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中国生猪产业发展与投资研究报告 ( ) 非洲猪瘟下 : 产业格局将重塑, 新一轮资源整合开启 北京东方艾格农业咨询有限公司 2018 年 11 月

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生猪供需概况 图 1. 能繁母猪存栏量单位 : 万头图 2. 生猪存栏量单位 : 万头 00 母猪存栏量 ( 万头 ) 母猪存栏量环比 3.0% 生猪存栏量 ( 万头 ) 生猪存栏量环比 % 0, % % 0.0% -1.0% 4,000 40,00

2013 Fourth

西南财经大学金融学院 年各专业高考录取分数线 省份年份专业科类批次最低分 安徽 北京 金融学 理科 本科一批 639 金融学 文科 本科一批 626 金融学 文史 国家专项 620 金融工程 理科 本科一批 629 信用

安徽 专业 科类 最高分 最低分 专业 科类 最高分 最低分 社会学 理 哲学 文 网络与新媒体 理 社会学 文 公共事业管理 理 翻译 文 经济学 理 网络与新媒体 文

规模化企业出栏量大幅增长, 温氏和牧原分别拔得出栏量和出栏增长率头筹 2016 年是生猪行业继续去产能以及猪价迎来周期高点的一年, 回顾整个生猪养殖行业 和 A 股主要 5 家生猪养殖企业 ( 温氏股份 牧原股份 雏鹰农牧 正邦科技 天邦股份 ) 的 2016 年生猪出栏情况, 可以发现生猪养殖行业

36 SQ2016YFHZ 能源相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 黑龙江 2 11:20-11:55 37 SQ2016YFHZ 能源相关方向组 7 月 17 日 ( 星期一 ) 广东 2 13:00-13:35 38 SQ2016YFHZ 能源相关方

数学与应用数学 3 3 物理学 2 2 普通本科 电子信息科学与技术 3 3 俄语 3 3 国际事务与国际关系 3 3 海事管理 4 4 海洋技术 2 2 海洋渔业科学与技术 4 4 海洋资源与环境 2 2 汉语国际教育 3 3 汉语言文学 3 3 化学 2 2 环境工程 3 3 旅游管

行业研究类模板

报告背景 一 我国畜禽养殖规模大, 区域性明显 我国是世界上最大的猪肉和鸡蛋生产国, 也是仅次于美国的世界第二大肉鸡生产国 2014 年, 中国生猪出栏量 7.35 亿头 猪肉产量 5670 万吨 ; 鸡蛋产量 2,500 万吨 ; 肉鸡出栏量接近 90 亿只 ; 奶牛存栏 1499 万头, 牛奶产

目录 本期视点... 3 一 生猪市场行情及景气分析 生猪及饲料市场价格变化 生猪和饲料价格继续小幅回落 预计后期生猪市场价格稳中有升 生猪养殖效益小幅下降, 但仍处于较高水平... 5 二 生猪产业市场分析... 6

公共事业管理 理 政治学与行政学 文 国际政治 理 法学 ( 涉外法律人才培养模式实验班 ) 文 法学 ( 涉外法律人才培养模式实验班 ) 理 社会工作 文 德语 理 英语 文 628 6

一 调研说明中商情报网全新发布的 2011 年中国生猪市场调研报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网的资深专家和研究人员的分析 首

北京市招生情况一览表 专业 年份 专业名称 2014 招生计划 最高分 文 2015 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 2016 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 最低分 史 平均分 类 金融学 财政学

中国农作物种子(苗)

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公务员版 B 河北 公务员版 B 河北 公务员版 C 河北 公务员版 C 河北 公务员版 C 河北

专 业 最高分最低分一本线最高分最低分一本线最高分最低分一本线 临床医学 ( 5+3 一体化 ) 口腔医学 ( 5+3 一体化 )

National and Provincial Life Tables Derived from China’s 2000 Census Data

省份批次科类录取专业招生数 录取 最低分 备注 艺术 音乐学 ( 地方免费师范生 ) 专业成绩 美术学 ( 地方免费师范生 ) 综合成绩 提前艺术体育本 科 提前一批本科 体育 ( 文 ) 体育 ( 理 ) 文史 体育教育 ( 地方免费师范生 ) 专

内容提要 第五届全球猪业论坛暨第十五届 (2017) 中国猪业发展大会专题演讲材料 养猪业定位及转型分析 工业化养猪背景下的猪育 种策略

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中国农业科学院重点开放实验室

山西省 丙酸氟替卡松乳膏 15g:7.5mg 山西省 石辛含片 0.6g*8 片 山西省 喷昔洛韦乳膏 10g:0.1g 山西省 盐酸洛美沙星乳膏 20g:60mg 山西省 盐酸特比萘芬片 0.125g*6 片 山西省 替硝唑片 0.5g*8 片 山西省 罗红霉素胶囊 0.15g*12 粒 山西省

摘要 易乐 期货从业资格号 : F 投资咨询从业证书号 : Z 张海艳 期货从业资格号 : F 侯晓瑞 期货从业资格号 : F 生鲜品事业部 电话

华泰期货 生猪调研报告 部时间在 2018 年 4 月或 2019 年 周期最低价格在 8-11 元 / 公斤 华泰期货研究所 农产品组 4. 猪 e 网 : 整体生猪市场的环境发生了变化, 饲养猪的出栏体重有向大型化发展的趋势,2018 年预计供给量增加 1.8%-2.0%

期 其中,2012 年引种达到高峰 头后逐渐下行,2015 年下降至 4442 头, 2016 年达到 6728 头 有分析认为, 未来五年年从国外引入种猪数量会相对稳定而不会出现一个大的波动 图 1: 我国种猪进口量

三季度生猪市场指标变化 项目 17 Q3 17 Q2 16 Q3 环比 同比 生猪 % % 仔猪 % % 二元母猪 % -.06% 普通猪肉

厦门大学 2010 年本科招生分省录取情况统计 省份 科类 本一线出档线最高分 最低分 平均分 安徽 文史 理工 北京 文史 理工

省份 科类 本一线 出档线 人数 最高分 最低分 平均分 理 青海 文 理 山东 文 理

宏观研究 宏观专题报告 2 目录 1. 传统的猪周期是什么样的? 本轮猪周期 : 存栏量失灵了! 存栏下降, 供给未必减少! 猪价难飞, 通胀无忧!... 10

研究背景 受经济增长持续放缓 内需不足的影响, 国内居民对高端牛羊肉消费需求进一步下滑, 但对猪肉和禽类产品等低价动物蛋白影响较小 2016 年生猪 家禽 牛羊行业的发展特点分别是 : 1 生猪行业今年是中国生猪行业历史上盈利水平最高的一年 2015 年 5 月份之前的 2 年时间里, 由于中国生猪

湘村高科农业股份有限公司 ( 新三板 :835920) 行业分类按国民经济行业分类 : A A03 A031 A0313 农 林 牧 渔业畜牧业牲畜饲养猪的饲养 注册资本 130,130,000 元 注册时间 注册地址 湖南省娄底市娄星区新星南路 1542 号 法人代表 杨文莲

于细节处发现卓越 四川省羌山农牧科技股份有限公司 企业诊断与估值报告 (2016 年 ) 2017/11/24 版权所有, 违者必究 * 本报告为上海智著信息科技有限公司 ( 下称 本公司 ) 出品, 本文所列及的所有报告 内容及数据均归本公司所有, 在未取得本公司授权之前, 本报告内容或部分内容不

省份 批次 文科 重点线出档线最高分最低分平均分录取人数重点线出档线最高分最低分平均分录取人数 备注 山东 本一批 本一批

行业研究报告

研究背景 受经济增长持续放缓 内需不足的影响, 国内居民对高端牛羊肉消费需求进一步下滑, 但对猪肉和禽类产品等低价动物蛋白影响较小 2016 年生猪 家禽 牛羊行业的发展特点分别是 : 1 生猪行业今年是中国生猪行业历史上盈利水平最高的一年 2015 年 5 月份之前的 2 年时间里, 由于中国生猪

国盛证券*行业研究*观养殖历史,察周期拐点--畜禽养殖*

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山西 体育教育 ( 师范类 ) 体育文 368 休闲体育 体育教育 ( 师范类 ) 体育理 350 运动人体科学

河南省生猪产业概况 河南省 2017 年生猪出栏量 6220 万头, 占全国出栏总量的 9.03%; 生猪存栏 4390 万头, 占全国总存栏的 10.13%; 猪肉产量 万吨, 占全国总量的 8.74% 2018 年前三季度, 河南省猪肉产量 343 万吨, 同比增加 2.90%; 生

山东蓝思种业股份有限公司 ( 新三板 :833273) 行业分类按国民经济行业分类 : A A03 A031 A0313 农 林 牧 渔业畜牧业牲畜饲养猪的饲养 注册资本 101,570,680 元 注册时间 注册地址山东省日照市国际海洋城 341 省道路北 ( 涛雒镇政府嵩岭

东海证券研究报告

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四川川娇农牧科技股份有限公司 ( 新三板 :831915) 行业分类按国民经济行业分类 : A A03 A031 A0313 农 林 牧 渔业畜牧业牲畜饲养猪的饲养 注册资本 105,870,000 元 注册时间 注册地址 四川省成都市大邑县青霞镇马坎村 法人代表 李雪梅 上市

行业论坛 Industry Forum 中国猪肉市场产业组织分析 张龙, 陶红军,MEK ( 福州大学经济与管理学院, 福州 ) 摘要 : 通过对中国猪肉市场猪仔 活猪及猪肉的描述了解中国猪肉市场, 同时利用 SCP 模型对我国猪肉市场产业组织进行分析, 从市场结构 市场行为 市场绩效三

目录 环保猪周期下生猪养殖板块估值或将提升... 4 环保高压下预计后期能繁母猪存栏量持续下行... 4 MSY 增速趋缓, 预计生猪供给持续受限... 7 生猪养殖板块估值中枢有望上移... 8 温氏股份 : 王者归来 年公司黄羽肉鸡盈利或将恢复... 9 持续亏损以及环保加严

第一部分市场回顾 本周, 全国农产品批发价格指数 25.1, 较上周上涨.6, 从农产品批发价格指数季节 性走势来看, 进入端午节前夕, 生产企业集中备货, 城乡居民采购活跃, 需求旺盛, 农 产品价格受此提振, 维持震荡上行趋势 图 1. 农产品批发价格指数及季节性走势 季节

生猪产品介绍 这里所指的生猪是指 外三元 商品猪 何为 外三元? 顾名思义是由三个不同的品种杂交而来, 而且这三个品种都来源于国外, 故而称为 外三元 这三个品种分别是长白猪 (Landrace), 来源于丹麦 ; 约克夏 (Yorkshire), 来源于英国 ; 杜洛克 (Duroc), 来源于美

浙江 云南 山西 学院 最高分 最低分 一本线 二本线 最高分 最低分 一本线 二本线 最高分 最低分 一本线 二本线 机械工程 能源与环境系统工程 机械设计制造及其自动化

一 行业概况 近年来, 我国人均可支配收入的增长改善了人们的膳食结构, 畜禽产品逐步成为生活必需品, 促进了养殖业的发展 2016 年, 我国养殖业总产值达到 3.17 万亿元, 同比增长 6.46% 目前, 人均肉类占有量达 64 公斤, 直接从事畜禽养殖的收入占家庭农业经营现金收入的 1/6,

山东荣昌育种股份有限公司 ( 新三板 :430762) 行业分类按国民经济行业分类 : A A03 A031 A0313 农 林 牧 渔业畜牧业牲畜饲养猪的饲养 注册资本 169,705,050 元 注册时间 注册地址 山东省滨州市无棣良种畜禽繁育场 法人代表 田荣昌 上市板块

行业研究 农业行业 2 1 核心观点 : 坚守 旧 龙头, 关注 新 变化 展望 2018 年, 我们继续推荐在各自领域已经取得领先竞争优势的白马龙头 : 海大集团 生物股份 隆平高科 此外, 我们也建议投资者关注饲料板块业绩有望回暖的禾丰牧业 改革红利释放的新希望, 生猪养殖板块具备显著成本优势的

一 行业概况 近年来, 我国人均可支配收入的增长改善了居民膳食结构, 畜禽产品已成为生活必需品, 并从需求端拉动了养殖业的发展 2017 年, 我国养殖业总产值达到 3.24 万亿元, 同比增长 2.12% 目前, 我国人均肉类占有量达 64 公斤, 直接从事畜禽养殖的收入占家庭农业经营现金收入的

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电话 电子信箱 2 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 否 本报告期 上年同期 本报告期比上年同期增减 营业收入 ( 元

旅游管理 3 电气自动化技术 3 酒店管理 3 智能控制技术 4 计算机网络技术 2 供热通风与空调工程技术 2 电子信息工程技术 2 汽车检测与维修技术 2 物联网应用技术 2 汽车营销与服务 2 会计 3 软件技术 2 财务管理 2 计算机网络技术 2 金融管理 2 电子信息工程技术 2 工商企

一 基本面概况 本月生猪均价 元 / 公斤, 较 9 月下跌 0.07 元 / 公斤, 环比下跌 0.5%, 同比下跌 3.77% 截止 10 月 31 号, 已经蔓延 13 个省市 ( 直辖市 ), 共 52 起疫情被公布, 影响相邻 15 个省市的生猪运输, 继北方主产区沦陷后, 云

佳和农牧股份有限公司 ( 新三板 :871537) 行业分类按国民经济行业分类 : A 农 林 牧 渔业 A03 畜牧业 A031 牲畜饲养 A0313 猪的饲养注册资本 90,000,000 元注册时间 注册地址湖南省常德市津市工业集中区团湖大道以北法人代表李铁明上市板块新三

正文目录 一 自繁自养一体化的生猪产业龙头 主业清晰 内生增长强劲 行业领先的养殖技术 公司股权较为集中, 员工持股计划绑定员工与公司利益... 8 二 公司异地布局合理, 符合政策导向... 8 三 低成本快出栏周转 : 规模户增长的关键...

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

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家电行业2012年下半年投资策略

安徽 北京 表 3 天津师范大学 2018 年艺术本科各专业录取情况统计表 专业或方向 计划数 录取人数 文化 录取分数线 综合成绩 环境设计不分 服装与服饰设计不分 戏剧影视文学不分 7 7 广播电视编导不分 舞蹈学 ( 国标舞方向

广东温氏食品集团股份有限公司2015年年度报告摘要

中国证券监督管理委员会 : 新希望六和股份有限公司 ( 以下简称 新希望 本公司 或 上市公司 ) 收到贵会于 2016 年 8 月 12 日下发的中国证券监督管理委员会 中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书 [161715] 号 ( 以下简称 反馈意见 ), 我公司对 反馈意见 进行了认真

公司表示标的毛利率较高的原因之一为种猪毛利率较高,2014 年度和 2015 年度本香农业后备种猪的毛利率为别为 56.92% 和 59.84%, 且本香农业为全产业链运营模式, 降低了中间成本 ; 但根据公司在 主要产品产销情况 项下披露的信息, 本香农业种猪销量占生猪销量的比重较低, 最近两年主

省市 科目类别 本一线 初次出档线 最高分 最低分 平均分 录取人数 四川 文史 理工 天津 文史 理工

事件分析 首先, 对这次疫病来源和传播进行一个简单的分析 非洲猪瘟是一种虫媒疾病, 可以通过猪与虫 猪与猪的接触传播, 其中跨境贸易所产生的垃圾也是猪瘟疫病的重要传染源 非洲猪瘟 最早起源于肯尼亚地区, 而后通过远途运输携带传入欧洲境内, 从本世纪初开始逐渐活跃于东欧等国, 近几年更是逐步在俄罗斯

正文目录 牧原的商业模式 : 全产业链一体化养猪...5 养猪行业变革之一 : 集中度提升, 龙头空间巨大...6 我国生猪养殖行业分散, 集中度提升空间很大...6 生猪养殖集中度提升 : 动力与阻力...7 养猪行业变革之二 : 产业链一体化提升, 养殖企业有机会 美国是生猪产业纵向

福建 甘肃 美术学文 绘画文 合计 4 4 戏剧影视文学文 理 摄影文 广播电视编导文 合计 省级统 成绩 = 高考成绩 美术学不分 绘画 不分 视觉

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中国农业科学院重点开放实验室

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陕西省生猪产业及其饲料科技 水平的现状分析 Present situation of pig industry and feed technology level in Shaanxi province 西北农林科技大学 Northwest A&F University 姚军虎

北片联等成立 9 家养猪产业公司, 从事生猪放养业务, 总投资 23,400 万元 ; 猪场改扩建 配套工程 租赁猪场等项目共 3 个, 总投资 12,972 万元 上述项目合计 592,572 万元 2. 批准情况本次投资事项经公司董事会审议通过, 根据公司 章程 等规定, 无需股东大会审议, 但

厦门大学2003年陕西省本一批录取情况统计表

公司研究 公司点评报告 证券研究报告 industryid 畜禽养殖 买入 ( 维持 ) marketdata 市场数据 市场数据日期 收盘价 ( 元 ) 总股本 ( 百万股 ) 流通股本 ( 百万股 ) 总市值 ( 百万元 ) 11

目录 1. 公司形成了养殖全产业链 丹麦 美国等先进国家养猪模式简介 丹麦 : 国家 + 农户 美国 : 高度一体化 轻资产快速扩张是当下以及未来 5 年中国主要养猪模式 中国生猪养殖至少有 200 元 / 头降本

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二 澄清说明 对于以上媒体报道的情况, 公司进行了认真核实, 现将有关情况澄清如下 : ( 一 ) 关于 2014 年第一季度业绩以及 上市公告书 中对 2014 年第一季度的业绩预测情况 公司于 2014 年 1 月 27 日披露的 首次公开发行股票上市公告书 中预测 公司预计 2014 年 1~

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要点 易乐 期货从业资格号 : F 投资咨询从业证书号 : Z 侯晓瑞 期货从业资格号 : F 王博 期货从业资格号 : F 一德生鲜品事业部 非洲猪

目录 一 猪周期历史回顾...5 ( 一 ) 猪价波动周期 3-4 年...5 ( 二 ) 生猪亏损周期超过 1 年...5 二 生猪出栏相对集中, 地区生猪调运量差异显著...6 ( 一 ) 生猪出栏相对集中...6 ( 二 ) 各省份猪肉调运量差异显著...7 ( 三 ) 调入省份生猪价格略高于

中国畜牧业行业现状分析与发展前景研究报告(2016年版)

农产品事业部 农产品研发报告 农产品日报 2019 年 2 月 28 日 养殖版块日报 研究员 : 胡香君 期货从业证号 : F 鸡蛋 投资咨询从业证号 : Z : 一 现货行情今

生产周期基本相匹配 我们对首年采取自行培育仔猪和外购半成品生猪相结合的生产经营方式, 实 现年产 10 万头生猪 评估中, 我们对不同生长期的半成品猪的购置成本和后续 养殖成本进行了测算分析, 由于外购半成品仔猪时单项成本中增加了外购仔猪成 本, 但相应减少了第一年 2018 年不需要更新种猪的替换

2011年中国肉鸡产业报告

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2016 中国猪业展望报告 2016 年 畜牧业研究小组北京博亚和讯农牧技术有限公司 信息联络 :010-82894056 editor@boyar.cn

声明 本报告引用数据和资料来源于已公开的资料或信息, 亦包括市场调研和预测数据, 但本报告不保证该等信息及资料的完整性 准确性 本报告所载的信息 资料 建议及推测仅反映本公司于本报告发布当前的判断 在不同时期, 本公司可能撰写并发布与本报告所载资料 建议及推测不一致的报告 本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态, 本公司将随时补充 更新和修订有关信息及资料, 但不保证及时公开发布 同时, 本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改, 请读者自行关注相应的更新或修改 如有需要, 读者可以向本公司投资顾问进一步咨询 报告中的分析与结论, 仅代表北京博亚和讯农牧技术有限公司观点, 研究结果不作为投资依据, 望能善加使用并审慎决策! 对有关信息或问题有深入需求的, 欢迎使用博亚和讯专项咨询服务 报告中评述版权归北京博亚和讯农牧技术有限公司所有, 未经许可, 不得抄袭或剪辑本文资料, 请勿转载 转发 发表! 2

分享内容 上篇 :2015 年的中国猪业 春寒料峭 下篇 :2016 年的中国猪业 步入深度调整期

博亚和讯在 2015 年 2015 中国猪业展望报告 中提出 : 2015 年中国猪业将是春寒料峭, 冻杀年少的非疫病因素减产年 肉类总产量 禽蛋产量 # 猪牛羊肉 # 禽肉 # 牛奶产量 1. 猪肉 2. 牛肉 3. 羊肉 2000 6014 4743 3966 513 264 1191 827 2182 2001 6106 4832 4052 509 272 1176 1026 2210 2002 6234 4928 4123 522 284 1197 1300 2266 2003 6443 5090 4239 543 309 1239 1746 2333 2004 6609 5234 4341 560 333 1258 2261 2370 2005 6939 5474 4555 568 350 1344 2753 2438 2006 7089 5591 4650 577 364 1363 3193 2424 2007 6866 5284 4288 613 383 1448 3525 2529 2008 7279 5614 4621 613 380 1534 3556 2702 2009 7650 5916 4891 636 389 1595 3519 2743 2010 7926 6123 5071 653 399 1656 3576 2763 2011 7965 6101 5060 648 393 1709 3658 2811 2012 8387 6406 5343 662 401 1823 3744 2861 2013 8535 6574 5493 673 408 1798 3531 2876 2014 8707 6789 5671 689 428 1751 3725 2894 2015 8625 6628 5487 700 441 1826 3755 2999 数据来源 : 国家统计局, 博亚和讯整理 4

经历 2014 年养殖深度亏损后, 叠加环保禁养, 2015 年生猪出栏同比下降 3.7% 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 1995 2015 年中国生猪出栏量, 万头 70825 数据来源 : 国家统计局 新千年中国猪业疫病致产业震荡 2006 年猪蓝耳病 ; 2009 年猪流感 ; 2010 年口蹄疫 ; 2011 与 2012 年仔猪腹泻 2015 年中国猪业面临新考验 2014 年深度亏损后, 资金短缺 ; 环保和食品安全关乎生存 ; 新常态下猪肉消费下降 ; 养殖区域布局结构调整 5

2015 年环保政策实施力度加大, 10 个省份划定禁养区, 影响 2000 万头生猪出栏量 法规政策体系不断健全 草原法 南方水网地区整治 畜牧法 水十条 新环保法 养猪行业门槛提高, 影响覆盖范围广 建场环保成本或提升至 30% 以上 ; 触犯环保法获刑 ; 南方区域再布局, 东北 西南 西北或成新突破口 ; 南北价差形成并延续, 创新高 ; 利于提升全国生猪生产力水平 物权法 农产品质量安全法 畜禽污染防治条例 畜禽屠宰管理条例 食品安全法 标准化规模养殖 动物防疫法 法规政策是产业创新发展的原动力 大量猪场拆迁,2015 年产能恢复慢 时间 地点 关闭猪场数量 2015 年 1-1 全国 1694 生猪定点屠宰点 2015 年 福建 3.09 万家 2015 年 1-6 月 广东惠州 547 家,12 万头 2015 年 1-6 月 广西九洲江流域 1084 家 2015 年 1-6 月 湖南 1114 家 2015 年 1-6 月 山东烟台门楼水库周边 98 家 2015 年 1-6 月 海南三亚 41 家 2015 年 1 29 海南海口 19 家 2015 年 12 月 15 日 浙江金乡 35 家 2015 年 浙江慈溪 46 家 2015 年 广东白云 925 家 2015-2018 江西高安 3339 家 6 6

11-1-5 11-3-5 11-5-5 11-7-5 11-9-5 11-11-5 12-1-5 12-3-5 12-5-5 12-7-5 12-9-5 12-11-5 13-1-5 13-3-5 13-5-5 13-7-5 13-9-5 13-11-5 14-1-5 14-3-5 14-5-5 14-7-5 14-9-5 14-11-5 15-1-5 15-3-5 15-5-5 15-7-5 15-9-5 15-11-5 元 / 公斤 2015 年一季度养猪业度过了最艰难时期, 虽年度盈利颇丰, 但大部分猪场还只是刚抵完欠债 2015 年仔猪和生猪价格强势反弹 40 36 37 32 28 24 20 16 17 18.7 12 8 11.7 生猪价格 仔猪价格 7

3 月 6 月 8 月 1 2 月 12 月 2 月 12 月 3 月 8 月 6 月 以量换价, 散户退出, 成本分化, 2015 年二季度开始盈利, 四季度才真正弥补亏损 5500 5000 能繁母猪存栏量比高点下降近 1000 万头, 恢复缓慢 4953 44000 42000 年出栏 500 头以下散户数量减少 500 万户 42783 5400 5200 4500 4000 3500 3000 4145 4000 40000 38000 36000 34000 32000 30000 4927 38954 2015 年全国猪出栏减少 2685 万头, 4400 年出栏 500 头以下散户出栏数减少 3800 万头, 一条龙和规模场增量 1100 万头左右 2013 2014 2015 5000 4800 4600 4400 4200 4000 2011 2012 2013 2014 2015 出栏量, 万头 数量, 万户 17 15 14 12 11 9 仔猪价格高, 外购仔猪育肥成本上涨, 风险加大 700 600 500 400 300 200 100 0-100 -200-300 2015 年生猪养殖头均盈利 170 元, 四季度弥补往期亏损 2011 2012 2013 2014 2015 外购仔猪育肥成本自繁自养生猪出栏成本 2011 2012 2013 2014 2015 生猪盈利 仔猪毛利 8

猪肉安全事件频出, 优质猪肉渐走俏 改变低安全度 低质量的状态 国内加大企业曝光 国际加大走私肉打击 3 月 20 日, 金锣问题猪 ; 1 日, 金锣生鲜肉检出瘦肉精, 年内二次因质量问题被通报 2015 年初海关对走私冻品开展集中专项打击 查获走私冻品 42 万吨, 犯罪团伙 21 个, 涉案金额数十亿 8 日, 福建 2000 多吨病死猪流向餐桌被查 ; 28 日, 雏鹰猪肉检出禁用兽药氯霉素 走私肉中现 70 后 猪蹄 80 后 鸡翅 僵尸肉 理想目标 : 达到并维持质量合格安全达标的猪肉供求紧平衡 9

2015 年企业由 竞争 转向 竞合, 产业链扩张模式多样化 时间 企业扩张计划 新型模式 6 日 湖北正嘉原种猪场与贵阳正邦饲料强强联合, 共谋贵州种猪市场 联合 27 日 中粮开建张家口百万头生猪养殖基地 引进 KKR 财团 牧原定增募资 10 亿加速产能扩张 定增加码 8 日 雏鹰农牧内蒙拟建 300 万头生猪养殖基地 联合 26 日 金新农拟 5.25 亿购盈华讯方通信 80% 股份 收购募集 27 日 大北农收购宁夏大北农部分股份, 继续加码西北市场 收购加码 6 月 14 日 正大联合淡马锡在吉林建百万生猪深加工项目 合资运营 6 月 29 日 雏鹰农牧控股太平种猪转让江苏雏鹰, 优化资产结构 收购及转让 6 月 30 日 惠生国际 5400 万收购湖南养殖场, 加速产能扩张 收购猪场 6 月 30 日 金新农增资新大牧业转让惠州成农, 加大养殖布局 增资转让 8 月 18 日 金新农收购武汉华扬进军动保行业, 延伸产业链 收购 8 月 31 日 正大集团携手亿腾食品, 河南打造 60 万头生猪养殖基地 联合 12 月 22 日大北农携手重庆科牧设立农信生猪交易公司, 增资广东德兴布局养殖联合 产业链整合路径 : 通过联合 定增 收购 兼并 合资等多渠道整合资源 10

分享内容 上篇 :2015 年的中国猪业 春寒料峭 下篇 :2016 年的中国猪业 步入深度调整期 11

生猪产能调整是主旋律, 生猪产业结构变化影响深远 政策目标调整 : 生态优先, 效率提升 ; 区域布局调整 : 纺锤布局, 冷链配送 ; 组织形式调整 : 散户退出, 集团扩张 ; 供给结构调整 : 质量安全, 消费升级 ; 生产结构调整 : 产能下降, 利润增长 ; 12

政策目标调整 :2016 年是十三五开局之年, 生猪产量增长目标弱化, 生态优先, 效率提升 13

区域调整 : 禁养区猪场拆迁的关注点将逐渐北移 中国生猪出栏区域分布, 万头 2015 年 :10 个省份已经启动生猪禁养区的划定, 或者正准备启动 影响了 2000 多万头的生猪出栏量 2016 年 21 日, 河南 碧水工程行动计划 提出 : 2016 年列出禁养区需关停或搬迁的清单 涉及的养殖场有几千家, 生猪规模接近 400 万头 28 日, 辽宁省全面推进农村污染治理, 加大防治畜禽养殖污染 南方水网生猪养殖调整意见 : 一是划定禁养区, 二是向非超载区转移 0~1000 1000~2000 2000~3000 3000~5000 5000+ 2016 年已经公布禁养区划定时间表的省份共 19 个 数据来源 : 博亚和讯整理 区域 省份 县数 评估 珠江三角洲 广东 16 该区域生猪存栏量已超出土地承载能力 上海 3 长江三角洲 江苏 17 生猪养殖发展空间不大 浙江 9 安徽 6 长江中游 江西 7 湖北 19 该区域生猪养殖量接近土地承载能力 湖南 17 淮河下游 江苏 24 山东 5 该区域生猪养殖仍有较大发展空间 丹江口库区 河南 4 湖北 6 生猪养殖与土地承载能力总体平衡 14

未来生猪布局呈现 纺锤形, 四化 建设加速 冷链配送 与 种养结合 商业模式将成为一体化企业发展方向 适度发展区 : 猪肉产量 262 万吨, 占全国 4.6%, 资源丰富 基础薄弱 ; 主要任务 : 引导大企业建设养殖基地 ; 坚持农牧结合 ; 发展优质高端特色猪业 十三五 中国生猪区域布局 适度发展区 约束发展区 潜力增长区 : 猪肉产量 1054 万吨, 占全国 18.6%; 增长潜力大, 一批产业龙头在该区域建基地 ; 是增量的主要区域 主要任务 : 建设一批高标准种养结合基地, 做大做强屠宰龙头, 提升冷链配送能力 重点增长区 : 猪肉产量 2167 万吨, 占全国 38.2%; 传统主产省, 是生猪供给的核心区域 主要任务 : 加强粪便综合利用, 提高规模化 标准化 产业化 信息化水平 ; 推进 就近屠宰 冷链配送 经营方式 约束发展区 : 猪肉产量 2188 万吨, 占全国 38.6%; 人口密集, 产销量大, 水治理任务重 主要任务 : 适度规模化标准化, 提升设施装备水平 ; 压缩屠宰企业数量 ; 促进粪便综合利用 数据来源 : 生猪养殖十三五规划, 博亚和讯制图 15

山东和河南贴近销区, 也是原料主产区, 具备大规模种养结合一体化的基础 中国粮食流通示意图 中国猪肉销区示意图 关于种养结合一体化 : 东北 山东 河南等地贴近原料产区, 东北 云贵川大规模一体化前提是消费习惯和冷链运输改变市场出现新变化 中美猪肉消费情况对比 中国 美国 鲜肉消费量 85%(80% 热鲜肉 ) 22%( 冷鲜肉 ) 加工产品消费量 15% 78% 冷链物流运输 15% 100% 16

组织形式调整 : 生猪一体化进程发展速度快 2015 年约有 3200 万头生猪来自于一体化企业, 占 7 亿生猪出栏量的 4~5% 大型集团 / 饲料企业转型 超大规模养殖企业 大规模养殖企业 屠宰企业转型 2016 年部分企业生猪养殖投资计划 企业 项目 布局地点 正大康地 中央厨房 饲料 养猪 浙江义乌 中粮集团 100 万头生猪项目 河南永城 大北农 60 万头生猪项目 吉林乾安 正大 15 万头产业园区 甘肃张掖市 宁波天邦 500 万头生猪项目 河北衡水 山东德州 唐人神 4 万头肥猪 湖南浏阳穗丰合资 30 万头生猪养殖项目 四川射洪 40 万头生猪养殖项目 贵州福泉 12 万头仔猪繁育项目 四川苍溪 温氏股份 40 万头贵州余庆 200 万头河北沧州 50 万头 山东莱芜 50 万头 湖南道县 50 万头 山西祁县 新希望 20 万头 四川仪陇县 牧原股份 设立一体化生猪养殖子公司 陕西大荔县山西新绛县 万荣县 河南商水 泰康 闻喜县 数据来源 : 公司公告 新闻, 博亚和讯整理 17

新三板 融资步伐加快, 借助融资平台大力扩张养猪及相关产业 上市日期 公司 证券代码 上市板块 业务 地区 2015-1-21 广安生物 831503 新三板 饲料和生猪 河南 2015-1-23 东进农牧 831253 新三板 生猪 广东 2015-3-18 民正农牧 832132 新三板 生猪 河南 2015-7-16 龙凤山农牧 833082 新三板 生猪 河南 2015-7-27 蓝思种业 833273 新三板 生猪 山东 2015-8-20 北旺农牧 833278 新三板 生猪屠宰 辽宁 2015-9-2 羌山农牧 833302 新三板 生猪 四川 2016-1-11 星源农牧 835068 新三板 生猪和种植 福建 2016-2-24 湘村股份 835920 新三板 生猪 湖南 2016-3-17 青莲食品 835876 新三板 猪肉及深加工肉制品 浙江 数据来源 : 部分近两年在新三板挂牌企业, 博亚和讯整理 18

散户持续退出, 大企业跑马圈地, 生猪养殖结构剧烈调整 据博亚和讯调查并测算 : 2016 年一条龙 大企业养殖量增幅预计在 20%~25%; 规模化养殖场数量与饲养量持平或略增 (0~5%); 散养户 ( 年出栏 500 头以下 ) 受拆迁与关停影响最大, 减少较多, 养殖量下降 10%~15%, 南方部分地区因环保 拆迁等影响, 下降幅度会更大 养殖结构此消彼长,2014 2015 年上半年的深亏, 市场倒逼产业升级, 大企业和规模场成为市场的主导力量 环保相关政策的出台和实施, 禁养区划定, 养猪业结构布局发生了重大变化, 散户与小企业逐步退出, 大企业借机扩张 农业部畜牧业司司长马有祥 : 2015 年散户退出 500 万户, 规模化养殖比 重不断提高, 猪周期时间在延长 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 生猪养殖结构变化 3% 4% 6% 40% 41% 45% 57% 55% 49% 2014 年 2015 年 2016 年 E 一条龙规模场散养户 19

供给结构调整 : 畜牧业的供给侧改革实质是消费者对品质和安全的需求升级 企业目标 : 去除低效产能 ; 提高生产效率 ; 降低生产成本 ; 提升产品品质 ; 优化产品结构 有效供给 消费者需求 : 品牌放心可靠 ; 产品质量稳定 ; 口味丰富多样 ; 购买便利快捷 ; 价格合理适中 20

月均二元母猪价格, 元 / 头 月均二元母猪销售量, 头 能繁母猪存栏量 / 万头 产能调整 : 能繁母猪 2016 年 份探底, 后期逐步回升 4900 2016 年能繁母猪存栏量预测 4700 4500 2015 年 3-6 月份和 2016 年 1 季度出 4300 4100 3900 3700 现二元母猪补栏高峰,2015 年 8-1因价高销量较少 能繁母猪 2016 年 份出现最低 3500 2 月 3 月 6 月 8 月 1 12 月五年均值 2015 2016 点, 后期逐步增加至 4200 万头 ; 值得留意的是, 能繁母猪 2014 年 2200 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 2015-2016 年定点企业二元母猪销售跟踪情况 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 3300 2800 2300 1800 1300 800 300 全年处于去产能状态,2015 年 份母猪补栏增速, 为赶上好行情, 购买不到二元母猪的养殖户不惜选较大体重的三元杂留种, 造成生产性能下降 2015 2016 二元母猪销量 平均价格 数据来源 : 博亚和讯跟踪调查, 并预测 21

仔猪供应数量缓慢增长, 生猪出栏量 8 月份以后可逐步恢复 8000 7000 6000 5000 4000 3000 8000 7000 6000 5000 4000 2016 年仔猪理论供应量预测, 万头 2 月 3 月 6 月 8 月 1 12 月五年均值 2015 2016 2016 年生猪出栏量预测, 万头 2015 年下半年母猪缓慢恢复, 可以推测,2016 年 份以后, 仔猪数量将逐步得到恢复, 预计 2016 年仔猪供应量 7.37 亿头, 同比下降 5.6%; 但疫病与冬春季节的寒冷对猪的健康与生长构成不良影响, 尤其 1~2 月份较为严重, 因此 8 月份生猪出栏量将达到年内最低, 之后才逐步得以恢复 预计全年生猪出栏同比下降幅度在 5%~8% 3000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 2015 2016 数据来源 : 博亚和讯跟踪调查, 并预测 22

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 月 2016 年猪肉产量将再次下降, 全年生猪供需紧平衡 600 550 500 450 400 350 300 250 200 22 20 18 16 14 12 10 8 2016 年猪肉产量预测, 万吨 2 月 3 月 6 月 8 月 1 12 月五年均值 2015 2016 2016 年猪肉供需缺口及活猪价格预测, 万吨, 元 / 公斤 2014 2015 2016 理论猪肉供需缺口 活猪价格 120 90 60 30 0-30 -60-90 -120 2016 年生猪出栏下降, 价格高涨, 养殖户压栏现象比较普遍, 出栏猪 胴体重增长, 猪肉产量预计 4937.3 万吨, 同比下降 6.4% 2016 年经济增速将在 7% 以下, 据博 亚和讯研究,2013 年以来经济增速 下滑和八项规定对猪肉需求的影响 已经趋于平稳,2015 年生猪养殖从 4 月份开始盈利并一直持续到现在, 这说明消费的底部已经形成, 目前 猪肉消费水平已经是刚需, 2016 年 全年生猪供应出现较大缺口 基于生猪养殖周期性特征, 生猪价 格高位将持续至国庆节后, 猪价最 高峰或出现在 8 份, 随后逐步 回落, 至年底猪价仍会处于高位 23 数据来源 : 博亚和讯跟踪调查, 并预测

多地获准筹建进口肉类指定口岸, 进口产品分享产业去产能红利 30000 进口与本国猪肉价格, 元 / 吨 截至 2016 年 2 月份进口肉类指定口岸已近 50 个, 基本覆盖各个省份 2015 年, 我国肉类进口量较上年出现大幅增长, 预计 2016 年进口量仍将进一步增长, 且进口来源国也将继续扩大 25000 20000 15000 10000 5000 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 进口猪肉价格国内白条价格 农业部 : 大规模进口猪肉不必要 不合适 不可行 生产能力有保障, 长期看是过剩 ; 供给 消费 农民收入 ; 全球猪肉贸易量约 700 万吨, 贸易格局比较稳定 250 200 150 100 50 0 中国猪肉及副产品进口量预测, 万吨 数据来源 : 海关, 博亚和讯整理分析 24

储备肉投放将呈现常规化 多点化的局面 日期 储备肉投放 13 日国家发改委印发 关于保障生猪生产供应稳定猪肉市场价格的通知 23 日起至 22 日 陕西省投放 800 吨冷冻猪肉储备 23 日至 6 日甘肃向兰州市场和武威市场投放 1400 吨省级储备冻猪肉 21 日 浙江湖州 9 家企业承担 2.8 万头,2 家冻猪肉单位储备冻猪肉 140 吨, 还有 4 家县级生猪活体承储单位, 共储备 1 万头 4-6 月份浙江宁波投放 3 万头 5 日至 4 日北京将每日投放 5 万公斤政府储备冻猪肉, 累计投放总量 305 万公斤 5 日四川成都投放 6000 吨储备肉 1 日山东青岛投放 2000 吨储备肉 12 日辽宁大连向市场投放 1000 吨市级储备肉 持续达 3 个月投放量总计达 2 万多吨 25

2016 年生猪产业数据表 2015 年 2016 年 2016 年全年 Q1 Q2 Q3 Q4 全年 同比变化 生猪期末存栏量, 万头 41260 39850 39500 39150 39450 39488-4.3% 母猪期末存栏量, 万头 4071 4090 4100 4180 4200 4143 1.75% 出栏量, 万头 68067 15967 15527 14605 16292 62391-8.34% 出栏率 161.55% 38.75% 37.41% 35.16% 40.88% 153.68% -4.87% 每头母猪产肉猪数, 头 16.38 3.96 3.79 3.52 3.98 15.18-7.28% 仔猪供应量, 万头 78002 18158 18146 18657 18704 73665-5.56% 全程死亡率 19.42% 19.25% 19.42% 24.28% 12.95% 18.98% -2.27% 猪肉产量, 万吨 5273 1264 1227 1157 1290 4937-6.36% 胴体重,kg/ 头 77.5 79.1 79.0 79.2 79.2 79.1 2.15% 每头母猪产肉量,kg 1265 309 298 281 313 1202-4.96% 猪肉进口量, 万吨 152 260 71.05% 猪肉出口量, 万吨 32 30-7.12% 表观消费量, 万吨 5392 5167-4.18% 人均年消费量,kg 39.22 37.47-4.45% 人均日消费量,g 107 102.7-4.45% 数据来源 : 博亚和讯跟踪调查, 并预测, 未根据国家统计局公布数据校正 26

2016 年生猪市场价格持续高位, 在 8~份迎来价格高峰 56 2016 全国生猪产品价格走势预测, 元 /kg 50 44 38 32 26 20 14 8 3 月 1 3 月 1 3 月 1 2014 2015 2016 活猪仔猪猪肉白条猪二元母猪 数据来源 : 博亚和讯跟踪调查, 并预测 27

豆粕与杂粕价差, 元 / 吨 豆粕与鱼粉比价 主要饲料原料价格全面下跌, 减轻养殖成本压力, 对优质原料的使用选择空间大 3200 2900 2600 2300 2000 1700 1400 国内港口玉米价格走势, 元 / 吨 玉米收储制度改革, 同时国内 外价格倒挂还没有消除, 价格 下行压力大 一季度国内港口玉米价格持续 2500 2011 年 2012 年 2013 2014 年 2015 年 2016 年 大连 广州 鲅鱼圈 美玉米完税价 豆粕与其他蛋白原料的替代价值 6 走低, 进口谷物替代品替代优势有所减弱 国内豆粕价格延续下跌, 同其 2000 5 它蛋白原料相比, 豆粕使用价 1500 1000 500 4 3 2 1 值优势明显, 在饲料配方中保持较高添加水平 0 0 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 豆粕 - 菜粕价差豆粕 - 棉粕价差鱼粉 / 豆粕比值 28

2010-2011- 2012-2013- 2014-2015- 2016- 生猪盈利, 元 / 头 生猪价格, 元 /kg 2011-2012- 2013-2014- 2015-2016- 生猪养殖享受超长盈利期, 饲料成本下降, 仔猪价格高, 外购仔猪育肥成本居高不下 2000 2016 年外购仔猪育肥养殖成本预测, 元 / 头 1500 1000 500 0 700 600 500 400 300 200 100-100 0-200 -300-400 盈利 96 周 饲料成本仔猪成本其他成本 2016 年生猪养殖盈利预测 盈利 29 周盈利 31 周 盈利 21 周 盈利 39+52 周 + 25 20 15 10 5 0 饲料成本下降, 并且玉米 豆粕价格低, 养殖户倾向于购买预混料自配, 进一步降低饲料成本, 保障饲料品质 ; 2016 年 1 季度仔猪补栏价格暴涨, 并持续高位运行 ; 这造成了外购仔猪育肥模式全年总成本居高不下 由供应短缺叠加环保整治引发的价格上涨造就超长猪价上涨周期, 盈利持续时间将超过 2011 年 2016 年外购仔猪育肥养殖年均盈利 337 元 / 头, 远超 2015 年的 167 元 / 头 可谓名副其实的金猪年 生猪盈利 生猪价格 数据来源 : 博亚和讯跟踪调查, 并预测 29

自繁自养出售商品猪全年平均盈利 700-750 元 / 头, 出售仔猪全年平均盈利 466 元 / 头 600 2016 年出售仔猪盈利预测, 元 / 头 500 400 300 200 100 0-100 -200 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 数据来源 : 博亚和讯跟踪调查, 并预测 30

结语 : 在法规政策收紧和消费者需求升级的双重压力下, 生猪产业进入结构调整期 环保 食品安全法规严格实施, 加之消费者需求升级, 对供给侧提出更高的要求, 生产者要达到要求需要更多的投入和强化过程监管 同时, 生产者需要市场供应保持紧平衡状态以获得足够再投入的资金, 用于新上项目或完善型改进 实施存量战略, 即基于存量的改进和等量置换, 不再大规模的扩大增量, 在法规的规范和政府的指导下, 依靠市场的自然修复和代谢, 达到健康发展的目标 31

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