每日收盘评论 2018 年 7 月 9 日 降低 申银万国期货每日收盘评论主要观点 螺纹钢 : 高位震荡 现货方面, 上海螺纹钢 4000, 杭州螺纹钢 4060 左右 今天螺纹钢下游需求有所回暖, 贸易商略有涨价 供给方面, 上周上海钢联的最新库存数据显示, 螺纹钢社会库存和钢厂库存都在下降, 其中社库下降 14.84 万吨, 厂库下降 3.46 万吨 综合钢厂库存与社会库存来看, 当前处于历史较低位, 对钢价存在支撑因素, 让钢价难以大幅下跌 今天股市明显反弹, 带动市场情绪好转, 中美贸易战的影响趋小 综合分析, 近期螺纹钢 1810 合约的走势高位震荡概率大, 震荡区间 3660,3910 操作上建议回调接多单为主 申银万国期货有限公司 研究所联系人 : 王云飞从业编号 :F3046858 联系电话 :021-50586341 苹果 : 近期苹果宽幅震荡整理 今年苹果减产情况目前在套袋完成后基本做实, 全国总体减产预计在 25%-30% 左右 苹果基本面目前基本没有变化, 下一次出现情况要等到 9 月去袋着色的时候, 目前基本面给出了成本端的支撑, AP810 的成本支撑可能在 8500-9000 左右,AP901 成本比 AP810 多 700-800 点左右 近期苹果期货虽然基本面没有太多变动, 但前期涨幅已经较大, 可能波动较大 推荐背靠 8500-9000 的成本线可尝试做多 AP810 地址 : 上海东方路 800 号宝安大厦 10 楼邮编 :200122 传真 :021 5058 8822 网址 :www.sywgqh.com.cn 1
一 当日主要新闻关注 1) 国际新闻 新华社报道, 德国经济上半年继续保持增长, 但随着美国保护主义加剧, 美欧贸易争端升级, 制约经济的风险因素上升, 德国经济增长势头放缓 德国经济已经连续 8 年增长,2017 年经济增速高达 2.2%, 为 6 年最高水平 今年上半年, 德国经济依然保持增势, 但增速明显放缓 第一季度, 德国经济环比增速为 0.3%, 仅是去年第四季度的一半, 也是 6 个季度以来的最低水平 日本 5 月未季调经常帐盈余 19383 亿日元, 预期盈余 12660 亿日元, 前值盈余 18451 亿日元 ; 季调后经常帐盈余 18500 亿日元, 预期盈余 11848 亿日元, 前值盈余 18855 亿日元 2) 国内新闻 外管局网站 7 月 9 日显示, 国家外汇管理局有关负责人就 2018 年 6 月份外汇储备规模变动情况答记者问, 今年以来, 我国经济运行保持稳中有进 稳中向好的发展态势, 但全球经济复苏出现分化, 贸易摩擦震荡升级, 部分新兴经济体面临资本外流和货币贬值压力 我国稳健的基本面有效稳定了市场预期, 跨境资金流动形势保持基本稳定 新华社报道, 国务院国资委日前召开的中央企业降杠杆减负债工作推进会上透露, 中央企业整体负债率稳中有降, 负债结构持续优化, 重点行业重点企业负债水平不断下降, 取得了阶段性成果 国资委主任肖亚庆在会议上要求中央企业要调整优化投资结构, 切实转变过度依赖举债投资的观念 要持续深化供给侧结构性改革, 做好 处僵治困 收官工作, 坚决化解过剩产能 要全面加强资金管理, 加强现金流管理, 努力提高资金使用效率 3) 行业新闻 英国金融时报报道, 沙特阿美 CEO Nasser 表示, 大型能源公司专注于美国页岩油及其他短周期产出项目, 可能导致中长期产出无法满足持续上升的原油需求, 原油供应可能面临危机 2
二 主要品种收盘评论 1) 能化 原油 原油 :SC 平盘报收 加拿大油砂产量减少导致美国库欣地区原油库存降低至三年半低点,WTI 受到支撑, 美国就业数据强劲也支撑美国原油期货市场气氛 然而沙特阿拉伯增产打压布伦特原油期货, 欧美原油期货涨跌交错 沙特阿拉伯 6 月份原油日产量达到了 1050 万桶 截止 7 月 6 日的一周, 美国在线钻探油井数量 863 座, 比前周增加 5 座 ; 比去年同期增加 100 座 甲醇 甲醇 : 今日甲醇震荡盘整, 内地甲醇市场整体波动有限, 西北地区延续盘整, 国内甲醇整体装置开工负荷为 68.76%, 环比下跌 1.54%; 西北地区的开工负荷为 74.15%, 环比下跌 3.95% 本周期内, 西北地区部分甲醇装置降负或者停车, 致使西北开工率下滑, 但由于山西 安徽 川渝地区部分装置恢复运行或负荷提升, 导致全国甲醇开工率跌势减小 天胶 天胶 : 沪胶周一反弹,09 合约减仓,01 合约有增仓上行表现 市场反弹并未基于基本面利好 目前期货仓单持续增长, 截止上周至 467800 保税区库存也增长至 18.86 万吨 新增供应持续增长不利于价格 短期市场避险情绪有所释放, 沪胶价格低位震荡, 期现价差收敛, 近月价格暂时稳定 虽然出现反弹, 但预计上行空间仍然有限, 不建议参与 01 合约仍以逢高做空为主 塑料 /PP 塑料 /PP:L1809 收于 9185(+40),PP1809 收于 9135(+40) 华北线性 9200( 稳 ), 华东拉丝 9080 供应面,PE 开工率 90%, PP 开工率 89.5% 下游农膜开工回升至 21% 石化库存经过周末累积至 78 万吨 港口库存降至 44.8(-0.6), 社会库存同时也在下降 建议多单继续持有 年内低点在 6 月份已经出现, 目前处于磨底阶段, 下半年价格向上修复 3
PTA PTA:TA1809 收于 5914(+36) 主流现货和 09 合约商谈成交在升水 90 元 / 吨上下, 个别江苏 PTA 工厂货源商谈成交稍显偏低 ; 仓单和 09 合约成交在升水 50 元 / 吨上下 6020-6025 自提成交 江浙涤丝今日产销局部放量, 至下午 3 点半附近平均估算在 130% 左右 前期 PTA 大涨来源于原油与汇率,PTA 自身加工费波动空间有限, 更多的动力来源于成本端 终端整体表现一般, 但目前聚酯工厂产品库存处于低位,PTA 仍处去库存周期中, 短期基本面仍然有支撑 跨期方面,PTA 保持正套思路,9-1 入场点位 100 点以下 2) 金属 贵金属 贵金属 : 上周非农数据出炉, 尽管非农就业再度击败预期, 但是受劳动参与率上升影响, 失业率上升至 4%, 薪资增速也不及预期 消息出来后, 叠加近期德国优异的制造业数据, 美元跌落 94 显露头部 受此激励黄金现货一度站上 1260 美元, 黄金 1812 走高收于 273.10 元 / 克, 白银 1812 收于 3755 元 / 千克 美国 5 月贸易赤字和财政赤字均有所改善, 但目前美元利多因素已部分透支, 美元走势趋缓 黄金整体技术面走势依然较弱, 需要更高的反弹力度才能聚拢人气 随着央行领导接连发声力挺人民币, 当前或已到达人民币舒适区间, 人民币对于内盘贵金属的支撑力度减弱 近期黄金的避险功能几乎遭遇遗忘, 在贸易格局持续紧张 全球资产动荡的情况下, 我们认为贵金属当前作为避险资产的价值是被低估的, 但需要注意对于黄金避险功的丢失是否会造成逻辑的自我强化 黄金 1812 核心区间 270 元 -275 元 / 克, 白银 1812 核心区间 3710-3800 元 / 千克, 关注黄金现货能否站稳 1260 美元 锌 锌 : 上午锌价横盘整理, 下午出现抛压, 几乎失去夜盘涨幅 中美贸易战可能使得宏观环境发生变化, 市场预期影响宏观经济增速放缓并降低需求 虽然国内锌冶炼企业联合减产, 但目前需求仍较为疲弱 今日人民币汇率升值至 6.62, 给国内商品价格带来压力 短期锌价可能围绕 22000 震荡整理, 关注汇率及中美贸易战进展 4
铝 铝 : 今日铝价开盘小幅上涨后维持偏弱震荡走势, 沪铝主力 1809 合约收盘上涨 85 元 / 吨, 收于 14165 元 / 吨 上周五中美互征关税靴子落地后, 基本金属板块意外反弹 现货方面, 今日上海地区 A00 铝现货基差下跌 30 元至 -50 元 / 吨水平, 持货商心态走弱, 明显担忧贸易战对下游需求影响 ;LME 现货基差今日大幅上扬, 最新数据显示 LME 铝 0-3 月升水较上周五上涨 7.75 美元 / 吨至 29.75 美元 / 吨 库存方面, 今日的社会库存数据较上周五下降 6000 吨, 整体水平仍然偏高 原料端, 受主产区部分氧化铝生产线关停影响, 今日氧化铝价格全面提升, 主产区河南和山西两省价格分别提升 40 元 30 元 / 吨至 2795 2785 元 / 吨 从成本出发, 我们认为近期氧化铝下行空间有限, 考虑到国内铝土矿的供应整体偏紧加上近期人民币贬值影响, 原料对下游支撑有力 走势上, 电解铝价格近期的持续回落主要受中美贸易战等宏观因素拖累, 后期预计保持偏强震荡, 操作上建议套期保值者可逢低买入 螺纹钢 螺纹钢 : 高位震荡 现货方面, 上海螺纹钢 4000, 杭州螺纹钢 4060 左右 今天螺纹钢下游需求有所回暖, 贸易商略有涨价 供给方面, 上周上海钢联的最新库存数据显示, 螺纹钢社会库存和钢厂库存都在下降, 其中社库下降 14.84 万吨, 厂库下降 3.46 万吨 综合钢厂库存与社会库存来看, 当前处于历史较低位, 对钢价存在支撑因素, 让钢价难以大幅下跌 今天股市明显反弹, 带动市场情绪好转, 中美贸易战的影响趋小 综合分析, 近期螺纹钢 1810 合约的走势高位震荡概率大, 震荡区间 3660,3910 操作上建议回调接多单为主 煤焦 焦煤焦炭 :9 日煤焦期价低位反弹, 盘中缩量减仓, 市场情绪谨慎 现货市场, 上周第二轮降价陆续展开, 山西个别钢厂再次提降 100 元 / 吨, 焦钢博弈中 ; 市场看跌情绪浓厚, 部分钢厂控制到货量, 市场成交放缓, 焦企开工率提升 1.29% 至 73.22%, 库存小幅增加 ; 近期徐州地区部分钢厂积极筹备复产, 短期对原料端形成一定支撑, 目前市场主流预期此次焦炭现货价格有望调降 300-400 元 / 吨 焦煤方面, 受目前焦化企业炼焦煤库存高位影响, 明显拉运不积极, 矿方库存持续堆积, 短期焦煤市场继续走弱 焦炭预计围绕 1950-2100 弱势震荡为主, 短期可关注下探 1950-1980 附近的短线买入机会, 严格止损 5
3) 农产品 豆粕 豆粕 : 美豆周五晚大涨近 4%, 短期利空兑现, 且出口销售数据出乎意外的好, 推动空头回补和国内点价盘出现 ; 今日电子盘美豆回落, 不过预计近期仍有反弹动力 DCE 豆粕今日高开低走 国内豆粕现货短期仍有压力, 但报价开始上涨, 市场预计 8 月以后大豆到港量将减少, 压力将缓解, 关注下游需求和豆粕库存的变化 ;10 月以后的大豆供应和进口成本仍存在非常大的不确定, 对 M1901 有支撑,M1901 短期支撑 3100, 强支撑 2900, 强阻力 3400-3450 油脂 油脂 : 油脂今日窄幅波动, 整体势头仍然较弱 市场在等待本周的 MPOB 和 USDA 的报告 国内油脂总库存维持高位, 需求端暂无亮点, 预计仍将维持弱势 豆油 1809 支撑在 5300 左右, 短期阻力 5600; 棕榈油 1809 支撑在 4500 左右, 短期阻力 4916; 菜油 809 支撑 6378 附近, 跌破的话将触发止损 ; 菜油 901 支撑 6500, 强支撑 6180--6200 苹果 苹果 : 近期苹果宽幅震荡整理 今年苹果减产情况目前在套袋完成后基本做实, 全国总体减产预计在 25%-30% 左右 苹果基本面目前基本没有变化, 下一次出现情况要等到 9 月去袋着色的时候, 目前基本面给出了成本端的支撑,AP810 的成本支撑可能在 8500-9000 左右,AP901 成本比 AP810 多 700-800 点左右 近期苹果期货虽然基本面没有太多变动, 但前期涨幅已经较大, 可能波动较大 推荐背靠 8500-9000 的成本线可尝试做多 AP810 玉米 玉米 :6 月以后国家临储玉米拍卖转弱, 继续疲软 由于有效去库存 深加工需求始终旺盛和调减玉米种植面积的利好, 远月玉米较强的观点仍然不改 由于中美贸易摩擦利好农产品, 玉米持续上涨, 但预计真正打开上涨空间还是要等到临储玉米拍卖转好 短期合约可能小幅整理, 但不改长期牛市目标 鸡蛋 鸡蛋 : 今日,1809 大幅反弹, 收于 4182 点 现货市场蛋价 6
基本企稳于 3 元 / 斤左右 由于南方梅雨季节和学校放假等原因, 近期蛋价可能继续维持弱势 不过由于总体存栏还是偏低, 下方空间有限, 预计可能继续在 3 元 / 斤附近稳定一段时间 随着蛋价逐渐企稳,09 合约虽然承压但下方空间有限, 当现货价格随着高温产量下降和中秋备货开始缓慢回升, 可考虑 4100 点附近中长线做多 09 合约 棉花 棉花 :ICE 期棉今日小幅震荡, 目前在 84.62 附近 郑棉反弹上涨至 16525, 收涨 1.82% 7 月 6 日储备棉轮出成交率 49.8%, 成交均价 14681 元 / 吨, 折 3128 价格 16224 元 / 吨, 上涨 279 元 / 吨 ; 中国棉花价格指数 16223 元 / 吨 从国际角度出发, 供需缺口长期存在是利多的, 目前国内现货价格稳定在 16000 到 16400 区间, 也对期价有所支撑 今日虽然继续小幅上扬, 但近期依然可能再次考验 16000 附近以确认低点, 可逢低做多 白糖 白糖 :ICE 原糖震荡涨 0.35% 收 11.52 郑糖窄幅震荡后午后下行至 4905, 收跌 0.37% 国内白糖现货柳州 5310-5320 元 / 吨, 昆明至 4960-4970 元 / 吨 进口巴西糖配额外估价 4954 元 / 吨, 进口泰国糖配额外估价 4690 元 / 吨, 内外价差使得走私的压力依然较高 目前郑糖价格贴水柳州现货约 350 元 / 吨, 低于国产甘蔗糖成本价格 郑糖有效下破且反弹疲软, 短期可能有一些小幅抵抗, 后期预计还会沿着布林线下轨附近震荡下行 4) 金融期货 股指 股指 : 风险事件落地后股市反弹, 但成交量未明显增加, 预计股指反弹空间有限 宏观不确定性仍然较大, 周末美国贸易代表办公室宣布给予进口中国商品的美国公司 90 天申请豁免增加关税, 但预计只是正常流程, 中美贸易摩擦已经进入针锋相对阶段 基本面来看, 临近半年报发布期, 软件等代表新经济的板块业绩较好, 对创业板形成支撑 技术上, 如果没有成交量配合, 将很难突破上方大量套牢筹码区域 本周沪指核心区间 2800 2880, 关注上方 20 日均线压力 7
国债 国债 : 避险情绪消化后股市大幅反弹, 期债低开低走 国债期货主力合约价格低开低走, 持仓量有所减少,10 年国债活跃券 180011 收益率上行 1.49bp 报 3.54% 今日央行未开展公开市场操作, 不过上周定向降准正式实施, 各短期利率继续维持低位, 资金面较为宽松 ; 中美双方互征关税政策靴子落地, 避险情绪有所消化, 股市大幅反弹, 期债低开低走 ; 近期人民币汇率止跌企稳, 贬值基本到位, 央行货币政策的稳健中性取向并未改变, 而银保监正在起草相关的资管新规配套细则, 三季度债市供给也将维持高位, 国内债市仍相对谨慎 因此, 在避险情绪逐步消化之后, 预计国债期货价格继续上行空间有限, 短期以调整为主 8
三 当日主要品种涨跌情况 金融期货 贵金属 有色金属 黑色金属 能化期货 品种最新收盘涨跌涨跌幅 % 成交量持仓量 沪深 300 期货 3439.8 100.4 3.01 23979 30020 上证 50 期货 2454.4 68.6 2.88 14997 15911 中证 500 期货 5088 128.4 2.59 12790 23804 5 年期国债期货 98.115-0.09-0.09 4420 19276 10 年期国债期货 95.48-0.135-0.14 31661 60225 黄金 273.1 0 0 88894 344640 白银 3755 8 0.21 214608 677560 铜 49990 720 1.46 285956 182134 铝 14165 95 0.68 153802 263412 锌 21995 200 0.92 245910 166440 铅 19635-5 -0.03 53686 61498 镍 111830-60 -0.05 626356 346916 锡 143960 1060 0.74 16848 31802 螺纹钢 3830 60 1.59 4111960 3221226 铁矿石 461.5 4 0.87 1390152 1181928 焦炭 2031 28.5 1.42 398266 278824 焦煤 1157.5 9.5 0.83 242286 228450 动力煤 629.4 1.4 0.22 316362 330232 热轧卷板 3898 55 1.43 505650 562312 锰硅 7850 68 0.87 81480 155848 硅铁 6682-24 -0.36 99816 126196 橡胶 10495 140 1.35 343002 420342 原油 497.7 0 0 218764 39620 塑料 9185 30 0.33 152136 361790 甲醇 2891 2 0.07 612730 703482 PTA 5914 50 0.85 713476 886044 PVC 6845 80 1.18 158748 205364 沥青 3300 66 2.04 632454 497704 聚丙烯 9135 32 0.35 172352 335918 玻璃 1460 3 0.21 108164 211716 9
农产品期货 豆一 3633-16 -0.44 133226 178622 豆粕 3166-3 -0.09 866340 1899592 豆油 5614 6 0.11 250902 639128 棕榈油 4784-32 -0.66 200312 333708 菜粕 2537-8 -0.31 1114170 450048 菜油 6667 11 0.17 109862 265234 玉米 1852 8 0.43 186790 571180 玉米淀粉 2252 11 0.49 140880 206500 鸡蛋 4182 52 1.26 109504 119310 白糖 4905-18 -0.37 376498 556932 苹果 9487 141 1.51 356194 179238 棉花 16525 295 1.82 486882 572654 申银万国期货研究所 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关 本报告的版权归本公司所有 本公司对本报告保留一切权利, 未经本公司书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为申银万国期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 10