9 股指期货统计及策略日报 星期二 南华期货研究所 震荡走势! 姚永源 :0755-82723950 Z0010046 目录 1. 宏观动态... 2 1.1. 今日宏观主题... 2 1.2. 银行间债市行情... 2 2. 沪深 300 期现主力异动追踪... 3 3. 股指期货走势推演... 6 4. 股指期货短线交易策略... 7 赵鹏涛 :0755-82577614 Z0002443 章睿哲 :010-83162239 助理研究员沪深 300 现货及期货涨跌幅情况 0.20% 0.00% -0.20% -0.40% -0.60% -0.80% 现货 if1703 if1704 if1706 if1709 资料来源 :Wind 南华研究 上证 50 现货及期货涨跌幅情况 0.20% 0.10% 0.00% -0.10% -0.20% -0.30% -0.40% 现货 ih1703 ih1704 ih1706 ih1709 资料来源 :Wind 南华研究 中证 500 现货及期货涨跌幅情况 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% 现货 ic1703 ic1704 ic1703 ic1706 资料来源 :Wind 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分
1. 宏观动态 1.1. 今日宏观主题 地产销售有所回落截至目前, 包括北京 广州 长沙 石家庄等在内的全国 17 个城市启动或升级了限购限贷措施,22 个城市出台措施对本地楼市进行调控 其中,3 月 17 日, 北京市住建委 市规划国土委 市住房公积金中心 市银监局 人民银行营业管理部联合举行新闻发布会, 宣布进一步升级对北京楼市的调控 北京的调控措施被认为将此轮调控推向了高峰, 同时也标志着北上广深四个一线城市全部执行 认房又认贷 政策 具体来看北京楼市新一轮调控政策, 可以归纳为三个方面, 即居民家庭名下在北京市已拥有 1 套住房, 以及在北京市无住房但有商业性住房贷款记录或公积金住房贷款记录的, 购买普通自住房的首付款比例不低于 60%; 购买非普通自住房的首付款比例不低于 80%; 暂停发放贷款期限 25 年 ( 不含 25 年 ) 以上的个人住房贷款 ( 含公积金贷款 ) 另外, 企业购买的商品住房再次上市交易, 需满 3 年及以上, 若交易对象为个人, 按照北京市限购政策执行 房价过快上涨是此轮调控的背景 楼市虽然经历了半年时间的调控, 但全国 1 2 月份商品房销售面积 金额仍保持在较高位置, 其中销售金额超过去年全年平均值, 延续高温态势 在火爆销售带动下,1-2 月全国房地产开发投资额 新开工面积 房企土地购置面积这三大房地产指标增长全面提速, 尤其是土地购置面积为 2014 年 11 月以来首次由负转正 3 月 18 日上午, 国家统计局公布的数据也显示,2 月份 70 个大中城市新建商品住宅价格指数中, 仅 12 城价格下降,58 个城市房价上涨或止跌 尤其在 2 月中下旬, 北京二手住宅市场实际交易量再度爆发, 恐慌性购房等现象频繁, 日均成交上千套, 房价在企稳之后又出现了上涨趋势 加码信贷调控或常态化 监管层对房价过快上涨的容忍度在降低, 北京发布的房产调控升级政策, 内容就包括居民家庭在京已有 1 套房且无贷款记录的, 购买普通自住房首付比例不低于 60%; 暂停发放贷款期限 25 年 ( 不含 25 年 ) 以上的个人住房贷款, 正式进入 认房又认贷 模式 首付比例相较深沪更为严格, 停放 25 年以上个人住房贷款也意味着提高了首付, 收入门槛也水涨船高 提高一线热点城市供给 一线热点城市保持房价平稳最重要的办法就是落实地方政府主体责任, 增加土地的供应, 对规划进行调整, 提高住宅用地比例, 盘活城市闲置和低效用地, 建立健全房地产市场平稳健康发展的长效机制 综上所述, 我们认为, 房价过快上涨是多城楼市调控加码的背景, 加码信贷调控或常态化, 能够提高一线热点城市供给 2
1.2. 银行间债市行情 3 月 19 日, 今日债券市场指数小幅下跌, 其中不包含利息再投资的中债 综合指数 ( 净价 )100.7287, 下跌 0.0333%, 而包含利息再投资的中债综合指 数 ( 财富 )172.1192, 下跌 0.0206% 全市场平均到期收益率为 4.0944%, 平 均市值法到期收益率为 4.0294%, 平均市值法久期为 3.9267 利率品种 今日利率债收益率整体小幅上行 早盘新发 3 个月国债, 中 标利率小幅上行 截止日终, 国债收益率曲线整体上行 1BP 左右 ; 国开债曲线 1 年及以内期限上行明显, 其余期限整体上行 1-2BP; 农发行债曲线 进出口 行债曲线涨跌互现, 整体波动在 2BP 左右 具体来看, 国债曲线 5 年期 170001 带动曲线对应期限上行 1BP 至 3.11%; 7 年期 160025 带动曲线对应期限稳定在 3.17%;10 年期 170004 带动曲线对应 期限稳定在 3.31% 国开债曲线小幅上行,3 年期 160215 带动曲线对应期限上行 3BP 至 3.98%; 7 年期 170201 带动曲线对应期限上行 2BP 至 4.19%;10 年期 160213 带动曲线 对应期限上行 1BP 至 4.09% 4.18% 4.19% 3.68% 农发行债曲线涨跌互现,10 年期 170405 带动曲线对应期限上行 2BP 至 进出口行债曲线涨跌互现,10 年期 160310 带动曲线对应期限上行 2BP 至 地方政府债方面, 地方政府债 AAA 曲线 5 年期在市场价格带动下收至 信用品种 今日信用债收益率整体上行 具体来看, 中债中短期票据收 益率曲线 (AAA)3M 期限收益率上行 1BP 至 4.11%,6M 期限收益率上行 2BP 至 4.12%,1 年期收益率上行 2BP 至 4.17% 中债中短期票据收益率曲线 (AAA)3 年期收益率上行 4BP 至 4.36%,5 年期收益率上行 3BP 至 4.48% 水平 今日商业银行普通债曲线短端收益率涨跌互现 具体来看, 中债商业银 行普通债收益率曲线 (AAA)7d 期限上行 18BP 至 3.35%,1M 期限下行 4BP 至 4.54% 的水平,3M 期限上行 4BP 至 4.45% 的水平,6M 期限上行 2BP 至 4.42% 的 水平,1Y 期限上行 1BP 至 4.34% 的水平 今日城投债曲线收益率小幅波动 具体来看, 中债城投债收益率曲线 (AAA) 3Y 下行 3BP 至 4.47%,5 年期上行 2BP 至 4.68% 中债城投债收益率曲线 (AA) 2 年期下行 2BP 至 4.69% 的水平 交易所 今日交易所竞价交易总成交额约 32 亿元, 较上一交易日有所缩 量 高等级公司债市场收益率较前一交易日上行约 1BP; 中低等级公司债市场 收益率平均较前日基本持平 12 松建化 (122213) 等券成交活跃, 收益率有 所上行 图 1.2.1 美元兑人民币 (CNH): 即期汇率定盘价 3
6.0000 5.0000 4.0000 3.0000 2.0000 1.0000 0.0000 SHIBOR: 隔夜 SHIBOR:1 周 SHIBOR:1 个月 数据来源 : 南华研究 南华期货研究所宏观经济研究中心章睿哲 4
2. 沪深 300 期现主力异动追踪 股指期货和现货的价格联动是相互的, 分析现货主力和股指的关系, 起到更精准的发掘投资机会 本节通过计算现货主力跟踪线, 基于统计概率的理念把握其极值点, 当现货主力跟踪线低于 1, 说明很不活跃, 期货和现货将保持向下趋势, 可以顺势做空期货, 或者做期现套保 ; 当现货主力跟踪线高于 1, 说明主力资金积极推高现货市场, 趋势向上, 可以顺势做多期货, 或者可以融券做空股票做多期货进行期现套利 1) 由图 1.2.1 可见, 截止 2017 年 3 月 20 日现货主力跟踪值为 1.29, 相比昨天的 0.17 大幅反弹, 大于观察值 1, 说明现货主力资金活跃度转强 沪深 300 指数略微高开后, 全天围绕昨收价上下宽幅横盘震荡 板块方面, 矿物制品 日用化工 煤炭 建筑 建材板块涨幅居前, 证券 保险 房地产 船舶 化纤等板块跌幅居前 ; 2) 今日股指期货相对昨日结算价略微高开后, 开始震荡下跌, 而后全天机会在昨日结算价下方附近宽幅横盘震荡 今日沪深 300 指数 k 线收十字星带长下引线, 短期下跌风险没有释放, 并且 k 线形态上形成双头并且 MACD 指标顶背离已经逐步成立, 我们判断指数中线下跌, 建议做空股指期货同时买入涨幅居前 50 名股票 ; 图 1.2.1 现货主力跟踪线与股指期货走势图 数据来源 :Tinysoft, 南华研究附注 : 现货主力跟踪线 = 前 115 名股票的流通市值 * 涨跌幅 / 沪深 300 流通市值 其中, 取前 115 名股票列表, 是按每个股票流通市值 * 涨跌幅降序排列得到的, 而 115 是基于自然法则取值 南华期货研究所产品创新研究中心姚永源 5
3. 股指期货走势推演 股指主力合约走势推演以 5 分钟 K 线为基础, 推演 1-3 日内的短线走势, 给出可能会出现转折的高低点位置, 为日内短线或者短期波段交易者提供参考 股指 1704 合约, 周一震荡走势, 短期震荡会继续进行, 如果周二上涨, 上方 3440 点会有压力, 可能会再次下跌, 但如果突破, 涨势可能还会继续, 上方 3460 点再有压力, 继续上涨到 3500 点会有较大回调, 多单回避 如果 3540 点也大幅突破, 下一目标位将在 3600 点 如果周二下跌, 3997 点有支撑, 可能会继续上涨, 但如果跌破,3368 点会有强支撑, 这里将是多空的关键位置, 一旦跌破, 可能将会再跌一段时间, 下方 3320 点有震荡,3270 点才再有支撑 下一转折点在 24 日 图 1.2-1:IF1704 走势推演 (5 分钟图, 局部图 ) 资料来源 : 博易 南华研究 南华期货研究所产品创新研究中心赵鹏涛 6
4. 股指期货短线交易策略 短线交易策略仅供日内短线交易者或者短线波段交易者参考, 尾市平仓或 者轻仓隔夜 周二 (3 月 21 日 )IF1704 合约交易策略 : 多头策略 1) 目前持有的多单跌破 3397 点止损,3440 止盈 2) 突破 3440 点, 买入,3430 点止损,3460 点止盈 空头策略 1) 目前持有的空单突破 3430 点止损,3397 点止盈 2) 跌破 3397 点, 卖出,3410 止损,3368 点止盈 投资建议仅供参考, 投资者据此入市, 风险自担 南华期货研究所产品创新研究中心赵鹏涛 7
南华期货股指日报 南华期货分支机构 萧山营业部哈尔滨营业部杭州市萧山区北干街道金城路 438 号东南科技研发中心 2101 室哈尔滨市香坊区中山路 93 号 801 802 804 810 811 室电话 :0451-58896600 电话 :0571-83869601 台州营业部台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦 203 室电话 :0576-88539900 温州营业部浙江省温州市车站大道 2 号华盟商务广场 1801 电话 :0577-89971808 郑州营业部郑州市商务外环路 30 号期货大厦 1306 室电话 :0371-65613227 青岛营业部 青岛市闽江路 2 号 1 单元 2501 室 电话 :0532-80798985 宁波分公司 宁波市海曙区和义路 77 号 901 902 电话 :0574-87280438 沈阳营业部沈阳市沈河区北站路 51 号闽商总部大厦 15 层 C 室电话 :024-22566699 宁波营业部 浙江省宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼 电话 :0574-87274729 慈溪营业部慈溪市浒山街道开发大道 1277 号香格大厦 7 楼电话 :0574-63925104 嘉兴营业部嘉兴市中山路 133 号综合大楼东五楼电话 :0573-82153186 绍兴营业部绍兴市越城区昆仑商务中心 1 幢 1 单元 3101 室电话 :0575-85095807 深圳分公司成都营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2701 2702 室四川省成都市高新区天府大道北段 1700 号 1 栋 2 单元 12 层 1209电话 :0755-82577529 号电话 :028-86532609 兰州营业部甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路 437-451 号金地商务大厦 11 楼 001 号电话 :0931-8805351 大连营业部大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦第 34 层 3401 3410 号电话 :0411-39048000 天津营业部天津市河西区友谊路与平交道交口东南侧大安大厦 A 座 1003 电话 :022-28378072 上海分公司中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区松林路 300 号 1701 室电话 :02150431979 上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 26 层电话 :021-50431979 上海虹桥路营业部上海市虹桥路 663 号 1 楼 7 楼电话 :021-52586179 深圳营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2703 2705 室电话 :0755-82577909 广州营业部广州市天河区花城大道 68 号 2008 房 2009 房电话 :020-38809869 芜湖营业部芜湖市镜湖区伟星时代金融中心 1002 室电话 :0553-3880212 北京分公司北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B803 B805 室电话 :010-63155309 重庆营业部 重庆市江北区建新南路 1 号 20-2 20-3 电话 :023-62611588 北京营业部永康营业部北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B801 B802 B608 B609永康市丽州中路 63 号 11 楼室电话 :0579-89292777 电话 :010-63161286 南通营业部 8
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