属 企业融资国浩集团 ( 港交所股份代号 : 53) 全资附属公司丰隆集团成员
行业 / 公司新闻 袁志峰 -ericyuen@guoco.com 因应资产注入的可能性, 天津发展 (882) 的估值被低估 维持买入 股价创 8 年新高, 反映着技术性的突破 风险等级 : 中 坐拥庞大的净现金量, 母公司注入资产的可能性相当高投资期 : 中 相当于 0.74 倍市净率的估值比较便宜 于本行 2015 年 4 月 27 日给予买入评级后, 天津发展 (882,$7.92) 进入了整固期, 并于昨日大升 7.9%, 达 2008 年 1 月以来的最高位 我们相信这是源于华润创业 (291) 之前提出的重组计划引起市场对其他红筹股于改革或资产注入步伐的炒作 天津发展 63.1% 的股份持有者为天津医药, 受天津政府所控制 其公司被定位为一个综合企业, 旗下有六大经营分部, 包括公用事业, 酒店, 电子机械, 酒, 港口和电梯及扶手电梯 在 2014 年, 天津发展的收入升 7% 至 53.23 亿而利润则维持在 7.09 亿元 其中公司持有天津港发展 (3382)21.2% 的股权及奥的斯电梯 ( 中国 )16.5% 的股权是盈利来源的关键, 分别为公司带来 4.35 亿元和 1.7 亿元的利润 其他资产的盈利则比较弱 2014 年的每股股息为 9.85 仙, 代表着 15% 的股息派发比率和 1.2% 的股息收益率 直至 2014 年 12 月 31 日, 天津发展的帐面价值为 114.4 亿元 ( 每股值 10.7 元 ), 净现金为 53.5 亿元 ( 每股为 5.0 元 ) 从长远来看, 我们相信天津发展可能会透过与控股股东的资产置换而转变为一家制药公司 考虑到天津发展强劲的资产负债表及高额的现金水平, 任何资产注入均将推动盈利增长 其 2014 年 0.74 倍的市净率让我们认为该估值被市场所低估并对内地投资者有一定的吸引力 本行因此重申天津发展买入的评级,6 个月的目标价为 9.60 元, 建基于 0.9 倍的市净率 最近推介股份 推介股份 评级 推荐重点 目标价 中国机械工程 (1829) 买入 因中国机械工程 (1829) 良好的行业前景及有着资产注入的可能性而重申买入 11.2 元 舜宇光学 (2382) 沽售 舜宇光学 (2382) 在最近急升后的估值已趋昂贵, 本行因而将评级下调至沽售 15.5 元 胜狮货柜 (716) 买入 因应胜狮货柜 (716) 长期盈利的复苏而重申买入 1.6 元 港交所 (388) 买入 港交所 (388) 的获利回吐压力应已结束, 建议买入 320 元至 350 元 富智康 (2038) 买入 买入富智康 (2038) 以作为手机金属外壳需求强劲的受惠股 5.04 元 华电福新 (816) 买入 因应估值吸引, 买入华电福新 (816) 4.95 元 深圳国际 (152) 买入 深圳国际 (152,$13.58) 的股价经过一轮整固之后本行上调评级至买入 1.60 元 创科实业 (669) 买入 重申买入创科实业 (669) 以受惠于强劲的美国房屋数据 32.7 元 玖龙纸业 (2689) 买入 基于定价能力提升及行业前景改善, 重申买入玖龙纸业 (2689) 7.9 元 中国机械工程 (1829) 买入 因中国机械工程 (1829) 良好的行业前景和资产注入的可能性而重申买入 11.8 元
技术点评石药集团 (1093, $8.05) 目标价 : $8.91 买入 风险 : 中 投资期 : 短 石药集团有限公司透过其附属公司从事生产及销售制药品, 如大包装的维他命 C 盘尼西林及可可碱 股价从 4 月 17 日 8.57 元的日内高位最多下跌 13.54% 后于 7.50 元找到支持 股价昨日升 2.8%, 突破了 10 天和 20 天平均移动线, 并挑战 8.17 元的关键阻力位 9 日相对强弱指数在 50 水平之上呈上升的趋势, 反映着强劲的势头 买入 短线目标价为 8.91 元 于 7.48 元止蚀 资料来源 : 彭博资讯, 国浩资本 巿场共识 2015 年巿盈率 : 28.1 倍 巿场共识目标价 : 9.05 元 马鞍山钢铁 (323, $3.13) 目标价 : $3.44 买入 风险 : 高投资期 : 短 马鞍山钢铁股份有限公司透过其附属公司从事生产及销售钢铁产品和其他产品如焦炭 生铁及煤焦化产品等 股价于 4 月 9 日 3.60 元的日内高位最多跌 27.1% 后在 2.70 元找到支持, 并于其后 3 个星期进行整固 股价在周二突破 20 天平均移动线并于昨日大升 4.3% 9 日强弱指数在 50 水平上呈上升的姿态,MACD 亦接近出现利好交叉, 意味着良好的势头 买入 短线目标价为 3.44 元 于 2.71 元止蚀 资料来源 : 彭博资讯, 国浩资本 巿场共识 2015 年巿帐率 : 0.81 倍 巿场共识目标价 : 2.71 元
相对强弱指数启示 技术超买 (9 天 RSI> 80) 31, 39, 199, 220, 235, 250, 256, 261, 263, 265, 299, 317, 378, 391, 472, 484, 509, 560, 605, 607, 618, 662, 680, 698, 711, 721, 726, 815, 878, 885, 933, 1011, 1023, 1031, 1090, 1236, 1278, 1300, 1312, 1322, 1323, 1566, 1588, 1599, 1708, 1866, 1868, 1883, 1886, 2030, 2228, 2308, 2380, 2389, 2899, 2992, 3606, 3813, 3818, 3823, 6198, 6869 技术超卖 (9 天 RSI<20) 1, 494 异动股份 股票名称收市 ( 元 ) 股价升幅 (%) 成交量相对过去 3 个月每日平均 ( 倍 ) 距目标价的上升 / 下行空间 * 评级 *^ 2014 年市盈率 * 威利国际 273 0.71 31.4 2.3 不适用 不适用 不适用 格菱控股 1318 0.63 31.2 7.4 不适用 不适用 不适用 励晶太平洋 575 0.19 30.8 54.1 不适用 5.0 不适用 金六福投资 472 2.09 28.2 9.5 不适用 不适用 不适用 毅信控股 1246 5.80 26.3 3.5 不适用 不适用 不适用 中国北大荒 39 2.52 26.0 5.7 不适用 不适用 不适用 中国玻璃 3300 1.66 25.7 5.9 不适用 1.0 不适用 国藏集团 559 0.67 24.0 5.7 不适用 不适用 不适用 华建控股 479 0.14 21.1 6.2 不适用 不适用 不适用 银基集团 886 1.96 20.2 4.8 不适用 1.0 不适用 南京三宝科技 1708 11.94 19.8 7.8 不适用 不适用 不适用 中国国家文化产业 745 0.26 19.7 4.1 不适用 不适用 不适用 恒辉企业控股 185 0.49 18.2 3.0 不适用 不适用 不适用 研祥智能 2308 3.54 17.6 5.7 不适用 不适用 不适用 亚洲能源物流 351 0.22 17.2 8.8 不适用 1.0 不适用 中国智能集团 395 0.62 16.9 7.1 不适用 1.0 不适用 久融控股 2358 0.25 16.5 7.5 不适用 不适用 不适用 紫金矿业 2899 3.48 16.3 9.3-28.0 2.8 26.8 坪山茶业 364 0.10 15.7 2.3 不适用 不适用 不适用 鼎亿集团投资 508 0.89 15.5 5.2 不适用 1.0 不适用 中策集团 235 0.50 15.1 2.8 不适用 1.0 不适用 福方集团 885 5.62 14.6 3.0 不适用 不适用 不适用 自动系统 771 4.05 14.0 9.9 不适用 不适用 不适用 中国汽车内饰 48 0.74 13.8 3.3 不适用 不适用 不适用 位元堂 897 0.18 13.2 5.8 不适用 不适用 不适用 中国白银 815 5.99 12.8 3.6 不适用 不适用 不适用 中国农林低碳 1069 3.62 12.7 7.4 不适用 不适用 不适用 美联工商铺 459 0.09 12.6 9.7 不适用 不适用 不适用 中国水业集团 1129 2.58 12.1 3.5 不适用 不适用 不适用 中国数码信息 250 0.30 11.1 4.8 不适用 1.0 不适用 中国金融投资管理 605 1.00 11.1 6.3 26.0 5.0 8.3 中国公共采购 1094 0.36 10.9 3.8 不适用 1.0 不适用 中泛控股 715 1.43 10.0 3.7 不适用 不适用 不适用 从玉农业控股 875 0.31 8.7 3.3 不适用 不适用 不适用 新沣集团 1223 1.00 8.6 3.1 不适用 不适用 不适用 联邦制药 3933 5.81 7.9 2.0-1.9 3.9 14.9 三一国际 631 2.61 7.8 2.9-23.2 2.8 23.2 中国动向 3818 2.20 7.8 2.4-8.0 4.6 27.5 保兴资本 1141 0.46 6.9 2.0 不适用 1.0 不适用 资料来源 : 彭博资讯, 国浩资本 ; * 基于共识预测 ; ^ 此 评级 代表分析员对股份的看法 它是由分析员的评级转化为 1-5 的数字, 然后计算平均数所得出 5 为最佳, 1 为最差
A-H 股溢价 / 折让 (%) 平均 A-H 股 上海上巿股份 -41.6% 溢价 / 折让 (%) 深圳上巿股份 -45.7% 备注 : 中港巿场互通计划不包括在深圳上巿股份 H 股代码 A 股代码 A-H 股 上海上巿股份 公司名称 A 股收巿 ( 人民币 ) H 股收巿 ( 港币 ) AH 股价差 (%) H 股代码 A 股代码 A-H 股 上海上巿股份 公司名称 A 股收巿 ( 人民币 ) H 股收巿 ( 港币 ) 2727 601727 上海电气 24.06 8.66-71 1088 601088 中国神华 22.61 19.52-31 1108 600876 洛阳玻璃 18.64 6.95-70 6837 600837 海通证券 28.71 25.15-30 2866 601866 中海集运 10.11 3.86-69 998 601998 中信银行 7.83 6.86-30 300 600806 昆明机床 8.84 3.52-68 2607 601607 上海医药 30.16 26.45-30 38 601038 一拖股份 19.01 7.65-68 386 600028 中国石化 8.1 7.11-30 1033 600871 中石化油服 10.27 4.14-68 902 600011 华能国际 12.09 11.06-27 187 600860 京城机电股份 14.31 5.8-68 6818 601818 光大银行 5.49 5.09-26 338 600688 上海石化 10.06 4.14-67 168 600600 青岛啤酒 53.45 51.2-23 3993 603993 洛阳钼业 17.51 7.43-66 2196 600196 复星医药 32.46 31.7-22 1919 601919 中国远洋 14.37 6.12-66 6030 600030 中信证券 33.93 34.1-20 1618 601618 中国中冶 9.63 4.21-65 1071 600027 华电国际 9.59 9.69-19 553 600775 南京熊猫 24.57 10.78-65 2628 601628 中国人寿 38.26 39.1-18 2880 601880 大连港 9.46 4.28-64 1988 600016 民生银行 10.69 11.24-16 1171 600188 兖州煤业 16.61 7.59-63 2333 601633 长城汽车 49.43 52.8-15 995 600012 皖通高速 15.11 7.06-63 3328 601328 交通银行 7.02 7.69-12 1053 601005 重庆钢铁 5.29 2.52-62 1288 601288 农业银行 3.87 4.34-10 323 600808 马钢股份 6.48 3.13-61 3988 601988 中国银行 4.65 5.39-7 2600 601600 中国铝业 10.09 4.89-61 939 601939 建设银行 6.76 7.94-6 107 601107 四川成渝 8.35 4.12-61 177 600377 宁沪高速 9.15 10.96-4 1766 601766 中国南车 29.45 15-59 2601 601601 中国太保 35.49 42.8-4 1065 600874 天津创业环保股 16.73 8.53-59 3606 600660 福耀玻璃 17.9 22.15-1 588 601588 北京北辰实业份 7.58 3.89-59 914 600585 海螺水泥 5.7 32.9 0 1138 600026 中海发展 12.5 6.49-58 1398 601398 工商银行 5.37 6.92 3 390 601390 中国中铁 20.47 10.64-58 3968 600036 招商银行 6.7 25 5 1898 601898 中煤能源 9.33 4.89-58 2318 601318 中国平安 91.06 121.3 7 2883 601808 中海油服 28.52 15.04-58 564 601717 郑煤机 12.21 6.5-57 A-H 股 深圳上巿股份 991 601991 大唐发电 8.57 4.62-57 1057 002703 浙江世宝 48.06 15.66-74 317 600685 中船防务 70.42 39.15-56 568 002490 山东墨龙 15.37 5.78-70 1072 600875 东方电气 30.41 18.2-52 42 000585 东北电气 8.39 3.54-66 2899 601899 紫金矿业 5.76 3.48-52 350 000666 经纬纺机 26 12.74-61 358 600362 江西铜业 25.69 15.7-51 719 000756 新华制药 16.1 8.35-59 2238 601238 广汽集团 13.39 8.22-51 1812 000488 晨鸣纸业 11.59 6.17-57 548 600548 深高速 11.19 6.94-50 921 000921 海信科龙 14.25 7.99-55 670 600115 东方航空 9.66 6.2-49 895 002672 东江环保 67.29 45.2-46 1186 601186 中国铁建 23.67 15.28-48 1157 000157 中联重科 8.72 5.97-45 1800 601800 中国交建 20.54 14.24-45 1513 000513 丽珠医药 94.5 66.9-43 857 601857 中国石油 13.35 9.6-42 1211 002594 比亚迪 76 54.5-43 2009 601992 金隅股份 13.04 9.39-42 2039 000039 中集集团 29.2 21.9-40 1055 600029 南方航空 11.01 7.96-42 763 000063 中兴通讯 33.69 27.65-34 525 601333 广深铁路 6.93 5.09-41 2208 002202 金风科技 23.8 19.64-34 753 601111 中国国航 12.79 9.9-38 347 000898 鞍钢股份 7.81 6.71-31 1336 601336 新华保险 65.54 52.3-36 2338 000338 潍柴动力 32.88 29.15-29 874 600332 白云山 39.35 32-35 2202 000002 万科 15.4 21.4 11 AH 股价差 (%)
恒指及国指成份股表现 价格变动 (%) 指数 5 日 1 个月 3 个月 相对 3 个月高位 恒生指数 2-1 13 18 国企指数 3 0 21 29 优于大巿 落后大巿 走势不一 香港银行股. 保险股, 内房股, 中资证券股, 交易所 汽车零部件, 环球业务股, 资讯科技器材, 电讯股, 香港公用股 航空股, 汽车股, 中资银行股, 消费股, 香港地产股 公司名称 5 日 1 个月 3 个月 价格变动 (%) 价格变动 (%) 相对 3 个月高位 公司名称 5 日 1 个月 3 个月 2202 万科 11 5 20 36 1800 中国交通建设 2-6 50 60 1880 百丽 9 4 29 33 3328 交通银行 2 1 20 30 1211 比亚迪 9 14 61 61 941 中国移动 2-9 0 8 2318 中国平安 8 11 41 48 1066 山东威高 2-3 11 19 3968 招商银行 7 5 41 48 1288 农业银行 1-2 13 19 2388 中银香港 7 5 20 25 11 恒生银行 1 6 16 19 6837 海通证券 7-3 36 54 916 龙源电力 1 0 20 27 322 康师傅 6 2-13 7 1988 民生银行 1-2 20 28 388 香港交易所 6 3 72 76 998 中信银行 1-5 17 22 2319 蒙牛乳业 6 6 28 29 3323 中国建材 1-9 16 22 151 旺旺 6 2 4 14 2883 中海油田服务 1-12 28 34 1109 华润置地 5-2 25 36 12 恒基地产 1 5 20 27 939 中国建设银行 5 4 23 29 101 恒隆地产 1 9 21 26 6030 中信证券 4-3 24 39 66 港铁公司 1 0 7 13 914 海螺水泥 4 0 25 30 13 和记黄埔 1 0 10 11 2601 中国太保 4 0 7 22 19 太古股份公司 1 1 2 7 293 国泰航空 4 1 20 28 836 华润电力 1-4 10 25 1339 中国人保 4 7 44 54 1898 中煤能源 1-4 17 27 2628 中国人寿 4 2 18 29 17 新世界发展 1 8 17 22 3988 中国银行 3-1 21 29 5 汇丰控股 0-2 10 16 27 银河娱乐 3-2 -2 15 2338 潍柴动力 0-14 -7 6 1359 中国信达 3 9 34 41 857 中国石油天然气 0-10 7 18 386 中国石化 3-7 9 18 291 华润创业 0-3 48 68 902 华能国际 3-3 13 30 1928 金沙中国 0-3 -11 6 688 中国海外发展 3-6 25 37 2 中电控股 0 0-1 6 144 招商局国际 3-3 17 26 3 香港中华煤气 0 0 7 9 168 青岛啤酒 3-2 4 8 4 九龙仓集团 0-5 -2 12 23 东亚银行 3 5 13 22 700 腾讯 0-3 16 21 16 新鸿基地产 3 6 12 17 762 中国联通 -1-7 8 23 2328 中国财险 3 8 17 28 135 昆仑能源 -1-10 12 20 1336 新华保险 3 6 17 37 2333 长城汽车 -1-6 9 17 1398 中国工商银行 3 1 22 29 728 中国电信 -1-9 9 18 883 中国海洋石油 3-6 14 24 753 中国国航 -1 2 44 60 390 中国中铁 3-7 69 81 6 电能实业 -1-2 -3 4 2238 广汽集团 3-8 10 19 1099 国药控股 -2 2 44 45 489 东风汽车 2-2 5 10 823 领汇房地产 -2-2 -7 0 83 信和置业 2 5 11 22 1044 恒安国际 -2-2 6 11 358 江西铜业 2-5 19 21 494 利丰 -5-13 -13 0 1299 友邦保险 2 1 15 15 992 联想集团 -6-6 5 15 267 中信股份 2 3 13 17 1 长江实业 -30-30 -21 0 1088 中国神华能源 2-5 -4 4 相对 3 个月高位
重要事项 日期股票代码公司名称事项 28/5 113 迪生创建 年度业绩 28/5 6889 Dynam Japan 控股有限公司 年度业绩 28/5 950 李氏大药厂 季度业绩 28/5 685 世界华文媒体 年度业绩 28/5 426 万华媒体 年度业绩 28/5 244 先施 年度业绩 29/5 860 奥立仕控股 中期业绩 29/5 1319 霭华押业 年度业绩 29/5 1663 汉港房地产 年度业绩 29/5 3688 莱蒙国际 季度业绩 29/5 417 谢瑞麟 年度业绩 29/5 854 威雅利电子 年度业绩 声明 投资建议的评级 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级 风险评级和投资期 国浩资本研究部将会定期检视市况变化而对评级基准作出修定 分析师将以公司过往股价和行业表现及对股份内在价值的判断而给予评级 股票评级 风险评级 投资期 评级买入持有沽售高中低长中短 说明预计股价涨幅 10% 以上预计股价涨幅介于 -10% ~10% 之间预计股价跌幅 10% 以上股价 90 天波动率 50% 以上股价 90 天波动率介于 30%~50% 之间股价 90 天波动率 30% 以下六个月至十二个月三个月至六个月一个月以内 注: 90 天波动率, 由每日对数历史价格变动的标准差价计算得出, 等于相对价格变动的年化标准差, 以最近 90 日交易日的收盘价为样本所计算得出, 以百分比表示 国浩资本有限公司香港中环皇后大道中九十九号中环中心十二楼电话 :(852) 2218 2828 传真: (852) 2285 3160 本报告只供参考, 不应被视为对特定证券或金融工具的投资建议或要约 本报告的收件人于作出投资决定时须根据本身的投资目的及评估有关证券的预期表现及风险以作出独立判断 虽然我们相信编纂本报告的资料来源是可靠的, 但是我们并不保证其准确性或完整性 国浩资本有限公司及其关联公司及其各自的员工以及任何有关联的人士对于本报告的用途概不负任何法律责任 在可适用法律许可的情况下, 上述提及的公司或个人在本报告发表前可能已使用了上述研究资料, 但国浩资本有限公司及撰文者谨此声明在撰写当日并没有持有文中提及之证券之任何权益 国浩资本有限公司是获证监会发牌从事第 1 第 4 及第 6 类受规管活动的持牌法团 ; 国浩资本期货有限公司是获证监会发牌从事第 2 类受规管活动的持牌法团